Кредитно-денежная политика государства

Клпов Николай Группа ЭМД-9-02 Кредитно-денежная политика государства Совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита получила название кредитно-денежной политики. Главная цель которой регулирование экономической активности в стране и борьба с инфляцией. Кредитно-денежная политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии кредитная экспансия, либо на их сдерживание и ограничение кредитная рестрикция.

В условиях падения производства и увеличения безработицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путм расширения кредита и снижения нормы процента. Экономический подъм часто сопровождается спекуляцией, ростом цен, нарастанием диспропорций в экономике. В таких условиях центральные банки стремятся предотвратить перегрев конъюнктуры с помощью ограничения кредита, повышения процента, сдерживания эмиссии платжных средств.

Методы кредитно-денежной политики Разделяют на две группы общие влияют на рынок ссудных капиталов в целом и селективные предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм Общие методы Учтная дисконтная политика старейший метод кредитного регулирования она применяется с середины XIX века. Возникновение этого метода было связано с превращением центрального банка в кредитора коммерческих банков. Повышая ставку по кредитам центральный банк побуждал другие кредитные

учреждения сокращать заимствования. Это затрудняло пополнение банковских ресурсов и вело к повышению процентных ставок, а в конечном итоге к сокращению кредитных операций. Учтная политика это условия, на которых центральный банк покупает векселя у коммерческих банков. Дисконтная учтная политика относится к прямым методам регулирования и представляет собой вариант регулирования стоимости банковских кредитов. В России подобную функция выполняет ставка рефинансирования

Центрального Банка Российской Федерации, т.е. предоставление кредитных ресурсов в форме прямых кредитов, переучта векселей, ссуд под залог ценных бумаг, а также организации кредитных аукционов. При установлении данной ставки учитывается влияние процентной политики на формирование производственных затрат и на уровень доходности вкладов физических лиц в коммерческих банках. Наибольшей популярностью учтная политика пользовалась в конце

XIX начале XX века. На сегодняшний день значение этого метода регулирования по сравнению с другими существенно снизилось. Операции на открытом рынке заключаются в продаже или покупке центральным банком у коммерческих банков ценных бумаг. Они имели широкое распространение на протяжении всего послевоенного периода, что соответствовало общей тенденции перехода центральных банков к косвенным формам регулирования. Посредством проведения центральным банком операций на открытом рынке увеличивается при покупке ценных

бумаг или уменьшается при их продаже объм собственных резервов коммерческих банков в отдельности и банковской системы в целом, что влечт за собой изменение стоимости кредита и, как следствие, спроса деньги. В России под операциями на открытом рынке понимается купля-продажа Центральным Банком Российской Федерации государственных ценных бумаг, которые вплоть до финансового кризиса, разразившегося в августе 1998 года, обладали высокой степенью ликвидности и доходности.

Коммерческие банки являются основными инвесторами на рынке ценных бумаг, что расширяет регулирующее воздействие Центрального Банка Российской Федерации на их кредитные возможности. Операции на открытом рынке различаются в зависимости от Условий сделки купля-продажа за наличные иди купля в срок с обязательной обратной продажей обратные операции операции РЕПО Объектов сделок операции с государственными или частными бумагами

Срочности сделки краткосрочные до 3 месяцев и долгосрочные от 1 года и больше операции с ценными бумагами Сферы проведения операций охватывают банковский и небанковский сектор рынка ценных бумаг Способа установления ставок определяемые центральным банком или рынком. Установление норм обязательных резервов коммерческих банков, с одной стороны, способствует улучшению банковской ликвидности, а с другой эти нормы выступают в качестве прямого ограничителя инвестиций.

Изменение норм обязательных резервов метод прямого воздействия на величину банковских резервов. Впервые данный метод применили в США в 1933 году. В отличии от операций на открытом рынке и учтной политики этот механизм кредитно-денежного регулирования затрагивает основы банковской системы и способен оказывать сильное воздействие на финансово-экономическую систему в целом. Селективные методы Контроль по отдельным видам кредита часто используется в отношении

кредитов под залог биржевых ценных бумаг, потребительских ссуд на покупку товаров в рассрочку, ипотечного кредита. Регулирование потребительского кредита обычно выводится в периоды напряжения на рынке ссудных капиталов, когда государство стремиться перераспределить их в пользу отдельных отраслей или ограничить общий объм потребительского спроса. В многочисленных правительственных положениях и документах, регулирующих операционную деятельность банков, большое внимание уделяется регулированию риска и ликвидности банковских

операций. Государственный контроль за риском усилился в последние два десятилетия. Характерно, что риск банковской деятельности определяется не через оценку финансового положения должников, а через соотношение выданных кредитов и суммы собственных средств банка. Во многих странах при кредитовании клиентуры банки должны соблюдать ряд принципов. Как правило, размер кредитов, выданных одному клиенты или группе породннных клиентов, должен составлять

определнный процент от суммы собственных средств банка. К примеру, в США это не более 10, а во Франции сумма всех кредитов, предоставляемых банком, не должна превышать более чем в 20 раз его собственные средства. Теоретические подходы к кредитно-денежной политике Центральный банк реализует цели кредитно-денежной политики поддержание на определнном уровне денежной

массы жсткая монетарная политика или ставки кредитования гибкая монетарная политика. Рисунок А жсткая монетарная политика. Рисунок Б гибкая монетарная политика. Выбор вариантов кредитно-денежной политики зависит от причин изменения спроса на деньги. Если рост спроса на деньги связан с инфляционными процессами, уместной будет жсткая политика поддержания денежной массы. Если необходимо изолировать динамику реальных переменных от неожиданных изменений скорости

обращения денег, то предпочтительнее окажется политика поддержания процентной ставки, связанной непосредственно с инвестиционной активностью. Центральный банк не в состоянии одновременно фиксировать денежную систему и процентную ставку. Кредитно-денежная политика имеет значительный внешний лаг время от принятия решения до его результата, так как влияние е на размер ВВП в значительной степени связано через колебания процентной ставки с уменьшением инвестиционной активности в экономике, что является достаточно длительным процессом.

Также данная политика осложняется запаздыванием результата, что может даже ухудшить ситуацию. Кредитно-денежная политика ограничивается факторами, заключнными в кривой предложения, т.е. кредитно-денежная политика воздействует прежде всего на инвестиционные расходы и тем самым на реальный объм производства и уровень цен. Кредитно денежная политика и модель AD-AS В целом кредитно-денежная политика сталкивается с рядом ограничений и проблем 1.

Избыточные резервы, появляющиеся в результате политики дешвых денег, могут не использоваться банками для расширения предложения денежных ресурсов 2. Вызванное кредитно-денежной политикой изменение денежного предложения может быть частично компенсировано изменением скорости обращения денег В результате руководящие органы банковской системы сталкиваются с дилеммой в области кредитно-денежной политики они могут стабилизировать процентные ставки или предложение денег, но не то и другое одновременно.

Современные тенденции в кредитно-денежной политике Основными примами кредитно-денежного регулирования в соответствии с неокейнсианскими рекомендациями являются Изменение официальной учтной ставки центрального банка Ужесточение или ослабление прямого ограничения объма банковских ссуд в зависимости от размеров o совокупного спроса AD o занятости o уровня валютного курса o масштабов инфляции

Использование операций с государственными облигациями преимущественно для стабилизации их курсов и понижения цены государственного кредита. Принципиальное отличие техники кредитно-денежного контроля на основе монетаристского подхода состоит во введении количественных ориентиров регулирования, изменение которых обуславливает изменение направления кредитно-денежной политики. Выбор того или иного показателя в качестве ориентира кредитно-денежной политики во многом определяет

и главные объекты, и саму технику кредитно-денежного контроля. Такими показателями могут быть как совокупная денежная масса, так и е отдельные агрегаты. Особо следует подчеркнуть, что государственные органы стран с рыночной экономикой в последнее время вс чаще используют политику развития конкуренции в банковской сфере, т.е. стимулируют конкуренцию, расчищают для не место, включая и меры, направленные против антиконкурентного сотрудничества.

В рамках этой политики находятся и предпринимаемые в последние годы во многих странах действия по либерализации внутренних и международных финансовых рынков, отмене контроля над процентными ставками и ряда ограничений для банков на проведение сделок на рынках ценных бумаг и на другие виды финансовой деятельности. При этом широкий доступ иностранных банков на местные рынки часто рассматривается как необходимый фактор повышения эффективности последних. Основные направления и инструменты кредитно-денежной политики

России В России законодательно закреплено положение о том, что Центральный Банк Российской Федерации является органом кредитно-денежного регулирования. Объектом регулирования выступает объм и структура денежной массы в обращении. В 1994 первой половине 1998 наиболее действенным средством выполнения в России основной задачи кредитно-денежной политики сдерживания инфляции было соблюдение положений ежегодно

разрабатываемой Денежной Программы, предусматривающей целевые ориентиры в кредитно-денежной сфере. При разработки этой программы Банк России исходил из прогнозируемых показателей состояния экономики изменение в е отдельных секторах и ВВП в целом, инфляции, дефицита государственного бюджета, международных резервов и т.д устанавливал поквартальные предельные величина роста денежной массы и денежной базы, а также другие целевые показатели. Осуществление этой политики в указанный период имело следствием замедление

темпов инфляции в 1995 первой половине 1998. По мнению ведущих российских специалистов главная причина кризиса 1998 года ошибочная экономическая и кредитно-денежная политика Правительства и Банка России. Она не была ориентирована на подъм и повышение эффективности реальной экономики, так как опора делалась главным образом на весьма жесткий монетаризм. Материальное производство реальный сектор основа любой экономики с каждым годом сокращался.

Значительная часть капиталов Банковской системы использовалась для финансирования большого дефицита государственного бюджета с использованием пирамиды ГКО и других ценных бумаг. Отказ Правительства от платежей по ГКО в целом блокировал почти 16 активов, а по крупным банкам 40-50 активов, которые рассматриваются банками как наиболее ликвидные и наджные. Для преодоления банковского кризиса был принят план реструктуризации

новация государственных ценных бумаг, создано Агентство по реструктуризации кредитных организаций, ряда банков были выданы стабилизированные кредиты и т.д. До августа 1998 кредитно-денежная политика создавала стимулы для концентрации и использования ресурсов банков на обеспечение расходов бюджета. Более разумным путм является кардинальная переориентация финансовых потоков, которые концентрируются в банковской системе.

Банковские ресурсы должны использоваться главным образом в операциях с реальным сектором. Приоритетные направления государственной поддержки Стимулирование внешнеэкономической деятельности Инвестиционные проекты в развитие передовых технологий и отрасли промышленности, прежде всего в экспортное производство и импортозамещение Обеспечение реструктуризации и повышения эффективности сельского хозяйства

Кредитование жилищного строительства ипотека Одновременно в рамках предложений Банка России предусматривается определение структурных приоритетов промышленности и региональной политики, а также создание системы финансовых стимулов развития реального сектора, включая государственные гарантия по кредитам. Выводы Совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита представляет собой кредитно-денежную политику. Она направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии кредитная

экспансия, либо на их сдерживание и ограничение кредитная рестрикция. Методы кредитно-денежной политики делятся на две группы общие влияют на рынок ссудного капитала в целом и селективные предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм. К общим методам относятся Учтная дисконтная политика Операции на открытом рынке Изменение норм обязательных резервов

Среди селективных методов выделяются Прямое ограничение резервов банковских кредитов Контроль по отдельным видам кредитов.