ВПО«РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ
им.Г.В.ПЛЕХАНОВА»
Общеэкономическийфакультет
Практическоезанятие
Анализфинансовой отчетности
ОАО«Московский Межреспубликанский ВинодельческийЗавод»
Москва-2009
ООО «Торговый дом «Межреспубликанскийвинзавод» — крупнейший холдинг алкогольной отрасли, на сегодняшний деньвключающий в себя шесть заводов, специализирующихся на производстве алкогольнойпродукции. В структуру холдинга входят:
Коньячный дом «JENSSEN», производитель элитных коньяков(Франция);
«Московский Межреспубликанский Винодельческий Завод» / ММВЗ(Россия);
ОАО «Корнет», Московский завод шампанских вин (Россия);
«Винпром Русе» (Vinprom Rоusse), болгарский винзавод;
«Кэлэрашь Дивин» (Calarasi Divin), молдавский винно-коньячныйзавод;
«Мильстрим Холдинг», Краснодарский край (Россия).
Московский МежреспубликанскийВинодельческий Завод былвведен в эксплуатацию в 1971 году. Сегодня это одно из крупнейших в Россиипредприятий по производству и розливу виноградных вин, коньяка и водки. Общаяплощадь производственных и подсобных помещений ММВЗ — около 100 тысячквадратных метров. Штат завода насчитывает порядка 850 человек. Подтверждениемвысокого качества продукции служат многочисленные награды, полученные заводомна различных международных и российских выставках и конкурсах. Завод удостоеночень престижных международных призов «GOLDGLOBE» («Золотой Глобус»), «Arch of Europe Star forExcellence and Quality» («Арка Европы-Золотая Звезда Качества»),является победителем в международном соревновании на Призза Лучшее Качество. Награжден отличительными призами «GoldenBunch» («Золотая Гроздь»), и «GoldenLabel» («Золотой Ярлык»). В 1999году продукция завода была удостоена 6золотых медалей навыставке«Гурман-99», золотой и серебряной медали на «Международномконкурсе вин» вС.Петербурге; в 2000 году продукция завода получила 12золотых, 3 серебряных и 1 бронзовую медали наразличных международных выставках. В 2003 году Всероссийскимнаучно-исследовательским институтом пивоваренной, безалкогольной ивинодельческой промышленности ОАО «ММВЗ» было присвоено звание «Лучшийпроизводитель винодельческой промышленности 2003 года». Крометого, продукция ОАО «ММВЗ» удостоена множества других отличительных призов идипломов. ММВЗ является обладателем сертификата, удостоверяющего, что он входитв состав ведущих предприятий России, имеющих статус «ЛидерРоссийской экономики».
Производственные и административныекорпуса завода расположены на площади 10 гектар. Общая площадь производственных и подсобных помещений составляет около 100 000 квадратных метров, в т.ч. площадьскладских помещений – 12756,9 кв.м. В цехе розлива вина установлены 6автоматизированных линий розлива производительностью от 6 до 16 тыс.бут/часизвестных зарубежных фирм Германии, Италии, Франции. Розлив коньяка и водкиосуществляется в отдельном трехэтажном корпусе на 3-х современныхавтоматизированных линиях, выпускающих продукцию не только в традиционнойрасфасовке в бутылке 0,5л, но и в сувенирном оформлении.
Доля рынка сбыта алкогольнойпродукции ОАО «ММВЗ» в Москве составляет: по вину 10%, коньяку 5%, водке 3%.Поставки продукции осуществляются в Москву, Подмосковье и другие регионыРоссии. (45% поступает в Москву, 30% — в Подмосковье, 25% – в остальныерегионы).
Краткая характеристика организации всвете отраслевой принадлежности.Наименование показателя ОАО ««Московский межреспубликанский винодельческий завод» (ОАО «ММВЗ») Коды ОКВЭД (с расшифровкой)
15.91 Производство дистиллированных алкогольных напитков (эта группировка включает: — производство дистиллированных алкогольных напитков: водки, виски, бренди, джина, ликеров и т.п.)
15.93 Производство виноградного вина (эта группировка включает: — производство виноградных вин: — столовых вин — ординарных и марочных вин — игристых вин — шипучих вин)
15.95 Производство прочих недистиллированных напитков из сброженных материалов (эта группировка включает: — производство вермута и прочих ароматизированных натуральных виноградных вин.
15.98 Производство минеральных вод и других безалкогольных напитков.
51.34.2 Оптовая торговля алкогольными напитками, включая пиво.
51.70 Прочая оптовая торговля (эта группировка включает: — специализированную оптовую торговлю, не включенную в предыдущие группировки — оптовую торговлю товарами универсального ассортимента без какой-либо определенной специализации.
52.25 Розничная торговля алкогольными и другими напитками.
65.23 Финансовое посредничество, не включенное в другие группировки (эта группировка включает: — финансовое посредничество, связанное, в основном, с размещением финансовых средств, кроме предоставления займов).
70.20 Сдача внаем собственного недвижимого имущества. Основная хозяйственная деятельность Производство и реализация винодельческой и другой алкогольной продукции.
Структура баланса за 3квартал 2009 года в общей сумме активов (к концу анализируемого периода):I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Доля в % Сумма, тыс.руб Нематериальные активы 0,0099% 393 Основные средства 15,8050% 624 421 Незавершенное строительство 0,4267% 16 858 Доходные вложения в материальные ценности Долгосрочные финансовые вложения 26,8024% 1 058 903 прочие долгосрочные финансовые вложения 2,2176% 87 611 Отложенные налоговые активы Прочие внеоборотные активы 0,0053% 210 ИТОГО по разделу I 45,2669% 1788396 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 20,0137% 790 698 сырье, материалы и другие аналогичные ценности 6,9298% 273 782 животные на выращивании и откорме затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) 10,2427% 404 668 готовая продукция и товары для перепродажи 2,4063% 95 066 товары отгруженные расходы будущих периодов 0,4349% 17 182 прочие запасы и затраты Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 0,2243% 8 863 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 0,7884% 31 149 покупатели и заказчики Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 33,7025% 1 331 512 покупатели и заказчики 20,4683% 808 658 Краткосрочные финансовые вложения займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев собственные акции, выкупленные у акционеров прочие краткосрочные финансовые вложения Денежные средства 0,0042% 164 Прочие оборотные активы ИТОГО по разделу II 54,7331% 2 162 387 БАЛАНС 100% 3 950 783
Анализ динамикиструктуры баланса за 3 квартал 2009 г. по сравнению с 3 кварталом 2008г.I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 3 квартал 2008г, тыс.руб Темп роста, % Нематериальные активы 292 134,589% Основные средства 301048 207,42% Незавершенное строительство 306303 5,5% Доходные вложения в материальные ценности Долгосрочные финансовые вложения 947641 111,74% прочие долгосрочные финансовые вложения Отложенные налоговые активы 2418 Прочие внеоборотные активы 210 100% ИТОГО по разделу I
1557912 114,8% II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 1060099 74,59% сырье, материалы и другие аналогичные ценности 365616 74,88% животные на выращивании и откорме затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) 407975 99,2% готовая продукция и товары для перепродажи 109237 87,03% товары отгруженные расходы будущих периодов 177272 9,69% прочие запасы и затраты Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 15121 58,61% Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 31149 100% покупатели и заказчики Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 656165 202,92% покупатели и заказчики 383510 210,86% Краткосрочные финансовые вложения 138829 займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев собственные акции, выкупленные у акционеров прочие краткосрочные финансовые вложения Денежные средства 1696 9,669811 Прочие оборотные активы ИТОГО по разделу II
1903059 113,6269 БАЛАНС
3460971 114,1524
В общей сумме активовнаибольший удельный вес занимают долгосрочные финансовые вложения – 26,8%, чтосоставляет 1 058 903 тыс.руб. В целом баланс активов возрос на 14,15% в 3 квартале 2009г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.Наибольший темп роста наблюдается у основных средств, на 30 сентября 2009 годаон составляет 207,42%.Структуракредиторской задолженности эмитента (за 9мес 2009г)Наименование обязательств Срок наступления платежа До 1 года Свыше 1 г Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, руб. 167 547 000 в том числе просроченная, руб. x Кредиторская задолженность перед персоналом организации, руб. 546 500 в том числе просроченная, руб. x Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, руб. 69 446 000 в том числе просроченная, руб. x Кредиты, руб. 1 829 119 207 458 760 597 в том числе просроченные, руб. x Займы, руб. 696 123 026 192 656 660 в том числе просроченные, руб. x в том числе облигационные займы, руб. в том числе просроченные облигационные займы, руб. x Прочая кредиторская задолженность, руб. 6 447 000 в том числе просроченная, руб. x Итого, руб. 2 774 147 233 651 417 257 в том числе просрочено, руб. x
Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.
Сравнительный анализ структуры краткосрочных обязательств организациина конец 3кв 2009 годаНаименование кредиторской задолженности ОАО «ММВЗ» Тыс. руб. Доля в % к итогу Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, тыс. руб. 167 547 000 6,04% Кредиторская задолженность перед персоналом организации, тыс. руб. 546 500 0,02% Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, тыс. руб. 69 446 000 2,50% Кредиты, тыс. руб. 1 829 119 207 65,93% Займы, всего, тыс. руб. 696 123 026 25,09% в том числе облигационные займы, тыс. руб. - - Прочая кредиторская задолженность, тыс. руб. 6 447 000 0,23%
Итого, тыс. руб. 2 774 147 233
100
Коэффициент финансовойзависимости = Заемный капитал/Собственный капитал
1) наначало 2008г = 2,11
2) наконец 3кв 2008г = 2,65
3) наначало 2009г = 6,14
4) наконец 3кв 2008г = 6,58
Таким образом,коэффициент финансовой зависимости увеличился в 3 раза в 3 квартале 2009 годапо сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что указывает на то, чтоу компании стало больше долгосрочных обязательств. Данный уровень показателяможет привести к дефициту денежных средств у компании.
Прибыль (структура идинамика)Наименование показателя 2008, 9 мес. 2009, 9 мес. Темп роста, % Доля в % Выручка, руб. 789 120 000 943 635 000 119,58% 71,52% Валовая прибыль, руб. 177 944 000 375 297 000 210,90% 28,45% Проценты к получению 45 954 48 286 105,07% 0,00% Доходы от участия в других организациях 4066 4 058 99,80% 0,00% Прочие операционные доходы 600223 167 498 27,91% 0,01% Чистая прибыль 701 -166 055 -23688,30% 0,01%
Наибольший удельный весв прибыли организации принадлежит выручке (нетто) от продажи товаров, продукции(71,52%). Выручка от реализации возросла на 19,58 %, что составляет 154 515тыс.руб.
Анализрезультатов финансово-хозяйственной деятельности
Наименование показателя 3 кв 2008год 3 кв 2009год /> Рентабельность собственного капитала, % 0,07 -36 /> Рентабельность активов, % 0,02 -6,83 /> Коэффициент чистой прибыльности, % 0,089 -22,01 /> /> Рентабельность продукции (продаж), % -2,3 22,89 /> Оборачиваемость активов 120,386 0,6404 />
Рентабельность активов и собственногокапитала достигли отрицательных значений и это означает, что сумма активов исобственного капитала за год уменьшались на сумму процентов рентабельностиактивов и собственного капитала. Низкий показатель оборачиваемости активов объясняетсявысокой капиталоёмкостью деятельности, т. к. Финансовое положение предприятиянаходится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства,вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
Коэффициенты ликвидности (LiquidityRatios) — финансовые показатели, характеризующие платежеспособность компании вкраткосрочном периоде, ее способность выдерживать быстротечные изменения врыночной конъюнктуре и бизнес-среде. Показатели ликвидности,как правило, рассчитываются на основе данных баланса компании. Наиболеераспространенные коэффициенты:
· Коэффициенттекущей ликвидности
· Коэффициентбыстрой ликвидности
· Коэффициентабсолютной ликвидности
Коэффициент текущейликвидности (CR) - рассчитывается как частное от деления оборотныхсредств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли упредприятия средств, которые могут быть использованы для погашениякраткосрочных обязательств. Согласно с международной практикой, значениякоэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух(иногда до трех). У ОАО «ММВЗ» коэффициент текущей ликвидности равен 0,77означает, что оборотных средств недостаточно для погашения краткосрочныхобязательств. Рассчитывается по формуле:
CR = Текущиеактивы/Текущие обязательства
Коэффициент быстрой ликвидности -характеризует отношение наиболее ликвидной части оборотных средств ккраткосрочным обязательствам. Обычно рекомендуется, чтобы значение этогопоказателя было больше 1. Однако реально значения для российских предприятийредко составляют более 0,7-0,8, что признается допустимым. Рассчитывается поформуле: QR = (Денежные средства + Краткосрочные инвестиции + Счета ивекселя к получению)/Текущие обязательства Значение данного показателя такжениже допустимой нормы.
Коэффициент абсолютной ликвидности (LR) — показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может бытьпокрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаги депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидными активами. Рассчитывается поформуле:
LR = (Денежные средства + Краткосрочныеинвестиции)/Текущие обязательства
Рекомендованные значения: 0.2 — 0.5.
Наименование показателя 3 кв. 2008год 3 кв. 2009 год Коэффициент текущей ликвидности 3,16 0,77 Коэффициент быстрой ликвидности 1,35 0,48 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,27 0,13
Вывод
ОАО «ММВЗ» попоказателям финансовой устойчивости является предприятием, находящимся всильной зависимости от заемных средств. В условиях кризиса у предприятия с большимирасходами по обслуживанию займов высок риск банкротства. Использованиедополнительного (заемного) капитала можно понимать как усиление собственногокапитала с целью получения большей прибыли, но в данном случае это привело котрицательным значениям рентабельности предприятия.
Также ОАО «ММВЗ»подвержено множеству рисков: отраслевым (насыщение спроса на алкогольнуюпродукцию, сезонные колебания рынка и т.д.), финансовым (валютные риски — динамика валютного курса влияет на ценусырья и материалов, приобретаемых эмитентом по контрактам, цены в которыхзафиксированы в иностранной валюте и т.д.), правовым, риски, связанные сдеятельностью эмитента.
По поводу финансовыхрисков, связанных с изменением законодательства:
«Сенаторы отклонилизакон, предполагающий повышение на 10% ставок акцизов на подакцизные товары в2010-2012 годах. Соответствующий закон «О внесении изменений в главы 22 и28 части второй Налогового кодекса РФ» отклонен сенаторами 18 ноября на заседании Совета Федерации.
Сенаторы несогласились с повышением на 10% специфических ставок акцизов на подакцизныетовары по отношению к их уровню предыдущего года, за исключением алкогольнойпродукции, спиртосодержащей продукции, вин, пива, а также табачной продукции. Вчастности, предполагалось повышение акцизов на бензин.
Ставкиакцизов на алкогольную продукцию с объемной долей этилового спирта свыше 9%предлагалось проиндексировать на 2012 год на 10%. Ставки акцизов на алкогольнуюпродукцию с объемной долей этилового спирта до 9% включительно,спиртосодержащую продукцию и вино на 2010-2012 годы планировалось повысить всреднем на 30%, на пиво — в три раза.
Комитет Совфеда по бюджету считает необоснованным снижение на33% ставки обложения спиртосодержащей продукции. Глава комитета Евгений Бушиминотметил, что по данным Минсельхоза РФ объем производства пива в 2010 годууменьшится по сравнению с 2009 на 15%, что не учитывается законопроектом.Расчеты показывают, что бюджеты могут недополучить около 1,4 млрд рублей. Совфедпредлагает создать согласительную комиссию и включить в ее состав сенаторов ЕвгенияБушмина, ВладимираПетрова и АлександраСмирнова».