Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль

ЛЕНИНГРАДСКИЙ ОБЛАСТНОЙИНСТИТУТ
ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ

КАФЕДРА НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ
КУРСОВАЯ РАБОТА
ПО ТЕМЕ:
 
«АКЦИЯ, КУРС АКЦИЙ,ДИВИДЕНТ, УЧРЕДИТЕЛЬСКАЯ ПРИБЫЛЬ»
Выполнил студент группы2У-29
 I курса
факультета менеджмента
Желнин
Андрей
Геннадьевич
Гатчина
2003
СОДЕРЖАНИЕ КУРСОВОЙ РАБОТЫ
Введение
ГЛАВА         1. Акции и их виды
ГЛАВА          2. Первичный рынок ценных бумаг
                        2.1. Определение понятия«первичный рынок ценных бумаг»
                        2.2. Эмиссия акций и ееэтапы
                        2.3. Размещение акций
            2.4.Учредительская прибыль
ГЛАВА          3. Вторичный рынок ценных бумаг
                        3.1. Сущность понятия«вторичный рынок ценных бумаг»
                        3.2. Организованныйвторичный рынок
                        3.3. Неорганизованныйвторичный рынок
                        3.4. Рыночная стоимость.Курс акций
ГЛАВА          4.Дивидент.
                        4.1.Понятие дивидента
            4.2. Политикавыплаты дивидентов
Заключение
Списокиспользованной литературы
Введение

1. Акции и их виды
Согласно Закону «О рынке ценных бумаг», акция представляет собойэмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца на получение частиприбыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управленииакционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.Акция свидетельствует о вкладе акционеров в уставный капитал акционерногообщества. Акционер, являясь владельцем приобретенных акций, участвует не тольков по­лучении прибыли общества, он также несет риск в случае хозяйственныхнеудач акционерного общества в пределах стоимости принадлежащих ему акций.
Акции существуют все время, пока существует общество, их выпусти­вшее.Однако за это время может смениться несколько владельцев одной и той же акции.
Денежная сумма, обозначенная на акции, называется номинальнойстоимостью акции. Общество, выпустившее акцию с указанием номина­ла, т. е.ее цены, отражающей величину уставного капитала, приходящу­юся на одну акцию,еще не гарантирует ее реальную ценность. Такую ценность определяет толькорынок. Цена, по которой акция продается (покупается) на рынке, именуется курсомакции.
Число акционеров открытого общества не ограничено; минимальный уставныйкапитал такого общества должен составлять не менее тысяче­кратной суммыминимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на датурегистрации общества.
Акции закрытого общества распределяются только среди его учре­дителей(число акционеров не должно превышать пятидесяти) или среди заранееопределенного круга лиц. Если число акционеров ЗАО превысит 50 человек,общество в течение года должно преобразоваться в ОАО. В противном случаеобщество подлежит ликвидации в судебном порядке.
Акционерные общества могут выпускать акции обыкновенные и при­вилегированные.
Основныеотличия между акциями обыкновенными и привилегиро­ванными заключаются вхарактере получения дохода (владельцы обык­новенных акций получают дивиденды втой части чистой прибыли, которая остается после ее распределения междувладельцами корпора­тивных облигаций и привилегированных акций) и участия вуправлении акционерным обществом.
В соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обще­ствах», принятымв 1995 г., все акции общества являются именными. При этом держатели акцийрегистрируются в специальном реестре акци­онеров, где указываются сведения окаждом зарегистрированном лице, количестве и категориях (типах) акций,записанных на имя каждого зарегистрированного лица, а также дата приобретенияакций.
Запись в реестр акционеров общества вносится по требованию акционера непозднее трех дней с момента представления документов. Не допускается отказ отвнесения записи в реестр акционеров общества, за исключением ситуаций,предусмотренных правовыми актами Российской Федерации.
Обыкновенная акция представляет собой ценную бумагу,предоставляющую ее владельцу право на участие в общем собрании акционеровправом голоса по всем вопросам его компетенции, на получение дивидендов, атакже части имущества акционерного общества в случае его ликвидации. Владельцыобыкновенных акций являются единствен­ными владельцами ценных бумаг, имеющимиправо избирательного голоса, хотя в Федеральном законе «Об акционерных обществах»в некоторых случаях делаются исключения для владельцев отдельных типовпривилегированных акций.
Наряду с выпуском обыкновенных акций акционерное общество имеет право,как было отмечено ранее, размещать также привилегированные акции, причемдоля привилегированных акций не должна превышать 25% общего объема уставногокапитала общества. Акции называются приви­легированными, так как владельцы этихакций имеют привилегии по сравнению с держателями обыкновенных акций. Обществоможет выпускать несколько типов привилегированных акций, каждый из которыхсодержит свой объем привилегий. Описание привилегий по каждому типу акцийпроизводится в уставе общества. Предоставление привилегий можно рассматриватькак своеобразную компенсацию по этим акциям за то, что их владельцы не имеют,как правило, права голоса. Акционеры — владельцы привилегированных акцийучаствуют в общем собрании акционеров с правом голоса лишь при решении вопросово реорганизации- ликвидации общества.
По привилегированным акциям в уставе общества должны быть определеныразмер дивиденда и ликвидационная стоимость, которые указываются в денежнойсумме или в процентах от номинальной сто­имости акций. При этом уставомобщества должна быть установлена очередность выплаты дивидендов иликвидационной стоимости по каж­дому типу привилегированных акций. Дивидендывыплачиваются из чистой прибыли общества за текущий год, а по привилегированнымакциям определенных типов  и за счетспециальных фондов общества. Эго позволяет защитить владельцев рассматриваемыхакций от непредвиденных потерь, но в то же время не предоставляет имвозможность (как владельцам обыкновенных акций) получать дополнительные доходы.
Привилегированныеакции могут быть: кумулятивными и некумулятивными; конвертируемыми инеконвертируемыми (прибыльными, еще их называют акциями с правом участия) и неучаствующими в получении прибыли общества сверх фиксированных дивидендов; сотсроченным дивидендом; возвратными и невозвратными; с плавающим курсом и др.
Кумулятивные привилегированные акции наиболее распространены средипривилегированных акций. При их выпуске предусматривается, что невыплаченныйили не полностью выплаченный дивиденд по ним, размер которого определен вуставе, накапливается и выплачивается впоследст­вии. Неуплата очередныхдивидендов по таким акциям не является нарушением обязательств со стороныэмитента.
Владельцы кумулятивных привилегированных акций определенного типа имеютправо участвовать в общем собрании с правом голоса по всем вопросам егокомпетенции. Однако такое право акционеры могут реализовать, начиная ссобрания, следующего за годовым общим собранием, на котором должно было бытьпринято решение о выплате накопленных дивидендов по указанным акциям в полнойсумме, но решение принято не было или же было принято решение о неполнойвыплате дивидендов. Право владельцев кумулятивных привилегированных акцийучаство­вать в общем собрании акционеров прекращается, как только будутвыплачены по этим акциям в полной сумме все накопленные дивиденды.
Некумулятивные привилегированные акции не позволяют накапли­ватьневыплаченные дивиденды. Владельцы этих акций теряют дивиден­ды, еслиакционерное общество не объявляло их выплату.
Конвертируемые привилегированные акции могут обмениваться наобыкновенные акции данного общества или привилегированные акции иных типов наусловиях, определенных в уставе общества. Условия конверсии разрабатываются приподготовке выпуска указанных акций.
Неконвертируемые привилегированные акции не могут обмениваться наобыкновенные акции или привилегированные акции иных типов.
Привилегированные акции с правом участия дают владельцу такой акции правоучаствовать не только в получении дополнительных дивидендов (сверхустановленных заранее), но и в управлении обществом, если уставом обществапредусмотрено право голоса по этим привилегированным акциям.
По свойству возвратности (хотя акции являются ценной бумагой, не имеющейконечного срока погашения) привилегированные акции подраз­деляются навозвратные (отзывные) и невозвратные. Возвратные приви­легированныеакции могут быть выкуплены эмитентом либо на откры­том рынке, либонепосредственно у держателей этих акций, причем последним выплачиваетсядополнительная сумма-премия, рассчитанная в процентах к номинальной стоимостиэтих акций.
Для погашения возвратных акций в акционерном обществе за счет отчисленийот прибыли создаются специальные фонды — отложенный и выкупной. Еслипривилегированные акции выкупаются на вторичном рынке по заранее установленнойцене, то используются средства выкуп­ного фонда. Отложенный фонд предназначендля досрочного погашения привилегированных акций, приобретенных как навторичном рынке, так и с помощью обращения непосредственно к держателям этихакций. Невозвратные привилегированные акции погашению обществом неподлежат.


2.Первичный рынок ценныхбумаг2.1. Определение понятия «первичный рынок ценныхбумаг»
Первичный рынок — рынок, на котором осуществляется размещениевпервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками явля­ются эмитентыценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах дляинвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумагна фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своегокапитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынкеосуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестированиеих в экономику. На первичном рынке происходит распределение свободных денежныхсредств по отрас­лям и сферам национальной экономики. Критерием этогоразмещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценнымибумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляют­ся впредприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие мак­симизацию дохода.
Эмиссияценных бумаг — выпуск в обращение акций, облигаций и других финансовыхинструментов, осуществляемый акционерными обществами в процессе их учреждения,а также при увеличении их уставного капитала или привлечении дополнительныхфинансовых ресурсов.  Первичная эмиссияценных бумаг, это — продажа ценных бумаг эмитентами их первым владельцам — инвесторам.  Процедура эмиссии ценныхбумаг акционерными обществами регламентируется: Федеральным законом Российской Федерации «Об акционерных обществах»,принятым Государственной Думой 24 ноября 1995 г.;  Федеральным законом Российской Федерации«О рынке ценных бумаг”, принятым Государственной Думой 20 марта 1996 г.;Инструкцией Министерства финансов РФ от 3 марта 1992 г. № 2 „О правилахвыпуска и регистрации ценных бумаг на территории РФ“ и др.
Первичнаяэмиссия ценных бумаг осуществляется при учреждении акционерного общества и приувеличении размеров его уставного капитала.
Уставный капитал обществасоставляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенныхакционерами. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна бытьодинаковой. Уставный капитал общества определяет минимальный размер имуществаобщества, гарантирующего интересы его кредиторов.[2]
Минимальный уставный капиталоткрытого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимальногоразмера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрацииобщества, а закрытого общества — не менее стократной суммы минимального размераоплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственнойрегистрации общества.[2]
Первичнаяэмиссия ценных бумаг осуществляется в форме:
·        открытого (публичного) размещения ценныхбумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов с публичнымобъявлением о выпуске ценных бумаг, проведением рекламной кампании ирегистрацией проспекта эмиссии;
·        закрытого (частного) размещения — безпубличного объявления, без проведения рекламной кампании, публикации ирегистрации проспекта эмиссии среди заранее известного ограниченного кругаинвесторов (до 500 включительно), или на сумму не более 50 тыс. минимальныхразмеров оплаты труда (МРОТ).[2]
Можновыделить два основных вида эмиссии акций:
1.    эмиссия акций в процессе учрежденияакционерного общества (учредительная эмиссия);
2.     эмиссияценных бумаг для осуществления финансирования инвестиционной и расширенияпроизводственно-хозяйственной деятельности акционерного общества
Вмомент учреждения акционерного общества первичная эмиссия  осуществляется только в форме закрытого(частного) размещения.[9]

2.2.Эмиссия акций и ее этапы
Процедура эмиссии ценных бумаг,если иное не предусмотрено законодательством Российской Федерации, включаетследующие этапы:
·                     принятие эмитентом решения о выпускеэмиссионных ценных бумаг;
·                     регистрацию выпуска эмиссионных ценныхбумаг;
·                     для документарной формы выпуска — изготовление сертификатов ценных бумаг;
·                     размещение эмиссионных ценных бумаг;
·                     регистрацию отчета об итогах выпускаэмиссионных ценных бумаг.
При регистрации проспекта эмиссииценных бумаг процедура эмиссии дополняется следующими этапами:
·                     подготовкой проспекта эмиссии эмиссионныхценных бумаг;
·                     регистрацией проспекта эмиссииэмиссионных ценных бумаг;
·                     раскрытием всей информации, содержащейсяв проспекте эмиссии;
·                     раскрытием всей информации, содержащейсяв отчете об итогах выпуска.[3]
Такимобразом, процесс эмиссионной деятельности складывается из нескольких ключевыхэтапов, и первым из них можно считать подготовительный этап, который связан спроведением обширного круга достаточно разнообразных работ и мероприятий. Успехпредстоящей эмиссии ценных бумаг во многом зависит от того, как онаподготовлена. Осуществление миссии должно основываться на четком пониманиицелей и детальной проработке финансируемых с помощью эмиссии проектов.
Впроцессе учреждения АО и подготовки учредительной эмиссии должен быть преждевсего решен вопрос о целесообразности создания новой хозяйственной структуры.Необходимо произвести расчеты и анализ, убедительно доказывающие, что созданиенового АО позволит более эффективно организовать производственные ихозяйственные процессы и что вновь создаваемое АО будет конкурентоспособно нарынке выпускаемой им продукции (производимых работ и услуг).
 При повторном выпуске ценных бумаг, средстваот которого используются для финансирования инвестиционной деятельностинеобходимо решить вопрос о выборе наиболее эффективных источников и механизмовфинансирования и кредитования инвестиционной и производственно-хозяйственнойдеятельности; решить, что выгоднее осуществить: эмиссию акций, выпускоблигаций, получить ссуду в банке или же привлечь денежные средства под векселяАО.
Вслучае осуществления первого публичного размещения акций (облигаций) илиповторного их выпуска при условии, что данные ценные бумаги не обращаются навторичном рынке, т.е. отсутствует рыночная цена данного финансовогоинструмента, необходимо произвести оценку стоимости.
2.3. Размещение ценных бумаг
Следующийэтап — это реализация ценных бумаг, т.е. продажа первым покупателям. Ее можетпроводить либо сам эмитент, либо привлеченный профессиональный участник рынкаценных бумаг — андеррайтер. Обычно при осуществлении этойоперации несколько  фирм илиинвестиционных банков образуют синдикат и делят между собой риск, и всю прибыльот торговли акциями получают продавцы, а не корпорации, выпустившие ценныебумаги.
 Вопрос оценки акций тесно связан с еежизненным циклом, который охватывает выпуск, первичное размещение и обращениеакций.
Поэтомупервая оценка акций по российскому законодательству в период ее выпуска-номинальная. Номинал акции — это то, что указано на ее лицевой стороне,поэтому иногда ее называют лицевой, или нарицательной, стоимостью. Номинальнаястоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой иобеспечивать всем держателям акций этого общества равный объем прав.
ПоФедеральному закону РФ «Об акционерных обществах» уставный капиталобщества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенныхакционерами, иначе говоря, равен сумме номиналов акций в обращении.[2]
Затемстоимостная оценка акций происходит при их первичном размещении, когданеобходимо установить эмиссионную цену. Это цена акции, по которой ееприобретает первый держатель. По существующему законодательству эмиссионнаяцена акции — едина для всех первых покупателей, она превышает номинальнуюстоимость или равна ей. Оплата акций общества при его учреждении производитсяего учредителями по их номинальной стоимости.[2] При всех последующих выпускахреализация акций осуществляется по рыночной цене. Это обусловливается тем, чтособственный капитал акционерного общества выше уставного, так как в процессесуществования акционерного общества происходит увеличение стоимости его активовиз-за инфляционных процессов, присоединения нераспределенной прибыли(реинвестирования прибыли) и т. д.
Превышениеэмиссионной цены над номинальной стоимостью называется эмиссионной выручкой,или эмиссионным доходом. Он не может быть использован на целипотребления и должен быть присоединен к собственному капиталу акционерногообщества.
Во-вторых,в случае размещения дополнительных акций при участии посредника по цене,которая не может быть ниже их рыночной стоимости более чем на размервознаграждения посредника, установленный в процентном отношении к ценеразмещения таких акций. Таким образом, эмиссионная цена равна рыночной ценеминус вознаграждение посредника.
Эмиссионнаяцена может быть ниже рыночной. Это возможно, во-первых, в том случае, еслиакционер использует имеющееся у него преимущественное право приобретения акцийсо скидкой в 10% от рыночной цены. Таким образом, эмиссионная цена составляет90% от рыночной цены. Во-вторых, в случае размещения дополнительных акций приучастии посредника по цене, которая не может быть ниже их рыночной стоимостиболее чем на размер вознаграждения посредника, установленный в процентномотношении к цене размещения таких акций. Таким образом, эмиссионная цена равнарыночной цене минус вознаграждение посредника.
Следовательно,уже на стадии эмиссии акций, определяя перспективы продажи новых обыкновенныхакций и время их выпуска, возникает потребность в рыночной оценке. Потребностьв оценке акции особенно необходима при:
·        поглощении и слиянии общества;
·        покупке голосующего пакета акций;
·        выдаче кредита под обеспечение акций;
·        преобразовании открытого акционерногообщества в закрытое;
·        определении целесообразности покупки ранеереализованных собственных акций;
·        разделении и выделении общества;
ликвидацииобщества.
Цена, существующая на акцию, определена спросом и предложением. При этомноминальная стоимость акций очень незначительно связана с их рыночнойстоимостью — по номинальной цене продаются, как правило, акции создающихсяфирм, а биржевые курсы акций преуспевающих фирм иногда в десятки раз превышаютих номинальную стоимость.2.4. Учредительская прибыль
Суммаденег, вырученная от продажи акций, превышает величину реального капитала,вложенного в производство. Распродажа акций при создании акционерного обществапозволяет организаторам этого дела получить учредительскую прибыль.Учредительская прибыль — это разница между суммой цен акций, продаваемыхоснователями корпорации по рыночному курсу, и действительным капиталом,вложенным в производство.
Механизмобразования учредительской прибыли можно представить на следующем условномпримере. Допустим, реальный капитал предприятия составляет 100 тыс. иен. Приобразовании корпорации была выпущена одна тысяча акций по 100 иен. Дивиденд наакцию в данном году составил 8% при ставке банковского процента 4%. Тогда курсакции будет равен 200 иен. Общая выручка от продажи акций будет равна 200 тыс.иен. Учредительская прибыль достанется организаторам корпорации в сумме 100тыс. иен.
Стало быть, вкорпорации бизнес имеет двойственную направленность. С одной стороны, в нейдействует реальный капитал: предприятия, которые создают новую стоимость, и втом числе прибыль. С другой стороны, акционерные общества привлекают огромныесуммы чужих денежных средств и занимаются эмиссией ценных бумаг. Последниеобразуют так называемый фиктивный капитал.
Ценныебумаги, входящие в фиктивный капитал, служат, по сути дела, лишь знаком,титулом (основанием права на имущество) собственности на денежный капитал.Титул собственности предоставляет его владельцу право присваивать часть прибылив форме процента или дивиденда. К этому важно добавить, что величина фиктивногокапитала
значительноизменяется под воздействием рыночной конъюнктуры.
3. Вторичный рынокценных бумаг3.1. Сущность понятия «вторичный рынок ценных бумаг»
Вторичный рынок — рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумагв форме перепродажи ранее выпущенных и в других формах. Основными участникамирынка являются не эмитенты и ин­весторы. а спекулянты, преследующие цельполучения прибыли в виде курсовой разницы.
Цель деятельности на вторичном рынке — получение дохода в виде курсовойразницы, а курсовая стоимость формируется под воздействием спроса ипредложения, по­стольку существует множество способов воздействия на курсценных бумаг в желаемом направлении. В результате на вторичном рынке происходитпостоянное перераспределение собственности, которое все­гда имеет однонаправление — от мелких собственников к крупным.
Вторичный рынок в отличие от первичного не влияет на размеры инвестиций инакоплений в стране. Он обеспечивает постоянное перераспределение ужеаккумулированных через первичный сынок денежных средств. Поскольку цельюбиржевых спекулянтов является получение мак­симального дохода в виде курсовойразницы, то они продают ценные бумаги предприятий, исчерпавших свои возможностироста прибыли,  покупают ценные бумагиперспективных предприятий и отраслей хозяйства.
В итоге функционирование вторичного рынка обеспечивает постоян­нуюструктурную перестройку экономики в целях повышения ее рыноч­ной эффективностии выступает столь же необходимым для существова­ния рынка ценных бумаг, как ипервичный рынок.
Вторичный рынок обеспечивает ликвидность ценных бумаг, возможность их ре­ализациипо приемлемому курсу и тем самым создает благоприятные условия для ихпервичного размещения. Возможность в любой момент превратить ценные бумаги вформу наличных денег представляет собой обязательное условие инвестированиясредств в ценные бумаги, ибо источник инвестируемого ссудного капитала —временно свободные денежные капиталы и средства, которые могут бытьиспользованы толь­ко в соответствии с основными принципами кредита.
Вторичный рынок ценных бумаг, концентрируя спрос и предложение обращающихсяценных бумаг, формирует тот равновесный курс, по которому продавцы согласныпродать, а покупатели — купить ценные бумаги, что необходимо приперераспределении ссудного капитала между отраслями и сферами экономики, междухозяйствующими субъектами.
Возможность перепродажи — важный фактор, учитываемый инвесто­ром припокупке ценных бумаг на первичном рынке. Функцией вторичного рынка становитсясбалансированность рынка ценных бумаг и обес­печение ликвидности. Ликвидныйрынок характеризуется незначитель­ным разрывом между ценой продавца и ценойпокупателя; небольшими колебаниями цен от сделки к сделке. Более того,ликвидность рынка тем выше, чем больше число участников продажи и возможностьоператив­ной перепродажи ценных бумаг, а также чем выше процент новизныпредложенных для продажи ценных бумаг.
Следует учиты­вать именные акции, проданные работникам данногопредприятия, не обращаются на вторичном рынке. Они реализуются через механизмперерегистрации прав их владельцев в депозитариях, коммерческих банках либосамих акционерных обществах.
Существуют две основные организационные разновидности вторич­ных рынковценных бумаг: организованный   биржевой инеорганизо­ванный — внебиржевой. В свою очередь и тот и другой принимаютразнообразные формы организации.
3.2.Организованный вторичный рынок
Организованныйили биржевой рынок исчерпывается понятием фондовой биржи,  какособого, институционально организованного рынка, на котором обращаются ценныебумаги  наиболее  высокого качества и  операции, на  котором  совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг. Фондовая биржа — этоорганизованный  рынок  для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемаяпрофессиональными участниками фондового рынка для взаимных оптовых операций.
Признаки классической фондовой биржи:
1.)         это централизованный  рынок,  с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки;
2.)          на данном  рынке существует процедураотбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих  определенным  требованиям (финансовая устойчивость  и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги, как однородного  и  стандартного товара, массовость спроса, четко выраженная колеблемость цен и т.д.);
3.)         существование процедуры отбора лучшихоператоров  рынка в качестве членовбиржи;
4.)         наличие временного регламента торговлиценными бумагами и стандартных торговых процедур;
5.)         централизация регистрации сделок ирасчетов по ним;
6.)         установление официальных (биржевых)котировок;
7.)         надзор за членами биржи (с позиций ихфинансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этикифондового рынка).
Основнымифункциями фондовой биржи являются:
1.)         создание постоянно действуещего рынка;
2.)         определение цен;
3.)         распространение  информации о  товарах   и  финансовых инструментах, их цена и условия обращения;
4.)         поддержание   профессионализма   торговых и  финансовых посредников;
5.)         выработка правил;
6.)         индикация  состояния экономики,  её товарных сегментов и фондового рынка.
Согласно действующему российскомузаконодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг,организующим их куплю-продажу, т. е. «непосредственно способствующих заключениюгражданско-правовых сделок с ценными бумагами».(з-н о РЦБ)  По закону фондовая биржа не может совмещатьдеятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видамипрофессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
Организациябиржевой торговли в ходе биржевой сессии оказывает значительное влияние настабильность и ликвидность биржевого рынка. Формы организации биржевой торговлизависят в основном от состояния фондового рынка, а именно от его глубины,ширины и уровня сопротивляемости. Чем больше объем спроса и предложения наценные бумаги, тем рынок шире, чем крупнее объемы заявок инвесторов иконцентрированнее спрос и предложение, тем глубже вторичный рынок.Сопротивляемость связана с диапазоном цен, в котором участники рынка готовыпокупать или продавать ценные бумаги. Если условия функционирования рынкаизменяются, существует разрыв между спросом и предложением и цена подверженавлиянию многих факторов, то биржевая торговля организуется в форме аукциона.
Существуютразличнные способы организации торгов на фондовой бирже, такие как простойаукцион, заочный аукцион, двойной аукцион, инициаторами, которых могутвыступать как доверенные лица инвесторов, так и эмиссионеров.
Организациябиржевой торговли и ее эффективность зависят не только от формы аукциона,принятой на той или иной бирже, но и от роли биржевых посредников в процессе ееосуществления. Облик биржевой торговли определяет работа биржевых посредников,их статус и порядок участия в торгах.
Биржа- это царство посредников и трудно найти фондовую биржу, на которой операции сфондовыми ценностями осуществляли сами инвесторы. Однако основная цель би