Содержание
Введение
1. Понятие«операции с ценными бумагами», основные виды операций с ценными бумагами в РФ.Правовая основа
2. Эмиссионныеи инвестиционные операции
2.1 Понятие, цели эмиссионных операций. Особенностиэмиссии ценных бумаг АО, и эмиссии государственных ценных бумаг
2.2 Понятие,цели инвестиционных операций. Инвесторы на российском рынке. Особенностиинвестиционных операций коммерческих банков
3.Дилерские и брокерские операции
3.1Дилерские операции, их особенности
3.2 Брокерские операции, их особенности
4.Задача
Заключение
Списоклитературы
Введение
В настоящее времяучастники рынка ценных бумаг ведут себя консервативно. Это связано прежде всегос нестабильностью в экономике. Операторы российского рынка стремятся работать стеми ценными бумагами, которые приносят наибольший доход и наименьшийинвестиционный риск. Участники рынка проявляют небывалую осторожность привыборе видов ценных бумаг и действуют по принципу «семь раз отмерь и один разотрежь».
Инвестиционныевозможности банков и других участников фондового рынка находятся наотносительно невысоком уровне, собственный капитал их недостаточен, характеринвестиций — преимущественно спекуляции, поэтому приход на рынок (или уход снего) действительно серьезного инвестора вызывает значительные изменения котировокроссийских ценных бумаг. [5, c.397]
Вместе с тем уроссийского рынка ценных бумаг существует значительный потенциал длядальнейшего развития. В основе этого потенциала лежат большое число созданных впроцессе приватизации открытых акционерных обществ, значительное числоперспективных предприятий, интерес многих предприятий к дополнительнымэмиссиям, желание многих региональных и муниципальных органов властиосуществить выпуски своих займов и ряд других. В связи с этим совокупностьдействующих на рынке операций профессиональных участников рынка ценных бумагпредставляет чрезвычайный интерес для исследования. [5,c. 397-398]
1. Понятие «операции с ценными бумагами», основные видыопераций с ценными бумагами в РФ. Правовая основа
Подоперациейсценными бумагами (сделкой) понимают соглашение, связанное с возникновением,прекращением и изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах.
Этосоглашение осуществляется на фондовом рынке для достижения поставленных целей:
-обеспеченияфинансовыми ресурсами деятельности субъекта операции;
-формированияи увеличения собственного капитала;
— привлечения заемного капитала или ресурсов в оборот;[ 5, с 398 ]
По своемуэкономическому назначению — это пассивные операции, которые осуществляютсячерез эмиссию ценных бумаг, поэтому носят название эмиссионных операций;
— вложениясобственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы субъектомопераций от своего имени. По своему экономическому назначению — это активныеоперации, которые осуществляются путем приобретения фондовых ценностей нафондовой бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке, поэтому носятназвание инвестиционных операций.
-обеспеченияобязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг илиобязательств клиента, обеспеченных ценными бумагами — клиентские операции.[ 8, с 45 ]
Вышеперечисленныеоперации с ценными бумагами рассматриваются с трех точек зрения: экономической,организационной и правовой.
Экономическийаспект операции с ценными бумагами связан с характеристикой цели, ради которойона заключается, возникающими при проведении операции рисками и возможнойфинансовой эффективностью её осуществления. Поэтому, характеризуя ту или инуюоперацию, вначале выделяются цели проводимой операции, далее рссматриваютсявозможные риски и дается методика оценки эффективности той или иной операции.Характеристика операции с ценными бумагами с организационной точки зренияохватывает тот порядок действий, которые необходимы для её осуществления. Инымисловами — это технология проведения операции. Рассматривая правовой аспектвышеперечисленных операций с ценными бумагами, следует понимать, что юридическикаждая из них оформляется путем заключения одной или нескольких сделок.[ 8, с 46 ]
Сделкивозможны при покупке и продаже, уступке прав (цессии), наследовании, дарении,учете, зачете и т. д. Наиболее часто происходит покупка или продажа ценныхбумаг: осуществляя эмиссионную операцию, эмитент продает свои ценные бумаги ихпервому держателю, любая инвестиционная операция связана с покупкой инвестороми продажей владельцем фондовых ценностей и т. д. Таким образом, правовой аспектоперации отражает те права и обязанности, которые приобретают участники впроцессе ее совершения, включая имущественную ответственность при нарушенииусловий сделки. [1, ст.162 ]
Эмиссионныеи инвестиционные операции могут совершаться как с помощью сделки, заключаемойкак непосредственно между продавцом и покупателем, т. е. напрямую, так и черезпосредника.
Если сделкасовершается без участия посредника, то взаимоотношения по сделке строятсянепосредственно между продавцом и покупателем. Например, при эмиссионнойоперации, когда эмитент сам организует первичное размещение, не прибегая кпомощи финансовых посредников. Сделки с участием посредников — прежде всего вкачестве посредника может выступать брокер, функции которого выполняет банк иликакая-нибудь крупная компания. Он может оказывать услуги, как продавцу, так ипокупателю ценных бумаг. На биржевом организованном рынке необходимо, как правило,наличие двух брокеров, один из которых представляет интересы продавца, а другой- интересы покупателя. На биржевом и внебиржевом рынках продавец и покупательмогут быть связаны через дилера, но тогда между собой непосредственно они ужене будут связаны заключением сделки. Для некоторых бирж более типична схемасвязи брокеров и дилеров через систему двойного посредничества. Например,система торговли ГКО предусматривает обязательное заключение сделок толькочерез дилера, с которым клиент — индивидуальный инвестор может связаться ненапрямую, а через банк, который будет выступать в качестве брокера.
Местомзаключения сделки и осуществления операций с ценными бумагами могут бытьфондовая биржа, торговая система или иная торговая площадка, внебиржевой (вчастности телефонный) рынок. [8, с 47-48]
Нормативно-правовойбазой операций с ценными бумагами фондового рынка являются федеральные законы,постановления Правительства РФ, указы Президента РФ, и нормативные актыФедеральной комиссии по ценным бумагам. Основными из них являются:
ФЗ «О рынке ценныхбумаг»,1996г.; ФЗ «О банках и банковской деятельности», 2003г.; ФЗ «ОЦентральном банке РФ», 2002г.; ФЗ «О защите прав инвесторов»; ФЗ «О товарныхбиржах и биржевой торговле»,1992г.; ФЗ «Об акционерных обществах»,1996г.; ФЗ «Огосударственном внутреннем долге в РФ»; ФЗ «О приватизации государственных имуниципальных предприятий в РСФСР», 1991г.; Гражданский кодекс РФ(Ч.1 и Ч.2) 1995-1996г. и др.
Однако, главной правовой основой является Федеральный Закон от22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 18.06.2005) « О рынке ценных бумаг».
В данномФедеральном Законе подробно описываются правила осуществления операций сценными бумагами на рынке. [9, с 34]
2. Эмиссионные и инвестиционные операции
2.1Понятие, цели эмиссионных операций. Особенности эмиссии ценных бумаг АО, иэмиссии государственных ценных бумаг
Эмиссионные операции– это операции, которые предусматривают выпуск собственных ценных бумагкомпанией и размещение их на рынке.
Эмиссионные операциисовершаются с целью:
— формированиеи увеличение капитала компании;
— привлечение средств, для активных операций и инвестиций;
— участие в уставном капитале акционерного общества в целях
контроля надсобственностью. [5, с 399]
С помощьюэмиссионных операций формируется как собственный, так и заемный капитал. С этойцелью выпускаются такие эмиссионные ценные бумаги как акции — при формированиисобственного капитала и облигации — при формировании заемного. Банки могутвыпускать долговые инструменты – депозитные и сберегательные сертификаты, онипризваны привлекать ресурсы.
Акции формируют собственный капитал. При продаже акций вышеноминала образуется эмиссионный доход, который увеличивает уставный капитал, аследовательно повышается устойчивость и надежность предприятия. Уставныйкапитал может и уменьшатся — в следствии снижения номинальной стоимости акцийили аннулировании их части.
Перваяэмиссия акции направлена на создание собственного капитала, последующие эмиссии- на увеличение акционерного уставного капитала путем размещения акций позакрытой подписке или на открытом рынке.
В настоящее времянаиболее выгодным способом привлечения средств — стали облигации. В случаевыпуска облигаций не уменьшается их доля в уставном капитале, да и заемныйкапитал обходится дешевле чем собственный, из-за включения затрат по нему всебестоимость продукции, тогда как дивиденды по акциям выплачиваются из чистойприбыли. [5, с 401]
Хотяосновной целью эмиссионной операции является привлечение капитала (денежныхресурсов), эмиссия ценных бумаг позволяет решить и другие задачи — реконструироватьсобственность, например, государственную в акционерную путем приватизации.Предлагая к продаже производные ценные бумаги, продавец старается снизить риск- хеджировать кредитные, процентные, валютные или другие риски. Эмиссия ценныхбумаг позволяет провести секюретизацию задолженности. Выпуская ценные бумагидля продажи, можно улучшить финансовое планирование или управление финансовымипотоками. [8, с 80]
В Законе «Орынке ценных бумаг» говорится — «эмитент — это юридическое лицо, группаюридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственнойвласти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательстваперед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценнойбумагой». Эмитент поставляет на фондовый рынок товар — ценную бумагу, качествокоторой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатамиего деятельности.
Самым значительным эмитентом является государство. Государственныеценные бумаги, эмитируемые правительством России, сочетают несколько приятныхдля инвестора свойств: при действительно низком риске, обладают достаточновысокой доходностью и в силу хорошо отлаженной технологии почти абсолютнойликвидностью. Поэтому государство как эмитент ценных бумаг занимает прочныепозиции на российском фондовом рынке.
Местныеорганы власти вышли на фондовый рынок несколько позже центральногоправительства (а именно в 1992 году) и статус их несколько ниже. Местнаяадминистрация может в обеспечение ценных бумаг предложить муниципальнуюсобственность — жилищный фонд, ликвидность которого ограничена.
Негосударственныеструктуры при выпуске ценных бумаг могут пользоваться поддержкой органов властиразличных уровней, которые либо выступают гарантами по этим ценным бумагам,либо устанавливают налоговые льготы и т. д.
Примеромтакого эмитента может быть РАО «Высокоскоростные магистрали». Оно выпустилооблигации, гарантом которых выступает Министерство финансов РоссийскойФедерации.
Акционерныеобщества, относящиеся к производственному сектору, качественно разделяются какэмитенты ценных бумаг: приватизированные предприятия составляют одну группу, авновь создаваемые акционерные общества — другую.
Акционерноеобщество, возникшее в результате приватизации как эмитент, характеризуетсянизкой доходностью, информационной закрытостью, неопределенностью экономическихперспектив и малой предсказуемостью показателей. Для того, чтобы завоеватьрынок, помимо инвестиционной привлекательности акций необходима техническаядоступность реестра для инвесторов и профессионалов рынка.
Чем нижестатус эмитента, тем больше прав, гарантий для инвестора должен содержатьвыпуск ценных бумаг, по возможности его целесообразно наделить уникальнымипреимуществами для инвестора. Например, правом конверсии в иные ценные бумаги,объединить выпускаемые акции с опционом «пут» и т. д.[8, с 99]
Средиэмитентов корпоративных ценных бумаг лидируют банки. Это объясняется тем, чтобанковский бизнес остается даже в кризисный период наиболее прибыльным, а вусловиях выпуска и обращения ценных бумаг, жестко регламентируемые ЦентральнымБанком РФ, позволяют банкам по надежности (статусу) занимать второе место послегосударственных ценных бумаг. [7, с 250]
2.2Понятие, цели инвестиционных операций. Инвесторы на российском рынке.Особенности инвестиционных операций коммерческих банков
Инвестиционныеоперации— это деятельностьпо вложению денежных и иных средств в ценные бумаги, рыночная стоимость которыхспособна расти и приносить доход в форме процентов, дивидендов, прибыли отперепродажи.
Целипроведения инвестиционных операций:
— расширение и диверсификация доходной базы банка или акционерного общества;
— повышение финансовой устойчивости и понижение общего риска за счет расширения видовдеятельности;
— обеспечение присутствия банка или акционерного общества на наиболее динамичныхрынках, удержание рыночной ниши;
— расширение клиентской и ресурсной базы, видов услуг, оказываемых клиентам,посредством создания дочерних финансовых институтов;
— усиление влияния на клиентов (через контроль их ценных бумаг).
Инвестиционныеоперации различаются по срокам:
— краткосрочные спекуляции и арбитражные сделки (срок может быть ограничен однимднем);
— краткосрочные инвестиции (до одного года, носят преимущественного спекулятивныйхарактер);
— среднесрочные (до 5лет) и долгосрочные (свыше 5 лет) инвестиции.
[5, с 402]
Инвесторы на российскомрынке
В России можноразличить крупных российских инвесторов, иностранных инвесторов иинституциональных инвесторов.
К числу российскихинвесторов можно отнести крупные корпорации, которые не только размещают своиакции на бирже, но и вкладывают прибыль в акции других компаний: МТС, Газпром,Лукойл и.т.д., такими инвесторами могут быть и просто очень богатые людинапример Р. Абрамович.
Иностранные инвесторынаходятся на российском рынке уже достаточно продолжительное время. К ним можноотнести: Deutsche Bank, Coca-Cola, биржевыефонды (еxchange traded fund), «КоролевскийБанк Шотландии» ЗАО «RBS», «THE ROYAL BANKOF SCOTLAND; Автоконцерны Тойота, Рено и.т.д.
В России важную рольиграют институциональные инвесторы.
Вэкономическом плане понятие «институциональные инвесторы» означает такую схемуорганизации инвестиционного бизнеса, при которой средства, осознанно ицеленаправленно вложенные мелким инвестором в определенное предприятие (фонд),аккумулируются в единый пул под управлением профессионального управляющего сцелью их последующего прибыльного вложения.
К нимотносятся: паевые инвестиционные фонды, инвестиционные фонды, негосударственныепенсионные фонды, страховые компании, банки, и другие подобные образования,построенные по принципу аккумулирования денежных средств и их вложений в ценныебумаги и другие активы.
Кинституциональным инвесторам относятся: Сбербанк, Росбанк, УК «Газпромбанк»,НПФ «Благосостояние», «ОФГ инвест», «Пионер ИнвестментМенеджмент», «ВТБ»,«Росгосстрах», и.т.д.
Институциональныеинвесторы выполняют функции финансовых посредников: участвуют в мобилизации иперераспределении средств по отраслям в связи с целесообразностью ихиспользования. Функцию финансовых посредников часто выполняют банки. [11 ]
Рассмотриминвестиционные операции коммерческих банков.
Инвестиционнаяактивность банка – это деятельность, в процессе которой он выступает в качествеинвестора, вкладывая свои ресурсы на срок в создание или приобретение реальныхи покупку финансовых активов для извлечения прямых и косвенных доходов. [7, с 253]
Объектами банковскихинвестиций выступают самые разнообразные ценные бумаги. В российской банковскойпрактике в зависимости от инвестиционных инструментов, используемых дляформирования собственного портфеля для целей учета и отражения в балансе,различают:
— вложения в долговыеобязательства;
— вложения в акции.
Внастоящее время банковский портфель долговых обязательств формируется восновном на основе государственных облигаций, субфедеральных и муниципальныхоблигаций и облигаций корпораций.
Прианализе вложений банка в акции следует различать прямые и портфельныеинвестиции.
Прямыеинвестиции — это вложения ресурсов банка в различных формах сцелью непосредственного управления объектом инвестиций, в качестве которогомогут выступать предприятия, фонды и корпорации, недвижимость, иное имущество.
Портфельныеинвестиции в акции осуществляются в форме создания портфелейакций различных эмитентов, управляемых как единое целое. Цель портфельныхинвестиций — получение доходов от роста курсовой стоимости акций, находящихся впортфеле, и прибыли в форме дивидендов на основе диверсификации вложений.[7, с 254]
В банковских портфеляхакций в настоящее время преобладают акции корпораций — «голубых фишек».Вложения в корпоративные акции приносят банкам более высокие доходы посравнению с вложениями в долговые обязательства, но с ними связаны и наиболеевысокие риски. [8, с 102]
Коммерческие банкиинвестируют как свои средства, так и средства вкладчиков хранящихся надепозитах. Для банка лучший вариант, когда компания открывает депозит надлительный срок, ведь тогда он может инвестировать этот вклад более длительныйпериод. В результате финансового кризиса сложилась ситуация, когда вкладчикистали забирать средства, хранящиеся в банках и использовать их в своихрасчетах. Инвестиционная активность банков снизилась, средств стало недостаточно.
Более ответственноподходить к выбору инвестиционной политики банки заставляет контроль со стороныгосударственных органов, который осуществляютМинистерство по антимонопольной политике РФ (МАП), Федеральная комиссия порынку ценных бумаг (ФКЦБ) и Банк России.
Это побуждает банкиискать возможности эффективного размещения своих средств, более профессиональнопривлекать деньги вкладчиков.[7, с 255]
3.Дилерские и брокерские операции
3.1Дилерские операции, их особенности
Рыночныекурсы ценных бумаг на внебиржевом рынке складываются как результатсопоставления спроса и предложения на них, которые осуществляют операторы рынка— дилеры. [5, с 406]
Приналичии соответствующей лицензии дилером может быть только юридическое лицо,являющееся коммерческой организацией.
Дилерскаядеятельность — это купля-продажа ценных бумаг отсвоего имени и за свой счет. При этом дилер обязан публично объявлять ценыпокупки и (или) продажи ценных бумаг (выставлять котировки) и заключать сделкиименно по этим ценам. [4, с 125]
Дилеробязан заключать сделки на объявленных им условиях с любым лицом, которое кнему обратится. Если какие-то дополнительные существенные условия сделкидилером не объявлены, сделка заключается на условиях, предложенных контрагентомдилера. Если дилер не объявил максимальный объем сделки, он обязан купить (илипродать) столько ценных бумаг, сколько потребует обратившийся к немуконтрагент.
Дилерские котировки есть не что иное, как оферты, адресованные неопределенномукругу лиц. С любым, кто обратится к нему, дилер обязуется заключить сделку. Этоназывается публичной офертой (п. 2 ст. 437 ГКРФ).
Еслидилер отказывается заключить сделку на объявленных им же условиях, можно черезсуд потребовать принудительного заключения сделки, а также возмещения убытков.Об этом говорится и в п. 4 ст. 445 ГК РФ. [1,2, ст 435, ст447]
В1994 году была создана Российская торговая системы (РТС),появились дилерские операции. Большинство правил организации торговли былизаимствованы от американской биржевой системы NASDAQ. В настоящее время РТС –это фондовая биржа.
Надилерском рынке котировки могут быть объявлены только дилером, все остальныеучастники торговой системы — брокеры — при выполнении клиентских заказов должныобращаться к дилерам тех или иных ценных бумаг. Объявляясвои котировки, дилер обязан сообщать заинтересованным лицам всю общедоступнуюинформацию об эмитенте ценных бумаг, которой он располагает. Если таких данныху дилера нет, он обязан сообщить это потенциальному покупателю (или продавцу)ценных бумаг, который к нему обратился.
Дилерподдерживает минимальное количество котировок по каждой ценной бумагекотируемой у него. Именно дилеру поступают приказы по продаже и покупке ценныхбумаг, и он с наибольшей для себя выгодой использует имеющиеся спрос ипредложение.
Разницамежду ценой покупки и ценой продажи ценной бумаги называется спрэдом – это иесть прибыль.
Дилердолжен в любое время назвать двухстороннюю цену брокерам. Дилерские операции посути своей более рискованные, чем брокерские, ведь дилер должен исполнитьобъявленные условия сделки. В реальной ситуации дилер может, как многозаработать, так много и потерять. Поэтому дилер должен владеть самой свежей информациейо реальной обстановке на рынке ценных бумаг. [5, с 407-408]
3.2Брокерские операции, их особенности
ценнаябумага эмиссия инвестиционный брокерский
Брокер — профессиональныйпосредник на рынке ценных бумаг. В отличие от дилера, совершающего сделкикупли-продажи от своего имени и за свой счет, брокер осуществляет эти операциив интересах клиента. Покупка ценных бумаг для собственных целей для него имеетвторостепенное значение. [5, c.408]
Брокер может действовать:как поверенный (по договору поручения) или как комиссионер (по договорукомиссии). [5, c. 408]
Если брокер действует какповеренный, то он обязуется совершать сделки от имени и за счет доверителя(клиента). В этом случаи задача брокера найти для клиента ценные бумаги,которые его бы устраивали по цене, или продать по поручению клиентапринадлежащие ему ценные бумаги по указанной цене. При этом только у клиентавозникают права и обязанности. Расчеты по сделке должен осуществлять клиент сосвоего расчетного счета (при покупке ценных бумаг), со счета собственника вреестре или депозитарии (при продаже ценных бумаг) .[5, c.409]и .[9, с. 6-7]
Работа поручителя дляброкера наименее предпочтительна, так как в этом случае вопросы поставки иоплаты он решает не самостоятельно.
Если брокер действуеткак комиссионер, то он обязуется по поручению клиента совершить сделку отсвоего имени, но за счет клиента.
Брокер заключает сделкус третьим лицом от своего имени, но при этом права и обязанности по сделкевозникают у клиента брокера (если клиент дал брокеру поручение продать ценныебумаги, то он остается их собственником до момента продажи, а затем правособственности на них возникает непосредственно у покупателя). Деньги,полученные от продажи ценных бумаг, опять-таки признаются принадлежащимиклиенту; брокер может лишь удерживать из них причитающееся ему вознаграждение.[5, c. 409]
Если брокеру удаетсязаключить сделку на более выгодных условиях, то полученную сверхприбыль ондолжен разделить поровну с клиентом.
Если же наоборот,сделка заключена на условиях приведших к убыткам, то брокер должен будетвозместить эти убытки клиенту, если не докажет, что у него не было возможностипродать ценные бумаги по согласованной цене и что своими действиями онпредотвратил большие убытки. В случае покупки брокером-комиссионером ценныхбумаг по более высокой цене, чем оговаривалось, комитент обязан «в разумныйсрок» заявить о несогласии принять такую сделку. Если он этого не сделал, сделкабудет считаться принятой. [5, c.409-410]
Договор комиссии можетпредусматривать обязательство хранить денежные средства, предназначенные дляинвестирования в ценные бумаги на забалансовых счетах брокера и право ихиспользования брокером до момента возврата клиенту в соответствии с условиямидоговора. Часть прибыли при этом брокер должен перечислять клиенту, но брокерне может дать гарантию — сколько прибыли получит клиент от такого соглашения.
Ведение брокером счетовденежных средств клиента может осуществляться на основании договора:
• комиссии,предусматривающего обязательство брокера хранить денежные средства,предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результатепродажи ценных бумаг;
• доверительногоуправления (в случае совмещения брокерской деятельности и деятельности подоверительному управлению).
Брокер открывает иведет счета депо для своих клиентов, чтобы учитывать ценные бумаги. Если брокерне совмещает свою деятельность с депозитарной, то он открывает счет депо в стороннемдепозитарии. Там он учитывает все купленные по поручению клиента ценные бумагиили ценные бумаги, переведенные клиентом для дальнейшей продажи.
Взаимоотношения брокерас клиентом строятся на основании договора о брокерском обслуживании (агентский договор).Одна сторона (агент) обязуется за вознаграждение совершать сделку по поручениюдругой стороны (принципала) от своего имени, но за счет принципала либо отимени и за счет принципала. Сфера действия агентского договора шире, чем удоговоров поручения и комиссии. Он всегда имеет долгосрочный характер.
Действуя по агентскомудоговору брокер:
• следит за рынком иисполняет заявки своих клиентов путем заключения сделок с ценными бумагами,выступая при этом в качестве поручителя или комиссионера;
• решает все вопросы сконтрагентами по правильному оформлению сделки, предоставлению (доставке)необходимых документов;
• переоформляет правасобственности в реестрах и депозитариях, для чего оформляет необходимыедокументы, открывает счета депо, поддерживает связь с реестрами и депозитариямис помощью курьеров;
• решает вопросы,связанные с получением дивидендов и процентов по ценным бумагам своих клиентов,доводит до сведения своих клиентов информацию, полученную от эмитентов, и.т.д.
Брокер совершаетпокупку или продажу для клиента через организованные системы торговли (биржевыеи внебиржевые). Брокер находится в постоянном взаимодействии с клиринговымиорганизациями, расчетными депозитариями, расчетными банками и прочимиэлементами инфраструктуры рынка ценных бумаг. Главное в этом взаимодействии дляброкера — организовать работу так, чтобы свести к минимуму временные и денежныеиздержки, возникающие при переходе прав собственности на ценные бумаги, иобеспечить своим клиентам оптимально быстрый и удобный доступ к различнымбиржевым и внебиржевым рынкам ценных бумаг. [5, c.412]
Банки, осуществляющиесвою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве инвестиционной компании,могут объединять эту деятельность с деятельностью финансового брокера приусловии, что деятельность банка в качестве финансового брокера осуществляетсятолько через биржу. Если банк, будучи финансовым брокером, при осуществлениикупли-продажи ценных бумаг по поручению своего клиента будет заинтересован вэтой сделке со своим участием, он должен совершить данную операцию через биржу.Право собственного участия означает, что, совершая комиссионную сделку, банкможет купить у клиента ценные бумаги за счет собственных средств или продатьклиенту ценные бумаги из собственного портфеля. Осуществляя указанные сделки набирже, банк их совершает от своего имени и за свой счет. Таким образом,комиссионные операции со своим собственным участием банк может осуществлятьтолько с теми ценными бумагами, которые допущены к официальной торговле нафондовых биржах. В этом случае банк может не составлять подробного иисчерпывающего отчета об операции, достаточно данных, подтверждающих, чтовыплаченная или полученная банком цена соответствует официальному биржевомукурсу. [5, c. 412-413]
Для осуществлениядилерской и брокерской деятельности банк должен соответствовать следующимтребованиям ФКЦБ и ЦБ РФ:
• иметь лицензиюпрофессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской,брокерской и депозитарной деятельности;
• не иметь нарушенийналогового законодательства. Кроме того, на последнюю отчетную дату Кандидат недолжен иметь задолженности по платежам в соответствующие бюджеты и внебюджетныефонды;
• не иметь санкции ввиде приостановления или аннулирования действия лицензии профессионального участникарынка ценных бумаг;
• иметь собственныесредства (капитал), соответствующие требованиям, установленным ФКЦБ России дляпрофессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих на условияхсовмещения дилерскую, брокерскую и депозитарную деятельность, но не менеесуммы, эквивалентной 1 млн. евро;
• не иметь убытков поитогам последнего отчетного периода, а также по итогам прошедшего года;
• банк должен являтьсячленом саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценныхбумаг, получившей в установленном порядке лицензию ФКЦБ России и др.
Единыетребования к осуществлению брокерской и дилерской деятельности на рынке ценныхбумаг установлены в Постановлении ФКЦБ РФ от 11.10.1999 N 9 (ред. от16.03.2005) «Об утверждении Правил осуществления брокерской и дилерскойдеятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации» (зарегистрированов Минюсте РФ 05.01.2000 N 2040). [10 ]
4.Задача
Условие:Определить размер годового дохода на акцию, если известна годовая балансоваяприбыль – 780 000 руб., необходимые расходы из прибыли – 709800 руб.,количество эмитированных акций — 2000 шт.
Решение:
Годовойдоход на акцию =(годовая балансовая прибыль – расходы из прибыли)/ количествоэмитированных акций = (780000-709800)/2000= 70200/2000 = 35,1 руб.
Годовойдоход на акцию составил 35,1 рублей.
Заключение
Рынок ценных бумаг внашей стране выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуяперераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию внаиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовыересурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития.
Таким образом, рынокценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, покоторым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумагпредоставляет инвесторам возможность хранить и увеличивать их сбережения.
Современныйрынок ценных бумаг Российской Федерации активно развивается. Можно говорить обопределенном прогрессе на этом пути. Государство совместно с другимипрофессиональными участниками рынка активно формирует его инфраструктуру.Являясь самодостаточной экономической системой, России не тяготеет ни к одномуиз мировых финансовых центров, поддерживая отношения с ними и стремясь стать самостоятельнымфинансовым центром, сформировать собственную модель рынка ценных бумаг на основеучета мирового опыта, национальных интересов и традиций. [5, с 511]
Списоклитературы
1. Гражданский Кодекс Российской Федерации (часть первая) от от30.11.1994г.№ 51 – ФЗ // «Собрание законодательства РФ», 05.12.1994, № 32
2. Гражданский Кодекс Российской Федерации (Часть вторая) от26.01.1996г.№ 14 — ФЗ // «Собрание законодательства РФ», 29.01.1996, № 5
3. Федеральный Закон Российской Федерации от 22.04.1996г (ред.18.06.2005г.). № 39 – ФЗ «О рынке ценных бумаг»
4. Галанов В.А. «Рынокценных бумаг», Учебник.- М.: ИНФРА – М-2006г.-379с.
5. Жуков Е.Ф. «Рынокценныхбумаг»: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическимспециальностям / 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009г. — 567 с.
6. Жуков Е.Ф. «Рынокценныхбумаг»: учебное пособие для вузов / — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002г. — 399 с.
7.Лаврушин О.И. «Банковское дело» учеб. для вузов – М.: Финансы и статистика,2005г.
8.Семенкова Е.В. «Операции сценными бумагами»: российская практика.(Изд. 3 – перераб. и доп.) – М.:Издательство «Перспектива» Издательский дом «ИНФРА — М», 2008г.
9. Юдина И.Н. «Рынок ценныхбумаг»: Опорный конспект лекций / Барнаул. Изд-во «Азбука», 2006г.125 с.
10. www.market-pages.ru
– информационный бизнес портал.
11. www.vedomosti.ru