СодержаниеВведение.ГлаваI. Место банков в осуществлении механизма проектного финансирования1.1Сущность и основные источники проектного финансирования как основной формыреализации инвестиционных проектов1.2Нормативно- законодательные основы деятельности коммерческих банков какосновных инвестиционных институтов в Республики Узбекистан.ГлаваII. Особенности осуществления проектного финансирования коммерческими банкамиРеспублики Узбекистан2.1Роль коммерческих банков в осуществлении проектного финансирования2.2Анализ современной практики финансирования инвестиционных проектов коммерческимибанками УзбекистанаГлаваIII. Проблемы и перспективы роста инвестиционной активности банков Узбекистана.3.1Взаимодействие коммерческих банков Узбекистана с иностранными финансовымиинститутами при финансировании инвестиционных проектов3.2Нынешнее состояние и перспективы развития инвестиционной деятельности банковУзбекистанаЗаключениеСписокиспользованной литературыПриложение1.
Введение
Актуальностьработы. В настоящее время большинство крупнейших коммерческих банковмира направляют значительную часть денежных средств на кредитованиеинвестиционных проектов, причём не только как участники, но и как организаторыпроектного финансирования. Такая ситуация обусловлена возможностью для банковполучить большую прибыль, а также улучшить собственный имидж на мировомфинансовом рынке. Для отечественных банков данное направление деятельностиявляется сравнительно новым, отсутствие практического опыта в этой областизаставляет их остерегаться вкладывать средства в крупные инвестиционныепроекты, что является крайне невыгодным для их дальнейшего развития. Несмотряна существенные проблемы, с которыми сталкиваются коммерческие банки приосуществлении инвестиционной деятельности, именно они призваны сыграть ведущуюроль в повышении инвестиционной активности в стране.
Выступаяна заседании Кабинета Министров, посвященном итогам социально-экономическогоразвития страны в 2009 году и важнейшим приоритетам экономической программы на2010 год, Президентом Республики Узбекистан Исламом Каримовым определены нарядус другими сферами экономики, конкретные задачи среди банковско-финансовыхучреждений страны. В частности, как отмечено главой государства, принимая вовнимание, продолжающийся мировой финансово-экономический кризис и еговоздействие на экономику страны, обеспечение устойчивости банковско-финансовойсистемы остается важнейшей приоритетной задачей. Речь идет о дальнейшейкапитализации и усилении инвестиционной активности банков, увеличении объемовкредитования, направляемых на восстановление и расширение приоритетныхнаправлений структурных преобразований в экономике, модернизацию, техническое итехнологическое обновление производства.[1]
Вместес этим на заседании Кабинета Министров, посвященном итогамсоциально-экономического развития страны в 2006 году и важнейшим приоритетамуглубления экономических реформ в 2007 году, Президент Республики УзбекистанИ.А.Каримов отметил, что «большинство коммерческих банков ограничивают своюдеятельность в основном выдачей краткосрочных товарных кредитов и практическине участвуют в инвестиционных процессах»[2]. Повышениеактивизации участия банков в инвестиционных процессах зависит отсовершенствования кредитной политики коммерческих банков.
Однимиз направлений активизации инвестиционной деятельности коммерческих банковможет стать их участие в формировании и развитии системы проектногофинансирования. Самойглавной специфической особенностью, отличающей операции финансированияинвестиционных проектов в Узбекистане и в зарубежье, являются существенно болеевысокие риски реализации проекта. Отсюда болеевысокие требования к анализу и оценке инвестиционного проекта.
Всёвышеотмеченное свидетельствует об актуальности проблем выбранной темы, поисканаиболее рациональных форм и методов участия узбекских коммерческих банков винвестиционной деятельности.
Цель работы заключается в проведениианализа деятельности коммерческих банков в организации эффективного проектногофинансирования.
Поставленная в работе цель определилаконкретные задачи исследования:
· уточнить сущность основных понятий, используемых в проектномфинансировании и инвестиционной деятельности;
· охарактеризовать роль и место коммерческих банков винвестиционном процессе;
· проанализировать правовые основы организации процесса проектногофинансирования с участием коммерческих банков;
· проанализировать текущее состояние инвестиционнойдеятельности в Узбекистане для определения перспектив её развития;
· изучить возможности внедрения финансирования крупныхинвестиционных проектов коммерческими банками;
· выявить тенденции и обосновать возможные перспективыактивизации участия банков в организации финансирования инвестиционныхпроектов;
· определить основы минимизации рисков коммерческих банков приреализации схем проектного финансирования.
Объектом исследования являютсяэкономические отношения, возникающие между основными участникамиинвестиционного процесса, прежде всего, между коммерческими банками и международнымифинансовыми институтами при реализации схем проектного финансирования.
Предметом исследования являются схемыпроектного финансирования, применяемые коммерческими банками при инвестированиикрупных проектов и среднего бизнеса.
Теоретическую иметодическую основу исследования составили работы, доклады и указы президентаРеспублики Узбекистан по развитию банковской системы Узбекистана, а такжеработы зарубежных и узбекских авторов по проектному финансированию ибанковскому делу, журналы и источники с интернета.
Среди работ,посвященных банковскому делу и проектному финансированию, использованных внастоящей работе, необходимо выделить работы О.И. Лаврушин, З.А. Халмахмадова,Ш.З. Абдуллаевой, Г.Н. Щербаковой, И. В. Гвоздецкой и др. В этих работах даетсяподробное описание основных теоретических вопросов, связанных с инвестиционнойполитикой коммерческих банков.
Структура дипломнойработы состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованнойлитературы и приложений.
Во введении работы рассмотренаактуальность, цели и задачи, а также определены объекты и субъекты, касающиеся даннойтемы.
Первая глава раскрываеттеоретическое понятие проектного финансирования, а также акцентирует вниманиена источниках проектного финансирования, таких как лизинг, банковский кредит,самофинансирование и другие.
Во второй главерассмотрены вопросы, касающиеся нормативно-правовой составляющей финансированияпроектов банками Республики Узбекистан, а также их соответствие Базельскимстандартам.
В третьей главепредставлены современное состояние и перспективы развития инвестиционнойдеятельности банков Республики Узбекистан в сфере проектного финансирования.
В заключении сделаныосновные выводы по работе, а также представлены рекомендации по улучшениюсостояния банковской сферы.
ГлаваI. Место банков в осуществлении механизма проектного финансирования 1.1 Сущностьи основные источники проектного финансирования как основной формы реализацииинвестиционных проектов
Впоследнее время термин «проектное финансирование» применяется как наименованиесистемы финансовых и коммерческих операций, основанных как на предоставляемыхбанками кредитах, так и на опосредованной бюджетной поддержке, поддержкеразличных государственных организаций, инвестиционных фондов, страховыхкомпаний и других заинтересованных инвесторов.
Проектноефинансирование – это вид финансирования (как заемное, так и через продажупакетов акций), необходимый для развития конкретного проекта материнскойкомпании (спонсора). Выплаты процентов и основной части долга осуществляются изденежных потоков данного проекта[3].
Проектноефинансирование позволяет существенно снизить расходы по финансированию проектовразвития предприятия за счет получения сравнительно недорогих инвестиционныхкредитов.
Существуют различныеметоды финансирования проектов, т.е источники финансирования реализациипроектов. Рассмотрим их по отдельности. Под методом финансированияинвестиционного проекта понимают способ привлечения инвестиционных ресурсов вцелях обеспечения финансовой реализуемости проекта.
Основными методамифинансирования инвестиционных проектов являются:[4]
· самофинансирование,т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;
· акционирование,а также иные формы долевого финансирования;
· кредитноефинансирование: инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций;
· лизинг;
· бюджетноефинансирование;
· смешанноефинансирование: на основе различных комбинаций этих способов;
· проектноефинансирование: метод финансирования, характеризующийся особым способомобеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат исключительно или восновном денежные доходы, генерируемые инвестиционным проектом, а такжеоптимальным распределением всех связанных с проектом рисков между сторонами,участвующими в его реализации.
/>
Рисунок 1.1.1. Основныеучастники проектного финансирования
Источникифинансирования инвестиционных проектов представляют собой денежные средства,используемые в качестве инвестиционных ресурсов. Их подразделяют на внутренние(собственный капитал) и внешние (привлеченный и заемный капитал).
Внутреннеефинансирование или самофинансирование обеспечивается за счет предприятия,планирующего осуществление инвестиционного проекта. Оно предполагаетиспользование собственных средств инвестора:
· уставного(акционерного) капитала,
· потокасредств, формируемого в ходе операционной деятельности других бизнесовинвестора, прежде всего, чистой прибыли и амортизационных отчислений.
При этом формированиесредств, предназначенных для реализации инвестиционного проекта, должно носитьстрого целевой характер, что достигается, в частности, путем выделениясамостоятельного бюджета инвестиционного проекта. Самофинансирование может бытьиспользовано только для реализации небольших инвестиционных проектов.Капиталоемкие инвестиционные проекты, как правило, финансируются за счет нетолько внутренних, но и внешних источников.
Внешнее финансирование предусматриваетиспользование внешних источников: средств финансовых институтов, нефинансовыхкомпаний, населения, государства, иностранных инвесторов, а такжедополнительных вкладов денежных ресурсов учредителей предприятия. Оноосуществляется путем мобилизации привлеченных (долевое финансирование) и заемных(кредитное финансирование) средств.
Каждый из используемыхисточников финансирования обладает определенными достоинствами и недостатками(табл. 1). Поэтому реализация любого инвестиционного проекта предполагаетобоснование стратегии финансирования, анализ альтернативных методов иисточников финансирования, тщательную разработку схемы финансирования.
Таблица 1.1.1.
Сравнительнаяхарактеристика источников финансирования инвестиционных проектов[5]Источники финансирования Достоинства Недостатки Внутренние источники (собственный капитал) Легкость, доступность и быстрота мобилизации. Снижение риска неплатежеспособности и банкротства. Более высокая прибыльность в связи с отсутствием необходимости выплат по привлеченным и заемным источникам. Сохранение собственности и управления учредителей Ограниченность объемов привлечения средств. Отвлечение собственных средств от хозяйственного оборота. Ограниченность независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов Внешние источники (привлеченный и заемный капитал) Возможность привлечения средств в значительных масштабах. Наличие независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов Сложность и длительность процедуры привлечения средств. Необходимость предоставления гарантий финансовой устойчивости. Повышение риска неплатежеспособности и банкротства. Уменьшение прибыли в связи с необходимостью выплат по привлеченным и заемным источникам. Возможность утраты собственности и управления компанией
Акционирование (а такжепаевые и иные взносы в уставный капитал) предусматривает долевое финансированиеинвестиционных проектов. Долевое финансирование инвестиционных проектов можетосуществляться в следующих основных формах:
· проведениедополнительной эмиссии акций действующей компании (может осуществлятьсяпосредством дополнительной эмиссии обыкновенных и привилегированных акций),являющейся по организационно-правовой форме акционерным обществом, в целяхфинансового обеспечения реализации инвестиционного проекта;
Дополнительная эмиссияакций используется для реализации крупномасштабных инвестиционных проектов,инвестиционных программ развития, отраслевой или региональной диверсификацииинвестиционной деятельности. Применение этого метода в основном дляфинансирования крупных инвестиционных проектов объясняется тем, что расходы,связанные с проведением эмиссии, перекрываются лишь значительными объемамипривлеченных ресурсов.
Но, инвестиционныересурсы акционерное общество получает по завершении размещения выпуска акций, аэто требует времени, дополнительных расходов, доказательств финансовойустойчивости предприятия, информационной прозрачности и др. Процедурадополнительной эмиссии акций сопряжена с регистрацией, прохождением листинга,значительными операционными издержками. При прохождении процедуры эмиссиикомпании-эмитенты несут затраты на оплату услуг профессиональных участниковрынка ценных бумаг, которые выполняют функции андеррайтера и инвестиционногоконсультанта, а также на регистрацию выпуска
Для компаний иныхорганизационно-правовых форм привлечение дополнительных средств,предназначенных для реализации инвестиционного проекта, осуществляется путеминвестиционных взносов, вкладов, паев учредителей или приглашаемых стороннихсоучредителей в уставный капитал. Этот способ финансирования характеризуетсяменьшими операционными издержками, чем дополнительная эмиссия акций, однако вто же время более ограниченными объемами финансирования.
Создание новогопредприятия, предназначенного специально для реализации инвестиционногопроекта, выступает как один из способов целевого долевого финансирования. Такойспособ финансирования может применяться:
· частнымипредпринимателями, учреждающими предприятие для реализации своих инвестиционныхпроектов и нуждающимися в привлечении партнерского капитала;
· крупнымидиверсифицированными компаниями, организующими новое предприятие, в том числена базе своих структурных подразделений, для реализации проектов расширенияпроизводства продукции.
Финансовое обеспечениеинвестиционного проекта в этих случаях осуществляется путем взносов стороннихсоучредителей в формирование уставного капитала нового предприятия, выделенияили учреждения материнской компанией специализированных проектных компаний —дочерних фирм, создания новых предприятий путем передачи им части активовдействующих предприятий.
Следующий методфинансирования называется кредитное финансирование.Основными формами кредитного финансирования выступают инвестиционные кредиты банкови целевые облигационные займы.
/>
Рисунок 1.1.2. Схемадвижение средств при проектном финансировании при последовательнымфинансированием[6]
Инвестиционные кредитыбанков выступают как одна из наиболее эффективных форм внешнего финансированияинвестиционных проектов в тех случаях, когда компании не могут обеспечить ихреализацию за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг.Привлекательность данной формы объясняется, прежде всего:
· возможностьюразработки гибкой схемы финансирования;
· отсутствиемзатрат, связанных с регистрацией и размещением ценных бумаг;
· использованиемэффекта финансового рычага, позволяющего увеличить рентабельность собственногокапитала в зависимости от соотношения собственного и заемного капитала вструктуре инвестируемых средств и стоимости заемных средств;
· уменьшенияналогооблагаемой прибыли за счет отнесения процентных выплат на затраты,включаемые в себестоимость
Инвестиционные кредитыявляются, как правило, средне- и долгосрочными. Срок привлеченияинвестиционного кредита сопоставим со сроками реализации инвестиционногопроекта. При этом инвестиционный кредит может предусматривать наличие льготногопериода, т.е. периода отсрочки погашения основного долга. Такое условиеоблегчает обслуживание кредита, но увеличивает его стоимость, так какпроцентные платежи исчисляются с непогашенной суммы долга.
Инвестиционные кредитыв практике оформляются, как правило, в виде срочной ссуды со сроком погашения винтервале от трех до пяти лет на основе составления соответствующего кредитногосоглашения (договора). В ряде случаев на этот срок банк открывает заемщикукредитную линию.
Для полученияинвестиционного кредита необходимо соблюдение следующих наиболеераспространенных условий:
· подготовкадля банка-кредитора бизнес-плана инвестиционного проекта, который служит инструментомпринятия решений по кредитованию проекта исходя из эффективности проекта ивозможности возврата кредита;
· имущественноеобеспечение возврата кредита;
· предоставлениебанку-кредитору исчерпывающей информации, подтверждающей устойчивое финансовоесостояние и инвестиционную кредитоспособность заемщика;
· выполнениегарантийных обязательств — ограничений, накладываемых на заемщика кредитором;
· обеспечениеконтроля кредитора за целевым расходованием средств по кредиту,предназначенного для финансирования конкретного инвестиционного проекта.
Также имеется целевыеоблигационные займы представляющий собой выпускпредприятием — инициатором проекта корпоративных облигаций, средства, отразмещения которых предназначены для финансирования определенногоинвестиционного проекта. Выпуск и размещение корпоративных облигаций даетвозможность привлечь средства для финансирования инвестиционных проектов наболее выгодных по сравнению с банковским кредитом условиях:
· нетребуется необходимое банкам залоговое обеспечение;
· предприятие-эмитентимеет возможность привлечь значительный объем денежных средств на долгосрочнойоснове при меньшей стоимости заимствования, при этом оно получает прямой доступк ресурсам мелких инвесторов;
· погашениеосновного долга по облигациям, в отличие от традиционного банковского кредита,происходит, как правило, по окончании срока обращения займа, что делаетвозможным обслуживание долга за счет доходов, генерируемых проектом;
· проспектэмиссии облигаций содержит лишь общее описание инвестиционного проекта, чтоисключает необходимость представления кредиторам детального бизнес-планаинвестиционного проекта;
· предприятие-эмитентне обязано предоставлять каждому из потенциальных покупателей облигацийвнутреннюю финансовую информацию помимо той, которая содержится в проспектеэмиссии, а также отчет о ходе реализации инвестиционного проекта;
· вслучае возможных осложнений, связанных с реализацией инвестиционного проектапредприятие-эмитент может осуществить выкуп собственных облигаций, причем ценавыкупа может быть меньше сумм, полученных при первичном размещении облигаций;
· всилу раздробленности держателей облигаций минимизируется вероятностьвмешательства кредиторов во внутреннюю деятельность предприятия;
· предприятие-эмитентполучает возможность оперативного управления задолженностью.
Вместе с темпривлечение средств путем выпуска целевого облигационного займа предъявляет рядтребований к компании-эмитенту. Прежде всего, компания-эмитент должна иметьустойчивое финансовое состояние, обоснованный и рациональный внутреннийбизнес-план инвестиционного проекта, нести издержки, связанные с эмиссией иразмещением облигаций. Как правило, для прохождения сложной процедуры эмиссииоблигаций компании прибегают к услугам профессиональных участников рынка ценныхбумаг — инвестиционных компаний и банков, затраты на оплату услуг которыхдостигают 1–4% номинала выпуска для больших объемов облигационного займа. Крометого, при выпуске облигаций, являющихся, как и акции, эмиссионными ценнымибумагами, эмитенты уплачивают пошлину за государственную регистрацию этоговыпуска.
Метод проектноефинансирование выступает как основной метод финансирования проектов.Под проектным финансированием понимается финансирование инвестиционных проектов,характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основекоторого лежат инвестиционные качества самого проекта, те доходы, которыеполучит создаваемое или реструктурируемое предприятие в будущем. Специфическиймеханизм проектного финансирования включает анализ технических и экономическиххарактеристик инвестиционного проекта и оценку связанных с ним рисков, а базойвозврата вложенных средств являются доходы проекта, остающиеся после покрытиявсех издержек. Особенностью этой формы финансирования является такжевозможность совмещения различных видов капитала: банковского, коммерческого,государственного, международного. В отличие от традиционной кредитной сделкиможет быть осуществлено рассредоточение риска между участниками инвестиционногопроекта. Проектное финансирование характеризуется широким составом кредиторов,что обусловливает возможность организации консорциумов, интересы которыхпредставляют, как правило, наиболее крупные финансовые институты —банки-агенты. Финансирование капиталоемких проектов связано с повышеннымирисками. Как правило, возможности отдельных банков в кредитовании такихпроектов ограниченны, и они редко принимают на себя риски их финансирования.Действуя в рамках системы управления рисками, банки стремятся диверсифицироватьриски своих инвестиционных портфелей, используя различные организационныесхемы, в рамках которых снижение рисков достигается путем их распределениямежду банками. В зависимости от способа построения таких схем проектногофинансирования выделяют параллельное и последовательное финансирование.
Параллельное(совместное) финансирование включает две основные формы:
· независимоепараллельное финансирование, когда каждый банк заключает с заемщиком кредитноесоглашение и финансирует свою часть инвестиционного проекта;
· софинансирование,когда создается банковский консорциум. Участие каждого банка лимитированоопределенным объемом кредита и консорциума. В дальнейшем контроль заосуществлением кредитного соглашения (а нередко и реализацией инвестиционногопроекта), необходимые расчетные операции осуществляет специальный банк-агент изсостава консорциума, получая за это комиссионное вознаграждение.
При последовательномфинансировании в схеме участвует крупный банк — инициатор кредитного соглашенияи банки-партнеры. Крупный банк, имеющий значительный кредитный потенциал,высокую репутацию, опытных экспертов в области инвестиционного проектирования,получает кредитную заявку, оценивает проект, разрабатывает кредитный договор ипредоставляет кредит. Но даже крупный банк не всегда может профинансироватьмасштабный проект без ухудшения состояния своего баланса. Поэтому после выдачизайма предприятию банк-инициатор передает свои требования по задолженностидругому кредитору или кредиторам, получая комиссионное вознаграждение, иснимает дебиторскую задолженность со своего баланса. Другой способ передачитребований банками-организаторами предполагает размещение кредита средиинвесторов — секьюритизацию. Банк-организатор осуществляет продажу дебиторскойзадолженности по выданному кредиту трастовым компаниям, которые выпускают поднее ценные бумаги и с помощью инвестиционных банков размещают ценные бумагисреди инвесторов. Средства, поступающие от заемщика в счет погашениязадолженности, зачисляются в фонд выкупа ценных бумаг. При наступлении срокаинвесторы предъявляют к выкупу ценные бумаги. Зачастую банк-организаторпродолжает обслуживать кредитную сделку, осуществляя инкассацию платежей,поступающих от заемщика. Существует три степени кредитного риска, принимаемогона себя банком при финансировании инвестиционного проекта:
· сполным регрессом на заемщика. Регресс означает обратное требование о возмещениипредоставленной суммы денежных средств, предъявляемое одним лицом другому. Припроектном финансировании с полным регрессом на заемщика банк не принимает насебя риски, связанные с проектом, ограничивая свое участие предоставлениемсредств против определенных гарантий;
· сограниченным регрессом на заемщика. При проектном финансировании с ограниченнымрегрессом кредитор частично берет на себя проектные риски;
· безрегресса на заемщика. При проектном финансировании с ограниченным регрессомкредитор полностью берет на себя проектные риски.
В настоящее времянаиболее широкое распространение в мировой практике получило проектноефинансирование с полным регрессом на заемщика. Это вызвано тем, что даннаяформа финансирования отличается быстротой получения необходимых инвесторусредств, а также более низкой стоимостью кредита. Достаточно распространеннойформой является проектное финансирование с ограниченным регрессом на заемщика.При этой форме финансирования все риски, связанные с реализацией проекта,распределяются между участниками таким образом, чтобы последние могли приниматьна себя зависящие от них риски. Например, заемщик несет на себе все риски,связанные с эксплуатацией объекта; подрядчик берет риск за завершениестроительства и т.п. Проектное финансирование без регресса на заемщика напрактике используется весьма редко.1.2 Нормативно- законодательные основы деятельностикоммерческих банков как основных инвестиционных институтов в РеспубликиУзбекистан
За годы независимости были созданыдостаточный запас прочности и необходимая ресурсная база для обеспеченияустойчивой и бесперебойной работы банковского сектора республики, которыйявляется ядром национальной финансовой системы.
Согласнозаконодательству в Узбекистане могут создаваться банки с различной структуройсобственности. Самая распространенная форма – это открытые акционерныекоммерческие банки. Широкое распространение получили частные акционерные банки– это банки, в которых доля учредителей – физических лиц, составляет более 51%.[7]
На1 января 2011 года в Узбекистане осуществляли деятельность 31 коммерческихбанков. В Республике Узбекистан на сегодняшний день создана необходимаязаконодательная база, позволяющая Центральному банку Республики Узбекистан икоммерческим банкам эффективно оценивать, управлять и снижать риски приосуществлении своей профессиональной деятельности (Приложение 1).
Врезультате предпринятых в последние годы мер по дальнейшему реформированиюбанковской системы, повышению уровня капитализации, укреплению стабильности исамостоятельности коммерческих банков, сохранилась тенденция стабильногоразвития банковского сектора, наблюдалось улучшение качества и расширениеспектра оказываемых услуг, о чем свидетельствуют ключевые показатели даннойотрасли.
Принимаютсяпоследовательные меры по увеличению минимального размера уставного капиталабанков. Так, минимальные требования к размеру уставного капитала вновьсоздаваемых коммерческих банков поэтапно доведены к 1 января 2011 года длячастных банков до 5 млн. ЕВРО и до 10 млн. ЕВРО для остальных банков.[8]
Использованиев Узбекистане систем управления рисками требований Базельских соглашений,является важнейшим шагом в развитии банковской системы. Требования органовбанковского надзора по их внедрению при оценке рисковдостаточности капитала, известного больше как «Базель I», принятого Базельскимкомитетом по банковскому надзору, были впервые внедрены в банковской системеРеспублики Узбекистан в 1998 году, с принятием Положения «О требованиях кадекватности капитала коммерческих банков», зарегистрированного Министерствомюстиции Республики Узбекистан 02.12.1998 г. за №560.
Данныйдокумент соблюдал все основные составляющие регулирования капитала исоответствовал 25 базовым принципам «Основополагающие принципы эффективногобанковского надзора», которые были приняты в 1997 году со стороны того жекомитета.
Созданнаязаконодательная база и эффективная деятельность надзорных органов, позволилабанкам Республики не только внедрить и соблюдать все требования «Базель I», нои повысить качество управления рисками, что непосредственно повлияло наоздоровление и улучшение деятельности банков.
Вместес тем, исходя из развития финансовой отрасли, в условиях нарастаниянестабильности мировых финансовых рынков и активизации операций банков намеждународных рынках, в целях повышения устойчивости, надежности и прозрачностибанковской системы, уровня корпоративного управления, совершенствования методовоценки рисков коммерческих банков 7 ноября 2007 года было принято ПостановлениеПрезидента Республики Узбекистан № ПП_726 «О мерах по дальнейшему развитиюбанковской системы и вовлечению свободных денежных средств в банковскийоборот».
Даннымрешением Правительства перед банковской системой Республики были поставленызадачи по поэтапному внедрению рекомендаций Базельского комитета по банковскогонадзору (Базель II), реализациякоторых определена в 2008-2010 гг.
Однимиз основных и эффективных механизмов снижения банковских рисков приосуществлении коммерческими банками кредитной деятельности являетсяформирование базы данных заемщиков и ведение их кредитных историй. ВУзбекистане были приняты соответствующие меры для организации данныхмеханизмов. Так, было принято соответствующее Постановление Кабинета МинистровРеспублики Узбекистан от 23.04.2004 года № 197 «О мерах по формированию системыучета информации о кредитных историях заемщиков». В соответствии с даннымпостановлением был создан Национальный институт кредитной информацииЦентрального банка Республики Узбекистан. Его основными задачами былиопределены:
•осуществление сбора и анализа сведений о кредитных операциях коммерческихбанков и их заемщиках, видах обеспечения по обязательствам заемщиков, формированиесоответствующей базы данных;
•ведение единого реестра кредитной информации в целях осуществления Центральнымбанком Республики Узбекистан функций банковского надзора, анализа изменений вкредитной политике и состояния кредитного портфеля коммерческих банков;
•предоставление кредитной информации коммерческим банкам икредитно-информационным бюро на договорной основе.
Такжепри Ассоциации банков Узбекистана было создано Межбанковское кредитное бюро. Всоответствии с данным Постановлением Кабинета Министров, Центральным банкомРеспублики Узбекистан было разработано и утверждено «Положение об обменеинформацией между Межбанковским кредитным бюро и коммерческими банками ипорядке предоставления информации о кредитных историях.
Также,для укрепления нормативно- правовой базы коммерческих банков и развитиябанковского сектора в республике была создана банковская Ассоциация, которыйзанимается правовыми аспектами документации, соблюдение Базельских стандартов ипереобучением кадров. Ассоциация банков Узбекистана была создана в июле 1995 поинициативе Президента Республики Узбекистан И. А. Каримова. Ассоциация являетсядобровольным объединением коммерческих банков республики и являетсянекоммерческой общественной организацией, которая выполняет задачи по защитезаконных интересов банков, обеспечения соответствия национальных коммерческихбанков к уровню международных стандартов с последующей интеграцией банковскогосектора республики с мировым сообществом банковских услуг. В настоящее времяАссоциация объединяет 24 коммерческие банки, которые обладают более 97%банковских активов в республике.[9]
Ассоциацияпризвана защищать законные интересы коммерческих банков в законодательных иисполнительных органов власти. Тесно сотрудничает с Олий Мажлисом,Правительством и Центральным банком Республики Узбекистан.
Ассоциацияявляется членом Республиканского банковского совета, созданного в ноябре 2002года в соответствии с Указом Президента Республики Узбекистан в целяхсодействия дальнейшему углублению экономических реформ и либерализациибанковского сектора.
Длякоординации усилий коммерческих банков и Ассоциации в развитии банковскойсистемы республики, при Ассоциации созданы следующие Комитеты:
· Комитетпо банковскому законодательству;
· Комитетпо налогообложению коммерческих банков;
· Комитетпо управлению рисками и внедрения рекомендаций Базель-2;
· Комитетпо внедрению МСФО, аудита и бухгалтерского учета;
· Комитетпо платежным системам, информационным и коммуникационным технологиям;
· Комитетпо развитию розничных банковских услуг;
· Комитетпо развитию ипотечного кредитования и поддержки предпринимательства;
· Комитетпо корпоративному управлению и банковской этики;
· Комитетпо международной деятельности;
· Комитетпо подготовки и переподготовки кадров;
· Комитетпо развитию деятельности на финансовых рынках;
· Комитетпо взаимодействию коммерческих банков с нефинансовыми учреждениями.
Комитетыявляются постоянно действующими органами и состоят из представителей Ассоциациии 24 коммерческих банков.[10] После изучениявопросов, касающихся банковской деятельности, комитеты разрабатывают иобсуждают различные проекты документов, направленных на дальнейшее развитиебанковской системы.
Основныминаправлениями повседневный деятельности Ассоциации являются: дальнейшеесовершенствование подготовки и переподготовки банковских кадров, созданиесовременной банковской и финансовой инфраструктуры, развитиенормативно-правовой базы деятельности банковской системы, а также защитызаконных интересов членов-банков Ассоциации.
Исходя из тематикиданной работы банки могут выступать в качестве финансовых институтов поорганизации проектного финансирование. В качестве источников финансированиямогут служить как внешние так и внутренние средства займы. При этом фундаментомдеятельности банков в данной области является нормативно- правовая базаРеспублики Узбекистан. В частности в законе «Об инвестиционной деятельности»[11]приводится соответствующие статьи отражающее деятельность коммерческих банков. Втаких вопросах как финансирования и инвестиционная деятельность. Также в постановлениях,положениях и распоряжениях президента, Кабинета Министров и ЦБ РеспубликиУзбекистан, куда входит:
1. РаспоряжениеКабинета Министров Республики Узбекистан по порядку />подготовкии реализации совместных проектов с Международным банком реконструкции иразвития от 18 мая 1998 г. № 217-ф
2. ПостановлениеКабинетаМинистров Республики Узбекистан «О совершенствовании механизма привлеченияиностранных инвестиций для реализации приоритетных инвестиционных проектов» />(Собрание законодательства Республики Узбекистан, 2004 г., № 6,ст. 70; 2005 г., № 32-33, ст. 243;№ 34—36, ст. 264)
3. ПостановлениеПрезидента Республики Узбекистан «Об инвестиционной программе РеспубликиУзбекистан на 2010 г» />(Ведомости палат Олий МажлисаРеспублики Узбекистан, 2009 г., № 10, ст. 403; 2010 г., № 17, ст. 130)
4. ПостановлениеПрезидента Республики Узбекистан «О мерах по дальнейшему повышению финансовойустойчивости и усилению инвестиционной активности банковской системы» />(Собрание законодательства Республики Узбекистан, 2010 г., №14-15, ст. 104)
/>Например:«…Инвестиционные проекты малого предпринимательства, финансируемые за счеткредитных ресурсов банков, подлежат экспертизе коммерческим банком оцелесообразности осуществления данного инвестиционного проекта»[12]
Всовременной практике коммерческие банки Республики Узбекистан в своейдеятельности нередко прибегают к международному опыту, так, к примеру,стандартам Базельского комитета. Исходя из развития финансовой отрасли, вусловиях нарастания мировых финансовых рынков и активизации операций банков намеждународных рынках, в целях повышения устойчивости, надежности и прозрачностибанковской системы, уровня корпоративного управления, совершенствования методовоценки рисков коммерческих банков 7 ноября 2007 года было принято ПостановлениеПрезидента Республики Узбекистан № ПП_726 «О мерах по дальнейшему развитиюбанковской системы и вовлечению свободных денежных средств в банковскийоборот».
Даннымрешением Правительства перед банковской системой Республики были поставленызадачи по поэтапному внедрению рекомендаций Базельского комитета по банковскогонадзору (Базель II), реализациякоторых определена в 2008-2010 гг.
Таким образом,просмотрев законодательной базы Республики Узбекистан и стандарты Базельскогокомитета, необходима провести сравнительный анализ стандартов в двух систем.
Таблица 1.2.1
Отличительные чертыБазельского стандарта со стандартами коммерческих банков Узбекистана[13] Стандарты коммерческих банков Узбекистана Стандарты Базельского комитета Минимальные требования достаточности капитала 10% 8% Применение секьюритизации Не применяется Разрешается применению
Согласноданным в таблице примечательно отметить различия в следующих критериях, в такихкак: минимальные требования достаточности капитала и применение секьюритизации.Отличительной чертой является то, что со стороны надзорных органов былиустановлены минимальные требования достаточности капитала, исходя изпринимаемых банком кредитных рисков в размере не менее 10% от расчетныхпоказателей по активам банков, тогда как Базельским документом рекомендованобыло установить данный показатель в размере 8%.
По постановлениюПрезидента Республики Узбекистан, один из основных направлениях дальнейшегореформирования и повышения устойчивости финансово-банковской системы республикиявляется повышение финансовой устойчивости и ликвидности банков в соответствиис требованиями международных стандартов, установленных Базельским комитетом, засчет дальнейшей капитализации коммерческих банков, привлечения в эту сферучастного капитала, увеличения ресурсной базы, улучшения качества активов,совершенствования банковского дела.[14]
Исходя, извышесказанного можно сделать вывод о том, что коммерческие банки Республики Узбекистан,не смотря на короткий период своей деятельности, не только смогли преодолетьфинансовый экономический кризис, но и смогли соответствовать международнымстандартам. В частности. На сегодняшний деньуровень достаточности совокупного капитала коммерческих банков Узбекистанасоставляет более 23 процентов, что почти в три раза выше международныхстандартов «Базель-2», установленных Базельским комитетом по банковскомунадзору.
ГлаваII. Особенности осуществления проектного финансирования коммерческими банкамиРеспублики Узбекистан 2.1Роль коммерческих банков в осуществлении проектного финансирования
инвестиционныйфинансирование коммерческий банк
В последниедесятилетия увеличивается роль банков в реализации международных инвестиционныхпроектов, в так называемом проектном финансировании. При осуществлениикрупномасштабных проектов в капиталоемких отраслях все чаще требуетсякомплексное финансовое обеспечение.
Каждыйинвестиционный проект обладает множеством характеристик, которые могут влиятьили даже определять взаимоотношения заёмщика с банком. Рейтинг инвестиционногопроекта – это оценка его привлекательности для банка, связанной с возможностьюзаёмщика реализовать проект. Выбирая показатели, на основании которых будетопределяться рейтинг инвестиционного проекта, необходимо стремиться к тому,чтобы они удовлетворяли следующим требованиям:
· доступность(низкий уровень затрат на определённое значения показателя);
· объективность(независимость от субъекта, определяющего эти значения);
· достоверность(несомненное отсутствие ошибок и искажения информации);
· независимость(отсутствие дублирования информации, которая несёт значение параметра,информацией, содержащейся в совокупности других показателей);
· оперативность(небольшой временной интервал между моментом совершения и моментом регистрацииего результатов);
· информационность(значение показателя тем более информативно, чем сложнее предсказать егозначение);
· количественнаяизмеряемость.
Без приростакапиталовложений становится сомнительной реальность перехода от спадапроизводства к подъёму, к повышению конкурентоспособности изготавливаемойпродукции и устранению других негативных явлений. Именно поэтому, возрастающеезначение приобретает решение проблемы роста капиталовложений, поиска источниковдля инвестиций. Таким источником могут стать инвестиции коммерческих банков,вкладываемые последними в инвестиционные проекты. Поэтому правительствомразработаны ряд программ по процессу активизации инвестиционной деятельностикоммерческих банков, по обеспечению потребностей формирующейся в РеспубликеУзбекистан. Основной предпосылкой активизации участия банков Узбекистана впроцессе становления и функционирования инвестиционной деятельности выступаетвозросший уровень их капитализации (Рисунок 2.1.1).
/>
Рисунок 2.1.1.Динамика роста уровня капитализации коммерческих банков Узбекистана.[15]
Такженеобходимо учесть устойчивость проекта к изменению законодательства. Оценкаинвестиционной привлекательности проекта в решающей степени зависит от уменияпоказать её инвестору в бизнес-плане. Коммерческих банк, его специалисты должныпотребовать от инициаторов реализации проектов предоставления именно тойинформации, которая позволяет судить о выгодности для банка подключиться кфинансированию данного проекта и оценить все основные факторы риска. Принеправильно составленном бизнес-плане могут быть выданы кредиты на реализациюнеудовлетворительного, бесперспективного в коммерческом отношении проекта.Поэтому все специалисты коммерческих банков, имеющие отношение к проектномукредитованию, должны быть тщательно обучены как самой разработке бизнес-планареализации инвестиционного проекта, так и его анализу на предмет выявленияошибок и недостатков. В условиях быстро набирающей актуальность проблемы развитиябанковского кредитования инвестиционных проектов предприятий, работникам банковнеобходимо получить объективное представление о сущности бизнес–плана,отвечающего специфике. Это поможет им при анализе представленных бизнес– плановставить вопросы разработчикам, позволяющие выявить наиболее серьёзные источникириска кредитования и принимать обоснованные решения при выдаче кредитов.Переговоры банка с заёмщиком ведутся, прежде всего, по кредитному соглашению.Если речь идёт о схеме проектного кредитования, когда на кредитора ложитсязначительные проектные риски, банк не может не вникать в существо проекта и неможет не контролировать расходование кредитных средств и ход реализацииинвестиционного проекта. В этом случае банк прямо или косвенно участвует в управленииинвестиционным проектом. В проектном кредитовании могут использоватьсяразличные способы погашения задолженности и процентов. В кредитном соглашении врамках проектного кредитования предусматриваются комиссионные, связанные сучастием банка в подготовке и реализации инвестиционных проектов. Особоевнимание в кредитном соглашении необходимо уделять соглашению платёжныхобязательств заёмщика по кредиту. Основными способами обеспечения являютсяактивы проекта, переуступка выручки от реализации проектного продукта.Вступление в силу кредитного соглашения происходит не только после выполнениязаёмщиком требуемых от него условий, но и уведомления банка о вступлениисоглашения в силу. Для принятия конкретных решений: какие суммы, на какиесроки, в каком виде и на каких условиях банк может предоставить – емунеобходимо руководствоваться заранее продуманной стратегией исходя из «деревацелей» и системы планов коммерческого банка. В тактическом плане основныетиповые решения могут быть предусмотрены в кредитной политике банка дляпериода, соответствующего сроку кредитования данного проекта. Работа пообеспечению кредитования проекта начинается с планирования инициаторами этойдеятельности и отражается в финансовом плане или схеме кредитования проекта.Схема кредитования закрепляет согласованные оптимальные размеры инвестиций длякаждого инвестора и условия кредитования, создающие заинтересованность вкредитовании и реализации проекта и минимизирующие финансовый риск сторон.Разработка схемы кредитования проекта предусматривает выбор реальныхальтернатив кредитования проекта, сформированных в результате переговоровинициаторов проекта с инвесторами. Структура кредитования отражает всеисточники, суммы кредитов в акционерный капитал каждого участника проекта. Обязательнымусловием жизнеспособности схемы кредитования является достаточность по сумме,срокам предоставления и назначению платежей кредитующих участников адекватноопределённым затратам проекта. Банк должен проанализировать выполнение этогоусловия и при необходимости провести изменение схемы, так, чтобы источникикредитования полностью покрывали затраты. Желательно также формировать резервдля покрытия непредвиденных или вероятностных издержек.2.2 Анализ современной практики финансирования инвестиционныхпроектов коммерческими банками Узбекистана
Одним из наиболеесложных видов банковской деятельности является проектное финансирование. ВУзбекистане деятельностью проектным финансированием занимаются всего 6 крупныхбанков из 31. Это такие банки как национальный банквнешнеэкономической деятельности Республики Узбекистан,государственно-коммерческийНародный банк Республики Узбекистан,государственно-акционерный коммерческий банк ”Асака”, открытый акционерно-коммерческийбанк «Узпромстройбанк»,открытый акционерно-коммерческий банк «Агробанк” и частный открытыйакционерный коммерческий банк «Asia Alliance bank»,чьи активы составляют более 70% от общих активов в совокупности. Средивышеперечисленных банков самая большая доля инвестиции приходится на национальныйбанк внешнеэкономической деятельности Республики Узбекистан.
Национальный банкобладает огромным опытом работы и выступает организатором финансированиябольшинства, как крупных инвестиционных проектов, так и проектов малогобизнеса. Финансирование проектов обеспечивает реструктуризацию экономики иосновывается на принципах экономической целесообразности и окупаемости.
В настоящее время наобслуживании в Национальном банке находится 142 кредита по 106 инвестиционнымпроектам на общую сумму более 3,13 млрд. долларов США (в эквиваленте).
Воисполнение ряда правительственных решений по ускоренной реализации важнейшихпроектов по модернизации и перевооружению производств отраслей экономики возрособъем принятых к финансированию инвестиционных проектов общей кредитнойпотребностью свыше 804,21 млн. долл. США (в эквиваленте) или в 2,7 раза, посравнению с предыдущим годом.[16]
ПроводимаяПравительством политика, направленная на углубление рыночных реформ,стимулирования развития частного сектора и модернизации структуры экономики, атакже принимаемые меры по реализации Инвестиционной программы, программмодернизации и технического перевооружения важнейших отраслей экономики,обеспечивают рост объемов инвестиций, а также улучшению банковской систему.
Объемкредитов, выданных на инвестиционные цели по сравнению с аналогичным периодомпрошлого года, увеличился на 37 процентов и по состоянию на 1 апреля текущегогода составил 1 трлн. 12 млрд. сумов. (Диаграмма2.2.1)
/>
Диаграмма 2.2.1 Инвестиционные кредиты банков[17]
Осуществляемыемеры по финансовому оздоровлению экономически несостоятельных предприятий иусовершенствованию управленческих механизмов, модернизации производства,техническому и технологическому обновлению позволили восстановитьпроизводственную деятельность на 141 предприятии из 159 предприятий-банкротов,переданных на балансы коммерческих банков. При этом из них 73 предприятияреализованы стратегическим инвесторам на сумму более 750,1 млрд. сумов[18].
В2002- 2011 годах Центральный Банк Республики Узбекистан проводил гибкуюпроцентную политику. В течение данного периода годовая ставка рефинансированияЦентрального банка Узбекистана снизилась с 34,5% до 12,0% в 2011 году. Снижениеставки рефинансирования было обусловлено, главным образом потребностьюбанковской системы в дополнительных ресурсах и низким уровнем инфляции. Вследза снижением ставки рефинансирования наблюдалось и снижение процентных ставоккоммерческих банков.
Принятыеи принимаемые меры позволили за последние два, 2009-2010 года, в 2 разаувеличить совокупный капитал коммерческих банков. Только в истекшем году напополнение уставных капиталов ведущих банков было дополнительно выделено свыше500 миллиардов сумов государственных средств.
Также,согласно с решениями акционеров и наблюдательных советов акционерныхкоммерческих банков «О привлечении дополнительных средств» совокупный капиталбанков в 2010 году было увеличено на общую сумму 490 млрд. сум.[19]
Сегоднябанковская система Узбекистана не только остается одной из самых стабильных,отвечающей строгим международным требованиям, но и по ряду установленныхнормативов имеет устойчивые позиции. Уровень достаточности капитала нашихбанков превышает 23 процента, что почти в 3 раза выше международных стандартов,установленных Базельским комитетом. 14 коммерческих банков республики, чьиактивы в совокупности составляют более 90 процентов банковской системы,получили высокую рейтинговую оценку «стабильный» от ведущих международныхрейтинговых компаний, таких, как «Фитч Рейтингс», «Мудис» и «Стандарт эндПурс».
В 2010 году суммарные активы коммерческих банков выросли на30 процентов, и составил более 15,7 трлн. сумов. Данный показатель более чем в2 раза превышает объемы средств, находящихся на счетах физических и юридическихлиц, обеспечивая их полную защиту и гарантируя своевременность платежей.Необходимо отметить общая текущая ликвидность банковской системы в 10 разпревышает текущих обязательств банков по внешним платежам. Иными словами,создана прочная «подушка безопасности» всей банковской системы. (Диаграмма2.2.2)
/>
Диаграмма 2.2.2. Сумма активов банков[20]
В настоящее время,можно отметить кардинальное увеличение объема и изменение структуры кредитногопортфеля отечественных банков. Несмотря, на продолжающийся мировойфинансово-экономический кризис, банки особое внимание уделили на активнуюподдержку реального сектора экономики. На начало текущего года общий объемкредитных ресурсов, направляемых в реальный сектор экономики, составляет более8,5 трлн. сумов. При этом доля кредитов банков, выделяемых на инвестиционныецели, составила в общем кредитном портфеле 70 процентов. Данный показательвырос по сравнению с 2000 годом в 14 раз. (Диаграмма 2.2.3)
Ликвидность иустойчивость отечественных банков служит мощным фактором роста доверия кбанковской системе, мобилизации на депозитные счета свободных средствпредприятий и населения. Объем вкладов населения только в течение прошлого годаувеличился в 1,7 раза. В целом за последние десять лет внутренние источники,направляемые на кредитование реальных секторов экономики, увеличились более чемв 25 раз.
/>
Диаграмма 2.2.3. Остатоккредитных вложений в реальный сектор экономики.[21]
В результатекардинально изменилась структура кредитного портфеля банков. Если в 2000 годукредитный портфель почти на 54 процента формировался за счет внешнихзаимствований, то в 2009 году 84 процента всего кредитного портфеля нашихбанков было сформировано за счет внутренних источников. В условияхограниченности, в силу известных причин, внешних источников заимствования этоимеет исключительно важное значение для перспектив развития нашей экономики.При этом внешние заимствования привлекаются преимущественно на долгосрочнойоснове исключительно на финансирование инвестиционных проектов по модернизациистратегических отраслей экономики, поддержку субъектов малого бизнеса ичастного предпринимательства.
Констатировано,что огромное значение для повышения финансовой устойчивости предприятий имеетпроводимая работа по ликвидации низкорентабельных, экономически несостоятельныхпредприятий и вовлечение в этот процесс коммерческих банков. Сегодня из 86переданных на баланс коммерческих банков экономически несостоятельныхпредприятиях на 70 полностью восстановлено производство, которые реализованыперспективным инвесторам, а на остальных ведется работа по их финансовомуоздоровлению.
Глава III.Проблемы и перспективы роста инвестиционной активности банков Узбекистана 3.1Взаимодействие коммерческих банков Узбекистана с иностранными финансовымиинститутами при финансировании инвестиционных проектов
Важнейшим компонентом коммерческихбанков является привлечение иностранных инвестиций, направляемых на развитиепроизводств и увеличение экспортного и импортозамещающего потенциалапредприятий на базе глубокой переработки местного сырья, использования трудовыхресурсов высокого профессионального уровня.
Иностранные инвестиции способствуютразвитию отраслей экономики, что приводит к появлению новых рабочих мест ивозникновению спроса на квалифицированную рабочую силу. Кроме того, иностранныйкапитал совершенствует рыночные методы хозяйствования, что, несомненно,ускоряет проведение экономических реформ в республике Узбекистан и делает ихболее эффективными.
Поэтому банки Узбекистанасотрудничают с международными финансовыми институтами такие как: АБР, ЕБРР,ИБР, МВФ, МФК и др.
К примеру, АБР предоставит трембанкам Узбекистана в 2011-2013 годах $44,5 млн. в рамках реализации проекта«Развитие малого и микрофинансирования. Азиатского банка развития одобрилпредоставление займадля реализации проекта «Развитие малого и микрофинансирования» на $50 млн. сосроком погашения 20 лет, включая пятилетний льготный период, а также гранта на$600 тысяч в целях оказания технического содействия по наращиванию потенциалакоммерческих банков,микрофинансовых организаций и субъектов малого бизнеса и частногопредпринимательства, участвующих в проекте.
В рамкахпроекта АБР и Узбекистан, а такжеотечественные коммерческие банки ОАКБ «Агробанк», ОАКБ «Хамкор банк» и ОАИКБ«Ипак Йули» подписали соответствующие заемные соглашения. В прошлом году этикредитно-финансовые организации уже получили $5,5 млн. В течение трех ближайшихлет коммерческие банки дополнительно привлекут еще $44,5 млн. заемных средствАзиатского банка. В частности, в текущем году «Агробанк» получит $8 млн., в2012 году — $7 млн., в 2013 году — $3 млн., «Хамкор банк» — $7 млн., $7 млн., и$4 млн. соответственно, «Ипак Йули» — $3 млн., $3,5 млн., $2 млн.соответственно.[22]
Максимальнаясумма кредита, предоставляемого коммерческимибанками на одного заемщика в рамках проекта, составит $20 тысяч, амикрокредита и микрозайма, предоставляемых микрофинансовыми организациями засчет привлеченных субзаймов — $1 тысячу.
Также, Всемирный банк оказываетсодействие Республике Узбекистан на пути развития с 1992 года. По состоянию наиюль 2010 г., портфель активных проектов Всемирного банка включали 8 проектов втаких секторах, как сельское хозяйство и агропромышленность (19% от общегопортфеля), орошение и дренаж (35%), водоснабжение (15%), человеческое развитие(23%) и энергетика (7). Общая сумма действующих обязательств Узбекистанасоставляет 356,5 млн. долларов США, из которых освоено 102 млн. долларов. (Рисунок3.1.1)[23]
/>
Рисунок 3.1.1. Активный портфель Всемирногобанка по проектам в разбивке по секторам, сенрябрь 2010 г (в млн US$)[24]
Сегодня в целях решения задачповышения занятости и благосостояния населения страны, а также пополненияместных рынков товарами отечественного производства правительством республикипридается первостепенное значение развитию малого бизнеса и частного предпринимательства.В данном направлении Национальным банком ведется работа по финансированиюпроектов за счет кредитных линий ряда зарубежных банков и международныхфинансовых институтов, внебюджетных фондов республики и собственных средств.Банк активно стремится расширять границы и создавать основу для увеличенияпритока иностранных инвестиций в республику, дающих дополнительный импульсэкономическому развитию на самой современной технологической основе.
Для обеспечения доступапредпринимателей к валютным ресурсам, Национальный банк вот уже много летпрактикует проектное финансирование с использованием средств кредитных линийтаких известных международных финансовых институтов, как ЕБРР, АБР, МФК, КФВ,Фонда ОПЕК. Значительная часть кредитов, выделенных предпринимательскомусектору республики в СКВ, приходится на долю Национального банка. В рамкахфинансирования проектов за счет средств иностранных кредитных линий,Национальным банком принято к финансированию 196 проектов стоимостью 485,6 млн.долл. США, из которых сумма кредитов составила 285,6 млн. долл. США.[25]
Свидетельствомусиления активности международных инвесторов в Республике Узбекистан являетсяподписание соглашения Национального банка и Исламской корпорацией по развитиючастного сектора (ИКРЧС) на общую сумму 15 млн. долл. США, Меморандумы овзаимопонимании с Эксимбанком Кореи об открытии кредитной линии (100 млн. долл.США) по финансированию проектов на территории СИЭЗ «Навои», с банком BankMuskat по привлечению Кредитной Линии на общую сумму 50 млн.долл. США дляфинансирования проектов реализуемых иностранными инвесторами, в том числеОманскими компаниями на территории СИЭЗ «Навои», а также с Arab BankingCorporation об установлении корреспондентских отношений, рассмотрениявозможности предоставления линии торгового финансирования и реализацииинвестиционных проектов в Республике Узбекистан.
Кроме того,Национальный банк ведет расчетное обслуживание грантов, предоставляемыхПравительством КНР Правительству Республики Узбекистан, а также ПравительствомЯпонии Правительству Республики Узбекистан. В связи с этим Национальный банкподписал межбанковские Соглашения с Китайским Банком Развития по обслуживаниюбезвозмездных грантов на общую сумму 50 млн. юаней и с Банк оф Токио МитсубисиЛтд на общую сумму 685 млн. японских йен.[26]
Валютные ресурсы банка открываютнациональному бизнесу доступ к современному оборудованию, передовымвысокопроизводительным технологиям, что в перспективе позволит предпринимателямвыйти на более высокий уровень производства и новый этап своего развития.
За счет собственных средств в 2008году Национальным банком было выдано кредитов на сумму 275,1 млрд сум. За счетсредств Фонда льготного кредитования выдано микрокредитов на сумму 2,4млрд.сум. По линиям внебюджетных фондов выделено кредитов субъектам малогобизнеса в размере более 3,3 млрд.сум, в том числе за счет средств Фондасодействия занятости 3,0 млрд. сум.[27]
Всего за отчетный период отделениямии филиалами Национального банка выдано более 7,0 тыс. микрокредитов внациональной валюте на сумму порядка 19,0 млрд.сум. в том числе за счет средствФонда содействия занятости 1,4 млрд.сум.[28]
При выделении кредитов, в первуюочередь учитываются как экономическая целесообразность, так и региональныепотребности. Национальный банк уделяет серьезное внимание проектам, связанным сиспользованием богатых сырьевых ресурсов республики, переработкойсельхозпродукции, выпуском продуктов питания, стройматериалов и т.д.
За весь период, предприятиями было произведенопродуктов питания, товаров легкой промышленности, строительных материалов,сельхоз товаров, товаров химической промышленности на общую сумму 200 млрд.сум. Было экспортировано товаров на 57,3 млн. долларов США.[29]
Сегодня Национальныйбанк занимает лидирующие позиции в финансировании развития хозяйственныхобъектов общенационального значения. Так, НБ ВЭД РУз принимает активное участиев финансировании инвестиционных проектов, направленных на создание современногопарка воздушных судов западного производства для Национальной авиакомпании«Узбекистон хаво йуллари», стимулирующего рост притока иностранных туристов вРеспублику Узбекистан, расширение деловых связей узбекских компаний и развитиепредпринимательства.
Вывод. За годынезависимости в Узбекистане созданы благоприятный правовой инвестиционныйклимат, широкая система гарантий и льгот для иностранных инвесторов.Разработана система мер по стимулированию деятельности предприятий синостранными инвестициями, где одной из главных является роль банковскойсистемы. Подтверждением эффективности инвестиционной политики Национальногобанка являются результаты реализации целого ряда профинансированных проектов.Сегодня Банк сосредоточил усилия на финансировании проектов по реконструкции,модернизации, техническому и технологическому перевооружению действующихпроизводств и вводу новых мощностей. Важным шагом в данной сфере стал УказПрезидента Республики Узбекистан от 18.11.2008 г. «О мерах по дальнейшемуповышению финансовой устойчивости предприятий реального сектора экономики»,направленный на совершенствование организации производства, привлечение внешнихи внутренних инвестиций с целью финансового оздоровления и обеспечения стабильнойпроизводственной деятельности. 3.2 Нынешнеесостояние и перспективы развития инвестиционной деятельности банков Узбекистана
Сегодня передУзбекистаном стоит задача создания эффективного банковского сектора ссовременной банковской инфраструктурой. Реализуемая программа реформированиябанковской системы определяет основные направления ее либерализации путемактивизации процесса приватизации банков, привлечения в капиталы банковдополнительных иностранных и отечественных инвестиций, дальнейшейкоммерциализации их деятельности, расширения доступа предпринимательскихструктур к банковскому финансированию и повышения доверия к банкам со сторонывкладчиков.
Всреднесрочной перспективе определены две основные стратегические задачи,которые будут определять развитие банковского сектора Узбекистана. Во-первых,повышение финансовой устойчивости банков и расширение спектра финансовых услугна внутреннем рынке. Во-вторых, активизация банков Узбекистана на международномрынке капитала. Все эти меры, безусловно, свидетельствуют о стремлении иготовности страны к интеграции в глобализирующуюся мировую экономику.
С точкизрения внутреннего аспекта основное внимание будет уделено укреплениюфинансового состояния жизнеспособных банков и выведению с рынка проблемныхбанков, повышению уровня капитализации банков и качества капитала, расширениеассортимента банковских услуг, а также усилению взаимодействия банков среальной экономикой, доведению показателей развития банковского сектора Узбекистанадо международных стандартов.
C точки зрения международного аспектав долгосрочном плане необходимо реально влиться в мировую банковскую систему,т.е. выступать не только в качестве ее заемщиков, а стать полноправнымиучастниками международных валютно-кредитных отношений.
Хорошейпредпосылкой для этого является то обстоятельство, что банковская системаУзбекистана по основным качественным параметрам (доля капитала и активовбанковской системы в валовом внутреннем продукте (ВВП) относится кстранам-лидерам в группе транзитных экономик.
Уже сейчасможно твердо заявить, что за годы реформ в стране создана современнаябанковская система, которая способствует развитию экономики страны. В настоящеевремя банковский сектор Узбекистана представлен Центральным банком и 33коммерческими банками, из которых 3 банка являются государственными, 5 банков — с участием иностранного капитала, 12 банков – с преобладанием частного капиталаи 13 банков – со смешанными формами собственности.[30]
В целях дальнейшегоразвития банковской системы, исходя из стратегии либерализации экономики,разработан ряд направлений ее реформирования.
Важнымнаправлением изменений в банковском секторе являются процессы реструктуризациии приватизации государственных банков. В данном контексте главной проблемойявляется организация эффективной и оптимальной продажи части государственнойдоли в коммерческих банках республики отечественным и, в особенности,иностранным инвесторам. В 2003 году были реализованы государственные доли вуставном капитале пяти коммерческих банков, таких как Тадбиркорбанк, Трастбанк,Савдогарбанк, Авиабанк и Ипак йули банк. В текущем году запланированыприватизация Национального банка ВЭД и банка “Асака”. От того насколько успешнобудет реализована приватизация банковского сектора, во многом зависит ходпроводимых в стране реформ. Поэтому здесь необходимо выделить тщательность ипоступательность действий Узбекистана в процессе решения данной задачи.
В настоящеевремя прорабатывается ряд вопросов, решение которых позволит более эффективноподготовить отдельные коммерческие банки к акционированию или реструктуризацииуставного капитала уже акционированных банков. К таким вопросам относятсяизменение структуры управления банком, оценка стоимости банка, оптимальноераспределение долей, оценка качества портфеля активов и реструктуризацияактивов.
Данная работаведется специально созданным Бюро по приватизации банков, которое работает втесном контакте с Государственным комитетом по управлению государственным имуществоми поддержке предпринимательства. Для поиска потенциальных иностранныхинвесторов, способных приобрести долю в уставном капитале коммерческих банков(в первую очередь, крупнейших банков республики — Национального банкавнешнеэкономической деятельности и банка “Асака”) проведены консультации срядом международных финансовых институтов. Можно констатировать, чтоавторитетные международные банки выразили интерес к участию в приватизациибанков Узбекистана, что подтверждает привлекательность активов этого сектораэкономики.
Привлечениеинвесторов имеет большое значение не только для пополнения бюджета от продажигосударственной собственности, но и для увеличения капитала коммерческихбанков. При этом особый упор делается на привлечение иностранных стратегическихинвесторов.
Отвечая навызовы, банки становятся в определенном смысле “локомотивами” и для всегофинансового сектора страны. Банки расширяют набор предлагаемых услуг, выпускаютна рынок новые банковские продукты и активно генерируют международные стандартыдеятельности финансовых институтов, которые затем плавно осваиваются другимифинансовыми учреждениями страны.
Развитие сетиновых банков со 100%-ным частным капиталом является другим приоритетнымнаправлением в реформировании банковского сектора Узбекистана. Правительство иЦентральный банк всячески стимулируют развитие частных банков. Так, импредоставляюися налоговые и иные льготы, оказывается техническая поддержка вподготовке персонала. В настоящее время количество частных банков составляет околополовины от общего числа коммерческих банков страны. Стимулирование развитиячастных банков в республике способствовало повышению конкуренции, улучшениюкачества предоставляемых банковских услуг, эффективному рыночному распределениюфинансовых ресурсов. Это, в свою очередь, должно позитивно сказаться напроцессах развития и стимулирования частного предпринимательства в стране.
Необходимоотметить, что предусмотренные в стратегии реформирования банковского секторамероприятия по развитию конкурентной среды предполагают дальнейшее расширениесети банков и их филиалов, стимулирование создания новых банков в регионахстраны и др.
Развитиюконкуренции на финансовом рынке также способствует открытие банков с участиеминостранного капитала. На сегодняшний день в пяти банках республики участвуетиностранный капитал. Немаловажную роль в процессе повышения конкуренции навнутреннем рынке играет Центральный банк, который поощряет приток иностранногокапитала на финансовый рынок республики. Мы исходим из того, что в ближайшейперспективе представляется желательным усиление роли банков, которыеконтролируются иностранным капиталом. Приток западного капитала необходим каксам по себе, так и с точки зрения привнесения на внутренний рынок современныхбанковских технологий, новых финансовых продуктов и культуры банковского дела вцелом, а также катализатора конкурентной среды на финансовом рынке страны, чтоположительно влияет на качество оказываемых банком услуг. Возросшая в последниегоды роль внешней торговли в экономике страны, а также вступление Узбекистана вближайшей перспективе во Всемирную торговую организацию позволяют говорить отом, что процесс создания банков с участием иностранного капиталаактивизируется.
Значительноактивизировалась работа банков по привлечению кредитных линий международныхфинансовых организаций, в том числе для реализации программ по поддержке малогои среднего бизнеса. На сегодняшний день по реализации вышеуказанных программведется сотрудничество с Европейским банком реконструкции и развития, Азиатскимбанком развития, Международной финансовой корпорацией, Кредитным агентствомразвития Германии, Эксимбанками США и Японии. Безусловным достижением стал ростпривлечения кредитов без предоставления гарантий правительства. Этоподтверждает правильность проводимых в стране реформ и придает уверенность вделе либерализации экономики в целом и банковского сектора в частности.
Уже сейчасможно почувствовать действенность проводимых реформ. Проведенная работазначительно повысила возможности банков в области кредитования и активизацииинвестиционных процессов. Так, только за счет иностранных кредитных линийреализовано более 200 инвестиционных проектов по развитию субъектов малого исреднего бизнеса, частных предприятий, акционерных обществ и сельскохозяйственныхпредприятий.
Другимнаправлением повышения эффективности банков и усиления конкуренции в банковскомсекторе является процесс консолидации банков. За последние годы в республикепроизошло 6 реорганизаций мелких банков путем их добровольного слияния илипоглощения их более крупными банками. Это является относительно новойтенденцией в банковском секторе страны, но отражает процессы, происходящие вмировом банковском сообществе.
Ряд слияний ипоглощений благодаря снижению издержек и диверсификации рисков положительноповлиял как на операционную деятельность отдельных банков, так и на укреплениебанковской системы в целом, за счет повышения устойчивости банков.Заинтересованность банков в этих процессах объясняется в, первую очередь,стремлением повысить свою конкурентоспособность на рынке и увеличить ресурснуюбазу, а также снизить управленческие и операционные расходы.
Наряду сконсолидацией банковского сектора, важное значение имеет повышение уровняконкуренции на финансовом рынке. С этой целью придается особое значениесозданию небанковских финансовых институтов, в частности, кредитных союзов. Кнастоящему времени сформирована эффективная законодательная инормативно-правовая база деятельности кредитных союзов. В разных регионахреспублики функционируют 14 таких финансовых посредников. Создание кредитныхорганизаций альтернативных банкам в значительной степени способствуетудовлетворению потребности в финансировании предприятий малого и среднегобизнеса, особенно тех из них, которые находятся на начальном этапе своегоразвития или же ведут свою деятельность в отдаленных сельских районах.
Коммерческиебанки Узбекистана, кроме выполнения своих классических функций, являютсяактивными участниками на фондовом рынке. За последние годы в целях повышениясвоей конкурентоспособности они значительно активизировали свою деятельность наэтом быстро растущем сегменте финансового рынка.
На первыхэтапах становления фондового рынка Узбекистана основное внимание банков былообращено на эмиссионную и инвестиционную деятельность, что обеспечивало импоступление дешевых финансовых ресурсов и повышение уровня капитализации, атакже извлечение прибыли за счет роста курсовой стоимости акций или получениеустойчивого дохода по вложенным инвестициям.
По меренаращивания оборотов на национальном рынке ценных бумаг коммерческие банкистановятся одними из наиболее активных институциональных его участников. Оницеленаправленно расширяют объемы эмиссионной деятельности, виды производимыхопераций и ассортимент оказываемых услуг.
Доказательствомвышесказанному может служить деятельность банков на рынке корпоративныхоблигаций, активное развитие которого можно наблюдать в течении последних лет.Появление новых финансовых инструментов позволяет банкам выступать не только вкачестве эмиссионных и инвестиционных структур, но и в качестве основных“игроков” по целому спектру финансовых сделок.
Усложнениефинансовых операций и, соответственно, рисков на финансовых рынках, требуютадекватного совершенствования надзорных функций Центрального банка. Поддержаниеи усиление эффективного надзора за деятельностью коммерческих банков со стороныЦентрального банка остается важной задачей на данном этапе развития. Впоследние годы мы являемся свидетелями растущей финансово-экономической взаимозависимостистран и целых регионов мира. Банковский бизнес занимает лидирующие позиции впроцессе глобализации. Мировой рынок капитала, ставший стержнем данногопроцесса, является уже вполне осязаемой реальностью для хозяйствующих субъектовреспублики, включая коммерческие банки.
Наряду свопросами банковского надзора, значительное внимание уделяется укреплениюправоприменения в области контроля за валютными операциями, соблюденияналогового и антимонопольного законодательства в банковской сфере, отмывания нелегальнополученных доходов.
Важноенаправление реформ, осуществляемое органами надзора – обеспечениетранспарентности банковских учреждений. Проведение внешнего аудита признаннымив мире аудиторскими компаниями позволяет потенциальным отечественным и иностранныминвесторам получить подтверждение достоверности банковской отчетности и еесоответствия установленным стандартам бухгалтерского учета. Требование порегулярной публикации финансовой отчетности позволяет широкой общественностиболее качественно производить оценку деятельности то или иного банка.
Благодаряпринимаемым мерам коммерческие банки республики становятся болеепривлекательными для иностранных инвесторов. Плодами проводимой работы сталповышенный интерес авторитетных международных организаций к банкам Узбекистана.Это свидетельствует о том, что они пользуются доверием не только внутри страны,но и за ее пределами. Можно смело утверждать, что банковский сектор нашейреспублики становится более привлекательным для мирового финансового сообщества.Учитывая, что в последнее время снова стал повышаться интерес к зарождающимсярынкам (emerging markets), можно предположить активизацию деятельностииностранных инвесторов в данном секторе экономики Узбекистана.
В результателиберализации и углубления реформирования банковской системы основныепоказатели, характеризующие ее состояние, имели положительную динамику.Несмотря на существенные достижения в области реформирования, мы должны ясноосознавать, что наблюдающийся в стране экономический рост требует болеединамичного развития финансовой инфраструктуры, прежде всего, банковскойсистемы. И хотя на данный момент общее состояние банковского сектора в целомотвечает текущему уровню развития экономики, прогресс еще недостаточен.
Сегодня передбанковским сообществом Узбекистана стоит много непростых задач, но перспективаразвития этого сектора представляется весьма оптимистичной. Естественно, чтостоль необходимое развитие банковской системы не произойдет само по себе, абудет результатом повышения эффективности банковской бизнеса, дальнейшей еелиберализации, которые, в конечном итоге, и создадут реальную основу дляобеспечения устойчивого роста всей экономики.
В настоящее время в Узбекистанедействуют более 30 банков, обслуживающих своих клиентов посредством свыше 9тысяч филиалов и мини-банков по всей республике. И их развитие не стоит наместе: совокупный капитал коммерческих банков республики в первом квартале 2011года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличился в 1,4 раза ипревысил 4,5 трлн. сумов. Суммарные активы банков по сравнению с тем жепериодом 2010 года выросли на 33,5% и составили более 22,9 трлн. сумов.[31]
Немаловажным вопросомдальнейшего развития банковской сферы является внедрение современной системыоценки и анализа деятельности коммерческих банков и финансово-банковскойсистемы в целом, основанных на международных нормах, применяемых ведущимирейтинговыми агентствами мира.
В прошлом годурейтинговым агентством Мoody’s прогноз развития банковской системы Узбекистанабыл определен как «стабильный», что отразило продемонстрированнуюотечественными банками устойчивость к глобальному экономическому кризису,стабилизацию качества их активов и повышение уровня капитализации. Зарубежнымиэкспертами из агентства Мoody’s отмечается, что стабильность развитияфинансово-банковской системы республики в условиях проявления последствиймирового финансового кризиса свидетельствует о четкой продуманности проводимыхгосударством реформ.
На сегодняшний день 15крупных коммерческих банков Узбекистана, чьи активы составляют более 90%совокупных активов банковской системы страны, получили от таких международныхрейтинговых агентств, как Fitch ratings, Мoody’s и Standard & Poor’s,оценку перспективы развития на уровне «стабильный». Получение банкамиположительных оценок создает условия выхода отечественных банков намеждународный рынок, а также повышает доверие со стороны инвесторов.
Отечественные банки сегодняпредставляют собой целостную систему, активно укрепляющую и подпитывающуюэкономический потенциал Узбекистана. Многосторонняя деятельность банковспособствует внедрению цивилизованных рыночных отношений, решению социальныхпроблем, а также развитию предпринимательства во всех сферах народногохозяйства.
Заключение
Итак, в рамкахисследования была рассмотрена сущность проектного финансирования в РеспубликеУзбекистан, где ощущается высокая потребность в нем, однако исходя из практики,наблюдается ограниченность деятельности данного направления.
Также были исследованывозможности использования заемных средств как источника средств для реализацииинвестиционных проектов с использованием проектного финансирования. Банкиреспублики сотрудничают с международными финансовыми институтами такими какАБР, ИБР, ЕБРР, МФК для реализации крупномасштабных проектов в таких отрасляхэкономики как сельское хозяйство, промышленность, также финансированием малогобизнеса, которые входит на государственную программу развития экономики.
Очевидно, чторасширение возможностей использования проектного финансирования, в контекстеизложенного, находится в плоскости использования иностранных источниковкапитала. Только задействование иностранных источников капитала поможеткомпенсировать ограниченные возможности национальной финансовой системы и,соответственно, способствовать развитию проектного финансирования в РеспубликиУзбекистан.
С теоретической точкизрения оптимальное, с точки зрения субъекта, принимающего решения обинвестировании, соотношение риск/доходность является базовой категорией,находящейся в основе принятия решения об инвестировании средств. Поэтому,стремясь подходить системно, можно сформулировать следующее: и снижение рисковинвестирования, и повышение доходности инвестирования, а также сочетание обоихэтих факторов, будет способствовать улучшению соотношения риск/доходность приинвестировании. В рамках данного соотношения — риск/доходность, былоцелесообразным рассмотреть стандарты Базельского комитета, и их требованийотносительно нашего законодательства, то есть рассмотреть соответствие нашихнорм Базельским стандартам. Наряду с этим, было проанализированозаконодательство нашей страны на предмет выявления возможных недочетов в законодательстве,устранение которых приведет к положительным результатам.
Необходимо отметить,что развитие проектного финансирования в Республике Узбекистан придаст нашейэкономики новый импульс для развития, а также прирост инвестиций в разныесектора экономики.
Развивая логику даннойработы, перейдем к определению путей улучшения соотношения риск/доходность внашем контексте исследования. Как уже отмечалось, теоретически, это возможнолибо за счет снижения рисков, либо за счет увеличения доходности, либо за счетсочетания обоих факторов.
Основываясь на этом,было изучено данные о реализации инвестиционных проектов на условиях проектногофинансирования в отдельных секторах экономики, как сельское хозяйство и др.
Результатом проведеннойработы стало определение перспектив развития банковского сектора в сферефинансирование проектов, а также их инвестиционная деятельность.
Использованиесоответствующего потенциала позволит устранить дисбаланс между потребностями ивозможностями использования проектного финансирования, что в конечном счете,внесет свой вклад в рост конкурентоспособности наших предприятий в долгосрочномпериоде, а следовательно, и всей национальной экономики.
Подытоживая, сделаемвывод, что Республике Узбекистан необходимо проектное финансирование.Необходимо, прежде всего, для реализации крупномасштабных инвестиционныхпроектов в разных секторах экономики. Это вызвано различными причинами и вчастности необходимостью разрабатывать исследования в приоритетных секторахэкономики.
Списокиспользованной литературы
1.Нормативные правовыеакты и нормативные документы
1. Закон Республики Узбекистан от 25.04.1996 г. N 216_I«О банках и банковской деятельности».
2. Ведомости Олий Мажлиса Республики Узбекистан, 1999г., № 1, ст. 10; 2004 г., № 1-2, ст. 18; Собрание законодательства РеспубликиУзбекистан, 2006 г., № 41, ст. 405; 2008 г., № 52, ст. 513
3. Распоряжение Кабинета Министров РеспубликиУзбекистан по порядку подготовки и реализации совместных проектов сМеждународным банком реконструкции и развития от 18 мая 1998 г. № 217-ф
4. Постановление Кабинета МинистровРеспублики Узбекистан «О совершенствовании механизма привлечения иностранныхинвестиций для реализации приоритетных инвестиционных проектов» (Собраниезаконодательства Республики Узбекистан, 2004 г., № 6, ст. 70; 2005 г., № 32-33,ст. 243;№ 34—36, ст. 264)
5. Постановление Президента Республики Узбекистан «Обинвестиционной программе Республики Узбекистан на 2010 г» (Ведомости палат ОлийМажлиса Республики Узбекистан, 2009 г., № 10, ст. 403; 2010 г., № 17, ст. 130)
6. Постановление Президента Республики Узбекистан «Омерах по дальнейшему повышению финансовой устойчивости и усилениюинвестиционной активности банковской системы» (Собрание законодательстваРеспублики Узбекистан, 2010 г., № 14-15, ст. 104)
7. ПостановлениеПрезидента Республики Узбекистан «О приоритетных направлениях дальнейшегореформирования и повышения устойчивости финансово-банковской системы республикив 2011-2015 годах и достижения высоких международных рейтинговых показателей» от 26 ноября 2010 г. № ПП-1438,
8. Каримов И.А.Доклад на заседании Кабинета Министров Республики Узбекистан, посвященныйитогам социально-экономического развития страны в 2009 году и важнейшимприоритетам углубления экономических реформ в 2010году, 19.09.2010г.-Т.
2. Монографии,сборники, учебники и учебные пособия
9. Банковское дело_под ред Лаврушина О.И_Учебник_20052-е изд -222с.
10. Ш. Хусаинов „Проектноефинансирование“/Ташкент 2006-стр 25
11. Дж. К. Пинто „Управление проектами“/Москва2008-стр 28
12. Аналитический доклад. Перспективы внедрения вУзбекистане системы оказания услуг иностранным инвесторам по принципу одногоокна. Ташкент 2008
13. Экономическое обозрение. Госкомстат, 2009 г., №3 (126), страница 38.
14. Моисеева А.А. Международные кредитно-финансовыеорганизации /– М, “Восток” 1999.
15. Степанова В. С. Формирование системы проектногофинансирования коммерческими банками/ Финансы, денежное обращение и кредит08.00.10 – стр. 70
16. Байтокова М.У. сборник МБС «Управление банковскимирисками в условиях транзитной экономики. Международный опыт». 2009год. стр.-98
3.Статьи в научных сборниках и периодической печати
17. Амиров З. Актуальные проблемы экономики Узбекистанапереходного периода. // Журнал «Экономическое обозрение» 2009. №7. 29с.
18. «Сборник аналитических материалов» Белград 21октября 2010 г. стр.-60-61
19. Открытое заседание Международного КоординационногоСовета банковских ассоциаций стран СНГ, Центральной и Восточной Европы(Международный Банковский Совет, МБС) «Сборник аналитических материалов»Белград 21 октября 2010 г. стр.-61
20. Альманах Узбекистан 2010/ Центр экономическихисследований. -Т.: Центр экономических исследований, 2009. -168 б.
21. Центральный банк Республики Узбекистан. «Итогидеятельности банковской системы Узбекистана за I квартал 2011 года»
4.Литературанаиностранныхязыках
22. Haisken J.P.,- DeNew and K.F. Zimmerman,Wage and mobility effects of trade and migration, CEPR Discussion Paper 1318,London 1995; Herbert Brecker, The Employment Impact of Immigration: a Survey ofEuropean Studies, 2009.
23. World Investment Survey 2009-2011. NewYork and Geneva/>
24. World Investment Report 1995, 2003,2008, 2009, 2010. New York and Geneva.
Использованныеинтернет-сайты
25. Официальный сайт пресс службы РеспубликиУзбекистан// www.press-service.uz
26. Официальный сайт Центрального Банка РеспубликиУзбекистан // www.cbu.uz/
27. Официальный сайт Центра экономических исследованийРеспублики Узбекистан// www.cer.uz/
28. Официальный сайт Министерства экономики РеспубликиУзбекистан www.mineconomy.uz/
Приложение 1.
Основныедействующие нормативные акты по оценке банковских рисков и внутреннемуконтролю.
1. ЗаконРеспублики Узбекистан от 25.04.1996 г. N 216_I «О банках и банковскойдеятельности».
2. ЗаконРеспублики Узбекистан от 21.12.1995 г. N 154_I «О Центральном банке РеспубликиУзбекистан».
3. ЗаконРеспублики Узбекистан от 05.04.2002 г. N 360_II «О гарантиях защиты вкладовграждан в банках».
4. ЗаконРеспублики Узбекистан от 26.04.1996 г. N 223_I «Об акционерных обществах изащите прав акционеров».
5. ЗаконРеспублики Узбекистан от 15.09.2006 г. N ЗРУ_50 «О микрофинансировании».
6. ЗаконРеспублики Узбекистан от 07.05.1993 г. N 841_XII «О валютном регулировании»(Новая редакция).
7. ЗаконРеспублики Узбекистан от 04.04.2006 г. N ЗРУ_30 «О защите информации вавтоматизированной банковской системе».
8. Порядокклассификации качества активов, формирования и использования резервов,создаваемых коммерческими банками на покрытие возможных потерь по ним(Зарегистрирован МЮ 11.02.1999 г. N 632, утвержден ЦБ 09.10.1998 г. N 242).
9. Положениео порядке депонирования обязательных резервов в Центральном банке коммерческимибанками (Утверждено Постановлением правления ЦБ от 31.12.2004 г. N 597 (28/5),зарегистрированным МЮ 18.01.2005 г. N 1444).
10. Положениео требованиях к адекватности капитала коммерческих банков (Зарегистрировано МЮ25.07.2000 г. N 949, утверждено ЦБ 26.04.2000 г. N 420).
11. Положениео порядке формирования базы данных Национального института кредитной информациии предоставления кредитной информации Межбанковскому кредитному бюро икоммерческим банкам (новая редакция) (Утверждено Постановлением ЦБ 11.03.2006г. N 7/2, зарегистрировано МЮ 18.04.2006 г. N 1562).
12. Положениеоб обмене информацией между Межбанковским кредитным бюро и коммерческимибанками и порядке предоставления информации о кредитных историях (УтвержденоПостановлением правления ЦБ от 21.05.2004 г. N 576 (12/2), зарегистрированнымМЮ 01.07.2004 г. N 1380).
13. Положениео небезопасной и нездоровой банковской деятельности (Зарегистрировано МЮ11.02.1999 г. N 628, утверждено ЦБ 09.11.1998 г. N 431).
14. Положениео требованиях к управлению ликвидностью коммерческого банка (ЗарегистрированоМЮ 02.12.1998 г. N 559, утверждено ЦБ 02.11.1998 г. N 421).
15. Положениео порядке регистрации и лицензирования банков (Зарегистрировано МЮ 11.02.1999г. N 630, утверждено ЦБ 09.11.1998 г. N 22).
16. Положениео требованиях Центрального банка к внутреннему аудиту коммерческих банков(новая редакция) (Утверждено Постановлением правления ЦБ от 13.03.2004 г. N 571(6/12), зарегистрированным МЮ 20.04.2004 г. N 992_1).
17. Рекомендациик организации внутреннего контроля в коммерческих банках (Утверждены ЦБ04.07.1998 г. N 404).