Выполнил: слушатель потока ТФ-2 КомлевА.С.
Зачётная работа По дисциплине “ОСНОВЫБИЗНЕСА”
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТЭКОНОМИКИ, СТАТИСТИКИ И ИНФОРМАТИКИ (МЭСИ)
МОСКВА, 1998г.
Вступление.
Всвоём докладе я хотел бы осветить такой вид деятельности коммерческих банковкак трастовые операции на примере банковской системы США.
Однойиз характерных черт развития банковской системы США в последние десятилетияявляется её переход от оказания исключительно традиционных финансово-кредитныхуслуг к их сочетанию с деятельностью организационно-производственногохарактера. В США по-прежнему действует запрет на включение в активы депозитныхучреждений акций промышленных и иных компаний (за малым исключением). Иначеговоря, банки не могут являться их совладельцами, как это было распространенодо периода Великой депресии. Однако ряд нетрадиционных направлений деятельностибанков, получивший в настоящее время широкое развитие, приводит фактически ктому же результату. Трастовые операции позволяют банкам распоряжаться крупными(иногда контрольными) пакетами акций промышленных компаний…
Вчисле направлений деятельности коммерческих банков видное место занимаютоперации по доверенности ( трастовые операции ). Их суть при всём разнообразииформ сводится к управлению и оперативному распоряжению чужим имуществом и/илиденежными средствами, причём денежные капиталы не оформляются как депозитныевклады, не входят в состав пассивов коммерческих банков.
Впринципе операции по доверенности могут осуществлять любые индивиды,организации или корпорации, включая траст-отделы коммерческих банков. В самомначале в США трастовые операции осуществлялись отдельными лицами и страховымикомпаниями. Банки же штатов и национальные банки подключились к ним позже.Национальным банкам подобное право было предоставлено лишь в 1913 г. послепринятия федерального резервного акта (т.е. закона о Центральном Банке страны).
Внастоящее время трастовыми операциями в США занимается более 4000 банков. Длянекоторых банков это направление является одним из основных. Обычнокоммерческие банки стараются проводить трастовые операции в районах деловойактивности и наибольшего скопления населения. Не менее 20% всех траст-активовСША приходится на первую десятку банков Нью-Йорка.
Трастовыеоперации предполагают социальную ответственность, поэтому они находятся подконтролем государства: законодательная и исполнительная власти регулируют этиоперации.
Вбанковских кодексах штатов содержится требование к банкам на получениеспециальной лицензии или разрешение на открытие траст-отделов, а если банкштата является членом ФРС, то у него должно иметься и второе разрешение отСовета управляющих ФРС. Как правило, органы банковского надзора штатов требуюту подведомственных им банков внесения залоговых сумм или ценных бумаг наспецсчета административных органов штатов в качестве своего рода резервов потрастовым операциям.
Трастовыеоперации национальных банков находятся под наблюдением Управления контролераденежного обращения (контрольно-ревизионное подразделение министерстваФинансов). Их проведение не требует какого-либо залога (исключение составляютте случаи, когда операции проводятся на территории штата, где такой налогпредусмотрен). В последнем случае национальные банки подчиняются нормамзаконодательства штатов.
Всетрастовые операции, осуществляемые соответствующими отделами коммерческихбанков, можно условно разделить на две основные трастовые услуги – отдельнымлицам и фирмам и бесприбыльным организациям.
Трастовые услуги отдельным лицам.
Кчислу трастовых услуг, оказываемых банками отдельным лицам, относятся такие,как распоряжение наследством, управление собственностью на доверительнойоснове, выполнение роли опекуна и/или хранителя имущества, выполнение агентскихпосреднических функций.
-Распоряжениенаследством
Позакону раздел имущества по смерти завещателя, если только речь не идет онезначительных денежных и имущественных активах, должен осуществлятьсяспециально на то уполномоченным исполнителем. В некоторых случаях исполнительопределен в завещании (иногда им назван траст-отдел соответствующего банка).Если же исполнитель в завещании не указан, то исполнителя назначает суд, аназначенный судом исполнитель часто предпочитает обратиться к услугам банка.
Основныеобязанности исполнителя завещания (траст-отдела банка) заключаются в следующем:
онобязан получить решение суда, если таковое необходимо;
собратьи обезопасить активы наследства;
уплатитьадминистративные расходы и рассчитаться по долгам;
уплатитьналоги;
разделитьоставшееся имущество в соответствии с законом и волей завещателя междунаследниками и оказывать им другие услуги.
Определениеактивов наследства может оказаться весьма трудным и длительным процессом.Следует выявить все банковские счета наследодателя, уладить расчеты с разногорода агентами и деловыми посредниками, вскрыть сейфы и описать их содержимое,собрать страховые свидетельства и предъявить их к оплате. Если существеннуючасть наследства образует недвижимость (а также урожай на корню или скот), тонеобходимо провести её инвентаризацию и позаботиться о сохранности. Такимобразом, траст-отделам банков порой приходиться заниматься такими несвойственнымибанковской деятельности делами, как организация ухода за коровами или сборкиурожая.
Обеспечениесохранности активов наследства тоже может потребовать больших сил. Например,оценить активы сможет только определенный специалист, которого нужно будетпривлечь к работе. Если имеются скоропортящиеся товары, то нужно реализовать ихреализацию с минимальными потерями. Ценные бумаги или действующее предприятиепри необходимости следует реализовать, причём на выгодных для наследниковусловиях. Недвижимое имущество может нуждаться в дополнительной страховке ит.д. Только при завершении всех подобных операций траст-отдел приступаетнепосредственно к разделу активов наследства согласно завещанию и всоответствии с действующим законодательством, в частности, законом о разделеимущества.
-Управлениеперсональными трастами
Однойиз наиболее важных функций, выполняемых траст-отделами коммерческих банков США,является управление персональными трастами. Здесь банк выступает в качестведоверенного лица, которое распоряжается и владеет имуществом в интересахдоверителя или бенефициара. Трасты могут быть завещательными (в этом случаебанк берёт на себя обязательство и после смерти доверителя распоряжаться егоимуществом и распределять доход с него между назначенными бенефициарами) иприжизненными.
Прижизненныйтраст означает, что доверитель заключил соглашение с траст-отделом банка ипередал ему определённое имущество, которым банк может оперировать – хранить,инвестировать, распоряжаться доходами и основной суммой в соответствии сдоговором о трасте. Иногда доверитель известный контроль над трастом, он вправерасторгнуть с банком соглашение или изменить его условия. Однако при заключениисоглашения о прижизненном безотзывном трасте доверитель полностью ибезвозвратно лишается права контроля.
Персональныйтраст для бенефициара привлекателен по ряду причин:
онустанавливает на много лет вперёд порядок личных активов и доходов по ним;
сохраняетв тайне размеры семейных активов, поскольку наследственный траст позволяетизбежать утверждения завещания в суде и, следовательно, огласки;
даётнекоторую возможность избежать уплаты налогов на наследство (до принятия в 1976Закона о размере налогообложения траст частично оберегал наследство отналогов), поскольку бенефициары траста не наследуют сами активы, а лишьпользуются доходами с них по заранее определённой схеме.
Разновидностьюперсональных трастов является также опекунство над собственностьюнесовершеннолетних.
-Выполнениеагентских функций
Траст-отделыкоммерческих банков могут выполнять для физических лиц и отдельные агентскиефункции, связанные с сохранением активов, управлением собственностью июридическим обслуживанием. Эти операции отличаются от полного траста главнымобразом тем, что при выполнении функций агента право собственности в основномсохраняется за её владельцем. Последний, именуемый принципалом, поручает агенту(траст-отделу банка) действовать от его имени. Представительство осуществляетсяна договорных началах и требует заключения агентского соглашения.
Однойиз разновидностей агентских соглашений между траст-отделом банка и его клиентомявляется договор о сохранении активов. При таком соглашении траст-отделпринимает на ответственное хранение и в управление определённые активы (какправило, в ценных бумагах). При этом траст-отдел обязан получать доходы по ними извещать клиента об их поступлении, погашать облигации с истёкшими сроками,получать деньги по закладным, покупать и продавать ценные бумаги. Главнаязадача траст-отдела – сохранить и приумножить доверенный ему капитал.
Врасширенном виде договор о сохранении активов может включать в себя и полныепредставительские функции, когда траст-отдел банка осуществляет все видыинвестиционных или коммерческих операций с капиталом доверителя, т.е. полностьюраспоряжается инвестиционным портфелем клиента.
Трастовые услуги, оказываемые фирмам ибесприбыльным организациям.
-Трастовыеуслуги корпорациям
Траст-отделыкоммерческих банков, помимо оказания соответствующих услуг отдельным физическимлицам могут обслуживать и фирмы (юридические лица). Это трастовое обслуживаниепредпринимательских структур может осуществляться на основе общегодоговора-поручения об управлении активами, отдельных агентских поручений, атакже соответствующих статей Закона о банкротстве, когда речь идет о ликвидациипредприятий.
Большинствотрастовых услуг, предоставляемых корпорациям, сводятся к следующим видамопераций:
управлениепенсионными фондами;
участиев прибыли;
вознаграждениеакциями;
выпускоблигаций;
образованиефондов погашения задолженности;
выпускоблигаций, обеспеченных ценными бумагами, хранящимися на условиях траста.
Многиефирмы с целью увеличения доходов своих работников в старости и длястимулирования их труда используют системы негосударственного пенсионногообеспечения, участия этих работников в прибылях и вознаграждения их акциями.
Системынегосударственного пенсионного обеспечения могут принимать различные формы, нообычно траст-отдел соответствующего банка аккумулирует отчисления фирмы всобственный пенсионный или иной фонд, инвестирует накопленные средства ивыплачивает доходы в соответствии с траст-соглашением. Траст-отдел имеет такжепокупать индивидуальные страховые полисы для сотрудников за счёт нанимателя.
Важнуючасть трастовых пенсионных операций банков составляет и распоряжениегосударственными пенсионными фондами на штатном и местном уровнях. Это могутбыть пенсионные фонды правительств штатов и округов, муниципалитетов городов,различных учреждений и государственных корпораций (например, корпорацийгородского коммунального хозяйства).
Трастовыеоперации коммерческих банков по обслуживанию корпораций зачастую бывают связаныс выпуском облигаций последних. Путём выпуска облигаций коммерческие банкиимеют возможность на дополнительное время привлекать средства. В таких случаяхвстаёт вопрос об обеспечении займа и о том, кто будет держателем обеспечения(залога).
Действующиев рамках договора о доверенности траст-отделы коммерческих банков могутнаилучшим образом оградить интересы как держателей облигаций, так и корпораций-эмитентов.Доверенный траст-отдел по договору обычно имеет право собственности на активы,на которые наложен арест. Он выступает также от лица держателей облигаций ивправе запретить или ограничить освобождение заложенного имущества, еслиэмитент облигаций не выплатил сумму долга и/или проценты.
Врамках трастовых отношений по договору, связанному с размещением облигаций,траст-отделом осуществляются многие функции, в том числе:
передачасобственности на ценные бумаги;
уплатапроцентов и задолженностей;
освобождениеимущества из-под залога;
управлениефондов погашения, предназначенного для выкупа облигаций у держателей поистечении их срока действия;
ведениеучёта и отчетности для держателей облигаций, корпорации-эмитента, Комиссии побирже и ценным бумагам, фондовой биржи.
Есликорпорация выпускает облигации под залог ценных бумаг, уже находящихся вдоверительном управлении траст-отдела соответствующего банка, то траст-отделполучает право собственности на залоговые акции.
Применяютсяи другие схемы использования имущества корпораций в качестве залога длямобилизации средств через посредство траст-отделов банков.
Например,сами банки (а не корпорации) могут выпускать так называемые траст-сертификаты(фактически те же облигации). Они бывают обеспечены оборудованием (станками,вагонами и т.д.), принадлежащим корпорациям, в интересах которых и производитсяразмещение траст-облигаций. В этом случае право собственности на оборудованиепередаётся траст-отделу, а компания вносит арендную плату за продолжение пользованияоборудованием, собственником которого стал банк. Банк же в свою очередьпроизводит выплаты держателям траст-сертификатов и погашает их в оговоренныесроки.
Траст-отношениябанков и корпораций, связанные с передачей титула собственности на производственноеоборудование и предусматривающие размещение на открытом рынке долговыхобязательств (траст-сертификатов, облигаций) на сумму свыше 1 млн. долл.,подлежат утверждению в Комиссии по бирже и ценным бумагам.
Траст-отделыбанков могут оказывать промышленным и иным компаниям и чисто посредническиеуслуги. Они могут, например, содействовать обмену пакетами акций междукорпорациями (частичное или полное слияние корпораций чаще всего происходитпутём обмена акциями по согласованному паритету). Подобный обмен может бытьсвязан с дроблением акций, их конверсией и т.д. Траст-отделы также принимают насебя поручения по начислению и выплате дивидендов по акциямкорпораций-клиентов. При наступлении срока платежа корпорация перечисляетденьги траст-отделу, который выписывает чеки и рассылает их каждому акционеру.
— Трастовые услуги некоммерческим организациям
Траст-отделыкоммерческих банков обслуживают не только частных лиц и корпорации, ноуправляют средствами общественных организаций и фондов. Эти средства, как правило,первоначально складываются из взносов, даров, завещаний граждан ипредназначаются для поддержки науки, образования, помощи благотворительнымучреждениям, для устройства общественных мест отдыха и т.д. Многие средние ивысшие учебные заведения, культурные центры, детские приюты, дома престарелых игоспитали существенно пополняют свои бюджетные средства за счёт траст-фондов,учреждённых состоятельными людьми или общинами. Траст-отделы коммерческихбанков часто выступают в качестве управляющих этими фондами, выполняя веськомплекс операций, связанных с получением, выгодным вложением и выплатойденежных средств.
Ответственностьтраст-отделов
Основныеправа и обязанности траст-отделов определяются в США административным правом,правительственными установлениями и судебными решениями (прецедентами). Воснове всех законодательных актов и подзаконных регулирующих положений лежитпринцип лояльности доверенного лица по отношению к доверителю.
Траст-отделобязан следовать указаниям и условиям соглашения, завещания, решения суда илидоговора о представительстве, в соответствии с которыми он действует.Траст-отдел не может менять свои обязанности по осуществлению определённыхопераций без согласия доверителя или лица, его представляющего. Если же имеетместо непредвиденное развитие ситуации, обуславливающее необходимость изменениядействий доверенного лица (траст-отдела), не предусмотренное первоначальнымсоглашением о трастовых услугах, и нет возможности согласовывать изменения сдоверителем, то соответствующее разрешение можно получить через суд.
Кругобязанностей доверенных лиц весьма широк, однако договор о трасте непредоставляет доверителю полную гарантию успеха и не страхует его от всехвозможных убытков. Но траст-отделы будут нести гражданскую (материальную), аиногда и уголовную ответственность, если убытки имели место из-за ихнебрежности, недобросовестности и тем более из-за прямого умысла. Например,если траст-отдел разместил часть средств траста в ценные бумаги, которые намомент операции рассматривались как привлекательные и вполне надежные объектыдля инвестиций (мнение экспертов фондового рынка, биржевой листинг), а черезкакой-то период времени заметно обесценились или вовсе перестали котироваться,то траст-отдел не несёт ответственности. Однако если будет доказано, чтотраст-отдел имел основания рассматривать данные инвестиции как недостаточнонадёжные, но ничего в связи с этим не предпринял, то он (или отдельные егосотрудники) будет подлежать гражданской или уголовной ответственности в полномобъёме.
Принциплояльности, положенный в основу работы траст-отделов самими коммерческимибанками, подкрепляется на государственном уровне большим числом законов,подзаконных регулирующих положений, судебных решений, призванныхрегламентировать направления инвестиционной деятельности траст-отделов. Крометого, ограничения могут налагаться самим договором о трасте. В некоторыхдоговорах могут содержаться конкретные указания, куда следует вкладыватьсредства траста. Зачастую решения об инвестициях принимаются совместнотраст-отделом и доверителем или бенефициаром траста. В ряде случаев траст-отделвообще не полномочен осуществлять инвестиции.
Изчисла внешних регулирующих положений следует выделить так называемые законныеперечни. Это списки (перечни) объектов инвестирования, в которые правительстваштатов давали разрешения трастам вкладывать свободные средства. Эти списки быливесьма распространены вплоть до конца 50-х годов. Однако со временем сталоочевидно, что правительственные органы штатов не являются достаточно квалифицированными,чтобы принимать установления по вопросам инвестиций, и траст-отделы постепеннополучили большую свободу действий.
Впрактику было введено так называемое правило разумности (rule of reason). Общепринятое определение данногоправила было сформулировано в известном судебном решении 1830г. Верховного судаштата Массачусетс по иску Гарврадского колледжа к Френсис Энори. Оно гласит: “…всё, чего можно требовать от доверенного лица при инвестировании, это то, чтооно должно быть лояльным и благоразумным. Оно должно наблюдать, какпредусмотрительные, благоразумные и осторожные люди улаживают свои дела не сцелью спекуляции, а при постоянном помещении средств с учётом вероятногодохода, равно как и вероятной надёжности инвестируемого капитала“.
Многиештаты впоследствии приняли законы о трасте, основанные на данном определении.Кроме того, федеральные законодательные власти заложили те же принципы внекоторые государственные акты. Например, в 1974 году был принят Законобеспечении пенсионного дохода наёмных работников. Этот закон относится лишь к управлению частными (негосударственными) пенсионными фондами и, следовательно,не имеет непосредственного отношения к регулированию прочих разновидностейтрастовых операций. Однако в нём специально подчёркивается, что правило благоразумности, подразумевающее помимо всего прочего и сравнение действий однихдоверенных лиц с действиями других, оказавшихся в сложной ситуации, должнопреобладать при выработке траст-отделами планов своей инвестиционной деятельности.
Припринятии конкретных инвестиционных решений траст-отделы должны следовать общимбанковским принципам размещения активов. Так, они не должны отдаватьпредпочтение исключительно надежности, покупая ценные бумаги правительства США(казначейские векселя и облигации). В то же время в основе их действий недолжно быть желания только получить максимальную выгоду и доход, размещаясредства доверителя в ценные бумаги с большим кредитным риском (например, вакции малоизвестных венчурных компаний, не прошедших листинг на фондовойбирже). Таким образом, траст-отделам вменяется в обязанность придерживатьсяполитики разумного балансировнаия: они должны прибегать к диверсификацииактивов, избегать погони за прибылью и строго придерживаться условий договоровотрасте.
Какуже отмечалось, в случае несоблюдения доверенными лицами (траст-отделами)взятых на себя обязанностей они несут ответственность в рамках действующегозаконодательства. Можно выделить следующие достаточно типичные случаиответственности траст-отделов:
обман(например, неправильное использование основного имущества или дохода винтересах других лиц, а не наследников или бенефициаров). Этот вид нарушениятолько влечёт за собой возмещение доверенным лицом убытков, но и грозит емууголовной ответственностью;
неуплатаналогов;
отказот реинвестировния средств траста в течение неоправданно большого периодавремени, в результате чего пострадал доход по трасту;
осуществлениеинвестиций без согласования, предусмотренного договором, если эти действияповлекли за собой убытки;
отказот диверсификации инвестиций, предусмотренной договором или законом, если этопривело к убыткам;
недополучениелюбых доходов и платежей по трастовому имуществу, что сократило доход потрасту;
неоправданнодолгое хранение трастовых активов в малоликвидных, непригодных дляинвестирования средствах.
Траст-отделытакже могут выступать в качестве представителей муниципальных и штатных органоввласти, осуществляя по их поручению размещение и оплату облигаций муниципальныхи штатных займов.
-Общиетраст-фонды
Вцелях минимизации издержек по управлению трастовым имуществом и болеерациональной организации работы траст-отделов банки стали прибегать к созданиюобщих траст-фондов – суммарных фондов, образуемых из средств более мелкихтрастов (последние приобретают право собственности на соответствующую долю восновной сумме и процентах общего траста). Доля участия в общем траст-фондевыражается в единицах.
Длятраст-участников по мере необходимости выпускаются дополнительные единицы. Этоимеет место при росте чистой стоимости активов, определяемой путём делениярыночной стоимости фонда на уже имеющееся число единиц. Доход общеготраст-фонда налогом не облагается – налоги платят с доходов отдельныхтраст-участников.
Образованиеобщих траст-фондов позволяет не только снизить издержки управления трастовымимуществом, но и обеспечить правильную диверсификацию активов, что было быневозможным при малом объёме средств.
Структураобщих траст-фондов регулируется на федеральном уровне инструкцией контролёра денежногообращения. Она предусматривает лишь одно существенное ограничение: любой трастне может располагать более чем 10% единиц общего траст-фонда.
Болееранние общие траст-фонды (в 30-е – 40-е годы) были, как правило, сбалансировныпо единой схеме. Их портфели активов состояли из акций и облигаций вотносительно постоянной пропорции: например, 60% облигаций и 40% акций.Большинство траст-отделов имело лишь один общий фонд, а все траст-участникибыли лишены выбора по части состава активов. С течением времени траст-отделыобразовали различные общие фонды для отдельных категорий активов.
Внастоящее время траст-отдел банка может иметь не менее двух общих фондов акций– ориентированный на перспективный рост курса; на текущий доход; фонд облигацийи ипотек, доходы по которому облагаются налогом; фонд муниципальных облигаций,доходы по которому не облагаются федеральным подоходным налогом; фонд денежногорынка, образованный из краткосрочных весьма ликвидных активов для временногоразмещения средств, а также ряд фондов ещё более специального назначения. Приналичии нескольких общих траст-фондов отдельно взятый траст можетрассредоточить свои средства, владывая соответствующую сумму в каждый изфондов.
Структура траст-отделов и их специфика.
Особенностьюструктуры траст-отделов коммерческих банков является их обособление от другихподразделений. В крупных банках траст-отдел обычно размещается в отдельномпомещении (здании). Как правило, в небольших и средних банках это разграничениене имеет места: текущие банковские и трастовые операции могут выполнять одни ите же служащие.
Прибольшом объёме трастовых операций структура траст-отделов может быть весьмасложной. Помимо руководящих звеньев (комитет по трастовым операциям, директортраст-отдела) она может включать следующие отделы:
персональныхтрастов (наследственные дела, опека, представительство и т.д.);
трастовкорпораций (посредничество в платежах, оформление облигаций, передача и учётакций);
обслуживания(юридическая помощь всем отделам, инвестиционная и налоговая информация,операции с недвижимостью);
операцийи учёта (учёт, контроль, кассовые операции);
развития(реклама, планирование операций) и т.д.
Договорныеотношения между доверителем и доверенным лицом (траст-отделом), оформленныесоответствующим договором, предусматривают определённое вознаграждение дляпоследнего. Чаще всего это договорные комиссионные платежи. Комиссионноевознаграждение может складываться из ежегодных отчислений от дохода траста,ежегодного взноса с основной суммы, а также взноса с основной суммы поокончании срока действия договора о трасте.
Ставкикомиссионного вознаграждения бывают весьма различными: по трастам, учреждаемымичастными лицами, они могут составлять от 0,5 до 0,75% первоначальной суммы вгод. За представительство, включающее управление акциями и облигациями,взимается примерно такая же плата. Если представительство относится к ипотекам,векселям или контрактам, требующим дополнительного контроля и расходов, оплатабывает несколько выше. Соответственно, если траст предполагает управлениенедвижимым имуществом или предприятием, ставки могут быть максимальными.
Вознаграждениеисполнителей завещания в штатах тоже различно, но, как правило,законодательством штатов устанавливается определённый его “потолок”. Например,в штате Орегон комиссионные траст-отделов составляют 7% от первой 1000 долл.Стоимости имущества по завещанию. Затем сюда добавляются 4% со следующих 9 тыс.долл., 3% — со следующих 40 тыс. долл. И 2% — от всей суммы, превышающей 50тыс. долл.
Самхарактер трастовых услуг и принятые формы вознаграждения зачастую порождаютконфликт интересов между траст-отделом как представителем интересов своихдоверителей траст-отделом как оперативным звеном самого банка.
Так,многие траст-отделы получают большую часть прибыли за счёт того, что имеютдоход от других подразделений банка за депозитные остатки по трастовым счетам.Эти депозиты (текущие счета) могут почти не приносить дохода лицам, учредившимтраст, но зато выгодно использоваться внутри самого банка в качестве фондов длядругих подразделений. Следовательно, такие остатки могут значительно превышатьреальную потребность, связанную с эффективным управлением довереннойсобственностью, если это будет в интересах банка.
Конфликтинтересов легко предвидеть, но весьма трудно предотвратить. Единственнойрекомендацией банковского надзора является максимальная независимостьтраст-отделов от деятельности банка и в ряде случаев их информационная изоляцияот других подразделений банка. Доступ инвестиционных работников траст-отделовк кредитной информации других подразделений даёт траст-отделам возможностьиметь преимущество перед другими инвесторами, когда речь идёт о размещениисвободных средств в ценные бумаги тех или иных компаний.
Так,данная компания, будучи клиентом банка и пользуясь кредитами, предоставляет враспоряжение кредитного отдела обширную информацию, являющуюся по законукоммерческой тайной. На основании этой информации и по итогам расчётов закредит можно составить достаточно полное представление о реальном состоянии дели перспективах развития компании и, следовательно, о текущей и перспективнойстоимости её ценных бумаг. Зачастую кредиты предоставляются под планы развитияпроизводства, предстоящие слияния и поглощения, что может повлечь за собойрезкий рост (или падение) курса ценных бумаг корпорации. Использование подобнойвнутренней информации для инвестиций, приносящих доход не самому банку, атретьему лицу (доверителю), противоречит законодательству о бирже и ценныхбумагах.
Можетсложиться и обратная ситуация: траст-отделы банков слишком сильно инвестируютсредства своих клиентов в ценные бумаги компаний, которые близки к лимитукредитной задолженности и могут испытать серьёзные финансовые затруднения.Траст-инвестиции поддерживают курс акций компаний на фондовом рынке, так какпорождают дополнительный спрос на них. Тем не менее финансовое положение даннойкомпании-клиента продолжает оставаться шатким. Банк может преследовать своицели: помочь компании, например, разместить (продать) дополнительный выпускакций или облигаций и тем самым увеличить её оборотные средства, которые будутчастично использованы на погашение кредитной задолженности банку. Однакоподобные действия банка недопустимы, так как он помогает одному клиенту за счётдругого (других) и с риском для последнего.
Список литературы
«Рынок.Микроэкономическая модель. » Эдвин Дж. Долан, Дейвид Е. Линдсей
«Нетрадиционныевиды деятельности коммерческих банков. » Т.Г.Чувахина
Собственныезаписи по банковскому делу