МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИРЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН
КАЗАХСТАНСКО-НЕМЕЦКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
Факультет: Экономики и Управления
Специальность: Финансы
Дисциплина: Рынок ценных бумаг
КУРСОВАЯ РАБОТА
на тему: «РЫНОК АКЦИЙ В РЕСПУБЛИКЕКАЗАХСТАН, СОСТОЯНИЕ, ЗНАЧЕНИЕ, ПЕРСПЕКТИВЫ»Исполнитель: студент 3 курса
Манапов Д. М.
Руководитель: Адиева Н. А.Алматы, 2010
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ, ВИДЫ АКЦИЙ, И РЫНКИ НА КОТОРЫХ ОНИОБРАЩАЮТСЯ
1.1 Общая характеристикаи виды акций
1.2 Понятия первичного и вторичного рынка акций
ГЛАВА 2. СОСТОЯНИЕ РЫНКА АКЦИЙ В РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН
2.1 Общие сведения о рынке акций на фондовой бирже «KASE»
2.2 Анализ состояния основных индикаторов рынка акций
2.3 Значение, перспективы и предложения по улучшению рынкаакций в Республике Казахстан
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Введение
Тема курсовой работызвучит следующим образом: «Рынок акций в Республике Казахстан, состояние,значение, перспективы». Данная тема очень актуальна на сегодняшний день,поскольку является одним из важнейших направлений развития экономики страны иявляется составной частью рынка капиталов. На фоне мощного рынкагосударственных ценных бумаг рынок акций в Казахстане пока развит недостаточно.Одна из основных проблем рынка ценных бумаг – отсутствие акций в свободномобращении, несмотря на большое количество акционерных обществ. Акциипредприятий сосредоточены в основном в контрольных пакетах стратегическихинвесторов, которые не заинтересованы в потере контроля над предприятием ираскрытию финансовой информации. Поэтому на рынке обращается ограниченноеколичество акций.
Основными источниками визучении данной темы послужили интернет ресурсы, а именно официальный сайтфондовой биржи, мнения авторитетных авторов, различные официальные публикации ипрезентации, российские источники, так как некоторые моменты касательно рынкаакций в Казахстане, связаны с российским рынком и другие полезные источники.
Целью данной работыявляется рассмотрение состояния рынка акций в Республике Казахстан, егоструктуру, значения и перспективы дальнейшего развития. Для достиженияпоставленной цели, рассмотрены такие понятия как акция, ее сущность и виды,понятия первичного и вторичного рынка, индекс KASE и его поведение, так жеобъемы торгов за различные периоды времени, капитализация рынка акций, ситуацияна фондовой бирже в целом и причины возникновения тех или иных проблем на рынкеакций.
Структура курсовой работысостоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы.
ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ ИВИДЫ АКЦИЙ
1.1 Общая характеристикаи виды акций
рынок ценнаябумага акция
Итак, согласноГражданскому кодексу Республики Казахстан ценной бумагой является документ,установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права,осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.[2]
Акция (нем. Aktie, отлат. actio — действие, претензия) — эмиссионная ценная бумага, закрепляющаяправа ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного обществав виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на частьимущества, остающегося после его ликвидации.[1]
Рассмотрим основныемоменты, касающиеся акций:
· Акции могутвыпускаться только АО;
· Акции неделимы.Если акция принадлежит нескольким лицам, то все они признаются по отношению кАО одним акционером и осуществляют права через одного из них, или общегопредставителя;
· Акции выпускаютсяименные и на предъявителя;
· Акционерноеобщество может выпускать акции различных категорий и номинальной стоимости,причем все акции одного выпуска и номинала равны между собой в не зависимости отдаты приобретения;
· Акция не имеетсрока погашения (например, в отличие от облигаций); Ограниченнаяответственность, которая заключается в том, что ни акционер не отвечает пообязательствам общества, ни общество по обязательствам акционера. Максимум, чтоможет потерять акционер – вложенные средства;
Так же, любая ценнаябумага должна иметь необходимые реквизиты, для акции они следующие:
· фирменноенаименование акционерного общества и его местонахождение;
· наименованиеценной бумаги — «акция»;
· ее порядковыйномер;
· дата выпуска;
· вид акции(простая или привилегированная) и ее номинальная стоимость;
· имя держателя;
· размер уставногофонда акционерного общества на день выпуска акций и также количествовыпускаемых акций, срок выплаты дивидендов;
· подписьпредседателя правления акционерного общества;[3]
Теперь перейдем крассмотрению видов акций.
Акции бывают простые ипривилегированные.
Простые акции дают ихсобственникам право:
· на получениечасти прибыли акционерного общества в виде дивидендов;
· на участие вуправлении акционерным обществом;
· на получениечасти имущества акционерного общества в случае его ликвидации.
Простые акции – акции,голосующие, при этом обыкновенная акция предоставляет ее владельцу правоучастия в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам егокомпетенции, имеют право на получение дивиденда, а в случае ликвидации обществана часть имущества. Обычная акция дает один голос на общем собрании акционеров.Обычные акции без специального статуса не вызывают вопросов. Простые акциипредоставляют их собственникам одинаковые права. Так же простые акции неподлежат конвертации в привилегированные акции или другие ценные бумагиакционерного общества.
Привилегированные акциидают своим собственникам преимущественные права, по отношению к собственникампростых акций, на получение части прибыли акционерного общества в видедивидендов и на получение части имущества акционерного общества в случае еголиквидации. Также предоставляют право на участие в управлении акционерным обществомв случаях, предусмотренных Уставом и Законом, который регулирует вопросысоздания, деятельности и ликвидации акционерных обществ.
Акционерное обществоразмещает привилегированные акции разных классов (с разным набором прав), еслитакая возможность предусмотрена его Уставом. В таком случае, условием ихразмещения является очередность получения дивидендов и выплат с имуществаакционерного общества в случае его ликвидации. В зависимости от условийразмещения привилегированные акции определенных классов могут бытьконвертированы в простые акции или в привилегированные акции других классов.Часть привилегированных акций в уставном фонде акционерного общества не можетбыть более 25 процентов.[4]
Говоря опривилегированных акциях, необходимо сказать о кумулятивных привилегированныхакциях. Это такие акции, по которым, если дивиденд не выплачивается в обычныепериоды начисления, то обязанность выплатить сохраняется, дивидендынакапливаются до момента, когда у эмитента стабилизируется финансовоеположение, и возникнут финансовые источники для погашения общей задолженностипо дивидендам. Такие акции снижают риск и, как следствие, усиливаютпривлекательность этих ценных бумаг.
Разумеется это не всевиды акций. Существуют так же префакции с ордером, возвратные префакции и т.д.
Доход по акциям можетбыть представлен в двух формах – в виде прироста курсовой стоимости и вкачестве дивиденда. Прирост курсовой стоимости приносит доход в момент еепродажи. Если это не сделать своевременно, то курс акции может упасть.
Прирост курсовойстоимости возникает по двум причинам:
· Во- первых этоспекуляции на рынке ценных бумаг. По той же причине курс может и упасть.
· Во- вторых, этореальный прирост активов предприятия. Получив прибыль, АО делит ее на двечасти. Одна часть выплачивается в виде дивидендов, другая – реинвестируется дляподдержания и расширения производства. Реинвестируемая прибыль, приобретающаяформу основных и оборотных средств, реально наполняет акцию и ведет, какправило, к росту ее стоимости.[5]
1.2 Понятие первичногои вторичного рынка акций
И так, после рассмотренияпонятия акций и их видов, перейдем к понятию рынка акций.
Рынок акций —совокупность экономических отношений между продавцами и покупателями акций.Торговля акциями совершается на фондовой бирже, а также внебиржевыми методами.Условия и порядок торговли акциями регулируются соответствующимзаконодательством.[6]
Различают два вида рынкаценных бумаг: первичный и вторичный рынок.
Первичный рынок ценныхбумаг — это рынок, на котором происходит первичное размещение ценных бумаг.Первичное размещение бывает двух видов: частное и публичное.
Частное размещение (англ.private placement). В этом случае пакет ценных бумаг продается ограниченномучислу лиц. Как правило, одному- двум институциональным инвесторам. Особенностьючастного размещения является закрытый характер сделки. Никаких требований пораскрытию финансовой документации не предъявляется.
Публичное размещение (англ. public offering) или IPO (initial public offering(англ.)). Публичное размещение происходит с помощью посредников.Ими могут выступать как биржи, так и институциональные брокеры. Термин IPO стремительно ворвался на фондовыйрынок и вот уже каждый эмитент, имеющий потребность в дополнительном капитале иготовый к публичности, заявляет о намерении проведения IPO. Сегодня тенденция такова, что все казахстанскиекомпании стремятся выйти на международные фондовые биржи, такие как Лондонская,Нью-Йоркская либо набирающая обороты в последнее время Гонконгская. Однако уIPO на местном рынке существуют определенные позитивные стороны, например,налоговые льготы, упрощенный режим регистрации потенциальных участников. Длявыхода и для достижения успеха в IPO компания должна быть прозрачной, иметьразвитую структуру корпоративного управления и соблюдать определенноеколичество требований биржи. Среди успешных компаний по привлечению – более 1миллиарда и 2,5 миллиардов долларов США на Лондонской бирже Financial Times(FTSE) – значатся такие компании как «Казахмыс», «КазМунайГаз E&P», ENRC.[19]
Уровень активностиглобального рынка первичных размещений акций (IPO) в первом квартале существенно вырос относительноаналогичного периода 2009 года, при этом основными факторами роста сталиуверенно растущий рынок Азии и положительная динамика листинга европейскихкомпаний, сообщается в отчете Ernst& Young (E&Y).
В январе-марте этого годав мире было заключено 267 сделок IPOобщей стоимостью $53,2 млрд, тогда как в первом квартале прошлого года врезультате 52 сделок было привлечено $1,4 млрд, что было рекордно низкимуровнем активности за последнее десятилетие. Динамика сделок IPO азиатских компаний в этот периодоставалась высокой: за три месяца текущего года в ходе 166 сделок им удалосьполучить $35,1 млрд, что составляет 62% от общего количества сделок IPO в мире и 66% суммарного объемасредств.
Девять из 20 крупнейшихсделок IPO пришлось на страны азиатскогорегиона — Китай, Японию и Южную Корею.
«Китай сохранил мировоелидерство: на его счету 109 сделок (что составляет более 41% от общего количествасделок в мировом масштабе), в ходе которых было привлечено $19,4 млрд (или 37%суммарного объема средств, привлеченных на мировых рынках). В первом кварталеИндия зарегистрировала 20 первичных публичных размещений на Бомбейской фондовойбирже и привлекла $1,2 млрд, а Бразилия провела 5 сделок IPO на фондовой бирже в Сан-Паулу, входе которых было привлечено $3,3 млрд», — говорится в ежеквартальном отчете Ernst & Young.[20]
Эмитенты, нуждающиеся вфинансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяютпредложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферудля применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно напервичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средстви инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечиваетрасширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынкепроисходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферамнациональной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночнойэкономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, чтосвободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферыхозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средствомсоздания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальнойэкономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в данныймомент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям.
Следовательно, первичныйрынок ценных бумаг является фактическим регулятором рыночной экономики. Он взначительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране,служит стихийным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве,отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы,масштабы и эффективность национальной, экономики. Первичный рынок предполагаетразмещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качествеэмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты.Значение этих эмитентов на рынке определяется состоянием экономики в стране иобщим уровнем ее развития. Хронические дефициты государственных бюджетовбольшинства стран обусловливают преобладающую роль государства на рынке ценныхбумаг.
Покупателями ценных бумагмогут являться индивидуальные и институциональные инвесторы. При этомсоотношение между ними зависит как от уровня развития экономики, уровнясбережений, так и от состояния кредитной системы. В развитых странах на рынкеценных бумаг преобладают институциональные инвесторы. Это коммерческие банки,пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, взаимные фонды и т.д.[7]
Вторичный рынок ценныхбумаг — это фондовый рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. Наэтом рынке уже не аккумулируются новые финансовые средства для эмитента, атолько перераспределяются ресурсы среди последующих инвесторов.
Являясь механизмомперепродажи, он позволяет инвесторам свободно покупать и продавать бумаги. Приотсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажаценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов отпокупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так какмногие, особенно новейшие, начинания не получили бы необходимой финансовойподдержки.[8]
Это основной рынок, гдепокупаются и продаются ценные бумаги. Говоря о вторичном рынке, подразумеваетсяфондовая биржа.
ГЛАВА 2. СОСТОЯНИЕ РЫНКА АКЦИЙ ВРЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН
2.1 Общие сведения о рынке акций на фондовой бирже «KASE»
Для начала, рассмотримситуацию на фондовой бирже «KASE»за 2009 год. Этот год был непростым и насыщенным. Некоторые события существеннооказали влияние на финансовые рынки мира, в том числе и на казахстанскийфондовый рынок.
Среди наиболее серьезныхфакторов, повлиявших в 2009 году на динамику и конъюнктуру отечественногофинансового рынка следующие:
· девальвациянациональной валюты;
· государственныеантикризисные меры по поддержке различных секторов экономики и в особенностибанков второго уровня;
· рост количествадефолтов по обязательствам казахстанских компаний на фоне их ухудшившегосяфинансового состояния;
· позитивноевлияние относительно высоких цен на продукцию казахстанских экспортеров намировых сырьевых рынках;
· положительнаядинамика изменения индексов на международных фондовых рынках
В результате воздействиявышеперечисленных факторов на рыночную конъюнктуру произошло снижение объемабиржевых торгов по итогам 2009 года по сравнению с итогами 2008 года. Этопервое в истории KASE снижениеобъема торгов по итогам года. Если в 2008 году совокупный объем торгов посравнению с 2007 годом проявил рост на 2%, то за 2009 год совокупный объемторгов на KASE во всех секторах рынка составил155,7 млрд. долларов США и снизился на 42% по сравнению 2008 годом. В числефакторов в совокупности повлиявших на снижение объемов на биржевом рынке — спадактивности участников рынка, отток инвесторов, высокий уровень кредитных рисковна казахстанском финансовом рынке, а также антикризисные государственные меры. [9]
Сама биржа являетсяАкционерным Обществом. По состоянию на 01 июня 2010 года общее количествообъявленных акций АО «Казахстанская фондовая биржа» составляет 5 000000 штук, 459 888 акций размещено. Всего акционеров – 64.[10]
Итак, KASE обслуживает следующие рынки:
· прямого иавтоматического репо с государственными и корпоративными ценными бумагами
· иностранных валют(доллар США, евро, рубль России)
· государственныхценных бумаг, выпущенных Национальным Банком, Министерством финансов (включаяказахстанские международные облигации) и местными исполнительными органамиРеспублики Казахстан
· акций
· корпоративныхоблигаций
Что касается доли рынкаакций на KASE, то по состоянию на 01.12.2009 года,она составила 2,9 % (Рисунок 1). Что касается динамики такого показателя, тодоля рынка акций в 2008 году составляла 1,1%[21], что говорит о том, что рынокакций увеличился за год в 2,5 раза. Но не смотря на весьма положительнуюдинамику, рынок акций в Республике Казахстан практически не развит. К примеру,на Лондонскую фондовую биржу приходится около 50 процентов международнойторговли акциями. Количество компаний, эмитирующие ценные бумаги на лондонскойфондовой бирже составляет 2749 компаний[22], в то время как это же число наказахстанской фондовой бирже KASEсоставляет 125 компаний.
/>
Рисунок 1- Совокупныйобъем торгов за 2009 год
По состоянию на 1 апреля2010 года, с начала года было произведено 98 выпусков акций, 72 эмитентами(Таблица 1). Удельный вес акций составил 17,7 %. Почти все эмитенты состоят влистинге на фондовой бирже «KASE».В 2009 году, количество эмитентов было 76, а удельный вес акций составлял20,3%.
Таблица 1 – Акции,допущенные к торгам на KASEНазвание сектора Количество выпусков, 2010 г. Количество эмитентов, 2010 г. Количество выпусков, 2009 г. Количество эмитентов, 2009 г. Сектор «акции»: 98 72 101 76 Источник: www.afn.kz/ru/information-for-entities-of-financial-market/securities-market/2009-12-23-07-28-13/2009-12-24-04-23-04, на 1 апреля 2010 года, на 1 апреля 2009 года, стр. 4
Так же интересно узнать,количество акционерных обществ, выпуски акций которых, признаны несостоявшимися. Итак, список АО, выпуски акций которых признанны несостоявшимисяпо состоянию на 01.06.2010 составил 103 акционерных обществ. Количествоэмитентов, допустивших дефолт на 01.12.2009 составило 25 акционерных обществ, ауже по состоянию на 01 июня 2010 года – 32.[23]
Ежегодное награждениелистинговых компаний, демонстрирующих наилучшие примеры делового поведения нарынке ценных бумаг в части раскрытия информации о себе и своей деятельности,проводится KASE с 2005 года (по результатам завершившегося финансового года) всоответствии с внутренним документом KASE «Правила ежегодного поощрениялистинговых компаний», утвержденным решением Правления KASE от 09 июня2005 года № 75/4.
Дипломанты номинации KASE«За стремление к прозрачности» за 2009 год:
Листинговые компаниифинансового сектора экономики: АО «АТФБанк», АО «БанкЦентрКредит».
Листинговые компаниипромышленного, сырьевого и энергетического секторов экономики: АО«Разведка Добыча „КазМунайГаз“, KAZAKHMYS PLС.
Листинговые компании иныхсекторов экономики: АО „Баян Сұлу“, АО „Казахтелеком“.[11]
Рассмотрим, в какомсекторе экономики Республики Казахстан, эмитируют акции.
Диаграмма показывает, чтоосновными эмитентами акций с 2000 по 2004 года были в сырьевом секторе, всекторе услуги телекоммуникации, в секторе энергетики и, конечно же, вфинансовом секторе экономики (Рисунок 2). В дальнейшем, ситуация немногоизменилась. Начиная с 2006 года, доля эмитентов акций в финансовом секторе исекторе услуги телекоммуникации начала сокращаться, а в тот же период всырьевом секторе наоборот пошло увеличение. Что касается сектора энергетики, тоособых изменений не наблюдалось.
/>
Рисунок 2 – Структурасекторов экономики Республики Казахстан по выпуску акций и корпоративныхоблигаций
2.2 Анализ состояния основныхиндикаторов рынка акций
Основными индикаторамирынка акций являются: индекс KASE,объем торгов и капитализация рынка акций.
Начнем с индекса KASE.
Данный индекспредставляет собой отношение рыночных цен акций, входящих в представительскийсписок индекса на дату его составления, к ценам акций этого списка наопределенную дату, которое взвешено по капитализации с учетом акций,находящихся в свободном обращении. Значение Индекса KASE пересчитывается послекаждой сделки, заключенной с акциями, которые входят в представительский списокиндекса.[12]
Рассмотрим акции, какихкомпаний входят в этот индекс.
Представительский списокИндекса KASE на 14.06.10:
АО „БанкЦентрКредит“, EURASIANNATURAL RESOURCES CORPORATION PLC, KAZAKHMYS PLС, АО»Народный сберегательный банк Казахстана", АО«Казкоммерцбанк», АО «Казахтелеком», АО «РазведкаДобыча „КазМунайГаз“. Семерка гигантов, акции которых наиболееликвидные.[13]
Итак, несмотря на общееснижение объема биржевых торгов индекс KASE, отражающий динамику цен наиболее ликвидных акций, сначала 2009 года к началу 2010 года продемонстрировал рост на 96%.[14]
Интересно узнать, каксебя вел индекс KASE на началокризиса, в течение кризиса и какого его состояние на сегодняшний день.Рассмотрим динамику индекса KASE с2007 года по 14 июня 2010 года (Рисунок 3). Всем известно, что в 2007 годуначался мировой финансовый кризис. Как следствие, по графику видно резкое падениеиндекса, начиная с середины 2008 года, затем небольшой подъем в ноябре и сноваспад. Дойдя до низшей отметки в 500 пунктах, индекс KASE стал стремительно расти, что говорит о снижениивлияния финансового кризиса. Однако с начала 2010 года, индекс стал терять своипозиции и на состояние на 14 июня 2010 года составил 1451 пунктов (Рисунок 3).
/>
Рисунок 3 — Динамикаиндекса KASE с 2007 года по 14 июня 2010 года
Следующий индикатор рынкаакций это капитализация.
Капитализация акций — рыночная стоимость акций, включенных в официальный список KASE. Включение акцийлистинговой компании всех видов в представительский список для расчетакапитализации производится со дня заключения первой рыночной сделки с простымиакциями этой компании. Расчет осуществляется ежедневно по рабочим дням наосновании средневзвешенных рыночных цен акций за последнюю результативнуюторговую сессию по данным акциям.[15]
Увеличение уровнякапитализации может происходить за счет двух факторов:
· рост курсовойстоимости акций;
· увеличение общегоколичества компаний, которые выпускают акции для продажи широкому кругуинвесторов.
Капитализация рынка акцийвыросла в сравнении с 2008 годом на 84% с 31, 1 до 57, 3 млрд. USD. Описанная динамика капитализациибиржевого рынка акций была обусловлена позитивной реакцией рынка на ростзарубежных фондовых индексов и цен на энергоносители на мировых рынках, начинаясо второго квартала 2009 года.
Рассмотрим капитализациюрынка акций в период с 2001 по 2009 года (Рисунок 4). В период с 2001 по 2005года, рост капитализации был незначителен. Начиная с 2006 года, виден резкийскачек, затем небольшое снижение и опять резкий подъем. Затем ситуацияповторилась еще раз и на этот раз достигла своего пика в значении 99 475 млн.долл. Такой заметный рост был обоснован увеличением акционерных обществ,рекордных цен на сырье и многие другие факторы. В 2008 году, вследствиефинансового кризиса и обвалов цен на сырье, рыночная капитализация акций резкосократилась до значения в 20 млрд. долл. Затем, после внедрения государствомантикризисных мер, после подъема цен на сырье, ситуация начала улучшаться и наконец 2009 года составила 58 млрд. долл.
/>
Рисунок 4 – Капитализациярынка акций и корпоративных облигаций с 2001 по 2009 год
На следующем рисункеотображена капитализация акций некоторых стран. Итак, если капитализация акцийв РК составляет 58 млрд. долл., то этот же показатель на развитых фондовыхбиржах находится в пределах от 1000 до 6500 млрд. долл., что, конечно же,говорит о том, насколько развит рынок акций в Казахстане.
/>
Рисунок 5 – Капитализациярынков акций некоторых стран, млрд. USD
И наконец третийиндикатор рынка акций это объем торгов.
Объем торгов на рынкеакций KASE в 2009 году составил 637, 6 млрд.казахстанских тенге и вырос на 39% по сравнению с 2008 годом. Основной причинойтакого роста стало проведение 25 ноября 2009 года специализированных торгов попродаже акций АО «Мангистаумунайгаз» на сумму 387, 6 млрд. тенге.
Что касается объемовторгов за 2008 год, то по сравнению с 2007 годом, объем операций купли продажиснизился, вследствие финансового кризиса на 57,1 % и составил 3,8 млрд. долл.
Снижение темпов развитияведущих экономик мира привело к снижению цен на сырьевые товары. Это привело коттоку капитала. Во второй половине 2008 года цены на биржевые товары сталиснижаться, что привело к падению цен компаний данной отрасли. К примеру,депозитарные расписки на простые акции АО «РД Казмунайгаз» снизились с началаиюня по конец декабря 2008 года с 31,5 долл. США до 12, 6 долл. США. В то жевремя на внутреннем рынке стоимость одной простой акции снизилась на 57,9 %.Кроме этого, негативный фон на рынке поддерживали понижение цен на алюминий имедь.[24]
Объем торгов — суммарныйобъем сделок с акциями в секторе купли-продажи (без учета специализированныхторгов), заключенным на KASE методами открытых торгов в течение дня.
Данная группа индикаторов(Таблица 2) иллюстрирует параметры биржевого рынка акций. Под текущим значениемдля индикаторов „Капитализация, млн USD“ и „Объем сделок, тыс.USD“ подразумеваются их значения, рассчитанные по итогам последнегополностью истекшего торгового дня. Под текущим значением для индикатора»Индекс KASE" подразумевается его значение, рассчитываемое послезаключения каждой сделки с акциями, включенными в представительский списокиндекса. Тренд представляет собой разность между текущим и предыдущим значениеминдикаторов. Подведение указателя мыши к значению индикатора приведет кпоявлению даты, отвечающей данному значению.[16]
В таблице отражены данныеза 15 июня 2010 года. Из таблицы видно, что объем сделок не в самых лучшихпозициях. Если сравнить исторически максимальное значение объемов торгов, то насегодняшний день, объем торгов сократился на 2146 тыс. USD (Таблица 2).
Таблица 2 – Параметрыбиржевого рынка акций за 15 июня 2010 года
Название
индикатора
Текущее
значение Тренд
Исторически
макс. значение
Исторически
миним. значение Капитализация, млн USD 52 368,1
/>30,5 99 474,5 813,9 Объем сделок, тыс. USD 1 213,0
/>794,78 2 603 147,8 0,0 Индекс KASE 1 463,00
/>0,76% 2 876,17 69,48 Источник: www.kase.kz/ru/shares
Рассмотрим внижеприведенном рисунке (Рисунок 6) объемы торгов акций в период с 2004 по 2010года. Итак, из графика видно, что основной пик сделок приходиться на 2007-2008года. Наблюдалось два резких скачка, но в целом сильных колебаний ненаблюдалось.
Рынок в прошлом году былмалоактивным. Вероятно, это было вызвано тем, что инвесторы, ушедшие подвлиянием кризиса в предыдущем году с нашего рынка, так и не вернулись, несмотряна значительный рост стоимости акций.
/>
Рисунок 6 – Ежедневныйобъем торгов акций и облигаций в период с 2004-2010 год, млн. USD
2.3 Значение, перспективы ипредложения по улучшению рынка акций в Республике Казахстан
Безусловно, сегодняфондовый рынок может быть источником капитала для предприятий — через механизмIPO. Но для этого компаниям надо пересмотреть свое отношение к фондовому рынкув Казахстане, а государству оказать бизнесу помощь в этом конкретными мерами,которые были бы направлены на стимулирование компаний к привлечению капиталачерез фондовый рынок.
Рассмотрим проблемыразвития рынка акций в Республике Казахстан. Сформулировав и поняв проблемырынка, можно и разработать предложения по улучшению.
Проблемы рынка акций вРК:
· У компаний оченьмало акций в свободном обращении;
· Не видятпреимуществ в выходе на фондовый рынок;
· Малое количествоэмитентов;
· Плоходиверсифицирован рынок акций;
· Влияниемеждународных фондовых бирж;
· Низкаяпривлекательность для инвесторов, как отечественных, так и зарубежных;
Шаги к улучшению рынкаакций в Республике Казахстан:
· Очень важноналоговое стимулирование в виде различных преференций для листинговых компанийи их инвесторов, субсидирование процентных ставок по кредитам для компаний,проходящих процедуру листинга на отечественной бирже, или тех, чьи бумаги ужеобращаются на фондовом рынке Казахстана;
· Целесообразным вэтой ситуации видится привлечение компаний к участию в различныхгосударственных программах по развитию экономики и ее инфраструктуры черезмеханизмы различных стимулирующих к листингу льгот и преференций;
· Способствоватьповышению инвестиционной активности населения, путем упрощения фондовой биржи,и показа ее прозрачности;
· Проведениебесплатных образовательных семинаров;
· Разъяснениявопросов по выходу на фондовый рынок региональных компаний, для привлеченияпотенциальных эмитентов на специальную торговую площадку;
· Активная работафондовой биржи со СМИ;
· Проведениесеминаров для эмитентов, где предоставляется информация о преимуществахфондового рынка, а так же подробно рассказывается о новых листинговых правилах,принципах работы рынка ценных бумаг;
В этом году ожидаетсястабилизация цен на рынке акций. Фундаментальных причин для продолжения стольбыстрого роста пока не видны. При этом хотелось бы отметить, что конъюнктураказахстанского фондового рынка в ближайшее время будет во многом зависеть отпроисходящего во всем мире. Если в 2010–2011 годах продолжится восстановлениеэкономик и рынков, как прогнозируют некоторые аналитики, то стоит ожидать иплавного роста цен на казахстанском рынке акций. Однако поскольку большая частьвосходящего тренда была отработана рынком еще в минувшем году, то в ближайшеевремя резкого роста, скорее всего, ожидать не стоит.
Что касается появления вэтом году на KASE ценных бумаг иностранных эмитентов, то в настоящее времятрудно сделать точные прогнозы, в том числе и российских. В основном этозависит от того, насколько казахстанский фондовый рынок является сейчаспривлекательным для иностранных эмитентов и что он может им предложить.
Процедурно KASE готова клистингу ценных бумаг иностранных эмитентов. Однако существуют различные нормыв законодательстве, в том числе и российском, которые технически могут служитьпрепятствием для листинга на KASE, например российских ценных бумаг. Согласнонашему законодательству, чтобы иностранные ценные бумаги могли обращаться наKASE, они должны находиться в номинальном держании у нашего центральногодепозитария. Поскольку согласно российскому законодательству казахстанскийдепозитарий как номинальный держатель не имеет права открывать свой счетноминального держания в российском центральном депозитарии, то и проводитьрасчеты по сделкам с российскими ценными бумагами и вести их учет он тоже несможет. Эта проблема обсуждается с российским профессиональным сообществом уженесколько лет. В настоящее время сформирована рабочая группа из представителейKASE, АФН, АРД РФЦА, АО «РФЦА» и Центрального депозитария, которая ищет путирешения данной проблемы. Помимо этого нормативными актами РФЦА сейчасустановлены квалификационные требования к аудиторским организациям, аудиторскиеотчеты которых могут приниматься KASE для целей листинга ценных бумаг.Взаимодействие в этом отношении с российскими аудиторскими компаниями, которыеобслуживают российских эмитентов, еще не налажено. Пока в этом направлениисуществует ряд технических и других проблем, требующих решения.[17]
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Рынок акций в РеспубликеКазахстан довольно молодой и находиться на стадии развития и становления. Внастоящее время зарегистрировано 125 эмитентов, на фондовой бирже KASE, из которых 120 состоят в листинге.Несмотря на общее снижение объема биржевых торгов индекс KASE, отражающий динамику цен наиболееликвидных акций, с начала 2009 года к началу 2010 года продемонстрировал ростна 96%. Рынок в прошлом году был малоактивным. Вероятно, это было вызвано тем,что инвесторы, ушедшие под влиянием кризиса в предыдущем году с нашего рынка,так и не вернулись, несмотря на значительный рост стоимости акций. В этом годуОжидается стабилизация цен на рынке акций. А так же, конъюнктура казахстанскогофондового рынка в ближайшее время будет во многом зависеть от происходящего во всеммире. Если в 2010–2011 годах продолжится восстановление экономик и рынков, тостоит ожидать и плавного роста цен на казахстанском рынке акций, однако резкогороста, скорее всего, ожидать не стоит.
Судя по данным, требуетсяпровести ряд мероприятий по улучшению состояния рынка акций в РеспубликеКазахстан. Целесообразным видится привлечение компаний к участию в различныхгосударственных программах по развитию экономики и ее инфраструктуры черезмеханизмы различных стимулирующих к листингу льгот и преференций, проведениебесплатных образовательных семинаров, разработать налоговое стимулирование ввиде различных преференций для листинговых компаний и их инвесторов,увеличивать количество эмитентов, путем разъяснения выгодности и безопасностивыхода на биржу.
В скором будущем,казахстанская фондовая биржа будет центральной фондовой биржей в центральнойАзии, что привлечет колоссальные инвестиции в нашу страну.
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. http://evoc.ru/index.php?letter=%E0&voc_id=13&word_id=492900
2. Гражданскийкодекс РК/ общая часть/ по состоянию на 13.02.2009/ статья 129, пункт 1
3. http://www.bestreferat.ru/referat-31331.html
4. http://stocks.investfunds.com.ua/invest_guide/8/
5. http://www.bk-arkadia.ru/publication10.htm
6. http://www.bank24.ru/info/glossary/?srch=%D0%DB%CD%CE%CA+%C0%CA%D6%C8%C9
7. http://literus.narod.ru/Bussines/Fond/1-g1-2-1-1.htm
8. http://mirslovarei.com/content_eco/VTORICHNYJ-RYNOK-CENNYX-BUMAG-36584.html
9. http://www.kase.kz/ru/page/press_releases(Итоги деятельности KASE в 2009 году и основные направления работы на 2010 год)
10. www.kase.kz/ru/shareholders
11. www.kase.kz/ru/page/issuers_diplomas
12. www.kase.kz/ru/help/info/mainpage_indi_insha
13. www.kase.kz/ru/index_kase
14. www.kase.kz/ru/page/press_releases,Биржевая статистика за 2009 год
15. www.kase.kz/ru/help/info/mainpage_indi_capse
16. www.kase.kz/ru/shares
17. thebanker.kz/index.php?showtopic=33001
18. www.afn.kz/ru/information-for-entities-of-financial-market/securities-market/2009-12-23-07-28-13/2009-12-24-04-23-04
19. www.gratanet.com/publications/216
20. www.rfca.gov.kz/8386
21. www.kase.kz/ru/page/presentations#section-1
22. www.londonstockexchange.com/statistics/companies-and-issuers/companies-and-issuers.htm
23. afn.kz/ru/information-for-entities-of-financial-market/issuers-and-securities-issues/2010-01-10-05-13-09
24. www.rfca.gov.kz/4519