Рынок капитала, его структура и функционирование

Курсоваяработа
 
Тема:
 Рыноккапитала, его структура и функционирование

Содержание
Введение 3
1. Эволюция рынка капиталов 6
2. Сущность, структура рынка капиталов и его функции 11
3. Особенности функционирования рынка капиталов
в России 19
Заключение 23
Список использованных источников 25
 

ВВЕДЕНИЕ
 
По мере развития экономической системы в качествесамостоятельного выделяется денежный капитал, который начинает профессиональнооперировать с деньгами. Однако стоит заметить, что деньги появляются у него врезультате того, что в процессе кругооборота промышленного капитала происходитвременное несовпадение актов купли и продажи, сбыта и приобретения средствпроизводства. В итоге появляются временно свободные денежные средства, которыепромышленный капитал передает предпринимателям, профессионально и болееэффективно манипулирующим с деньгами, принадлежащими капиталистам –производителям товаров. Сами они, как правило, не могут обеспечить высокуюэффективность использования данных денежных средств. Все это и приводит кобразованию слоя денежных (ссудных) капиталистов.
Сделки с денежным капиталом отличаются оттоварно-денежных, связанных с приобретением средств производства, наймомрабочей силы и реализацией произведенной продукции. Они неизбежно принимаютформу ссуды, когда специфическим объектом купли-продажи становятся сами деньги.Поясним это на следующем примере.
Появление ссудного капитала потребовалоинституционального закрепления возникающих изменений. Это нашло отражение встановлении и развитии кредита как специфической формы, в которой существуетссуда, и банковской системы, когда появляются специальные предприятия, которыепрофессионально оперируют с деньгами, причем в большей степени используют несобственные, а чужие средства.
Уровень развития национальных рынков капи­таловопределяется рядом факторов, среди которых можно выделить:
Ø экономическое развитие страны;
Ø традиции функционирования в странекредитного рын­ка и рынка ценных бумаг;
Ø уровень производственного накопления встране;
Ø уровень сбережений населения.
Безусловное лидерство среди вышеназванныхфакторов принадлежит первому, т.е. уровню экономического разви­тия страны.
Очевидно, что данному критерию в наибольшейстепени соответствуют три мировых центра экономического развития:
Ø США;
Ø Западная Европа;
Ø Япония.
В этих странах существуют мощные развитые рынки капиталов,хотя справедливости ради нужно отме­тить, что даже между рынками капиталов этихстран существуют определенные различия.
Наиболее мощным является рынок капиталов США. Онотличается разветвленностью, наличием двух мощных звеньев – кредитной системы ирынка ценных бу­маг, высоким уровнем накопления капитала, широкой ин­тернационализацией.
В настоящее время ситуация на рынке капита­ловСША в значительной степени определяет конъюнктур­ную ситуацию на мировом рынкекапиталов.
Рынок капиталов стран Западной Европы отли­чается отамериканского:
Ø меньшим объемом операций;
Ø недостаточной развитостью отдельныхкредитно-финансовых институтов;
Ø относительной ограниченностью рынка ценныхбумаг, разрушенного в результате второй мировой войны.
В настоящее время наиболее мощные рынки капиталовв Западной Европе имеют Англия, Германия, Франция, Италия, Швейцария, однако доуровня США они не дотягивают из-за:
Ø ограниченности рынка ценных бумаг;
Ø отсутствия ряда важнейшихкредитно-финансовых ин­ститутов.
Такие же тенденции свойственны рынку капи­таловЯпонии, на формирование которого негативное влияние оказала вторая мироваявойна. Однако широкое ис­пользование американского опыта и существенная помощьгосударства позволили Японии быстро восстановить рынок капиталов, который сталиграть заметную роль в 70-80-х годах среди рынков развитых стран, уступая темне менее американскому по объему мобилизуемого капитала и размерам реализацииценных бумаг.
Особенностью рынка капиталов Западной Ев­ропы иЯпонии, в отличие от США, является широкое уча­стие государственных илисмешанных кредитно-финансовых учреждений.
Рынки капиталов развивающихся стран уступа­ютрынкам промышленно развитых стран. Большинство развивающихся государствформально имеет такую же структуру рынка капиталов, как и у промышленно разви­тыхстран, однако степень развития кредитного рынка и рынка ценных бумаг уразвивающихся стран существенно ниже уровня западных рынков.
Необходимо отметить две особенности национальныхрынков капиталов развивающихся стран:
Ø во-первых, наличие в их структуресравнительно большого числа государственных или смешанных кредитно-финансовыхинститутов;
Ø во-вторых, тяготение к структуре рынков ка­питаловстран Запада.
Объясняется это тем фактом, что большинстворазвива­ющихся стран долгое время были колониями европейских стран, а также длительнымэкономическим и финансовым влиянием США в Латинской Америке, что в существеннойстепени и предопределило развитие структуры националь­ных рынков капиталовбольшинства развивающихся стран.
В данной курсовой работе рассматривается сущностьи эволюция рынка капиталов, его структура и функции, а также проблемыфункционирования рынка капиталов в России.

1. Эволюция рынкакапиталов
 
Капитал (первоначально – главное имущество, главнаясумма, от латинского capitals– главный) – одна изважнейших категорий экономической науки, обяза­тельный элемент рыночногохозяйства[1].
Историческими формами существования капитала современ становления то­варного производства были: торговый капитал (в видекупеческого капитала), исторически древнейшая свободная форма капитала,ростовщический, а затем – промышленный.
Параллельное развитие форм капитала иэкономических школ послужило причиной того, что первые исследователи данной категории– меркантилисты и физиократы – рассматривали ее односторонне. Более подробныйанализ форм капитала представлен в работах А. Смита и Д. Рикардо.
Наиболее полное и логически законченноеисследование категории капитала было проведено К. Марксом в его труде «Капитал»(1867 г.). Наряду с рассмотре­нием конкретных форм функционирования капитала онраскрыл и содержание дан­ной категории, анализируя ее не только как вещь,пребывающую в покое, но и как движение. В «Капитале» впервые в историиэкономической науки было показано, что капитал есть особое историческиопределенное общественное отношение между капиталистами и наемными рабочими. Нонаряду с этим Маркс отмечал, что капи­тал имеет и вещественный облик, выступаяв виде станков, машин, сырья и т. д.
Классики экономической теории выделилипервоначальное накопление капи­тала («previos accumulation») как исходный пунктстановления капитализма.
Первоначальное накопление капитала представляет собойпроцесс уничтоже­ния индивидуальной частной собственности, покоящейся насобственном труде, процесс отделения рабочего от собственности на условия еготруда, превраще­ния, с одной стороны, непосредственных производителей видеальных рабочих, с другой – общественных средств производства я жизненныхсредств – в капитал.
Временные границы данного экономического процессав Западной Европе охватывают период с XVI по XVIII в. (в России – XVII-XIX вв.), когда каждаястрана, формируя капиталистическое хозяйство, использовала собственныеэкономические и политические приемы и методы, направленные на развитиевнутреннего рынка и скорейшее формирование материальной базы (в форме ве­щественногобогатства) для включения в мировое состязание в рамках нарожда­ющегося мировогорынка. Бурное развитие всех форм предпринимательства в этот период требовалоопре­деленных экономических и социальных условий, а также предпосылок.
Первоначальное накопление капитала и явилось темнеобходимым условием формирования социально-экономической базыпредпринимательства, которое, высвобождая «связанные» факторы производства(прежде всего труд, землю и капитал), содействовало проявлению в полной мерепредпринимательских спо­собностей зарождающегося класса буржуазии.
Во-первых, происходило высвобождение «труда» иобразование армии наем­ных рабочих. Важнейшее условие развитиякапиталистического производства – наличие значительного числа людей, лишенныхусловий труда и источников су­ществования, кроме продажи своей рабочей силы.
Экономическую основу процесса первоначальногонакопления капитала со­ставляла массовая экспроприация крестьян и мелкихремесленников. Развитие товарно-денежных отношений усиливало экономическуюдифференциацию мел­ких производителей, часть мелких ремесленников и крестьянразорялись. Суще­ственное влияние на формирование рабочего класса в странахЗападной Европы в XVI-XVIII вв. оказало государство изданием ряда законов, вошедших в исто­риюпод названием «кровавого законодательства против экспроприированных». Этизаконы были направлены на то, чтобы в принудительном порядке заставить экспроприированныхпроизводителей работать по найму и подчинить их капита­листической дисциплинетруда.
Во-вторых, происходило высвобождение земли в качествеэкономически сво­бодного пространства внутри страны, а также захват территорийза ее пределами и превращение их в колонии. Классическим примером этого служитистория Анг­лии, где применялся насильственный сгон крестьян с земли лендлордамиметодом огораживания, а также велись прямые захваты земель в колониальныхвладениях.
В-третьих, ускоренными темпами шло развитие всех формкапитала – и тор­гового, и ростовщического, и промышленного, включая накоплениекак в виде денег, так и в виде средств производства.
Первые шаги в формировании промышленной буржуазиибыли связаны с раз­витием имущественной дифференциации в среде ремесленников.Выделившиеся в качестве предпринимателей наиболее богатые цеховые мастера иторговцы-скуп­щики все шире применяли наемный труд разорившихся мелкихпроизводителей. Однако развитие мирового рынка требовало более интенсивныхтемпов накопле­ния капитала, и для осуществления этой задачи широкоиспользовался аппарат государственной власти. Ускорению процессапервоначального накопления капитала послужили колониальные войны и хищническоеограбление населения захваченных колоний, рост государственных долгов иналоговых сборов.
Для покрытия бюджетных дефицитов государстводолжно было размещать займы на крупные суммы среди владельцев денежногокапитала. Это позволяло буржуазии, выступавшей в роли кредитора государства,регулярно присваивать значительные проценты, выплачиваемые по правительственнымобязательствам. Развитие государственного кредита дало толчок торговле ценнымибумагами, биржевой игре.
Важным средством первоначального накоплениякапитала служила система протекционизма. Внешнеторговая политика строилась навведении высоких импортных пошлин, призванных ограничить ввоз товаров из другихстран, и выплате премий за вывоз из страны промышленных изделий. В ряде стран(например, в Анг­лии в XVII в.) вводился прямой запрет на вывоз из страныважных видов промыш­ленного сырья; предпринимателям, приступавшим к организацииновых произ­водств, первоначальный капитал притекал прямо из казны в формекрупных денежных субсидий.
Первоначальное накопление капитала былоподготовлено развитием произ­водительных сил, ростом товарно-денежных отношенийи формированием до­статочно широких национальных рынков.
Единство основных закономерностей первоначальногонакопления капитала в различных странах не исключает разнообразия конкретныхформ его проявления. В России, например, развитие процессов первоначальногонакопления капитала тормозилось длительным господствомфеодально-крепостнической системы, сдерживавшей экономическое высвобождениетаких факторов производства, как труд и земля.
Переходный период, переживаемый ныне Россией,часто отождествляется с процессом первоначального накопления капитала. Однакомежду этими процес­сами нет полного совпадения. Современная Россия переживаетпериод, связанный с отказом от командно-административной системы, основанной надирективном ценообразовании и централизованном распределении ресурсов, ипереходом на рыночные методы регулирования. В этом состоит коренное отличиепроцесса пер­воначального накопления капитала в прежнем смысле слова.
Объединяет их процесс создания класса предпринимателейна новой матери­альной основе в виде частной собственности. Для этого имеютсякак внутренние, так и внешние источники.
К числу внутренних относится, прежде всего,приватизация, которая приводит к разделу государственной собственностиследующими методами:
Ø перераспределением средств между отраслямитяжелой (в том числе ВПК) и легкой промышленности в пользу последней;
Ø концентрацией капитала в сфере услуг и вторговле;
Ø «самозахватом» функций распоряжения землейи природными ресурсами предприятиями ТЭК и другими энергопроизводителями;
Ø передачей элитным предприятиям и ихвладельцам прав на распоряжение частью произведенной ими продукции с целью еебартерного обмена;
Ø получением внешнеторговыми фирмамиприбылей, возникших за счет ли­берализации внешней торговли;
Ø получением доходов от «челночного»импорта;
Ø получением налоговых льгот,предоставляемых государством некоторым организациям на ввоз в странуспиртоводочных и табачных изделий;
Øкоррупцией,рэкетом, теневой экономикой и т.п.
К внешнимисточникам относится приток кредитов из-за рубежа. Значение первоначальногонакоп­ления капитала состоит в том, что в ходе этого процесса предпринимателиполучают свободный доступ ко всем факторам производства, которые при­обретаютформу товара, что позволяет им реализовать свои предпринима­тельскиеспособности.

2. Сущность,структура рынка капиталов и его функции
 
Развитие капиталистических экономическихотношений обусловило дальнейшее ис­следование категории капитала: появлениеновых концепций и трактовок. Можно выделить различные подходы к определениюданной категории, но наибольшее чис­ло сторонников имеют два направления,характеризующие капитал как совокуп­ность средств производства («вещная»концепция) или как денежную сумму («моне­тарная»), используемую в хозяйственныхоперациях с целью получения дохода.
В связи с неоднозначностью трактовки категории«капитал» существует также проблема определения понятия «рынок капитала». Взависимости от того, что вы­ступает объектом взаимоотношений продавцов ипокупателей на рынке, в даль­нейшем нами выделяются два возможных вариантатрактовки этого понятия.
Первый. Под капиталом на рынке факторов производствапонимается физи­ческий капитал: станки, машины, здания, сооружения, запасыматериалов и по­луфабрикатов и т. п. в их стоимостном измерении. Поэтому вданном случае ры­нок капиталов представляет собой часть рынка факторовпроизводства.
Изобразим это схематически (рис. 1).
 
/>

Рис. 1.
Основными субъектами рынка капиталов являются сферабизнеса и сфера хаус-холда.
Спрос на капитал на рынке факторов – это спросфирм на физический капи­тал, позволяющий фирмам реализовывать своиинвестиционные проекты, а по форме предъявления – это спрос на инвестиционныефонды, обеспечивающие вложения необходимых финансовых средств в инвестиционныепроекты фирмы. Спрос на капитал только выражается в виде спроса на финансовыесредства для приобретения необходимых производственных фондов.
На рынке факторов производства домашниехозяйства, владеющие капита­лом в форме вложенных денежных средств,предоставляют капитал в пользова­ние бизнесу в форме материальных средств иполучают доход в виде процента на вложенные средства.
В связи с тем, что физический капитал можетприобретаться в собственность фирм или предоставляться им во временноепользование, следует различать пла­ту за поток услуг капитала (ценаиспользования) и цену капитальных активов (цена купли-продажи).
Стоимость использования услуг капиталапредставляет собой рентную (про­катную) оценку капитала. Она может выступать вкачестве рыночной котировки или суммы, уплачиваемой фирмой владельцу капиталаза аренду части этого ка­питала. Цена актива представляет собой цену, по которойединица капитала может быть продана или куплена в любой момент.
Второй вариант – под капиталом на рынкефинансов понимается денежный капитал. Поэтому рынок капиталов выступает однойиз составляющих частей рынка ссудных капиталов (рис. 2).

/>

Рис. 2.
Рынок ссудных капиталов представляет собойсовокупность взаимоотноше­ний, где объектом сделки выступает денежный капитал иформируется спрос и предложение на него. Рынок ссудных капиталов подразделяетсяна денежный ры­нок и рынок капиталов. Денежный рынок связан с краткосрочнымибанковскими операциями сроком до одного года. Рынок капиталов обслуживаетсреднесроч­ные и долгосрочные операции банков. Он в свою очередь делится наипотечный рынок (операции с закладными листами) и финансовый рынок (операции сценны­ми бумагами). Субъектами финансового рынка являются не только банки и ихклиенты (как на ипотечном рынке), но и фондовая биржа, а объектом операцийвыступают не только ценные бумаги частных предпринимателей, но и государ­ственныхинститутов.
Денежный рынок и рынок капиталов являютсявторичными рынками ссудных капиталов. Каждый из них имеет собственныйинструментарий, т.е. конкретные обращающиеся финансовые ценности, которыеразличаются по:
Ø статусу (акция или облигация);
Ø типу собственности (частная илигосударственная);
Ø сроку действия;
Ø степени ликвидности;
Ø характеру риска (банкротный или рыночный)и степени риска (рисковые, слаборисковые, безрисковые).
Инструментарий рынка капиталов в США включает,например:
Ø казначейские облигации, предназначенныедля финансирования долгосроч­ной политики федерального правительства США;
Ø ценные бумаги государственных учреждений,которые эмитируются на ос­нове специального разрешения правительства дляфинансирования раз­личных типов социальных программ через финансовую систему;
Ø муниципальные облигации, выпускаемыеместными органами власти;
Ø акции и облигации корпораций, эмитируемыечастными фирмами.
Рынок капитала часто называют рынкоминвестиционных фондов. Под ин­вестициями (капиталовложениями) понимают затратына производство и на­копление средств производству и увеличение материальныхзапасов, увеличение запасов капитала в экономике.
Поставщикамикапитала выступают домохозяйства, а потребителями – фирмы бизнеса.Взаимодействие поставщиков и потребителей осуществляется через разветвленнуюсеть финансовых посредников: коммерческие банки, ин­вестиционные фонды,брокерские конторы и т.д. Их функцией является акку­муляция небольшихсбережений домашних хозяйств в огромные суммы фи­нансовых средств и размещениеих среди потребителей капитала. Форма предоставления капитала может быть разная– либо непосредственная, в виде распространения акций новых выпусков средиподписчиков, либо заемная, в виде покупки облигаций корпораций и предоставленияпрямых займов фир­мам. Важнейшую роль в этом процессе играет выплачиваемый попредостав­ленным средствам процент.
В отличие от ростовщического капитала, когда основ­нымисточником выступали собственные денежные средства кредитора, ссудный капиталформируемся за счет финансо­вых ресурсов, кредитными организациями уюридических и физических лиц, а также у государства.
Причем на первом этапе развития кредитныхотношений единственным источником формирования ссудного капита­ла выступаливременно свободные денежные средства, на добровольной основе передаваемыекредитным организа­циям для последующей капитализации. Этот источник не потерялсвоей актуальности и сегодня, когда временно сво­бодные денежные средстванаселения составляют существен­ную часть ресурсных источников кредитных организаций.
На втором этапе развития кредитныхотношений, по мере развития безналичной формы расчетов с прямым уча­стиембанков, новым источником формирования ссудного капитала стали средства,временно высвобождаемые в про­цессе кругооборота промышленного и торговогокапита­лов. К ним относятся:
Ø амортизационный фонд предприятий дляобновления, расширения и восстановления основных фондов;
Ø часть оборотного капитала в денежнойформе, высво­бождаемая в процессе реализации продукции и осу­ществленияматериальных затрат:
Ø денежные средства, образовавшиеся врезультате раз­рыва между получением денег от реализации товаров и выплатойзаработной платы;
Ø прибыль, идущая на обновление ирасширения, про­изводства.
Данные средства аккумулируются на расчетныхсчетах юридических лиц в обслуживающих их кредитных органи­зациях. Особаяпривлекательность данного источника ссуд­ного капитала для банка определяетсяотсутствием необхо­димости:
Ø получения согласия владельца расчетногосчета на ис­пользование банком находящихся на счете средств;
Ø выплаты дохода по расчетным счетам, т.е.фактическая бесплатность для банка этих ресурсов.
Таким образом, для большинства современных банковрассмотренные источники выступают в качестве основного ресурса и побуждаютбанки к постоянному увеличению круга обслуживаемых клиентов.
Экономическая роль рынка ссудных капиталов заклю­чаетсяв его способности объединить мелкие, разрозненные денежные средства в интересахвсего капиталистического накопления, что позволяет рынку активно воздействоватьна концентрацию производства и капитала.
Рынок ссудных капиталов как один из финансовыхрын­ков можно определить как особую сферу финансовых отно­шений, связанных спроцессом обеспечения кругооборота ссудного капитала.
Основными участниками этого рынка являются:
Ø первичные инвесторы, т.е. владельцы свободныхфи­нансовых ресурсов, на различных условиях мобили­зуемых байками ипревращаемых в ссудный капитал;
Ø специализированные посредники в лице кредитно-банковскихинститутов, осуществляющие непосредствен­ное привлечение денежных средств ипревращение их в ссудный капитал;
Ø заемщики – в лице юридических ифизических лиц, а также государства, испытывающие временный недо­статок вфинансовых ресурсах. Исходя из вышеизложенного, современная структура рынкассудных капиталов характеризуется двумя основны­ми признаками:
— временным;
— институциональным.
По временному признаку различают денежный рынок,на котором предоставляются краткосрочные кредиты (до одно­го года), и рыноккапитала, где выдаются среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочныекредиты (от 5 лет и более).
По институциональному признаку современный рынокссудного капитала предполагает наличие рынка (собствен­но капитала или рынкаценных бумаг) и рынка заемного капитала (кредитно-банковской системы). Крометого, ры­нок ценных бумаг подразделяется на первичный рынок, где продаются ипокупаются эмиссии ценных бумаг и вторич­ный (биржевой) рынок, где продаются ипокупаются ранее выпущенные ценные бумаги. Существует также внебиржевой(уличный) рынок ценных бумаг, где реализуются ценные бумаги, которые по тем илииным причинам не могут быть проданы на бирже.
Оба признака рынка ссудных капиталов характерныдля всех развитых стран, однако, без) словно, о состоянии на­ционального рынкасудят по второму (институционально­му) признаку, в особенности по наличию истепени разви­тости его двух основных ярусов:
Ø кредитно-банковской системы;
Ø рынка ценных бумаг.
Функции рынка капиталов определяются егосущностью и той ролью, которую он выполняет в системе общественногохозяйствования.
Выделяют пять основных функций рынка ссудных капи­талов[2]:
Ø первая – обслуживание товарного обращениячерез кредит;
Ø вторая – аккумуляция денежных сбереженийюриди­ческих, физических лиц и государства, а также иност­ранных клиентов;
Ø третья – трансформация денежных фондовнепосред­ственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложенийдля обслуживания процесса про­изводства;
Ø четвертая – обслуживание государства инаселения как источников капитала для покрытия государственных ипотребительских расходов;
Ø пятая – ускорение концентрации ицентрализации ка­питала для образования мощных финансово-про­мышленных групп.
Необходимо отметить также, что:
Ø во-первых, первые три функции сталиактивно исполь­зоваться в промышленно развитых странах лишь в послевоенныйпериод;
Ø во-вторых, в первых четырех функциях рыноквысту­пает в качестве своеобразного посредника в движении капитала;
Ø в-третьих, все функции направлены наобеспечение эф­фективного функционирования системы государствен­но регулируемойэкономики.

3. Особенностифункционирования рынка капиталов в России
 
Ни одно государство неможет существовать без развития рынка капиталов. Даже тем странам, гдегосударственный сектор составляет большую, чем в России, долю валовогонационального продукта, например Франции, необходим динамичный рынок капитала,предоставляющий возможность финансировать частный сектор экономики.
Большая часть российскойэкономики приватизирована. Россияне владеют активами: например, Россия занимаетпервое  место в мире по доле жилья, находящегося в частной собственности. Умногих россиян имеются значительные сбережения. Однако институты и структуры,которые способны заставить крутиться колеса экономики капитализма и обеспечитьпродуктивное использование имеющегося богатства, едва ли существуют.
Политическаянеопределенность и экономическая нестабильность приучили россиян заботиться влучшем случае о завтрашнем дне, но не более того. Инвестиции, способныепринести пользу экономике страны, рассматриваются в лучшем случае как чересчуррискованные, а в худшем – как «выброшенные на ветер». В результате десяткимиллиардов долларов, оседающих на счетах иностранных банков или под матрасами вдомах россиян, финансируют развитие каких угодно экономик – США, Европы илиКипра, но только не российской экономики.
Отсутствие четкой,последовательной и согласованной стратегии развития рынка капитала, всоответствии с которой можно было бы выстраивать приоритеты и планироватьдействия, а также определять степень продвижения. Продолжают раздаваться голосаполитиков, экономистов и участников рынка, призывающие выработать стратегию привлечениякапитала в реальный сектор, однако среди них нет того, кто бы имел четкоепредставление о том, как развить и применить такую стратегию.
Сложная, обременительнаяи несправедливая налоговая система, неподходящая учетная система и бюрократиявместе взятые создают у предприятий стойкое отвращение к раскрытию любойинформации о себе. Недостаточная прозрачность усиливает стремление руководствапредприятий и его ближайшего окружения «погреть руки» на подконтрольных активахи коррупцию, которые могут быть легко замаскированы.
Слабое принуждение кисполнению законов и произвольное, не единообразное их применение, чтообъясняется частично огрехами законотворчества, частично – недостатком ответственности,а частично – слабым уровнем развития регулирующих и судебных органов, чьиресурсы недостаточны для обеспечения их эффективной работы, поддержаниянезависимости и компетентности.
Отсутствие реальнойбанковской системы, заключающееся в осуществлении расчетно-платежных функций ипредоставлении кредитов, не только сдерживает привлечение краткосрочныхсбережений, но также, вкупе с недостатками налоговой системы, увековечиваетпрактику неденежных взаимных расчетов, зачетов и кредитования между предприятиями.
Сменяющие друг другароссийские правительства и по сей день не могут создать и поддержатьзаконодательные и практические рамки, необходимые для существования рынковкапитала, способных вызвать доверие у граждан и зарубежных кредиторов и инвесторов[3].Недостаточное развитие реально действующих отечественных рынков капитала инеспособность мобилизовать сбережения населения ограничивают способность правительстваэффективно управлять экономикой и оставляют финансовую систему на волюкапризных приливов и отливов иностранной инвестиционной активности.
Первый и наиболее важный принцип решенияпроблем на рынке капиталов в России заключается в том, что на уровне правительстванеобходимо признать следующее:
Ø для того чтобы улучшить жизнь людей,следует сделать все возможное для стимулирования развития
Ø жизнеспособных предприятий, способныхдействовать самостоятельно и платить по счетам без одолжений и субсидий со стороныгосударства, которые в настоящее время наносят ущерб бюджету;
Ø эти предприятия не могут начатьэффективно работать, выплачивая непомерные налоги и испытывая на себе произволвластей: необходимо выработать качественное законодательство, а также справедливуюсистему налогообложения;
Ø эти предприятия должны будутпривлекать деньги для собственного развития, и если последние не будутпривлечены на российском рынке, то они будут привлечены за рубежом и прибыльбудут получать иностранцы, что не будет способствовать скорейшему оздоровлениюРоссии;
Ø организации, имеющие сбережения, небудут участвовать в финансировании предприятий, если они сочтут, что могутстать жертвами произвола или тяжелого налогового бремени: следует защищатьправа инвесторов, а также предоставлять им налоговые льготы;
Ø граждане и организации, имеющиесредства и доверяющие финансовой системе, станут вкладывать деньги черезинституты долгосрочного инвестирования, которые, в свою очередь, смогут снизитьпроблему бюджетного дефицита, приобретая государственные ценные бумаги;
Ø деньги не могут эффективно и надежноработать, если в России не будет действующих рынков капитала. Рынки же неспособны выживать в условиях произвола.
Необходимо, чтобысуществовала решимость создать условия для развития динамичного рынкакапиталов. Половинчатые настроения, способные создать только иллюзию рынка безвсякого содержания, в этой ситуации еще хуже, чем отсутствие всякогонастроения. Целью должны стать выработка ясной стратегии и принятие обязательстванеуклонно следовать ей.
Второй принцип сводится к тому, что необходимопринять комплексную программу мер, способствующих развитию рынков капитала.Применение одной части мер и игнорирование другой не приведет к успеху.
Третий принцип – рынки капиталов по указу непоявляются. Идея о том, что предприятия можно заставить использовать рынкикапиталов, а инвесторов – покупать ценные бумаги, не выдерживает критики.Правительство может лишь создать должный климат для развития рынков, а затемустраниться, с тем, чтобы позволить предприятиям и участникам рынка завершитьпроцесс.
Четвертый принцип – рынки капиталов – это не те «двоеиз ларца», которые выпрыгивают из-под земли в полной готовности, только позови.Политика их развития должна быть долгосрочной, последовательность мер – продуманнойи непротиворечивой.
Если все будет делатьсядолжным образом, несомненно, Россия станет преуспевающей страной, какой она идолжна быть, принимая во внимание ее ресурсы и интеллектуальный потенциал. Еслиделом строительства рынка капиталов не заняться, то ей неизбежно грозитдальнейшее скольжение по наклонной плоскости по сравнению с другими странами.

Заключение
 
Трансформация российской экономики от администра­тивно-команднойк рыночной обусловила необходимость создания в России рынка ссудных капиталовдля обслужи­вания потребностей хозяйства. Однако подлинное развитие рынкассудных капиталов в стране возможно при соответ­ствующем развитии другихрынков, таких, как:
Ø рынка средств производства;
Ø рынка предметов потребления;
Ø рынка рабочей силы;
Ø рынка земли;
Ø рынка недвижимости.
Все эти рынки нуждаются в денежных средствах,кото­рые им и предоставляет рынок ссудных капиталов.
Необходимо отметить, что отдельные элементы рынкассудных капиталов в России существовали давно:
Ø кредитная система (в достаточно усеченнойформе);
Ø государственные страховые организации;
Ø рынок ценных бумаг в виде ограниченноговыпуска выигрышных (либо невыигрышных) государственных займов.
Однако переход к построению в России рыночной эко­номикивызвал острую необходимость формирования пол­ноценного рынка ссудных капиталовв соответствии с запад­ной моделью, предусматривающей наличие в стране двухосновных ярусов (кредитно-банковского и ценных бумаг).
В качестве основных направлении в формировании рос­сийскогорынка ссудных капиталов можно выделить:
Ø высокую норму сбережений в стране (как впроизвод­ственном, так и в личном секторе);
Ø широкую приватизацию, связанную сорганизацией рынка корпоративных ценных бумаг;
Ø создание и всемерную гарантию рынка государственныхценных бумаг;
Ø ликвидацию монополии Сбербанка какпрактически единственного банка по работе с деньгами населения;
Ø создание в стране эффективнойпарабанковской системы;
Ø принятие закона о частной собственности наземлю и включение земли в финансовый оборот.

Список использованных источников
 
1.  Без рынка капиталаденьги в реальный сектор не потекут. // Рынок ценных бумаг. – №12. – 1999.
2.  Букасьян Г.М.Экономическая теория учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2001.
3.   Власьевич Ю. ЭкономикаРоссии: эффекты и парадоксы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
4.   М.А. Сажина, Г.Г. Чибриков.Экономическая теория. – М.: Инфра-М, 2002.
5.  Нуреев Р.М. Курсмикроэкономики. – М.: Норма – Инфра-М, 2000.
6.  Российская экономика:финансовая система. / Под ред. Герасименко В.В., Городецкого Д.Е. – М.: МГУ,ТЕИС, 2002.
7.  Российские рынки капиталов:есть ли жизнь на Марсе? // Рынок ценных бумаг. – №4. – 2000.
8.  Свиридов О.Ю. Деньги,кредит, банки. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2000.
9.  Современная экономика./ Под ред. Мамедова О.Ю. – Рос­тов-на-Дону,  2001.
10.           Экономика: Учебник / Подред. Булатова А.С. – М.: БЕК, 2002.
11.           Экономическая теория /Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича. – СПб: Питер, 2001.