Введение
Риск в тойили иной степени всегда сопровождает любую активную деятельность человека. Онявляется неотъемлемым спутником хозяйственной деятельности человека, оказываяпорой решающее влияние на ее результат.
В последнеевремя проявляется все больший интерес к риску, изучению приемов и методовуправления риском и безопасностью.
Все этостановится особенно актуальным в связи с резким ростом активности и масштабовстихийного экономического рынка, принимающего глобальный характер, вовлечениемвсе большего числа мелких и средних предпринимателей, увеличением количествавидов риска и тяжести их последствий.
Итак, цельюданной работы является ознакомление с теоретическими основами и действующейпрактикой управления предпринимательскими рисками.
Задачи:
1. Ознакомитьсяс основами теории и классификацией предпринимательского риска;
2. Рассмотретьосновные методы управления предпринимательским риском;
1. Теоретические основы предпринимательского риска
Риск — это возможность получения неожиданного результата припринятии решения в условиях неопределенности.
В понятие риска как бы включаются три взаимосвязанных понятия:
· рисковоесобытие;
· последствияриска;
· отношениек риску.
Под рисковым событием понимается реализация самого риска. Приналичии в условиях неопределенности нескольких возможных исходов рисковойоперации это получение некоторого конкретного исхода.
Произошедшее рисковое событие приводит к некоторым последствиям,которые могут носить как физический (выигрыш времени, расстояния, материальныеубытки, денежный выигрыш), так и психологический (стресс, испуг, радость,потеря имиджа) характер либо одновременно и то, и другое.
Сравнительная оценка возможных отрицательных и положительныхпоследствий риска, а также вероятность рискового события могут быть положены иоснову отношения субъекта к риску.
Другим фактором, влияющим на отношение к риску, является отношениек рискам самого лица, принимающего решение (ЛПР).
Третьим фактором, влияющим на отношение к риску, могут бытьобстоятельства непосредственно предшествующие принятию рискового решения.
Обобщаясказанное об отношении к риску, можно сделать вывод, что отношение к рискуявляется чаще всего индивидуальным, персонифицированным и представляет собойфункцию обстоятельств.[2,c.24-25]
Риск представляет собой событие, которое может произойти или непроизойти. В случае совершения этого события возможны три экономическихрезультата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток), нулевой и положительной(выигрыш, выгода, прибыль). В зависимости от возможного результата все частныериски подразделяются на две большие группы— чистые и спекулятивные риски. Чистыериски означают возможность неполучения желаемого результата. К этой группеотносится большинство рисков деятельности промышленного предприятия исходя изспецифики производства. Спекулятивные риски проявляются в возможностиполучения как положительного, так и отрицательного результатов. К ним относятсяриски, связанные с покупательной способностью денег, и инвестиционныефинансовые риски.[7,c.20-21]
Одним из важных факторов предпринимательства является время. Рисквсегда увязан с продолжительностью предпринимательского проекта, поэтому егооценка должна быть привязана к конкретному этапу выполнения работ, конкретномупериоду (и даже дате) внутри финансового года при осуществлении производственнойпрограммы. В связи с этим уместно выделять расчетные и текущие риски. Расчетныйриск можно оценить на стадии подготовки бизнес-плана (проекта); приобосновании предпринимательского замысла. Текущий риск оценивается в ходеработы, в процессе осуществления бизнес-плана (проекта). Часто по факторувремени риск подразделяют на долгосрочный и краткосрочный. При этом долгосрочныйриск связан с развитием на перспективу, а краткосрочный — соперативными, конъюнктурными причинами.
Поскольку важнейшей задачей любого предпринимателя,осуществляющего бизнес в нестабильной экономической среде, является недопущениебанкротства организации, в целях управления риском следует выделять допустимый,критический и катастрофический риски. Допустимый риск — это угрозавозникновения потерь, сопоставимых с потерей прибыли от реализации проекта илиот предпринимательской деятельности в целом. Критический риск — этоопасность потерь, сопоставимых с суммой выручки от реализации продукции(услуг). Под катастрофическим понимается риск, который характеризуетсяопасностью потерь в размере, равном или превышающем собственный капиталпредприятия (или имущественное состояние предпринимателя). Катастрофическийриск, как правило, приводит к банкротству предприятия.
Внутренние и внешние риски
Для определения возможностей и границ управления риском навнутрифирменном уровне важно разделение факторов риска в зависимости от сферывозникновения на внешние и внутренние. К внешним для предприятия относятсяфакторы, не связанные непосредственно с деятельностью этого предприятия(фирмы): стихийные явления природы, техногенные катастрофы, злоумышленныедействия третьих лиц, уровень инфляции, изменения экономической политики,внутри- и внешнеполитические события и др. Внутренние факторы возникают врезультате конкретной деятельности предприятий, прежде всего его администрации.Они включают уровень себестоимости продукции, ее качество и надежность, условиясбыта, предпродажный и послепродажный сервис, качество рекламы, техническийуровень основных производственных фондов, уровень обеспеченности оборотнымкапиталом, соотношение между собственными и заемными средствами, отборклиентов, профессиональный уровень рабочих и служащих и др.
При анализе предпринимательского риска предприятия (фирмы) особоезначение приобретает разделение факторов риска на регулируемые (управляемые) инерегулируемые (неуправляемые). Управляемость факторов зависит от поставленныхцелей (задач), от конкретных условий их решения, в связи, с чем не может бытьединого классификационного деления факторов на управляемые и неуправляемые.Отнесение фактора к той или иной группе определяется, во-первых, уровнемуправления, на котором может быть принято решение, и, во-вторых, периодомреализации принятого решения. Многие факторы, которые на уровне отдельногопредприятия (фирмы) считаются неуправляемыми (например, внешние факторы), науровне финансово-промышленной группы, органов власти становятся управляемыми.Чем длительнее период реализации принятого решения, тем больше факторов изгруппы нерегулируемых могут стать регулируемыми. Труднорегулируемыми накоротком интервале времени являются факторы, зависящие, прежде всего отпредыстории функционирования анализируемого предприятия (объем и структураосновных и оборотных средств, характеристики технического и технологическогоуровня производства, структура производственного персонала и т. д.).
Величинариска деятельности предприятия может быть изменена за счет целенаправленноговоздействия на регулируемые факторы, которое может быть осуществлено только приусловии выявления и систематизации всех возможных факторов риска.[11,c.550-552]
2. Методыизмерения риска
Коэффициент риска Кр
На практике в финансовом менеджменте для оценки «рискованности»отдельных операций часто используют упрощенные коэффициентные методыопределения риска, например, с помощью коэффициента риска Кр:
Кр =У/С
где У — максимально возможная величина убытка от проводимойоперации в
ходе коммерческой или биржевой деятельности;
С — объем собственных финансовых средств, руб.
Как видно из приведенной зависимости, коэффициент риска включаетв свою конструкцию наиболее важные обобщенные характеристики, покоторым однозначно можно сделать вывод о приемлемости последствий риска.
Шкала оценки риска, в основе которой лежат значения показателя Кр,имеет четыре градации: от минимального до недопустимого (табл. 1).
Таблица 1.Шкала оценки рискаОценка риска
Значение Кр Минимальный риск 0-0,1 Допустимый риск 0,1-0,3 Высокий риск 0,3-0,6 Недопустимый риск более 0,6
Коэффициент риска Кi
Уровень риска также можно оценить путем соотнесения ожидаемойприбыли и ожидаемого убытка при сравнении двух и более вариантов вложенийсредств:
Кi =Пi/Уi, где
Кi — коэффициент риска i-го варианта;
Пi — ожидаемая прибыль i-го варианта;
Уi- — ожидаемый убыток i-го варианта.
При оценке риска с помощью двух последних формул передпредпринимателем стоит задача определения размера возможного убыткаотпринятия конкретного решения.[8,c.133-136]
Вероятностные показатели оценки риска
Точечная оценка показателей риска. Содержанием показателяоценки риска является вероятность полу-гения фактического значения результатаменьше требуемого значения (намеченного, планируемого, прогнозируемого):
R=р(х
R— показатель (функция распределения) оценки риска;
р — вероятность риска;
Дтр — требуемое (планируемое) значение результата — действительное число;
х — текущее значение результата как случайной величины.
Для использования данного показателя необходимо знать тип ипараметры закона распределения значений результатов деятельности. Полагая, чтона результат предпринимательской деятельности влияет большое количество внешнихи внутренних факторов риска, используют гипотезу, что результат (как случайнаявеличина) подчинен нормальному законуили близкому к нормальному законураспределения.
Кривая функции плотности нормального распределения представляетсобой графическое изображение зависимости плотности распределения вероятностейвозможных значений результата. Значения результата наиболее тесно группируютсявокруг величины х(кривая плотность в этой точке максимальна), а по мереубывания влево и вправо значений результатов их плотность падает.
Для построения кривых плотности распределения вероятностейвозможных результатов предпринимательской деятельности требуется достаточнообъемный массив статистической информации, чтобы проверить статистическиегипотезы о виде и параметрах закона распределения. Зачастую такие исходныеданные получить заранее сложно, поэтому вероятностные показатели в предложенномвиде используют редко.
Интервальная оценка показателя риска. Точечная оценка риска ненесет информации о точности процедуры оценивания. Поэтому предпринимателю,оценивающему риск своей деятельности, необходим и интервальный подход,заключающийся в определении вероятности получения результата в заданныхпределах.
В частности, вероятность того, что результат примет значения,принадлежащие интервалу [х1 х2], равна
R=p (х1≤ х≤ х2)=F(х2)-F(х1)
Интервальное оценивание уровня риска является основой концепции рисковойстоимости, разработанной в конце 80-х годов. Величина рисковой стоимости какобобщающая оценка рыночного риска нужна в первую очередь для принятияоперативных решений высшим руководством компании.[6,c.46-48]
Статистические показатели оценки риска
Показатели вариации уровня риска.
Наиболее простой формой статистического показателя,характеризующего риск, является показатель размаха вариацииожидаемогорезультата;
R=xmax-xmin, где
хтаx, хтiп— соответственнонаибольшее и наименьшее значения результата в выборочном наблюдении.
Достоинством статистического показателя Rявляется простотарасчета. Однако размах вариации в этом случае учитывает только крайние значениярезультата, поэтому область его применения ограничена достаточно однороднымисовокупностями.
Точнее вариацию результата характеризуют статистические показателириска, учитывающие значимость колеблемости всех возможных значений результатапредпринимательской деятельности. Поскольку среднее ожидаемое значение являетсяобобщающей характеристикой свойств рассматриваемой совокупности возможныхзначений результатов деятельности, то в настоящее время наиболее распространенаточка зрения, согласно которой мерой риска результата принятого решения следуетсчитать дисперсию, среднее квадратическое отклонение (стандартное отклонение), коэффициентвариации.
Дисперсия как показатель степени рискав случае экстраполяциирезультатов наблюдения в будущее будет равна:
σ²x= ∑ (xi-x ¯)²/(n-1), где
xi — i-е значение случайной величины;
рi— вероятность того, что i-я случайная величина примет значение xi.
Среднее квадратическое отклонениеравно корню квадратномуиз дисперсии:
σx= √ σ²x,
является именованной величиной и указывается меряется варьирующийпризнак.
Таким образом, поскольку риск обусловлен случайностью исходапринятого решения, то, чем меньше разброс (дисперсия) результата решения, темболее он предсказуем, тем меньше его величина. Если дисперсия результата равнанулю, то риск полностью отсутствует.
Когда необходимо сравнить варианты решений с разными ожидаемымисредними значениями результата и разными средними квадратическим отклонениями,особенно интересен показатель риска, который называется коэффициентом вариации Vх.Этот показатель представляет собой отношение среднего квадратическогоотклонения к среднему ожидаемому значению и показывает степень отклоненияполученных значений:
Vx= σx/ x ¯
Показатель Vx— относительная величина. Поэтомуна его размер не оказывают влияние абсолютные значения изучаемого результата. Сего помощью можно сравнить даже колеблемость признаков, выраженных в разныхединицах измерения.
По физическому смыслу коэффициент вариации выражает количествориска на единицу доходности, т.е. по степени охвата деятельности он являетсякомплексным.
Установлена следующая качественная оценка различных значенийкоэффициента вариации:
до 10% — слабая колеблемость (малый риск);
10—25% — умеренная колеблемость (допустимый риск);
свыше 25% — высокая колеблемость (опасный риск).
Экспертные методы оценки риска
В условиях нестабильной среды, когда повторение экономическойситуации для предпринимателя в одних и тех же условиях практическинеосуществимо и отсутствует информация о возможности появления рисковыхсобытий, можно использовать субъективные методы экспертных оценок, сужденийи личного опыта эксперта, мнения финансового менеджера и т.д. Экспертные методыоценки позволяют определять уровни финансовых рисков в том случае, если напредприятии отсутствует необходимая информация для осуществления расчетов илисравнений. Эти методы базируются на опросе экспертов (квалифицированныхспециалистов страховых, налоговых, финансовых органов, инвестиционныхменеджеров, работников соответствующих специализированных фирм) с последующейстатистической обработкой результатов опроса, Опрос следует ориентировать наотдельные виды рисков, идентифицированных по данной операции.
Экспертная оценка уровня риска — это не решение, а лишь полезнаяинформация, помогающая выбрать обоснованное решение. Принимать решение обуровне риска на основе своих предпочтений может только менеджер по риску, он инесет за них ответственность.
Экспертные методы оценки широко используются при определенииуровней инфляционного, процентного, эмиссионного, валютного, инвестиционногои некоторых других видов финансовых рисков.[8,c.139-142]
3. Основныеметоды снижения предпринимательского риска
Управлениерисками представляет собой специфическую сферу экономической деятельности,требующую глубоких знаний в области анализа хозяйственной деятельности, методовоптимизации хозяйственных решений, страхового дела, психологии и многогодругого. Основная задача предпринимателя в этой сфере — найти вариант действий,обеспечивающий оптимальное для данного проекта сочетание риска и дохода, исходяиз того, что чем прибыльнее проект, тем выше степень риска при его реализации. Вусловиях объективного существования риска и связанных с ним финансовых,моральных и других потерь возникает потребность в определенном механизме,который позволил бы наилучшим из возможных способов с точки зрения поставленныхпредпринимателем целей учитывать риск при принятии и реализации хозяйственныхрешений. Таким механизмом является управление риском (риск-менеджмент).Управление риском можно охарактеризовать как совокупность методов, приемов имероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступлениерисковых событий и принимать меры к исключению или снижению отрицательныхпоследствий наступления таких событий.[12,c.79]
К числу основных методов управления рисками относятся:
· уклонениеот риска (избежание риска);
· передачариска (трансферт партнерам);
· локализация(лимитирование) риска;
· распределениериска;
· компенсацияриска.
Уклонение от риска
Уклонение от риска (избежание риска) — разработка стратегических и тактическихрешений, исключающих возникновение рисковых ситуаций.
Данный метод управления финансовыми рисками является наиболеепростым и радикальным. Он позволяет полностью избежать потенциальных потерь,но, с другой стороны, не позволяет получить и прибыль. К тому же уклонение отфинансового риска может быть в некоторых случаях просто невозможно, а избежаниеодного вида риска может привести к возникновению других. Поэтому данноесредство, как правило, применительно лишь в отношении очень серьезных и крупныхрисков.
Решение об уклонении от риска может быть принято как напредварительной стадии принятия решения, так и позднее — путем отказа отдальнейшего осуществления финансовой операции. Однако большинство решений обизбежании риска принимается на предварительной стадии, отказ от продолженияоперации часто влечет не только значительные финансовые, но и иные потери, аиногда затруднителен в связи с контрактными обязательствами фирмы.
Основными мерами уклонения от риска являются:
· отказот осуществления финансовых операции, уровень риска по которым, с точки зренияруководителя, чрезмерно высок. Несмотря на высокую эффективность этой меры, ееприменение носит ограниченный характер, так как большинство финансовых операцийсвязано с основной производственно-коммерческой деятельностью финансовогоменеджера, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование егоприбыли;
· отказот использования в больших объемах заемного капитала.Снижение доли заемныхфинансовых средств в деятельности компании позволяет избежать одного изнаиболее существенных рисков — потери финансовой устойчивости предприятия.Вместе с тем такое избежание риска влечет за собой снижение эффекта финансовоголевереджа, т. е. возможности получения дополнительной суммы прибыли навложенный капитал;
· отказот чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровняликвидности активов страхует от риска неплатежеспособности в будущем периоде,но лишает компанию дополнительных доходов от расширения объема продажипродукции (услуг) в кредит и частично порождает новые риски, связанные снарушением ритмичности операционного процесса из-за снижения размера страховыхзапасов сырья, материалов, готовой продукции;
· отказот использования временно свободных денежных активов в качестве краткосрочныхфинансовых вложений. Эта мера позволяет избежать депозитного и процентногорисков, однако порождает инфляционный риск, а также риск упущенной выгоды;
· отказот услуг не очень надежных партнеров: компания стремится работать только с убедительноподтвердившими свою надежность потребителями и поставщиками, старается нерасширять объема получаемых услуг и т. д.;
· отказот инновационных и иных проектов, уверенность в выполнимости или эффективностикоторых вызывает хотя бы малейшие сомнения. Однако подобная мера в перспективеможет привести к риску потери конкурентоспособности.
Содержание перечисленных мер уклонения от риска показывает, чтоони лишают компанию дополнительных источников получения доходов и формированияприбыли, а соответственно отрицательно влияют на темпы ее экономическогоразвития и эффективность использования капитала. Поэтому реализация меруклонения от риска требует взвешенного подхода.[9,c.131-132]
Передача риска (трансферт партнерам)
Другая возможность уменьшения степени риска состоит в переносе(передаче) риска на какое-нибудь третье лицо или другие лица. Например, путемстрахования или передачи риска партнерам по некоторым финансовым операциямпутем заключения контрактов.
Таким образом, партнерам передается та часть рисков фирмы, покоторой третьи лица имеют больше возможностей нейтрализации их негативныхпоследствий и, как правило, располагают более эффективными способами внутреннейстраховой защиты.[10, c.135-136]
Страхование риска
Страхование — один из наиболее часто используемых методовуправления рисками. Наиболее опасные по своим последствиям финансовые риски подлежатнейтрализации путем страхования. Это передача риска, но стороной, принимающейриски на себя в данном случае, выступает страховая компания.
Страхование выступает особым видом экономической деятельности,связанной с перераспределением риска нанесения ущерба имущественным интересамучастников страхования (страхователей) и с опосредованным участиемспециализированных организаций (страховщиков), обеспечивающих аккумуляциюстраховых взносов, образование страховых резервов и осуществление страховыхвыплат при нанесении ущерба застрахованным имущественным интересам. При этомпод перераспределением рисков среди страхователей следует понимать особыйпроцесс, при котором потенциальный риск нанесения ущерба имущественныминтересам каждого из страхователей «раскладывается» на всех и, как следствие,каждый из страхователей становится участником компенсации фактическинаступившего ущерба.[13, c.52-53]
Локализация (лимитирование) концентрации риска
По содержанию локализация концентрации риска представляет собоймеханизм лимитирования риска.
Лимитирование концентрации рисковпредполагаетразграничение системы прав, полномочий и ответственности таким образом, чтобыпоследствия рисковых ситуаций не влияли на реализацию управленческого решения. Лимитированиеконцентрации финансовых рисков является одним из наиболее распространенныхвнутренних механизмов риск-менеджмента, не требующих высоких затрат. Данныймеханизм используется обычно по тем видам риска, которые выходят за пределыдопустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям в зоне критического иликатастрофического риска. Лимитирование реализуется путем установления напредприятии внутренних финансовых нормативов в процессе разработки политикикомпании.
Локализация рисков включает в себя мероприятия по созданиювенчурных (рисковых) предприятий, выделению специальных подразделений внутрипредприятия, использованию внутренних нормативов.
Создание венчурного предприятияосуществляется дляреализации высокорискованных проектов. Наиболее рискованная часть проекталокализуется в пределах вновь созданной и сравнительно небольшой автономнойфирмы, которая одновременно сохраняет условия для эффективного подключениянаучного и технического потенциалов материнской компании.
Выделение специального подразделения внутрипредприятия реализуется в менеесложных случаях, когда вместо самостоятельного юридического лица в структурепредприятия образуется специальное рисковое подразделение, например, свыделенным учетом по балансу.
Использование внутренних нормативов предназначено дляограничения наиболее опасных видов деятельности предприятия. Установлениеопределенных внутрифирменных (например, финансовых) нормативов в процессеразработки программы определенных финансовых операций или финансовойдеятельности фирмы в целом способствует минимизации рисков.
Система финансовых нормативов, лимитирующих концентрацию рисков, можетвключать ряд показателей:
· Предельныйразмер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности. Этотлимит устанавливается раздельно для операционной и инвестиционной деятельностипредприятия, а в ряде случаев и для отдельных финансовых операций.
· Минимальныйразмер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме. Этот лимит обеспечиваетформирование так называемой ликвидной подушки, характеризующей размеррезервирования высоколиквидных активов с целью предстоящего погашениянеотложных финансовых обязательств компании. В качестве ликвидной подушки впервую очередь выступают краткосрочные финансовые вложения предприятия, а такжекраткосрочные формы его дебиторской задолженности.
· Максимальныйразмер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одномупокупателю. Размер кредитного лимита, направленный на снижение концентрациикредитного риска, устанавливается при формировании политики предоставлениятоварного кредита покупателям продукции.
· Максимальныйразмер депозитного вклада, размещаемого в одном банке. Установление максимальногоразмера депозитного вклада направлено на ограничение концентрации депозитногориска в процессе использования данного финансового инструмента.
· Максимальныйразмер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента. Эта форма лимитированиянаправлена на снижение концентрации несистематического (специфического) финансовогориска при формировании портфеля ценных бумаг. Для ряда институциональныхинвесторов этот лимит устанавливается в процессе государственного регулированияих деятельности в системе обязательных нормативов.
· Максимальныйпериод отвлечения средств в дебиторскую задолженность. За счет этого финансовогонорматива обеспечивается лимитирование риска неплатежеспособности,инфляционного, а также кредитного риска.
Распределение (диссипация) риска
Под распределениемрискапонимается методснижения риска, при котором он делится между несколькими рыночными субъектами.Объединяя усилия в решении проблем, несколько компаний могут разделить междусобой как возможную прибыль, так и убытки. К основным методам распределенияриска относятся: диверсификация деятельности, инвестиций, портфелей ценныхбумаг, депозитов и др.
Диверсификация деятельности основана на разделении рисков,препятствующем их концентрации. Диверсификация деятельности разделяется напроизводственную и финансовую сферы.
Содержание диверсификации деятельности для производственнойсферы:
· увеличениечисла используемых или готовых к использованию технологий позволят повыситьустойчивость предприятия при появлении новых товаров и услуг у конкурентов;
· расширениеассортимента выпускаемой продукции или спектр предоставляемых услугпредполагает работу одновременно на нескольких товарных рынках, когда неудачана одном из них может быть компенсирована успехами на других;
· ориентацияна различные группы потребителей, на предприятия разных регионов и т. п.;
· увеличениечисла поставщиков комплектующих и материалов, что предполагает взаимодействиесо многими поставщиками, позволяя ослабить зависимость предприятия отненадежных поставщиков сырья, материалов и комплектующих.
Диверсификация деятельности для финансовой сферы:
· использованиевозможностей получения дохода от различных финансовых операций, непосредственноне связанных друг с другом, например краткосрочных финансовых вложений,формирования кредитного портфеля, осуществления реального инвестирования,долгосрочных финансовых вложений и т. д.;
· работаодновременно на нескольких сегментах финансового рынка, когда неудача на одномиз них может быть компенсирована успехами на других.
Диверсификация инвестиций предполагает предпочтение нескольким проектамотносительно небольшой капиталоемкости перед программами, состоящими изединственного инвестиционного проекта, который, поглотив практически всерезервы предприятия, не оставит возможности для маневра. Причем диверсификациюпроектов инвестирования желательно осуществлять не только в отраслевой, но и врегиональной направленности.
Диверсификация портфеля ценных бумаг позволяет снижать уровеньнесистематического риска портфеля, не уменьшая при этом уровень его доходности.
Диверсификация депозитного портфеля предусматриваетразмещение временно свободных денежных средств в нескольких банках. Обычноусловия размещения денежных активов в различных банках существенно неразличаются, поэтому при диверсификации депозитных вкладов снижается уровеньдепозитного риска, но уровень доходности депозитного портфеля фирмы при этом,как правило, не снижается.
Диверсификация кредитного портфеля направлена на снижениекредитного риска фирмы и предусматривает разнообразие покупателей продукции илиуслуг компании. Обычно диверсификация кредитного портфеля в процессенейтрализации этого вида риска осуществляется совместно с ограничениемконцентрации кредитных операций путем установления дифференцированного погруппам покупателей кредитного лимита.
Диверсификация валютного портфеля предусматривает выборнескольких различных видов валют в процессе осуществления фирмойвнешнеэкономических операций. В результате использования данного видадиверсификации компания имеет возможность минимизировать валютные риски.[9,c.137-140]
Компенсация риска
Компенсация рискаотносится к методам, которые должны создатьусловия, исключающие появление причин и факторов риска. Рассмотрим основныеметоды компенсации риска.
Стратегическое планирование относится к наиболее эффективным методам.Как средство компенсации риска стратегическое планирование дает эффект в томслучае, если процесс разработки стратегии пронизывает буквально все сферыдеятельности предприятия.
Полномасштабные работы по стратегическому планированию, которымобычно предшествует изучение потенциала предприятия, могут снять большую частьнеопределенности, позволяют предугадать появление узких мест в производственномцикле, упредить ослабление позиций предприятия в своем секторе рынка, заранееидентифицировать специфический профиль факторов риска данного предприятия, и,следовательно, заранее разработать комплекс компенсирующих мероприятий, план ихиспользования и подключения резервов.
Прогнозирование экономической обстановки заключается впериодической разработке сценариев развития и оценке будущего состояния средыхозяйствования для данного предприятия, в прогнозировании поведения возможныхпартнеров или действий конкурентов, изменений в секторах и сегментах рынка, накоторых предприятие выступает продавцом или покупателем и, наконец, врегиональном и общеэкономическом прогнозировании.
Создание системы резервов внутри предприятия в виде:
· резервногофонда предприятия. Он создается в соответствии с требованиями законодательства иустава предприятия. На его формирование направляется не менее 5% суммы прибыли,полученной предприятием в отчетном периоде;
· целевыхрезервных фондов. Примером такого формирования служит фонд страхования ценовогориска (на период временного ухудшения конъюнктуры рынка); фонд уценки товаровна предприятиях торговли; фонд погашения безнадежной дебиторской задолженностипо кредитным операциям и т.д. Перечень таких фондов, источники и размерыотчислений в них определяются уставом предприятия и другими внутренниминормативами;
· резервныхсумм финансовых ресурсов в системе бюджетов, доводимых различными центрамиответственности. Такие резервы предусматриваются обычно во всех видах бюджетов и вряде гибких текущих бюджетов;
· системыстраховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементамоборотных активов предприятия. Такие страховые запасы создаются по сырью,материалам и комплектующим, по денежным средствам, готовой продукции.Формируются планы их развертывания в кризисных ситуациях, создаются свободныемощности, устанавливаются и поддерживаются новые контакты и связи;
· нераспределенногоостатка прибыли, помученной в отчетном периоде. До его распределения онможет рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, направляемых внеобходимом случае на ликвидацию негативных последствий отдельных рисков.
Используя систему резервов как механизм снижения уровня риска,необходимо иметь в виду, что резервы во всех их формах, хотя и позволяют быстровозместить понесенные компанией финансовые потери, «замораживают» достаточноощутимую сумму финансовых средств, в результате чего снижается эффективностьсобственного капитала, усиливается его зависимость от внешних источниковфинансирования. Это определяет необходимость оптимизации сумм резервируемыхфинансовых средств с позиций предстоящего их использования для нейтрализации лишьотдельных видов риска.
Привлечениевнешних ресурсов осуществляется в случае,когда фирма не в состоянии покрыть все потери внутренних ресурсов. Часть из нихможно покрыть с использованием кредитных ресурсов. Однако в данном случаедоступность кредитных ресурсов имеет существенные ограничения. И главное из них— перспектива будущей прибыльности. Доступность кредитных ресурсов во многомзависит от остаточной стоимости бизнеса после возникновения потерь. Поэтому ещедо возникновения потерь фирме необходимо иметь план их преодоления, чтобыубедить кредитные организации в перспективах деятельности фирмы. Другимограничением в привлечении кредитных ресурсов может быть их цена.
Среди перечисленных средств явное предпочтение в настоящее времяоказывается созданию финансовых резервов, которые могут выступать в форменакопления собственных денежных страховых фондов, подготовки «горячих»кредитных линий на случай непредвиденных затрат, использования залогов и т. д.
Кроме перечисленных методов управления рисками могут бытьиспользованы и другие методы:
· обеспечениекомпенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемойсистемы штрафных санкций. Это направление нейтрализации финансовых рисковпредусматривает расчет и включение в условия контрактов с партнераминеобходимых размеров штрафов, пени, неустоек и других форм финансовых санкций вслучае нарушения финансовых обязательств. Уровень штрафных санкций должен вполной мере компенсировать финансовые потери предприятий в связи с неполучениемрасчетного дохода, инфляцией, снижением стоимости денег во времени и т.д.;
· сокращениеперечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с партнерами. В отечественной практикеэтот перечень необоснованно расширяется (против общепринятых международныхправил), что позволяет партнерам избегать в ряде случаев финансовойответственности за невыполнение своих договорных обязательств;
· получениеот партнеров дополнительного уровня премии за риск. Если же уровень риска понамечаемой финансовой операции превышает расчетный уровень дохода по ней (пошкале «доходность—риск»), необходимо получение дополнительного дохода или отказот проведения данной финансовой операции.[12, c.82-83]
4. Особенности снижения предпринимательского риска в России
Рассмотрим основные методы снижения предпринимательского риска вРоссии.
Передача риска.
Передача риска путем заключения договора поручительства илипредоставления гарантии.Российское законодательство предусматриваетвозможность заключения договора поручительства, который определен статьей 361ГК РФ. В силу договора поручитель обязуется перед кредитором третьего лицаотвечать за исполнение последним его обязательства полностью или частично. Принеисполнении или ненадлежащем исполнении должником обеспеченногопоручительством обязательства поручитель и должник отвечают перед кредиторомсолидарно. Компания использует поручительства для привлечения заемного капиталаи при этом несет ответственность перед поручителем за четкое исполнениедоговора поручительства. Для данного средства риск — возможность или опасностьневозврата кредита, выданного фирме, кредитору.
Существует еще один вид гаранта — банковская гарантия, котораяопределена статьей 368 ГК РФ. Это письменное обязательство кредитнойорганизации, выданное по просьбе другого лица — принципала, уплатить кредиторупринципала — бенефициару в соответствии с условиями даваемого гарантомобязательства денежную сумму по представлении бенефициаром письменноготребования о ее уплате. За выдачу банковской гарантии принципал уплачиваетгаранту вознаграждение. Банковская гарантия позволяет предприятию избежатьрисков при заключении сделок с оплатой в будущем или по факту предоставленияуслуг, оказания работ, отгрузки товаров.
Поиск гарантов используется как мелкими, так и крупнымипредприятиями. Только функции гаранта для них выполняют разные субъекты:
· первыеобращаются к крупным предприятиям или банкам;
· вторые— к органам государственного управления;
При этом возникает вопрос, чем, кроме вознаграждения за выдачугарантии, можно оплатить приобретаемую защищенность от рискованных решений.Предполагаемый гарант должен быть заинтересован уникальными услугам и,политической поддержкой, благотворительностью и т.п. Но, как и в другихслучаях, важно сопоставить плату и приобретаемые выгоды. А это требуетконкретного анализа ситуации, разработки и сопоставления возможных вариантовдействий предприятия.
Передача рисков поставщикам сырья и материалов.Предметом передачи вданном случае являются, прежде всего, финансовые риски, связанные с порчей илипотерей имущества в процессе их транспортировки и осуществленияпогрузочно-разгрузочных работ. Однако потери, связанные с падением рыночнойцены продукции, несет компания, даже если подобное падение вызвано задержкой вдоставке груза. Формы такой передачи рисков регулируются международнымиправилами — ИНКОТЕРМС.
Передача риска участникам реализации инвестиционного проекта. Если предприятие ведетработу по реализации одного крупного и долгосрочного инвестиционного проектасовместно с несколькими партнерами, то для уменьшения риска желательно передатьего часть своим партнерам (невыполнение календарного планастроительно-монтажных работ, потеря или порча строительных материалов, задержкапоставок и т.д.). В этом случае необходимо проследить за тем, чтобы проводилосьчеткое разграничение (например, в многостороннем договоре) сфер действий иответственности каждого участника, условия перехода работ и ответственности отодного участника к другому. Непременным требованием должно быть отсутствиеэтапов, операций или работ с размытой либо неоднозначной ответственностью.Наконец, следует юридически четко закрепить ответственность за выполнениеотдельных частей проекта за определенными исполнителями. Таким же образомцелесообразно распределять и фиксировать риск по времени выполнениядолгосрочного проекта, чтобы в случае неудачи возможные потери былираспределены в соответствии с временными этапами реализации решения.
Передача рисков путем заключения договора факторинга илифорфетирования.Предметом передачи является кредитный риск компании, который впреимущественной его доле передается коммерческому банку или специализированнойфакторинговой компании. Это позволяет фирме в существенной степенинейтрализовать негативные финансовые последствия кредитного риска и получитьоборотный капитал.
Передача риска при форфетировании осуществляется при кредитованииэкспортно-импортных операций, когда для уменьшения риска экспортер передаетриск банку, кредитующему экспортно-импортные операции.
В отличие от обычного учета векселей коммерческими банкамифорфейтинг предполагает переход всех рисков по долговому обязательству к егопокупателю — форфейтеру. Преимуществами форфейтинга являются твердая ставкакредитования и относительно простая процедура оформления переуступки векселей.Стоимость форфейтинга, оплачиваемая, в конечном счете, через цену товара,нередко выше других форм кредита. При данной операции риск проявляется каквозможность непогашения импортером векселей или невыкупа ценных бумаг.Реализация рискового события зависит от политического, валютного, коммерческогорисков, рисков перевода.[9,c.134-136]
Страхованиериска. Доктор экономических наук, профессор Л. А. Орланюк-Малицкая(Финансоваяакадемия при Правительстве Российской Федерации) обосновала необходимостьориентации страхового рынка на стимулирование развития инновационной экономики.Для достижения этой цели ею обозначены следующие направления качественногоизменения деятельности страховых компаний:
· повышениекапитализации и финансовой устойчивости страховых компаний, которые смогутобеспечить выполнение страхового договора с предприятием-инноватором иучаствовать в формировании венчурного капитала, что требует совершенствованиясистемы нормативов финансовой устойчивости, платежеспособности страховщиков,бухгалтерской отчетности, аудиторского контроля, в том числе за формированиемрезервов, гарантийных фондов для страховых выплат и за размещением свободныхсредств страховщиками;[1,c.36-38]
· разработкаквалифицированными специалистами методики риск-менеджмента инновационных проектовс учетом особенностей страхования их рисков: страхование этих проектов внадежной страховой компании на первой, а не на последней стадии разработкипроекта; страхование риска невостребованности инновационного продукта в силуразличных причин;
· использованиемирового опыта страхования инновационных продуктов, в частностиинтеллектуальной собственности, ключевых фигур инновационного капитала, так каких творческие способности служат основой инновационного процесса;
· развитиеинновационной деятельности страховых компаний в форме создания новых страховыхпродуктов (двойной триггер, индексное страхование, ретроактивное покрытие), втом числе с использованием технологий рынка ценных бумаг (погодные деривативы идр.);
· государственнаяподдержка конкурентоспособности российских страховых компании по причиненеравных условий конкуренции с иностранными страховщиками.[5,c.56-57]
Лимитированиериска.Докторэкономических наук, профессор Л, А. Чалдаева (Финансовая академия приПравительстве Российской Федерации) и кандидат технических наук А. А. Килячков(ТНК-ВП) рассмотрели систему управления рисками венчурного кредитования наоснове их матрицы. В качестве параметров риска были выделены управляемость,значимость и вероятность наступления риска. Отмечалось, что управляемостьриска, будучи многофакторной величиной, не подлежит детализации. Матрица рисковвенчурного проекта включает их разновидности. В их числе риск нереализациипроектов, значимость и вероятность которых максимальны, как и рискнезапланированных результатов. Средняя вероятность характерна для второго рискапри условии осуществления необходимых мер по управлению.[3,c.4-5]
Заключение
Итак, мырассмотрели сущность риска и его виды. Мы выяснили, что управление риском каксистема состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта управления)и управляющей подсистемы (субъекта управления). В системе управления риском объектомуправления являются риск, рисковые вложения капитала и экономическиеотношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска(отношения между: предпринимателями-партнерами, конкурентами; заемщиком икредиторами; страхователем и страховщиком). Субъектомуправления всистеме управления риском является специальная группа людей (предприниматель,финансовый менеджер, менеджер по риску, специалисты по страхованию и др.),которая посредством различных приемов и способов управления осуществляетцеленаправленное воздействие на объект управления.
Рассмотренныйв данной работе комплекс методов управления рисками позволяет риск-менеджерувыбрать наиболее приемлемый метод в зависимости от целей и задач, которыеставит перед собой компания, а также сложившейся ситуации на рынке и вкомпании. Если риски серьезные и малоизученные, то следует отказаться отпринятия риска. Если этого сделать нельзя, то следует передать данный рискдругому лицу. В случае невозможности осуществить передачу, риск следуетлокализовать. Если нельзя локализовать, то риск следует распределить междупартнерами. И, наконец, риск можно компенсировать в виде прогнозирования,планирования, маркетинга, привлечения дополнительных ресурсов и созданиязапасов.
Списокиспользованной литературы
1. АхаледианиЮ.Т./ Некоторые аспекты страхования предпринимательских рисков вРоссии//Финансы и кредит, №3, 2006г., с.36-37
2. ДубровскийВ.Ф./ Определение риска и классификация его количественных оценок//Дайджест-Финансы, №3, 2006г., с.23-27
3. Совершенствованиенадзора на финансовом рынке России: европейский опыт и российские реалии//Дайджест-Финансы, №4, 2007г., с.3-9
4. КизимА.А./ Страхование финансовых рисков предпринимательской деятельности// Финансыи кредит, №30, 2006г., с.58-60
5. Конференции.Совещания. Семинары.// Деньги и кредит, №8,, 2007г., с.55-57
6. СавицкаяГ.В./Методика оценки уровня операционного и финансового структурного риска впредпринимательской деятельности// Экономический анализ: теория и практика,№16, 2007г., с.45-52
7. ТижанинВ.Г./ Предпринимательский риск, его мотивы и функции//Современный бухучет, №7,2006г., с.19-23
8. ТокаренкоГ.С./ Методы оценки рисков// Финансовый менеджмент, №6, 2006г., с.129-143
9. ТокаренкоГ.С./ Методы управления рисками в компании// Финансовый менеджмент, №4, 2006г.,с.130-143
10. Токаренко Г.С./Прогнозирование рисков в компании// Финансовый менеджмент, №3, 2006г., с.132-143
11. «Экономика фирмы» подред. Волкова А.В., Девяткина С.Ю., М,-2004г., с.547-564
12. Яшина Н.М./ Основныепринципы управления риском// Финансы и кредит, №36, 2006г., с.79-83
13. Яшина Н.М./ Основыстрахования предпринимательского риска// Финансы, №11, 2006г., с.52-53
14. Яшина Н.М./Финансирование предпринимательских рисков// Финансы и кредит, №31, 2006г.,с.34-38