Прогнозирование финансово-хозяйственой деятельности предприятия

Содержание:          
Глава 1.Формирование системы банкротствана предприятии и методикаанализа прогнозирования финансово-хозяйственной деятельности.1.1. Диагностика кризисных ситуаций и банкротства предприятий 1.2. Система антикризисного управления
Глава 2. Цели,задачи и информационная база планирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Глава 3. Методикаанализа прогнозирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия. 3.1. Оценка удовлетворительности структуры баланса 3.2. Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
Глава 4.Прогнозирование вероятности банкротства методом дискриминантного анализа 4.1. Сущность метода дискриминантного анализа 4.2. Практическое применение метода дискриминантного анализа на примере OAO «СЭС»
Списокиспользованных источников
Приложение A
Приложение B Глава 1
Кризисные ситуации, возникающие вследствие неравномерного развития народногохозяйства и его отдельных частей, колебания объемов производства и сбыта,появления значительных спадов производства, следует рассматривать не какстечение неблагоприятных ситуаций (хотя для отдельного предприятия это можетбыть и так), а как некую общую закономерность, свойственную рыночной экономике.Кризисные ситуации, для преодоления которых не было принято соответствующихпревентивных мер, могут привести к чрезмерному разбалансированию экономическогоорганизма предприятия с соответствующей неспособностью продолжения финансовогообеспечения своей деятельности, что квалифицируется как банкротство.
Рыночная экономика на протяжении многих десятилетий и столетий, являющаясяосновой развития западных стран, выработала определенную систему контроля,диагностики и, по возможности, защиты предприятий от кризисных ситуаций,которая называется системой банкротства.
Как показывает мировой опыт, антикризисный процесс в условиях рыночнойэкономики — это управляемый процесс. В этой связи необходимо выделить двапонятий: антикризисное регулирование и антикризисное управление.
Антикризисное регулирование — это макроэкономическая категория. Оно содержитмеры организационно-экономического и нормативно-правового воздействия состороны государства, направленные на защиту предприятий от кризисных ситуаций,предотвращение банкротства или ликвидацию в случае нецелесообразности ихдальнейшего функционирования.
Антикризисное управление — совокупность форм и методов реализацииантикризисных процедур применительно к конкретному предприятию. Антикризисноеуправление является категорией микроэкономической и отражает производственныеотношения, складывающиеся на уровне предприятия при его оздоровлении илиликвидации.
Система антикризисного управления — это и есть система банкротства напредприятии.
Процесс диагностики банкротства представлен на рисунке 1.1.
/>
Рисунок 1.1 — Диагностика кризисных ситуаций и состояния банкротства
Рассмотрим его подробнее.
Для предотвращения кризиса большое значение имеет своевременное обнаружениепризнаков предстоящей кризисной ситуации. Ранними признаками, или симптомами,грядущего неблагополучия предприятия могут быть:отрицательная реакция партнеров по бизнесу, поставщиков, кредиторов, банков, потребителей продукции на те или иные мероприятия проводимые предприятием (например, структурные реорганизации, открытие или закрытие подразделений предприятия, филиалов, дочерних фирм, их слияние, частая и необоснованная смена деловых партнеров, выход на новые рынки и другие изменения в стратегии предприятия); задержки с предоставлением бухгалтерской отчетности и ее качество, что может свидетельствовать либо о сознательных действиях, либо о низком уровне квалификации персонала; изменения в статьях бухгалтерского баланса со стороны пассивов и активов и нарушения определенной их пропорциональности; увеличение задолженности предприятия поставщикам и кредиторам; уменьшение доходов предприятия и падение прибыльности фирмы, обесценивание акций предприятия, установление предприятием нереальных (высоких или низких) цен на свою продукцию и т.д.
Настораживающими признаками являются внеочередные проверки предприятия,ограничение коммерческой деятельности предприятия органами власти, отмена иизъятие лицензий и т.д. Для выработки мер по своевременному упреждению ипредотвращению приближающихся кризисных ситуаций, а также в случае ихвозникновения, по их преодолению необходимо знание структуры и закономерностейразвития кризисного процесса. На рисунке 1.2. представлены основные фазыкризисного процесса.
 />
Рисунок 1.2 — Структура кризисного процесса
К стратегическому кризису приводит отсутствие или недостаточное развитиесистемы стратегического управления на предприятии, в частности:отсутствие четкой структуризации стратегических целей предприятия; разработка стратегии предприятия не рассматривается как важнейший этап планирования, тесно связанный с другими этапами внутрифирменного планирования; ориентация высших руководителей на решение оперативных и текущих задач в ущерб стратегическим.
Углубление стратегического кризиса приводит к возникновению тактическогокризиса, внешними признаками которого являются:сокращение масштабов деятельности; снижение доли рынка, уменьшение прибыли; сокращение численности персонала и т.д.
Дальнейшее развитие кризисного процесса обнаруживается в росте задолженностипредприятия, ухудшении показателей ликвидности (то есть способности предприятиясвоевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочнымобязательствам), а также показателей финансовой устойчивости. В результатекризисный процесс переходит в следующую фазу — фазу кризиса обеспеченности.
Кризис обеспеченности может иметь следствием временную ил длительнуюхроническую неплатежеспособность предприятия. Состояние неплатежеспособности,убыточности финансово-хозяйственной деятельности свидетельствуют о том, чтопредприятие находится под угрозой банкротства, которое не обязательно наступаетнеотвратимо. Для вывода предприятия из кризиса необходимо разработать иреализовать комплекс организационных и финансовых мер по оздоровлениюфинансового положения предприятия — должника. Цели санации могут бытьдостигнуты путем перемещения управленческих кадров, реструктуризации,ликвидации неэффективно работающих подразделений, привлечения новых источниковфинансирования и применения других мер. Если результаты анализа финансовогосостояния предприятия свидетельствуют об отсутствии реальной возможностивосстановить его платежеспособность, это может явиться основанием дляподготовки и применения процедур ликвидации предприятия.
Успехи и неудачи деятельности предприятия следует рассматривать как взаимодействиецелого ряда факторов и причин: внешних и внутренних. Данные факторы былирассмотрены во второй главе.
Оздоровление финансового положения предприятия как составная частьуправления кризисными состояниями и банкротством (см. рисунок 1.1) предполагаетцелевой выбор наиболее эффективных средств стратегии и тактики, необходимых дляконкретного случая и конкретного предприятия. Индивидуальность выбора этихсредств не означает, что нет некоторых общих, характерных для всех находящихсяв подобной ситуации предприятий. Данные средства выхода из кризиса являютсясоставной частью системы антикризисного управления.
1.2. Система антикризисного управления.
Система антикризисного управления включает совокупность взаимосвязанныхэлементов — целей, принципов, функций, критериев, организационно-правовых,финансово-экономических и методических средств и др. Исходный пунктформирования системы антикризисного управления — определение и структуризацияцелей, которые должны быть достигнуты в результате ее функционирования.
Главной целью создания и приведения в действие системы антикризисногоуправления на предприятии является проведение его структурной перестройки всоответствии с потребностями рынка. Эта цель развертывается в иерархическуюпоследовательность целей и задач. Главная цель реализуется через системуосновных целей антикризисного управления, к которым относятся:предотвращение банкротства предприятия и его социальных последствий; проведение санационных мероприятий; ликвидация неперспективного и не обладающего реальными возможностями для восстановления платежеспособности предприятия.
Система антикризисного управления на предприятии является составнымэлементом управления предприятием и включает в себя обеспечивающую ифункциональную части. Первую составляют подсистемы организационного,методического, нормативного и правового обеспечения. Функциональная частьобъединяет функции управления кризисными ситуациями и представляет собойкомплекс экономических и организационных методов, обеспечивающих решение задачдиагностики финансового состояния предприятия, контроля и своевременногоупреждения и предотвращения приближающихся кризисных ситуаций, финансовогооздоровления и преодоления состояния неплатежеспособности. Основными задачамипроцесса диагностики кризисных ситуаций и состояния банкротства являются:анализ финансового состояния предприятия и его прогноз на предстоящий период; своевременное обнаружение причин и основных факторов, способствующих развитию кризисных ситуаций; мониторинг внешней и внутренней среды предприятия и прогноз ее развития; обнаружение ранее незаметных признаков грядущего неблагополучия предприятия.
Как показывает мировая практика, указанные цели и задачи достигаются присоблюдении следующих принципов:Установление стабильных единых и надежных для всех хозяйствующих субъектов коммерческих взаимоотношений, прав и обязанностей в ситуации несостоятельности предприятия. Предоставление возможности должникам, выполняющим обязательства, возобновления своей деятельности. Введение системы мер безопасности при банкротстве и экономическом спаде. Создание системы мер возрождения бизнеса. Создание механизма регулирования финансовых дел выполняющих свои обязательства должников в целях возможности оздоровления их фирм без сворачивания бизнеса. Создание коммерческой и правовой систем для поощрения работы надежных партнеров и формирование приемлемой процедуры разрешения финансовых споров. Ограждение правовой и административной структур от возможностей ускорения процесса развала предприятий и насаждения споров и тяжб. Сохранение в тех случаях, где это возможно и экономически целесообразно, перспективных предприятий, имеющих финансовые трудности. Создание таких механизмов, которые будут представлять и надежно защищать интересы всех участников системы антикризисного управления в случае ликвидации обанкротившихся предприятий и позволять справедливо распределять активы должника.
Таким образом, система антикризисного управления носит оберегающий характери нацелена на поддержку предприятия, которое имеет хотя бы какие-нибудь шансына выживание и приспособление к потребностям рынка.
Изучение отечественного и зарубежного опытов преодоления кризисных ситуацийна предприятии позволяет выделить некоторые мероприятия по предотвращениянесостоятельности предприятия и выводу его из кризиса. По характеру указанныхмероприятий можно выделить два наиболее распространенных вида тактики,позволяющих преодолеть кризисную ситуацию. Первая из применяемых тактическихпрограмм, получила название защитной (см. рисунок 1.3), поскольку она основанана проведении сберегающих мероприятий, основой которых является сокращение всехрасходов, связанных с деятельностью предприятия, что ведет к сокращениюпроизводства в целом. Такая тактика применяется, как правило, при очень неблагоприятномстечении внешних для предприятия обстоятельств.
/> 
Рисунок 1.3 — Управление кризисными ситуациями предприятия
Однако подобная тактика, если она и может оказаться эффективной дляотдельных предприятий, ожидающих оживления деловой активности и благоприятнойрыночной конъюнктуры, неприемлема для более или менее значительной, не говоряуже о подавляющей части предприятий. Очевидно, что массовое применение защитнойтактики большинством предприятий ведет к еще более глубокому кризисунациональной экономики и потому не приводит к финансовому благополучиюприменяющих ее предприятий. И это вполне объяснимо: ведь главные причиныкризисной ситуации лежат вне предприятия. Защитная тактика предприятияограничивается, как правило, применением соответствующих оперативных(тактических) мероприятий (см. рисунок 1.4).
/>
Рисунок 1.4 — Мероприятия по выходу из кризиса
Наиболее эффективна наступательная тактика (см. рисунок 1.3), для которойхарактерно применение не столько оперативных, сколько стратегическихмероприятий (см. рисунок 1.4). В этом случае наряду с экономными,ресурсосберегающими мероприятиями проводится активный маркетинг, изучение изавоевание новых рынков сбыта на совершенствование системы управления,производства за счет их модернизации, внедрения перспективных технологий.
В то же время меняется или укрепляется руководство предприятия,осуществляется комплексный анализ и оценка ситуации и, если надо,корректируется философия, основные принципы деятельности предприятия, то естьизменяется его стратегия. В соответствии с новой стратегией пересматриваютсяпроизводственные программы, маркетинговая концепция все в большей степенинацеливается на укрепление позиций предприятия на существующих и завоеваниеновых сегментов рынка, обновляется номенклатура выпускаемой продукции илирасширяется ассортимент предоставляемых услуг. Все это находит отражение вразрабатываемой концепции финансового, производственного и кадровогооздоровления и в соответствии с ней разрабатываются финансовая, маркетинговая,техническая и инвестиционная программы, которые позволяют найти путь кфинансовому благополучию предприятия.
Основным сводным документом финансового оздоровления предприятия являетсябизнес-план, в котором анализируются процессы изменения предприятия,показывается, каким образом руководство намерено преодолеть кризисную ситуацию,возникшую на предприятии, наметить конкретные пути предотвращения банкротства.
Первая задача, решаемая бизнес-планом, необходима руководству и всемуперсоналу предприятия. Она заключается в том, чтобы обосновать правильность выборацели, связанной с производством, или тех изменений в этом производстве, которыепозволят предприятию не только выйти из кризисной ситуации, но и достичьстабильного места на рынке и рентабельной работы предприятия.
Вторая задача, решаемая с помощью бизнес-плана, — убедить инвестора принятьучастие в финансировании предлагаемого проекта выхода из кризисной ситуации.Именно для внешнего инвестора, а им может быть коммерческий банк, государство,любое юридическое или физическое лицо, и составляется бизнес-план в случае,когда предприятие находится в состоянии несостоятельности.
В настоящее время основные усилия предприятий должны быть нацелены напредотвращение фактических банкротств. Важно отличать фактическое банкротства,завершающееся ликвидацией предприятия и распродажей его имущества, от процедурыбанкротства, направленной на то, чтобы не довести предприятие до«летального исхода». О ликвидации речь должна заходить только тогда,когда предприятие абсолютно убыточно. Как правило, система антикризисногоуправления включает в себя мероприятия, которые позволяют избежать ликвидациипредприятия.
Глава 2.
В условиях рынка любое предприятие может оказаться банкротом или статьжертвой «чужого» банкротства. Однако умелая экономическая стратегия,рациональная политика в области финансов, инвестиций, цен и маркетингапозволяют предприятию избежать этого и сохранять в течение многих лет деловуюактивность, прибыльность, и высокую репутацию надежного партнера ипроизводителя качественной продукции или качественных услуг.
Как показывает опыт западных стран, каждая фирма-банкрот«прогорает» по-своему, в силу определенных обстоятельств и причин.Тем не менее существует способ, позволяющий предвидеть кризисные ситуации вдеятельности предприятия — это проведение систематического финансового анализасостояния предприятия. Это касается и процветающих фирм. В условиях рыночнойэкономики ведущая роль принадлежит именно финансовому анализу, благодарякоторому можно эффективно управлять финансовыми ресурсами. От того, насколькополно и целесообразно эти ресурсы трансформируются в основные и оборотныесредства, а также в средства оплаты и стимулирования труда, зависит финансовоеблагополучие предприятия в целом, его собственников и работников. Финансовый анализ- многоцелевой инструмент. С его помощью принимаются обоснованныеинвестиционные и финансовые решения, оцениваются имеющиеся у предприятияресурсы, выявляются тенденции в их использовании, вырабатываются прогнозыразвития предприятия на ближайшую и отдаленную перспективу.
Необходимо прогнозировать вероятность банкротства для выявления как можнораньше различных сбоев и упущений в деятельности предприятия, потенциальноопасных с точки зрения вероятности наступления банкротства. Предприятие, накотором серьезно поставлена аналитическая работа, способно заранее распознатьнадвигающийся кризис, оперативно отреагировать на него и с большей вероятностьюизбежать «неприятностей» или уменьшить степень риска.
Применительно к вполне благополучному предприятию методы и приемыфинансового анализа имеют профилактическое значение, так как позволяют выявитьвозможную опасность для экономического «здоровья» этого предприятия.В то же время использование этих методов по отношению к неплатежеспособномупредприятию способствует принятию правильного решения по преодолению возникшегокризисного состояния.
Финансовый анализ позволяет выяснить, в чем заключается конкретная«болезнь» экономики предприятия-должника и что нужно сделать, чтобыот нее излечиться. Здесь не может быть универсального рецепта. Одномупредприятию достаточно сменить руководителя и добиться компетентногоуправления. Другому предприятию необходима финансовая поддержка и осуществлениепроцедуры санации. У третьего предприятия финансовое положение столь безнадежно,что лучше его ликвидировать, а его имущество распродать.
Множество факторов являются причинами банкротства. Факторы принято делить навнутренние, имеющие место внутри предприятия и связанные с ошибками иупущениями руководства и персонала, и внешние, возникающие вне предприятия иобычно находящиеся вне сферы его влияния. В классической рыночной экономике,как отмечают зарубежные исследователи, 1/3 вины за банкротство предприятияпадает на внешние факторы и 2/3 — на внутренние. Отечественные исследователиеще не провели подобного исследования, однако, по мнению ряда специалистов, длясовременной России характерна обратная пропорция влияния этих факторов, то естьвнешние факторы превалируют над внутренними. Политическую и экономическуюнестабильность, разрегулирование финансового механизма и инфляционные процессыследует отнести к наиболее значимым факторам, обостряющим кризисную ситуациюроссийских предприятий.
К основным внешним факторам относятся: инфляция (значительный инеравномерный рост цен как на сырье, материалы, топливо, энергоносители,комплектующие изделия, транспортные и другие услуги, так и продукцию и услугипредприятия), изменение банковских процентных ставок и условий кредитования,налоговых ставок и таможенных пошлин, изменения в отношениях собственности иаренды, в законодательстве по труду и введение нового размере минимальнойоплаты труда и др. Одни из указанных факторов могут вызвать внезапноебанкротство предприятия, другие постепенно усиливаются и накапливаются, вызываямедленное, трудно преодолимое движение предприятия к спаду производства ибанкротству.
Не менее опасно для деятельности предприятия негативное влияние внутреннихфакторов. Так, много различных неудач предприятий связано с неопытностьюменеджеров, некомпетентностью руководства, его неумением ориентироваться визменяющейся рыночной обстановке, злоупотреблениями служебным положением,консерватизмом мышления, что ведет к неэффективному управлению предприятием, ик принятию ошибочных решений, потере позиций на рынке.
Не следует ожидать от финансового анализа точного установления конкретнойпричины надвигающегося бедствия. Однако только с его помощью можно поставитьправильный диагноз экономической «болезни» предприятия, найтинаиболее уязвимые места в экономике предприятия и предложить эффективныерешения по выходу из затруднительного положения.
В объективной информации и реальном финансовом положении предприятиязаинтересованы следующие лица:собственники предприятия (учредители и акционеры); банкротство означает для них потерю собственного капитала, а в ряде случаев — полное разорение; кредиторы (банки, инвестиционные компании, владельцы облигаций предприятия); в связи с банкротством они несут потери от недополучения процентов, а в некоторых случаях и от невозврата кредитов; руководители, специалисты и другие наемные работники предприятия; для них банкротство оборачивается потерей работы; деловые партнеры предприятия (поставщики, товарные и финансовые брокеры, дилеры по сбыту продукции); при банкротстве предприятия они лишаются выгодных заказов и поэтому несут убытки; государственные и муниципальные органы управления, включая налоговую службу; при массовых банкротствах предприятий федеральный и местные бюджеты лишаются части поступлений в виде налогов и отчислений.
Доступ к исходной информации для анализа у заинтересованных лиц разный.Наиболее информирован управленческий персонал предприятия. Непосредственно напредприятии им проводится внутренний анализ финансовой деятельности, которыйполностью подчинен задачам управления предприятием. Это наиболее углубленный идетализированный вид анализа; при его проведении могут использоваться любыеимеющиеся на предприятии данные, позволяющие объективное оценивать ходпроизводственного процесса, коммерческую деятельность, состояние инфраструктурыи финансовые результаты как отдельных подразделений, так и предприятия в целом.
У остальных заинтересованных лиц доступ к информации ограничен. Они могутосуществлять внешний анализ, базируясь на публикуемых официальных данныхфинансовой отчетности предприятия. Данные этой отчетности обычно носятагрегированный и обобщающий характер, так как предприятие заботится осохранении коммерческой тайны. В отечественной и зарубежной практике учетаразработаны и применяются различные методики анализа, позволяющие установитьфинансовое положение предприятия по ограниченному кругу показателей егодеятельности, содержащихся в официальной бухгалтерской отчетности.
Благодаря внешнему анализу, деятельность предприятия находится подпостоянным наблюдением и контролем со стороны акционеров, кредиторов,поставщиков, реальных и потенциальных инвесторов и т.п. Для проведения такогоанализа обычно привлекаются компетентные специалисты из аудиторских иконсультационных фирм, гарантирующие независимую и профессиональную экспертизусведений о предприятии. Предприятия, находящиеся в трудном финансовомположении, не должны скрывать свои проблемы и тем более «подправлять»или вуалировать отчетные показатели. Организация внешней независимой экспертизыдля них особенно важна, чтобы сложности предприятия не обрастали слухами и нестановились предметом различных спекуляций со стороны недобросовестныхконкурентов. Это является также залогом поддержания доверия к предприятию состороны постоянных партнеров.
В первую очередь анализу подвергаются сведения, содержащиеся в следующихдокументах годовой бухгалтерской отчетности:Баланс предприятия (форма № 1) (см. приложение А); Отчет о прибылях и убытках (форма № 2) (см. приложение В); Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5).
 Формы годовой бухгалтерской отчетности оформляются в соответствии синструкцией о порядке их заполнения, утвержденной Министерством финансов РФ.
Эти документы официальной бухгалтерской отчетности содержат достаточнуюисходную информацию, анализируя которую можно получить представление опрочности финансового положения предприятия и обнаружить симптомы экономическихосложнений в его деятельности.
Применительно к предприятиям в форме открытых акционерных обществ имеетсяеще один источник информации. Это сведения о котировке акций этих предприятийна рынках ценных бумаг. Рыночный курс акций является индикатором финансовогоположения предприятия. Неплатежеспособное предприятие не может рассчитывать навысокий курс своих акций, так как при неплатежеспособности предприятия — эмитента спрос на его акции резко падает и, соответственно, падает их рыночнаяцена.
Таким образом, только комплексный анализ нескольких показателей (особенно,если их сопоставлять за ряд лет с показателями других предприятий, близких к данномупо характеру выпускаемой продукции или оказываемых услуг, применяемымтехнологиям) может своевременно указать на негативные тенденции и возможноеухудшение положения предприятия.
Глава 3.
Итак, рассмотрим основные этапы проведения финансового анализа в целяхпрогнозирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
С целью обоснования решения о признании структуры балансанеудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным методические положенияФУДН предусматривают предварительный анализ финансового состояния предприятия.
Согласно постановлению Правительства РФ от 20 мая 1994 № 498 «Онекоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности(банкротстве) предприятий» степень неплатежеспособности предприятияоценивается по трем критериям, характеризующим удовлетворительность структурыбаланса: по коэффициенту текущей ликвидности, коэффициенту обеспеченностисобственными средствами и коэффициенту восстановления (утраты) платежеспособности.На основании указанной системы критериев органами ФУДН принимаются следующиерешения:о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным; о наличии реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность; о наличии реальной возможности утраты предприятием платежеспособности, когда оно уже в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.
Указанные решения принимаются вне зависимости от наличия установленныхзаконодательством внешних признаков несостоятельности предприятия, то естьнезависимо от того, рассчитывалось или не рассчитывалось предприятие скредиторами в какие-либо 3 месяца. Решения, принимаемые в соответствии суказанной системой критериев, являются основанием для подготовки предложений пооказанию финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям, их приватизацииили же применения процедур банкротства.
Нормативные значения принятых для оценки финансового положения предприятийкритериев являются едиными и не зависят от их отраслевой принадлежности. Этообъясняется тем, что всякое предприятие как юридическое лицо несетответственность за результаты хозяйственной деятельности всем своим имуществом.В процессе хозяйственной деятельности предприятия (независимо от их отраслевойпринадлежности) выступают юридически равноправными участниками гражданскогооборота. Закон о банкротстве также не делает каких-либо исключений, учитывающихте или иные отраслевые и региональные особенности предприятий.
Рассмотрим порядок расчета этих коэффициентов.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченностьпредприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности исвоевременного погашения его срочных обязательств. Коэффициент текущейликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся упредприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовойпродукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотныхактивов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочныхкредитов банков, краткосрочных займов и кредиторской задолженности. Формуларасчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:
/>(3.1)
где ОбА — оборотные активы, принимаемые в расчетпри оценке структуры баланса — это итог второго раздела баланса формы № 1(строка 290) за вычетом строк 217 (расходы будущих периодов) и 230 (дебиторскаязадолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев послеотчетной даты),
КДО — краткосрочные долговые обязательства — этоитог четвертого раздела баланса (строка 690) за вычетом строк 640 (доходыбудущих периодов), 650 (фонды потребления) и 660 (резервы предстоящих расходови платежей). (Приложение А, таблица А.1).
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличиесобственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения егофинансовой устойчивости.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется какотношение разности между объемами источников собственных средств и физическойстоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактическойстоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в видепроизводственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции,денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.
Формула расчета коэффициента обеспеченности собственными средствамиследующая:
/>(3.2)
где СКО — сумма источников собственного капитала- это разность между итогом четвертого раздела баланса (строка 490) и итогомпервого раздела баланса (строка 190).
Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие- неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2; коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
По мнению специалистов, установленный нормативный уровень для коэффициентатекущей ликвидности представляется завышенным. Например, у РАО«ГАЗПРОМ» на 01.01.94г. этот показатель составил 1,77, а у РАО«ЕЭС» — 1,14. Формально эти гиганты нужно признатьнеплатежеспособными, однако их устойчивое положение общеизвестно. Многиероссийские предприятия в 1993-94гг. имели коэффициент текущей ликвидности менее2 (см.: Экономика и жизнь, 1995, № 11, с.6), однако это не подтверждало ихреальную неплатежеспособность. По-видимому, нормативные уровни указанногокритерия будут в дальнейшем уточняться.
Признание предприятия неплатежеспособным не означает признания егонесостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовойответственности собственника. Это лишь зафиксированное органом ФУДН состояниефинансовой неустойчивости. Поэтому нормативные значения критериев установленытак, чтобы обеспечить оперативный контроль за финансовым положением предприятияи заблаговременно осуществить меры по предупреждению несостоятельности, а такжестимулировать предприятие к самостоятельному выходу из кризисного состояния.
В случае если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает установленнымвыше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособностиза предстоящий период (6 месяцев). Если коэффициент текущей ликвидности большеили равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше илиравен 0,1, то рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности запредстоящий период (3 месяца). Таким образом, наличие реальной возможности упредприятия восстановить (или утратить) свою платежеспособность в течениеопределенного, заранее назначенного периода выясняется с помощью коэффициентавосстановления (утраты) платежеспособности.
Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношениерасчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактическогозначения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этогокоэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на периодвосстановления платежеспособности (6 месяцев). Формула расчета следующая:
/>(3.3)
где Ктл.к — фактическое значение (наконец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности,
Ктл.н — значение коэффициента текущейликвидности на начало отчетного периода,
Т — отчетный период, мес.,
2 — нормативное значение коэффициента текущейликвидности,
6 — нормативный период восстановленияплатежеспособности в месяцах.
Коэффициента восстановления платежеспособности, принимающий значения больше1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует оналичии реальной возможности у предприятия восстановить своюплатежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшеевремя не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетногокоэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетныйкоэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значенияэтого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициентамежду окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утратыплатежеспособности (3 месяца). Формула расчета следующая:
/>(3.4)
где Ктл.к — фактическое значение (наконец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности,
Ктл.н — значение коэффициента текущейликвидности на начало отчетного периода,
Т — отчетный период, мес.,
2 — нормативное значение коэффициента текущейликвидности,
3 — нормативный период восстановленияплатежеспособности в месяцах.
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1,рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальнойвозможности у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициентменьше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.
При наличии оснований для признания структуры баланса предприятиянеудовлетворительной, но в случае выявления реальной возможности у предприятиявосстановить свою платежеспособность в установленные сроки, принимается решениеотложить признание структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным на срок до 6 месяцев.
При отсутствии оснований для признания структуры баланса предприятиянеудовлетворительной с учетом конкретного значения коэффициента восстановления(утраты) платежеспособности, принимается одно из двух следующих решений:при значении коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности больше 1, решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным не может быть принято; при значении коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности меньше 1, решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным не принимается; однако ввиду реальной угрозы утраты данным предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет органами ФУДН.
Отмеченные выше решения принимаются ФУДН в отношении федеральныхгосударственных предприятий, а также предприятий, в капитале которых долягосударства (федеральной собственности) составляет более 25%. В отношениипредприятий, которые основаны на государственной собственности или имеют долюсоответствующей собственности, ФУДН имеет право принимать вышеназванные решенияпри делегировании ему прав на это со стороны органов субъекта РФ или органовмуниципалитета.
По поручениям (запросам) арбитражных судов при рассмотрении дел онесостоятельности (банкротстве) предприятий ФУДН подготавливает заключение обоценке финансового состояния и структуры баланса предприятий всех формсобственности на основе значений указанных выше коэффициентов.
После принятия соответствующих решений о неудовлетворительности структурыбаланса и неплатежеспособности предприятия, у последнего запрашиваетсядополнительная информация и проводится углубленный анализ его финансовогосостояния.
3.2.Оценка платежеспособности и финансовойустойчивости предприятия.
Признаки кризиса в деятельности предприятия обнаруживаются прежде всего впоказателях ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости. Поэтомууглубленный финансовый анализ начинается с рассмотрения именно этихпоказателей.
Под ликвидностью (платежеспособностью) понимается способность предприятиясвоевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочнымобязательствам. К последним относятся, например, расчеты с работниками пооплате труда, с поставщиками за полученные товарно-материальные ценности иоказанные услуги, с банками по ссудам и т.п. Неплатежеспособность может бытькак случайной, временной, так и длительной, хронической. Ее причины: нехваткафинансовых ресурсов, малый объем продаж и соответственно выручки, недостатокоборотных средств, задержки в поступлении платежей от контрагентов и др.
Признаки неплатежеспособности можно обнаружить уже при чтении баланса поналичию «больных» статей и отражению убытков. Однако более строго иобоснованно ликвидность оценивается с помощью системы показателей. Общая идеятакой оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов,используемых для их погашения. К текущим активам относятся активы (обязательства)с временем обращения (сроком погашения) до одного года. Показатели ликвидностипредставляют собой относительные коэффициенты, в числители которых — текущиеактивы, а в знаменателе — текущие (краткосрочные) обязательства.
Наиболее обобщающим показателем платежеспособности (ликвидности) являетсякоэффициент текущей ликвидности, который показывает, какую часть краткосрочныхобязательств предприятия можно погасить, если мобилизовать все оборотныесредства. Расчет этого показателя производится по формуле 3.1.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченностьпредприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности исвоевременного погашения срочных обязательств предприятия. Оптимальное значениекоэффициента текущей ликвидности равно 2.
Для характеристики платежеспособности применяют еще несколько показателей.Рассмотрим основные из них. При рассмотрении не будем останавливаться наконкретизации расчета тех показателей, которые не используются дляпрогнозирования вероятности банкротства. Подробно расчет ниже представленныхпоказателей приведен в [5].
Коэффициент быстрой ликвидности или «критической» оценки — разновидность коэффициента ликвидности или покрытия, когда в числителе к учетупринимаются только денежные средства, а товарно-материальные запасыисключаются. Это вызвано тем, что денежные средства, которые можно выручить вслучае вынужденной реализации производственных запасов, оказываются существеннониже затрат по их приобретению. Так, по данным западных экономистов, при ликвидацииобанкротившихся предприятий удается выручить не более 40% от учетной стоимостипроизводственных запасов. Формула расчета коэффициента быстрой ликвидностиследующая:
/>(3.5)
где ОДС — денежные средства,расчеты и прочие активы предприятия,
КДО — краткосрочные долговыеобязательства предприятия.
Считается, что значение этогокоэффициента должно быть не менее единицы. Правда, чрезмерно высокийкоэффициент быстрой ликвидности может быть результатом неоправданного ростадебиторской задолженности.
Коэффициент абсолютной ликвидностипредставляет собой отношение денежных средств, которыми располагает предприятиена счета в банках и в кассе, к краткосрочным обязательствам. Это наиболеежесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочныхобязательств может быть погашена немедленно. Считается, что значение этогокоэффициента не должно опускаться ниже 0,2. Рассчитывается этот коэффициентследующим образом:
/>(3.6)
где ДС — денежные средствапредприятия.
Ухудшение финансового состоянияпредприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала инеизбежным «залезанием в долги». Тем самым падает финансоваяустойчивость предприятия. Оценить финансовую устойчивость можно по соотношениюсобственных и заемных средств в активах, по темпам накопления собственныхсредств, по соотношению долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия,по обеспеченности оборотных средств собственными источниками.
Показатели ликвидности и финансовойустойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление офинансовом положении предприятия. Если у предприятия обнаруживаютсянеблагоприятные показатели ликвидности, но оно сохраняет финансовуюустойчивость, то у него есть шансы выйти из затруднительного положения. Но еслинеудовлетворительны и показатели ликвидности, и показатели финансовойустойчивости, то такое предприятие — вероятный кандидат в банкроты. Преодолетьфинансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Дляхронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любоенегативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке. Отметимосновные показатели финансовой устойчивости.
Коэффициент автономии — доля собственных средств предприятия в общей суммеактивов баланса. Показывает, насколько все обязательства предприятия могут бытьпокрыты собственными средствами. Формула расчета:
/>(3.7)
где СС — собственные средства предприятия,которые определяются как разность между строками баланса 490, 640, 650, 660 истрокой 390,
ОА — общая сумма активов, это разница междубалансом активов (строка 399) и убытками (строка 390).
Коэффициент автономии характеризует степень финансовой независимости откредиторов. Существует мнение, что коэффициент автономии не должен снижатьсяниже 0,5 — 0,6. Считается, что при малом значении этого коэффициента невозможнорассчитывать на доверие к предприятию со стороны банков и других инвесторов.
Производными от коэффициента автономии являются такие показатели, каккоэффициент соотношения собственных и заемных средств и коэффициент финансовойзависимости.
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств — это отношениепривлеченного капитала к собственному капиталу:
/>(3.8)
где ПК — привлеченный капитал предприятия,который определяется как разность между строками баланса 590, 690 и640,650,660.
Естественно, что при допустимом значении коэффициента автономии 0,5коэффициент соотношения собственных и заемных средств не должен превышать 1.
Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается как разность междуединицей и коэффициентом автономии (то есть как доля заемных средств вактивах):
/>(3.9)
Финансовая устойчивость предприятия-должника оценивается так же с помощьюкоэффициента обеспеченности собственными средствами, который рассчитывается поформуле 3.2.
В аналитической практике учета применяются и другие показатели финансовойустойчивости, но приведенных выше показателей вполне достаточно для того, чтобывыявить признаки финансовой неустойчивости предприятия с точки зрения опасностивозникновения банкротства.
Не следует забывать, что при углубленном финансовом анализе необходимопроанализировать не только показатели ликвидности и финансовой устойчивости, нои показатели рентабельности, деловой и рыночной активности, отдачи активов.Только комплексное обследование деятельности предприятия может дать полнуюкартину его экономического состояния, выявить скрытые неблагоприятные процессы,которые могут повлечь за собой серьезные неприятности в ближайшей и отдаленнойперспективе.
Глава 4.
 
Полученная в результате финансового анализа система показателей позволяетвыявить слабые места в экономике предприятия, охарактеризовать состояние делэтого предприятия (его ликвидность, финансовую устойчивость, эффективностьиспользуемых ресурсов, отдачу активов и рыночную активность). Причем однипоказатели могут находиться у критической зоне, а другие быть вполнеудовлетворительными. Однако на основе такого анализа сделать однозначный выводо том, что данное предприятие обязательно обанкротится в ближайшее время или,наоборот, выживет, обычно очень трудно. Выводы о вероятности банкротства можноделать только на основе сопоставления показателей данного предприятия ианалогичных предприятий, обанкротившихся или избежавших банкротства. Однако вРоссии подыскать в каждом случае подходящий аналог для сравнения весьмазатруднительно, или такого аналога может и не быть вообще. Надежность выводов обанкротстве может быть существенно повышена, если дополнить финансовый анализпрогнозированием вероятности банкротства предприятия с использованием методовмногофакторного статистического анализа.
Одним из таких методов является метод дискриминантного анализа, с помощьюкоторого решаются задачи классификации, то есть разбиения некоторойсовокупности анализируемых объектов на классы путем построения так называемойклассифицирующей функции в виде корреляционной модели.
Процесс построения модели прогнозирования вероятности банкротствапредприятия с использованием метода дискриминантного анализа включает в себяследующие этапы:Формирование выборки предприятий аналогичного типа, содержащей как обанкротившиеся предприятия, так и избежавшие банкротства. Определение состава показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. Разбиение сформированной совокупности предприятий на две группы: предприятия-банкроты и предприятия, преодолевшие кризис и выжившие, и их описание с помощью выбранной системы финансовых показателей. Формализованное представление исходных данных в виде некоторых формальных конструкций. Построение дискриминантной (разделяющей, классифицирующей) функции и ее идентификация. Определение статистических оценок параметров распределения дискриминантной функции.
Постановка и решение задачи прогнозирования банкротства предприятия былипредложены американским экономистом Э. Альтманом в 1968 году.
Исходную выборку для построения модели прогнозирования вероятностибанкротства составили данные о финансовом состоянии 19 предприятий, одна частьиз которых обанкротилась, а другая смогла выжить.
Факт банкротства определялся двумя показателями:Коэффициентом покрытия — Кп, равным отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам, то есть это коэффициент текущей ликвидности, определяемый по формуле 3.1. Коэффициентом финансовой зависимости — Кфз, равным отношению заемных средств к общей стоимости активов, или рассчитанному по формуле 3.9.
Первый показатель характеризует ликвидность, второй — финансовуюустойчивость. Очевидно, что при прочих равных условиях вероятность банкротстватем меньше, чем больше коэффициент покрытие и меньше коэффициент финансовойзависимости. И наоборот, предприятие с большей вероятностью станет банкротомпри низком коэффициенте покрытия и высоком коэффициенте финансовой зависимости.
Задача состоит в том, чтобы найти эмпирическое уравнение некойдискриминантной границы, которая разделит все возможные сочетания указанныхпоказателей на два класса:сочетания показателей, при которых предприятие обанкротится; сочетания показателей, при которых банкротство предприятию не грозит.
Приемами дискриминантного анализа Альтман определил параметры корреляционнойлинейной функции, описывающей положение дискриминантной границы между двумяклассами предприятий в пространстве коэффициентов покрытия и финансовойзависимости:
Z=a0+a1Кп+a2Кфз, (4.1)
где Z — показатель классифицирующей функции,
a0 — постоянный фактор,
Кп — коэффициент покрытия (текущей ликвидности),
Кфз — коэффициент финансовой зависимости, %,
a1 и a2 — параметры, показывающие степень инаправленность влияния коэффициента покрытия и коэффициента финансовойзависимости на вероятность банкротства соответственно.
В результате обработки статистических данных была получена следующаякорреляционная зависимость:
Z = -0,3877 — 1,0736Кп +0,0579Кфз. (4.2)
При Z=0 имеем уравнение дискриминантной границы. Для предприятий, у которыхZ=0, вероятность обанкротиться равна 50%. Если Z0, товероятность банкротства больше 50% и возрастает с увеличением Z.
Знаки параметров a1 и a2 классифицирующей функциисвязаны с характером влияния соответствующих показателей. Параметр a1 имеетзнак «минус», поэтому чем больше коэффициент покрытия, тем меньшепоказатель Z и тем меньше вероятность банкротства предприятия. В то же времяпараметр a2 имеет знак «плюс», поэтому чем вышекоэффициент финансовой зависимости, тем больше Z и, следовательно, вышевероятность банкротства предприятия.
Прогнозирование вероятности банкротства конкретного предприятияосуществляется следующим образом. Значения дискриминантной функции представляютсобой реализацию случайной величины Z. Распределение вероятностей указаннойвеличины аппроксимируется нормальным распределением и далее обычными приемами спомощью таблиц нормального распределения определяются вероятности банкротствадля фиксированных значений Z.
Решение данной модели лучше представить в виде таблицы 4.1. В таблицеприведены исходные данные (столбцы 1, 2, 3, 6) и результаты расчетов показателяZ и вероятности банкротства (столбцы 4, 5).
Таблица 4.1 — Исходные данные ирезультаты расчета вероятности банкротства предприятий
/>
В силу того, что двухфакторная модель не полностью описывает финансовоеположение предприятия, прогнозные (расчетные) и фактические показатели могутрасходиться. Так, предприятие №8 имело Z=-0.648 и вероятность банкротства чутьболее 20% (то есть не должно было обанкротиться, так как имело мало на это шансов),в действительности же это предприятие стало банкротом. В то же времяпредприятие №9 и №12 имели положительные значения Z (0,510 и 0,244соответственно) и вероятности банкротства 71,5% и 60,1% соответственно, но онисумели избежать банкротства.
На рисунке 4.1 представлено корреляционное поле и положение на немдискриминантной линии для двух показателей — коэффициента покрытия икоэффициента финансовой зависимости.
/>
Рисунок 4.1 — Дискриминантная линия на корреляционном поле показателей Кпи Кфз
Из рисунка 4.1 видно, что предприятия, у которых значения показателей Кпи Кфз располагаются ниже и правее дискриминантной линии, вероятнеевсего обанкротятся (вероятность их банкротства превышает 50%). При этом, чемдальше отстоит точка показателей от дискриминантной линии, тем выше вероятностьбанкротства. Для предприятий, у которых сочетание показателей Кп и Кфзнаходится выше и левее дискриминантной линии, почти нет угрозы банкротства.Например, точка 2 расположена над дискриминантной линией и достаточно далека отнее; она отражает состояние предприятия №2, у которого Кп =3 и Кфз=20%. Точка 19 показывает финансовое состояние предприятия №19, у которого Кп=1 и Кфз =66%. Предприятие №19 имеет высокую вероятность банкротства(около 98%), и оно действительно обанкротилось.
Прогнозирование банкротства с помощью двухфакторной модели, включающейкоэффициенты покрытия и финансовой зависимости, не обеспечивает высокойточности. Это объясняется тем, что данная модель не учитывает влияния нафинансовое положение предприятия других важных показателей, характеризующих,например, эффективность использования ресурсов, отдачу активов, деловую ирыночную активность предприятия. Дискриминантная граница между банкротами инебанкротами в общем случае имеет более сложный вид, например, представляетсобой размытую область, а не прямую. Ошибка прогноза с помощью двухфакторноймодели оценивается интервалом D Z=± 0,65. Чем больше факторов будет учтено вмодели, тем, естественно, точнее рассчитанный с ее помощью прогноз.
В западной практике для предсказания банкротства широко используютсямногофакторные модели Э. Альтмана. В 1968 году была опубликована егопятифакторная модель прогнозирования банкротства. Э. Альтман исследовалфинансовое состояние 33 обанкротившихся предприятий, показатели которыхсравнивались с аналогичными по размеру предприятиями в данной отрасли, которымудалось сохранить платежеспособность. Сопоставлялись пять показателей, которыехарактеризовали разные стороны финансового положения предприятия. В результатебыла получена следующая модель:
Z = 1,5Коб + 1,4Кнп+ 3,3Кр + 0,6Кп + 1,0Кот, (4.3)
где Коб — доля чистого оборотногокапитала в активах, то есть отношение собственного оборотного капитала (разницамежду текущими активами и текущими пассивами) к общей сумме активов,
Кнп — рентабельность активов,исчисленная по нераспределенной прибыли, то есть отношение нераспределеннойприбыли (чистая прибыль за вычетом дивидендов) прошлых лет (строка 470 балансаформы №1) и отчетного периода (строка 170 формы №2) к общей сумме активов,
Кр — рентабельность активов,исчисленная по балансовой прибыли, то есть отношение балансовой прибыли (довычета налогов) к общей сумме активов,
Кп — коэффициент покрытия по рыночнойстоимости собственного капитала, то есть отношение рыночной стоимостиакционерного капитала (суммарная рыночная стоимость акций предприятия) кзаемному капиталу (стоимость долгосрочных и краткосрочных заемных средств),
Кот — отдача всех активов, то естьотношение выручки от реализации к общей сумме активов.
В данную модель включены показатели ликвидности, финансовой устойчивости,рентабельности (эффективности использования ресурсов) и рыночной активности. Взависимости от значения Z прогнозируют вероятность банкротства:
Z
1,81
2,765
Z>2,99 — вероятность банкротства ничтожна.
На основе пятифакторной модели Альтмана в России разработана и используетсяна практике компьютерная модель прогнозирования вероятности банкротства.
В этой версии модели Альтмана второй показатель принят равным нулю. Этообосновывается тем, что деятельность наших предприятий как акционерных тольконачинается. Изменен и четвертый показатель, который рассчитывается какотношение объема активов к величине заемных средств, в связи с отсутствием вРоссии информации о рыночной стоимости акций.
При применении модели Альтмана возможны два типа ошибок прогноза:прогнозируется сохранение платежеспособности предприятия, а в действительности происходит банкротство; прогнозируется банкротство, а предприятие сохраняет платежеспособность.
По мнению Альтмана, с помощью пятифакторной модели прогноз банкротства нагоризонте в один год можно установить с точностью до 95%. При этом ошибкапервого типа возможна в 6%, а ошибка второго типа — в 3% случаев.Спрогнозировать банкротство на горизонте в 2 года удается с точностью до 83%,при этом ошибка первого типа имеет место в 28%, а второго — в 6% случаев.
В 1977г. Альтман со своими коллегами разработал более точную семифакторнуюмодель. Эта модель позволяет прогнозировать банкротство на горизонте 5 лет сточностью до 70%. В модели в качестве переменных используются: рентабельностьактивов, изменчивость (динамика) прибыли, коэффициент покрытия процентов покредитам, кумулятивная прибыльность, коэффициент покрытия (текущейликвидности), коэффициент автономии, совокупные активы. В таблице 4.2 приведенысведения о точности прогнозирования банкротства с помощью пятифакторной исемифакторной моделей.
При проведении финансового анализа и прогнозирования банкротства практическик любому оценочному показателю нужно подходить критически. Вместе с тем низкоезначение показателя Z следует воспринимать как сигнал опасности. В этом случаенеобходим глубокий анализ причин, вызвавших снижение этого показателя.
Таблица 4.2 — Точность прогнозирования банкротства (в процентах)Количество лет до банкротства Прогноз по пятифакторной модели Прогноз по семифакторной модели Банкрот Небанкрот Банкрот Небанкрот 1 93,9 97,0 96,2 89,7 2 71,9 93,9 84,9 93,1 3 48,3 - 74,5 91,4 4 28,6 - 68,1 89,5 5 36,0 - 69,8 82,1
В какой мере предложенные формулы могут быть использованы в наших условиях?Согласно этим формулам предприятия с рентабельностью выше некоторой границыстановятся полностью «непотопляемыми». В российских условияхрентабельность одного отдельного предприятия в значительной мере подвергаетсяопасности внешних колебаний. Нужно отметить также, что чистая прибыльпредприятия, если она остается после выплаты всех налогов условиях инфляцииуходит на текущие расходы. По-видимому, эти формулы в наших условиях должныиметь менее высокие параметры при различных показателях рентабельности.
Разработанные на Западе модели прогнозирования банкротства соответствуютусловиям развитой рыночной экономии. Для условий переходной экономики Россиинеобходимо разработать адекватные прогнозные модели. Актуальность этой задачиусиливается по мере вхождения страны в рынок, развития процессов приватизации исоздания здоровой конкурентной среды.

4.2 Практическое применение методадискриминантного анализа
на примере OAO«СЭС»
 
Рассмотрим практические методики, приведенные в данной работе на примере ОАО«СЭС» по итогам деятельности в 2000 году.
Начтем с методики, применяемой ФУДН в России. Оценим удовлетворительностьструктуры баланса ОАО «СЭС». Для этого рассчитаем коэффициент текущейликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициентвосстановления (утраты) платежеспособности.
Расчеты проводятся на основании формул 3.1, 3.2, 3.3 и 3.4 и сведены втаблицу 4.3. Исходные данные взяты из бухгалтерской отчетности ОАО «СЭС»за 2000 год (см. приложения А и В).
Таблица 4.3 — Оценка удовлетворительности структуры баланса ОАО«СЭС» за 2000 годНаименование показателей Условное обозначение На начало 2000г. На конец 2000г. Норматив 1. Оборотные активы, тыс. руб. (по балансу: стр. 290-217-230) ОбА 83333 106631 - 2. Краткосрочные долговые обязательства, тыс. руб. (стр. 690-640-650-660) КДО 22654 25780 - 3. Сумма источников собственного капитала, тыс. руб. (стр. 490-190) СКО 27356 -51414 - 4. Коэффициент текущей ликвидности (п1/п2)
Ктл 3,68 4,14 >2 5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (п3/п1)
Кос 0,33 -0,48 >0,1 6. Коэффициент восстановления платежеспособности
Кв - 2,19 >1
Согласно методике ФУДН на начало 2001 года структура баланса ОАО«СЭС» можно признать неудовлетворительной, а предприятие — неплатежеспособным, так как коэффициент обеспеченности собственными средствамина конец 2000 года имеет значение менее 0,1. Однако признание ОАО«СЭС» неплатежеспособным не означает признания его несостоятельным,не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности. Это лишьзафиксированное состояние финансовой неустойчивости. У ОАО «СЭС»недостаточно собственных оборотных средств для обеспечения финансовойустойчивости. Так как коэффициент обеспеченности собственными средствами менее0,1, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности, значениекоторого получилось 2,19, что превышает 1. Это означает, что у ОАО «СЭС» есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность. Поэтомурешение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а ОАО«СЭС» — неплатежеспособным в ФУДН не может быть принято, а должнобыть отложено на срок до 6 месяцев. Таким образом, у ОАО «СЭС»неустойчивое финансовое положение. Теперь с использованием двухфакторной ипятифакторной моделей Альтмана оценим вероятность банкротства ОАО«СЭС» в начале 2001 года.
Для применения двухфакторной модели необходимы два коэффициента: коэффициентпокрытия (текущей ликвидности) и коэффициент финансовой зависимости.
Коэффициент покрытия уже рассчитан по формуле 3.1 и его значение равно 4,14(см. таблицу 4.3). расчет коэффициента финансовой зависимости осуществляется поформулам 3.9 и 3.7.
/>    или Кфз=30,3%.
Тогда по формуле 4.2 показатель Z, характеризующий вероятность банкротстваравен:
Z = -0,3877 — 1,073*4,14 +0,0579*30,3 = -3,076.
По таблицам [2], вероятность банкротства ОАО «СЭС» составит0,107%.
Но двухфакторная модель Альтмана не полностью описывает финансовое положениепредприятия, и поэтому не обеспечивает высокую точность прогноза. Прежде чемделать выводы оценим вероятность банкротства ОАО «СЭС» попятифакторной модели Альтмана (см. формулу 4.3).
Для практических расчетов, ввиду отсутствия определенных исходных данных,воспользуемся модифицированной моделью Альтмана, суть которой была рассмотренав пункте 4.1.
Согласно модификации:
Z = 1,2*Коб + 3,3*Кр+ 0,6*Кп + 1,0*Кот.
Соответствующие коэффициенты рассчитываются как:
/>
Получим: Коб = 0,123, Кр = 0, Кп = 3,3, Кот= 0,37.
Тогда получаем показатель Z:
Z = 1,2*0,123 + 0 + 0,6*3,3 + 1,0*0,37= 2,4976.
Согласно интервалам, предложенным Альтманом, при 1,81
Таким образом, можно сделать следующие выводы.
При прогнозировании вероятности банкротства по двухфакторной и пятифакторноймоделям Альтмана результаты расходятся. Но ввиду того, что в пятифакторноймодели учтено большее число факторов, предпочтение нужно отдать результатам,полученным по этой модели. Но и здесь нужно понимать, что существуетопределенный процент ошибки прогноза. Получили, что ОАО «СЭС» имеетсреднюю вероятность банкротства из-за неустойчивого финансового положения,которое возникло ввиду недостаточности собственных оборотных средств дляобеспечения финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных иотносительных показателей. Относительные показатели уже были рассчитаны ииспользованы в моделях Альтмана. Для окончательных выводов и предложениярекомендаций по выходу из сложившегося положения проанализируем абсолютныепоказатели финансовой устойчивости по методике, применяемой в ОАО«СЭС».
Финансовая устойчивость определяется соотношением стоимости материальныхоборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заемных источниковсредств для их формирования.
Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивостипредприятия является излишек или недостаток источников средств для формированиязапасов и затрат, то есть разница между величиной источников средств ивеличиной запасов и затрат.
Общая величина запасов и затрат рассчитывается по формуле на основании формы№1:
ЗЗ = стр. 210 + 220. (4.4)
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используетсянесколько показателей, которые отражают различные виды источников:наличие собственных оборотных средств:
СОС = стр. 490 — 190 — 390 (4.5)наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (функционирующий капитал):
КФ = стр. 490 +590 — 190 (4.6)общая величина основных источников формирования запасов и затрат:
ВИ = стр. 490 +590 + 610 — 190. (4.7)
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затратсоответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат этими источниками:излишек (недостаток) собственных оборотных средств:
Фс =СОС — ЗЗ (4.8)излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников6
Фт = КФ- ЗЗ (4.9)излишек (недостаток) общей величины основных источников:
Фо = Ви- ЗЗ (4.10)
С помощью этих трех показателей определяется трехкомпонентный показательтипа финансового положения: Si = 1, при Фi>0 и Si= 0, при Фi
Возможно выделение четырех типов финансового положения:S = (1,1,1). Абсолютная устойчивость финансового состояния. S = (0,1,1). Нормальная устойчивость финансового состояния. S = (0,0,1). Неустойчивое финансовое положение, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет снижения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. S = (0,0,0). Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства.
Результаты расчетов всех вышеприведенных показателей сведены в таблицу 4.4.
Таблица 4.4 — Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО«СЭС»Наименование показателей Значение на конец 2000 года 1. Общая величина запасов и затрат (ЗЗ), тыс. руб. 27152 2. Наличие собственных оборотных средств (СОС), тыс. руб. -99323 3. Функционирующий капитал (КФ), тыс. руб. 121780 4. Общая величина источников (ВИ), тыс. руб. 125540
5. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств (Фс), тыс. руб. -72171
6. Излишек (недостаток) функционирующего капитала (Фт), тыс. руб. 94628
7. Излишек (недостаток) общей величины источников (Фо), тыс. руб. 98388 8. Трехмерный показатель типа финансового положения (0,1,1)
Таким образом, по данным таблицы 4.4 на ОАО «СЭС» нормальнаяустойчивость финансового положения, которая гарантирует платежеспособность.
Итак, выше было рассмотрено несколько подходов к оцениванию финансовогоположения ОАО «СЭС» с точки зрения вероятности наступлениябанкротства.
На основе полученных результатов можно сделать следующие выводы и наметитьнекоторые рекомендации по выходу из сложившегося положения.
ОАО «СЭС» имеет нормальную устойчивость финансового положения, чтоне означает отсутствия проблем в деятельности предприятия. ОАО «СЭС»достаточно обеспечено оборотными средствами для ведения хозяйственнойдеятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия (таккак коэффициент текущей ликвидности равен 4,14 и превышает норматив), но в тоже время у предприятия недостаточно собственных оборотных средств дляобеспечения финансовой устойчивости (так как коэффициент обеспеченностисобственными средствами равен -0,48, что меньше норматива). Последнееобстоятельство способствует тому, что ОАО «СЭС» имеет некоторую, хотяи незначительную, вероятность банкротства. Основным фактором, повлиявшим наколебание финансовой устойчивости ОАО «СЭС явился кризис в августе 2000 года.В связи с наличием на балансе предприятия значительной кредиторскойзадолженности за поставленное оборудование по контрактам с бельгийской фирмой»Алкатель" в иностранной валюте, произошло превышение отрицательныхкурсовых разниц над положительными в результате переоценки в размере 124564руб. Таким образом, наличие кредиторской задолженности в иностранной валютеявляется основным фактором финансового кризиса риска ОАО «СЭС» вусловиях нестабильного курса иностранной валюты.
В качестве мероприятий, способствующих выходу из сложившегося положения,повышению финансовой устойчивости ОАО «СЭС» и поддержке эффективнойдеятельности, можно предложить следующие:сокращение расходов; сокращение персонала; совершенствование организации труда и системы управления; модернизация производства; оптимизация дебиторской задолженности; кадровые изменения, привлечение специалистов; отсрочка и (или) рассрочка платежей по кредитам.
То есть руководство ОАО «СЭС» должно оперативно отреагировать насложившуюся ситуацию и принять меры по устранению причин, вызвавших состояниефинансовой неустойчивости.
Список литературы:Антикризисное управление: от банкротства — к финансовому оздоровлению / Под ред. Чванова Г. П. — М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1995. — 320 с. Большев Л. Н., Смирнов Н. В. Таблицы математической статистики. — М.: Наука, 1983. — 413 с. Ковалев А. П. Диагностика банкротства. — М.: АО «Финстатинформ», 1995. — 96 с. Масютин С. А. Умеем ли мы оценивать финансовую устойчивость предприятий // ЭКО — 1997, №5, с.105 — 109. Методика комплексного финансово-экономического анализа предприятий (для формирования промышленной политики региона): Учебно-методический курс. Серия «Бизнес Тезаурус» (учебно-методические пособия для российского бизнеса). — М.: КОНСЭКО, 2000. — 112 с. Несостоятельность предприятия. Банкротство — М.: ПРИФ, 1997. — 240 с. Переверзева Л. В. Оценка финансового состояния предприятия по критериям банкротства (несостоятельности): Учеб. Пособие — СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1997. — 46 с. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов / Под ред. Беляева С. Г. и Кошкина В. И. — М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996. — 496 с. Федеральный закон Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве)». Официальный текст. Издание второе, стереотипное. — М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 2000. — 128 с.
Приложение А:
УтвержденаМинистерством финансов Российской Федерации
Длягодовой бухгалтерской отчетности за 2000г.
ИНН5407122330
БАЛАНСПРЕДПРИЯТИЯ
 
 
за 2000г.
Организация ОАО «СЭС»
Отрасль (вид деятельности) Связь
Организационно-правовая форма ОАО
Орган управления
государственным имуществом
Единицы измерения:
 
Форма №1 по ОКУД
Дата (год, месяц, число)
по ОКПО
по ОКОНХ
по КОПФ
по ОКПО
по СОЕИ
Контрольная сумма КОДЫ 0710001 1158714 52300
Адрес г. С, ул. N.
Дата высылки
Дата получения
Срок представления
 
Таблица А.1 — Баланс предприятия
АКТИВ Код стр. На начало года На конец года 1 2 3 4
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы (04,05) 110 505 2397 в том числе: организационные расходы 111 патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными пава и активы 112 505 2397 Основные средства (01, 02, 03) 120 477406 475995 в том числе: земельные участки и объекты природопользования 121 30 здания, сооружения, машины и оборудование 122 469042 466711 Незавершенное строительство (07, 08, 61) 130 30586 66004 Долгосрочные финансовые вложения (06, 82) 140 6494 3910 в том числе: инвестиции в дочерние общества 141 3471 3471 инвестиции в зависимые общества 142 17 33 инвестиции в другие организации 143 2492 406 займы, предоставленные организациям на срок более 12 мес. 144 прочие долгосрочные финансовые вложения 145 514 Прочие внеоборотные активы 150 ИТОГО по разделу I 190 514991 548306
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 34094 23522 В том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10, 15, 16) 211 28907 14467 животные на выращивании и в откорме (11) 212 малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (12, 13, 16) 213 5104 8684 хатраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44) 214 готовая продукция и товары для перепродажи (40, 41) 215 249 товары отгруженные (45) 216 расходы будущих периодов 217 83 122 прочие запасы и затраты 218 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) 220 2690 3630 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 1791 1739 в том числе: покупатели и заказчики (62,76,82) 231 1791 1739 векселя к получению (62) 232 задолженность дочерних и зависимых обществ 233 авансы выданные 234 прочие дебиторы 235 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 41983 68573 в том числе: покупатели и заказчики (62,76,82) 241 19374 23621 векселя к получению (62) 242 339 задолженность дочерних и зависимых обществ 243 задолженность участников (учредителей в) по взносам в уставный капитал (75) 244 авансы выданные 245 11110 13707 прочие дебиторы 246 12160 31245 Краткосрочные финансовые вложения (56, 58, 82) 250 1645 2872 в том числе: инвестиции в зависимые общества 251 собственные акции, выкупленные у акционеров 252 прочие краткосрочные финансовые вложения 253 1645 2872 Денежные средства 260 2698 8156 в том числе: касса (50) 261 32 86 расчетные счета (51) 262 2588 5100 валютные счета (52) 263 78 2970 прочие денежные средства (55, 56, 57) 264 Прочие оборотные активы 270 306 ИТОГО по разделу II 290 85207 108492
III. УБЫТКИ Непокрытые убытки прошлых лет (88) 310 Расходы, не перекрытые финансированием 311 2759 Непокрытый убыток отчетного года 320 х 47909 321 ИТОГО по разделу III 390 2759 47909 БАЛАНС (сумма строк 190 + 290 + 390) 399 602957 704707
 
Продолжение таблицы А.1
ПАССИВ Код стр. На начало года На конец года 1 2 3 4 Уставной капитал (85) 410 80 321404 Добавочный капитал (87) 420 426860 92045 Резервный капитал (86) 430 3218 5101 в том числе: резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством 431 3218 5101 резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 Фонды накопления (88) 440 51426 73344 Фонд социальной сферы (88) 450 160 Целевые финансирование и поступления (96) 460 Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) 470 60763 4838 Нераспределенная прибыль отчетного года 480 х ИТОГО по разделу IV 490 542347 496892
V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (92, 95) 510 34075 В том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 511 34075 прочие займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 512 Прочие долгосрочные пассивы 520 37956 139119 ИТОГО по разделу V 590 37956 173194
VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (90, 94) 610 2964 3760 в том числе: кредиты банков 611 прочие займы 612 2964 3760 Кредиторская задолженность 620 18498 20141 в том числе: поставщики и подрядчики (60, 76) 621 6453 3384 векселя к уплате (60) 622 задолженность перед дочерними и зависимыми обществами 623 по оплате труда (70) 624 124 по социальному страхованию и обеспечению (69) 625 155 задолженность перед бюджетом (68) 626 8717 4301 авансы полученные (64) 627 прочие кредиторы 628 3052 12456 Расчеты по дивидендам (75) 630 1192 1879 Доходы будущих периодов (83) 640 Фонды потребления (88) 650 8841 Резервы предстоящих расходов и платежей (89) 660 Прочие краткосрочные пассивы 670 ИТОГО по разделу VI 690 22654 34621 БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690) 699 602957 704707
Руководитель Главный бухгалтер
УтвержденаМинистерством финансов Российской Федерации
Длягодовой бухгалтерской отчетности за 2000г.
ИНН2466003152
 
БАЛАНСПРЕДПРИЯТИЯ
 
 
за 2000г.
Организация ОАО «СЭС»
Отрасль (вид деятельности) Связь
Организационно-правовая форма ОАО
Орган управления
государственным имуществом
Единицы измерения: тыс. руб.
 
Форма №1 по ОКУД
Дата (год, месяц, число)
по ОКПО
по ОКОНХ
по КОПФ
по ОКПО
по СОЕИ
Контрольная сумма КОДЫ 0710001 2000 01 01 2590 52300 47 16 01161283 0372 /> /> /> /> /> />
Адрес
Дата высылки
Дата получения
Срок представления 31.03.01
 
Таблица А.2 — Баланс предприятия
АКТИВ Код стр. На начало года На конец года 1 2 3 4
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы (04,05) 110 591163 981330 в том числе: организационные расходы 111 91996 137 патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными пава и активы 112 529167 981193 Основные средства (01, 02, 03) 120 846562858 907769955 в том числе: земельные участки и объекты природопользования 121 81922 здания, сооружения, машины и оборудование 122 781803962 901631034 Незавершенное строительство (07, 08, 61) 130 137904415 95043609 Долгосрочные финансовые вложения (06, 82) 140 2792039 4234539 в том числе: инвестиции в дочерние общества 141 инвестиции в зависимые общества 142 инвестиции в другие организации 143 2792039 423539 займы, предоставленные организациям на срок более 12 мес. 144 прочие долгосрочные финансовые вложения 145 Прочие внеоборотные активы 150 ИТОГО по разделу I 190 987850475 1008029433
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 16828602 21722445 в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10, 15, 16) 211 10830173 16188696 животные на выращивании и в откорме (11) 212 3758 малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (12, 13, 16) 213 1694722 2512201 хатраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44) 214 17816 4082 готовая продукция и товары для перепродажи (40, 41) 215 3756963 2404796 товары отгруженные (45) 216 расходы будущих периодов 217 525170 612584 прочие запасы и затраты 218 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) 220 7531165 9710079 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 1679185 3720428 в том числе: покупатели и заказчики (62,76,82) 231 1679185 3720428 векселя к получению (62) 232 задолженность дочерних и зависимых обществ 233 авансы выданные 234 прочие дебиторы 235 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 129804393 149631274 в том числе: покупатели и заказчики (62,76,82) 241 91301603 104461060 векселя к получению (62) 242 30000 задолженность дочерних и зависимых обществ 243 задолженность участников (учредителей в) по взносам в уставный капитал 244 авансы выданные 245 прочие дебиторы 246 38472790 45170214 Краткосрочные финансовые вложения (56, 58, 82) 250 в том числе: инвестиции в зависимые общества 251 собственные акции, выкупленные у акционеров 252 прочие краткосрочные финансовые вложения 253 Денежные средства 260 5180333 11830321 в том числе: касса (50) 261 491379 538382 расчетные счета (51) 262 2251148 9363771 валютные счета (52) 263 402670 107699 прочие денежные средства (55, 56, 57) 264 925136 1820469 Прочие оборотные активы 270 750486 ИТОГО по разделу II 290 161023678 197365033
III. УБЫТКИ Непокрытые убытки прошлых лет (88) 310 Расходы, не перекрытые финансированием 311 Непокрытый убыток отчетного года 320 х 321 ИТОГО по разделу III 390 БАЛАНС (сумма строк 190 + 290 + 390) 399 1148874153 1205394466
Продолжение таблицы А.2
ПАССИВ Код стр. На начало года На конец года 1 2 3 4 Уставной капитал (85) 410 668582400 668582400 Добавочный капитал (87) 420 215425830 216500603 Резервный капитал (86) 430 2980562 5429562 в том числе: Резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством 431 2980562 5429562 Резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 Фонды накопления (88) 440 65932864 61914274 Фонд социальной сферы (88) 450 24469312 24846297 Целевые финансирование и поступления (96) 460 7033995 5706513 Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) 470 13595169 2036890 Нераспределенная прибыль отчетного года 480 х 45900678 ИТОГО по разделу IV 490 998020132 1030917217
V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (92, 95) 510 11818796 6726725 В том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 511 2910000 прочие займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 512 8908796 6726725 Прочие долгосрочные пассивы 520 5725213 ИТОГО по разделу V 590 11818796 12451938
VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (90, 94) 610 2803758 1138273 в том числе: кредиты банков 611 2803758 11381273 прочие займы 612 Кредиторская задолженность 620 112160076 132088381 в том числе: поставщики и подрядчики (60, 76) 621 58320913 67037502 векселя к уплате (60) 622 задолженность перед дочерними и зависимыми обществами 623 по оплате труда (70) 624 8381644 769351 по социальному страхованию и обеспечению (69) 625 4693387 610000 задолженность перед бюджетом (68) 626 15336953 13504881 авансы полученные (64) 627 2009 944005 прочие кредиторы 628 25425170 36798832 Расчеты по дивидендам (75) 630 Доходы будущих периодов (83) 640 16563377 18555657 Фонды потребления (88) 650 7508014 Резервы предстоящих расходов и платежей (89) 660 Прочие краткосрочные пассивы 670 ИТОГО по разделу VI 690 139035225 162025311 БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690) 699 1148874153 1205394466
Руководитель Главный бухгалтер

УтвержденаМинистерством финансов Российской Федерации
Длягодовой бухгалтерской отчетности за 2000г.
ИНН2466003152
БАЛАНСПРЕДПРИЯТИЯ
 
 
за 2000г.
Организация СЭС
Отрасль (вид деятельности) Связь
Организационно-правовая форма ОАО
Орган управления
государственным имуществом
Единицы измерения: тыс. руб.
 
Форма №1 по ОКУД
Дата (год, месяц, число)
по ОКПО
по ОКОНХ
по КОПФ
по ОКПО
по СОЕИ
Контрольная сумма КОДЫ 0710001 01161811 52300 /> /> /> /> /> />
 Адрес
Дата высылки
Дата получения
Срок представления 31.03.01
Таблица А.3 — Баланс предприятия
АКТИВ Код стр. На начало года На конец года 1 2 3 4
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы (04,05) 110 35,0 43,4 в том числе: организационные расходы 111 35,0 43,4 патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными пава и активы 112 Основные средства (01, 02, 03) 120 45197,8 42317,8 в том числе: земельные участки и объекты природопользования 121 здания, сооружения, машины и оборудование 122 45197,8 42317,8 Незавершенное строительство (07, 08, 61) 130 135,7 901,1 Долгосрочные финансовые вложения (06, 82) 140 в том числе: инвестиции в дочерние общества 141 инвестиции в зависимые общества 142 инвестиции в другие организации 143 займы, предоставленные организациям на срок более 12 мес. 144 прочие долгосрочные финансовые вложения 145 Прочие внеоборотные активы 150 ИТОГО по разделу I 190 45368,5 43262,3
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 1869,8 1647,1 в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10, 15, 16) 211 1132,1 883,7 животные на выращивании и в откорме (11) 212 малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (12, 13, 16) 213 663,5 583,4 хатраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44) 214 готовая продукция и товары для перепродажи (40, 41) 215 74,2 102,9 товары отгруженные (45) 216 расходы будущих периодов 217 - 77,1 прочие запасы и затраты 218 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) 220 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 в том числе: покупатели и заказчики (62,76,82) 231 векселя к получению (62) 232 задолженность дочерних и зависимых обществ 233 авансы выданные 234 прочие дебиторы 235 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 7226,8 17403,5 в том числе: покупатели и заказчики (62,76,82) 241 4335,8 10271,8 векселя к получению (62) 242 задолженность дочерних и зависимых обществ 243 задолженность участников (учредителей в) по взносам в уставный капитал 244 авансы выданные 245 прочие дебиторы 246 2891 7131,7 Краткосрочные финансовые вложения (56, 58, 82) 250 в том числе: инвестиции в зависимые общества 251 собственные акции, выкупленные у акционеров 252 прочие краткосрочные финансовые вложения 253 Денежные средства 260 709,2 76,0 в том числе: касса (50) 261 24,6 0,4 расчетные счета (51) 262 684,6 75,6 валютные счета (52) 263 прочие денежные средства (55, 56, 57) 264 Прочие оборотные активы 270 ИТОГО по разделу II 290 9805,8 19126,6
III. УБЫТКИ Непокрытые убытки прошлых лет (88) 310 Расходы, не перекрытые финансированием 311 Непокрытый убыток отчетного года 320 х 321 ИТОГО по разделу III 390 БАЛАНС (сумма строк 190 + 290 + 390) 399 55174,3 62388,9
Продолжение таблицы А.3
ПАССИВ Код стр. На начало года На конец года 1 2 3 4 Уставной капитал (85) 410 Добавочный капитал (87) 420 15758,5 48028,5 Резервный капитал (86) 430 -928,3 в том числе: Резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством 431 Резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 -928,3 Фонды накопления (88) 440 Фонд социальной сферы (88) 450 Целевые финансирование и поступления (96) 460 Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) 470 Нераспределенная прибыль отчетного года 480 х ИТОГО по разделу IV 490 14830,2 48028,5
V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (92, 95) 510 В том числе: Кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 511 Прочие займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 512 Прочие долгосрочные пассивы 520 ИТОГО по разделу V 590
VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (90, 94) 610 в том числе: Кредиты банков 611 Прочие займы 612 Кредиторская задолженность 620 4713,4 14360,4 в том числе: Поставщики и подрядчики (60, 76) 621 399,5 230,8 Векселя к уплате (60) 622 Задолженность перед дочерними и зависимыми обществами 623 3581,1 10771,0 по оплате труда (70) 624 646,3 1015,4 по социальному страхованию и обеспечению (69) 625 -185,6 1785,6 Задолженность перед бюджетом (68) 626 248,9 407,3 Авансы полученные (64) 627 Прочие кредиторы 628 23,2 150,3 Расчеты по дивидендам (75) 630 Доходы будущих периодов (83) 640 Фонды потребления (88) 650 Резервы предстоящих расходов и платежей (89) 660 Прочие краткосрочные пассивы 670 35630,7 - ИТОГО по разделу VI 690 40344,1 14360,4 БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690) 699 55174,3 62388,9
Руководитель Главный бухгалтер
Приложение Б:
УтвержденаМинистерством финансов Российской Федерации
Длягодовой бухгалтерской отчетности за 2000г.
ИНН5407122330
ОТЧЕТО ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
 
 
за 2000г.
Организация ОАО «СЭС»
Отрасль (вид деятельности) Связь
Организационно-правовая форма ОАО
Орган управления
государственным имуществом
Единицы измерения: руб.
 
Форма №1 по ОКУД
Дата (год, месяц, число)
по ОКПО
по ОКОНХ
по КОПФ
по ОКПО
по СОЕИ
Контрольная сумма КОДЫ 0710002 1158714 52300
Таблица В.1 — Отчет о прибылях и убытках Наименование показателя Код стр. За отчетный период За аналогичный период прошлого года 1 2 3 4 Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 10 243243 256830 Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг 20 148687 145090 Коммерческие расходы 30 Управленческие расходы 40 17236 14664 Прибыль (убыток) от реализации (строки (010-020-030-040)) 50 77320 97076 Проценты к получению 60 417 879 Проценты к уплате 70 Доходы от участия в других организациях 80 57 Прочие операционные доходы 90 56799 6043 Прочие операционные расходы 100 187872 18330 Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности (строки (050 + 060 — 070 + 080 + 090 — 100)) 110 -53336 85725 Прочие внереализационные доходы 120 6547 33808 Прочие внереализационные расходы 130 20185 9488 Прибыль (убыток) отчетного периода (строки (110 + 120 — 130)) 140 -66974 110125 Налог на прибыль 150 38142 Отвлеченные средства 160 2039 11220 Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (строки (140 — 150 — 160)) 170 -69013 60763
Руководитель Главный бухгалтер

УтвержденаМинистерством финансов Российской Федерации
Длягодовой бухгалтерской отчетности за 2000г.
ИНН2466003152
ОТЧЕТО ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
 
за 2000г.
Организация ОАО «СЭС»
Отрасль (вид деятельности) Связь
Организационно-правовая форма ОАО
Орган управления
государственным имуществом
Единицы измерения: тыс. руб.
 
Форма №1 по ОКУД
Дата (год, месяц, число)
по ОКПО
по ОКОНХ
по КОПФ
по ОКПО
по СОЕИ
Контрольная сумма КОДЫ 0710002 2000 01 01 3590 52300 47 01161283 0372
Таблица В.2 — Отчет о прибылях и убытках Наименование показателя Код стр. За отчетный период За аналогичный период прошлого года 1 2 3 4 Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 10 631677947 565971320 Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг 20 539528357 461825838 Коммерческие расходы 30 7842394 6932888 Управленческие расходы 40 Прибыль (убыток) от реализации (строки (010-020-030-040)) 50 84307196 92855894 Проценты к получению 60 382647 192124 Проценты к уплате 70 Доходы от участия в других организациях 80 44015 246965 Прочие операционные доходы 90 1670562 553240 Прочие операционные расходы 100 25997798 24838539 Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности (строки (050 + 060 — 070 + 080 + 090 — 100)) 110 60406622 69012414 Прочие внереализационные доходы 120 5591713 9943116 Прочие внереализационные расходы 130 1312591 550946 Прибыль (убыток) отчетного периода (строки (110 + 120 — 130)) 140 64685744 78404584 Налог на прибыль 150 15117761 16273971 Отвлеченные средства 160 3667305 1500552 Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (строки (140 — 150 — 160)) 170 45900678 60630061
Руководитель Главный бухгалтер
  

УтвержденаМинистерством финансов Российской Федерации
Длягодовой бухгалтерской отчетности за 2000г.
ИНН5407122330
ОТЧЕТО ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
 
 
за 1999г.
Организация ЭТУС
Отрасль (вид деятельности) Связь
Организационно-правовая форма ОАО
Орган управления
государственным имуществом
Единицы измерения: тыс. руб.
 
Форма №1 по ОКУД
Дата (год, месяц, число)
по ОКПО
по ОКОНХ
по КОПФ
по ОКПО
по СОЕИ
Контрольная сумма КОДЫ 0710002 01161811 52300
Таблица В.3 — Отчет о прибылях и убытках Наименование показателя Код стр. За отчетный период За аналогичный период прошлого года 1 2 3 4 Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 10 39540,1 36354,7 Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг 20 31672,1 28334,2 Коммерческие расходы 30 Управленческие расходы 40 Прибыль (убыток) от реализации (строки (010-020-030-040)) 50 7867,9 8020,5 Проценты к получению 60 Проценты к уплате 70 Доходы от участия в других организациях 80 Прочие операционные доходы 90 742,3 178,3 Прочие операционные расходы 100 637,5 387,4 Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности (строки (050 + 060 — 070 + 080 + 090 — 100)) 110 7972,7 4324,5 Прочие внереализационные доходы 120 Прочие внереализационные расходы 130 1153,7 1032,5 Прибыль (убыток) отчетного периода (строки (110 + 120 — 130)) 140 6819,0 3292,0 Налог на прибыль 150 618,0 298,3 Отвлеченные средства 160 264,8 - Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (строки (140 — 150 — 160)) 170 5936,1 60763
Руководитель Главный бухгалтер