Алексей Ненашев, независимый эксперт
На поляхкорпоративных сражений, в борьбе за приглянувшееся предприятие важнейшая задачадля захватчика — собрать как можно больше информации об акционерном обществе иего собственниках. А самая большая удача — завладеть реестром акционеров.
Если реестракционеров попадает в чужие руки, то первый удар принимают на себя миноритарии.Они оказываются под жестким давлением. Не все способны выдержать прессинг,когда прямо домой заявляются напористые личности и требуют продать акции.Жалобы в милицию и прокуратуру редко бывают эффективными.
Получив таким образомдаже небольшой пакет, новый собственник приобретает некоторые права. С увеличениемдоли в уставном капитале растут и его возможности влиять на общество.
Проиллюстрируем связьмежду числом голосующих акций (в процентах) и правами, обязанностями,возможностями обладателя этих акций.
1% голосующих акцийдает право:
ознакомиться со спискомлиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров;
получить урегистратора сведения об именах владельцев (наименования), а также околичестве, категории (типе) и номинальной стоимости принадлежащих им акций;
обратиться в суд сиском к члену Совета директоров, единоличному исполнительному органу(генеральному директору), члену коллегиального исполнительного органа, а равнок управляющей организации или управляющему о возмещении убытков, причиненныхобществу их виновными действиями (бездействием).
2% голосующих акцийдают право:
внести вопросы вповестку дня годового общего собрания акционеров;
выдвигать кандидатовв Совет директоров, коллегиальный исполнительный орган, ревизионную комиссию,счетную комиссию;
предлагать кандидатана должность единоличного исполнительного органа;
предлагатьформулировки решения по предлагаемым вопросам;
предлагать кандидатовв Совет директоров для избрания кумулятивным голосованием на внеочередном общемсобрании акционеров в случае, если повестка дня собрания содержит этот вопрос.
10% голосующих акцийдают право:
требовать созывавнеочередного общего собрания акционеров;
вносить вопросы вповестку дня собрания, выдвигать кандидатов в органы управления обществом;
созвать собрание,если решение Совета директоров о созыве отсутствует или в нем отказано. В этомслучае акционеры приобретают полномочия Совета директоров в части созыва ипроведения общего собрания.
Акционер, владеющий20% и более, считается заинтересованным в совершении обществом сделки, в которойон является стороной, выгодоприобретателем, посредником или представителем.
25% Дают возможностьблокировать принятие обществом решений в случаях, когда на общем собраниидолжно быть подано не менее 3/4 голосов “за”.
Появляется праводоступа к документам бухгалтерского учета и протоколам заседаний коллегиальногоисполнительного органа.
Не менее чем 30%размещенных голосующих акций — определяют наличие кворума на повторном общемсобрании акционеров.
Более чем 50%размещенных голосующих акций — определяют наличие кворума общего собранияакционеров.
75% дают право:
размещать акциипосредством закрытой подписки;
размещать по открытойподписке акции, составляющие более 25% от ранее размещенных обыкновенных акций;
принимать решение оприобретении обществом собственных акций;
вносить изменения идополнения в Устав общества;
утверждать Уставобщества в новой редакции;
принимать решения ореорганизации и ликвидации общества;
определять количествообъявленных акций, их номинальную стоимость, категорию (тип) и права,предоставляемые ими.
100% дают правопринимать любые решения без соблюдения сроков созыва и проведения общегособрания акционеров.
Охотники за имуществом
В борьбе за акцииприменяются самые разнообразные методы в том числе и криминальные. Наиболеечасто используется два приема:
имитация сделки сакциями;
манипуляции среестром акционеров общества.
Прием 1. Законныйвладелец акций, не совершая никаких действий по их отчуждению, лишается своейсобственности. Причем узнает он о пропаже не сразу. Захватчики успеваютсовершить ряд сделок, смешав похищенные акции с акциями, приобретеннымизаконным путем, и перепродав их (иногда несколько раз) добросовестнымприобретателям.
Чаще для такогоманевра используются подделка подписи физического лица, изготовление липовыхдоверенностей и поддельного протокола юридического лица, в котором назначаетсяего руководитель (исполнительный орган). Именно этот “руководитель” иподписывает передаточное распоряжение.
Прием 2. Любаяманипуляция с реестром совершается для списания акций с лицевых счетов однихлиц и зачислении их на счета других, естественно, без надлежащего передаточногораспоряжения. Этот прием используют главным образом общества, которые ведутсвой реестр самостоятельно.
Поскольку с июля 2002г. все акционерные общества, насчитывающие более 50 акционеров, обязаныпередать ведение реестров специализированным регистраторам, то число случаевнеобоснованного списания ценных бумаг должно существенно сократиться.
Акционер, незаконнолишенный имущества — бездокументарных ценных бумаг, вправе обратиться вуполномоченные органы. Но нет никакой гарантии, что справедливостьвосторжествует.
Правоприменительнаяпрактика по таким спорам не отличается единообразием. Немалую путаницу в этотвопрос внесли законодатели. Не вдаваясь в детали, укажем, что правособственности на акции, выпущенные в бездокументарной форме, должно защищатьсяиском о признании права.
Если собственникбудет восстановлен в правах, то у держателя реестра будут основания длясписания акций с лицевого счета их добросовестного приобретателя и зачисленияих на лицевой счет первоначального собственника.
Регистратор и общество: бракпо расчету
Роль держателяреестра, регистратора, в системе учета прав на бездокументарные ценные бумагиявляется ключевой.
Владение реестромпорой более существенный фактор, нежели владение печатью общества или кабинетомгенерального директора.
В реестре указываютсясведения о зарегистрированных лицах–акционерах и об акциях, записанных на имякаждого из них. АО обязано обеспечить ведение и хранение реестра акционеров смомента государственной регистрации общества.
Регистратор —юридическое лицо, имеющее соответствующую лицензию ФКЦБ и осуществляющее своюдеятельность по ведению реестров акционеров как исключительную.
Порядок веденияреестра регламентируется Законом “О рынке ценных бумаг” и Положением о веденииреестра1. Отношения междуэмитентом (АО) и регистратором регулируются заключенным между ним договором.
Многочисленныеакционеры не состоят в договорных отношениях с регистратором, поэтому ихвзаимные права и обязанности определяются исключительно Законом и нормативнымиактами ФКЦБ, а никак не договором о ведении реестра. Это полезно знать и уметьприменять на практике для защиты своих прав и отстаивания своих интересов.
В соответствии сЗаконом, право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит кприобретателю с момента внесения приходной записи по лицевому счетуприобретателя в системе ведения реестра акционеров2. Регистратор обязанпо требованию акционера или номинального держателя акций внести запись в реестрне позднее трех дней с момента представления необходимых документов.
Действия регистраторастрого регламентированы. Только по требованию акционеров он вносит данные вреестре акционеров.
Открытие лицевогосчета
Для открытия лицевогосчета акционер — физическое лицо предоставляет регистратору анкету и документ,удостоверяющий личность. Акционер — юридическое лицо предоставляет анкету,копии Устава, свидетельства о государственной регистрации и ряд другихдокументов.
Внесение изменений влицевой счет
В случае измененияинформации о зарегистрированном лице последнее должно вновь предоставитьрегистратору заполненную анкету и подтвердить изменения документально.
Внесение в реестрзаписей о переходе прав собственности
Чаще всегорегистратор вносит изменения:
при совершении сделкикупли-продажи. Основанием является предоставление передаточного распоряжениялицом, передающим ценные бумаги. Отказ от внесения записи в реестр не допустим,за исключением тех случаев, когда не предоставлены все необходимые документы;количество бумаг не совпадает с данными реестра; подпись владельца акций напередаточном распоряжении не соответствует ее образцу в анкетезарегистрированного лица. Регистратор откажет в списании акций со счета ихвладельцу, если были блокированы операции по лицевому счету продавца, а такжеесли услуги регистратора не оплачены;
по решению суда.Основанием являются переданые регистратору заверенная копия решения суда, иисполнительный лист;
при реорганизациизарегистрированного лица. Основание — выписка из передаточного акта илиразделительного баланса, а также иные документы, необходимые для открытиялицевого счета новых акционеров;
в процессеприватизации. Основание — документы, установленные нормативными актами оприватизации.
Внесение в реестрзаписей о блокировании операций по лицевому счету
Эта операция предназначеннадля предотвращения передачи ценных бумаг иным лицам в тех случаях, когда либоих владелец, либо суд, либо следователь или нотариус приходят к решению, чтоопределенные акции должны на какое-то время оставаться без движения.
Внесение в реестрзаписей об обременении ценных бумаг
Эта операцияприменяется во всех случаях обременения ценных бумаг обязательствами, включаяих неполную оплату и передачу в залог.
Внесение в реестрзаписей о зачислении и списании ценных бумаг со счета номинального держателя
Операция производитсяв случаях передачи акционером своих акций депозитарию, который становитсяноминальным держателем акций и учитывает права на ценные бумаги у себя насчетах депо. А также при прекращении сторонами депозитарного договора.
о проведенной операции.
Регистратор должен втечение пяти дней предоставить акционеру выписку из реестра и/или справку обоперациях по его лицевому счету за любой указанный период времени.Залогодержатель также вправе получить выписку в отношении ценных бумаг,являющихся предметом залога.
С одной стороны, чемкрупнее профессиональный регистратор, тем в большей степени он дорожит своейлицензией и тем меньше вероятность, что он совершит действия по внесению вреестр записей на основании предоставленных ему сомнительных документов.
С другой стороны, укрупного регистратора большое количество сотрудников и легче найти конкретногоисполнителя, который согласился бы незаметно для других передать на сторонуконфиденциальную информацию об эмитенте и его акционерах.
Если же обществоведет реестр самостоятельно, то возможны любые нарушения. Практически всегда вмомент острой необходимости эмитент готов поступиться нормами, регулирующимипорядок ведения реестра, если в противном случае могут пострадать интересы егомажоритарных руководителей.
И тогда в дело идутразличные приемы, такие как проведение сделок в реестре акционеров заднимчислом, нарушение порядка составления списка лиц, имеющих право на участие вобщем собрании акционеров, отказ приобретателю во внесении записей в реестр всвязи с нарушением сторонами порядка заключения договора, по которомуприобретаются акции, и т.д.
Регистратору договоркупли-продажи или дарения акций не предоставляется, он имеет право на получениеисключительно передаточного распоряжения, которое должно содержать всего лишьуказание на договор. Регистратор не должен анализировать порядок заключениядоговора, выносить суждения о его недействительности, на основании которыхотказываться вносить записи в реестр.
Общества, ведущиереестр самостоятельно, очень часто требуют предоставить им копии договора, и немогут удержаться от соблазна отказать во внесении записи.
У акционерных обществсуществует немало уязвимых точек помимо реестра. Например, не все уделяютдостаточное внимание корпоративной инвентаризации, т.е. учредительным,правооустанавливающим документам предприятия и пр. В настоящее времяруководство многих хозяйственных обществ осознало необходимость работы сминоритариями. Отношения с ними выстраиваются так, чтобы те чувствовали себя непросто собственниками перспективного бизнеса. У них должно сформироватьсячувство общности интересов.
Имеет большоезначение, насколько грамотно соотносится размер уставного капитала сноминальной стоимостью акций. Это важно, т.к. при агрессивной скупкезадействуются обычно гораздо меньшие финансовые ресурсы при покупке акцийноминальная стоимостью 10 копеек, чем при приобретении акций, цена которых 1000руб. Эти и многие другие факторы нужно учитывать и уметь противостоятьвраждебному воздействию.
Мнение
Из-за того чтопервичные выпуски акций во многих случаях не зарегистрированы органами ФКЦБ,возникает большое количество трагических ситуаций. Например, акционерыутрачивают контроль над обществом, производство либо перепрофилируется, либопросто “умирает”. Если реестра акционеров у предприятия нет или он ведетсянебрежно, то в ситуации враждебного воздействия общество окажется беззащитным.Реестр ведется небрежно, если в него не заносятся все необходимые сведения обакциях, их владельцах, о сделках с акциями. Более того, некоторые акционерыдаже не знают о том, что они являются собственниками акций и что их праводолжно быть зарегистрировано и отражено в реестре. Поэтому когда представителиФКЦБ проверяют какое-нибудь АО и указывают руководителям на допущенные нарушения,в ответ слышится примерно следующее: “…не выпускали мы никаких акций. Вотмашины, станки, шины выпускаем, а акции не выпускаем и не продаем на бирже. Аесли нет акций, то зачем нам реестр акционеров?”. К сожалению, очень немногиеосознают, что выполнять все требования законодательства, связанные срегистрацией прав на ценные бумаги, — в их собственных интересах, посколькусегодня в большинстве случаев захваты предприятий и ущемление прав акционеровпроисходят не вопреки, а на основании закона.
Распространеныслучаи, когда на предприятиях действуют одновременно несколько Советовдиректоров и работают два–три генеральных директора. Такие казусы возникаютиз-за скучного словосочетания “не зарегистрированные эмиссии”, а также из-заотсутствия реестра акционеров, в котором бы четко закреплялось право каждогособственника на конкретное количество акций и были указаны основаниявозникновения и перехода права собственности. Поэтому когда собственникиначинают разбираться в судах по поводу того, чье собрание было “самоелегитимное” и кто из “действующих” директоров исполняет свои функции назаконных основаниях, то оказывается, что каждая из групп имеет свой протоколобщего собрания, свой Совет директоров и ведет свой реестр акционеров в своейамбарной книге. Но даже по этим, так называемым, “реестрам” невозможно пороюустановить, кто именно, когда и у кого купил акции общества. Ведь в большинствеслучаев в штате АО нет таких специалистов, которые бы могли грамотно вестиреестр акционеров, и обладали бы для этого достаточными знанием и опытом.
Регистратор — друг или враг?
Реестр акционеров —основной документ, подтверждающий права собственника на акции предприятия.Именно поэтому многие владельцы и руководители АО ведут его самостоятельно,боятся с ним расстаться, не передают регистратору. Они твердо убеждены, что притаком способе хранения реестр будет в большей безопасности, чем у другогодержателя. Это ошибка.
Проанализировавсложившуюся практику, можно утверждать, что реестр акционеров общества, лежащийв запертом ящике письменного стола руководителя, более доступен дляпосторонних, чем тот, который находится у регистратора–юридического лица,имеющего лицензию ФКЦБ.
Существует массапримеров, когда директор, акционеры или их доверенные лица самостоятельно велиреестр, занося данные в амбарную книгу. Результаты были плачевными. Например,обнаруживалось, что страницы из книги кем-то вырваны или что документ отражаетсовсем не те сведения, которые вносились в него еще совсем недавно, и что онбыл переписан полностью или частично.
Известны случаи,когда на лиц, ответственных за ведение и хранение реестра акционеров,оказывалось силовое давление (что особенно часто встречается в регионах).
Иногда руководителипредприятий, ведущие реестр самостоятельно, вступали в сговор с некими лицами,в результате чего страдали права других собственников. Ведь директорпредприятия, хранящий у себя и реестр и печать общества, открыт для любогокриминального влияния независимо от того, является ли он сам акционером этогообщества.
Хранение реестра урегистратора в какой-то мере поможет оградить предприятие от агрессивной скупкиакций.
В соответствии снедавними изменениями в законодательстве, если число акционеров АО превышает50, то держателем реестра акционеров должен быть регистратор. Тем не менее мифо том, что хранить реестр акционеров на самом предприятии безопасно, оченьживуч. Процесс передачи реестров регистраторам идет крайне болезненно во многомиз-за того, что широко распространены сомнения собственников акций ируководителей обществ не только в порядочности регистраторов (сведения изреестра ими могут быть переданы заинтересованным лицам), но и в том, что данныереестра могут стать известны недоброжелателям в результате халатностирегистратора (например, если его компьютерная база данных окажется недостаточнозащищена от взлома).
Однако опасения, чтоданные реестра, держателем которого является регистратор, могут оказаться уконкурентов, порой бывают обоснованны.
Тем не менее еслиобщество заключает договор с лицензированным, надежным и авторитетнымрегистратором, оно делает важный шаг в деле защиты прав акционеров.Регистратора можно привлечь к ответственности за совершение неверных действийили за бездействие.
У некоторых АО,ведущих свой реестр самостоятельно, данные, отраженные в реестре, несоответствуют тем требованиям, которые предъявляет действующее законодательствок этому документу и к его оформлению. Бывает, что необходимые сведения в такомреестре либо вообще не отражены, либо записаны так, что даже ответственное за ведениереестра лицо не в состоянии дать вразумительный ответ на вопрос, когда, кем ина каком основании была внесена та или иная запись и что она означает. Это еще одинаргумент в пользу передачи реестра регистратору.
ФКЦБ — оружие конкурентов?
В связи с тем, чтоФКЦБ имеет право на проверку любого эмитента, этот государственный орган можетбыть использован для получения конкурентами из реестра акционеров информации,необходимой для захвата предприятия. Задача упрощается тем, что для организациипроверки эмитента заинтересованным лицам достаточно подать сигнал.
Например, человек,имеющий нужные связи, всегда может обратиться к чиновникам из ФКЦБ инеофициально “договориться” о проверке определенного эмитента. В зависимости отпреследуемых целей иногда можно условиться и о том, что в состав группыпроверяющих будет включена заранее подобранная кандидатура контролера.
Другой вариант,связанный с обращением в ФКЦБ. Некий миноритарий, владелец 0,001% уставногокапитала общества, подает в соответствующий орган ФКЦБ сигнал, что АО своимидействиями нарушает законодательство, тем самым ущемляя его права акционера.Если назначается проверка, заинтересованные лица ищут подход к кому-либо изпроверяющих и получают копию реестра акционеров и все прочие сведения буквально“из первых рук”.
Еще один способподать сигнал о необходимости проверки АО — скандально-разоблачительныепубликации в СМИ. ФКЦБ, как правило, на них реагирует.
Однако теперьрезультаты подобных ревизий не всегда оправдывают ожидания “заказчика”. Если вовторой половине 90-х гг. проверка на предприятии была целым событием (редко ктоиз руководителей и их заместителей имел представление о том, какимиполномочиями наделены те или иные государственные органы, и поэтому о компаниилегко можно было собрать практически всю нужную информацию), то сейчас ситуациянесколько изменилась. Во-первых, руководители, пусть и не все, уже начинаютразбираться в том, какому органу какую информацию нужно предоставлятьобязательно, а какую — нет. Во-вторых, для защиты своих прав во время проверкисобственники и руководители предприятий все чаще привлекают грамотных юристов,в присутствии которых недобросовестным чиновникам сложно ввести в заблуждениепредставителей АО.
Список литературы
Для подготовки данной работы былииспользованы материалы с сайта www.statya.ru