МИНИСТЕРСТВООБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
НовосибирскийГосударственный Технический Университет
Факультет:
Кафедра: ФИНАНСЫ ИНАЛОГОВАЯ ПОЛИТИКА
Дисциплина: ИНВЕСТИЦИИ
/>/>/>/>/>КОНТРОЛЬНАЯРАБОТА
На тему:Инвестиционный рынок
Исполнитель:
Студентка Герасименко И.А. Группа: 454
Руководитель: П.Н Тесля
Сдана на проверку «___» __________ 200__г.
ОЦЕНКА «____________»
Новосибирск 2008
Содержание
Введение
1.Рынок инвестиций
1.1Определение инвестиций
1.2Инвестиционный процесс
2. Инвестиционныерынки
2.1Структура инвестиционного рынка
2.2 Инвестиционныерынки
3. Анализпроектов на рынке инвестиций
Заключение
Литература
Введение
Решающим условием быстрого подъёма российской экономикина нынешнем этапе развития является восстановление и рост инвестиций вразличных отраслях производства и регионах страны.
Важнейшей составляющей рыночной трансформации экономикиРоссии является ее инвестиционная политика. Эффективная реализацияинвестиционной политики требует знания объектов инвестирования, форм имеханизмов производства капиталов и осуществления инвестиционной деятельности,источников ее финансирования, алгоритмов оценки инвестиций. Особое значениеприобретает рынок инвестиций, главной задачей, которого является привлечениеинвестиций на предприятия, обеспечение доступа предприятий к акционерному,банковскому и частному капиталу.
Инвестиции служат рычагом поступательного развития ипозитивного функционирования экономики. Они создают новые предприятия идополнительные рабочие места, позволяют осваивать передовые технологии иобновлять основной капитал, способствуют интенсификации производства,обеспечивают выход на рынок новых видов товаров и услуг. Это приносит благопотребителям и производителям, инвесторам и государству в целом.
Российский рынок — один из самых привлекательных дляиностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, ииностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свойкусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этоминостранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климатРоссии, который определяется независимыми экспертами и служит для указания наэффективность вложений в той или иной стране.
Российские же потенциальные инвесторы иногда не доверяютправительству, это недоверие обусловлено, прежде всего, сложившимся стереотипомотношения к власти у россиян — “правительство работает только на себя”. Однакогосударственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобыобеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российскомрынке.
1. Рынок инвестиций
1.1 Определение инвестиций
В новых условиях хозяйствования необходимо активизироватьинвестиционную деятельность, разработать новую концепцию рынка инвестиций.
Основополагающим понятием в исследовании является понятие«инвестиции».
В соответствии с российским законодательством подинвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акциии другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числеи на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права,интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и другихвидов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения социальногоэффекта.
В зарубежной экономической литературе под инвестициями,как правило, понимаются вложения финансовых и материально-технических средств сцелью получения социального, экологического и экономического эффекта. При этоминвестиции могут трактоваться и как обмен удовлетворения сегодняшнихпотребностей на удовлетворение этих потребностей в будущем с помощьюинвестированных благ, иными словами, инвестировать — это значит согласитьсялишить себя в настоящее время отдельных благ на надежду получить в будущемдоходы и услуги, которые превосходят стоимость этих благ в настоящее время.Реализуется этот обмен во времени благодаря функционированию экономическойсистемы в целом, а сущность инвестирования заключается в образованииматериальной основы экономической системы.
В качестве примера приведем несколько типичныхопределений инвестиций, характерных для российской и зарубежной научной экономическойлитературы.
Инвестиции (капитальные вложения) — по финансовомуопределению, это все виды активов (средств), вкладываемые в хозяйственнуюдеятельность в целях получения дохода (выгоды). По экономическому определению, эторасходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружениеосновного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала.
Инвестиции — это затраты, направленные на создание новых,коррекцию и расширение действующих основных фондов, функционирующих в отрасляхматериального производства и непроизводственной сферы. Инвестиции — это всевиды ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видовдеятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигаетсясоциальный эффект, экологический эффект.
Инвестиции — долгосрочные вложения капитала с цельюполучения прибыли или дохода. Инвестициями являются денежные средства, целевыебанковские вклады, ценные бумаги, паи, технологии, оборудование, лицензии,кредиты, имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объектыпредпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли идостижения положительного социального эффекта.
Инвестиции — затраты на производство и накопление средствпроизводства и увеличение материальных запасов.
Инвестиции — это способ помещения капитала, которыйдолжен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или)принести положительную величину дохода.
Инвестиции — это способ помещения капитала, которыйдолжен обеспечивать сохранение или возрастание стоимости капитала и принестиположительную величину дохода.
1.2 Инвестиционный процесс
В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуетсяпосредством механизма инвестиционного рынка.
Инвестиционный рынок — сложное динамическое экономическоеявление, которое характеризуется такими основными элементами, какинвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена.
Условия осуществления инвестиционного процесса в рыночнойэкономике приобретают специфические формы, отражающие особенностивзаимодействия субъектов инвестирования в системе рыночных отношений:
• наличие значительного инвестиционного капитала сдиверсифицированной по формам собственности структурой, характеризующейсяпреобладанием частного инвестиционного капитала по сравнению с государственным;
• многообразие субъектов инвестиционной деятельности васпекте отношений собственности и институциональной организации, разделениефункций государства и частных инвесторов в инвестиционном процессе; наличиеразветвленной сети финансовых посредников, способствующих реализацииинвестиционного спроса и предложения;
• наличие развитого многосегментного рынка объектовинвестиционной деятельности, выступающих в форме инвестиционных товаров;
• распределение инвестиционного капитала по объектаминвестирования в соответствии с экономическими критериями оценкипривлекательности инвестиций через механизм инвестиционного рынка.
В экономических публикациях встречаются различные подходык пониманию инвестиционного рынка. В наиболее общем виде инвестиционный рынокможет рассматриваться как форма взаимодействия субъектов инвестиционнойдеятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Онхарактеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренциии объемами реализации.
Посредством инвестиционного рынка в рыночной экономикеосуществляется кругооборот инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов(инвестиционный спрос) во вложения, определяющие будущий прирост капитальнойстоимости (реализованные инвестиционный спрос и предложение).
Конъюнктура инвестиционного рынка — совокупностьфакторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен,конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегменте инвестиционногорынка.
Циклическое развитие и постоянная изменчивостьинвестиционного рынка обусловливают необходимость постоянного изучения текущейконъюнктуры, выявления основных тенденций ее развития и прогнозирование будущейконъюнктуры. Конъюнктурный цикл инвестиционного рынка включает четыре стадии:подъем, конъюнктурный бум, ослабление и спад конъюнктуры.
2. Инвестиционные рынки
2.1 Структура инвестиционного рынка
Вообще, в экономических публикациях встречаются различныеподходы к пониманию инвестиционного рынка. В наиболее общем виде инвестиционныйрынок может рассматриваться как форма взаимодействия субъектов инвестиционнойдеятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Онхарактеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен,конкуренции и объемами реализации.
Посредством инвестиционного рынка в рыночной экономикеосуществляется кругооборот инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов(инвестиционный спрос) во вложения, определяющие будущий прирост капитальнойстоимости (реализованные инвестиционный спрос и предложение).
Конъюнктура инвестиционного рынка — совокупностьфакторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен,конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегментеинвестиционного рынка.
Циклическое развитие и постоянная изменчивостьинвестиционного рынка обусловливают необходимость постоянного изучения текущейконъюнктуры, выявления основных тенденций ее развития и прогнозирование будущейконъюнктуры. Конъюнктурный цикл инвестиционного рынка включает четыре стадии:подъем, конъюнктурный бум, ослабление и спад конъюнктуры.
Обособление реального и финансового капиталов лежит воснове выделения двух основных форм функционирования инвестиционного рынка:первичного — в форме оборота реального капитала и вторичного — в формеобращения опосредствующих перелив реального капитала финансовых активов. Свозрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводствевозникает инновационный сегмент инвестиционного рынка, связанный с вложениями вопределенные виды реальных нематериальных активов — научно-техническуюпродукцию, интеллектуальный потенциал.
Многообразие форм инвестиций и инвестиционных товаровобусловливает сложную структуру инвестиционных рынков, которые могут бытьклассифицированы по различным критериям. Инвестиционный рынок можетрассматриваться как совокупность рынков объектов реального и финансовогоинвестирования. В свою очередь рынок объектов реального инвестирования включаетрынок капитальных вложений, недвижимого имущества, прочих объектов реальногоинвестирования, рынок объектов финансового инвестирования — фондовый рынок,денежный рынок и др.
Функционирование инвестиционного рынка складывается подвоздействием множества факторов различного характера и направленности.
Основным фактором, определяющим в конечном счете общеесостояние и масштабы инвестиционного рынка, выступает формирование совокупногоинвестиционного спроса и предложения.
Динамизм спроса и предложения выступает как общаязакономерность развития инвестиционного рынка в условиях свободной конкуренции.В реальной экономической действительности возможность реализации этойзакономерности зависит от степени монополизации рынка; в условиях ограниченияконкуренции, когда гибкость элементов рынка в существенной степениутрачивается, она проявляется лишь как тенденция.
Значительное воздействие на инвестиционный спросоказывает ожидаемый темп инфляции. В наиболее общем смысле повышение темповинфляции вызывает обесценение доходов, которые предполагается получить отинвестиций.
В условиях развитой рыночной экономики формированиеинвестиционного спроса связано с функционированием финансового рынка,опосредствующего движение инвестиционного капитала, а также доходов отвложенных активов. Аккумулируя сбережения отдельных инвесторов,финансово-кредитная система образует основной канал инвестиционного спроса.Особенно важную роль при этом играют банки, которые могут использовать нетолько сбережения, но и обращающиеся денежные средства, эмиссию. Конъюнктурафондового и кредитного рынка, определяя условия инвестиционных вложений,воздействует на объем и структуру инвестиций. Доходы от инвестирования,принимающие на финансовом рынке форму дивиденда и процента, воспроизводятпотенциальный инвестиционный спрос, который может быть реализован путемреинвестирования.
На объем инвестиций влияют также ожиданияпредпринимателей, основанные на прогнозах будущего спроса, объема продаж,рентабельности. Отдача от инвестирования будет зависеть от увеличения этихпоказателей, поэтому рост оптимистических ожиданий ведет к возрастаниюинвестиционного спроса.
2.2 Инвестиционные рынки
Инвестирование свободных денежных средств и проведениеспекулятивных операций можно осуществлять на следующих рынках (денежных итоварных): рынке акций; рынке долговых облигаций; валютном рынке и товарномрынке. В финансовой литературе несколько особняком стоит относительно “молодой”рынок производных финансовых инструментов (фьючерсов и опционов).
Рынок акций
История рынка акций насчитывает несколько сотен лет. Впоследнее время в связи с долгосрочным устойчивым ростом мировой экономики (донедавнего времени), в большей степени в США, популярность данного рынказначительно возросла, и возросла настолько, что многие инвесторы потеряличувство осторожности при проведении операций с собственными средствами.Инвесторов, покупающих (не продающих) акции американских компаний, не смущаетдаже существенное падение в течение нескольких лет индекса акций высокихтехнологий.
На рынке акций можно выделить три основных инструмента:акции; депозитарные расписки на иностранные акции; фондовые индексы.
Большая часть мировой торговли акциями сосредоточена надвух площадках:
NYSE (New York Stock Exchаnge — Нью-Йоркская фондоваябиржа, основана 17 мая 1792 г.) — в конце апреля 1999 г. в листинге NYSEнасчитывалось 3086 компаний, торговалось более 259 млрд. акций с суммарнойрыночной капитализацией более 12 трлн. долл.;
NASDAQ-AMEX, представляющая собой объединение внебиржевойплощадки NASDAQ и фондовой биржи AMEX (American Stock Exchange).
Во втором эшелоне следуют европейские и азиатские биржи:
LSE (London Stock Exchange);
TSE (Tokyo Stock Exchange);
SEHK (Stock Exchange Hong Kong);
OSE (Osaka Stock Exchange).
Ведущими биржами по торговле срочными контрактами наакции и фондовые индексы являются:
СМЕ & GLOBEX (Chicago Mercantile Exchange ивнебиржевой электронный рынок GLOBEX);
СВОТ & Project A (Chicago Board ofTrade и внебиржевой электронный рынок Project А).
Наиболее ликвидными являются фьючерсные и опционныеконтракты со сроками поставки в 3 и 6 месяцев.
Основной целью рынка срочных контрактов являетсястрахование (хеджирование) рисков, связанных с владением отдельными акциями,портфелями акций или какими-либо другими активами, обращающимися на фондовомрынке. В настоящий момент сложно определить, какие финансовые сделки на срочномрынке являются спекулятивными а какие — “хеджевыми” операциями.
Рынок долговых обязательств.
Долговыми обязательствами являются ценные бумаги,приносящие своим владельцам фиксированный доход и, как правило, с фиксированнымсроком обращения. Можно выделить следующие распространенные долговыеобязательства: государственные ценные бумаги; муниципальные облигации;корпоративные облигации; депозитные и сберегательные сертификаты.
Основными покупателями долговых ценных бумаг являютсяинституциональные инвесторы (пенсионные фонды, страховые компании и др.).
Товарный рынок.
Ведущие площадки по торговле товарными фьючерсами иопционами следующие:
СМЕ — наибольший интерес по данной площадке представляютконтракты на домашний скот, а также GSCI (“мягкие” товары);
СВОТ — торгуются срочные контракты на зерно и пищевоемасло;
NYMEX-COMEX — торгуются контракты на цветные металлы иэнергоносители;
IPE — одна из наиболее мощных биржевых площадок поторговле срочными контрактами на энергоносители;
LME — ведущая биржа по торговле металлами.
Валютный рынок
Валютный рынок представляет собой рынок конверсионныхопераций. Конверсионные валютные операции — сделки по обмену одной национальнойвалюты на другую по согласованному двумя сторонами курсу на определенную дату.
Существуют три основных разновидности таких операций:
операции типа спот, где датой поставки является 2-йрабочий день после даты заключения сделки;
форвардные операции, где срок поставки может составлятьот нескольких дней до нескольких лет;
валютные фьючерсы и опционы, где срок поставки определенбиржей в соответствии с биржевыми правилами.
Торговля валютами сосредоточена в основном на двухосновных площадках:
FOREX — межбанковский валютный рынок;
CME (IMM) & GLOBEX — во время работы биржи торговлясрочными контрактами производится в подразделениях СМЕ — IMM, во внебиржевоевремя — на GLOBEX.
FOREX является круглосуточным валютным рынком, непрекращающим свою деятельность даже в выходные дни. Активная торговляначинается с открытием финансовых рынков в Японии. Далее вступают в торговлюЕвропейские валютные дилеры. Заканчивают работу валютные дилеры из США.
Рынок инвестиционного капитала. На рынке инвестиционногокапитала осуществляется движение инвестиций. Он характеризуется предложениеминвестиционного капитала со стороны инвесторов, выступающих при этом в ролипродавцов, и спросом на инвестиции со стороны субъектов инвестиционнойдеятельности, выступающих в роли покупателей.
Инвестиционный капитал составляют элементы капитальныхценностей, которые могут принимать как материальную, так и денежную форму.Несмотря на разнообразие форм инвестиций, как уже отмечалось, все они являютсярезультатом накопления капитала. Обмен инвестиций на рынке инвестиционногокапитала производится исходя из ожидаемой отдачи от них в будущем, котораядолжна превосходить доход.
Рынок инвестиционных товаров. Рынок инвестиционныхтоваров предполагает процесс обмена объектов инвестиционной деятельности. Наэтом рынке инвестиционный спрос представляют инвесторы, выступающие какпокупатели инвестиционных товаров, а инвестиционное предложение — производителиинвестиционных товаров или другие участники инвестиционной деятельности,являющиеся продавцами объектов вложений для инвесторов.
Рынок недвижимости. В настоящее время все большееколичество инвесторов проявляет интерес к инвестициям в российскую экономику и,в частности, в сектор недвижимости. На российский рынок уже вышли такие крупныемеждународные инвесторы, как FlemingFamily & Partners, EPH, Meinl Austria, GE Asset Management, the RavenGroup, Quinn Properties, Morgan Stanly Real Estate, London & RegionalProperties and AIG Global Real Estate Investment. По инвестиционномуобъему Россия входит в первую десятку европейских стран и занимает 7 место. Какотмечают в компании Cushman & Wakefield, основной тенденцией мировогоинвестиционного рынка сегодня является сильный интерес инвесторов кразвивающимся рынкам и в первую очередь к России, что характеризуется устойчивымростом инвестиционной активности. А по данным компании Noble Gibbons, более 90%иностранных компаний планируют расширять свой бизнес в России и увеличиватьобъем инвестиций в течение ближайших трех лет.
Спрос на качественную коммерческую недвижимостьподогревает инвестиционную активность в данной отрасли. «Объем инвестицийна рынке коммерческой недвижимости с января 2006 года и по сегодняшний деньсоставляет 1,9 млрд. евро, что уже превышает объем 2005 года на 0,7 млрд.евро», — отмечает директор департамента исследований С&W/S&RКристофер Питерс. По его словам, рынок коммерческой недвижимости Москвыстановится все более привлекательным для международных инвесторов, чтоподтверждается растущим количеством зданий инвестиционного уровня и снижениемдоходности, что отражает снижение рисковых ожиданий. Развитие этих тенденцийбудет способствовать тому, что рынок Москвы будет более конкурентоспособным, посравнению с крупнейшими мировыми городами.
По словам руководителя отдела консалтинга PraediumСветланы Баталовой, среди иностранных финансовых институтов наибольший интереск инвестициям в российскую недвижимость проявляют инвестиционные фонды и банки.При выборе объекта для инвестирования оцениваются следующие критерии:надежность девелопера, открытость компании-собственника, наличие правсобственности или долгосрочного договора аренды земельного участка, наличиедолгосрочных договоров аренды и высокие основные показатели доходности.Примером одной из последних сделок служит решение инвестфонда Morgan StanleyReal Estate’s Special Situations Fund III приобрести около 10% компании«РосЕвроДевелопмент».
3. Анализ проектов на рынке инвестиций
При принятии решений на рынках об инвестициях (особеннодолгосрочных) возникает потребность в прогнозировании эффективности капитальныхвложений. Для этого нужен долгосрочный анализ доходов и издержек.
Основными методами оценки программы инвестиционнойдеятельности являются:
а) расчёт срока окупаемости инвестиций;
б) расчёт отдачи на вложенный капитал;
в) определение чистого приведённого эффекта (чистойтекущей стоимости (ЧТС));
г) расчёт уровня рентабельности инвестиций.
В основу этих методов положено сравнение объёмапредполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Методы могутбазироваться как на учётной величине денежных поступлений, так и надисконтированных доходах с учётом временной компоненты денежных потоков.
Первый метод оценки эффективности инвестиционных проектовзаключается в определении срока, необходимого для того, чтобы инвестицииокупили себя.
Рассмотрим следующий пример по таблице 3.1:
Таблица 3.1Стоимость млн. руб. Машина А Машина Б
Прибыль млн. руб.
Первый год
Второй год
Третий год
Четвёртый год
Пятый год
Шестой год
100
50
50
10
5
5
-
100
25
25
25
25
25
25 Всего 120 150