ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
«САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ»
Кафедра обшей экономической теории
АНАЛИТИЧЕСКАЯ РАБОТА ПО ДИСЦИПЛИНЕ «МАКРОЭКОНОМИКА»
Тема: ВЛИЯНИЕРАЦИОНИРОВАНИЯ КРЕДИТОВ НА ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СПРОС
Выполнила: студентка
ФЭТиУП,
Исакова Елена Владимировна
Санкт-Петербург
2010
/>План
Введение
Раздел 1. Механизмрационирования кредитов
Раздел 2.Зависимость влияниярационирования кредитовна инвестиционный спрос
Заключение
Список литературы
Введение
В руках банков находятсяважнейшие рычаги воздействия на финансовую, инвестиционную, производственную имногие другие сферы экономики. Особое место среди теоретических и практическихпроблем в банковской деятельности занимает проблема рисков. Механизмы рационированияявляются одним из инструментов, позволяющим банку регулировать кредитный риск.Под рационированием кредитов подразумеваются различные методы, с помощьюкоторых банк приводит в равновесие спрос и предложение кредита. Поскольку нарынке кредитов всегда присутствует неполнота и асимметрия информации, торегулирование соотношения спроса и предложения через величину процентной ставкиприводит к возникновению эффекта отрицательной селекции. Если цена кредитаслишком высока, то им будут пользоваться только те агенты, проекты которыхдолжны принести в будущем высокую прибыль, и, соответственно, сопряжены свысоким риском. Следовательно, для банка повышается вероятность невозвратакредита, а значит и банкротства. В результате, банку может быть выгодно неповышать процентную ставку, поскольку это привело бы к уходу с рынка болеенадежных, но не слишком многообещающих (в смысле прибыли) клиентов.Неопределенность, в условиях которой банки вынуждены действовать на рынкекредитов, усугубляется макроэкономической неопределенностью, которая выражаетсяв непредсказуемом поведении ставок процента.
Актуальность работы:
· средства банков,направляемые на кредитование экономики, составляют большую часть их вложений;
· российскаяэкономика сталкивается с ограничением кредитного предложения;
· стоит вопрос:нужно ли стимулировать кредитование, как это видят власти, или, напротив, всебольше рационировать и сжимать кредитование;
· важность выборакредитной политики.
Проблема влияниярационирования кредитов на инвестиционный спрос заключается в том, что в нынешнихусловиях предприятие не может получить кредит вовсе или получить кредит втребуемом количестве даже в том случае, если оно готово заплатить более высокуюпроцентную ставку, т. е. предприятие не имеет доступа к кредитным ресурсам, соответственноинвестиционная активность падает.
Цельюработы является выявление и обоснование факторов влияния рационирования кредитовна инвестиционный спрос.
Задачи:
· теоретическийанализ факторов влияния рационирования кредитов на инвестиционный спрос;
· анализстатистических данных по проблеме инвестиционного спроса при рационированиикредитов;
· анализ ситуации,сложившейся с рационированием кредитов в России.
Теоретической базой работы явились труды экономистов,посвященные вопросам рационирования кредитов. Первое серьезное теоретическоеисследование феномена рационирования кредита было проведено Дональдом Ходгманомв 1960 году в работе «Кредитный риск и рационирование кредита», гдебыло продемонстрировано, что для банка существует оптимальный объем займа и дляего достижения может потребоваться рационирование кредита. Определенный итогпервой волны исследований был подведен в работе М, Фреймера и М. Гордона, вкоторой они полностью сформулировали основные предположения базовой модели,представили саму модель и доказали существование для банка оптимального объемазайма, восполнив основные пробелы в исследовании Ходгмана. В 1976г. Д. Жаффе иТ. Рассел показали, что рационирование может существовать и тогда, когда нетизбыточного спроса на кредит. В 1992г. Д. Меза и Д. Вебб определили, что эффектрационирования кредита может наблюдаться не только в ситуации ассиметричнораспределенной информации. Общим итогом исследований по данной проблеме явилосьположение о том, что эффективные методы отбора надежных клиентов банкапозволяют смягчить негативное воздействие неопределенности того времени, когдапредполагается погашение кредита и выплата процентов по нему. Оригинальная идеярационирования кредита была высказана Джозефом Стиглицем с Эндрю Уэйссом изСтэнфордского университета еще в 1981 году. За «анализ рынков с асимметричнойинформацией» и простую идею рационирования кредита Джозеф Стиглиц совместно сДжорджем Акерлофом и Майклом Спенсом в 2001 году получили Нобелевскую премию поэкономике.
Раздел1. Механизм рационирования кредитов
В научной и учебнойлитературе закрепилось следующее определение кредитного рационирования вусловиях равновесия. Кредитным рационированием в условиях равновесия на рынкессудного капитала называется такая ситуация, когда «спрос на кредит какого-либозаёмщика остаётся неудовлетворённым, даже если этот заёмщик готов выполнить всеценовые и неценовые условия кредитного контракта»[1].Если анализировать распределение кредитных ресурсов среди потенциальныхзаёмщиков в условиях рыночного равновесия, то можно выделить два типакредитного рационирования. Первый тип предполагает, что все заёмщики получаютресурсы, но в объёме, меньшем требуемого. Второй тип подразумевает случайноераспределение кредита среди заёмщиков: некоторые получают средства в полномобъёме, тогда как заявки других вообще не удовлетворяются[2].
Прежде всего, разъяснюсам механизм действия рационирования кредитов. В каждый момент времени одниагенты (т.н. «натуральные» кредиторы) располагают денежными средствами дляинвестирования. Однако они не в состоянии выбрать оптимальные инвестиционные проекты.Агенты второго типа (т.н. «натуральные» заемщики), наоборот, могут эффективноразместить капитал, но они не имеют денежных средств. Задача финансовой системысводится к выполнению посреднической функции — перемещению капитала откредиторов к заемщикам. На рынке существует асимметрия информации, так как дляидентификации типа агента требуются определенные затраты. Каждый из агентовобладает частной информацией, ведь он знает, к какой группе агентов онотносится. Финансовая система будет эффективно функционировать, если кредиторыимеют стимулы ссужать, а заемщики – занимать средства. Для решения поставленнойперед финансовой системой задачи потребуется рационирование кредитных ресурсов– наложение ограничений на объем предоставляемых банками кредитов в формекредитных квот от объема кредитного портфеля или привлеченных средств[3].В отсутствие рационирования кредитов у «естественного» кредитора могутпоявиться мотивы выдать себя за «естественного» заемщика, получить капитал ипроизвести его неэффективное размещение. Теория рационирования кредитовпредполагает, что темпы роста инвестиций зависят не только от разницы междуставкой процента и нормой прибыли, но и от доступности кредита. Егодоступность, в свою очередь, зависит от поступлений денежных средств от техинвестиционных проектов, в которые эти кредиты вкладываются. Поэтому при низкихпроцентных ставках банкам и другим кредитным организациям приходитсярационировать кредиты для фирм, желающих их получить, так как последние вусловиях дешевых кредитов предпочитают все менее доходные инвестиционныепроекты. Но особенно жестко рационируются банками кредиты в условиях сильнойинфляции и высокого риска, и, прежде всего кредиты на инвестиционные проектымелких и средних фирм, а также все долгосрочные кредиты.Раздел2. Зависимость влияния рационирования кредитов на инвестиционный спрос
1) Рационированиекредитов в условиях инфляции:
Предположим, чтоувеличение инфляции приводит к снижению реальной доходности от инвестиций.Одной из главных причин отрицательной связи между реальными ставками иинфляцией является ограничение денежными властями роста номинальных ставок, чтоделает их с ростом цен все более жесткими. В условиях низких реальныхпроцентных ставок стимулы к получению займов растут, а стимулы к кредитованиюпадают. Таким образом, снижение доходности усугубляет проблему асимметрииинформации а, следовательно, ведет к большому рационированию кредитов. Вместе стем, при большем рационировании кредитов, объем средств, инвестируемых вфизический и человеческий капитал, сокращается, что впоследствии замедляет реальныетемпы роста экономики (в моделях эндогенного роста). Таким образом, инфляциявлечет за собой большее рационирование кредитов и снижение предложенияинвестиций. В противоположной ситуации, когда темпы прироста цен незначительны,а реальная доходность высока, это создает ограничение для «натуральных»кредиторов брать взаймы вместо кредитования других. Низкая инфляция побуждаетагентов замещать свои сбережения в наличной форме на инвестиции в физический ичеловеческий капитал. Как следствие, ценовая стабильность способствуетувеличению глубины финансового сектора.
В марте 2009 года нафоруме Global Investment and Finance министр финансов Алексей Кудрин заявил,что прироста объемов кредитования в текущем году может не быть, и это будетспособствовать решению проблемы инфляции. По словам Кудрина, снижение объемовкредитования приведет к снижению инфляции и, как следствие, к снижениюпроцентных ставок по кредитам. Если буквально рассматривать взаимосвязь двух номинальныхвеличин — инфляции и кредитного предложения, то между ними действительносуществует положительная связь. Увеличение номинального темпа прироста кредитовна 1% через 11-12 месяцев приводит к росту инфляции на 0,20-0,24%. Это отражаетсреднюю продолжительность производственного цикла и «перегрев» экономики,который наблюдался в 2006-2007 годах. Однако если углубиться в анализ, товзаимосвязь не выглядит столь однозначной. Снижение объемов реальногокредитного портфеля на 1% в течение двух месяцев приводит к росту месячнойинфляции в России на 0,29-0,31%. Объясняется это нехваткой оборотных средств — предприятия вынуждены закладывать финансовый дефицит ресурсов в цену продукции.[4]Таким образом, продолжительное рационирование кредита способно не снизитьинфляцию, как декларирует Кудрин, а напротив, ее повысить. Чтобы избежатьрисковых заемщиков, экономическая теория рекомендует банкам в условияхповышенной информационной асимметрии воздержаться от повышения процентныхставок. В ситуации неопределенности банкам следует осуществлять рационированиекредита — ограничивать его предложение. Рационирование кредита подразумевает,что банки могут удерживать ставки на некотором равновесном уровне, чтобыпривлечь как можно больше добросовестных заемщиков.
2) Зависимостьрационирования кредитов от процентной ставки:
Основнойвопрос, на который необходимо дать ответ, можно сформулировать следующим образом:«Почему равновесное значение процентной ставки не приводит к устранениюдефицита на кредитном рынке?» При стандартных конфигурациях кривых спроса ипредложения такая ситуация невозможна. Дефицит в такой ситуации носит временныйхарактер и ликвидируется в результате повышения процентной ставки.
Дж.Стиглиц и А. Уайсс в работе «Кредитное рационирование на рынках с несовершеннойинформацией» предложили ответ на этот вопрос, изменив стандартное представлениео конфигурации кривой предложения кредитных ресурсов[5].Они обратили внимание на то, что кредитные ставки оказывают воздействие науровень риска выдаваемых ссуд. При этом возникает эффект отрицательной селекциии морального риска. «Процентная ставка, которую готов принять индивид,выступает в качестве инструмента скрининга: в среднем те, кто соглашаются сболее высокими ставками, являются более рискованными заёмщиками… По мереувеличения процентной ставки средний уровень риска заёмщиков такжеувеличивается, потенциально снижая прибыль банка». Таким образом проявляетсяэффект отрицательной селекции. Что касается морального риска, то он связан стем, что увеличение процентной ставки вынуждает заёмщиков соглашаться на болеерискованные проекты, чтобы покрыть возросшие процентные платежи. Стиглиц иУайсс демонстрируют, что повышение процентной ставки заставляет фирмы приниматьпроекты с более низкой вероятностью успеха, но обещающие в случае егодостижения более высокую норму дохода. В силу отрицательной селекции иморального риска влияние роста кредитной ставки на ожидаемую доходность банкапо выданным ссудам не будет монотонным. Величина ожидаемой доходности должна доопределённого момента возрастать по мере увеличения кредитной ставки (при этомрасти медленнее, чем эта ставка), а затем убывать (рис.1).
/>
Рис. №1.Взаимосвязь кредитной ставки и ожидаемой доходности банка по выданным кредитам.
Такимобразом, банк при принятии решений о кредитовании ориентируется на показательожидаемой доходности по планируемому к выдаче кредиту ER, тогда как заёмщики ориентируются только на «наблюдаемую»цену – номинальную кредитную ставку i. Соответственно кривая предложениякредитных ресурсов будет «зеркально» воспроизводить зависимость междуноминальной кредитной ставкой и ожидаемой доходностью по выданному кредиту(рис.№2), в результате чего эта кривая имеет инвертированную U-образную форму.
/>
Рис №2. Механизмформирования кредитного рационирования в условиях равновесия
С точкизрения банка, оптимальный объём кредитования соответствует максимуму ожидаемойдоходности по выданным кредитам ER* ипроцентной ставке i*. При более высоких процентных ставках кредитный риск подвоздействием отрицательной селекции и угрозы недобросовестного поведениязаёмщиков ведёт к снижению ожидаемой доходности по выданным кредитам. Поэтомурациональным поведением банка на кредитном рынке будет решение о наращиваниивыдачи кредитов в интервале процентной ставки (0;i*) и прекращение увеличения кредитногопортфеля при любой ставке i > i*. При этом пересечение кривой спроса слинией предложения может достигаться правее уровня оптимальной кредитной ставки– в данном случае в точке E.Однако это не будет реальной точкой равновесия: на рынке установится ставка i*и возникнет дефицит кредитных ресурсов в объёме Z = Ld(i*) — Ls(i*). Легкоувидеть, что при уровне i банку выгоднее понизить ставку и сократить объёмвыдаваемых кредитов, тем самым увеличив свою прибыль. Таким образом, кредитоказывается рационирован в объёме Z .
Особенностиконфигурации кривой предложения кредитных ресурсов позволяют смоделироватьситуацию, когда равновесие на рынке вообще не достигается. Интересно, что онаможет возникнуть при попытках стимулировать спрос на кредит (рис. №3).
/>
Рис. №3.Отсутствие равновесия на кредитном рынке при стимулировании спроса на кредит
На российскомбанковском рынке наблюдается хорошо выраженная зависимость ставки по кредиту отудельного веса просроченной задолженности в кредитном портфеле. Онахарактеризуется степенной кривой, если рассчитывать на основе ежемесячныхданных за 1998-2009 годы по всему банковскому сектору (рис. №4[6]).
/>
Рис.№4.Зависимость % ставки по кредиту от удельного веса просроченной задолженности вкредитном портфеле (по агрегированным данным за 1998-2009 годы), %
По рисунку можно заметитьследующие тенденции: при просроченной задолженности в 3% кредитного портфеляставка приближается к 18,5%, а при «просрочке» в 10% составит не менее 45,3%.При повышении ставок число добросовестных заемщиков сокращается, а рискованных,напротив, растет.
Исходя из конъюнктуры наначало 2009 года номинальная равновесная ставка для российской экономикисоставляла около 14%. Она подразумевала комфортную среду для подавляющего числазаемщиков. Просроченная задолженность при этом не составляла бы более 1,0-1,5%.Выше равновесной ставки начинает нелинейно расти риск недобросовестногоповедения заемщиков. При кредитной ставке в 18% вероятность выдачи кредитадобросовестному заемщику составляет около 96,28%, а при ставке в 25% — уже90,89%. Таким образом, банки вовлекаются в порочный круг, когда просрочкавынуждает их поднимать ставку, чтобы поддержать рентабельность бизнеса исубсидировать потери по безнадежным кредитам за счет добропорядочных заемщиков.Стандартная политика компенсации риска за счет цены кредита в конечном счетеможет обернуться плохо для обеих сторон — остановкой кредитования.
Оптимальной кредитнойполитикой в период финансовой нестабильности, когда перспективы заемщиковостаются неясными, является рационирование кредита. Банкам целесообразносокращать предложение кредитных продуктов, сохраняя ставки на приемлемом длязаемщиков уровне. Основной упор должен делаться на скрининг и ужесточениестандартов кредитования. С точки зрения рыночной структуры банковского секторарационирование кредита будет эффективным на концентрированном рынке, гдеклиенты обслуживаются в ограниченном числе банков.
Рационирование кредита намакроуровне может заключаться в снижении кредитования в реальном выражении дообъемов, соответствующих размерам экономики. По приближенным оценкам этосоставляет около 25%: 14% за счет инфляции в 2009 году и 11% снижениеноминального объема кредитного портфеля (на 2,3 трлн рублей)[7].
3) Зависимость рационированиякредитов от его доступности:
Можновыделить пять основных групп факторов, влияющих на доступность кредита. Первыетри непосредственно связаны с деятельностью заемщика – это наличие источникапогашения; наличие резерва прочности, позволяющего компенсироватьнеблагоприятные отклонения в финансовых результатах; факторы, отражающиеблагонадежность заемщика, его кредитная история. На доступность кредита, кромефакторов, связанных с деятельностью заемщика, влияют и внешние условия,связанные с функционированием рынка: возможность получить льготный кредит,условия в регионе и др. (четвертая группа). Наконец, пятый фактор – этотранзакционные издержки, с которыми связано для банка кредитование заемщика.
Втаблице №1 представлены сравнительные экономические показатели по двум группамс/х предприятий (поскольку рационирование кредита для этой области достаточнораспространено) – получавшим и не получавшим кредит.
Таблица №1. Сопоставление некоторыхэкономических показателей для предприятий, получавших и не получавших кредиты[8]Показатель Для всех предпрятий (=105) Для получавших кредит (N=30) Для не получавших кредит (N=75) Средняя площадь земли в распоряжении, га 3 844 3 339 4 046 Средняя площадь земли в собственности, га 4 015 3 453 4 240 Энергетическая мощность, л. с. 5 608 6 005 5 549 Выручка, тыс. руб. 9 385 11 871 8 391 доля животноводства 48,12 46,63 48,72 Доля предприятий с положительным валовым доходом 78,10 73,33 90,00 Доля валового дохода в выручке 27,23 41,52 21,51 Величина просроченной задолженности перед предприятиями и банками, тыс. руб. 1 308 707 1 548 Имели возможность получить кредит по льготной ставке 41,90 60,00 34,67 Расположены в удаленных районах 34,29 23,33 38,67
Мывидим, что различия по количеству земли и энергетическим мощностям оказалисьнезначительны. Получается, что собственность на землю не играет существеннойроли. По-видимому, при сезонном кредитовании земля не представляет интереса какфактор залога, поскольку рынок земли не сложился
В таблице№2 приведены данные, позволяющие оценить региональные различия в доступностикредита.
Таблица №2.Кредитование сельского хозяйства по различным областям и районам[9]Области: Ростовская (N=69) Нижегородская (N=38) Ивановская (N=35) Все области (N=142) Доля хозяйств, получавших кредит, % 29 34 11 26 Прилежащие районы: доля предприятий, получавших кредит, % 38 67 15 41 Среднеудаленные районы: доля предприятий, получавших кредит, % 31 29 24 Удаленные районы: доля предприятий, получавших кредит, % 21 6 18 16
Согласно данной таблице,можно проследить зависимость доступности кредита от степени удаленностихозяйства от экономического центра (фактор транзакционных издержек). Ведь спредприятием в глубинке банку гораздо сложнее работать. Также предприятия вудаленных районах находятся дальше от рынков сбыта. Это создает для нихдополнительные издержки и делает их менее привлекательными для кредитования.
На примере с/х сферыможно сказать, что в реальном секторе экономики предприятия оказываются не всостояние обеспечить оптимальное распределение ресурсов в краткосрочном периодеи вынуждены отказываться от долгосрочных инвестиций (например, в землю иоборудование), поскольку не смогут сгладить свои расходы во времени. Такимобразом, рационирование кредита, хотя и является разумной политикой с точкизрения банков, имеет существенные отрицательные эффекты в реальном секторе.
Обратимся,к рисунку №5 [10], который показывает, чтодоля предприятий с нормальной доступностью кредитов возросла до 62% посравнению с 2008 годом.
/>
Однако банки сталиосуществлять более тщательный отбор заемщиков: анализировать не отдельныекомпании, а тенденции развития отрасли в целом, прогнозировать, каковыперспективы рынка, спрос на продукцию, оценивать соразмерность долговойнагрузки и действующего бизнеса. Крупные банки имеют в своем распоряжениисобственные аналитические подразделения и управляющие компании, которыепринимают участие в процессе рассмотрения кредитных заявок.
Рисунок №6[11]показывает, что минимальная предлагаемая ставка по кредитам крупнымпредприятиям (>1тыс.занятых) в марте составила 14,1% годовых, малымпредприятия (1-250чел.) – 18,2%.
/>
Существенно сократились объемыпредоставления кредитов малым и средним организациям, индивидуальным предпринимателям.Банки оценивают их как высокорискованные. Соответственноинвестиционная деятельность таких предприятий также сокращается. В ходе кризиса2008-2009 гг. более чем для 60% российских компаний малого и среднего бизнеса,в первую очередь зависимых от заемных средств, кредитные ресурсы сталипрактически недоступны. Кредитное рационирование делает для них невыгодной нитекущую деятельность, ни развитие производства в долгосрочной перспективе.
Заключение
Итак, анализрационирования кредитов показал, что на практике фирмы и домашние хозяйствамогут и не получить кредитов, необходимых для реализации инвестиционныхпроектов, даже выдержавших проверку на рентабельность. При рационированиикредитов для фирм темпы роста инвестиций будут зависеть не только от рыночнойставки процента и отдачи от инвестиций, но и от доступности средств дляинвестирования, которая, в свою очередь, будет определяться потоком денежнойналичности предприятия, выдвигающего инвестиционный проект.
Рационирование кредитовобусловлено двумя важнейшими причинами: неравновесными процентными ставками иразличиями оценки рисков в условиях неопределенности. Неравновесные процентныеставки возникают, когда государственные органы устанавливают для кредитныхучреждений предельные уровни ставки ссудного процента, в результате чего ставкипроцента оказываются ниже равновесных. При искусственном занижении процентныхставок инвестиционный спрос обычно превышает предложение, поэтому приходитсярационировать кредиты для фирм, желающих их получить. Предельный уровень ставкипроцента обычно устанавливается в номинальном выражении, в связи с этим приросте темпов инфляции реальный предельный уровень процентных ставок снижается,часто достигая отрицательных значений.
К рационированию кредитовприбегают и в тех случаях, когда заимодавцы не в состоянии оценить рискпредоставления кредитов конкретным заемщикам. Вообще, инвестиционные расходысопряжены с риском: отдачу от конкретного проекта можно оценить толькоприблизительно. Поэтому перед выдачей кредита для финансированияинвестиционного проекта заимодавец должен оценить кредитный риск и определить,насколько вероятен возврат кредита заемщиком; обеспечит ли инвестиционныйпроект получение прибыли, достаточной для возврата кредита; располагает лизаемщик другими источниками богатства, которое можно было бы использовать какзалог под выданный кредит. На практике банкам очень трудно оценить риск,связанный с конкретными заемщиками. Банк может полагаться на некоторыеподдающиеся наблюдению характеристики заемщика, хотя они и не охватывают всехрисков по данному кредиту. Одним из таких показателей является размерпредприятия: небольшие предприятия имеют меньше шансов на получение кредитов посравнению с крупными. Кроме того, кредиторы обычно подразделяют своих заемщиковпо признаку стоимости их имущества за вычетом обязательств. Чем выше стоимостьсовокупных активов фирмы, тем менее вероятно, что ей будет отказано в кредите.Независимо от причины рационирования кредитов важнейшее его последствиезаключается в том, что для оценки общего уровня инвестиций большое значениеприобретают внутренние ресурсы фирмы. Когда фирма не может получить кредит подрыночную ставку процента, ее способность финансировать инвестиционные проектызависит от величины нераспределенной прибыли и возможностей обеспечения притокаденежной наличности в будущем. В таких условиях основной капитал в каждомконкретном периоде не будет приближаться к оптимальному уровню, определяемомурыночной ставкой процента и предельной производительностью капитала. Такимобразом, рационирование кредитов наряду с издержками регулирования оказываетсяеще одной причиной постепенности приближения величины основного капитала кжелаемому уровню.
На мой взгляд, крупныебанки, с одной стороны, обладая существенным рыночным влиянием и полнотойинформации о группах заемщиков, а с другой стороны, стремлением минимизироватьриски, склонны к рационированию кредитов. Они намеренно отсекают откредитования более рискованных заемщиков, что в долгосрочном периоде ведет кснижению инновационной активности и темпов экономического роста. В зависимостиот отраслевой и секторальной структуры экономики концентрация на банковскомрынке способна оказывать отрицательное влияние на экономическое развитие.
Если рассматриватьрационирование кредита как «провал» в нормальной работе банковского рынка, тоон требует вмешательства государства для сглаживания негативных последствий.Власти могут повлиять на доступность кредита, как в региональном, так и вотраслевом разрезе. В «Программе антикризисных мер Правительства РФ на 2009год» повышение доступности кредитования для предприятий реального сектораобозначено вторым по значимости направлением повышения устойчивостинациональной финансовой системы. Смягчить рационирование кредита позволяютзапланированные меры: прямое финансирование реального сектора и льготноекредитование со стороны госбюджета, субсидирование процентной ставки ипредоставление государственных гарантий[12].
Списоклитературы
1) Бальтенспергер Э.Кредитное рационирование: Проблемы и вопросы //Журнал о деньгах, кредите ибанкинге (JMCB).-1978.-№10.-С.170
2) Моисеев С.Рационирование кредита, или Кредитный паек для российской экономики//Банковское обозрение.-2009.-№4.-С.6
3) Стиглиц Дж.,Уайсс А. Кредитное рационирование на рынке с несовершенной информацией // АмериканскийЭкономический.-1981.-С.7
4) Столбов М.И. Эволюция монетарных теорий деловыхциклов // Вопросы экономики.-2009.-№ 7.
5) Фрейхас X., РочетВ. Микроэкономика банковского дела //Массачусетский технологический институт,2изд.-2008.-С.189
6) Деловой портал.«Идеальный заёмщик: кто и как может получить кредит в кризис?» [Электронныйресурс] Режим доступа: news.tradedir.ru/economics/news32238.htm,свободный.
7) Институтэкономики переходного периода, статья Субботина А.В., Лермана Ц. «Исследованиефакторов доступности кредита для сельскохозяйственных предприятий в России»[Электронный ресурс] Режим доступа:www.iet.ru/files/afe/conferences/2004_09_13/papers-rus/Capital-Subbotin-rus.pdf,свободный.
8) Российская газета«Программа антикризисных мер Правительства Российской Федерации на 2009год» [Электронный ресурс] Режим доступа:www.rg.ru/2009/03/20/programma-antikrisis-dok.html, свободный.
9) Русское экономическоесообщество. [Электронный ресурс] Режим доступа:www.ress.ru/v9/vestnik180.htm, свободный.
10) Центр макроэкономического анализа икраткосрочного прогнозирования. «На выходе из кризиса: обзор тенденцийроссийской экономики» [Электронный ресурс] Режим доступа:www.forecast.ru/mainframe.asp, свободный.