ВВЕДЕНИЕ
Анализфинансово-хозяйственной деятельности играет важную роль для предприятия ивключает: анализ активов и пассивов, дебиторской и кредиторской задолженности,обеспеченности собственными средствами, существующих и возможных заказов,спроса и цен на продукцию и услуги и т.д. Это позволяет выявить причиныкризисного состояния, наметить способы его преодоления.
Анализ, дополняемыйпрогнозированием перспективы, помогает также определить структуру, объемы иисточники ресурсов, необходимых для устранения убыточности.
1. КРАТКАЯХАРАКТЕРИСТИКА ЗАО «КУРСКАЯ ПОДШИПНИКОВАЯ КОМПАНИЯ»
ЗАО «Курскаяподшипниковая компания» является одним из крупных промышленных предприятийКурской области и занимает важное место в формировании экономической исоциальной политики региона.
ЗАО «Курскаяподшипниковая компания» было зарегистрировано 06.02.2002г. Находится по адресу:г. Курск, ул. 3 – я Агрегатная, 23.
Основной виддеятельности: производство подшипников.
Уставной капитал компаниисоставляет 256823 т.р. состав акционеров: ООО «ПРОМНИХИМ» г. Москва – 129700т.р. и ОАО «АПЗ – 20» — 127123 т.р.
В 2006 году ЗАО «КПК»выпустило 11.6 млн. штук подшипников. Объем производства к уровню предыдущегогода составил 67%. Выпущено продукции на сумму 491150 тыс. руб. среднесписочнаячисленность по предприятию составляет 2614 человек, что меньше численностипрошлого года на 973 человека. Средняя заработная плата 1 работающегосоставляет 3858 руб., что на 20% выше уровня предыдущего года.
Факторами, повлекшими засобой падение производства, являются:
— значительный рост ценна сырье (до 50%), энергетические (до 25%) ресурсы, приведший к росту издержек;
— усиление ценовойконкуренции на внутреннем рынке, не позволяющей установить адекватные затратамцены;
— износ основных фондов ипотребность в модернизации;
— укрепление курса рубля,приведшее к снижению выручки от реализации продукции на внешнем рынке.
Основные элементы учетнойполитики.
1. Учетная политика дляцелей бухгалтерского учета.
Бухгалтерский учет вкомпании осуществляется бухгалтерией как самостоятельным структурнымподразделением под руководством главного бухгалтера.
К основным средствампредприятия относятся предметы со сроком полезного использования свыше одногогода.
Начисление амортизации поосновным средствам и нематериальным активам ведется линейным способом.
Объекты основных средств,стоимостью не более 10000 рублей за единицу, а также приобретенные книги,брошюры и т.п. списываются при отпуске их в эксплуатацию.
Списание материальныхресурсов (кроме металла) в производство производится по себестоимости каждойединицы.
Списание в производствометалла осуществляется по средней себестоимости.
Компания не создаетрезервы по сомнительным долгам и предстоящих расходов и платежей.
2. Учетная политика дляцелей налогового учета.
Выручка от реализации иприбыль от проданных товаров для целей налогообложения определяется по мере ихотгрузки покупателям.
Амортизацию основныхсредств, входящих в первую–седьмую амортизационные группы начисляется линейнымспособом.
Доходами от обычнойдеятельности признается выручка от продажи подшипников собственногопроизводства, теплоэнергии, водоотведения, прочей продукции собственногопроизводства, покупных товаров и услуг, аптеки медсанчасти.
В перспективных планахпредприятие ставит следующие задачи:
– увеличение объемовпроизводства на 10%;
– разработка мероприятийпо снижению затрат на производство и реализацию продукции: выявление внутреннихрезервов, кадровые перестановки, укрепление дисциплины, внедрение новыхтехнологий;
– техническоеперевооружение предприятия,
– разработка новыхтоваров улучшенного качества;
– приобретение нового,модернизация и реновация имеющегося оборудования;
– расширение рынка сбытапродукции за счет проникновения на новые географические рынки, в т.ч. в другиестраны.
2. АНАЛИЗСТРУКТУРЫ БАЛАНСА, АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
Для определения ликвидности баланса ЗАО «Курскаяподшипниковая компания» следует сопоставить итоги приведенных групп (А1, А2, А3, А4 иП1, П2, П3, П4) по активу и пассиву.
На начало года:
А1=54596+9298=63894,П1=352207; А2=135305, П2=89543;
А3=158503+28183=186687,П3=1462; А4=279045, П4=221717.
На конец года:
А1=214+732=946, П1=322279; А2=171827, П2=66234;
А3=178880, П3=59037; А4=313561, П4=217664.
Результаты расчетов по данным анализируемой организации показывают,что в этой организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеетследующий вид:
На начало года: {А1 П2; A3 > ПЗ; А4 > П4}.
На конец года: {А1 П2; A3 > ПЗ; А4 > П4}.
Таблица 2
Анализликвидности балансаАКТИВ На начало периода На конец периода ПАССИВ На начало перио да На конец периода
Платежный излишек или недостаток
(+;-) 1 2 3 4 5 6 7=2-5 8=3-6 Наиболее ликвидные активы (А1) 63894 946 Наиболее срочные обязательства (П1) 352207 322279 -288313 -321333 Быстрореализуемые активы (А2) 135305 171827 Краткосрочные пассивы (П2) 89543 66234 +45762 +105593 Медленно реализуемые активы (A3) 186687 178880 Долгосрочные пассивы (ПЗ) 1462 59037 +185225 +119843 Труднореализуемые активы (А4) 279045 313561 Постоянные пассивы (П4) 221717 217664 +57328 +95897 БАЛАНС 664930 665214 БАЛАНС 664930 665214 - -
Исходя из этого, можноохарактеризовать ликвидность баланса на протяжении года как среднедостаточную.
На начало года: Текущаяликвидность = 199199-441750=-242551
На конец года: Текущаяликвидность = 172773-388371=-215598
Отрицательные значениятекущей ликвидности свидетельствуют о неплатежеспособности предприятия.
На начало года: Перспективная ликвидность = 186626-1=186625
На конец года: Перспективная ликвидность = 178880-142=17873
Расчети оценка финансовых коэффициентов платежеспособности
Общий показательплатежеспособности:
На начало года:
/>
На конец года:
/>
Нормальное ограничение: L1≥1
2. Коэффициент абсолютнойликвидности:
На начало года:
/>
На конец года:
/>
Нормальное ограничение: L2≥0,1.
3.Коэффициент«критической оценки»:
На начало года:
/>
На конец года:
/>
4. Коэффициент текущейликвидности:
На начало года:
/>
На конец года:
/>
5.Коэффициентманевренности функционирующего капитала:
На начало года:
/>
На конец года:
/>
6.Доля оборотных средствв активах:
На начало года:
/>
На конец года:
/>
7. Коэффициентобеспеченности собственными средствами:
На начало года:
/>
На конец года:
/>
L7≥0,1 (чем больше, тем лучше).
Таблица 3
Коэффициенты, характеризующие платежеспособностьКоэффициенты платежеспособности На начало периода На конец периода Отклонение
1. Общий показатель ликвидности (L1) 0,47 1,3 -0,83
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) 0,14 0,002 +0,14
3. Коэффициент «критической оценки» (L3) 0,45 0,44 +0,01
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4) 0,87 0,91 -0,04
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5) -3,34 -4,87 +1,53
6. Доля оборотных средств в активах (L6) 0,58 0,53 +0,05
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7) -0,15 -0,27 +0,12
Общий показательликвидности увеличился с 0,47 до 1,3 и соответствует нормальному значению (L1≥1).
Коэффициент абсолютнойликвидности снизился с 0,14 до неоправданно низкого значения в 0,002 принормальном значении L1≥1, что говорит о финансовойнеустойчивости предприятия.
Коэффициент «критическойоценки» практически не изменился, но его значение не соответствует нормальномуи его значение не соответствует нормальному (L3≈1).
Коэффициенттекущей ликвидности увеличился, но не значительно. Его значение несоответствует нормальному (L4≥1,5).
Коэффициент маневренностифункционирующего капитала имеет отрицательное значение и наблюдается егоснижение. Уменьшение данного показателя – положительный факт.
Доля оборотных средств вактивах увеличилась и соответствует нормальному значению (L6≥0,5).
Коэффициентобеспеченности собственными средствами имеет отрицательное значение и в течениеданного периода наблюдается его снижение. Его значение не соответствуетнормальному, что говорит о финансовой нестабильности предприятия.
Коэффициентвосстановления платежеспособности:
/>
Коэффициент утратыплатежеспособности:
/>
Если коэффициент /> принимает значение меньше1 (как в данном случае), это свидетельствует о том, что у организации вближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Т.о. можно сделать выводо том, что большинство финансовых коэффициентов платежеспособности несоответствуют нормальным значениям, что свидетельствует о неплатежеспособностипредприятия.
3. АНАЛИЗ ОТНОСИТЕЛЬНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ
Коэффициент концентрациисобственного капитала или коэффициент автономии (/>):
На начало года: />=221717/664930=0,43.
На конец года: />=217664/665214=0,33.
Величиной обратной /> является коэффициентфинансовой зависимости/>:
На начало года: />=664930/221717=2,99.
На конец года: />=665214/217664=3,06.
Коэффициентманевренности собственного капитала(/>):
На начало года: />=221717-279045/221717=-0,23.
Наконец года: />=217664-313561/217664=-0,44.
Чем больше его значение, тем лучше финансовое состояние. Оптимальноезначение коэффициента равно 0,5. На данном предприятии значение данногокоэффициента ниже оптимального и наблюдается его снижение, что говорит онеустойчивом финансовом состоянии.
Коэффициент концентрациизаемного капитала (коэффициент задолженности/>):
На начало года: />=443213/664930-561748=4,3.
На конец года: />=447550/665214-604104=7,3.
Нормативное значениепоказателя составляет 0,5—1. Критическое его значение равно единице. Превышениесуммы задолженности на данном предприятии над суммой собственных средствсигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение.
Данные о задолженностипредприятия необходимо сопоставлять с долгами дебиторов:
На начало года: />=135305/103182=1,3.
На конец года: />=171827/61110=2,8.
Долю долгосрочныхпассивов в составе внеоборотных активов определяет коэффициент структурыдолгосрочных вложений (/>):
На начало года: />=1462/279045=0,01.
На конец года: />=59037/313561=0,18.
Сравнительно небольшоезначение этого показателя говорит о ненадежности предприятия и низком качествестратегического планирования.
Коэффициент долгосрочногопривлечения заемных средств(/>):
На начало года: />=1462/1462+221717=0,01.
На конец года: />=59037/59037+217664=0,27.
Коэффициент структурызаемного капитала (/>):
На начало года: />=1462/443213=0,003.
На конец года: />=59037/447550=0,13.
Коэффициентсоотношения заемных и собственных средств(/>):
На начало года: />=443213/221717=1,99.
Наконец года: />=447550/217664=2,06.
Коэффициент текущейликвидности:
На начало года: />
На конец года: />
Коэффициент абсолютнойликвидности:
На начало года: />
На конец года: />
Нормальное ограничение: Ка≥0,1.
Коэффициент восстановления платежеспособности (К/>):
К/>=/>/>/>/>/>
Если К/>
Коэффициент быстройликвидности:
На начало года: />
На конец года: />
Удовлетворяет обычносоотношение 0,7—1,0.
Коэффициентыплатежеспособности и ликвидностиКоэффициенты платежеспособности и ликвидности На начало периода На конец периода Отклонение 1. Коэффициент автономии(К3..1) 0,43 0,33 +0,1 2. Коэффициент финансовой зависимости (К3.2) 2,99 3,06 -0,07
3. Коэффициент маневренности собственного капитала(К3.3) -0,23 -0,44 0,21 4.Коэффициент концентрации заемного капитала (К3.4) 4,3 7,3 -3 5.Коэффициент структуры долгосрочных вложений(К3.5) 0,01 0,18 -0,17 6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств(К3.6) 0,01 0,27 -0,26 7. Коэффициент структуры заемного капитала (К3.7) 0,003 0,13 -0,127 8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств(К3.8) 1,99 2,06 -0,07
9.Коэффициент текущей ликвидности (Кт) 0,87 0,91 -0,04 10.Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка) 0,14 0,002 -0,13
11.Коэффициент быстрой ликвидности (Кб) 0,45 0,31 +0,14
Минимально допустимымзначением коэффициента автономии принято считать величину больше 0,5. Наанализируемом предприятии значение данного коэффициента ниже допустимого инаблюдается его снижение с 0,43 до 0,33. Это говорит о высокой зависимостипредприятия от заемных средств, а следовательно о неблагоприятной финансовойситуации.
Коэффициент финансовойзависимости увеличился с 2,99 до 3,06.
Коэффициент маневренностиимеет отрицательное значение, не соответствующее нормальному (0,5). В течениерассматриваемого периода наблюдается его снижение.
Значение коэффициентаконцентрации заемного капитала увеличилось с 4,3 до 7,3, что являетсяотрицательным фактором для предприятия.
Коэффициент структурыдолгосрочных вложений увеличился с 0,01 до 0,18. Сравнительно небольшоезначение этого показателя говорит о ненадежности предприятия и низком качествестратегического планирования.
Коэффициент структурызаемного капитала увеличился на 0,127.
Коэффициентсоотношения заемных и собственных средств увеличился. Если учитывать, что критическимограничением коэффициента является 1, то можно отметить, что на протяжении годаего значение не соответствовало нормативному. Данные значения коэффициентасвидетельствуют о высокой степени финансового риска для кредиторов инеустойчивом финансовом состоянии предприятия.
Коэффициент текущейликвидности увеличился, но не значительно.
Коэффициент абсолютнойликвидности снизился с 0,14 до неоправданно низкого значения в 0,002 принормальном значении L1≥1, что говорит о финансовойнеустойчивости предприятия.
Коэффициент быстройликвидности снизился с 0,45 до 0,31, что не соответствует нормальному значению.
Т.о в результате анализаотносительных показателей финансовое состояние предприятия можноохарактеризовать как кризисное.
4. АНАЛИЗАБСОЛЮТНЫХ И ОТНОСИТЕЛЬНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
Наиболееобобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости предприятия являетсяизлишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, тоесть разница между величиной источников средств и величиной запасов и затрат.
Общая величина запасов:
На начало года: ЗЗ=158503+28183=186686
Наконец года: ЗЗ=156794+22086=178880
Для характеристикиисточников формирования запасов и затрат используется несколько показателей
1.Наличие собственныхоборотных средств:
На начало года: СОС =221717-279045-385885=-443213
Наконец года: СОС=217664-313561-351653=-447550
2.Наличие собственных идолгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (функционирующийкапитал):
На начало года: КФ=221717+1462-279045=-55866
На конец года: КФ=217664+110336-313561=14439
3.Общая величина основныхисточников формирования запасов и затрат:
На начало года: ВИ=221717+1462+89543-279045=33677
На конец года: ВИ=217664+110336+66092-313561=80531
Трем показателям наличияисточников формирования запасов и затрат соответствует три показателяобеспеченности запасов и затрат этими источниками:
1.Излишек (недостаток)собственных оборотных средств:
На начало года: Фс=-443213-186686=-629899
На конец года: Фс=-447550-178880=-626430
2.Излишек (недостаток)собственных и долгосрочных заемных источников:
На начало года: Фт=-55866-186686=-242552.
На конец года: Фт=14439-178880=-164441.
3.Излишек (недостаток)общей величины основных источников:
На начало года: Фо=33677-186686=-153009
На конец года: Фо=80531-178880=-98349
С помощью трехпоказателей (Фс, Фт, Фо) определяется трехкомпонентный показатель типафинансового положения: Si = 1, при Фi>0 и Si= 0, при Фi
На начало года: S=(0; 0; 0) — кризисное финансовоесостояние.
На конец года: S=(0; 0; 0) – кризисное финансовоесостояние.
Кроме абсолютныхпоказателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные показатели.
1.Коэффициентобеспеченности собственными средствами (Косс):
На начало года: Косс=221717-279045/385885=-0,15
На конец года: Косс=217664-313561/351653=-0,27
2.Коэффициентманевренности собственного капитала (Км):
На начало года: Км=221717-279045/221717=-0,26
На конец года: Км=217664-313561/217664=-0,44
3.Индекс постоянногоактива (Ia):
На начало года: Ia=279045/221717=1,23
На конец года: Ia=313561/217664=1,44
4.Коэффициентдолгосрочного привлечения заемных средств (Кдпа):
На начало года: Кдпа=1462/1462+221717=0,01
На конец года: Кдпа=59037/59037+217664=0,21
5.Коэффициент автономии(Ка):
На начало года: Ка=279045/644930=0,43
На конец года: Ка=217664/665214=0,33
6.Коэффициент соотношениязаемных и собственных средств (Кзс):
На начало года: Кзс=443213/221717=1,99.
Наконец года: Кзс=447550/217664=2,06.
ПоказателиплатежеспособностиПоказатели платежеспособности На начало периода На конец периода Отклонение 1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) –0,15 –0,27 +0,12 2. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км) –0,26 –0,44 +0,18 3. Индекс постоянного актива (Ia) 1,23 1,44 -0,21 4.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдпа) 0,01 0,21 –0,2 5. Коэффициент автономии (Ка) 0,43 0,33 +0,1 6. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств(Кзс) 1,99 2,06 -0,07
Коэффициентобеспеченности собственными средствами (Косс) имеет отрицательное значение.Нормальное значение данного показателя должно быть больше 0,1. На данномпредприятии его значение ниже нормативного и наблюдается его снижение с –0,15до –0,27.
Коэффициент маневренностисобственного капитала (Км). На предприятии за исследуемый период наблюдаетсяснижение данного показателя, что является негативной тенденцией.
Индекс постоянного актива(Ia) за исследуемый период увеличился на0,21.
Коэффициент долгосрочногопривлечения заемных средств (Кдпа) увеличился на 0,2.
Коэффициент автономии(Ка). Минимально допустимым значением коэффициента автономии принято считатьвеличину больше 0,5. На анализируемом предприятии значение данного коэффициентаниже допустимого и наблюдается его снижение с 0,43 до 0,33. Это говорит овысокой зависимости предприятия от заемных средств, а следовательно онеблагоприятной финансовой ситуации.
Коэффициентсоотношения заемных и собственных средств (Кзс) увеличился с 1,99 до 2,06. Онпоказывает, что на 1 рубль собственных средств приходится 2,06 руб. заемных.
Если учитывать, чтокритическим ограничением коэффициента является 1, то можно отметить, что напротяжении года его значение не соответствовало нормативному. Данные значения коэффициентасвидетельствуют о неустойчивом финансовом состоянии предприятия.
Т.о в результате анализаабсолютных и относительных показателей финансовое состояние предприятия можноохарактеризовать как кризисное.
5. РАСЧЕТИ АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
Общие показателиоборачиваемости
1. Коэффициент общейоборачиваемости капитала (ресурсоотдача):
На начало года:
/>=561748/279045+385885=0,84 (воборотах).
На конец года:
/> =604104/313561+351653=0,91 (воборотах).
Данный коэффициентотражает скорость оборота.
2. Коэффициентоборачиваемости оборотных средств:
На начало года: />(в оборотах).
На конец года: />(в оборотах).
3. Фондоотдача:
На начало года: />(в оборотах).
На конец года: />(в оборотах).
4. Коэффициент отдачисобственного капитала:
На начало года: />(в оборотах).
На конец года: />(в оборотах).
Показатели управленияактивами
5. Оборачиваемостьматериальных средств (запасов):
На начало года: />99,98(в днях).
На конец года: />93,95(в днях).
6.Оборачиваемостьденежных средств:
На начало года: />(в днях).
На конец года: />(в днях).
7. Коэффициентоборачиваемости средств:
На начало года: />(в оборотах).
На конец года: />(в оборотах).
8. Срок погашениядебиторской задолженности:
На начало года: />(в днях).
На конец года: />(в днях).
9. Коэффициентоборачиваемости кредиторской задолженности:
На начало года: />(в оборотах).
На конец года: />(в оборотах).
10. Срок погашениякредиторской задолженности:
На начало года: />(в днях)
На конец года:/>(в днях)
Показатели,характеризующие прибыльность (рентабельность)
1. Рентабельность продаж:
На начало года: />
На конец года: />
2.Чистая рентабельность:
На начало года: />
На конец года: />
3.Экономическаярентабельность:
На начало года:/>
На конец года: />
4. Рентабельностьсобственного капитала:
На начало года: />
На конец года: />
5. Валоваярентабельность:
На начало года: />
На конец года: />
6. Затратоотдача:
На начало года: />
На конец года: />
7. Рентабельность перманентногокапитала:
На начало года: />
На конец года: />
Показатели деловойактивности Показатели деловой активности и рентабельности На начало периода На конец периода Отклонение 1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала 0,84 0,91 –0,07 2. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств 1,46 1,72 –0,26 3. Фондоотдача 3,28 3,12 +0,16 4. Коэффициент отдачи собственного капитала 2,53 2,78 –0,25 5. Оборачиваемость материальных средств (запасов): 99,98 93,95 +6,03 6. Оборачиваемость денежных средств 3,21 2,99 +0,22 7. Коэффициент оборачиваемости средств 4,15 3,52 +0,63 8. Срок погашения дебиторской задолженности 98,4 91,51 +6,89 9. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 1,59 1,87 –0,28 10. Срок погашения кредиторской задолженности 432,23 401,94 +30,29
Показателирентабельности, % На начало периода На конец периода Отклонение 1. Рентабельность продаж 5,12 1,03 +4,09 2. Чистая рентабельность 0,26 1,66 –1,4 3. Экономическая рентабельность 0,22 5,79 –5,57 4. Рентабельность собственного капитала 0,61 17,5 –16,89 5. Валовая рентабельность 6,63 0,03 +6,6 6. Затратоотдача 53,86 1,02 52,84 7. Рентабельность перманентного капитала 0,28 7,38 –7,1
Коэффициент общейоборачиваемости капитала увеличился на 0,07. Коэффициент показываетэффективность использования имущества.
Коэффициентоборачиваемости оборотных средств увеличился на 0,26. Показатель фондоотдачиуменьшился на 0,16. Данный показатель характеризует интенсивность использованияосновных средств.
Коэффициент отдачисобственного капитала увеличился на 0,25.
Оборачиваемостьматериальных средств (запасов) снизилась на 6,03.
Оборачиваемость денежныхсредств составляет на начало года 3,21дня и на конец – 2,99.
Рентабельность продажпоказывает, что на единицу реализованной продукции приходится 5,12 и 1,03%прибыли на начало и конец года соответственно.
Чистая рентабельностьувеличилась и составляет 1,66%. Показывает, что на единицу выручки приходится1,66% чистой прибыли.
Экономическаярентабельность увеличилась и составляет 5,79%.
Рентабельностьсобственного капитала увеличилась и составляет 17,5%.
Валовая рентабельностьпоказывает, что на единицу выручки приходится 0,03% валовой прибыли.
Затратоотдача составилана конец года 1,02%. Показывает, что на 1 тыс. затрат приходится 1,02% прибылиот продажи.
Рентабельностьперманентного капитала показывает, что эффективность использования капитала,вложенного в деятельность организации на длительный срок равна на начало иконец года 0,28 и 7,38% соответственно.
6. МЕТОДЫПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ
Диагностика банкротства по системе Бивера
Наименования
показателя Расчет На конец периода Характеристика Коэффициент Бивера
/>/> 0,1 Коэффициент попадает в группу II
Коэффициент текущей ликвидности (L4)
/> 0,91 Коэффициент попадает в группу IIІ
Экономическая рентабельность (R4)
/> 5,79 Коэффициент попадает в группу II Финансовый леверидж
/>/> 67,2 Коэффициент попадает в группу II Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами
/> 0,31 Коэффициент попадает в группу II
/>/>/>/>/>Таким образом, по системе оценкивероятности банкротства У. Бивера анализируемая организация по большинствупоказателей относится ко второй группе — «за 5 лет до банкротства».
Двухфакторная модель Альтмана.
Врассматриваемой нами организации Z2наначало года составлял:
Z2 = –0,3877–1,0736*0,87+0,0579*2,99=–1,15.
Z2
Z2 на конец года =–0,3877–1,0736*0,91+0,0579*3,06= –1,19.
Z2
Ошибка прогноза: ±0,65.
Двухфакторнаямодель не обеспечивает комплексной оценки финансового положения организации.Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана.
Наначало года:
Z5=1,2*0,58+1,4*0,059+3,3*0,01+0,6*0,5+1,0*0,83=1,94.
1,81
На конец года:
Z5=1,2*0,53+1,4*0,059+3,3*0,05+0,6*0,49+1,0*0,99=2,17.
1,81
Пятифакторная модель Сайфулина Кадыкова:
На начало года:
R=2*(–0,15)+0,1*0,87+0,08*1,46+0,45*0,05+0,01= –0,1
R
На конецгода:
R=2*(–0,27)+0,1*0,91+0,08*1,72+0,45*0,01+0,17=–0,13
R
Шестифакторная модельЗайцевой:
На начало года:
Ккомпл=0,25*0,01+6,2*0,1+0,2*6,91+0,25*0,002+0,1*1,99+0,1*0,64=2,5.
На конец года:
Ккомпл=0,25*0,18+0,1*6,58+0,2*4,1+0,25*0,064+0,1*2,06+0,1*0,58=1,8.
Фактические значенияКкомпл>нормативного, т.е. вероятность банкротства велика.
Т.о на основерассчитанных моделей можно сделать вывод о том, что предприятие находится награни банкротства.
7. РАЗРАБОТКА СТРАТЕГИИ ОЗДОРОВЛЕНИЯИ ЕЕ ОБОСНОВАНИЕ
Кризисные ситуации, как никакие иные, требуют стратегическогоподхода.
В условиях организационного стресса от топ-менеджментапромышленной фирмы требуется повышенная изобретательность и гибкость в использованииразличных стратегий, каждая из которых должна иметь целью выход из кризисногосостояния. В этой деятельности важно определиться в главном – какой типстратегии избрать в конкретной ситуации с расчетом на перспективу. Обычновыделяют следующие эталонные стратегии бизнеса: роста; стабильности; отхода. Вобщем виде выделяются следующие эталонные стратегии бизнеса:
A. Стратегия роста: 1) концентрированный рост (наращивание сбытасуществующего продукта); 2) концентрический рост (расширение сегментов рынка);3) модификационный рост (обслуживание новых потребностей).
Б. Стратегия стабильности: 1) пауза (намеренная приостановка увеличения сбыта);2) осторожное продвижение (продвижение начатых программ в ожидании успеха); 3)без изменений (замораживание ситуации, прекращение перспективных инвестиций);4) снятие прибыли (прекращение текущих инвестиций в продукт).
B.Стратегия отхода: 1) сброс жира (установление минимально возможногоуровня накладных расходов); 2) частичный отказ от операционной независимости (вкадрах, сбыте, финансах); 3) частичная распродажа активов (долей в фирме илифизических активов); 4) банкротство; 5) ликвидация.
Применительно к рассчитывающей на успех кризисной организациинаиболее приемлема стратегия роста. В случае же неудачи также важносориентироваться в стратегическом плане и склониться к стратегии отхода. Чтокасается стратегии стабильности, то она приемлема лишь для кратковременныхэтапов функционирования кризисной фирмы и может быть использована длянакопления ресурсов перед решительными действиями.
Искусство генерального менеджера кризисной фирмы заключаетсяв определении конечной и промежуточных целей, средств, механизма и сроков ихдостижения. Таким документом может выступить стратегический план, причемнеобязательно на длительную перспективу. Главным содержательным отличиемстратегическогодокумента (плана) является его расширительный характерна основе знания каждым подразделением своих функций в различных ситуациях длядостижения поставленной цели, иначе говоря – вооруженность каждогоподразделения своей «формулой поведения», по которой необходимо действовать взависимости от изменений среды (внешней и внутренней). В таком пониманиивопроса от генерального менеджера, выступающего в роли стратега, требуетсяпостоянная нацеленность на разработку «формул поведения»менеджеровнижних уровней (руководителей отделов, секторов) в достижении поставленнойцели.
Это формирует антикризисную стратегию как особый программныйдокумент, содержащий, наряду с целями и ресурсами, также формы и порядокдействий управленческих подразделений в высокодинамичной среде (формулыповедения в различных ситуациях, управленческие алгоритмы, запрограммированныерешения).
Отсюда и период, на который разрабатывается стратегия, неявляется определяющим. Он может быть и не более одного года. Главное здесь –наличие формул поведения персонала (одного или группы работников) в вариативныхситуациях. В этом контексте и кризисная стратегия представляет собой документ,содержащий такой набор формул (подходов, механизмов) решений менеджеров вразличных ситуациях, который обеспечивает быстрое осуществление ими своихфункций. Такая логика позволяет выделить как долгосрочную, так и краткосрочнуюстратегию фирмы. Главное преимущество стратегического менеджмента — это быстротапринятия решений нижними уровнями управления, минуя высшие звенья (исключениедлительных согласительных процедур). Именно это качество стратегического типанаиболее применимо к антикризисному менеджменту, требующему мгновенногопринятия решений на разных уровнях управленческой иерархии в условияхповышенной изменчивости среды.
Это дает основание относить антикризисный менеджмент вбольшей мере к стратегическому, нежели к оперативному (последний большесоответствует технологии осуществления стратегических планов).
Принятие решений в границах антикризисного менеджментапредполагает необходимость строгих действий, основанных на глубоком анализединамического состояния промышленной фирмы (организации). Это обусловленовысокой изменчивостью системы в зависимости от относительно малых градиентовприращения управленческих усилий.
Что касается выбораосновной стратегии исследуемого предприятия, то наиболее предпочтительнойпредставляется «стратегия дифференциации».В кризисном состоянии фирма имеетбольшое количество избыточных фондов и кадров, что не позволяет ей в короткиесроки достигнуть низкой себестоимости основной продукции и стать лидером поиздержкам. В то же время наличие избыточного производственного потенциалапозволяет ей быстро осуществить мероприятия по изменению эксплуатационных(потребительских) качеств продукции в соответствии с предпочтениями различныхгрупп покупателей и за счет этого существенно расширить сбыт и увеличитьдоходы. Комбинирование же обеих вышеназванных стратегий («лидерство по издержкам»и «дифференциация») на предприятии не только не удвоит эффект, но даже можетпривести к взаимному погашению приростов. Поэтому предпочтительно избирать однуиз стратегий, в нашем случае — «стратегию дифференциации».
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Анализ финансового состоянияпоказал, что предприятие находится на грани банкротства. Поэтому предприятиюнеобходимо принимать меры по выходу из сложившейся ситуации.
Одним из основных инаиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия являетсяпоиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижениюбезубыточной работы: более полное использование производственной мощностипредприятия, повышение качества и конкурентоспособности продукции, снижение еесебестоимости, рациональное использование материальных, трудовых и финансовыхресурсов, сокращение расходов и потерь.
Основное вниманиепредприятию следует уделять ресурсосбережению – внедрению прогрессивных норм,нормативов и ресурсосберегающих технологий, изучению и внедрению передового опытав осуществлении режима экономии, материальному и моральному стимулированиюработников в борьбе за экономию ресурсов.
Необходимо провестиреинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотретьпроизводственную программу, материально-техническое снабжение, организациютруда и начислению заработной платы, подбор и расстановку персонала, управлениекачеством продукции, инвестиционную и ценовую политику и т.д.