--PAGE_BREAK--где КП – итог раздела баланса «Краткосрочные пассивы» скорректированный на величину «Доходов будущих периодов».
ПК — величина перманентного капитала.
Величина перманентного капитала определяется по формуле:
где РСК – реальный собственный капитал;
ДП – итог раздела баланса «Долгосрочные пассивы».
Со снижением доли заемных средств в валюте баланса и увеличением собственных средств и долгосрочных пассивов, наблюдается уменьшение коэффициента соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала на 0,6, что положительно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Т.е. в 2004 году предприятие может погасить краткосрочные обязательства за счет собственных средств и долгосрочных пассивов.
Рассчитанные коэффициенты сведены в таблицу 9.
Таблица 9
Анализ структурных коэффициентов
Наименование показателя
Оптим.
значение
База
(2003)
Отчет
(2004)
Абс.
изменение
1.Коэффициент имущества производственного назначения (Кип)
больше
0,5
0,22
0,20
-0,02
2.Коэффициент автономии (независимости) (Ка)
больше
0,5
0,095
0,042
-0,053
3.Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) (Кз/с)
меньше 1
9,49
22,8
13,31
4.Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала (К кп/пк)
меньше 1
3,23
5,56
2,33
Так как коэффициент финансового риска и коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала уменьшились, а коэффициент автономии увеличился, можно сказать о том, что финансовое состояние предприятия в 2004 году по сравнению с 2003 годом улучшилось.
2. Оценка финансовой устойчивости
Финансовое состояние определяют также на основе анализа обеспеченности запасов источниками средств.
Таблица 10
Анализ обеспеченности запасов источниками средств
Наименование показателей
База
(2003)
Отчет
(2004)
Изменение
1
2
3
4
1. Реальный собственный капитал
18489
7539
-10950
2. Внеоборотные активы
13401
11074
-2327
3. Долгосрочная дебиторская задолженность
-
-
-
4. Наличие собственных оборотных средств
(1-2-3)
5088
-3535
-8623
5. Долгосрочные пассивы
27392
19829
-7563
6. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (4+5)
32480
16294
-16186
7. Краткосрочные кредиты и займы
6011
10000
3989
8. Общая величина основных источников формирования запасов (6+7)
38491
26294
-12197
9. Общая величина запасов + НДС
98449
95923
-2526
10.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (4-9)
-93361
-99458
-6097
11.Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (7-9)
-92438
-85293
7145
2.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (8-9)
-59508
-68999
-9491
13. Тип финансовой ситуации
Кризисная финансовая ситуация
Анализ обеспеченности запасов источниками средств (таблица 10) показал, что у предприятия в базисном и отчетном периоде недостаток долгосрочных источников формирования запасов, общей величины источников формирования запасов и собственных оборотных средств, таким образом, финансовая ситуация является кризисной. Однако в 2004 году наблюдается уменьшение недостатка собственных оборотных средств (вследствие увеличения реального собственного капитала и внеоборотных активов), а также недостатка общей величины основных источников формирования запасов (вследствие увеличения собственных оборотных средств), что является положительной тенденцией.
Для того чтобы предприятие вышло из кризиса, ему необходимо обоснованно снизить уровень запасов, увеличить реальный собственный капитал. Реальный собственный капитал можно увеличить за счет нераспределенной прибыли.
Для анализа финансовой устойчивости рассчитаем следующие показатели:
1. Коэффициент маневренности (Км), показывающий какая часть собственного капитала находится в мобильной форме:
где СОС – собственные оборотные средства;
РСК – реальный собственный капитал.
Коэффициент маневренности в 2003 году составил 0,34, в 2004 году он увеличился и составил 0,6, что стало соответствовать нормативному значению.
Увеличение данного коэффициента положительно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Коэффициент маневренности значительно увеличился (в 3 раза) за счет увеличения собственных оборотных средств.
2. Коэффициент автономии источников формирования средств (Каи), характеризующий долю собственных оборотных средств в общей сумме источников:
где СОС – собственные оборотные средства;
ОИ — общая величина основных источников формирования запасов.
Коэффициент автономии источников формирования средств в 2003 году составил 0,96, а в 2004 – 0,98. Увеличение данного коэффициента означает снижение зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота. Данное значение коэффициент показывает, что основная масса источников формирования средств представлена собственными оборотными средствами.
Данный коэффициент увеличился за счет увеличения доли собственных оборотных средств в общей величине основных источников формирования запасов.
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками (Кобз), показывающий степень покрытия материальных запасов собственными средствами или необходимость привлечения заемных средств:
где СОС – собственные оборотные средства;
ОЗ – общая величина запасов( с НДС).
Нормальное ограничение для данного коэффициента 0,6-0,8.
Кроме того, должно удовлетворятся неравенство Кобз>=Каи.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками в 2003 году составил 0,3, а в 2004 – 0,63. В отчетном периоде данный коэффициент увеличился вследствие увеличения собственных оборотных средств и стал соответствовать нормативному значению.
Несмотря на то, что в 2004 году коэффициент обеспеченности запасов стал соответствовать нормативному значению, анализ обеспеченности запасов источниками средств (см. таблицу 10) показал недостаток собственных оборотных средств как в 2003 году, так и в 2004, что плохо влияет на финансовую устойчивость организации.
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб), характеризующий степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, структуру баланса предприятия и его платежеспособность:
где СОС – собственные оборотные средства;
ОА — итог раздела баланса «Оборотные активы».
Коэффициент обеспеченности собственными средствами должен быть больше 0,1. Если его значение меньше порогового, то структура баланса считается неудовлетворительной, а организация – неплатежеспособной.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами в 2003 году составил 0,22, а в 2004 году – 0,48. И в отчетном и в базисном периоде коэффициент соответствует нормативному значению. Структура баланса является удовлетворительной, а организация платежеспособной.
Рассчитанные показатели сведены в таблицу 11.
Таблица 11.
Показатели финансовой устойчивости
Наименование показателя
Норма
База
2003
Отчет
(2004)
Абс.
измен.
1.Коэффициент маневренности (Км)
>0.5
0,28
-0,47
-0,75
2.Коэффициент автономии источников формирования средств (Каи)
0,13
-0,13
-0,26
3.Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками (Кобз)
>0,6– 0,8
0,05
-0,04
-0,09
4.Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб)
>0,1
0,03
-0,02
-0,05
Рост коэффициента маневренности, коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками и коэффициента обеспеченности собственными средствами, а также коэффициента автономии источников формирования средств говорит об улучшении финансовой устойчивости предприятия.
3. Анализ платежеспособности (ликвидности)
Анализ платежеспособности (ликвидности) предприятия, то есть возможности предприятия наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства, начинается с анализа ликвидности баланса, который показывает степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок инкассации которых соответствует сроку погашения платежных обязательств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами, которые группируются по степени срочности их погашения (таблица 11).
Баланс считается ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:
А1>П1 А2>П2 А3>П3 А4
Необходимо отметить некоторую относительность столь категоричного вывода о ликвидности баланса на основании общей группировки активов и пассивов. Для получения более объективной картины необходимо провести детальный анализ в отношении каждого вида активов и пассивов.
Для комплексной оценки ликвидности баланса может быть рассчитан коэффициент общей ликвидности баланса:
Кол= А1*а1+а2*А2+а3*А3/ П1*а1+а2*П2+а3*П3
где Ко.л. – коэффициент общей ликвидности;
а1, а2, а3 – весовые коэффициенты;
А1, А2, А3 – итоги соответствующих групп по активу баланса;
П1, П2, П3 – итоги соответствующих групп по пассиву баланса.
Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных оборотных средств предприятия в сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Можно применить следующий набор весовых коэффициентов: а1 = 1; а2 = 0,5; а3 = 0,3 Для соблюдения ликвидности коэффициент должен быть больше или равен единице.
С помощью этого показателя осуществляется общая оценка платежеспособности предприятия, применения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.
Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия.
В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на 4 группы. В таблице 11 представлен баланс ЗАО «Техноткани» за 2004 г. в тыс. руб. (Бухгалтерский баланс формы №1 см. в приложении 1).
Таблица 11
Актив
На начало года
На конец года
Пассив
На начало года
На конец года
Платежный излишек или недостаток
1
2
3
4
5
6
7=2-5
8=3-6
1. Наиболее ликвидные активы (А1)
4295
3207
1. Наиболее срочные обязательства (П1)
142081
142039
-137786
-138832
2. Быстро реализуемые активы (А2)
122472
115736
2.Краткосрочные пассивы (П2)
6011
10000
116461
105736
3. Медленно реализуемые активы (А3)
53805
49391
3. Долгосрочные пассивы (ПЗ)
27392
19829
26413
29562
4. Трудно реализуемые активы (А4)
13401
11074
4. Постоянные пассивы (П4)
18489
7539
-5088
3535
БАЛАНС
193573
179407
БАЛАНС
193573
179407
—
—
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Соотношение активов и пассивов для предприятия ЗАО «Техноткани»:
А1 П1
А2 £ П2
А3 ³ П3
А4 ³ П4
По результатом оценки показателей ликвидности баланса (таблица 2) можно признать баланс 2004 года предприятия ЗАО «Техноткани» не ликвидным.
Это произошло в результате того, что в структуре баланса удельный вес наиболее ликвидных активов уменьшился, а удельный вес наиболее срочных обязательств наоборот возрос. Наблюдается недостаток в погашении кредиторской задолженности на начало и на конец 2004 года (-8592 и -10733 тыс. руб. соответственно). В течение анализируемого периода этот недостаток увеличился, что говорит об отрицательной тенденции в управлении краткосрочными финансовыми вложениями и денежными средствами предприятия.
Такая ситуация особенно опасна для предприятия, так как существует платежный недостаток, который образовался за счет разницы величины готовой продукции, товаров отгруженных, краткосрочной дебиторской задолженности, и суммы краткосрочных займов и кредитов. Этот излишек составил -1650 тыс. руб. на начало года и -3009 тыс. руб. на конец года. Таким образом, краткосрочные займы и кредиты, а также другие краткосрочные обязательства не могут быть покрыты быстро реализуемыми активами.
Положительным моментом баланса является превышение запасов над долгосрочными обязательствами. На начало и конец года это превышение составило 7450 тыс. руб. и 9223 тыс. руб. Наблюдается положительная тенденция роста платежного излишка, что говорит о правильном распоряжении долгосрочными обязательствами и запасами.
Превышение же труднореализуемых активов над постоянными пассивами говорит о неэффективности использования денежных средств. Собственный реальный капитал должен быть больше, чем величина внеоборотных активов. Тогда предприятие будет финансово устойчивым.
Для комплексной оценки ликвидности баланса рассчитаем коэффициент общей ликвидности баланса:
Коэффициент общей ликвидности
Для соблюдения ликвидности коэффициент должен быть больше или равен единице. В данном случае коэффициент равен 0,53 на начало года и 0,52 на конец года. Наблюдается слабая тенденция снижения коэффициента, т. е. в целом ликвидность баланса понижается. Можно сказать, что общая оценка платежеспособности предприятия не соответствует норме, т. е. величина срочных обязательств, краткосрочных кредитов и займов велика, в то время как ликвидных, быстро реализуемых активов не хватает. Это плохо скажется на репутации предприятия, так как данный показатель применяется при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров.
Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитываются следующие показатели:
Коэффициент абсолютной ликвидности
Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности.
Оптимальное значение показателя 0,2-0,25. Полученные коэффициенты намного ниже нормативных значений: 0,023 – на начала года и 0,005 – на конец года. В течение года значение показателя уменьшилось.
Это означает, что на текущий момент предприятие может погасить 0,5 % своих долгов.
Таким образом, гарантия погашения долгов не велика.
Коэффициент быстрой ликвидности
Оптимальное значение этого коэффициента 0,7-1. Полученные значения в 2 раза ниже необходимой величины. Этот коэффициент показывает, что только 35% краткосрочных обязательств предприятия могут быть погашены в ближайшее время за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также за счет поступлений по расчетам с дебиторами.
продолжение
--PAGE_BREAK--