Содержание
Введение
1. Анализ финансового состояния предприятия
1.1 Анализ структуры имущества предприятия и его изменения
1.2 Анализ ликвидности баланса
1.3 Модель анализа финансовой устойчивости предприятия
1.4 Анализ финансовых коэффициентов
1.5 Модель формирования и распределения финансовых резервов и их
анализ
1.6 Формула Дюпона и ее использование для управления предприятием
2. Оценка эффективности финансовых решений по выбору источников
финансирования хозяйственной деятельности предприятия
2.1 Политика привлечения заемных средств. Оценка финансового
левериджа
2.2. Максимизация прибыли. Оценка производственного левериджа
3. Формирование финансовой стратегии предприятия
3.1 Расчет показателей используемых в матрице финансовой стратегии Франшона, Романе
3.2 Разработка варианта развития предприятия с использованием матрицы финансовой стратегии
Заключение
Список используемой литературы
Введение
Финансы имеют для предприятия исключительное значение, поскольку любому предприятию требуются средства для деятельности и развития. В свою очередь, деятельность любого предприятия сопровождается непрерывным движением денежных средств. Сначала они поступают на счета предприятия, формируя его финансовые ресурсы, а потом тратятся в определенных направлениях для достижения конкретных целей, определенных предприятием, и получения прибыли. Сегодня одной из ключевых фигур предпринимательства является финансовый менеджер, поскольку он ведает денежными средствами и обязан следить за тем, чтобы эффективно использовать свободные финансовые ресурсы. Именно он в условиях рыночной экономики с ее жесткой конкуренцией должен обеспечить выживание и успешное функционирование предприятия через грамотное распоряжение наличными финансовыми ресурсами и своевременное прогнозирование различных ситуаций, обеспечивая тем самым приумножение капитала и увеличение прибыли и снижая риск банкротства. Поэтому созданию рациональной структуры управления финансами следует уделять большое внимание.
Понятие финансовый менеджмент объединяет в себе анализ, планирование, прогнозирование, а также контроль за формированием и использованием финансовых ресурсов.
Объектом исследования данной курсовой работы служит «Марийский завод силикатного кирпича», именуемый далее как ОАО «МЗСК».
Завод располагается в республике Марий Эл в поселке Силикатный на улице Мира 1.
В 1993 году предприятие акционировалось. 30.06.1993г. – создано открытое акционерное общество «Силикат», которое просуществовало до 06.03.2004г. С 09.03.2004г. происходит реорганизация предприятия. Завод переименован в ОАО «Марийский завод силикатного кирпича». В июне 2004г.- возобновлен выпуск цветного кирпича. В сентябре 2004г.- начат выпуск рельефно-колотого цветного кирпича. В 2005 году началось внедрение линии по производству мелких стеновых блоков из ячеистого бетона автоклавной обработки. И 26 марта 2006 года открытому акционерному обществу «Марийский завод силикатного кирпича» исполнилось 50 лет.
Несмотря на то, что сбыт – это завершающий этап работы производителя, именно он определяет в сегодняшней ситуации всю стратегию товародвижения и производства, а этап планирования сбыта – предшествует производственной стадии. Работа предприятия в современных экономических условиях строится на новых принципах, что наиболее очевидно проявляется в сфере сбыта готовой продукции. В условиях жесткой конкуренции главной задачей отдела сбыта становится завоевание, и сохранение рынка сбыта готовой продукции и удержание превосходства над конкурентами. Таким образом, кирпич поставляется в такие города как Йошкар-Ола, Казань, Киров, Чебоксары, Москва и во многие регионы.
ОАО «МЗСК» специализируется на производстве кирпича. Завод работает с промышленными предприятиями, строительными организациями и частными лицами.
Завод на протяжении последних лет испытывал сложности в реализации своей основной продукции – белого силикатного кирпича. Для решения данной проблемы были разработаны и внедрены: линия по объемному окрашиванию кирпича и установка для изготовления декоративного колотого кирпича различных цветов.
С целью освоения новой продукции была произведена работа по проектированию и монтажу линии производства мелких стеновых блоков из ячеистого бетона автоклавной обработки. В результате инновационной деятельности предприятия в короткие сроки был получен новый вид продукции – газосиликатные блоки.
Анализируя схему структуры управления ОАО «МЗСК» (приложение 1), можно сделать вывод, что он имеет линейно — функциональную систему управления. Генеральный директор сохраняет за собой право определения решения задач, назначая ответственных за отдельные этапы их решения, т.е. принимает решения и несет ответственность единолично, а руководители подразделений сводят свою деятельность к поиску наилучших вариантов решения задач.
Среднесписочная численность персонала 500 человек (рабочие – 473 человека, 27 человек – административно-управленческий персонал), что позволяет отнести завод к разряду средних предприятий.
В организационной структуре предприятия выделяют планово-экономический отдел, который занимается разработкой финансовых стратегий предприятия, ведет контроль поступлений платежей клиентов, формирует электронную бузу данных финансовых поступлений покупателей (1С Бухгалтерия), осуществляет разработку планово-годовой сметы расходов на будущий год, а также составляет штатное расписание.
В ближайшее время предприятие планирует повышать качество газосиликатных блоков.
Предметом исследования является финансовые отношения, выстраиваемые как внутри предприятия, так и с его окружением.
Таким образом, целью курсовой работы по финансовому менеджменту можно считать изучение теоретических основ принятия финансовых решений по выбору источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия, ознакомление с практикой принятия подобных решений на ОАО «МЗСК». В соответствии с поставленной целью в курсовой работе должны быть решены следующие задачи:
Проведение анализа финансового состояния предприятия и финансовая оценка по одному из главных критериев финансовой состоятельности.
2) Оценка эффективности принятых в ретроспективном периоде решений по выбору источников финансирования предприятия.
3) Определение основных направлений развития предприятия с учетом возможных источников финансирования хозяйственной деятельности.
1. Анализ финансового состояния предприятия
1.1 Анализ структуры имущества предприятия и его изменения
Для анализа структуры имущества предприятия используется сравнительный аналитический баланс. Такой баланс позволяет определить не только абсолютные изменения отдельных статей баланса с помощью горизонтального анализа, но и проанализировать структурную динамику за счет проведения вертикального анализа баланса. Сравнительный аналитический баланс можно получить из бухгалтерского баланса (форма №1) путем дополнения отдельными графами. Наиболее важные выводы делаются по двум графам:
— абсолютное изменение отдельных статей баланса (графа 5).
-относительное изменение каждой статьи баланса в процентах к величине на начало года (темп изменения).
Для этого проведенный анализ представим в таблице 1.1.1.Сравнительный аналитический баланс.
В результате анализа данных таблицы можно получить представление о ряде важнейших характеристик финансового состояния ОАО «МЗСК».
Как видно из данных таблицы 1.1.1 за отчетный период 2004г. имущество предприятия возросло на 12660 тыс. руб. это произошло за счет увеличения объема оборотных активов на 12527 тыс. руб. или 98,95%.
Важно отметить, что данное предприятие имеет уставный капитал всего в 100 тысяч рублей. Поэтому часть «капиталы и резервы» состоит из нераспределенной прибыли, которая по сравнению с прошлым годом возросла на 4991 тыс. руб., что говорит об увеличении чистой прибыли предприятия.
Таблица 1.1.1.
Сравнительный аналитический баланс на 2004г
Наименование
статей
Коды строк
Абсолютные величины
тыс. руб.
Относительные величины, %
На
начало года
На конец года
Измене-
ние
(+/-)
На
начало года
На конец года
Измене-
ние
(+/-)
В % к величине на начало года
В % к величине на конец года
1
2
3
4
5
6
7
8
9--PAGE_BREAK----PAGE_BREAK----PAGE_BREAK----PAGE_BREAK--
--PAGE_BREAK----PAGE_BREAK----PAGE_BREAK----PAGE_BREAK--
Итого по разделу V
690
8182
15802
7620
35,18
32,92
-2,26
93,13
30,79
Итог баланса
490+590+ 690=700
23255
48002
24747
100
100
106,4
100
Всего заемных средств
590+690
8394
15812
7418
36,1
32,94
-3,16
88,37
29,97
Величина собственных
средств в обороте
490-190
10861
18212
7351
46,7
37,94
-8,76
67,68
29,7
Общая сумма дебиторской задолженности
230+240
4272
5558
1286
18,37
11,58
-6,79
30,1
5,2
Исходя из полученных данных таблицы 1.1.3 за отчетный период 2006г. имущество предприятия возросло на 24747 тыс. руб. (106,4%), в том числе за счет денежных средств (221,7%) и краткосрочных финансовых вложений (203,9%). Величина собственного капитала предприятия увеличилась на 3,16%.
Структура заемных средств в течение отчетного периода осталась неизменной 0%, в то время как доля кредиторской задолженности уменьшилась на 2,26%, что позитивно характеризует деятельность предприятия.
Выводы о наличии признаков «хорошего баланса» на 2006г.:
Валюта баланса возросла по сравнению с предыдущим годом на 24747 тыс. руб.
Темп прироста оборотных активов (76,7%) ниже, чем темп прироста внеоборотных активов (249,45%).
Собственный капитал предприятия (67,06%) превышает заемный капитал (32,92%) и в этом отчетном периоде темп прироста собственного капитала (116,6%) выше заемного (93,13%).
Темп прироста дебиторской задолженности увеличился и наконец отчетного периода составил 30,1%, темп прироста кредиторской задолженности также увеличился (93,13%).
Доля собственных средств в обороте составила 37,94%, что соответствует нормативному показателю.
Проанализировав вышеперечисленные данные, следует отметить, что баланс за 2005 год больше всего отвечает признакам «хорошего», так как положительным является четыре показателя из пяти.
Анализируя сравнительный баланс ОАО «МЗСК», мы увидели, что стоимость имущества с каждым годом увеличивается, причем эта тенденция особенно четко прослеживается в 2006 году, когда изменение в стоимости имущества в абсолютных величинах составило 24747 тыс. руб. (для сравнения в 2004 году – 12660 тыс. руб. и в 2006 году – 10495 тыс. руб.). Основной удельный вес в стоимости имущества приходится на денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, которые на 2006 год составляют 14,11%, и 17,27% в общей стоимости имущества соответственно.
Необходимо также отметить, что стоимость иммобилизованных средств имеет стойкую тенденцию к росту (с 0 тыс. руб. на 01.01.04г. до 13978 тыс. руб. на 01.01.07г.), это связано с приобретением нового оборудования по объемной окраске кирпича и оборудования по производству газобетонных блоков. Величина заемных средств с каждым годом увеличивается (на 01.01.04г. – 0 тыс. руб., а на 01.01.07 – 15802 тыс. руб.). На протяжении всего анализируемого периода отмечается рост кредиторской задолженности предприятия (на конец 2004г. — 7600 тыс. руб., на конец 2005г. – 8182 тыс. руб.), а на начало 2007 года она составила 15802 тыс. руб., что не превышает общую стоимость имущества предприятия. Данный фактор позитивно характеризует деятельность предприятия.
К признакам «хорошего баланса» для данного предприятия можно отнести увеличение валюты баланса в конце отчетного периода по сравнению с его началом, а также в 2005 и 2006гг. собственный капитал предприятия превышал заемный капитал, и темпы его прироста были выше, чем темпы прироста заемного капитала. Доля собственных средств в оборотных активах все 3 года намного превышала нормативное значение 10%.
Признаками «нехорошего баланса» для данного предприятия является то, что в 2005 и 2006 гг. темпы прироста внеоборотных активов превышали темпы прироста оборотных активов. А в 2004 и 2006 гг. темп прироста кредиторской задолженности был выше темпа прироста дебиторской задолженности.
Таким образом, анализируя данные, можем сделать вывод, что в каждом отчетном периоде были свои положительные и отрицательные тенденции, но наиболее эффективным можно считать 2006 год. В этом периоде возрастает доля собственных средств в оборотных активах, происходит увеличение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, что привело к повышению финансовой устойчивости предприятия.
1.2 Анализ ликвидности баланса
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью дать оценку платежеспособности предприятия, то есть способности своевременно и полностью рассчитаться по всем своим обязательствам.
Ликвидность баланса определяется, как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежных средствах соответствует сроку погашения обязательств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности все активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1 – наиболее ликвидные активы (денежные и приравненные к ним средства);
А2 – ликвидные (быстрореализуемые) активы, включая дебиторскую задолженность (без безнадежной);
А3 – среднеликвидные (медленнореализуемые) активы (запасы и затраты);
А4 – постоянные (устойчивые, труднореализуемые) активы.
В свою очередь все пассивы предприятия по срокам их погашения подразделяются на следующие группы:
П1 – наиболее срочные обязательства;
П2 – срочные обязательства;
П3 – несрочные пассивы;
П4 – устойчивые (постоянные) пассивы.
Оценка ликвидности приведена в таблице 1.2.1, где представлена классификация активов по ликвидности и обязательств по срочности (в порядке снижения). Баланс абсолютно ликвиден, если по каждой группе обязательств имеется соответствующее покрытие активами, то есть предприятие способно без существенных затруднений погасить свои обязательства. Недостаток активов той или иной степени ликвидности свидетельствует о возможных осложнениях в выполнении обязательств.
Используя символы, представленные выше, условия ликвидности баланса можно записать следующим образом.
Баланс абсолютно ликвиден, если имеет место, следующее состояние:
/>
Выполнение четвертого неравенства обязательно при выполнении первых, поскольку А1 + А2 + А3 + А4 = П1 + П2 + П3 + П4. Теоретически это означает, что у предприятия соблюдается минимальный уровень финансовой устойчивости, т. е. имеются собственные оборотные средства.
Произведем оценку ликвидности баланса ОАО «МЗСК» на основе таблицы 1.2.1.
Запишем фактическое соотношение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срокам их погашения, и сравним полученные результаты с нормативными. продолжение
--PAGE_BREAK--
Таблица 1.2.1.
Оценка ликвидности баланса ОАО «МЗСК».
Группы активов
Периоды (тыс. руб.)
Группы пассивов
Периоды (тыс. руб.)
Нач. 2004г.
Нач. 2005г.
Нач. 2006г.
Нач. 2007г.
Нач. 2004г.
Нач. 2005г.
Нач. 2006г.
Нач. 2007г.
А1
1256
3671
11438
П1
7600
8182
15802
А2
50
3506
4272
5558
П2
А3
50
7865
11312
17028
П3
69
212
10
А4
133
4000
13978
П4
100
5091
14861
32190
S
100
11774
23255
48002
S
100
12760
23255
48002
2004г. 2005г. 2006г. 2007г.
А1 > П1 А1 П1 А1 П1 А1 П1
А2 > П2 А2 > П2 А2 > П2 А2 > П2
А3 > П3 А3 > П3 А3 > П3 А3 > П3
А4 П4 А4 П4 А4 П4 А4 П4
На начало 2004г. баланс является абсолютно ликвидным. Все соотношения выполняются.
Наибольшие проблемы в 2005г., 2006г., 2007г. ОАО «МЗСК» имело в части покрытия наиболее ликвидных активов и постоянных пассивов.
При этом нужно отметить, что за весь анализируемый период сумма наиболее ликвидных активов была меньше суммы наиболее срочных пассивов, что говорит о том, что предприятие не могло погасить наиболее срочные обязательства за счет собственных средств. Это может происходить из-за того, что у предприятия просто нет достаточного уровня доходов.
Говоря о быстрореализуемых активах, следует отметить, что их сумма была достаточной во всем анализируемом периоде. Это связано с высоким уровнем дебиторской задолженности, что, теоретически обеспечивает возможность погашения краткосрочных обязательств, но на практике является результатом сложностей в сбытовой политике предприятия.
Сумма медленнореализуемых активов превышала сумму несрочных пассивов за весь анализируемый период, что свидетельствует о возможности покрытия данной группы пассивов за счет собственных средств предприятия.
В дополнение к составленной пропорции по группам активов и пассивов вычисляют следующие показатели:
1. Текущая ликвидность (ТЛ), которая свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на ближайший к последнему отчетному периоду момент времени. Для расчета используется формула:
ТЛ = (А1+А2) – (П1+П2)(1)
ТЛ = (11438 + 5558) – (15802 + 0) = 1194 тыс. руб.
2. Перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности предприятия на основании будущих поступлений и платежей (до 1 года). Расчет перспективной ликвидности производится по формуле:
ПЛ = А3 – П3 (2)
ПЛ = 17028 – 10 = 17018 тыс. руб.
Текущая ликвидность предприятия имеет положительное значение, что свидетельствует о платежеспособности предприятия на первый квартал 2007 года. Прогноз платежеспособности предприятия на 2007 год является положительным, что говорит о том, что предприятие может не потерять свою платежеспособность при условии, что с ним будут вовремя рассчитываться.
Однако следует отметить, что проводимый анализ ликвидности баланса представлен не полным, более детальным является анализ платежеспособности предприятия за счет финансовых коэффициентов.
Таблица 1.2.2.
Показатели платежеспособности предприятия
Показатели
Формула расчета
Индикатор
Периоды
Пояснения
Начало 2004г
Нача-
ло
2005г
Нача-
ло
2006г
Нача-
ло 2007г
1
2
3
4
5
6
7
8
1. Общий показатель ликвидности
/>
2004г:
L1 = 0+0,5*50+0,3*50
0+0,5*0+0,3*0
2005г:
L1=1256+0,5*3506+0,3*7865
7600+0,5*0+0,3*69
2006г:
L1=3671+0,5*4272+0,3*11312
8182+0,5*0+0,3*212
2007г:
L1=11438+0.5*5558+0.3*17028
15802+0.5*0+0.3*32190
продолжение
--PAGE_BREAK--
≥1 --PAGE_BREAK--
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала
L5=/>
2004г:
L5 = 50
(0+50+50) – (0+0)
2005г:
L5 = 7865
(1256+3506+7865) – (7600+0)
2006г:
L5 = 11312
(3671+4272+11312) – (8182+0)
2007г:
L5 = 17028
(11438+5558+17028)– (15802+0)
Уменьшение показателя в динамике является положительным фактом
0,5
1,6
1
0,9
Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в запасах и долгосрочной дебиторской задолженности
6. Доля оборотных средств в активах
/>
2004г:
L6= 0+50+50
100
2005г:
L6=1256+3506+7865
12760
2006г:
L6=3671+4272+11312
23255
2007г:
L6=11438+5558+17028
48002
≥0,5
1
1
0,8
0,7
Показывает долю оборотных активов, которая зависит от отраслевой специфики
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
/>
2004г:
L7= 100-0
0+50+50
2005г:
L7 =5091-133
1256+3506+7865
2006г:
L7 =14861-4000
3671+4272+11312
2007г:
L7 =32190-13978
11438+5558+17028
≥0,1
1
0,4
0,6
0,5
Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости
По данным таблицы видно, что в начале 2004 и 2005 гг. не соответствовали нормативам такие показатели как общий показатель ликвидности, коэффициент «критической» оценки и коэффициент текущей ликвидности. Но в целом наблюдается тенденция к росту всех показателей.
В целом ОАО «МЗСК» можно признать достаточно платежеспособным предприятием.
1.3 Модель анализа финансовой устойчивости предприятия
Показатели финансовой устойчивости предприятия определяются по балансовой модели предприятия. Анализируя финансовую устойчивость, необходимо оценить, в какой степени предприятие готово к погашению своих долгов.
Задачей анализа финансовой устойчивости является поиск ответов на следующие вопросы:
Насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения?
Какова динамика уровня финансовой независимости?
Отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия задачам финансово-хозяйственной деятельности?
Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по количеству в целом, дают возможность измерить достаточно ли устойчиво анализируемое предприятие в финансовом отношении.
Общеизвестным считают, что хорошими показателями финансовой устойчивости обладает предприятие, у которого все долгосрочные обязательства (стр.590) и собственный капитал (стр.490) направляются преимущественно на приобретение основных средств, нематериальных активов и других внеоборотных активов.
Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности предприятия необходимо, чтобы денежные средства, средства в расчетах и другие оборотные активы (стр.290) покрывали краткосрочные обязательства (стр.690).
Существует самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости, то есть соотношение, которое нужно поддерживать в балансе: продолжение
--PAGE_BREAK--
ОА
Рассчитаем данное соотношение по трем годам.
2004г. 100 > 100 * 2 — 0
100 >200 – соотношение не выполняется;
2005г. 12627 > 5091 * 2 — 133
12627 > 10049 – соотношение выполняется;
2006г. 19255 > 14861 * 2 — 4000
19255 > 25722 – соотношение не выполняется;
2007г. 34024 > 32190 * 2 – 13978
34024 > 50402 – соотношение не выполняется.
Данное соотношение соответствовало нормативному только в 2005г., поэтому можно сделать вывод, что только в 2005г. предприятие было финансово устойчиво. В 2004г., 2006г., 2007г. условие платежеспособности предприятия не выполнялось.
Показатели, которые характеризуют финансовую устойчивость предприятия, рассчитаем в форме таблицы 1.3.1.
Таблица 1.3.1.
Показатели финансовой устойчивости ОАО «МЗСК».
Наименование показателей
Формула
расчета
Индикатор
Значения
Вывод
Нач.
2004
Нач.
2005
Нач.
2006
Нач.
2007
1
2
3
4
5
6
7
8
1. Коэффициент капитализации
/>
2004г. 2005г.
Y1 = 0+0 Y1 = 69+7600
100 5091
2006г. 2007г.
Y1 = 212+8182 Y1 = 10+15802
14861 32190
≤ 1,5
1,5
0,6
0,5
Коэффициент соответствует нормативу
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования
/>
2004г. 2005г.
Y2 = 100-0 Y2 = 5091-133
100 12627
2006г. 2007г.
Y2=14861-4000 Y2=32190-13978
19255 34024
Нижн. граница:
0,1
Оптим.
значение:
≥0,5
1
0,4
0,6
0,5
За 4 года данные соответствовали нормативному значению
3. Коэффициент финансовой независимости
/>
2004г. 2005г.
Y3 =100 Y3 = 5091
100 12760
2006г. 2007г.
Y3 = 14861 Y3 = 32190
23255 48002
≥ 0,4-0,6
1
0,4
0,6
0,7
Имеется тенденция к росту, по всем годам фактическое значение соответствует нормативному
4. Коэффициент финансирования
Y4 = стр. 490
стр.590+стр.690
2004г. 2005г.
Y4 = 100 Y4 = 5091
0+0 69+7600
2006г. 2007г.
Y4 = 14861 Y4 = 32190
212+8182 10+15802
Норм.:
≥ 0,7
Оптим.:
1,5
0,7
1,8
продолжение
--PAGE_BREAK--
2 --PAGE_BREAK--
24,1 --PAGE_BREAK--
116,8 --PAGE_BREAK----PAGE_BREAK--
8,5 --PAGE_BREAK--
69 --PAGE_BREAK--
140
25506
14709
7064
12
12,7
-0,7
Отложенные налоговые активы (ОНА)
141
Отложенные налоговые обязательства (ОНО)
142
10
143
-133
0,01
0,1
-0,09
Текущий налог на прибыль (ТН)
150
6106
4294
1812
2,9
2,9
Чистая прибыль/убы
ток отчетного периода
190
19385
14003
5382
9,2
9,7
-0,5
ЕНВД
180
5
2
3
0,002
0,001
0,001
Наблюдается повышение выручки от продаж на 66787 тыс. руб., что говорит о хорошей маркетинговой политике предприятия. Себестоимость продукции так же повысилась на 57273 тыс. руб. В отчетном периоде прибыль от продаж составила 9514 тыс. руб., а чистая прибыль предприятия увеличилась на 5382 тыс. руб.
В общем, анализ прибыли показывает положительную динамику. Как видно из данных таблиц, выручка от продаж возрастает большими темпами (на 2004г. — 92183 тыс. руб., на 2005г. — 145057 тыс. руб., на 2006г. — 211844 тыс. руб.). Это говорит о том, что ежегодно увеличивается количество клиентов. В связи с этим увеличивается количество выпускаемой продукции. Несмотря на рост прибыли ОАО «МЗСК» много средств тратит на маркетинговую деятельность, на ремонт зданий и цехов, а так же на приобретение сырья.
1.6 Формула Дюпона и ее использование для управления предприятием
Наиболее важным показателем эффективности деятельности предприятия является показатель – «рентабельность активов». В зарубежном менеджменте применяется следующая форма, предложенная специалистами фирмы «Дюпон»:
/>, где (10)
НРЭИ – (нетто-результат эксплуатации инвестиций) это прибавочная стоимость, образованная в результате хозяйственной деятельности предприятия.
НРЭИ = СПП – МЗ – РОТ – Осоц. — Ам, где (11)
СПП – стоимость производственного продукта за отчетный период.
СПП в свою очередь определяется по формуле:
СПП = Вр + ∆ГП, где (12)
Вр – выручка от реализации продукции (Ф.2, стр.010, гр.3);
/>/>— изменения остатков готовой продукции и незавершенного производства предприятия.
∆ГП = ГПкон. – ГПнач., где (13)
/>и /> — соответственно остатки на конец, и начало отчетного периода.
ГП (Ф.1, стр.213+стр.214).
МЗ – материальные затраты, т.е. затраты на приобретение необходимых для производства продукции, сырья, полуфабрикатов. (Ф.5, стр.710, гр.3)
РОТ – расходы на оплату труда (Ф.5, стр.720)
Осоц. — отчисления на социальные нужды (Ф.5, стр.730)
Ам – амортизация (Ф.5, стр.740, гр.3)
МЗ + РОТ + Осоц. + Ам – (14)
это 4 элемента себестоимости продукции, работ, услуг предприятия за отчетный период.
Таким образом, в НРЭИ по сути, кроме прибыли входит 5 элемент себестоимости «Прочие затраты» (Ф.5, стр.750).
А – стоимость имущества (Ф.1, стр.300),
КО – краткосрочные обязательства (Ф.1, стр.690).
(А-КО) – чистые активы предприятия, т.е. активы, не включающие в себя стоимость имущества, приобретенного на долги предприятия (краткосрочные обязательства).
Представленную форму расчета Эра, специалисты фирмы «Дюпон» предлагают использовать для управления роста показателем рентабельности актива. Для этой цели они предлагают преобразовать формулу следующим образом: умножить элементы формулы на сомножитель />. Под оборотом будет пониматься выручка от реализации продукции.
Преобразование осуществилось следующим образом:
ЭРа = НРЭИ *100 * оборот (15)
оборот (А – Ко)
/>представляет собой коммерческую маржу (Км), которая в российской практике называют рентабельностью продаж.
оборот/(А – Ко) является коэффициентом трансформации (Кт), который в российской практике отождествляют с оборачиваемостью активов.
Таким образом,
/>. (16)
Произведем расчет коммерческой маржи и коэффициента трансформации по данным бухгалтерской отчетности ОАО «МЗСК» и результаты сведем в таблицу.
2004 год
НРЭИ = 95362-0-0-0-0 = 95362 тыс. руб.
(А — Ко) = 6430-3800 = 2630тыс. руб.
Км = 95362/92183*100% = 103,3%
Кт = 92183/2630= 35,1 раз
ЭРа = 95362/2630*100% = 3625,9%
2005 год
НРЭИ = 147983-0-0-0-0 = 147983 тыс. руб.
(А — Ко) = 18007,5-7891 = 10116,5 тыс. руб.
Км = 147983/145057*100 = 102,3%
Кт = 145057/10116,5 = 14,3 раз
ЭРа = 147983/10116,5*100% = 1462,8% продолжение
--PAGE_BREAK--
2006 год
НРЭИ = 213078-0-0-0-0 = 213078 тыс. руб.
(А — Ко) = 35628,5-11992 = 23636,5 тыс. руб.
Км = 213078/211844*100% = 100,2%
Кт = 211844/23636,5 = 9 раз
ЭРа = 213078/23636,5*100% = 901,5%
Таблица 1.6.1.
Расчет формулы Дюпона
Показатели
Отчетные данные
2004
2005
2006
Оборот, тыс. руб.
95362
147983
213078
Км, %
103,3
102,3
100,2
Кт, раз
35,1
14,3
9
Представим формулу Дюпона на графике (рисунок 1) для определения места ОАО «МЗСК» в прошлом и настоящем и для выбора направления роста ЭРа.
/>/>
Км,% 2004▪
2005▪
2006▪
20
Допустимая зона Идеальная зона
хозяйствования хозяйствования
10
Критическая зона Допустимая зона
хозяйствования хозяйствования
3 5
Кт, раз
Критическая зона хозяйствования
Рис.1. Выбор зон хозяйствования ОАО «МЗСК».
Проведенный анализ по формуле Дюпона выявил, что, в 2004, 2005 и 2006гг. предприятие находилось в идеальной зоне хозяйствования. Положение, которое ОАО «МЗСК» занимает по расчетам формулы Дюпона с 2004 по 2006гг. обеспечивается высоким значением НРЭИ и ростом выручки.
Перечислим основные сильные и слабые стороны финансового состояния предприятия.
Таблица 1.6.2.
Сильные и слабые стороны финансового состояния предприятия.
Сильные стороны
Слабые стороны
1.Валюта баланса с каждым годом растет.
2.Превышение собственного капитала над заемным капиталом.
3.Доля собственных средств в имуществе составляет 37,94%.
4.Показатели платежеспособности предприятия соответствуют нормативам или приближаются к ним.
5. Показатели финансовой устойчивости предприятия соответствуют или превышают нормативные значения.
1.Растет темп прироста внеоборотных активов над оборотными активами.
2.Готовая продукция предприятия долго хранится на складе.
3.Падают показатели оборачиваемости.
4.Растут показатели управления активами.
5.Снижается рентабельность активов.
2. Оценка эффективности финансовых решений по выбору источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия
2.1 Политика привлечения заемных средств. Оценка финансового левериджа
Каждое предприятие в рыночной экономике свободно в выборе источника финансирования хозяйственной деятельности. В этой связи выбор осуществляется, как правило, по вопросу привлечения заемных средств для осуществления текущей деятельности предприятия.
Выделяют 2 группы предприятий:
1. предприятия, не привлекающие заемные средства Для таких предприятий рассчитывают рентабельность собственных средств, определяющую эффективность использования предприятием только своих собственных средств.
2. предприятия, привлекающие заемные средства для своего развития и для повышения рентабельности собственных средств за счет дополнительной прибыли, получаемой на заемных средствах.
По обеим группам предприятий рассчитывается показатель «рентабельность собственных средств»:
РСС = (1 – ст. н/о) />ЭРа />ЭФР, где (17)
ст. н/о – ставка налогообложения прибыли по действующей системе налогообложения прибыли в десятичном выражении (ст.н/о = 0,24).
1 – ст. н/о – доля чистой прибыли, остающейся в организации (=0,76).
ЭФР – эффект финансового рычага (финансовый леверидж), который представляет собой прибавку (+) или вычет (-) к рентабельности собственных средств за счет привлечения заемного капитала, отсюда следует, что у предприятий 1-го типа ЭФР = 0.
ЭФР рассчитывается по формуле:
ЭФР = (1 – ст. н/о) />Д/>ПР, где (18)
Д – дифференциал (%), определяемый по формуле:
Д = ЭРа – СРСП, где (19)
СРСП – средняя расчетная ставка процента по привлекаемым предприятием кредитам и займам у других организаций.
СРСП = % упл. * 100, где (20)
ЗС
ЗС – заемные средства, привлекаемые предприятием у других организаций (Ф.4, стр. 360).
ПР – плечо рычага, показывающее соотношение между заемным и собственным капиталом предприятия.
/>, где: (21)
СС – собственные средства (форма № 1 строка 490)
ЗС – заемные средства (форма № 1 строки 700-490-690+610)
Оценка финансового левериджа (финансового риска) позволяет определить вероятность получения в будущем периоде заемных средств, так как с предприятием-заемщиком связаны возможности убытка для инвесторов, приобретающих ценные бумаги этого предприятия, банкиров, предоставляющих кредиты и займы.
Величину риска определяют формулой:
/>, где: (23)
БП – балансовая прибыль (форма № 2 строка 140).
Если фактическое расчетное значение ЭФРII будет близко к 1, то риск невыполнения финансовых обязательств перед кредиторами будет минимален. Из этого следует, что предприятие может иметь возможность привлечь заемные средства.
Рассчитаем показатели, определяющие политику заимствования для ОАО «МЗСК» по приведенным выше формулам и результаты занесем в таблицу 2.1.1. продолжение
--PAGE_BREAK--
2004 год
ПР = 34,5/2595,5 = 0,01
СРСП = 0/0*100% = 0
Д = 3625,9-0 = 3625,9%
ЭФР = 0,76*3625,9*0,01 = 27,6%
РСС = 0,76*3625,9+27,6 = 2783,3%
2005 год
ПР = 140,5/9976 = 0,01
СРСП = 0/4514*100% = 0
Д = 1462,8-0 = 1462,8%
ЭФР = 0,76*1462,8*0,01 = 11,1%
РСС = 0,76*1462,8+11,1 = 12340,2%
2006 год
ПР = 111/23525,5 = 0,01
СРСП = 0/0*100% = 0
Д = 901,5-0 = 901,5%
ЭФР = 0,76*901,5*0,01 = 6,9%
РСС = 0,76*901,5+6,9 = 692,04%
Таблица 2.1.1.
Показатели, определяющие политику заимствования ОАО «МЗСК».
Показатели
Отчетные данные
2004
2005
2006
1. Плечо рычага
0,01
0,01
0,01
2. СРСП, %
3. Дифференциал, %
3625,9
1462,8
901,5
4. Эффект финансового рычага, %
27,6
11,1
6,9
5. Рентабельность собственных средств, %
2783,3
12340,2
692,4
6. ЭРа, %
3625,9
1462,8
901,5
Рентабельность собственных средств предприятия к концу анализируемого периода уменьшилась относительно 2004 года. Это произошло за счет уменьшения ЭРа на конец 2006 года.
В качестве заемных средств здесь выступают отложенные налоговые обязательства. Пользование данными средствами не предусматривает выплат процентов (согласно отчету о прибылях и убытках, стр. 070), поэтому значение СРСП равно нулю за весь анализируемый период.
После расчета РСС следует определить возможности в перспективном периоде привлекать дополнительные заемные средства. Для этого применяются графики кривых дифференциалов, основанные на 3-х оптимальных пропорциях:
Если ПР = 0,75, то ЭРа должен быть = 3СРСП
Если ПР = 1, то ЭРа должен быть = 2СРСП
Если ПР = 1,5, то ЭРа должен быть = 1,5СРСП
Используем данную методику для определения оптимальной суммы заимствования для ОАО «МЗСК». Для этого построим графики на основе приведенных данных (рис.2).
/>
Рис.2. Выбор оптимальной суммы заимствования для ОАО «МЗСК».
Используя график, определим оптимальную сумму заимствования для ОАО «МЗСК» по следующему алгоритму:
1. Определим СРСП, действующую на финансовом рынке. Для этого используем данные о процентных ставках по кредитам юридическим лицам, которые предлагают банки на финансовом рынке города Йошкар-Олы. Данные для расчета СРСП по процентным ставкам на кредитование юридических лиц взяты на 07.12.07:
АК БАРС: 16% годовых;
Сбербанк: 16% годовых;
Таким образом, СРСП, действующая на финансовом рынке равна:
СРСП = 16% + 16%= 16%
2
2. Определим фактическое соотношение показателей ЭРа и СРСП по последнему отчетному периоду:
ЭРа = 901,5 = 56,3
СРСП 16
Преобразуем данное выражение в линейную форму ЭРа = 56,3СРСП.
3. Выбираем на графике дифференциала ближайшую кривую дифференциала. В нашем случае это будет ЭРа = 3 СРСП.
4. Выбираем на графике горизонталь налогообложения прибыли, действующую в настоящее время. В нашем случае ставка налогообложения равна 24% (1/4 = 0,24 для графика).
5. Оптимальную сумму можно определить следующим образом:
Определять сумму заимствования будем следующим образом:
ЗСопт = ПРопт * СС (22)
ЗСопт = 0,4 * 123835тыс руб. = 49534 тыс. руб.
ЗСотч = ПРотч * СС
ЗСотч = 0,01 * 123835тыс руб. = 1238,35 тыс. руб
Так как ЗСопт > ЗСотч (49534 > 1238,35), то можно сделать вывод о возможности предприятия дополнительного привлечения заемных средств в плановом периоде в размере разницы между оптимальным и отчетным значением.
В случае необходимости и возможности привлечения дополнительного заимствования в плановом периоде рассчитывают так называемый финансовый леверидж (риск), он связан с предприятием-заемщиком.
В случае получения кредитов и займов, эмиссии ценных бумаг рассматриваемым предприятием, финансовый леверидж позволит определить возможность невыполнения предприятием своих финансовых обязательств перед кредиторами, т.е. погашение долга и выплаты процентов по долгу.
Финансовый леверидж (риск) определяется по формуле:
/> (23)
ЭФРII = 213078 = 8,4
25506
Фактическое расчетное значение ЭФРII далеко от 1. Это риск невыполнения финансовых обязательств перед кредиторами. Из этого следует, что предприятие не может иметь возможность привлечь заемные средства.
2.2 Максимизация прибыли. Оценка производственного левериджа
Любое коммерческое предприятие согласно ГК РФ образуется с целью получения прибыли. В связи с этим главной задачей финансовых менеджеров является обеспечение постоянного прироста прибыли, прежде всего, от продажи продукции. Эта прибыль является главной составляющей чистой прибыли и свидетельствует о соответствии текущей деятельности предприятия своей миссии.
В этой связи предприятие должно уметь управлять размером прибыли от продаж, рассчитывать ее прогнозные значения на основе отчетности. Для реализации этой цели используется показатель «производственный леверидж (риск)».
В финансовом менеджменте он рассчитывается по формуле:
/>, где (24)
ЭПР – эффект производственного рычага,
Вр – выручка от реализации продукции (форма № 2 строка 010)
Пп – прибыль от продаж (Ф.2, стр.050),
Пер.з – переменные затраты (пропорциональные затраты), которые изменяются в зависимости от изменения объема производства продукции (Ф.5, стр.710, гр.3).
К их числу относят затраты на приобретение материалов, расходы на оплату труда сдельщиков, отчисления на социальные нужды этой категории работников, транспортные расходы по доставке сырья и готовой продукции.
Применительно к курсовой работе будем понимать под переменными затратами только затраты на приобретение материалов. Значение, полученное по данной формуле, свидетельствует о сложившемся на предприятии соотношении между темпами прироста выручки от реализации продукции и темпами прироста прибыли от продажи продукции. продолжение
--PAGE_BREAK--
Показателем ЭПР пользуются на практике для прогнозирования размера прибыли от продаж в плановом периоде:
рассчитываем ЭПР по отчетным данным последнего года:
ЭПР = 211844 – 0 = 8,5
24970
При изменении на 1% выручки от реализации продукции, выручка возрастет на 8,5 рублей.
определяем плановую выручку от реализации продукции:
Тр = Вр2006г = 211844 = 2,3 = 1,5
Вр2004г 92183
Вр = Вр * Тр = 211844 * 1,5 = 317766 тыс.руб.
определяем процент изменения плановой выручки по сравнению отчетной:
∆/>(25)
∆%Вр = 317766*100 — 100 = 50%
211844
определяем процент изменения прибыли от продаж в плановом периоде по сравнению с отчетным:
∆%Пп = ЭПР * ∆%Вр (26)
∆%Пп = 8,5 * 50 = 425%
Ожидаемый % прироста прибыли в плановом периоде на 425%.
определяем абсолютное значение прибыли от продаж продукции в плановом периоде:
/>, где (27)
Кр – коэффициент роста.
Пп = 24970 * 5,25 = 131092 тыс. руб.
Кр = 100% +∆%Пп(28)
100% .
Кр = 100% + 425%= 5,25
100%
Из расчетов видно, что плановая прибыль от продаж на 2007 год должна составить 131092 тысяч рублей, что на 106122 тысяч рублей больше по сравнению с 2006 годом. Эту прибыль можно пустить в рост в виде % по ссудам, запустить денежные средства в ценные бумаги, так же получая при этом %, запустить в любой прибыльный проект или долевое участие.
Подводя итог можно сказать, что предприятие не имеет возможности привлечения заемных средств в плановом периоде, так как значение ЭФРIIдалеко от 1, а это значит, что велик риск невыполнения предприятием своих финансовых обязательств перед кредиторами. Следовательно, предприятию нужно рассчитывать только на собственные средства.
3. Формирование финансовой стратегии предприятия.
3.1 Расчет показателей используемых в матрице финансовой стратегии Франшона, Романе
Матрица финансовой стратегии используется для выбора рационального источника (-ков) финансирования хозяйственной деятельности.
Выбор осуществляется между собственными и заемными средствами. Наиболее распространенной матрицей является матрица, предложенная французскими учеными-практиками Франшоне и Романе.
Для использования предложенной матрицы рассчитываются 3 показателя:
1. результат хозяйственной деятельности (РХД) – свободные денежные средства, образуются на предприятии в результате текущей и инвестиционной деятельности:
РХД = СПП – МЗ – РОТ – Осоц. + ∆ФЭП + Чист.ден.ср.инв.деят. (29)
СПП – стоимость произведенного продукта (руб.):
СПП = В + ∆ГП, где (30)
В – выручка (Ф.2, стр.010)
∆ГП — изменение остатков готовой продукции и незавершенного производства в отчетном периоде:
∆ГП = ГПкон.пер. – ГПнач.пер. (31)
ГП (Ф.1, стр.213+стр.214)
МЗ, РОТ, Осоц – элементы затрат на производство продукции в отчетном периоде
МЗ – материальные затраты (Ф.5, стр.710)
РОТ – расходы на оплату труда (Ф.5, стр. 720)
Осоц – отчисления на соц. нужды (Ф.5, стр. 730)
∆ФЭП — изменение финансово-эксплуатационных потребностей:
∆ФЭП = ФЭПкон. – ФЭПнач. (32)
∆ФЭП = З + ДЗ – КЗпост., где (33)
З – запасы (Ф.1, стр.210+стр.220-(стр.213+стр.214))
ДЗ – дебиторская задолженность (Ф.1, стр.230+стр.240),
КЗпост. – кредиторская задолженность поставщикам (Ф.1, стр.621)
Чист.ден.ср.инв.деят.(Ф.4, стр.340)– разность между всеми поступлениями по инвестиционной деятельности (со стр.210 до стр.250) и всеми видами расходования денежных средств (со стр.280 до стр.310).
В результате расчета РХД можно принимать значения:
/>> 0 – замедленный режим роста;
РХД ≈0 – оптимальный режим роста;
/>
Произведем подсчет РХД с 2004 по 2006 год.
2004 год
ΔФЭП = 4996 – 100 = 4896 тыс. руб.
ФЭПн = 50 + 50 – 0 = 100 тыс. руб.
ФЭПк = 4686 + 3506 – 3196 = 4996 тыс. руб.
Чист.ден.ср.инв.деят. = 0 тыс. руб.
∆ГП = 3179 – 0 = 3179
СПП = 92183 + 3179 = 95362 тыс. руб.
РХД = 95362 – 0 – 0 – 0 + 4896 + 0 = 100258 тыс. руб.
2005 год
ΔФЭП = 7559 – 4996 = 2563 тыс. руб.
ФЭПн = 4686 + 3506 – 3196 = 4996 тыс. руб.
ФЭПк = 5207 + 4272 – 1920 = 7559 тыс. руб.
Чист.ден.ср.инв.деят. = 204 тыс. руб.
∆ГП = 6105 – 3179 = 2996
СПП = 145057 + 2996 = 147983 тыс. руб.
РХД = 147983 – 0 – 0 – 0 + 2563 + 204 = 150750 тыс. руб.
2006 год
ΔФЭП = 12116 – 7559 = 4557 тыс. руб.
ФЭПн = 5207 + 4272 – 1920 = 7559 тыс. руб.
ФЭПк = 9689 + 5558 – 3131 = 12116 тыс. руб.
Чист.д.с. от инвест. деят. = 0 тыс. руб.
∆ГП = 7339 – 6105 = 1234
СПП = 211844 + 1234 = 213078 тыс. руб.
РХД = 213078 – 0 – 0 – 0 + 4557 + 0 = 217635 тыс. руб.
2. результат финансовой деятельности (РФД) – показатель, характеризующий отношение руководства предприятия к политике заимствования. РФД определяется чистыми денежными средствами по финансовой деятельности (Ф.4, стр.430). продолжение
--PAGE_BREAK--
Значения РФД могут быть:
/> > 0 – развитие;
/>/> 0 – оптимизация/ стабилизация;
/>
РФД ОАО «МЗСК» принимает следующие значения:
РФД2004 г. = 350 тысяч рублей
РФД2005 г. = 0 тысяч рублей
РФД2006 г. = 0 тысяч рублей
Если сравнивать с отчетными данными по результатам хозяйственной деятельности ОАО «МЗСК», то показатель РФД2004,2005,2006гг. = 0, а это значит, что предприятие либо само ограничивает себя в суммах заимствования, либо ему не доверяют кредиторы, поэтому объемы операций небольшие.
3. результат хозяйственно-финансовой деятельности – комплексный показатель наличия денежных средств, поступающих из собственных и заемных источников.
/> (34)
На основании комбинации РХД и РФД строится финансовая стратегия.
3.2 Разработка варианта развития предприятия с использованием матрицы финансовой стратегии
По исходным данным РХФД построим следующую матрицу, на которой отразим положение ОАО «МЗСК», используя модель Франшона и Романе (рисунок 3)
Диагональ позволяет выделить 3 зоны на матрице финансовой стратегии:
зона равновесия (квадраты 1,2,3)
зона успеха (квадраты 4,5,6)
зона дефицита (квадраты 7,8,9)
/>РФД
РХД
/>
Торможение
/>
Стабилизация
/>
Развитие
/>
Замедленный режим роста
/>
«Отец семейства»
1
/>
2004г.,2005г.,2006г.
«Рантье»
4
/>
«Материнское
общество»
6
/>
Оптимальный режим роста
/>
«Эпизодический
дефицит»
7
/>
«Устойчивое
равновесие»
2
/>
«Атака»
5
/>
Форсированный режим роста
/>
«Кризис»
9
/>
«Дилемма»
8
/>
«Неустойчивое равновесие»
3
Рис. 3. Модель Франшона и Романе для ОАО «МЗСК».
В 2004, 2005 и 2006гг. ОАО «МЗСК» занимало положение «Рантье».
Дальнейшее движение ОАО «МЗСК» может выглядеть следующим образом:
РФХД=0
«Отец
семейства»
1
РФХД>0
«Рантье»
/>4
РФХД>>0
«Материальное общество»
6
РФХД
«Эпизодический дефицит»
7
РФХД=0
«Устойчивое равновесие»
2
РФХД>0
«Атака»
5
РФХД=0
«Кризис»
9
РФХД=0
«Делема »
8
РФХД>0
«Неустойчивое равновесие»
3
Рис. 4. Предполагаемые направления развития ОАО «МЗСК».
В качестве дальнейшего пути развития наиболее вероятно, что предприятие перейдет в положение «Устойчивое равновесие». Это связано с просматривающейся тенденцией изменения показателя РХД, а так же если предприятие будет вкладывать деньги на материальное стимулирование. Однако может случиться так, что предприятию не удастся увеличивать темпы роста выручки, обеспечивая себе, необходимый уровень прибыли, в результате чего ОАО «МЗСК» может оказаться в позиции «Эпизодический дефицит».
Заключение
По результатам проведенных исследований необходимо отметить слабые и сильные стороны, которые имеет предприятие.
К сильным сторонам финансового состояния предприятия можно отнести, во-первых, валюту баланса, которая с каждым годом растет. Причем эта тенденция особенно четко прослеживается в 2006 году, когда изменение в стоимости имущества в абсолютных величинах составило 24747 тыс. руб. Основной удельный вес в стоимости имущества приходится на денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, которые на 2006 год составляют 14,11%, и 17,27% в общей стоимости имущества соответственно. Во-вторых, превышение собственного капитала над заемным. Это связано с увеличением валюты баланса, краткосрочными финансовыми вложениями и с увеличением нераспределенной прибыли. И, в-третьих, объединение таких сильных сторон как доля собственных средств в имуществе (37,94%), показатели платежеспособности предприятия, которые соответствуют нормативам и показатели финансовой устойчивости предприятия, которые так же соответствуют или превышают нормативные значения. Причиной таких положительных изменений послужили увеличивающаяся с каждым годом стоимость имущества и рост собственного капитала.
Слабыми сторонами предприятия являются такие как, во-первых, превышение темпа прироста внеоборотных активов над оборотными активами. Это связано с тем, что некоторое оборудование предприятия простаивает или находится на капитальном ремонте. Во-вторых, готовая продукция предприятия долго хранится на складе. Но нужно отметить, что такая проблема присутствует только в зимний период, так как зимой строительство замедляется и поэтому готовая продукция реализуется медленно. В-третьих, падают показатели оборачиваемости, это говорит о том, что предприятие использует свое имущество неэффективно. И, в-четвертых, снижается рентабельность активов, это связано с тем, что некоторое производственное оборудование предприятия не задействовано.
Разработав вариант развития предприятия с использованием матрицы финансовой стратегии можно сказать, что в качестве дальнейшего пути развития наиболее вероятно, что предприятие перейдет в положение «Устойчивое равновесие». Перемещение предприятия в это положение будет определяться планом распределения прибыли, а именно вложением денег в производственное потребление или на материальное стимулирование. Однако может случиться так, что предприятию не удастся увеличивать темпы роста выручки, обеспечивая себе, необходимый уровень прибыли, в результате чего ОАО «МЗСК» может оказаться в позиции «Эпизодический дефицит».
Исходя из вышесказанного, следует отметить, что наиболее необходимой на предприятии стратегией является стратегия развития рынка. Эта стратегия заключается в поиске новых рынков сбыта для уже производимой продукции. Для реализации этой стратегии необходима активная маркетинговая политика, которая потребует больших денежных затрат.
Из расчетов видно, что предприятие не имеет возможности привлечения заемных средств в плановом периоде, так как значение ЭФРII далеко от 1, а это значит, что велик риск невыполнения предприятием своих финансовых обязательств перед кредиторами. Следовательно, предприятию нужно рассчитывать только на собственные средства. А так как валюта баланса предприятия с каждым годом растет и плановая прибыль от продаж на 2007 год должна составить 131092 тысяч рублей, что на 106122 тысяч рублей больше, чем в 2006 году, следовательно, для реализации стратегии ОАО «МЗСК» может использовать свои денежные средства, а это значит, что в дополнительных инвесторах предприятие не нуждается.