--PAGE_BREAK--ГЛАВА 2. ОРГАНИЗАЦИЯ ЛИЗИНГОВОЙ СДЕЛКИ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕМ
В соответствии со своими целями лизингодатель осуществляет систему мер по организации лизингового процесса. Сначала лизинговая компания проводит выявление и учет потенциальных лизингополучателей, изучение заявок и технических спецификаций на объекты лизинга, анализ бизнес-планов предполагаемых проектов, первоначальной стоимости и спроса на товары, размер аванса, лизинговых платежей, остаточной стоимости объектов лизинга и др.
Лизингодатель проводит оценку текущей и перспективной платежеспособности клиента, анализ лизингового проекта и гарантий по сделке.
В случае положительного заключения лизингодатель принимает решение о заключении лизинговой сделки и направляет поставщику заказ-наряд, в котором указываются наименование и реквизиты, характеристика оборудования, сроки.
2.1. Оценка кредитоспособности потенциального лизингополучателя
Анализ кредитоспособности предполагает определение категории риска заемщика, проведение качественной оценки в количественные параметры с дальнейшим расчетом комплексного показателя уровня риска.
Оценка риска осуществляется по следующим направлениям (группам показателей).
1. Финансовый анализ – оценивает кредитный риск кредитования заемщика, с учетом финансового состояния, кредитной истории и денежных потоков.
2. Оценка обеспечения – оценивает ликвидность обеспечения и возможный уровень контроля наличия и сохранности данного обеспечения.
3. Организационная структура – включает оценку форм собственности, управления и тип руководителя предприятия.
4. Оценка рынка – включает оценку отрасли экономики, долю предприятия на рынке и уровень конкуренции.
В соответствии со значениями полученных показателей присваиваются соответствующие баллы, сумма которых и определяет уровень кредитоспособности и рискованности лизингополучателя.
1. Группа показателей «Финансовый анализ»
1.1. Подгруппа показателей «Финансовое состояние»
Таблица 1
Балльная оценка показателей финансового состояния
Наименование показателя
финансового состояния
Значение показателя
Балл
Весовой коэффициент
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,1
30
0,05
Промежуточный коэффициент покрытия
0,59
30
0,4
Коэффициент текущей ликвидности
0,96
70
0,1
Коэффициент отношения оборачиваемости в днях дебиторской и кредиторской задолженностей
0,85
70
0,1
Коэффициент отношения собственных и заемных средств
2,2
10
0,1
Коэффициент отношения рентабельности продукции к ставке рефинансирования ЦБ
3,4
50
0,25
Таким образом, балльная оценка подгруппы «Финансовое состояние» составит:
30∙0,05+30∙0,4+70∙0,1+70∙0,1+10∙0,1+50∙0,25 =41
Сумма баллов по подгруппе 28,7
1.2. Подгруппа показателей «Обороты»
Рассчитывается отношение среднеквартальных оборотов к величине кредита – «О» по формуле:
О=(О1∙0,7+О2∙0,3)/К
О1— среднеквартальные обороты по счетам в учреждениях Сбербанка России;
О2– средние квартальные обороты по счетам в других банках;
К– сумма рассматриваемого кредита.
О1=25 409/4=6352,25 тыс.р.
О2=0
Сумма необходимого кредита К — 434 тыс. р.
О=(1352,25∙0,7+0∙0,3)/434=2,12
Т.к. отношение оборотов к сумме кредита от 1,5 до 3, то балл=30
Сумма баллов по подгруппе 6.
1.3. Подгруппа показателей «Кредитная история»
Кредиты за последних 3 года:
4407+6781+7978 = 19 166 тыс. р.
Отношение суммы полученных кредитов к сумме кредита:
3916 /434=9,13
Балл=10
Сумма баллов по подгруппе 1
Таблица 2
Подгруппы показателей финансовый анализ
2. Показатель «Оценка обеспечения»
Обязательным условием предоставления кредита является наличие обеспечения, своевременного и полного исполнения заемщиком своих обязательств по кредиту. При этом обеспечение анализируется по степени ликвидности и уровню контроля банком предмета залога.
Так как в качестве обеспечения выступает промышленное оборудование, следовательно, берется балл 50.
Сумма баллов по 2 группе 50
3. Группа показателей «Организационная структура»
3.1 Подгруппа показателей «Форма собственности»
ЗАО «Йошкар-Олинский завод нестандартного оборудования» можно отнести к малому предприятию – это предприятие, созданное 2002 году с незначительными оборотами и долей на рынке (100 баллов).
Сумма баллов по подгруппе 20
3.2Подгруппа показателей «Форма управления»
ЗАО «Йошкар-Олинский завод нестандартного оборудования» можно назвать классическим предприятием, т.к. предприятие обладает собственными средствами, работает самостоятельно, и не входит ни в один холдинг и не использует схем ухода от налогов или кредиторов.(0 баллов)
Сумма баллов по подгруппе 0.
3.3Подгруппа показателей «Тип руководителя»
Тип руководителя ЗАО «Йошкар-Олинский завод нестандартного оборудования» – ключевая фигура, директором является основной владелец и учредитель предприятия, который замыкает на себя практически все контакты, значимых поставщиков и покупателей (75 баллов).
Сумма баллов по подгруппе 37,5.
Таблица 3
Подгруппы показателей организационной структуры
Подгруппы
Вес
Балл
1. Форма собственности
0,2
20
2. Форма управления
0,3
3. Тип руководителя
0,5
37,5
ИТОГО
57,5
4. Группа показателей «Оценка рынка»
4.1.Подгруппа показателей «Отрасль экономики»
Основной сферой деятельности ЗАО «Йошкар-Олинский завод нестандартного оборудования» являются Пластмассовых плит, полос, труб и профилей производство (75 баллов).
Сумма баллов по подгруппе 22,5
4.2.Подгруппа показателей «Доля на рынке»
По данным экспертов предприятия доля ЗАО «Йошкар-Олинский завод нестандартного оборудования» на рынке в республике Марий Эл составляет 35% (50 баллов).Организация также с каждым годом увеличивает ассортимент новой продукции и тем самым охватывает большую долю на рынке.
Сумма баллов по подгруппе 22
4.3.Подгруппа показателей «Уровень конкуренции»
Уровень конкуренции на рынке республики Марий Эл можно оценить как высокий (75 баллов).
Сумма баллов по подгруппе 22,5
Таблица 4
Подгруппы показателей оценки рынка
Подгруппы
Вес
Балл
1. Отрасль экономики
0,3
22,5
2. Доля на рынке
0,4
20
3. Уровень конкуренции
0,3
22,5
ИТОГО
65
Таблица 5
Группы показателей и весовые коэффициенты
Группы показателей
Вес
Балл
1. Финансовый анализ
0,4
14,28
2. Оценка обеспечения
0,25
12,5
3.Организационная структура
0,2
11,5
4. Оценка рынка
0,15
9,75
ИТОГО
48,03
Таблица 6
Определение категории риска.
продолжение
--PAGE_BREAK--
Таким образом, рассматриваемое предприятие относится к третей группе риска – “Пониженный”, поэтому с ЗАО «Йошкар-Олинский завод нестандартного оборудования»будет заключена лизинговая сделка.
2.2. Расчет лизинговых платежей
В соответствии с ФЗ РФ «О лизинге» под лизинговым платежом понимается общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок его действия, в которую входит возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю, возмещение затрат, связанных с оказанием других, предусмотренных договором услуг, а также доход лизингодателя.
Данные для расчета лизинговых платежей:
Объект лизинга — HaitianSATURNHTF SA400004 – термопластавтомат для производства пластиковых труб.
1. Стоимость приобретения объекта лизинга – 620 000 руб.
2. Балансовая стоимость (без НДС) – 525 423,73 руб.
3. НДС – 94 576,27 руб.
4. Аванс – 186 000 руб.
5. Сумма кредита – 434 000 руб.
6. Ставка % по кредиту лизингодателю21% годовых.
7. Срок кредита – 20месяцев
8. Вознаграждение лизинговой компании – 3% среднегодовой остаточной стоимости объекта лизинга.
9. Срок амортизации – 60 месяцев.
10.Коэффициент ускорения – 3.
11.Амортизация в месяц – 26 271,19 руб.
12.Общая сумма амортизации – 525 423,73 руб.
13.Остаточная стоимость – 0 руб.
14.Аванс без НДС – 157 627,12
Годовая процентная ставкализингодателю за кредитные ресурсы составляет 21%. По условиям кредитного договора предусмотрено равномерное погашение кредита в течение срока его действия, поэтому при исчислении суммы процентов в каждом последующем месяце в расчет принимается лишь непогашенная часть кредита и, соответственно, общая сумма процентов по кредиту меньше и равна 79 747,5р.
Сумма процентов, учитываемых в расчетах налога на прибыль, рассчитывается исходя из ставки рефинансирования ЦБ РФ, равной 11%, умноженной на коэффициент 1,5.
Сумма = Остаток по кредиту * (Ставка рефинансирования *1,17) / 12
График погашения кредита по лизину представлен в таблице 7.
Таблица 7(П2)
Расчет по кредиту при лизинге, р.
№
п/п
Погашение основной суммы долга
Остаток по кредиту
Погашение процентов
Сумма процентов включаемая в затраты
1
21 700
434 000
7 595
5 967,5
2
21 700
412 300
7 215,25
5 669,13
3
21 700
390 600
6 835,5
5 370,75
4
21 700
368 900
6 455,75
5 072,38
5
21 700
347 200
6 076
4 774
6
21 700
325 500
5 696,25
4 475,63
7
21 700
303 800
5 316,50
4 177,25
8
21 700
282100
4 936,75
3 878,88
9
21 700
260 400
4 557
3 580,5
10
21 700
238 700
4 177,25
3 282,13
11
21 700
217 000
3 797,50
2 983,75
12
21 700
195 300
3 417,75
2 685,38
13
21 700
173 600
3 038
2 387
14
21 700
151 900
2 658,25
2 088,63
15
21 700
130 200
2 278,5
1 790,25
16
21 700
108 500
1 898,75
1 491,88
17
21 700
86 800
1 519
1 193,5
18
21 700
65 100
1 139,25
895,13
19
21 700
43 400
759,5
596,75
20
21 700
21 700
379,75
298,38
Итого:
434 000
79 747,50
62 658,75
Для дальнейшего сравнения различных способов приобретения оборудования осуществляется расчет при использовании других источников – кредит на 12 месяцев по годовой процентной ставке 23%. Порядок расчета аналогичен предыдущей таблице. Результаты представлены в таблице 8.
Таблица 8(П3)
Расчет по кредиту при использовании других источников, р.
Расчет налога на имущество осуществляется поквартально по следующей формуле:
Налог = ((Остаточная стоимость за квартал / 4 ) 4) ∙
I
им
/ 3
где I
им– ставка налога на имущество (2,2%)
Остаточная стоимость за квартал включает в себя остаточную стоимость за 3 месяца, входящих в квартал, и за следующий – 4 месяц.
Результаты расчета налога на имущество представлены в таблице 8.
Таблица 8(П4)
Расчет налога на имущество при лизинге, р.
Итоговый расчет лизинговых платежей в соответствии с предыдущими таблицами представлен в таблице 11.
Для сравнения с другими способами приобретения оборудования рассчитывают налог на имущество при использовании других источников. Результаты расчетов приведены в таблице 10.
Таблица 10(П5)
Расчет налога на имущество при использовании других форм инвестиций, р.
Итоговый расчет лизинговых платежей в соответствии с предыдущими таблицами представлен в таблице 11.
--PAGE_BREAK--ГЛАВА 3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ЛИЗИНГОВОЙ ОПЕРАЦИИ.
3.1. Оценка эффективности лизингового проекта для лизингополучателя.
Лизинг выступает механизмом реализации инвестиционных проектов для лизингополучателя, финансовых инвестиций для лизингодателя и сбытовой деятельности для продавца предмета лизинга. Соответственно возникает необходимость оценки эффективности для каждого из участников. При этом оценка эффективности производится с использованием методики анализа денежных потоков.
Для продавца предмета лизинга рассчитываются показатели, характеризующие эффективность сбытовой деятельности с использованием лизинга.
Для лизингополучателя сравниваются денежные потоки при различных формах приобретения имущества.
Для лизингодателя оценивается эффективность осуществления финансовых инвестиций и рентабельность лизинговой деятельности по конкретному лизинговому договору.
В таблице 13 представлен сравнительный расчет использования собственных средств, кредитных ресурсов и лизинга.
Таблица 13
Сравнительный расчет использования собственных средств, кредитных ресурсов и лизинга при приобретении оборудования, р.
Анализ таблицы показывает, что при первом рассмотрении лизинг менее выгоден. Однако здесь необходимо сделать поправку на фактор времени, то есть применить метод дисконтирования платежей (табл.14).
В качестве ставки дисконтирования используется среднемесячный темп инфляции, который составляет 1,5%.
Таблица 14(П7)
Расчет дисконтированных процентов по кредиту
№ п/п
Коэффициент дисконтирования
Суммы процентов дисконтированные, р.
1
0,985
8 195,40
2
0,970
7 401,43
3
0,956
6 629,13
4
0,942
5 878,05
5
0,9282
5 147,71
6
0,9145
4 437,68
7
0,901
3 747,52
8
0,887
3 076,78
9
0,874
2 425,04
10
0,861
1 791,90
11
0,848
1 176,95
12
0,836
579,77
ИТОГО
50 487,42
Таблица 15(П8)
Расчет дисконтированной суммы экономии по налогу на прибыль
за счет процентов по кредиту
№ п/п
Уменьшение налога
на прибыль за счет процентов, руб.
Коэффициент дисконтирования
Дисконтированные платежи, уменьшающие налог на прибыль, руб.
1.
1 193,50
2.
1 094,04
3.
994,58
Итого 1 кв.
3 282,13
0,942
3 092,36
4.
895,13
5.
795,67
6.
696,21
Итого 2 кв.
2 387
0,901
2 150,75
7.
596,75
8.
497,29
9.
397,83
Итого 3 кв.
1 491,88
0,861
1 285,49
10.
298,38
11.
198,92
12.
99,46
Итого 4 кв.
596,75
0,799
477,31
Итого:
7 757,75
7 005,92
Уменьшение налога на прибыль рассчитывается путем умножения ставки налога (20%) на сумму процентов, включаемую в затраты за каждый месяц (табл. 15).
Таблица 16(П9)
Расчет дисконтированной экономии по налогу на прибыль за счет амортизации
№ п/п
Ежеквартальная экономия налога на прибыль за счет амортизации, р.
Дисконтный
множитель
Дисконтированная сумма экономии, р.
1
5 254,24
0,942
4 950,46
2
5 254,24
0,901
4 734,21
3
5 254,24
0,861
4 527,40
4
5 254,24
0,799
4 202,61
5
5 254,24
0,788
4 140,50
6
5 254,24
0,753
3 959,63
7
5 254,24
0,720
3 786,66
8
5 254,24
0,668
3 515,01
9
5 254,24
0,659
3 463,06
10
5 254,24
0,631
3 311,79
11
5 254,24
0,602
3 167,12
12
5 254,24
0,559
2 939,91
13
5 254,24
0,551
2 896,46
14
5 254,24
0,527
2 769,94
15
5 254,24
0,504
2 648,94
16
5 254,24
0,467
2 458,90
17
5 254,24
0,461
2 422,57
18
5 254,24
0,441
2 316,74
19
5 254,24
0,421
2 215,54
20
5 254,24
0,391
2 056,60
Итого:
105 084,75
66 484,05
Ежеквартальная экономия по налогу на прибыль за счет амортизации рассчитывается путем умножения ставки налога (20%) на общую сумму амортизации (табл. 16).
Таблица 17(П10)
Расчет дисконтированной величины налога на имущество
№ п/п
Сумма налога
на имущество квартальная, тыс. р.
Дисконтный
множитель
Дисконтированный
налог
на имущество, тыс.р.
1
2 817,58
0,942
2654,68
2
2 673,09
0,901
2408,53
3
2 528,60
0,861
2178,81
4
2 384,11
0,799
1906,93
5
2 239,62
0,788
1764,89
6
2 095,13
0,753
1578,90
7
1 950,64
0,72
1405,80
8
1 806,14
0,668
1208,28
9
1 661,65
0,659
1095,19
10
1 517,16
0,63
956,28
11
1 372,67
0,602
827,41
12
1 228,18
0,559
687,20
13
1 083,69
0,551
597,40
14
939,19
0,527
495,13
15
794,7
0,504
400,65
16
650,21
0,467
304,29
17
505,72
0,461
233,17
18
361,22
0,44
159,28
19
216,73
0,421
91,39
20
72,24
0,391
28,28
Итого:
28 898,31
20 982,5
Данные для определения суммы налога на имущество берем из таблицы 10, так как расчет осуществляется с учетом приобретения оборудования в кредит (табл. 17).
Таблица 18(П11)
Расчет дисконтированной суммы экономии налога на прибыль за счет налога на имущество
№ п/п
Ежеквартальная экономия налога на прибыль за счет налога на имущество, р.
Дисконтный множитель
Дисконтированная экономия налога на прибыль, тыс.р.
1
563,52
0,942
530,94
2
534,62
0,901
481,71
3
505,72
0,861
435,76
4
476,82
0,799
381,39
5
447,92
0,788
352,98
6
419,03
0,753
315,78
7
390,13
0,721
281,16
8
361,23
0,668
241,66
9
332,33
0,659
219,04
10
303,43
0,631
191,26
11
274,53
0,602
165,48
12
245,64
0,559
137,44
13
216,74
0,551
119,48
14
187,84
0,527
99,03
15
158,94
0,504
80,13
16
130,04
0,467
60,86
17
101,14
0,461
46,63
18
72,25
0,441
31,86
19
43,35
0,421
18,28
20
14,45
0,391
5,66
Итого:
5 779,66
4 196,50
Ежеквартальная экономия рассчитывается, как ставка налога на прибыль, умноженная на сумму налога квартального из предыдущей таблицы (табл. 18).
Таблица 19(П12)
Расчет дисконтированной экономии по НДС при приобретении в лизинг
Таблица 20(П13)
Расчет дисконтированной экономии по налогу на прибыль за счет лизинговых платежей
№
п/п
Экономия налога
на прибыль за счет лизинговых платежей, р.
Дисконтный
множитель
Дисконтированная сумма экономии, р.
1
6 378,99
2
6 378,99
3
6 378,99
Итого 1 кв.
19 136,96
0,942
18 030,54
4
6 378,99
5
6 378,99
6
6 378,99
Итого 2 кв.
19 136,96
0,901
17 242,91
7
6 378,99
8
6 378,99
9
6 378,99
Итого 3 кв.
19 136,96
0,861
16 489,69
10
6 378,99
11
6 378,99
12
6 378,99
Итого 4 кв.
19 136,96
0,799
15 306,72
13
6 378,99
14
6 378,99
15
6 378,99
Итого 5 кв.
19 136,96
0,788
15 080,52
16
6 378,99
17
6 378,99
18
6 378,99
Итого 6 кв.
19 136,96
0,753
14 421,75
19
6 378,99
20
6 378,99
21
Итого 7 кв.
12 757,97
0,721
91 94,51
Итого:
127 579,71
105 766,64
С учетом данных таблиц 14 – 20 получим таблицу 21 для сравнительного расчета использования собственных средств, кредитных ресурсов и лизинга при приобретении оборудования с применением метода дисконтирования.
Таблица 21
Сравнительный расчет использования собственных средств, кредитных ресурсов и лизинга при приобретении оборудования с применением метода дисконтирования, р.
Показатель
Форма инвестиций
Кредит
Собственные средства
Лизинг
1. Оплата поставки
620 000
620 000
186 000
2. Получение кредита.
434 000
3. Погашение кредита
402 720,21
4. Проценты по кредиту
46 786,01
5. Экономия по налогу на прибыль за счет процентов по кредиту.
8 022,01
6. Экономия по налогу на прибыль за счет амортизации.
75 529,05
75 529,05
7. Налог на имущество
30 415,44
30 415,44
8. Экономия по налогу на прибыль за счет налога на имущество.
7 299,70
7 299,70
9. Лизинговые платежи
-
525 656,37
10. Экономия на НДС (18%).
92 940,41
92 940,41
103 394,01
11. Экономия по налогу на прибыль при лизинге.
134 857,38
ИТОГО ЗАТРАТ
482 130,49
474 646,28
473 404,97
3.2. Оценка лизингового проекта для лизингодателя
Лизинговая деятельность выступает для лизингодателя основным видом деятельности, ее конечным продуктом являются лизинговые услуги. Поэтому, как и каждый производимый продукт, лизинговые услуги должны быть оценены с позиции их рентабельности.
Поскольку предмет лизинга приобретается лизингодателем с целью извлечения дальнейшей выгоды в виде процентов на инвестированный капитал, то встает вопрос об оценке эффективности финансовых инвестиций лизингодателя.
Методика оценки рентабельности продукции, работ, услуг водится к сопоставлению прибыли и затрат.
1. Валовая прибыль лизингодателя складывается из элементов притока, не входящих в состав оттока денежных средств:
S
ВП
=
S
КВ
+
S
ЭК.НД
C
=117694,92 руб.
Для рассматриваемой сделки валовая прибыль составит:
2. Далее рассчитывается сумма затрат в целях налогообложения:
S
ЗАТР =
SA
+
S
ЛД
ПР +
S
Н.ИМ
Сумма затрат будет равна
109653,44руб.
3. Сумма налога на прибыль рассчитывается как налогооблагаемая прибыль, умноженная на ставку налога на прибыль (24 %).
S
Н.ПР
= 8041,48 руб.
4. Чистая прибыль лизингодателя представляет собой разницу между валовой прибылью и суммой налога на прибыль.
S
П
=
S
ВП
–
S
Н.ПР
1= 109653,44 руб.
5. Фактические затраты вычисляются по формуле
S
ЛД
ПР
+
SA
+
S
ДУ +
S
СТР +
S
НДС
+
S
Н.ИМ
= 729601,66 руб.
6. Рентабельность лизинговой сделки = Чистая прибыль/ Фактические затраты
Тогда рентабельность лизинговой сделки
15 %
7. Для сравнения рентабельности лизинговой сделки с разным сроком лизингового договора необходимо рассчитать годовую рентабельность по формуле:
R
годовая
=(
R
лиз.сделки
*12)/ Срок лизинговой сделки
Тогда:
R
годовая
=9 %
Таким образом, рентабельность рассматриваемой лизинговой сделки составляет 14,21% за весь срок лизинга, а годовая рентабельность – 9 % поэтому этот проект рекомендуется осуществить.
продолжение
--PAGE_BREAK--