--PAGE_BREAK--В структуре имущества предприятия на начало года внеоборотные активы составили 86,24%, на конец года – 76,76%. Основные средства «связывают» долгосрочный капитал и являются ответом возникновения постоянных затрат (амортизация, содержание и ремонт оборудования и другие), которые не зависят от уровня доходности и объема выпуска. Постоянные затраты вынуждают предприятия к полному и интенсивному использованию производственных мощностей, увеличению сбыта в целях распределения этих затрат на больший объем продукции, товаров, услуг для возможного снижения себестоимости. Высокая доля основных средств снижает способность предприятия приспосабливаться к конъюнктурным колебаниям и изменениям спроса. Однако за год произошло уменьшение доли внеоборотных активов в структуре имущества предприятия, что свидетельствует о положительных тенденциях и увеличению приспосабливаемости к изменениям рыночных отношений.
Сумма оборотных средств в течение года увеличилась на 119,22%., выручка от реализации увеличилась на 31,14%, сумма дебиторской задолженности увеличилась на 138,55%. Рост суммы оборотных средств вызван в основном ростом суммы денежных средств и дебиторской задолженности, то есть наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов. Увеличение дебиторской задолженности означает увеличение сбыта (в натуральном выражении), так как одновременно увеличивается и выручка от реализации.
Проведем более детальный анализ по видам долгосрочных и текущих активов, то есть по каждому разделу баланса.
2.2. Анализ основных и нематериальных активов
В данном случае темп прироста внеоборотных активов по отношению ко всему имуществу предприятия составил 15,45%. Чтобы выявить факторы, за счет которых произошли изменения, следует проанализировать данные формы № 5 раздел 3. В таблице 2.2 приведены данные по износу амортизируемого имущества.
Таблица 2.2 – Износ амортизируемого имущества, млн. руб.
Вид имущества
На начало года
На конец года
Основные средства
224659
242976
в том числе:
– здания и сооружения
101771
100106
– передаточные устройства, измерительные приборы и регулирующие устройства
5392
6317
– машины и оборудование
107162
125133
– транспортные средства
1573
1944
– вычислительная техника и оргтехника
449
486
– другие виды основных средств
8312
8990
Нематериальные активы
6
6
Данные формы № 5 раздел 3дают представление о стоимости, динамике, составе основных средств и нематериальных активов по остаточной стоимости. Остаточная стоимость основных средств и нематериальных активов приведена в таблице 2.3.
Таблица 2.3 – Остаточная стоимость имущества, млн. руб.
Вид имущества
На начало года
На конец года
Основные средства
422530 – 224659 = 197871
476624 – 242976 = 233648
в том числе:
– здания и сооружения
191122 – 101771 = 89351
196187 – 100106 = 96081
– передаточные устройства, измерительные приборы и регулирующие устройства
19380 – 5392 = 13988
22781 – 6317 = 16464
– многолетние насаждения
1919
2308
– машины и оборудование
189672 – 107162 = 82510
232425 – 125133 = 107292
– транспортные средства
3158 – 1573 = 1585
3839 – 1944 = 1985
– вычислительная техника и оргтехника
2649 – 449 = 2200
2617 – 486 = 2131
– другие виды основных средств
14630 – 8312 = 6318
16467 – 8990 = 7477
Нематериальные активы
16 – 6 = 10
34 – 6 = 28
За отчетный год основной прирост внеоборотных активов на 8,70% произошел за счет увеличения стоимости основных средств, в частности, машин и оборудования 61646 – 18893 – (125133 – 107162) ∙ 100 / 411329 = 24782 ∙ 100 / 411329 = 6,02%. Результаты расчета по остальным видам имущества приведены в таблице 2.4.
Таблица 2.4 – Прирост внеоборотных активов по видам имущества
Вид имущества
Прирост, %
Основные средства
8,70
в том числе:
– здания и сооружения
1,64
– передаточные устройства, измерительные приборы и регулирующие устройства
0,60
– многолетние насаждения
0,09
– машины и оборудование
6,02
– транспортные средства
0,08
– вычислительная техника и оргтехника
-0,01
– другие виды основных средств
0,28
Нематериальные активы
0,00
Однако если анализировать данные, приведенные в форме № 5 раздел 3 в строке 493, то видно, что в целом стоимость основных средств возросла в связи с переоценкой основных средств. Реальное же поступление основных средств составило 188688 млн. руб. ((476624 – 44960) – 242976), и реальный темп роста внеоборотных активов за счет основных средств, то есть увеличение производственного потенциала, составил 45,87 % (188688 ∙ 100% / 411329).
2.3. Анализ структуры имущества предприятия
Расчет показателей структуры имущества предприятия можно представить в таблице 2.5.
Таблица 2.5 – Показатели структуры имущества
Расчет показателей
В начале года, %
В конце года, %
1
2
3
1) Оснащенность основными средствами = Основные средства
Все имущество
76,32
69,47
2) Оснащенность прочими Прочие внеоборотные активы
внеоборотными активами = Все имущество
9,92
7,28
3) Доля нематериальных активов = Нематериальные активы
Сумма баланса
0,00
0,01
4) Доля оборотных средств = Оборотные активы
Сумма баланса
13,76
23,24
5) Доля готовой Объем готовой продукции
продукции = Сумма баланса
1,79
0,68
6) Доля запасов = Запасы
Сумма баланса
3,95
4,64
7) Доля дебиторской Дебиторская задолженность
задолженности = Сумма баланса
3,76
6,92
8) Доля платежных средств = Платежные средства
Сумма баланса
2,95
9,44
9) Доля налогов по при- Налоги по приобретенным ценностям
обретенным ценностям = Сумма баланса
1,22
1,56
Данные таблицы 2.1 показывают, что общая сумма средств предприятия увеличилась на 77067 млн. руб. или на 29,73%. Структурное соотношение между внеоборотными и оборотными активами на начало и конец года не соответствует нормативу, так как удельный вес оборотных средств в имуществе предприятия – 13,76% и 23,24%, соответственно на начало и на конец года. На конец года соотношение немного улучшилось, вследствие повышения стоимости оборотных активов, однако, по-прежнему, не соответствует нормативному.
Прирост оборотных активов за отчетный период составил 42516 млн. руб., или 119,22%. На предприятии уменьшился удельный вес материальных оборотных средств с 42,28 до 22,90%, их сокращение составило 19,38%, или 2831 млн. руб. Уменьшение (10,68%, или 2533 млн. руб.) произошло за счет статьи «Готовая продукция и товары» и, несмотря на увеличение величины статьи «Запасы и затраты» на 5364 млн. руб., за ее счет на 8,76%. Это свидетельствует о том, что на складе количество готовой продукции и величина запасов уменьшились. Вместе с высокой долей дебиторской задолженности (27,37% и 29,78%, соответственно, на начало и конец года) данные показатели говорят об улучшении сбыта.
Темп роста денежных средств и финансовых вкладов составил 315,14% (1407 млн. руб.), их доля в оборотных активах значительна и в течение года увеличилась с 21,44% до 40,61%, что способствует ускорению оборачиваемости.
3. Анализ наличия, состава и структуры источников средств предприятия
Предприятие может приобретать имущество за счет собственных и заемных источников. Все это вместе составляет капитал предприятия. С помощью анализа показателей структуры капитала можно предвидеть и предусмотреть угрожающее предприятию банкротство. Поэтому данному анализу должно уделяться особое внимание. Для характеристики состава источников средств предприятия и их структуры составляется аналитическая таблица 3.1.
Таблица 3.1 – Состав и структура источников средств, млн. руб.
Показатели
На начало года
На конец года
Изменения
абсолютное
относительное, %
1
2
3
4
5
Всего источников
259263
336330
+77067
+29,73
в том числе:
а) собственные источники (р. III Б + р. IV Б)
166371
228546
+62175
+37,37
В % к общей сумме источников
64,17
67,95
+3,78
+5,89
1) источники собственных средств (р. III Б)
167578
229679
+62101
37,06
В % к собственным средствам
100,73
100,50
-0,23
-0,23
2) доходы и расходы (р. IV Б)
-1207
-1134
+73
-6,05
В % к собственным средствам
-0,73
-0,50
+0,23
-31,51
б) заемные источники (р. V Б)
92892
107785
+14893
+16,03
В % к общей сумме источников
35,83
32,05
-3,78
-10,55
1) долгосрочные кредиты и займы (стр. 720)
62471
73306
+10835
+17,34
В % к заемным средствам
67,25
68,01
+0,76
+1,13
2) краткосрочные кредиты и займы (стр. 710)
12993
7496
-5497
-42,31
В % к заемным средствам
13,99
6,95
-7,04
-50,32
3) кредиторская задолженность и прочие пассивы (стр. 730 + стр. 740)
17428
26983
+9555
+54,83
В % к заемным средствам
18,76
25,03
+6,27
+33,42
При анализе выявляют:
– долю собственного и заемного капитала в общей сумме баланса;
– соотношение собственного и заемного капитала;
– темпы накопления собственного капитала;
– соотношение долгосрочной и краткосрочной задолженности;
– обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками финансирования;
– работающий капитал.
Известно, что собственный капитал выполняет две функции: ответственности или гарантии перед кредиторами и функцию финансирования долгосрочно используемых на предприятии основных средств (покрытие основных средств) Доля собственного капитала в общем капитале предприятия зависит от отрасли, но можно сказать, что экономическая и финансовая стабильность предприятия тем больше, чем выше доля собственного капитала. Высокая его доля по сравнению с заемным делает предприятие независимым по отношению к кредиторам и гарантирует его работу в период кризиса.
Доля заемного капитала (долгосрочные кредиты, краткосрочные ссуды банка и другие краткосрочные заемные средства, кредиторская задолженность) в общем капитале отражает степень задолженности предприятия. Повышение доли заемного капитала означает сужение самостоятельности предприятия. Этот показатель может быть оценен по-разному: с позиции инвестора и с позиции банка. Для банков при заключении кредитных соглашений более надежная ситуация, когда доля собственных средств у предприятия очень высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятие обычно заинтересовано в большем привлечении заемных средств. Если предприятие приобретает заемные средства под меньший процент, чем процент рентабельности этого предприятия, то имеется хорошая возможность расширять производство. Считается нормальным, когда соотношение заемных средств к собственным равно 1, если больше 1, то финансовая зависимость предприятия является критической.
Для оценки финансирования (внешнего) значение имеет, прежде всего, структура заемного капитала. Чем больше доля краткосрочного капитана во всем заемном капитале, тем выше оценивается финансовая напряженность предприятия и риск финансового неравновесия, так как независимо от наличия прибыли оно должно платить проценты и погашать кредит. Способ формирования структуры заемных и собственных средств, используемых для финансирования активов, определяет степень риска и характеризует финансовую устойчивость предприятия.
Особое значение имеет анализ структуры источников финансирования оборотных средств. Для этого анализируются собственные оборотные средства и заемные оборотные средства (краткосрочные кредиты и заемные средства, кредиторская задолженность). Наличие собственных оборотных средств определяется как разность между (III+IV) и I разделами баланса (р. III + IV Б – р. I Б).
Привлечение заемных средств в оборот предприятия – нормальное явление. Это способствует временному улучшению финансового состояния предприятия при условии, что эти средства не замораживаются на длительное время и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просрочка кредиторской задолженности, а это приводит к ухудшению финансового состояния. Поэтому по данным бухгалтерского учета необходимо изучить состав, причины и сроки возникновения кредиторской задолженности и принять своевременные меры по ее погашению.
Из данных таблицы 3.1 и формы №3 видно, что общее увеличение источников средств на предприятии составило 77067 млн. руб., темп роста – 29,73%.
Увеличение пассива произошло за счет следующих статей:
– «добавочный фонд» (45966 млн. руб.);
– «фонд накопления» (10904 млн. руб.);
– «долгосрочные кредиты и займы» (10835 млн. руб.);
– «расчеты с поставщиками и подрядчиками» (8246 млн. руб.);
– «целевое финансирование» (5015 млн. руб.);
– «расчеты по налогам и сборам» (567 млн. руб.);
– «расчеты по оплате труда» (446 млн. руб.);
– «расчеты по социальному страхованию и обеспечению» (316 млн. руб.);
– «резервный фонд» (216 млн. руб.);
– «расходы будущих периодов» (73 млн. руб.);
– «расчеты по прочим операциям с персоналом» (1 млн. руб.).
Сокращение пассива произошло за счет следующих статей:
– «краткосрочные кредиты и займы» (-5497 млн. руб.);
– «расчеты с разными дебиторами и кредиторами» (-21 млн. руб.).
Собственные источники выросли на 62175 млн. руб. или 80,68 % общего прироста. Их удельный вес в общей сумме источников вырос с 64,17 до 67,95%. Но собственные оборотные средства как на начало, так и на конец года финансируются за счет заемных источников.
Это объясняется тем, что на начало года собственный оборотный капитал составлял отрицательную величину 57230 млн. руб. (166371 – 223601). В анализируемом периоде собственные источники выросли в большей степени, чем фиксированные активы: собственный капитал вырос на 62175 млн. руб., а внеоборотные активы – на 34551 млн. руб. Однако на конец года собственный оборотный капитал все еще имел отрицательную величину 29606 млн. руб. (228546 – 258152).
4. Анализ источников покрытия основных средств и оборотных активов
продолжение
--PAGE_BREAK--По своему характеру это показатели покрытия статей имущества соответствующими статьями капитала или финансирования основных средств и нематериальных активов собственным капиталом (покрытие 1-й степени) (собственными источниками средств) и общим (собственным и заемным) долгосрочным капиталом (покрытие 2-й степени). Эти показатели являются важнейшими инструментами оценки оснащенности капиталом и тем самым финансовой стабильности предприятия. Их называют еще показателями горизонтальной структуры капитала или золотым правилом баланса (таблица 4.1). Они имеют долгосрочный и среднесрочный характер.
Таблица 4.1 – Расчет покрытия имущества, млн. руб.
Показатели
На начало года
На конец года
Изменения
Собственный капитал (СК)
166371
228546
+62175
– Внеоборотные активы (ВА)
223601
258152
+34551
= Недо/перепокрытие собственным капиталом
-57230
-29606
+27624
+ Долгосрочный заемный капитал (ДЗК)
62471
73306
+10835
= Долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств
5241
43700
+38459
– Оборотные средства
35662
78178
+42516
= Краткосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств
-30421
-34478
-4057
Покрытие 1-й степени. Покрытие основных средств характеризуется как хорошее, если собственный капитал полностью покрывает основные средства. Покрытие считается отличным, если собственный капитал дополнительно финансирует запасы имущества. На практике это встречается нечасто.
Покрытие 2-й степени. Если для финансирования основных средств собственного капитала недостаточно, привлекают долгосрочный заемный капитал (золотое правило баланса). Чем больше покрытие 2 степени превышает 100 %, тем большую финансовую стабильность имеет предприятие. В этом случае долгосрочными источниками финансируют часть оборотных средств. В любом случае часть запасов оборотных средств должна быть профинансирована долгосрочно (таблица 4.2).
Таблица 4.2 – Показатели покрытия основных средств (инвестирования), %
Расчет показателей
На начало года
На конец года
Изменение
Степень покрытия 1 = СК/ВА
74,41
88,53
+14,12
Степень покрытия 2 = (СК + ДЗК)/ВА
102,79
116,93
+14,14
Как на начало анализируемого периода (год), так и на его конец собственные средства не покрывают внеоборотные активы. В отчетном году покрытие собственным капиталом улучшилось. Это произошло из-за более быстрого роста собственного капитала (37,37%) по сравнению с ростом внеоборотных активов (15,45%).
Собственный капитал на начало года и конец года, соответственно, недопокрывает 25,59% и 11,47% внеоборотных активов и 100% оборотных. Наличие долгосрочного заемного капитала на начало и конец отчетного периода позволило покрыть внеоборотные активы на 100 %, а оборотные на 2,79% и 16,93%, соответственно.
Основной причиной роста собственного капитала явилась переоценка основных средств, то есть приведения их к реальной стоимости.
Расчет показателей покрытия отчетливо показывает финансирование отдельных частей имущества предприятия. Долгосрочный капитал, как в абсолютном, так и в относительном размере существенно изменился, краткосрочный – уменьшился абсолютно и относительно, что положительно в целом сказалось на ликвидности предприятия.
Показатель оснащенности собственными средствами, или иначе покрытие собственными источниками оборотных средств, если исходить из нормативного значения этого показателя (не менее 0,3), хотя значительно и повысился, но остался ниже нормы и имел отрицательные значения: на начало года -1,60 ((166371 – 223601)/35662), на конец года -0,38.
Вертикальный и горизонтальный анализ финансирования капитала предприятия проводится с помощью коэффициентов, расчет которых представлен в таблице 4.3.
Таблица 4.3 – Показатели финансирования капитала, %
Расчет показателей
На начало года
На конец года
Изменения
Показатели финансирования вертикальной структуры капитала:
а) Степень финансовой Собственный капитал
независимости = Весь капитал
64,17
67,95
+3,78
б) Степень задолженности Заемный капитал
= Весь капитал
35,83
32,05
-3,78
в) Степень статичной Заемный капитал
задолженности = Собственный капитал
55,83
47,16
-8,67
г) Степень долго- Долгосрочный заемный капитал
срочного капитала = Весь капитал
24,10
21,80
-2,3
д) Степень кратко- Краткосрочный заемный капитал
срочного капитала = Весь капитал
5,01
2,23
-2,78
Горизонтальные показатели финансирования капитала
а) Работающий капитал = оборотные активы – краткосрочный заемный капитал, кредиторскую задолженность, млн. руб.
5241
43699
38458
б) Обеспеченность мате- Работающий капитал ∙ 100
риальных оборотных = Материальные оборотные
средств собственными средства
источниками
37,78
260,50
+222,72
На ОАО «Гродно Химволокно» удельный вес собственных средств достаточно высок и за год он увеличивается (+3,75%), что свидетельствует об усилении стабильности и независимости предприятия от внешних кредиторов.
На каждую тысячу рублей собственных средств предприятие привлекло заемных 0,5583 руб. на начало года, на конец года – 0,4716 руб. Снижение этого коэффициента свидетельствует об уменьшении финансовой зависимости предприятия.
Степень долгосрочного капитала уменьшилась с течением года на 2,3%, что является благоприятной тенденцией, так как на финансирование имущества предприятия направляется больше собственных, а меньше заемных источников.
Степень краткосрочного капитала также снизилась за год на 2,78%, что свидетельствует о значительном финансировании за счет собственных средств оборотных активов предприятия.
Положение предприятия с точки зрения ликвидности за год улучшилось, так как работающий капитал предприятия увеличился на 38458 млн. руб. (733,79%). Это означает, что предприятие при возникновении необходимости сможет погасить больше краткосрочных обязательств и продолжать дальше работать, хоть и в меньшем объеме.
5. Анализ эффективности использования оборотных средств и деловой активности
От эффективности использования оборотного капитала во многом зависит финансовое положение предприятия. Оборотный капитал постоянно переходит из одной стадии кругооборота в другую: на первой стадии предприятие приобретает производственные запасы; на второй – оборотный капитал в форме производственных запасов поступает в производство, а часть его используется на выплату заработной платы и платежей на социальные нужды. Завершается эта стадия выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства.
Чем быстрее оборотный капитал пройдет кругооборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при наличии одной и той же суммы оборотного капитала. Задержка продвижения на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости, требует дополнительных вложений и может вызвать значительное ухудшение экономики предприятия.
Достижение эффекта в результате ускорения оборачиваемости отражается:
– в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов;
– в увеличении суммы прибыли, так как обычно первоначально вложенные денежные средства возвращаются с приростом, то есть с прибылью (если производство является убыточным, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансового результата, к банкротству).
Следовательно, необходимо добиваться не только максимального ускорения оборачиваемости капитала на всех стадиях кругооборота, но и максимальной их отдачи, то есть увеличения выпуска продукции и суммы прибыли на 1000 руб. оборотных активов.
Таким образом, эффективность использования оборотного капитала может характеризоваться,
– оборачиваемостью;
– их отдачей (рентабельностью), взаимосвязь между которыми выражается следующим образом:
(5.1)
где ROK – рентабельность нормируемых (материальных) оборотных средств;
Пp – прибыль от реализации продукции;
OK – величина среднегодовых остатков нормируемых (материальных) оборотных средств;
ko – коэффициент оборачиваемости;
RQ – рентабельность реализованной продукции;
Qc – объем реализованной продукции в оценке по себестоимости.
Эти показатели в зарубежных странах используются для оценки деловой активности предприятия. Расчет влияния рентабельности реализованной продукции и коэффициента оборачиваемости на изменение рентабельности материальных оборотных активов можно произвести способом абсолютных или относительных разниц, интегральным и другими приемами.
Анализ эффективности использования материальных оборотных активов предполагает последовательное прохождение основных этапов:
а) Расчет показателей эффективности использования материальных оборотных активов – оборачиваемости в днях, коэффициента оборачиваемости и рентабельности материальных оборотных активов.
Оборачиваемость в днях (До) определяется по формуле 5.2:
(5.2)
где Дк _ количество календарных дней в анализируемом периоде.
Коэффициент оборачиваемости (kо) равен:
(5.3)
Эти показатели служат для аналитической оценки собственно процесса оборота материальных оборотных активов. Оборачиваемость в днях показывает среднюю продолжительность одного оборота, а коэффициент оборачиваемости характеризует собой то количество оборотов, которые совершили материальные оборотные активы за анализируемый период или, иначе, какой объем реализованной продукции в оценке по себестоимости обеспечивал один рубль, вложенный в материальные оборотные активы.
Однако только на основании показателей оборачиваемости не представляется возможным достаточно полно судить о том, какова была связь конечного финансового результата, достигнутого предприятием за анализируемый период времени (прибыли или убытка), с процессом оборота материальных текущих активов.
Наиболее емко характеризует эффективность использования средств, вложенных в текущие материальные активы, рентабельность материальных оборотных активов, которая рассчитывается по формуле 5.4:
(5.4)
б) Расчет экономического эффекта от изменения оборачиваемости материальных оборотных активов. В случае ускорения оборачиваемости этот эффект будет измеряться суммой относительно высвобождаемого из оборота оборотного капитала и суммой дополнительно полученной прибыли, а в случае замедления оборачиваемости – суммой дополнительно вовлекаемых в оборот средств и суммой недополученной прибыли (таблица 5.1).
На втором этапе анализа изучается тот экономический эффект, который был получен предприятием за счет факторов, связанных с использованием материальных оборотных активов.
Таблица 5.1 – Расчет показателей эффективности использования материальных оборотных активов
Показатели. Источник информации и алгоритм
Год
Абсолютное отклонение
2003
2004
1
2
3
4
а) Прибыль от реализации продукции, млн. руб. (форма №2)
10148
23517
+13369
б) Себестоимость реализованной продукции, млн. руб. (форма №2)
138236
171556
+33320
в) Остатки материальных оборотных активов, млн. руб.
13871
16775
+2904
1) Производственные запасы (стр. 211)
7445
12167
+4722
2) Животные на выращивании и откорме (стр. 212)
0
0
0
3) Незавершенное производство (стр. 213)
2798
3440
+642
4) Расходы будущих периодов (стр. 620)
-1206
-1133
+73
5) Готовая продукция (стр.230)
4834
2301
-2533
6) Прочие запасы и затраты (стр. 214)
0
0
0
г) Рентабельность реализованной продукции (пункт а/пункт б), %
7,34
13,71
+6,37
д) Коэффициент оборачиваемости (пункт б/пункт в)
9,9658
10,2269
+0,2611
е) Оборачиваемость в днях (360/пункт д)
36,11
35,19
-0,92
ж) Рентабельность материальных оборотных активов (пункт а/пункт в), %
73,16
140,19
+67,03
Экономический эффект от изменения оборачиваемости материальных оборотных активов может измеряться двумя показателями:
а) величиной дополнительно вовлекаемого в оборот капитала в результате замедления оборачиваемости или величиной дополнительно высвобождаемого из оборота капитала в результате ускорения оборачиваемости:
(5.5)
где Днг, Дкг – длительность одного оборота (оборачиваемость) соответственно на начало и конец года.
В результате сокращения продолжительности оборота материального оборотного капитала с 36,11 дней в начале года до 35,19 дней в конце года, величина дополнительно высвобожденного материального капитала составила 438,42 млн. руб.
б) величиной дополнительной прибыли, получаемой предприятием в результате ускорения оборачиваемости материальных оборотных активов или величиной теряемой прибыли из-за замедления оборачиваемости.
Прибыль от реализации продукции рассчитывается по формуле 5.6:
(5.6)
Расчет изменения прибыли от реализации продукции (Пр) представлен в виде таблице 5.2.
Таблица 5.2 – Факторный анализ прибыли
Показатели
Расчет влияния факторов
Величина влияния, млн. руб.
Изменение прибыли от реализации продукции, всего
в том числе за счет:
Пркг – Прнг
+13369
а) изменения средней стоимости материальных оборотных активов
∆ОК ∙ kонг ∙ RQнг
+2123
б) изменения оборачиваемости материальных оборотных активов
ОКкг ∙ ∆kо ∙ RQнг
+320
в) изменения рентабельности реализованной продукции
ОКкг ∙ kокг ∙ ∆RQ
+10926
Увеличение запаса материального оборотного капитала на 2904 млн. руб., при сохранении показателей эффективности использования оборотных средств на уровне прошлого отчетного периода, позволило увеличить прибыль на 2123 млн. руб. За счет ускорения оборачиваемости материального оборотного капитала в 0,2611 раза прибыль увеличилась на 320 млн. руб. Рост рентабельности реализованной продукции на 6,37% обеспечил прирост прибыли на 10926 млн. руб.
6. Анализ платежеспособности предприятия
Платежеспособность предприятия означает возможность имеющимися различными платежными ресурсами своевременно погасить свои краткосрочные финансовые обязательства. Иными словами, это возможность возвращения долга.
Анализ платежеспособности важен как для предприятия в целях оценки и прогнозирования финансовой деятельности, так и для банков. Прежде чем выдать кредит, банк обязан убедиться к кредитоспособности заемщика. То же должно сделать и предприятие, собирающееся вступить в экономические отношения с другим предприятием. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, когда встает вопрос о предоставлении предприятию коммерческого кредита или отсрочки платежа.
Оценка платежеспособности предприятия производится на основе характеристики ликвидности оборотных средств, это значит времени, которое необходимо для превращения их в денежную наличность. Понятия ликвидности и платежеспособности очень близки, но ликвидность – более широкое понятие. От степени ликвидности зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчета, но и перспективу.
продолжение
--PAGE_BREAK--Ликвидность определяется путем сравнения текущих активов (оборотных средств), сгруппированных по срокам превращения их в денежные средства, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения (таблица 6.1).
Оборотные средства делятся на три группы по степени ликвидности:
I группа – деньги и краткосрочные ценные бумаги. Наиболее мобильная часть оборотных средств (наиболее ликвидные активы);
II группа – готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы средств зависит от своевременности оформления банком документов, скорости документооборота в банках и платежеспособности покупателей (быстрореализуемые активы);
III группа – производственные запасы и незавершенное производство (НЗП). Требует достаточно большого срока для превращения их в готовую продукцию (медленнореализуемые активы).
Соответственно на три группы разбиты и платежные обязательства:
I группа – задолженность, сроки погашения которой уже наступили (наиболее срочные обязательства);
II группа – задолженность, которую следует погасить в ближайшее время (краткосрочные пассивы);
III группа – задолженность банкам по кредитам, сроки погашения которых оговорены в соглашении и наступят не так скоро (долгосрочные пассивы).
Таблица 6.1 – Аналитический баланс для расчета коэффициентов платежеспособности, млн. руб.
Актив
Начало года
Конец года
Пассив
Начало года
Конец года
1
2
3
4
5
6
Группа I – наиболее ликвидные активы
Группа I – наиболее срочные обязательства
а) Денежные средства
б) Финансовые вложения
7193
454
31745
1
а) Задолженность по оплате труда и прочим операциям с персоналом
б) Задолженность бюджету
в) Задолженность по страховкам
г) Краткосрочный кредит (10%)
1335
1478
469
1299
1781
2045
785
750
Всего группа I
7647
31746
Всего группа I
4581
5361
Группа II – быстрореализуемые активы
Группа II – краткосрочные пассивы
а) Готовая продукция и товары
б) Товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги
в) Дебиторская задолженность (70%)
г) Налоги по приобретенным ценностям
4834
6
6833
3169
2301
0
16300
5239
а) Поставщики и подрядчики (80%)
б) Краткосрочный кредит (40%)
в) Долгосрочный кредит (5%)
г) Прочие кредиторы и дебиторы (70%)
9244
5197
3124
1814
15841
2998
3665
1799
Всего группа II
14842
23840
Всего группа II
19379
24303
Группа III – медленнореализуемые активы
Группа III – долгосрочные пассивы
а) Сырье, материалы и другие аналогичные ценности
б) Животные на выращивании и откорме
в) Незавершенное производство
г) Дебиторская задолженность (30%)
д) Прочие оборотные активы
7445
0
2798
2928
0
12167
0
3440
6985
0
а) Краткосрочные кредиты (50%)
б) Поставщики и подрядчики (20%)
в) Задолженность перед акционерами
г) Прочие кредиторы и дебиторы (30%)
д) Прочие виды обязательств
6497
2311
0
777
0
3748
3961
0
771
0
Всего группа III
13171
22592
Всего группа III
9585
8480
Всего ликвидных средств
35662
78178
Всего краткосрочных долгов
33545
38144
Группа IV – неликвидные активы
Группа IV – неликвидные пассивы
а) Долгосрочные активы
б) Нематериальные активы
223591
10
258124
28
а) Собственные источники средств, доходы и расходы
в том числе
166371
228545
– расходы будущих периодов (РБП)
– доходы будущих периодов (ДБП)
б) Долгосрочный кредит (95%)
-1206
0
59347
-1133
0
69641
Всего группа IV
223601
258152
Всего группа IV
225718
298186
Баланс
259263
336330
Баланс
259263
336330
Формулы расчета и расчет коэффициентов платежеспособности и ликвидности по аналитическому балансу приводятся в таблице 6.2. Эти коэффициенты сравнивают краткосрочные обязательства и текущие активы, которые, как правило, создают фонды для обмена на эти обязательства.
Таблица 6.2 – Оценка и расчет платежеспособности
Наименование коэффициента
Формула расчета
Нормативное значение
На начало года
На конец года
Изменение
1
2
3
4
5
6
а) Текущая платежеспособность
К1 = Группа I А
Группа I П
>1
7647 = 1,6693
4581
31746 = 5,9217
5361
+4,2524
б) Перспективная платежеспособность
1) Коэффициент абсолютной ликвидности
Группа I А
К2.1 = Всего задолжено-
сти (V Р Б)
>(0,2-0,25)
7647 = 0,0823
92892
31746 = 0,2945
107785
+0,2122
2) Коэффициент промежуточной ликвидности
(Группа I + Дебиторская задолжен-
К2.2 = ность) А
Всего задолженности (V Р Б)
>(0,7-0,8)
7647 + 9761=
92892
= 0,1874
31746 + 23285 =
107785
= 0,5106
+0,3232
3) Обобщающий коэффициент ликвидности
(Группа I + Группа
II + Группа III) А –
К2.3 = РБП
Всего задолжено-
сти (V Р Б) – ДБП
>1,7
35662 + 1206 =
92892
= 0,3969
78178 + 1133 =
107785
= 0,7383
+0,3414
в) Критическая оценка ликвидности
(Группа I + Группа
II + (Группа III – производственные запа
К3 =сы – РБП))А
Всего задолжено-
сти (V Р Б) – ДБП
>(1-1,5)
35662 + 1206 –
– 7445 =
92892
= 0,3167
78178 + 1133 –
– 12167 =
107785
= 0,6229
+0,3062
Таким образом, чтобы установить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные оборотные средства I группы сравнить с платежными обязательствами (долгами), сроки погашения которых уже наступили, то есть со срочными обязательствами.
Для анализа перспективной платежеспособности используются коэффициенты группы 2 и 3. В числитель этих коэффициентов последовательно добавляются те оборотные активы, которые могут быть превращены (обращены) в платежные средства и выступить в качестве источника погашения краткосрочных долговых обязательств. Для признания предприятия неплатежеспособным необходимо сравнить рассчитанные коэффициенты с их нормативными величинами. Однако следует иметь в виду, что предприятия с устойчивым финансовым положением и хорошими взаимоотношениями с поставщиками и банками могут успешно вести дела и с меньшими по величине коэффициентами ликвидности. Но если эти соотношения значительно превышают норматив, то это означает, что предприятие держит слишком большое количество денег или оборотного капитала, которые можно было бы использовать более выгодно в другом месте.
Если вести расчет К2,3 по указанной формуле, то почти каждое предприятие, накопившее большие запасы материальных оборотных средств, часть которых трудно реализовать, оказывается неплатежеспособным. Поэтому для анализа дополнительно используется коэффициент критической оценки платежеспособности. Обычно нормальным является соотношение между числителем и знаменателем по К3 1:1. Но это соотношение может быть недостаточным, если большую часть ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, которую часто бывает тяжело взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1.
Таким образом, рассмотренные выше коэффициенты предназначены для того, чтобы оценить способность собственных фондов, обеспечить защиту от кредиторов в случае, если фирма понесет убытки.
Если предприятие имеет кредит, то необходимо рассчитать коэффициент покрытия прибылью расходов на выплату процентов:
(6.1)
Коэффициент показывает, сколько раз прибыль может покрыть выплачиваемые проценты, то есть размер, до которого может падать прибыль (доход) без ухудшения способности предприятия оплачивать проценты из прибыли по задолженности, возникшей перед инвестором. За год данный коэффициент увеличился в 2,6 раза.
Данные таблицы 6.2 показывают, что:
– текущая платежеспособность на конец года выше, чем на начало. Она превышает нормативное значение на 66,93% и 492,17%, соответственно, на начало и конец года;
– коэффициент абсолютной ликвидности на отчетную дату составляет 0,2945, то есть 29,45% краткосрочных заемных обязательств может быть погашено немедленно. Это уровень, который больше теоретического значения 0,2;
– промежуточный коэффициент ликвидности ниже теоретического значения. На отчетную дату этот коэффициент вырос на 32,32% и составил 0,5106;
– общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия баланса) на начало (0,3969) и конец (0,7383) года значительно ниже теоретической величины (1,7);
– критическая оценка ликвидности на начало и конец года составила 0,3167 и 0,6220, соответственно, что ниже теоретической величины (1-1,5).
Коэффициент текущей платежеспособности выше нормативного и на начало и на конец года, что свидетельствует о способности предприятия наиболее ликвидными активами покрыть наиболее срочные обязательства. Коэффициент абсолютной ликвидности за год достиг нормативного значения, что предприятие может погасить в любое время достаточную часть задолженности за счет наиболее ликвидных активов. Коэффициент промежуточной ликвидности, обобщающий коэффициент ликвидности и критическая оценка ликвидности, как на начало, так и на конец года ниже нормативных значений, что свидетельствует о низкой платежеспособности предприятия.
Из полученных расчетов следует, что привлечение заемных средств (кредитов) и их эффективное использование (рентабельность продукции выросла с 7,34% до 13,71%) позволило предприятию повысить свою платежеспособность и ликвидность имущества.
Расчет ликвидности можно производить не только по коэффициентам, но и с помощью абсолютных величин. Поэтапный расчет ликвидности представлен в таблице 6.3.
Таблица 6.3 –Поэтапный расчет ликвидности, млн. руб.
Показатели
На начало года
На конец года
Платежные (денежные) средства
7647
31746
– Краткосрочный заемный капитал
– 12993
– 7496
= Недо/перепокрытие (1-я ступень)
-5346
24250
+ Дебиторская задолженность
+ 9761
+ 23285
= Пере/недопокрытие (2-я ступень)
4415
47535
+ Запасы
+ 10243
+ 15607
= Излишек (дефицит) (3-я ступень)
14658
63142
– Производственные запасы
– 7445
– 12167
= Излишек (дефицит) (4-я ступень)
7213
50975
Из данных таблицы 6.3 видно, что у предприятия на начало года и конец года имеется излишек средств в размере 14658 и 63142 млн. руб., соответственно. Если предприятие не будет реализовывать производственные запасы, чтобы покрыть свою кредиторскую задолженность, то в этом случае, оно будет иметь излишек средств на начало и конец года 7213 и 50975 млн. руб., соответственно.
Министерством финансов предлагается следующая методика анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов предпринимательской деятельности
а) Система критериев для определения неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса предприятия:
1) Коэффициент текущей ликвидности (К1):
(6.2)
где II A – итог раздела II актива бухгалтерского баланса;
V П – итог раздела V пассива бухгалтерского баланса;
строка 720 – «Долгосрочные кредиты и займы».
2) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2):
(6.3)
где III П, IV П – итог раздела III и IV пассива бухгалтерского баланса;
I А – итог раздела I актива бухгалтерского баланса.
Основанием для признания структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является условие, когда значения коэффициентов K1 и К2 менее приведенных нормативных значений.
б) Система критериев для определения предприятий, оказавшихся под угрозой банкротства (потенциальных банкротов):
1) Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (характеризует способность предприятия рассчитаться по свои финансовым обязательствам после реализации активов – К3):
(6.4)
где V П – итог раздела V пассива бухгалтерского баланса;
Б – баланс.
2) Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами (характеризует способность предприятия рассчитаться по просроченным финансовым обязательствам путем реализации активов – К4):
(6.5)
где К4 – краткосрочная просроченная задолженность;
Дл – долгосрочная просроченная задолженность.
Превышение нормативных значений коэффициентов К3 и К4 указывает на критическую ситуацию, при которой, даже реализовав все свои активы, предприятие не всегда получит возможность рассчитаться по своим финансовым обязательствам, что может привести к возникновению реальной угрозы его ликвидации посредством процедуры банкротства.
Расчет данных показателей приведен в таблице 6.4.
Таблица 6.4 – Оценка платежеспособности по методике Министерства финансов РБ
Показатель
Нормативное значение
На начало года
На конец года
Изменение
абсолютное
относительное, %
1
2
3
4
5
6
а) Коэффициент текущей ликвидности
1,7
1,1723
2,2674
+1,0951
+93,41
б) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
0,3
-1,6048
-0,3787
+1,2261
+76,40
в) Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами
0,3583
0,3205
-0,0378
-10,55
г) Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами
0,0011
0,0018
0,0007
+63,64
На начало года коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами ниже нормы, следовательно, структура бухгалтерского баланса являлась неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным. На конец года коэффициент текущей ликвидности стал выше нормы, а коэффициент обеспеченности собственными средствами по-прежнему ниже нормы, хотя и произошло его увеличение на 76,4%. Это свидетельствует о том, что предприятие увеличило количество текущих активов, необходимых для его развития, однако предприятие по-прежнему является финансово неустойчивым из-за отсутствия необходимого количества собственных оборотных средств.
Так как коэффициенты обеспеченности финансовых обязательств активами и обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами ниже нормы, то предприятие имеет возможность рассчитаться по своим финансовым обязательствам в критической ситуации.
продолжение
--PAGE_BREAK--