Ценные бумаги как объекты гражданского права

План работыВведение
Глава  I
Понятие и виды ценных бумаг                
1. Природа и признаки ценных бумаг                       
а) Двойственность ценных бумаг                      
б) Признаки ценных бумаг                      
2. Классификация ценных бумаг                      
Глава  II
Источники. Обращение ценных бумаг                       
1.Оборот ценных бумаг                           
2. Источники правового регулирования 
вопросов эмиссии и обращения ценных бумаг          ЗаключениеСписок использованной литературыВведение
Законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства.Тем не менее сам рынок есть, он функционирует и развивается; он оказываетвлияние на положение дел в государстве и способствует развитиюпредпринимательства.
Ранее, до наступления рыночных отношений, в полностью ого­сударствленнойэкономике, оборот ценных бумаг был очень неболь­шим и был представленоблигациями (целевыми и нецелевыми), сбере­гательными книжками на предъявителя,выигрышными лотерейными билетами, аккредитивами гострудсберкасс. Междуюридическими ли­цами использовались расчетные чеки. С развитием рыночных отноше­нийувеличилось количество видов ценных бумаг, и стал формироваться фондовый рынок.
Относительно серьезно рынок ценныхбумаг начал работать в России в 1991 году  и тогда же началось активноезаконотворчество в этой области. К 1993 году в Российской Федерации действовалоуже около 100 нормативных актов, регулирующих эту сферу деятельности.
В целом, действующее законодательство наиболее полно регу­лирует такиевопросы, как допуск тех или иных лиц на рынок ценных бумаг, порядок и условиялицензирования профессиональных участни­ков. В последнее время появляется всебольше нормативных актов, по­священных вопросам защиты прав и интересовинвесторов, а также усилению государственного контроля в данной сфере.
Важной вехой в развитиизаконодательства о ценных бумагах явилось принятие 30 ноября 1994 года части I Гражданского Кодекса РоссийскойФедерации, который был разработан на основе практиче­ского опыта правовогорегулирования рыночных отношений.
ГК РФ включил в себя четко определенные категории правовыхинсти­тутов, регулирующих имущественные права, осуществление  или пере­дачакоторых возможны при предъявлении ценной бумаги.
По сравнению с ранее действовавшимрегулированием института цен­ных бумаг (в Основах гражданского законодательстваСоюза ССР и республик 1991 г.) в новом ГК РФ есть ряд существенных новелл. К ихчислу относятся: 1) новое определение понятия ценной бумаги в ст. 142 ГК РФ(введение в него обязательной формы и реквизитов; необходи­мости предъявленияценной бумаги для ее передачи; достаточность до­казательства закрепления ценныхбумаг в реестре (обычном или ком­пьютеризированном) для осуществления ипередачи прав, удостоверен­ных ценной бумагой); 2) критерием деления ценныхбумаг на предъя­вительские, ордерные и именные законодателем выбран принципсоче­тания двух способов — обозначения и легитимации управомоченного лица — ст.145 ГК РФ; 3) порядок восстановления ценной бумаги — ст. 148 ГК РФ; 4)выделение института бездокументарных ценных бумаг — ст. 149 ГК РФ.
Ценные бумаги — необходимый атрибут всякого рыночного хо­зяйства. Ранеево внутреннем гражданском обороте находилось лишь минимальное количество ценныхбумаг, в основном выпущенных (эми­тированных) государством: облигации, предъявительскиесберкнижки и аккредитивы, выигравшие лотерейные билеты, а в расчетах междуюридическими лицами мог использоваться расчетный чек.
С переходом к рыночной экономике оборот ценных бумаг резко возрос, сталформироваться их рынок. Правда, он касался лишь так на­зываемых “фондовых”, или“инвестиционных”, ценных бумаг — акций и облигаций, а главное, получил крайненеудовлетворительную правовую регламентацию, недостатки которой составили базудля многих зло­употреблений.
Важнейшими задачами рынка ценных бумаг являются обеспе­чение гибкогомежотраслевого перераспределения инвестиционных ре­сурсов, привлечениеинвестиций  на российские предприятия, создание условий для стимулированиянакоплений и последующего их инвести­рования. Для решения этих задач необходимобыло создать надежную правовую базу.
Федеральный Закон “О рынке ценных бумаг” — первый россий­ский закон оценных бумагах.
Одна из главных задач, которую должен был решить Закон, — максимальнаязащита прав инвесторов и обеспечение правопорядка на рынке, при котором егоучастники четко выполняют требования зако­нодательства.
Один из принципов, закрепленных в Законе, — сочетание верти­кально-властногогосударственного регулирования с саморегулирова­нием. Саморегулируемыеорганизации получают блок полномочий и законный статус, а единаягосударственная политика на фондовом рынке обеспечивается путем концентрацииполномочий в этой сфере в одном органе — Федеральной комиссии по рынку ценныхбумаг, при этом ряд функций сохраняется за Банком России. Комиссия подчиня­етсянепосредственно Президенту РФ, и этот факт свидетельствует о той значимости,которая придается фондовому рынку в экономике.
В законе положено началоустановлению ответственности за ис­пользование служебной информации, а такжевыделена информация на рынке ценных бумаг как система отношений.
Таким образом, Закон вноситупорядоченность и стабильность на рын-
ке, без которого его интенсивное и качественное развитиепракти­чески невозможно.
Рынок ценных бумаг является сферой отношений, бурно разви­вающейсяпоследние несколько лет. Это относится не только к появле­нию новых финансовыхинструментов, новых сегментов инфраструк­туры рынка, но и к многочисленнымпопыткам их законодательного ре­гулирования.
Глава IПонятие и виды ценных бумаг
1. Природа и признаки ценных бумаг
а) Двойственность ценных бумаг
Гражданский Кодекс по сравнению с ГК1964 г. включает новую главу о ценных бумагах как объектах гражданских прав. Всоответствии с общими принципами построения ГК седьмая глава содержит положе­ния,характеризующая лишь общие для всех видов бумаг вопросы. Осо­бенности выпуска иобращения отдельных видов ценных бумаг регули­руются специальными актами,положения которых конкретизируют и дополняют нормы ГК.
В пункте 1 статьи 142 ГражданскогоКодекса содержится  клас­сическое определение ценной бумаги как строгоформального доку­мента, удостоверяющего имущественные права, осуществление илипе­редача которых возможны только при предъявлении этого документа. Отсюдаследует, что ценная бумага представляет собой, во-первых, до­кумент, удостоверяющийопределенное имущественное право (в том числе право требования уплатыопределенной денежной суммы, пере­дачи определенного имущества); во-вторых,этот документ имеет стро­гую форму и обязательные реквизиты, отсутствие,хотя одного из кото­рых (либо неправильное его указание) делает бумагуничтожной (п. 2 ст. 144 ГК); в третьих, этот документ неразрывно связан своплощен­ным в нем правом, ибо реализовать это право или передать егодругому лицу можно только путем соответствующего использования этого до­кумента.
Ценными бумагами в юридическом смысле являются ценные документы,которые ценны не сами по себе, как бумаги — материальные предметы: в силусвоих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на некоторую ценность.
Любую ценную бумагу как специфический инструмент право­вогорегулирования можно рассматривать в двух аспектах. Во-первых, как инструментоформления каких-либо отношений, как правило, обя­зательственных. (Дляроссийского рынка ценных бумаг обращение ценных бумаг с вещно-правовымсодержанием не является актуаль­ным.) Виды этих прав могут быть самымиразличными.
Таким образом, всегда можно говорить о правах, удостоверен­ных ценнойбумагой, или о правах “из” ценной бумаги.
Кроме этого ценная бумага является имуществом, объектом вещных прав иможет быть объектом различных договоров. Таким об­разом, всегда можно говоритьо правах “на” ценную бумагу, понимая под этим термином право собственности илииное вещное право.
Любая ценная бумага характеризуется тесной и неразрывнойсвязью между правами “на” ценную бумагу и правами “из” этой бумаги. Это, вчастности, проявляется в классическом определении ценной бумаги,устанавливающем возможность осуществления “права из ценной бу­маги” только вслучае предъявления подлинника документа  -  ценной бумаги.
В настоящее время в связи с развитиемценных безналичных бу­маг можно говорить о некоторой модификации этогоопределения.
Однако та связь, которая устанавливает возможностьосуществления прав из ценной бумаги в зависимости от обладания правами наценную бумагу, должна существовать при любой форме выпуска. Это является однойиз характеристик ценных бумаг, позволяющей отличить этот ин­струмент отимущественных прав, возникающих из договоров.
С этой точки зрения многие такназываемые ценные суррогатные бумаги, типа купчих на акции, являются именноподтверждением ка­ких-либо договорных отношений и не приобретаютсамостоятельного, оторванного от этих отношений значения, то есть любая ценнаябумага удостоверяет имущественное право, но не любое имущественное правоудостоверяется ценной бумагой.
б) Признаки ценных бумаг
При разработке положений Закона обэмиссионных ценных бума­гах и их формах учитывались две концепции, отражающиеразличные подходы к понятию ценной бумаги. Согласно ГК РФ, ценная бумага — этодокумент, удостоверяющий комплекс прав.    Следовательно, воз­никает два видаправ — вещное (“на ценную бумагу” как на вещь, ст. 128 ГК РФ) иобязательственные (права “из ценной бумаги”) — комплекс прав, удостоверяемыхценной бумагой (на доход, на управление и так далее).
Противоречия, связанные с разнымиподходами, своеобразно проявляются и в Законе.
Согласно ст. 2 Закона, под ценнойэмиссионной бумагой понима­ется “любая ценная бумага, в том числебездокументарная, которая ха­рактеризуется одновременно следующими признаками :
-закрепляет совокупность имущественных и неимущественныхправ, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению ссоблюдением установленных настоящим Федеральным Законом формы и порядка;
-размещается выпусками;
-имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одноговы­пуска, вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг”.
Прежде всего, как следует изопределения ценной бумаги (ст. 142 ГК РФ), ценная бумага удостоверяет имущественноеправо.
К сожалению, оперативность правовогорегулирования граждан­ско-правовых отношений, например, указами Президента илинорма­тивными актами министерств и ведомств зачастую оборачивается по­явлениемтаких инструментов, которые не обладают указанным при­знаком и могут быть сюридической точки зрения отнесены к числу ценных суррогатных бумаг.
В данном случае в качестве примераможно привести жилищный сертификат. Одно из прав, которое имеет владелецжилищного серти­фиката, — это право на заключение договора купли-продажиквартиры. Не вдаваясь в целесообразность введения такого инструмента в граж­данскийоборот, хотелось бы отметить, что жилищный сертификат в том виде, в каком онрегулируется Положением о жилищных сертифи­катах, с юридической точки зренияпревращен в фикцию. Например, реализация права на заключение договоракупли-продажи квартиры держателем жилищного сертификата возможна только приусловии приобретения определенного количества жилищных сертификатов. От­дельныйсертификат не предоставляет такого права.
В качестве другого примера можнопривести Казначейские обяза­тельства, которые названы ценной бумагой только внормативном акте Министерства финансов РФ. Одно из прав, которое можетреализовать держатель КО, — это право на получение так называемого налоговогоосвобождения. Кроме того, что такая налоговая льгота не основана на налоговомзаконодательстве, само по себе право на получение указан­ного налоговогоосвобождения вряд ли можно отнести к числу имуще­ственных гражданских прав. Вданном случае речь идет, по сути, о взаи­мозачете обязательств, регулируемыхразными отраслями законода­тельства. Одно из которых — задолженность передфедеральным бюдже­том предметом регулирования гражданского законодательства неявля­ется.
Такие инструменты можно назвать“узаконенными суррогатами”.
От ценных бумаг необходимо отличать также так называемыелегити­мационные знаки. Почтовые марки, проездные билеты, театральные билеты,иные легитимационные знаки к ценным бумагам не относятся. Даже воплощая в себеимущественное право, как правило, неполно и неточно фиксируют содержащиеся вних обязательство, не определяют его предмет.
Вторым признаком, характеризующимценную бумагу, является формальный признак: ценная бумага должна быть названав качестве таковой либо в Гражданском кодексе, либо, как предусмотрено ст. 143ГК РФ, отнесена законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке кчислу ценных бумаг. Представляется, что действовавшая ра­нее норма Основгражданского законодательства была более формали­зована, поскольку тот или инойинструмент мог быть отнесен к числу ценных бумаг в случае указания на это взаконе, Указе Президента или постановлении Правительства.
Принятый во втором чтении проектЗакона РФ “О рынке ценных бумаг” квалификацию ценных бумаг относит ккомпетенции Федераль­ной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку. Приэтом, од­нако, не определена процедура принятия таких решений. Представля­етсяочевидным, что такое решение должно приниматься не индивиду­ально-правовым, анормативным актом. К сожалению, таких гарантий нет. Кроме того, такое положениеЗакона даст новый толчок в развитии ведомственного нормотворчества.
В настоящее время некоторые ценныебумаги, например, золотые сертификаты, жилищные сертификаты признаны ценнымибумагами на основании соответственно постановления Правительства от 25 сентября1993 года № 980 и Указа Президента РФ от 10 июня 1994 года № 1182. ГК РФ неотносит указанные инструменты к числу ценных бумаг.
Третий признак, необходимый дляотнесения определенных ин­струментов к числу ценных бумаг, в настоящее времяявляется наибо­лее актуальным и спорным. Выделение этого признака стало возмож­нымв связи с развитием системы ценных безналичных бумаг в Россий­ской Федерации, атакже в связи с их признанием в Кодексе.
Этот признак может быть обозначен какустановленный законом спо­соб фиксации прав, приравниваемый к ценной бумаге.
Статья 149 ГК РФ однозначно устанавливает, что к формефиксации прав применяются правила о ценных бумагах, если иное не вытекает изособенностей фиксации. Таким образом, не только документ, удостове­ряющийопределенные имущественные права, но и иной способ фикса­ции могутрассматриваться как ценная бумага.
Юридические последствия установлениятакой нормы огромны. Это позволяет сохранить институт ценных бумаг, даже вслучае, если про­падает ценная бумага как материальный носитель, овеществляющийимущественные права. Безналичные ценности бумаги признаны не только мировойпрактикой, но и законодательством тех стран, в кото­рых они получили развитие.
До сих пор в российскойгражданско-правовой теории ценные безналичные бумаги, к сожалению, не до концапризнаны. Больше вни­мания уделяется не адекватному их регулированию, а, вчастности, спо­рам о том, могут ли они рассматриваться в качестве объекта вещныхправ.
Право изобилует многими  допущениямии фиксациями. Нельзя забывать, что и классические “документарные” ценныебумаги, поя­вившиеся с развитием торгового оборота, в теории рассматриваютсякак бестелесные имущества.
В теории не принято проводить аналогиимежду ценными безналичными бумагами и безналичными деньгами. Однако, всерегулирова­ние последних дает основание сделать вывод о том, что деньги, каквещи, определенные родовыми признаками, являются объектом вещ­ных прав (и нетолько в совокупности с другим имуществом), причем вне зависимости от того,идет ли речь о наличных или безналичных деньгах.
2.Классификация ценных бумаг
В ст. 128 ГК РФ ценная бумага названаобъектом гражданских прав, разновидностью вещей. В то же время имущественныеправа, которые удостоверяются ценной бумагой, относятся ценной бумагой,относятся в этой же статье к иному (имеется ввиду помимо вещей) имуществу.Упомянутая статья, как и весь подраздел 3 “Объекты гражданских прав”,свидетельствует о том, что ГК РФ представляет собой нередко не свод правовыхнорм, а набор научных дефиниций, уместных больше в учебной литературе. В ст.142 ГК РФ ценная бумага уже характеризу­ется как документ, удостоверяющийимущественные права, виды кото­рых определяются законом или в установленном импорядке, т. е. здесь она определяется как особый способ формализацииимущественных прав.
Само же содержание имущественногоправа в ГК РФ нигде не расшифровывается. В ст. 8 ГК РФ говорится об основанияхвообще гражданских прав. И из ст. 2 нельзя сделать вывод о том, что представ­ляетсобой имущественное право. В ГК РФ дается лишь определение имущественных исвязанных с ними личных неимущественных отно­шений. Из анализа ст. 128 ГК РФможно предположить, что имущест­венные права — это не вещные права. Подобный жевывод вытекает из рассмотрения предмета залога, где имущественное правоупотребляется в значении, тождественном праву требования (ст. 336 ГК РФ). Далееподчеркивается, что при залоге имущественного права, удостоверен­ного ценнойбумагой, она передается залогодержателю, либо в депозит нотариусу, еслидоговором не предусмотрено иное (п. 4 ст. 338 ГК РФ). Таким образом, видыимущественных прав, которые удостоверяются ценной бумагой, вытекают изобязательств договорного характера. Не могут удостоверяться ценной бумагойправа, неразрывно связанные с личностью кредитора, в частности требования обалиментах и о возме­щении вреда, причиненного жизни и здоровью. В разделе IV “Отдель­ные виды обязательств” ГК РФценными бумагами удостоверяются имущественные права, вытекающие из договоровзайма (ст. 815-817), банковского вклада (ст. 844), расчета чеками (ст. 877) ихранения на товарном складе (ст. 912).
Перечень видов имущественных прав,которые удостоверяются ценной бумагой, нельзя составлять, основываясь на приведенномвыше понимании имущественного права, хотя оно и зиждется на нормах ГК РФ.Кодекс закрепляет классификацию ценных бумаг, имеющую юри­дическое, а неэкономическое значение. Речь идет о категориях предъя­вительских, именных иценных ордерных бумаг. При таком подходе оказываются не охваченными акции ииные ценные бумаги. Здесь сле­дует обратиться к закону о рынке ценных бумаг. Внем акция определя­ется как ценная эмиссионная бумага, закрепляющая праваакционера на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов,на участие в управлении акционерным обществом и на часть имуще­ства,остающегося после его ликвидации. В отличие от закона об ак­ционерных обществаханализируемый закон предусмотрел выпуск не только именных, но и акций на предъявителяв определенном  отноше­нии к величине оплаченного уставного капитала всоответствии с нор­мативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценныхбумаг.
Ценные бумаги подразделяются наотдельные виды по отдель­ным классификационным основаниям. Наиболее важным ихделением является то, которое основано на способе обозначения управомочен­ноголица и в соответствии, с которым различаются предъявительские, именные и ценныеордерные бумаги. ГК содержит в ст. 143 примерный перечень наиболее известных врыночном обороте видов ценных бумаг, допуская их возникновение и в иныхслучаях, прямо предусмотренных законом (но не подзаконным актом). Далеко некаждый вид ценной бу­маги может одновременно существовать в виде какпредъявительских, так и именных или ордерных бумаг. Действующее показаконодатель­ство разрешает выпуск векселей в виде как ордерных, так ценныхименных бумаг, а акций — только именных, но не предъявительских.
Предъявительской является такаяценная бумага, в которой не указывается конкретное лицо, которому следуетпроизвести исполне­ние. Лицом, управомоченным на осуществление выраженного втакой ценной бумаге права, является любой держатель ценной бумаги, кото­рыйлишь должен ее предъявить. Указанный вид ценных бумаг обла­дает повышеннойоборотоспособностью, так как для передачи другому лицу прав, удостоверяемыхценной бумагой, достаточно простого ее вручения этому лицу и не требуетсявыполнения каких-либо формаль­ностей. Примерами такого рода ценных бумагявляются государствен­ные облигации, банковские сберегательные книжки напредъявителя, приватизационные чеки (ваучеры).
Приватизационный чек является ценнойгосударственной бума­гой целевого назначения. Он предназначен для бесплатнойпередачи гражданам имущества, акций и долей объектов приватизации. Порядоквыдачи и обращения приватизационных чеков установлен в Положении оприватизационных чеках.
Облигация удостоверяет внесение еевладельцем денежных средств на сумму, указанную в облигации. Владелец облигациинаделя­ется правом в установленный срок получить номинальную стоимостьоблигации и фиксированный процент, если иное не предусмотрено ус­ловиямивыпуска.
Ценной именной бумагой признаетсядокумент, выписанный на имя конкретного лица, который только и можетосуществить выражен­ное в нем право. Такие ценные бумаги обычно могутпереходить к дру­гим лицам, но это связано с выполнением целого рядаформальностей и специально усложненных процедур, что делает этот вид ценныхбумаг малооборотоспособным. В качестве ценной именной бумаги могут фи­гурироватьакции, чеки, сберегательные сертификаты.
Акция подтверждает право акционераучаствовать в управлении обще­ством (за исключением привилегированных акций), враспределении прибыли общества, в получении доли имущества общества пропорцио­нальноего вкладу в установленный капитал в случае ликвидации ак­ционерного общества.Различают акции простые и привилегированные, распространяемые по открытой либозакрытой подписке. Акция неде­лима. В случаях, когда одна акция принадлежитнескольким лицам, по­следние могут осуществлять свои функции через общегопредставителя.
Ценная ордерная бумага так же, как иименная, выписывается на определенное лицо, которое, однако, может осуществитьсоответст­вующее право не только самостоятельно, но и назначить своим распо­ряжением(ордером, приказом) другое управомоченное лицо. Это осу­ществляется путемсовершения на этой ценной бумаге передаточной надписи, именуемой индоссаментом,который может быть бланковым или ордерным. Ценные ордерные бумаги, как правило,отличаются по­вышенной надежностью. Индоссат, то есть лицо, сделавшее передаточ­нуюнадпись, несет ответственность не только за действительность права, но и за егоосуществление. Типичным примером ценной ордерной бумаги может служитьпереводной вексель — тратта.
Вексель удостоверяет ничем необусловленное обязательство век­селедателя либо иного указанного в немплательщика выплатить вексе­ледержателю по наступлении предусмотренного срокаобусловленную сумму. Вексель является строго формальным документом, содержащимисчерпывающий перечень реквизитов: наименование “вексель”; про­стое и ничем необусловленное предложение (обязательство) оплатить определенную сумму;наименование плательщика; срок платежа; место платежа; наименование лица,которому или приказу которого платеж должен быть совершен; дата и местосоставления векселя; подпись век­селедателя. Широко используется переводнойвексель — тратта, по кото­рому плательщиком выступает не векселедатель, атретье лицо.
Различие именных, предъявительских иценных ордерных бумаг в об­щей форме достаточно четко определено ГК в п. 1 ст.145 и в ст. 146. В ценной бумаге на предъявителя удостоверенные еюимущественные права принадлежат тому, кто фактически сможет предъявить эту бу­магуобязанному по ней лицу, которое вправе и должно произвести ис­полнение такомувладельцу (“против ценной бумаги”). ответственно и для передачи другому лицуправ, удостоверенных такой бумагой, дос­таточно передачи данной бумаги, причемпроизведенной в форме про­стого вручения, без каких бы то ни было специальныхформальностей (п. 1 ст. 146 ГК).
В ценной именной бумагеудостоверенные ею имущественные права принадлежат только прямо обозначенномутам лицу, которому только и может быть произведено надлежащее исполнение потакой бумаге. Поэтому при необходимости передачи права, удостоверенногоуказанной бумагой, иному лицу ее владелец должен соответствующим образомоформить уступку своего права (п. 1 гл. 24 ГК): в частности, соблюстинеобходимые требования к форме уступки (ст. 389 ГК) и уве­домить о состоявшейсяуступке должника — обязанное по ценной бумаге лицо (п. 3 ст. 382, ст. 385, ст.386 ГК).
В такой ситуации прежний владелецценной бумаги отвечает пе­ред новым владельцем за действительность требования,удостоверен­ного ценной бумагой, но не несет ответственности за фактическое не­исполнениеэтого требования обязанным лицом
( п. 2 ст. 146, ст. 390 ГК). Таким образом, ценные именныебумаги об­ладают осложненной оборотоспособностью, что отличает их от ценныхпредъявительских бумаг, оборотоспособность которых повышена по сравнению с нимии с ордерными бумагами.
Наконец, в ценной ордерной бумагеназван субъект удостоверен­ного в ней имущественного права (что сближает ее сименной бумагой), однако он не только сам может осуществить это право, но иназначить своим распоряжением (приказом “ордером”) другое управомоченное лицо.Иначе говоря, такая ценная бумага, по сути, заранее рассчитана на возможностьее передачи (отчуждения) иному владельцу, то есть на необходимуюоборотоспособность. Вместе с тем, как уже говорилось, все лица, указанные втакой ценной бумаге, будут отвечать перед ее за­конным владельцем солидарно (п.1 ст. 147 ГК), что повышает его уве­ренность в реальном исполненииобязательства, выраженного ценной ордерной бумагой.
Передача прав по такой бумаге осуществляетсяпутем совершения непосредственно на ней (на обороте) передаточной надписи — индосса­мента (от итальянского in dosso — “на спине”, на обороте). При множе­стветаких надписей допускается приложение к самой ценной бумаге специальногодополнительного листа, предназначенного для указанных надписей.
Солидарная ответственностьнадписателей означает, что индоссат (лицо, совершившее передаточную надпись поценной ордерной бу­маге) будет отвечать перед владельцем бумаги не только задействи­тельность выраженного в ней права, но и за его исполнимость (абзацпервый п. 3 ст. 146 ГК). Этим положение индоссата по ордерной  бу­магесущественно отличается от положения лица, передавшего ценную именную бумагу.Новый владелец ордерной бумаги — индоссат — в свою очередь вправе передать этубумагу иному лицу таким же путем либо установить, что исполнение по ней должнопоследовать приказу иного лица. Таковы, например, отношения по переводномувекселю — тратте, который становится, таким образом, удобным орудием кредита, обслуживающимсоответствующие потребности нескольких (многих) займодавцев и плательщиков.
В п. 3 ст. 146 ГК специально названывозможные виды переда­точных надписей по ордерным ценным бумагам — индоссаментов. Такие надписи могут переносить удостоверенные бумагой права наконкрет­ное лицо — индоссата, либо быть бланковыми (“чистыми”), без указаниялица, которому должно быть произведено исполнение, что сближает такой документс ценной предъявительской бумагой, либо ордерными, то есть указывать лицо,которому или по приказу которого должно быть произведено исполнение. Особыйхарактер имеет препоручительный индоссамент (абзац третий п. 3 ст. 146 ГК),который не переносит на индоссанта никаких имущественных прав, а содержит лишьпоручение ему осуществить права, удостоверенные такой ценной бумагой. В этомслучае индоссат становится представителем индоссанта и на их отно­шенияраспространяются общие нормы ГК о представительстве (ст. 182 ГК).
Наряду с рассмотренным делениемценных бумаг возможна их класси­фикация и по иным основаниям. В зависимости оттого, кто является эмитентом ценной бумаги различаются государственные ценныебу­маги и ценные бумаги частных лиц. Закон о рынке ценных бумаг регу­лируетотношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссион­ных ценных бумагнезависимо от типа эмитента. К ним относятся ак­ция и облигация. Значит, этотзакон в развитие ГК РФ позволяет под­разделить ценные бумаги на эмиссионные(акции и облигации) и дру­гие бумаги. Если исходить из содержания термина“эмиссия”, исполь­зуемого в законе о рынке ценных бумаг, то следует считать егоанало­гичным публичному размещению. В соответствии с Указом ПрезидентаРоссийской Федерации от 4 ноября 1994 года № 2063 “О мерах по го­сударственномурегулированию рынка ценных бумаг в Российской Фе­дерации” к публичномуразмещению допускаются ценные государственные бумаги, облигации, включаяоблигации, выпускаемые органами государственной власти субъектов РоссийскойФедерации и органами местного самоуправления, именные акции акционерных обществи банков, опционы на ценные бумаги, варранты на ценные бумаги, жи­лищныесертификаты. Таким образом, круг ценных эмиссионных бумаг довольно широк.
Является ли юридически значимыйдокумент ценной бумагой или нет, определяется законами о ценных бумагах или вустановленном ими порядке. Согласно п. 2 ст. 44 закона о рынке ценных бумагФеде­ральная комиссия по ценным бумагам вправе  классифицировать бу­маги иопределять их виды в соответствии с законодательством России.
Кроме эмиссионных бумаг, есть ценныебумаги, которые подле­жат не публичному размещению, а выдаются обязанным лицомв каж­дом конкретном случае, например, вексель. До принятия закона о пере­водноми простом векселе как приложение к постановлению Прези­диума Верховного СоветаРСФСР от 24 июня 1991 г. № 1451-1.
В ГК РФ упомянуты и в определенноймере регламентированы ценные бумаги, которые являются товарораспорядительнымидокументами (коносамент, складское или залоговое свидетельство). Тем не менееза­вершенную классификацию ценных бумаг из-за отсутствия ряда зако­нов о нихдать в настоящее время не представляется возможным.                 
Глава IIИсточники. Обращение ценных бумаг
1. Оборот ценных бумаг
Содержащиеся в ГК правила об обороте ценных бумаг касаютсяосо­бенностей исполнения обязательств, удостоверенных ценными бума­гами, атакже возможностей их оспаривания и восстановления в случае утраты. При этом напервый план выступает абстрактный характер обя­зательств, удостоверенных ценнойбумагой, их оторванность от своего основания. такие обязательства как быполучают самостоятельную жизнь, связанную уже не с судьбой основногообязательства, во испол­нение или в удостоверение которого была выдана ценнаябумага, а с судьбой данной бумаги. Поэтому для исполнения по ценной бумагетребуется предъявление подлинника этой бумаги.
Исполнение по ценной бумагедополнительно гарантировано тем, что по ней согласно правилу п. 1 ст. 147 ГКотвечает не только обязан­ное лицо, но и тот, кто выдал ценную бумагу, и те,кто индоссировал ее путем совершения соответствующей передаточной надписи, еслитолько они не сделали специальной оговорки, исключающей их ответ­ственность.
В силу особой оборотоспособностибольшинства ценных бумаг важным становится вопрос о последствиях их  возможнойутраты их за­конными владельцами. Для ценных именных бумаг он не имеет стольпринципиального значения, ибо фактический владелец не сможет по­требовать иполучить исполнение по такой ценной бумаге. Что же каса­ется владельцев именныхи ордерных ценных бумаг, утративших при­надлежащие им документы, их интересымогут быть защищены в осо­бом порядке, предусмотренном процессуальнымзаконодательством. Речь идет о так называемом “вызывном производстве”.
Развитие российского фондового рынкапривело к восприятию как концепции безналичных бумаг, свойственных, вчастности, герман­скому законодательству (примером служат Государственныекратко­срочные бескупонные облигации), так и концепции ценных безналичныхбумаг, выпущенных в процессе приватизации.
В настоящее время можно выделить двеформы и две подформы выпусков ценных бумаг.
При этом терминологически можноразличать понятие “форма выпуска ценных бумаг” и “форма ценной бумаги”. ГК РФуказывает только на форму ценной бумаги.Документарная форма выпуска
Эта форма характеризуется наличиемдокумента, которому может быть придан статус ценной бумаги.Классическая форма
Первая подформа документарной формыпредставляет собой обычный классический вариант выпуска ценных бумаг, прикотором способом фиксации прав является ценная бумага как документ. В этом случаеи форма выпуска ценных бумаг, и форма ценных бумаг будут документарными.
Документарная форма с обязательным централизованнымхранением
При этой форме выпуска, как правило,весь выпуск ценных бумаг оформляется документом — глобальным сертификатом (илинесколь­кими суммарными сертификатами), оформляемым на имя депозитария. Поустоявшейся терминологии эта подформа названа документарной формой собязательным централизованным хранением.
В этом случае терминологически форма выпуска ценных бумаг несов­падает с формой ценных бумаг. Форма выпуска является документар­ной, каждаяиз ценных бумаг по терминологии ГК РФ обращается как бездокументарная ценнаябумага.
Отдельные ценные бумаги не могут бытьполучены их владель­цами. Такой признак сближает эту форму с бездокументарнымицен­ными бумагами.Бездокументарная форма
В современном имущественном оборотестали использоваться новые формы фиксации прав его участников, связанные сприменением средств электронно-вычислительной техники.
Бездокументарная форма выпуска ценныхбумаг характеризуются от­сутствием документа, который имеет статус ценнойбумаги. Термино­логически форма выпуска ценных бумаг и форма ценных бумаг в дан­номслучае совпадают.
Выбор конкретной формы выпуска ценныхбумаг зависит от эми­тента, однако, при отсутствии адекватного законодательствао бездоку­ментарных ценных бумагах, профилактикой конфликтов может слу­житьтщательное и детальное описание формы выпуска в документах, на основаниикоторых осуществляется регистрация                                                                                                                  ценныхбумаг.
Форма выпуска и ее особенности должныбыть явно описаны в регистрационных документах. Однако в тех случаях, когдаформа вы­пуска должна рассматриваться как обычная документарная “классиче­ская”форма выпуска ценных бумаг. Это позволит более эффективно осуществлять защитуинтересов инвесторов от недобросовестности эмитентов, которые в указанныхситуациях могут по-разному представ­лять себе тот инструмент, который былвыпущен.
2. Источники правовогорегулирования вопросов эмиссии и обращения ценных бумаг
В настоящее время в ГосударственнойДуме ведется работа по разработке законопроекта “О государственных и ценныхмуниципальных бумагах”.     Регулирование вопросов эмиссии любых видов ценныхбумаг изначально должно преследовать цель защищать интересы инве­сторов,приобретающих ценные бумаги. Задача обеспечения защиты инвесторов может бытьвыполнена, во-первых, путем установления требований к эмитенту, которые бы обеспечивалиисполнимость обяза­тельств, принимаемых на себя эмитентом, во-вторых, путемустановле­ния правил, регламентирующих с достаточной определенностью про­цедуру,принудительного исполнения обязательств, принятых на себя должником эмитентом.Когда в роли эмитента оказывается государ­ство, необходимость обеспеченияисполнения указанных задач возрас­тает, поскольку в данном случае и самдолжник, и тот, кто обеспечи­вает принудительное действие в отношении должникапротивостоят ча­стному лицу — инвестору. В этой связи разработка детальныхправил, определяющих порядок эмиссии ценных государственных бумаг, имеетпринципиальное значение.
Сейчас можно говорить лишь о фрагментарности регулированиявопро­сов эмиссии ценных государственных бумаг. Несмотря на то, что во­просывыпуска, размещения или обращения ценных государственных бумаг, так или иначерегламентируются в различных правовых актах, в том числе в таких какКонституция РФ, Гражданский кодекс РФ, спе­циальных законодательных актах, темне менее отсутствует единая сис­тема нормативных актов. В результате всякийвыпуск отдельного вида ценных бумаг сопровождается принятием специальногонормативного акта (или нескольких актов), регламентирующих вопросы эмиссии иобращения конкретного вида ценных бумаг.
Сегодня главными источниками, определяющими основныепринципы эмиссии и обращения ценных бумаг, являются:
Конституция РФ. КонституцияРФ содержит статью, определяющую принципы построения национальной денежнойсистемы (ст. 75). В данной статье содержатся также положения,относящиеся к государст­венным заимствованиям.
Гражданский кодекс РФ.ГК РФ определяет формы и принципы участиягосударства в имущественных правоотношениях; содержит ос­новные понятия ипринципы обращения ценных бумаг; регулирует во­просы, связанные с отношениямииз договора займа. Все положения ГК РФ находят практическое применение прирегулировании вопросов об­ращения ценных бумаг, создавая своего рода “правовуюсреду” для об­ращения государственных ценных бумаг.
Федеральный Закон РФ “О рынке ценныхбумаг”. Положенияэтого закона имеют большое значение для функционирования фондо­вого рынка РФ вцелом и рынка ценных государственных бумаг, в ча­стности, который являетсяодной из составных частей фондового рынка. Однако в нем не содержитсяположений, непосредственно отно­сящихся к ценным государственным бумагам.
Закон РФ “О рынке ценных бумаг” восновном объединил в своем содержании ранее действующую инструктивную базу,содержа­щуюся в ведомственных актах. Его структура не отвечает мировымстандартам регулирования рынка ценных бумаг, поскольку отличается отрывочным,ограничительным регулированием важнейших институ­тов рынка ценных бумаг.
Иные нормативные акты. Как это следует из краткого анализаисточников регулирования конкретных видов ценных бумаг, большое значениеприобретают нормативные акты, определяющие порядок эмиссии и режим отдельныхвидов ценных бумаг.
В текущем законодательстве не охвачены вопросы,связанные с межбиржевым клирингом и погашением обязательств по ценным бума­гам,фьючерсных и опционных сделок; ценные бумаги отделены от ин­вестиционных рискови инвестиционных инструментов. Основные на­правления совершенствованиязаконодательства о ценных бумагах вы­текают из нижеследующих выводов.
В результате преобразованиягосударственной собственности в акционерную, слияния, поглощения, трансформацииразличных право­вых форм организации бизнеса, происходит процесс созданиякрупных промышленных, финансовых, коммерческих и некоммерческих объе­динений(концернов), которые в мировой хозяйственной практике на­зываются корпорациямиили акционерными компаниями.
Действующие правовые документы вобласти рынка ценных бу­маг не охватывают всю совокупность актов, принятых походу реализа­ции государственной программы приватизации, становления россий­скогорынка ценных бумаг и развития корпоративных структур, по­скольку количествотаких актов напоминает лавину быстроменяю­щихся и дополняющих друг другазаконодательных актов и ведомст­венных инструкций Госкомимущества России,Минфина России, Цен­трального Банка РФ и Федеральной комиссии по рынку ценныхбумаг.
Причиной такого спонтанного развитияакционерного права и правового регулирования рынка ценных бумаг в целомявляется специ­фика рыночных реформ в России, когда основной базой созданиябольшинства новых акционерных обществ становятся бывшие государ­ственныепредприятия.
Необходимо обеспечить государственныйконтроль за рынком ценных бумаг не только через развитие правовых норм оформах, слия­ниях, учреждении и функционировании акционерных обществ, корпо­раций,концернов (финансово-промышленных групп), но и через право­вое регулированиепроцесса обращения ценных бумаг на свободном рынке. В международной практикенет единого мнения об эффективно­сти и всеобъемлемости применяемых методов, ноесть общий принцип: процесс должен быть подчинен законодательномурегулированию, в противном случае возможно установление нежелательного контролясо стороны отдельных лиц или группировок за фондовым рынком, моно­полизацияпроизводства, осуществление недобросовестной конкурен­ции, создание фиктивногофондового рынка.
Необходимость развития фондовогорынка в России не вызывает сомнений. Президентом и Правительством РоссийскойФедерации с конца 1991 года принимались важные правовые акты, направленные нарегулирование выпуска и обращения ценных бумаг, деятельности инве­стиционныхинститутов и фондовых бирж, профессиональных участни­ков рынка ценных бумаг.Особое место занимают специальные разделы об этом  в государственных программахприватизации государственных и муниципальных предприятий. Принятие Гражданскогокодекса Рос­сийской Федерации, законов об акционерных обществах и рынке цен­ныхбумаг создает в стране определенную систему законов в сфере рынка ценных бумаг.Однако, на мой взгляд, она далека от совершен­ства, особенно в той ее части,которая касается правового регулирова­ния рынка ценных бумаг.
Заключение
Объектом гражданских прав признаетсято, по поводу чего воз­никает гражданское правоотношение. Наиболеераспространенные объ­екты гражданского права — вещи и права на вещи.
Гражданский кодекс классифицируетобъекты гражданских прав, используя в качестве критерия различные их свойства.Цель такого рода классификации — вводить в случаях необходимости специальные ре­жимы,отражающие особенности тех или иных объектов.
Ценная бумага — это документ,удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможнытолько при предъявлении этого документа. Из этого следует, что ценная бумагапредставляет собой, во-первых, документ представляющий собой опре­деленноеимущественное право. В нем содержится информация о субъ­екте этого права и обобязанном лице. Во-вторых, речь идет именно о документе, то есть официальнойзаписи, выполненной на бумажном носителе и имеющей строго определенную форму иобязательные рек­визиты. Отсутствие хотя бы одного из реквизитов или нарушениеука­занной формы влечет ничтожность бумаги. В третьих, этот документ неразрывносвязан с воплощенным в нем имущественным правом, ибо реализовать это право илипередать его другому лицу можно только пу­тем соответствующего использованиясамого этого документа.
Виды имущественных прав, которыемогут удостоверяться цен­ными бумагами, как и их обязательные реквизиты итребования к форме, определяются только законом либо в установленном им по­рядке.Следовательно, не любые виды гражданских прав могут удосто­веряться ценнымибумагами или облекаться в их форму — для этого тре­буется указание закона, а неволя сторон.
Ценные бумаги — неизбежный атрибутвсякого нормативного то­варного оборота. Будучи товаром, они вместе с темспособны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективнозаменяя в этом качестве наличные деньги. Не случайно ранее в имущественныхотношениях использовались некоторые виды ценных бумаг (облигации и лотерейныебилеты в отношениях с участием граждан, чеки для рас­четов между организациями,векселя во внешнеторговом обороте). Пе­реход к рыночной организации экономики ипопытки формирования рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использованиявсего многообразия ценных бумаг. В свою очередь, появилась настоятельнаяпотребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и их обо­рота, приотсутствии которого их использование просто невозможно.
Список использованнойлитературы
Нормативный материал
1.Конституция Российской Федерации от 12.12.93 г.
2.Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть I. 30.11.94 г.
3.Федеральный Закон “О рынке ценных бумаг” от 11.06.94 г. №39-ФЗ
4.Постановление Президиума Верховного Совета РСФСР “О примене­ниивекселя в хозяйственном обороте РСФСР” от 24.06.91 г. № 1451-1
5.Положение “О выпуске и обращении ценных бумаг и фондовыхбир­жах в РСФСР” утвержденное постановлением Правительства РСФСР от 28.12.91 г.№ 78
6.Положение “О чеках” утвержденное постановлением ВерховногоСо­вета РФ от 13.02.92 г. № 2349-1
7.Письмо Минфина РФ “О правилах совершения и регистрациисделок с ценными бумагами” от 06.07.92 г. № 53 (вместе с Инструкцией о пра­вилахсовершения и регистрации сделок с ценными бумагами)
8.Указ Президента РФ “О защите прав инвесторов” от 11.06.94г. № 1233
9.Указ Президента РФ “О мерах по государственномурегулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации” от 04.11.94 г. № 2063
Литература
1.Дм. Васильев. Российский рынок ценных бумаг//Закон, № 1,1996
2.В. Андреев. Правовое регулирование рынка ценных бумаг//Бухучет,
№ 2, 1997
3.В. Белов. Ценные бумаги: Вопросы правовой регламентации. — М., 1993
4.Е. Демушкина. Ценные бумаги// Закон, 1996
5.М. Брагинский. Объекты гражданских прав//Хозяйство и право,№ 5, 1995
6.Н. Семилютина. Ценные государственные бумаги. Проблемыэмиссии и обращения// Право и экономика, № 2; 3; 4, 1997
7.Н. Ступаков. Государственное регулирование рынка ценныхбумаг// Право и экономика, № 21-22, 1996
8.Н. Ступаков. Рынок ценных бумаг и иностранные инвестиции//Право и экономика, № 1, 1997
9.П.Пантеллев. Рынок ценных бумаг. — М., 1996. — 110 с.