Дипломнаяработа на тему:
«Управлениесобственным капиталом организации на примере ООО «АвтоАльянс»
Введение
Развитие рыночнойэкономики и стремление предприятий к росту благосостояния в условиях полнойхозяйственной самостоятельности способствует все большей концентрации вниманияна управлении источниками финансирования коммерческой деятельности, в том числетакой их важной составляющей как собственный капитал. О повышении значимостиданной составляющей напрямую свидетельствуют такие факты как существенныеизменения в подходах к учету собственного капитала и усиление роли данногопоказателя в анализе финансово-хозяйственной деятельности организаций впоследние годы.
Собственный капиталпозволяет сформировать активы, свободные от притязаний лиц, не являющихсясобственниками организации, и в этой связи является основой финансовой устойчивостии стабильного успешного функционирования любого коммерческого предприятия.Динамика величины
собственного капитала иего отдельных составляющих, равно как и эффективность его использования,являются предметом пристального внимания внешних контрагентов компании, средикоторых отдельно выделяются хозяйствующие контрагенты (поставщики, подрядчики,покупатели, заказчики), кредиторы и потенциальные инвесторы. Информация особственном капитале может иметь определяющее значение при принятии внешними контрагентамирешений о начале или продолжении сотрудничества с рассматриваемой компанией.При этом одной из наиболее заинтересованных групп лиц являются потенциальныеинвесторы, которые рассматривают компанию как возможный объект вложениясредств, обеспечивающий отдачу, аналогичную текущей рентабельности собственногокапитала компании-объекта инвестиций. Таким образом, необходимость управлениясобственным капиталом продиктована не только внутренними предпосылками(стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности компании в целяхроста благосостояния ее собственников), но и зависимостью фирмы от внешнегоэкономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующегосистему хозяйственных взаимосвязей с нею.
Собственный капитал характеризуетобщую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности ииспользуемых им для формирования определенной части активов. Эта часть актива,сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала,представляет собой чистые активы предприятия. Собственный капитал включает всебя различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования ииспользования источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный, резервныйкапитал. Кроме того, в состав собственного капитала, которым может оперировать хозяйствующийсубъект без оговорок при совершении сделок, входит нераспределенная прибыль;фонды специального назначения и прочие резервы. Также к собственным средствамотносятся безвозмездные поступления и правительственные субсидии.
Темарационального управления собственным капталом предприятия особенно актуальнасегодня, поскольку в нашей стране – нестабильная экономическая ситуация, резкийрост конкуренции практически во всех секторах экономики, нередко отсутствие профессиональныхзнаний у части руководителей предприятий и другие негативные факторы приводят кбанкротству организаций со всеми вытекающими последствиями. Поэтому для нашейстраны наличие собственного капитала является первым условием надежностипредприятия.
Цельюдипломной работы является подробное рассмотрение такого понятия как собственныйкапитал предприятия и управление им.
Длядостижения данной цели необходимо выполнить следующие задачи:
- определить сущность и основныехарактеристики понятия «собственный капитал» и «управление собственнымкапиталом»;
- определить основные источникиформирования собственного капитала;
- выявить задачи и функции управлениясобственным капиталом;
- рассмотреть существующие методы оценкисобственного капитала;
- оценить методы управления собственнымкапиталом;
- выявить количественные характеристикиоценки собственных средств;
- рассмотреть политику распределенияприбыли;
- рассчитать эффективность использованиясобственных средств предприятия.
Длядостижения поставленных задач работа разделена на три взаимосвязанных части,первая глава носит сугубо практический характер и содержит ответ на первые тривопроса. Во второй главе на практическом примере осуществлена попытка применитьсуществующие методы оценки собственного капитала. Третья глава содержит ответна два заключительных вопроса.
Вкачестве предмета исследования выбран собственный капитал предприятия, егоструктура и динамика.
Вкачестве объекта исследования выбрано предприятие ООО «АвтоАльянс». Перед фирмой стоит задача войти на рынокавтомобильных шин и дисков г. С. Петербурга.
Различнымаспектам управления формированием собственного капитала и эффективностью егоиспользования уделено немало внимания в работах отечественных и зарубежныхэкономистов.
Взарубежной литературе наиболее полное освещение отдельные стороны исследуемойпроблемы получили в работах Х. Андерсона, Л.А. Бернстайна, Р. Брейли, Ю.Бригхема, М.Ф. Ван Бреда, Л. Гапенски, Д. Гарнера, А. Дамодарана, Б. Коласа, Д.Колдуэлла, Р. Конвейя, Ченг Ф. Ли, С. Майерса, М. Миллера, Ф. Модильяни, Б.Нидлза, Р. Оуэна, Ж. Ришара, К. Уолша, Д.И. Финнерти, Э. Хелферта, Э.С.Хендриксена, Дж. Р. Хикса.
Наибольшийинтерес среди работ отечественных авторов представляют труды В.С. Белова, Н.И.Берзона, И.А. Бланка, В.В. Бочарова, О.В. Ефимовой, А.П. Ковалева, В.В.Ковалева, М.Н. Крейниной, В.Е. Леонтьева, Я. Миркина, В.Д. Новодворского, В.В.Палия, В.Ф. Палия, М.Л. Пятова, Г.В. Савицкой, Р.С. Сайфулина, Н.Н. Селезневой,А.Д. Шеремета, Е.И. Шохина.
Припроведении расчетов использовались методики ведущих российских экономистов,таких как Г.В. Савицкая, М.С.Абрютина, Н.П. Любушин, О.В. Ефимова и Т.Б. Бердникова.
Неумаляя значения теоретических и практических наработок вышеуказанных ученых,следует отметить, что в настоящее время исследований, посвященных системномурассмотрению проблемы управления собственным капиталом, все еще недостаточно.При этом очевидно, что быстро меняющиеся российские экономические условияспособствуют формированию богатой эмпирической базы для продолженияисследований в данном направлении. Все это послужило дополнительными факторами,определяющими выбор автором темы настоящего дипломного проекта.
Впроцессе работы над дипломной работой были использованы такие общенаучныеметоды исследования как: сравнение, анализ и синтез, индукция и дедукция,обобщение и формализация.
Изчисла специальных методов и приемов: приемы математики, экономическойстатистики, анализа финансово – хозяйственной деятельности предприятий, методычтения и анализа финансовой отчетности, метод средних величин, факторныйанализ, разработка системы показателей и построение аналитических таблиц.
1.Теоретические и методологические аспекты управления собственным капиталомпредприятия1.1 Собственныйкапитал предприятия: определение и сущностные характеристики
Капитал – это средства, которыми располагает субъектхозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли[1].
Капитал — одна изфундаментальных экономических категорий, сущность которой научная мысльвыясняет на протяжении ряда столетий.
Термин «капитал» имеетлатинское происхождение и означает основной, главный. Проблемами его экономическойсущности занимались К. Маркс, Д. Рикардо, А. Смит, Дж. Кейнс, Д.Б. Кларк,Миллер, Модильяни и другие талантливые ученые[2].
В первоначальных работахэкономистов капитал рассматривался как основное богатство, основное имущество.По мере развития экономической мысли это первоначальное абстрактное иобобщенное понятие капитала наполнялось конкретным содержанием, соответствующимгосподствующей парадигме экономического анализа развития общества.
В процессе хозяйственнойдеятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняетденежную форму на материальную, которая в свою очередь изменяется, принимаяразличные формы продукции, товара и другие, в соответствии с условиямипроизводственно-коммерческой деятельности организации, и, наконец, капиталвновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.
На основе изучениягенезиса теорий капитала «капитал» можно определить как ценное общественноебогатство, находящееся в постоянном движении и способное приносить доход егособственникам, которое является носителем факторов риска и ликвидности ивыступает объектом экономического управления.
В зависимости отисточников образования и целевого назначения, имущество организации разделяютна собственное (собственный капитал) и заемное (заемный капитал, созданный засчет обязательств) (см. Приложение 1.).
Стоимость имущества,вложенного (инвестированного) собственником в предприятие, формируетсобственный капитал этого предприятия. Для того, чтобы превратить своеимущество (или его часть) в капитал (капитализировать его), владелец данногоимущества должен как минимум соблюсти следующие условия:
- капитализируемоеимущество должно быть отделено от другого личного имущества владельца надлительное время (возможно – навсегда). Собственник теряет возможностьиспользования физических или иных свойств капитализируемого имущества длянепосредственного личного потребления;
- смомента капитализации право на пользование и распоряжение инвестированнымимуществом должно быть передано другому экономическому субъекту – предприятию.Капитализированное имущество становится активами предприятия, обязующегосяиспользовать их таким образом, чтобы стоимость этих активов максимальновозросла.
Стимулом, подвигающимсобственника на добровольный отказ от части своих законных прав напринадлежащее ему имущество, является предоставляемое ему взамен право наполучение суммы прироста собственного капитала предприятия.
Под собственным капиталомпонимают совокупность экономических отношений, позволяющих включить вхозяйственный оборот финансовые ресурсы, принадлежащие либо собственникам, либосамому хозяйственному субъекту.
Собственный капитал — эточасть экономических ценностей, сформированных предприятием с начала егоэкономической деятельности, свободная от притязаний третьих лиц, не являющихсявладельцами общества, и используемая обществом с целью получения дохода[3]
Собственный капиталхарактеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правесобственности и используемых им для формирования определенной части активов.Эта часть актива, сформированная за счет инвестированного в них собственногокапитала, представляет собой чистые активы предприятия[4].
Стоимость активов всегдаравна стоимости вложенного в них капитала. Главное предназначение активовпредприятия – приносить ему доход. Предприятие может комбинировать своимиактивами любым не запрещенным законом способом, чтобы максимизировать этотрезультат. В финансовом менеджменте исключается возможность случайногоприобретения предприятием каких-либо активов. Любая закупка должна иметьпредварительное финансовое обоснование, основным критерием которого являетсямаксимизация дохода. Если окажется, что приобретенный актив не способенобеспечить предприятию ожидаемый доход, то он должен быть продан, авысвободившиеся деньги вложены в другой, более доходный актив. Операции сактивами, не приводящие к изменению стоимости активов (активы продаются по тойже цене, по которой они были куплены), оставляют величину собственного капиталапредприятия неизменной.
Собственныйрассчитывается как разница между совокупными активами предприятия и егообязательствами (пассивами) и представляет собой сумму превышения обоснованнойрыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью.
Для того, чтобыпревратить свое имущество в капитал, владельцы данного имущества должны какминимум соблюсти следующие условия:
- капитализируемоеимущество должно быть отделено от другого личного имущества владельцев надлительное время. В этом случае собственник теряет возможность использованияфизических или иных свойств капитализируемого имущества для непосредственноголичного потребления;
- смомента капитализации право на пользование и распоряжение инвестированнымимуществом должно быть передано предприятию как субъекту хозяйствования.Капитализированное имущество является активами предприятия, обязующегосяиспользовать их таким образом, чтобы стоимость этих активов максимальновозросла[5].
Рассматриваяэкономическую сущность капитала предприятия в качестве объекта управления[6], следует в первую очередь отметитьследующие его характеристики:
- капиталпредприятия в своей вещественной форме представляет собой основные факторыпроизводства;
- капиталсуществует также в форме финансовых (денежных) ресурсов предприятия, приносящихдоход;
- капиталявляется главным источником формирования благосостояния его собственников;
- капиталпредприятия является главным измерителем его рыночной стоимости;
- динамикакапитала предприятия является важнейшим барометром уровня эффективности егохозяйственной деятельности.
Собственный капитал, посравнению с заемным, характеризуется следующими позитивными особенностями:
1. Простотой привлечения,так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно засчет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками именеджерами предприятия без необходимости получения согласия другиххозяйствующих субъектов.
2. Более высокойспособностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при егоиспользовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.
3. Обеспечениемфинансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочномпериоде, а соответственно и снижением риска банкротства.
Вместе с тем, ему присущиследующие недостатки:
1. Ограниченность объемапривлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширенияоперационной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятнойконъюнктуры рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла.
2. Высокая стоимость всравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.
3. Неиспользуемаявозможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счетпривлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлеченияневозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельностидеятельности предприятия над экономической.
Таким образом,предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшуюфинансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), ноограничивает темпы своего развития (так как не может обеспечить формированиенеобходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктурырынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенныйкапитал.
1.2 Структура собственного капитала предприятия
Собственный капитал,безусловно, имеет сложное строение. Его состав зависит оторганизационно-правовой формы хозяйствующего субъекта.
Собственный капиталсостоит из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределеннойприбыли и целевых (специальных) фондов (рис. 1.2.). Коммерческие организации,функционирующие на принципах рыночной экономики, как правило, владеютколлективной или корпоративной собственностью. Собственниками выступаютюридические и физические лица, коллектив вкладчиков-пайщиков или корпорацияакционеров. Уставный капитал, сложившийся как часть акционерного капитала,наиболее полно отражает все аспекты организационно-правовых основ формированияуставного капитала.
/>
Рис. 1.1. Структурасобственного капитала предприятия
Уставный капиталхарактеризует первоначальную сумму собственного капитала предприятия,инвестированную в формирование его активов для начала осуществленияхозяйственной деятельности. Его размер определяется учредительными документамии уставом предприятия. Для предприятия отдельных сфер деятельности иорганизационно — правовых форм (акционерное общество, общество с ограниченнойответственностью) минимальный размер уставного капитала регулируется законодательством.
Уставный капитал – этостартовый капитал, необходимый предприятию для осуществленияфинансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Вклады вуставный капитал подразделяются на вклады денежными средствами и вкладыимуществом, передаваемым участником в счет погашения своих обязательств повкладу[7].
Правовая основа уставногокапитала определяет его размер и состав; сроки и порядок внесения вкладов вуставный капитал участниками; оценку вкладов при их взносе и изъятии; порядокизменения долей участников; ответственность участников за нарушениеобязательств по внесению вкладов.
Формирование уставногокапитала связано с целями создания организации и ее организационно-правовойформой. Порядок формирования уставного капитала организаций разныхорганизационно-правовых форм достаточно жестко в настоящее время регулируютзаконы Российской Федерации. Кроме того, ряд подзаконных актов регламентируетдействие по бухгалтерскому отражению этого процесса.
Согласно Гражданскомукодексу РФ уставный капитал, в зависимости от организационно-правовой формыпредприятия, может выступать в виде:[8]
- складочногокапитала – в полном товариществе и товариществе на вере;
- паевоголибо неделимого фонда – в производственном кооперативе (артели);
- уставногокапитала – в акционерных обществах, обществах с ограниченной и дополнительнойответственностью;
- уставногофонда – в унитарных государственных и муниципальных предприятиях.
Уставный капитал являетсяимущественной основой деятельности организации, он определяет долю каждогоучастника в управлении предприятием и гарантирует интересы его кредиторов.
Изменение размерауставного капитала предприятия всегда связано с переутверждением егоучредительных документов общим собранием учредителей и их перерегистрацией всоответствующих государственных органах.
Уставный капитал отдругих структурных частей собственного капитала предприятия отличает то, что ондолжен быть распределен между его участниками (учредителями). Поэтому решениеобщего собрания учредителей о его изменениях должно сопровождаться указанием опорядке их распределения между участниками.
Уставный капитал являетсяодним из важнейших показателей, позволяющих получить представление о размерах ифинансовом состоянии экономических субъектов. Это один из наиболее устойчивыхэлементов собственного капитала организации, поскольку изменение его величиныдопускается в строго определенном порядке, установленном законодательно.
Уставной капитал можноохарактеризовать как зафиксированную в учредительных документах коммерческойорганизации сумму вкладов, первоначально инвестируемых собственником вимущество предприятия для обеспечения его уставной деятельности. При этомследует отметить некоторую условность применения термина «первоначально».Уставный капитал хозяйственного общества должен быть полностью оплачен втечение одного года с момента государственной регистрации, хозяйственныетоварищества сами определяют этот срок в своих учредительных документах, ауставный фонд унитарных предприятий должен быть полностью оплачен уже к моментурегистрации. Более того, уставный капитал может быть увеличен в процессефункционирования предприятия, и при этом он уже выступает не как первоначальныйисточник, а как источник привлечения дополнительных ресурсов.
Направления использованияуставного капитала законодательно не определены. Единственное требование, чтобыуставной капитал обеспечивался имуществом организации.
В процессе хозяйственнойдеятельности у общества может появиться новое имущество или возрасти учетнаястоимость уже имеющегося, т.е. увеличиваются размеры активов. Для учетаисточников такого имущества или прироста его стоимости в бухгалтерском учетевведено понятие добавочного капитала.
Добавочный капитал – этоэмиссионный доход, создаваемый в акционерных обществах открытого типа ипредставляющий собой сумму превышения продажной цены акций над номинальной входе проведения открытой подписки[9].Эмиссионный доход, возникший при формировании уставного капитала акционерныхобществ, рассматривается только в качестве добавочного капитала и недопускается направлять его на нужды потребления.
Другими словами,добавочный капитал является источником средств предприятия, образуемым врезультате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной стоимости[10].
По своему финансовомупроисхождению добавочный капитал имеет следующие источники формирования:
- эмиссионныйдоход;
- суммыдооценки внеоборотных активов;
- курсовыеразницы, связанные с формированием уставного капитала;
- суммынераспределенной прибыли, направленные как источники покрытия капитальныхвложений;
- безвозмезднополученное имущество (кроме относящегося к социальной сфере, которое отражаетсяв составе нераспределенной прибыли);
- средстваассигнований из бюджета, использованные на финансирование долгосрочныхвложений.
Добавочный капитал можетобразовываться не только по перечисленным выше причинам. Что включать в составдобавочного капитала и как его использовать, решают собственники предприятия,разрабатывающие соответствующие положения. Эти положения должны быть утвержденыпротоколом общего собрания учредителей, после чего закрепляются приказом обучетной политике.
Таким образом, добавочныйкапитал – это эмиссионный доход, полученный акционерным обществом-эмитентом отпродажи своих акций сверх их номинальной стоимости. Эмиссионный доходпредставляет собой определенную стоимостную оценку имущества (например,денежных средств), полученного организацией дополнительно, являющегося, посути, приростом имущества организации.
Добавочный капитал можетпополняться за счет средств, направляемых на пополнение собственных оборотныхсредств, данный источник образуется в процессе распределения участникаминераспределенной прибыли предприятия.
К добавочному капиталуприсоединяются ассигнования, получаемые из бюджета любого уровня, которыеизрасходованы предприятием на финансирование долгосрочных инвестиций.
Доходы организации,относимые на добавочный капитал, увеличивают собственный капитал организации,однако не влияют на финансовый результат деятельности организации в отчетномпериоде. Например, организация может безвозмездно получить в собственностьдорогостоящее производственное помещение, в результате ее имущество и капиталбудут иметь существенный прирост, однако финансовым результатом деятельности организациив отчетном периоде может стать убыток. Наличие доходов, не включаемых в финансовыйрезультат деятельности, принимается в расчет в налоговом учете: при исчислении налогооблагаемойприбыли, доходы, относимые на добавочный капитал, присоединяются к прибыли,подлежащей налогообложению.
Следующая составляющаясобственного капитала, это резервный капитал, представляющий собой страховойкапитал предприятия, предназначенный покрытия общих балансовых убытков приотсутствии иных возможностей их возмещения, а также для выплаты доходовинвесторам и кредиторам в случае, если на эти цели не хватает прибыли. Средстварезервного капитала выступают гарантией бесперебойной работы предприятия исоблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого финансового источника придаетпоследним уверенность в погашении предприятием своих обязательств.
Образование резервногокапитала может носить обязательный и добровольный характер. В первом случае онсоздается в соответствии с законодательством России, а во втором – всоответствии с порядком, установленным в учредительных документах предприятия,или с его учетной политикой. В настоящее время создание резервного капитала являетсяобязательным только для акционерных обществ и предприятий с иностранными инвестициями.Если у организации есть филиалы и представительства, зарегистрированные какналогоплательщики, то они также могут образовывать резервные фонды. Если вучредительных документах не предусмотрен пункт создания резервного фонда, топредприятие не имеет право его создавать.
Размер ежегодныхотчислений предусматривается уставом общества, но не может быть менее 5% отчистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества.
В составе имуществаорганизации резервный капитал, создаваемый в соответствии с законодательством,и резервный капитал, создаваемый в соответствии с учредительными документами,учитываются раздельно.
Информация о величинерезервного капитала в балансе предприятия иметь чрезвычайное значение длявнешних пользователей бухгалтерской отчетности, которые рассматривают резервныйкапитал, как запас финансовой прочности предприятия. Недостаточная величинаобязательного резервного капитала свидетельствует либо о недостаточности прибыли,либо об использовании резервного капитала на покрытие убытков.
Средства резервного фондапредназначены для покрытия балансового убытка за отчетный год, для погашенияоблигаций и выкупа акций акционерного общества при отсутствии других средств.Резервный фонд создается предприятиями также и на случай прекращения ихдеятельности для покрытия кредиторской задолженности. Ни на какие другие целииспользовать «резервные» деньги нельзя.
Значительная частьсобственного капитала предприятия аккумулируется в фондах специальногоназначения. Эти средства резервируются и направляются на образование источниковфинансирования затрат на создание нового имущества производственного назначенияи социальной инфраструктуры, а также на нужды социального развития (кромекапитальных вложений).
Специальные (целевые)финансовые фонды являются весьма своеобразной и перспективной формойсобственного капитала предприятия. К ним относятся целенаправленносформированные фонды собственных финансовых средств с целью их последующегоцелевого расходования.
Главным источникомформирования фондов специального назначения служат остающиеся в распоряжениипредприятия часть прибыли. С позиции финансового контроля первостепенноезначение имеет четкое разграничение средств, направляемых предприятием напроизводственное развитие и нужды потребления. Необходимость такого контролясвязана с налоговыми льготами, предусматривающими уменьшение налогооблагаемойприбыли на ту ее часть, которая направлена на финансирование капитальныхвложений.
Реализация политикиорганизации, направленной на аккумулирование своей чистой прибыли дляфинансирования целевых мероприятий, производится путем образования фондовспециального назначения. Количество фондов, их название и использованиеорганизация определяет самостоятельно.
Фонды специальногоназначения образуются по нормам, установленным собственниками, а также за счетбезвозмездных взносов учредителей и других предприятий. Они, как правило,подразделяются на фонд накопления, фонд социальной сферы и фонд потребления.
Средства фондовнакопления направляются на производственное развитие организации и иныеаналогичные цели, в частности на:
- финансированиезатрат по техническому перевооружению, реконструкции и расширению действующегопроизводства и строительства новых объектов;
- проведениенаучно-исследовательских работ, приобретение оборудования, приборов;
- расходы,связанные с выпуском и распространением акций, облигаций и других ценных бумаг;
- проведениенаучно-исследовательских работ, приобретение оборудования, приборов;
- расходы,связанные с выпуском и распространением акций, облигаций и других ценных бумаг;
- взносыв создание инвестиционных фондов, совместных предприятий, акционерных обществ иассоциаций;
- списаниезатрат, которые по действующим положениям не включаются в себестоимостьпродукции (работ, услуг), а производятся непосредственно за счет прибыли,остающейся в распоряжении предприятий;
- нафинансирование природоохранных мероприятий и др.
Если предприятиеиспользует средства для капитальных вложений, то сам фонд накопления неуменьшается, так как происходит преобразование финансовых средств в имуществоорганизации. Если же предприятие использует средства фонда на покрытие убытковотчетного года, на распределение прибыли между учредителями, а также насписание затрат, не включаемых в первоначальную стоимость вводимых вэксплуатацию объектов основных средств, то величина фонда накопленияуменьшается.
Средства фондапотребления, в отличие от фонда накопления, направляются на социальное развитиеи материальное поощрение персонала, а также других мероприятий и работ, неприводящих к образованию нового имущества организации. Средства специальныхфондов используются согласно смете, которая обсуждается и утверждается собственникамиорганизации (акционерами). Об исполнении сметы они информируются в установленныесроки.
Фонд потребленияпредназначен для обеспечения социальной защиты персонала: дотаций на питание,приобретение проездных билетов, путевок в санатории, детские учреждения, нажилищное строительство, а также на материальное поощрение работников (единовременныепремии, подарки, материальная помощь) и пр.
Фонд социальной сферыпредставляет собой зарезервированные (направленные) суммы в качествефинансового обеспечения развития социальной сферы. Фонд социальной сферыпокрывает капитальные вложения не в производство как фонд накопления, а в социальныеслужбы предприятия, например в строительство детского сада. Средства фонда направляютсяна финансирование расходов, связанных с содержанием объектов жилищно-коммунальногохозяйства, здравоохранения, культуры, спорта, детских учреждений, домов и базотдыха, учитываемых на балансе организации.
Порядок формирования ииспользование средств этих фондов регулируется уставом и другими учредительнымии внутренними документами предприятия.
Собственно, если несчитать амортизацию единственным крупным источником финансирования деятельностипредприятия, является нераспределенная прибыль. Ее предприятие всегда можетнаправить на свои нужды или создание специальных фондов. Отличительнойособенностью на вновь создаваемых предприятиях является сложность впрогнозировании прибыли из-за еще не возникшего спроса на производимые товары иуслуги. Нераспределеннаяприбыль характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующемпериоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами,пайщиками) и персоналом.
Нераспределенная прибыльисчисляется, как разница между выявленными на основании бухучета всех операцийорганизации и оценки статей бухгалтерского баланса финансовым результатом заотчетный период и причитающейся к уплате суммой налогов и иных аналогичныхобязательных платежей, уплачиваемых в соответствии с законодательством РФ, засчет прибыли после налогообложения, включая санкции за нарушения (в том числепо расчетам с государственными внебюджетными фондами).
Эта часть прибылипредназначена для капитализации, то есть, для реинвестирования в развитиепроизводства. По своему экономическому содержанию она является одной из формрезерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих егопроизводственное развитие в предстоящем периоде.
Прочие формы собственногокапитала. К ним относятся расчеты за имущество (при сдаче его в аренду),расчеты с участниками (по выплате им доходов в форме процентов или дивидендов)и некоторые другие.
Организациямпредоставлено право создавать резервы сомнительных долгов. Сомнительным долгомпризнается дебиторская задолженность организации, которая не погашена в срок,установленный договорами, и не обеспечена соответствующими гарантиями.Источником формирования данного резерва являются результаты финансовойдеятельности организации, т.е. прибыль, исчисленная до налогообложения.
Резерв сомнительныхдолгов создается на основе результатов проведенной в конце отчетного годаинвентаризации дебиторской задолженности. Величина резерва определяетсяотдельно по каждому сомнительному долгу в зависимости от финансового состояния(платежеспособности) должника и оценки вероятности погашения долга полностьюили частично. Если до конца года, следующего за годом создания резервасомнительных долгов, этот резерв в какой-либо части не будет использован, тонеизрасходованные суммы присоединяются к прибыли соответствующего года[11].
Таким образом, величинасобственного капитала – это один из важнейших показателей финансовойстабильности и устойчивости любого предприятия. В первую очередь именно уровеньсобственного капитала является критерием оценки инвестиционнойпривлекательности предприятия. В связи с этим проблема управления собственнымкапиталом становится основополагающей в деятельности любого хозяйствующегосубъекта, которая заключается в стремлении максимизировать его уровень.1.3 Задачи ифункции управления собственным капиталом организации
Управление собственногокапитала предполагает управление процессом его формирования, поддержания иэффективного использования, то есть, управление уже сформированными активами.Это предполагает как управление собственным капиталом в целом, так и управлениеего структурными элементами.
Управлению собственнымкапиталом должно предшествовать изучение эффективности управления им впредыдущем периоде. Анализ необходим для определения резервов формированиясобственных средств.
Проблема формированиясобственного капитала не может быть ограничена лишь непосредственным выбором ииспользованием определенного способа или инструмента финансирования и должнарассматриваться в контексте управления структурой совокупного капитала. Сувеличением «возраста» компании структура ее капитала усложняется, а действияпо управлению этой структурой становятся более востребованными, посколькувлияют на такие важнейшие показатели деятельности компании как финансоваяустойчивость и рентабельность, стоимость бизнеса и инвестиционнаяпривлекательность на рынке[12].
В процессе управленияформированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются поисточникам этого формирования. Состав основных источников формированиясобственных финансовых ресурсов предприятия приведен на рисунке 1.2.
/>
Рис. 1.2. Источникиформирования собственного капитала предприятия
В составе внутренних источниковформирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежитприбыли, остающейся в распоряжении предприятия, она формирует преимущественнуючасть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственногокапитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия. Определеннуюроль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления,особенно на предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных основныхсредств и нематериальных активов; однако сумму собственного капиталапредприятия они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования.Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственныхфинансовых ресурсов предприятия.
В составе внешнихисточников формирования собственных финансовых ресурсов основное местопринадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого (путемдополнительных взносов средств в уставный фонд) или акционерного (путемдополнительной эмиссии и реализации акции) капитала. Для отдельных предприятийодним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов можетявляться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такаяпомощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям разного уровня).В число прочих внешних источников входят бесплатно передаваемые предприятиюматериальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.
Основу управлениясобственным капиталом предприятия составляет управление формированием егособственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективного управленияэтим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансоваяполитика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов изразличных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящемпериоде.
Основными задачамиуправления собственным капиталом являются:
- определениецелесообразного размера собственного капитала;
- увеличение,если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибылиили дополнительного выпуска акций;
- определениерациональной структуры вновь выпускаемых акций;
- определениеи реализация дивидендной политики.
Разработка политикиформирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующимосновным этапам.
1. Анализ формированиясобственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Цельютакого анализа является выявление потенциала формирования собственныхфинансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.
На первом этапе анализа изучаются общийобъем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темповприростасобственного капитала темпам прироста активов и объемареализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсовв общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.
На втором этапе анализа рассматриваютсяисточники формирования собственных финансовых ресурсов. В первую очередьизучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственныхфинансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала засчет различных источников.
На третьем этапе анализа оцениваетсядостаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии впредплановом периоде.
2. Определение общейпотребности в собственных финансовых ресурсах. Рассчитанная общая потребностьохватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов формируемых как засчет внутренних, так и за счет внешних источников.
3. Оценка стоимости привлечениясобственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится вразрезе основных элементов собственного капитала формируемого за счетвнутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основойразработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источниковформирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих приростсобственного капитала предприятия.
4. Обеспечениемаксимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счетвнутренних источников.
5. Обеспечениенеобходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешнихисточников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешнихисточников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать засчет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счетвнутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечиваетобщую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов засчет внешних источников нет необходимости.
6. Оптимизациясоотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовыхресурсов.Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:
- обеспечениеминимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов;
- обеспечениесохранения управления предприятием первоначальными его учредителями.
Управление собственнымкапиталом предприятия включает также определение оптимального соотношения междусобственными и заемными финансовыми ресурсами.
Финансовый рычаг(«финансовый леверидж») — это финансовый механизм управления рентабельностьюсобственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственныхи заемных финансовых средств.
Эффект финансового рычага– это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаряиспользованию кредита, несмотря на платность последнего.
Эффект финансового рычагавозникает из-за расхождения между экономической рентабельностью и «ценой»заемных средств. Экономическая рентабельность активов представляет собойотношение величины эффекта производства (т.е. прибыли до уплаты процентов закредиты и налога на прибыль) к суммарной величине совокупного капиталапредприятия (т.е. всех активов или пассивов).
Иными словами,предприятие должно изначально наработать такую экономическую рентабельность,чтобы средств хватило, по крайней мере, для уплаты процентов за кредит.
Для расчета эффектафинансового рычага можно применять следующую формулу [13]:
ЭФР = (Рк — Рзк) х ЗС /СК, (1)
где Рк — рентабельностьсовокупного капитала (отношение суммы чистой прибыли и цены, уплаченной зазаёмные средства и сумме капитала);
Рзк — рентабельностьзаёмного капитала (отношение цены, уплаченной за заёмные средства к суммезаёмных средств);
ЗК — заёмный капитал(среднее значение за период);
СК — собственный капитал(среднее значение за период).
Таким образом, эффектфинансового рычага определяет границу экономической целесообразностипривлечения заёмных средств.
Высокое положительноезначение ЭФР показателя свидетельствует о том, что предприятие предпочитаетобходиться собственными средствами, недостаточно использует инвестиционныевозможности и не преследует цели максимизации прибыли. В этой ситуацииакционеры, получив скромные дивиденды, могут начать продавать акции, снижаярыночную стоимость компании.
И, в завершении первойчасти курсовой работы остановимся на функциях управления собственным капиталомпредприятия.
К основным функциямуправления собственным капиталом можно отнести:
Защитнуюфункцию.Собственный капитал позволяет сохранять платежеспособностьпредприятия путем создания резерва активов, позволяющих предприятиюфункционировать, несмотря на угрозу появления убытков. При этом, однако,предполагается, что большая часть убытков покрывается не за счет капитала, атекущих доходов предприятия. Капитал играет роль своеобразной защитной«подушки» и позволяет предприятию продолжать деятельность в случаевозникновения крупных непредвиденных потерь или расходов. Для финансированияподобных затрат существуют различные резервные фонды, включаемые в собственныйкапитал.
Оперативнуюфункцию. Онаимеет второстепенное значение по сравнению с защитной. Онавключает ассигнование собственных средств на приобретение земли, зданий,оборудования, а также создание финансового резерва на случай непредвиденныхубытков. Этот источник финансовых ресурсов незаменим на начальных этапахдеятельности предприятия, когда учредители осуществляют ряд первоочередныхрасходов. На последующих этапах развития предприятия роль собственного капиталане менее важна, часть этих средств вкладывается в долгосрочные активы, всоздание различных резервов. Хотя основным источником покрытия затрат нарасширение операций служит накапливаемая прибыль, предприятия часто прибегают кновым выпускам акций или долгосрочных займов при проведении мероприятийструктурного характера – открытии филиалов, слияниях.
Регулирующуюфункцию. Она связана с особой заинтересованностью общества в успешномфункционировании предприятий.
Названныефункции собственного капитала показывают, что собственный капитал – основакоммерческой деятельности любого предприятия. Он обеспечивает егосамостоятельность и гарантирует его финансовую устойчивость, являясь источникомсглаживания негативных последствий различных рисков, которые несет предприятие.
Повышение эффективностиуправления собственным капиталом стимулируется с одной стороны стремлением кулучшению финансовых результатов деятельности компании и росту благосостоянияее собственников, с другой стороны — зависимостью компании от внешнегоэкономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующегосистему хозяйственных взаимосвязей с нею.
2.Анализ управления собственным капиталом ООО «АвтоАльянс»2.1Организационно-экономическая характеристика ООО «АвтоАльянс»
Объектом исследованияданного дипломного проекта является общество с ограниченной ответственностью«АвтоАльянс»
Общество с ограниченнойответственностью «АвтоАльянс» (далее по тексту ООО «АвтоАльянс») являетсячастным коммерческим предприятием и осуществляет свою деятельность всоответствии с Уставом предприятия, Конституцией РФ, Федеральным Законом «Обобществах с ограниченной ответственностью» и действующим законодательством РФ.
ООО «АвтоАльянс» являетсясамостоятельным юридическим лицом, зарегистрировано в Межрайонной ИФНС РФ № 3по Ленинградской области за регистрационным номером 1023404961062 вЕдином государственном реестре юридических лиц 29 октября 2002 года.
ООО «АвтоАльянс» имеетсамостоятельный баланс, расчетный и иные счета. Общество имеет круглую печать,содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на егоместо нахождения. Общество вправе иметь штампы и бланки со своим фирменнымнаименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в установленномпорядке товарный знак и другие средства индивидуализации.
Расположено по адресу:197198, Россия, г. Санкт-Петербург, пр. Обуховской Обороны, д. 17.
Учредителями ООО«АвтоАльянс» являются граждане Российской Федерации, действующие от своегоимени:
Отношения междуучредителями регулируются Учредительным договором о создании и деятельностиобщества с ограниченной ответственностью «АвтоАльянс» от 30 октября 2002 года.
Уставный капитал ООО«АвтоАльянс» в момент учреждения формируется денежными средствами, вносимымиучастниками, и составляет на момент учреждения 100 000 (сто тысяч) рублей,что составляет 100 долей по 1 000 рублей каждая.
Высшим органом управленияОбщества является собрание акционеров, собираемое не реже 1 раза в год.
Чрезвычайные собрания акционеровсозываются по инициативе генерального директора, либо по письменному заявлениюакционеров, владеющих не менее чем 10% обыкновенных акций.
К исключительной компетенциисобрания акционеров относятся следующие вопросы, решение по которымпринимается, если за него проголосовали владельцы более 50% обыкновенных акцийприсутствующих на собрании:
1. Внесениеизменений и дополнений в Устав.
2. Изменениеуставного капитала.
3. Утверждениебаланса, счета прибылей, убытков, ежегодного отчета правления, а такжеаудитора.
4. Утверждениеразмера дивиденда, выплачиваемого на обыкновенную акцию.
5. Назначениечленов Ревизионной комиссии и независимых внешних аудиторов, а такжеопределения сферы деятельности и вознаграждения.
6. Принятиерешений о создании и прекращении деятельности филиалов, представительств,отделений Общества в соответствии с действующим законодательством.
7. Принятиерешения об образовании дочерних предприятий и участие Общества в иныхпредприятиях, объединениях.
8. Принятиерешений о продаже, сдаче в аренду, обмене или ином распоряжении имуществомОбщества, составляющим более 10% его активов.
9. Принятиерешений о слиянии, присоединении, преобразовании Общества в предприятие инойорганизационно-правовой формы.
10. Принятиерешений о ликвидации Общества, создании ликвидационной комиссии и утвержденииего отчета.
11. Утверждениесделок и иных действий влекущих возникновение обязательств в отношенииОбщества, которые превышают полномочия предоставленные совету директоров.
12. Избраниегенерального директора, членов Совета директоров.
Основной задачей членовсовета директоров и членов правления является выработка политики с цельюувеличения прибыльности общества.
Обязанности генерального директораОбщества возлагаются на руководителя предприятия до первого собранияакционеров.
Председателем Советадиректоров по должности является генеральный директор.
Члены совета директоров ичлены правления несут ответственность перед обществом за ущерб, причиненный емув результате неисполнения или небрежного выполнения ими своих функций.
Совет директоров имеетследующие полномочия:
- рекомендоватьакционерам величину, условия и порядок увеличения или уменьшения размерауставного капитала;
- утверждатьположение о Правлении Акционерного общества, представляемого Генеральнымдиректором;
- приниматьнормативные документы, регулирующие отношения внутри Общества;
- приниматьправила и регламент проведения заседаний Совета;
- утверждатьзаключение или прекращение любых сделок, в которых одной из сторон выступаетАкционерное общество, а другой стороной — любой акционер, владеющий пакетомакций, составляющим не менее 50% уставного капитала, член Совета директоров, членПравления или должностное лицо Общества;
- даватьакционерам рекомендации относительно создания филиалов, представительств,отделений или дочерних предприятий;
- по согласованиюс генеральным директором назначать, увольнять должностных лиц ПравленияОбщества;
- определятьпорядок представления всех счетов, отчетов, заявлений, системы расчета прибылейи убытков, включая правила, относящиеся к амортизации;
- определятьрекомендации о размере выплачиваемого акционерам дивиденда.
Главной задачейпредприятия, отраженной в Уставе, является создание необходимых условий дляудовлетворения потребности предприятий и населения в получении качественныхуслуг при приобретении автошин, дисков, комплектующих для автомобилей исопутствующих им товаров.
Перед фирмой стоит задачавойти на рынок автомобильных шин и дисков г. С. Петербурга. На сегментевладельцев автомобилей в первый год занять 2% рынка. Данный сегмент отличаетвысокие уровни доходов покупателей, поэтому, как считает руководство фирмы,основной упор в реализации продукции должен делаться на качество и большой срокэксплуатации.
Технологический процесс вООО «АвтоАльянс» представляет собой совокупность взаимосвязанных ипоследовательных операций, обеспечивающих доведение товаров до конечныхпотребителей с высоким качеством при наименьших затратах труда и высоком уровнеторгового обслуживания. Операцией называется часть технологического процесса,выполняемая работниками с помощью совокупности способов и приемов.
Технологические операцииООО «АвтоАльянс» включают разгрузку, транспортировку товаров, приемку их поколичеству и качеству, хранение, подготовку к продаже, продажу.
Все технологическиеоперации фирмы условно можно подразделить на основные и вспомогательные.
К основным операциямотносятся операции, связанные с продажей товаров и операции, связанные собслуживанием покупателей.
Вспомогательные операциивключают приемку товаров по количеству и качеству, распаковку, доставку вкладовые, хранение, подготовку к продаже, доставку на торговые точки,размещение и выкладку товаров в торговые точки.
Ассортимент товара,предлагаемый ООО «АвтоАльянс», состоит из основного товара, это — 210наименований автошин и 250 наименований дисков, а также смежного товара, это — масла, щетки моечные для автомобиля, аккумуляторы, промывочные жидкости, болты,гайки, заглушки, соски, секретки, центрирующие кольца, фильтры воздушные,масляные, топливные, очистители для промывок радиатора, двигателя и многоедругое.
На данный момент,численность работников ООО «АвтоАльянс» составляет 34 человека. Состав и структураработников ООО «АвтоАльянс» представлена в Таблице 2.1.
Таблица 2.1. Состав иструктура работников ООО «АвтоАльянс» в динамике с 2003 по 2005 гг.Категории работников 2003 2004 2005 чел. % чел. % чел. % руководящие работники 3 27,27 5 23,81 7 14,58 административный персонал 3 27,27 5 23,81 13 27,08 производственный персонал 2 18,18 4 19,05 11 22,92 торговый персонал 2 18,18 5 23,81 14 29,17 технический обслуживающий персонал 1 9,09 2 9,52 3 6,25 Всего 11 100 21 100 48 100
Как показывают данныетаблицы 2.1. численность персонала ООО «АвтоАльянс» с 2003 по 2005 годсущественно увеличилась, более чем в 2 раза по сравнению с 2004 годом, восновном за счет роста торгового персонала. Данный факт связан с расширениемдеятельности компании.
Организационная структураООО «АвтоАльянс» построена полинейно-функциональному принципу и отражена на рисунке 2.1./> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Модуль
218
Модуль
296
Модуль
342
Шиномонтаж
Ц. склад
Рис. 2.1. Организационнаяструктура управления ООО «АвтоАльянс»
Управление предприятиемосуществляется на основе централизованного руководства, объединяющего всехработников. Непосредственное управление предприятием осуществляет Директор,назначаемый и освобождаемый от занимаемой должности Советом Учредителей в соответствиис действующим законодательством.
Собрание учредителейустанавливает структуру управления, штатное расписание, распределениедолжностных обязанностей, размеры заработной платы, а также размеры надбавок идоплат к должностным окладам и порядок премирования.
Остановимся подробнее нахарактеристиках финансово-хозяйственной деятельности рассматриваемогопредприятия.
Новые идеи и современныйподход к делам в сочетании с профессионализмом и опытом производственногоперсонала фирмы в сфере реализации деталей и комплектующих для автомашинпозволили ООО «АвтоАльянс» за короткий период времени завоевать доверие партнеров.
Основные показателидеятельности ООО «АвытоАльянс» за 2003 – 2005 гг. представлены в Таблице 2.2.
Таблица 2.2. Основныепоказатели деятельности ООО «АвтоАльянс» за 2003 — 2005 гг.[14]
Показатели
Год
Изменение (+;-)
Темп изменения, %
2003
2004
2005
2004 г. к
2003 г.
2005 г.
к
2004 г.
2004 г.
к
2003 г.
2005 г.
к
2004 г. Выручка от продажи продукции, тыс.руб. 55557 165925 407112 +110368 +241187 298,66 245,36 Себестоимость проданных продукции, тыс.руб. 49046 152372 367656 +103326 +215284 310,67 241,29 Прибыль от продаж, тыс. руб. 6511 13553 39456 +7022 +25903 208,15 291,12
Из таблицы 2.2. следует,что выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг в 2004 году посравнению с 2003 годом увеличилась на 110 368 тыс. руб. или на 198,66%. В 2005году рост выручки от реализации составил по сравнению с 2004 годом 241 187 тыс.руб. или 145,36%.
Себестоимость проданныхтоваров, продукции, работ, услуг ООО «АвтоАльянс»в 2003 году составила 49046 тыс. руб., в 2004 году – 152 372 тыс. руб., в 2005 году – 367 656 тыс.руб., то есть, наблюдается увеличение себестоимости на 103 326 тыс. руб. или 210,67%в 2004 году по сравнению с 2003 годом, на 215 284 тыс. руб. или 141,29% в 2005году по сравнению с 2004 годом.
Динамика показателейвыручки и себестоимости не преминула отразиться на динамике показателя прибыли.Так, прибыль от реализации ООО «АвтоАльянс» в 2004 году возросла по сравнению с2003 годом на 7 022 тыс. руб. или на 108,15%, а в 2005 году увеличилась посравнению с 2004 годом на 25 903 тыс. руб. или на 191,12%.
Графически динамикаосновных показателей деятельности ООО «АвтоАльянс» за 2003 – 2005 гг. представленав Приложении 6.
Таким образом, в целом запериод 2003 – 2005 гг. наблюдается тенденция основных показателей деятельностик росту.
На основании данныхтаблицы 2.2. можно рассчитать показатель рентабельности продаж. Рентабельность продажрассчитывается по формуле: Рп = ПП / ВР х100, где (2)
ПП – прибыль отреализации;
ВР – выручка предприятия.
Рентабельность продажпоказывает, сколько получено прибыли на 1 рубль выручки предприятия.
Рассчитаем рентабельностьпродаж для ООО «АвтоАльянс»:
Рп2003 = (6 511 тыс.руб. / 55 557 тыс. руб.) * 100% = 11,72%
Рп2004 = (13 553тыс. руб. / 165 925 тыс. руб.) * 100% = 8,17%
Рп2005 = (39 456тыс. руб. / 407 112 тыс. руб.) * 100% = 9,69%
Как показываютпроизведенные расчеты рентабельность продаж ООО «АвтоАльянс» наибольшего своегозначения достигала в 2003 году – 11,72%. В 2004 году рентабельность продажснизилась на 3,55%. Это связано с недолгим сроком существования фирмы на рынкеи еще неоптимизированной структурой поставщиков.
В 2005 году по сравнениюс 2004 годом рентабельность продаж ООО «АвтоАльянс» возросла на 1,52%.
Для анализа показателейэффективности использования трудовых ресурсов ООО «АвтоАльянс» за 2003 – 2005гг. составим таблицу 2.3.
Таблица 2.3. Основныепоказатели эффективности использования трудовых ресурсов ООО «АвтоАльянс» за2003 — 2005 гг.
Показатели
Год
Изменение (+;-)
Темп изменения,%
2003
2004
2005
2004 г. к
2003 г.
2005 г. к
2004 г.
2004 г. к
2003 г.
2005 г. к
2004 г. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб. 55557 165925 407112 +110368 +241187 298,66 245,36 Численность работающих, чел. 11 21 48 +10 +27 190,91 228,57 Фонд оплаты труда, тыс. руб. 54,67 122,22 381,12 +67,55 +258,90 223,56 311,83 Среднемесячная зарплата, тыс. руб. 4,97 5,82 7,94 +0,85 +2,12 117,10 136,43 Производительность труда, тыс. руб./чел 5050,64 7901,19 8481,50 +2850,55 +580,31 156,44 107,34
Производительность трудав 2003 году составила 5050,64 тыс. руб./чел., в 2004 году – 7901,19 тыс.руб./чел, в 2005 году – 8481,50 тыс. руб./чел. В 2004 году по сравнению с 2003годом произошло увеличение данного показателя на 2850,55 тыс. руб./чел. или на56,44%. В 2005 году по сравнению с 2004 годом рост показателя составил 580,31тыс. руб./чел. или 7,34%. Руководству предприятия стоит обратить внимание насуществующую отрицательную динамику темпа роста производительности труда.
В то же время, средняязаработная плата работника за месяц составила в 2003 году – 4,97 тыс. руб., в2004 году – 5,82 тыс. руб., в 2005 году – 7,94 тыс. руб. Среднемесячнаязаработная плата также обнаруживает тенденцию к росту: в 2004 году по сравнениюс 2003 годом наблюдается увеличение среднемесячной заработной платы на 850 руб.на 17,10%, в 2005 году по сравнению с 2004 годом – на 2120 руб., или 36,43%.Темпы роста производительности труда в 2005 году существенно ниже темпов ростазаработной платы, что свидетельствует о преобладании экстенсивного типаразвития.
Основные фонды – эточасть производственных фондов, которая вещественно воплощена в средствах труда,сохраняет в течение длительного времени свою натуральную форму, переносит почастям стоимость на продукцию и возмещается только после проведения несколькихпроизводственных циклов.
Для характеристикиэффективности использования основных средств предприятия составим таблицу 2.4.
Таблица 2.4. Показателиэффективности использования основных средств ООО «АвтоАльянс» за 2003 — 2005гг.
Показатели
Год
Изменение (+;-)
Темп изменения, %
2003
2004
2005
2004 г.
к
2003 г.
2005 г.
к
2004 г.
2004 г.
к
2003 г.
2005 г.
к
2004 г. Выручка от продажи продукции, работ, услуг, тыс.руб. 55557 165925 407112 +110368 +241187 298,66 245,36 Прибыль от продаж, тыс.руб. 6511 13553 39456 +7022 +25903 208,15 291,12 Численность работающих, чел. 11 21 48 +10 +27 190,91 228,57 Среднегодовая стоимость основных средств, тыс.руб. 8343 12342 26683 +3999 +14341 147,93 216,20 Фондоотдача, руб. 6,66 13,44 15,26 +6,78 +1,82 201,80 113,54 Фондоемкость, руб. 0,15 0,07 0,06 -0,08 -0,01 46,67 85,71 Фондовооруженность, тыс.руб./чел. 758,45 587,71 555,90 -170,74 -31,81 77,49 94,59 Фондорентабельность,%. 78,04 109,81 147,87 +31,77 +38,06 140,71 134,66
Фондоотдача – показательвыпуска продукции, приходящейся на 1 рубль стоимости основных фондов.Данный показатель характеризует эффективность использования основных средствпредприятия. В 2003 году на 1 рубль стоимости основных средств предприятияприходилось 6,66 руб. услуг и продукции, в 2004 году – 13,44 руб., в 2005 году– 15,26 руб… Таким образом, наблюдается увеличение фондоотдачи на 6,78 руб.или 101,80% в 2004 году по сравнению с 2003 годом, на 1,82 руб. или 13,54% в2005 году по сравнению с уровнем 2004 года.
Эффективностьиспользования основных средств предприятия также можно охарактеризоватьпоказателем фондоемкости. Фондоемкость – показатель обратный фондоотдаче. В2003 году на рубль выручки от продажи товаров, продукции, работ и услугприходилось 0,15 руб. стоимости основных средств, в 2004 году – 0,07 руб., в2005 году – 0,06 руб. Снижение фондоемкости (увеличение фондоотдачи) означаетповышение эффективности использования основных средств.
Фондовооруженностьхарактеризует обеспеченность предприятия основными средствами и рассчитываетсяделением среднегодовой стоимости основных средств на численность работающих. Изанализа показателя следует, что обеспеченность предприятия основными средствамиснижается, о чем свидетельствует снижение показателя фондовооруженности с 758,45тыс.руб./чел. до 587,71 тыс.руб./чел, то есть, на 22,51% в 2004 году посравнению с 2003 годом., в 2005 году снижение показателя составило 31,81 тыс.руб./чел. (5,41%) по сравнению с уровнем 2004 года.
Рентабельность основногокапитала рассчитываем делением прибыли от продаж на среднегодовую стоимостьосновных средств. Данный показатель увеличивается с 78,04% до 109,81% в 2004году по сравнению с 2003 годом и в 2005 году до 147,87%.
Таким образом, можносделать вывод о достаточно эффективном использования основных средств на ООО «АвтоАльянс».
Наряду с основнымифондами для работы предприятие имеет огромное значение наличие оптимальногоколичества оборотных средств. Оборотные средства – это совокупность денежныхсредств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондовобращения, обеспечивающих непрерывный кругооборот денежных средств. Дляхарактеристики эффективности использования оборотных средств предприятиясоставим таблицу 2.5.
Таблица 2.5. Показателиэффективности использования оборотных средств ООО «АвтоАльянс» за 2003 — 2005гг.[15]
Показатели
Год
Изменение (+;-)
Темп изменения,%
2003
2004
2005
2004 г.
к
2003 г.
2005 г.
к
2004 г.
2004 г.
к
2003 г.
2005 г.
к
2004 г. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб. 55557 165925 407112 +110368 +241187 298,66 245,36 Прибыль от продаж, тыс.руб. 6511 13553 39456 +7022 +25903 208,15 291,12 Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс.руб. 146196 208991 440988 +62795 +231997 145,95 211,01 Оборачиваемость оборотных средств: — в числе оборотов 0,38 0,79 0,92 +0,41 +0,13 207,89 116,46 — в днях оборота 947 456 391 -491 -65 48,15 85,75 Рентабельность оборотного капитала,% 4,45 6,48 8,95 +2,03 +2,47 145,62 138,12
Среднегодовую стоимостьоборотного капитала определяем по формуле средней простой арифметической наосновании данных бухгалтерского баланса. Среднегодовая стоимость оборотного капиталавозрастает на протяжении анализируемого периода с 146 196 тыс. руб. до 208 991тыс. руб. (на 45,95%) в 2004 году по сравнению с 2003 годом. В 2005 годусреднегодовая стоимость оборотного капитала составила 440 988 тыс. руб., что большечем в 2004 году на 111,01%.
Коэффициентоборачиваемости определяется делением объема реализации продукции на среднийостаток оборотных средств на предприятии. Длительность одного оборота в дняхнаходится делением количества дней в периоде на коэффициент оборачиваемости.Оборачиваемость оборотного капитала довольно низкая на протяжении 2003 — 2005гг. В 2003 году один оборот совершался за 947 дней (коэффициент оборачиваемости– 0,38), в 2004 году оборачиваемость оборотного капитала ускорилась до 0,79 оборотовв год (продолжительность оборота – 456 дней), в 2005 году один оборотсовершался за 391 день (коэффициент оборачиваемости – 0,92).
Тенденцию к увеличению за2003-2005 гг. обнаруживает показатель рентабельности оборотного капитала. В2003 году на каждый рубль оборотного капитала было получено 4,45 руб. чистойприбыли, в 2004 году по сравнению с 2003 годом рентабельность увеличилась на 12,03пункта и составила 6,48%, в 2005 году рентабельность оборотного капиталаувеличилась до 8,95%.
Таким образом,деятельность ООО «АвтоАльянс» за период 2003 – 2005 гг. характеризуется ростомвыручки от продаж, балансовой прибыли, увеличением фондоотдачи, снижениемпериода оборачиваемости оборотных средств предприятия, ростомпроизводительности труда. Вместе с тем за анализируемый период темпы ростазаработной платы опережают темпы роста производительности труда. Поэтому,несмотря на положительную тенденцию изменения отдельных показателей,характеризующих организационно – экономическую деятельность, нельзя сделатьоднозначный вывод о повышении или снижении эффективности деятельностипредприятия.
2.2 Анализ структурысобственного капитала ООО «АвтоАльянс»
В процессе анализаструктуры капитала особое внимание следует уделить анализу показателей,характеризующих рыночную устойчивость предприятия. Они дают представление остепени зависимости предприятия от его кредиторов и займодавцев. Для анализапоказателей структуры пассивов составляется аналитическая таблица 2.6.
Таблица 2.6. Структурапассивов ООО «АвтоАльянс» в 2005 годуПоказатель На начало года На конец года Изменение (+,-) Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса,% 53,79 54,54 +0,75 Удельный вес заемного капитала в общей валюте баланса,% 46,21 45,46 -0,75 Плечо финансового рычага (коэффициент финансового риска) 0,84 0,83 -0,01
По данным таблицы 2.6.видно, что предприятие повысило свою финансовую устойчивость. Удельный вессобственного капитала к концу года увеличился на 0,75 процентных пункта (с53,79 до 54,54%). Одновременно на ту же величину снизился удельный вес заемногокапитала. Плечо финансового рычага также сократилось, тем самым, увеличиваяпривлекательность предприятия для кредиторов.
Далее в процессе анализасобственного капитала предприятия необходимо подробно рассмотреть источникиобразования средств
Источниками формированиясобственных средств предприятия ООО «АвтоАльянс» выступают: уставной капитал,резервный капитал, добавочный капитал и нераспределенная прибыль.
Динамика источниковсобственных средств предприятия представлена в таблице 2.7.
Таблица 2.7. Динамикаисточников формирования собственных средств ООО «АвтоАльянс» за период с 2003по 2005 гг.Источники формирования: 2003 г. 2004 г. 2005 г. % 2005 к 2004 Уставный капитал 10000,00 10000,00 15000,00 +50 Добавочный капитал 5000,00 28000,00 35000,00 +25 Резервный капитал 22500,00 44000,00 50000,00 +14 Фонды накопления Целевые финансирования и поступления Нераспределенная прибыль 1560,00 2690,00 3000,00 +12 Итого: 39060,00 84690,00 103000,00 +22
Данные таблицы 2.7.показывают, что за последние годы наблюдается увеличение источниковформирования собственных средств за счет увеличения уставного капитала (+50%) идобавочного капитала (+25%).
Графически структурасобственного капитала ООО «АвтоАльянс» в 2004 году и в 2005 году представлена вПриложении 7.
Данные таблицы 2.7. и Приложения6 свидетельствуют о том, что наибольшим удельным весом в структуре собственногокапитала ООО «АвтоАльянс» 2004 года обладает резервный капитал – более половинывсего собственного капитала – 52% приходится на резервный капитал. На второмместе по удельному весу находится добавочный капитал – 33%. 12% в структуресобственного капитала 2004 года занимает уставной капитал и только 3% — нераспределенная прибыль.
Данные таблицы 2.7. и Приложения6 свидетельствуют также о том, что наибольшим удельным весом в структуресобственного капитала ООО «АвтоАльянс» 2005 года обладает резервный капитал –48%. На втором месте по удельному весу находится добавочный капитал – 34%. 15%в структуре собственного капитала 2005 года занимает уставной капитал и только3% — нераспределенная прибыль.
По сравнению с 2004 годомв структуре собственного капитала ООО «АвтоАльянс» произошли следующиеизменения:
- На 4%снизилась доля резервного капитала;
- На 2%увеличилась доля добавочного капитала;
- На 2%увеличилась доля уставного капитала;
- Долянераспределенной прибыли осталась без изменений на уровне 3%.
По соотношениюсоставляющих собственных средств можно в самом общем виде сделать выводыотносительно эффективности производственно-коммерческой деятельностипредприятия. Если две последние составляющие, а именно, фонды и резервы инераспределенная прибыль растут более высокими темпами, чем первая – уставнойфонд, то предприятие развивается устойчиво.
В нашем случаенаблюдается ситуация, при которой темпы роста уставного капитала, такие же, кактемпы роста добавочного капитала, выше темпов роста нераспределенной прибыли ирезервного капитала. Что заставляет задуматься об оптимальности действующей напредприятии структуры собственного капитала.
В целом же необходимостьв собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования, так каксобственный капитал является основой самостоятельности и независимостипредприятия. Его особенность состоит в том, что он инвестируется надолгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем больше долясобственного капитала, тем выше порог, который защищает кредиторов от убытков.Однако финансирование за счет собственного капитала не всегда выгодно дляпредприятия. Это касается сезонных отраслей и тех периодов деятельности, когдацены на финансовые ресурсы невысокие и есть возможность более выгодно вложитьденьги.2.3 Расчет ценысобственного капитала ООО «АвтоАльянс»
Цена капитала — это общаясумма средств, которую необходимо уплатить за привлечение и использованиеопределенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этомуобъему. В теории финансов и финансовой практике до сих пор остается проблемнымопределение цены собственного капитала предприятий. Разные специалистыпредлагают разные способы расчета величины этого показателя. Каждый из нихпо-своему учитывает многообразие факторов, так или иначе влияющих на егоразмер, и обосновывает собственные подходы к решению указанной проблемы.
Традиционно ценусобственного капитала определяют как отношение суммы чистой прибыли,выплаченной акционерам, к величине собственного капитала в отчетном периоде:
Цск= (ЧПAXx100)/CKqt (3)
где Цск – ценасобственного капитала в отчетном периоде;
ЧП ак – сумма чистойприбыли, выплаченной акционерам (дивиденды);
СКср – средняя величинасобственного капитала в отчетном периоде
Совершенно очевидно, чтовсе предлагаемые формулы имеют ограниченное применение, поскольку в случаеотсутствия дивидендов (как, впрочем, и в случае их незначительной величины), ихчислитель будет равен нулю. И, если предприятие не имеет акций или имеет, но невыплачивает по ним дивидендов, или на его акции отсутствует спрос (а именнотакую ситуацию можно наблюдать на большинстве российских предприятий), то дляоценки его собственного капитала эти формулы становятся неприменимыми, впротивном случае придется признать несуществующей цену их собственногокапитала, что, конечно же, если и является выводом, то выводом абсурдным.Отсутствие дивидендов, котировок акций на фондовой бирже и т.п. не могутотменить и не отменяют цену за капитал, они могут ее снизить, но не свести кнулю.
Практическая деятельностьв сфере оценки бизнеса показывает, что привлекательность инвестирования вкапитал конкретного хозяйствующего субъекта обычно определяется величинойтрансакционных издержек на единицу собственного капитала, а дивиденды являютсятолько незначительной статьей затрат в общей их величине. Расчет трансакционныхиздержек предприятия позволяет определить затратность процесса созданиянормальных условий для функционирования основного производства, которые, в своюочередь, обеспечивают получение основного дохода и требуемую доходностьинвестору. При этом из трансакционных издержек исключаются затраты, связанные спривлечением заемных источников финансирования, к которым относятся кредиты,займы, выпуск облигаций, оплата лизинговых и факторинговых операций, налоговыйкредит, штрафы и пени за просроченную кредиторскую задолженность. Если такимобразом трансформировать трансакционные издержки и обозначить их как ТИск,можно получить новую формулу для расчета цены собственного капитала предприятия:
Ц ск =ТИСК/ск, где (4)
где Цск – ценасобственного капитала в отчетном периоде;
СКср – средняя величинасобственного капитала в отчетном периоде;
ТИ ск – трансакционныеиздержки собственного капитала предприятия.
Таблица 2.8. Расчет величины собственного капитала ООО «АвтоАльянс» в2003–2005 гг.№
Показатели
2003 г.
2004 г.
2005 г. Активы, принимаемые к расчету: 1 Нематериальные активы 2 Основные средства 12000,00 16680,00 25680,00 3 Незавершенное строительство 4 Долгосрочные финансовые вложения 5 Прочие внеоборотные активы 6 Запасы 32000,00 47720,00 61000,00 7 Дебиторская задолженность 36880,00 39980,00 37030,00 8 Краткосрочные финансовые вложения 8000,00 20000,00 30000,00 9 Денежные средства 14000,00 26920,00 22850,00 10 Прочие оборотные активы 11 Активы, итого 106720,00 157440,00 188860,00 Обязательства, принимаемые к расчету: 12 Целевое финансирование 13 Заемные средства 20000,00 28000,00 35000,00 14 Кредиторская задолженность 47660,00 44750,00 50860,00 15 Расчеты по дивидендам 16 Резервы предстоящих расходов и платежей 17 Прочие краткосрочные обязательства 18 Обязательства, итого 67660,00 72750,00 85860,00 19
Собственный капитал (строка 11 – строка 18) 39060,00 84690,00 103000,00
Рассчитаем ценусобственного капитала ООО «АвтоАльянс».
Для этого рассчитаемсреднюю величину собственного капитала в отчетном периоде.
Итак, для расчета нампонадобятся следующие данные величина собственного капитала на начало периода,на начало 2,3 и 4-го кварталов отчетного периода и на конец отчетного периода.
Скн =84 690,00 тыс. руб.
Ск2 =89 523,00 тыс. руб.
Ск3 =94 998,00 тыс. руб.
Ск4 = 100894,00 тыс. руб.
Скк = 103000,00 тыс. руб.
Подставим данные вформулу расчета и получим СКср = (½* 84 690 тыс. руб. + 89 523 тыс. руб.+ 94 998 тыс. руб. + 100 894 тыс. руб. + ½ * 103 000 тыс. руб.) / 4= (42 345 + 89 523 + 94 998 + 100 894 + 51 500) / 4 =
94 815 тыс. руб.
Рассчитаем ТИ ск –трансакционные издержки собственного капитала предприятия в отчетном периоде.
Таблица 2.9. Трансакционныхиздержки собственного капиталаВид трансакционных издержек Статьи расходов Сумма в 2005 г. Издержки поиска, обработки и хранения информации
- Расходы на рекламу
- Покупка периодических изданий
- Содержание отдела маркетинга
- Оплата услуг торговых агентов
- Командировочные расходы 3 475,63 Издержки ведения переговоров
- Расходы на заключение и оформление контрактов (представительские расходы)
- Содержание АУП
- Командировочные расходы 1 865,05 Издержки спецификации и защиты прав собственности
- Затраты на лицензирование
- Судебные расходы и издержки арбитражных процессов 158,96 Издержки измерения
— Изготовление образцов
— Затраты гарантийного ремонта
— Формирование имиджа фирмы 1 651,20 Издержки оппортунистического поведения Издержки на организацию контроля (содержание АУП) 504,23 Издержки политизации
- Дивиденды
- Издержки на проведение собраний акционеров 736,00 Издержки влияния
- Налоги
- Взносы в общественные организации 7 378,00 Итого ТИск 15 769,07
Рассчитаем ценусобственного капитала в 2005 году:
Ц ск =ТИск / СКср = 15769,07 тыс. руб. / 94 815 тыс. руб. = 0,17
2.4 Оценка собственногокапитала ООО «АвтоАльянс»
Условия формированиявысоких конечных результатов деятельности предприятия в значительной степени зависятот оптимальности структуры капитала с позиций эффективного егофункционирования. Структура капитала представляет собой соотношение собственныхи заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своейхозяйственной деятельности. Это комбинация долга и собственного капитала,которая всякий раз должна уравновешиваться с активами предприятия. Частоструктуру капитала определяют в более узком смысле, как пропорцию, в которойпредприятие использует собственные и долгосрочные заемные источники.
Структура капитала имеетколоссальное значение в жизни каждого предприятия. Между тем убедительногонаучного обоснования практической значимости структуры капитала до сих пор нет[16].
Одним из основныхпринципов формирования капитала предприятия также является обеспечениеминимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такаяминимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала.
Для определенияэффективности привлечения заемных средств на предприятие в мировой практикефинансового менеджмента используют эффект финансового рычага.
Уровень эффектафинансового рычага можно рассчитать по следующей формуле:
/>[17] (5)
где ЭР – экономическаярентабельность предприятия,
СРСП – средняя расчетная ставкапроцента[18],
ЗС – заемные средства,
СС – собственныесредства.
Данная формула открываетперед финансовым менеджером широкие возможности по определению безопасногообъема заемных средств, расчету допустимых условий кредитования, облегчениюналогового бремени для предприятия, определению целесообразности приобретенияакций предприятия с теми или иными значениями дифференциала, плеча рычага иуровня ЭФР в целом.
Попробуем применитьданную формулу и рассчитать эффект финансового рычага ООО «Авто Альянс» посостоянию на 1 января 2005 года.
Сначала рассчитаемэкономическую рентабельность предприятия:
/>
(6)
Для определения суммыпроцентов можно воспользоваться формулой, приведенной в учебнике Ефимовой«Финансовый анализ»[19].Сумма процентов определяется по следующей формуле:
/> (7)
где Ki – суммаполученного i- го кредита;
Ci – процентная ставка i-го кредита;
Ti – срок предоставленияi- го кредита, дней;
n – количество полученныхв отчетном периоде кредитов.
П = (20 000 * 18% *360 дней) / 360 * 100 = 36 тыс. руб.
Также можновоспользоваться расшифровкой статьи «Прочие затраты» в составе затратпредприятия, где указывается сумма процентов за кредит, отнесенных насебестоимость.
Таким образом, суммапроцентов по кредитам, отнесенных на себестоимость, составила на 1 января 2005 г. — 36 тыс. руб.
Находим экономическуюрентабельность предприятия:
/>
В течение годапредприятие использовало рублевые кредиты (процентная ставка 18%).
Таким образом, эффектфинансового рычага составит:
/>
В нашем случаенаблюдается отрицательный эффект финансового рычага, в результате чегопроисходит «проедание» собственного капитала. Предприятию следует срочноувеличить свою экономическую рентабельность, иначе последствия могут быть длянего разрушительными.
Привлечение заемныхсредств в такой ситуации невыгодно, что характерно не только длярассматриваемого предприятия, а и для большинства предприятий РФ. Поэтомупредприятию следует ограничить привлечение заемных средств при такой низкойэкономической рентабельности и высокой процентной ставке. Следует искатьальтернативные источники привлечения капитала.
Конечно, без притокакапитала со стороны предприятие не сможет полноценно работать, и поэтомувынуждено постоянно брать кредиты. Возникает извечный вопрос: что делать? Выходиз данной ситуации видится довольно простым и банальным – необходимо заемныйкапитал заменить собственным. Следует провести реорганизацию предприятия спривлечением инвестиций. Это может быть приватизация через акционирование сучастием капитала, как находящегося в РФ, так и пришедшего из-за границы. Сменаформы собственности и эмиссия акций позволит предприятию привлечь капитал состороны, не прибегая к дорогостоящим кредитам банков. При этом в пассиве балансазначительно измениться структура капитала: возрастет доля собственных средствпри снижении доли заемных. Если рассматривать актив баланса, то там увеличитсяудельный вес собственного оборотного капитала, что в свою очередь позволитпредприятию закупить новое оборудование, технологии, сырье и материалы дляболее эффективной работы. Таким образом, в результате акционированияпредприятию будет дан определенный «толчок» в его развитии.
3.Распределение прибыли и эффективность функционирования предприятия 3.1 Политика распределения прибыли ООО «АвтоАльянс»
Распределение прибылиявляется важным хозяйственным процессом, обеспечивающим покрытие потребностейруководителей и формирование доходов государства.
Механизм распределенияприбыли должен быть построен таким образом, чтобы всемерно способствоватьповышению эффективности производства, стимулировать развитие новых формхозяйствования.
Анализ распределенияприбыли проводится в следующем порядке:
1. даетсяоценка изменений суммы средств по каждому направлению использования прибыли посравнению с отчетным и базисным периодом;
2. проводитсяфакторный анализ образования фондов;
3. даетсяоценка эффективности использования фондов накопления и потребления в соответствиис показателями эффективности экономического потенциала.
Рассмотрим на примере ООО«АвтоАльянс» анализ распределения и использования прибыли.
На ООО «АвтоАльянс»сформирован резервный фонд. Динамика средств, поступающих в резервный фонд, заанализируемый период выглядит следующим образом (см. Приложение 8):
Основными факторами,определяющими размер отчислений в фонды накопления и потребления, могут бытьизменение суммы чистой прибыли и коэффициента отчислений прибыли всоответствующие фонды.
Данные таблицы 3.1.отражают процесс формирования налогооблагаемой и чистой прибыли и распределениеее в фонды предприятия.
При сравнении фактическихданных 2005 года с планом, чистая прибыль увеличилась на 2 080 тыс. рублей, этосвязано с ростом выручки и снижением затрат на единицу продукции.
Сумма отчислений прибылив фонды предприятия равна произведению двух факторов чистой прибыли икоэффициента отчислений прибыли. Значит, для расчета их влияния можноиспользовать один из приемов детерминированного факторного анализа.
Таблица 3.1. Использованиеприбыли в 2005 году, тыс. руб.Показатель План Факт Абсолютное отклонение 1. Прибыль от реализации продукции 19 000 21 080 + 2 080 2. Прибыль от прочих видов деятельности - - - 3. Балансовая сумма прибыли 19 000 21 080 + 2 080 4. внереализационные расходы 150 200 + 50 5. Налогооблагаемая прибыль 18 850 20 880 + 2 030 6. Налог на прибыль по действующей ставке 4 524 5 011 + 487 7. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия 14 326 15 869 + 1 543 8. Чистая прибыль 14 326 15 869 + 1 543 9. Распределение чистой прибыли: в фонд накопления 6 463 7 241 + 778 в фонд потребления 2 292 2 600 + 308 ФМП 1 862 2 028 + 166 ФСР 1 003 1 000 — 3 Доля в чистой прибыли,%: фонда накопления 45 45,63 + 0,63 фонд потребления 16 16,38 + 0,38 ФМП 13 12,78 — 0,22 ФСР 7 6,30 — 0,70 /> /> /> /> />
При сравнении фактическихданных 2005 года с планом, чистая прибыль увеличилась на 1 543 тыс. рублей, этосвязано с ростом выручки и снижением затрат на единицу продукции.
Распределениепредполагаемой чистой прибыли в фонды сократилась в ФСР на 3 тыс. рублей.
Сумма отчислений прибылив фонды предприятия равна произведению двух факторов чистой прибыли икоэффициента отчислений прибыли. Значит, для расчета их влияния можноиспользовать один из приемов детерминированного факторного анализа (см. таблицу3.2.).
Таблица 3.2. Расчетвлияния факторов на размер отчислений в фонды предприятияВид фонда Сумма отчислений, тыс. руб. Доля отчислений, % 2003 2004 2005 2003 2004 2005 план факт план Факт Накопления 2 558 4 233 6 463 7 241 41,19 44,79 45 45,63 Потребления 1 023 1 174 2 292 2 600 16,47 12,43 16 16,38 Материальной помощи 500 653 1 862 2 028 8,05 6,91 13 12,78 Социального развития 569 700 1 003 1 000 9,16 7,41 7 6,30 Чистая прибыль 6 210 9 450 14 326 15 869 100 100 100 100
Анализируя данные таблицы3.2., можно говорить об увеличении распределяемой чистой прибыли в фонды.Сравнивания 2005 год с 2003 годом сумма отчислений в фонды увеличилась на 8 219тыс. рублей. Это связано с ростом чистой прибыли.
Затем надо рассчитатьвлияние факторов изменения чистой прибыли на размер отчислений в фондыпредприятия. Для этого прирост чистой прибыли за счет каждого фактора умножимна плановый коэффициент отчислений в соответствующий фонд (см. Таблицу 3.3.).
Таблица 3.3. Расчетвлияния факторов на сумму отчислений в фонды предприятияФактор Изменение суммы, тыс. руб. чистой прибыли отчислений в фонд предприятия накопление потребление ФМП ФСР Объем продаж +2 080 + 936 + 333 + 270 + 146 Структура товарной продукции — 480 — 216 — 77 — 62 — 34 Цены реализации + 1 000 + 450 + 160 + 130 + 70 Себестоимость продукции — 520 — 234 — 83 — 68 — 36 Налог на прибыль + 487 + 219 + 78 + 63 + 34 ИТОГО: + 2 567 + 1 155 + 411 + 333 + 180
Данные таблицы 3.3.показывают причины увеличения суммы отчислений в фонд предприятия, чтопозволяет сделать определенные выводы и разработать мероприятия, направленныена увеличение суммы прибыли. В нашем случае прирост отчислений в фондыпредприятия вызван увеличением объема продаж, повышением отпускных цен.Отрицательное влияние оказали такие факторы, как повышение себестоимости,снижение структуры реализованной продукции.
Анализируя распределениечистой прибыли в фонды специального назначения, необходимо знать факторыформирования этих фондов.
Основным факторамиявляются:
1) чистая прибыль,
2) коэффициент отчисленийприбыли,
3) нераспределеннаяприбыль.
Изменение отчислений вфонды специального назначения в 2005 году за счет изменения чистой прибылиможно рассчитать по формуле:
ΔФн (П) =ΔПч ∙ К0, (8)
ΔФн (П) =+ 6 419 тыс. руб. * 44,79% = 2 875,07 тыс. руб. – фонд накопления
ΔФп (П) =+ 6 419 тыс. руб. * 12,43% = 797,88 тыс. руб. – фонд потребления
ΔФс (П) =+ 6 419 тыс. руб. * 14,32% = 919,20 тыс. руб. – фонд соц. сферы
где
ΔФн (П) — приращение фонда накопления (потребления) за счет изменения чистой прибыли;
ΔПч – приращениесуммы чистой прибыли;
К0 – коэффициентотчислений от чистой прибыли в соответствующий фонд.
Для этого прирост чистойприбыли за счет каждого фактора умножаем на базисный (2004 г.) коэффициент отчислений в соответствующий фонд.
На размер отчислений вфонды оказывают влияние и изменения коэффициента отчислений от чистой прибыли.Уровень его влияния рассчитывается по формуле:
ΔФн (К) =(К1 – К0)· Пч1, где (9)
ΔФн (К) –приращение фонда потребления (накопления) от изменения коэффициента отчислений;
К1, К0 – фактическийи базисный коэффициенты отчислений в фонды потребления (накопления);
Пч1 –чистая прибыль за отчетный период.
ΔФн (К) =(0,16-0,12) * 15 869 тыс. руб. = 634,76 тыс. руб. – фонд потребления
ΔФн (К) =(0,46-0,45) * 15 869 тыс. руб. = 158,69 тыс. руб. – фонд накопления
ΔФн (К) =(0,19-0,14) * 15 869 тыс. руб. = 793,45 тыс. руб. – фонд соц. сферы
Расчет влияния факторов(суммы чистой прибыли и коэффициента отчисления) на размер отчислений в фондыпредприятия представлен в Таблице 3.4.
Таблица 3.4. Расчетвлияния факторов (суммы чистой прибыли и коэффициента отчисления) на размеротчислений в фонды предприятияВид фонда Сумма распределяемой прибыли, тыс. руб.
Доля отчислений,
% Сумма отчислений, тыс. руб. всего
Отклонение
в том числе за счет 2004 2005 2004 2005 2004 2005 Откл. ЧП
Котч Накопления 9 450 15 869 44,79 45,63 4 233 7 241 + 3 008 + 2 875 + 159 Потребления 9 450 15 869 12,43 16,38 1 174 2 600 + 1 426 + 798 + 635 Соц. сферы 9 450 15 869 14,32 19,09 1 353 3 028 + 1 675 + 919 + 794
Из приведенных в Таблице3.4. расчетов следует, что изменения отчислений в фонд накопления увеличилисьза счет влияния чистой прибыли на 2 875 тыс. руб. и за счет коэффициента –на 159 тыс. руб.
Изменения отчислений вфонд потребления увеличились за счет влияния чистой прибыли на 798 тыс. руб. иза счет коэффициента на 635 тыс. руб.
Изменения отчислений вфонд социальной сферы увеличились за счет влияния чистой прибыли на 919 тыс.руб. и за счет коэффициента на 794 тыс. руб.
Соотношение использованияприбыли на накопление и потребление оказывает влияние на финансовое положениепредприятия. Недостаточность средств, направляемых на накопление, сдерживаетрост оборота, приводит к увеличению потребности в заемных средствах.
Анализ использованияприбыли выявляет, насколько эффективно распределялись средства на накопление ипотребление.
Верхнюю границупотенциального развития предприятия определяет рентабельность собственныхсредств, которая показывает эффективность использования собственного капитала.
Рентабельность собственныхсредств можно представить как отношение суммы средств, направленных нанакопление и потребление, к величине собственных средств.
Rcс = (Чистая прибыль / Собственныйкапитал) * 100%. (10)
Расчет динамикирентабельности собственного капитала представлен в Таблице 3.5.
Таблица 3.5. Расчетдинамики рентабельности собственного капиталаРентабельность собственного капитала 2004 г,% Рентабельность собственного капитала 2005 г.,% Отклонение,% 9 450 / 44 690 * 100% = 21,15 15 869 /58 000 * 100% = 27,36 + 6,21%
Из таблицы 3.5. видно, чторентабельность собственного капитала увеличилась, по сравнению с прошлым годомна 6,21%
Рентабельностьсобственных средств показывает эффективность использования собственногокапитала, указывает на величину прибыли полученной с каждого рубля, вложенногов предприятия, собственниками.
Для достижения высокихтемпов роста оборота нужно повышать возможности увеличения рентабельности собственныхсредств.
Отношение фонданакопления к величине собственного капитала определяет внутренние темпы роста,т.е. темпы увеличения активов.
Rcc= Фн / СК, (11)
где Фн – фонднакопления, СК — собственный капитал
Динамика темповувеличения активов представлена в Таблице 3.6.
Таблица 3.6. Расчетдинамики темпов увеличения активовТемп увеличения активов 2004 г. Темп увеличения активов 2005 г. Отклонение 4 233 / 44 690 = 0,10 7 241 / 58 000 = 0,13 + 0,03
Расчет, произведенный вТаблице 3.6. показывает, что внутренние темпы роста, то есть, темпы увеличенияактивов, возросли по сравнению 2004 г. на 0.03.
Отношение фондапотребления к размеру собственного капитала составляет уровень потребления.
Rcc= Фп / СК, (12)
Где Фп – фондпотребления, СК – собственный капитал.
Расчет динамики уровняпотребления представлен в Таблице 3.7.
Таблица 3.7. Расчетдинамики уровня потребленияУровень потребления 2004 г. Уровень потребления 2005 г. Отклонение 1 174 / 44 690 = 0,03 2 600 / 58 000 = 0,05 + 0,02
Данные таблицы 3.7.свидетельствуют о росте уровня потребления на 0,02 пункта в 2005 году посравнению с 2004 годом.
Вывод: Внутренние темпы ростаувеличиваются, пусть и незначительно, значит политика распределения прибыли выбранаправильно. 3.2 Расчетэффективности функционирования ООО «АвтоАльянс»
Проведем оценкуфинансового положения ООО «АвтоАльянс» за анализируемый период.
Приступим к анализуликвидности деятельности предприятия. Анализ ликвидности баланса заключается всравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности ирасположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву,сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастаниясроков.
В зависимости от степениликвидности, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А-1 — Наиболее ликвидныеактивы – к ним относятся все статьи денежных средств предприятия икраткосрочные финансовые вложения. А-1 = стр. 250 + стр. 260
А-2 – Быстро реализуемыеактивы – дебиторская задолженность и прочие активы (-) иммобилизация А-2 = стр.240
А–3 – Медленнореализуемые активы – запасы и затраты (+) расчеты с учредителями (+)долгосрочные финансовые вложения (-) НДС (-) сч… 31
А-3 = стр. 210 + стр. 220+ стр. 230 + стр. 270
А-4 – Трудно реализуемыеактивы – статьи раздела 1 актива, за исключением статей этого раздела,включенных в предыдущую группу. А-4 = стр. 190
Пассивы балансагруппируются по степени срочности их оплаты:
П-1 — Наиболее срочныеобязательства – кредиторская задолженность и ссуды непогашенные в срок П-1 =стр. 620
П-2 – Краткосрочныепассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства
П-2 = стр. 610 + стр. 670
П-3 — Долгосрочныепассивы – долгосрочные кредиты и займы П-3 = стр. 590 + стр. 630 + стр. 640 +стр. 650 + стр. 660
П-4 – Постоянные пассивы– 1 раздел «Источники собственных средств» пассива баланса (+) стр. 640, 650,660 (-) сч. 31 (-) сч. 19 (-) иммобилизация.
П-4 = стр. 490 –стр. 390
Баланс считаетсяабсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А-1 > П-1
А-2 > П-2
А-3 > П-3
А-4
Анализ ликвидностипредставлен в Таблице 3.8.
Таблица 3.8. Анализликвидности за 2005 год, тыс. руб.АКТИВ На начало года На конец года
откло-
нения ПАССИВ На начало года На конец года
откло-
нения 1. Наиболее ликвидные активы 46 920 52 850 + 5 930 1. Наиболее срочные обязательства 44 750 50 860 + 6 110 2. Быстро реализуемые активы 10 540 12 450 + 1 910 2. Краткосрочные пассивы 3. Медленно реализуемые активы 83 300 97 880 + 14 580 3. Долгосрочные пассивы 28 000 35 000 + 7 000 4. Трудно реализуемые активы 16 680 25 680 + 9 000 4. Постоянные пассивы 84 690 103 000 + 18 310 БАЛАНС 157 440 188 860 + 31 420 БАЛАНС 157 440 188 860 + 31 420
В нашем случае, анализируяпоказатели 2005 года (см. Таблица 3.8.), получаем следующие соотношения:
А-1 > П-1 так как 52850 тыс. руб. > 50 860 тыс. руб.
А-2 > П-2 так как 12450 тыс. руб. > 0
А-3 > П-3 так как 97 880тыс. руб. > 35 000 тыс. руб.
А-4
Это свидетельствует обабсолютной ликвидности баланса ООО «АвтоАльянс» 2005 года.
Данные таблицы 3.8.позволяют сделать следующие выводы:
Наибольший удельный весприходится на медленно реализуемые активы, а наименьший – на быстрореализуемые. По пассиву наибольший удельный вес приходится на постоянныепассивы.
Проведем анализплатежеспособности предприятия, рассчитав следующие показатели:
1. Общийпоказатель ликвидности. Нормативное значение Lо > или = 1.
Lо2005 = (А1 + 0,5 А2 + 0,3 А3)/ (П1 + 0,5 П2 + 0,3 П3) = (52 850 + 0,5 * 12 450 + 0,3 * 97 880) / (50 860 +0,5 * 0 + 0,3 * 35 000) = 88 439 / 61 360 = 1,44
Lо2004 = (А1 + 0,5 А2 + 0,3 А3)/ (П1 + 0,5 П2 + 0,3 П3) = (46 920 + 0,5 * 10 540 + 0,3 * 83 300) / (44 750 +0,5 * 0 + 0,3 * 28 000) = 77 180 / 53 150 = 1,45
Как показывают расчеты,общий показатель ликвидности соответствует нормативному значению. Что еще разподтверждает тезис о достаточной ликвидности баланса предприятия. Следуетотметить и настораживающий момент – наметилась тенденция к снижению общегопоказателя ликвидности, так по сравнению с 2004 годом в 2005 году он снизилсяна 0,01 пункта.
2. Коэффициентабсолютной ликвидности – показывает, какая часть краткосрочных заемныхобязательств может быть погашена немедленно за счет высоколиквидных активов.
Нормативное значениекоэффициента принято считать в пределах 0,2 -0,3.
Кла2004 = А1 /(П1+П2) = 46 920 / (44 750 + 0) = 46 920 / 44 750 = 1,05
Кла2005 = А1 /(П1+П2) = 52 850 / (50 860 + 0) = 52 850 / 50 860 = 1,04
Как видим, коэффициентабсолютной ликвидности в 2005 году соответствует нормативному значению. Ноопять присутствует отрицательная динамика роста по сравнению с предыдущимгодом.
3. Промежуточныйкоэффициент критической ликвидности – показывает — сможет ли предприятие вустановленные сроки рассчитаться по своим краткосрочным долговымобязательствам.
Кпл = (А1 +А2) / (П1 + П2)
Кпл2004 = (46920 + 10 540) / (44 750 + 0) = 1,2840
Кпл2005 = (52850 + 12 450) / (50 860 + 0) = 1,2839
Достаточный критерийпоказатели по нормативам находится в диапазоне от 0,70 до 1 и выше. В нашемслучае этот показатель выше. Отрицательный момент – снижение, хоть инезначительное, промежуточного коэффициента ликвидности по сравнению спредыдущим годом.
4. Коэффициенттекущей ликвидности – это практически расчет всей суммы оборотных активов нарубль краткосрочной задолженности. Этот показатель и принят в качествеофициального критерия неплатежеспособности предприятия (организации). Егопреимущество перед другими показателям платежеспособности в том, что онявляется обобщающим, учитывающим всю величину оборотных активов
Клт = (А1 + А2+ А3) / (П1 + П2)
Клт2004 = (А1+ А2 + А3) / (П1 + П2) = (46 920 + 10 540 + 83 300) / (44 750 + 0) =140 760 / 44 750 = 3,15
Клт2005 = (А1+ А2 + А3) / (П1 + П2) = (52 850 + 12 450 + 97 880) / (50 860 + 0) =163 180 / 50 860 = 3,21
Необходимое значение – 1,но оптимальное нормативное значение – не менее 2-х. Коэффициент текущей ликвидностиООО «Мегастрой» соответствует нормативному значению для рассматриваемойотрасли. Положительный момент содержится в повышении коэффициента текущейликвидности в 2005 году по сравнению с 2004 годом на 0,06 пунктов.
Основанием для признанияструктуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособнымявляется выполнение одного из следующих условий:
- Коэффициенттекущей ликвидности имеет значение менее 2-х.
- Коэффициентобеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода – менее 0,1.
В нашем случае, ненаблюдается такой ситуации, а, значит, рассматриваемое предприятие можнопризнать платежеспособным и ликвидным, что свидетельствует об эффективности егофункционирования.
Заключение
Повышение эффективностиуправления собственным капиталом стимулируется с одной стороны стремлением кулучшению финансовых результатов деятельности компании и росту благосостоянияее собственников, с другой стороны — зависимостью компании от внешнегоэкономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующегосистему хозяйственных взаимосвязей с нею.
Если прямо отвечать навопрос «Какова роль собственного капитала в формировании капитала предприятия?»– можно прийти к выводу, что: собственные финансовые ресурсы для каждогопредприятия, пусть и вложенные и в свободном состоянии, являются той жизненнонеобходимой частью, без которой невозможна ни работа, ни дальнейшеесуществование предприятия. Не зря, среди классификации общего капитала, именноделение на собственный и заемный капитал стоит на первом месте.
Имеющиеся в наличиисобственные средства позволяют предприятию использовать их как по своемуусмотрению, так и в отдельных случаях по законодательно установленнымнаправлениям. Все зависит от источника такого финансирования за счет элементовсобственного капитала.
Критический обзорлитературы позволил выполнить анализ структуры собственного капитала,произвести расчет цены и стоимости собственного капитала изучаемогопредприятия, проследить динамику состава и структуры собственного капитала,также он позволил выявить влияние изменения различных факторов на изменениеприбыли и рентабельности предприятия, оценить эффективность деятельностипредприятия.
В качестве объектаисследования было выбрано предприятие, осуществляющее оптовую и розничнуюреализацию автошин,дисков, комплектующих для автомобилей и сопутствующих им товаров.
Анализ основныхэкономических показателей предприятия свидетельствует о положительной тенденцииизменения основных показателей деятельности предприятия в динамике с 2003 по2005 год. выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг в 2004 году посравнению с 2003 годом увеличилась на 110 368 тыс. руб. или на 198,66%. В 2005году рост выручки от реализации составил по сравнению с 2004 годом 241 187 тыс.руб. или 145,36%.
Себестоимость проданныхтоваров, продукции, работ, услуг ООО «АвтоАльянс»в 2003 году составила49 046 тыс. руб., в 2004 году – 152 372 тыс. руб., в 2005 году – 367 656 тыс.руб., то есть, наблюдается увеличение себестоимости на 103 326 тыс. руб. или210,67% в 2004 году по сравнению с 2003 годом, на 215 284 тыс. руб. или 141,29%в 2005 году по сравнению с 2004 годом.
Динамика показателейвыручки и себестоимости не преминула отразиться на динамике показателя прибыли.Так, прибыль от реализации ООО «АвтоАльянс» в 2004 году возросла по сравнению с2003 годом на 7 022 тыс. руб. или на 108,15%, а в 2005 году увеличилась посравнению с 2004 годом на 25 903 тыс. руб. или на 191,12%.
Как показываютпроизведенные расчеты рентабельность продаж ООО «АвтоАльянс» наибольшего своегозначения достигала в 2003 году – 11,72%. В 2004 году рентабельность продажснизилась на 3,55%. Это связано с недолгим сроком существования фирмы на рынкеи еще неоптимизированной структурой поставщиков.
В 2005 году по сравнениюс 2004 годом рентабельность продаж ООО «АвтоАльянс» возросла на 1,52%.
В целом, деятельность ООО«АвтоАльянс» за период 2003 – 2005 гг. характеризуется ростом выручки отпродаж, балансовой прибыли, увеличением фондоотдачи, снижением периодаоборачиваемости оборотных средств предприятия, ростом производительности труда.Вместе с тем за анализируемый период темпы роста заработной платы опережаюттемпы роста производительности труда. Поэтому, несмотря на положительнуютенденцию изменения отдельных показателей, характеризующих организационно –экономическую деятельность, нельзя сделать однозначный вывод о повышении илиснижении эффективности деятельности предприятия.
Анализ показателейструктуры пассивов показывает, что предприятие повысило свою финансовуюустойчивость. Удельный вес собственного капитала к концу года увеличился на0,75 процентных пункта (с 53,79 до 54,54%). Одновременно на ту же величинуснизился удельный вес заемного капитала. Плечо финансового рычага такжесократилось, тем самым, увеличивая привлекательность предприятия длякредиторов.
Анализ данных предприятияпоказывает, что за последние годы наблюдается увеличение источниковформирования собственных средств за счет увеличения уставного капитала (+50%) идобавочного капитала (+25%).
Анализ структурысобственного капитала ООО «АвтоАльянс» свидетельствует о том, что наибольшимудельным весом в структуре собственного капитала ООО «АвтоАльянс» обладаетрезервный капитал – около половины всего собственного капитала. На втором местепо удельному весу находится добавочный капитал. 12%-15% в структуресобственного капитала 2004 года занимает уставной капитал и только 3% — нераспределенная прибыль.
В нашем случаенаблюдается ситуация, при которой темпы роста уставного капитала, такие же, кактемпы роста добавочного капитала, выше темпов роста нераспределенной прибыли ирезервного капитала. Что заставляет задуматься об оптимальности действующей напредприятии структуры собственного капитала.
Цена собственногокапитала ООО «АвтоАльянс» в 2005 году составила 0,17, что по сравнению спредыдущим периодом выше на 0,03 пункта.
В нашем случаенаблюдается отрицательный эффект финансового рычага, в результате чегопроисходит «проедание» собственного капитала. Предприятию следует срочно увеличитьсвою экономическую рентабельность, иначе последствия могут быть для негоразрушительными.
Доля чистой прибыли ввыручке предприятия имеет устойчивую положительную динамику. В 2005 году темпрост данного показателя на 33% выше, чем в предыдущем году, но несколько ниже,чем темп роста динамики прибыли от реализации в выручке предприятия того жегода. Последний факт объясним незначительным увеличением уровнявнереализационных расходов.
Результаты расчетовпоказывают, что план прибыли в 2005 году превышен в основном за счет увеличенияобъема продаж на 2 080 тыс. рублей и за счет увеличения среднереализационныхцен на 1 000 тыс. рублей.
Изменение структурытоварной продукции способствовало снижению суммы прибыли на 480 тыс. рублей. Всвязи с повышением себестоимости продукции сумма прибыли уменьшилась на 520тыс. рублей.
Анализируя распределениеприбыли за три года, можно говорить об увеличении распределяемой чистой прибылив фонды. Сравнивания 2005 год с 2003 годом сумма отчислений в фонды увеличиласьна 8 219 тыс. рублей. Это связано с ростом чистой прибыли.
Рентабельностьсобственного капитала увеличилась, по сравнению с прошлым годом на 6,21%.Внутренние темпы роста, т.е. темпы увеличения активов, возросли по сравнению 2004 г. на 0.03. Внутренние темпы роста увеличиваются, пусть и незначительно, значит политикараспределения прибыли на ООО «АвтоАльянс» выбрана правильно.
Проведенная оценкаэффективности деятельности ООО «АвтоАльянс» позволила сделать выводы:
1. Балансизучаемого предприятия является абсолютно ликвидным.
2. Общийпоказатель ликвидности в 2005 году равен 1.44, что соответствует нормативам.
3. Коэффициентабсолютной ликвидности в 2005 году равен 1,04, что также соответствуетнормативным значениям данного коэффициента.
4. Промежуточныйкоэффициент критической ликвидности равен 1,28.
5. Коэффициенттекущей ликвидности ООО «АвтоАльянс» соответствует нормативному значению длярассматриваемой отрасли. Положительный момент содержится в повышениикоэффициента текущей ликвидности в 2005 году по сравнению с 2004 годом на 0,06пунктов.
Если говорить обэффективности системы управления собственным капиталом на исследуемомпредприятии, то в целом, управление собственным капиталом на данном предприятииможно считать эффективным, учитывая недолгий срок существования фирмы на рынке.Но руководству предприятия необходимо критически подойти к оценке оптимальностисуществующей структуры собственного капитала и к проблеме увеличенияэкономической рентабельности предприятия.
Списоклитературы
1. Налоговыйкодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 года N 146-ФЗ сизменениями и дополнениями от 2 февраля 2006 г. N 19-ФЗ
2. АбрютинаМ.С. Финансовый анализ коммерческой деятельности: Учебное пособие. – М.:Финпресс, 2002. – 176 с.
3. АкчуринаС.Р. Учет уставного капитала // Финансовые и бухгалтерские консультации. –2001. — №5.
4. АнуфриевВ.Е. Учет капитала предприятия // Бухгалтерский учет. – 2001. — №5.
5. БалабановИ.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. — 2-е изд., доп.– М.: ФиС, 2002. – 208 с.
6. БасовскийЛ.Е., Лунёва А.М., Басовский А.Л… Экономический анализ. – М.: Инфра-М, 2004.
7. БердниковаТ.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия.-М.: ИНФРА-М, 2002.
8. БланкИ.А., Управление прибылью – Киев, 2002. – 321 с.
9. БондасовО.В. Анализ рентабельности собственного капитала. //Научные труды Вольногоэкономического общества России. Том сорок первый – М. — 2003. – С. 131- 174.
10. Бондасов О.В.Исследование эффективности использования собственного капитала. //Научные трудыаспирантов и докторантов. Выпуск 2004*2(25) – М.: МосГУ. — 2004. – С. 29 — 31.
11. Бочаров В.В. Финансовыйанализ: Учеб. пособие. — СПб.: Питер, 2003.
12. Васина А.А. Анализфинансового состояния компании. – М.: ИКФ «Альф», 2003. – 50 с.
13. Вахрин П.И. Финансовыйанализ в коммерческих и некоммерческих организациях: Учебное пособие. – М.: ИКЦ«Маркетинг», 2001. – 320 с.
14. Воробьев С.Ю. Стратегия финансированиядеятельности предприятия на основе показателей риска. Научные труды IVМеждународной научно-практической конференции «Фундаментальные и прикладныепроблемы приборостроения, информатики, экономики и права». Секция «Экономика»,ч. 2 / МГАПИ. – Москва, 2001.
15. Воронов К.Е., Максимов О.А. Финансовый анализ. Некоторые положения и методики. – М.: ИКФ «Альф», 2003. – 25 с.
16. Грачев А.В. Анализ иукрепление финансовой устойчивости предприятия. – М.: ДИС., 2002. – 208 с.
17. Грищенко О.В. Анализ идиагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия //Финансы, 2003.,№ 3
18. Гусева Т. А. Анализ идиагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие.Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2005.
19. Донцова А.В., НикифороваН.А. Анализ финансовой отчетности // Финансовый менеджмент – 2003, № 1
20. Ефимова О. В. Анализсобственного капитала // Финанс – 2004 — № 1.- с. 95-101.
21. Ефимова О.В. Финансовыйанализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2001. – 526 с.
22. Журавлев В.В., СавруковН.Т. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий. – Чебоксары: РГУП«ИПК «Чувашия», 2002.
23. Зимин Н.Е. Анализ идиагностика финансового состояния предприятий: Учебное пособие. – М.: ИКФ«ЭКМОС», 2002.
24. Злобина Л.В. Резервы: ихвиды и источники формирования // Главный бухгалтер. – 2000. — №23.
25. Ковалев В.В. Финансовыйанализ: методы и процедуры. – М.: ФиС, 2002. – 560 с.
26. Ковалева А.М. Финансыфирмы: Учебник для вузов / А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамей –2-еиздание – М.: Инфра – М., 2002.
27. Конторович С. П.Управление инвестиционной привлекательностью предприятия (системно-оценочныйаспект) – М.: Дело, 2004.
28. Любушин Н.П., ЛещеваВ.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия:Учеб. Пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. — 471 с.
29. Маркарьян Э.А.,Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. — 3-еизд., перераб. и доп. — (Библиотека журнала «Финансовые и бухгалтерскиеконсультации». — Вып. 2(18). – М.: ФБК-Пресс, 2002. — 224 с.
30. Методика экономическогоанализа деятельности промышленного предприятия / Под ред. А.И. Бужинского, А.Д.Шеремета – М.: ФиС, 2002.
31. Наумова Н.В., ГерасимовБ.И., Пархоменко Л.В. Эффективное управление капиталом и источниками его покрытияна промышленных предприятиях региона. — Тамбов: Изд-во ТГТУ, 2004.
32. Парушина Н. В. Анализсобственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. – 2002. — № 3.- с.72 – 78.
33. Пивоваров К.В.Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческихорганизаций. – М.: Дашков и К, 2003. – 120 с.
34. Пястолов С.М.Экономический анализ деятельности предприятий. Учеб. пособие. — М.:Академический Проект, 2002.
35. Савицкая Г.В. Анализхозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 336 с.
36. Савчук В.П. Управлениефинансами предприятия. – М.: БИНОМ, 2003. – 480 с.
37. Селезнева Н.Н., ИоноваА.Ф. Финансовый анализ. – М.: Юнити, 2002. – 479 с.
38. Стражев В.И. Анализхозяйственной деятельности в промышленности — Мн.: Высшая школа, 2003.
39. Тихонович Н.С. Анализхозяйственной деятельности. Курс лекций. – С-Пб.: СГИУ, 2003
40. Тренев Н.Н. Управлениефинансами. – М.: ФиС, 2002. – 496 с.
41. Уткин Э.А. Финансовыйменеджмент. Учебник для вузов. – М.: Норм-М, 2003.
42. Финансовый менеджмент:теория и практика/ Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2003.
43. Шеремет А.Д., СайфулинР.С., Негалиев Е.В. Методика финансового анализа предприятий – М.: ИНФРА-М, 2002
44. Экономический анализ:Учебник для вузов /Под ред. Л.Т. Гиляровской. – 2-е изд., доп. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2002.