Система институтов и инфраструктура валютного рынка

Система институтов и  инфраструктура валютного рынка.

ПЛАН
Вступление… 3
1. Понятие валютного рынка и его инфраструктура… 4
2. Функции и операции валютного рынка… 10
3. Биржи как элемент валютного рынка… 16
Заключение… 20
Список использованной литературы… 22
/>/>Вступление
Валютный рынокпредставляет собой организованную  или неформальную систему торговли валютнымиресурсами.  На  этом рынке происходит обмен деньгами и мобилизация капитала.Основную pоль здесь играют финансовые  инструменты, направляющие потокиденежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают деньги.
Валютный рынок предназначен  для  установления  непосредственных контактов между покупателямии продавцами валютных pесуpсов. Необходимо иметь в виду, что практикафункционирования современных валютных рынков в зарубежных странах не может бытьполностью адаптирована к российским условиям и возможностям. Для их активногоразвития в России должна быть проделана огромная подготовительная иорганизационная работа на уровне государственных структур, предпринимателей,финансистов, специалистов и консультантов. Однако понимание механизмов функционированиявалютных рынков за рубежом и их практика в этой области принесет несомненнобольшую пользу.
Основная цель даннойкурсовой работы заключается в изучении особенностей функционирования валютногорынка и его инфраструктуры, которая обеспечивает его бесперебойную работу.Курсовая работа состоит из трех частей, в которых последовательно анализируетсяуказанная проблема.
/>1.Понятие валютного рынка и его инфраструктура
Успешное развитиевалютных отношений возможно при условии существования особого рынка, на которомможно свободно продать и купить валюту. Без такой возможности экономическиеконтрагенты просто не смогли бы реализовать свои валютные отношения — не имелибы иностранной валюты для осуществления своих внешних обязательств, не могли быпревратить полученную инвалютную выручку в национальные деньги для выполнениясвоих внутренних обязательств. Такой рынок заведено называть валютным.
Тем не менее на валютномрынке покупают и продают валюту не только для осуществления платежей, а и длядругих целей: для спекулятивных операций, операций хеджирования валютных рискови т.п… Причем эти операции приобретают все более широкий размах, которыйвыводит валютный рынок за границы простого придатка к международнымрасчетно-платежным отношениям и предоставляет ему статус относительносамостоятельной экономической структуры.
По своему экономическомусодержанию валютный рынок — это сектор денежного рынка, на которомуравновешиваются спрос и предложение на такой специфический товар, как валюта.
По своему назначению иорганизационной формой валютный рынок — это совокупность специальных институтови механизмов, которые во взаимодействии обеспечивают возможность свободнопродать-купить национальную и иностранную валюту на основе спроса ипредложения.
Валютный рынок имеет всеатрибуты обычного рынка: объекты и субъекты, спрос и предложение, цену, особуюинфраструктуру и коммуникации и т.п..
Объектом купли-продажи наэтом рынке являются валютные ценности, иностранные — для резидентов, если онипокупают или продают их за национальную валюту, и национальные — длянерезидентов, если они покупают или продают эти ценности за иностранную валюту.Поскольку на рынке одновременно осуществляют операции обоих этих видов, тообъектом купли-продажи вместе с тем выступают национальные и иностранныевалютные ценности.
Субъектами валютногорынка могут быть любые экономические агенты (юридические и физические лица,резиденты и нерезиденты) и посредники, прежде всего банки, брокерские компании,валютные биржи, которые «сводят» продавцов и покупателей валюты иорганизационно обеспечивают операции купли-продажи.
Общим для всех субъектоввалютного рынка есть желание получить прибыль от своих операций. Одни из нихполучают прибыль (или убыток) непосредственно после завершения соответствующейоперации, например спекулянты; другие прибыль получают со временем, послезавершения дальнейших хозяйственных операций, оплаченных купленной на рынкевалютой, например предприниматели.
За характером выполняемыхопераций и степенью их риска субъектами валютного рынка являются:
· предприниматели, которые покупают ипродают валюту для обеспечения своей коммерческой деятельности (импортеры,экспортеры);
· инвесторы, которые вкладывают свой илиодолженный капитал в валютные ценности с целью получения процентного дохода;
· спекулянты, которые постояннопокупают-продают валюту ради получения дохода от разницы в ее курсе;профессиональными спекулянтами являются валютные дилеры. Ими могут бытьюридические и физические лица;
· хеджеры, которые осуществляютоперации на валютном рынке для защиты от неблагоприятного изменения валютногокурса;
· посредники: банки, брокерскиеконторы, биржи и т.п..
Ведущее место средипосредников валютного риска занимают банки. Поскольку они ведут счета(национальные и инвалютные) и имеют развитые системы телекоммуникаций, им оченьудобно выполнять поручения клиентов по купле-продаже валюты. Поэтому банкипостоянно торгуют валютой внутри страны и за ее пределами как непосредственноодин с одним, так и через валютные биржи. Торговлю они, ведут за свои средстваи за средства клиентов. Для этого банки должны получить лицензию от своегоцентрального банка.
Спрос и предложение навалютном рынке имеют ту особенность, которая заключается в том, что объектом иинструментом купли-продажи здесь являются деньги разной национальнойпринадлежности. Поэтому спрос на иностранную валюту одновременно являетсяпредложением национальной валюты, а предложение иностранной валюты являетсяодновременно спросом на национальную валюту. Тем не менее если речь идет пронациональные валютные рынки, то под спросом имеется в виду спрос на иностраннуювалюту как желания купить определенную ее сумму, а под предложением — предложение иностранной валюты как желания продать определенную ее сумму.
Ценой на валютном рынке являетсявалютный курс. Он представляет собой цену денежной единицы данной валютыв денежных единицах другой валюты. Валютный рынок имеет собственнуюинфраструктуру и широко развитую систему современных коммуникаций, которыеобеспечивают оперативную связь между всеми субъектами рынка не только вграницах отдельных стран, а и в мировом масштабе. В зависимости от организацииторговли валютный рынок делится на биржевой и внебиржевой. Набиржевом рынке торговля валютой осуществляется организованно на специальной «площадке»,которая называется валютной биржей. Хотя биржи обычно не являютсякоммерческими предприятиями, тем не менее за свои услуги они взимают весомыекомиссионные. Поэтому субъекты валютного рынка все меньшее обращаются к услугамтрадиционных бирж, и они постепенно свертывают свою деятельность.
Ускоренно развиваетсявнебиржевая валютная торговля, если продавцы и покупатели валюты вступают впрямые связи между собою. Современные средства связи и электронные информационныетехнологии дают возможность сделать это значительно более быстро и более дешевле,чем через биржу.
Как свидетельствуетмировая практика, на секторе биржевого рынка постепенно сосредоточиваютсяпреимущественно отдельные валютные операции, технология осуществления которыхпредусматривает централизованное выполнение через биржу (фьючерсные, опционныеи др.).
Валютный рынок имеет своюструктуру, которая включает национальные (местные) рынки, международные рынки имировой рынок. Они различаются по масштабам и характером валютных операций,количеством валют, которые продают-покупаются, уровнем правового регулированияи т.п..
Национальные валютныерынки существуют в большинства стран мира, они ограничиваются экономическимпространством конкретной страны и регулируются ее национальным валютнымзаконодательством.
Международные валютныерынки сформировались в странах, в которых к минимуму сведенны ограничения навалютные операции (валютные ограничения). Такие рынки регулируются скорее всегомежгосударственными соглашениями, договоренностями самых участников этихрынков, традициями. Размещаются они преимущественно в городах с удачнымгеографическим положением и с большой концентрацией транснациональных банков,небанковских финансовых структур, коммерческих компаний, которым нужноосуществлять платежи на широких пространствах мирового рынка. Это, в частности,Лондон, Нью-Йорк, Париж, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Сан-Франциско, Торонто,Токио, Сингапур, Гонконг и др.
Развитие новейших средствтелекоммуникаций и информационных технологий дает возможность соединитьотдельные международные рынки в единый мировой валютный рынок, которыйспособный функционировать практически круглые сутки. Это обеспечиваетсягеографическим размещением отдельных рынков: с начала открываются азиатскиерынки Токио, Гонконга, Сингапура, после их закрытия начинают работать рынкиевропейские — Франкфурта, Парижа, Лондона, и в конце открываются рынкиамериканского континента — Нью-Йорка, Лос-Анджелеса и т.п… Благодаря этомулюбой субъект валютного рынка может в любое время суток купить-продать валюту,оперативно связавшись с соответствующим международным центром валютнойторговли. Ежедневные обороты мирового валютного рынка превышают несколькотриллионов долларов США и быстро увеличиваются, что свидетельствует проогромные размахи валютных потоков на мировом рынке.
Валютный рынок можноклассифицировать и за другими критериями:
· по характеру операций: рынокконверсионных операций; рынок депозитно-кредитных операций;
· за территориальным размещением:европейский, североамериканский, азиатский и др.;
· по видам конверсионных операций:рынок фьючерсов, рынок опционов и т.п.;
· по форме валюты, которой торгуют:рынок безналичных операций, рынок денежной наличности.
Рынок конверсионныхопераций является наиболее типичным для валютного рынка, это его ключевойэлемент. На этом рынке купля-продажа осуществляется в традиционной форме,преимущественно на эквивалентных основах путем обмена равных ценностей,представленных разными валютами. На этом рынке складываются условия дляформирования внешней цены денег — их валютного курса.
Рынок депозитно-кредитныхопераций – это довольно специфический сектор валютного рынка, на которомкупля-продажа валюты носит условный характер, который проявляется в привлечениибанками инвалюты на депозитные вклады на согласованные сроки и в предоставлениибанками инвалютных ссуд на разные сроки. В отличие от рынка конверсионныхопераций на этом рынке цена валюты формируется в виде процента.
Для современных валютныхрынков свойственны следующие особенности:
1. Преобладание трансграничных операций в общей массезаключаемых сделок, на которые приходится от половины до трех четвертейежедневного объема валютных сделок крупнейших центров.
2. Масштабные объемы операций. По этому параметру валютныйрынок резко выделяется среди других мировых рынков. Так, общий ежесуточныйобъем международных валютных oпeраций в середине 90-х годов достиг 1 трлн. 230млрд. долларов. По объему операций валютные рынки превосходят среднегодовыеобороты как финансовых, так и нефинансовых рынков, составляя, по некоторымоценкам, от 200 до 250 трлн. долл. США.
3. Глобальный охват участников. Валютный рынок являетсяединственным по настоящему глобальным рынком. Сделки на нем совершаются побольшинству торгуемых валют, в любое время и в течение 24 часов в сутки. Волнавалютных сделок поднимается на Дальнем Востоке и странах Юго-Восточной Азии(Токио, Сингапур, Сянгаи), затем перемещается в Европу (Лондон) и завершается вСША (Нью-Йорк).
4. Высокая концентрация валютных сделок. Около 2/3 сделокприходится на банки, 20% — на иные финансовые институты (компании дилеры поценным бумагам, инвестиционные, паевые фонды и др.) и 16% — на нефинансовыеучреждения (включая отдельных крупных спекулянтов). При этом для банковского секторахарактерен высокий уровень концентрации. В середине 90-х годов, например, вНью-Йорке через 20 банков проходило 70% оборота валютных сделок рынка, а вЛондоне — 68%.
Валютные рынкиобеспечивают оперативное осуществление международных расчетов, взаимосвязьмировых валютных рынков с кредитными и финансовыми рынками. С помощью валютныхрынков пополняются валютные резервы банков, предприятий, государства. Механизмвалютных рынков используется для государственного регулирования экономики, втом числе на макроуровне в рамках группы стран (например, ЕС).
С институциональной точкизрения валютные рынки — это совокупность бирж, брокерских фирм, банков, разногорода фондов, корпораций.
/>2.Функции и операции валютного рынка
Валютный рынок выполняетопределенные функции, по которым определяется его назначение и экономическаяроль. Основными его функциями являются:
· обеспечение условий и механизмов дляреализации валютной политики государства;
· создание субъектам валютных отношенийпредпосылок для своевременного осуществления международных платежей по текущими капитальным расчетам и содействие благодаря этому развития внешней торговли;
· обеспечение прибыли участникамвалютных отношений;
· формирование и уравновешение спроса ипредложения валюты и регулирование валютного курса;
· страхование валютных рисков;
· диверсификация валютных резервов.
Названные функцииреализуются через выполнение субъектами рынка широкого круга валютных операций.Под валютными операциями обычно понимают любые платежи, связанные сперемещением валютных ценностей между субъектами валютного рынка.
Эти операцииклассифицируются по нескольким критериям.
1. За сроку осуществленияплатежа по купле-продаже валюты:
· кассовые, илиоперации с немедленной поставкой;
· срочные.
2. За механизмомосуществления операций:
· операции спот;
· форвардныеоперации;
· фьючерсныеоперации;
· опционныеоперации.
3. По целевомуназначению:
· операции с целью получения валюты дляосуществления платежей по международным расчетам;
· операции с целью страхования отвалютных рисков (операции хеджирования);
· операции с целью получения прибылиили спекулятивные операции.
4. По формеосуществления:
· безналичные;
· наличные.
5. За масштабамиопераций:
· оптовые (осуществляются междубанками);
· розничные (осуществляются междубанками и их клиентами).
Кассовые сделки состоят вкупле-продаже валюты на условиях поставки ее не позднее второго рабочего дня содня заключения соглашения по курсу, согласованном в момент его подписания.Такие соглашения могут предусматривать поставку валюты в тот же день, наследующий рабочий день, тем не менее наиболее частое — на второй рабочий день.Это последнее соглашение называется «спот», а кассовые сделки на этом условии –«операции спот». Операции спот дают возможность их участникам оперативноудовлетворить свои потребности в валюте на выгодных условиях.
Участники кассовых сделокимеют возможность:
· срочно получить валюту для погашениясвоих внешнеэкономических обязательств;
· избегнуть потерь от изменениявалютных курсов: импортер немедленной куплей инвалюты страхует себя отвозможных потерь вследствие повышения его курса, а экспортер немедленнойпродажей инвалюты страхуется от потерь, связанных с падением его курса;
· оперативно диверсифицировать своивалютные запасы, а банкам — еще и оперативно отрегулировать свою валютнуюпозицию.
Срочные валютные операциисостоят в купле-продаже валютных ценностей с отсрочкой поставки их на срок,который превышает два рабочих дня. Эти операции, в свою очередь, подразделяютсяна несколько видов в зависимости от механизма их осуществления: форвардные,фьючерсные, опционные и их производные.
Характерной особенностьюсрочных операций есть то, что они оформляются стандартизированными документами(контрактами), которые имеют юридическую силу на протяжении определенноговремени (от подписания к оплате) и которые сам выступают объектом купли-продажина валютных рынках. Эти документы называются валютными деривативами. К ним относятпрежде всего форвардные и фьючерсные контракты, опционы.
Срочные операции навалютных рынках появились относительно недавно (в 70-80-тые годы XX ст.) иразвиваются очень быстро. Это обусловлено прежде всего частыми и значительнымиколебаниями валютных курсов и связанными с ними существенными валютнымирисками. Срочные операции дают возможность, с одной стороны, застраховаться отвалютных рисков, а с другого — получить дополнительный доход спекулятивнымидействиями.
Форвардные операции- эторазновидность срочных операций, которая состоит в купле-продаже валюты междудвумя субъектами с последующей передачей валюты в обусловленный срок и покурсу, определенному в момент заключения контракта. В форвардных контрактахсроки передачи валюты обычно определяются в 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев. При их подписанииникакие авансы, задатки и т.п. не допускаются.
Наиболее сложным моментомтакого контракта является определение курса будущего платежа, то естьфорвардного курса. Этот курс состоит из курса спот, то есть фактическидействующего на момент заключения контракта, и надбавок или скидок, связанных сразницей в банковских процентах в странах, валюты которых обмениваются. Этаразность называется форвардной маржой, и связанная она с тем, что если быучастники контракта положили соответствующие суммы валюты в свои банки, то кмоменту использования их для платежа по контракту они получили бы разные суммыдоходов. Чтобы выровнять условия для каждого участника форвардного контракта,валюта страны с высшим уровнем процента будет продаваться по форвардному курсу,низшим от курса спот (продажа с дисконтом), а валюта с низшим уровнем процента- за высшим от курса спот (продажа с премией).
Отказ от выполненияфорвардных контрактов не допускается. Эти операции широко используются преждевсего для страхования валютных рисков. Характерными особенностями этих операцийесть то, что они осуществляются на межбанковском (внебиржевом) рынке, условияфорвардного контракта не являются строго формализованными и определяютсясторонами довольно произвольно. Поэтому эти условия и в особенности цены такихконтрактов не является «прозрачными» для других участников рынка.
Фьючерсные операции — этатоже разновидность срочных операций, в которых два контрагента обязуются купитьили продать определенную сумму валюты в определенное время по курсу,установленном в момент заключения соглашения (купли-продажи фьючерсногоконтракта). Отличия их от форвардных операций сводятся к следующему: ониосуществляются только на биржах, под их контролем, а форма и условия контрактовчетко унифицированы (биржа строго определяет вид валюты, которая продается,объем операции, срок оплаты, курс). Расчеты относительно купли-продажифьючерсных контрактов осуществляются через расчетную палату биржи, котораягарантирует своевременность и полноту платежей. К окончательной оплатефьючерсного контракта он может перепродаваться на бирже, то есть сам являетсяобъектом валютных операций. С каждой следующей продажей цена его будетуточняться и приближаться к реальной цене, за которой будет продаваться даннаявалюта в момент погашения фьючерса. Благодаря этим особенностям цена и прочиеусловия фьючерсных контрактов являются прозрачными для всех участников рынка.Каждая биржа устанавливает свой перечень валют, которые продают-покупаются, истандартные суммы контрактов, которые определяются десятками и сотнями тысяч, ато и миллионами единиц соответствующей валюты. Поэтому в торговле валютными фьючерсамиобычно принимают участие большие банки, другие мощные финансовые структуры.
Цена валютного фьючерсаопределяется по той же схеме, что и цена форвардного контракта, то есть сучетом разности в процентных ставках двух валют, которые обмениваются.Фьючерсные операции широко применяются с целью страхования от валютных рисков,то есть для хеджирования, а также с целью получения дополнительной прибыли, тоесть для спекуляции. Покупая валютный фьючерс, участники предварительно платяткомиссионные брокеру и делают в расчетной палате биржи фиксированный взнос надепозит за каждый контракт.
Опционные операции — эторазновидность срочных операций, по которым между участниками укладываетсяособое соглашение, которое предоставляет одному из них право (но необязанность) купить или продать второму определенную сумму валюты вустановленный срок (или на протяжении определенного срока) и за согласованнымисторонами курсом. Такое соглашение называется опцион.
В этой операции важноразличать продавца опциона и покупателя (собственника), поскольку последнему принадлежитправо реализации опциона. Если при наступлении срока опциона собственнику будетвыгодно его реализовать, то он будет требовать от продавца опциона купить илипродать соответствующую сумму валюты, и последний обязан это сделать. Еслисобственнику опциона не выгодно его реализовать (например текущий курс спот нарынке выше от предусмотренного в опционе «пут»), то он откажется отреализации опциона, о чем должен сообщить продавца, и последний обязанныйсогласиться с этим решением.
При покупке опционапокупатель (собственник) платит продавцу премию (стоимость опциона), котораяопределяется по договоренности сторон в процентах к сумме соглашения или вабсолютной сумме. Эта премия есть гарантированным доходом для продавца опциона,который он получает независимо от того, будет реализованн опцион или нет. Дляпокупателя премия является чистой затратой, которую он может возместить, еслиреализует со временем опцион с выгодой. Если же он отказывается от реализацииопциона, то уплаченная премия становится для него чистой потерей. Опционныеоперации широко применяются для хеджирования рисков и получения спекулятивногодохода.
Кроме этих операций, напрактике применяется целый ряд производных от них валютных операций. К такимоперациям можно отнести валютные свопы, арбитражные операции и др.
Валютный своп — этокомбинация двух конверсионных операций с валютами на условиях спот и форвард,которые осуществляются одновременно и рассчитаны на одну и ту же валюту.Например, на условиях спот доллары США немедленно продаются, а на условияхфорварду у того же контрагента доллары покупаются с поставкой через определенныйсрок и по договоренному курсу. Валютный своп обеспечивает обратное движениевалютного потока, который дает возможность эффективно использовать его вспекулятивных целях, для хеджирования валютных рисков и управление валютнойпозицией банка.
Валютный арбитраж — этокомбинация из нескольких операций по купле и продажи двух или нескольких валютза разными курсами с целью получения дополнительного дохода. Это типичнаяспекулятивная операция, которая рассчитана на доход благодаря разности в курсахна одном и потому же рынка, но в разные сроки (временной арбитраж), или в однои то же время, но на разных рынках (пространственный арбитраж). В меру развитиясовременных систем телекоммуникаций создаются предпосылки для выравниваниякурсов валют на разных международных рынках, благодаря чему уменьшаютсявозможности для пространственного арбитража. Зато переход большинства стран кплавающим валютным курсам, которые часто изменяются во времени, создаетблагоприятные условия для развития временного арбитража.
Широкий ассортиментвалютных операций, высокое технологическое и организационное обеспечения ихвыполнения создают всем субъектам валютного рынка благоприятные условия длядостижения таких целей — обеспечение ликвидности, прибыльности и управляемостивалютными рисками.
/>3.Биржи как элемент валютного рынка
Наличие иностранных валюти отсутствие единого платежного средства, которое можно было бы использовать вкачестве международного средства обращения при расчетах во внешней торговле, покредитам, инвестициям, межгосударственным платежам и т.д., предопределяютнеобходимость обмена одной валюты на другую. Такой обмен происходит на валютномрынке.
Валютный рынок — один изкрупнейших секторов мирового финансового рынка. По оценкам специалистов, егоежедневный оборот составляет свыше 1,5 трлн. долларов США, поэтому вполнезакономерно, что самой торгуемой в мире валютой является американский доллар.За ним, согласно данным Банка международных расчетов (Bank for InternationalSettlements) — за 2000 г., следовали немецкая марка, японская иена,британский фунт стерлингов, французский франк, швейцарский франк, канадский иавстралийский доллары и, наконец, евро.
Инфраструктура любогофинансового рынка в значительной степени обусловлена теми целями и задачами, нарешение которых ориентирован тот или иной рынок. Применительно к финансовомурынку термин «инфраструктура» используется в разных значениях. Чаще всего подинфраструктурой рынка понимают учреждения, фирмы, компании всех видовсобственности, обеспечивающие взаимодействие между субъектами рыночныхотношений. Между тем инфраструктура финансового рынка включает всю банковскуюсистему, фондовые биржи, валютные биржи, брокерские и страховые компании,аудиторские фирмы.
Инфраструктуру рынкаопределяют и через те вспомогательные его элементы (виды деятельности), которыенепосредственно обеспечивают проведение финансовых операций. Причемприменительно к финансовому рынку слово «обеспечивают» означает «обеспечивают сзаданным уровнем надежности (риска)».
Такое уточнение в полноймере обосновывает необходимость наличия развитой в той или иной степениинфраструктуры в любом сегменте современного финансового рынка, которая в своюочередь требует нести необходимые издержки по ее содержанию.
Если рынок с помощьюсоответствующей инфраструктуры не предоставляет участнику приемлемого механизмазащиты от рисков, одним из которых на валютном рынке, как правило, являетсяриск невыполнения контрагентом своих обязательств, то цена на таком рынке будетв значительной степени зависеть от того, с каким контрагентом заключаетсясделка. Едва ли можно назвать финансовым рынком среду, где нет единой цены иотсутствует ликвидность.
Такого рода стихийностьнеорганизованного валютного рынка чревата резкими колебаниями курсанациональной валюты. Необходимость устранить подобные недостатки вызвалапотребность в развитии организованных рынков в виде бирж и иных торговых системв противовес рынкам неорганизованным — межбанковским.
На «молодых»,развивающихся рынках, где в силу тех или иных причин не установился необходимыйуровень доверия между банками, существует развитая специфическая инфраструктуравалютного рынка (в частности, в виде валютных бирж), в то время как наотносительно «старых» рынках подобная инфраструктура в явном виде отсутствует.Валютные биржи материализуют (организуют) работу базовых элементовинфраструктуры валютного рынка: торговой системы (механизм поиска контрагента),клиринговой и расчетной систем (механизм исполнения сделки).
Валютная биржа — этоэлемент инфраструктуры валютного рынка, чья деятельность состоит впредоставлении услуг по организации и проведению торгов, в ходе которых ихучастники заключают сделки с иностранной валютой.
На валютной биржеосуществляется свободная купля-продажа национальных валют исходя из курсовогосоотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействиемспроса и предложения. Этому типу биржи присущи все элементы классическойбиржевой торговли.
Котировка на валютныхбиржах зависит от покупательной способности обмениваемых валют, которая в своюочередь определяется экономической ситуацией в странах-эмитентах.
Операции на валютныхбиржах основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на них.Конвертируемость валюты — это возможность обмена денежных единиц одной странына валюту других стран и на международно признанные платежные средства.Различают свободно конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемыевалюты.
Прямое назначениевалютных бирж — определять валютный курс, который представляет собой стоимостьиностранной валюты. На бирже как организованном рынке в ходе торговустанавливается стоимость национальной денежной единицы. Здесь же совершаютсясделки в интересах лиц, располагающих средствами в иностранной валюте,полученными от внешнеэкономической деятельности и по иным основаниям, и лиц,которым, на против, необходима иностранная валюта для их хозяйственнойдеятельности, но они не располагают самостоятельными источниками еепоступления. Сделки по экспорту и импорту товаров, услуг и результатовинтеллектуальной деятельности составляют основу определения стоимостинациональной денежной единицы. Таким образом, основная задача валютной биржисостоит не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободныхвалютных ресурсов, в перераспределении их рыночными методами из одних отраслейэкономики в другие и в установлении действительного рыночного курсанациональной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.
Итак, задача биржисостоит в выявлении рыночных цен на иностранную валюту. В рамках этой задачибиржа осуществляет следующие функции.
· Выявление и регулирование биржевыхцен. Биржа участвуетв формировании и регулировании цен на биржевой товар. Концентрация спроса ипредложения на бирже, заключение большого количества сделок в значительнойстепени исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимальноприближенной к реальному спросу и предложению.
· Образование и прогноз цен. Сосредоточение на бирже продавцов ипокупателей, массовый характер биржевых сделок и их масштабы в силу того, чтосделки заключаются на крупные суммы в иностранной валюте, делают курс,установленный на бирже, наиболее репрезентативной рыночной ценой на валюту.
Она, в свою очередь,учитывается при заключении сделок на срочном рынке. В результате биржевые ценына валюту выполняют функцию ценообразования.
Помимо этого, валютныебиржи осуществляют все или большинство следующих функций:
· материально-техническое обеспечениеторгов;
· отбор участников биржевых торгов всоответствии с установленными биржей критериями, учитывающими финансовоесостояние лица и его деловую репутацию;
· разработка правил заключения иисполнения биржевых сделок;
· контроль за соблюдением данных правили законодательства, включая полномочия по наложению санкций и применениюпревентивных мер (приостановление торгов, отстранение отдельных участников ит.п.);
· разработка юридических и финансовыхмеханизмов, обеспечивающих исполнение обязательств, возникающих из биржевыхсделок;
· распространение информации о ценах,складывающихся в результате биржевых торгов, и количестве заключенных сделок;
· сведение заявок противоположнойнаправленности, в результате чего заключается сделка;
· определение и учет взаимныхобязательств участников торгов;
· осуществление расчетов пообязательствам, возникающим из сделок, заключенных участниками биржевых торгов.
Валютная биржа выступаетпосредником при осуществлении валютных операций. В некоторых из стран, гдесуществуют валютные биржи, операции с иностранной валютой разрешено совершатьтолько через них.
Участниками биржевыхторгов валютой в большинстве стран являются кредитные организации, реже — иныефинансовые организации, например страховые и пенсионные фонды, инвестиционныекомпании, действующие через брокерские фирмы.
На счетах бирж отражаютсявсе валютные сделки участников торгов, а биржа в данном случае выступаетгарантом расчетов.
/>/>Заключение
В процессе интеграции Россиив мировое сообщество для отечественных субъектов хозяйствования открылисьперспективы работы не только на внутреннем, но и на международном валютномрынке. Тем не менее отсутствие информации и, временами, ее противоречивостьотносительно возможности валютных рынков, сегодня не оказывают содействиеширокой популяризации выхода российских организаций и частных инвесторов наэтот рынок, хотя операции на мировых финансовых рынках считаются одними из наиболеедоходных видов легального бизнеса. Так, согласно данным журнала Forbes 24%миллиардных состояний сделано людьми, занимающимися бизнесом на мировыхфинансовых рынках.
Особое вниманиеотечественным предпринимателям необходимо, на наш взгляд, обратить на такойсегмент международного финансового рынка, как международный валютный рынокФорекс. В  России рынок Форекс появился в 90-х годах ХХ века с началом развитиясвободных рыночных отношений. Наиболее передовые банки быстро сориентировалисьи поняли, что на этом рынке можно получать значительную прибыль. Были открытыотделы, занимающиеся спекулятивными операциями на валютном рынке. Специалистыэтого профиля быстро выросли в цене и нашли себе применение не только в российских,но и в западных банках. С каждым годом число трейдеров неуклонно растет. Растетне только численность игроков, но и качественный подход к делу. Оказавшисьнаиболее мобильным финансовым рынком, Форекс мгновенно отслеживает все самыеинтересные научно-технические достижения и внедряет их в практику бизнеса.
Одним из значительныхэтапов в развитии Форекс можно считать возникновение Интернет. Подтверждая своюдинамичность и мобильность, специалисты Форекс быстро смогли найти конкретноеприменение компьютерной сети, используя ее с наивысшей рентабельностью.Появилась возможность делать то, что раньше казалось немыслимым. СейчасИнтернет позволяет трейдерам торговать валютой из любой точки мира и в любоймомент времени.
/>Списокиспользованной литературы
1.  Буренин А.Н. Рынки производныхфинансовых инструментов. М., 1996
2.  Деньги. Кредит. Банки  // Под редакцией О.И.Лаврушина – 1999.
3.  Захаров А., Кириченко Д., ЧелмодееваЕ. Валютные и универсальные биржи XXI века как антикризисный механизмфинансового рынка., М, 2002.
4.  Михайлов Д.М. Мировой финансовыйрынок: тенденции и инструменты. М., 2000.
5.  Основы международныхвалютно-финансовых и кредитных отношений: учебник / Науч. Ред. В.В. Круглов.М., 1998