Уральский социально-экономический институт
Академии труда и социальных отношений
Кафедра финансового менеджмента
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
По дисциплине: Долгосрочная финансовая политика
Тема: «Разработка и реализация инвестиционного проекта»
Выполнила: Меньшикова
Марина Викторовна
Специальность: финансы и
кредит, Vкурс
Группа: ФЗ – 503
Форма обучения: заочная
Челябинск 2009
Содержание
1. Характеристика предприятия ООО «Пекарня». 3
2. Расчет инновационного проекта. 11
Глоссарий. 15
Список использованной литературы… 20
1. Характеристика предприятия ООО «Пекарня»
Долгосрочнаяфинансовая политика компании — это система долгосрочных целевых установок испособов развития финансов компании для достижения ее долгосрочных целей. Такаяполитика направлена на всесторонний поиск источников финансового обеспечения сёразвития, достижение высокого финансового потенциала, обеспечивающегодолгосрочную финансовую устойчивость компании.
В рамкахдолгосрочной политики принимаются решения об инвестициях в развитиепредприятия, поэтому важно знать текущее состояние дел на фирме и принимая заоснову идти к внедрению нового в производство.
Остановимсяподробнее на характеристиках финансово-хозяйственной деятельностирассматриваемого предприятия.
Новые идеи исовременный подход к делам в сочетании с профессионализмом и опытомпроизводственного персонала фирмы в сфере реализации деталей и комплектующихдля автомашин позволили за короткий период времени завоевать доверие партнеров.
Динамикуосновных технико-экономических показателей за весь период существования фирмыможно представить в виде таблицы 1.
По даннымтаблицы 2. наблюдается улучшение основных показателей деятельности предприятияв динамики с 2006 по 2008 год. Данная тенденция сохраняется и в текущий момент.Выручка от реализации выросла в 2008 году по сравнению с предыдущим периодом на24 118 600 руб.
На 2 590 200руб. возросла прибыль. Соответственно почти на 2% улучшился показательрентабельности продаж.
ПредприятиеООО «Пекарня» представляет собой коммерческую организацию, которая занимаетсяпроизводством продукции, выпечкой хлеба. Перед нами стоит задача оценитьиспользование такого важнейшего экономического ресурса, как капитал.
Таблица 1.
Динамика технико-экономических показателей деятельности ООО«Пекарня» за период с 2006 по 2008 гг. Показатели 2006 г. 2007 г. 2008 г. Изменения +/ — 2007 к 2006 гг Темп роста,% 1 2 3 4 5 6 1. Среднесписочная численность работников, чел. 11 21 48 + 27 228,57 2. Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб. 8342,92 12341,51 26683,44 + 14341,93 216,21 3. Среднегодовая стоимость остатков оборотных средств, тыс. руб. 146196,5 208991 440988,5 + 231997,5 211.01 4. Выручка от реализации в сопоставимых ценах, тыс. руб. 55557,34 165925,01 407112,00 + 241186,99 245,36 5. Затраты на хранение и реализацию продукции, тыс. руб. 10600,13 22950,47 58251,00 + 35300,93 253,81 6. Затраты на закупку продукции, тыс. руб. 38445,87 129421,51 309405,12 +179983,61 239,07 7. Прибыль от реализации продукции, тыс. руб. 6511,34 13553,50 39455,88 + 25902,38 291,11 8. Затраты на 1 руб. реализованной продукции, руб. /руб. (п.5+6/п.4) 0,85 0,92 0,90 - 0,02 97,83 9. Фондоотдача на 1 руб. основных фондов, руб. /руб. (п.4/п.2) 6,66 13,44 15,26 + 1,82 113,54 10. Фондовооруженность, руб. /чел. (п.2. /п.1) 758,45 587,69 555,91 - 31,78 94,59 11. Производительность труда, руб. /руб. (п.4. /п.1) 5050,67 7901, 19 8481,50 + 580,31 107,34 12. Рентабельность продаж,% (п.7/п.4) 11,72 8,17 9,69 + 1,52 118,60
В качествеобобщающей характеристики использования хозяйственных средств предприятия,можно рассматривать баланс ООО «Пекарня» (Табл.2).
Таблица 2.
Баланс ООО«Пекарня»Показатели
Код
стр. 2005 год 2006 год 2007 год начало конец начало конец начало конец АКТИВ 1. Внеоборотные активы Основные средства 120 1256,23 1256,23 8342,92 8342,92 12341,51 Долгосрочные финансовые вложения 140 Итого по разделу 1 190 1256,23 1256,23 8342,92 8342,92 12341,51 2. Оборотные активы
Запасы,
в том числе 210 27539,78 27539,78 234025,83 234025,83 357875,23 сырье и материалы 211 1022,00 1022,00 2055,21 2055,21 4654,23 готовая продукция 214 20833,56 20833,56 146196,50 146196,50 208991,00 Товары отгруженные 215 5684,22 5684,22 85774,12 85774,12 102320,00 Расходы будущих периодов 216 НДС 220 4166,71 4166,71 29239,30 29239,30 41798, 20 Дебиторская задолженность (платежи более чем через год) 230 14522,32 14522,32 30201,01 Дебиторская задолженность (платежи в течение года) 240 5444,21 5444,21 4568,65 Денежные средства 260 4000,00 4000,00 20400,00 20400,00 42997,00 Прочие оборотные активы 270 Итого по разделу 2 290 35706,49 35706,49 282321,66 282321,66 434443,09 БАЛАНС (190+290) 300 39962,72 39962,72 303631,66 303631,66 477440,09 ПАССИВ 3. Капитал и резервы Уставный капитал 410 100,00 100,00 500,00 500,00 500,00 Добавочный капитал 420 Резервный капитал 430 5000,00 5000,00 10000,00 10000,00 15000,00 Нераспределенная прибыль 470 862,72 862,72 3131,66 3131,66 1940,09 Итого по разделу 3 490 5962,72 5962,72 13631,66 13631,66 17440,09 4. Долгосрочные обязательства Займы и кредиты 510 10000,00 10000,00 50000,00 50000,00 70000,00 Итого по разделу 4 590 10000,00 10000,00 50000,00 50000,00 70000,00 5. Краткосрочные обязательства Займы и кредиты 610 9000,00 9000,00 40000,00 40000,00 50000,00 Кредиторская задолженность 620 15000,00 15000,00 200000,00 200000,00 340000,00 Итого по разделу 5 690 24000,00 24000,00 240000,00 240000,00 390000,00 БАЛАНС (490+590+690) 700 39962,72 39962,72 303631,66 303631,66 477440,09
Оценим собственныйкапитал ООО «Пекарня». К основным хозяйственным средствам предприятияотносятся: основные производственные фонды, непроизводственные фонды иматериальные активы. Основной капитал ООО «Пекарня» представленосновными производственными фондами предприятия.
ООО«Пекарня» при организации собственной предпринимательскойдеятельности использует только активные основные производственные фонды. Динамикаосновных фондов показывает, что за период с 2006 по 2007 год произошлозначительное увеличение основных производственных фондов – на 48%, это произошлоиз-за приобретения новых тестомешалок (+51%) и оборудования для склада иторговых помещений (+52%).
По сравнениюс 2006 годом производственные оборотные средства ООО «Пекарня»существенно выросли (+103%). Наибольшее влияние на такую положительную динамикуоказало увеличение продаж (+181%).
За последниегоды наблюдается положительная динамика структуры фондов обращения ООО«Пекарня». По сравнению с 2006 годом в 2007 году фонды обращения ООО«Пекарня» увеличились на 43%. Наибольшее влияние на положительнуюдинамику оказало увеличение денежных средств на расчетном счете предприятия(+111%) и расчетов с дебиторами (+74%).
Источникамиформирования собственных средств предприятия выступают: уставной капитал,резервный капитал, добавочный капитал, фонды накопления, целевые финансированияи поступления, арендные обязательства, нераспределенная прибыль иамортизационные начисления.
Динамикаисточников собственных средств предприятия представлена в таблице 3.
Таблица 3.
Динамика источников формирования собственных средств ООО«Пекарня» за период с 2007 по 2008 гг. Источники формирования: 2007 г. 2008г. % Уставный капитал 500,00 500,00 Добавочный капитал Резервный капитал 10000,00 15000,00 +50 Фонды накопления Целевые финансирования и поступления Арендные обязательства Нераспределенная прибыль 3131,66 1940,09 -38 Амортизационные отчисления Итого: 13631,66 17440,09 +28
Данныетаблицы 3 показывают, что за последние годы наблюдается увеличение источниковформирования собственных средств за счет увеличения резервного капитала (+50%).
Динамикаисточников заемных средств предприятия представлена в таблице 5.
Данные,представленные в таблице, свидетельствуют о положительной динамике источниковформирования заемных средств. В 2007 году по сравнению с 2006 годомпривлеченный капитал увеличился на 41 процент. В большей степени на ростпривлеченного капитала повлияло увеличение краткосрочного заемного капитала, вчастности рост кредиторской задолженности (+ 70%).
Таблица 4.
Динамика источников формирования заемных средств ООО «Пекарня»за период с 2007 по 2008 гг. Источники формирования: 2006 г. 2007 г. % Долгосрочный заемный капитал: 50000,00 70000,00 +40 1. Долгосрочные кредиты 15000,00 25000,00 +67 2. Долгосрочные займы 25000,00 25000,00 3. Долгосрочная аренда основных фондов 10000,00 20000,00 +100 Краткосрочные заемные средства: 240000,00 390000,00 +63 1. Краткосрочные кредиты 20000,00 25000,00 +25 2. Краткосрочные займы 20000,00 25000,00 +25 3. Авансы покупателей и заказчиков 4. Кредиторская задолженность 200000,00 340000,00 +70 Итого: 290000,00 410000,00 +41
Финансово — устойчивымявляется такое предприятие, которое за счет собственных средств покрываетсредства, вложенные в активы (основные средства, нематериальные активы,оборотные средства) и не допускает неоправданной дебиторской и кредиторскойзадолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.
Если напредприятии имеется запас собственных средств, то это характеризует запас устойчивости,при том условии, что его собственные средства превышают заемные.
Такимобразом, подводя итог оценке капитала ООО «Пекарня», рассчитаемкоэффициенты финансовой устойчивости предприятия:
Коэффициентсобственности (независимости)
Соб. ср-ва (стр.490)_______ (1)
Кс = Общ. велич.ср-в пр-тия
Особоезначение этот показатель имеет для инвесторов и кредиторов. Средний егопоказатель равен 0,7. Если Кс ниже этого значения, то финансовая устойчивостьставится под сомнение.
13631,66___
Кс2005 = 303631,66= 0,05
17440,09___
Кс2006 = 477440,09= 0,04
В нашемслучае, финансовая устойчивость предприятия ставится под сомнение, о чем,несомненно, должно знать руководство ООО «Пекарня».
Рассчитаемкоэффициент соотношения заемных и собственных средств или коэффициент структурыкапитала:
Заем. ср-ва(стр.590 + 690) (2)
Кск = Собств.ср-ва (стр.490)
Кскпоказывает сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственности. Закритический показатель принимают 1 (50х50), а если показатель меньше 1, то финансоваяустойчивость ставится под сомнение.
_290000,00_
Кск 2005 = 13631,66= 21,27
_460000,00_
Кск 2006 = 17440,09= 26,38
В нашемслучае, в 2007 году на 1 руб. собственности приходилось 21 руб.27 коп. заемныхсредств, в 2008 году этот показатель увеличивается на 5 руб.11 коп. Можносделать вывод, что в структуре капитала ООО «Пекарня» преобладают натекущий момент заемные средства и существует тенденция к росту этой частикапитала. Необходимо также понимать, что это делает кампанию финансовозависимой от внешних источников финансирования и финансово неустойчивой.
Низкиепоказатели коэффициента независимости капитала, свидетельствующие о финансовойнеустойчивости предприятия и зависимости от привлеченного капитала, огромнаякредиторская задолженность, увеличивающаяся из года в год – все это заставляетзадуматься о правильности выбранного финансового курса.
В завершениихотелось бы отметить, что почти каждое предприятие и, ООО «Пекарня»не является исключением, сегодня имеет достаточно типичную проблему: проблемунерационального использования имеющихся экономических ресурсов. 2. Расчет инновационного проекта
Для того,чтобы инвестор мог реально оценить целесообразность вложения средств винвестиционный проект существует рабочая методика отбора лучшего вариантавложений. В ее основе лежит предварительное определение привлекательности всехрассматриваемых альтернативных вариантов по системе принятых для сравненияследующих международных показателей:
— внутренняянорма доходности проекта;
— чистыйприведенный доход;
— рентабельностьинвестиций;
— срококупаемости инвестиций.
коэффициентаэффективности проекта).
Руководствофирмы «Пекарня» приняло решение о закупке новой печи в 2009 году.
Стоимость проекта,
тыс. руб.
Выручка от реализации по годам,
тыс. руб. Износ,% Цена капитала,% Коэффициент рентабельности,% Коэффициенты дисконтирования,% 1 2 3 4 5 R1 R2 10200 4200 7000 8500 7000 9200 20 26 25 26 27
Текущиерасходы по годам прогнозируются в первый год эксплуатации 50%, с последующимежегодным их ростом на 3%. Ставка налога на прибыль – 24%.
I этап. Расчет исходных данных по годам. Показатели 1 2 3 4 5 Объем реализации 6800 7400 8200 8000 6000 Текущие расходы 3400 3502 3607,06 3715,272 3826,73 Износ 2000 2000 2000 2000 2000 Налогообл. прибыль 1400 1898 2592,94 2284,728 173,27 Налог на прибыль 336 455,52 622,3056 548,3348 41,58481 Чистая прибыль 1064 1442,48 1970,634 1736,393 131,6852 Чистое денежное поступление 3064 3442,48 3970,634 3736,393 2131,685
II этап. Расчет аналитических коэффициентов.
а) расчетчистого приведенного эффекта по формуле (1):
ЧПЭ =(ЧДП1*К1 + ЧДП2*К2 +. .) – I, где
ЧДП1, ЧДП2–чистые денежные поступления по годам,
К1, К2 — коэффициентыдисконтирования по годам.
Расчеткоэффициентов дисконтирования по годам: Год 1 2 3 4 5 Коэффициент, Кi 0,840336 0,706165 0,593416 0,498669 0,419049
ЧПЭ =(3064*0,840336 + 3442,48*0,706165 + 3970,634*0,593416 + 3736,393*0,498669 +2131,685*2131,685) – 10200 = 118,4894 тыс. руб.
б) расчетиндекса рентабельности по формуле (2):
ЧДП1*К1 +ЧДП2*К2 +...3064*0,840336 + 3442,48*0,706165+
RI = — — — = — -------------------------------------
I
+3970,634*0,593416 + 3736,393*0,498669 + 2131,685*2131,685
----------------------------------------------------------------------=1,011849
10200
в) расчетвнутренней нормы прибыли данного проекта по формуле (3):
f(r1)
ВНП = r1 + — — — x(r1 – r2), где
f(r1) — f(r2)
r1, r2 – коэффициенты;
f(r1) – ЧПЭ при коэффициенте r1;
f(r2) – ЧПЭ при коэффициенте r2.
В нашейзадаче коэффициент r1совпадает с коэффициентом r, и равен 26%, значит f(r1) равен –118,4894 тыс. руб.
Расчеткоэффициентов дисконтирования по годам: Год 1 2 3 4 5 Коэффициент, Кi 0,706165 0,706165 0,593416 0,498669 0,419049
ЧПЭ = — 292,611тыс. руб.
Итак: f(r1) =118,4894 тыс. руб. f(r2) =-292,611тыс. руб.
118,4894
ВНП = 26 + — --------------------------- — x (26 – 27) =18,28822%
118,4894 –(-292,611)
г) расчетсрока окупаемости проекта:
Срококупаемости = 3064+ 3442,48 + 3970,634 = 10477,11> 10200,
Срококупаемости = 3 года.
д) расчеткоэффициента эффективности по формуле (4):
ЧП сред.
Кэф. = — — - = 25,3808%
0,5* I
III этап. Анализ коэффициентов.
а) ЧПЭ =118,5> 0 – проект принять,
б) RI = 1,011849> 1 – проект принять,
в) ВНП =18,3
г) Срококупаемости = 3
д) Кэф. =25.4>25 – проект принять.
Еслиоценивать в комплексе, то большинство критериев указывают на целесообразностьприобретения новой линии.
Глоссарий
Акционерноеобщество (АО) — одна из организационно-правовых форм хозяйствования, прикоторой капитал формируется через размещение акций. АО позволяет трансформироватьденежные сбережения в производственные инвестиции. Выпуск акций — одна изнаиболее эффективных форм мобилизации капитала. В странах с развитой рыночнойэкономикой АО — основная организационно-правовая форма функционированияпредприятий. В России процесс преобразования государственных предприятий в АОусилился в 1995-1996 гг.
Акция — ценнаябумага, свидетельствующая о внесении пая в капитал акционерного общества идающая ее владельцу право на получение дохода в виде дивиденда.
Амортизационныйфонд — фонд денежных средств, создаваемый на предприятии за счетамортизационных отчислений, включаемых в себестоимость продукции.
Аудиторскийконтроль — независимый вневедомственный финансовый контроль, проводимыйаудиторской фирмой, имеющей лицензию на осуществление аудиторской деятельности.Основная задача — установление достоверности, полноты и реальностибухгалтерской и финансовой отчетности и соблюдения финансового законодательства.
Банковскийкредит — кредит, выдаваемый в виде денежных ссуд хозяйственным субъектам идругим заемщикам.
Бюджетноепланирование — централизованное распределение и перераспределение стоимостивалового общественного продукта и национального дохода между звеньямифинансовой системы на основе общенациональной социально-экономической программыразвития страны в процессе составления и исполнения бюджетов и внебюджетныхфондов разного уровня.
Валютныйкурс — цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицахдругих стран или в международных валютных единицах.
Вексель — долговоеобязательство, дающее его владельцу право требовать с лица, выдавшего вексельили акцептовавшего его, уплаты денег по истечении его срока. Порождаетсякоммерческим кредитом. Различают простой и переводный (тратта) векселя. Простойвексель выписывает должник, а переводный, применяемый при кредитовании внешнейторговли, — кредитор.
Деньги — особыйтовар, стихийно выделившийся из товарного мира и выполняющий роль всеобщегоэквивалента. Их сущность выражается в функциях: меры стоимости, средства обращения,средства накопления и сбережения, средства платежа, мировых денег.
Дивиденд — доход,выплачиваемый по акциям.
Дисконт — разницамежду суммой, обозначенной на векселе и выплачиваемой векселедержателю.
Договорстрахования — соглашение (юридическая сделка) между страхователем истраховщиком, регулирующее их взаимные обязательства в соответствии с условиямиконкретного вида страхования. Заключается на основе заявления страхователя вписьменной форме, в некоторых случаях допускается в устной форме, долженсодержать необходимые сведения об объекте страхования (местонахождение,качественные и количественные характеристики, состояние и т.п.) и согласиестраховщика принять риск на страхование.
Инвестиция — расходы на капитальные вложения в производственные и непроизводственные фонды. ВРФ объем инвестиций, особенно централизованных, в условиях перехода на рыночныеот ношения значительно сократился. Без резкого увеличения инвестиций невозможнообеспечение экономического роста. Основные задачи в области инвестиционнойполитики состоят в дальнейшей децентрализации инвестиционного процесса,повышении роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий дляфинансирования их инвестиционных проектов, значительном расширении практикисовместного (долевого) государственно-коммерческого финансированияинвестиционных проектов.
Инвестор — юридическоеили физическое лицо, вкладывающее финансовые ресурсы в строительство новыхобъектов, расширение действующих предприятий.
Инфляция — кризисноесостояние денежной системы, обусловленное диспропорциональностью развитияобщественного производства, проявляющееся прежде всего в общем и неравномерномросте цен на товары и услуги, что ведет к перераспределению национальногодохода в пользу определенных социальных групп. Различают ползучую, галопирующуюи гиперинфляцию.
Коммерческийбанк — учреждение, осуществляющее кредитование хозяйствующих субъектов, частныхлиц и их расчетно-кассовое обслуживание. Осуществляет также комиссионные — посредническиеоперации. Ресурсы коммерческого банка формируются в основном за счет вкладов — депозитов.Существуют акционерные и паевые коммерческие банки.
Коммерческийкредит — кредит, предоставляемый хозяйствующими субъектами друг другу в формеотсрочки платежа. Инструментом такого кредита является вексель.
Кредит — движениессудного капитала, осуществляемое на началах обеспеченности, срочности,возвратности и платности. Выполняет функции перераспределения средств междухозяйственными субъектами; содействует экономии издержек обращения; ускоряетконцентрацию и централизацию капитала и стимулирует научно-технический прогресс.
Кредитнаякарточка — именной денежный документ, выпущенный кредитным учреждением, которыйудостоверяет наличие в этом учреждении счета клиента и дает право на приобретениетоваров и услуг в розничной торговой сети без оплаты наличными деньгами.
Ликвидностьбанка — способность банка своевременно погашать свои обязательства по отношениюк клиентам. Для обеспечения ликвидности должно быть определенное соотношениемежду структурой активов и пассивов. Соотношение активов и пассивов баланса посрокам позволяет до некоторой степени определить степень устойчивости банка.
Налоги — частьнационального дохода, мобилизуемая во все звенья бюджетной системы. Этообязательные платежи юридических и физических лиц, поступающие государству взаранее установленных законом размерах и в определенные сроки.
Оборотныесредства — совокупность денежных средств, авансированных для создания ииспользования оборотных производственных фондов и фондов обращения с цельюобеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции. Источникамиформирования оборотных средств хозяйствующего субъекта являются: прибыль,постоянная минимальная кредиторская задолженность, банковский и коммерческий кредит.
Основныесредства — денежные средства, инвестированные в основные фондыпроизводственного и непроизводственного назначения.
Прибыль — финансовыйрезультат деятельности предприятий, функционирующих на началах коммерческогорасчета. Как экономическая категория представляет собой чистый доход, созданныйприбавочными трудом.
Самофинансирование- использование хозяйственными субъектами на воспроизводство собственныхфинансовых ресурсов.
Страхование- особая сфера перераспределительных отношений по поводу формирования ииспользования целевых фондов денежных средств для зашиты имущественныхинтересов физических и юридических лиц и возмещения им материального ущерба принаступлении неблагоприятных явлений и событий.
Финансоваяполитика — совокупность мероприятий государства по разработке общей концепции,основных направлений, целей главных задач использования финансовых отношений,по созданию финансового механизма и управлению финансовой деятельностьюхозяйствующих субъектов.
Финансоваясистема — система форм и методов образования, распределения и использованияфондов денежных средств государства и предприятий.
Финансовыересурсы — совокупность целевых фондов денежных средств государства ипредприятий. Главным условием роста финансовых ресурсов является увеличениенационального дохода. Финансовые ресурсы страны отражаются в сводном финансовомбалансе, составляемом Министерством экономики РФ. Они включают ресурсыгосударственной бюджетной системы, внебюджетных правительственных фондов ипредприятий различных форм собственности (амортизацию и прибыль, остающуюся вих распоряжении)
Финансовыйменеджмент, или управление финансами предприятия, означает управление денежнымисредствами, финансовыми ресурсами в процессе их формирования, распределения ииспользования с целью получения оптимального конечного результата.
Финансовыйрынок — рынок краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных кредитов и фондовыхценностей, т.е. акций, облигаций и других видов ценных бумаг. Различаютпервичный и вторичный рынки ценных бумаг. На первичном рынке выпускаются новыеценные бумаги, на вторичном рынке происходит перепродажа ранее выпущенныхценных бумаг.
Финансы — системаэкономических отношений, в процессе которых происходит формирование,распределение и использование централизованных и децентрализованных фондовденежных средств в целях выполнения функций и задач государства и обеспеченияусловий расширенного воспроизводства.
Список использованной литературы
1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. — Киев: Ника-Центр, Эльта,2001
2. Рудык Н.Б. Об одной из причин высокой «смертности» компаний иинвестиционных проектов // Финансовый менеджмент. – 2007. — № 1. — с.108 –116.
3. Гончаров М.И., Лемзяков Г.А. Консалтинг в антикризисном управления (теорияи практика), М.: Экономика, 2005.
4. Булгаков Ю.В. Диагностика инвестиционного риска // Финансовый менеджмент.– 2006. — № 4. — с.73 – 86.
5. Разгильдеев А.В., Селезнев П. С, Новые подходы к финансированиюинновационной деятельности в России // Финансовый менеджмент. – 2006. — № 5. — с.127–137.
6. Финансы и кредит: учебное пособие под ред.А.М. Ковалевой. – М.: Финансыи статистика, 2005.
7. Ларин С.Н., Богомолова Н.В. Основные тенденции инвестиционнойдеятельности в регионе: зарубежный опыт и Российская действительность // Менеджментв России и зарубежом. – 2004. — № 5. – с.102 — 104.
8. Первушин В.А. «Управлениеинновационными проектами» Компас промышленной реструктуризации. №2, 2003.
9. Инвестиции: учеб. / СВ. Валдайцев, П.П. Воробьев и др.; под ред.В. В. Ковалева,В.В. Иванова, В.А. Лялина; — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004
10. Токаренко Г.С. Основы риск-менеджмента в предпринимательскойдеятельности // Финансовый менеджмент. – 2006. — № 1. – с.125 – 134.