Федеральноеагентство по образованию
ГОУ ВПО«Уральский Государственный Технический Университет – УПИ имени первогоПрезидента России Б.Н. Ельцина»
Кафедраобщей экономической теории
Реферат
подисциплине «Общая экономическая теория»
«Причинымирового финансового кризиса»
Екатеринбург
2010
Содержание
Введение
1. Мировой финансовый кризис в мире и в России
2. Причины мирового финансового кризиса
Заключение
Библиографический список
Введение
Осень 2008 г. ознаменовала конеццелой эпохи. Воздерживаясь в течение многих десятилетий от серьезноговмешательства в финансовую сферу, правительства развитых стран были вынужденыпринимать быстрые и масштабные меры по спасению банковской системы, проводитьчастичную национализацию финансовой отрасли. [3]
Современный мировой финансовыйкризис является звеном в цепочке кризисов, описанию которых посвящена обширнаяэкономическая литература.
Нынешний финансовый кризисотличается как глубиной, так и размахом — он, пожалуй, впервые после Великойдепрессии охватил весь мир. «Спусковым крючком», приведшим в действие кризисныймеханизм, стали проблемы на рынке ипотечного кредитования США. Однако в основекризиса лежат более фундаментальные причины, включая макроэкономические,микроэкономические и институциональные. Ведущей макроэкономической причинойоказался избыток ликвидности в экономике США, что, в свою очередь, определялосьмногими факторами, включая:
—общееснижение доверия к странам с развивающимся рынком после кризиса 1997—1998 гг.;
—инвестированиев американские ценные бумаги странами, накапливающими валютные резервы (Китай)и нефтяные фонды (страны Персидского залива);
—политикунизких процентных ставок, которую проводила ФРС в 2001—2003 гг., пытаясьпредотвратить циклический спад экономики США.[1]
Минувшие конец 2008 и 2009 годысвязаны с мировым финансовым кризисом. Сегодня актуально рассуждать на тему,почему получилось так, кто в этом виноват и что будет дальше.
В своей творческой работе ярассмотрю тему финансового мирового кризиса, его причины и влияние на Россию,используя статьи из журнала «Вопросы экономики».
1.Мировой финансовый кризис в мире и в России
Финансовый кризис — глубокоерасстройство системы государственных финансов. Типичен для большинствасовременных империалистических государств и в первую очередь для США и Великобритании.Проявляется в хроническом бюджетном дефиците, который вызывает инфляцию ирасшатывает государственный кредит и налоговую систему.
Мягкая денежно-кредитнаяполитика, проводившаяся ФРС США с начала 2000-х годов, стимулировала выдачубанками кредитов. Среднегодовые темпы прироста банковского потребительскогокредитования в 2003—2007 гг. были на уровне 5%, прирост потребительскихкредитов в III квартале 2007 г. составил 7,2%. Объем выданных ипотечныхкредитов возрос с 238 млрд долл. в I квартале 2000 г. до 1199 млрд долл. в IIIквартале 2003 г.
/>
По мере вхождения экономики СШАв рецессию наметилась тенденция постепенного сокращения объема выданныхбанковских кредитов. В III квартале 2008 г. объем выданных населению ипотечныхкредитов составил всего лишь 415 млрд долл. (см. рис. 1). Значительно снизилисьтемпы прироста потребительских кредитов — в ноябре 2008 г. по сравнению соктябрем их объем сократился на 3,7%.
Постепенно финансовый кризис вСША начал распространяться во всем мире. Американские корпорации приступили ксрочной распродаже активов и выводу денег из других стран. По оценкам БанкаАнглии, суммарные потери от кризиса в экономиках США, Великобритании и ЕС составили2,8 трлн долл.
Последовательно снижался иожидаемый уровень мировых цен на нефть.
Влияние мирового финансовогокризиса на денежно-кредитную политику и банковскую систему России
Накануне кризиса российскаяэкономика демонстрировала очень хорошие макроэкономические показатели:значительный профицит бюджета и счета текущих операций, быстрый ростзолотовалютных резервов и средств в бюджетных фондах. В экономикесформировались устойчиво низкие процентные ставки, фактически отрицательные вреальном выражении, что привело к бурному росту кредитования. Естественнымрезультатом стал «перегрев» экономики. С одной стороны, это способствовалоусилению инфляционного давления, а с другой — быстрому наращиванию внешнихзаимствований.
Снижение цен на нефть с мая 2008года и ограничение заимствований на внешнем рынке вызвали существенноеослабление платежного баланса во втором полугодии. Чистый приток частногокапитала в размере 83 млрд долл. США в 2007 г. превратился в его чистый отток вразмере 130 млрд долл. в 2008 г. В 2008 году валютные резервы сократились на 45млрд долл. США (а золотовалютные — на 51,7 млрд) и фактически пересталивыполнять функцию источника денежного предложения. Их сокращение привело ксерьезному замедлению денежного предложения. За 11 месяцев 2008 г. объемденежной массы М2 даже снизился на 0,3%, в то время как в 2007 г. за тот жепериод он увеличился на 35,2% (см. рис. 2).
/>
рис. 2
За 2008 год в России заметно снизилоськоличество выдаваемых кредитам населению и предприятиям (см. рис 3). В ноябре2008 г. по сравнению с октябрем объем выданных кредитов населению дажесократился на 0,7%, прирост банковских кредитов предприятиям составил всего0,7%. По итогам одиннадцати месяцев 2008 г. задолженность перед кредитнымиорганизациями нефинансовых организаций выросла на 32,6% против 46,9% за тот жепериод 2007 г.
На динамику банковских кредитовв 2008 г. оказало влияние и то, что в период кризиса многие организации начали сворачиватьинвестиционные программы, сокращать текущие расходы. Банки стали ужесточатьтребования к финансовому состоянию граждан в связи с возрастающими рискаминепогашения кредитов (снижение покупательской способности, увеличение числабезработных). В ближайшее время банкам придется больше внимания уделятьпривлечению ресурсов с внутреннего рынка.
Усиление конкуренции навнутреннем финансовом рынке в 2008 г. привело к повышению ставок по банковскимдепозитам. Так, средневзвешенная ставка по рублевым депозитам населения вкредитных организациях сроком до одного года повысилась с 5,4% годовых в январе2008 г. до 6,2% годовых в октябре, а средневзвешенная ставка по рублевымдепозитам предприятий сроком до одного года — с 3 до 6,7%.
/>
рис. 3
В зависимости от сценарныхвариантов развития экономики Банк России предполагает увеличение денежногоагрегата М2 в 2009 — 2010 гг. на 19—28%. В 2010 и 2011 гг. темпы приростапредложения денег замедлятся и могут составить 16—25% в 2010 г. и 14—22% в 2011г.
2.Причины мирового финансового кризиса
Банкротства финансовыхучреждений и предшествовавшее им раздувание пузыря на финансовом рынке вызванырядом причин. Помимо предоставления сомнительных кредитов, они включаютчрезмерное использование деривативов, приток дешевых денег из стран снарождающейся рыночной экономикой, неадекватные меры регулированияденежно-кредитных отношений, непоследовательную политику правительств и слабоеисполнение надзорных функций. [3]
Все началось с введенияплавающих курсов валют. В 1971 г. президент США Р. Никсон посчитал возможнымрешать проблемы, связанные с ростом дефицита внешней торговли страны и финансированиемдорогостоящей войны во Вьетнаме, путем отказа от конвертируемости доллара взолото. Это означало прекращение действия Бреттон-Вудской системы фиксированныхкурсов, созданной в конце Второй мировой войны. В соответствии с требованиямиэтой системы свободное перемещение капиталов сдерживалось валютными ограничениями.Так, жители Великобритании, отправляясь в ежегодный отпуск за границу в конце1960-х годов, могли взять с собой лишь 50 ф. ст., или 120 долл. Инвестированиеза границей сопровождалось значительными издержками, поэтому пенсионные деньгивкладывались исключительно на внутреннем рынке.
С началом свободного плаваниявалют мир изменился. Компании, затраты которых были в одной валюте, а доходы —в другой, нуждались в хеджировании валютных рисков. Современные сложныепроизводные финансовые инструменты стали логическим продолжением первыхвалютных фьючерсов.
Опасаясь дестабилизирующегоэффекта притока «горячих» денег, правительства континентальной Европы создалиЕвропейскую валютную систему. Но США и Великобритания практически полностьюотказались от мер регулирования, что привело к подорожанию доллара и фунта иухудшению условий для экспорта указанных стран, а также углублению рецессии вначале 1980-х годов. При этом страховые фирмы и пенсионные фонды получиливозможность вкладывать деньги за границей, что было важно из-за высокойкомиссии.
Секьюритизация,называемая одной из главных причин нынешнего кризиса, появилась в 1970-е годы.Она основана на преобразовании займов в пакеты ценных бумаг, которые затемпродаются инвесторам. Вначале она стала широко использоваться на американскомрынке ипотеки. На практике происходило следующее: собираемые ежемесячныеплатежи домовладельцев по ипотечным кредитам поступали в распоряжениеинвесторов в виде процентных платежей по облигациям.
В который разнововведения бизнеса поддерживались властями, считавшими секьюритизациюсредством разделения риска. Казалось, что в результате все выигрывали. Банкиполучали выгоду от предоставления займов, не отражая их в собственном балансе.Инвесторы приобретали более доходные по сравнению с правительственнымиоблигациями активы и диверсифицировали структуру заемщиков.
Ценные бумаги, в основе которыхбыли традиционные активы, становились все сложнее. Секьюритизация породилаоблигации, обеспеченные долговыми обязательствами. С помощью этого инструментастало возможным создавать пакеты различных облигаций с последующей разбивкой ихна транши в зависимости от готовности инвесторов к определенной степени риска.Именно из-за отсутствия прозрачности таких финансовых продуктов труднопредсказать, когда завершится нынешний кризис.
Секьюритизация открыла новые направленияразвития банковского сектора. Коммерческие банки больше уже не зависели отпривлечения розничных депозитов и получили возможность заимствовать на финансовыхрынках. В результате первым, но далеко не последним пострадавшим стал в 2007 г.банк Northern Rock, специализировавшийся на ипотечных кредитах.
Финансовыеинновации обычно претерпевают четыре стадии развития. Поначалу ониприветствуются как гениальное изобретение, например, банкиров, затем становятсяобъектом бурно развивающихся спекулятивных операций. Далее наступает периодапатии, вызванной кризисными явлениями. Четвертая стадия может выразиться в ихотторжении или, наоборот, возобновлении интереса к ним.
В90-е года число владельцев собственных домов в США увеличивалось; одновременноросли и цены на недвижимость, что осложняло ситуацию с выдачей кредитовмалоимущим и заставляло снижать стандарты кредитования. Так были посеяны семенакризиса субстандартных кредитов, в то время как техника секьюритизациипозволяла банкам предоставлять такие займы и не отражать их в балансе. Рост числа домовладений, а значит, исреднего класса рассматривался как положительный результат политикидерегулирования. Подобным образом оценивалось и увеличение заимствованийпотребителей с использованием кредитных карт. Власти одобряли вызванный этимрост потребительского спроса.
В условиях масштабноготекущего кризиса именно дерегулирование облегчило доступ к кредитам для бизнесаи домашних хозяйств. Оно внесло существенный вклад в экономический рост испособствовало заметному повышению уровня жизни населения в последние 30 лет.
Заключение
Прочитави проанализировав статьи на тему финансового кризиса можно сделать следующиевыводы.
Началомировому финансовому кризису было положено ещё в далекие, казалось бы, 70-егода 20 века. Когда появилась секьюритизация, основанная на преобразовании займов в пакеты ценныхбумаг, которые затем продаются инвесторам. Позже появилась ипотека и маленькиепроценты под кредиты.
Глубиннымипричинами стали дисбалансы в мировой экономике, связанные с избыточнымпотреблением в США. В последние годы население этой страны жило не посредствам, почти ничего не сберегая, а лишь потребляя заработанные средства. Замаленькими процентами последовал большой потребительский спрос, что одобрялосьсо стороны власти.
Начинаяс 2003 года количество выдаваемых кредитов начало резко падать. К концу 2008года это всё вытекло в разорение банков, следовательно, финансовый кризис. Таккак многие страны имеют свои резервы в долларовой валюте, то естественно, чтофинансовый кризис распространился на весь мир.
Мировойкризис пошатнул бурный рост экономики России. Золотовалютные и валютные фондыуменьшились и перестали быть источником дохода. Многие организации начали сворачивать инвестиционныепрограммы, сокращать текущие расходы. Банки стали ужесточать требования кфинансовому состоянию граждан в связи с возрастающими рисками непогашениякредитов (снижение покупательской способности, увеличение числа безработных).
По-моему мнению, на сегодняшний день,кажется, что кризис начинает спадать, но это начало больших изменений в мировыхмасштабах.
Библиографический список
1. А. Кудрин. «Мировой финансовый кризис иего влияние на Россию». Вопросы экономики 2009 №1, стр. 9
2. Г. Грен. «Российская банковская системав условиях глобального кризиса». Вопросы экономики 2009 №4, стр. 4
3. А. Суэтин. «О причинах современногофинансового кризиса». Вопросы экономики 2009 №1, стр. 40