Федеральноеагентство по образованию
Государственноеобразовательное учреждение
Высшегопрофессионального образования
ГосударственныйУниверситет Управления
ИнститутНациональной и Мировой Экономики
Кафедрамировой экономики
Курсоваяработа по дисциплине «Международные валютно-финансовые и кредитные отношения»
На тему
«Перспективы конвертируемости рубля»Выполнил:
Проверил:
Москва 2006
Аннотация
Вданной работе обобщен мировой опыт эволюции валютных ограничений и перехода кконвертируемости национальных валют, анализируются понятия, связанные сконвертируемостью валют. Рассмотренызадачи иэтапы, а также подробно описаны возможные последствия введения полнойконвертируемости рубля и условия достижения свободной конвертируемости рубля.
Содержание
Введение
ГЛАВА I
1. Эволюция валютных ограничений
2. Переходк конвертируемости национальных валют
2.1. Понятиеконвертируемости национальной валюты
2.2. Мировой опыт перехода к конвертируемостивалют
ГЛАВА II
1. Задачивведения полной конвертируемости рубля
2. Этапы перехода к конвертируемостирубля 3.Последствия введения режима полной конвертируемости рубля
3.1.Противоречивый характер валютной либерализации
3.2.Положительные последствия введения режима полной конвертируемости рубля
3.3. Отрицательныепоследствия введения режима полной конвертируемости рубля
4. Условия достижения свободнойконвертируемости рубля
Заключение
Списокиспользованной литературы
Введение
Эффективноеразвитие современной экономики невозможно без широкого внешнеэкономическогосотрудничества с другими странами. Однако у каждой страны своя валюта. Поэтомупри осуществлении внешнеторговых операций, вывозе доходов от иностранныхинвестиций и операций трансграничного движения капитала происходитконвертируемость национальной валюты в другие. Любые ограничения на обменвалюты рассматриваются международными инвесторами как дополнительный факторриска, что повышает стоимость привлечения иностранных кредитов и требования крентабельности капиталовложений.
Конвертируемость валюты – показатель степени открытости экономики,необходимое условие интеграции страны во всемирное хозяйство,так как интернационализация хозяйственных связей требует взаимосвязирынков товаров, услуг, капиталов, валют. Для России в настоящеевремя одной из основных целей является укрепление экономики иповышение международной роли национальной валюты на основерасширения степени конвертируемости рубля.
Конвертируемостьроссийского рубля напрямую связана с инвестированием в отечественную экономику,с международной конкурентоспособностью российских товаров, а значит, и с ростомблагосостояния наших граждан. Кроме того, она необходима дляподнятия престижа России как члена МВФ и «большой восьмерки».
Международно-правовые обязательства пообеспечению конвертируемости рубля были закреплены в июне 1996 г., когда Россия официально присоединилась к статье VIIIУстава МВФ. 1 июля 2006 г. вступил в силу Закон «О внесении изменений вфедеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле»», отменяющийограничения для свободной конвертируемости рубля.
В настоящий момент первостепенный вопрос, касающийся конвертируемостирубля: что ожидает Россию вследствие происходящих изменений? Потому цельюданной работы является анализ перспектив введения режима полнойконвертируемости рубля.
Для достижения заданной цели необходимо решить ряд задач:
1. Датьчеткое определение свободной конвертируемости валюты и обозначить ее отличия отчастичной и полной конвертируемости;
2. Определить,какая на самом деле конвертируемость рубля достигается вступлением всилу вышеупомянутого закона;
3. Сформулировать задачи введения свободнойконвертируемости рубля;
4. Рассмотреть условия ее достижения;
5. Рассмотреть последствия введения свободной конвертируемостирубля.
ГЛАВАI
1.Эволюция валютных ограничений
Валютные ограничения –это введенные в законодательном или административном порядке ограниченияопераций с национальной и иностранной валютами, золотом и другими валютнымиценностями.
Различают ограниченияплатежей и переводов по текущим операциям платежного баланса и по финансовымоперациям (т.е. операциям, связанным с движением капиталов и кредитов), пооперациям резидентов и нерезидентов.
На межгосударственномуровне осуществляется регулирование валютных ограничений по текущим операциям.Страны – члены Международного Валютного Фонда (МВФ) могут взять на себяобязательство по статье VIIIУстава (Статей Соглашения) МВФ не вводить ограничения по текущим международнымоперациям либо присоединиться к статье XIV, допускающей сохранение таких ограничений напереходный период, т.е. на период до подписания статьи VIII. [3]
Основныепричины валютных ограничений – нехватка валюты, давление внешнейзадолженности, тяжелое состояние платежных балансов.
Впервые валютные ограничения стали применяться в годы первоймировой войны в воюющих странах. В период временнойстабилизации в 1924-1928 гг. они были отменены. В условиях мирового экономического кризиса 1929-1933гг., особенно с 1931 г., валютные ограничения получили широкое распространениев связи с ухудшением платежных балансов многих стран, «бегством» капитала, крушением золотого стандарта,обесценением валют. Введение валютныхограничений в сфере движения капиталов ивыплат внешних долгов узаконило банкротство 25 государств-должников.Валютные ограничения активно использовались странами фашистской оси для концентрации валютных ресурсов в руках государствав целях финансирования подготовки и ведения второй мировой войны.
С началом Второй мировой войны валютныеограничения распространились почти на весь мир. После войнывалютные ограничения отсутствовали лишь в США, Швейцарии. Канаде; некоторыестраны Латинской Америки сохранили свободу валютных операций поддавлением США, заинтересованных в беспрепятственномпереводе капиталов и прибылей от своих инвестиций в этом регионе.
Новым явлением в послевоенный период сталомежгосударственное регулирование валютных ограничений черезМВФ. Опираясь на Устав МВФ, США добивались от стран-членовотмены валютных ограничений по текущим операциям и введения конвертируемости валют. Но в условиях послевоенной разрухи,кризиса платежных балансов,истощения валютных резервов это требование встретило противодействие Западной Европы и Японии. Статья XIV предусматривает переходный период, втечение которого в стране сохраняются валютные ограничения. Крометого, Устав Фонда предусматривает возможность и в ряде случаевобязанность стран вводить валютные ограничения по движениюкапиталов в условиях нестабильности экономики. Более того, возможностьполучения кредита в Фонде поставлена в зависимость от эффективностииспользования валютных ограничений для выравнивания платежногобаланса страны. Проводятся консультации экспертов Фонда ссоответствующими странами по проблемам валютныхограничений.
Валютные ограничения препятствуют использованию национальных валют вмеждународных расчетных, валютных и кредитных операциях и свободнойконвертируемости их на иностранные валюты. [4]
От количества и видовпрактикуемых в стране валютных ограничений зависит режим конвертируемостивалют.
2.Переход к конвертируемости национальных валют
2.1 Понятиеконвертируемости национальной валюты
Понятие конвертируемости (от лат. conversion – превращение)валюты менялось по мереэволюции денежной и валютной систем. При золотомонетноми серебряном стандарте оно означало возможность обмена национальных монет на иностранные; при разменных кредитных деньгах – их размен на золото (серебро) ииностранную валюту; при неразменныхкредитных деньгах – обмен национальной валюты на иностранные. [4]
Под полной конвертируемостью понимаетсяотсутствие ограничений на свободный обмен национальнойвалюты на иностранные и, наоборот, иностранных валют на национальную (хотя некоторые ученые считают достаточным условием дляполной конвертируемости валюты ее свободный обмен для резидентов и нерезидентов внутри страны и за рубежом для осуществления текущихопераций). [8]
Под частичной конвертируемостью подразумевают конвертируемостьвалюты только для отдельных категорий экономических агентовили видов внешнеэкономических операций. Как правило, она означает свободныйобмен национальной валюты на иностранные по текущим операциям, то естьдля выполнения обязательства статьи VIII Устава МВФ: «ни одно государство-член не налагаетограничений на производство платежей и переводов по текущим международнымоперациям без утверждения Фондом» (раздел 2(а) данной статьи).Другими словами, возможно сохранение ограничений на приобретение национальнойвалюты нерезидентами с целью ее использования для закупкитоваров на внутреннем рынке. [8]
На сегодняшний день указанную статьюподписали уже 158 стран. Тем не менее это позволяет многим из нихсохранять ограничения на операции движения капитала. Некоторые из этих странограничивают и отдельные виды текущих операций.
Выделяют следующие типы частичнойконвертируемости:
· внешняя конвертируемость – свободаобмена национальной валюты для использования в любыхмеждународных платежах (включая расчеты между нерезидентами черезиностранные банки);
· внутренняя конвертируемость – свободаобмена национальной валюты внутри страны для обеспечениявнешнеэкономических расчетов резидентов страны с нерезидентами. [8]
Частичная конвертируемость валют сохраняетсяи при валютных ограничениях. Это проявляется в наличии валютных счетов с разнымрежимом для резидентов и нерезидентов. Соответственно различаются дифференцированныекатегории банковских счетов:
· внутренние (в национальной валюте сиспользованием в пределах страны);
· по двухсторонним правительственным соглашениям;
· блокированные;
· конвертируемые (полностью или частично). [4]
Валюта считается неконвертируемой, если государство-эмитентограничивает или запрещает ее обмен на иностранные валюты по текущимоперациям платежного баланса. Официальное запрещение свободнораспоряжаться средствами на валютных счетах в банках для достиженияопределенных целей называется блокированием счетов. Эта мераприменяется при валютных ограничениях и в качестве санкции к другимстранам, а также по судебному иску к владельцу счета. [4]
К замкнутымвалютам относятся валюты стран, которые устанавливают различные ограничения изапреты на покупку и продажу иностранной валюты, на ввоз и вывоз национальной ииностранной валюты, а также применяют иные меры валютного регулирования. [4]
Говоря о фактически полной конвертируемости рубля, зачастую имеютв виду другое понятие – свободную конвертируемость валюты (СКВ), то естьее полную конвертируемость плюс широкое использование дляосуществления международных текущих и капитальных операций. Для этогодолжны функционировать и эффективная система платежей в данной валюте,и ее ликвидный мировой рынок. [8]
Главное преимущество СКВ – возможность для резидентов страны-эмитентаиспользовать национальную валюту в целях проведения международных расчетовбез дополнительных трансакционных издержек. Это повышаетконкурентоспособность ее экспортеров. Кроме того, свободнаяконвертируемость валюты позволяет создавать ликвидные международные рынкиноминированных в ней финансовых инструментов. Таким образом,страны, валюты которых являются свободно конвертируемыми, получаютдополнительные конкурентные преимущества для своих предприятий. [8]
Собственно говоря, в этом и заключаетсяотличие понятий «полностью конвертируемая валюта» и «свободноконвертируемая валюта» – последняя реально котируется на мировомвалютном рынке и задействована в международных операциях.Впрочем, МВФ применяет еще более узкое определение – «свободноиспользуемая валюта». К их числу относятся лишь доллар США, евро,йена, фунт стерлингов и швейцарский франк. Для котировокмеждународного ликвидного актива МВФ – специальных прав заимствования(СДР, или SDR) МВФ вообщеиспользует только четыре первые валюты. В «корзину» для расчетаСДР включают валюты стран, характеризующихся высокой долейв мировом товарообороте и международных резервах.[8] Кроме понятия «свободноиспользуемая валюта» в уставных документах МВФ внастоящее время используются термины«конвертируемость по текущим операциям» и «конвертируемостьпо капитальным операциям».
Степеньконвертируемости национальной валюты регламентируется выполнением странойусловий статьи VIII Устава МВФ,которая предусматривает отмену ограничений по текущим операциям платежногобаланса (даже при сохраненииограничений на конвертируемость по операциям движения капитала), отмену множественности валютныхкурсов и практики проведения дискриминационных валютных мероприятий.
Постепенно расширяется число стран, присоединившихся кСтатье VIII Устава Фонда: в 1965 г. — 27, в 1978 г. — 46 (1/3 стран -членов МВФ), в 1985 г. (апрель) — 60 (40%), в 1994 г. (апрель) — 88 49%),в 2004 г. — 158 (85%), в том числе Россия с июня 1996 г. [4] Тем не менее многиеиз них сохраняют валютные ограничения по операциям движения капитала иотдельным видам текущих операций. В этом проявляется ориентациясовременной валютной политики развитых стран на рыночный механизмконкуренции и регулирования валютных отношений. Валютная либерализациясочетается с сохранениемвалютного контроля для надзора и учетно-статистических функций.
Конвертируемость валюты – показатель степениоткрытости экономики, необходимое условие интеграции страны во всемирное хозяйство,так как интернационализация хозяйственных связей требует взаимосвязирынков товаров, услуг, капиталов, валют. Степень конвертируемости валюты находится в прямойзависимости от экономического потенциала страны, масштабов еевнешнеэкономической деятельности, устойчивости внутреннего денежного обращения,степени развития национальных товарных и денежных рынков и рынков капитала.Кроме того, необходимым условием поддержания конвертируемости являетсяпостоянное участие центрального банка страны в валютных интервенциях дляудержания курса своей национальной валюты к доллару США или к какой-либоопределенной корзине иностранных валют на оптимальном уровне.
2.2 Мировой опыт перехода к конвертируемостивалют
Развитие мирохозяйственных связей,глобализация различных сфер экономической жизни привели в концепрошлого столетия к существенным изменениям в мировых валютныхотношениях, включая конвертируемость национальных валют. Произошло коренноеизменение самих подходов к определению этого понятия. Так, в странахЗападной Европы после окончания Второй мировой войны переход к конвертируемостинациональных валют был непосредственно связан с восстановлениемразрушенной промышленности и сельского хозяйства, экономическим ростом идругими позитивными переменами. [5]
Теперь Международный Валютный Фондпрактически автоматически регистрирует заявку любой страны о ееприсоединении к статье VIII УставаФонда, независимо от экономического и финансового положения, и на этой основеданная валюта признается конвертируемой. С такими заявлениямивыступили уже 150 стран. В результате абсолютное большинствонациональных валют сегодня де-юре признаются конвертируемыми.[5]
В первые годы после Второй мировой войнытолько США и Швейцария сохранили конвертируемость своих валют, т.е. свободный обмен наиностранные валюты по текущим операциям платежного баланса для резидентов и нерезидентов. Тогда же Великобритания заключила с рядом государств соглашения об открытии им переводныхсчетов, с которых фунтыстерлингов переводились на счета только этих государств. В 1954 г. этот режим был распространен на все иностранные государства, что расширило сферу конвертируемости английской валюты. ФРГ (с 1954 г.), Италия. Франция (с 1957 г.), а затем и другие участники ЕПС открыли подобныесчета в рамках соглашений о платежах в частично конвертируемой валюте. Под давлением США некоторые страны долларовой зоны вынуждены были поддерживатьконвертируемость своих валют винтересах американских инвесторов. Канада ввела такой тип обратимости в 1952 г. [4]
Проблема восстановления конвертируемостивалют Западной Европы, Японии стала фокусом, в котором сосредоточилисьпослевоенные валютные противоречия. США настойчиво добивались введения обратимостизападноевропейских валют, чтобы содействовать экспансии национальных монополий.Особенно остро стоял вопрос о восстановлении обратимости фунтастерлингов. Под натиском американского капиталаВеликобритания в качестве платы за заем, полученный от США в 1946 г. (3.7 млрд долл.), в июле 1947 г. восстановила свободный размен фунта стерлингов на доллары,что привело к локальному валютному кризису. Через 35 дней 21августа 1947 г. в стране были восстановлены еще более жесткиевалютные ограничения. Негативный опыт Великобритании свидетельствуето необходимости создания условий для перехода кконвертируемости валюты. Несмотря на нажим США, страныЗападной Европы, Япония предпочли постепенно отменять валютныеограничения лишь с конца 1958 г. Этот процесс в ЕС растянулся до 1992 г. [4]
При этомв конце 90-х гг. XX века открытостьвалютных и финансовых рынков для «горячих» валютных потоков из развитых странсоздала в Юго-Восточной Азии и Латинской Америке условия для валютного иэкономического кризиса. [5]
Таблица1 Страны, которые ввелиограничения конвертируемости валют по счету движения капитала платежногобалансаСтрана Год введения конвертируемости Год отказа от конвертируемости Аргентина 1994 2001 Боливия 1987 1996 Гондурас 1973 1980 Индонезия 1973 1997 Иран 1975 1978 Малайзия 1974 1997 Мексика 1973 1982 Парагвай 1983 1984 Уругвай 1979 1993 Эквадор 1973 1993
Источник:составлено по: Rodrik D. Who Needs Capital Account Convertibility? [5]
В связис этим главный экономист Всемирного банка Дж. Стиглиц рекомендует развивающимсястранам сохранять в своих руках рычаги управления валютным рынком.Либерализация валютного регулирования может повысить доверие иностранныхинвесторов к стране и способствовать притоку иностранных инвестиций. В то жевремя целесообразно продолжать использовать меры, ограничивающие чрезмерноепоступление в стану краткосрочных обязательств в иностранной валюте. [5]
Мировой опыт перехода к конвертируемостинациональной валюты позволяет выделить узловые проблемы этогопроцесса:
• выбормомента и темпа введения обмена валюты;
• для кого – резидентов или нерезидентов и в какойпоследовательности;
• покаким операциям – текущим операциям платежного баланса или финансовым. [4]
Первая проблема. Истории валютных отношений известны две модели — шоковый и постепенный переход кконвертируемости валюты по мере создания необходимых предпосылок. Первый — волюнтаристский — вариант (Турция,страны Восточной Европы, Россия) сопровождаетсяпадением курса национальной валюты, истощением официальных валютных резервов, так как растет спрос на иностраннуювалюту. Девальвация удорожает импорт, что усиливает инфляцию и увеличиваетвалютные потери при погашении внешнего долга в иностранной валюте. Что касается стимулирующего влияния девальвации на экспорт, то оно проявляется лишь приналичии экспортных конкурентоспособныхтоваров. [4]
Второй вариант, т.е. поэтапный переход кконвертируемости валюты (опыт стран Западной Европы, Японии),имеет преимущество перед шоковым вариантом, так как основан наувязке условий функционирования национального и мирового рынков, в частностиценообразования, и подготовке предпосылок. Основнымипредпосылками введенияобратимости валюты являются: стабилизация экономики, сокращение дефицита государственного бюджета, сдерживание инфляции,уменьшение дефицита платежного баланса, урегулирование внешней задолженности страны, накопление официальных валютных и золотых резервов, нормализациясоциально-политической обстановки встране. [4]
Вторая проблема – определениепоследовательности введения конвертируемости валюты для резидентов инерезидентов. Судя по мировому опыту, обычно предпочтение отдаетсявначале иностранным партнерам с целью заинтересовать их всотрудничестве. [4]
Третья проблема касается выбора операций, покоторым вводится обмен валюты. С декабря 1958 г., когда сложились объективные экономические предпосылки, страны Западной Европы ввели частичную обратимостьвалют, отменив валютные ограничения по текущим операциямплатежного баланса для нерезидентов. Технически это было осуществленопутем слияния переводных и свободно конвертируемых счетов в одну категорию«внешние счета иностранцев». В феврале 1961 г.эти страны отменили валютные ограничения также для резидентов. [4]
Доминирующий критерий конвертируемости валюты– отсутствие валютных ограничений по текущим операциям. Переход отчастичной к свободной конвертируемости валют требует отменывалютных ограничений на операции по счету движения капиталов и длительнойподготовки. Лишь с середины 70-х гг. постепенно в течение почти 20 летс определенными интервалами страны распространили конвертируемостьсвоих валют на финансовые операции. Это объясняется тем, что международнаямиграция капиталов, включая прямые и портфельные инвестиции, сделкис ценными бумагами, кредитные операции, значительно опережаетдвижение товаров и услуг, что оказывает существенное влияние наплатежный баланс и валютный курс. Поэтому отмена валютных ограниченийпо финансовым операциям происходит медленно и неравномерно;периодически они возобновляются с целью защиты национальной экономики. Совторой половины 60-х гг. и в 70-80-е гг. в условиях переплетенияструктурных кризисов либерализация валютных отношений смениласьпротекционизмом в форме барьеров на пути движения товаров икапиталов. Этот процесс отличался неравномерностью, что усиливаломежстрановые разногласия.[4]
ГЛАВА II
1. Задачивведения полной конвертируемости рубля
По словамминистра финансов РФ А.Кудрина, «есть три сферы, которые обеспечивают высокие темпыэкономического роста: свободное движение товаров (нам требуется еще вступить вВТО), свободное движение капитала, и это как раз конвертируемость рубля, исвободное движение рабочей силы – эта сфера упомянута в послании президентаФедеральному собранию как облегчение миграции квалифицированной рабочей силы вРоссию. Нам нужно восполнять выбывающие трудовые ресурсы». Эти три сферы должныочень быстро передвигаться, «чтобы направляться в те точки, которые сегоднястановятся наиболее востребованными, прибыльными, находятся в точке роста. Такаямобильность этих сфер создает высокие возможности и высокие темпы роста длялюбой экономики. Сейчас эти сферы наиболее мобильны в США, во Франции,Великобритании и в Евросоюзе. Мы как раз подтягиваемся к этим стандартам.Поэтому можно сказать, Россия заложила крупный кирпич в фундамент стабильностинашей экономики и ее будущего роста», – отмечает министр, говоря о введенииполной конвертируемости рубля.
Эффективноеразвитие современной экономики невозможно без широкого внешнеэкономическогосотрудничества с другими странами. Однако у каждой страны своя валюта. Поэтомупри осуществлении внешнеторговых операций, вывозе доходов от иностранныхинвестиций и операций трансграничного движения капитала происходит конвертируемостьнациональной валюты в другие. Любые ограничения на обмен валюты рассматриваютсямеждународными инвесторами как дополнительный фактор риска, что повышаетстоимость привлечения иностранных кредитов и требования к рентабельностикапиталовложений.[13]
Для России в настоящее время одной изосновных целей является укрепление экономики и повышениемеждународной роли национальной валюты на основе расширения степениконвертируемости рубля. Если с 1991 г. по 1998 г. Россия стояла на грани утраты валютного суверенитета и всеближе подходила к эквадорскому варианту долларизации, то сейчасвозникли объективные предпосылки использования российского рублякак единой валюты, например, при создании российско-белорусскоговалютного союза. Формирующийся в рамках СНГ единый рыноктруда также способствует формированию единого валютногопространства. Однако восстановление рублевой зоны не может носить формальныйхарактер и формироваться без объективных предпосылок, таких кактемпы развития экономики России, достаточный объем золотовалютныхрезервов, развитая банковская система, вытеснение из обращениясуррогатов. [5]
В России сохранялись ограничения на капитальные трансграничныеоперации. Кроме того, существовали ограничения на операции с рублями для нерезидентов.Поэтому рубль не являлся полностью конвертируемой валютой и не мог служитьсредством расчетов и платежей во внешнеэкономической деятельности России. Этоповышало издержки российских товаропроизводителей и банков, а, следовательно, –снижало их международную конкурентоспособность. Именно поэтому существовала необходимостьперейти к полной конвертируемости рубля и приступить к созданию системы международныхрасчетов в рублях.
Это будет способствовать созданию ликвидного международногорынка рублей и дедолларизации российской экономики. Повышение спроса на рублиуменьшит необходимость стерилизации «нефтедолларовой» эмиссии путемнакапливания бюджетных средств на счетах в ЦБ. [13]
Введение полной конвертируемости рубля — назревшая мера,поскольку из-за его неполной конвертируемости российские предприятия несутсущественные убытки, главным образом в отношениях со странами СНГ итретьего мира.
Таким образом, внешняя конвертируемостьрубля нужна в первую очередь для снижения издержек участниковвнешнеэкономической деятельности, особенно в отношениях состранами СНГ и государствами – эмитентами валют, не являющихсясвободно конвертируемыми. Во вторую очередь она необходима для стимулированияиностранных инвестиций и в последнюю – для поднятия престижа Россиикак члена МВФ и «большой восьмерки».
2. Этапы перехода к конвертируемостирубля
После распада в 1991 г. Советского Союза Россия вслед за странамиЦентральной и Восточной Европы стремительно двинулась по пути демонтажасоциалистической хозяйственной системы и перехода к рыночно-капиталистическимметодам хозяйствования. Одной из «несущих конструкций», так называемыхгайдаровских реформ, была ликвидация валютной монополии государства, свободныйдоступ предприятий и граждан к иностранной валюте. [5] Формальное вступлениеРоссии в мировую финансовую систему – это начало июня 1992 года, вступление вчлены МВФ и подписание XIV статьи Устава этой организации. Там речь шла,в том числе, о конверсионных операциях в рамках валютного законодательства,действовавшего в стране. В России была введена частичная конвертируемость рубля, то естьего внутренняя конвертируемость по экспортно-импортным операциям длярезидентов. Обмен рублей на иностранные валюты (и наоборот) для других целейосуществлялся с ограничениями, в том числе с разрешения Банка России. Нормативобязательной продажи части экспортной выручки на внутреннем валютном рынке былустановлен в размере 50%, введен единый курс рубля, который определялсяБанком России по итогам валютных торгов на основе спроса и предложения на долларыСША.Именнотогда стало возможным перевести обменные операции из области уголовного права вобласть общегражданского законодательства, появились первые обменные пункты, произошлаотмена соответствующей статьи Уголовного Кодекса. С тех порвалютные ограничения постепенно ослаблялись, особенно на текущие операции.
Международно-правовые обязательства пообеспечению конвертируемости рубля были закреплены в июне 1996 г., когда Россия официально присоединилась к статье VIIIУстава МВФ, предусматривающей отказ от всех ограничений виспользовании национальной валюты при совершении текущих операций. Председатель ЦБРС.К.Дубинин выпустил письмо, где говорилось, что с этого момента введение вРоссии каких-либо ограничений по конвертируемости иностранной валюты пооперациям, которые ассоциируются с текущим счетом платежного баланса, должныосуществляться по согласованию с МВФ и на сроки, ограниченные в процессесогласования. Это не означает, что нельзя вводить никаких ограничений наконвертируемость по текущим операциям. Норматив обязательнойпродажи экспортной выручки в иностранной валюте был постепенно снижен с 75 до10%.
В послании 2003 г. Президент РФ В.В.Путин поставил задачуобеспечения конвертируемости рубля к 1 января 2007 г.
В 2004 г. с принятием новой редакции Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» вместоразрешительного введен уведомительный порядок осуществленияопераций движения капитала в иностранной валюте. По этому закону(ст. 12 «Счета резидентов в банках, расположенных за пределамитерритории Российской Федерации»), с 19 июля 2005 г. резиденты получили право открывать без ограничений счета (вклады) в иностраннойвалюте в банках, расположенных на территориях иностранныхгосударств, являющихся членами Организации экономическогосотрудничества и развития (ОЭСР) или Группы разработкифинансовых мер по борьбе с отмыванием денег (ФАТФ).
В «Основных направлениях единой государственнойденежно-кредитной политики» на 2005 г. (с. 4) говорится о создании необходимыхусловийдля обеспечения полной конвертируемости рубля «вближайшие годы». Напомню, что ранее, согласно посланию президента 2003 г., правительство и Центральный банк решить такую задачу намеревались к 2007 г.
C 1 мая 2006 г. снижены в 2 раза требования по резервированиюсредств при осуществлении валютных операций. Норматив обязательнойпродажи экспортной выручки в иностранной валюте с 7 мая 2006 г.установлен на нулевом уровне.
В ежегодномпослании Президента России Федеральному Собранию РФ от 10 мая 2006 г. предложено обеспечить полную конвертируемость рубля к 1 июля 2006 г. С точки зрениябольшинства экспертов, ускорение процесса по отмене ограничений на капитальныеоперации связанно с конъюнктурно-политическими моментами, а именно июльскимСаммитом стран большой восьмерки, и обсуждением проблем вступления России вВТО.
Назаседании правительства РФ 29 июня 2006 г. были одобрены поправки в закон «Овалютном регулировании и валютном контроле».
8 июля 2006 г. Госдума приняла во втором и третьем чтении Федеральный Закон №131-ФЗ «О внесении изменений вфедеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле», отменяющийограничения для свободной конвертируемости рубля. При необходимых 226 голосахза законопроект проголосовал 251 депутат, против – 47, воздержавшихся не было.[20] 14 июля 2006 г. закон одобрен Советом Федерации, 26 июля 2006 г. подписан Президентом России В.В.Путиным.
Документнаправлен на обеспечение свободной конвертируемости рубля. Он отменяет с 1 июля 2006 г. возможность установления требования о резервировании денежных средствна счетах Центрального банка РФ при проведении внешнеторговых операций, а такжеопераций с внешними и внутренними ценными бумагами. При этом до 1 января 2007 г. будет сохранено действие нормы о досрочном возврате резидентами и нерезидентами суммрезервирования. В то же время, в целях соблюдения принципов международнойпрактики борьбы с отмыванием денег сохранены ограничения по объемамосуществляемых операций.
Какпояснили в пресс-службе Минфина, после принятия этого закона каждый гражданинсможет открывать счета и размещать вклады в банках за рубежом. Сводятся к минимумуограничения на совершение операций по валютным счетам граждан, открытым ими вРоссии и за границей. Так, счета могут открываться без необходимости получатькакие-либо разрешения или регистрировать эти счета. Кроме того, с принятиемзакона снимаются ограничения на приобретение российскими гражданами долей ивкладов в капиталы иностранных компаний, паев в их имуществе, акций иностранныхакционерных обществ. По существу, российский гражданин становится равноправными конкурентоспособным инвестором на международных рынках капитала, подчеркнулив Минфине.3. Последствия введения режима полной конвертируемости рубля3.1. Противоречивый характер валютной либерализацииОтмена 1 июля 2006 г. в соответствии с Федеральным Законом «О внесении изменений в федеральный закон «О валютномрегулировании и валютном контроле»» любыхограничений на движение капитала имеет противоречивыйхарактер.С одной стороны, она имеетмассу положительных последствий, с другой – не исключает отрицательных. Длякаждой страны введение режима конвертируемости национальной валюты имеет свойисход в зависимости от множества факторов, которые могут на это повлиять.
Валютная либерализация проводилась в разных странах, и ее влияниена экономику хорошо исследовано. Среди положительных эффектов – увеличениеинвестиций, особенно в недооцененные сектора экономики. Негативные эффекты тожеизвестны – усиливается зависимость внутреннего финансового рынка от внешнихвоздействий и мировых финансовых кризисов. [10]
Российские власти уже столкнулись с первыми негативнымипоследствиями интеграции (о которых будет упомянуто в разделе «Отрицательныепоследствия введения режима полной конвертируемости рубля»). Насколько этипроблемы могут быть серьезны, показывает опыт других стран. Так, в 1947 годуВеликобритания ввела конвертируемость фунта, но уже через 35 дней отменила ее –настолько был велик отток капитала. В Финляндии аналогичные реформы былипроведены в 1980-х гг. В итоге страна столкнулась с банковским и валютнымкризисом в начале 1990-х гг. [10]
Однако «неприятности» либерализации могут и должны обернутьсяприобретениями. С одной стороны, не стоит связывать с либерализацией надежд нарост инвестиций и экономики в целом в краткосрочной перспективе. Аналитикибанка «Траст» напоминают об опыте Индии, которая проводила валютнуюлиберализацию по схожему с российским сценарию. Там приток прямых иностранныхинвестиций хоть и вырос, но остался на низком уровне (около 1% ВВП), а темпыэкономического роста вообще не изменились. Однако есть и другая сторона.Известный гарвардский экономист Кеннет Рогофф и эксперты МВФ в недавнем докладепоясняют: как свидетельствуют исследования, сама по себе валютная либерализацияне приводит ни к росту ВВП, ни к другим макроэкономическим успехам. Однакозаставляет власти улучшать управление экономикой и развивать финансовыеинституты, что в результате и дает положительный эффект. [10]
Сегодня Россия ужестолкнулась с последствиями введения конвертируемости рубля. Однако надоотметить, что, несмотря на либерализацию операций с капиталом, рискиволатильности национальной валюты остаются высокими. И возможно, на состояние притока капитала вРоссию существенно не повлияет и отмена валютных ограничений, которая должнасостояться с 1 января 2007 г.
3.2. Положительныепоследствия введения режима полной конвертируемости рубля
Министрфинансов России Алексей Кудрин выразил надежду, что конвертируемость рубляделает российскую экономику цивилизованной и создает основание для новогоэкономического роста. Он подчеркнул важность отмены существовавшего запрета навладение счетами в иностранных банках: «Граждане России теперь могут открыватьсчета в любом банке мира, включая швейцарские, иметь эти счета без всякихограничений и без всякой специальной отчетности за это», — заявил министр,оговорившись, что операции с таких счетов потребуют уведомления налоговойинспекции.
Такие меры, как упрощениеконтроля над операциями между резидентами и нерезидентами, отмена ограниченийна операции с иностранными и российскими ценными бумагами, а также отменаобязательного резервирования средств на счетах ЦБ РФ, значительно облегчатдвижение капитала как в страну. Допоследнего времени деятельность компаний, желавших вести операции в рублях итвердой валюте, была осложнена необходимостью заводить специальные обменныесчета. Снятые ограничения по конвертируемости рубля облегчат валютные операциикомпаний и, в перспективе, могут усилить приток иностранных инвестиций вРоссию. Как говорит аналитик инвестиционной компании Rye, Man and GorSecurities Наталья Колупаева, «конвертируемость – это довольно рискованный, нонеотъемлемый шаг политического руководства к повышению инвестиционнойпривлекательности страны». Аналитики отмечают, чтоснятие существовавших ограничений, затруднявших обменные операции для тех, ктохотел перевести рубли в иностранную валюту и наоборот в первую очередь скажетсяна рынке облигаций.
АлексейКудрин выразил уверенность в том, что валютная либерализация сделает рубльпривлекательным для международных расчетов, а это поможет укреплению его имиджав России. «Рубль, на мой взгляд, в ближайшие 5 лет, а, может быть, и больше,будет хорошим, надежным вложением для любой страны», — заявил Кудрин винтервью.
По мнениюзападных аналитиков, через несколько лет рубль может стать международнымсредством для формирования золотовалютных резервов.
Средипреимуществ свободной конвертируемости российского рубля эксперты по финансамВВС называют возможное теперь свободное открытие гражданами России банковскихсчетов за рубежом, ослабление ограничений для иностранных инвесторов, а такжеудешевление импорта. «Это значит, что у рубля очень привлекательнаяперспектива, – трейдеры, инвесторы и даже центральные банки разных стран могутначать покупать эту валюту», – отмечает ВВС.
По словамАлексея Кудрина теперь «российский бизнес спокойнее, свободней, без полученияспециальных разрешений или обременений сможет участвовать в инвестициях встранах СНГ или других странах, где нам выгодно».
Свободнаяконвертируемость рубля также создает предпосылки для перевода торговли между РФ и КНР в рубли.Глава Народного банка Китая считает, что такой режим обмена рубля, который былобъявлен 1 июля, создает предпосылки для того, чтобы российский рубль сталрезервной валютой многих банков мира.
Преимуществаконвертируемости российской валюты со временем почувствуют все граждане, такили иначе участвующие во внешнеэкономических связях, включая заграничныепоездки. Не нужно будет, платя дополнительные комиссии, обменивать российскуювалюту на иностранную перед выездом за рубеж, а затем производить обратнуюконвертацию неизрасходованных средств. Конвертировать рубли можно будет встране пребывания по мере необходимости. Из-за более низких спрэдов в странепребывания, особенно по таким «нераспространенным» у нас валютам, каканглийский фунт стерлингов, швейцарский франк и т.д., расходы российскихграждан будут гораздо меньше. Но основной эффект будет заключаться в повышениитемпов роста благосостояния граждан в результате повышения конкурентоспособностироссийской экономики.
На сегодняшний деньтолько одно последствие введения режима полной конвертируемости рубля можно вкакой-то степени назвать положительным: международное рейтинговое агентствоFitch оценило конвертируемый рубль и повысило «страновой потолок» России доуровня A-. Это означает, что российские компании смогут получить кредитныерейтинги выше суверенного. Впрочем, пока реальных кандидатов на столь ощутимоеповышение рейтинга аналитики не видят. [9]
3.3.Отрицательные последствия введения режима полной конвертируемости рубля
Наравне сположительными итогами либерализации могут появиться и отрицательные. Опытстран показывает, что основная угроза, с которой сталкивается внутреннийвалютный рынок той или иной страны после снятия такого рода ограничений, этошок, который в условной классификации относится к так называемым позитивнымэкономическим шокам. Этот шок притока капитала в ситуации неразвитости нашихрынков, неготовности банков, инфляционных последствий снижает возможности ЦБ посдерживанию влияния спекулятивного притока и оттока капитала.Специалисты, между тем, подчеркивают, чтосвобода в операциях с рублем делает российскую валюту более зависимой отповедения валютных спекулянтов. В нынешних условиях это грозит рублю дальнейшимростом по отношению к доллару. Рост рубля будет невыгоден экспортерам и тем,кто конкурирует с импортными поставками на российском рынке.Так, при благоприятной конъюнктуреконвертируемость рубля влечет его дополнительное укрепление за счет спроса состороны портфельных инвесторов и может еще больше обострить «голландскуюболезнь». При текущем профиците внешнеторгового баланса России (в среднем 12млрд. долларов в месяц за 1-й кв. 2006 г.) и ожиданиях дальнейшего укрепления рубля можно ожидать, что отмена ограничений приведет к дополнительномупритоку капитала в страну со стороны тех иностранных инвесторов, которые ранеесчитали валютный режим в России слишком рискованным. Соответственно, курс рубляполучит дополнительные основания для укрепления, что может привести кдальнейшему снижению конкурентоспособности отечественной продукции по сравнениюс импортными аналогами, или же потребует от ЦБ эмитировать больше рублей длясдерживания укрепления национальной валюты. Однако в будущем, в случае резкогоснижения цен на нефть, газ и другие товары российского сырьевого экспорта всочетании с исторически сложившимся сомнением в устойчивости российскойэкономики, иностранцы могут с той же легкостью начать сбрасывать рублевые активы,что грозит усугубить кризисные последствия. А усиливающаяся конкуренция состороны иностранных товаров и услуг чревата перегревом российской экономики.«Экономика может перегреться, и тогда Россия столкнется с новыми экономическимипроблемами – не от упадка экономики, а от оживленной валюты, пользующейсяогромным спросом», – предостерегает BBC.
Кроме того,введенная волевым методом конвертируемость рубля может привести к тому, чтозначительные капиталы будут выведены из страны, а также спровоцироватьдестабилизацию экономики.
Рассматривая плюсы и минусы либерализациивалютного режима рубля, нельзя не учитывать уменьшение степени управляемости национальной экономикой. В условиях финансовойглобализации на международныеинвестиционные потоки влияют не только факторы, которые могут контролироватьсянациональными денежными властями, нои факторы, изменяющиеся под влиянием внешних условий.
На сегодняшний день Россия уже столкнулась снесколькими отрицательными последствиями введения режима полной конвертируемостирубля.
Высокаяинфляция и укрепление рубля в июле, а также заявления президента, Минфина иЦентробанка о том, что сдерживание то одного, то другого из этих параметровявляется приоритетным, наконец, решение ЦБ об увеличении норматива обязательныхрезервов по обязательствам перед банками-нерезидентами до 3,5% – все это первыеследствия валютной либерализации, которая была торжественно объявлена июридически введена с 1 июля этого года. [11]
Массированный приток капитала, о котором раньшетолько мечтали, оказался столь велик, что привел к инфляции – 0,7% в июлепротив 0,5% в июле 2005 года. Не помогло даже укрепление рубля – традиционныйметод ЦБ в борьбе с инфляцией. По данным МЭРТа, в июле прошлого года реальныйкурс рубля к доллару снизился на 0,6%, а в нынешнем июле рубль, наоборот,укрепился на 0,7%. О масштабах притока капитала говорит тот факт, чтозолотовалютные резервы в прошлом месяце выросли на $15 млрд против $7 млрдоттока год назад. [11]
ЦБ часто заявлял, что денежные власти будутукреплять рубль, чтобы сдержать рост цен. В результате игроки стали завозить встрану валюту, чтобы конвертировать и заработать на укреплении рубля. Это сталоособенно просто после 1 июля. Приток капитала вызвал ускорение роста золотовалютныхрезервов, рублевой денежной массы и инфляции. [11]
4. Условия достижения свободной конвертируемостирубля
Формально, слиберализацией валютного законодательства рубль становится конвертируемойвалютой, однако для достижения ее реальной конвертируемости необходимо, чтобысущественно укрепилось доверие к рублю в мире, чтобы спрос на рублиобеспечивался его широким использованием в системе международных расчетов? существовалликвидный мировой рынок данной валюты и эффективная система расчетов и платежейв рублях. Пока ликвидным является лишь внутренний валютный рынок России.
Несмотряна то, что отмена валютного контроля – важный шаг вперед, Международнаяорганизация по экономическому сотрудничеству и развитию высказывает мнение, чтоэтого не достаточно для привлечения иностранных инвестиций. В России остаетсяеще много других барьеров для иностранных инвесторов, помимо конвертируемостирубля, и в будущем России следует провести ряд дополнительных реформ.
Чтокасается вопроса о статусе рубля как резервной валюты, то, видимо, это еще невоспринимается достаточно серьезно. Учитывая положительный торговый балансРоссии, более реалистично выглядит введение расчетов в рублях за российскийэкспорт в зоне СНГ. Согласно статистике МВФ, в I кв. 2006 г. 66% валютных резервов приходится на американский доллар, 25% — на евро, 4% — на английскийфунт и 3,5% — на иену. Стоит отметить, что, например, канадский доллар сталсвободно конвертируемым еще в 1951 г., но так и не является весомой резервнойвалютой, несмотря на стабильную экономику и умеренную инфляцию в стране.Вероятно, российская экономика с достаточно сильной инфляцией нерассматривается как стабильная, да и российский рынок до сих пор описываетсятермином «emerging market» – развивающийся рынок. Среди потенциально значимыхвалют больше внимания уделяется китайскому юаню, чем российскому рублю.
Для достижения полной конвертируемости рубля, как условия трансформацииего в международную валюту, в первую очередь необходимо осуществить структурнуюперестройку, направленную на диверсификацию российской экономики, повышение ееконкурентоспособности. Снятие правовых ограничений на операции с национальнойвалютой проблемы ее использования в международных экономических отношениях нерешает. Ключевую роль здесь должны сыграть степень доверия отечественного изарубежного бизнеса к проводимой Российской Федерацией государственной политикев целом и денежно-кредитной в частности, а также уровень развития банковскойсистемы страны. [5]
В условиях осуществления мер в области структурных преобразований вроссийской экономике важно, чтобы денежно-кредитная политика Банка Россииактивно поддерживалась действиями Правительства РФ в сфере бюджетной,налоговой, тарифной и социальной политики. Речь идет о рациональномиспользовании Стабилизационного фонда, ограничении роста цен на продукцию иуслуги естественных монополий, повышении эффективности тарифного и нетарифногорегулирования внешнеэкономической сферы. [5]
В ближайшие годы главные усилия должны быть направлены на прекращение роста цен, в первуюочередь прямо или косвенно регулируемых государством. По мнению Кудрина,«рубль может стать реально конвертируемым, когда инфляция будет 2-3%, небольше», а инфляция в районе 11% «запредельна» для использования российскойвалюты в международных расчетах. Роль правительства в сдерживанииинфляции необходимо повысить, используя немонетарные методы регулирования цен, в том числе ограничив росттарифов естественных монополий в среднем 3% в год. При этом «Газпром», РАО ЕЭСи другие естественные монополии должны снизить свои раздутые издержки, чтостанет условием предоставления им государственных кредитов на инвестиции. Тогда сформируется и последняяпредпосылка достижения фактической полнойконвертируемости рубля – будет обеспечено доверие к российской денежной единице внутри страны и за рубежом. [8]
Дальнейшие реформы вэкономике и создание более прозрачной практики ведения бизнеса приведут к тому,что российская валюта станет привлекательной для мировых инвесторов, а это всвою очередь обеспечит ее свободную конвертируемость.
Но нельзязабывать и про стабильность курса – это самое важное как для внутреннего рынка,так и для внешнего. ЦБ и Минфин обязаны обеспечить стабильный курс. Торговля зарубли будет действенной, когда цены не будут колебаться вслед за колебаниямидоллара.
Спрос нарубли может повыситься, если страны, имеющие большой объем торговли с Россией,например, Китай, часть своих золотовалютных резервов переведут в рубли. Приполной конвертируемости это вполне возможно.
Кроме того,необходим целый комплекс мер, направленных на сближение номинального курсарубля и курса по паритету покупательной способности. Сейчас стоимость рубля попаритету покупательной способности, по разным оценкам, составляет около 15рублей. К тому моменту, когда все мировые инвесторы и предприниматели признаютрубль, как очередную мировую валюту, эта разница должна составлять не более20%. Это может быть осуществлено как снижением номинального курса рубля, так иростом паритета покупательной способности. Все эти меры могут быть реализованыв течение пяти лет, но это должна быть очень напряженная работа.
При этом национальнаявалюта должна иметь такую стратегию курса, чтобы поддерживать отечественногопроизводителя. Сейчас ситуация с углеводородным сырьем и ценами на негоблагоприятная, поэтому надо сделать упор на поддержку наших производителей.
Многиеаналитики считают, что спрос появится, когда за рубли будут продавать основныепозиции российского экспорта — нефть, газ и лес. Владимир Путин предлагает длярасширения рублевой зоны организовать на территории России биржевую торговлюнефтью и газом с расчетами в рублях.
Приэтом по мнению некоторых экспертов, возможности биржевой торговли нефтью игазом за рубли является делом очень далекого будущего, если вообще возможно, идаже, если нефтяная биржа на территории России будет создана, то странаостанется без наличных средств.
Намой взгляд, идея биржевой торговли российскими энергоресурсами за рубли вперспективе увеличила бы спрос наших внешнеторговых партнеров на российскуювалюту, однако это длительный процесс. В мире биржевые площадки по торговлеэнергоресурсами сконцентрированы в нескольких крупнейших центрах, гдеобеспечивается максимальная надежность поставок, репрезентативность котировокбиржевых контрактов, ликвидность производных финансовых инструментов. Поэтомуинтерес к будущей площадке со стороны внешнеторговых партнеров может неоправдать ожиданий.
Учитывая длительность периода трансформации рубля в валюту мировогозначения, предстоит прежде всего сосредоточиться на его продвижении квыполнению международных функций в региональном масштабе. В данном случаеимеются в виду страны СНГ и Китай, где рубль уже подключен к обслуживаниювнешнеторговых связей. Перспективы здесь более реальны, если речь вести не омонопольном господстве российского рубля во внешнеэкономическом оборотеназванных стран, а о его более широком использовании наряду с их национальнымивалютами. [5]
Заключение
В процессенаписания работы я убедилась в том, что степень конвертируемости валюты играетважную роль в экономике страны, а также решила поставленные в начале работызадачи:
1. Естьдостаточное четкое определение понятия конвертируемости: полнаяконвертируемость валюты – отсутствие ограничений на свободный обмен национальной валюты на иностранные, и наоборот. Что касается частичнойконвертируемости, то под этим понятием подразумевают конвертируемость валюты только для отдельныхкатегорий экономических агентовили видов внешнеэкономических операций. Как правило, она означает свободныйобмен национальной валюты на иностранные по текущим операциям. При этом свободная конвертируемость валюты подразумевает ее полнуюконвертируемость в сочетании с широким использованием для осуществления международных текущих икапитальных операций. Дляэтого должны функционировать и эффективная система платежей в данной валюте, и ее ликвидный мировой рынок.
2. Соответственно,то, что мы называем свободной конвертируемостью рубля, на самом деле полнаяконвертируемость. Это снятие валютных ограничений, которое, безусловно,положительно, но, строго говоря, не означает, что тут же в ряде стран возникнетинтерес к рублю и можно будет свободно рубли продавать, покупать или обмениватьна другие валюты.
3. Статусстраны со свободно конвертируемой валютой усилит имидж России. Это, в своюочередь, будет способствовать активизации процесса вступления России в ВТО.Кроме того, данный шаг показывает намерение России улучшить инвестиционныйклимат и стимулировать крупный иностранный капитал на вложения в Россию.
4. Для этого, во-первых, должно пройтивремя, во-вторых, иностранные банки должны быть уверены, что это действительновалюта, которую они могут держать и не потеряют свои деньги, то есть должнобыть некое доверие, и, наверное, какие-то зарубежные компании началипользоваться рублями. Мне кажется, это все перспективы достаточно далекогобудущего. Но главное заключаетсяв другом. Для того чтобы валюта страны стала использоваться во внешнеэкономических операцияхдругих стран, необходимо увеличение ее экономического вклада в общемировой экономический рост. Введениереальной конвертируемости рубляпредполагает прежде всего подъем российской экономики, который бы позволил, с одной стороны,эффективно поглотить притокиностранных инвестиций, а с другой стороны, обеспечить спрос на ее валюту со стороны других странмира. Так что мгновенных перемен от отмены ограничений россиянам ждатьне стоит. Однако при соблюдении разных условий – от инвестиционнойпривлекательности страны до развития туризма и политики Центробанка — рубльвполне сможет занять место среди востребованных конвертируемых денег насвободном валютном рынке.
5. Среди возможных положительных последствий введения режимасвободной конвертируемости рубля можно выделить следующие: конвертируемостьрубля:
· создаетоснование для нового экономического роста;
· облегчат валютныеоперации компаний и, в перспективе, могут усилить приток иностранных инвестицийв Россию;
· черезнесколько лет рубль может стать международным средством для формированиязолотовалютных резервов;
· приведетк удешевлению импорта;
· облегчитторговые и валютные отношения России со странами СНГ и с КНР.
Но основнойэффект будет заключаться в повышении темпов роста благосостояния граждан врезультате повышения конкурентоспособности российской экономики.
Чтокасается отрицательных последствий, за введением режима конвертируемости рубляможет последовать:
· шок притокакапитала в ситуации неразвитости наших рынков, неготовности банков,инфляционных последствий, который снижает возможности ЦБ по сдерживанию влиянияспекулятивного притока и оттока капитала;
· увеличениезависимости рубля от поведения валютных спекулянтов как следствие свободы воперациях с ним;
· обострение«голландской болезни» как следствие дополнительного укрепления за счет спросасо стороны портфельных инвесторов;
· снижениеконкурентоспособности отечественной продукции по сравнению с импортнымианалогами, или же необходимость ЦБ эмитировать больше рублей для сдерживанияукрепления национальной валюты;
· значительныйвывод капиталов из страны, а также дестабилизация экономики приконвертируемости рубля, введенной волевым методом;
· уменьшениестепени управляемости национальнойэкономикой.
Обобщая,можно сказать, что Россия заложила крупный кирпич в фундамент стабильностинашей экономики и ее будущего роста. По существу, российский гражданинстановится равноправным и конкурентоспособным инвестором на международныхрынках капитала.
Списокиспользованной литературы
1. ФедеральныйЗакон от 26 июля 2006 г. №131-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный Закон «Овалютном регулировании и валютном контроле»
2. ФедеральныйЗакон от 10 декабря 2003 г. №173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (с изменениями от29 июня 2004 г., 18 июля 2005 г.)
3. Деньги.Кредит. Банки под ред. Жукова Е.Ф., М.: «ЮНИТИ», 2005
4. Международныевалютно-кредитные и финансовые отношения под ред. Красавиной Л.Н., М.: «Финансыи статистика», 2005
5. Мироваявалютная система и проблема конвертируемости рубля под ред. Шмелева Н.П., М.: «Международныеотношения», 2006
6. РайзбергБ.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь, 5-еизд., М.: 2006
7. Ж-л Биржевоеобозрение 2006 №9
8. Ж-л Вопросы экономики 2006 №6
9. Газета Коммерсант№153 от 19.08.2006
10. Газета Коммерсант№157от 25.08.2006
11. ГазетаКоммерсант№206 от 02.11.2006
12. Articles of Agreement of the International Monetary Fund.Article VIII – General Obligations of Members