Содержание
Введение
1. Инвестиции: сущность, типы,формы
1.1 Основные понятия
1.2 Классификация инвестиций.
1.3 Сущность и классификация источников финансированияинвестиций
2. Инвестиционная политика РФ
2.1 Процесс инвестирования
2.2 Инвестиционный климат в РФ
2.3 Процесс движения капитала в международном масштабе
3. Исследование инвестиций в РФ
3.1 Динамика инвестиций в РФ
3.2 Прогнозирование перспектив инвестиционных процессов.
3.3 Зависимость притока инвестиций и объёма ВВП
Заключение
Список использованныхисточников
Приложение
Введение
В настоящее время экономика России находится на подъеме:профицит бюджета, снижение уровня инфляции, укрепление курса рубля, повышениеделовой активности в экономике. Однако структура российской экономики, вкоторой основной акцент сделан на добывающую промышленность, не претерпеваетсущественных изменений. В связи с этим, основной и наиболее актуальной задачейгосударственной политики в сфере модернизации промышленности страны являетсясоздание условий для динамичного инвестиционного процесса.
Существующая в настоящее время проблема активизацииинвестиционной деятельности в России может решаться успешно, но при условиивыработки собственной и более эффективной инвестиционной политики.
Проблема инвестиций в России усложняется еще и тем, чтомногие российские и зарубежные инвесторы помнят последствия финансового кризиса1998 года. До сих пор, многие зарубежные инвесторы, покинувшие российский рынокпосле кризиса 1998 года, так и не вернулись обратно.
Теории, впервые объясняющие инвестиции в национальнойэкономике, появились в 50-е годы.
Первой теорией является модель акселератора. Согласно этоймодели инвестиции зависят от изменения ВНП. Для каждой национальной экономикион устанавливается эмпирически.
Вторая теория – теория приспособления. Она объясняет объеминвестиций от запаса капитала, который хотят иметь фирмы в данном периоде, длятого чтобы произвести продукцию в объеме, достаточном для удовлетворенияпотребностей в обществе.
Третья теория – теория Тобина. Заключается в том, что каждыйпредприниматель сравнивает доходность инвестиций и доходность от ценных бумаг.
Цель работы заключается в изучении долгосрочных вложенийкапитала для создания нового или модернизации действующего производства,являющегося важнейшим фактором экономического роста страны, а также в исследованиигосударственной инвестиционной политики и оценки инвестиционной активности вРоссии.
К задачам же отнесем проведение исследования экономическойсущности и форм инвестиций, рассмотрение источников инвестиций, раскрытиесущности инвестиционной деятельности, изучение оценки инвестиционного климата вРоссии и разработку предложений по его улучшению, определение роли иностранныхинвестиций в инвестиционной политике России, а также анализ динамики прироста инвестиций,прогнозирование инвестиционных процессов на кратко-, средне- и долгосрочнуюперспективы.
1. Инвестиции: сущность, типы, формы 1.1 Основные понятия
Вотечественной экономической литературе до 80-х годов ХХ века термин практическине использовался. Сейчас это одна из наиболее часто используемых вэкономической системе категорий как на макро-, так и на микро-уровне. Однако,несмотря на исключительное внимание исследователей к этой экономическойкатегории универсальное определение инвестиций до сих пор не выработано.Существует несколько определений инвестиции.
Инвестиции – долгосрочные вложения капиталапромышленность, сельского хозяйства, транспорт и др. отрасли хозяйства каквнутри страны с целью получения прибыли (дохода).[1]
Инвестиции – долгосрочные вложения капитала(внутри страны или за границей) в предприятия различных отраслей народногохозяйства.[2]
Инвестиции – долгосрочные вложения средств(денежных, материальных), интеллектуальных ценностей внутри страны или заграницей в разные отрасли (предприятия, программы и т.п.), с целью развитияпроизводства, получения прибыли или других конечных результатов (например,природоохранные, социальные).[3]
Инвестиции – совокупность всех денежных,имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в реализацию различныхпрограмм и проектов производственной, коммерческой, социальной, научной,культурной или какой-либо другой сферы с целью получения прибыли (дохода).
Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги,в том числе имущественные права имеющие денежную оценку, вкладываемые в объектыпредпринимательской и ли иной деятельности в целях получения прибыли илидостижения иного полезного эффекта.[4]
Инвестиции – долгосрочные вложениягосударственного или частного капитала в различные сферы экономики с цельюполучения прибыли.[5]
Совокупность практических действий по реализации финансовых инефинансовых инвестиций называется инвестиционной деятельностью(инвестированием), а осуществляющие инвестиции лица – инвесторами.
Объектами инвестиционной деятельности вРоссийской Федерации являются:
— вновь создаваемые иреконструируемые основные фонды, а также оборотные средства во всех отрасляхнародного хозяйства;
— ценные бумаги (акции, облигации идр.);
— целевые денежные вклады;
— научно-техническая продукция идругие объекты собственности;
— имущественные права и права наинтеллектуальную собственность.
Понятие инвестиционных ресурсов охватывает всепроизведенные средства производства, т.е. все виды инструмента, машины,оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовуюсеть, используемые в производстве товаров и услуг и доставке их к конечномупотребителю. Процесс производства и накопления этих средств производстваназывается инвестированием.
Инвестиционные товары (средства производства) отличаются отпотребительских товаров тем, что последние удовлетворяют потребностинепосредственно, тогда как первые делают это косвенно, обеспечивая производствопотребительских товаров. Фактически, по своему содержанию, инвестициипредставляют тот капитал, при помощи которого умножается национальноебогатство.
К факторам, определяющимвеличину инвестиций, относятся:
§ ожидаемые доходы от инвестиций;
§ реальная ставка процента;
§ налогообложение;
§ экономические ожидания;
§ изменения в технологии производства.[6]
Инвестиции – это то, что «откладывают» на завтрашний день,чтобы иметь возможность больше потреблять в будущем. Одна часть инвестиций –это потребительские блага, которые не используются в текущем периоде, аоткладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов). Другая частьинвестиций – это ресурсы, которые направляются на расширение производства(вложения в здания, машины и сооружения).
Таким образом, под инвестициями понимаются те экономическиересурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, тоесть на расширение или модернизацию производственного аппарата.1.2 Классификация инвестиций
Для целей дальнейшего изучения,учета, анализа и повышения эффективности инвестиций необходима их научнообоснованная классификация, которая основывается на определенных признаках илинормативных актах. Продуманная и в научном плане обоснованная классификацияинвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализироватьуровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективнуюинформацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики.(Приложение, таблица 1.1)
Законом РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-I «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» было введено разделениеинвестиций по объектам вложения средств на две категории:
· капиталообразующиеинвестиции,обеспечивающие создание и воспроизводство основных фондов. В науке и практикеэти инвестиции трактуются как реальные инвестиции — в форме капитальныхвложений;
· портфельные(финансовые) инвестиции — это капитал, вкладываемый в ценные бумаги: акции, облигации и другиеценные бумаги, т.е. средства, помещаемые в финансовые активы.
Капиталообразующие (реальные) инвестиции в форме капитальныхвложений — это вложения денежных средств и иного капитала с целью воспроизводстваосновных фондов и развития предприятий промышленности, сельского хозяйства,транспорта, строительства, торговли, науки, образования, жилищно-коммунальногохозяйства и других отраслей экономики страны. Их главная цель — удовлетворениеобщественных социально-экономических потребностей.
Реальные инвестиции состоят главнымобразом из долгосрочных капитальных вложений. Реальные инвестиции включаютследующие элементы: инвестиции в основные фонды (основной капитал), затраты наприобретение земельных участков, инвестиции в нематериальные активы (патенты,лицензии, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки),инвестиции, в пополнение запасов материальных оборотных средств.
Портфельные (финансовые) инвестиции — это практически капитал, вкладываемый в акции, облигации, векселя и другие видыценных бумаг. Возникновение и обращение финансового капитала тесным образомсвязаны с функционированием реального (т. е. производительного) капитала.
С появлением ценных бумаг происходиткак бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал,представленный производственными фондами, с другой — его отражение в ценныхбумагах.
Действительный капитал вложен впроизводство и функционирует в этой сфере. Ценные же бумаги представляют собойбумажный дубликат капитала (практически фиктивного, мнимого капитала).
Таким образом, фиктивный капитал исторически начинаетразвиваться на основе ссудного, так как покупка ценных бумаг означает не чтоиное, как передачу части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получаетформу кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретаетправо на определенный доход в виде процентов или дивидендов на отданный взаймыкапитал.
Основная функция фиктивного капиталазаключается в мобилизации денежных средств для организации и расширенияпроизводства.
По характеру участия винвестировании:
· прямыеинвестиции —непосредственное вложение средств инвестором в объекты инвестирования (данныйвид инвестирования осуществляют, в основном, подготовленные инвесторы, имеющиедостаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые смеханизмом инвестирования). При этом инвестор непосредственно вовлечен во всестадии инвестиционного цикла, включая прединвестиционные исследования,проектирование и строительство объекта инвестирования, а также производствоконечной продукции;
· косвенныеинвестиции —инвестирование, опосредованное другими лицами (инвестиционными или финансовымипосредниками). Эти инвестиции осуществляют инвесторы, не имеющие достаточнуюквалификацию для выбора объектов инвестирования и дальнейшего управления ими. Вэтом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными илидругими финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификатыинвестиционных фондов и инвестиционных компаний), а последние, собранные такимобразом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению — выбираютнаиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, аполученные доходы распределяют затем среди своих клиентов.
По периоду инвестирования:
· краткосрочныеинвестиции —вложение капитала на период, не более одного года (например, вбыстрореализуемые коммерческие проекты, краткосрочные депозитные вклады ит.п.);
· среднесрочныеинвестиции —вложения капитала на период от 1 до 5 лет.
· долгосрочныеинвестиции —вложение капитала на период более одного года (как правило, в крупные идолговременные инвестиционные проекты).
Основными инструментамикраткосрочного инвестирования являются банковские депозиты, векселя, сертификатыи высоколиквидные ценные бумаги.
В практике инвестиционных компаний ибанков долгосрочные инвестиции детализируются следующим образом: до 2 лет, от 2до 3 лет, от 3 до 5 лет, больше 5 лет. Долгосрочные инвестиции — это инвестициив реальный сектор. К ним относятся долгосрочные финансовые инвестиции, напримерв акции дочерних предприятий, в уставный капитал других фирм.
Цель долгосрочных инвестиций состоитв приумножении основных и оборотных средств предприятия.
Далее инвестиции классифицируют по формам собственности.
Под структурой инвестиций по формам понимают и распределениепо тому признаку, кому эти инвестиции принадлежат. По формам собственностиинвестиции подразделяют на:
· частныеинвестиции (взначительных размерах направляются в строительство частных жилых домов, дач идругих объектов жилищной сферы);
· государственные(вложения,осуществляемые федеральными, региональными и местными органами власти иуправления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, атакже государственными предприятиями и учреждениями за счет собственных изаемных средств)[7];
· смешанные (долевое вложение средств приучастии государства, регионов, муниципальных образований, а также юридических ифизических лиц.);
· иностранные (все виды имущественных иинтеллектуальных ценностей, вкладываемых зарубежными инвесторами, а такжезарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательскойи других видов деятельности с целью получения прибыли);
· совместные (вложения, осуществляемые лицамиданной страны и иностранных государств).
По инвестиционной территории:
· внутренние инвестиции – вложения средств в объекты инвестирования,расположенные в границах той или иной территории, страны;
· внешние инвестиции – вложения средств в объекты инвестирования зарубежом.
По способу учёта средств:
· валовые инвестиции – общий объём вкладываемых средств в новоестроительство, приобретение средств и предметов труда, прирост товарно-материальныхзапасов и интеллектуальных ценностей;
· чистые инвестиции – вся сумма валовых инвестиций за вычетом амортизационных отчислений.
Также по признаку целевого назначения будущих объектовинвестиции разделяют:
— на производственное строительство;
— на строительство культурно-бытовых идругих объектов непроизводственной сферы;
— на изыскательские игеологоразведочные работы;
— на проектные и изыскательские работы.
По источникам финансирования инвестиции подразделяются на:
— централизованные (за счет средствфедерального бюджета и бюджетов субъектов РФ);
— нецентрализованные (за счет средствюридических и физических лиц — застройщиков).
Различают также и интеллектуальные нематериальные инвестиции- это затраты на покупку патентов, лицензии, ноу-хау, подготовку ипереподготовку персонала, вложения в научно- исследовательские и опытно-конструкторские разработки, рекламу и др.
Кроме того, различают начальные инвестиции, или неттоинвестиции, осуществляемые на основании проекта или при покупке предприятия(фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто инвестиции.
Реинвестиции – этовновь освободившиеся инвестиционные ресурсы, используемые на приобретение илиизготовление новых средств производства и другие цели. Такие инвестиции могутбыть направлены на замену имеющихся объектов новыми, рационализацию имодернизацию технологического оборудования или процессов. Изменение объемоввыпуска (производства), диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры;созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта, наобеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе.
По отраслевому признаку выделяютинвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная,энергетическая, химическая, пищевая, легкая и т.д.), сельское хозяйство,строительство, транспорт и связь, торговля и питание и пр.
По рискам различают агрессивные,умеренные и консервативные инвестиции.
§ агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Онихарактеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью;
§ умеренные инвестиции отличаются средней степенью риска придостаточной прибыльности и ликвидности вложений;
§ консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженногориска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.[8]
Помимо такого разграничения инвестицииимеют и более разветвленную структуру:
1. Нефинансовые инвестиции. (Приложение, таблица 1.2)
Инвестиции в нефинансовые активывключают в себя следующие элементы:
— инвестиции в основной капитал; (приложение, таблица 1.3)
— затраты на капитальный ремонт;
— инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии и т. д.);
— инвестиции в прирост запасов материальных оборотных средств;
— инвестиции на приобретение земельных участков и объектовприродопользования.
2. Инвестиции поотраслям экономики. (Приложение, таблица 1.4)
3. По формамвоспроизводства в реальном секторе:
— на создание объекта предпринимательской деятельности;
— на расширение производства;
— на реконструкцию, техническое перевооружение.
Структура инвестиций по данным направлениям зависит отстадий, на которых находится предприятие. На начальном этапе инвестициинаправляются на создание объекта. В условиях, когда продукт востребован нарынке, инвестиции направляются на расширение производства. Все зависит отмасштабности производства и конъюнктуры рынка. По мере роста износа основныхфондов возникает необходимость в их реконструкции, техническом перевооружении.
4. По источникам финансирования.
— собственные (амортизация, прибыль);
— заемные (кредиты);
— привлеченные (посредством эмиссии акций).
Соотношение между собственными и заемными инвестициямиформирует показатель финансовой устойчивости. Нормально, когда собственныесредства при инвестировании составляют около 70%, заемные — 30%. Разныеисточники имеют разную ценность для предприятия. Необходимо, чтобы соотношениемежду источниками инвестирования было оптимальным. Главная задача — сократитьрасходы, связанные с инвестированием.
Таким образом, инвестиции по объектам вложения средствделятся на капиталообразующие (прямые) и портфельные (финансовые), такжесуществует и более разветвленные структуры, разграничивающие инвестиции, такиекак: инвестиции в нефинансовые активы, инвестиции по отраслям экономики, поформам воспроизводства в реальном секторе, по источникам финансирования и др.1.3 Сущность и классификация />источников />финансирования инвестиций
Источники финансирования инвестиций – это денежные средства, которыемогут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов. От подбораисточников финансирования зависит не только жизнеспособность инвестиционнойдеятельности, но и распределение конечных доходов от нее, эффективностьиспользования авансированного капитала, финансовая устойчивость предприятия,осуществляющего инвестиции. Состав и структура источников финансированияинвестиций зависят от действующего в обществе механизма хозяйствования.
По способу привлечения следует различать внутренние и внешниеисточники финансирования инвестиций.
К внутренним источникам финансирования относят:
— государственное бюджетноефинансирование (государственныеинвестиции обычно направляют на реализацию ограниченного числа региональныхпрограмм, создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержаниефедеральной инфраструктуры и т.д.);
— сбережения населения;
— собственные средства (чистая прибыль, амортизация,эмиссия ценных бумаг):
o Предприятия иорганизации часто используют прибыль в качестве источника инвестиций. Частьполученной прибыли направляется ими на развитие бизнеса, расширениепроизводства и внедрение новых технологий. Очевидно, что те предприятия иорганизации, которые не выделяют средств на эти цели, в конечном итогестановятся неконкурентоспособными.
o Амортизационныеотчисления направлены на восстановление средств производства, которыеизнашиваются в процессе использования при производстве товаров. Однако внастоящее время в России амортизационные отчисления обесцениваются из-заинфляции, что значительно сокращает их роль в качестве источниковинвестирования.
o Эмиссия ценныхбумаг постепенно становится в России источником инвестиций. В то же время, вразвитых странах именно выпуск ценных бумаг является одним из основныхисточников финансирования инвестиционных проектов. В целях получения средствпредприятия могут выпускать как акции, так и облигации. При этом, покупателямиценных бумаг, как правило, могут выступать любые юридические и физические лица,обладающие свободными денежными средствами. Именно они в данном случаевыступают инвесторами, предоставляя собственные средства в обмен на ценныебумаги предприятия.
— накопления предприятий, коммерческих банков,инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов,страховых фирм и т.д.;
— банковский кредит.
Банковское кредитование во многих развитых странах являетсяодним из основных источников инвестиций. При этом, особую роль играетдолгосрочное кредитование, поскольку в этом случае нагрузка на заемщиканевысока и у предприятия есть время на “раскрутку” бизнеса. Тем не менее, рольбанковского кредитования как источника инвестиций зависит от развитиябанковской системы и экономической стабильности в стране. Не вызывает сомненийтот факт, что нестабильность в стране приводит к нежеланию банков выдаватьдолгосрочные кредиты и финансировать инвестиционные проекты.
Финансовых средств, получаемых национальной экономикой засчет внутренних источников инвестиций, не всегда достаточно для успешного экономическогоразвития страны. Это особенно актуально для стран с развивающейся илипереходной экономикой. В связи с этим, необходимо отдельно рассмотреть внешниеисточники инвестиций, т.е. источники иностранных инвестиций.
Квнешним источникам финансирования относят:
— прямые иностранные инвестиции — капитальные вложения в реальныеактивы (производство) в других странах, в управлении которыми участвуетинвестор.
Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвесторможет создать полностью принадлежащее ему предприятие, филиал илипредставительство, создать совместное предприятие, стать совладельцем ужесуществующего и нормально функционирующего предприятия и т.д. При этом онвсегда стремится принять участие или самостоятельно осуществлять руководство этойкомпанией. Ярким примером прямых капиталовложений является машиностроение: внастоящее время в России функционируют несколько заводов по выпуску и сборкеиностранных автомобилей, принадлежащих иностранным компаниям (Форд) илиорганизованным как совместные предприятия (Шевроле Нива). Более того, ещенесколько иностранных концернов намереваются инвестировать средства вавтомобильные заводы (например, Тойота и Хонда).
Следует особо отметить, что прямые зарубежные инвестиции такжепредставляют собой способ повышения технического уровня российских предприятий,поскольку иностранные инвесторы не только вкладывают средства в организациюпроизводства, но и часто внедряют на этих предприятиях современные технологии.Более того, в мировой практике инвестирование преимущественно сосредотачиваетсяв обрабатывающей промышленности, а внутри нее — в наукоемких ивысокотехнологичных отраслях. В некоторых случаях, предприятия с иностраннымиинвестициями получают прямой выход на международный рынок.
— портфельные иностранные инвестиции — капиталовложения в ценные бумагизарубежных предприятий и организаций. Также возможно инвестирование средств вценные бумаги иностранного государства.
В качестве ценных бумаг, в которые вкладывают средстваиностранные инвесторы, в основном выступают акции и облигации российскихпредприятий. При этом, наибольший интерес представляют ценные бумаги крупныхроссийских предприятий, таких как РАО “ЕЭС”, Газпром, Лукойл и т.д. В то жевремя доля портфельных инвестиций, приходящихся на мелкие и средние российскиепредприятия, достаточно низка. Это вызвано высокими рисками вложения средств втакие компании, что существенно затрудняет привлечение ими иностранныхинвестиций.
— иностранные кредиты.
В последние годы на международном рынке часто используетсятакая форма долгосрочного финансирования, как проектное финансирование. Онозаключается в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленныепроекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочного кредитованиясближается с прямыми инвестициями.
России необходимо прилагать все усилия к привлечению всехвидов иностранных инвестиций, поскольку они в конечном итоге способствуютбудущему увеличению производственных мощностей экономики.
Таким образом, от подбора источников финансирования зависитне только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределениеконечных доходов от нее, эффективность использования авансированного капитала,финансовая устойчивость предприятия, осуществляющего инвестиции. Состав иструктура источников финансирования инвестиций зависят от действующего вобществе механизма хозяйствования.
2. Инвестиционная политика РФ 2.1 Процессинвестирования
Исследование проблем инвестированияэкономики всегда находилось в центре внимания экономической науки. Этообусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основыхозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. Всовременных условиях они выступают важнейшим средством обеспечения условийвыхода из сложившегося экономического кризиса, структурных сдвигов в народномхозяйстве, обеспечения технического прогресса, повышения качественныхпоказателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях. Активизацияинвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмовсоциально-экономических преобразований.[9]
Притоку в инвестиционную сферучастного национального и иностранного капитала препятствуют политическаянестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитостьпроизводственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационноеобеспечение. Взаимосвязь этих проблем усиливает их негативное влияние наинвестиционную ситуацию. Слабый приток прямых иностранных инвестиций вроссийскую экономику объясняется разногласиями между исполнительной изаконодательной властями, Центром и объектами Федерации, наличиеммежнациональных конфликтов в самой России и войн непосредственно на ееграницах, социальной напряженностью (забастовки, недовольство широких слоевобщества ходом реформ), разгулом преступности и бессилием властей,неблагоприятным для инвесторов законодательством, инфляцией, спадомпроизводства и др.
Инвестиционной политики в нашемгосударстве до недавнего времени уделялось достаточно внимания, однако ужесейчас государство начало понимать всю важность правильной инвестиционнойполитики и, что самое важное, начало предпринимать шаги в нужном направлении.
Правительство России предполагаетввести следующие изменения в инвестиционной политике нашей страны:
· создать условиядля рыночной оценки активов предприятий. Кроме очевидных преимуществ дляинвесторов, связанных с рыночной оценкой акций, это позволит предприятиюформировать более рациональную стратегию в отношении использования собственныхактивов;
· внести измененияв амортизационную политику, направленные на ее либерализацию, повышение степенисвободы реформированных предприятий при выборе методов амортизационной политики(использование ускоренной амортизации, нелинейных методов амортизации, в томчисле метода уменьшающегося остатка с применением удвоенных амортизационныхнорм, метода суммы лет, специальной первоначальной амортизационной скидки),упрощение и укрупнение норм амортизации. Одновременно, по мере решения проблемыоборотных средств, будет осуществляться более жесткий контроль за целевымиспользованием амортизационных отчислений;
· последовательнаядецентрализация инвестиционного процесса путём развития многообразных формсобственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накопленийпредприятий для финансирования их инвестиционных проектов;
· государственнаяподдержка предприятий за счет централизованных инвестиций;
· размещениеограниченных централизованных капитальных вложений и государственноефинансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго всоответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурснойоснове;
· усилениегосударственного контроля за целевым расходованием средств федеральногобюджета;
· совершенствованиенормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;
· значительноерасширение практики совместного государственно-коммерческого финансированияинвестиционных проектов.
Среди первоочередных мер необходимоназвать также и прямое государственное участие в инфраструктурных проектахнародно-хозяйственного значения и их финансовое стимулирование посредствомпредоставления налоговых льгот или налогового кредита, вмешательствогосударства в инвестирование первичных отраслей и магистральной инфраструктуры.
Таким образом, инвестиционнаяполитика, которой придерживается государство имеет огромное влияние на развитиекапиталовложений в стране, как частных, так и государственных. Именно онаформирует так называемый инвестиционный климат страны, поэтому правительствоРоссии оказывает ей огромное внимание.
2.2 Инвестиционныйклимат в РФ
Готовность инвесторов к вложениюкапитала в экономику той или иной страны зависит от существующего в нейинвестиционного климата.
Инвестиционный климат — это совокупность политических,экономических, юридических, социальных, бытовых, климатических, природных,инфраструктурных и других факторов, которые предопределяют степень рискакапиталовложений и возможность их эффективного использования. В настоящее времяинвестиционный климат в России является недостаточно благоприятным дляполномасштабного привлечения инвестиций.
Оценить теперешнее состояние инвестиционного климата в Россиине составляет особого труда. Начиная с 1991 года размер капиталовложений вэкономику России падает с каждым годом. Такая тенденция, наблюдаемая до сихпор, не обнадёживает. Она говорит о том, что инвестиционный климат в нашейстране пока крайне неблагоприятен для капиталовложений, и даже такие факторыкак природные ресурсы России, мощный (хотя технически устаревший и хроническинедогруженный) производственный аппарат, наличие дешёвой и достаточноквалифицированной рабочей силы, высокий научно-технический потенциал непривлекают инвесторов, причины чего мы уже пояснили в проделанной работе.Сейчас же важно сказать о том, что теперешнее состояние инвестиционного климатане даёт надежды на скорое оздоровление экономики России, и необходимы активныедействия государства по улучшению инвестиционной политики в стране, коих, ксожалению, пока не предвидится, дабы индекс инвестиционного климата в Россииповышался как внутри страны, так и за её пределами.
Анализируя сложившийся инвестиционный климат в нашей стране,можно заметить, что размер капиталовложений внутри страны зависит от степенидоверия населения государству, а за рубежом размер капиталовложений зависит восновном от индекса инвестиционного климата.[10]
Неблагоприятно на состояниеинвестиционного климата в России влияют следующие факторы:
o отсутствиенаучно-обоснованной экономической и социальной концепции развития страны — одноиз самых уязвимых мест российского инвестиционного климата.
o правоваянестабильность, сопровождающаяся постоянным принятием новых законодательныхактов. С советских времен сохраняется тенденция приносить экономическиеинтересы в жертву политике. Нет четкого разделения функций между властью ибизнесом, что приводит к сращиванию капитала и государства, чрезмерному влияниючастных лиц на выработку государственной политики и к личной заинтересованностифедеральных чиновников в определенных решениях. В течение последних лет вРоссии так и не был достигнут социальный консенсус. Экономические трудности,ломка общественных отношений, реформы и противостояние им – все это поддерживалоострый конфликт на политической сцене, подрывало политическую стабильность.
o Слабостьбанковской системы –существенный тормоз для инвестиций и один из важнейших факторов инвестиционногориска. Кроме сложности получить кредит по доступной цене, агентам экономикитрудно проводить расчеты, получать деньги со счета, что замедляет скоростьтрансакций и увеличивает их стоимость. Широко применяется “черный нал”, то естьпроведение операций помимо банков. Значительная их часть в целях выживанияпереориентировалась на операции по “отмыванию” денег и обналичиванию, наобслуживание иных полукриминальных и криминальных операций.
o высокий уровеньинфляции, нестабильность обменного курса рубля;
o низкий уровеньразвития рыночной инфраструктуры;
o изношенностьпроизводственной и транспортной инфраструктуры. Необъятные просторы страныоборачиваются значительными транспортными издержками, что снижаетпривлекательность регионов, удаленных от рынков сырья и сбыта. Из-за отсутствиясовременной инфраструктуры многократно возрастают необходимые первоначальныезатраты;
o радикальноепреобразование собственности в России не сопровождалось созданием адекватныхмеханизмов корпоративного управления и контроля. Большинство российскихкомпаний не воспринимают создание инвестиционной привлекательности в качествеприоритетной задачи. В последние 3-4 года произошло множество нарушений правинвесторов, особенно в компаниях, где контрольный пакет акций принадлежит однойиз финансово-промышленных групп. Портфельные инвесторы, среди которых многоиностранных, лишаются возможности влиять на решения и получать информацию поосновным вопросам деятельности предприятий и вытесняются из компаний.
o сильнаябюрократизация страны, коррупция, преступность и др. Масштабы преступности икоррупции в России чрезвычайно велики и оказывают крайне негативное влияние наинвестиционный климат. По наиболее вероятным оценкам, теневая экономикаохватывает около ¼ ВВП. Организованная преступность сталареальным конкурентом государства в “сборе” налогов. Кроме того, она объективнопрепятствует переходу предпринимателей из теневой экономики в легальную.
o Валютноерегулирование,реализуемое в настоящее время банком России, предполагает лицензирование ввозакапитала в полном соответствии с российским законодательством, которое зачастуюсоздает запретительный режим для иностранных инвестиций.
o Проблемы вобласти внешней торговли часто связаны с такими факторами, как сертификация,стандарты и различные требования к маркировке. Число наименований ввозимыхтоваров, подлежащих сертификации, многократно превышает соответствующиесертификационные требования, действующие в странах ЕС.
Инвестиционную привлекательностьРоссии в глазах иностранных инвесторов существенно снижает отсутствие тогорежима благоприятствования по отношению к иностранным инвестициям, который ониимеют в других странах с переходной экономикой.
В последнее время положение намировых рынках стало более благоприятным для России, но главным образом за счетстабилизации мирового финансового рынка и появления свободных ресурсов.Внутренние российские условия пока не становятся более привлекательными.Иностранные компании размещают в России лишь производство основныхпотребительских товаров. В стратегическом плане ситуация сложилась критическая.Кризис доверия губителен, прежде всего, для прямых инвестиций, так как онипредполагают специфированную и менее ликвидную форму капитала. Это являетсясерьезным негативным сигналом более мелким инвесторам, идущим на новые рынки вфарватере мировых гигантов.
Также следует заметить, что весьманегативное влияние на инвестиционный климат в России оказал финансовый кризис,который разразился после 17 августа 1998 г. и подорвал доверие к России со стороны многих инвесторов капитала.
Таким образом, на фоне избыткаинвестиционных капиталов в одних секторах (преимущественноэкспортоориентированных) другие по-прежнему испытывают острый инвестиционныйголод. Причем зачастую это касается отраслей, имеющих четкое позиционирование,устойчивый сбыт на внутреннем рынке и перспективы развития (пищеваяпромышленность и др.).
Острая проблема на ближайшуюперспективу связана с тем, что потенциал макроэкономических факторов, накоторые ранее опирался инвестиционный подъем (импортозамещение на основевовлечения в хозяйственный оборот незагруженных мощностей) к настоящему времениво многом оказался исчерпанным. Дальнейшее увеличение дозагрузки мощностей всев большей степени упирается в объективные ограничения – высокий уровеньфизического и морального износа производственного капитала, причем, как и вэкспортных, так и во внутренне ориентированных отраслях.
По ряду системных рыночных признаковинвестиционный климат в стране по-прежнему столь же неблагоприятен, как и впреддевальвационный период. Причины состоят в институциональной изаконодательной неурегулированности инвестиционной деятельности, в том числеотносительно обеспечения прав собственности; незащищенности инвесторов; высокихтранзакционных и налоговых издержках; высоких барьерах для “входа” инвесторовна рынок; исключительно низкой роли государства как создателя правового режимаинвестиционной деятельности.
2.3 Процессдвижения капитала в международном масштабе
/>Вывоз и ввоз капитала осуществляетсявсеми странами, хотя и в разных масштабах. Капитал вывозится, ввозится ифункционирует за рубежом в частной и государственной, денежной и товарной,краткосрочной и долгосрочной, ссудной и предпринимательской формах.
Международное движение капитала осуществляется посредством его экспортаи импорта непосредственно между странами, через международные финансовые рынкиили международные кредитно-финансовые организации.
Капитал- это важнейший фактор производства; запас средств, необходимых для созданияматериальных и нематериальных благ; стоимость, приносящая доход в видепроцента, дивиденда, прибыли.
/>Экспортерами и импортерами капиталавыступают государственные и частные структуры, в том числе центральные иместные органы власти, другие государственные организации; частные фирмы, банки,международные и региональные организации, физические лица.
/>Привлечение иностранного частногокапитала является важнейшим направлением экономической политики РоссийскойФедерации.
Главными причинами, вызывающими и стимулирующимимеждународную миграцию капиталов, являются:
o неравномерностьразвития национальных экономик: капитал уходит из стагнирующих экономик ипритягивается в стабильные экономики с высокими темпами роста и более высокойнормой прибыли.
o неуравновешенностьтекущих платежных балансов вызывает движение капитала из стран с активнымсальдо в страны с дефицитным сальдо по текущим расчетам;
o миграциякапиталов между странами стимулируется либерализацией национальных рынковкапитала, т.е. снятием ограничений на приток, функционирование и вывозиностранных инвестиций;
o развитие ирасширение международнго кредита, валютных и фондовых рынков способствуетмасштабному увеличению международного перемещения капиталов;
o международнаямиграция капиталов тесно связана с активизацией деятельности транснациональныхкорпораций и банков; с включением в финансовую деятельность небанковских инефинансовых организаций; с увеличением числа и ресурсов институциональных ииндивидуальных инвесторов;
o экономическаяполитика стран, привлекающих иностранный капитал, создавая ему благоприятныеусловия для осуществления внутренних инвестиций, для обслуживания внешних ивнутренних долгов государства.
Участие России в международномдвижении капитала заметно, однако весьма специфично.
Россия особенно заинтересована впритоке прямых инвестиций (приложение, таблица 2.1), так как они не увеличиваютвнешний долг (а напротив, способствуют получению средств для его погашения);обеспечивают эффективную интеграцию национальной экономики в мировую благодаряпроизводственной и научно-технической кооперации; служат источникомкапиталовложений, причем в форме современных средств производства; приобщаютотечественных предпринимателей к передовому хозяйственному опыту. Притокиностранных инвестиций жизненно важен и для достижения среднесрочных целей — выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спадапроизводства и ухудшения качества жизни россиян.
Потенциально Россия может быть однойиз ведущих стран с переходной экономикой по объему приложения прямых инвестиций.Этому способствует ее большой внутренний рынок, сравнительно квалифицированнаяи одновременно дешевая рабочая сила, значительный научно-технический потенциал,огромные природные ресурсы и наличие инфраструктуры, хотя и не слишкомразвитой. Однако социально-политическая ситуация в стране нестабильна.Хозяйственные законы противоречивы, часто подвергаются изменениям. Высокакриминализация и бюрократизация экономики. Нет ясности с правами собственности(на приватизированные объекты, землю), высока вероятность сильных изменений вэкономической политике в целом. Экономика страны находится в состояниидлительного кризиса, сохраняется высокая инфляция, уровень налогов иинвестиционных льгот явно не способствует предпринимательской деятельности.
Все эти причины воздействуют наинвестиционный климат в нашей стране, который оценивается как не оченьблагоприятный.
Россия не только ввозит, но и вывозиткапитал (приложение, таблица 2.2), в основном в рамках его бегства. Легальноебегство капитала происходит преимущественно в виде роста зарубежных активовроссийских коммерческих банков, покупки иностранных ценных бумаг и притокаиностранной наличной валюты в Россию для ее продажи желающим. Нелегальноебегство капитала складывается из непереведенной из-за рубежа экспортной выручкии предоплаты непоступившего импорта, контрабандного экспорта, а также изформально упущенной выгоды по бартерным операциям. Ежегодный вывоз капитала изРоссии составляет несколько десятков миллиардов долларов, значительнопревосходя ввоз капитала в страну.
Привлечение в широких масштабахнациональных и иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременныестратегические цели создания в России цивилизованного, социальноориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизнинаселения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая нетолько совместное эффективное функционирование различных форм собственности, нои интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала. А иностранный капиталможет привнести в Россию достижения научно-технического прогресса и передовой управленческийопыт. Поэтому включение России в мировое хозяйство и привлечение иностранногокапитала — необходимое условие построения в стране современного гражданскогообщества. Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздовыгоднее, чем получение кредитов для покупки необходимых товаров, которыепо-прежнему растрачиваются бессистемно и только умножают государственные долги.
Поэтому перед нашим государствомстоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранныйкапитал, не лишая его собственных стимулов и направляя его мерамиэкономического регулирования на достижение общественных целей.
Таким образом, нужно стремитьсясоздать благоприятный инвестиционный климат не только для иностранныхинвесторов, но и для своих собственных. И речь не о том, чтобы найти имсредства на осуществление инвестиций. Российскому частному капиталу также нужныгарантии от принудительных изъятий и произвола властей, система страхования отнекоммерческих рисков, а также стабильные условия работы при осуществлениидолгосрочных капиталовложений.
3. Исследование инвестиций в РФ 3.1 Динамикаинвестиций в РФ
Проанализируем динамику инвестиций восновной капитал и объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов втечении 2002-2009 годов, рассмотрев таблицы 3.1 и 3.2.
Таблица 3. 1 – Инвестиции в основной капитал[11]
2002
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Инвестиции в основной капитал (в фактически действовавших ценах), млрд. руб. 1165,2 1762,4 2186,4 2865,0 3611,1 4730,0 6626,8
Таблица 3. 2 – Объём инвестиций, поступивших от иностранныхинвесторов12
2002
2004
2005
2006
2007
2008
2009 Объём иностранных инвестиций, млн.дол. 10,8 39.8 42.9 57,1 53,7 55,1 120,9
В 2002 году получила развитие сложившаяся вовторой половине 1999 года тенденция к активизации инвестиционной деятельности,что в значительной степени связано с улучшением макроэкономической ситуации.Объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования, за 2002год, по оценке, составил 1165,2 млрд. руб. Основная работа в сфере привлеченияиностранных инвестиций была направлена на восстановление доверия иностранныхинвесторов к России, создание благоприятного инвестиционного климата. В 2002году, по оценке Минэкономразвития, объем иностранных инвестиций составил 10,8 –10,9 млрд. долл., в том числе прямые инвестиции 4,2 — 4,5 млрд. долл.
В 2004 году объем инвестиций в основной капиталза счет всех источников финансирования составил 1762,4 млрд. руб. По состояниюна конец года, накопленный иностранный капитал в экономике России составил 39,8млрд. долл. США, что на 15,6% больше по сравнению с соответствующим периодомпредыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капиталеприходился на прямые инвестиции – 51,6%.
В этом году продолжалась работа посовершенствованию правовой базы, регулирующей инвестиционную деятельность.
5 декабря 2004 года инвестиционная привлекательность пооценке международного рейтингового агентства Standard & Poor's подолгосрочному рейтингу в иностранной валюте поднялась с ВВ – до ВВ, подолгосрочному рейтингу в национальной валюте – с ВВ – до ВВ +. Инвестиционныйрейтинг оказывает положительное влияние на увеличение инвестиций. Приприсвоении инвестиционного рейтинга у государства появится возможность болеедешевого заимствования средств, прежде всего — на зарубежных рынках. Получениеинвестиционного рейтинга повлечет за собой повышение рейтинга российскиххозяйственных субъектов.
Россия впервые после 1998 г. вошла в состав 25 стран наиболее привлекательных для иностранных инвестиций. Такой уровеньиндекса доверия Россия обеспечила стабильным ростом ВВП, способностью выполнятьсвои долговые обязательства и вкладывать инвестиции в экономику зарубежныхстран.
Инвестиционная ситуация в 2005 г. показывает преодоление в текущем году инвестиционной паузы характерной для предыдущихлет. В 2005 году объем инвестиций в основной капитал за счет всех источниковфинансирования составил 2186,4 млрд. руб. Темпы роста инвестиций за январь 2005 г. к январю 2004 г. оказались самыми высокими помесячными темпами за последние 12 месяцев.
Основными факторами, способствующимиактивизации инвестиционной активности, являлись:
· повышение темповроста производства продукции и услуг базовых отраслей экономики и, преждевсего, повышение темпов роста промышленного производства;
· увеличениеинвестиционных ресурсов населения за счет роста реальных располагаемых денежныхдоходов;
· расширениеинвестиционных возможностей экспортоориентированных отраслей в результате улучшениявнешнеэкономической конъюнктуры.
В тоже время инвестиционнаяактивность в текущем году сдерживалась
· относительновысоким темпом инфляции;
· незначительнымиобъемами государственных инвестиций;
· высокой динамикойимпорта.
При сложившейся возрастной структуреосновного капитала, его физическом и моральном износе, объем инвестицийявляется недостаточным для осуществления эффективной структурной политики иобновления основных производственных фондов.
По состоянию на конец 2004 г., накопленный иностранный капитал в экономике России составил 42,9 млрд. долл. США, что на20.5% больше по сравнению с 2003 годом. Наиболее привлекательными дляиностранных инвесторов отраслями являются: торговля и общественное питание,промышленность, общая коммерческая деятельность по обеспечению функционированиярынка и связь. Продолжалась работа по формированию и совершенствованию правовойбазы в инвестиционной сфере.
За 2003 — 2004 годы рейтинговоеагентство Standard & Poor's (S & P) семь раз повышало кредитный рейтингРоссии. Это определило тенденцию его приближения к инвестиционному рейтингу,дающему российским заемщикам возможность привлекать деньги по тем же ставкам,что и заемщикам из развитых стран. Предыдущие повышения рейтинга отражалипозитивные моменты в управлении в фискальной политике, а также краткосрочныепоказатели – увеличение золотовалютных резервов, наличие финансового резерва.
Инвестиции в основной капитал в 2006 г. сохраняют высокую динамику и составили 2865,0 млрд. рублей
Сохраняется действие факторов,определивших рост инвестиционной активности в российской экономике в 2005 году.
Основными факторами,способствовавшими активизации инвестиционной активности, являлись:
· позитивнаядинамика макроэкономических показателей, включая снижение темпов инфляции ипоэтапное уменьшение ставки рефинансирования Банка России;
· сохранениевысоких цен мирового рынка на энергоресурсы и цветные металлы, обеспечивающеерост производства и накоплений активов в экспортноориентированных отраслях(главным образом в отраслях топливно-энергетического комплекса);
· рост спроса наотечественные инвестиционные товары, что в частности, нашло отражение в ростепроизводства продукции машиностроения и металлообработки;
· улучшениефинансового положения предприятий, прежде всего за счет роста объемовпроизводства и некоторого снижения налогового бремени в результате проводимойналоговой реформы;
· активноевовлечение денежных ресурсов юридических и физических лиц в инвестиции за счетпадения доходности по альтернативным финансовым инструментам, что стимулируетчастных инвесторов вкладывать средства в реальный сектор экономики.
Вместе с тем, сдерживающеевоздействие на инвестиционную активность оказывают:
· избыточныеадминистративные барьеры для предпринимательской деятельности;
· сохраняющиесядиспропорции в наличии ресурсов для инвестиций между отраслямитопливно-энергетического комплекса и отраслями с высоким уровнем добавленнойстоимости;
· недостаточныйуровень развития фондового рынка и институтов коллективного инвестирования,включая незначительное использование в инвестиционном процессе средствстраховых компаний и пенсионных фондов;
· отсутствиеэффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;
· снижение величиныостатков свободных активов на корреспондентских счетах банков.
На конец 2006 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 57,1 млрд. долларов США, что на32,6% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Объемынакопленных иностранных инвестиций в экономике России по основнымстранам-инвесторам за январь-март 2006 г. представлены на рисунке 3.3.
Продолжалась работа по формированию исовершенствованию правовой базы в инвестиционной сфере.
К 2006 году оценки международныхрейтинговых агентств остались без изменений по сравнению с прошлым годом. Помнению их экспертов, на отсутствие роста рейтингов России продолжает влиять:
· незавершенностьпроцесса реформ,
· неопределенностьприменения норм законодательства и регулирования,
· концентрированнаяструктура экономики,
· слабая банковскаясистема и высокая зависимость российской экономики от конъюнктуры цен мировогорынка на энергетические ресурсы и цветные металлы.
В 2008 году объем инвестиций в основной капиталсоставил 4730,0 млрд. рублей. Также поступило 35,3 млрд. долларов иностранныхинвестиций, что на 55,1% больше, чем в 2007 года.
В 2009 году инвестиции в основной капиталпокрупным и средним организациям росли опережающими темпами по сравнению ссоответствующим периодом 2008 года и составили 6626,8 млрд. рублей. Высокаяинвестиционная активность в экономике во многом поддерживалась за счетрасширения капитальных вложений в добывающий и энергетический секторы, в АПК, вмашиностроительный и социальный комплекс, а также в недвижимость.
По оценке Банка России, в 2009 г. прямые иностранные инвестиции в экономику России возросли практически в 1,5 раза по сравнениюс аналогичным периодом прошлого года и составили 120,9 млрд. долл. США. Приэтом следует отметить, что в структуре прямых иностранных инвестицийувеличилось поступление не только в виде взносов в уставный капитал, но икредитов, выдаваемых зарубежными совладельцами российских организаций.
Традиционными сферами вложенийиностранного капитала оставались такие сектора, как добыча полезных ископаемых,обрабатывающие производства и операции с недвижимым имуществом. Следует такжеотметить, что Нидерланды были главнейшим инвестором в российскую экономику, нопостепенно расширили свое присутствие в секторе добычи топливно-энергетическихресурсов.
Таким образом, в связи с повышениетемпов роста производства продукции и услуг базовых отраслей экономики и,прежде всего, повышение темпов роста промышленного производства, увеличениеинвестиционных ресурсов населения за счет роста реальных располагаемых денежныхдоходов, расширение инвестиционных возможностей экспортоориентированныхотраслей в результате улучшения внешнеэкономической конъюнктуры наблюдаетсяположительная динамика прироста как инвестиций в основной капитал, так ииностранных инвестиций. В тоже время инвестиционная активность сдерживаласьотносительно высоким темпом инфляции, незначительными объемами государственныхинвестиций, высокой динамикой импорта.3.2 Прогнозирование перспектив инвестиционных процессов
На основе показателей инвестиций восновной капитал 2009-2010 г. (приложение, таблица 3.3) составим прогноз накратко-, средне- и долгосрочную перспективы динамики инвестиционных процессов.
Чтобы определить прогноз накраткосрочную перспективу возьмём данные объёма инвестиции по месяцам 2009 годаи построим линию тренда на 3 пункта вперёд. Используем экспоненциальную линиютренда, так как показатель R2 ближе всего к 1, следовательно,более точно показывает величину достоверности.
Чтобы определить прогноз на среднесрочнуюперспективу возьмём данные объёма инвестиции по кварталам 2009 года и построимлинию тренда на 2 пункта вперёд. Используем экспоненциальную линию тренда, таккак показатель R2 ближе всего к 1, следовательно,более точно показывает величину достоверности.
Из рисунка 3.5 видно, что притокинвестиций в основной капитал в течении 2009 и 2010 годов непостоянен. В начале2009 года график имеет возрастающую тенденцию, т.е приток инвестиций постоянновозрастает. На начало 2010 года прирост инвестиций резко снижается, но впоследующем постепенно возрастает. Здесь можно увидеть некую периодичность. Вобщем же темп прироста умеренно увеличивается, поэтому приток инвестиций восновной капитал на ближайшие 3 года имеет возрастающую тенденцию.
Чтобы определить прогноз надолгосрочную перспективу возьмём данные объёма инвестиции за несколько лет, аименно, с 2005 по 2009 года и построим линию тренда на 1 пункт вперёд.Используем экспоненциальную линию тренда, так как показатель R2 ближе всего к 1, следовательно, более точнопоказывает величину достоверности.
Видно, что приток инвестиций в основной капитал с 2005 по 2009годов непостоянен и имеет возрастающую тенденцию. Поэтому течении последующих 5лет приток инвестиций имеет положительный прогноз к последующему росту.
Сравнив динамику инвестиционныхпроцессов на кратко-, средне- и долгосрочную перспективу, мы определилиположительную тенденцию к дальнейшему росту.3.3 Зависимость притока инвестиций иобъёма ВВП
Основные показатели прироста капиталав стране прямо пропорциональны размерам объема ВВП (рисунок 3.7).
С помощью данных из таблицы 3.4определим зависимость между объёмами инвестиций и ВВП.
Таблица 3. 4 – Объём инвестиций и ВВП 2002 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Инвестиции в основной капитал, млрд. руб. 1165,2 1762,4 2186,4 2865,0 3611,1 4730,0 6626,8 ВВП, млрд. руб. 7305,6 8943,6 10830,5 13243,2 17048,1 21620,1 26781,1
/>
Рисунок 3. 7 – Динамика инвестиций в основной капитал и ВВП
Коэффициент корреляции между уровнемнациональных инвестиций и объёмом ВВП равен 0,995416369, что говорит о теснойвзаимосвязи между ними.
Заключение
В заключение хочется отметить, чтоинвестиции представляют собой сложный механизм, способный в значительнойстепени увеличить экономический потенциал государства. Поэтому успех,достигнутый в данной сфере, во многом предопределит успешную реализациюсоциально-экономических реформ и экономическое развитие страны в целом.
Также мы определили, что инвестиции по объектам вложения средствделятся на капиталообразующие (прямые) и портфельные (финансовые), такжесуществует и более разветвленные структуры, разграничивающие инвестиции, такиекак: инвестиции в нефинансовые активы, инвестиции по отраслям экономики, поформам воспроизводства в реальном секторе, по источникам финансирования и др.
От подбора источников финансирования зависит не толькожизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечныхдоходов от нее, эффективность использования авансированного капитала, финансоваяустойчивость предприятия, осуществляющего инвестиции. Состав и структураисточников финансирования инвестиций зависят от действующего в обществемеханизма хозяйствования.
Инвестиционная политика, которойпридерживается государство имеет огромное влияние на развитие капиталовложенийв стране, как частных, так и государственных. Именно она формирует такназываемый инвестиционный климат страны, поэтому правительство России оказываетей огромное внимание.
По ряду системных рыночных признаковинвестиционный климат в стране по-прежнему столь же неблагоприятен, как и впреддевальвационный период. Причины состоят в институциональной изаконодательной неурегулированности инвестиционной деятельности, в том числеотносительно обеспечения прав собственности; незащищенности инвесторов; высокихтранзакционных и налоговых издержках; высоких барьерах для “входа” инвесторовна рынок; исключительно низкой роли государства как создателя правового режимаинвестиционной деятельности.
Привлечение в широких масштабах национальныхи иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременныестратегические цели создания в России цивилизованного, социальноориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизнинаселения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая нетолько совместное эффективное функционирование различных форм собственности, нои интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.
Также, спрогнозировав динамикуинвестиционных процессов на кратко-, средне- и долгосрочную перспективу, мыопределили положительную тенденцию к дальнейшему росту. В связи с повышениетемпов роста производства продукции и услуг базовых отраслей экономики и,прежде всего, повышение темпов роста промышленного производства, увеличение инвестиционныхресурсов населения за счет роста реальных располагаемых денежных доходов,расширение инвестиционных возможностей экспортоориентированных отраслей врезультате улучшения внешнеэкономической конъюнктуры наблюдается положительнаядинамика прироста как инвестиций в основной капитал, так и иностранныхинвестиций. В тоже время инвестиционная активность относительно высоким темпоминфляции, незначительными объемами государственных инвестиций, высокойдинамикой импорта.
Однако государственная инвестиционнаяполитика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеминеобходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективемы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшуюсторону.
Основополагающей задачей государства,которая позволит упрочить международные позиции России, должна стать разработкастратегии роста конкурентоспособности страны, охватывающая последовательноедостижение целей как макроуровня (присоединение к ВТО, углубление сотрудничествас ЕС и трансформация экономических связей в рамках СНГ), так и регионально-отраслевыхориентиров.
Особая роль в стратегии должнаотводиться диверсификации экономики через оптимизацию национальных ипривлеченных иностранных факторов производства (капитала, технологий,квалифицированной рабочей силы), а также эффективного использованияприродно-ресурсного потенциала. Стратегия и тактика государственной политикидолжны быть направлены на стимулирование развития новых отраслейперерабатывающего сектора хозяйства, а также преодоление диспропорций врегионально-отраслевой структуре привлечения внутренних и внешних инвестиций. Ипервостепенной проблемой здесь выступает рост объемов реальных инвестиций.
Что же касается территориальногоразмещения инвестиций, то решающее значение имеет уровеньсоциально-экономического развития региона, который определяется главным образомтипом воспроизводства (расширяющийся, сужающийся, деградационный). Приотсутствии достаточных масштабов внутрирегиональных источников инвестицийобъемы внешних поступлений не позволят регионам выйти из кризиса и обеспечитьвысокие темпы экономического роста.
Динамика инвестиционных процессов какв стране в целом, так и в отдельных регионах сдерживается: высокими страновымирисками инвестирования в российскую экономику; значительными размерами государственногодолга; трудным финансовым положением многих банков и их повышеннойосторожностью в кредитовании реального сектора экономики; большими объемамизадолженностей предприятий; низким уровнем реальных располагаемых доходовбольшинства групп населения и др.
Все это формирует неблагоприятныйинвестиционный климат и более худшие позиции, которые занимает Россия, особеннона рынке прямых иностранных инвестиций.
Таким образом, активизацияинвестиционного процесса в России и увеличение объемов капитальных вложений, втом числе за счет притока иностранного капитала, для обеспечения ростаконкурентоспособности страны предполагает: выравнивание норм рентабельностимежду сырьевыми и перерабатывающими секторами экономики; снижение налоговой нагрузкина главные отрасли экономики, способные повысить рейтинговые позиции Россиисреди мировых конкурентов.
Список использованных источников
1 Федеральный законот 26 июня 1991 г. № 1488-I «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»
2 Гальперин В.М.,Гребенников П.И. Макроэкономика. – С-Пб: Экономическая школа, 1994
3 Курсэкономической теории: Учебное пособие/ Под ред. А.В. Сидоровича. – М.:Издательство «Дело и Сервис», 2003. – 832с.
4 Амбарцумов А.А.1000 терминов рыночной экономики.-М.,1993.-С.92 .
5 Золотогоров В.Г.Экономика: словарь.-Минск,2005.- С.160-161.
6 Словарь-справочникэкономики /Сост. Кураков Л.П., Кураков В.Л._М.,1998.-С.107.
7 Федеральный Закон«Об инвестиционной деятельности в РФ»
8 Амосова В.В.,Гукасьян Г.М., Маковикова Г.А. Экономическая теория. – СПб: Питер, 2003. –480с.
9 Комаров В.В.Инвестиции и лизинг в СНГ. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 424с.
10 Журавлев С.Инвестиции поднялись на расходах//Российская Бизнес-газета 2009 — №583 –с.16-22
11 Теория и практиканакопления и инвестиций в переходной экономике России. Под ред. Ю. В. Матвеева,В. Н. Строгова. – Самара: СГЭА, 1999. – с. 218.
12 Розанова Ю.М.Формирование инвестиционного климата в экономике России// Вестник московскогоуниверситета. Серия 6. Экономика. – 2002. — №4. – с.30-45.
13 Вахрин В.И.Инвестиции: Учебник – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2004.– 384с.
14 Экономическаятеория. Учебник/ Под ред. И.П. Николаевой. – М.: Проспет, 2003. – 448с.
15 Инвестиционныйклимат в России. Доклад экспертного института. //Вопросы экономики. – 1999. –№12. – с. 4-25.
16 Булатов А.Капиталообразование в России// Вопросы экономики. — 2003. — №3. – с.7.
17 Булатов А. Россияв мировом инвестиционном процессе// Вопросы экономики. – 2006. — №1. – с.74-84.
18 Уринсон Я. “Омерах по оживлению инвестиционного процесса в России” // Вопросы экономики, 2003,№1.
19 Смирнов А.,Водянов А. Инвестиционная политика: каким методам госрегулирования отдать предпочтение?//Российскийэкономический журнал. – 2003. – № 11-12. – с. 3
20 Мельникова Н.Иностранные инвестиции в экономике России// Экономист. – 2005. — №4. – с.39-44.
21 www.gks.ru – сайтФедеральной службы государственной статистики России.
22 www.government.ru- сайт Правительства РФ.
23 www.km.ru. Пути имеры по привлечению инвестиций.
24 www.cbr.ru — Официальныйсайт Банка России
Приложение
Таблица 1. 1 – Классификация инвестиций
Инвестиции ¯ ¯ ¯ ¯ ¯ ¯
по объектам вложения средств
по характеру участия в инвестировании
по периоду инвестирования
по формам собственности
по инвестиционной территории
по способу учета средств ¯ ¯ ¯ ¯ ¯ ¯ ¯ ¯ ¯ ¯ ¯ ¯ ¯ ¯ ¯ ¯ реальные портфельные прямые косвенные краткосрочные среднесрочные долгосрочные частные государственные смешанные иностранные совместные внутренние внешние валовые чистые /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Таблица 1. 2 – Структура инвестиций внефинансовые активыГоды Инвестиции в нефинансовые активы -всего в том числе инвестиции в основной капитал инвестиции в нематериальные активы инвестиции в другие нефинансовые активы затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы 2002 100 98,4 1,5 0,1 - 2003 100 99,1 0,7 0,2 - 2004 100 98,6 0,5 0,9 - 2005 100 98,9 0,5 0,6 - 2006 100 99,1 0,4 0,5 - 2007 100 98,2 0,8 0,7 0,3 2008 100 98,7 0,6 0,4 0,3 2009 100 98,8 0,5 0,4 0,3
Таблица 1. 3 – Инвестиции в основнойкапитал 1992 1995 2002 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Инвестиции в основной капитал (млрд. руб. (до 2002 г. — трлн. руб.)
2,7
267,0
1165,2
1762,4
2186,4
2865,0
3611,1
4730,0
6626,8 Индексы физического объема инвестиций в основной капитал: в процентах к предыдущему году 60,3 89,9 117,4 102,8 112,5 113,7 110,9 116,7 121,1 в процентах к 1995 г. 166,4 100 84,6 95,7 107,7 122,4 135,8 158,4 191,9
Таблица 1. 4 – Структура инвестиций восновной капитал по видам экономической деятельности 1995 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Инвестиции в основной капитал — всего
100
100
100
100
100
100
100
100
100 в том числе по видам экономической деятельности: сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 3,7 3,0 4,0 4,6 4,1 4,1 3,9 4,8 5,1 рыболовство, рыбоводство 0,2 0,2 0,2 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 добыча полезных ископаемых 14,2 18,1 19,0 16,9 16,0 15,4 13,9 14,6 15,2 из нее: добыча топливно-энергетических полезных ископаемых 13,0 16,7 17,5 15,5 14,5 14,0 12,4 13,3 13,8 добыча полезных ископаемых, кроме топливно-энергетических 1,2 1,4 1,5 1,4 1,5 1,4 1,5 1,3 1,4 обрабатывающие производства 14,8 16,3 15,9 15,9 15,6 16,4 16,4 15,6 15,4 из них: производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака 2,9 3,8 3,4 3,8 3,8 3,3 3,1 2,7 2,6 текстильное и швейное производство 0,3 0,2 0,2 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 производство кожи, изделий из кожи и производство обуви 0,03 0,02 0,02 0,03 0,03 0,04 0,03 0,05 0,04 обработка древесины и произ- водство изделий из дерева 0,5 0,6 0,4 0,5 0,6 0,6 0,6 0,4 0,4 целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность 0,6 0,8 0,6 0,8 0,8 0,8 0,7 0,7 0,6 производство кокса и нефтепродуктов 1,5 1,9 1,8 1,8 1,5 1,4 1,4 1,4 1,3 химическое производство 1,4 1,4 1,5 1,4 1,4 1,3 1,6 1,7 1,6 производство резиновых и пластмассовых изделий 0,3 0,3 0,4 0,3 0,4 0,5 0,5 0,4 0,5 производство прочих неметаллических минеральных продуктов 1,0 0,8 0,9 1,0 0,9 1,2 1,3 1,1 1,5 металлургическое производство и производство готовых металлических изделий 2,6 3,1 3,3 2,7 2,9 3,5 3,8 3,7 3,3 в том числе металлургическое производство 2,5 2,8 2,9 2,4 2,5 3,2 3,4 3,4 2,9 производство машин и оборудования 0,7 0,8 0,8 0,7 0,7 1,0 0,9 1,0 1,0 производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования 0,7 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,5 0,5 0,5 производство транспортных средств и оборудования 1,6 1,4 1,3 1,4 1,3 1,2 0,9 1,0 1,1 в том числе: производство автомобилей, прицепов и полуприцепов 1,0 0,8 0,7 0,9 0,7 0,7 0,5 0,5 0,7 производство судов, летательных и космических аппаратов и прочих транспортных средств 0,6 0,6 0,6 0,5 0,6 0,5 0,4 0,5 0,4 производство и распределение электроэнергии, газа и воды 7,6 6,0 5,5 5,8 6,6 6,9 6,8 6,3 7,4 строительство 4,5 6,4 5,2 5,4 4,9 3,5 3,6 3,7 3,5 оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования 2,0 2,7 2,9 3,6 3,5 3,5 3,6 3,5 3,4 из них: торговля автотранспортными средствами и мотоциклами, их техническое обслуживание и ремонт 0,2 0,2 0,2 0,3 0,3 0,2 0,4 0,4 0,4 оптовая торговля, включая торговлю через агентов, кроме торговли автотранспортными средствами и мотоциклами 1,3 1,8 1,9 2,3 2,2 2,3 2,1 1,7 1,7 розничная торговля, кроме торговли автотранспортными средствами и мотоциклами; ремонт бытовых изделий и предметов личного пользования 0,5 0,7 0,8 1,0 1,0 1,0 1,1 1,4 1,3 гостиницы и рестораны 0,8 0,8 0,7 0,7 0,4 0,3 0,4 0,4 0,3 транспорт и связь 12,6 21,2 22,2 18,5 22,3 22,7 24,5 23,6 21,9 из них связь 1,4 2,7 3,0 3,4 4,8 5,4 5,4 4,5 4,4 финансовая деятельность 2,5 0,8 0,8 1,0 1,2 1,4 1,4 1,1 1,2 операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг 25,3 15,2 14,7 18,1 17,7 17,3 16,8 17,0 17,3 из них научные исследования и разработки 0,4 0,5 0,5 0,7 0,7 0,6 0,5 0,5 0,5 государственное управление и обеспечение военной безопасности; обязательное социальное обеспечение 3,2 1,5 1,5 2,0 1,6 1,7 1,6 1,7 1,6 образование 1,8 1,3 1,5 1,5 1,4 1,8 1,9 2,1 2,3 здравоохранение и предоставление социальных услуг 2,5 2,6 2,4 2,0 2,0 2,5 2,6 2,7 2,7 предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг 4,3 3,9 3,5 3,8 2,6 2,4 2,5 2,8 2,6
Таблица 2. 1 – Объём инвестиций странСНГ в экономику России 2002 2007 2008 2009 Тыс. долл. США В процентах к итогу Тыс. долл. США В процентах к итогу Тыс. долл. США В процентах к итогу Тыс. долл. США В процентах к итогу
Всего инвестиций
22375
100
1665257
100
3032095
100
4671350
100 в том числе из стран: Азербайджан 831 3,7 54983 3,3 72400 2,4 95165 2,0 Армения 5 0,0 4541 0,3 2034 0,1 24482 0,5 Беларусь 1007 4,5 447135 26,9 623723 20,6 955772 20,5 Грузия 207 0,9 7902 0,5 4551 0,1 9275 0,2 Казахстан 5632 25,2 732788 44,0 1116111 36,8 1468720 31,4 Киргизия 839 3,8 140168 8,4 451836 14,9 534177 11,4 Республика Молдова 1069 4,8 18100 1,1 17805 0,6 21416 0,5 Таджикистан 27 0,1 13843 0,8 17704 0,6 30672 0,7 Туркмения 1024 4,6 2288 0,1 678 0,0 2198 0,1 Узбекистан 2738 12,2 10639 0,6 20301 0,7 60498 1,3 Украина 8996 40,2 232870 14,0 704952 23,2 1468975 31,4
Таблица 2. 2 – Объём инвестицийРоссии в экономику стран СНГ 2002 2007 2008 2009 Тыс. долл. США В процентах к итогу Тыс. долл. США В процентах к итогу Тыс. долл. США В процентах к итогу Тыс. долл. США В процентах к итогу Всего инвестиций 130981 100 620522 100 4127757 100 2696763 100 в том числе в страны: Азербайджан 26 0,0 6734 1,1 6661 0,2 8994 0,3 Армения 5 0,0 138185 22,3 3168 0,1 3907 0,1 Беларусь 77238 59,0 102438 16,5 572329 13,8 1314092 48,7 Грузия 133 0,1 60 0,0 328 0,0 433 0,0 Казахстан 3453 2,6 204314 32,9 189231 4,6 445068 16,5 Киргизия 7 0,0 1247 0,2 112094 2,7 207718 7,7 Республика Молдова 31224 23,8 4904 0,8 44131 1,1 4248 0,2 Таджикистан - - 496 0,1 22315 0,5 105683 3,9 Туркмения 2934 2,3 - - - - 0,4 0,0 Узбекистан 929 0,7 6968 1,1 176174 4,3 93040 3,6 Украина 15032 11,5 155176 25,0 3001326 72,7 513580 19,0
Таблица 3. 3 – Инвестиции в основной капитал 2009-2010 года Млрд.рублей В % к Соответствующему периоду предыдущего года Предыдущему периоду
2009г. Январь 253,9 126,9 31,5 Февраль 300,3 122,0 116,9 Март 362,4 120,7 120,3 I квартал
916,6
122,8
50,4 Апрель 373,0 122,1 101,9 Май 483,3 123,9 127,6 Июнь 592,8 125,9 121,2 II квартал
1449,1
124,2
153,1
I полугодие
2365,7
123,7 Июль 550,9 125,0 91,4 Август 593,7 117,0 105,8 Сентябрь 619,0 113,7 102,5 III квартал
1763,6
118,2
116,2 Январь-сентябрь
4129,3
121,3 Октябрь 646,5 119,6 102,5 Ноябрь 687,0 115,5 104,8 Декабрь 1164,0 124,5 167,5 IV квартал
2497,5
120,6
134,5
Год
6626,8
121,1
2010г. Январь 354,9 118,4 30,0 Февраль 429,2 120,1 118,5 Март 511,8 118,9 119,1 I квартал
1295,9
119,1
49,8 Апрель 529,6 118,9 101,9 Май 655,8 113,5 121,8 Июнь 774,8 108,7 116,0 II квартал
1960,2
113,0
145,2
I полугодие
3256,1
115,4 Июль 730,0 109,9 92,4 Август 775,7 107,9 103,9 Сентябрь 836,9 111,8 106,1 III квартал
2342,6
109,9
113,0
Январь-сентябрь
5598,7
113,1