Направления по совершенствованию финансовой устойчивости ОАО "НШЗ" в современных условиях

Содержание
Введение
1 Теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости всовременных условиях
1.1 Понятие финансовой устойчивости предприятия в современныхусловиях
1.2 Подходы к анализу финансовой устойчивости предприятия
1.3 Методика анализа ликвидности и платежеспособностипредприятия
2 Анализ финансовой устойчивости ОАО «НШЗ»
2.1 Краткая характеристика деятельности ОАО «НШЗ
2.2 Анализ финансовой устойчивости ОАО «НШЗ
2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «НШЗ
3 Предложения по совершенствованию финансовой устойчивостиОАО «НШЗ» в современных условиях
3.1 Рейтинговая оценка ОАО «НШЗ
3.2 Восстановление финансовой устойчивости предприятия
3.3 Восстановление платежеспособности предприятия
Заключение
Список использованных источников

Введение
Будущее фирмы,ее успех зависят в первую очередь от эффективности управления финансовымипотоками. Становление рыночных отношений предоставило предприятиямэкономическую самостоятельность, что предполагает необходимость изученияфинансовой устойчивости как своей, так и своих деловых партнеров и возможныхконтрагентов для оценки доходности и платежеспособности [1, с.106].
В условиях рыночных отношений исключительно велика роль анализафинансового устойчивости предприятия. Это связано с тем, что предприятияприобретают самостоятельность, несут полную ответственность за результаты своейпроизводственно-хозяйственной деятельности перед совладельцами, работниками,банком и кредиторами [2].
Роль финансового анализа не только усилилась, но и качественноизменилась. Это связано, прежде всего, с тем, что финансовый анализ из рядовогозвена экономического анализа превратился в условиях рынка в главный методоценки экономики.
Финансовый анализ является существенным элементом финансовогоменеджмента. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятияприменяют методы финансового анализа для принятия решений [3].
В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.
На сегодняшний день своевременно и правильно проведённый анализфинансовой устойчивости предприятия позволит организации не только избежатьфинансового кризиса, но и принять необходимые меры для корректировки своейдеятельности, что впоследствии поможет достичь хороших коммерческихрезультатов.
Оценка финансовой устойчивостив современных условиях проводится по таким направлениям, как анализимущественного состояния, динамики и структуры источников его формирования,анализ коэффициентов финансовой устойчивости, анализ ликвидности иплатежеспособности.
Методологической и теоретической основой работы служат труды ведущих российских ученых в области финансово-экономического анализа таких как И.П.Кошевой, В.В.Ковалева, Г.В.Савицкой, А.Д.Шеремета, Л.Т.Гиляровской, Д.В.Лысенко, Г.В.Шадриной, В.Р. Банка, И.И.Яковлева, Р.С. Сайфуллина, Е.В. Негашева и др., а также материалы периодических изданий и интернет-ресурсы.
Целью выпускной квалификационной работы является анализ финансовой устойчивости предприятия и формирование предложений по улучшению финансовой устойчивости в современных условиях.
Поставленная цель обусловила последовательное выполнение следующих задач:
- определение понятия финансовой устойчивости предприятия ивыявление её типов;
- рассмотрение абсолютных и относительныхпоказателей анализа финансовой устойчивости предприятия;
- выполнение анализа ликвидности и платежеспособности;
- изучение характерных особенностей анализафинансовой устойчивости ОАО «НШЗ»;
- разработка предложений по совершенствованиюуправления финансовой устойчивостью предприятия.
Предметомисследования является финансовая и бухгалтерская отчетность ОАО«Нижнекамскшина», которая включает следующие формы:
- Бухгалтерскийбаланс организаций (ф. № 1, приложения Д, Е, Ж);
- Отчет о прибыляхи убытках (ф. № 2, приложения З, И, К).
Объектом исследованияявляются методики финансовой устойчивости, применяемые в отечественной и вмеждународной практике.
Актуальностьданного вопроса обусловила развитие методик анализа финансовой устойчивостипредприятия, которые направлены на применение широкого набора показателей сцелью изучения финансового состояния предприятия, подготовку информации дляпринятия управленческих решений, разработку стратегии управленияфинансово-хозяйственной деятельностью [2].
Изучая динамикуизменения этих показателей, можно определить тенденции развития собственнойорганизации или ее партнера и принимать выверенные управленческие решения.Результатом проведения анализа для внутреннего пользователя является комплексуправленческих решений — сочетание различных мер, направленных на оптимизациюсостояния организации, который пересматривается под влиянием изменений макро- имикроэкономической среды [4, с. 328].
Выпускнаяквалификационная работа выполнена с применением общенаучных и современных дляэкономики методов исследования, среди которых сравнения (вертикальное игоризонтальное), группировка фактов, их обобщение, рассмотрение показателей вдинамике, а также абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости,ликвидности и платежеспособности.
Работа состоитиз введения, трех разделов, заключения, списка использованных источников,приложений.

1Теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости в современных условиях
 
1.1Понятие финансовой устойчивости в современных условиях
Финансовая устойчивость предприятия – это определенноесостояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовоесостояние предприятии может остаться неизменным, улучшиться или ухудшиться.
Финансовая устойчивость предприятия служитхарактеристикой, свидетельствующей о стабильном превышении доходов надрасходами, свободном маневрировании денежными средствами и эффективном ихиспользовании в бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Онаформируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности иявляется главным компонентом общей устойчивости предприятия [5, с. 228].
Цель анализа финансовой устойчивости — оценить способность предприятияпогашать свои обязательства и сохранять права владения предприятием вдолгосрочной перспективе [6].
Финансовоустойчивым является предприятие, деятельность которого обеспечивает:
— доходность активов нениже ставки процента по банковским кредитам;
— доходность собственногокапитала не ниже рентабельности активов;
— сбалансированностьпоступлений и платежей (входящих и исходящих финансовых потоков) илиположительный чистый денежный поток в среднесрочном периоде;
— достаточную массу чистойприбыли и амортизации (в том числе в части социального обеспечения и развитиятрудовых ресурсов) для обеспечения воспроизводства производительного потенциалапредприятия.
Финансовая устойчивостьявляется интегральным, обобщающим показателем, отражающим состояние ирезультаты деятельности предприятия [7].
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степенинезависимости от заемных источников финансирования. Этот анализ позволяетузнать, насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет илиснижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивовзадачам финансово-хозяйственной деятельности организации [8, с. 31].
Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служитего устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различныефакторы:
— положение предприятияна товарном рынке;
— производство и выпускдешевой, пользующейся спросом продукции;
— его потенциал в деловомсотрудничестве;
— степень зависимости отвнешних кредиторов и инвесторов;
— наличиенеплатежеспособных дебиторов;
— эффективностьхозяйственных и финансовых операций и т. п.
Разнообразие факторов,влияющих на устойчивость, подразделяет ее на внутреннюю и внешнюю, амногообразие причин обусловливает разные грани устойчивости. Рассмотримсодержание каждого вида устойчивости в отдельности:
— внутренняяустойчивость — этотакое состояние организации, то есть состояние структуры производства ипредоставления услуг, их динамика, при котором обеспечивается стабильно высокийрезультат функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активногореагирования на изменение среды хозяйствования;
— внешняя устойчивостьобусловленастабильностью экономической среды, в рамках которой действует организация,достигается соответствующей системой управления в масштабах всей страны, тоесть управлением извне;
— «унаследованная»устойчивостьявляется результатом наличия определенного запаса финансовой прочностиорганизации, сформированного в течение ряда лет, защищающего ее от случайностейи резких изменений внешних неблагоприятных, дестабилизирующих факторов;
— общая устойчивость отражает эффективность инвестиционныхпроектов; уровень материально-технической оснащенности, организациипроизводства, труда, управления; предполагает движение денежных потоков,которые обеспечивают получение прибыли и позволяют эффективно развиватьпроизводство;
— финансовая (непосредственно, или собственно)устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами исостояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежнымисредствами организации и путем их эффективного использования способствуетбесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Онаотражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накоплениясобственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовойдеятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации,достаточное обеспечение запасов собственными источниками. Финансоваяустойчивость — это главный компонент общей устойчивости организации, так какявляется характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов надрасходами.
Определение границ ееотносится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики,так как недостаточная финансовая устойчивость может привести кнеплатежеспособности организации, а избыточная — будет препятствовать развитию,отягощая затраты излишними запасами и резервами. Следовательно, финансоваяустойчивость должна характеризоваться таким состояние финансовых ресурсов,которое, с одной стороны, соответствует требованиям рынка, а с другой стороны —отвечает потребностям развития организации. Таким образом, сущность финансовойустойчивости определяется, помимо прочего, эффективным формированием,распределением, использованием финансовых ресурсов, а формы ее проявления могутбыть различны.
Оценка финансовойустойчивости проводится различными субъектами анализа. В первую очередьинформация, полученная в ходе анализа, интересует собственников предприятия ипотенциальных инвесторов, а также организации, вступающие в различные отношенияс данным предприятием.
Анализ финансовойустойчивости производиться при помощи баланса предприятия (форма 1) иосуществляется методом сопоставления размеров и структуры его активов ипассивов.
Финансоваяустойчивость фирмы — это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение ииспользование, которые обеспечивают развитие фирмы на основе роста прибыли икапитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условияхдопустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется впроцессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главнымкомпонентом общей устойчивости предприятия.
Анализустойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить навопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами втечение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовыхресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развитияпредприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести кнеплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развитияпроизводства, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затратыпредприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовойустойчивости определяется эффективным формированием, распределением ииспользованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешнимпроявлением.
Финансоваяустойчивость предприятия связана с общей финансовой структурой предприятия истепенью его зависимости от кредиторов и дебиторов. Например, предприятие,которое финансируется в основном за счет денежных средств, взятых в долг, вситуации, когда несколько кредиторов одновременно потребуют свои кредитыобратно, может обанкротиться. В данном случае структура предприятия«собственный капитал — заемный капитал» имеет значительный перевес в сторонупоследнего. Таким образом, можно сделать вывод о том, что финансоваяустойчивость предприятия в долгосрочном плане характеризуется соотношением егособственных и заемных средств. Обеспеченность запасов и затрат источникамиформирования является основой финансовой устойчивости [9].
В целом можно сказать, что финансовая устойчивость — это комплексное понятие, обладающее и внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов [10, с. 108].
 
1.2 Подходы к анализу финансовой устойчивости предприятия
 
Финансовое состояние предприятий, его устойчивость, во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска [11, с. 352]. Для анализа финансовой устойчивости применяется целый ряд коэффициентов. Они в определенной степени показывают уровень финансовой устойчивости, но не отвечают на вопрос, достаточен ли такой уровень. Их расчет производится по показателям планового или фактического баланса активов и пассивов. Уровень коэффициентов может служить отправной точкой для оценки финансовой устойчивости, однако с некоторыми оговорками и уточнениями [12, с. 67].
Один из важнейших показателей, характеризующихфинансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств – коэффициентавтономии. Он показывает долю собственных средств в общей сумме всехсредств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности.Считается, что чем выше доля собственных средств, тем больше шансов упредприятия справиться с рыночной неопределенностью.
Рост значения коэффициента автономии свидетельствует обувеличении финансовой независимости, повышая гарантии погашения предприятиемсвоих обязательств и расширяя возможности привлечения средств со стороны.
Коэффициент финансовой устойчивости можно применять длярасчета в качестве дополнения и развития коэффициента автономии, путемприбавления к собственному капиталу средств долгосрочного кредитования которыепо сути являются долгосрочными обязательствами.
Коэффициент концентрации заемного капитала означает степень, вкоторой активы финансируются за счет займа.
Коэффициент финансирования дает общую оценку финансовойустойчивости предприятия, характеризуя какая часть деятельности предприятияфинансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных: долязаемных средств в 40-50% может быть опасной для финансовой стабильности.
Коэффициент инвестирования определяется какотношение собственного капитала к внеоборотным активам.
Индекс постоянного актива — это отношениестоимости внеоборотных активов к собственному капиталу и резервам, котороепоказывает, какая доля собственных источников средств направляется на покрытиевнеоборотных активов.
Важной характеристикой финансовой устойчивости являетсятакже коэффициент маневренности, показывающий, какая доля собственныхсредств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободноманеврировать этими средствами. С финансовой точки зрения повышение коэффициентаи его высокий уровень всегда положительно характеризует предприятие:собственные средства при этом мобильны, а большая часть их вложена не восновные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. Принормальной величине коэффициента маневренности считается, что менеджерпредприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложениясобственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечитдостаточную ликвидность баланса.
Коэффициент обеспеченности собственнымисредствами характеризуетстепень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами,необходимую для финансовой устойчивости.
Для сохранения минимальной финансовой устойчивостипредприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен бытьограничен значением соотношения стоимости мобильных и иммобилизованных средств.Это коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.
Коэффициент автономии дополняется коэффициентомсоотношения заемных и собственных средств, равным отношению величиныобязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к сумме собственныхсредств. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на рубльвложенных в активы собственных средств.
Коэффициент кредиторской задолженности характеризует долюкредиторской задолженности в общей сумме внешних обязательств предприятия.
Коэффициент обеспеченности запасов и затратсобственными источниками показывает долю собственных оборотных средств в общейсумме основных источников средств для формирования запасов и затрат [13, с.231].
Не существует каких-то единых нормативных критериев длярассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевойпринадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источниковсредств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. [14]
Вышеперечисленные коэффициенты приведены в таблице 1
Таблица 1 – Показатели,характеризующие финансовую устойчивостьПоказатель Условные обозначения Формула расчета Нормативная величина 1. Коэффициент автономии
Ка
Ка = СК/ВБ, где
СК-собственный капитал;
ВБ-валюта баланса. ≥0,5 2. Коэффициент финансовой устойчивости
Кфу
К фу = (СК+ДО)/ВБ, где
ДО — долгосрочные обязательства. ≥0,7 3. Коэффициент концентрации заемного капитала
Ккзк
Ккзк = ЗК/ВБ, где
ЗК – заемный капитал. ≤0,5 4. Коэффициент финансирования
Кф
Кф = СК/ЗК ≥1 5. Коэффициент инвестирования
Ки
Ки = СК/ВОА, где
ВОА–внеоборотные
активы. ≥1 6. Индекс постоянного актива
Кпа
Кпа = ВОА/СК ≤1 7. Коэффициент маневренности
Км
Км = (СК – ВОА)/СК 0,5 8. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами КОСС КОСС = (СК – ВОА)/ОА, где ОА – оборотные активы. 0,1 9. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств
Ким
Ким = ОА/ВОА - 10. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
Кз/с
Кз/с = ЗК/СК ≤1 11. Коэффициент соотношения активов и собственного капитала
Ка/ск
Ка/ск = ВБ/СК - 12. Коэффициент соотношения оборотных активов собственным капиталом
Коа/ск
Коа/ск = ОА/СК - 13. Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженностью
Ккз/дз
Ккз/дз = КЗ/ДЗ, где
КЗ – кредиторская задолженность;
ДЗ – дебиторская задолженность. -
Для промышленныхпредприятий, обладающих значительной долей материально-производственных запасовв активах, применяют методику оценки достаточности источников финансированиядля формирования запасов и затрат. Материально-производственные запасы могутформироваться за счет собственных оборотных средств и привлеченных источников.
Необходимо определить тип финансовой устойчивостипредприятия. Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемныхисточников их формирования – один из важнейших факторов устойчивостифинансового состояния предприятия наряду с соотношением реального собственногокапитала и уставного капитала [15, с. 58].
Для характеристикиисточников формирования запасов используется несколько показателей, которыеотражают различные виды источников:
— наличие собственныхоборотных средств. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодомсвидетельствует о дальнейшем развитии деятельности
предприятия. Собственныеоборотные средства рассчитываются по формуле (1):
СОС = СК — ВОА (стр. 490- стр. 190) = ОА (стр. 290) – КО (стр.690) (1)
где СОС – собственныеоборотные средства предприятия;
КО – краткосрочныеобязательства.
— наличие собственных идолгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат илифункционирующий капитал, определяемый путем увеличения предыдущего показателяна сумму долгосрочных обязательств. Собственные и долгосрочные заемныеисточники формирования запасов и затрат определяется по формуле (2):
СД = СОС + ДО (стр. 490 — стр. 190 + стр. 590), (2)
где СД – собственные идолгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат;
ДО – долгосрочныеобязательства.
— общая величина основныхисточников формирования запасов и затрат, определяемая по формуле (3) путемувеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов банков:
ОИФ = СД + ККЗ (стр. 490- стр. 190 + стр. 590 + стр. 610), (3)
где ККЗ – краткосрочныекредиты и займы.
ОИФ — общая величина основных источников формирования запасов и затрат.
Трем показателям наличия источников формирования запасовсоответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками ихформирования:
— излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотныхсредств определяется по формуле (4), равный разнице величины собственныхоборотных средств и величины запасов:
Фсос = СОС — З, (4)
где Фсос — излишек (+)или недостаток (-) собственных оборотных средств; З – велчина запасов.
— излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источниковформирования запасов определяется по формуле (5), равный разнице величиныдолгосрочных источников формирования запасов и величины запасов:
Фсд = СД – З, (5)
где Фсд — излишек (+) илинедостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов.
— излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных(нормальных) источников формирования запасов определяется по формуле (6),равный разнице величины основных источников формирования запасов и величинызапасов:
Фои = ОИФ – З, (6)
где Фои — излишек (+) илинедостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов.
С помощью этихпоказателей по формуле (7) определяется трехкомпонентный тип финансовойустойчивости:
S = {∆СОС; ∆СД;∆ОИФ}, (7)
где ∆СОС – положительное или отрицательное значение величинысобственного оборотного средства;
∆СД — положительное или отрицательное значение величины собственныхи долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;
∆ОИФ — положительное или отрицательное значение общей величиныосновных источников формирования запасов и затрат [16, с. 152].
Вычисление трех показателей обеспеченности запасовисточниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации постепени их устойчивости. Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций.
Абсолютная устойчивость финансовогосостояния отражает ситуацию, когда все запасы полностью покрываютсясобственными оборотными средствами, т.е. организация совершенно не зависит отвнешних кредиторов. Такая ситуация в реальной жизни встречается крайне редко.Ее также нельзя рассматривать как идеальную, так как она означает, чторуководство организации не умеет, не хочет или не имеет возможностииспользовать внешние источники средств для основной деятельности.
Нормальная устойчивостьфинансовогосостояния организацииотражает наличие источников формирования запасов,величина которых рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, ссудбанка, займов, используемых для покрытия запасов, и кредиторской задолженностипо товарным операциям. Приведенное соотношение соответствует положению, когдаорганизация для покрытия запасов и затрат успешно использует различныеисточники средств, как собственные, так и привлеченные. Такое соотношение такжегарантирует платежеспособность организации.
Неустойчивое финансовое состояние сопряжено снарушением платежеспособности, при котором организация для покрытия части своихзапасов вынуждена привлекать дополнительные источники покрытия, ослабляющиефинансовую напряженность, и не являющиеся в известном смысле«нормальными», т.е. обоснованными. Они включают в себя временносвободные собственные средства, такие как фонды экономического стимулирования,финансовые резервы и т.д., привлеченные средства(превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской) и кредитыбанков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства. Приэтом, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счетпополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотныхсредств.
Кризисное финансовое состояние, когда предприятиенаходится на грани банкротства. В данной ситуации денежные средства, краткосрочныефинансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных уакционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженностиучредителей (участников) по взносам в уставный капитал) и прочие оборотныеактивы не покрывают даже кредиторской задолженности (включая резервыпредстоящих расходов и платежей) и прочих краткосрочных пассивов.
Для этого типа финансовой устойчивости характерны:недостаток собственных оборотных средств, недостаток долгосрочных источниковформирования запасов, недостаток общей величины основных источниковформирования запасов [17, с. 58].
Поскольку положительным фактором финансовой устойчивостиявляется наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором –величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисногофинансовых состояний являются пополнение источников формирования запасов иоптимизация их структуры и обоснованное снижение уровня запасов.
Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасовследует признать увеличение реального собственного капитала за счет накоплениянераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли посленалогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, невложенной во внеоборотные активы [13, с.234]./>/>/>/>1.3Методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятия
Наиболее полно финансоваяустойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесиямежду статьями актива и пассива баланса. При уравновешенности активов ипассивов по срокам использования и по циклам обеспечивается сбалансированностьпритока и оттока денежных средств, следовательно, платежеспособностьпредприятия и его финансовая устойчивость. В связи с этим анализ финансовогоравновесия активов и пассивов баланса является основой оценки финансовойустойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.
Ликвидность (текущая платежеспособность) — однаиз важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющаявозможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателейбанкротства. Ликвидность организации — это ее способность превращать своиактивы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления ихсрока. Результаты анализа ликвидности важны с точки зрения как внутренних, таки внешних пользователей информации об организации [18, с.253].
Ликвидность балансавыражается в степени покрытияобязательств организации его активами, срок превращения которых в деньгисоответствует сроку погашения обязательств.Ликвидность балансадостигается путем установления равенства между обязательствами организации иего активами. Группировка активов баланса производится по времени превращенияих в денежную форму и представлена в таблице 2 [19, с.73].
Методика анализаликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу с обязательствамипо пассиву. Первые группируются по степени их ликвидности и располагаются впорядке убывания ликвидности, вторые — по срокам их погашения, а ихрасположение подчиняется порядку возрастания сроков [20].
Баланс считаетсяабсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:
А1 > П1,
А2 > П2,
А3 > П3,
А4 П4.
Выполнение первых трехнеравенств в системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтомусущественным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву.Четвертое неравенство носит балансирующий характер и в то же время имеетглубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимальногоусловия финансовой устойчивости – наличие у предприятия собственных оборотныхсредств.
При дальнейшем анализеопределяется абсолютная величина платежных излишков или недостатков по группамсредств.
Одним из важнейшихкритериев, непосредственно связанных с ликвидностью в оценке финансовогоположения, является платежеспособность организации [18, с.350].
Платежеспособностьпредприятия является важнейшей характеристикой его финансового состояния идолжна являться предметом внутрифирменного планирования. Предприятие, необладающее платежеспособностью даже в кратковременные периоды, не можетсчитаться надежным деловым партнером и иметь безупречный имидж на рынке [21, с.69].
/>Внешнимпроявлением финансовой устойчивости выступает платежеспособность. Платежеспособностьотражает способность предприятия платить по своим долгам и обязательствам вданный конкретный период времени. Считается, что если предприятие не можетотвечать по своим обязательствам к конкретному сроку, то оно неплатежеспособно.При этом на основе анализа определяются его потенциальные возможности итенденции для покрытия долга, разрабатываются мероприятия по избежаниюбанкротства [22, с. 47].
Поскольку в процессеанализа изучается текущая и перспективная платежеспособность, текущая платежеспособностьза анализируемый период может быть определена путем сопоставления наиболееликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными икраткосрочными обязательствами (8):
А1 + А2 /> П1 + П2(8)
Текущаяплатежеспособность считается нормальной, если соблюдается данное условие, и этосвидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) на ближайший крассматриваемому моменту промежуток времени.
Перспективнаяплатежеспособность характеризуется условием (9):
А3 /> П3(9)
Перспективнаяплатежеспособность представляет собой прогноз платежеспособности на основесравнения будущих поступлений и платежей, из которых представлена лишь часть,поэтому этот прогноз носит приближенный характер.
Анализ ликвидностибаланса по рассмотренной схеме считается приближенным, более точным являетсяанализ с использованием нормативных скидок.
Быстрореализуемые активырассчитываются по формуле (10):
/>,(10)
где RA- дебиторская задолженность и прочие оборотныеактивы;
Зу –задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал;
Zг— готовая продукция и товары для перепродажи;
Z – величина запасов;
НДС – налог надобавленную стоимость;
Zp– расходы будущих периодов;
ZТ–товары отгруженные.
Медленно реализуемыеактивы рассчитываются по формуле (11):

А3=/>, (11)
где RA- дебиторская задолженность;
Z – величина запасов;
FM- долгосрочные вложения вматериальные ценности (строка 135 формы №1);
FД — долгосрочные финансовые вложения (строка 140 формы№1).
Пассив баланса включает:
— наиболее срочныеобязательства, которые рассчитываются по формуле (12):
П1 = 0,8 RP, (12)
где RP– кредиторская задолженность.
— краткосрочныеобязательства, которые рассчитываются по формуле (13):
П2 = 0,2 RP (13)
При дальнейшем анализе определяется платежный излишек или недостаток сиспользованием нормативных скидок.
Текущаяплатежеспособность определяется по новому расчету (14):
(А1+А2/>П1+П2) (14)
Перспективнаяплатежеспособность определяется условием (15):
А3/>П3 (15)
Далее определяется общаяплатежеспособность.
Для организации анализплатежеспособности с использованием метода нормативных скидок болеепредпочтителен.
Еще более детальнымявляется анализ платежеспособности организации при помощи финансовыхкоэффициентов, где используются три традиционных относительных показателя:
- коэффициентабсолютной ликвидности;
- коэффициенткритической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия);
- коэффициент текущейликвидности (коэффициент покрытия).
Коэффициент абсолютнойликвидности и промежуточный коэффициент покрытия имеют в нынешних условияхдеятельности чисто аналитические значения. Нестабильность делает невозможнымкакое — либо нормирование выше перечисленных показателей. Они должныоцениваться для каждой организации по его балансовым данным, хотя теоретическинормативные ограничения существуют по все трем показателям.
Коэффициент абсолютнойликвидности —наиболее жесткий критерий ликвидности предприятия. Он показывает, какая частькраткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашенанемедленно за счет имеющихся денежных средств [23, с. 121]. Коэффициентабсолютной ликвидности рассчитывается по формуле (16) как отношение величинынаиболее ликвидных активов к наиболее срочным обязательствам:
КАЛ = Д / RN или КАЛ = А1 / П1, (16)
где КАЛ — коэффициент абсолютной ликвидности;
Д, А1– наиболее ликвидныеактивы;
RN, П1 — наиболее срочныеобязательства.
Полученные значениякоэффициента указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобыобеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств вденежную форму для расчетов поставщиками. Чем выше данный коэффициент, темнадежнее заемщик. Нормальное ограничение данного показателя КАЛ>0,2 — 0,5.
Большинству российскихорганизаций свойственно наличие подобного недостатка денежных средств. Есливести речь о партнерах, то значение данного коэффициента интересно дляпоставщиков.
Коэффициент быстройликвидности — определяется по формуле (17) как отношение наиболее быстро реализуемых активовиз числа оборотных (финансовые вложения, краткосрочная дебиторскаязадолженность) к краткосрочным обязательствам:
КБЛ = А2 / КО,(17)
где КБЛ — коэффициент быстрой ликвидности;
КО – краткосрочныеобязательства.
Нормальное ограничениепринято КБЛ> 1.
Значение данногокоэффициента будет интересовать банк, кредитующий организацию.
Коэффициент текущейликвидности — коэффициент покрытия определяется по формуле (18) как отношение суммы наиболееликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов к величинекраткосрочных обязательств:
КТЛ =(А1+А2+А3)/(П1+П2+П3)(18)
где КТЛ — коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент покрытия.
Итак, коэффициентпокрытия показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условиине только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализацииготовой продукции, но и продажи в случаи необходимости элементов материальныхоборотных средств. Уровень коэффициента зависит от отрасли производства,длительности производственного цикла, структуры запасов и ряда других факторов.
Нормальным ограничениемдля него считается КТЛ/>2, но взависимости от форм расчетов, скорости оборачиваемости оборотных средствзначение может быть и существенно ниже, но не меньше 1. Коэффициент текущейликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период,равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.
Если у организациизначение коэффициента меньше 1, то в такой ситуации у него имеется два путиувеличения коэффициента текущей ликвидности:
— сокращать кредиторскуюзадолженность;
— наращивать оборотныеактивы, а, скорее всего, сокращать кредиторскую задолженность одновременно соснижением оборотных активов. Это наиболее реальный путь к росту коэффициентатекущей ликвидности.
В большей мере покоэффициенту текущей ликвидности оценивают финансовую устойчивость покупатели идержатели акций организации.
В условиях нестабильностиэкономики и инфляционных процессов целесообразно рассчитывать для каждогосубъекта хозяйствования нормальный уровень коэффициента ликвидности.
Следует иметь в виду, чточем ниже материалоемкость продукции, тем ниже достаточный коэффициент текущейликвидности. Минимальная сумма оборотных средств необходимых предприятию дляобеспечения платежеспособности, равна сумме достаточной потребности вматериальных оборотных средствах, безнадежной дебиторской задолженности итекущих пассивов [18, с.350].
Таким образом, оценкаэкономического состояния предприятия (оценка финансового состояния)основывается на данных бухгалтерской отчетности с использованием целой системыпоказателей.
Оценка финансового состояниявключает анализ ликвидности и платежеспособности компании, запаса финансовойустойчивости, оценку деловой активности.
Оценка экономическогосостояния предприятия (оценка финансового состояния) помогает не только выявитьнедостатки финансовой системы компании, но и найти эффективные пути решения,создать стратегию развития бизнеса [15, с.58].

2 Анализ финансовой устойчивостипредприятия ОАО «НШЗ»
 
2.1 Характеристика ОАО«Нижнекамскшина»
Компания«Нижнекамскшина» — крупнейшая в шинной отрасли России и СНГ. В рейтинге мировыхшинных компаний Нижнекамскшина занимает 20-е место среди 98 компаний.
Основнаядеятельность — производство шин для легковых, грузовых, легкогрузовыхавтомашин, сельскохозяйственной техники, автобусов.
ОАО«Нижнекамскшина» интегрировано в состав нефтехимического бизнес-направления ОАО«Татнефть» — управляющей компании ООО «Татнефть-Нефтехим» и состоит из заводамассовых шин, завода грузовых шин и производства легковых радиальных шин«Кама-Евро».
Вассортименте «Нижнекамскшина» более 150 типоразмеров и моделей шин. В компаниивыпускается каждая третья шина, производимая в России – более 12 миллионов штукв год. В июле 2007 года собрана 300-миллионная шина с начала пуска завода.
Около 20процентов продукции компании экспортируется в страны ближнего и дальнегозарубежья. Шины с маркой «Кама» отгружаются в страны СНГ, а также в Англию,Голландию, Ирак, Финляндию, Иорданию, Кубу и другие страны [24].
Предприятиеобразовано 29 апреля 1973 года. Численность работающих — 15000 человек. В составакционеров ОАО «Нижнекамскшина» входит более 50 крупных и среднихакционеров, таких как ОАО «Шахтинский завод Гидропривод» Шахты,Ростовская область, ОАО «Горнопромышленная финансовая компанияМосква», Москва; «Автодизель-Сервис ПСФ» ОАО Ярославль, Ярославскаяобласть, ОАО «БЗРИ» Москва, Москва; Завод Стройдормаш Алапаевск,Свердловская область, ОАО «Спецтяжприбор» Набережные Челны,Татарстан, ОАО «ПФ „КМТ“ Ломоносов, Санкт-Петербург, ЗАО»Ростовский завод специнструмента, техоснастки Ростов-на-Дону", Ростовскаяобласть и другие.
Предприятияоснащены высокопроизводительным отечественным и импортным оборудованием. Шинамиобъединения комплектуются практически все автомобильные заводы: КамАЗ, ВАЗ,ГАЗ, ИжМАШ, УАЗ, МАЗ, КрАЗ, КАЗ, а также тракторные заводы МТЗ и ХТЗ [25].Органы управления ОАО «Нижнекамскшина» всоответствии с Уставом Общества:— Общее собрание акционеров;— Совет директоров; — Единичный исполнительный орган;— Коллегиальный исполнительный орган — Правление.Высшим органом управления общества является Общее собрание акционеров(п.8 Устава Общества).
Основнымивидами деятельности Общества являются:
-производство шин,резинотехнических изделий, а также сопутствующих товаров;
-разработка иосуществление мероприятий, направленных на освоение новых типоразмеров шин;
-производственноестроительство, строительство, оснащение и эксплуатация жилья, гостиниц,культурных центров, центров досуга и отдыха, обучения, медицинских центров;
-производствостройматериалов;
-осуществлениеэкспортных, импортных, реэкспортных, товарообменных и других операций, включаяэкспорт и импорт патентов, лицензий по неограниченной номенклатуре товаров иуслуг, проведение биржевых операций, рекламной работы и маркетинга;
-оказаниеконсультационных, посреднических, информационных, юридических услуг;
-организация и участие вмеждународных выставках, ярмарках, салонах, конференциях, семинарах, аукционахи торгах;
-обучение специалистов вразличных областях знаний;
-реализация товаровнародного потребления, технологического оборудования, транспортных средствчерез оптовую и розничную торговлю;
-производство ипереработка сельскохозяйственной продукции;
-оказание услугтелефонной связи;
-ведениеизобретательской, рационализаторской и патентно-лицензионной работы, включаяпокупку и продажу лицензий на объекты промышленной собственности;
-эксплуатацияавтозаправочных станций (АЗС) и снабженческо-сбытовые операции снефтепродуктами;
-проектированиевзрывоопасных и химически опасных производств и объектов (технологическиетрубопроводы);
-проектирование объектовкотлонадзора (трубопроводы пара и горячей воды);
-проектирование установкигрузоподъемных механизмов;
-осуществление охраннойдеятельности;
-проектирование, монтаж иэксплуатационное обслуживание средств охранно-пожарной сигнализации;
-организацияобщественного питания [26].
ОАО«Нижнекамскшина» уже 7 лет работает в системе менеджмента качества,соответствующей требованиям международных стандартов ИСО 9001.
Компанияуделяет большое внимание такому аспекту как раскрытие информации, всяраскрываемая Обществом информация формально поделена на две категории:подлежащая обязательному раскрытию и добровольно представляемая. Информация,подлежащая обязательному раскрытию, распространяется в порядки и сроки, установленныедействующим законодательством и обязательствами Общества, определеннымиправилами раскрытия информации на фондовых рынках. Добровольно представляемаяинформация распространяется в плановом порядке в соответствии со значимостью исвоевременностью их публичного раскрытия.
Годовой исоциальный отчет компании содержит подробную информацию практически по всемаспектам деятельности компании, включая информацию о корпоративном управлении.Основной отличительной особенностью раскрываемой информации в отчетах являетсязначительный объем и высокая степень подробности их изложения [24].
ОАО «НШЗ»является не только одним из основных источников бюджета для г. Нижнекамска, оносодержит каждого третьего жителя города. Большую помощь в стабилизации ситуациина «НШЗ» оказало руководство Республики Татарстан, задействовав республиканскуюпрограмму развития нефтехимического комплекса [27, с. 859].
По итогам седьмогоВсероссийского конкурса «1000 лучших предприятий и организаций России-2006» ОАО«Нижнекамскшина» удостоено медали «За эффективную деятельность, высокиедостижения и стабильную работу».
Получен сертификатсоответствия СЭМ применительно к проектированию и производству шин дляразличных видов транспорта и сельскохозяйственной техники требованияммеждународного стандарта ИСО 14001:2004. Сертификат является признаниемогромной работы, которую ОАО «Нижнекамскшина» проводит в области охраныокружающей среды и обеспечения экологической безопасности [26].
 
2.2 Анализфинансовой устойчивости предприятия ОАО «НШЗ»
Одной из важнейшиххарактеристик финансового состояния организации является стабильность еедеятельности, финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость –целеполагающее свойство финансового анализа, поиск внутрихозяйственныхвозможностей, средств и способов ее укрепления представляет глубокийэкономический смысл и определяет характер его проведения и содержания [28,с.249].
Финансовая устойчивостьорганизации анализируется исходя из баланса активов и пассивов и отчета офинансовых результатах (отчет прибылей и убытков). Финансовая устойчивостьхарактеризует способность предприятия (организации) отвечать по своимобязательствам, как краткосрочным, так и долгосрочным. Финансовая устойчивостьобозначает степень финансовой независимости предприятия. Любое предприятиестремится привлечь дополнительные ресурсы со стороны (привлеченные и земныесредства). Однако по привлеченным и заемным финансовым ресурсам предприятиенесет ответственность. Особенный риск возникает при увеличении доликраткосрочных обязательств или обязательств до востребования [29, с.58].
По данным бухгалтерскогобаланса можно выявить финансовое состояние ОАО «Нижнекамскшина».
Абсолютными показателямифинансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степеньобеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Анализ абсолютныхпоказателей заключается в том, что трем показателям наличия источниковформирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасовисточниками их формирования. Расчет сводится в таблицу, после чего определяемтрехкомпонентный показатель ситуации, который показывает степень финансовойустойчивости предприятия. Расчеты, приведенные в приложении А, свидетельствуюто кризисном финансовом состоянии на протяжении всего периода исследования.Анализируемое предприятие находится на грани банкротства (S = {0,0,0}), так как денежные средства,краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторскойзадолженности и просроченных ссуд.
Устойчивость финансовогосостояния в рыночных условиях наряду с абсолютными величинами характеризуетсясистемой относительных финансовых коэффициентов, расчет которых приведен вприложении В, исходные данные ОАО «НШЗ» для расчета относительных коэффициентовфинансовой устойчивости приведены в приложении Б.
Из таблицы, приведенной вприложении В, видно, что коэффициент автономии на конец 2006 года составлял0,26, на конец 2007 года 0,25, на конец 2008 года 0,19, что не соответствуетнормативному значению (0,5), с 2006 по 2008 год этот показатель имеет тенденциюк снижению. Не соответствие коэффициента автономии нормативному значениюозначает увеличение зависимости анализируемого предприятия от заемныхисточников финансирования, то есть покрытия собственными средствамиобязательств, что оценивается отрицательно.
Коэффициент финансовойустойчивости применяется в качестве дополнения и развития показателякоэффициента автономии, путем прибавления к собственному капиталу средствдолгосрочного кредитования. Организация, получив кредит на 5-8 лет может занятьсяреструктуризацией производства, обновить внеоборотные активы, внедрить новыетехнологии, повысить производительность труда и качество продукции. Полностьюрасполагая этими средствами и своевременно выплачивая проценты по кредиту,организация условно рассматривает их в этом периоде в качестве собственногокапитала (СК+ДО), которые как показывает таблица в приложении В, обеспечилиприрост коэффициента автономии на конец 2008 года на 0,07 пункта (0,26-0,19),или на 7%.
Коэффициент финансированиясобственным капиталом заемного капитала (СК/ЗК) оказался гораздо меньше (0,36)по сравнению с рекомендуемым значением (1,0), а также наблюдается тенденция к уменьшениюэтого показателя (на конец 2008 года коэффициент финансирования составил 0,24).
В составе заемного капиталапреимущественно находится кредиторская задолженность (на конец 2006 года) икраткосрочные кредиты и займы (на конец 2008 года). Все это привело к тому, чтозаемные и привлеченные средства значительно превышают собственный капитал, чтоговорит о неустойчивом развитии ОАО «Нижнекамскшина».
Об этом свидетельствуетдинамика значений коэффициента инвестирования, коэффициента постоянного активаи других взаимосвязанных коэффициентов в таблице в приложении В, которые посвоим количественным параметрам ниже нормативного значения (1,0).
Другие показатели оценкифинансовой устойчивости связаны с характеристикой использования оборотныхактивов. Так, фактический уровень коэффициента обеспеченности оборотных активовсобственными средствами (КОСС) ни на начало, ни на конец периода несоответствовал его нормативному значению (0,1), которое требует, чтобыоборотные средства организация пополняла хотя бы на 10% собственным капиталом,а остальную часть (90%) – за счет заемных и привлеченных средств.
ОАО «Нижнекамскшина» нерасполагает собственными средствами для покрытия всей потребности в оборотныхактивах и широко использовала для этих целей кредиторскую задолженность. Этопривело к дестабилизации работы и оказало отрицательное влияние на количественноезначение показателя КОСС, который к концу 2008 года находился на уровне(-1,21).
Величина коэффициентаманевренности собственного капитала свидетельствует об острой нехваткеоборотных средств, причем эта тенденция усиливается, коэффициент снизился посравнению с предыдущим периодом на 0,61 пункта. Данный показатель говорит отом, что предприятию необходимо увеличить собственный капитал, либо уменьшитьсобственные источники финансирования.
Проанализировавабсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости в ихсовокупности, можно сделать вывод о кризисном финансовом состоянии предприятия.Налицо недостаток собственных оборотных средств, из-за чего предприятие неможет нормально функционировать [30, с. 263].
 
2.3 Анализликвидности и платежеспособности ОАО «НШЗ»
Показатели ликвидностисчитаются одними из основных в финансовом анализе. Вообще определениеликвидности предприятия не сводится только к расчету коэффициентов ликвидностии включает более широкое понимание ликвидности, основанное на оценке ликвидностивсего баланса. В этом случае расчет коэффициентов ликвидности выступает каксоставная часть более общего расчета, дополняя его и детализируя, какотносительные показатели.
Ликвидность – этоскорость обращения активов предприятия в денежные средства [31, с.62].
Задача анализаликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникаетв связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то естьего способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.
Анализ ликвидностибаланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степениих ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, собязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения ирасположенными в порядке возрастания сроков погашения [14, с. 26].
Группировка активов ипассивов баланса ОАО «НШЗ» представлена в приложении Г.
Баланс считаетсяабсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:
— на конец 2006 года:
1917
711022
766435>338090 –соответствует;
2934595>1162819 — несоответствует;
— на конец 2007 года:
1164
663887
716230>400925 –соответствует;
3012851>1109833 – несоответствует;
— на конец 2008 года:
368
1113936
620366>327209 –соответствует;
3047934>917251 – несоответствует.
Как на конец 2006 года,так и на конец 2008 года баланс не является ликвидным. На протяжении трех летне выполняется первое условие, однако в 2007 и 2008 году недостаток средствкомпенсируется их наличием в третьей группе, но компенсация при этом имеет лишьпо стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менееликвидные активы не могут заменить более ликвидные.
Четвертое неравенствоносит балансирующий характер, но в то же время его несоответствие означает, чтона анализируемом предприятии недостаток собственных оборотных средств.
Выполненный расчетабсолютных величин по платежному излишку или недостатку показывает, что наконец 2006 года наиболее ликвидные активы покрывали лишь 0,17% обязательств((1917/1126033)*100), на конец 2007 года – 0,12% обязательств((1164/926619)*100), на конец 2008 года – 0,03% обязательств ((368/1335882)*100),то есть ситуация стала меняться в отрицательную сторону.
Одним из важнейшихкритериев, непосредственно связанных с ликвидностью в оценке финансовогоположения, является платежеспособность организации.
В процессе анализаизучается текущая и перспективная платежеспособность, текущаяплатежеспособность за анализируемый период может быть определенасоотношением (14) путем сопоставления наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами:
на конец 2006 года:1917+711022
712939
 665051
на конец 2008 года: 368+1113936
1114304
На конец 2006, конец 2007и на конец 2008 года исследуемое предприятие неплатежеспособна, платежныйнедостаток составил на конец 2006 года 2200516 тыс.руб. (712939-2913455), наконец 2007 года – 2218680 тыс.руб. (665051-2883731) и на конец 2008 года –2423840 тыс.руб. (1114304-3538144), то есть ее величина имеет тенденцию кувеличению.
Перспективнаяплатежеспособностьхарактеризуется условием (15):
на конец 2006 года:766435 > 338090;
на конец 2007 года:716230 > 400925;
на конец 2008 года:620366 > 327209.
Перспективнаяплатежеспособность представляет собой прогноз платежеспособности на основесравнения будущих поступлений и платежей, из которых представлена лишь часть,поэтому этот прогноз носит приближенный характер:
на конец 2006 года:766435-2200516=-1434081;
на конец 2007 года:716230-2218680=-1502450;
на конец 2008 года:620366-2423840 =-1803474.
На конец исследуемогопериода платежеспособность предприятия снова понизилась, что оцениваетсянегативно.
Оценка ликвидностибаланса с использованием нормативных скидок и расчет платежного излишка илинедостатка ОАО «Нижнекамскшина» приводятся в приложении Г.
Вновь выполненный расчетабсолютных величин по платежному излишку или недостатку с использованиемнормативных скидок показывает, что на конец 2006 года наиболее ликвидные активыпокрывали лишь 0,21% обязательств ((1917/900826)*100), на конец 2007 года –0,15% обязательств ((1164/741295)*100), на конец 2008 года – 0,03% обязательств((368/1068705)*100), то есть также можно сказать, что ситуация меняется вотрицательную сторону.
Текущаяплатежеспособность по формуле (14) по вновь выполненному расчету составляет:
на конец 2006 года:1917+942892
944809
на конец 2007 года: 1164+880117
881281
на конец 2008 года: 368+1187822
1188190
Текущаяплатежеспособность по состоянию на конец 2006 года по сравнению с результатами,полученными при расчете предыдущим методом увеличилась, платежный недостаток наконец 2006 года составил 181223 тыс.руб. (944809-1126032) против ранее полученногонедостатка 2200516 тыс.руб., на конец 2007 года платежный недостаток составил45337 тыс.руб. (881281-926618), на конец 2008 года – 147691 тыс.руб.(1188190-1335881) против ранее полученного недостатка 2423840 тыс.руб.
Перспективнаяплатежеспособность определяется условием (15):
на конец 2006 года:532367 > 338090;
на конец 2007 года:498671 > 400925;
на конец 2008 года:5386585 > 327209.
Общая платежеспособностьсоставляет:
на конец 2006 года:532367 – 338090 + 181223 = 375500 тыс.руб.;
на конец 2007 года:498671 – 400925 + 45337 = 143083 тыс.руб;
на конец 2008 года:5386585 – 327209 + 147691 = 5207067 тыс.руб.
Коэффициент абсолютнойликвидности определяется по формуле (16):
на конец 2006 года: />;
на конец 2007 года: />;
на конец 2008 года: />
По коэффициентуабсолютной ликвидности на конец 2006 года анализируемое предприятие можетпокрыть 0,17% своих обязательств, на конец 2007 года – 0,12% обязательств, наконец 2008 года – 0,027% своих обязательств. Значение данного коэффициента несоответствует рекомендованному значению (0,2-0,5).
Коэффициент быстрой(промежуточной) ликвидности определяется по формуле (17):
на конец 2006 года: />
на конец 2007 года: />
на конец 2008 года: />
Коэффициент текущей(общей) ликвидности определяется по формуле (18):
на конец 2006 года: />
на конец 2007 года: />
на конец 2008 года: />.
На исследуемомпредприятии на конец 2006 года коэффициент быстрой ликвидности был равен 0,23,а на конец 2008 года повысился до 0,31. Полученные значения не соответствуютрекомендованному значению (Ктл>1), это означает, что для погашениякраткосрочных долгов ликвидных активов недостаточно и, в случае необходимости,предприятие будет вынуждено расплачиваться за счет товарно-материальныхзапасов.
Коэффициент текущейликвидности ОАО «НШЗ» составил по состоянию на начало и конец исследуемогопериода от 0,454 до 0,49. Это свидетельствует о том, что находящиеся упредприятия оборотные средства с трудом позволяют погасить долги по краткосрочнымобязательствам.
Таким образом,рассчитанные показатели ликвидности свидетельствуют о критическом положении ОАО«НШЗ». Предприятие не имеет денежные средства на расчетном счету и в кассе дляоплаты краткосрочных обязательств. Даже при условии поступления денег подебиторской задолженности предприятие могло бы рассчитаться с кредиторами вконце 2008 года лишь на 0,027% и только, мобилизуя средства, вложенные вматериально-производственные запасы, можно рассчитаться с кредиторами пократкосрочным обязательствам. Однако, это равносильно остановке производства.Поэтому предприятие вынуждено будет покрывать часть долгов частью своегонедвижимого имущества.
Основными путямиулучшения ликвидности компании являются:
— увеличение собственногокапитала;
— продажа частипостоянных активов;
— сокращениесверхнормативных запасов;
-совершенствование работыпо взысканию дебиторской задолженности;
— получение долгосрочногофинансирования.
Прежде всего, предприятиюОАО «НШЗ» необходимо оптимизировать уровень складских запасов. Дляэтой цели рассчитывают то количество запасов, которое позволит с одной стороныфункционировать компании без риска остановки в результате нехватки сырья, а сдругой это должен быть минимальный уровень, чтобы «не замораживать»финансовые ресурсы.
Кроме того, предприятиюнеобходимо наладить работу по взысканию дебиторской задолженности, котораяпозволит высвободить дополнительные денежные средства и тем самым повыситьликвидность.
Предприятие можетуменьшить дефицит денежных средств путем продажи неиспользуемых основныхсредств или сдачи их в аренду.
Привлечениедополнительных долгосрочных источников финансирования положительно сказываетсяна повышении ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.
Направление чистойприбыли на развитие предприятия, а также пополнение уставного капитала за счетдополнительных вкладов собственников поможет увеличить собственные средствакомпании, что также повысит ее ликвидность.

3 Предложенияпо совершенствованию финансовой устойчивости ОАО «НШЗ» в современных условиях
 
3.1Рейтинговая оценка ОАО «НШЗ»
Устойчивоефинансовое положение предприятия является не подарком судьбы или счастливымслучаем его истории, а результатом умелого, просчитанного управления всейсовокупностью производственно-хозяйственных факторов, определяющих результатыдеятельности предприятия.
Нижеприводится рейтинговая оценка финансового состояния предприятия ОАО «НШЗ»,основанная на теории и методике финансового анализа предприятия в условияхрыночных отношений.
Составнымиэтапами методики комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансовогосостояния предприятия являются:
- сбор исходнойинформации за оцениваемый период;
- обоснованиесистемы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния,рентабельности, относительных показателей финансовой устойчивости иликвидности;
- расчет итоговогопоказателя рейтинговой оценки; классификация (ранжирование) предприятий порейтингу.
Итоговаярейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственнойи производственной деятельности предприятия, то есть хозяйственной активности вцелом. При ее построении используются данные о производственном потенциалепредприятия, рентабельности его продукции, эффективности использованияпроизводственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, ихисточниках и другие показатели. Точная и объективная оценка финансовогосостояния не может базироваться на произвольном наборе показателей. Поэтомувыбор и обоснование исходных показателей финансово-хозяйственной деятельностидолжны осуществляться, согласно достижениям теории финансов предприятия,исходить из целей оценки, потребностей субъектов управления в аналитическойоценке.
Используемаянами система показателей базируется на данных публичной отчетности предприятияОАО «НШЗ». Это требование делает оценку массовой, позволяет контролироватьизменения в финансовом состоянии предприятия всеми участниками экономическогопроцесса. Оно также позволяет оценить результативность и объективность самой методикикомплексной оценки.
Методика рейтинговойоценки финансового состояния заемщиков применяется:
— банками – дляопределения целесообразности предоставления или пролонгации кредита, условийкредитования, обеспечения гарантий возврата кредита путем классификациипредприятий по уровню риска взаимоотношений с ними банка;
— коммерческимипредприятиями – для проведения экспресс-анализа финансового состояния с цельюопределения уровня собственной кредитоспособности или надежности финансовогоположения контрагентов.
При построении итоговойрейтинговой оценки используются данные о производственном потенциалепредприятия, рентабельности его продукции, эффективности использованияпроизводственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, ихисточниках и др.
Для рейтинговой оценкииспользуют приведенные ниже коэффициенты, которые приведены в таблице 3,которым при соблюдении критериального уровня присваиваются соответствующиезначения в баллах.
Дополнительно 5 балловприсваиваются рассматриваемому предприятию при соблюдении им так называемого «золотогоправила экономики предприятия», который задается следующим условием:
Тбп > Тр > Тк >100 %,
Таблица 3–Коэффициенты для рейтинговой оценкиНазвание показателя Критериальный уровень показателя Вклад в рейтинговую оценку (в баллах) 1. Коэффициент независимости > 0,4 20 2. Соотношение заемных и собственных средств 0,3 — 1 15 3. Коэффициент текущей ликвидности > 1 20 4. Коэффициент критической ликвидности > 0,6 10 5. Коэффициент абсолютной ликвидности > 0,1 10 6. Рентабельность продаж > 0,1 10 7. Рентабельность основной деятельности > 0,1 10
где Тбп — темпы ростабалансовой прибыли;
Тр — темпы роста объемареализации;
Тк — темпы роста суммыактивов (основного и оборотного капитала) предприятия.
Темп роста рассчитываетсякак отношение соответствующего показателя за текущий отчетный период кпоказателю за предыдущий (без учета нарастающего итога), умноженное на 100:
на конец 2006 года:
(/>;
на конец 2007 года:
(/>
на конец 2008 года:
(/>
Определяется «золотоеправило экономики предприятия»:
на конец 2006 года:
384% > 36%
на конец 2007 года:
302% > 116% > 99.5%
на конец 2008 года:
-47,2 108,8 > 100% (несоответствует).
Несоблюдениекритериального уровня каждого из коэффициентов, используемых при построениирейтинговой оценки анализируемого предприятия, а также несоблюдение«золотого правила экономики предприятия» дают нулевое значениесоответствующего балла для рейтинговой оценки. В том случае, когда более 70%общей дебиторской задолженности анализируемого предприятия приходится на одногодебитора, для учета возникающего риска непогашения дебиторской задолженности из-замалой ее диверсификации в рейтинговой оценке вводится корректирующий балл. Дляопределения зависимости доли, занимаемой дебиторской задолженностью в оборотныхактивах предприятия, и корректирующего балла составим таблицу 4
Таблица 4 –Доля дебиторской задолженности в оборотных активахДоля дебиторской задолженности в оборотных активах Корректирующий балл менее 25% 5 от 25% до 50% 10 более 50% 15
Доля дебиторскойзадолженности в оборотных активах определяется по формуле (19):
Доля ДЗОА = /> (19)
где Доля ДЗОА — доля дебиторской задолженности в оборотных активах;
 ДЗ1 – дебиторскаязадолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетнойдаты);
ДЗ2 — дебиторскаязадолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетнойдаты).
По формуле (19)определяется доля дебиторской задолженности на исследуемом предприятии:
на конец 2006 года: />
на конец 2007 года: />
на конец 2007 года: />
Рентабельность – один из важнейших показателей,характеризующих эффективность работы предприятия. Рентабельность более полно,чем прибыль, характеризует окончательные результаты хозяйствования, так как еевеличина показывает соотношение эффекта с использованными ресурсами.
Показатели рентабельностиболее полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результатыхозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта сналичными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельностиорганизации как инструмент анализа инвестиционной политики и ценообразования. Структурапоказателей рентабельности в общем и целом представляет собой отношение прибыли(как экономического эффекта деятельности) к ресурсам или затратам, т.е. в любомрассматриваемом показателе рентабельности прибыль выступает в качестве одногоиз составляющих факторов.
Рентабельность продажрассчитывается по формуле (20):
Рпродаж = /> (20)
где Рпродаж –рентабельность продаж;
БП – бухгалтерскаяприбыль (прибыль до налогообложения);
В – выручка (нетто) отпродажи товаров, продукции, работ, услуг.
На конец 2006 года: />
на конец 2007 года: />
на конец 2008 года: />
Рентабельностьпроизводственной деятельности рассчитывается по формуле (21):
Рпро-ва = />*100%, (21)
где Рпро-ва — рентабельность производственной деятельности предприятия;
ОС – основные средствапредприятия;
МПЗ –материально-производственные запасы предприятия.
На конец 2006 года: />
на конец 2007 года: />
на конец 2008 года: />
Итоговая рейтинговаяоценка определяется вычитанием корректирующего балла из рейтинговой оценки,полученной по балансовым данным. Результаты проведенного анализа удобнопредставить в виде таблицы 5.
В зависимости отполученных значений рейтинговой оценки предприятие относится к одному изчетырех классов платежеспособности. При величине итоговой рейтинговой оценки от100 до 75 баллов предприятие относится к 1 классу платежеспособности, прирейтинге от 70 до 50 баллов — к 2 классу, от 45 до 25 баллов — к 3 классу и прирейтинге от 20 до 0 баллов — к 4 классу платежеспособности.
К первому классуплатежеспособности относятся предприятия, обладающие наивысшей рейтинговойоценкой. Это говорит о финансовой устойчивости предприятия и его высокойкредитоспособности. Исходя из практики получение предприятием максимальногообщего балла рейтинговой оценки — явление крайне редкое. Для предприятий,отнесенных к первому классу платежеспособности, можно рекомендовать наиболеемягкие условия кредитования, например, кредитование под залог закупаемойпродукции, обеспечение твердым залогом только части предоставляемого кредитапри одновременном обеспечении остальной части кредита оборотами по расчетномусчету предприятия в кредитующем банке. Кроме того, возможно уменьшение маржикредитора в составе процентной ставки, так как риск невозврата кредита попричине финансовой несостоятельности заемщика в данном случае минимален.
Таблица 5 –Итоговая рейтинговая оценка ОАО «Нижнекамскшина»
Наименование коэффициента
(нормативное значение) 2006 год 2007 год 2008 год Оценка в баллах за 2006 год Оценка в баллах за 2007 год Оценка в баллах за 2008 год Коэффициент независимости (>0,4) 0,26 0,25 0,19 Соотношение заемных и собственных средств (0,3 — 1) 2,8 2,96 4,21 Коэффициент текущей ликвидности (>1) 0,454 0,42 0,49 Коэффициент критической ликвидности (>0,6) 0,23 0,001 0,31 Коэффициент абсолютной ликвидности (>0,1) 0,002 0,001 0,00027 Рентабельность продаж (>0,1) 1,06 2,75 -0,01 10 10 Рентабельность основной деятельности (>0,1) 4,95 5,65 -2,5 10 10 Выполнение “золотого правила” (да/нет) нет нет нет Рейтинговая оценка 20 20 Корректирующий балл 10 15 5 Итоговая рейтинговая оценка 10 5 -5 Класс платежеспособности 4 4 4
Второй класс платежеспособностивключает в себя предприятия, для которых полученная рейтинговая оценка лежит винтервале от 50 до 70 баллов. При кредитовании таких заемщиков присутствуетнезначительная степень разумного риска, компенсацией которой может служить какналичие высоколиквидного залога на сумму кредита с процентами, так и повышениепредлагаемой процентной ставки по кредиту или другая форма дополнительногообеспечения заемщиком возникающих при предоставлении кредита обязательств.
К третьему классуплатежеспособности принадлежат предприятия, рейтинговая оценка которыхсоставила от 25 до 45 баллов. Здесь необходимо отметить, что получениепотенциальным заемщиком более низких рейтинговых оценок не должно становитьсяединственной причиной отказа в предоставлении кредита.
Кредитование такогозаемщика возможно при наличии стабильно растущих оборотов по счету вкредитующем банке, обеспечении кредита залогом, относящимся к наивысшейкатегории ликвидности, получении кредитором значительной прибыли от другихуслуг, оказываемых заемщику, наличие хорошей кредитной истории, отсутствие узаемщика краткосрочных обязательств перед другими банками и т.д. В любом случаевозросший риск предоставляющего кредит банка должен учитываться при определенииразмера процентной ставки по кредиту и других существенных условий кредитногосоглашения.
Предприятия, набравшиеменее 20 баллов, относятся к четвертому классу платежеспособности. К четвертомуклассу платежеспособности относится анализируемое предприятие (ОАО «НШЗ»). Этоговорит о крайне неудовлетворительном финансовом состоянии предприятия-заемщикаи может являться причиной отказа в его кредитовании.
В заключение необходимоотметить, что изложенный выше метод построения рейтинга платежеспособностизаемщиков на основе анализа балансовых данных не дает окончательного ответа навопрос о возможности кредитования потенциального заемщика.
Обычно наряду с анализомбалансовых данных проводится анализ динамики наличных и безналичных оборотовпредприятия, как минимум, за последние 6 месяцев, а также экспертиза имущества,предлагаемого в качестве обеспечения возврата кредита. Кроме того,осуществляется анализ рынка, на котором работает предприятие, с целью выделенияприсутствующих на рынке рисков (падения спроса, усиления конкуренции,непоставки товара контрагентами и т.п.), рассматривается технико-экономическоеобоснование кредитуемого проекта.
Тем не менее, разделениепредприятий-заемщиков на ограниченное число групп платежеспособности помогаетпредставить результаты финансового анализа в сжатом виде, уменьшая такимобразом срок принятия решения по полученной банком кредитной заявке. Вместе стем построение рейтингов заемщиков облегчает анализ текущего состояниякредитного портфеля банка, так как с ее помощью легко выделяется ухудшение илиулучшение финансового состояния предприятия уже после выдачи кредита, прианализе ежеквартальной отчетности, представляемой предприятием-заемщиком в банкна протяжении действия кредитного соглашения.
При накоплениидостаточного количества данных по погашенным в срок, просроченным иневозвращенным кредитам предлагаемую процедуру оценки финансового сотоянияможно использовать при построении схемы дискриминантного анализа, с помощьюкоторой осуществляется разбиение кредитов на группы (классы) по степени рисканепогашения, что позволит кредитору образовать адекватные резервы длякомпенсации данного риска [32].
Причинами неплатежеспособностимогут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции; повышениеее себестоимости;
невыполнение плана прибылии как результат – недостаток собственных источников самофинансированияпредприятия; высокий процент налогообложения.
Одной из причин ухудшенияплатежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечениесредств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочиецели, которые временно не имеют источников финансирования [33, с. 311].
 
3.2 Восстановление финансовойустойчивости предприятия
Выход из кризиса — этовосстановление текущей хозяйственной и финансовой потребности предприятия.
Рассмотриммероприятия по восстановлению финансовой устойчивости.
Длявосстановления финансовой устойчивости необходимо провести быстрое ирадикальное снижение неэффективных расходов. Необходимо помнить, что этовозможно только после успешного проведения первого этапа программы стабилизации– устранения неплатежеспособности предприятия.
На этапевосстановлении финансовой устойчивости в действие вступают инструментыфинансового и хозяйственного анализа. Это необходимо для устранения причин,из-за которых появилась неплатежеспособность. Если мы быстро не определим и неустраним причины неплатежеспособности предприятия, очень скоро оно опятьокажется в той же ситуации, но уже без активов, которые можно продать длявысвобождения денежных средств.
Угрозабанкротства предприятия в долгосрочном периоде будет окончательно устраненатолько тогда, когда финансовая устойчивость предприятия будет восстановлена добезопасного уровня.
Рассмотримспособы восстановления финансовой устойчивости.
1. Остановка нерентабельных производств.
Еслиматериальные активы нерентабельного производства не удалось продать на первомэтапе программы стабилизации, такое производство нужно заморозить (остановить),для того, чтобы остановить отток денег из оборота предприятия на егоподдержание и тем самым исключить дальнейшие убытки.
Остановкапроизводства — единственный выход из такой ситуации. Обычно предприятия нехотят останавливать производство, это психологический момент, который труднопреодолеть. Для того чтобы не останавливать производство некоторые руководителиснижают цену на продукцию ниже себестоимости и продолжают выпуск. Естественно,что при таком подходе к реализации предприятие не стабилизирует деятельность, аочень быстро скатывается к банкротству. Предприятие также могут эксплуатироватьвынуждено, в том случае если нет денег на консервацию. В этом случае необходимоостановить предприятие без консервации, конечно, если остановка объектов неприведет к аварии или экологической катастрофе. Это очень трудный шаг дляруководителя, ведь, по сути, остановить производство без консервации это значитоставить оборудование и объекты без обслуживания на неопределенный срок, закоторый оборудование без соответствующего обслуживания и эксплуатации придет внегодность. Для руководства предприятия это жертва, на которую необходимо пойтидля стабилизации деятельности и будущих прибылей.
2. Выведение из состава предприятия затратных объектов.
Все объекты,которые не удалось быстро продать, необходимо вывести из активов предприятия иснять все издержки, связанные с обслуживанием таких объектов. Лучше всегопередать такие объекты в аренду или учредить дочерние предприятия насамоокупаемости, без какого-либо финансирования.
3. Уменьшение текущей финансовой потребности, то есть реструктуризация долговыхобязательств.
Долгосрочныеобязательства в 2006 году на ОАО «НШЗ» составили 338090 тыс.руб., в 2007 году –400925 тыс.руб., в 2008 году – 327209 тыс.руб. Здесь наблюдается положительная тенденция,так как долгосрочные обязательства снизились на 73716 тыс.руб. (400925тыс.руб –327209 тыс.руб.) по сравнению с 2007 годом.
С некоторымикредиторами можно договориться об изменении схемы погашения долговыхобязательств (увеличение сроков погашения, погашение долгов продукцией илиактивами).
Уменьшение текущейфинансовой потребностина практике осуществимо только через те или иные формы реструктуризациидолговых обязательств, что зависит от доброй воли кредиторов предприятия. Самапо себе реструктуризация долгов не является специфическим инструментомантикризисного управления, так как может применяться и при относительноблагополучном состоянии предприятия-должника. Однако кризисная ситуация, содной стороны, несколько облегчает реструктуризацию долгов, а с другой — оправдывает такие его формы, которые в нормальном состояниинеудовлетворительны.
4. Выкуп долговых обязательств с дисконтом — одна из наиболее желательных мер.Кризисное состояние предприятия-должника обесценивает его долги, поэтому ивозникает возможность выкупить их со значительным дисконтом. Тонкость данногорешения в рамках стабилизационной программы заключается в условиях, на которыхможно провести выкуп. Основные из них:
— выкупаютсятолько те долги, которые непосредственно определяют ТФП, а не те, срок платежаили взыскания по которым относительно удален во времени;
— сумма,которую можно потратить на выкуп долгов, зависит от уровня ТХП, то есть нельзятратить средства на выкуп долгов в ущерб хозяйственной деятельности;
— допустимая цена выкупа долгов обусловливается собственным дисконтомпредприятия, то есть выкуп долгов должен рассматриваться как инвестиционныйпроект.
5. Конвертация долгов в уставный капитал — крайне болезненный шаг. Она можетбыть осуществлена как путем расширения уставного фонда (при отсутствииформальных ограничений), так и через уступку собственниками предприятия частисвоей доли (пакета акций). Строго регламентированных методов принятия такогорешения нет, все определяется во время переговоров с кредиторами.
6. Форвардные контракты на поставку продукции предприятия по фиксированной ценемогут стать еще одним способом реструктуризации долгов. Если кредиторзаинтересован в данной продукции, ему можно предложить засчитать долгпредприятия перед ним в качестве аванса на долгосрочные поставки продукции. Приэтом контрактная цена не должна быть ниже некоторой прогнозируемойсебестоимости продукции.
7. Совершенствование организации труда и оптимизациячисленности занятых на предприятии.
В период кризиса призапуске стабилизационной программы, уменьшение затрат и экономия средств,становятся основной целью, поэтому сокращение персонала в таких условиях — острая необходимость. Если на основном производствеработников можно сокращать пропорционально объему выпускаемой продукции, топерсонал вспомогательных подразделений и сферы управления менее пластичен(охранять предприятие, к примеру, необходимо независимо от объема выпускаемойпродукции). Сокращение не может происходить одновременно. Нужна, следовательно,осторожность при увольнении персонала, отказе от выплаты доплат и надбавок,снятии социальных льгот (обед, поликлиника и т.п.). Прямолинейные действия вэтой сфере нередко приводят к плачевным результатам: оставшийся персонал не всостоянии справится с резко увеличившимся объемом работ, падает заинтересованностьв качественном исполнении функций.
Происходитснижение мотивации персонала и связанное с этим ухудшение качества труда. Ужене интересы фирмы, а поиск другой работы стоят во главе угла поведенияработника. Да, к тому же, работники зачастую просто начинают разворовыватьпредприятия, таким образом компенсируя снижение доходов.
Вместе с тем экономияфонда зарплаты при ее умелом проведении может стать действенным факторомантикризисного управления. Многие внешние управляющие пользуются сейчас тем,что на большинстве предприятий существуют долги по заработной плате передработниками и выплаты ее происходят не регулярно. Так, в первый же месяцобъявляется, что всем рабочим уменьшается заработная плата, но с условием еерегулярной выплаты. Такая политика помогает избегать противостояния междутрудовым коллективом и новым управляющим.
Таким образом,на этом этапе мы стабилизируемдеятельность предприятия, защищаем ее от любых негативных влияний, устраняемвсе угрозы и даем возможность предприятию возобновить полноценную деятельностьи сосредоточиться на основном производстве и получении прибыли. Здесь важно нетолько возобновить полноценное производство, но и найти эффективную стратегиюпродаж для обеспечения постоянного притока денежной массы [34].
 
3.3Восстановление платежеспособности организации
Эффективное развитиерыночных отношений невозможно без банкротства, поскольку угроза банкротстваявляется для предпринимателя таким же действенным стимулом, как и возможностьмаксимизировать свои прибыли. Предпринимательское искусство во многом состоит вумении разработать такую стратегию развития бизнеса, которая позволила быдостигнуть желаемых результатов, не подвергая свое дело излишним рискам, в томчисле и рискам банкротства.
Однако не всегдапредпринимательство ведет к успеху, подчас предприятие оказывается в сложномфинансовом положении, преодоление которого требует не только мобилизации всехвнутренних ресурсов предприятия, но и поиска внешних источников финансирования.
Преодоление финансовогокризиса предприятия — сложная задача. В российских условиях сложность ееобъективно повышается ввиду общей экономической нестабильности [33, с. 310].
Современная экономикапредполагает удвоение валового внутреннего продукта к 2010 году за счет ростапромышленного производства. Кроме износа основных фондов предприятий, остростоит вопрос их неудовлетворительного финансового состояния. Платежеспособностьесть результирующее состояние экономики и финансов хозяйствующего субъекта,определяемое качеством его финансовых потоков. Трансформация влияние негативныхфакторов на платежеспособность предприятия приводит к его неплатежеспособности.
Рыночные условияхозяйствования обязывают предприятие в любой период времени бытьплатежеспособным. Под платежеспособностью подразумевают его способность вовремяудовлетворить платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственнымидоговорами и т.д. Профессиональное управление платежеспособностью предприятияспособствует оптимизации структуры капитала, обеспечивает краткосрочные и долгосрочныепропорции между активами и обязательствами, предотвращает реальную угрозубанкротства.
В условиях нестабильнойвнешней среды предприятия со сложным технологическим процессом и высокойресурсоемкостью производства должны постоянное внимание уделять эффективностииспользования финансовых ресурсов, как в оперативном плане, так и вдолгосрочной перспективе [35].
Положительный результатпо восстановлению платежеспособности организации возможен только в рамках системногоподхода. Один из них связан с формированием концептуальной модели структурнойоптимизации капитала. Это можно объяснить тем, что организационно-имущественнаяструктура любой организации является ресурсом не менее важным, чем финансовыересурсы, он обязательно должен быть задействован как неотъемлемый элементфинансового оздоровления. По своему содержанию структурная оптимизация капиталанаправлена на финансовое оздоровление и, следовательно, на восстановлениеплатежеспособности предприятия [36].
Финансовое оздоровление — процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановленияего платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графикомпогашения задолженности [37].
Причины финансовойнесостоятельности и плохой платежеспособности можно разделить на внешние ивнутренние. К внешним причинам относятся, прежде всего, экономические факторы(общий спад производства в стране, кризис неплатежей, банкротство должников),политические (политическая нестабильность общества, несовершенствозаконодательства в области хозяйственного права, условия экспорта и импорта), атакже уровень развития науки и техники (устаревшие технологии, недостаточностькапитальных вложений в наукоемкие производства, неудовлетворительный ходконверсии) и др. Чтобы смягчить воздействие такого рода факторов, предприятиеможет провести ряд мероприятий. Среди них можно назвать выпуск в обращениеновых акций. Тот факт, что фондовый рынок в стране все еще развит слабо, служитаргументом весьма осторожного привлечения необходимых средств по такому каналу.
Более надежным методомулучшения финансового состояния фирмы является диверсификация производства(рассредоточение активов по различным видам деятельности). В ряде случаевэффективно ограничение сфер производственной деятельности [38].
Внутренние причинынеплатежеспособности предприятия могут быть как объективные, так исубъективные: непрофессиональный менеджмент, изношенное оборудование, падениеспроса на выпускаемую продукцию, убытки, несоразмерный фонд потребления,отвлечение средств в краткосрочные финансовые вложения, неправильный выбор формбезналичных расчетов, большая кредиторская и дебиторская задолженность;отсутствие авансирования; наличие незавершенного производства;недофинансирование из бюджета; наличие сверхнормативного остатка товарно-материальныхценностей и многое другое.
При проведениифинансового оздоровления предприятия следует использовать меры, которыеспособствовали бы максимальному сохранению имущественного комплекса, трудовогоколлектива и социальных гарантий.
Меры по предотвращениюбанкротства предприятия связаны с эффективным управлением его финансами ипроизводством, правильным определением стратегических целей и тактики иреализации.
Реализация мерфинансового оздоровления возможна только при соответствующем управлении предприятием.Управление предприятием в условиях кризиса в настоящее время многие авторыназывают «антикризисным управлением».
Антикризисное управление- это система управления предприятием, имеющая комплексный, системный характери направленная на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнесаявлений посредством использования всего потенциала современного менеджмента,разработки и реализации на предприятии стратегической программы, позволяющейустранить временные затруднения, сохранить и преумножить рыночные позиции прилюбых обстоятельствах, опираясь в основном на собственные ресурсы.
Финансовый кризис меняетстратегию предприятия, его цели и способы их достижения. Главной особенностьюуправления в условиях кризиса является жесткое ограничение сроков, сменакритериев принятия решений. При переходе предприятия в кризисное состояниедолгосрочный аспект теряет свою актуальность, а в краткосрочном аспектекритерием становится экономия денежных средств.
Наступлениенеплатежеспособности означает для предприятия превышение расходования денежныхсредств над их поступлением в условиях отсутствия резервов покрытия, то естьобразование дефицита денежных средств [39].
Денежные средства на ОАО«НШЗ» в 2006 году составили 1917 тыс.руб., в 2007 году – 1164 тыс.руб., в 2008году – 368 тыс.руб., то есть по сравнению с 2007 годом денежные средстваанализируемого предприятия снизились на 796 тыс.руб. (1164 тыс.руб. – 368тыс.руб.), это негативная тенденция.
Сущность мер финансовогооздоровления на данном этапе заключается в маневрировании денежными потокамидля заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Маневрированиеосуществляется как уже полученными и материализованными в активах предприятиясредствами, так и теми, что могут быть получены, если предприятие переживеткризис. Покрытие дефицита денежных средств на данном этапе должно бытьосуществлено путем увеличения поступления денежных средств (максимизацией) [40,с. 19].
Для решения задачи повосстановлению платежеспособности необходимо совершенствовать или создатьплатежный календарь; превратить неликвидные активы в денежные средства илипогасить с их помощью краткосрочные обязательства предприятия; переоформитькраткосрочную задолженность в долгосрочную, а также предпринять ряд других мер.
Управлениеплатежеспособностью предприятия представляет собой одну из основных частейфинансовой работы, направленную на регулирование потока платежей, поддержаниенеобходимой ликвидности активов и эффективное использование временно свободныхденежных средств. Профессиональное управление платежеспособностью предприятияспособствует оптимизации структуры капитала, обеспечивает краткосрочные идолгосрочные пропорции между активами и обязательствами, предотвращает реальнуюугрозу банкротства.
При управлении платежеспособностьюпредприятия особое значение обращается на статьи баланса, отражающие наличиеденег в кассе предприятия и на расчетном счете в банке. Эти сведения выражаютсовокупность имущества (денежных средств), имеющего абсолютную ликвидность посравнению с другими видами имущества. В условиях финансового кризиса основнойзадачей управления платежеспособностью является немедленное изыскание денежныхсредств, необходимых для погашения краткосрочных обязательств предприятия.
В этой связи одним изоптимальных способов управления платежеспособностью предприятий считаетсяведение платежного календаря, разрабатываемого обычно на предстоящий периодвремени (с разбивкой по дням, неделям, декадам и т.п.) и состоящего изследующих разделов: график расходования денежных средств или график предстоящихплатежей и график поступления денежных средств.
На предприятии возможносоставление как отдельных видов платежных календарей (налоговый платежныйкалендарь, платежный календарь по расчетам с поставщиками, платежный календарьпо обслуживанию кредита), так и платежного календаря по предприятию в целом.
Использование платежногокалендаря позволяет выявить временной период, когда риск возникновения дефицитабудет особенно велик, и заблаговременно принять соответствующие меры по снижениюэтого риска.
В платежном календарепредприятия должны быть учтены текущие платежи и платежи по просроченнойзадолженности.
Предприятие на основанииплатежного календаря должно определить дефицит денежных средств, необходимыхдля выполнения графика предстоящих платежей. Сумма такого дефицита являетсяориентиром при выборе способов его устранения.
Увеличение денежныхсредств предприятия может быть достигнуто переводом активов предприятия вденежную форму.
Целесообразнорассматривать возможность реализации активов предприятия и эффективность этихопераций согласно последовательности, изложенной в бухгалтерском балансе.
Для того чтобыпредприятие могло реально оценить возможность реализации своих активов,необходимо иметь достоверные данные об имеющемся имуществе. С этой цельюпроводится инвентаризация активов и пассивов предприятия. Также проводитсяинвентаризация краткосрочных обязательств для возможности определения точнойсуммы обязательств, которые необходимо погасить и суммы возможных штрафныхсанкций за просрочку оплаты указанных обязательств. Инвентаризации подлежит всеимущество предприятия независимо от его местонахождения и все виды финансовыхобязательств.
После проведенияинвентаризации предприятию необходимо оценить возможности для реализацииактивов и эффективность такой реализации. Основное внимание при этом важноуделить анализу того, что именно представляют собой те или иные активыпредприятия, и насколько эффективной будет их реализация для достижения задачи- устранения неплатежеспособности предприятия.
Под нематериальнымиактивами признаются объекты интеллектуальной собственности (исключительноеправо на результаты интеллектуальной деятельности). В составе нематериальныхактивов также учитывается деловая репутация организации и расходы, связанные собразованием юридического лица, признанные в соответствии с учредительнымидокументами частью вклада в уставный капитал организации.
Таким образом,нематериальные активы являются тем имуществом предприятия, которое во многомопределяет его деятельность и делает предприятие конкурентоспособным. Поэтомуреализация нематериальных активов является нежелательной (даже в целяхфинансового оздоровления) и возможна только в качестве крайней меры.
Основные средства(действующие, находящиеся на реконструкции, модернизации, восстановлении,консервации или в запасе) отражаются в Бухгалтерском балансе по остаточнойстоимости (за исключением объектов основных средств, по которым в соответствиис установленным порядком амортизация не начисляется).
Для реализации основныхсредств необходимо разделить основные средства по назначению: напроизводственные и непроизводственные. Такое деление производится по принципуреальной их необходимости для осуществления основной деятельности предприятия.
Непроизводственныеосновные средства предприятию необходимо реализовать. Вырученные от реализациисредства можно направить на погашение кредиторской задолженности, при этомпредприятие избавляется от текущих расходов по содержанию этих средств.
Предприятию лучше не допускатьреализацию производственных основных средств, иначе предприятие лишается своихпроизводственных мощностей. Такая ликвидация возможна только в качестве крайнеймеры.
Предприятию необходимовыделить незавершенное строительство из состава материально-вещественныхобъектов его непроизводственной части.
Продажа объектовнезавершенного строительства производственного назначения означает остановкуведущихся инвестиционных проектов (деинвестирование). Решение одеинвестировании принимается на основе анализа сроков и объемов возвратасредств на вложенный капитал, при этом стратегические соображения не играютопределяющей роли.
Объекты незавершенногостроительства непроизводственного назначения должны быть реализованы вобязательном порядке.
Доходные вложения вматериальные ценности означают вложения предприятий в часть имущества, здания,помещения, оборудование и другие ценности, имеющие материально-вещественнуюформу, предоставляемые предприятием за плату во временное пользование(временное владение и пользование) с целью получения дохода.
Указанное имуществонельзя реализовать по причине обременения данного имущества правом егопользования другим лицом. Однако, используя то, что данное имуществопредставляет интерес для лица, осуществляющего его пользование, возможнопредложить данному лицу реализовать имущество со скидкой.
Долгосрочными финансовымивложениями могут быть инвестиции в дочерние и зависимые общества, инвестицииорганизации в уставные (складочные) капиталы других организаций, в государственныеценные бумаги, облигации и иные ценные бумаги других организаций, а такжепредоставленные другим организациям займы.
На исследуемомпредприятии долгосрочные финансовые вложения на конец 2006 года составили 20423тыс.руб., на конец 2007 года – 16777 тыс.руб., на конец 2008 года – 15127тыс.руб. За анализируемый период долгосрочные финансовые вложения снизились на5296 тыс.руб. (20423 тыс.руб. – 15127 тыс.руб.).
Реализация долгосрочныхфинансовых вложений представляет собой ликвидацию участия предприятия в другихпредприятиях. Решение об этом принимается на основании анализа сроков и объемавозврата средств на вложенный капитал.
Запасы предприятияпредставляют собой остатки материально-производственных запасов,предназначенные для использования при производстве продукции, выполнении работ,оказании услуг, для управленческих нужд организации, а также другиематериальные ценности. В составе запасов отражаются также затраты организации,числящиеся в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходы будущихпериодов.
Запасы анализируемогопредприятия на конец 2006 года составили 818185 тыс.руб., на конец 2007 года –627160 тыс.руб., на конец 2008 года – 601168 тыс.руб. За анализируемый периодзапасы предприятия снизились на 217017 тыс.руб. (818185 тыс.руб. – 601168тыс.руб.). Сокращение величины запасов означает снижение финансовых затрат поих содержанию. Но для предприятия необходим оптимальный объем запасов дляобеспечения бесперебойной и ритмичной работы предприятия.
Реализация остатков сырьяи материалов проводится только в части, которая не повлияет на нормальнуюдеятельность производства. Для этого необходимо разделяются остатки напроизводственные и непроизводственные, и определяется норматив (если такойнорматив не установлен) остатков производственных материалов, необходимых дляосуществления производственной деятельности предприятия.
Затраты в незавершенномпроизводстве (издержках обращения) анализируются на предмет превращенияуказанных затрат в дебиторскую задолженность (сдача выполненных работ заказчикуили предъявления издержек обращения покупателям) или готовую продукцию (выпускиз производства готовой продукции).
Готовая продукция итовары для перепродажи реализуются даже при наличии неблагоприятной конъюнктурыдля их продажи. Даже если предприятие получит убыток от реализации готовойпродукции и товаров, оно тем не менее выигрывает, поскольку получает денежныесредства и погашает с их помощью определенную часть кредиторской задолженности,тем самым уменьшая риск банкротства.
Такой вид активов, какинформация по строке «товары отгруженные», в Бухгалтерском балансенеобходимо проанализировать в том плане, на основании какого отсутствующегоусловия (или условий) не была признана выручка от продажи. После этогонеобходимо создать возможность для признания выручки от продажи и погаситьвозникшую дебиторскую задолженность.
Расходы будущих периодов- это расходы, произведенные в данном отчетном периоде, но относящиеся кбудущим отчетным периодам. Здесь необходимо проанализировать возможностьпредъявления данных расходов третьим лицам. Иначе эти расходы списываются назатраты предприятия.
Статья «прочиерасходы и затраты» показывает стоимость материально-производственныхценностей и признанных предприятием расходов, не нашедших отражения в предыдущихстроках группы статей «запасы» Бухгалтерского баланса. Продать«прочие расходы и затраты» представляется очень сложным ималовероятным.
Задолженность покупателейи заказчиков является одним из наиболее ликвидных активов. Предприятиюнеобходимо выделить дебиторскую задолженность, срок которой наступил и сроккоторой не наступил, а также изучить вопрос добросовестности покупателей изаказчиков.
Задолженность, срокоплаты по которой еще не наступил (и не наступит в ближайшее время) предприятиюнеобходимо продавать третьим лицам с определенным дисконтом.
По задолженности, срокоплаты которой наступил и маловероятно, что дебиторы добровольно ее погасят, упредприятия есть две возможности: взыскивать по суду или продавать с дисконтом.При этом необходимо взвесить, есть ли время для осуществления судебноговзыскания.
Реализация дебиторскойзадолженности возможна следующими способами: финансирование под уступкуденежного требования, уступка права требования или перевод долга.
Возможно погаситьзадолженность покупателей и заказчиков путем зачета кредиторской задолженностипредприятия или погашения неденежными средствами.
При проведениифинансового оздоровления предприятие должно использовать все свое влияние надочерние и зависимые общества с целью получения от указанных организацийденежных средств в погашение их задолженности.
Предприятию необходимопроанализировать возможность возврата в ближайшее время дебиторскойзадолженностей, а также возможность проведения зачетов по налогам и сборам.Задолженность, которую не представляется возможным вернуть или зачесть с еепомощью другую кредиторскую задолженность, предприятие должно попытатьсяпродать заинтересованным лицам с определенным дисконтом.
Информация по строке«краткосрочные финансовые вложения» свидетельствует о наличииинвестиций предприятия в государственные ценные бумаги, акции, облигации и иныеценные бумаги других организаций, уставные (складочные) капиталы другихорганизаций, а также предоставленные другим организациям займы. При этом срокобращения (погашения) данных финансовых вложений не превышает 12 месяцев послеотчетной даты.
Переоформлениеобязательств, подлежащих немедленной оплате в задолженность с отсрочкойплатежа, позволяет предприятию выиграть время, необходимое для восстановления платежеспособности,и устранить угрозу банкротства на настоящий момент.
Способами переводакраткосрочной задолженности в долгосрочную могут быть: заем (или кредит),реструктуризация, новация, вексель.
Возможной мерой попредотвращению банкротства для акционерных обществ является уменьшение илиполный отказ общества от выплаты дивидендов по акциям. Такая мера применима приусловии, что акционеры предприятия достаточно уверены в реальности программыфинансового оздоровления. Если же дивиденды начислены акционерам, то и в этомслучае они могут направить их на развитие производства.
Еще одной мерой, ккоторой несостоятельные предприятия могут прибегнуть с целью финансовогооздоровления и предотвращения банкротства, является выпуск собственныхоблигаций. Отрицательным моментом является необходимость предоставленияинформации о своем финансовом положении. Очевидно, что в условиях финансовогокризиса предприятия его облигации будут непривлекательны для большинствасторонних лиц.
Таким образом проблемы,связанные с мероприятиями по восстановлению платежеспособности предприятия,позволяют сделать следующие выводы:
- современноесостояние российской экономики, введение института банкротства ставят переддействующим предприятием проблему эффективной организации управления риском вусловиях финансового кризиса.
- банкротствапредприятия можно избежать, вовремя приняв управленческие решения и адекватныепроцедуры на основании проведенного анализа финансового состояния предприятия[39].
- платежеспособностьпредприятия является важнейшей характеристикой его финансового состояния идолжна являться предметом внутрифирменного планирования. Предприятие, необладающее платежеспособностью даже в кратковременные периоды, не можетсчитаться надежным деловым партнером и иметь безупречный имидж на рынке [41, с.69].
Заключение
В настоящее время большинство предприятий России находится взатруднительном финансовом состоянии. Взаимные неплатежи между хозяйствующимисубъектами, высокие налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому,что предприятия оказываются неплатежеспособными.
Емкость иструктура шинного рынка напрямую зависят от состояния и тенденций развитияавтомобильной промышленности. На российском рынке рост продаж автомобилей восновном обеспечивается иномарками, которые комплектуются шинами иностранныхпроизводителей более высокого ценового сегмента. В докризисный периодиностранные шинные компании, учитывая прогноз роста производства автомобилей и,следовательно, рост емкости рынка шин, либо организовали собственныепроизводства на территории РФ (Nokian Tyres, Michelin), либо увеличили объемыимпорта шин. Экспансия иностранных шинных компаний и изменение спросапотребителей, предпочитающих известные зарубежные бренды, сократили долю продажотечественных шин на внутреннем рынке.
Развивающийсяфинансово-экономический кризис, в том числе кризис финансово-кредитной системы,привел к снижению продаж отечественных автомобилей и, соответственно, шин.Снижение платежеспособного спроса потребителей вызвало сокращение объема выпускашин. К концу 2008г. большинство шинных заводов России приостановили своепроизводство.
ОАО«Нижнекамскшина» – самое крупное предприятие по производству шин в России; вусловиях финансово-экономической нестабильности предприятие сохранило своилидирующие позиции по объему выпуска продукции. Отрицательное влияние надеятельность предприятий шинной отрасли оказывают следующие факторы:
— рост объемов импорташин;
— экономический спад впромышленности РФ, обострившийся в конце 2008г.;
— кризис финансово-кредитнойсистемы, вызвавший снижение продаж новых автомобилей и, соответственно, шин;
— увеличение тарифов наэнергоресурсы;
— нехватка собственногооборотного капитала;
— высокий уровеньфизического и морального износа значительной части технологическогооборудования.
Подводя итог, следуетотметить, что за анализируемый период (с конца 2006 года по конец 2008 года) ключевымистали следующие моменты:
— финансовое состояниеявляется индикатором, характеризующим жизнеспособность организации, и одним изосновных критериев ее конкурентоспособности;
— финансовая устойчивостьпредприятия служит характеристикой, свидетельствующей о стабильном превышениидоходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами иэффективном их использовании в бесперебойном процессе производства и реализациипродукции. Она формируется в процессе всей производственно-хозяйственнойдеятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия;
— анализ типа финансовойустойчивости организации в динамике, показывает постоянное положение предприятияна уровне кризисного состояния;
На конец 2008 годасостояние ОАО «НШЗ» по 3-х комплексному показателю финансовойустойчивости, можно охарактеризовать как «Кризисно неустойчивое состояниепредприятия», так как у предприятия не хватает средств для формирования запасови затрат для осуществления текущей деятельности. Эта проблема успешно решаетсяпроизводством продукции на давальческом сырье;
— как на конец 2006 года,так и на конец 2008 года бухгалтерский баланс предприятия ОАО «НШЗ» не являетсяликвидным;
-рассчитанные показателиликвидности свидетельствуют о критическом положении ОАО «НШЗ».
 На конец анализируемогопериода коэффициент текущей ликвидности находится ниже своего нормативногозначения (2,0), что говорит о том, что значение коэффициента слишком низко ипредприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для веденияхозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.
— на конец 2006, конец2007 и на конец 2008 года исследуемое предприятие неплатежеспособно, платежныйнедостаток на конец 2006 года составил 2200516 тыс.руб., на конец 2007 года — 2218680тыс.руб, на конец 2008 года – 2423840 тыс.руб.;
— значения показателейрентабельности увеличивались на конец 2006 и на конец 2007 года, что следуетскорее рассматривать как положительную тенденцию, но на конец 2008 годапоказатели рентабельности понизились;
— «золотое правилоэкономики» для ОАО «НШЗ» не выполняется;
— по итогам рейтинговойоценки анализируемое предприятие относится к четвертому классуплатежеспособности. Это говорит о крайне неудовлетворительном финансовомсостоянии предприятия и может являться причиной отказа в его кредитовании.
Не существует каких-то единых подходов для рассмотренных показателейработы предприятия. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности,принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств,оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Тем не менее,заметим, что владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица,сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают допустимый рост в динамикедоли заемных средств. Кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки,предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие деловые партнеры) отдаютестественное предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, сбольшей финансовой автономностью [38].
ОАО «Нижнекамскшина»имеет большой удельный вес привлеченных кредитов, причем данные кредиты имеютсроки от 1-го до 3-х лет, что свидетельствует о значительных суммахкратковременных и среднесрочных заимствований, которые негативно отражаются нафинансовом состоянии предприятия. Восстановление оборотных средств иплатежеспособности предприятия возможно за счет изменения структуры источниковоборотных средств. Например, посредством снижения доли банковских кредитов иувеличения доли финансирования за счет выпуска облигаций. Отсюда следует, чтоОАО «Нижнекамскшина» необходимо привлечь дополнительные финансовые ресурсыпосредством инструментов фондового рынка, например, облигаций. Это позволитпредприятию:
— увеличить оборотныесредства;
— привлечь ресурсы дляфинансирования инвестиционных программ предприятия;
— создать публичнуюисторию на финансовом рынке;
— увеличить сроки иснизить долговую нагрузку заимствований [42, с.9].

Списокиспользованных источников
1Шадрина, Г.В. Экономический анализ / Г.В. Шадрина. — М.:Финансы и статистика, 2005. – 161 с.
2ООО «БК – Аркадиа». Анализ и оценка финансового состоянияпредприятия [Электронный ресурс] / ООО «БК – Аркадиа». – Режим доступа: www.bk-arkadia.ru/consulting2.htm, свободный.
3Портал дистанционный консультирования малогопредпринимательства. Актуальность финансового анализа [Электронный ресурс] /Портал дистанционный консультирования малого предпринимательства. – Режимдоступа: www.distcons.ru/modules/fap/ index.html, свободный.
4Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности:Учеб. пособие / А.И. Алексеева [и др.]. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 528с.
5Канке, А.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельностипредприятия 2-е изд., испр.и доп. / И.П. Кошевая. – М.: Инфра-М, 2007. – 288 с.
6Васина, А. Финансовая устойчивость как один из показателейоценки финансового состояния предприятия [Электронный ресурс] / А. Васина. –Режим доступа: http: // www.altrc.ru,свободный.
7Кудинов, А. Финансовое планирование деятельности предприятия[Электронный ресурс] / А. Кудинов. – Режим доступа: http: // www.klerk.ru
8Грищенко, Ю.И. Анализ финансовой отчетности / Ю.И. Грищенко// Справочник экономиста. – 2009. — №2. – С. 26-35.
9 Лапуста, М.Г. Определение характера финансовой устойчивостипредприятия [Электронный ресурс] / М.Г. Лапуста. – Режим доступа: www. elitarium.ru
10Грачев, А.В. Организация и управление финансовойустойчивостью. Роль финансового директора на предприятии / А.В. Грачев //Финансовый менеджмент.- 2004.- №1, — С. 108-111.
11Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельностипредприятия: 4-е изд. перераб. и доп. / Г.В. Савицкая. – Минск: Новое знание,2005. – 651 с.
12Крейнина, М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценкаи принятие решений / М.Н. Крейнина // Финансовый менеджмент. – 2001. — №2, — С.67-71.
13Канке, А.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельностипредприятия 2-е изд., испр.и доп. / И.П. Кошевая. – М.: Инфра-М, 2007. – 288 с.
14Грищенко, О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственнойдеятельности предприятия [Электронный ресурс] / О.В. Грищенко. – Режим доступа:http: // www.aup.ru/books/m67/8.htm, свободный.
15Левшин, Г.В. Анализ финансовой устойчивости организации сиспользованием различных критериев оценки / Г.В. Левшин // Экономическийанализ: теория и практика. – 2008. — №4. – С. 58-65.
16Шеремет, А. Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет,Р.С. Сайфуллин, Е.В. Негашев. – М.: Инфра – М, 2000. – 208 с.
17Карапетян, А.Л. Оценка финансового состояния организации наоснове единой системы коэффициентов / А.В. Мудрак // Экономический анализ:теория и практика. – 2005. — №4. – С. 55-59.
18Банк, В.Р. Финансовый анализ / С.В. Банк, А.В. Тараскина. –М.: Проспект, 2006. – 344 с.
19Матвейчева, Е.В. Традиционный подход к оценке финансовыхрезультатов деятельности предприятия (на примере ЗАО«Уралсельэнергопроект») / Г.Н. Вишнинская // Аудит и финансовыйанализ. – 2000. — №1. – С. 64-83.
20Ерзунова, А. Анализируем ликвидность баланса / А. Ерзунова// Российский бухгалтер. – 2007. — №9.- С. 35-38.
21Черненко, А.Ф. Внутрифирменное планированиеплатежеспособности предприятия на основе вариативной модели / А.Ф. Черненко //Проблемы современной экономики. – 2007. — №4. – С. 69-73.
22Грачев, А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг иплатежеспособность предприятия / А.В. Грачев // Финансовый менеджмент. – 2002.- №2. – С. 46-57.
23Кузнецов, С.Ф. Оценка уровня обеспеченности оборотнымкапиталом предприятий аграрного сектора региона / С.Ф. Кузнецов //Регионология. – 2008. — №1. – С. 120-126.
24ОАО «НШЗ». О предприятии. Новые времена [Электронныйресурс] / ОАО «НШЗ». – Режим доступа: www.shina-kama.ru,свободный.
25Касьянов, Б.П. Инвестиционный менеджмент [Электронныйресурс] / Б.П. Касьянов. – Режим доступа: majesticarticles.ru /naykaiobrazovanie/ obrazovanie/pred/ec/31168694.html, свободный.
26ОАО «НШЗ». Квартальный отчет за 1-й квартал 2009 года[Электронный ресурс] / ОАО «НКШ». – Режим доступа: www.shina-kama.ru/investment/?tp=q_report, свободный.
27Шавина, Т.В. Строители России XX-XXI века / Т.В.Шавина. – Издательство «Мастер». 2008. – 1198 с.
28Гиляровская, Л.Т. Экономический анализ: Учеб. для вузов. — 2-е изд., доп. / Л.Т. Гиляровская. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 615 с.
29Асаул, М.А. Проблемы анализа устойчивости организации /М.А. Асаул // Проблемы современной экономики. — 2008. — №4. – С. 58 – 64.
30Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельностипредприятия: Учебник / О.Н. Волкова. – М.: ООО «ТК Велби», 2002. – 424 с.
31Сапрыкин, В.Н. Распределительные статьи баланса в анализепоказателей ликвидности предприятия / В.Н. Сапрыкин // Экономический анализ:теория и практика. – 2008. — №14. – С. 62-66.
32 Продченко, И.А. Управление предприятием в условияхфинансового кризиса. Общие основы управления предприятием в условияхфинансового кризиса [Электронный ресурс] / И.А. Продченко. – Режим доступа: www.bibliofond.ru
33Есипов, В. Оценка бизнеса. / В. Есипов, Г. Маховикова, В.Терехова. – СПб.: Питер, 2003. — 416 с.
34Цибро, Ю.В. Понятие антикризисного управления [Электронныйресурс] / Ю.В. Цибро. – Режим доступа: arbitration.narod.ru
35Козлова, О.П. Теория и практика финансового оздоровленияпредприятия [Электронный ресурс] / О.П. Козлова. – Режим доступа: www.naf-st.ru, свободный.
36Лебедева, К.Ф. Восстановление платежеспособности российскихпредприятий [Электронный ресурс] / Н.А. Воронкова. – Режим доступа: http: // nctu.ru.pdf, свободный.
37О несостоятельности (банкротстве): федеральный закон РФ от26.10.2002 N 127-ФЗ // Закон. – 2002. – С. 2.
38Дистанционный консалтинг. Анализ финансовой устойчивости[Электронный ресурс] / Дистанционный консалтинг. – Режим доступа: www.dist-cons.ru/modules/fap/index.html,свободный.
39Курочкина, О.Л. Риск банкротства предприятия и методы егопредотвращения [Электронный ресурс] / О.Л. Курочкина. – Режим доступа: www.efremov-partners.ru/articles/detail.php?ID=1301,свободный.
40Гизатуллин, М.И. Как избежать банкротства. Рецептыфинансового оздоровления предприятия / М.И. Гизатуллин. – М.: Гроссмеди Ферлаг,2004. – 304 с.
41Черненко, А.Ф. Внутрифирменное планированиеплатежеспособности предприятия на основе вариативной модели / А.Ф. Черненко //Проблемы современной экономики. – 2007. — №4. – С. 69-73.
42Рамазанов, А.В. Анализ эффективности использованияинвестиционных ресурсов предприятиями нефтехимической отрасли РеспубликиТатарстан / А.В. Рамазанов // Вестник ТИСБИ. – 2008. — №3. – С. 9-13.