Введення
Грошовийринок за характером зв'язку між кредиторами та позичальниками розділяється надва сектори: сектор прямого фінансування та сектор непрямого (опосередкованого)фінансування.
Усекторі непрямого фінансування поряд з двома базовими суб'єктами, які умовноможна назвати кредитор-заощадник і позичальник-витратник, з'являється третійекономічний суб'єкт, який є самостійним і рівноправним суб'єктом грошовогоринку. Подібно до базових суб'єктів він формує власні зобов'язання та вимоги іна цій підставі емітує власні фінансові інструменти, які стають об'єктомторгівлі на грошовому ринку. Вказані суб'єкти називаються фінансовимипосередниками, а їх діяльність з акумуляції вільного грошового капіталу тарозміщення його серед позичальників-витратників називається фінансовимпосередництвом.
Такимчином, фінансовим посередництвом є діяльність, пов'язана з отриманням таперерозподілом фінансових коштів, крім випадків, передбачених законодавством.Фінансове посередництво здійснюється установами банків та іншимифінансово-кредитними організаціями.
Увітчизняній літературі найпоширенішим є поділ фінансових посередників на двігрупи:
a банки;
a небанківські фінансово-кредитні установи, які інколи називають щеспеціалізованими фінансово-кредитними установами, чи парабанками.
Намал. 1 приведено класифікацію фінансових посередників.
Метоюданої роботи є розгляд однієї з вітчизняних небанківських структур, що представляєсобою відкритий пенсійний фонд, і має назву ВПФ «Соціальний стандарт». У данійроботі буде наведено дані про ВПФ «Соціальний стандарт», результати йогодіяльності, а також буде проведено технічний та фундаментальний аналіз тасформовано портфель акцій.
/>
Мал.1. Фінансові посередники
1.Описання ВПФ «Соціальний стандарт» та його діяльності
Недержавнийпенсійний фонд (НПФ) – це сучасна фінансово-соціальна установа, що працює виключнодля пенсійного забезпечення громадян. Участь у НПФ є добровільною. Фонд залучаєпенсійні внески вкладників та інвестує їх з метою захисту від інфляції тапримноження, а пізніше здійснює пенсійні виплати учасникам із коштів,накопичених на їх приватних пенсійних рахунках.
Відкритийнедержавний пенсійний фонд «Соціальний стандарт» – непідприємницьке товариство(неприбуткова організація), що створено та здійснює діяльність на підставіЗакону України «Про недержавне пенсійне забезпечення», інших нормативно-правовихактів з питань недержавного пенсійного забезпечення (свідоцтво про реєстраціюфінансової установи ПФ №11, реєстраційний номер 12100593, Рішення від19.10.2004).
Метастворення Фонду – забезпечення додаткових пенсій учасникам Фонду шляхомзалучення грошових коштів вкладників, накопичення їх та примноження завдякиінвестуванню в економіку України.
ВкладникиФонду – юридичні та фізичні особи.
Надійністьпенсійного фонду забезпечується:
a щорічним незалежним аудитом діяльності по недержавному пенсійномузабезпеченню;
a щоквартальною звітністю осіб, що здійснюють обслуговування Фонду;
a контролем за діяльністю осіб, що здійснюють обслуговування Фонду,з боку уповноважених державних органів;
a наглядом за діяльністю Фонду з боку ради Фонду;
a строгим дотриманням вимог законодавства і іншихнормативно-правових актів, складу, що стосуються, і структури пенсійнихактивів.
Фондне має права займатися ніякою іншою діяльністю. Фонд не працює один. Облікомучасників, веденням їх персональних рахунків займається адміністратор.Інвестування коштів: пенсійних внесків та отриманого інвестиційного прибутку,тобто управління активами, здійснюється Компанією з управління активами. Банк-зберігачперевіряє дотримання всіх вимог до управління активами, здійснює перерахуванняпенсійних коштів та зберігає придбані за їх рахунок активи. Всі компанії маютьнеобхідні ліцензії щодо діяльності з обслуговування фонду.
Обслуговуваннядіяльності Фонду здійснюється професійними учасниками фінансового ринку:
Управлінняпенсійними активами – компанія з управління активами ВАТ «КІНТО». Створена в1992 році, компанія «КІНТО» на сьогодні є найдосвідченішим учасником тавизнаним лідером фондового ринку України, активним чинником його творення тарозвитку. Компанія пропонує своїм клієнтам компетентність, досвід та знанняпрофесійної команди фахівців.
АдмініструванняФонду – адміністратор пенсійного фонду «Центр персоніфікованого обліку»,компанія створена АТЗТ «Квазар-Мікро Техно», однією з найбільших ІТ-компаній. Вчервні 2007 року рішенням Ради експертів Міжнародної іміджевої програми «ЛідериХХІ століття» ТОВ «Адміністратор пенсійного фонду «Центр персоніфікованогообліку» визнано лауреатом Міжнародної Золотої медалі якості, що єпідтвердженням високої якості продукції, видатних ділових ознак,організаторських здібностей і успішності у веденні бізнесу. ТОВ «Адміністраторпенсійного фонду «Центр персоніфікованого обліку» здійснює професійнудіяльність з адміністрування, ліцензія провадження діяльності з адмініструваннянедержавних пенсійних фондів серія АБ №115988; видана Державною комісією зрегулювання ринків фінансових послуг 14.08.2008 р., безстрокова.
Зберіганняактивів Фонду – банк-зберігач ВАТ «ПІРЕУС БАНК МКБ» (правонаступник ВАТ «Міжнароднийкомерційний банк»). На фінансовому ринку 18 років. У 2008 році банк змінивназву на ВАТ «ПІРЕУС БАНК МКБ» тому що увійшов до складу одного з найбільшихгрецьких Банків Piraeus Bank S.A., який має широку міжнародну мережу істворює регіональну мережу в Україні.
Переваги«Соціального Стандарту»:
a Компанія «КІНТО», яка управляє активами ВПФ «Соціальний Стандарт»,створювала та розвивала фондовий ринок з 1992 року, фахівці Компанії приймалиучасть у розробці законів та законодавчих актів.
a Фахівці «КІНТО» проводять широку просвітницьку діяльність в Україні:круглі столи, семінари, презентації, виступи на молодіжних конференціях, гарячілінії у прямому ефірі тощо.
a Високий рівень клієнтського сервісу. Консультації фахівців Ви можетеотримати в офісі КУА «КІНТО», адміністратора, через онлайн консультацію насайті www.pf.kinto.com, по телефону та поштою.
a Інформація про результати інвестування щоденно оновлюється і доступнана сайті «КІНТО».
Виходячиз матеріалів першого розділу слід зробити висновок, що ВПФ «Соціальний Стандарт»є стабільним фондом з досвідом роботи 5 років та злагодженою структуроюфункціонування на ринку. Результати та аналіз діяльності буде наведено урозділі 2 даної роботи.
2.Фундаментальний та технічний аналіз діяльності ВПФ «Соціальний Стандарт»
2008рік увійде в історію як рік початку світової кризи, зіставленої за своїмимасштабами з Великою Депресією 30-х років у США. Мабуть, немає жодної країни,яку би нинішня криза обійшла стороною, проте нажаль українська економікавиявилася серед тих, хто пострадав найбільше. За результатами року запопередніми даними реальний ВВП виріс усього на 2,1% (в 2007 ріст склав 7,9%).При цьому інфляція склала 22,3%.
Фондовийринок України за звітний рік впав на 74,3%, пропустивши вперед лише Ісландію(-94%) і Болгарію (-80%). Значення спреду EMBI+Ukraine, який сигналізує провідношення нерезидентів до нашої країни, на кінець року склало 2735. Безумовно,все це не могло не відобразитися на діяльності пенсійного фонду «Соціальнийстандарт». Так, його дохідність з початку року склала -35,4%. Композиційнийіндекс, який є еталоном для порівняння діяльності фонду, за цей же час впав на59,9%.
/>
Мал.2. Динаміка зміни вартості одиниці пенсійних внесків і композиційного індексуринку (у відносних одиницях)
Середньорічнадохідність фонду знизилась на 22,5% в абсолютному вимірі і на 31 грудня склала 7%(мал. 3).
/>
Мал.3. Динаміка середньорічної дохідності
За2008 рік чисті активи фонду «Соціальний стандарт» виросли на 4,7%, або на432 328,66 гривень і на кінець року склали 9 674 028,30 гривень.При цьому чистий притік пенсійних грошей, а саме пенсійні внески(5 284 562,87 гривень) за урахуванням пенсійних виплат (546 060,88гривень), склав 4 738 501, 99 гривень. Динаміка зміни вартості чистихактивів фонду представлена на мал. 4. На мал. 5 показано динаміку пенсійнихвнесків та пенсійних виплат.
/>
Мал.4. Динаміка вартості чистих активів фонду
/>
Мал.5. Динаміка пенсійних внесків та виплат
Недивлячись на негативну динаміку ринку, починаючи з літа 2008 року пенсійнівнески в фонд стали збільшуватись. В середньому щомісячно у фонд надходилоблизько 500 000 гривень. Пенсійні ж виплати складали менше 10% відвнесків. Таким чином, нинішня фінансова криза реально учасників фонду практичноне торкнулась.
Найбільшсуттєві втрати, які поніс фонд у 2008 році, наведено у таблиці 1.
Табл.1. Витрати фонду «Соціальний стандарт» у 2008 роціТип витрати Сума, грн. Транзакційні витрати 32 622,36 Послуги адміністратора 226 087,29 Послуги зберігача 49 936,42 Послуги компанії з управління активами 171 896,16
За2008 рік фонд зазнав інвестиційних збитків, які склали 3 856 599,36гривень.
Нижченаведені основні показники фонду у вигляді графічного матеріалу та таблиць зізначеннями та відповідними датами:
Табл.2. Чиста вартість активів фонду, грн.Дата Значення 31.12.2008 9 674 028,30 01.10.2008 9 860 919,37 30.06.2008 10 468 515,04 31.03.2008 10 335 330,57 31.12.2007 9 241 700,00 30.09.2007 5 314 603,50 30.06.2007 3 932 680,60 31.03.2007 2 807 151,71 31.12.2006 2 024 314,35 30.09.2006 1 370 595,83
Неважковизначити, що період суттєвого зростання вартості випадає безпосередньо наперіод світової кризи.
Табл.3. Кількість вкладниківДата Значення 31.12.2008 1259 01.10.2008 1210 30.06.2008 1132 31.03.2008 1037 31.12.2007 909 30.09.2007 325 30.06.2007 228 31.03.2007 189 31.12.2006 131 30.09.2006 118
Якпоказано на графіку, кількість вкладників суттєво збільшилась ще до бурхливогонаростання світової кризи, але слід зазначити, що динаміка зростання кількостівкладників зменшилась не суттєво. Це свідчить про надійність фонду та довіругромадян.
Табл.3. Загальна сума пенсійних внесків, грн.Дата Значення 31.12.2008 5 018 753,44 01.10.2008 3 447 548,99 30.06.2008 2 710 892,18 31.03.2008 1 461 489,96 31.12.2007 7 373 260,00 30.09.2007 477 549,55 30.06.2007 353 022,72 31.03.2007 266 005,62 31.12.2006 149 903,93 30.09.2006 125 035,22
Виходячиз даних графіку, слід зробити висновок, що не зважаючи на кризу, яка дещо збилахвилю надходжень коштів до фонду, сума внесків залишається доволі великою інамічається тенденція до подальшого зростання.
Табл.4. Загальна сума пенсійних виплатДата Значення 31.12.2008 554 411,09 01.10.2008 363 368,78 30.06.2008 345 945,89 31.03.2008 43 777,21 31.12.2007 20 070,00 30.09.2007 30.06.2007 31.03.2007 31.12.2006 30.09.2006
Починаючиз четвертого кварталу 2007 року фонд активно реалізує пенсійні виплати, піквиплат у звітному році приходиться на його кінець. Аналізуючи це становище,слід зауважити, жо тенденція до збільшення надходжень у фонд створює чудовіумови для подальшого збільшення пенсійних виплат. У нинішньому роціпрогнозовано найбільші пенсійні виплати.
Табл.5. Чиста вартість одиниці пенсійного внеску, грн.Дата Значення 31.12.2008 1,28 01.10.2008 1,53 30.06.2008 1,75 31.03.2008 1,89 31.12.2007 1,98 30.09.2007 1,77 30.06.2007 1,70 31.03.2007 1,57 31.12.2006 1,34 30.09.2006 1,18
Виходячиз попередніх графічних матеріалів, що свідчили про динаміку зростання кількостівкладників, пенсійних внесків та виплат, слід зауважити, що чиста вартістьодиниці пенсійного внеску була максимальною у період, коли загальна сумавнесків достигла свого піку. Зі зменшенням внесків, згідно закону попиту тапропозиції, вартість одиниці пенсійного внеску зменшується. Такий хід маєпозитивно позначитися на подальшому зростанні суми внесків.
Табл.6. Об'єм активів на одного учасника, грн.Дата Значення 31.12.2008 1,28 01.10.2008 1,53 30.06.2008 1,75 31.03.2008 1,89 31.12.2007 1,98 30.09.2007 1,77 30.06.2007 1,70 31.03.2007 1,57 31.12.2006 1,34 30.09.2006 1,18
Об'ємактивів на одного учасника є важливим показником стабільності фонду. Оскількизначних змін та особливостей у графіку не помічається, слід зробити висновокпро стабільний об'єм активів на одного учасника.
Уданому розділі було проведено технічний та фундаментальний аналіз діяльностіфонду «Соціальний стандарт». Виходячи з матеріалів даного розділу, слід зробитинаступні висновки:
1.Світова криза не зробила істотного впливу на діяльність фонду. Проте у звітному2008 році фонд зазнав інвестиційних збитків, які склали 3 856 599,36гривень.
2.Намічається тенденція до зросту пенсійних внесків до фонду, і відповідно,кількості вкладників.
3.Чиста вартість одиниці пенсійного внеску має подальшу тенденцію до зростанняпри умові збільшення кількості надходжень до фонду.
3.Формування портфелю фонду «Соціальний стандарт»
Узвітному році фонд активних операцій з акціями практично не проводив. З одногобоку це було обумовлено тим, що фонд по своїй природі є довгостроковимінвестором. З іншого боку, не дивлячись на падіння ринку, фонд не прагнуввиходити з позицій, оскільки український ринок акцій є дуже дрібним (free-float– дуже малий) і купити привабливі акції з початку зростання ринку дуже складно.Більш того, навпаки, протягом року фонд скуповував в портфель невеликі пакетиакцій перспективних елементів. У теперішньому своєму стані ринок (індекс ПФТСповернувся до свого значення на початку 2005 року) є надзвичайно привабливим,надаючи можливість купити акції багатьох українських підприємств за низькимицінами. Таким чином, за умов невизначеності щодо довжини кризи, фонд буде йнадалі поступово скуповувати невеликі пакети акцій.
В2008 році, виконуючи вимоги Комісії з цінових паперів, з портфеля фонду булопродано акції, раніше виведені з лістингу ПФТС (табл. 7).
Табл.7. Акції, що було продано у 2008 роціЕмітент Реалізована доходність Період у власності, дні Запоріжжяобленерго 395,05% 778 Дніпробленерго -8,57% 391
Враховуючи,що в умовах кризи деякі облігації стають навіть більш ризиковими паперами(ризик дефолту) в порівнянні з акціями, фонд протягом року продавав облігаціїдо дострокового погашення. Так, протягом року було погашено облігації, списокяких знаходиться у табл. 8
Табл.9. Облігації, що було погашено у 2008 роціЕмітент Отримана сума, грн. Дата Цукровик Полтавщини 403 000,00 30.01.08 Поділля 236 000,00 30.05.08 Житомиробленерго 48 000,00 19.08.08 Кіровоградобленерго 48 000,00 25.09.08 Харп-Трейдиінг 126 000,00 13.10.08 Созівський ковальсько-механічний завод 176 000,00 13.10.08 MTI 500 000,00 11.11.08 Мегабанк 535 000,00 08.12.08 Дарницький завод ЖБК 45 000,00 11.12.08 Комбінат «Придніпровський» 512 357,04 26.12.08
Окрімпогашення фонд здійснював і купівлю облігацій. Так. фондом було купленооблігації Ощадбанку з доходністю більше 19%. Крім того, в кінці року в портфельфонду було куплено державні облігації (ОВДП), які раніше були нецікавими в силунизької доходності (реальна доходність була від’ємною). На момент купівлідоходності ОВДП складали 19–20%. Такі доходності є аномально високими. Вонибули зумовлені, головним чином, прагненням нерезидентів закрити свої позиції внаслідок девальвації гривні.
Очікуючи,що дефолту в Україні не станеться, доходності державних облігацій маютьзнизитись до значень, близьких докризовому рівню 10–12%. У зв’язку з цим фонд інадалі купуватиме ОВДП, оскільки:
1. Зурахуванням очікуваної інфляції на 2009 рік, дохідність по цих паперах стаєдодатною;
2.Дохідність по ОВДП перевищує ставки по депозитах;
3.Якщо доходності повернуться до очікуваних «нормальних» рівнів, фонд, продавшиоблігації, зможе зафіксувати прибуток, не чекаючи дати погашення.
Нижченаведено таблицю 10, в який міститься інформація з довідки про склад, структурута вартість активів з портфелю недержавного пенсійного фонду «Соціальнийстандарт».
Табл.10. Склад, структура та вартість активів з портфелю недержавного пенсійногофонду «Соціальний стандарт»№ Вид цінних паперів Найменування емітента (резидента / нерезидента) Кількість цінних паперів, шт. Номінальна вартість одного цінного папера, грн. Загальна номінальна вартість, грн. Загальна оцінна вартість, грн. Частка в загальній балансовій вартості активів фонду, % 1 Цінні папери, погашення та отримання доходу за якими гарантовано Кабінетом Міністрів України Міністерство Фінансів України 01.04.2009 1026 1000,00 1026000,00 1041974,82 10,70 Міністерство Фінансів України 02.09.2009 545 1000,00 545000,00 503334,75 5,17 Міністерство Фінансів України 23.06.2010 350 1000,00 350000,00 272394,50 2,80 Міністерство Фінансів України 30.12.2009 500 1000,00 500000,00 454195,00 4,67 2 Цінні папери, погашення та отримання доходу за якими гарантовано Радою Міністрів Автономної Республіки Крим, місцевими радами або третіми особами ВАТ «Азовзагальмаш» 10500 0,25 2625,00 52500,00 0,54 ВАТ «АК Харківобленерго» 233300 0,25 50325,00 513260,00 5,27 ВАТ «Алчевський металургійний комбінат» 579120 0,10 57912,00 33299,40 0,34 ВАТ «Вугільна компанія «Шахта «Красноармійська – Західна №1» 89225 0,25 22306,25 55408,73 0,57 ВАТ «ДЕК Центренерго» 30160 1,30 39208,00 101036,00 1,04 ВАТ «Західенерго» 2067 10,00 20670,00 516750,00 5,31 ВАТ «Концерн Стирол» 1200 35 42000,00 24000,00 0,25 ВАТ «Луцький автомобільний завод» 373825 0,25 93456,25 56073,75 0,58 ВАТ «Маріупольський завод важкого машинобудування» 2800 0,25 700 29428,00 0,30 ВАТ «Маріупольський металургійний комбінат імені Ілліча» 44600 0,25 11150,00 18955,00 0,19 ВАТ «Металургійний комбінат Азовсталь» 75304 0,25 18826,00 42170,24 0,43 ВАТ «Мотор Січ» 610 135,00 82350,00 199470,00 2,05 ВАТ «Полтавський гірничо збагачувальний комбінат» 2947 9,96 29352,12 15786,25 0,26 ВАТ «Райффайзен Банк Аваль» 200000 0,10 20000,00 16000,00 0,16 ВАТ «Сумське машинобудівне науково-виробниче об’єднання імені Фрунзе» 32510 10,00 325100,00 529913,00 5,44 ВАТ «Укрнафта» 3536 0,25 884,00 304096,00 3,12 3 Облігації українських емітентів (за кожним емітентом) ВАТ «Дрогобицький долотгий завод» серія А 163 1000,00 163000,00 161177,66 1,66 ВАТ «Концерн Хлібпром» серія D 115 1000,00 115000,00 110210,25 1,13 ВАТ «Луцький автомобільний завод» серія А 122 1000,00 122000,00 96251,90 0,99 ВАТ «Ощадбанк» серія В 595 1000,00 595000,00 471460,15 4,84 ВАТ «Київмедпрепарат» серія-1-А 240 1000,00 240000,00 240081,60 2,47 ВАТ АБ «Укргазбанк» серія А 395 1000,00 395000,00 393692,55 4,04 ЗАТ АБ «Київська Русь» серія В 120 1000,00 120000,00 121009,20 1,24 ТОВ «Агромат» серія В 368 1000,00 368000,00 378521,12 3,89 ТОВ «Черкаська птахофабрика» серія В 112 1000,00 112000,00 103943,84 1,07 4
Разом 5475864,62 6866393,71 70,53
Такимчином слід зробити наступні висновки:
1. Найбільші позиції у портфелі фонду «Соціальний стандарт» займаютьнаступні емітенти:
Депозити– 26,25%;
Західенерго(ZAEN) – 5,75%;
Центренерго(CEEN) – 5,33%;
Укрнафта(UNAF) – 4,86%;
ОВДП(погашення 23.06.10) (14377) – 4,64%.
Отож,найбільші позиції у портфелі фонду «Соціальний стандарт» займають депозити таакції енергетичного сектору. При оцінці ризику слід зауважити, що вкладеннякоштів у державні облігації, депозитні рахунки та енергетику, є доволівигідним. Ці сектори економіки не так вразливі до фінансової кризи, тим більше,що в умовах, коли хвиля кризи пішла на спад, вкладання коштів у ці галузі єнайбільш доцільним.
2. Розподіл акцій з портфелю фонду «Соціальний стандарт» за галузямивиглядає наступним чином (мал. 6):
Найбільшіпозиції в портфелі фонду «Соціальний стандарт» займає енергетичний сектор. Цесвідчить про спрямованість фонду закуповувати акції потенціально прибутковихелементів за низькими цінами та невеликими пакетами. Це зменшує ризик втратиприбутків.
/>
Мал.6. Розподіл акцій за галузями
3. Вкладення коштів за класами активів у портфелі фонду «Соціальнийстандарт» виглядає наступним чином (мал. 7):
/>
Мал.7. Вкладення за класами активів
Приблизнопорівну позиції поділяють між собою облігації та депозити, трохи більше позиціїзаймають акції. Це пов’язано з тим, що облігації гарантують практично 100%прибуток при мінімальному ризику, але схильні ризику дефолту, в той час якакції є найбільш привабливими для довгострокових вкладень, але є непередбачуванимиу порівнянні з облігаціями надійних компаній.
4. Показники боргових цінних паперів та інструментів грошового ринкув портфелі виглядають наступним чином (табл. 11 та 12):
Табл.11. Показники облігаційних вкладів у портфеліНайменування Доходність до погашення (%) Дюрація (років) Корпоративні облiгацiї 24,6 н.в. Державні облiгацiї 24,4 н.в.
Табл.12. Показники депозитних вкладів у портфеліНайменування Відсоткова ставка (%) Строк вкладу (років) Депозити у банках 19,5 поточний
5. Згідно офіційним даним, середньорічна доходність фонду є додатноюі складає 10,9%.
Утретьому розділі було розглянуто портфель активів (акцій, облігацій, депозитів)фонду «Соціальний стандарт», було визначено ризики, пов’язані з секторамиекономіки, акції з яких є наявними у портфелі, а також оцінено загальні загрозив умовах світової кризи. Слід зауважити, що при формуванні портфелю фонду«Соціальний стандарт» головну увагу було приділено енергетичному сектору,державним облігаціям та депозитним вкладам.
4.Порівняння показників фонду «Соціальний стандарт» із середньо-ринковими
Останніймісяць першого кварталу 2009 року пробудив у інвесторів надії про зростання українськогофондового ринку та про те, що криза не буде такою глибокою та тривалою. Хочапочаток 2009 року не обіцяв нічого доброго. Ринок продовжував падати. За першідва місяці роботи індекс ПФТС знизився на 29,84%. Проте, коли індекс 10 березнядосяг значення 199,12, ринок нарешті розвернувся та пішов угору. У результатіринок акцій завершив перший квартал з падінням 24,58%.
Усвою чергу доходність фонду «Соціальний стандарт» за перший квартал склала -1,24%.Еталон за цей же період продемонстрував дохідність, рівну -11,51%. Таким чином,фонд обіграв ринок на 10,27%.
Середньорічнадохідність фонду на кінець першого кварталу склала 6,18%, знизившись з початкуроку на 0,79%.
Намал. 8 представлено динаміку зміни вартості одиниці пенсійних внесків ВПФ«Соціальний стандарт» та композиційного індексу ринку у відносних одиницях.
/>
Мал.8. Динаміка зміни вартості одиниці пенсійних внесків ВПФ «Соціальний стандарт»та композиційного індексу ринку у відносних одиницях
Накінець першого кварталу 2009 року вартість чистих активів фонду склала9 705 886, 58 грн., зменшившись на 3 173,17 або на 0,03%.
Заперший квартал 2009 року до фонду надійшло пенсійних внесків на суму428 931,15 грн., та було зроблено пенсійних виплат на суму 293 784,32грн.
Утабл. 13 приведено для порівняння показники ринку та фонду «Соціальнийстандарт».
Табл.13. Показники ринку та фонду «Соціальний стандарт» за 1 квартал 2009 рокуДинаміка Фонд Композиційний індекс ринку Доходність за 1 квартал 2009 року -1,2% -11,5% Дохідність за 2008 рік -34,5% -59,9% Середньорічна дохідність 6,2% 1,1% Показники ринку Стандартне відхилення 13,1% 27,5% Коефіцієнт Шарпа -4,24 -3,62 Коефіцієнт Сортіно -4,27 -3,91 Альфа -1,2% Бета 0,41 Коефіцієнт кореляції 0,94
Сподівання,які дарував інвесторам ринок в останній місяць першого кварталу 2009 року,повністю виправдались. У другому кварталі він зріс на 80,87%. Могло бути ібільше, але у червні ринок розпочав корекцію. У свою чергу доходність фонду«Соціальний стандарт» за другий квартал 2009 року склала 18,69%. Еталон же зацей період продемонстрував дохідність, рівну 43,32%. Середньорічна доходністьфонду на кінець другого кварталу склала 10,27%, збільшившись за цей період на4,09%.
Накінець другого кварталу 2009 року вартість чистих активів фонду склала11 796 964,22 грн., збільшившись на 2 091 077, 64 грн., абона 21,54%.
Утабл. 14 приведено для порівняння показники ринку та фонду «Соціальнийстандарт» за перше півріччя 2009 року.
Табл.14. Показники ринку та фонду «Соціальний стандарт» за 1 півріччя 2009 рокуДинаміка Фонд Композиційний індекс ринку Доходність за 1 півріччя 2009 року 17,3% 26,8% Дохідність за 2008 рік -34,5% -59,9% Середньорічна дохідність 10,3% 10,2% Показники ринку Стандартне відхилення 14,7% 29,4% Коефіцієнт Шарпа -2,20 -1,66 Коефіцієнт Сортіно -2,42 -1,85 Альфа -1,17% Бета 0,41 Коефіцієнт кореляції 0,98
Найбільшіпозиції портфелю фонду станом на третій квартал 2009 року представлено на мал.9.
/>
Мал.9. Найбільші позиції портфелю фонду станом на третій квартал 2009 року
Учетвертому розділі було розглянуто результати діяльності фонду «Соціальнийстандарт» за перший квартал 2009 року та перше півріччя 2009 року, і порівняноїх із середньо ринковими показниками та коефіцієнтами. Слід зауважити, що упершому кварталі фонд обіграв ринок на 10,27%, а у першому півріччі – на 24,63%.
Висновки
Уданій роботі було розглянуто, охарактеризовано та проаналізовано діяльністьфонду «Соціальний стандарт», що представляє собою недержавний пенсійний фонд.
Відповіднодо мети роботи було поставлено та реалізовано наступні завдання:
1. Ознайомитись з діяльністю фонду «Соціальний стандарт», йоговнутрішньою структурою, принципами функціонування та складовими частинами.
2. Виявити переваги фонду перед іншими подібними структурами,проаналізувати шляхи надходження прибутків, їх розміри, а також розмірипенсійних виплат
3. Провести технічний та фундаментальний аналіз діяльності фонду,враховуючи ситуацію на ринку в умовах світової кризи.
4. Ознайомитись з вмістом портфелю фонду, визначити ризики, а такожнапрямки та пріоритети подальшого розвитку.
5. Порівняти показники діяльності фонду із середньоринковими,визначити різницю прибутків у перший квартал 2009 року та перше півріччя 2009року, а також виявити тенденції подальшого розвитку.