Анализ финансового состояния, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на примере "ТНК-ВР Холдинг"

ОглавлениеВВЕДЕНИЕ1. Экспресс-диагностика предприятия1.1 Характеристика предприятия как объекта анализа1.1.1 Краткая характеристика компании1.1.2 Проверка отчетности1.1.3 Горизонтальный анализ1.1.4 Вертикальный анализ1.1.5 Анализ финансовых результатов деятельностипредприятия1.2 Анализ финансово-экономического состояния «ТНК-ВРХолдинг»1.2.1 Анализ размещения капитала1.2.2. Анализ источников формирования капитала1.2.3 Анализ рентабельности капитала1.2.4 Анализ оборачиваемости капитала1.2.5 Анализ финансовой устойчивости предприятия1.2.6 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия2. Анализ управления оборотным капиталом2.1 Общие сведения об оборотном капитале2.2 Эффективное использование оборотного капитала2.3 Пути улучшения использования оборотного капиталаЗАКЛЮЧЕНИЕСПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫПриложения
ВВЕДЕНИЕ
Актуальностьданной работы. Для того, чтобы предприятие эффективно функционировало всовременных условиях, необходимо проводить анализ и контроль его хозяйственнойдеятельности. Анализ финансово-хозяйственной деятельности является непременнымэлементом как финансового менеджмента на предприятии, так и экономическихвзаимоотношений с его партнерами, с финансово-кредитной системой, с налоговымиорганами и пр.
Комплексный анализхозяйственной деятельности — это научная база принятия управленческих решений вбизнесе. Для их обоснования необходимо выявлять и прогнозировать существующие ипотенциальные проблемы, производственные и финансовые риски, определятьвоздействие принимаемых решений на уровень рисков и доходов субъекта хозяйствования.Поэтому овладение методикой комплексного экономического анализа менеджерамивсех уровней является составной частью их профессиональной подготовки.
Цель данной курсовойработы заключается в проведении анализа финансового состояния, конечныхэкономических результатов деятельности предприятия, в формировании оценкиэффективности его работы и диагностики развития.
Для достиженияпоставленной цели работы необходимо решить следующие задачи:
1)  объективная диагностика финансовогосостояния предприятия, установление его «слабых мест» и изучение причин ихформирования;
2)  анализ финансового состоянияпредприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;
Объектомисследования данной курсовой работы является финансово-хозяйственнаядеятельность «ТНК-ВР Холдинг».
В процессе подготовкикурсовой работы использовались материалы бухгалтерской отчётности (форма №1,форма №2) и различные методические источники. Использовалась бухгалтерскаяотчетность за 2008 и 2009 годы.
Данная курсовая работасостоит введения, основной части, заключения. В первой главе основной частипроводится экспресс-диагностика предприятия, во второй главе проводится болеедетальный анализ оборотных средств предприятия. В заключении делаются выводы, иописывается результат проделанных расчетов. В работе использовано 25 таблиц.Объем работы составил 56 страниц.
анализ состояниефинансовая устойчивость платежеспособность
1.Экспресс-диагностика предприятия 1.1 Характеристика предприятия как объекта анализа 1.1.1 Краткая характеристика компании
ТНК-ВР– вертикально интегрированная нефтяная компания, в портфеле которой ряддобывающих, перерабатывающих и сбытовых предприятий в Россиии Украине. Добывающие активы компании расположены, в основном,в Западной Сибири (Ханты-Мансийский и Ямало-Ненецкий автономныеокруга, Тюменская область), Восточной Сибири (Иркутская область)и Волго-Уральском регионе (Оренбургская область). В 2009 годудобыча компании (без учета доли в Славнефти) составила 1,69 млнбарр. н э. в сутки.
Независимыйаудит запасов, проведенный компанией DeGolyer and MacNaughton подтвердил, чтопо состоянию на 31 декабря 2009 года совокупные доказанныезапасы ТНК-ВР составили 11,667 млрдбарр. н. э. по критериямPRMS (бывшие SPE). Коэффициент замещения запасов составил рекордные 329%. Пометодике SEC без учета срока действия лицензийсовокупные доказанные запасы ТНК-ВР составили 8,586 млрдбарр. н. э. Коэффициент замещения запасов составил 177%.
Основныеперерабатывающие активы компании расположены в Рязани, Саратове,Нижневартовске и Лисичанске (Украина). Перерабатывающие мощности ТНК-ВРсоставляют 675 000 барр./сут.
Розничнаясеть компании включает порядка 1 400 заправочных станций в Россиии Украине, работающих под брендами ТНК и ВР. Компания являетсяключевым поставщиком на розничный рынок Москвы и лидируетна рынке Украины.
Аппаратуправления компании, которым руководит команда менеджеров с опытом работыв более чем 50 странах мира, расположен в Москве. Мощнаякомбинация лучших международных и российских кадров обеспечивает внедрениетехнологий мирового класса, международных стандартов производственнойдеятельности, корпоративного управления и охраны трудаи экологической безопасности.
ПерсоналТНК-ВР численностью около 50 000 человек работает, в основном,в восьми крупнейших регионах России и Украины [1].1.1.2 Проверкаотчетности
Дляначала мы должны определить, является ли «ТНК-ВР Холдинг» прибыльной илиубыточной компанией. Чистая прибыль предприятия равна 5207 млн. долл. США. Следовательно,предприятие является прибыльным. Однако в прошлом периоде (2008 год) чистаяприбыль составила 5645 млн.долл. США, то есть произошло падение прибыли на 7,8%.
Основой анализафинансово-экономической деятельности«ТНК-ВР Холдинг», проводимого в данной работе, являются формыотчетности №1 «Бухгалтерский баланс» и №2 «Отчет о прибылях и убытках» за 2009год.
Прежде чем преступить кдоскональному анализу деятельности предприятия, формы отчетности нуждаются впроверке для того, чтобы убедиться в достоверности предоставленных данных ибыть уверенными в обоснованности результатов анализа. Необходимо провестипроверку правильности увязки отдельных показателей, отражённых в различныхформах годовой отчётности. Учитывая то, что в качестве основной исходнойинформации для выполнения курсовой работы были использованы Форма №1 и Форма №2бухгалтерской отчётности мы можем осуществить проверку правильности увязки(согласованности) только капитализированной и чистой прибыли. Нам известно, чтона начало отчётного года нераспределённая прибыль составила 34 616 858тыс.руб., а на конец отчётного года 115 389 875 тыс.руб. Отсюда находим,что капитализированная прибыль за 2009г. составила: 115 389 875 — 34 616858 = 80 773 017 тыс.руб. Чистая прибыль компании в 2009г. составляла 199 875865 тыс. руб. Капитализированная прибыль должна быть не больше чистой прибыли.Так как 80 773 017
 Можно сделать вывод, чтоданная отчетность достоверна и на её основании целесообразно проводитьэкономический анализ. 1.1.3 Горизонтальныйанализ
Проведем горизонтальныйанализ бухгалтерского баланса (табл. 1).
 
Таблица 1 Горизонтальныйанализ бухгалтерского баланса «ТНК-ВР Холдинг»Статьи балнса Начало года, тыс.р. Конец года, тыс.р. Абсолютное отклонение, тыс.р. Относительное отклонение, % Актив Внеоборотные активы 159 047 126 146 649 735 -12 397 391 -7,79% Оборотные активы 316 622 805 375 709 158 59 086 353 18,66% Итого актив 475 669 931 522 358 893 46 688 962 9,82% Пассив Капитал и резервы 52 728 046 132 591 096 79 863 050 151,46% Долгосрочные обязательства 56 302 729 44 628 923 -11 673 806 -20,73% Краткосрочные обязательства 366 639 156 345 138 874 -21 500 282 -5,86% Итого пассив 475 669 931 522 358 893 46 688 962 9,82%
Вывод:За период баланс увеличился на 46 688 962 т.р., прирост относительнопредыдущего года составил 9,82%. Рост произошел за счет следующих факторов:
- увеличение капиталов и резервов на 79 863 050т.р. (рост на 151,46%).
- увеличение оборотных активов на 59 086 353 т.р(18,66%)
Компенсировалирост:
-  снижение краткосрочных обязательствна 21 500 282 т.р. (-5,86% относительно 2008г.)
-  снижение внеоборотных активов на12 397 391 т.р. (-7,79%)
-  Снижение долгосрочных обязательств на11 673 806 т.р. (-20,73%)1.1.4 Вертикальныйанализ
Проведем вертикальныйанализ бухгалтерского баланса для выявления удельного веса отдельных егостатей.
 
Таблица 2 Вертикальныйанализ бухгалтерского баланса «ТНК-ВР Холдинг»Статьи Доли, % Изменение начало года конец года Внеоборотные активы 33,44% 28,07% -5,36% Оборотные активы 66,56% 71,93% 5,36% Итого актив 100,00% 100,00% 0,00% Капитал и резервы 11,09% 25,38% 14,30% Долгосрочные обязательства 11,84% 8,54% -3,29% Краткосрочные обязательства 77,08% 66,07% -11,01% Итого пассив 100,00% 100,00% 0,00%
Отсюда видно, что доляоборотных активов в балансе повысилась на 5,36%, соответственно внеоборотных –снизилась на те же 5,36%. Доля капитала и резервов возросла на 14,3%, аобязательства предприятия сократились: долгосрочные – на 3,29%, краткосрочные –на 11,01%. 1.1.5 Анализ финансовыхрезультатов деятельности предприятия
 
Таблица 3 Вертикальныйанализ финансовых результатов предприятияПоказатели тыс.руб. доля 2008 г. 2009 г. 2008 г. 2009 г. 1. Всего доходов и поступлений 578 397 328 684 742 796 2. Общие расходы финансово-хозяйственной деятельности, % к строке 1. 495 700 528 484 866 931 85,70% 70,81% 3. Выручка от продаж, % к строке 1 524 726 629 590 316 594 90,72% 86,21% 4. Затраты на производство и реализацию продукции, % к строке 3 426 639 489 379 038 337 81,31% 64,21%
в том числе:
— себестоимость продукции, % к с.4 384 389 929 332 775 185 90,10% 87,79% — коммерческие расходы, % к с.4 33 867 039 39 470 894 7,94% 10,41% — управленческие расходы, % к с.4 8 382 521 6 792 258 1,96% 1,79% 5. Прибыль (убыток) от продаж, % к с.3 98 087 140 211 278 257 18,69% 35,79% 6. Доходы по операциям финансового характера, % к с.1 3 674 038 3 402 877 0,64% 0,50% 7. Расходы по операциям финансового характера, % к с.2 3 539 844 5 367 592 0,71% 1,11% 8. Прочие доходы, % к с.1 49 996 661 91 023 325 8,64% 13,29% 9. Прочие расходы, % к с.2 44 349 763 87 806 930 8,95% 18,11% 10. Прибыль (убыток) отчетного периода, % к с.1 103 868 232 212 529 937 17,96% 31,04% 11. Налог на прибыль, % к с.10 21 540 292 12 256 701 20,74% 5,77% 12. Чистая прибыль, % к .1 82 696 800 199 875 865 14,30% 29,19%
Уменьшение показателя встроке 3 говорит о том, что всё больший доход предприятие получает отнеосновной деятельности; она осуществляется не в ущерб основной, так что можносчитать данное изменение позитивным.
Другой положительнойтенденцией можно считать уменьшение показателей в строках 2 и 4, т.е.относительное уменьшение затрат на производство реализованной продукции. Стоитотметить, что это не повлияло на качество этой продукции – «ТНК-ВР»поддерживает качество своей продукции на высоком уровне, что подтверждаютмногие экспертные оценки. Рост доли прибыли в общей выручке (строка 5)свидетельствует о росте рентабельности продукции при относительном снижениииздержек. Данный показатель возрос примерно в 2 раза – с 18,7% до 35,8%.Естественно, прибыль до налогообложения и чистая прибыль также возросли, болеечем в 2 раза.
1.2 Анализ финансово-экономического состояния «ТНК-ВРХолдинг» 1.2.1 Анализ размещения капитала
Проведем горизонтальный ивертикальный анализ активов предприятия.
 
Таблица 4 Горизонтальныйи вертикальный анализ активов предприятияНаправление капитала Наличие, т.р. Отклонение Структура, % Отклонение н.г. к.г. абс отн н.г. к.г. Оборот 316 622 805 375 709 158 59 086 353 18,7% 66,6% 71,9% 5,4% Внеоборот 159 047 126 146 649 735 -12 397 391 -7,8% 33,4% 28,1% -5,4% ИТОГО 475 669 931 522 358 893 46 688 962 9,8% 100% 100% 0%
Основную долю вразмещении капитала занимают оборотные активы, и за период их доля в общейструктуре возросла с 66,6% до 71,9%. Это является положительным знаком дляпредприятия. Приростоборотных активов свидетельствует о расширении деятельности предприятия, чтоподтверждается ростом выручки от продаж. Их абсолютное значение увеличилось на59 086 353 тыс.руб. Внеоборотные активы при этом снизились на12 397 391 тыс.руб.
Далее проведем горизонтальный и вертикальный анализоборотных, а затем и внеоборотных активов предприятия.
Таблица 5 Горизонтальный и вертикальный анализ оборотныхактивов предприятия «ТНК-ВР»Оборотные активы Наличие, т.р. Отклонение Структура, % Отклонение н.г. к.г. абс отн н.г. к.г. Запасы 11 918 657 16 679 584 4 760 927 39,9% 3,8% 4,4% 0,7% НДС по приобр. ценностям 5 960 612 6 539 033 578 421 9,7% 1,9% 1,7% -0,1% Деб. Задолженность (>12 мес) 2 020 691 2 410 473 389 782 19,3% 0,6% 0,6% 0,0% Деб. Задолженность (Основную долю в оборотныхактивах имеет дебиторская задолженность. Более того, за период эта долявозросла на 6%. Это может свидетельствовать о неосмотрительной кредитнойполитике предприятия по отношению к покупателям, а также о росте продаж.Взглянув отчет о прибылях и убытках, можно убедиться, что объем продаждействительно увеличился.
Одновременно с этимсущественно сократился объем денежных средств. Уровень данного показателяснизился на 18 229 108 тыс.руб. (-73,1% по отношению к началу года).В общей структуре оборотных активов доля денежных средств снизилась с 7,9% до1,8%.
 
Таблица 6 Горизонтальный и вертикальный анализ внеоборотныхактивов предприятия «ТНК-ВР»Внеоборотные активы Наличие, т.р. Отклонение Структура, % Отклонение н.г. к.г. абс отн н.г. к.г. Нематериальные активы 24 467 19 853 -4 614 -18,9% 0,02% 0,01% 0,0% Основные средства 8 625 472 7 525 816 -1 099 656 -12,7% 5,42% 5,13% -0,3% Незавершенное строительство 1 771 842 1 157 359 -614 483 -34,7% 1,11% 0,79% -0,3% Долгосрочные финансовые вложения 147 499 013 136 817 155 -10 681 858 -7,2% 92,74% 93,30% 0,6% Отложенные налоговые активы 1 115 854 1 122 770 6 916 0,6% 0,70% 0,77% 0,1% Прочие внеоборотные активы 10 478 6 782 -3 696 -35,3% 0,01% 0,00% 0,0% Итого 159 047 126 146 649 735 -12 397 391 -7,8% 100,0% 100,0% 0,0%
Наибольшую долю вовнеоборотных активах имеют долгосрочные финансовые вложения. При этом их доляувеличилась на 0,6%, несмотря на снижение их абсолютной величины на10 681 858 тыс.руб. Их абсолютное сокращение, скорее всего, означаетосторожную инвестиционную политику и, соответственно, меньший объем инвестиций.
Снижение величиныосновных средств на 1 099 656 тыс. руб. свидетельствует об износеоборудования и основных фондов.
Теперь определиморганическое строение капитала как соотношение оборотных активов квнеоборотным:
-  начало периода: = 316 622 805/ 156 047 126 = 1,99
-  конец периода: =375 709 158 / 146 649 735 = 2,56
Увеличение показателя свидетельствуето возможном росте оборачиваемости капитала предприятия. Далее в процессеанализа это либо подтвердится, либо опровергнется. Произошло это за счетувеличения абсолютной величины оборотных активов практически на 20% и снижениявнеоборотных на 8%.
Оценить деловуюактивность предприятия можно по соотношению темпов роста основных показателей:совокупных активов, валового дохода и прибыли. Используется «Золотое правило»экономики предприятия — сравниваются между собой три показателя за два периода:
— темп изменения чистойприбыли Тп = (199 875 865 / 82 696 800) * 100% =241,7%
-темп изменения всехпоступлений Тпост = (684 742 796 / 578 397 328) * 100% =118,4%
-темп изменения активов Такт= (522 358 893 / 475 669 931) * 100% = 109,8%
«Золотое правило»:
100%
подставляем полученныезначения:
1)  100%
2)  109,8% (Такт)
3)  112,5% (Тв) 1.2.2 Анализ источниковформирования капитала
Капитал — средства,которыми располагает фирма для осуществления своей деятельности с цельюполучения прибыли. Он формируется за счет собственных (внутренних) и заемных(внешних) источников.
Проведем горизонтальный ивертикальный анализ источников формирования капитала:
 
Таблица 7 Горизонтальный и вертикальный анализ источниковформирования капитала предприятия «ТНК-ВР»Источники капитала Наличие, т.р. Отклонение Структура, % Отклонение н.г. к.г. абсолютное относительное н.г. к.г. Собственные 52 950 120 133 047 477 80 097 357 151,3% 11,1% 25,5% 14,3% Заемные 422 719 811 389 311 416 -33 408 395 -7,9% 88,9% 74,5% -14,3% ИТОГО 475 669 931 522 358 893 46 688 962 9,8% 100,0% 100,0% 0,0%
Общий капитал предприятияувеличился на 46 688 962 тыс.руб. Произошло это за счет ростасобственных средств на 80 097 357 тыс.руб. (+151,3% относительно 2008г.) Ограничило общий рост уменьшение заемных средств на 33 408 395тыс.руб. (-7,9%).
В общей структурекапитала большую долю имеют заемные средства. Но стоит отметить, что за периодэта составляющая в капитале снизилась на 14,3%, что является позитивнымфактором и говорит о росте финансовой устойчивости предприятия.
Далее проведемгоризонтальный и вертикальный анализ сначала заемного, а затем и собственногокапитала.
 
Таблица 8 Горизонтальный и вертикальный анализ заемногокапитала предприятия «ТНК-ВР»Источники капитала Наличие, т.р. Отклонение Структура, % Отклонение н.г. к.г. абсолютное относител н.г. к.г. Долгосрочные обязательства 56 302 729 44 628 923 -11 673 806 -20,7% 13,3% 11,5% -1,9% Краткосрочные займы и кредиты 16 592 962 18 310 720 1 717 758 10,4% 3,9% 4,7% 0,8% Кредиторская задолженность 328 133 959 320 428 817 -7 705 142 -2,3% 77,6% 82,3% 4,7% Задолженность учредителям 21 690 161 5 942 956 -15 747 205 -72,6% 5,1% 1,5% -3,6% ИТОГО 422 719 811 389 311 416 -33 408 395 -7,9% 100,0% 100,0% 0,0%
Заемный капитал снизилсяна 33 408 395 тыс.руб. Это произошло за счет уменьшения:
-  задолженности учредителям на15 747 205 т.р.,
-  долгосрочных обязательств на11 673 806 т.р.,
-  кредиторской задолженности на7 705 142 т.р.
Это значит, чтопредприятие находится в хорошем финансовом состоянии, т.к. оно можетвыплачивать эти задолженности.
 
Таблица 9 Горизонтальный и вертикальный анализ собственногокапитала предприятия «ТНК-ВР»Источники капитала Наличие, т.р. Отклонение Структура, % Отклонение н.г. к.г. абсол относ н.г. к.г. Уставный капитал 16 296 807 15 446 968 -849 839 -5,2% 30,8% 11,6% -19,2%
Собственные акции,
выкупленные у акционеров -60 128 -60 128 - 0,0% 0,0% 0,0% Добавочный капитал 999 541 999 541 0,0% 1,9% 0,8% -1,1% Резервный капитал 814 840 814 840 0,0% 1,5% 0,6% -0,9%
Нераспределенная
прибыль 34 616 858 115 389 875 80 773 017 233,3% 65,4% 86,7% 21,4%
Резервы предстоящих
расходов 222 074 456 381 234 307 105,5% 0,4% 0,3% -0,1% ИТОГО 52 950 120 133 047 477 80 097 357 151,3% 100% 100% 0%
Собственный капитал запериод увеличился на 80 097 357 тыс.руб., или на 151,3%. Этопроизошло за счет роста:
-  нераспределенной прибыли на80 773 017 тыс.руб.
-  резервов предстоящих расходов на234 307 тыс.руб.
Нераспределенная прибыльв общей структуре собственного капитала увеличилась на 21,4%, а уставныйкапитал снизился на 19,2%.
Рост накопленногокапитала — одна из важнейших позитивных характеристик состояния предприятия ииндикатор потенциальных возможностей предприятия сохранять приемлемый уровеньфинансового состояния. Предприятие зарабатывает больше, чем тратит.
Проведем факторный анализизменения собственного капитала, а точнее темпов его роста. Эта величинаопределяется отношением капитализированной прибыли к собственному капиталу.Факторная модель выглядит следующим образом:
T = R * O * m * d
T – темп ростасобственного капитала
R – рентабельность (чистая прибыль / всего доходов )
O – оборачиваемость ( всегодоходов / совокупный капитал )
m – мультипликатор (совокупный капитал / собственный капитал )
d – долякапитализированной прибыли в чистой прибыли.
Капитализированнуюприбыль находим как разницу между нераспределенной прибылью на конец и началопериода:
Кп 0 = 115 389875 — 34 616 858 = 80 773 017 тыс.руб.
Кп 1 =34 616 858 – 27 891 001 = 6 725 857 тыс.руб.(информация из формы №1 за 2008 год)
За отчетный и предыдущийпериод эти показатели имели следующие значения:
 
Таблица 10 Исходные данные факторного анализа темпа ростасобственного капиталаПоказатели Базис Отчет Изменение Всего доходов и поступлений 578 397 328 684 742 796 Чистая прибыль 82 696 800 199 875 865 Капитализированная прибыль 6 725 857 80 773 017 Собственный капитал 52 950 120 133 047 477 Совокупный капитал 475 669 931 522 358 893 Темп роста собственного капитала 12,70% 60,71% 48,01% Оборачиваемость 1,22 1,31 0,09490293 Рентабельность 14,30% 29,19% 14,89% Мультипликатор 8,98 3,93 -5,0572499 Доля отчислений в чистой прибыли 8,13% 40,41% 32,28%
Для факторного анализаиспользуем метод абсолютных разниц.
∆TR = ∆R* O(0) * m(0) * d(0) = 14,89% * 1,22 * 8,98 * 8,13% = 13,23%
∆TO =R(1) * ∆O * m(0) * d(0) = 29,19% * 0,095 * 8,98 * 8,13% = 2,02%
∆Tm =R(1) * O(1) * ∆m * d(0) = 29,19% * 1,31 * (-5,057) * 8,13% = -15,74%        
∆Td =R(1) * O(1) * m(1) * ∆d = 29,19% * 1,31 * 3,93 * 32,28% = 48,49%
∆T = 14,59% + 0,67%- 15,74% + 48,49% = 48,01%
-  Темп роста собственного капитала запериод увеличился с 12,7% до 60,71% (+48,01%)
-  Это произошло за счет роста доликапитализированной прибыли на 32,28% (∆Т = 48,49%), роста рентабельностипродаж на 14,89% (∆Т = 13,23%), и незначительно — роста оборачиваемости с1,22 до 1,31.
-  Уменьшило рост падениемультипликатора капитала с 8,98 до 3,93 (∆Т = -15,74%)
Для обеспечения приемлемого уровня ликвидности и финансовой устойчивостинеобходимо, чтобы за счет собственных средств предприятия были профинансированынаименее ликвидные активы. К наименее ликвидным активам относим: внеоборотныеактивы, материальные запасы, незавершенное производство и авансы поставщикам.
Таблица 11 Уровеньобеспеченности собственным капиталомПоказатель (тыс.руб.) Баз. Отч. Изм. Собственный капитал 52 950 120 133 047 477 80 097 357 Наименее ликвидные активы: 191 270 264 184 348 956 -6 921 308 внеоборотные активы (+Дт.з.) 161 067 817 149 060 208 -12 007 609 запасы материальные 537 817 1 096 569 558 752 затраты в незавершенном производстве 247 338 563 969 316 631 авансы выданные 29 417 292 33 628 210 4 210 918 Уровень обеспеченности капиталом 0,2768 0,7217 0,4449
 
На начало периодаобеспеченность собственным капиталом была довольно мала и составляла всего27,68%. К концу периода показатель значительно возрос до 72,17%, однако это ещёдалеко от 100%. Рост обеспеченности обусловлен не только значительнымувеличением собственного капитала, но и незначительным сокращением наименееликвидных активов.1.2.3 Анализрентабельности капитала
Рентабельность – этостепень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса. Она измеряется с помощьюсистемы относительных показателей, характеризующих эффективность работыпредприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, выгодностьпроизводства отдельных видов продукции и услуг. В ходе работы мы посчитаемрентабельность продукции, продаж, капитала, оборотных и внеоборотных средств.
1. Рентабельностьпродукции:
/>

ППР – прибыльот продаж, тыс.руб.
С – себестоимостьпродукции
Рпр(0) = ( 98 087140 / 384 389 929 ) * 100 = 25,52%
Рпр(1) = ( 211 278257 / 332 775 185 ) * 100 = 63,49% Рентабельность продукциипоказывает, сколько прибыли (убытка) от реализации приходится на рубль затратот деятельности предприятия. В нашем случае рентабельность возросла на 37,97%
Теперь проведем факторныйанализ рентабельности продукции. Факторная модель имеет следующий вид:
Р = П / С = ( В – УК – С ) / С
-  П – прибыль от продаж,
-  В – выручка,
-  УК – сумма коммерческих иуправленческих расходов
-  С – себестоимость.
 
Таблица 12. Исходные данные для факторного анализарентабельности продукцииПоказатели базис отчет Себестоимость, тыс.руб. 384 389 929 332 775 185 Коммерческие и управленческие расходы 42 249 560 46 263 152 Объем продаж, тыс.руб. 524 726 629 590 316 594 Рентабельность продукции 25,52% 63,49%
Для анализаиспользуем метод цепных подстановок. При этом объем реализованной продукции и сумма «УК» будутколичественными показателями, а себестоимость – качественным.
Р0= (В0– УК0– С0)/С0 = (524 726 629 –42 249 560 – 384 389 929) / 384 389 929 = 25,52%
Русл1 = (В1– УК0– С0)/С0 = (590 316 594 –42 249 560 – 384 389 929) / 384 389 929 = 42,58%
Русл2 = (В1– УК1 – С0)/С0 = (590 316 594 – 46 263 152 –384 389 929) / 384 389 929 = 41,54%
Р1 = (В1–УК1–С1)/С1= (590 316 594 – 46 263 152 – 332 775 185) / 332 775 185 = 63,49%
∆РВ = Русл1– Р0= 42,58% – 25,52% = 17,06%
∆РУК = Русл2– Русл1 = 41,54% – 42,58% = – 1,04%
∆РС = Р1– Русл2 = 63,49% – 41,54% = 21,95%
Проверка:
∆Р = ∆РУК+ ∆РУК + ∆РУК = 17,06 – 1,04 + 21,95 = 37,97%
За рассматриваемый периодрентабельность продукции возросла на 37,97%. Произошло это за счет:
-  снижения себестоимости – рентабельностьвозросла на 21,95%
-  роста выручки – рентабельностьвозросла на 17,06%
-  незначительно компенсировало ростизменение коммерческих и управленческих расходов – рентабельность уменьшиласьна 1,04%
Ситуация дляпредприятия весьма положительная, т.к. рентабельность возросла при уменьшениисебестоимости и одновременном возрастании прибыли.
2.Рентабельность продаж (оборота):
/>
 
В – выручка от продаж
Рп(0) = (98 087 140 / 524 726 629 ) * 100 = 18,69%
Рп(1) = (211 278 257 / 590 316 594 ) * 100 = 35,79%
Коэффициентрентабельности продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицуреализованной продукции. В 2008 году в 1 заработанном рубле — 0,19 руб.прибыли, а в 2009 — 0,38 руб., что в 2 раза больше, чем в 2008 году.
3. Показателирентабельности капитала:
а) рентабельностьсобственного капитала (/>):
/>,

где />чистая прибыль, тыс. руб.;
/> величина собственногокапитала.
Рск(0) = (82 696 800 / 52 950 120 ) * 100 = 156,18%
Рск(1) = (199 875 865 / 133 047 477 ) * 100 = 150,23%
В 2008 году 1 руб.собственных средств, вложенных в предприятие, приносит 1 руб. 56 коп. прибыли,а в 2009 – 1 руб. 50 коп. Наблюдается незначительное падение на 6 копеек.
б) рентабельностьинвестиционного капитала (/>):
/>;
где /> - средняя величинаинвестиционного капитала, которая равна сумме величины собственного капитала ивеличины долгосрочных кредитов и займов.
Ри(0) = (82 696 800 / (52 950 120 + 56 302 729)) * 100 = 75,69%
Ри(1) = (199 875 865 / (133 047 477 + 44 628 923)) * 100 = 112,49%
Рентабельностьинвестиционного капитала возросла в связи с сокращением долгосрочныхобязательств.
в) рентабельность всегокапитала предприятия (/>):
 
/>,
где />итог баланса-нетто.
Ри(0) = (82 696 800 / 475 669 931) * 100 = 17,38%
Ри(1) = (199 875 865 / 522 358 893 ) * 100 = 38,26%
Коэффициентрентабельности всего капитала показывает эффективность использования всегоимущества предприятия. Этот показатель возрос в 2 раза.

1.2.4 Анализ оборачиваемости капитала
Деловая активность предприятияпроявляется в скорости оборота его капитала. Следовательно, в процессе анализанеобходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала иустановить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорениедвижения средств.
Скоростьоборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:
1.  коэффициентом оборачиваемости (/>)
2.  продолжительностью одного — оборотакапитала (/>)
Сначала проведем анализоборачиваемости операционного капитала. В его состав не включают средстванепроизводственного назначения, неустановленное оборудование, остаткинезаконченного капитального строительства, краткосрочные и долгосрочныефинансовые вложения, ссуды для работников предприятия. Для вычисления еговеличины из баланса вычитаем такие статьи, как «Незавершенное строительство»,«Долгосрочные финансовые вложения» и «Краткосрочные финансовые вложения».
ОП0=475 669 931 – 1 771 842 – 147 499 013 –15 293 997 = 311 105 079 т.р.
ОП1 =522 358 893 – 1 157 359 – 136 817 155 –15 333 217 = 369 051 162 т.р.
Коэффициентоборачиваемости (/>) определяется отношением общих доходов и поступленийв величине капитала, а период оборачиваемости (/>)– количества дней в периоде (360) к коэффициенту оборачиваемости. Вычислим этипоказатели для операционного капитала:
КОБ(0) = 578 397328 / 311 105 079 = 1,859
КОБ(1) = 684 742796 / 369 051 162 = 1,855
ПОП(0) = 360 /1,69 = 193,6 дней
ПОП(1) = 360 /1,6 = 194 дня
   Проведем факторныйанализ изменения коэффициента оборачиваемости операционного капитала. Факторнаямодель будет выглядеть таким образом:
КОП = УВОБ * КОК
где:
-  УВОБ – удельный вес оборотныхактивов в операционном капитале (отношение величин оборотного и операционногокапитала)
-  КОК – коэффициентоборачиваемости оборотного капитала (отношение всех доходов и поступлений к величинеоборотного капитала)
При расчете коэффициентаоборачиваемости оборотного капитала величину оборотных средств берем за вычетомкраткосрочных финансовых вложений и долгосрочной дебиторской задолженности:
КОК(0) = 578 397328 / (316 622 805 – 15 293 997 – 2 020 691) = 1,93
КОК(1) = 684 742796 / (375 709 158 – 15 333 217 – 2 410 473) = 1,91
 
Таблица 13. Исходные данные для факторного анализа коэффициентаоборачиваемости операционного капиталаПоказатели 2008 г. 2009 г. Изменение Удельный вес 0,9621 0,9700 0,0079 К-т оборачиваемости оборотного капитала 1,93 1,91 -0,02 К-т оборачиваемости операционного капитала 1,859 1,855 -0,004
Используемметод абсолютных разниц.
∆КУВ = ∆УВ* К(0) = 0,0079 * 1,93 = 0,015
∆КК =УВ(1) * ∆К = 0,97 * (–0,02) = – 0, 019
∆К = 0,015 – 0,019= – 0,004
Коэффициентоборачиваемости операционного капитала снизился на 0,004. Это произошло за счетснижения аналогичного коэффициента у оборотного капитала на 0,02. Однакоудельный вес оборотного капитала в операционном увеличился на 0,79%. В целом,изменения по всем показателям можно назвать незначительными.
Теперьопределим продолжительность оборота оборотного капитала в целом и его отдельныхчастей.
ПОБ(0) = 360 /1,93 = 186,29 дней
ПОБ(1) = 360 /1,91 = 188,2 дней
Продолжительностьоборота отдельных статей рассчитывается по формуле:
П = (360 / В) * Х,
где В –выручка за период, Х – статья баланса.
 
Таблица 14 Период оборота составных частей оборотногокапитала, днейСтатьи оборотного капитала 2008 г. 2009 г. Изменение сырье, материалы и другие аналогичные ценности 0,33 0,58 0,24 затраты в незавершенном производстве 0,15 0,30 0,14 готовая продукция и товары для перепродажи 3,77 4,60 0,83 товары отгруженные 2,06 2,27 0,21 расходы будущих периодов 0,21 0,15 -0,06 прочие запасы и затраты 0,88 0,87 -0,01 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 3,71 3,44 -0,27 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 158,57 171,24 12,68 Денежные средства 15,52 3,53 -11,99 Прочие оборотные активы 1,07 1,22 0,15 Итого 186,29 188,20 1,91
Продолжительностьоборота за год увеличилась практически на 2 дня. Это свидетельствует о сниженииоборачиваемости капитала. Для её повышения необходимо сократить времянахождения средств в дебиторской задолженности путем активизации претензионнойработы и использования факторинга, учета векселей.
Теперьрассчитаем экономический эффект от снижения оборачиваемости.
1.  Сумму дополнительнопривлеченных средств (ДПС) рассчитаем отношением произведения всех поступленийотчетного периода на изменение продолжительности оборота к количеству дней вгоду (360):
ДПС = (684 742 796 * 1,91) / 360 = 3 625 870 тыс.руб.
2.  Рассчитаем недополученнуюприбыль.
Пр = СК * Кс *Rоб
 
-  Пр – прибыль
-  СК – совокупный капитал
-  Кс –Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала
-  Rоб – рентабельность оборота
 Ксможно представить как произведение удельного веса оборотного капитала всовокупном и его коэффициента оборачиваемости, тогда получим:
Пр = СК * УВОБ* КОК * Rоб
При факторноманализе влияние изменения оборачиваемости на величину прибыли можно рассчитатьтак:
∆Пр(К)= СК(1) * УВОБ(1) * ∆КОК* Rоб(0)
УВОБ(1)= Оборотный капитал / Совокупный капитал = (375 709 158 – 2 410 473) / 522 358 893 = 0,7146
Rоб(0) = Брутто-прибыль / Поступления= (103 868 232 + 3 539 844) / 578 397 328 = 0,1857
∆Пр(К) = 522 358 893 * 0,7146 * (- 0,02) * 0,1857= – 1 356 894 тыс.руб.
Такимобразом, из-за снижения оборачиваемости предприятие было вынужденодополнительно привлечь 3 625 870 тыс.руб., а также недополучило прибыль вразмере 1 356 894 т.р.
И, наконец, аналогичнорассчитаем коэффициенты оборачиваемости и периоды оборачиваемости совокупногокапитала предприятия:
/>
Таблица 15 Оборачиваемость совокупного капиталаПоказатель базис отчет изменение Кэффициент оборачиваемости совокупного к-ла 1,216 1,311 0,095 Кэффициент оборачиваемости оборотного к-ла 1,93 1,91 -0,02 Период оборачиваемости совокупного капитала 296,1 274,6 -21,5 Период оборачиваемости оборотного капитала 186,29 188,2 1,91
Периодоборачиваемости совокупного капитала снизился на 21,5 дней в то время, как дляоборотного он увеличился практически на 2 дня. Коэффициент оборачиваемостисовокупного капитала увеличился на 0,095; у оборотного капитала он снизился на0,02.1.2.5 Анализ финансовойустойчивости предприятия
Одна из важнейшиххарактеристик предприятия – стабильность его деятельности с позициидолгосрочной перспективы.
Для промышленныхпредприятий, обладающих значительной долей материально-производственных запасовв активах, применяют методику оценки достаточности источников финансированиядля формирования запасов и затрат. Материально-производственные запасы могутформироваться за счет собственных оборотных средств и привлеченных источников. Наиболееобобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек илинедостаток источников средств для формирования запасов и затрат, т.е. разницымежду величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этомимеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, заисключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.
В зависимости отсоотношения величин показателей материально-производственных запасов,собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов можно сопределенной степенью условности выделить следующие типы финансовойустойчивости:
— абсолютная финансоваяустойчивость;
— нормальная финансоваяустойчивость;
— неустойчивое финансовоесостояние;
— кризисное финансовоесостояние.
Для определения типафинансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степеньобеспеченности запасов и затрат источниками их финансирования.
Для характеристикиисточников формирования запасов определяют три основных показателей:
1. Наличие собственныхоборотных средств (СОС), как разница между собственным капиталом ивнеоборотными активами. Этот показатель характеризует собственный оборотныйкапитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует одальнейшем развитии организации. В формализованном виде наличие собственныхоборотных средств выглядит так:
/>,
где /> внеоборотные активы(включая долгосрочную дебиторскую задолженность); /> собственныйкапитал предприятия (итог раздела 3 пассива баланса предприятия + «Резервыпредстоящих расходов»);
2. Наличие собственных идолгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД),определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочныхпассивов:
/>,
где /> долгосрочные обязательства( итог раздела 4 пассива баланса);
3. Общая величинаосновных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путемувеличения предыдущего показателя на сумму заемных средств.
/>,
где /> заемные средства ( стр.610 + стр. 621).
Трем показателям наличияисточников формирования запасов соответствует три показателя обеспеченностизапасов источниками их формирования:
а) излишек (недостаток) собственных оборотных средств:
±СОС = СОС – З,
где /> запасы предприятия ( стр.210 + стр. 220);
б) излишек (недостаток)собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:
±СД = СД – З;
в) излишек (недостаток)общей величины основных источников формирования запасов:

±ОИ = ОИ – З.
 
Таблица 16 Динамика запасов и источников их формированияПоказатели Наличие, тыс.руб. Излишек (недостаток), тыс.руб. н.г. к.г. н.г к.г. СОС — 108 117 697 — 16 012 731 — 120 036 354 — 32 692 315 СД — 51 814 968 28 616 192 — 63 733 625 11 936 608 ОИ 274 603 371 353 354 025 262 684 714 336 674 441 Запасы 11 918 657 16 679 584 - 4 760 927
Далее проводится экспресс-анализфинансовой устойчивости по нижеприведенной схеме:
 
Таблица 17 Критерии финансовой устойчивостиВозможные варианты ±СОС ±СД ±ОИ Тип финансовой устойчивости 1 + + + Абсолютная устойчивость 2 - + + Нормальная устойчивость 3 - - + Неустойчивое состояние 4 - - - Кризисное состояние
Соотнеся данные этих двухтаблиц, можно сделать вывод, что на начало периода у «ТНК-ВР» было довольнонеустойчивое состояние, к концу периода – нормально устойчивое.
Это объясняется тем, чтопредприятие испытывает недостаток в собственных оборотных средствах, ипривлекает большие объемы заемных средств. Более того, отрицательная величинасобственных оборотных средств говорит о том, что и некоторая частьвнеоборотного капитала обеспечена заемными средствами.
Для более детальногоанализа финансовой устойчивости предприятия разработана специальная системаследующих коэффициентов:
1. Коэффициентавтономии или коэффициент финансовой независимости:

/>;
где /> собственный капитал ( итог3 раздела пассива баланса + «Резервы предстоящих расходов»);
/>баланс пассива.
/>;
/>.
Коэффициент характеризуетуровень общей финансовой независимости, т.е. степень независимости предприятияот заемных источников финансирования. Таким образом, этот коэффициентпоказывает долю собственного капитала в общем объеме пассивов.
 
2. Финансовый рычаг(леверидж):
/> ;
где /> заемные средства,привлекаемые предприятием (за вычетом резервов предстоящих расходов);
/>;
/>
Нормальное значениекоэффициента />.
3. Коэффициентобеспеченности оборотных активов собственными средствами финансирования (/> показывает, какая частьоборотных активов финансируется за счет собственных источников и характеризуетналичие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для еефинансовой устойчивости. Нормальное ограничение для этого коэффициента,получаемое на основе статистических данных хозяйственной практики, />. В тех случаях, когда />, можно говорить, чтопредприятие не зависит от заемных источников средств при формировании своихоборотных активов.
/> ;
где />оборотные активы (итограздела 2 актива баланса).
/>;
/>.
 
4. Коэффициентманевренности –ещеодна существенная характеристика устойчивости финансового состояния – равенотношению собственных оборотных средств фирмы к общей величине собственныхсредств:
/>.
/>;
/>.

Он показывает, какаячасть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющейотносительно свободно маневрировать этими средствами.Высокое значение данного коэффициента положительно характеризует финансовоесостояние фирмы, однако устоявшихся нормативов в экономике нет. Иногда вспециальной литературе в качестве оптимальной величины /> > 0,5.
5.  Коэффициент покрытиядолгов собственным капиталом –отношение собственногокапитала к заемному.
/>;
/>
6.  Коэффициент обеспеченностипроцентов к уплате –отношение брутто-прибыли к величине процентов куплате (строка 070 формы №2).
/>
/>/>;
/>
Таблица 18 Показатели финансовой устойчивостиПоказатель Норматив н.г. к.г. изменение Коэффициент автономии
/>/> 0,111 0,254 0,143 Финансовый рычаг (леверидж) 7,983 2,926 -5,057 Коэффициент обеспеченности собственными средствами
/> -0,344 -0,043 0,301 Коэффициент маневренности
/>/>/> -2,042 -0,12 1,901 Коэффициент покрытия долгов 0,125 0,342 0,216 К-т обеспеченности % к уплате
/> 30,343 40,595 10,252

Положение предприятия вцелом плохое, однако имеется тенденция приближения показателей к нормативам.
Коэффициент автономииувеличился с 11% до 25%. Это говорит о росте собственных капиталов в структурепассивов, однако их по-прежнему недостаточно (норматив = 50%). Наблюдаетсябольшая зависимость предприятия от заёмных источников.
Отрицательный коэффициентманевренности говорит о нехватке собственных оборотных средств. Даже к концупериода он остался отрицательным. Предприятие не обладает собственнымисредствами в мобильной форме, позволяющей относительно свободно ими маневрировать.
Коэффициент покрытиядолгов хоть и увеличился за период, но всё же остался на довольно низкомуровне. Предприятие не может даже наполовину обеспечить заемные средствасобственными. Более того, за период этот показатель вырос, что свидетельствуето снижении финансового риска.
Значение коэффициентаобеспеченности процентов к уплате значительно больше 1. Это значит, чтопредприятие способно в полной мере рассчитаться с внешними инвесторами потекущим обязательствам
   Изменениевеличины коэффициента финансового левериджа (плеча финансового рычага) зависитот доли заемного капитала в общей сумме активов, доли собственного капитала вобщей сумме активов, соотношения оборотного и внеоборотного капитала.
Снижение финансовогорычага (коэффициента финансового левериджа) также свидетельствует оботносительном увеличении собственных средств, однако зависимость от кредиторовсохранилась.
Для расчетов влиянияфакторов на уровень коэффициента финансового Левериджа можно использоватьследующую факторную модель:
/>

/> - удельный вес i-вида актива в общей валюте баланса;
ДЗК — доля заемного капитала в формировании активов предприятия;
ДСК — доля собственного капитала в формировании активов предприятия.
   Произведем необходимыерасчеты показателей для решения факторной модели:
Таблица 19 Структура оборотных активовПоказатели начало года конец года Общая сумма оборотных активов 314 602 114 373 298 685 Источники их формирования: собственный капитал -51 814 968 28 616 192 краткосрочные обязательства 366 417 082 344 682 493 Доля в формировании оборотных активов собственный капитал -17,22% 7,07% заемный капитал 117,22% 92,93%
 
Таблица 20 Структура внеоборотных активовПоказатели начало года конец года Общая сумма внеоборотных активов 161 067 817 149 060 208 Источники их формирования: собственный капитал 104 765 088 104 431 285 долгосрочные обязательства 56 302 729 44 628 923 Доля в формировании оборотных активов собственный капитал 65,04% 70,06% заемный капитал 34,96% 29,94%
Таблица 21 Структура активов предприятия с учетом среднихдолей собственного и заемного капиталаАктивы Уд Дск Дзк н.г. к.г. н.г. к.г. н.г. к.г. Оборотные 66,56% 71,93% -0,172 0,071 1,172 0,929 Внеоборотные 33,44% 28,07% 0,650 0,701 0,350 0,299 ИТОГО 100,00% 100,00% 0,111 0,255 0,889 0,745

Произведем расчет влиянияданных факторов способом цепной подстановки:
/>
∆КФЛуд= Кусл – К0 = 16,027 – 7,983 = 8,043
∆КФЛд= К1– Кусл = 2,926 – 16,027 = – 13,101
Проверка:
∆КФЛ= 2,926 – 7,983 = – 5,057
∆КФЛ= ∆КФЛуд +∆КФЛд =8,043 – 13,101 = – 5,057
Коэффициент финансовоголевериджа значительно уменьшился (-13,101) за счет роста доли собственныхсредств. Однако это уменьшение компенсировалось увеличением доли оборотныхактивов (+8,043). Данный коэффициент показывает снижение задолженностипредприятия; несмотря на это, она остается на достаточно высоком уровне. 1.2.6 Анализ платежеспособности иликвидности предприятия
Внешнимпроявлением финансовой устойчивости предприятия является егоплатежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся унего денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги,временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты сдебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.
 Платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чемвнешние обязательства. Для предварительной оценки платежеспособностипредприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация во IIразделе актива баланса характеризует величину текущих активов в начале и концеотчетного года. Сведения о краткосрочных обязательствах содержатся в разделе Vпассива баланса. Основополагающими понятиями финансовой деятельности являются«ликвидность» и «платежеспособность». Ликвидность – это способность организациибыстро выполнять свои финансовые обязательства, а при необходимости и быстрореализовывать свои средства. Чем быстрее актив предприятия может быть обращенбез потери стоимости в деньги, тем выше его ликвидность. Понятиеплатежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое.
От степениликвидности зависит платежеспособность. Платежеспособность означает наличие упредприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для своевременногопогашения своих обязательств.
Анализ ликвидностибаланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированной по степениубывающей ликвидности, с краткосрочными по пассиву, которые группируется постепени срочности их погашения.
Платежеспособностьозначает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточныхдля расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.
Анализликвидности баланса является одним из основных элементов углубленного анализафинансового состояния предприятия.
 Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятияего активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует срокупогашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидностьактивов.
Ликвидностьактивов – величина, обратная времени, которая необходима для превращенияактивов в деньги. Чем меньше времени понадобится для превращения в деньгиактивов, тем они ликвиднее.
 Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствамипредприятия и его активами. [5]
Анализликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированныхпо степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, собязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения ирасположенными в порядке возрастания сроков. Все активы предприятия взависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в денежныесредства, можно условно подразделить на следующие группы:
Наиболееликвидные активы (А1) – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут бытьиспользованы для выполнения текущих расчетов немедленно. К этой группе такжеотносятся краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые можноприравнять к деньгам:
А1 = стр. 250 + стр. 260.
 
Быстрореализуемыеактивы (А2) – активы, для обращения которых в наличные средства требуетсяопределенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность,прочие оборотные активы:
А2 = стр. 240 + стр. 270.
Ликвидностьэтих активов различна и зависит от факторов: квалификации работников,взаимоотношений с плательщиками и их платежеспособности, условий предоставлениякредитов покупателям.
Медленнореализуемыеактивы (А3) –«Запасы», кроме строки «Расходы будущих периодов», а из раздела 1 баланса –строка «Долгосрочные финансовые вложения»:
А3 = стр. 210 + стр. 220+ стр. 140.

Труднореализуемые активы (А4) – активы, которые предназначены дляиспользования в хозяйственной деятельности в течение относительнопродолжительного периода времени:
А4 = стр. 190 – стр. 140.
 
Пассивы баланса по степени возрастаниясроков погашения обязательств группируются следующим образом.
Наиболее срочныеобязательства (П1) –кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочныеобязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений кбухгалтерскому балансу):
П1 = стр. 620 + стр. 660.
 
Краткосрочныепассивы (П2) –краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашения втечение 12 месяцев после отчетной даты:
П2 = стр. 610.
 
Долгосрочныеобязательства (П3) –долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы- статьи раздела 4баланса «Долгосрочные обязательства»:
П3 = стр. 590.
 
Постоянныепассивы (П4) –статьи раздела 3 и отдельные статьи раздела 5 баланса, не вошедшего впредыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов»:

П4= стр. 490 + стр. 630 +стр. 640 + стр. 650.
Баланс считаетсяабсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия: />; />; />; />;
 
Таблица 22 Активы и пассивы предприятия в базисном периодеАктивы Пассивы Платежеспособность: излишек "+", недостаток "-" А1 40 234 806 П1 328 133 959 -287 899 153 А2 258 508 730 П2 16 592 962 241 915 768 А3 165 378 282 П3 56 302 729 109 075 553 А4 11 548 113 П4 74 640 281 -63 092 168 Итого 475 669 931 475 669 931
Таблица 23 Активы и пассивы предприятия в отчетном периодеАктивы Пассивы Платежеспособность: излишек "+", недостаток "-" А1 22 044 918 П1 320 428 817 -298 383 899 А2 328 035 150 П2 18 310 720 309 724 430 А3 162 446 245 П3 44 628 923 117 817 322 А4 9 832 580 П4 138 990 433 -129 157 853 Итого 522 358 893 522 358 893
Баланс нельзяназвать абсолютно ликвидным, т.к. за оба периода не выполняется первоенеравенство. Сопоставлениетекущих средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:
1. Общий показательликвидность баланса:
/>;

Коэффициент абсолютнойликвидности:
/>;
2. Коэффициентбыстрой ликвидности или «критической» оценки:
/>;
3. Коэффициенттекущей ликвидности:
/>;
Таблица 24 Анализ ликвидности балансаПоказатель Нормальное ограничение 2008 год 2009 год Изменение КОЛ ≥1 0,620 0,685 0,064 КАЛ 0,2÷0,7 0,117 0,065 -0,052 КБЛ ≥1 0,867 1,033 0,167 КТЛ
/>
≥2 1,346 1,513 0,167
Общий показательликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств «ТНК-ВР»к сумме всех платежных обязательств (кратко-, долго- и среднесрочных). Значениеданного коэффициента ликвидности и на начало, и на конец анализируемого периодане удовлетворяют нормативному (≥1), что свидетельствует о неликвидности балансакомпании, однако происходит небольшой рост (0,064).
Коэффициент быстройликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена нетолько за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Динамика значенийположительная (рост на 0,167), это свидетельствует о повышенииплатежеспособности предприятия на период, равный средней продолжительностиодного оборота дебиторской задолженности. Значение коэффициента к концу периоданезначительно превысило нормативное.
Коэффициент текущейликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрываюткраткосрочные обязательства. Наблюдается положительная динамика значениякоэффициента (0,167). Так как нормативное значение данного коэффициента ≥2,можно сделать вывод, что предприятие не обладает достаточным объемом свободныхресурсов, формируемых за счет собственных источников.
2. Анализуправления оборотным капиталом 2.1 Общие сведения об оборотном капитале
Любая организация,ведущая производственную или коммерческую деятельность, должна обладать определеннымреальным, то есть функционирующим имуществом или активным капиталом в виде основногои оборотного капитала.
Под оборотными средствамиследует понимать актив баланса, раскрывающий предметный состав имущества предприятия,в частности его оборотные или текущие активы (материальные оборотные средства,дебиторскую задолженность, свободные денежные средства), а под оборотным капиталом– пассив баланса, показывающий, какая величина средств (капитала) вложена в хозяйственнуюдеятельность предприятия (собственный и заемный капитал).
Оборотный капитал – это средства, обслуживающие процессхозяйственной деятельности, участвующие одновременно в процессе производства, ив процессе реализации продукции.
Оборотные средства по ролив процессе производства и обращения подразделяются на оборотные производственныефонды и фонды обращения.
Оборотные производственныефонды обслуживаютсферу производства. Они материализуются в предметах труда (сырье, материалы,топливо и др.), воплощаются в производственных запасах, незавершенном производстве,в полуфабрикатах собственного изготовления. Наряду с этими элементами задействованытакже расходы будущих периодов, необходимых для установки нового оборудования ит.п.
Производственные фонды являютсяматериальной основой производства, они обслуживают сферу производства,полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, при этом изменяютсвою первоначальную форму.
Фонды обращения непосредственно не участвуют в процессепроизводства, их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения [6, с.133-134].
Фонды обращения состоят изготовой продукции и денежных средств.
Объединение оборотных производственныхфондов и фондов обращения в единую категорию – оборотные средства обусловлено тем,что: во-первых, процесс воспроизводства — это единство процесса производства и процессареализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферыпроизводства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Во – вторых,элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения,кругооборота, составляющего непрерывный процесс.
Состав оборотных средств показывает, из какихчастей и отдельных элементов они состоят.
В составе производственныхзапасов отражается фактическая себестоимость запасов сырья, материалов,покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, топлива, запасных частей, тары идругих материальных ценностей.
К незавершенному производствуотносится продукция, не прошедшая всех стадий обработки, предусмотренных технологическимпроцессом, а также неукомплектованные изделия, не прошедшие испытания и техническойприемки.
Расходы будущих периодов– это затраты на освоение новой продукции, плата за подписные издания, оплата нанесколько месяцев вперед арендной платы и др. Эти расходы списываются на себестоимостьпродукции в будущих периодах.
К фондам обращения относятся:готовая к реализации продукция, находящаяся на складе предприятия; продукция отгруженная,но неоплаченная покупателями; товары; денежные средства предприятия и средства врасчетах.
Структура оборотных средств отражает соотношение(в виде долей, процентов), которые складываются между составными частями оборотныхсредств предприятия или отдельными их элементами.
По степени управляемости оборотныесредства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. К нормируемымсредствам относятся все оборотные производственные фонды, а также та часть фондовобращения, которая находится в виде остатков нереализованной готовой продукции.
К ненормируемымсредствам относятся остальные элементы фондов обращения, то есть отправленная потребителям,но еще не оплаченная продукция и все виды денежных средств и расчетов.
Состав оборотных средств можнорассматривать с позиции их ликвидности (таблица 25):
Таблица 25 Состав и структураоборотных средств по степени ликвидностиГруппа оборотных средств Статьи актива баланса 1.Наиболее ликвидные активы
1.Денежные средства: касса, расчетные счета, валютные счета, специальные счета в банках
2.Краткосрочные финансовые вложения 2.Быстрореализуемые активы
1.Товары отгруженные
2.Дебиторская задолженность: за товары, работы, услуги, с бюджетом, с персоналом по прочим операциям, с прочими дебиторами
3.Прочие оборотные активы 3.Медленнореализуемые активы 1.Запасы – итог раздела 2 актива баланса за вычетом расходов будущих периодов и НДС по приобретенным ценностям 4.Сумма оборотных средств п.1+п.2+п.3
Наиболее ликвидными средствамиявляются суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованыдля выполнения текущих расчетов немедленно. К этой группе также относятся краткосрочныефинансовые вложения (ценные бумаги), которые тоже можно приравнять к деньгам. Кбыстрореализуемым активам относят товары, приобретенные с целью перепродажи,реальную дебиторскую задолженность, то есть те активы, для обращения которых в денежныесредства требуется определенное время.
Медленореализуемымиоборотными средствами являются полуфабрикаты, незавершенное производство, залежалые товары на складе,сомнительная задолженность.
Кругооборот оборотногокапитала
Находясь в постоянном движении,оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который отражается в постоянномвозобновлении процесса производства.
Движение оборотного капиталаможет быть представлено в форме:
Д – Т …- Т – П – Т '… — Т ' – Д '
Следует отметить, что даннойсхемы придерживаются все авторы работ, ведь именно такая схема реально отражаетдвижение оборотного капитала.
Кругооборот капитала охватывает3 стадии: заготовительную (закупки), производственную и сбытовую.
На первой стадии (Д-Т) – стадии закупок оборотный капитализ формы денежных средств переходит в производственную (предметы труда или товары).
Вторая стадия (Т-П-Т ') совершается в процессе производства.Она состоит в передаче в производство (П) купленных материальных ценностей,производственных запасов. На этой стадии производственная стоимость переходит втоварную, а по вещественному составу из производственных запасов вначале превращаетсяа незаконченную продукцию, а затем – в готовые изделия (ПЗ-П-ГП).
Третья стадия (Т '- Д ') или сбытовая, состоит в реализацииизготовленной продукции и получении денежных средств. На этой стадии оборотный капиталпереходит из стадии производства в стадию обращения и снова принимает форму денежныхсредств. Разница между Д ' и Д составляет величину денежных доходов или финансовыйрезультат хозяйственной деятельности. Денежная форма, которую принимает оборотныйкапитал на завершающей стадии кругооборота, является одновременно и начальной стадиейоборота капитала (приложение 2).
Кругооборот совершается постояннои представляет собой оборот капитала. Завершив один кругооборот,оборотный капитал вступает в новый. Период оборота производственных запасов с моментаих поступления в производство, незавершенное производство и готовая продукция домомента ее отгрузки формируют производственный цикл, в то время как финансовыйцикл охватывает процесс как производства, так и реализации продукции,начинается с оплаты сырья, материалов и заканчивается получением денег от покупателей.
Таким образом, можно сделатьвывод, что оборотный капитал предприятия состоит из оборотных производственных фондов,которые обслуживают сферу производства, и фондов обращения, назначение которых состоитв обеспечении ресурсами процесса обращения. Оборотные средства осуществляют непрерывныйкругооборот, начиная со стадии закупки материалов для производства и заканчиваястадией реализации товара.2.2 Эффективное использованиеоборотного капитала
Эффективное использованиеоборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормальной работы предприятия,повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. Всовременных условиях огромное негативное влияние на эффективность использованияоборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состоянияэкономики:
·  снижение объемов производства и потребительскогоспроса
·  высокие темпы инфляции
·  разрыв хозяйственных связей
·  нарушение договорной и платежно-расчетнойдисциплины
·  высокий уровень налогового бремени
·  снижение доступа к кредитам вследствиевысоких банковских процентов.
Все перечисленные факторывлияют на использование оборотного капитала вне зависимости от интересов предприятия.
Обобщающим показателем эффективностииспользования оборотного капитала является показатель рентабельности (Роб),рассчитываемый как соотношение прибыли от реализации продукции (Пп) илииного финансового результата к величине оборотных активов (/>):
   Рентабельностьоборотных активов (/>):
/>,
/>;
/>
Рентабельность оборотногокапитала увеличилась на 26,25%. Это произошло за счет значительного ростаприбыли от продаж (на 115,4%) и сравнительно меньшего роста оборотного капитала(18,7%)
Этот показатель характеризуетвеличину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовуюэффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечиваетоборот всех ресурсов на предприятии.
Оборачиваемость оборотныхсредств может ускоряться или замедляться. При замедлении оборачиваемости в оборотвовлекаются дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражаетсяв сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования,их экономии, что способствует приросту объемов продукции и, в конечном счете,увеличению получаемой прибыли. Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению частиоборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используютсялибо для нужд производства, либо для накопления на расчетном счете. В конечном итогеулучшается платежеспособность и финансовое состояние предприятия.
Высвобождение оборотных средствв результате ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным или относительным.Абсолютное высвобождение – это прямое уменьшение потребностив оборотных средствах, которое происходит в тех случаях, когда плановый объем производствавыполнен при меньшем объеме оборотных средств по сравнению с плановой потребностью.
Абсолютное высвобождение определяетсяследующим образом:
 
∆Сокабс =Сок.баз. – Сок.от.;
где Сок.баз.,Сок.от. – средний остаток оборотных средств в базовом и отчетном периоде,руб. В нашем случае такого высвобождения нет, так как привлекаютсядополнительные средства.
Относительное высвобождение оборотных средств происходитв тех случаях, когда при наличии оборотных средств в пределах плановой потребностиобеспечивается перевыполнение плана производства продукции. При этом темп ростаобъема производства отражает темп роста остатков оборотных средств.Относительное высвобождение может быть рассчитано по формуле:
 
∆Сок.отн= (ВРот./Д)*(Обок.баз.— Обок.от.);

где ВРпл. –объем реализации продукции в сравниваемом периоде в оптовых ценах, руб.
Обок.баз., Обок.от.– длительность одного оборота в днях в базовом и отчетном периоде, дн.
В нашем случае такоговысвобождения нет, так как привлекаются дополнительные средства.
Расчет экономии оборотныхсредств (Эок) производится следующим образом:
 
Эок = (ВРот./Коб.от.)– (ВРот./Коб.баз.);
где К об. от. –коэффициент оборачиваемости в отчетном периоде
К об. баз. –коэффициент оборачиваемости в базисном периоде.
Они равны 1,93 и 1.91.
ВР – это выручка. Но т.к.при подсчете коэффициентов была использована не она, а все доходы ипоступления, то сейчас мы возьмем их же:
Эок = (684 742796 / 1,93) – (684 742 796 / 1,91) = 3 625 870 тыс. руб.;2.3 Пути улучшения использования оборотного капитала
Для улучшения использованияоборотного капитала предприятия имеют свои внутренние резервы, на которые оно можетактивно влиять. К ним относятся:
·  рациональная организация производственныхзапасов (оптимальное нормирование, использование прямых длительных хозяйственныхсвязей) является важным условием улучшения использования оборотных средств.Основные пути сокращения производственных запасов сводятся к их рациональному использованию,ликвидации сверхнормативных запасов материалов, совершенствованию нормирования.На улучшение использования оборотных средств влияет улучшение организацииснабжения, в том числе установления четких договорных условий поставок и обеспеченияих выполнения, оптимального выбора поставщиков.
·  сокращение времени пребывания оборотныхсредств в незавершенном производстве достигается путем совершенствования организациипроизводства, улучшения применяемой техники и технологии, особенно безотходной,применение современных более дешевых материалов, экономии по всем статьям оборотныхсредств.
·  эффективная организация обращения.Пребывание оборотных средств в сфере обращения не способствует созданию нового продукта.Излишнее отвлечение их в сферу обращения – отрицательное явление. Важнейшими предпосылкамисокращения вложений оборотных средств в эту сферу являются рациональная организациясбыта готовой продукции, совершенствования системы расчетов, приближение потребителейпродукции к ее изготовителям, выполнение заказов по прямым связям, соблюдение договорнойи платежной дисциплины. Ускорение оборота оборотных средств позволяет высвободитьзначительные суммы, и таким образом увеличить объем производства без дополнительныхфинансовых ресурсов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
На любом предприятии управлениеоборотным капиталом необходимо, прежде всего, для определения эффективности работыпредприятия. От использования оборотного капитала зависит, как предприятие должноосуществлять свою работу, при помощи каких средств и каких источников.Улучшение использования оборотного капитала ведет к ритмичной работе предприятия,а при неэффективном использовании оборотных средств происходит нерациональное использованиеимеющегося оборотного капитала, что приведет в скором времени к неритмичной работеи ухудшению состояния предприятия.
В данной курсовой работебыла достигнута поставленная цель, а именно проведен анализфинансово-экономической деятельности «ТНК-ВР Холдинг» и получена информация,необходимая для принятия управленческих решений, поставленные задачи решены.
Ниже по качественномупризнаку обобщены важнейшие показатели финансового положения (по состоянию на31.12.2009 г.) и результаты деятельности «ТНК-ВР» за анализируемый период. Приэтом учтено как текущее состояние показателей, так и их динамика.
С позитивнойстороны финансовое положение и результаты деятельности организациихарактеризуют следующие показатели:
·  положительная динамика изменениясобственного капитала в структуре совокупного капитала организации;
·  за отчетный период чистая прибыльзначительно выросла (141,7%) при уменьшении себестоимости (-13,5%)
·  положительная динамика рентабельностипродаж (+37,97 процентных пункта).
·  прибыль от финансово-хозяйственнойдеятельности составила 199 875 865 тыс. руб.;
·  итоговая прибыль составляетсущественный процент от совокупной стоимости активов организации (38,3%).
Показатели финансовогоположения организации, имеющие негативные значения:
·  крайне неустойчивое финансовоеположение по величине собственных оборотных средств;
·  коэффициент автономии имеет низкоезначение (0,254);
·  коэффициент маневренностисобственного капитала имеет отрицательное значение (-0,102) из-зафактического отсутствия у организации собственных средств;
·  наиболее ликвидные активы непокрывают соответствующие им по сроку погашения обязательства;
·  ниже нормы коэффициент текущей(общей) ликвидности;
·  существенно ниже нормативногозначения коэффициент абсолютной ликвидности.
В заключении стоитотметить, что несмотря на явный недостаток собственных средств, политикубольших заимствований, «ТНК-ВР» является 3-й нефтегазодобывающей компаниейРоссии. Более того, по указанной проблеме есть постепенные положительныесдвиги.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия:Методические указания по выполнению курсовой работы / Сост. О.Г.Колосова;Сургут. гос. ун-т – Сургут: Изд-во СурГУ, 2004. – 12 с.
2. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия:Методические указания по выполнению курсовой работы / Сост. О.Г.Колосова;Сургут. гос. ун-т – Сургут: Изд-во СурГУ, 2008. – 32 с.
3. Годовой отчет за 2009г. по ОАО «ТНК-ВР» [электронныйресурс] / Официальный сайт «ТНК-ВР Холдинг» – Москва, 2004. – URL:www.tnk-bp.ru/common/ru/investors/financial/tbh_buh_2009.zip
4. Колчина, Н.В. Финансы предприятий / Н.В. Колчинина, под ред.проф. Н.В. Колчиной. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ – ДАНА. — 2005г.—284с.
5. Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов предприятий /Д.С. Моляков, Е.И. Шохин. — М.: Финансы и статистика. — 2007г. — 461с.
6. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельностипредприятия / Г. В. Савицкая. — Учебник 4-е издание, испр. и доп. — М, ИНФРА-М.— 2007. — 345с.
7. «ТНК-ВР Холдинг»: О компании [электронный ресурс] /Официальный сайт «ТНК-ВР Холдинг» – Москва, 2004. – URL: www.tnk-bp.ru/company
Приложения
/>

/>

/>

/>
/>