1. Анализбаланса и финансовых результатов предприятия
Таблица 1. Финансовоесостояние предприятия: категории, показатели, балансовыекоэффициентыНаименование Единица измерения Идентифи-катор Справочно 1 2 3 4 Активы, имущество (производительный капитал) тыс. руб. А Во всех таблицах Пассивы, обязательства (финансовый, денежный капитал) тыс. руб. П Во всех таблицах Финансовые результаты тыс. руб. ФР Во всех таблицах Индекс роста экономического показателя -
/> Во всех таблицах Финансовый коэффициент - Коэф. Во всех таблицах Выручка от продаж (объем реализации) тыс. руб.
/> Во всех таблицах Прибыль предприятия тыс. руб.
/> Во всех таблицах Оценка риска банкротства предприятия - Z‑счет Табл. 31, 32 Деловая активность предприятия -
/> Во всех таблицах Рентабельность оборота (продаж) %
/> Во всех таблицах Норма прибыли (коммерческая маржа) %
/> Во всех таблицах Коэффициент финансовой зависимости (финансовый рычаг) - ФЗ Во всех таблицах Экономическая рентабельность %
/> Во всех таблицах Финансовая рентабельность %
/> Во всех таблицах Средняя расчётная ставка по кредиту (стоимость заёмных средств) % d Табл. 8, 36 Дифференциал предприятия -
/> Табл. 36 Коэффициент устойчивости экономического роста предприятия -
/> Табл. 36
Таблица 4. Аналитическийбаланс предприятия (актив)Наименование Код стро-ки Факт _ _ _ _ _ _ Оценка _ _ _ _ _ _ Прогноз _ _ __ _ _
состав,
тыс. руб. структура, проценты
состав,
тыс. руб. структура, проценты
состав,
тыс. руб. структура, проценты 1 2 3 4 5 6 7 8 I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Основные средства 120 155040 45.6% 169460 45.8% 184400 46.1% Незавершенное строительство 130 15640 4.6% 12950 3.5% 14800 3.7% Долгосрочные финансовые вложения 140 5780 1.7% 7770 2.1% 7600 1.9% Итого по разделу I 190
176460
51.9%
190180
51.4%
206800
51.7%
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы производственные 210 77860 22.9% 88430 23.9% 95200 23.8% НДС по приобретенным ценностям 220 4760 1.4% 4810 1.3% 5600 1.4% Дебиторская задолженность (долгосрочная) 230 2380 0.7% 2960 0.8% 2800 0.7% Дебиторская задолженность (краткосрочная) 240 60860 17.9% 66600 18.0% 70400 17.6% Краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) 250 5780 1.7% 5920 1.6% 5600 1.4% Денежные средства 260 10540 3.1% 9990 2.7% 12400 3.1% Прочие оборотные средства 270 1360 0.4% 1110 0.3% 1200 0.3% Итого по разделу II 290
163540
48.1%
179820
48.6%
193200
48.3% Баланс по активу 300
340000
100.0%
370000
100.0%
400000
100.0%
Таблица 6. Аналитическийбаланс предприятия (пассив)Наименование Код стро-ки Факт _ _ _ _ _ _ Оценка _ _ _ _ _ _ Прогноз _ _ _ _ _
состав,
тыс. руб. структура, %
состав,
тыс. руб. структура, %
состав,
тыс. руб. структура, % 1 2 3 4 5 6 7 8 III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 410 13940 4.1% 20350 5.5% 23600 5.9% Добавочный капитал 420 17680 5.2% 21830 5.9% 23200 5.8% Резервный капитал 430 5780 1.7% 9990 2.7% 9200 2.3% Нераспределенная прибыль 470 137020 40.3% 136530 36.9% 152800 38.2% Итого по разделу III 490
174420
51.3%
188700
51.0%
208800
52.2%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 590
3740
1.1%
2960
0.8%
3200
0.8% V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Займы и кредиты 610 42840 12.6% 52170 14.1% 48800 12.2% Кредиторская задолженность 620 116960 34.4% 123210 33.3% 134800 33.7%
Прочие обязательства
краткосрочного свойства
630…
…660 2040 0.6% 2960 0.8% 4400 1.1% Итого по разделу V 690
161840
47.6%
178340
48.2%
188000
47.0% Баланс по пассиву 700
340000
100.0%
370000
100.0%
400000
100.0%
Таблица 8. Отчет оприбылях и убытках (извлечения)Наименование Код. стр. Абсолютные значения, тыс. руб. Индекс роста факт оценка прогноз 1 2 3 4 5 6 ВЫРУЧКА (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг) 010 620 000 630 000 700 000 1.129 СЕБЕСТОИМОСТЬ проданных товаров (продукции, работ, услуг) 020 370 000 370 000 400 000 1.081 ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ 029 250 000 260 000 300 000 1.200 ПРИБЫЛЬ ОТ ПРОДАЖ 050 120 000 150 000 160 000 1.333 ПРОЦЕНТЫ УПЛАЧЕННЫЕ 070 50 000 70 000 70 000 1.400 ПРИБЫЛЬ (УБЫТОК) ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ 140 70 000 80 000 90 000 1.286 НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ и иные аналогичные платежи 150 14 700 18 400 20 700 1.408 ПРИБЫЛЬ ОТ ОБЫЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 160 55 300 61 600 69 300 1.253 ЧИСТАЯ (нераспределённая) ПРИБЫЛЬ 190 55 300 61 600 69 300 1.253 Справочно: Ставка налогообложения прибыли, % С1 21% 23% 23% Норма реинвестирования, % С2 57% 50% 58% Годовые реинвестиции С3 31 521 30 800 40 194 Степень износа основных фондов, % С4 63% 48% 47% Полная стоимость основных фондов С5 246 095 353 042 392 340 Норма амортизации (метод линейной амортизации), % С6 8% 10% 8% Годовая амортизация С7 19 687.619 35 304.167 31 387.234 Потенциал самофинансирования С8 74 987.619 96 904.167 100 687.234
Средняя расчётная ставка по кредитам (d) С9 30.20 38.61 36.61
Таблица 9. Индексныйанализ абсолютных балансовых стоимостных показателей№ п/п Наименование Код стр. Индексы роста факт оценка прогноз 1 2 3 4 5 1 Основное имущество А 120 1.000 1.093 1.189 Оборотное имущество А 290 1.000 1.100 1.181 2 Основные средства А 120 1.000 1.093 1.189 Незавершенное строительство А 130 1.000 0.828 0.946 3 Производственные запасы А 210 1.000 1.136 1.223 Дебиторские задолженности (А 230+А 240) 1.000 1.100 1.157 4 Собственный капитал П 490 1.000 1.082 1.197 Заемный капитал (П 590+П 610) 1.000 1.184 1.116 5 Долгосрочные заимствования П590 1.000 0.791 0.856 Краткосрочные заимствования П 690 1.000 1.102 1.162 6 Займы и кредиты П 610 1.000 1.218 1.139 Кредиторские задолженности П 620 1.000 1.053 1.153 7 Дебиторские задолженности (А 230+А 240) 1.000 1.100 1.157 Кредиторские задолженности П 620 1.000 1.053 1.153 Валюта баланса А300; П 700 1.000 1.088 1.176
/>
Рис. 1а.Выявление приоритетов в развитии (динамике) активов
/>
Рис. 1б.Выявление приоритетов в развитии (динамике) капитала
Согласносоставленному аналитическому балансу, валюта баланса в прогнозном году вырастетна 60 млн. руб., это говорит о том, что предприятие инвестирует средства,добивается улучшения финансовых результатов.
Соотношениеразделов I «Внеоборотныеактивы» и II «Оборотные активы» приблизительно одинаково и составляет, соответственно,по факту 51,9% и 48,1%, по оценке 51,4% и 48,6%, по прогнозу 51,7% и 48,3%.
Соотношениеразделов пассива также оптимально и составляет, соответственно, собственныесредства по факту 51,3%, по оценке 51,0%, по прогнозу 52,2%; заемные средства(долгосрочные обязательства и краткосрочные пассивы) по факту 47,6%, по оценке48,2%, по прогнозу 47.02%.
Все говорит отом, что у данного предприятия есть все возможности для ведения эффективнойпроизводственной деятельности и достижения желаемых финансовых результатов.
В структурекраткосрочных пассивов преобладает кредиторская задолженность, которая такжедостаточно стабильна на протяжении 3 периодов и составляет примерно 34%.
В общейсложности статьи V раздела увеличились в оценочном году (по сравнению с фактом), нов прогнозном году они снова снизятся.
Рассматриваяпоказатели аналитического баланса, предприятие на протяжении изучаемогопериода, можно отметить, что структура баланса оставалась стабильной.
Следуетотметить рост выручки от продаж, которая увеличилась на 80000 тыс. руб. приувеличении себестоимости проданных товаров в прогнозном году по сравнению сфактическим на 30000 тыс. руб. (в процентном выражении составляет 8,1%). Темпприроста выручки 12,9% выше темпа прироста затрат.
Темп прироставаловой прибыли составляет 20,0%. Предприятию придется выплатить налоги наприбыль в прогнозном году на 6000 тыс. руб. больше, чем по факту.
Чистая прибыль предприятия в оценочном году выросла по сравнению сфактом на 6300 тыс. руб.
Зарассматриваемый период предприятие довольно работало довольно стабильно, безубытков.
1) Основноеимущество растет немного быстрее, чем оборотное.
2) Заемныйкапитал в оценочном году растет быстрее собственного.
3) Болеебыстрыми темпами растут краткосрочные обязательства, что имеет негативныепоследствия, в то же время долгосрочные обязательства имеют тенденцию к снижению.
2. Оценка показателей ликвидности и платёжеспособности
Таблица 10. Группировкаактивов (критерий – степень ликвидности имущества)Группа
Наименование
активов ________ факт _____ оценка _____ прогноз
состав,
тыс. руб.
структура,
проценты
состав,
тыс. руб.
структура,
проценты
состав,
тыс. руб.
структура,
проценты 1 2 3 4 5 6 7 8
А1
Наиболее ликвидные
(А250+А260) 16320 4.8% 15910 4.3% 18000 4.5%
А2
Быстро реализуемые
(А240) 60860 17.9% 66600 18.0% 70400 17.6%
А3
Медленно реализуемые
(А210+А220+А230+А270) 86360 25.4% 97310 26.3% 104800 26.2%
А4
Трудно реализуемые
(А190) 176460 51.9% 190180 51.4% 206800 51.7%
БАЛАНС (А300) 340000 100% 370000 100% 400000 100%
Таблица 11. Группировкапассивов (критерий – срочность выполнения обязательств)Группа Наименование пассивов ________ факт ________ оценка _____ прогноз
состав,
тыс. руб.
структура,
проценты
состав,
тыс. руб.
структура,
проценты
состав,
тыс. руб.
структура,
проценты
П1
Наиболее срочные
(П620) 116960 34.4% 123210 33.3% 134800 33.7%
П2
Краткосрочные
(П610+П660) 43350 12.8% 52910 14.3% 49900 12.5%
П3
Долгосрочные
(П590+П630+П640+П650) 5270 1.6% 5180 1.4% 6500 1.6%
П4
Устойчивые (постоянные)
(П490) 174420 51.3% 188700 51.0% 208800 52.2%
БАЛАНС (П700) 340000 100% 370000 100.0% 400000 100.0%
Таблица 12. Локальная икомплексная оценка ликвидности активовНаименование (формулы) Абсолютные значения Индексы роста _ _ факт
_ __ _
оценка
_ _ _
прогноз
_ _ _ _ _
факт
_ _ _
оценка
_ _
прогноз 1 2 3 4 5 6 7 8
Локальная ликвидность
активов
(по группам)
/> 0.140 0.129 0.134 1.000 0.925 0.957
/> 1.404 1.259 1.411 1.000 0.897 1.005
/> 16.387 16.123 16.123 1.000 0.984 0.984
Ликвидность
предприятия
/> 0.794 0.794 0.809 1.000 1.000 1.019
/> 0.518 0.518 0.523 1.000 1.001 1.010
Примечания: К1,К2, К3 – локальные показатели ликвидности (по группамактивов); КСОВ – совокупный показатель ликвидности предприятия; КОБЩ– общий показатель ликвидности баланса.
Таблица 13. Оценкаплатежеспособности предприятияНаименование Алгоритм расчета Коэффициенты платежеспособности Нормальное значение числитель, тыс. руб. знаменатель, тыс. руб. факт оценка прогноз факт оценка прогноз факт оценка прогноз 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Коэффициент абсолютной ликвидности; денежное покрытие; («быстрый показатель»)
Наличные средства и денежные эквиваленты (А250+А260)
Краткосрочные обязательства предприятия (П610+П620) 0.102 0.091 0.098 0.25 16320 15910 18000 159800 175380 183600 Коэффициент быстрой ликвидности; финансовое покрытие
Оборотные средства в денежной форме (А240+ … +А260)
Краткосрочный долговой капитал (П610+П620) 0.483 0.470 0.481 1.0 77180 82510
Коэффициент текущей ликвидности; общее покрытие; («текущий показатель»)
Текущие оборотные активы А290
Краткосрочные пассивы предприятия (П610+П620) 1.023 1.025 1.052 2.0 163540 179820
Коэффициент «критической» оценки; («лакмусовая бумажка»)
Оборотные средства без производственных запасов
(А290-А211)
Краткосрочные долговые обязательства (П610+П620) 0.536 0.521 0.534 1.0 85680 91390 98000 159800 175380 183600 /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Таблица 14. Факторныйанализ показателей платёжеспособностиНаименование факт оценка прогноз Краткосрочные обязательства 159800 175380 15580 Коэффициент абсолютной ликвидности 0.102 0.091 -0.011 Наличные средства и денежные эквиваленты 16320 15910 -410
Метод цепных подстановок Условное значение
Изменение за счет фактора а
Изменение за счет фактора b 14496.624 1413.376 -1823.376
Метод абсолютных разниц 1591.149 -2007.149 Краткосрочный долговой капитал 159800 175380 15580 Коэффициент быстрой ликвидности 0.483 0.470 -0.013 Оборотные средства в денежной форме 77180 82510 5330
Метод цепных подстановок Условное значение
Изменение за счет фактора а
Изменение за счет фактора b 75180.169 7329.831 -2005.831
Метод абсолютных разниц 7524.809 -2194.809 Краткосрочные пассивы предприятия 159800 175380 15580 Коэффициент текущей ликвидности 1.023 1.025 0.002 Текущие оборотные активы 163540 179820 16280
Метод цепных подстановок Условное значение
Изменение за счет фактора а
Изменение за счет фактора b 163845.570 15974.430 305.570
Метод абсолютных разниц 15944.638 335.362
Баланс предприятия ликвиден, если его текущие активы превышаюткраткосрочные долговые обязательства. Рассмотрим группу активов:
А1 – наиболее ликвидные активы. Это денежная наличностьпредприятия и краткосрочные финансовые вложения (для рассматриваемого предприятиясоставляют около 4,5%).
А2 – быстрореализуемые активы. Это дебиторская задолженностьсо сроком погашения 12 месяцев и прочие оборотные активы (17,6–18%).
А3 – медленно реализуемые активы. Это запасы, долгосрочныефинансовые вложения (около 25,4–26,2%).
А4 – труднореализуемые активы. Это основные средства икапитальные вложения (более 50%).
В структуре активов баланса можно отметить, что наибольшую частьсоставляют труднореализуемые активы.
Анализируем группу пассивов:
П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторскаязадолженность, ссуды, непогашенные в срок (около 33,3–34,4%).
П2 – краткосрочные обязательства – краткосрочные кредиты,заемные средства (12,5–14,3%).
П3 – долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты изаемные средства (около 1,4–1,6%).
П4 – постоянные (устойчивые) пассивы – статьи раздела IV пассива баланса (более 50%).
В структуре пассивов наибольшую часть составляют постоянные пассивы.Составим итоги групп по активу и по пассиву. Абсолютно ликвидным признаетсяследующий баланс: А1 > П1; А2 > П2;А3 > П3; А4 П2; А3> П3; А4 > П4
Составляя наиболее ликвидные группы активов и пассивов, можем отметить,что текущая ликвидность отличается от абсолютной ликвидности, т.е. на данныйпромежуток времени предприятие не является абсолютно неплатежеспособным.Сопоставляя медленно реализуемые активы с долгосрочными пассивами, определяемперспективную ликвидность. У нашего предприятия довольно высокая перспективнаяликвидность, это объясняется тем, что несмотря на положительные сторонымгновенной ликвидности-сами по себе деньги не приносят прибыли.
Для комплексной оценки ликвидности баланса применяют совокупныйпоказатель ликвидности КСОВ и общий показатель ликвидности КОБЩ.
КСОВ — характеризует ликвидность предприятия сучетом реального поступления денежных средств и равен отношению совокупныхактивов к совокупным пассивам. Причем сумма активов предприятия складывается изнаиболее ликвидных активов А1; быстро реализуемых активов с учетомтого, что 90% дебиторов не расплачиваются по долгам во время А2;медленно реализуемые активы с учетом того, что реальных денег получено меньше,чем планировалось на 70% А3. В фактическом году КСОВ = 0,794.Это значит, что каждый рубль совокупных обязательств покрывается 79 коп. реальнопоступивших денежных средств от реализации оборотных средств. В динамикепоказатель повышается.
КОБЩ характеризует отношение суммы всех ликвидных средствпредприятия к сумме всех платежных обязательств. Этот показатель выражаетспособность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств. Длянашего предприятия в фактическом году КОБЩ = 0,518, т.е. каждыйрубль общих обязательств покрывается 52 копейками общих активов. В динамикенаблюдается повышение показателя.
Баланс предприятия нельзя признать абсолютно ликвидным, т. к. вданном случае не выполняется первое критериальное соотношение; локальныепоказатели ликвидности свидетельствуют о текущей неплатежеспособностипредприятия, однако в динамике имеют тенденцию к росту; показатели комплекснойоценки ликвидности предприятия также свидетельствуют о неспособностипредприятия рассчитываться по своим обязательствам в полной мере.
Для оценки платежеспособности предприятия используют коэффициенты:
1) k абсолютной ликвидности вфактическом году составил 0,102, то есть на каждый рубль краткосрочныхобязательств предприятия имеется денежная наличность всего приблизительно 10копеек. По нормативу должно быть 25 копеек наличности, а у нас 10 копеек,следовательно, на предприятии текущая неплатежеспособность.
2) k быстрой ликвидности вфактическом году составил 0,483, т.е. каждый рубль краткосрочного долговогокапитала покрывается 48 копейками оборотных средств в денежной форме. Норма1,0, наш показатель меньше, следовательно, что предприятие не обладает достаточнымифинансовыми возможностями для покрытия долгов. В динамике показатель изменяется(в оценочном году снижается, а в прогнозном – растет).
3) k текущий ликвидности вфактическом году составил 1,023, то есть 1 рубль краткосрочных пассивовпокрывается 1 рублем 02 копейками текущих оборотных активов, что меньше нормы(2,0). В динамике показатель увеличивается.
4) k «критической» оценки вфактическом году составил 0,536, то есть на каждый рубль краткосрочных долговыхобязательств покрывается 53 копейками оборотных средств без учетапроизводственных запасов.
В динамике показатель снижается. В оценочном году при реализации всехоборотных средств за исключением производственных запасов предприятие сможетпогасить свои краткосрочные обязательства на 52,1%, а в прогнозном году – на 53,4%.
Необходимо оптимизировать структуру пассивов, нужно снижатькредиторскую задолженность.
В течение отчетного периода наличные средства и денежные эквиваленты снижаютсяна 410 тыс. руб., в том числе увеличиваются за счет снижения краткосрочныхобязательств на 1413 тыс. руб., а за счет уменьшения коэффициента абсолютнойликвидности снижаются на 1823 тыс. руб.
В течении отчетного периода оборотные средства в денежной форме увеличилисьна 5330 тыс. руб., в том числе за счет увеличения краткосрочного долговогокапитала на 7330 тыс. руб., а за счет снижения коэффициента быстрой ликвидностиуменьшились на 2006 тыс. руб.
3. Оценка финансовой устойчивости предприятия
Таблица 15. Оценкасостояния основного имущества предприятияНаименование Алгоритм расчета Абсолютное значение числитель, тыс. руб. знаменатель, тыс. руб. финансовых коэффициентов факт оценка прогноз факт оценка прогноз факт оценка прогноз 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Доля основных средств в имуществе предприя-тия
Основные средства
(А120)
Имущество (активы)
А300 155040 169460 184400 340000 370000 400000 0.456 0.458 0.461 Коэффициент инвестирования
Собственный капитал
П490
Внеоборотные активы
А190 0.988 0.992 1.010 174420 188700 208800 176460 190180 206800 Индекс постоянного актива
Внеоборотные активы
А190
Капитал и резервы
П490 1.012 1.008 0.990 176460 190180 206800 174420 188700 208800 Уровень капитала, отвлеченного из оборота предприятия
Долго- и краткосрочные финансовые вложения
(А140+А250)
Валюта баланса
А300 0.034 0.037 0.033 11560 13690 13200 340000 370000 400000 /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Таблица 16. Оценка состояниязадолженностей предприятияНаименование Алгоритм расчета Абсолютное значение финансовых коэффициентов Числитель, тыс. руб. знаменатель, тыс. руб. знаменатель, тыс. руб. факт оценка прогноз факт оценка прогноз факт оценка прогноз 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Ликвидность дебиторских задолженностей Дебиторские задолженности (А230+А240) Оборотные активы (А290) 0.387 0.387 0.379 63240 69560 73200 163540 179820 193200 Риск дебиторской задолженности Дебиторские задолженности (А230+А240) Активы предприятия (А300) 0.186 0.188 0.183 63240 69560 73200 340000 370000 400000 Риск кредиторской задолженности Кредиторская задолженность (П620) Денежный капитал (П700) 0.344 0.333 0.337 116960 123210 134800 340000 370000 400000 Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности Дебиторские задолженности (А230+А240) Кредиторская задолженность (П620) 0.541 0.565 0.543 63240 69560 73200 116960 123210 134800
Таблица 17. Оценка состоянияоборотного имущества предприятияНаименование Алгоритм расчета Абсолютное значение финансовых коэффициентов Числитель, тыс. руб. знаменатель, тыс. руб. знаменатель, тыс. руб. 2007 факт 2008 оценка 2009 прогноз 2007 факт 2008 оценка 2009 прогноз 2007 факт 2008 оценка 2009 прогноз 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Доля оборотных средств в активах предприятия Оборотные активы (А290) Активы (имущество) А300 0.481 0.486 0.483 163540 179820 193200 340000 370000 400000 Уровень чистого оборотного капитала Чистый оборотный капитал (А290‑П690) Имущество (активы) А300 0.005 0.004 0.013 1700 1480 5200 340000 370000 400000 Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов Собственные оборотные средства [(П490+П590) – А190] Текущие активы предприятия (А290) 0.010 0.008 0.027 1700 1480 5200 163540 179820 193200 Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами Собственные оборотные средства (А290‑П690) Запасы товарно-материальных ценностей А210 0.022 0.017 0.055 1700 1480 5200 77860 88430 95200
Таблица 18. Источники формированиязапасов и затрат
№№
п/п Наименование Обозначе-ние Состав (формула) Абсолютные балансовые показатели, тыс. руб. факт оценка прогноз 1 2 3 4 5 6 I ОБЩАЯ ВЕЛИЧИНА ЗАПАСОВ ЗАП
(А210+А220) 82620 93240 100800 II ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ЗАПАСОВ И ЗАТРАТ 2.1 Собственные источники СИ
(П490-А190) -2040 -1480 2006 2.2 Собственные оборотные средства СОС
(П490+П590) – А190 1700 1480 5200 2.3 Нормальные источники финансирования запасов НИС
(П490+П590+П610) – А190 44540 53650 54000
Таблица 19. Абсолютныепоказатели финансовой устойчивостиНаименование (обозначения) Расчетные формулы для определения излишка (+), недостатка (–) финансовых источников Абсолютные значения, тыс. руб. факт оценка прогноз 1 2 3 4 5 Собственные источники (СИ)
±ΔФ1 = СИ – ЗАП -84660 -94720 -98800 Собственные оборотные средства (СОС)
±ΔФ2 = СОС – ЗАП -80920 -91760 -95600 Нормальные источники финансирования запасов (НИС)
±ΔФ3 = НИС – ЗАП -38080 -39590 -46800
Таблица 20. Оценкафинансовой устойчивости предприятияТипы финансовой ситуации Характер финансовой устойчивости: факт оценка прогноз 1 2 3 4 Абсолютная финансовая устойчивость Нормальная финансовая устойчивость Неустойчивое финансовое состояние Кризисное финансовое состояние Ö Ö Ö
Таблица 21. Комплексноеуправление текущими активами и текущими пассивами предприятияПериод факт оценка прогноз 1 2 3 4
Собственные оборотные средства (±)
/> 1700 1480 5200
Текущие финансовые потребности (±)
/> 36040 46620 46000
Денежные средства (±)
ДС = (СОС – ТФП) -34340 -45140 -40800
Таблица 22. Оценкарыночной устойчивости предприятия (состояние пассивов)Наименование Алгоритм расчета Значение финансовых коэффициентов Нормальное значение Числитель, тыс. руб. знаменатель, тыс. руб. факт оценка прогноз факт оценка прогноз факт оценка прогноз 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Коэффициент автономии (коэффициент финансирования) Капитал и резервы П490 Финансовый капитал П700 0.513 0.510 0.522 К1>=0,5 174420 188700 208800 340000 370000 400000 Коэффициент финансовой зависимости (финансовый рычаг) Денежный капитал П700 Собственный капитал П490 1.949 1.961 1.916 K2=1,0 174420 188700 208800 165580 181300 191200 Уровень перманентного капитала Перманентный капитал (П490+П590) Валюта баланса П700 0.524 0.518 0.530 178160 191660 212006 340000 370000 400000
Таблица 23. Факторныйанализ показателей рыночной устойчивостиНаименование факт оценка изменение 1 2 3 4 Финансовый капитал 340000 370000 30000 Коэффициент автономии 0.513 0.51 -0.003 Капитал и резервы 174420 188700 14280
Метод цепных доставок Условное значение
Изменение за счет фактора а
Изменение за счет фактора b 173400.000 15300.000 -1020.000
Метод абсолютных разниц 15390.000 -1110.000 Собственный капитал 174420 188700 14280 Финансовый рычаг предприятия 1.949 1.961 0.011 Денежный капитал 340000 370000 30000
Метод цепных доставок Условное значение
Изменение за счет фактора а
Изменение за счет фактора b 342006.000 28000.000 2006.000
Метод абсолютных разниц 27836.257 2163.743 Заемный капитал 165580 181300 15720 Коэффициент финансовой устойчивости 1.053 1.041 -0.013 Собственный капитал 174420 188700 14280
Метод цепных доставок Условное значение
Изменение за счет фактора а
Изменение за счет фактора b 172338.367 16361.633 -2081.633
Метод абсолютных разниц 16559.261 -2279.261
Дляоценки состояния основного имущества применяют следующие показатели:
1. Коэффициент инвестирования характеризуетнасколько внеоборотные активы представлены собственным капиталом. На 1 рубльсобственного капитала приходится 99 копеек основного капитала. Наше значениеблизко к 1, следовательно, у нас практически нет собственных оборотных средств.В динамике показатель снижается, что свидетельствует о том, что повышаетсявозможность формирования оборотных средств за счет собственных ресурсов.
2. Уровень отвлеченного из оборота предприятия капитала вфактическом году составил 0,034. В динамике заметно повышение в оценочном году –0,037, и снижение в прогнозном – 0,033. Значит из оборота капитала на долго- икраткосрочные финансовые вложения в фактическом году отвлекалось 3,4%, воценочном – 3,7%, а в прогнозном – 3,3%.Рост показателя это с одной сторонынегативное явление, т. к. эти средства не участвуют в обороте инеизвестно, на каких условиях они работают на стороне. С другой стороны хорошо,т.к. возможно отвлеченные средства принесут предприятию больший доход, чем вобороте.
3. Доля основных средств в имуществе предприятия в фактическомгоду она составила 45,6%. В динамике происходит увеличение данного показателя(в оценочном году – 45,8, в прогнозном – 46,1%). Это показатель, показывающийкакие основные средства есть в наличии у предприятия.
4. Индекс постоянного актива в фактическом годупоказатель составил 1,012. В прогнозном 0,990.
Оценка состояния задолженностей предприятия.
1. Ликвидность дебиторских задолженностейпоказывает, какую долю занимает дебиторская задолженность в текущих активахпредприятия. Для нашего предприятия 38,7% составляет дебиторская задолженностьв текущих активах. В динамике этот показатель немного снижается, это являетсяположительным воздействием, т.к. чем меньше доля дебиторской задолженности, темменьше средств отвлечено из оборота.
2. Риск дебиторской задолженности – долядебиторской задолженности в активах предприятия. Чем больше доля дебиторскойзадолженности, тем выше риск ее непогашения. В нашем случае доля дебиторскойзадолженности в активах составляет приблизительно 18,6%. В динамике,следовательно у предприятия снижается и сам риск.
3. Риск кредиторской задолженности – непогашениенашим предприятием кредиторской задолженности. Чем выше показатель, тем вышериск непогашения кредиторской задолженности предприятием. В данной ситуациириск кредиторской задолженности составляет 34,4%. В динамике показатель снижается,следовательно, снижается риск непогашения кредиторской задолженности.
4. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. Вотчетном году соотношение дебиторской и кредиторской задолженностисоставляет0,541. В динамике происходит рост этого показателя за счет того, что ростдебиторской задолженности опережает рост кредиторской задолженности.
Для оценки состояния оборотного имущества предприятия применяютсяследующие показатели:
1. Доля оборотных средств в активах предприятиясоставляет в фактическом году 0,481, значит 1 рубль активов предприятияобеспечивается 48,1 копейками оборотных активов. Значение данного показателяневысокое из-за того, что предприятие не может сформировать текущие активы засчет собственного капитала.
2. Уровень чистого оборотного капитала. Вотчетном году уровень чистого оборотного капитала составил 0,005. В динамикепоказатель снижается в оценочном году и растет в прогнозном.
3. Коэффициент устойчивости структуры оборотных активовпоказывает какая часть оборотных средств финансируется за счет текущих активов.На 1 рубль текущих активов приходится 10 копеек собственных оборотных средств.В динамике наблюдается увеличение этого показателя, что говорит о том, чтопроведение предприятием независимой финансовой политики улучшается.
4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотнымисредствами, 2,2% производственных запасов сформированы за счетсобственных средств.
Данное предприятие относится к типу с кризисным финансовым состоянием,при котором предприятие находится на грани банкротства, т. к. в даннойситуации ни один из источников не покрывает величину запасов предприятия, т.е.наблюдается недостаток источников. За все три года на нашем предприятиинаблюдается кризисное финансовое состояние.
Собственные оборотные средства – это та часть оборотныхсредств, которая формируется за счет собственных ресурсов. Собственныеоборотные средства, составляющие в фактическом году 1700 тыс. руб., снизились коценочному году до 1480 тыс. руб., а прогнозном увеличились до 5200 тыс. руб.
Текущие финансовые потребности предприятия – как кредиторскаязадолженность формирует неденежные оборотные средства. Если предприятие неможет сформировать неденежные оборотные средства за счет кредиторскойзадолженности, следовательно, придется прибегать к краткосрочнымзаимствованиям. В отчетном году текущие финансовые потребности составили 36040тыс. руб., к оценочному году они выросли до 46620 тыс. руб., а в прогнозномснижаются до 46000 тыс. руб.
ТФП + > СОС +, => ДС (недостаток денежных средств)
(схема действительна для всех 3‑х лет)
Для устранения недостатка денежных средств существует 2 выхода:
· Либо увеличивать собственные основные средства;
· Либо сокращать текущие финансовые потребности.
В нашем случае нужно прорабатывать оба подхода.
Увеличивать СОС за счет:
1) за счет снижения стоимости основного капитала (внеоборотныхактивов) Это можно сделать, если осуществить распродажу излишнего,неиспользуемого предприятием оборудования и снизить уровень капиталовложений.;
2) увеличения стоимости перманентного капитала путем увеличения уставногокапитала, а также увеличить долю нераспределенной прибыли.
Снижение текущих финансовых потребностей:
1) Снизить долю неденежных оборотных средств.
2) Увеличить долю кредиторской задолженности (невыгодно, т. к.приводит к неплатежеспособности).
1. Коэффициент автономности – доля собственногокапитала в общем капитале. В нашем случае на 1 рубль инвестированного капиталаприходится 52 копейки собственного капитала. К прогнозному году значение этогопоказателя сокращается, что говорит о увеличении финансовой независимости, но,все же, остается в пределах указанного норматива.
2. Коэффициент финансовой зависимости – этообратная коэффициенту автономии величина. На 1 рубль собственного капиталаприходится, примерно, 1,95 рубля инвестируемого капитала. В прогнозном годунаблюдается уменьшение этого коэффициента, т.е. у предприятия уменьшаетсязависимость от внешних источников.
3. Уровень перманентного капитала – характеризуетдолю перманентного капитала (постоянных устойчивых активов) в пассиве капитала.В нашем случае уровень перманентного капитала составляет 52,4%.
4. Коэффициент финансовой устойчивости. Втекущем году коэффициент составил 1,053 в динамике коэффициент увеличивается, упредприятия повышается способность расплачиваться по своим обязательствам вдолгосрочном периоде.
В течение отчетного периода капитал и резервы увеличились на 14280 тыс.руб., в том числе за счет увеличения финансового капитала на 15300 тыс. руб., аза счет снижения коэффициента автономии снизились на 1020 тыс. руб.
В течение отчетного периода денежный капитал увеличился на 30000 тыс.руб., в том числе за счет увеличения собственного капитала на 28000 тыс. руб., засчет увеличения финансового рычага предприятия на 2006 тыс. руб.
4. Определение длительности финансового цикла
Таблица 24. Информациядля определения циклов движения денежных средствНаименование Факт Прогноз Алгоритм, млн. руб.
/>
/> Алгоритм, млн. руб.
/>
/> числитель знаменатель числитель знаменатель
Коэффициент
оборачиваемости
запасов
Себестоимость выпуска (ФР020)
Запасы (А210+А220)
/> 81.504 Себестоимость выпуска Запасы
/> 91.980 370000 82620 4.478 400000 100800 3.968
Коэффициент оборачиваемости дебиторских задолженностей
(«дни дебиторов»)
Выручка от продаж (ФР010)
Дебиторская
задолженность (А230+А240)
/> 37.230 Выручка от продаж Дебиторская задолженность
/> 38.169 620060 63240 9.804 700000 73200 9.563
Коэффициент оборачиваемости кредиторских задолженностей
(«дни кредиторов»)
Выручка
от продаж
Кредиторская задолженность (П620)
/> 68.855
Выручка
от продаж Кредиторская задолженность
/> 70.289 620060 116960 5.301 700000 134800 5.193
Операционный цикл (К1+К2) 118.734 130.149
Финансовый цикл (К1+К2-К3) 49.878 59.860
/>/>
Таблица 25Примечание факт прогноз Изменение Темп роста, % Производственный цикл 81,504 91,980 10,476 112,9 Коммерческий цикл 37,230 38,169 0,939 102,5 Операционный цикл 118,734 130,149 11,4150 109,6 «Дни кредитора» 68,855 70,289 1,434 102,1 Финансовый цикл предприятия 49,878 59,860 9,982 120,0
На уровень финансовой устойчивости, платежеспособности предприятиясерьезно влияет платежная дисциплина.
Оборотные средства совершают 1 полный оборот (операционный цикл) втечении 118,734 дней. Предприятие заинтересовано в ускоренииоборачиваемости оборотных средств, тем самым оно сокращает длительностькоммерческого цикла и производственного цикла.
1. Предприятие предусматривает в хозяйственных договорахштрафные санкции за непогашение дебиторской задолженности.
Производственный цикл – это время, в течение которого на предприятиипроизводится продукция, начиная с производственных запасов,товарно-материальных ценностей и заканчивая моментом отгрузки готовойпродукции. Внедряя более совершенные технологии, оборудование предприятие темсамым ведет к сокращению производственного цикла.
2. Предприятию выгодно максимизировать «дни кредиторов», которыесоставляют – 68,855 дней в отчетном году, тем самым минимизировать финансовыйцикл. Финансовый цикл (или цикл полного оборота денежных средств) – это период,в течении которого предприятие полностью погашает дебиторскую задолженность,задолженность за поставленные сырье и материалы – кредиторскую задолженность. Вотчетном году он составляет 49,878, а в прогнозном увеличивается до 59,86 дней.
В динамике операционный цикл растет (с 118,734 до 130,149).Сопоставление оборачиваемости задолженности важно для оценки финансовогосостояния предприятия, если кредиторам надо платить деньги чаще, чем поступаютденьги от дебиторов. Следовательно, у предприятия наблюдается недостатоксредств в обороте.
При противоположном соотношении – у предприятия появляются излишниесредства, которые можно использовать в каких-либо целях.
Оборачиваемость дебиторской задолженности ниже, чем оборачиваемостькредиторской задолженности, соответственно, «дни дебиторов составляют меньше,чем «дни кредиторов» почти в 1,5 раза, что свидетельствует об использовании «чужих»средств предприятием в собственных целях.
Существуют некоторые пути управления дебиторской задолженностью (каксократить коммерческий цикл):
1. Необходимо контролировать состояние расчетов с покупателями поотсроченной (или просроченной) дебиторской задолженностью.
2. По возможности ориентироваться на большее число покупателей. Чтобыуменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями
3. Следить за соотношением ДЗ и КЗ: значительное преобладание ДЗ создаетугрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечениедополнительных (как правило, дорогостоящих) ресурсов.
Превышение КЗ над ДЗ может привести к неплатежеспособности предприятия,что и наблюдается на данном предприятии.
5. Оценка эффективности работы предприятия
Таблица 26. Оценкаоборачиваемости капитала (диагностика деловой активности предприятия)Наименование Обозначение Алгоритм расчета Финансовые числитель, тыс. руб. знаменатель, тыс. руб. коэффициенты факт прогноз факт прогноз факт прогноз 1 2 3 4 5 6 7 8
Коэффициент оборачиваемости капитала (деловая активность предприятия)
/>
/>
Чистые доходы от
реализации продукции (ФР010)
Среднегодовая стоимость
капитала (активов)
(П700 =А300) 1.824 1.750 620060 700000 Коэффициент оборачиваемости основного капитала (фондоотдача) ФО
Выручка (нетто) от
продажи товаров
(ФР010)
Среднегодовая стоимость основного имущества (А120) 3.999 3.796 620060 700000 Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала
Объем реализации товаров
(работ, услуг) (ФР010)
Среднегодовая стоимость оборотных активов (А290) 3.791 3.623 620060 700000 Коэффициент оборачиваемости перманентного капитала
Выручка от продаж
(ФР010)
Перманентный капитал предприятия (П490+П590) 3.480 3.302 620060 700000 178160 212006
Таблица 27. Факторныйанализ показателей оборачиваемостиНаименование факт прогноз изменение 1 2 3 4 Среднегодовая стоимость капитала (активов) 340000 400000 60000 Коэф.оборачиваемости капитала 1.824 1.750 -0.074 Чистые доходы от реализации продукции 620060 700000 80000
Метод цепных доставок Условное значение
Изменение за счет фактора а
Изменение за счет фактора b 595000 105000 -25000
Метод абсолютных разниц 109411.765 -29411.765 Среднегодовая стоимость основного имущества) 155040 184400 29360 Фондоотдача 3.999 3.796 -0.203 Выручка (нетто) от продажи товаров 620060 700000 80000
Метод цепных доставок Условное значение
Изменение за счет фактора а
Изменение за счет фактора b 588547 111453 -31453
Метод абсолютных разниц 117409.701 -37409.701 Среднегодовая стоимость оборотных активов 163540 193200 29660 Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала 3.791 3.623 -0.168 Объем реализации товаров (работ, услуг) 620060 700000 80000
Метод цепных доставок Условное значение
Изменение за счет фактора а
Изменение за счет фактора b 592536 107464 -27464
Метод абсолютных разниц 112444.662 -32444.662
Таблица 28. Оценкарентабельности хозяйственной деятельностиНаименование Обозначение Алгоритм расчета
Финансовые
коэффициенты числитель, тыс. руб. знаменатель, тыс. руб. факт прогноз факт прогноз факт прогноз 1 2 3 4 5 6 7 8 Рентабельность основной деятельности (рентабельность издержек)
/>
/>
Валовая прибыль
(ФР029)
Себестоимость
продукции (ФР020) 250000 300000 370000 400000 83.3% 81.1% Рентабельность оборота (продаж)
/>
Прибыль от продаж
(ФР050)
Выручка от реализации продукции (ФР010) 120060 160000 620060 700000 19.4% 22.9%
Норма прибыли (коммерческая маржа)
/>=
/>
Чистая прибыль
(ФР190)
Чистая выручка
от продаж (ФР010) 55300 69300 620060 700000 8.9% 9.9% Уровень самоокупаемости предприятия
Выручка от продаж
(ФР010)
Себестоимость проданных товаров (ФР020) 1.676 1.750 620060 700000 370000 400000
Таблица 29. Оценкарентабельности использования капитала (активов)Наименование Обозначение Алгоритм расчета
Финансовые
коэффициенты числитель, тыс. руб. знаменатель, тыс. руб. факт прогноз факт прогноз факт прогноз 1 2 3 4 5 6 7 8
Экономическая рентабельность (ROI)
/>
/>
Валовая прибыль
(ФР029)
Денежный капитал (П700) 0.735 0.750 250000 300000 340000 400000 73.5% 75.0%
Финансовая рентабельность (ROE)
/>
/>
Чистая прибыль
(ФР190)
Собственный капитал (П490) 0.317 0.332 55300 69300 174420 208800 31.7% 33.2% Фондорентабельность (рентабельность основного капитала)
Прибыль до налогообложения (ФР140)
Основной капитал (А120) 0.451 0.488 70000 90000 155040 184400 45.1% 48.8% Рентабельность перманентного капитала
Прибыль до налогообложения (ФР140)
Перманентный капитал (П490+П590) 0.393 0.425 70000 90000 178160 212006 39.3% 42.5%
Таблица 30. Факторныйанализ показателей рентабельностиНаименование факт оценка изменение 1 2 3 4 Денежный капитал 340000 400000 60000 Экономическая рентабельность 0.735 0.750 0.015 Валовая прибыль 250000 300000 50000
Метод цепных доставок Условное значение
Изменение за счет фактора а
Изменение за счет фактора b 255000 45000 5000
Метод абсолютных разниц 44118 5882 Собственный капитал 174420 208800 34380 Финансовая рентабельность 0.317 0.332 0.015 Чистая прибыль 55300 69300 14000
Метод цепных доставок Условное значение
Изменение за счет фактора а
Изменение за счет фактора b 57889 11411 2589
Метод абсолютных разниц 10900 3100 Основной капитал 155040 184400 29360 Фондорентабельность 0.451 0.488 0.037 Прибыль до налогообложения 70000 90000 20060
Метод цепных доставок Условное значение
Изменение за счет фактора а
Изменение за счет фактора b 75670 14330 5670
Метод абсолютных разниц 13256 6744
Таблица 31. Оценкакоммерческой эффективности предприятияНаименование Алгоритм расчета
Финансовые
коэффициенты Примечание числитель, тыс. руб. знаменатель, тыс. руб. факт прогноз факт прогноз факт прогноз 1 2 3 4 5 6 7 8
Коэффициент покрытия процентных платежей
Прибыль от продаж (ФР050)
Финансовые издержки по обслуживанию долга (ФР070) 2.400 2.286 Оценка рейтинга кредитоспособности предприятия 120060 160000 50000 70000 Коэффициент обслуживания долга (коммерческая платежеспособность)
Чистая прибыль
(ФР190)
Проценты
к выплате (ФР050) 1.106 0.990 Определение класса кредитоспособности заемщика 55300 69300 50000 70000 Рентабельность совокупных вложений Чистая прибыль и процентные выплаты
Совокупные вложения
(П490+П590+П610) 0.476 0.534 105300 139300 221000 260800 Рентабельность процесса самофинансирования Потенциал самофинансирования (Табл. 8)
Собственный капитал (П490) 0.430 0.482 74988 100687 174420 208800
Коэффициент деловой активности показывает, что 1 рубльинвестируемого капитала приносит 1 рубль 82 копейки выручки. Или в течение годаинвестированный капитал совершает 1,824 оборота. В динамике происходит снижениепоказателя (1,750), что свидетельствует об ухудшении оборачиваемости.
Фондоотдача. 1 рубль капитала, инвестируемого в основноеимущество, формирует 3 рубля 99 копеек выручки. В прогнозном году этотпоказатель снизился до 3 рублей 79 копеек.
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала.Оборотные средства предприятия в течении отчетного периода совершает 2,375оборота. В динамике этот показатель снижается. Это отрицательное явление дляпредприятия, т. к. от объема оборачиваемости оборотного капитала зависитоперационный цикл предприятия. Предприятие стремиться его минимизировать.
Коэффициент оборачиваемости перманентного капитала.Перманентный капитал в течение отчетного периода 3,623 оборотов.
Факторами ускорения оборачиваемости оборотного капитала являетсяоптимизация производительности запасов, снижение расходных коэффициентов прииспользовании материально сырьевых, топливно-энергетических ресурсов,сокращение длительных операционных циклов предприятия, ускорение расчетов сдебиторами, по отгруженной, но не оплаченной продукции.
В течении отчетного периода чистые доходы от реализации продукцииувеличиваются на 80000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения среднегодовойстоимости капитала на 105000 тыс. руб., а за счет снижения коэффициентаоборачиваемости капитала чистые доходы от реализации снижаются на 25000 тыс.руб.
1. Рентабельность основной деятельности.Каждый рубль, который мы затрачиваем на производство и реализацию продукции втечение года позволяет получить 83,3 копеек прибыли. В динамике показательснижается до 81,1 копейки.
2. Рентабельность оборота. 1 рубль выручки отреализации формирует 19 копеек прибыли от продаж. В динамике этот показатель увеличиваетсядо 22 копейки, что говорит, либо о повышении цены на продукцию при постоянныхзатратах, либо о повышении спроса. Также этот показатель показывает долюприбыли в выручке от реализации, а, следовательно, соотношение в ней прибыли иполной себестоимости продукции. Именно с помощью данного показателя предприятиеможет выбрать пути для увеличения прибыли:
ü Снижениесебестоимости
ü Увеличениеобъема производства
3. Норма прибыли показывает, что 1 рубль выручкиприносит 8,9 копеек чистой прибыли. В динамике этот показатель увеличивается до9,9 копейки.
4. Уровень самоокупаемости предприятия. Означает,что каждый вложенный рубль окупается 1 рублем 53 копейками.
1. Экономическая рентабельность. 1 рубль инвестируемого капиталаприносит прибыль в размере 67 копеек. Данный показатель помогает судить оплатежеспособности предприятия. В динамике показатель увеличивается, чтоявляется положительным фактором.
2. Финансовая рентабельность. 1 рубль собственного капитала приносит4,4 копеек чистой прибыли. Этот коэффициент отражает:
ü Эффективностьиспользования собственного капитала
ü Степеньриска предприятия, отражающего рост данного предприятия.
На основе этого показателя предприятие может прогнозировать темпы ростасвоей прибыли. В динамике показатель снижается (негативный фактор).
3. Фондорентабельность.1 рубль основного капитала формирует 32 копейкиприбыли. В прогнозе данный показатель увеличивается, и это хорошо, т. к.чем выше этот показатель, тем лучше для предприятия.
4. Рентабельность перманентного капитала. На 1рубль перманентного капитала приходится 39,3 копеек прибыли до налогообложения.В прогнозном году этот показатель увеличивается до 42,5 копеек, это положительныйфактор для предприятия, т. к. чем эффективнее используется перманентныйкапитал, тем в меньшей степени предприятию придется привлекать краткосрочныезаимствования.
Оценивая эффективность работы предприятия можно отметить, чтобольшинство показателей имеют тенденцию к увеличению, а значит, у предприятия повышаетсяделовая активность, более эффективно используется капитал.
В течении отчетного периода валовая прибыль увеличивается на 50000 тыс.руб., в том числе за счет увеличения денежного капитала на 45000 тыс. руб., засчет увеличения экономической рентабельности валовая прибыль увеличивается на 5000тыс. руб.
В течении отчетного периода чистая прибыль вырастает на 14000 тыс.руб., в том числе за счет увеличения собственного капитала на 11411 тыс. руб.,а за счет увеличения финансовой рентабельности чистая прибыль увеличивается на 2589тыс. руб.
Рентабельность процесса самофинансирования. Вкаждом рубле собственного капитала 43 копейки мы направляем на своеэкономико-социальное развитие.
Потенциал самофинансирования должен использоваться на:
Ø Реинвестициив реальные активы предприятия (восстановление основных и оборотных средств);
Ø Дивидендныевыплаты;
Ø Социальноестимулирование работников предприятия (создание фонда потребления);
Ø Погашатьфинансовые издержки по обслуживанию заемных средств.
В прогнозном году данный коэффициент практически не изменяется. Это неочень хорошо, так как эффективность деятельности предприятия зависит от уровняего развития.
2. Коэффициент обслуживания долга (коммерческая платежеспособность).Позволяет оценить кредитоспособность заемщика. В отчетном году данныйпоказатель составляет 110 копеек, в прогнозном – происходит его снижение до 99копеек.
4. Рентабельность совокупных вложений. В прогнозном году показательсоставил 0,476, в динамике он вырос и составил 0, 534
6. Комплексные оценки финансового состояния предприятия ипрогнозирование «кризисных ситуаций»
Прогнозированиевероятности банкротства
1. ФормулаАльтмана (факт)
Таблица 31
К1
/>0,015
1,2К1=0,018
К2
/>0,403
1,4К2=0,564
К3
/>0,353
3,3К3=1,165
К4
/>0,120
0,6К4=0,072
К5
/>1,823
К5=1,823
Z = 1,2 К1 +1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5=3,642 Вероятность банкротства незначительна
2. ФормулаТаффлера (прогноз)
Таблица 32
К1
/>0,851
0,53К1=0,451
К2
/>1,010
0,13К2=0,131
К3
/>0,470
0,18К3=0,085
К4
/>1,750
0,16К4=0,280
Z = 0,53 К1 + 0,13 К2 + 0,18 К3 + 0,16 К4=0,947 Вероятность банкротства невелика
Таблица 35. Определениекласса кредитоспособности предприятия как заёмщика
№
п/п
Финансовые
коэффициенты Весовой ранг факт прогноз Значение
Класс
кредито-способнос-ти
Сводная
оценка
(3х4) Значение
Класс
кредитоспособности
Сводная
оценка (6х7) 1 2 3 4 5 6 7 8 1
Коэффициент
текущей ликвидности 0,1 1,023 4 0,4 1,052 4 0,4 2
Коэффициент
быстрой ликвидности 0,25 0,483 5 1,25 0,481 5 1,25 3 Уровень перманентного капитала 0,15 0,524 2 0,3 0,530 2 0,3 4 Коэффициент обеспеченности запасов 0,2 0,022 5 1 0,055 5 1 5 Коэффициент покрытия процентных платежей 0,05 2,400 5 0,25 2,286 5 0,25 6 Коэффициент обслуживания долга 0,05 1,106 5 0,25 0,990 5 0,25 7 Рентабельность оборота 0,2 2,194 4 0,8 0,229 4 0,8 ИТОГО, средневзвешенная оценка 1,00 4,25 4,25 Класс кредитоспособности 5 5
Вывод: в течение рассматриваемого периода класс кредитоспособностипредприятия не менялся. Предприятие относится к неплатежеспособным предприятиям.
ФормулаАльтмана и формула Таффлера
Для выполнения прогнозирования вероятности банкротства предприятияиспользуется 4‑х и 5‑ти факторные модели Тафлера, Альтмана.
Прогнозируя вероятность банкротства по Альтману, видим, что вероятностьбанкротства в течении двух лет незначительная. Прогнозирования осуществляетсяпо пяти основным показателям:
К1 – доля чистого оборотного капитала в активах;
К2 – отношение накопленной прибыли к активам;
К3 – экономическая рентабельность;
К4 – отношение стоимости эмитированных акций к заемным средствампредприятия;
К5 – оборачиваемость активов.
Показатель вероятности банкротства по Альтману (z‑счет) составляет 3,642 Таким образом, предприятиеотносится к 5 группе, вероятность банкротства данного предприятиянезначительна.
В методике оценки вероятности банкротства по Тафлеру существуютследующие показатели:
К1 – операционная прибыль / краткосрочные обязательства;
К2 – оборотные активы / сумма обязательств;
К3 – краткосрочные обязательства / сумма активов;
К4 – выручка от реализации / сумма активов.
Прогнозируя вероятность банкротства по Тафлеру можно сделать вывод, чтодиагностируется высокая вероятность банкротства, т.к. значение вероятности банкротствасоставляет – 0,947, что свидетельствует о платежеспособности предприятия.
Списокиспользованной литературы
1. Бердникова Т.Б. Анализи диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебноепособие. М.: ИНФРА‑М, 2007.
2. Белолипецкий В.Г. Финансыфирмы: Курс лекций. М.: ИНФРА‑М, 2004.
3. Бланк И.А. Основыфинансового менеджмента: В 2 ч. Киев: «Ника-Центр», 2005.
4. БригхэмЮджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента: Сокр. пер. с англ. / Ред. кол.: А.М. Емельянов,В.В. Воронов, В.И. Кушлин и др. 5‑е изд. М.: РАГС; ОАО «Изд-во«Экономика», 2004.
5. Донцова Л.В. Анализбухгалтерской отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. М.: ДиС, 2008.
6. Ефимова О.В. Финансовыйанализ. М.: Изд–во «Бухгалтерский учет», 2008.
7. Ковалева А.М. Финансыфирмы: Учебник / А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай. М.:ИНФРА‑М, 2006.
8. Ковалев В.В. Введениев финансовый менеджмент: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2005.
9. Маркарьян Э.А. Финансовыйанализ: Учеб. пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян.М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2008.
10. Савицкая Г.В. Анализхозяйственной деятельности предприятия. 4‑е изд., перераб. и доп. Минск:ООО «Новое знание», 2006.
11. Финансовый менеджмент:Учеб. пособие / Под. Ред. Б.И. Шохина. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2008.
12. Шеремет А.Д. Финансыпредприятий: Учеб. пособие / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфуллин. М.: ИНФРА‑М,2003.