/>/>
Дипломнаяработа по теме:
Анализфинансового состояния предприятия />ОАО«ВЭР»
Введение
Особенности системыуправления промышленным предприятием на современном этапе тесно связаны сизменением стратегических ориентиров в их деятельности. Основными экономическимицелями предприятия в рыночных условиях является повышение эффективностипроизводства, максимизация прибыли, завоевание новых рынков и удовлетворениепотребностей коллектива. Вместе с тем, возрастает влияние факторахозяйственного риска, появляются преимущества свободного ценообразования,возможности самостоятельного выбора поставщиков и потребителей. Одновременно сэтим с государства снимается всякая ответственность за обеспечение предприятиясырьем и материалами, за счет его продукции, уровень его заработной платы.
С переходом предприятийна рыночные условия работы остро встал вопрос об устойчивости его финансовогоположения и изыскание путей его оздоровления. Актуальность этого вопросапредопределяется необходимостью создания нормальных условий работы, какотдельных предприятий, так и промышленности в целом.
Реальные условияфункционирования предприятия обуславливают необходимость проведенияобъективного и всестороннего финансового анализа хозяйственных операций,который позволяет определить обязанности его деятельности, недостатки в работеи причины их возникновения, а также на основе полученных результатов выбратьконкретные рекомендации по оптимизации деятельности.
При переходе отцентрализованной системы формирования экономики к рыночной коренным образомизменились методы финансового анализа, состав анализируемых показателей.Главной целью проведения всестороннего финансового анализа является обеспечениеустойчивой работы предприятия в конкретных экономических условиях.
Анализ финансовогосостояния предприятия является одним из наиболее важнейших направленийэкономического анализа. Оценка финансового положения фирмы – совокупностьметодов, позволяющих определить состояние дел предприятия вследствие изучениярезультатов его деятельности.
Финансовое состояниепредприятия отражает его конкурентоспособность платежеспособность,кредитоспособность) в производственной сфере и, следовательно, эффективностьиспользования вложенного собственного капитала.
Для проведенияфинансового анализа используется бухгалтерская отчетность, отражающая конечныерезультаты конкретной деятельности предприятия, а также система расчетныхпоказателей, базирующаяся на этой отчетности.
На показателидеятельности предприятий оказывают воздействие как экономические, так иорганизационные факторы, кроме того, предприятия как самостоятельныеэкономические субъекты хозяйственной деятельности обладают правом распределятьрезультаты деятельности, то есть при том имеют экономическую свободу в выборепартнеров делают этот выбор, исходя только из целей экономическойцелесообразности и собственной выгоды. Необходимым элементом их хозяйствованияв современных условиях является самостоятельность в организации снабженияпроизводства сырьем, найме персонала, в распоряжении произведенной продукцией, атакже в решении вопросов, касающихся финансирования капитальных вложений,обеспечения предприятия оборотными средствами и иных задач, исходя изсобственного видения перспектив осуществления производственной деятельности.Таковы основные элементы самостоятельной деятельности любого предприятия, и наоснове их учета строится система финансового анализа.
Изучение внутреннегосостояния предприятия и внешних факторов, позволяет определить стратегию егоразвития. Только четко представляя положение своего предприятия на рынке,учитывая особенности рынка, можно лучше определить стратегию, способствующуюдостижению намеченных целей и финансовых результатов. Стратегия – этоинструмент выполнения определенных задач как стратегических, так и финансовых.
Выбор конкретнойстратегии означает, что из всех возможных путей развития и способов действия,открывающихся перед компанией, решено выбрать одно направление, в котором она ибудет развиваться. Без стратегии у предприятия нет продуманного плана действий,нет путеводителя в мире бизнеса, нет единой программы достижения желаемыхрезультатов.
Хорошо продуманноестратегическое видение готовит организацию к будущему, устанавливаетдолгосрочные направление развития и определяет намерение предприятия занятьконкретные деловые позиции. Чем лучше продумана стратегия и чем более умело онавыполнена, тем больше у компании шансов на сильную позицию.
Стратегия организации,как правило, состоит из продуманных целенаправленных действий и реакции нанепредвиденное развитие событий, и на усиливающуюся конкурентную борьбу,обстановка постоянно изменяется, будь то важное открытие в области технологии,успешный вывод конкурентом на рынок нового товара, новая государственнаярегламентация и политика, расширение интересов покупателей в той или инойобласти и т.д.
Следовательно, стратегиюлучше всего рассматривать как комбинацию из запланированных действий и быстрыхрешений по адаптации к новым достижениям промышленности и новой диспозиции,накале конкурентной борьбы. Задача составления стратегии включает в себяразработку плана действий или намеченной стратегии и их адаптирование кизменениям ситуации.
Своевременное и полноевыявление «болевых точек» финансов фирмы позволяет осуществить комплексупреждающих мер, предотвращающих банкротство. Особую актуальность приобретаетвопрос оценки структуры баланса, так как именно по неудовлетворительности егоструктуры принимаются решения о несостоятельности предприятия. В современныхроссийских условиях особое значение потому приобретает серьезная аналитическаяработа на предприятии, связанная с изучением и прогнозированием его финансовогосостояния.
Даже выбор партнерства вбизнесе должен осуществляться на базе оценки финансовой состоятельности фирмы.Для каждого хозяйствующего субъекта, поэтому столь важно систематическинаблюдать за собственным «здоровьем», располагая объективными критериями оценкифинансового состояния.
Опираясь навышеизложенное, сформулируем, что анализ финансового состояния – очень важнаячасть всей экономической работы, необходимое условие грамотного управленияпредприятием, объективная предпосылка обоснованного планирования ирационального использования финансовых ресурсов.
Целью дипломной работыявляется улучшение финансового состояния ОАО «ВЭР».
Для достиженияпоставленной цели необходимо: во-первых, рассмотреть проблемы управленияфинансовыми ресурсами предприятия и пути его финансового оздоровления;во-вторых, проанализировать финансовое состояние ОАО «ВЭР» и рассмотретьосновные недостатки его финансово-хозяйственной деятельности; в третьих,предложить конкретные пути по реализации выявленных резервов по улучшениюфинансового состояния.
1.Проблемы и пути улучшения финансового состояния предприятия
1.1Финансы предприятий как объект анализа финансового состояния
Финансовая деятельностькак часть хозяйственной деятельности включает в себя все денежные отношения,связанные с производством и реализацией продукции, воспроизводством основных иоборотных фондов, образованием и использованием доходов. Таким образом, финансы– это совокупность денежных отношений, возникающих в процессе производства иреализации продукции и включающих формирование и использование денежныхдоходов, обеспечение кругооборота средств в воспроизводственном процессе,организацию взаимоотношений с другими предприятиями, бюджетом, банками,страховыми организациями и др.
Финансы предприятийфункционируют в рамках финансовой системы государства. Они являются и основой.Поэтому все изменения в финансах предприятий связанны с изменениями вфинансовой системе государства. Как экономическая категория финансы зависят отпреобразований во взаимоотношениях между звеньями финансовой системы. Этоотносится прежде всего к взаимосвязям между финансами макроуровня и финансамимикроуровня. Финансы макроуровня, представленные, прежде всего государственнымбюджетом, опираются на финансовый потенциал предприятий. Финансы способствуютдостижению общих целей экономического развития, поэтому требуется их оптимальнаяорганизация. Способ организации устанавливает качественную определенностьфинансов предприятий. Распределение и использование финансовых ресурсовпредприятий осуществляется в рамках интегрированной системы управленияфинансовыми потоками.
Финансы предприятийопираются на информационные потоки. Принятие решений основано на совокупностиинформации, анализ поступающей информации важен как в момент принятия решения,так и процессе контроля за ходом его выполнения. Эта информация содержится вбухгалтерской и статистической отчетности, договорах и соглашениях,коммерческих и расчетных документах и т. п. С ними постоянно работает финансистпредприятия.
Исходя из этого,финансовая работа на предприятии прежде всего направлена на создание финансовыхресурсов для развития предприятия, обеспечения роста рентабельности, но главное– на его привлекательность для акционеров. Целью финансовой работы должно бытьулучшение финансового состояния предприятия.
Финансовое положениепредприятия выражается в образовании, размещении и использовании финансовыхресурсов: денежных средств, поступающих за реализованную продукцию (товары,работы и услуги), кредитов банка и займов, задолженности поставщикам и другимкредиторам, временно свободных средств, специальных фондов.
Финансовые ресурсыпредприятия – это совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне (привлеченные и заемные средства), предназначенные для выполненияфинансовых обязательств предприятия, финансирования текущих затрат и затрат,связанных с расширением производства.
Следует выделить такоепонятие, как капитал – часть финансовых ресурсов, вложенных в производство иприносящих доход по завершении оборота. Другими словами, капитал выступает какпревращенная форма финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы предприятия посвоему происхождению разделяются на собственные (внутренние) и привлеченные наразных условиях (внешние).
Собственные финансовыересурсы включают в себя прибыль и амортизационные отчисления. Следует понимать,что не вся прибыль остается в распоряжении предприятия, часть ее в виде налогови других налоговых платежей поступает в бюджет.
Прибыль, остающаяся враспоряжении предприятия, распределяется решением руководящих органов на целинакопления и потребления. Прибыль, направленная на накопление, используется наразвитие производства и способствует росту имущества предприятия. Прибыль,направленная на потребление, используется для решения социальных задач.
Амортизационныеотчисления представляют собой денежное выражение стоимости износа основныхпроизводственных фондов и материальных активов. Они имеют двойственныйхарактер, так как включаются в себестоимость продукции и в составе выручки отреализации продукции возвращаются на расчетный счет предприятия, становясьвнутренним источником финансирования как простого, так и расширенноговоспроизводства.
Привлеченные, иливнешние, источники формирования финансовых ресурсов можно также разделить насобственные, заемные и бюджетные ассигнования. Это деление обусловлено формойвложения капитала. Если внешние инвесторы вкладывают денежные средства вкачестве предпринимательского капитала, то результатом такого вложения средствявляется образование привлеченных собственных финансовых ресурсов.
Предпринимательскийкапитал представляет собой капитал, вложенный в уставный капитал другогопредприятия в целях извлечения прибыли или участия в управлении предприятием.
Ссудный капиталпредставляет предприятие во временное пользование на условиях платности ивозвратности в виде кредитов банков, выданных на разные сроки, средств другихпредприятий в виде векселей, облигационных займов.
Бюджетные ассигнованиямогут использоваться как на безвозвратной, так и на возвратной основе. Какправило, они выделяются для финансирования государственных заказов, отдельныхинвестиционных программ или в качестве краткосрочной государственной поддержкипредприятий, производство продукции которых имеет общегосударственное значение.
Финансовые ресурсыиспользуются предприятием в процессе производственной и инвестиционнойдеятельности. Они находятся в постоянном увеличении и пребывают в денежнойформе лишь в виде остатков денежных средств на расчетном счете в банке и вкассе предприятия.
Предприятие, заботясь освоей финансовой устойчивости и стабильном месте рыночного хозяйства, распределяетсвои финансовые ресурсы по видам деятельности и во времени. Углубление этихпроцессов приводит к усложнению финансовой работы, использованию в практикеспециальных финансовых институтов.
Любое предприятие,ведущую производственную или иную коммерческую деятельность, должно обладатьопределенным реальным, то есть действующим, функционирующим имуществом илиактивным капиталом в виде основного и оборотного капитала. Понятие оборотныйкапитал тождественно оборотным средствам и представляет собой одну из составныхчастей имущества хозяйствующего субъекта, необходимую для нормальногоосуществления и расширения его деятельности.
Оборотный капитал – этосредства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующиеодновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. Вобеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращениязаключается основное назначение оборотного капитала предприятия.
По функциональномуназначению, или доли в процессе производства и обращения, оборотный капиталпредприятия подразделяется на оборотные производственные фонды и фондыобращения. Исходя из этого деления, оборотный капитал можно охарактеризоватькак средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения исовершающие непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности.
Оборотныепроизводственные фонды обслуживают сферу производства. Они материализуются впредметах труда (сырье, материалах, топливе и пр.) и частями в средствах трудав виде малоценных и быстроизнашивающихся предметов (МБП) и воплощаются впроизводственных запасах, незавершенном производстве, в полуфабрикатахсобственного изготовления.
Наряду с перечисленнымивещественными элементами, задействованные в производственных запасах или внезавершенной продукции, оборотные производственные фонды представлены такжерасходами будущих периодов, необходимыми для создания заделов установки новогооборудования и т.д.
Производственные фондыявляются материальной основой производства. Они необходимы для обеспеченияпроцесса производства продукции, образования стоимости.
Оборотныепроизводственные фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят своюстоимость на вновь созданный продукт, при этом изменяют свою первоначальнуюформу. И все это – в течение одного производственного цикла или кругооборота.
Другой элемент оборотныхсредств предприятия – фонды обращения, они непосредственно не участвуют впроцессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процессаобращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достиженииединства производства и обращения. Фонды обращения состоят из готовой продукциии денежных средств.
Объединение оборотныхпроизводственных фондов и фондов обращения в единую категорию – оборотныесредства – обусловлено тем, что:
q Процессвоспроизводства – это единство процесса производства и процесса реализациипродукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферыпроизводства в сферу обращения, и вновь, возвращаются в производство;
q Элементы оборотныхфондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения, кругооборота,составляющего непрерывный процесс. Движение средств, взятое как постоянныйпроцесс повторения и возобновления, называется оборотом средств, а самисредства, участвующие в нем – оборотными.
Особенностью оборотногокапитала является то, что он не расходуется, не потребляется, а авансируется вразличные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Целью авансированияявляется создание необходимых материальных запасов незавершенного производства,готовой продукции и условий для ее реализации.
Авансирование означает,что использованные денежные средства возвращаются предприятию после завершениякаждого производственного цикла или кругооборота, включающего: производствопродукции, — ее реализацию – получение выручки от реализации. Именно из выручкиот реализации происходит возмещение авансированного капитала и его возвращениек исходной величине.
Таким образом, оборотныйкапитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства иреализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежныхсредств, авансируемых для создания и использования оборотных производственныхфондов и фондов обращения.
Наличие у предприятиясобственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота иэффективность использования оборотного капитала во многом предопределяетфинансовое состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовомрынке, а именно:
q Платежеспособность, то естьвозможность погашать в срок свои долговые обязательства;
q Ликвидность – способность в любоймомент совершать необходимые расходы;
q Возможность дальнейшей мобилизациифинансовых ресурсов.
Эффективное использованиеоборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работыпредприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит отмножества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние наизменение эффективности использования оборотных средств и замедление ихоборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики:
q Снижение объемовпроизводства и потребительского спроса;
q Высокие темпыинфляции;
q Разрывхозяйственных связей;
q Нарушениедоговорной и платежно-расчетной дисциплины;
q Высокий уровеньналогового бремени;
q Снижение доступак кредитам вследствие высоких банковских процентов.
Все перечисленные факторывлияют на использование оборотного капитала вне зависимости от интересовпредприятия. Вместе с тем предприятие имеет внутренние резервы повышенияэффективности использования оборотных средств, на которых оно может активновлиять. К ним относятся:
Рациональная организацияпроизводственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование,использование прямых денежных хозяйственных связей);
Сокращения пребыванияоборотных средств в незавершенном производстве (преодоление негативнойтенденции к снижению фондоотдачи, внедрение новейших технологий, особеннобезотказных, обновление производственного аппарата, применение современныхболее дешевых конструкционных материалов);
Эффективная организацияобращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта,приближение потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контрольза оборачиваемостью средств в расчетах, выполнении заказов по прямым связям).
В российскойхозяйственной практике оценка эффективности использования оборотного капиталаосуществляется через показатели по оборачиваемости. Поскольку критерии оценкиэффективности управления оборотными средствами является фактор времени,используются показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, илидлительность одного оборота в днях, и, во-вторых, скорость оборота.
Представляя собойважнейшую и значительную часть национального богатства страны, основной капиталхарактеризует материальную базу, технический уровень производства. В финансовойотчетности основной капитал отражается как основные средства. Поматериально-вещественному составу основной капитал представляет собой основныефонды.
К основным фондамотносятся материальные ценности, используемые в качестве средств труда припроизводстве продукции, выполнении работ или оказании услуг, либо дляуправленческих нужд предприятия в течение периода, превышающего двенадцатьмесяцев, или имеющие стоимость на дату приобретения свыше стократногоустановленного законом размера минимальной месячной оплаты труда за единицу,независимо от срока их полезного использования. Под сроком полезногоиспользования принято понимать период, в течение которого использование объектаосновных средств, призвано приносить доход предприятию служить для выполненияцелей деятельности предприятия.
С 2001 г. рекомендованоне применять стоимостной предел отнесения имущества к основным фондам.
Стоимость авансирования восновные фонды в процессе их полезного использования, совершает непрерывныйкругооборот. Основные фонды функционируют длительный период и по частямпереносят свою стоимость на стоимость изготовленной продукции, выполненныхработ или оказанных услуг при сохранении своей вещественной формы.
К основным фондам относятсяздания, сооружения, рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные ирегулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортныесредства, инструменты, производственный и хозяйственный инвентарь ипринадлежности, рабочий, продуктивный и племенной скот, многолетние насажденияи прочие основные средства. В составе основных фондов учитываются находящиеся всобственности предприятия земельные участки, объекты природопользования (вода,недра и другие природные ресурсы).
В современных условиях упредприятий в составе внеоборотных активов длительного пользования появилисьнематериальные активы. Их появление связано с реформированием отчетности иучета на предприятии, с внедрением международных стандартов в этой области.
Начиная с 1 января 2001г. бухгалтерский учет нематериальных активов коммерческих организаций (кромекредитных) осуществляется в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету«Учет нематериальных активов» ПБУ 14/2000, утвержденным Приказом Минфина Россииот 16.10.2000 г. №91 (далее – ПБУ 14/2000).
В ПБУ 14/2000 дано болеедетальное, нежели в Положении по ведению бухгалтерского учета, определениенематериальных активов. Согласно п. 3 ПБУ 14/2000 в отношении активов,принимаемых организацией к бухгалтерскому учету в качестве материальных, должныодновременно соблюдаться следующие условия:
- отсутствиематериально-вещественной (физической) структуры,
- возможностьидентификации (выделения, отделения) организаций от другого имущества,
- использование впроизводстве продукции, выполнении работ или оказании услуг либо дляуправленческих нужд организаций,
- использование втечение длительного времени, то есть срока полезного использования,продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если онпревышает 12 месяцев,
- организацией непредполагается последующая перепродажа данного имущества,
- способностьприносить организации экономические выгоды (доходы) в будущем,
- наличие надлежащеоформленных документов, подтверждающих существование самого актива и исключительногоправа у организации на результаты интеллектуальной деятельности.
Согласно п. 4 ПБУ 14/2000к нематериальным активам могут быть отнесены следующие объекты (при условии,что они отвечают всем необходимым для этого условиям):
1. Объекты интеллектуальнойсобственности (исключительное право на результаты интеллектуальнойдеятельности),
2. Деловая репутацияорганизации,
3. Организационныерасходы (расходы, связанные с образованием юридического лица, признанные всоответствии с учредительными документами частью вклада участников(учредителей) в уставный капитал организации).
Эффективностьиспользования основных фондов характеризуется натуральными стоимостнымипоказателями.
Стоимостные показателиотражают в денежном выражении производственную отдачу основных фондовпредприятий, отраслей экономики и являются обобщающими.
Степень использованияосновных фондов в денежном выражении определяют следующие показатели:
q Фондоотдачаотражает сумму реализуемой продукции на рубль среднегодовой стоимости основныхпроизводственных фондов;
q Фондоемкостьвыражается отношением стоимости основных производственных фондов и стоимостипродукции;
q Фондовооруженностьхарактеризуется стоимостью основных производственных фондов, приходящуюся наодного работника предприятия или отрасли в целом.
Кризисное состояниеэкономики в последние годы приводит к постоянному снижению показателейиспользования основных фондов.
Следует различать понятия«финансовый анализ» и «анализ финансового положения». Финансовый анализ – болееширокое понятие, так как он включает наряду с анализом финансового положенияеще и анализ формирования и распределения прибыли, себестоимости продукции,реализации и другие вопросы. Анализ финансового положения – это частьфинансового анализа. Финансовое положение предприятия характеризуетсяобеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальнойпроизводственной, коммерческой и других видов деятельности предприятия,целесообразности и эффективности их размещения и использования, финансовымивзаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования, платежеспособностью кфинансовой устойчивости. Способность предприятия своевременно производитьплатежи свидетельствует о его хорошем финансовом положении.
Финансовое положениепредприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой ифинансовой деятельности. Бесперебойный выпуск и реализация высококачественнойпродукции положительно влияет на финансовое положение предприятия. Сбои впроизводственном процессе, ухудшение качества продукции, затруднения с еереализацией ведут к уменьшению поступления средств на счета предприятия, врезультате чего ухудшается его платежеспособность. Имеется и обратная связь,так как отсутствие денежных средств может привести к перебоям в обеспеченностиматериальными ресурсами, а следовательно, и в производственном процессе.
В практике работыпредприятий нередки случаи, когда и хорошо работающие предприятие испытываетфинансовые затруднения, связанные с недостаточно рациональным размещением ииспользованием имеющихся финансовых ресурсов. Поэтому финансовая деятельностидолжна быть направлена на обеспечение систематического поступления иэффективного использования финансовых ресурсов, соблюдение расчетной икредитной дисциплины, достижения рациональности состояния собственных и заемныхсредств, финансовой устойчивости с целью эффективного функционированияпредприятия. Следовательно, финансовое положение предприятия являетсярезультатом взаимодействия не только совокупности производственно-экономическихфакторов, но и всех элементов его финансовых отношений.
Финансовое положениехарактеризуется системой таких показателей, как текущая и перспективнаяплатежеспособность, оборачиваемость, наличие собственных и заемных средств,эффективность их использования и др. Существенную роль в достижении стабильногофинансового положения принадлежит анализу.
Рыночная экономикаобусловливает необходимость развития финансового анализа в первую очередь намикроуровне – то есть на уровне отдельных предприятий, так как именнопредприятия (при любой форме собственности) составляют основу рыночнойэкономики.
1.2 Понятие, значение, и задачи анализа финансовогосостояния предприятия и его информационное обеспечение
В современныхэкономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта являетсяпредметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организация илиц), заинтересованных в результате его функционирования. На основаниидоступной им отчетности, учетной информации указанные лица стремятся оценить финансовоеположение предприятия. Основным инструментом для этого, как уже отмечалось,служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценитьвнутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать егоплатежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективыразвития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.
Финансовый анализ даетвозможность оценить:
q Имущественноесостояние предприятия;
q Степеньпредпринимательского рынка, в частности возможность погашения обязательствперед третьими лицами;
q Достаточностькапитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
q Потребностьв дополнительных источниках финансирования;
q Способностьк наращиванию капитала;
q Рациональностьпривлечения заемных средств;
q Обоснованностьполитики распределения прибыли и др.
Современный финансовыйанализ имеет определенные отличия от традиционного анализафинансово-хозяйственной деятельности. Прежде всего, это связано с растущимвлиянием внешней среды на работу предприятий. В частности, усилиласьзависимость финансового состояния хозяйствующих субъектов от информационныхпроцессов, надежности контрагентов (поставщиков и покупателей), усложняющихсяорганизационно-правовых форм функционирования. В результате инструментарийсовременного финансового анализа расширяется за счет новых приемов и способов,позволяющих учитывать эти явления.
Стремясь решитьконкретный вопрос и получить квалифицированную оценку финансового положения,руководители предприятий все чаще начинают прибегать к помощи финансовогоанализа. При этом они, как правило, уже не довольствуются констатацией величиныпоказателей отчетности, а рассчитывают получить конкретное заключение одостаточности платежных средств, нормальных соотношений собственного и заемногокапитала, скорости оборота капитала и причинах ее изменения, типахфинансирования тех или иных видов деятельности. Поэтому цифры, характеризующиеобъем реализации, чистую прибыль, становятся нагляднее в сравнении с размеромзатраченного капитала.
Финансовое состояниепредприятия – это экономическая категория, отражающая состояние капитала впроцессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитиюна фиксированный момент времени.
В процессе снабженческой,производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывныйпроцесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников ихформирование, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствиефинансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступаетплатежеспособность.
Финансовое состояниеможет быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способностьпредприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельностьна расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать своюплатежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о егоустойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
Для обеспеченияфинансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала,уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постепенноепревышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности исоздания условий для самовоспроизводства.
Следовательно, финансоваяустойчивость предприятия – это способность предприятия функционировать иразвиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейсявнутренней и внешней сфере, гарантирующего его постоянную платежеспособность иинвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.
Финансовое состояниепредприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов егопроизводственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственныйи финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовоеположение предприятия. И наоборот, в результате перевыполнения плана попроизводству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости,уменьшением выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансовогосостояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивоефинансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного,умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результатыхозяйственной деятельности предприятия.
Устойчивое финансовое положениев сою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственныхпланов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтомуфинансовая деятельность должна быть направлена на обеспечение планомерногопоступления и расходование денежных ресурсов. Выполнение расчетной дисциплины,дисциплины рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболееэффективное его использование.
Главная цель анализасвоевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности инаходить резервы улучшения финансового состояния предприятия и егоплатежеспособности. При этом необходимо решать следующие задачи:
1. На основе изучениявзаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой ифинансовой деятельности дать оценку выполнения плана поступлению финансовыхресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состоянияпредприятия.
2. Прогнозироватьвозможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя изразличных условий хозяйственной деятельности, наличия собственных и заемныхресурсов и разработанных моделей финансового состояния при разнообразныхвариантах использования ресурсов.
3. Разрабатыватьконкретные мероприятия, направленные на более эффективное использованиефинансовых ресурсов и укрепления финансового состояния предприятия.
Анализ финансовогосостояния предприятия включает в себя следующие основные разделы:
q Структура активови пассивов;
q Анализимущественного положения;
q Экспресс-анализфинансового состояния;
q Ликвидность;
q Финансоваяустойчивость;
q Анализ деловойактивности и оборачиваемости средств предприятия;
q Рентабельностькапитала и продаж;
q Эффектфинансового рычага;
q Эффектпроизводственного рычага.
По всем указаннымразделам проводится горизонтальный анализ финансовых и экономическихпоказателей, то есть сравниваются показатели за ряд анализируемых кварталов,лет, отслеживается динамика показателей во времени. В каждом разделевычисляются темпы роста показателей и финансовых коэффициентов за последующийпериод.
Системафинансово-экономических коэффициентов, характеризующих деятельностьпредприятия, позволяет вести анализ не абсолютных показателей в стоимостномвыражении, а безразмерных величин, что позволяет практически исключить влияниевременной динамики абсолютных показателей на результаты анализа, отчастиуменьшить нерациональное искажение данных.
Относительные показателифинансового состояния анализируемого предприятия можно сравнить:
q С общепринятыми«нормами» для оценки степени риска и прогнозировании возможности банкротства;
q С аналогичнымиданными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороныпредприятия и его возможности;
q С аналогичнымиданными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухудшенияфинансового состояния предприятия.
Сравнениефинансово-экономических коэффициентов с критическими и рекомендуемымизначениями этих коэффициентов позволяет сделать конкретные выводы о финансовомсостоянии предприятия.
Для различных категорийпользователей или субъектов финансового анализа наибольший интерес представляютразличия, соответствующие их профессиональным и финансовым интересам разделаанализа.
Для налоговой инспекциинеобходима в первую очередь, знание таких финансовых показателей, как прибыль,рентабельность активов, рентабельность реализации и другие показателирентабельности.
Для кредитующих банковвыписка платежеспособность и и ликвидность активов предприятия, то естьвозможность покрыть свои обязательства быстро реализуемыми активами. Этуинформацию дает исследование величины и динамики коэффициентов абсолютной итекущей ликвидности.
Для партнеров подоговорным отношениям (поставщиков продукции и ее потребителей) в первуюочередь важна финансовая устойчивость предприятия, то есть степень зависимостисвоей хозяйственной деятельности от заемных средств, способность предприятияманеврировать средствами, финансовая независимость предприятия.
Для акционеров иинвесторов в первую очередь представляют интерес показатели, влияющие надоходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов.
Рентабельность капиталапоказывает, сколько прибыли за расчетный период времени предприятие получает нарубль своего капитала. Не менее важен объем реализации, непосредственновлияющий на прибыль.
Таким образом, каждыйпользователь программы финансового анализа наибольшее внимание уделяет именнонескольким определенным показателям, хотя для более глубокого исследования иобоснованных выводов необходимо, безусловно, проведение финансового анализа повсем разделам для получения объективной и всесторонний картины для диагнозафинансового состояния предприятия.
Практика финансовогоанализа уже выработала основные виды анализа (методику анализа) финансовыхотчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов:
1. Горизонтальный(временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;
2. Вертикальный(структурный) анализ определение структуры итоговых финансовых показателей свыявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;
3. Трендовый анализ – сравнениекаждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда,то есть основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влиянийи индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируютвозможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведетсяперспективный прогнозный анализ;
4. Анализ относительныхпоказателей (коэффициентов) – расчет отношений между отдельными позициямиотчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;
5. Сравнительный(пространственный) анализ – включает в себя как внутрихозяйственный анализсводных показателей отчетности по отдельным показателям предприятия, филиалов,подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данных предприятияв сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и другимихозяйственными данными;
6. Факторный анализ –анализ влияния одних факторов (причин) на результативный показатель с помощьюдетерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторныйанализ может быть как прямым (собственно анализ), когда анализ дробят насоставные части, так и обратным, когда составляют баланс отклонений и на стадииобобщения суммируют все выявленные отклонения, фактического показателя от базисногоза счет отдельных факторов.
Для получения данных дляанализа потребуется достаточная и достоверная информация, характеризующаяфинансовое состояние фирмы. Это обуславливает необходимого изучения финансовыхотчетов, возможности появления непредвиденных обстоятельств и положения сострахованием.
q Финансоваяотчетность предприятия;
q Данныебухгалтерского отчета предприятия;
q Внеучетная(управленческая) информация;
Состав, содержание иметодические основы формирования бухгалтерской отчетности организаций,являющихся юридическими лицами по законодательству РФ, кроме кредитных ибюджетных организаций, устанавливаются Положением по бухгалтерскому учету«Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99), утвержденное ПриказомМинфина РФ от 06.07.99 г. №43н и Приказом Минфина РФ от 13.01.2000 г. №4н «Оформах бухгалтерской отчетности организаций».
В соответствии с этиминормативными документами, важнейшим источником информации для хозяйственныхорганизаций должны служить:
q Бухгалтерскийбаланс (форма №1);
q Отчет о прибыляхи убытках (форма №2);
q Пояснение кбухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках:
А) отчет об изменениях капитала(форма №3);
Б) отчет о движенииденежных средств (форма №4);
В) приложение кбухгалтерскому балансу (форма №5);
Г) пояснительная записка.
Анализ баланса позволяетопределить, какими средствами располагает предприятие, и какой по величинекредит эти средства обеспечивают. Однако для обоснованного и всестороннегоанализа балансовых сведений недостаточно. Это вытекает из состава показателей.Анализ баланса дает лишь общее суждение о кредитоспособности, в то время какдля выводов о степени кредитоспособности необходимо рассчитать и качественныепоказатели, осуществляющие перспективы развития предприятий, ихжизнеспособность. Поэтому в качестве источника сведений, необходимых длярасчета показателей кредитоспособности, следует использовать:
Данные оперативногоучета, сведения, накапливаемые в ГВУ банков, сведения статистических органов,данные анкеты клиентов, информацию поставщиков, результаты обработки данных поспециальным программам, сведения специализированных бюро по оценкекредитоспособности хозяйственных организаций.
Бухгалтерская отчетностьдает возможность проанализировать финансовое состояние заемщика на конкретнуюдату. Важнейшей информационной базой анализа является бухгалтерский баланс.
При работе с активомбаланса необходимо обратить внимание на следующее: в случае оформления залогаосновных средств (здания, оборудования и др.), производственных запасов,готовой продукции, товаров, прочих запасов и затрат право собственностизалогодателя на указанные ценности должно подтверждаться включением ихстоимости в состав соответствующих балансовых статей. Остаток средств нарасчетном счете должен соответствовать данным банковской выписки на отчетнуюдату.
При анализе дебиторскойзадолженности необходимо обратить внимание на сроки и погашение, посколькупоступление долгов может стать для заемщика одним из источников возвратаиспрашиваемого кредита.
При рассмотрениипассивной части баланса самое пристальное внимание должно быть уделено изучениюразделов, где отражаются группы и прочие заемные средства необходимопотребовать кредитные договора по этим ссудам, задолженность по которымотражение в балансе и не погашена на дату запроса о кредите, и убедиться, чтоона не является просроченной. Наличие программной задолженности по кредитамдругих банков является негативным фактором и свидетельствует о явных просчетахи срывах в деятельности заемщика, которые возможно, планируется временнокомпенсировать при помощи кредита. Если задолженность не является просроченной,необходимо по возможности обеспечить, чтобы срок погашения кредита наступалраньше погашения других кредитов. Кроме того, необходимо проанализировать,чтобы предлагаемый в качестве обеспечения залог по испрашиваемому кредиту небыл заложен другому банку.
При оценке состояниякредиторской задолженности необходимо убедиться, что заемщик в состояниивовремя расплатиться с теми, чьими средствами в том или ином виде пользуется: ввиде товаров или услуг, авансов и т.д. В данном разделе отражаются такжесредства, полученные заемщиком от партнеров по договорам займов; эти договорадолжны быть рассмотрены аналогично кредитным договорам заемщика с банками.
В том случае, если датапоступления запроса на кредит не совпадает с датой составления финансовойотчетности, фактическая задолженность заемщика по банковским кредитам, какправило, отличается от отраженной в последнем балансе. Для точки определениязадолженности требуется справка обо всех непогашенных на момент запросабанковских кредитах с приложением копи кредитных договоров.
Платежеспособными можносчитать предприятия, у которых сумма оборотных средств значительно превышаетразмер задолженности.
Таким образом, анализфинансовой отчетности является, по сути, предварительным анализом финансовогосостояния предприятия, позволяющим судить о его финансовой устойчивости ихарактере использовании финансовых ресурсов.
1.3 Пути финансового оздоровления предприятия
Исключительное значениедля успеха управления финансами предприятия имеет анализ выполнения намеченныхпланов, в первую очередь – анализ показателей финансовой отчетности, подкоторым понимается выявление взаимосвязей и взаимозависимостей между различнымипоказателями его финансово-хозяйственной деятельности, включенными вотчетность. Результаты анализа позволяют менеджерам принимать решения на основеоценки текущего финансового положения и деятельности компании за предшествующиегоды и ее потенциальных возможностей на предстоящие годы.
Особенно важное значениев антикризисном менеджменте имеет налаживание четкого контроля за каналамипоступлений и расходов, притоками и оттоками денежных средств. В условияхРоссии – это обычно «ахиллесова пята». Среди каналов прежде всего – поступленияот основной деятельности. Денежные средства используются на закупку (снемедленной оплатой или в кредит) товарно-материальных запасов, для обеспеченияпроизводства, при продаже готовой продукции покупателям (за наличные и в кредит),для выплаты заработной платы и при уплате налогов и т.д. Источником полученияденежных средств обычно являются поступления оплаты за готовую продукцию.Излишки денежных средств, возникающие в результате основной деятельностикомпании, могут использоваться для расширения производства, выплаты дивидендов,возвращения банковского кредита и т.д.
Существенным каналомпритока оттока денежных средств выступает инвестиционная деятельность. Денежныесредства используются на приобретение активов с долгосрочным потенциалом дляполучения дохода, а при продаже таких активов происходит поступление денежныхсредств. При благополучном положении дел компания, как правило, стремится красширению или модернизации производственных мощностей, поэтому инвестиционнаядеятельность в целом приводит к оттоку денежных средств.
Важным каналом притока иоттока денежных средств является финансовая деятельность. Денежные средстваиспользуются на возвращение задолженности (в том числе и на оплату процентов)кредиторам и выплату дивидендов акционерам. Источником денежных средствявляется получение новых кредитов или продажа дополнительных акций (денежныесредства в этом случае поступают в виде внесенного капитала). В целомфинансовая работа призвана увеличивать денежные средства компании и служит дляфинансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности. Иногда истабильная работа по основному профилю не всегда приносит достаточно денег дляприобретения долгосрочных активов, например, недвижимости или оборудования.Такие приобретения обычно требуют больших затрат, которые производятся хотя бычастично за счет новых займов. Обычно предполагается, что расходы наобслуживание заемных средств будут компенсироваться будущими доходами,полученными в результате инвестиций. Даже прибыльной компании может не хвататьденег из-за ошибок в политике продаж или маркетинге. Так, из-за отсрочкиполучения дебиторской задолженности компания бывает вынуждена искать источникифинансирования оборотных средств, отложить которые невозможно. Затраты наобслуживание кредита такого рода последующими доходами компенсироваться небудут, так как данные средства были использованы не для инвестиций. На основеанализа функционирования каналов поступления и оттока денежных средств менеджерможет сделать правильные выводы о состоянии компании, анализироватьприбыльность работы по важнейшим направлениям работы компании, наиболееоптимальные решения по управлению финансами. Приводимая ниже схема показываетситуацию с доходами и расходами организации.
Для улучшения управленияденежными потоками целесообразно постоянно улучшать финансовую структуру,организовывать центры финансового учета компании и их связь между собой. Центрфинансового учета представляет собой структурное подразделение или группуподразделений, осуществляющих определенные хозяйственные операции и способныеоказывать непосредственное воздействие на прибыльность конкретной деятельности.Вся организационная структура компании должна подчиняться финансовой структуре.В большинстве российских фирм, к сожалению, финансовая структура неотчетлива.
Эти структуры иногдасоздаются на основании положения о бухгалтерском учете и учетной политикифирмы. Главный бухгалтер как инициатор и разработчик финансовой структурыопределяет ее исходя из соображений бухгалтерской целесообразности. А между темдело связано с решением одного из важнейших стратегических вопросов, который взападных компаниях, например, решается на уровне совета директоров. Концепции,критерии целесообразности выделения центров финансового учета, направленияфинансовых потоков организации должны порождаться самой стратегией бизнеса.
/>
Рис. 1 — Связь междуосновной, инвестиционной и финансовой деятельностью компании
Иногда выделяют центрыфинансовой отчетности, представляющие структурные подразделения или группыподразделений, осуществляющих операции, конечная цель которых – максимизацияприбыли, способные оказывать непосредственное воздействие на прибыльность, атакже отвечать перед вышестоящим руководством за реализацию установленных передними целей, соблюдение уровней расходов в пределах установленных лимитов.Критерий выделения таких центров несложен.
Для хозяйственногоуправления важно знать не только основные хозяйственные и финансовыерезультаты, но и отдельно анализировать движение денежных средств, определятьизменение основных источников получения денежных средств и направлений ихиспользования. Различие показателей прибыли и денежного потока обусловлено тем,что в бухгалтерском учете некоторые хозяйственные операции отражаются не вмомент поступления или перечисления (выплаты) денежных средств, а в момент ихсовершения (зависит от учетной политики фирмы).
В таком случае для анализдвижения денежных потоков необходимо составить аналитическую ведомость,сгруппировав данные о притоке и оттоке денежных средств по следующимнаправления:
- производственно-хозяйственнаядеятельность,
- инвестиционнаядеятельность,
- финансоваядеятельность.
Подобная группировкапозволит проанализировать текущие потоки денежных средств, оценить способностьфирмы погасить свою задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимостьпривлечения дополнительных финансовых ресурсов. Наиболее благоприятнымрезультатом, при прочих равных условиях, будет тот, при котором главнымисточником поступления денежных средств является основная деятельность фирмы.
И здесь надо в полноймере использовать возможности финансового менеджмента. Для предприятия, котороене смогло избежать финансовых неприятностей обычные способы управления уженеприемлемы. В целях решения сложнейшей задачи вывода из кризисанеплатежеспособного предприятия нужны неординарные решительные меры. Обычно всеначинается со смены менеджмента. Если сравнивать ситуацию неплатежеспособногопредприятия с болезнью (а именно болезнь), но еще не смерть, то первейшейпроблемой на пути выработки способа выхода из кризиса является постановкаправильного диагноза. Для этого необходимо провести тщательный анализтехнической и финансовой документации, провести переговоры со всемизаинтересованными лицами, охватив таким образом проблему в целом.
Главной причинойнеплатежеспособности предприятия в той или иной форме является нехваткаденежных средств. Главный, хотя и не единственный источник денежных средствпредприятия – это выручка от реализации продукции, товаров или услуг, взависимости от профиля предприятия.
Для любого предприятия,за исключением специально дотируемого, объем поступающей выручки должен быть покрайней мере достаточным для покрытия всех издержек по производству, хранения исбыту продукции. в случае недостаточности денежного потока происходит резкоеили постепенное истощение оборотных средств, что приводит к неспособностипредприятия продолжать производство, и процесс останавливается.
Недостаточным объемвыручки может оказаться в следующих случаях: первое, продукция продается поцене ниже себестоимости. Происходит это по двум основным причинам: неуменияправильно рассчитывать цену в рыночных условиях или сознательное занижение ценыс целью перевода части расчетов в так называемый «черный нал» для ухода отналогообложения. Этот вариант нередко можно наблюдать в сочетании.
Стало типично, когдадиректор крупного государственного предприятия создает собственное дочернеепредприятие по сбыту продукции этого предприятия, чтобы продавать продукциюдочернему предприятию по минимальным ценам. Тогда максимальная прибыль перейдетв руки дочернего предприятия. При этом жадность не знает границ. Директорволевым решением занижает цену готовой продукции, с одной стороны, дляполучения в свой карман максимума прибыли, с другой стороны, для информацииколлектива и общества в целом, что государственное предприятие в кризисе и емунеобходима поддержка. В таком случае главной задачей менеджера является тщательныйанализ денежных потоков и маркетинговое исследование рынка с целью выясненияистинной ситуации. Решение этой задачи часто затрагивает крупные денежныеинтересы, поэтому необходимо заранее побеспокоиться о собственной безопасности.
Вторая причина невозможностидля предприятия реализовать продукцию по ценам выше себестоимостипредопределяется отсутствием спроса. Решение этой проблемы затрагивает большойкруг вопросов, связанных не только с политикой сбыта, но и производства, иснабжения.
Иным случаем являетсянедостаточный объем продаж. В этих условиях цены рассчитаны грамотно, однакоразмеры реализации недостаточны для покрытия расходов. Здесь важно разобратьсяв причинах. Если данный продукт не нужен на рынке в объемах, производимыхпредприятием, то необходимо, с одной стороны, изучить возможность сбыта надругих рынках, а с другой – решать вопрос о целесообразности сокращенияпроизводства.
Кроме этого, очень частыслучаи задержки поступления выручки от покупателей за отгруженный товар. Здесьпредстоит внимательно разобраться в причинах. Если причиной являетсянеплатежеспособность заказчиков по независящим от них причинам (долгигосударства), необходимо составить прогноз возможностей восстановленияплатежеспособности в будущем. Если причины в самих предприятиях, вновь встаетвопрос о целесообразности производства вообще или по данной технологии вчастности.
Помимо перечисленныхпроблем, у предприятия могут существовать чисто организационные проблемы сбыта.Скажем, неудовлетворительная собственная работа на рынке. В таких случаяхнеобходимо срочно осуществить серьезное маркетинговое исследование с цельюполучения информации о спросе на данный товар, доведения информации о себе допотенциальных потребителей с последующим формированием собственной ниши на рынкеи дальнейшем ее расширении.
Важное значение имеетвопрос рекламы. В кризисных условиях предприятие не может позволить себедорогую имиджевую рекламу. Реклама должна быть максимально целенаправленной истрого рассчитанной с целью нанесения мощных, но строго направленных, точечныхударов. Подобная тактика позволит увеличить объем продаж, уменьшить издержки.
Что касаетсянепосредственно предприятия, то главной задачей является исследование всегопроцесса его функционирования. Вопросы, необходимые для изучения, можноразделить на две группы: вопросы, относящиеся непосредственно к организациипроизводства продукции (услуг), торговли и т.д. в зависимости от профиля ипроблемы внепроизводственных расходов.
При анализе первой группывопросов менеджер изучает, прежде всего, состояние оборудования, егопроисхождение, уровень технологии, характер износа, качество обслуживания,потенциальные возможности. На этом этапе менеджер определяет, насколькоимеющееся оборудование представляет возможность вывести предприятие из кризиса.Затем можно перейти к анализу вопросов, непосредственно связанных сиспользованием оборудования. Это – виды применяемого сырья, состояниескладского хозяйства, недвижимости, учета и отчетности, организации управления,работы службы безопасности и т.д. Одним из главнейших на сегодняшний деньвопросов является также кадровый. После изучения вопросов, касающихсянепосредственно производства, следует перейти к околопроизводственным вопросам.
После анализа внутреннихпроблем финансовому менеджеру можно перейти к следующему блоку проблем –вопросам обеспечения спроса. Прежде всего, целесообразно провести работу поизучению поставщиков сырья для основного производства. Важно внимательноизучить цены на необходимые виды сырья и оборудования, возможности ихбесперебойной поставки, отсрочек по платежам, готовности поставщиков работать свами и в дальнейшем. Кроме того, нужно исследовать вопросы снабженияэлектроэнергией, теплом водой. Практика показывает необходимость устранениявозможности перебоев. Главнейшим является изучение работы по привлечению иподбору кадров. Порой реальна полная замена аппарата.
Следующий шаг менеджера –определить общеполитическую атмосферу вокруг предприятия. Необходимо составитьединую «карту» отношения к предприятию органов власти, кредиторов,потребителей, криминальных кругов, работников предприятия. Когда менеджеросуществил все указанные мероприятия и имеет достаточную информацию опредприятии, следует принять самое важное в этой ситуации решение: способно липредприятие в принципе выйти из кризиса, и в состоянии ли он как управляющийосуществить все необходимые для этого мероприятия.
Если менеджер полагает,что вполне способен вывести предприятие из прорыва, ему прежде всего необходимчеткий план конкретных мероприятий, необходимых для достижения этой цели.Наиболее эффективным здесь является бизнес-план. В нем менеджер детальнохарактеризует цели их достижения. Проводятся необходимые финансовые расчеты.Определяется место потенциальных контрагентов. После составления бизнес-плананеобходимо согласие на его реализацию со стороны всех заинтересованных сторон,прежде всего кредиторов.
Решение перечисленныхвыше проблем позволит несколько оживить предприятие, но и только. Поэтомунеобходимо установить тщательный контроль за этапами оздоровления фирмы, чтобысвоевременно определить точки возможного роста, рычаги, способны ускоритьдвижение вперед, а также препятствие.
Только после проведенияподобной работы прогресс предприятия может приобрести некоторую стабильность. Вэтот период доверие контрагентов уже начинает ощущаться. Поэтому следующимэтапом работы менеджера является изучение новых потенциальных возможностей,например, развертывание нового производства.
Здесь уже возможныпереговоры с банками о кредите и с производителями оборудования об аренде.Реально высвобождение площадей с целью сдачи в аренду. Иными словами, следующийэтап означает переход от пожарных мероприятий к рутинным. После этогоцелесообразно перейти к более серьезным разработкам и принятию стратегическихрешений.
2.Анализ финансового состояния предприятия
2.1Краткая характеристика предприятия
Для обеспеченияспециализированным централизованным ремонтом электротехнического оборудованияпредприятий г. Хабаровска и края решением Хабаровского совета народногохозяйства от 30 апреля 1957 г. был организован в помещении бытовойэлектростанции Индустриального района Хабаровский электроремонтный завод.
В 1965году кроме ремонтаэлектродвигателей и трансформаторов осваивается ремонт паровых котловпромышленных котельных, в связи с чем решением Хабаровского САХ заводпереименовывается в Хабаровский завод по ремонту электрического оборудования –завод «Хабаровскэнергоремонт».
В 1966 году«Хабаровскэнергоремонт» передается в ведение Министерства электрическойпромышленности СССР и подчинен Всесоюзному объединению по ремонту имодернизации промышленного электрооборудования «Союзэнергоремонт» (затем«Упрэлектроремонт»).
Затем создаютсяпроизводственные участки по ремонту электродвигателей мощностью до 100 квт: в1967 г. в г. Облучье, в 1968 г. в г. Амурска, в 1969 в г. Оха на Сахалине.
В 1971 г. был освоенремонт судового электрооборудования в г. Находке и создан завод«Приморскэлектроремонт». В это же время был организован ремонтэлектрооборудования г. Намага Красноярского края и создан завод«Сибэлектроремонт».
В июле 1971 г. на базезавода «Хабаровскэнергоремонт» создается производственное объединение«Востокэлекторемонт» в составе:
q завод«Приморскэлектроремонт»;
q завод«Сибэлектроремонт».
В 1986 г. был освоенремонт тепловых электродвигателей большегрузных автосамосвалов в г. Нерюнгри(Якутия) и создан Нерюнгринский электроремонтный завод, который также былвключен в состав производственного объединения «Востокэлектроремонт».
С проведениемприватизации предприятия и участки, расположенные в других административныхрегионах отделили от головного предприятия и с 11 января 1993 г. в соответствиис Указом Президента Российской Федерации «Об организационных мерах по преобразованиюгосударственных предприятий и добровольных объединений государственныхпредприятий в акционерные общества» от 1 июля 1992 г. №721 в г. Хабаровске былоучреждено ОАО «Востокэлектроремонт» (далее – ОАО «ВЭР).
Местонахождение общества:г. Хабаровск, ул. Строительная, 13.
Основными целямидеятельности общества являются: получение прибыли и расширение видовпроизводства для обеспечения стабильной высокорентабельной деятельностиобщества.
Для решения поставленныхцелей общество осуществляет следующие виды деятельности:
1. производственная –ремонт электротехнического и электрического оборудования, выпуск товаровнародного потребления;
2. коммерческая;
3. проектирование истроительство;
4. проведениеремонтно-строительных и строительно-монтажных работ;
5. осуществлениенаучно-технической деятельности, разработка и внедрение новых технологий,оборудования и средств механизации;
6. реализация продукцииживотноводства и другой сельскохозяйственной продукции;
7. осуществлениетранспортных услуг организациям, предприятиям, фирмам и населению.
2.2 Анализ финансовой структуры баланса
Перечень процедурпреобразования отчетной формы баланса в аналитический баланс зависит отконкретных условий. Основной задачей является поправка показателей, наиболеесущественно искажающих реальную картину. Для составления укрупненного(агрегированного) аналитического баланса ОАО «ВЭР» необходимо преобразоватьследующие показатели:
1. необходимо уменьшитьобщую сумму капитала (валюту баланса) на величину убытков, записанных вактивной части баланса Одновременно уменьшить на ту же сумму собственныйкапитал;
2. исключить из общейсуммы капитала (валюты баланса) величину «расходов будущих периодов». На ту жесумму необходимо уменьшить размеры собственного капитала иматериально-производственных запасов;
3. уменьшить суммукраткосрочных обязательств (заемных средств) на величину «расчетов подивидендам», «доходов будущих периодов», «фондов потребления» и «резервовпредстоящих расходов и платежей». На эту же сумму необходимо увеличить размерысобственного капитала.
Таким образом,агрегированный аналитический баланс ОАО «ВЭР» за 1998 г. представлен в таблице2. 1.
Финансовое состояниепредприятия во многом определяется размещением и использованием средств(активов баланса) и источниками средств (пассивов баланса).Таблица 2.1 — Агрегированныйаналитический баланс ОАО «ВЭР» за 1998-1999 гг., тыс. руб.Актив 1998 г. 1999 г. />/>Пассив 1998 г. 1999 г. 1. Оборотные средства (стр. 290-217) в т. ч. 3400 3390 1. Краткосрочные обязательства (стр. 690-630-640-650-660) в т. ч. 4324 4867 А) заемные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250+260) - 69 А) краткосрочные кредиты и займы (стр. 610) - - Б) дебиторская задолженность (стр. 230+240)0 384 579 Б) кредиторская задолженность (стр. 620) 24324 4867 В) запасы (стр. 210-217) 2606 2266 2. Долгосрочные обязательства (стр. 590) - - 2. Внеоборотные активы (стр. 190) 9403 5569 3. Капитал и резервы (стр. 490-217-390+630+640+650+660) 8479 4092 Баланс без убытков (стр. 399-217-390) 12803 8959 Баланс без убытков (стр. 399-217-390) 12803 8959
Рассмотрим динамикуфинансового состояния ОАО «ВЭР» на основе аналитической группировки анализастатей актива и пассива баланса за 1998-1999 гг. (см. приложения 2 и 3). Приэтом используем методику вертикального (по удельному весу) и горизонтального (вдинамике) анализа. Это позволит увидеть удельный вес каждой статьи баланса вего общем итоге, оценить по каждой статье абсолютное отклонение, темпы ростаили снижения.
Анализдинамики валюты баланса, структуры активов и пассивов позволяет сделать рядважных выводов о финансовом состоянии ОАО «ВЭР».
Уменьшение размеравалюты баланса за отчетный период свидетельствует о сокращении хозяйственногооборота, снижении имущественного потенциала. Общая стоимость имуществаизменилась за счет уменьшения общей стоимости основных средств, а также за счетуменьшения некоторых видов запасов (готовой продукции и товаров отгруженных)0.В то же время значительные темпы роста характерны для убытков акционерногообщества (1362). К некоторым убыткам прошлого периода добавились и убыткиотчетного. Причем удельный вес данного раздела в валюте баланса достаточновысок (14,19% на начало отчетного периода и 24,34% на конец).
Увеличение абсолютногозначения производственных активов (сырья и материалов) анализируемогопредприятия, а также удельного веса в составе внебюджетных и оборотных активовсвидетельствует о росте производственных возможностей. В то же время уменьшениезапасов на 340 тыс. руб. оказывает отрицательное влияние на оборачиваемостьоборотных средств.
Увеличение фактическогообъема денежных средств может оказать положительное влияние на финансовоесостояние общества, однако, на конец отчетного периода величина денежной статьивсе равно мала для покрытия всех текущих обязательств предприятия. Этим иобъясняется наличие и увеличение такой статьи активов, как НДС по приобретеннымценностям. Пока наше предприятие не оплатит свою задолженность поставщикам поэтим самым ценностям, невозможно возмещение НДС из бюджета.
Как уже было сказано,рост непокрытых убытков общества на 36»% свидетельствует о приближении обществак банкротству. Данный вывод подтверждает и значительное снижение (на 35%)собственного капитала предприятия, а также рост кредиторской задолженности (на12,6%).
Расчет системыпоказателей оценки финансового состояния ОАО «ВЭР» позволит дать более точныйпрогноз возможного банкротства и оценить уровень стабильности хозяйственнойдеятельности.
2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия
Ликвидность активов –величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов вденежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрелденежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности балансазаключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по статьям ихликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, к обязательствам попассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположением в порядкевозрастания сроков.
В зависимости от степениликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1 – наиболееликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовыевложения;
А2 – быстрореализованные активы – дебиторская задолженность и прочие активы;
А3 — медленнореализуемые активы – запасы (без строки 217 «расходы будущих периодов»), атакже статьи из раздела + активы баланса «Долгосрочные финансовые вложения»(уменьшенные на величину вложения в уставные фонды других предприятий);
А4 –труднореализуемые активы – итог раздела 1 актива баланса, за исключением статейэтого раздела, включенных в предыдущую группу.
Пассивы баланса постепени срочности их оплаты:
П1 – наиболеесрочные обязательства – кредиторская задолженность, прочие пассивы, а такжессуды, не погашенные в срок;
П2 –краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства;
П3-долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства;
П4 –постоянные пассивы – итог раздела IV пассива баланса.
Так как у ОАО «ВЭР»имеются убытки (итог раздела IIIактива баланса), то для сохранения баланса на величину убытков уменьшимсобственные источники, соответственно скорректировав валюту баланса.
Группировка активов ипассивов баланса ОАО «ВЭР» по степени их ликвидности приведена в таблице 2. 2(Приложение 4).
Для определенияликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу ипассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место соотношение:
А1 >= П1,А2 >= П2, А3 >= П3, А4
Выполнение первых трехнеравенств с необходимостью влечет за собой и выполнение четвертогонеравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итоговпервых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство несет«балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл:его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовойустойчивости – наличие у предприятия собственных оборотных средств.
Рассматривая таблицу2.2 (Приложение 4), можно сделать вывод о том, что баланс ОАО «ВЭР» за 1999 г.является ликвидным, так как оптимальный баланс не соблюдается.
Платежный недостаток погруппе наиболее ликвидных активов не только не уменьшается, а наоборот, растет,так на 01.01.00 денежных средств и краткосрочных финансовых вложенийнедостаточно для покрытия 4798 тыс. руб. наиболее прочны обязательства. Такимобразом, текущая платежеспособность предприятия недостаточна.
Платежный излишек по двумдругим группам активов (быстро и медленно реализуемых) наблюдается лишьвследствие отсутствия краткосрочных и долгосрочных пассивов.
Перспективнаяликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнениябудущих поступлений и платежей. Сопоставление медленно реализуемых активов сдолгосрочными обязательствами позволяет сделать вывод о наличии перспективной(долгосрочной) ликвидности ОАО «ВЭР». Платежеспособный излишек на этой группеактивов составил на конец отчетного периода 2748 тыс. руб. Однако в данномслучае, необходимо обратить внимание на то, что даже излишек на этой группе всвязи с недостаточной ликвидностью запасов и отсутствием денежных средств, неможет полностью и в краткие сроки покрыть наиболее срочные обязательства предприятия.
Составление и оценкаплатежных балансов позволили выявить общие тенденции в изменении ликвидности иполучить первоначальное представление об уровне платежеспособности предприятияна определенные даты в абсолютном выражении. Как и любой абсолютный показатель,платежный излишек (недостаток) средств имеет ограниченные аналитическиевозможности. Поэтому финансовый анализ широко использует разнообразныеотносительные показатели ликвидности.
Рассмотрим наиболеечасто применяемые в практике экономического анализа показателиплатежеспособности и ликвидности.
Коэффициентплатежеспособности (Кп) рассчитывается как отношение оборотныхактивов акционерного общества к долго- и краткосрочным обязательствам(пассивам) и показывает его способность покрывать свои долги за счет текущихактивов, не прибегая к распродаже имущества.
Кп =Оборотные активы, тыс. руб.: Долго- и краткосрочные обязательства, тыс. руб.
В данном случаекоэффициент платежеспособности равен:На 01.01.99 3401:4367 = 0,78
На 01.01.00 3391:4910 =0,69
Рассчитанный показательсвидетельствует о недостаточной платежеспособности ОАО «ВЭР». В случаеодновременного требования платежей со стороны кредиторов необходимо будетприбегать к распродаже имущества. Рекомендуемое значение этого показателя 1 иболее, то есть имеющихся активов должно быть достаточно для погашения всейзадолженности.
Однако показательплатежеспособности организации выражает и способность осуществлять расчеты повсем видам обязательств: и по ближайшим, и по отдаленным. Он не даетпредставления о возможностях организации погашать краткосрочные обязательства.Поэтому для оценки способности ОАО «ВЭР» выполнить свои краткосрочныеобязательства рассмотрим три относительных показателя ликвидности баланса(Приложение 5).
Общую оценку ликвидностибаланса дает коэффициент текущей ликвидности. Он характеризует общуюобеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственнойдеятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.
Коэффициент текущейликвидности (КТЛ) определяется как отношение стоимости находящихся в наличии упредприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовойпродукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотныхактивов (итог раздела 2 актива баланса), к наиболее срочным обязательствампредприятия в виде краткосрочных кредитов банков, просроченных займов иразличных кредиторских задолженностей, причем краткосрочных пассивов (итограздела VI пассива баланса за вычетом строк640, 650, 660).
Ктл =Оборотные активы, тыс. руб.: (Краткосрочные пассивы – (стр. 640, 650, 660)),тыс. руб.
Для ОАО «ВЭР» коэффициенттекущей ликвидности равен:На 01.01.99 3401: 4367 – 43= 0,79/>/>На 01.01.00 3391: 4910 – 43 = 0,7
Это свидетельствует отом, что имеющиеся оборотные средства не позволяют погасить долги пократкосрочным обязательствам.
Критическим уровнемкоэффициента текущей ликвидности считается 1. Рекомендуемое значение этогокоэффициента 2 и более.
Рекомендуемые нормативныезначения показателей ликвидности, как показал отечественный опыт их примененияза последние годы, не являются достаточно совершенными и обоснованными, к нимследует относиться взвешено. Этот недостаток относится как к официальнымнормативам, так и к различным вариантам этих нормативных значений, колеблющихсяпо многочисленным авторским разработкам в широком диапазоне.
Предлагаемые оптимальныеуровни показателей ликвидности носят, как правило, излишек универсальныйхарактер, не учитывают отраслевые особенности, поэтому сопоставление с нимифактических значений ликвидности не дает ожидаемой объективной оценки текущейплатежеспособности. При анализе финансового состояния отечественных предприятийони могут служить в качестве ориентиров, а также рекомендуется скорее обращатьвнимание на динамику значений коэффициентов, чем на их абсолютную величину.
Промежуточнымкоэффициентом ликвидности является коэффициент быстрой ликвидности (Кб.л).Он характеризует способность акционерного общества рассчитаться сзадолженностью в ближайшее время и определяется отношением наиболее ликвиднойчасти оборотных активов, то есть без учета наименее ликвидной части текущихактивов товарных запасов, к краткосрочным обязательствам.
Кб.л= Оборотные активы-запасы, тыс. руб.: Краткосрочные обязательства, тыс. руб.
Коэффициент быстройликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности при условиисвоевременного проведения расчетов с дебиторами. В нашем случае он равен:На 01.01.99 3401 – 2607:4367 = 0,18
На 01.01.00 3391 – 2267:4910 = 0,23
Значения данногокоэффициента свидетельствует о недостаточности имеющихся ликвидных активов дляпогашения краткосрочных долгов. Рекомендуемое значение показателей от 0,5 до1,0. Однако, положительно следует оценить рост данного показателя на 28%.
Для получения наиболееполной картины ликвидности необходимо использовать коэффициент абсолютнойликвидности (Ка.л.). Он характеризует способность акционерногообщества рассчитаться с задолженностью немедленно и определиться отношениемнаиболее ликвидных оборотных активов – денежных средств и краткосрочныхфинансовых вложений – к краткосрочным обязательствам. Чем выше данныйкоэффициент, тем надежнее организация (приложение 5).
Ка.л. =Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.: Краткосрочныеобязательства, тыс. руб.
В нашем случаекоэффициент абсолютной ликвидности на конец 1999 г. равен:
На 01.01.00 69: 4910 = 0,14
На начало отчетногопериода у ОАО «ВЭР» наблюдается полное отсутствие денежных средств, чтоприводит к нулевому значению коэффициента абсолютной ликвидности, на конец жепериода величины денежных средств по-прежнему недостаточно для финансированиятекущей хозяйственной деятельности. Рекомендуемое значение этого показателя от0,2 до 0,3.
Одним из показателей,непосредственно оценивающих вероятность банкротства, является коэффициентобеспеченности собственными средствами. Он характеризует наличие собственныхоборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости(Приложение 6).
Коэффициентобеспеченности собственными средствами (Коб.сос.) определяется как отношениеразности между объемами источников собственных средств (итог раздела IV пассивабаланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотныхактивов (итог раздела I актива баланса) к фактической стоимости находящихся вналичии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов,незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторскойзадолженности и прочих оборотных активов (итог раздела 2 актива баланса).
Коб.сос. = (Собственныйкапитал – Внеоборотные активы, тыс. руб.): Оборотные активы, тыс. руб.
На 01.01.99 Коб.сос. =10554 – 9403: 3401 = 0, 34
На 01.01.00 Коб.сос. =6933 – 5569: 3391 = 0,4.
Для ОАО «ВЭР» на начало иконец 1999 г. наблюдается превышение фактического значения коэффициентаобеспеченности собственными средствами (0,34 и 0,14 соответственно) надрекомендуемым (0,1). Рост данного показателя означает увеличение доли оборотныхактивов, сформированных за счет собственных оборотных средств.
Коэффициентвосстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальнойвозможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособностьв течение определенного периода.
Коэффициентвосстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношениерасчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как единица фактическогозначения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значенияэтого коэффициента между концом и началом отчетного периода в пересчете наустановленный период восстановления (утраты) платежеспособности.
Кв(у)пл. = (Кт.л.ф +Пв(у) /Т * (Кт.л.ф – Кт.л.н)): Кт.л.норм,
где Кт.л.ф. – фактическоезначение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;
Пв(у) – установленныйпериод восстановления (утраты) платежеспособности предприятия в месяцах;
Т – отчетный период вмесяце;
Кт.л.н. – значениекоэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;
Кт.л.норм. – нормальноезначение коэффициента текущей ликвидности (К1 норм. = 2).
Определим коэффициентвосстановления (утраты) платежеспособности ОАО «ВЭР» за 6 месяцев:
К в (у) пл. = 0,7 + 6/12*(0,7 – 0,79): 2 = 0,7 – 0,045: 2= 0,33
Так как значениекоэффициента восстановления (утраты) платежеспособности
Таким образом, на основепроведения анализа можно сделать вывод о неудовлетворительности структурыбаланса ОАО «ВЭР» и низкой ликвидности предприятия.
Общий анализ показателейликвидности ОАО «ВЭР» представлен в приложении 4.
2.4 Анализ финансовой устойчивости предприятия
Важнейшим показателем,характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель уровнявеса общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. В практикеэтот относительный показатель получил название коэффициент автономии (концентрациисобственного капитала – Ка).
Ка = Собственный капитал,тыс. руб.: Валюта баланса, тыс. руб.
На 01.01.99 10554: 14921= 0,71На 01.01.00 6933: 11843 =0,59
По величине этогопоказателя судят о том, насколько предприятие независимо от заемного капитала(приложение 5).
Для коэффициентаавтономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 0,5. В нашем случаевеличина этого показателя 0,71 и 59 на начало и конец года соответственно.Таким образом, можно говорить об уверенности кредиторов в надежности нашегопредприятия. Однако снижение коэффициента автономии на 17% оцениваетсяотрицательно.
Чем больше у предприятиясобственных средств, тем легче ему справляться с неурядицами экономики и этоотлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие. Вот почему последниестремятся к нарастанию из года в год абсолютной суммы собственного капиталапредприятия. Такие возможности имеются, прежде всего, у хорошо работающихпредприятий. Имея большие прибыли, они стараются удержать значительную их частьв обороте предприятия путем создания всевозможных резервов из валовой и чистойприбыли или прямые зачисления в собственный капитал нераспределенной надивиденды части чистой прибыли.
Производными откоэффициента автономии являются такие показатели, как коэффициент финансовойзависимости и коэффициент заемных и собственных средств (приложение 5).
Коэффициент финансовойзависимости по существу является обратным к коэффициенту автономии. Рост этогопоказателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансированиипредприятия. Эти два коэффициента в сумме равны единице (100%). Таким образом к01.01.99г. в каждом 1 рубле, вложенном ОАО «ВЭР» в активы, 29 копеек былизаемными, к концу года зависимость от заемных средств выросла и составила 41копейку.
Коэффициент состояниязаемных и собственных средств (Кс) – это отношение всего привлеченного капиталак собственному:
Кс = ЗК: СК, Где ЗК – заемный капитал,тыс. руб.
СК – собственныйкапитал, тыс. руб.
На 01.01.99 4367:10554 =0,41
На 01.01.00 4910: 6933 =0,71
Смысловое значение двухпоказателей (коэффициента автономии и соотношения заемных и собственныхсредств) очень близко. Практически для оценки финансовой деятельности можнопользоваться одним из них (любым) (приложение 5).
Расчетные значениякоэффициента соотношения заемных и собственных средств отражают растущуюзависимость ОАО «ВЭР» от внешних кредиторов.
Однако, более четкостепень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициентномсоотношении заемных и собственных средств. Он показывает, каких средств упредприятия больше – заемных или собственных.
Следующим показателем,характеризующим состояние собственных оборотных средств, является показательманевренности собственного капитала (Км) (приложение 5).Км = СОС: СК, где СОС – собственныеоборотные средства, тыс. руб.На 01.01.99 10554 – 9401:10554 = 0,11
На 01.01.00 6933 – 5569:6933 = 0,2
Коэффициентманевренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находитсяв мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этимисредствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталамявляется гарантией устойчивой кредитной политики. Высокие значения коэффициентаманевренности положительно характеризуют финансовое состояние.
На искомом предприятии вначале года коэффициент равнялся 0,11 и к концу года возрос до уровня 0,2(приложение 5).
Очень высоким показателемфинансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества (онназывается еще коэффициентом реальной стоимости основных и материальныхоборотных средств в имуществе предприятия). Он определяет, какую долю встоимости имущества составляют средства производства. Наиболее интересен этоткоэффициент для предприятий, производящих продукцию. Коэффициент рассчитываетсяделением суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости),производственных запасов, незавершенного производства и малоценных ибыстроизнашивающихся предметов (по остаточной стоимости) на стоимости активовпредприятия (валюту баланса).
Кр.с.к. = Реальныеактивы, тыс. руб.: Общая сумма капитала, тыс. руб.
На начало года (9217 +783 +47): 14921 = 10047: 14921 = 0,67
На конец года (5300 +1071 +61):11843 = 6439: 11843 = 0,54
По существу, этоткоэффициент определяет уровень производственного капитала предприятия,обеспеченность производственного процесса средствами производства. Он оченьважен, если данное предприятие предполагает установить договорные отношения сновыми партнерами-поставщиками или покупателями. Коэффициент реальной стоимостиимущества у таких поставщиков и покупателей поможет предприятию создатьпредставление об их производственном потенциале и целесообразности заключениядоговоров с ними с этой точки зрения.
На основе данныххозяйственной практики нормальным считается ограничение, когда реальнаястоимость имущества составляет более 35 общей стоимости активов. В нашем случаеуровень производственного потенциала достаточно высок (0,67 на начало года) и кконцу года он снизился на уровень, равного 0,54. Отчасти это можно объяснить уменьшениемстоимости реальных активов на 36%.
Сводный анализпоказателей финансовой устойчивости ОАО «ВЭР» представлен в приложении 6.
Одним из критериев оценкифинансовой устойчивости предприятия являются изменение или недостатокисточников средств для формирования запасов (материальных оборотных фондов).
Обычно выделяют четыретипа финансовой устойчивости:
1. Абсолютнаяустойчивость финансового состояния, когда запасы и затраты меньше суммысобственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальныеценности (краткосрочные заемные средства – КЗС):
З
где З – запасы, тыс.руб.
СОС – собственныеоборотные средства, тыс. руб.
При этом, длякоэффициента обеспеченности запасов и затрат источниками средств (Ка) должновыполняться следующим условием:Ка = (СОС + КЗС): 3 > 1
2. Нормальнаяустойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если:З = СОС + КЗС
При Ки = (СОС +КЗС):3 = 1
3. Неустойчивое(предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс,но сохраняется возможность сохранения равновесия платежных средств и платежныхобязательств путем привлечения временно свободных источников средств (Ивр) воборот предприятия (резервного фонда, накопления и потребления), кредитов банкана временное пополнение оборотных средств и др.
З = СОС + КЗС + Ивр,При Кн = (СОС + КЗС + Ивр):З = 1
4. Кризисное финансовоесостояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором:
З > СОС + КЗС + Ивр,
При Кк = СОС + КЗС + Ивр:З = 1
Равновесие платежногобаланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей пооплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.
В нашем случае, для ОАО«ВЭР» характерна именно эта ситуация, так как и на начало и конец года данноенеравенство соблюдается:
2607 > 1151
2267 > 1364
Таким образом, на основевсех выше приведенных расчетов можно сделать вывод о том, что ОАО «ВЭР»является абсолютно финансово неустойчивым предприятием и находится на гранибанкротства.
2.5 Анализ деловой активности предприятия
Наиболеераспространенным является коэффициент оборачиваемости активов (табл. 2.2). Этотпоказатель следует рассматривать только с качественными характеристикамипредприятия: значительная оборачиваемость активов может наблюдаться не только всилу эффективного использования активов, но и в связи с отсутствием вложений наразвитие производства им мероприятий.
К оборачиваемости активов= Чистый объем реализации, тыс. руб.: Среднегодовая стоимость активов, тыс.руб.
Отношением суммы продаж(выручки от реализации) ко всему итогу средств характеризуют эффективностьиспользования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников ихобразования, то есть показывает, сколько раз за год (анализируемый период)совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующийэффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукциипринесла каждая денежная единица активов. Этот показатель варьируется взависимости от отрасли, отображая особенность производственного процесса.Таблица 2.2 — Общая оценка оборачиваемостиактивов ОАО «ВЭР» Показатели 1998 г. 1999 г. Отклонения 1. выручка от реализации, тыс. руб. 3467 7267 3800 2. средняя величина активов, тыс. руб. 13189 10882 -2307 3. средняя величина внеоборотных активов, тыс. руб. 9580 7486 -2094 4. средняя величина текущих активов, тыс. руб. 3609 3896 -213 5. оборачиваемость активов (п 1: п 2) 0,26 0,67 0,41 6. период оборота активов, дней (360 дн.: ч. 5) 1384,6 537 -847,3 7. оборачиваемость текущих активов (п. 1: п. 4) 0,96 2,14 1,18 8. период оборота текущих активов, дней (360: п. 7) 375 168 -207 9. оборачиваемость внеоборотных активов, дней (п. 1: п. 3) 0,36 0,97 0,61 10. период оборота внеоборотных активов, дней (360: п. 9) 1000 371 -629
Как видно из приведеннойвыше таблицы, по сравнению с предыдущим годом продолжительность оборота активовуменьшилось на 147 дней, что привело к притоку денежных средств. Аналогичнаяситуация сложилась и для составляющих актива баланса: внеоборотных и оборотныхсредств. Поэтому, для поддержания нормальной производственной деятельности(хотя бы на уровне прошлого года) предприятию не пришлось привлекатьдополнительные средства.
Коэффициентоборачиваемости собственного капитала (Коск) определяется по формуле:
Коск = Чистый объемреализации, тыс. руб.: Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб.
Для ОАО «ВЭР»оборачиваемость собственного капитала составила 0,33 в 1998 г. и 0,831 в 1999г.
1998 г.: 3467: 10554 =0,33.
1999 г.: 7267: 8743,5 =0,83.
Коэффициент оборачиваемостисобственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: сфинансовой точки зрения он представляет скорость оборота собственного капитала,с экономической – активность денежных средств, которыми рискует акционер.
В нашем случае, невысокоезначение данного коэффициента означает незначительное повышение уровня продажнад вложенным капиталом.
Коэффициент оборачиваемостиинвестиционного капитала (Коик) рассчитывается как:
Коик = Чистый объемреализации, тыс. руб.: Среднегодовая стоимость собственного капитала идолгосрочных активов, тыс. руб.
Этот показательпоказывает скорость оборота всего долгосрочного (инвестиционного) капиталапредприятия. Для ОАО «ВЭР» в результате отсутствия долгосрочных обязательствкоэффициент оборачиваемости инвестиционного капитала совпадает с коэффициентомоборачиваемости собственного капитала и равен 0,33 и 0,83 на начало и конецгода соответственно.
Показательоборачиваемости материально-производственных запасов. В целом, чем выше показательоборачиваемости запасов, тем меньше средств связано с этой наименее ликвиднойстатьей, тем более – ликвидную структуру имеют оборотные средства и темустойчивее финансовое положение предприятия. Особенно актуально повышениеоборачиваемости и снижение запасов при наличии большой задолженности упредприятия. В этом случае давления кредиторов может ощущаться прежде, чемможно что-либо предпринять с запасом, особенно при неблагоприятной конъюнктуре.
Посколькупроизводственные запасы учитываются по стоимости их приобретения, то длярасчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка отреализации, а себестоимость реализованной продукции:
К оборачиваемости запасов= Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.: Среднегодовая стоимостьзапасов, тыс. руб.
Расчет представлен втаблице 2.3.
Этот показатель можетбыть выражен в днях.
Сумма дней, в течениекоторых оплачиваются счета и реализуются материально-производственные запасы,характеризует продолжительность цикла, в течение которогоматериально-производственные запасы превращаются в наличные денежные средства.Ускорение оборачиваемости, достигаемое за счет сокращения времени производстваи обращения, оказывает положительный эффект на результаты деятельностипредприятия.
Чем скорее оборотныесредства оборачиваются в процессе функционирования предприятия, тем меньше ихпотребуется при данном объеме производства. Разные отрасли имеют разнуюоборачиваемость, поэтому и целесообразно сравнить со среднеотраслевой.
Данные таблицы 2.3 свидетельствуютоб ускорении оборачиваемости производственных запасов и готовой продукции. Срокхранения производственных запасов сократился на 27 дней и составил в отчетномгоду 51 день, что свидетельствует о лучшем, более эффективности использованиизапасов на данном предприятии.Таблица 2.3 — Оценка состояния оборачиваемостиматериально-производственных запасов ОАО «ВЭР», тыс. руб.Показатели 1998 г. 1999 г. Отклонение 1. Среднегодовые материально-производственные запасы, тыс. руб., из них: 2701 2437 -264 -производственные запасы 905 927 22 -готовая продукция 1299 1090 -209 2. Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. 4181 6513 2332 3. Оборачиваемость материально-производственных запасов (ст. 2: п. 1), из них: 1,55 2,67 1,12 -производственные запасы 4,62 7,03 2,41 -готовая продукция 3,22 5,98 2,76 4. Срок хранения запасов, дней (360: п. 3), из них: 232 135 -97 -производственные запасы 78 51 -27 -готовая продукция 112 60 -52
Оборачиваемость готовойпродукции также увеличивалась по сравнению с прошлым периодом.
В результате расчетапоказателей деловой активности предприятия можно сделать вывод о том, что вотчетном периоде ОАО «ВЭР» более эффективно использует свое имущество (основныесредства, запасы), чем в отчетном периоде.
2.6 Анализ конечных финансовых результатов деятельностипредприятия и их влияние на финансовое состояние
Финансовые результатыдеятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнемрентабельности. Прибыль предприятия получают главным образом от реализациипродукции, а также от прочих видов деятельности (сдача в аренду основныхфондов, коммерческая деятельность на финансовых и валютных биржах и т.д.).
Прибыль – это частьчистого дохода, который непосредственно получают субъекты хозяйствования послереализации продукции. Только после продажи продукции чистый доход принимаетформу прибыли. Количественно она представляет собой разность между чистойвыручкой (после уплаты налога на добавленную стоимость, акцизного налога и другихотчислений из выручки в бюджетные и внебюджетные фонды) и полной себестоимостьюреализованной продукции. Значит, чем больше предприятие реализует рентабельнойпродукции, тем больше получит прибыли, тем лучше его финансовое состояние.Поэтому финансовые результаты деятельности следует изучить в тесной связи сиспользованием и реализацией продукции.
В процессе анализафинансовых результатов деятельности ОАО «ВЭР» на основании формы №2 сделатьвывод о том, что данное предприятие ни в прошлом, ни в отчетном периоде неполучает прибыли. В прошлом году себестоимость продукции была настолько велика,что даже выручка от реализации не покрыла все расходы.
Динамика полученныхфинансовых результатов ОАО «ВЭР» рассмотрена в таблице 2.4.
Таблица 2.4 — Анализфинансовых результатов ОАО «ВЭР»Показатель Сумма (тыс. руб.) Динамика, % 1998 г. 1999 г. Отклонение 1. Выручка от реализации 3467,4 7267,2 3799,8 209,6 2. Себестоимость реализации продукции 4180,5 6513,4 2332,9 155,8 3. Прибыль (убыток) от реализации (п. 1 – п. 2) -713,1 753,8 1466,9 - 4. Прочие операционные доходы 194,1 550,2 356,1 83,5 5. Прочие операционные расходы 278 374,2 96,2 134,6 6. Прибыль (убыток) от ФХД -797 929,8 1726,8 - 7. Налог на прибыль - 236,2 236,2 - 8. Отвлеченные средства 1003,7 1458,8 455,1 145,3 9. Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (п. 6 – п. 7 – п. 8) -1800,7 -765,2 1035,5 -
На основании даннойтаблицы можно сделать вывод о том, что в отчетном периоде эффективностьдеятельности ОАО «ВЭР» выросла по сравнению с прошлым, однако это все же непозволило ему получить нераспределенную прибыль в качестве пополнениясобственных источников формирования активов. Произошло это, главным образом, засчет значительной величины удельного веса отвлеченных средств.
Так как для расчетарентабельности неприменимы отрицательные значения прибыли (убыток), в качествебазы прибыльности используем показатель прибыли от финансово-хозяйственнойдеятельности.
Показатели рентабельностихарактеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различныхнаправлений деятельности (производственной, предпринимательской,инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль,отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величинапоказывает состояние эффекта с наличными или использованными ресурсами. Ихиспользуют для оценки деятельности предприятия и как инструмент винвестиционной политике и ценообразовании.
Показатели рентабельностиможно объединить в несколько групп:
1. показатели,характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов,
2. показатели,характеризующие прибыльность продаж,
3. показатели,характеризующие доходность капитала и его частей.
Рентабельностьпроизводственной деятельности (окупаемость издержек) – отношение прибыли отфинансово-хозяйственной деятельности к сумме затрат по реализованной продукции.для ОАО «ВЭР» в отчетном периоде этот показатель составил:
929,8: 6513,4 = 0,14.
Данный расчет показывает,что предприятие имеет 14 копеек прибыли с каждого рубля, затраченного напроизводство и реализацию продукции.
Рентабельность продаж(оборота) – отношение прибыли от реализации продукции, работ и услуг к суммеполученной выручки:
Rпр = 753,8: 7267,2 = 0,10 (10%).
Рассчитанный показательрентабельности характеризует эффективность предпринимательской деятельности. Вданном случае предприятие имеет 10 копеек прибыли с рубля продажи.
Рентабельность(доходность) капитала определяется отношением прибыли отфинансово-хозяйственной деятельности к среднегодовой стоимости всегоинвестированного капитала или отдельных его слагаемых: собственного(акционерного), заемного и т.д.
Rк = Прибыль от ФХД: Вся суммакапитала (валюта баланса)
В отчетном периодепоказатель составил:
Rк = 929,8: 11843 = 0,0786 (7,86%)
Предприятие получает 7копеек с каждого рубля капитала, вложенного в его развитие.
Так как деятельностьпредприятия ориентирована на перспективу, то необходимо разработатьинвестиционную политику. Информация о средствах, инвестированных в предприятие,может быть получена по данным баланса как сумма собственного капитала идоговорных обязательств (или, что то же самое, как разность общей суммы активови краткосрочных обязательств).
Показателем, отражающимэффективность использования средств, инвестированных в предприятия, являетсярентабельность инвестиций (Rи):
Rи = Прибыль до уплаты налога: (Валютабаланса – Величина краткосрочных обязательств) * 100
Данный показательиспользуется в основном для оценки эффективности управления на предприятии,характеристики его способности обеспечить необходимую отдачу на вложенныйкапитал, определения расчетной базы для прогнозирования.
Показатель рентабельностиинвестиций рассматривается в зарубежной практике финансового анализа как способ«мастерства» управления инвестициями. При этом считается что, посколькуруководство компании не может влиять на величину уплачиваемого налога наприбыль, в целях более обоснованного подхода к расчету показателя в числителеиспользуется величина прибыли до уплаты налога (прибыль от ФКД).
Инвесторы капитала(акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли отинвестиций, поэтому с точки зрения акционера точной оценкой результатовхозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал.Показатель прибыли на вложенный акционерами (собственниками) капитал,называемый также рентабельностью собственного капитала, определяется поформуле:
Рентабельностьсобственного капитала = Прибыль остающаяся в распоряжении предприятия: Величинасобственного капитала *100%
Для ОАО «ВЭР» двавышеназванных показателя определяются следующим образом:
Rи =929,8: (11843 – 4910) * 100 =13,42%
Rск = -765,2: 6933 * 100 = -11,04%
Отсюда можно сделатьвывод о том, что до уплаты налога на прибыль деятельность предприятияхарактеризовалась получением дохода на инвестированный капитал, однако послеуплаты налога собственники (акционеры) получили убытки в результате своихфинансовых вложений в ОАО «ВЭР».
Таким образом,практически все рассчитанные показатели рентабельности (доходности) деятельностипредприятия показали его несостоятельность (близость к банкротству) иотсутствие собственных источников для дальнейшего развития предприятия. Крометого, периодическая убыточная деятельность ОАО «ВЭР» может подорвать довериекак акционеров, так и кредиторов общества. Для устранения всех этих негативныхмоментов необходимы эффективные управленческие решения по мобилизациивыявленных ресурсов.
Проведенный в даннойработе анализ финансового состояния ОАО «ВЭР» позволил выделить слабые стороны,выявить резервы и недостатки деятельности ОАО «ВЭР», предложить мероприятия постабилизации его финансового состояния.
В процессе анализа былсделан вывод о том, что ОАО «ВЭР» не платежеспособно, не устойчиво и неликвидно.
На предприятии растетколичество запасов (сырья материалов МБП), однако сокращается сумма готовойпродукции и товаров для перепродажи. Выявленный при анализе рост дебиторскойзадолженности говорит о том, что за реализованную продукцию (работы, услуги)предприятие денежных средств не получает, что подтверждает незначительная ихвеличина на расчетном счете и в кассе предприятия. Поэтому работа с дебиторскойзадолженностью является первым из выявленных резервов улучшения финансовогосостояния ОАО «ВЭР».
Текущая и критическаяликвидность ОАО «ВЭР» может быть обеспечена значительным притоком денежныхсредств на счета предприятия.
Предложенные мероприятиядолжны не столько сократить кредиторскую задолженность, сколько снизитьиздержки, связанные с ее использованием.
Согласно отчету оприбылях и убытках ОАО «ВЭР» можно сказать о значимости мероприятий,направленных на снижение себестоимости продукции. За отчетный период на выручкув 1 рубль, полученную предприятием от реализации продукции (работ, услуг), 90копеек составляют затраты на оказание услуг и выполнения работ. Рост данногопоказателя исключает даже возможность увеличения показателя прибыльностидеятельности данного предприятия в будущем.
3. Путииспользования выявленных резервов
3.1Разработка мероприятий по мобилизации выявленных резервов
В данной главе мы будемпридерживаться основных стратегических задач разработки финансовой политикипредприятия:
А) достижение«прозрачности» финансово-экономического состояния предприятия длясобственников, инвесторов, кредиторов,
Б) обеспечениеинвестиционной привлекательности предприятия,
В) создание эффективногомеханизма управления предприятием,
Г) использованиепредприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.
Финансовая работа на ОАО«ВЭР» прежде всего должна быть направлена на создание финансовых ресурсов дляразвития предприятия, обеспечение роста рентабельности, но главное – на егопривлекательность для акционеров. Целью финансовой работы является изучениефинансового состояния ОАО «ВЭР».
Таким образом, цельюразработки финансовой политик предприятия в нашей работе является построениеэффективной системы управления финансами, направленное на достижениестратегических и тактических целей его деятельности.
Важнейшей обязанностьюфинансового директора является управление денежными средствами, рыночнымиценными бумагами, дебиторской и кредиторской задолженностью, начислениями идругими средствами краткосрочного финансирования. Это требует значительногоколичества времени и наиболее ярко проявляется основная проблема управленияфинансами: выбор между рентабельностью и риском (вероятностьюнеплатежеспособности).
Таким образом, основнымипутями улучшения финансового состояния является управление дебиторской икредиторской задолженностью.
Максимально сократитьдебиторскую задолженность прошлых лет можно с помощью:
- оперативнойработы юридического отдела,
- оперативнойработы менеджеров по дебиторской задолженности,
- максимальногоиспользования взаимозачетов при расчетах с поставщиками и покупателями.
Кроме этого, необходимоне допускать возникновение просроченной дебиторской задолженности с помощью:
- своевременногоотслеживания работниками отдела сбыта совместно с работниками бухгалтерии иработниками юридического отдела текущей дебиторской задолженности,
- оперативногопринятия мер по ликвидации возникшей дебиторской задолженности службами продажи безопасности совместно с юристами.
Необходимо также снизитьудельный вес сомнительных клиентов, систематически напоминая дебиторам опромедлении срока расчета, проводя селективную политику по отношению кдебиторам. Полезно, конечно, и поискать возможность повысить эффективностьвзаимодействия собственных коммерческих и финансовых служб с тем, чтобыоперативно прекращать продажи клиентам, задерживающим платежи, или вовсе неоплачивающим товар.
В наши дни отечественныепредприятия все чаще используют в своей деятельности финансирование под уступкуденежного требования (факторинг).
Эта схема расчетоввыгодна всем: продавец сразу получает деньги за реализованную продукцию,покупатель – отсрочку платежа, а финансовый агент – выгодный способ вложениясвободных денежных средств.
Таким образом, одним измероприятий по улучшения финансового состояния ОАО «ВЭР» предложим факторинг.
Схема факторинга выглядитдостаточно просто. Продавец (клиент) поставляет свою продукцию покупателю(должнику) с отсрочкой платежа, а затем продавец уступает право требованиядолга финансовому агенту (фактору). За это финансовый агент сразу выплачиваетпродавцу от 80 до 90% задолженности. Остаток (за вычетом комиссионных) продавецполучает после того, как покупатель перечислит деньги финансовому агенту.
Согласно ст. 826 ГКРоссийской Федерации, предметом уступок, под которую финансовый агентпредоставляет финансирование может быть как денежное требование, срок платежапо которому уже наступил (существующее требование), так и право на получениефинансовых средств, которые возникают в будущем (будущее требование).
Ст. 825 ГК РоссийскойФедерации ограничивает круг лиц, которые могут быть финансовыми агентами. Внего входят банки, иные кредитные организации, а также коммерческиеорганизации, у которых есть лицензия на осуществление такого вида деятельности.Следует отметить, что в России факторинг стал прерогативой исключительнобанков. Хотя на Западе этим бизнесом как правило, занимаются специализированныефакторинговые компании.
Продавец (клиент)гарантирует финансовому агенту, что денежное требование, являющееся предметомуступки, действительно. Для этого он должен представить счета-фактуры,накладные и другие документы, указывающие, что товары или услуги реализованыпокупателю. Вместе с тем клиент должен сообщить фактору любую имеющуюся у негоинформацию о своих покупателях, а также сведения, которые могут упроститьполучение долгов.
Кроме того, продавецобязан письменно проинформировать покупателей об уступке денежного требованияфинансовому агенту. Для этого он делает на счетах-фактурах так называемуюуступочную подпись.
Договор финансированияпод уступку денежного требования может быть с правом обратного требования (срегрессом) и без права обратного требования (без регресса).
При факторинге с правомобратного требования рискует поставщик: он возвращает финансовому агентуденьги, если покупатель не выполнит свои обязательства. А при факторинге безправа обратного требования взыскание задолженности с покупателя – проблемафинансового агента.
В договоре факторинганеобходимо указать размер комиссионного вознаграждения финансового агента. Какправило, оно составляет от 0,75 до 3,5% от суммы переданного долга. Размеркомиссионных зависит от следующих факторов:
- продолжительностипредоставляемой поставщиком рассрочки платежа своим покупателям (чем большеэтот период, тем выше риск неплатежа и, следовательно, тем выше комиссионноевознаграждение);
- вида деятельностипоставщика (клиента) и вида деятельности его покупателя (должника);
- наличияобстоятельств, ставящих под сомнение оплату должником предусмотренныхтребований.
Для целей налогообложенияприбыли в соответствии с подпунктом «у» п. 2 Положения о составе затрат доходыорганизации, связанные с оплатой услуг банков за осуществление факторинговыхопераций, включают в себестоимость как расходы, связанные со сбытом продукции.суммы налога на добавленную стоимость, уплачиваемые в составе таких расходов,возмещаются из бюджета.
Пункт 10 Положения побухгалтерскому учету «Расходы организации» (ПБУ 10/99), утвержденного приказомМинфина Российской Федерации от 06.05.99 г. №33н, относит расходы, связанные соплатой услуг, оказываемых кредитными организациями к прочим операционнымрасходам. Поэтому в бухгалтерском учете организации-продавца (клиента) суммакомиссионного вознаграждения финансового агента учитывается на счете прибылей иубытков.
Согласно статье 121 ГКРоссийской Федерации, дебиторская задолженность – это имущество организации,поэтому в бухгалтерском учете организации-продавца операции по уступкефинансовому агенту право требования этой задолженности отражается на счетереализации прочих активов. В отличие от Гражданского Кодекса Налоговый кодексне включает дебиторскую задолженность в состав имущества организации (п. 2 ст.38 НК Российской Федерации). поэтому передача права требования задолженности необлагается НДС.
Если договор факторингазаключен без права обратного требования (регресса), то продавец сразу списываетс баланса всю сумму дебиторской задолженности.
Если договор факторингазаключен с правом обратного требования (регресса), то поставщик учитывает усебя на балансе дебиторскую задолженность до тех пор, пока покупатель неперечислит деньги финансовому агенту. Сумма, которую финансовый агентперечислит поставщику, считается краткосрочным кредитом.
После того как покупательперечислит деньги финансовому агенту, поставщик списывает дебиторскуюзадолженность и одновременно уменьшает свои обязательства перед финансовымагентом.
Если покупатель невыполнит свои обязательства, то продавец возвращает финансовому агенту суммукредита и самостоятельно пытается взыскать долг с покупателя.
В нашем случае, менеерискованно использовать факторинг без регресса. Эффективность этого предложениярассмотрим в разделе 3.2.
Возможностьинкассирования дебиторской задолженности, то есть получения денег понеоплаченным требованиям и счетам-фактурам, особенно привлекательна для нашегопредприятия, ибо у нас особенно остро стоит проблема временного недостаткаликвидных средств и недополучения прибыли из-за неплатежеспособности должников.
В то же время, у ОАО«ВЭР» в настоящее время наблюдается наличие просроченной кредиторскойзадолженности, которую максимально сократить можно с помощью:
q Максимальногоиспользования службами продаж, материально-технического снабжения, финансовойслужбой системы взаимозачетов при расчете с поставщиками и покупателями;
q Использованиеуслуг сторонних организаций в системе взаимозачетов по закрытию кредиторскойзадолженности в области приобретения сырья, платежей в бюджет, приобретенияразличных услуг.
В условиях рыночнойэкономики для предприятия главное – выбрать оптимальный способ ведения дел. Вэтом случае, очень удобным способом оформления кредиторской задолженностиявляется вексель. Основная его особенность заключается в безусловномобязательстве должника по уплате денег; расчеты по векселю не требуютутомительного сбора доказательств возникновения и существования долга.
Второе исполненноедостоинство векселя то, что он является документарной ценной бумагой. И каждыйфакт перехода этой бумаги от одного владельца к другому фиксирует передаточнаяподпись (индоссалинт) на самом векселе. Все это делает его одним из самыхпростых и удобных средств погашения долговых обязательств.
Вексель – это долговаярасписка, которая содержит обязательство уплатить указанную в ней сумму любомулицу, предъявившему эту расписку к погашению. Регистрируется оборот векселейконвенцией о единообразном законе о простом и переводном векселе и Федеральнымзаконом от 11.03.1997 г. №118-ФЗ. «О переводном и простом векселе».
Для формированиякредиторской задолженности предназначен простой вексель. Он обязываетвекселедателя по наступлении срока выплаты векселедержателю сумму, прямоуказанную в расписке.
Отличительной чертойпростого векселя является то, что должником всешда является лицо, выписавшеевексель, то есть векселедатель. Держатель векселя может использовать его врасчетах со своими контрагентами переводя свою задолженность на векселедателя.
На рисунке 2 представленасхема движения простого векселя, обслуживающего коммерческую сделку.
/>
Рис. 2 — Упрощенная схемадвижения простого векселя
Переводной вексельиспользуют для оформления передачи дебиторской задолженности. Такой вексельвыписывается векселедателем и содержит обязательство должника оплатитьназванную в документе сумму векселедержателю.
Российская юридическаяпрактика внесла в вопрос вексельного обращения особенности. В частности, у насвекселя принято делить на товарные и финансовые. Это разделение основывается натом, какого рода кредиторская задолженность оформляется.
Если вексель выписан дляработы за поставленные товары (оказанные услуги или выполненные работы), такойвексель называется товарным. Тонкость заключается в том, что товар (работа,услуга) будет считаться оплаченным лишь в момент погашения ранее выписанноговекселя. Всякий прочий вексель (например, приобретенный за плату или выписанныйпо договору денежного займа) будет считаться финансовым.
Зачастую труднореализовать свой товар, не представляя коммерческого кредита. И поэтому в нашейстране впервые с недавнего времени получил применение способ, предложенныйзарубежными экономистами, позволяющий продавцу за минимально возможный срокполучить денежные средства за оказанные услуги, выполнение работы, сминимальными издержками, предоставляющими собой скидки, и привлекающийпокупателя из-за своей прибыльности для него.
Чаще всего,предоставление скидок даже психологически стимулирует нашего покупателя иувеличивает нашу выручку.
Кроме вышеперечисленныхмероприятий, улучшению финансового состояния ОАО «ВЭР» через обновлениеосновных фондов будет способствовать реализация лизинговых операций.
Осуществляя кредитованиелизинговых компаний, коммерческие банки косвенно финансируютлизингополучателей, однако не в форме денежного (валютного), а товарногокредита. Лизинг таким образом, является не только одним из способовфинансирования капиталовложений, но и специфической формой товарного кредита.
Лизинговые операцииосуществляются на основе договоров, нередко называемых лизинговымисоглашениями, условия которых зависят от типа лизинговой операции. Существуютразличные виды лизинговых операций, среди которых наиболее распространены:финансовый, или прямой, лизинг; оперативный, или сервисный, лизинг; возвратныйлизинг.
Финансовый, или прямой,лизинг характеризуется следующим:
q Непредусматривает никакого обслуживания имущества со стороны лизингодателя;
q Не допускает досрочногопрекращения аренды;
q Являетсяполностью амортизационным (период физического износа оборудования совпадает спериодом его аренды).
При финансовом лизингелизингодатель всегда возместить все свои издержки в течение одного срокализингового оговора или его пролонгации.
Процедура заключениядоговоров по финансовому лизингу достаточно проста, поскольку используютсятиповые формы лизинговых соглашений. Лизинговая процедура требует значительноменьше документов, чем оформление долгосрочного кредита по обычной схеме. Лишьсложные лизинговые операции, в которых принимают участие зарубежные партнеры,требуют разработки индивидуальной формы соглашения.
Оперативный, илисервисный, лизинг характеризуется более коротким, чем жизненный циклоборудования, сроком аренды и неполной амортизацией оборудования за времялизинговой эксплуатации. Договор заключается, как правило, сроком на 2-3 года,иногда на 5 лет и может быть расторгнут лизингополучателем. В дальнейшем могутбыть предусмотрены меры по перезаключению договора на других условиях либопродажа оборудования по остаточной стоимости.
В случае заключениядоговора на оперативный лизинг предусматривается также возможность оказаниялизингодателем широкого спектра услуг (наладка, ремонт оборудования,профессиональная подготовка специалистов и т.д.).
При оперативном лизингеставки лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге. Этообъясняется тем, что лизингодатель, не имея гарантии полной окупаемости затрат,вынужден учитывать различные экономические и прочие риски в цене лизинговогоконтракта наряду с учетом затрат на техническое обслуживание и страхованиеобъекта лизинга.
При возвратном лизингесоздается система взаимосвязанных соглашений, при которой фирма – собственникзданий, оборудования и т.д. продает эту собственность с одновременнымоформлением соглашения о долгосрочной аренде бывшей своей собственности наусловиях лизинга. В качестве партнера по данной сделке может выступатьстраховая компания, коммерческий банк, лизинговая компания. В таком случаеданная лизинговая операция выступает как альтернатива залоговой операции.
Наиболее типичнымипреимуществами лизинга по сравнению с покупкой инвестиционных ценностей за счетсобственных средств покупателя являются следующее:
q Лизингополучательполучает во временное пользование дорогостоящее оборудование без крупныхединовременных финансовых затрат;
q Лизингополучательстрахует себя от возможности быстрого морального износа объекта сделки. Этопреимущество является особенно важным для мелких и средних предприятий, необладающих высокой ликвидностью;
q Лизингополучательобеспечивает лизингополучателя полным набором услуг по организациифинансирования сделки, консультированию, техническому обслуживанию объектасделки;
q Отдельные прававладения объектом сделки от права пользования лизинговым оборудованиемэкономически обязывает лизингополучателя использовать его только в периодмаксимальной рентабельности;
q Лизинг позволяетлизингополучателю разместить высвобождающиеся денежные средства и другиеактивы.
Можно сформулировать ипреимущества лизинга по сравнению с привлечением банковской ссуды:
q Объект лизинговойсделки не отражается на балансе лизингополучателя как его долговоеобязательство. Это позволяет предприятию — лизингополучателю поддерживатьоптимальную ликвидность баланса (соотношение собственных и заемных средств) ине ограничивать привлечение денежных ресурсов финансово-кредитных учреждений;
q В первые годыэксплуатации оборудования лизинговые платежи, как правило, меньше, чем суммы,выплачиваемые по кредиту;
q Финансовый лизингпривлекателен по сравнению с приобретением оборудования за счет кредита, таккак при этом достигается 100%-ное финансирование объекта сделки, в то время каккредит покрывает лишь 70-80% стоимости приобретаемого оборудования;
q В течение срокализингового договора применяются фиксированные платежи, выплачиваемые чаще, чемплатежи в погашение кредита. Это уменьшает размер одного платежа и способствуетстабильности финансов лизингополучателя;
q Сроки лизинговогодоговора могут быть от 3 до 20 и более лет.
Однако в каждомконкретном случае необходимо провести расчеты и сравнить, во что обойдетсяпредприятию приобретение оборудования по лизингу и за счет банковского кредита.Результат сравнения будет зависеть от процентной ставки по долгосрочнымкредитам, а также от условий лизинга.
1. Чтобы сократитьпостоянные затраты (износ основных производственных фондов, а так как онначисляется линейным методом и не зависит от объема производимой продукции)0,продав основные средства на общую стоимость 50 тыс. руб.
Рассматривая отчет оприбылях ОАО «ВЭР» за 1999 г., был сделан вывод о чрезвычайно высокойсебестоимости, которая не позволяет предприятию не только получать прибыль, нои выйти из убыточного состояния.
Совершенствованиефинансового состояния ОАО «ВЭР» в основном заключается в усилении системывнутреннего контроля за затратами предприятия. Для этого необходимо ввести вштат нового работника или в функции финансового директора добавитьрационализацию величины себестоимости продукции и видов затрат.
В целях реализациирезервов по снижению себестоимости предложим следующие мероприятия:
1. Поиск новыхпоставщиков максимально целевых вспомогательных материалов методами:
q Проведениеанализа существующих договоров поставщиком вспомогательных материалов;
q Заключения новыхдоговоров с учетом цены вспомогательных материалов, срока оплаты, штрафныхсанкций по договору.
2. Снижение расходовсырья и вспомогательных материалов:
q Проведениеанализа и контроля существующих норм расходов сырья и вспомогательныхматериалов и фактического расхода;
q Пересмотр нормырасхода сырья и вспомогательных материалов с позиции экономии.
3. Минимизацияиспользования привлекаемого автотранспорта и прочих подрядных организаций, дляэтого необходимо организовать анализ и контроль при заключении договоров сподрядчиками.
4. Организация четкогоконтроля за работой автотранспорта, расходом запчастей и ГСМ, для этого:
q Организацияоперативной работы по анализу соответствия фактического расхода запчастей и ГСМустановленными нормами для автотранспорта;
q Контроль порасходу запчастей и ГСМ для автотранспорта.
5. Приведение всоответствие численности цехового и вспомогательного персонала, исходя изодносменного режима работы при пятидневной рабочей недели, для чего провестианализ соответствия цехового и вспомогательного персонала.
Таким образом,минимизировав затраты мы сможем увеличить прибыль от реализации работ, услуг,что скажется на показателях рентабельности (доходности) деятельности ОАО «ВЭР».
Кроме этого, рентабельность(доходность) деятельности можно увеличить, проведя развернутую рекламнуюкомпанию. На основе опросных листов вначале следует выяснить эффективностьтеле, радио и газетной рекламы. В нашем городе в настоящее время особуюпопулярность приобретают рекламные щиты на улицах города. В то же времяпостоянно проводятся ярмарки-выставки, позволяющие приобрести новых партнеров ипокупателей.
3.2Расчет экономической эффективности предложенных мероприятий
Для начала рассчитаемэффективность использования факторинга. По состоянию на текущий моментнаибольшую дебиторскую задолженность имеют:
q ОАО ЖЭ Хабэнерго– 177 тыс. руб.
q АООТЛермонтовская ГРК – 60 тыс. руб.
q Хаб Тех ПД – 48тыс. руб.
Если по всем этим тремдебиторам, мы применим факторинг (уступку прав требования). Мы сможем увеличитьнаши ликвидные денежные средства на 228 тыс. руб. (80% * 285 тыс. руб.). Тоесть сразу будут получены 80% всей задолженности, а затем 15% (20% за минусомкомиссионных 5%) – 42,75 тыс. руб. (15% * 285 тыс. руб.).
Это приведет к увеличениюкоэффициента быстрой (критической) ликвидности, непосредственнохарактеризующего вероятность банкротства предприятия.
Далее определимэффективность лизинговой операции. Сравним расход средств предприятия в случаеприобретения за собственный счет оборудования, используемого в течение 5 лет, иприобретения аналогичного оборудования на условиях лизингового соглашения(табл. 3.2).
Таблица 3.1 — Расходыпредприятия на приобретение оборудования за счет собственных средств и полизингу (тыс. руб.) Показатели Собственное оборудование Оборудование, получаемое по лизингу 1. Стоимость оборудования 5000 5500 2. Прибыль, полученная за пятилетний период реализации продукции, выпускаемой на данном оборудовании 10000 10000 3. Амортизационные отчисления 1250 4. Лизинговые платежи 5550 5. Налогооблагаемая прибыль 10000 – 1250 = 8750 10000 – 5550 = 4450 6. Налог на прибыль (35%) 3062,5 1557,5 7. Общий расход средств 5000 + 3062,5 = 8062,5 5550 + 1557,5 = 7107,5
В результате мы приходимк выводу, что при заданных условиях лизинговых платежей, срока амортизацииболее выгодным является получения оборудования по лизингу. Однако, осуществляявыбор при других условиях, необходимо выполнить расчеты и определить в каждомотдельном случае оптимальный вариант приобретения оборудования.
Стоимость оборудования –3600 тыс. руб. Период полной амортизации – 12 месяцев. Процентная ставка – 40%годовых. Процент за оказание кредитных услуг и комиссионные лизинговой компании– 20%. Какой вариант приобретения оборудования является более предпочтительным?
В табл. 3.2 содержатьсярасчеты платежей, которые осуществляет предприятие в пользу лизинговойкомпании.
Таблица 3.2 — Расчетсуммы платежей предприятия лизинговой компании (тыс. руб.)Периодичность платежа Остаточная стоимость на начало месяца Амортизационные отчисления Отчисления за услуги лизингодателя Общий платеж лизинговой компании 1 3600 300 720 1020 2 3300 300 660 960 3 3000 300 600 900 4 2700 300 540 840 5 2400 300 480 780 6 2100 300 420 720 7 1800 300 360 660 8 1500 300 300 600 9 1200 300 240 540 10 900 300 180 480 11 600 300 120 420 12 300 300 60 360 Итого 3600 3600 4680 8280
В результате расчетовполучаем, что удорожание оборудования при лизинге составляет 4680: 3600 = 1,3(130%), что меньше, чем процентная ставка (40%). Поэтому вариант приобретенияоборудования по лизингу является предпочтительным.
Первоначальная стоимость50 тыс. руб., цена продукции 100 тыс. руб. Начисленная амортизация за весьпериод использования 20 тыс. руб.
Продать предполагаетсяморально устаревшие станки, которые в настоящее время целесообразно заменитьболее усовершенствованными, приводящими к увеличению эффективностипроизводства.
Таким образом, посостоянию на 2001 г. это позволит сократить затраты на 5 тыс. руб. в виде начисляемойамортизации. Тем самым уменьшится стоимость основных средств, отраженная вактиве баланса и составит 5250 тыс. руб. (ранее 5300 тыс. руб.) и результат отпрочей реализации составит30 тыс. руб. дохода (так как на это оборудование ужебыла начислена амортизация в размере 20 тыс. руб.).
Теперь рассмотримэффективность применения скидок при расчетах с покупателями.
В нашем случае,предположим 3% скидки при платеже в течение 15 дней при максимальнойдлительности отсрочки 30 дней уровень банковского процента 60%.
Рассмотрим эффективностьэтого способа с точки зрения покупателя:
Цена отказа от скидки =(Процент скидки: (100% — Процент скидки)) * 100 * (360 дней: (Максимальнаядлительность отсрочки платежа, дней – Период, в течение которого предоставляетсяскидка, дней)).
Если покупатель оплатиттовар до истечения определенного срока, то сможет воспользоваться скидкой сцены. После этого срока скидок уже не будет и придется платить полную стоимостьготовой продукции. поэтом, рассчитываем «цену отказа от скидки», чтобыопределить что выгоднее покупателю: воспользоваться нашим предложением оскидке, пусть для этого ему даже придется воспользоваться банковским кредитом,или дотянуть до последнего и потерять скидку.
Если результат превыситставку банковского процента, то лучше обратиться в банк за кредитом (приотсутствии у покупателя свободных денежных средств) и оплатить товар (работу,услугу) в течение льготного периода.
Цена отказа от скидки =(3%: (100% — 3%)) * 100 * (360: (30 – 15)) = 74,22%
Так как, 74,22% > 60%покупателю есть смысл воспользоваться нашим предложением: отказ от скидкиобойдется на 14,22 процентных пункта дороже банковского кредита.
Спонтанное финансированиепредставляет собой относительно дешевый способ получения средств: такоекредитование не требует от клиента обеспечения и привлекает достаточнодлительными сроками льготного периода.
Таким образом, дажепредоставив скидки мы сможем увеличить нашу выручку, по крайней мере, на 20% засчет привлечения новых клиентов.
Увеличение выручки на 20%определено опросным путем. Основная масса клиентов и покупателей нашегопредприятия предпочитает оплачивать свою задолженность в течение 15 дней, нопри этом иметь скидку. Исходя из суммы контактов, заключенных с ними, мыопределили, что они согласятся со «спонтанным финансированием», то выручка отпродаж в среднем на 20%.
Кроме увеличения выручкиот реализации продукции (работ, услуг) должна измениться прибыль.
В отчетном году выручкаот реализации составила 7267,2 тыс. руб. при переменных затратах 4609 тыс. руб.и постоянных затратах 1905 тыс. руб. (в сумме 6514 тыс. руб.). Прибыль равна759 тыс. руб. Предположим (согласно вышеприведенным расчетам), что привыполнении всех мероприятий, выручка от реализации возрастет до 8720 тыс. руб.(+ 20%). Увеличиваются также на 20% и переменные затраты. Теперь они составляют4609 тыс. руб. + 20% = 5531 тыс. руб. Постоянные затраты не изменяются: 905тыс. руб. Суммарные затраты равны 5531 + 1905 = 7436 тыс. руб. Прибыль жедостигает 1284 тыс. руб. (8720 – 7436), что на 71% выше прибыли прошлого года.Выручка от реализации увеличилась всего на 20%, а прибыль на 71%.
Решая задачу максимизациитемпов прироста прибыли, мы можем минимизировать увеличением или уменьшением нетолько переменных, но и постоянных затрат, и в зависимости от этого, вычислять,на сколько процентов возрастет прибыль.
Ключевыми моментамиоперационного анализа служат: оперативный расчет, порог рентабельности и запасфинансовой прочности предприятия. Эти три показателя и нужно определить дляопределения эффективности предложенного мероприятия.
После расчетаоперационного рычага, определим силу его воздействия. В этом случае практикиприменяют отношение так называемой валовой маржи (результата от реализациипосле возмещения переменных затрат) к прибыли. Валовая маржа представляет собойразницу между выручкой от реализации и переменными затратами. Этот показатель вэкономической литературе обозначается также как сумма покрытия. Желательно,чтобы валовой маржи хватило не только на покрытие постоянных расходов, но и наформирование прибыли.
Сила воздействияоперативного рычага = Валовая маржа: Прибыль
В нашем случае силавоздействия операционного рычага равна (7267 – 4609): 759 = 3,53. Это означает,что при возможности увеличения выручки от реализации на 20% прибыль возрастетна 20% * 3,53 = 71%, (что подтверждает ранее сделанные расчеты).
Когда выручка отреализации снижается, сила воздействия операционного рычага возрастает, каждыйпроцент снижения выручки дает тогда все больший и больший процент снижения прибыли.
При возрастании жевыручки от реализации, если порог рентабельности (точка самоокупаемости затрат)уже пройден, сила воздействия операционного рычага убывает: каждый процентприроста выручки дает все меньший и меньший процент прироста прибыли (при этомдолг постоянных затрат в общей их сумме снижается).
Теперь перейдем копределению запаса финансовой прочности (кромки, предела безопасности)предприятия. Для этого необходимо сначала рассчитать порог рентабельности. Этотакая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, ноеще не имеет и прибылей. Валовой маржи в точности хватает на покрытиепостоянных затрат, и прибыль равна нулю. Исходные данные представим в таблице3.3.
Таблица 3.3 — Исходныеданные для определения порога рентабельности Показатели Сумма в тыс. руб. Выручка от реализации 7267 Переменные затраты 4609 Валовая маржа 2658 Постоянные затраты 1905 Прибыль 759
Прибыль = Валовая маржа –Постоянные затраты = 0,
Или, что то же:
Прибыль = Порогрентабельности * Валовая маржа в относительном выражении к выручке – Постоянныезатраты = 0
Из последней формулыполучаем значение порога рентабельности:
Порог рентабельности =Постоянные затраты: Валовая маржа в относительном выражении к выручке.
В нашем случае порог рентабельностиравен:
1905: (2658:7267) = 5149тыс. руб.
Рассмотрим и графическийспособ определения порога рентабельности.
/>
Рис. 3 — Определениепорога рентабельности
Представленныйграфический способ определения порога рентабельности основан на равенствеваловой маржи и постоянных затрат при достижении порогового значения выручки отреализации.
Теперь попробуем, знаяпорог рентабельности, определить запас финансовой прочности предприятия.
Разница между достигнутойфактической выручкой от реализации и порогом рентабельности и составляет запасфинансовой прочности предприятия. Если выручка от реализации ниже порогарентабельности, то финансовое состояние предприятия ухудшается, образуетсядефицит ликвидных средств:
Запас финансовойпрочности = Выручка от реализации – Порог рентабельности.
В нашем случае запасфинансовой прочности составил 7267 тыс. руб. – 5149 тыс. руб. = 2118 тыс. руб.,что соответствует примерно 30% выручки от реализации. Это означает, что ОАО«ВЭР» способно выдержать 30-процентное снижение выручки от реализации безсерьезной угрозы для своего финансового положения.
Сравним и рассчитаем, какизменится данный показатель при реализации предложенного мероприятия.
Порог рентабельностисоставил 1905: (3189: 8720) = 5149.
Таким образом, порогрентабельности не изменился, так как предполагается равномерный рост выручки отреализации и переменных расходов.
Запас финансовойпрочности, в этом случае составит: 1720 – 5149 = 3571 тыс. руб. или 41% отвыручки от реализации.
Можно сделать вывод обувеличении степени безопасности предприятия в случае реализации предложенногомероприятия.
3.3Состояние финансового плана с учетом эффективности мероприятий и егоэкспресс-анализ
Рассчитаем потребностьпредприятия в дополнительных источниках финансирования. С этим связаноопределение оборачиваемости активов.
Период оборота активовотчетного года = 360 дней: (7267: 11843) = 58965 дней.
В прошлом году данныйпоказатель составил:
360 дней: (3467,4: 14921)= 1500 дней
Привлечение средств воборот определим по формуле:
(Выручка от реализации:360 дней )* (Период оборота прошлого года – Период оборота отчетного года)
7267: 360 * (1500 –58965) = 18558 тыс. руб.
Финансовый планпредставим в виде прогноза финансовых результатов, (таблица 3. 4) и прогнозногобаланса (таблица 3.5).
Таблица 3.4 — Прогнозфинансовых результатов Показатели Сумма, тыс. руб. 1. Выручка от реализации с учетом увеличения фактической на 20% 8720 2. Затраты на производство реализованной продукции (7436 – 5) (за вычетом амортизации выбывшего оборудования) 7431 3. Результат от реализации (п. 1 – п. 2) 1289 4. Результат от прочей реализации (от продажи оборудования) 30 5. Доходы и расходы от внереализационных операций - 6. Балансовая прибыль 1319 7. Платежи в бюджет из прибыли 395,7 8. Чистая прибыль (стр. 6 – стр. 7) 923,3
Таблица 3.5 — Агрегированная форма прогноза балансаАктив Сумма, тыс. руб. Пассив Сумма тыс. руб. Основные средства и прочие внеоборотные активы 5250 Источники собственных средств (6933 + 923) в т. ч. 7856 Запасы и затраты 2267 Прибыль от четного года 923 Денежные средства, расчеты и прочие активы 5249 Долгосрочные обязательства - В том числе денежные средства 992 Краткосрочные обязательства 4910 Баланс 12766 Баланс 12766
Таким образом, за счетполучения значительной прибыли после ее налогообложения, мы сможем увеличитьисточники собственных средств финансирования предприятия, которые мы можемнаправить на краткосрочные финансовые вложения (наиболее доходные) и денежныесредства на расчетных счетах для увеличения ликвидности баланса.
Теперь оценим финансовоесостояние ОАО «ВЭР» на основе данного периода, проведем его экспресс-анализ.
Коэффициент текущейликвидности:
(2267 + 5249): 4910 = 1,53
Рассчитанный показательсвидетельствует о том, что предприятие приближается к рекомендуемому уровнюплатежеспособности и ликвидности и можно сделать вывод об улучшении егофинансового положения.
Коэффициентобеспеченности собственными средствами:
(7856 – 5250): 7516 =0,35
Этот показатель такжепревышает рекомендуемое значение (0,1).
Теперь рассчитаем,насколько устойчиво будет финансовое положение ОАО «ВЭР» согласно прогнозам,определив коэффициент утраты платежеспособности за три месяца, он составит:
1,53 + 3/12 * (1,53 – 2):2 = (1,53 + (-0,12)): 2 = 0,71
Данный показательсвидетельствует о том, что предприятию следует внимательно относиться кизменениям финансового состояния, потому что платежеспособность может бытьутрачена.
На это могут повлиять негативныевнешние факторы и изменения в экономике страны.
Поэтому, выполняяпредложенные мероприятия, управленческому персоналу следует мобилизовать всеактивы предприятия на предотвращение кризисной ситуации. Потому, что получениеприбыли хоть и прогнозировано, однако непредсказуемые внешние экономическиепроявления (инфляция, стагнация и общеэкономический спад).
При пессимистическихпрогнозах диагностики выручки от реализации администрации не следует раздуватьпостоянные затраты, так как потеря прибыли от каждого процента потери выручкиможет оказаться многократно большей из-за слишком сильного эффектаоперационного расчета. Вместе с тем, если есть уверенность в долгосрочнойперспективе повышения спроса на работы и услуги нашего предприятия, то можносебе позволить отказаться от режима жесткой экономии на постоянные затраты, ибопредприятие с большей их долей будет получать и больший прирост прибыли.
Библиографическийсписок
1. Указ «О мерах по оздоровлению несостоятельныхгосударственных предприятий (банкротов) и применению к ним специальныхпроцедур» (Указ Президента РФ от 12.07.1992г).
2.Закон Российской Федерации «О несостоятельности(банкротстве)» (от 08.01.1998г. №6-ФЗ).
3. Указ «О мерах по реализации законодательных актово несостоятельности (банкротстве) предприятий» (Указ Президента РФ от22.12.1993г. №2264).
4. Постановление «О федеральном управлении по деламо несостоятельности (банкротстве) при Государственном комитете РоссийскойФедерации по управлению государственным имуществом» (Постановление ПрезидентаРФ от 20.09.1993г. №926).
5. Постановление «О некоторых мерах по реализациизаконодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» (ПостановлениеПравительства РФ от 20.05.1994г. №498).
6. «Методические положения по оценке финансового состоянияпредприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (Утвержденыраспоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности(банкротстве) при Госкомимуществе РФ №31-р от 12.08.1994г.).
7. Гражданский кодекс РФ — ч.1, 2 М.: Финансы истатистика, 1996г.
8. «Методические рекомендации по разработкефинансовой политики». Приказ Минэкономики РФ от 1 октября 1997г. № 118//Экономика и жизнь 1998 №2.
9. Анализ финансового состояния по даннымбухгалтерского баланса// Консультант бухгалтера 1997г. №14 с.3-18.
10. Анализ хозяйственной деятельности / Под ред.В.А. Белобородовой М.: Финансы и статистика, 1995г. 135 с.
11. Анализ хозяйственной деятельности впромышленности// Под ред. Стражева В.И. Мн.: Высшая школа, 1999г. 398 с.
12. Антикризисный менеджмент / Под ред. проф.Грязновой А.Г. М.: Издательство Экмос, 1999г. 368с.
13. Антикризисное управление от банкротства кфинансовому оздоровлению / Под ред. Иванова Г.П. М.: Закон и права ЮНИТИ,1995г. 320с.
14. Артеменко В.Г., Белледмир В.М. Финансовыйанализ: Учебное пособие М.: ДИС, 1997г. 128с.
15. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник,М.: Финансы и статистика, 1994г. 224с.
16. Балабин В. Банкротство организаций и налоговыеотношения// Налоговый вестник 1999г. №3 с.38-42.
17. Банкротство М.: Приор, 1996 240с.
18. Белых Л.П. Финансовый анализ в оценкеинвестиционной привлекательности предприятия// Бухгалтерский учет 1999 №10с.92-99.
19. Бригхем Ю., Гаписки Л. Финансовый менеджмент:Полный курс в 2-х томах СПб: Экономическая школа 1997г. 669с.
20. Булыга Р.П. Методика расчета чистых активов //Бухгалтерский учет 1997 №6 с.22-24.
21. Витрянский В. Банкротство: ожидания иреальность// Экономика и жизнь 1994 №49 с.22.
22. Грамотенко Т.Ю. Банкротство предприятий:Экономические аспекты М.: Приор 1998г. 176с.
23. Дашрова Л.В. Методика анализа безубыточностиорганизации// Современный бухучет 1999г. № 9 с. 12-18.
24. Ефимова О.В. Анализ показателей ликвидности //Бухгалтерский учет 1997г. №6 с.54-58.
25. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 2-е изданиеперераб. и доп. М.: Бухгалтерский учет 1998г. 320с.
26. Зайцева В.В. Несостоятельность и банкротство всовременном российском праве// Право и экономика №5 с.12-16.
27. Закон о несостоятельности (банкротстве)предприятия. Комментарий/ под ред. Ветрянвкого В.В. М.: Юридическая литература1994г. 128с.
28. Зикунова И.В. Антикризисное управление Оценкафинансового состояния и оздоровление предприятия: Учебное пособие, г.Хабаровск: РИЦ ХГАЭП 1997г. с.160.
29. Иванов В… методика комплексного анализапредприятия для целей антикризисного управления.// Рынок ценных бумаг 1999г.№23 с.69-72.
30. Ковалев А.И. Привалов В.П. Анализ финансовогосостояния предприятия М.: Центр экономики и маркетинга, 1999г. с.216.
31. Козлова О.И. и др. Оценка кредитоспособностипредприятий: Пособие для банковских работников, М.: АРГО 1993г.
32. Кожиков А.Л. Бухгалтерский учет ипрогнозирование финансового результата. Учебно-методическое пособие М.:«Экзамен», 1999г. 320с.
33. Кондраков Н.П. Основы финансового анализа М.:Главбух 1998г. 112с.
34. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния иинвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности,строительстве и торговле. М.: АО «Дис» 1994г. 256с.
35. Любушин Н.П., Лощева В.Б., Долкова В.Г. Анализфинансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для Вузов,М.: ЮНИТИ – Дана, 1999г. 440с.
36. Несторова С. Банкротство предприятий //Экономика и жизнь. 1994г. №30 с.3.
37. Нормативно-методические материалы онесостоятельности (банкротстве) предприятий (комментарий, документы), М.: АКДИ«Экономика и жизнь», 1994г. 144с.
38. Об устойчивости предприятия // Экономист 1995 №8с.22-27.
39. Павлова А. Финансовый менеджмент. Управлениеденежным органом предприятия: Учебное пособие для вузов. М.: Банки и биржи,1995г. 400с.
40. Постышев В. Финансовое оздоровление по рыночнымрецептам: неплатежи предприятий// Экономика и жизнь 1997г. №43 с.3.
41. Регаль-Сарагоси Ф.Б. Основы экономического иуправленческого анализа, М.: Приор 1999г. 224с.
42. Русак К.А., Русак В.А. Финансовый анализсубъекта хозяйствования: справочное пособие Мн.: Высшая Школа 1997г. 309с.
43. Совицкая И.В. Анализ хозяйственной деятельностипредприятия, 4-е издание перераб. и доп. Минск: ООО «Новое знание», 1999г.688с.
44. Самочкин В.К. Гибкое развитее предприятия.Анализ и планирование. М.: Дело, 1999г. 322с.
45. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент, Российскаяпрактика. М.: Перспектива 1994г. 320с.
46. Телюкина. Признаки несостоятельности(банкротства) отдельных категорий должников// Юридический мир 1999г. №12с.15-19.
47. Теория и практика антикризисного управления:Учебник /Под ред. Беляева С.Г. М.: Закон и право, ЮНИТИ 1996г. 469с.
48. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. Учебник длявузов. М.: издательство «Зеркало», 1998г. 272с.
49. Учетно-налоговые аспекты банкротства.//Экономика и жизнь (бухгалтерское приложение) 1999г. №39 с.17-21.
50. Фашенвский В.К. Об анализе платежеспособности иликвидности предприятия. // Бухгалтерский учет 1997г. №11 с.27-29.
51. Финансовый менеджмент /Под ред. Е.С. СтомовойМ.: Перспектива 2000г. 656с.
52. Шеремет А.Д. и др. Методика финансового анализапредприятия М.: Ассоциация бухгалтеров СКГ, 1992г.
53. Экономическая стратегия фирмы: Учебное пособие/Под ред. Градова А.П. СПб.: Специальная литература, 1995г. 414с.
54. Абрютина М.С., Грачев А.В., Анализфинансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие.М.: 1998 с.226.
55. Шеремет А.Д. Негашев Е.В. Методика финансовогоанализа. 1999г. с.208.
56. Негашев Е.В. Анализ финансового предприятия вусловиях рынка, М.: Высшая Школа с.127.
57. Астаков В.П. Анализ финансовойустойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством М.: Издательство «Ось– 89» 1995г. 80с.
Приложение1
/>
Схема 1.1 — Схемаоптимизированной методики анализа текущего состояния предприятия для целейантикризисного управления
/>Приложение 2Аналитическая группировка ианализ статей актива балансаПоказатели На 01.01.99 На 01.01.00 Отклонения Динамика, % тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу 1 2 3 4 5 6 7 8 I. Внеоборотные активы, в том числе: 9403 63 5569 47 -3834 -16 59,2 1. нематериальные активы - - 11 0,09 11 0,09 - 2. основные средства 9217 61,8 5300 44,8 -3917 -17 57,5 3. незавершенное строительство 186 1,25 258 2,18 72 0,93 138,7 II. Оборотные активы, в том числе: 3401 22,8 3391 28,6 -10 5,8 99,71 1. запасы 2607 17,5 2267 19,14 -340 1,64 87 -сырье и материалы 783 5,25 1071 9,04 288 3,8 136,8 -МБП 47 0,32 68 0,57 21 0,25 144,7 -готовая продукция и товары для перепродажи 1247 8,36 933 7,88 -314 -0,48 74,8 -товары отгруженные 529 3,55 194 1,64 -335 -1,9 36,7 -расходы будущих периодов 1 0,007 1 0,009 0,002 100 2. НДС 410 2,75 482 4,1 72 1,32 117,6
/>Приложение 3Аналитическая группировка ианализ статей пассива балансаПоказатели На 01.01.99 На 01.01.00 Отклонения Динамика, % тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу 1 2 3 4 5 6 7 8 IV. Капитал и резервы, в том числе: 10554 70,73 6933 58,5 -3621 -12,23 65,7 1. уставный капитал 3 0,02 1298 10,96 1295 10,94 43266,7 2. добавочный капитал 10551 70,7 5635 47,6 -4916 -23,1 53,4 V. Долгосрочные пассивы - - - - - - - VI. Краткосрочные пассивы, в том числе: 4367 29,3 4010 41,5 543 12,2 112,4 1. кредиторская задолженность 4324 29 4867 41,1 543 12,1 112,6 -поставщики и подрядчики 37 0,25 78 0,66 41 0,41 21,08 -по оплате труда 332 2,23 174 1,5 -158 -0,73 52,4 — по социальному страхованию и обеспечению 1288 8,63 1842 15,6 554 6,97 143 -перед бюджетом 1324 8,9 1130 9,54 -194 0,64 85,35 -авансы полученные 934 6,3 1030 8,7 96 2,4 110,3 1 2 3 4 5 6 7 8 -прочие кредиторы 409 2,74 613 5,18 204 2,44 150 2. Доходы будущих периодов 43 0,29 43 0,36 0,07 100 Всего пассивов 14921 100 11843 100 -3078 - 79,4
Приложение4Оценка ликвидности баланса ОАО «ВЭР» (тыс.руб.)Активы На 01.01.99 На 01.01.00 Отклонение Пассивы На 01.01.99 На 01.01.00 Отклонение Платежный излишек (+), недостаток (-) начало конец 1. Наиболее ликвидные активы А1 (стр. 250 + 260) - 69 69 1. Наиболее срочные обязательства П1 (стр. 620 + 630) 4324 4867 543 -4324 -4798 2. Быстро реализуемые активы А2 (стр. 240 + 270) 384 573 189 2. Краткосрочные пассивы П2 (стр. 610 + 670) - - - 384 573 3. Медленно реализуемые активы А3 (стр. 210 – 217 +220 + 230) 3016 2748 -268 3. Долгосрочные пассивы П3 (стр. 590) - - - 3016 2748 4. Труднореализуемые активы А4 (стр. 190) 9403 5569 -3834 4. Постоянные пассивы П4 (стр. 490 + 640 + 650 + 660 – 217 – 390) 8479 4092 -4387 924 1477 Баланс 12803 8959 -3844 Баланс 12803 8959 -3844 - -
/>Приложение 5Анализ показателейликвидности ОАО «ВЭР» />/>Показатели Методика расчета Формула расчета Критерий Значение Отклонение на 01.01.99 на 01.01.00 абс. относит. Коэффициент платежеспособности Оборотные активы / Долго- и краткосрочные пассивы Стр. 290 / (стр. 590 +690-640-650-660) ≥1 0,78 0,69 -0,09 -11,5 Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы / Краткосрочные пассивы Стр.290 / (стр.690-640-650-660) ≥2 0,19 0,7 -0,09 -11,4 Коэффициент быстрой ликвидности Денежные средства, дебиторская задолженность, прочие активы / Краткосрочные пассивы (Стр. 290 – 280) / (стр. 690-640-650-660) 0,5-1 0,18 0,23 0,05 27,8 Коэффициент абсолютной ликвидности Краткосрочные финансовые вложения и денежные средства / Краткосрочные пассивы (Стр. 250 + 260) / (стр. 690-640-650-660) 0,2-0,3 - 0,014 0,014 - Коэффициент обеспеченности собственными средствами Собственный капитал, внеоборотные активы, убытки / Оборотные активы (Стр. 490 – 190 — 390) / стр. 290 0,1 0,34 0,4 0,06 17,6
/>Приложение 6Сводный анализ показателейфинансовой устойчивости за 1999 г.Показатели и формула расчета Расчетное значение Отклонения На начало года На конец года Абс. Относит. 1. Собственный капитал (ф.1 стр. 490), тыс. руб. 10554 6933 -3621 -34,3 2. Валюта баланса (ф.1, стр. 399), тыс. руб. 14921 11843 -3078 -20,6 3. Коэффициент автономии (п.1: 2) 0,71 0,59 -0,12 -16,9 4. Коэффициент финансовой зависимости (1 – п.3) 0,29 0,41 0,12 41,4 5. Заемный капитал, тыс. руб. 4367 4910 543 12,43 6. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (п.5: п.1) 0,41 0,71 0,3 73,2 7. Собственные оборотные средства (стр.490 + 590 – 190) 1151 1364 213 18,5 8. Коэффициент маневренности собственного капитала (п.7: п. 1) 0,11 0,2 0,09 81,8 9. Реальные активы, тыс. руб. 10047 6439 -3608 -35,9 10. Коэффициент реальной стоимости имущества 0,67 0,54 -0,13 -19,4