Анализ финансового состояния предприятия 10 Сущность, значение и задачи анализа финансового состояния предприятия

10. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ10.1. Сущность, значение и задачи анализа финансового состояния предприятияРезультаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффек­тивности использования финансовых ресурсов, которые приравни­ваются к «кровеносной системе», обеспечивающей жизнедеятель­ность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы име­ют первостепенное значение.Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельно­сти субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов являют­ся характерной чертой и тенденцией во всем мире.В связи с этим существенно возрастает приоритетность и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятий и факторов его формирования с целью оценки степени финан­совых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.^ Финансовое состояние предприятия (ФСП) характеризуется си­стемой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность.В процессе снабженческой, производственной, сбытовой ««фи­нансовой деятельности происходит непрерывный процесс круго­оборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним про­явлением которого выступает платежеспособность.Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успеш­но функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней м внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестицион­ную привлекательность в границах допустимого уровня риска сви­детельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Если платежеспособность — это внешнее проявление финансо­вого состояния предприятия, то финансовая устойчивость — внут­ренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. Для обеспечения финансовой устойчивости предпри­ятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организо­вать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное пре­вышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособ­ности и создания условий для нормального функционирования.Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и ста­бильность зависят от результатов его производственной, коммер­ческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влия­ет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада объемов производства и продаж происходит повышение се­бестоимости продукций, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие — ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние является не игрой случая, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, положи­тельно влияет на объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая дея­тельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного ка­питала и наиболее эффективное его использование.^ Главная цель финансовой деятельности предприятия сводится к одной стратегической задаче - наращиванию собственного капита­ла и обеспечению устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабель­ность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.Основные задачи анализа: 1) своевременная и объективная диагностика состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;2) поиск резервов улучшения финансового состояния предпри­ятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;3) разработка конкретных рекомендаций, направленных на бо­лее эффективное использование финансовых ресурсов и укрепле­ние финансового состояния предприятия;4) прогнозирование возможных финансовых результатов и раз­работка моделей финансового состояния: при разнообразных вари­антах использования ресурсов.Анализ финансового состояния предприятия делится на внут­ренний и внешний. Они существенно различаются по своим целям и содержанию.^ Внутренний финансовый анализ — это процесс иссле­дования механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капита­лу субъекта хозяйствования. ^ Внешний финансовый анализ представ­ляет собой процесс исследования финансового состояния субъекта хозяйствованиях целью прогнозирования степени риска инвести­рования капитала и уровня его доходности.По мнению большинства авторов, анализ ФСП включает следующие блоки:1. Оценка имущественного положения и структуры капитала:1.1. Анализ размещения капитала.1.2. Анализ источников формирования капитала.2. Оценка эффективности и интенсивности использования капи тала:2.1. Анализ рентабельности (доходности) капитала.2.2. Анализ оборачиваемости капитала. v3. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности:3.1. Анализ финансовой устойчивости.3.2. Анализ ликвидности и платежеспособности.4. Оценка кредитоспособности и риска банкротства. Взаимосвязь всех перечисленных блоков показателей можно представить следующим образом (рис. 10.1).Наиболее целесообразна такая последовательность анализа фи­нансового состояния предприятия:1 .Изучение источников формирования и размещения капитала предприятия, Оценка качества управления его активами и пассива­ми, определение операционного и финансового рисков.Анализ эффективности и интенсивности использования ка­питала, оценка деловой активности предприятия и риска утраты его деловой репутации.Исследование финансового равновесия между отдельными разделами и подразделами актива и пассива баланса по функциональному признаку и оценка степени финансовой устойчивости предприятия.Изучение ликвидности баланса (равновесие активов и пасси­вов по срокам использования), сбалансированности денежных по­токов и оценка платежеспособности предприятия.Общая оценкам прогнозирование финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, диагностика степени вероят­ности его банкротства.Выработка корректирующих мер по стабилизации и укреплению финансового состояния предприятия.Рис. 10.1. Структурно-логическая модель анализа финансовогоЧто касается, практики проведения анализа, то его содержание и последовательность проведения полностью зависят от цели анализа и информационной базы. Вначале аналитик опытным путем должен определить приоритетные направления исследования, основные зоны сосредоточения рисков, а потом последовательность. Этот по­рядок акцентов и приоритетов может изменяться в ходе анализа.Анализ ФСП основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать с:общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и про­гнозирования возможности банкротства;аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения ФСП.^ 10.2. Источники информации, которые используются для оценки финансового состояния предприятияРезультативность финансового анализа во многом зависит от организации и совершенства его информационной базы. Основны­ми источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат:отчетный бухгалтерский баланс (форма № 1);отчет о прибылях и убытках (форма № 2);отчет об изменениях капитала (форма № 3);отчет о движении денежных средств (форма №4);приложение к балансу (форма № 5) и другие формы отчетности;данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.^ Бухгалтерский баланс - это обобщенная модель, отражающая источники привлечений денег для бизнеса и их использование. За­частую бизнес образно сравнивают с игрой, а баланс — с позицией игроков на игровом поле в конкретный момент времени вдвд фото­снимком, отражающим имущественное и финансовое состояние предприятий на определенную дату. Ради прибыли бизнес должен находить выгодные источники вложения капитала и выгодные ис­точники его формирования. Баланс составляется ради того, чтобы изучить степень риска вложения капитала и шансы предприятия на получение прибыли.По своей форме баланс представляет собой таблицу, в которой, с одной стороны (в активе), отражаются средства предприятия, а с другой (в пассиве) — источники их образования (табл. 10.1).^ Средства в активе баланса группируются по двум разделам. В первом разделе отражаются долгосрочные (внеоборотные) активы: основные средства и нематериальные активы по остаточной стоимости, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строитель­ство.Во втором разделе приводится информация по оборотным активам, к которым относятся запасы сырья и материалов, незавер­шенного производства, готовой продукции, все виды дебиторской за­долженности, денежные средства и прочие активы.^ Пассив баланса (обязательства предприятия) представлен тремя разделами: капитал и резервы (раздел III), долгосрочные обязатель­ства (раздел IV) и краткосрочные обязательства (раздел V).Следует отметить, что бухгалтерский баланс но содержанию и структуре за последние годы значительно приближен к международ­ным стандартам, однако является еще не вполне совершенным, и не очень удобным для анализа. Это прежде всего касается действу­ющего порядка отражения в составе краткосрочных обязательств та­ких статей, как «Доходы будущих периодов» и «Резерв предстоящих расходов и платежей», которые приходится вычитать при определе­нии суммы заемных средств и добавлять при расчете собственного капитала. Что касается задолженности учредителей по взносам в ус­тавный капитал к стоимости акций, выкупленных у акционеров, то данные статьи удобнее было бы отражать в третьем разделе со знаком «минус», как это делается на Украине, что позволило бы без дополнительных расчетов увидеть реальную величину собственного капитала.Не совсем правомерно, на наш взгляд, отражать в составе оборотных активов долгосрочную дебиторскую задолженность, сроки погашения которой наступят более чем через 12 месяцев. Правиль­нее было бы показывать ее в составе долгосрочных активов по аналогии с долгосрочными займами другим организациям. То же самое можно сказать и о расходах будущих периодов, которые по своей сущности нe являются оборотными активами и которые требуется исключать из их состава при расчете целого ряда показателей. Это позволило бы значительно повысить аналитичность баланса и упростить вычислительные процедуры при определении величины многих финансовых коэффициентов.^ Таблица 10.1. БАЛАНС ПРЕДПРИЯТИЯ АКТИВ Кодстроки Сумма, тыс. руб. На начало периода На конец периода ^ I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 110 Основные средства 120, Незавершенное строительство 130 Доходные вложения в материальные ценности 135 Долгосрочные финансовые вложения 140 Прочие внеоборотные активы 150 Итого по разделу I 190 ^ II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы, в том числе: 210 сырье и материалы 211 животные на выращивании и откорме 212 затраты в незавершенном производстве 213 готовая продукция и товары 214 товары отгруженные 215 расходы будущих периодов 216 прочие запасы и затраты 217 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев). 230 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев), в том числе: 240 покупатели и заказчики 241 векселя к получению 242 задолженность дочерних обществ 243 задолженность учредителей по взносам в уставный капитал 244 авансы выданные 245 прочие дебиторы 246 Краткосрочные финансовые вложения 250 Денежные средства 260 Прочие оборотные активы 270 Итого по разделу II 290 БАЛАНС 300 ^ Окончание табл. 10.1 ПАССИВ Кодстроки Сумма, тыс. руб. На начало периода На конец периода ^ III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 410 Собственные акции, выкупленные у акционеров 413 Добавочный капитал 420 Резервный капитал 450 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 Итого по разделу III 490 ^ IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510 Отложенные налоговые обязательства 515 Прочие долгосрочные пассивы 520 Итого по разделу IV 590 ^ V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты Кредиторская задолженность, в том числе: 620 поставщики и подрядчики 621 перед персоналом организации 622 перед государственными внебюд­жетными фондами 623 перед бюджетом 624 прочие кредиторы 625 Задолженность учредителям по выплате доходов 630 Доходы будущих периодов 640 Резервы предстоящих расходов и платежей. 650 Прочие краткосрочные пассивы 660 Итого по разделу V 690 БАЛАНС 700 ^ 10.3. Анализ динамики, состава и структуры источников формирования капитала предприятияРуководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовы­ми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия. Поэтому анализ источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое значение. В процессе анализа необходимо:изучить состав, структуру и динамику источников формиро­вания капитала предприятия;установить факторы изменения их величины;определить стоимость отдельных источников привлечения ка-; питала н*его средневзвешейную цену, а также факторы изменения последней;оценить уровень финансового риска (соотношение заемного и собственного капитала);оценить произошедшие изменения в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятий;обосновать оптимальный вариант соотношения собственно­го и заемного капитала.Капитал — это средства, которыми располагает субъект хозяй­ствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Формируется капитал предприятия за счет как собствен­ных (внутренних), так и заемных (внешних) источников.Основным источником финансирования является собственный капитал (рис. 10.2). В его состав входят уставный капитал, накоплен­ный капитал (резервный и добавленный капиталы, фонд социаль­ной сферы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (це­левое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).^ Рис. 10.2. Состав собственного капитала предприятияУставный капитал — это сумма средств учредителей для обеспе­чения уставной деятельности. На государственных предприятиях это стоимость имущества, закрепленного государством за предпри­ятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях - номинальная стоимость акций; для обществ с ог­раниченной ответственностью - сумма долей собственников; для арендного предприятия - сумма вкладов его работников и т.д. Ус­тавный капитал формируется а процессе первоначального инвести­рования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в имущественной форме, в виде денежных средств и немате­риальных активов, величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, и корректировка его величины требует перерегистрации учредительных документов.^ Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше их номинальной стоимости.Резервный капитал создается в соответствии с законодательством или в соответствии с учредительными документами предпри­ятия. Он выступает в качестве страхового фонда для возмещения возможных убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли для выкупа акций, погашения об­лигаций, выплаты процентов по Ним и т.д. По его величине судят о запасе финансовой прочности предприятия. Его отсутствие или не­достаточная величина рассматривается как фактор дополнительно­го риска вложения капитала в предприятие.^ Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного периода отражается в балансе накопительным итогом с начала года. В конце года неиспользованная ее часть присоединяется к остатку нераспределенной прибыли прошлых лет.^ К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.Основным источником пополнения собственного капитала яв­ляется прибыль предприятия (рис. 10.3). Рис. 10.3. Источники формирования собственного капитала предприятияЕсли предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Значительный удельный вес в составе внутренних источников занимают амортизационные отчисления от используемых собствен­ных основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реин­вестирования. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др. Они не играют заметной роли в формировании собственного капи­тала предприятия.Основную долю в составе внешних источников формирования собственного капитала занимает дополнительная эмиссия акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная финансовая помощь со стороны государства. К числу прочих вне­шних источников относятся материальные и нематериальные акти­вы, передаваемые предприятию бесплатно физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности.^ Заемный капитал (рис. 10.4) — это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммер­ческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный, (более года) и краткосрочный (до года).Рис. 10.4. Классификация заемного капиталаСобственный капитал характеризуется простотой привлече­ния, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность соб­ственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долго­срочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков и риска потери капиталов.Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприя­тия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный харак­тер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие сред­ства на счетах в банке, а в другие - их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.В то же время если активы предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение бу­дет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в обо­рот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим > риска снижения платежеспособности предприятия.От оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависит финансовое положение Предприятия и его устойчивость. В процессе анализа изучается динамика данных ис­точников капитала и их структура (табл. 10.2).^ Таблица 10.2. ДИНАМИКА СУММЫ И СТРУКТУРЫ ИСТОЧНИКОВ КАПИТАЛА Источник капитала Наличие средств, тыс. руб. Структура средств, % На начало периода На конец периода Изме­нение На начало периода На конец периода Изме­нение Собственный капитал Заемный капитал Итого Далее необходимо более детально изучить динамику и структу­ру собственного капитала (табл. 10.3), выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку произошедших изменений за отчетный период.^ Таблица 10.3. ДИНАМИКА СУММЫ И СТРУКТУРЫ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА Источник капитала Наличие средств, тыс. ру6. Структура средств, % На начало периода На конец периода Изме­нение На начало периода На конец периода Изменение Уставный капитал Резервный капитал Добавочный капитал Нераспределенная прибыль Непокрытый убыток Итого Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным формы №3 «Отчёт об изменении капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервного и добавочного капитала, нераспределенной при­были (табл. 10.4).^ Таблица 10.4. ДВИЖЕНИЕ ФОНДОВ И Д