Понятие и признаки ценной бумаги

/>1. Понятие и признаки ценной бумаги.
Ценныебумаги — необходимый атрибут рыночного хозяйства. Как объекты гражданских правони относятся к вещам, будучи их особой разновидностью.
Ранеедействовавшее законодательство о ценных бумагах содержало крайненеудовлетворительную их регламентацию. С одной стороны, оно содержалонеудачные, неправильные по существу определения ценных бумаг, пытаясь,например, подвести под понятие акции или облигации вообще все виды ценныхбумаг, как это было сделано в п. 1 Положения о выпуске и обращении ценных бумаги фондовых биржах в РСФСР, утвержденного постановлением Правительства РСФСР от28 декабря 1991 года N 78. Понятие акции как ценной бумаги, удостоверяющей«право собственности на долю в уставном капитале акционерногообщества», данное в п. 43 Положения об акционерных обществах,утвержденного постановлением Совета Министров РСФСР от 25 декабря 1990 года N601, вообще не соответствовало ни смыслу этого документа, ни существуакционерного общества.
Сдругой стороны, это законодательство давало безграничный простор для созданиялюбых видов ценных бумаг как государственным органам, так и коммерческиморганизациям и применения одних традиционно известных видов ценных бумаг дляцелей, с которыми всегда использовались другие их разновидности (например, появились«вексельные книжки» вместо чековых, «антиинфляционные» и«процентные векселя» вместо предъявительских акций и т. д.). Векселюу нас вообще изначально не повезло, ибо даже само по себе грамотное Положение опереводном и простом векселе от 24 июня 1991 года было утверждено ПрезидиумомВерховного Совета РСФСР, то есть органом, не управомоченным на законотворчествопо действовавшей тогда Конституции. Правила Основ гражданского законодательства1991 года, действовавшие на российской территории, в значительной мере былипарализованы актами российского законодательства и не смогли статьупорядочивающим фактором оборота ценных бумаг.
Всеэто свидетельствует о важности четкого определения категории ценных бумаг и ихправового регулирования.
Внастоящее время наряду с нормами ГК РФ[1][1],к регулированию ценных бумаг как объектов гражданских прав прямое отношениеимеет Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг»[2][2]и ряд других законов.
Гражданскийкодекс, перечисляя в ст. 143, различные виды ценных бумаг, не делает ихперечень исчерпывающим, закрытым. Вместе с тем он указывает, что отнесениедокументов к числу ценных бумаг может теперь производиться только по прямомууказанию закона[3][3].Поэтому с момента введения в действие части первой ГК новые виды ценных бумагмогут появляться лишь в порядке, установленном законами о ценных бумагах или поих прямому указанию, но не по указанию президентских указов, постановленийправительства и тем более ведомственных актов Центробанка или Минфина, либо поинициативе коммерческих банков и иных частных лиц.
Вп. 1 ст. 142 ГК содержится определение ценной бумаги как строго формальногодокумента, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передачакоторых возможны только при предъявлении этого документа.
Изэтого следует, что ценная бумага представляет собой:
Во-первых,документ, удостоверяющий определенное имущественное право (требования уплатыопределенной денежной суммы, передачи определенного имущества и т. д.). В немсодержится информация о субъекте этого права и об обязанном лице.
Во-вторых,речь идет именно о документе, то есть официальной записи, выполненной набумажном носителе и имеющей строго определенную форму и обязательные реквизиты.Отсутствие хотя бы одного из реквизитов или нарушение указанной формы влечетничтожность бумаги (п. 2 ст. 144).
В-третьих,этот документ неразрывно связан с воплощенным в нем имущественным правом, ибореализовать это право или передать его другому лицу можно только путемсоответствующего использования самого этого документа. Иначе говоря,использование такого документа либо его передача равносильны использованию илипередаче выраженного им права.
Всилу абз. 1 п. 2 ст. 147 ГК недопустим отказ от исполнения по ценной бумаге соссылкой на отсутствие основания, по которому она выдана, либо на егонедействительность (например, на безденежность займа, в удостоверение котороговыдана ценная бумага, на признание недействительным договора об отчужденииимущества, являющегося предметом исполнения по ценной бумаге, и т. п.).Следовательно, обязанное лицо должно произвести исполнение по ценной бумаге,удостоверившись лишь в наличии в ней необходимых реквизитов, а ее владелецможет не проверять основания, по которым она выдана, вполне доверившись ееформальным признакам. Такое свойство ценной бумаги называется публичнойдостоверностью.
Видыимущественных прав, которые могут удостоверяться ценными бумагами, как и ихобязательные реквизиты и требования к форме, определяются только законом либо вустановленном им порядке (п. 1 ст. 144 ГК). Следовательно, не любые видыгражданских прав могут удостоверяться ценными бумагами или облекаться в ихформу — для этого требуется указание закона, а не воля сторон.
Лишьв отдельных случаях, прямо предусмотренных законом, для осуществления ипередачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств ихзакрепления в специальном реестре (п. 2 ст. 142 ГК), а не предъявления ииспользования самой ценной бумаги. Речь при этом идет главным образом обименных акциях акционерных обществ (которые зачастую в этих случаях и невыпускались в обычной бумажной форме). Здесь акционеру для доказательства своихправ или их передачи достаточно предъявить и использовать выписку из реестраакционерного общества, который хотя и ведется в строго установленном порядке,но не представляет собой ценную бумагу (как, впрочем, и выписка из него). Иноедело — сертификат акций, то есть свидетельство об их принадлежности конкретномуакционеру, которое при определенных законодательством условиях само являетсяценной бумагой[4][4].
Квышеобозначенным признакам ценной бумаги также необходимо добавить:
обращаемостьна рынке
доступностьдля гражданского оборота
стандартностьи серийность
регулируемостьи признание государством
ликвидность
рискованность
обязательностьисполнения.
Обращаемость- это способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также вомногих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента,облегчающего обращение других товаров.
Обращаемостьуказывает на то, что ценная бумага существует только как особый товар, который,следовательно, должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правиламиработы на нем и т.д..
Доступностьдля гражданского оборота — способность ценной бумаги не только покупаться, но ибыть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа,дарения, хранения и т.п.)
Стандартность- должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, Которыепредоставляет ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли,правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартных сделок,связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы самойбумаги и т.п.). Именно это делает ценную бумагу товаром способным обращаться.
Серийность- возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами, составляющаяэлемент та кого их качества, как стандартность.
Регулируемостьи признание государством. Документы, претендующие на статус ценной бумаги,должны быть признаны государством в качестве таковых, что обеспечивает иххорошую регулируемость и доверие публики к ним. Плохо регулируемые и непризнанные государством бумаги не могут претендовать на статус ценных, как быбеспредельна ни была фантазия финансистов, предлагающих публике все новые иновые финансовые продукты и услуги.
Ликвидность- это способность ценной бумаги быть быстро проданной, превратиться в денежныесредства (в наличной или безналичной форме) без существенных потерь длядержателя. Если рынок отказывается признать ее ликвидность, реальностьвыраженных ее прав, то ЦБ превращается из товара в ничего не стоящий клочокбумаги.
Рискованность- возможность потерь, связанные с инвестициями в ЦБ и неизбежно им присущие.
Обязательностьисполнения. Законодательство не допускает отказ от исполнения обязательства,выраженного ЦБ, если только не будет доказано, что ЦБ попала к держателюнеправомерным путем.
/>2. Классификация ценных бумаг.
Вимущественном обороте имеется много разновидностей ценных бумаг весьмаспецифического назначения. Гражданский кодекс РФ закрепляет классификациюценных бумаг, имеющую юридическое, а не экономическое значение. Речь идет окатегориях предъявительских, именных и ордерных ценных бумаг. При этом далеконе каждый вид ценной бумаги может одновременно существовать в виде какпредъявительских, так и именных или ордерных бумаг, поскольку закон можетограничивать такую возможность (п. 2 ст. 145). Например, действующее российскоезаконодательство разрешает выпуск акций только в форме именных ценных бумаг, авекселей — как именных, так и ордерных.
Вценной бумаге на предъявителя удостоверенные ею имущественные права принадлежаттому, кто фактически сможет предъявить ее обязанному лицу, а последний вправе иобязан произвести исполнение такому владельцу (то есть «против ценнойбумаги»). Соответственно этому и для передачи другому лицу прав,удостоверенных такой бумагой, достаточно передачи самой бумаги путем еепростого вручения, без соблюдения каких бы то ни было формальностей (п. 1 ст.146 ГК). Таков, например, выигрышный лотерейный билет или предъявительскаяоблигация.
Вименной ценной бумаге удостоверенные ею имущественные права принадлежат толькопрямо обозначенному там лицу, которому только и может быть произведенонадлежащее исполнение по такой бумаге. Поэтому при необходимости передачиправа, удостоверенного именной ценной бумагой, иному лицу ее владелец долженсоответствующим образом оформить уступку своего права, в частности соблюстинеобходимые требования к форме такой уступки (ст. 389 ГК), и уведомить осостоявшейся уступке должника — обязанное по ценной бумаге лицо (п. 3 ст. 382,ст. 385, 386 ГК). В такой ситуации прежний владелец именной ценной бумагиотвечает перед новым владельцем только за действительность требования,удостоверенного ценной бумагой, но не несет ответственности за фактическоенеисполнение этого требования обязанным лицом (п. 2 ст. 146, ст. 390 ГК).Например, передача новому владельцу акций (являющихся в нашем обороте именными)будет означать, что прежний владелец отвечает перед приобретателем за правильностьоформления своего членства в соответствующем акционерном обществе, но не несетперед ним никакой ответственности за невыплату дивидендов или банкротствообщества. Таким образом, именные ценные бумаги обладают осложненнойоборотоспособностью, что отличает их от предъявительских ценных бумаг,оборотоспособность которых с этой точки зрения является повышенной[5][5].
Вордерной ценной бумаге назван субъект удостоверенного ею права, что сближает еес именной бумагой. Однако это лицо не только само вправе осуществить это право,но и назначить своим распоряжением, или приказом («ордером»), другоеуправомоченное лицо. Иначе говоря, такая ценная бумага, по сути, заранеерассчитана на возможность ее передачи (отчуждения) иному владельцу, то есть нанеобходимую оборотоспособность. При этом и новый владелец не лишаетсявозможности в свою очередь передать такую бумагу другому приобретателю. Однаколюбой из владельцев ордерной ценной бумаги, осуществивший ее передачу с помощьюнеобходимой для этого передаточной надписи, становится ответственным передуправомоченным по бумаге лицом не только за существование (то естьдействительность) права, но и за его осуществление (абз. 1 п. 3 ст. 146 ГК).Иначе говоря, к любому из таких лиц управомоченный по ценной бумаге сможетпредъявить свои требования, что, естественно, повышает его уверенность вреальном исполнении прав, выраженных ценной бумагой, — ведь фактически онполучает в лице прежних владельцев бумаги дополнительных, новых должников.
Передачаправ по ордерной ценной бумаге осуществляется путем совершения непосредственнона ней (на ее обороте) передаточной надписи — индоссамента (от итальянскогослова in dosso — «на спине», на обороте). При необходимостисовершения множества таких надписей допускается приложение к ценной бумагеспециального дополнительного листа, предназначенного исключительно дляуказанных целей.
Правовоеположение индоссанта — лица, осуществившего передаточную надпись в ордернойбумаге, существенно отличается от положения лица, передавшего другому именнуюценную бумагу, ибо он, как уже отмечалось, несет еще и ответственность заисполнимость выраженных ценной бумагой прав, то есть попадает в положение солидарногодолжника по этой бумаге. Правда, он может освободиться от такой ответственностипутем совершения специальной оговорки к передаточной надписи («без оборотана меня»), но такая оговорка может смутить приобретателя ордерной ценнойбумаги, наведя его на мысль, что прежний владелец бумаги сам не очень уверен восуществимости предусмотренного в ней исполнения. Новый владелец ордернойценной бумаги — индоссат — сам вправе либо передать ее таким же образом другомуприобретателю, либо установить, что исполнение по ней должно последовать не поего приказу, а по приказу иного лица. Таковы, например, отношения попереводному векселю (тратте), который становится удобным орудием кредита,способным обслуживать потребности многих займодавцев и плательщиков[6][6]. 
/>3. Передача прав по ценной бумаге, в т. ч. бездокументарной.
Однимиз признаков ценной бумаги является возможность их передачи другим лицам. Взависимости от вида ценной бумаги способы их передачи могут быть различными –от самого простого до наиболее усложненного. С передачей ценной бумаги к новомуобладателю переходят в совокупности все удостоверяемые ею права. В случаях,предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления ипередачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств ихзакрепления в специальном реестре (обычном или компьютизированом).
Содержащиесяв ГК правила об обороте ценных бумаг касаются особенностей исполненияобязательств, удостоверенных ценными бумагами, а также возможностей ихоспаривания и восстановления в случае утраты. При этом на первый план выступаетабстрактный характер обязательств, удостоверенных ценной бумагой, ихоторванность от своего основания. Такие обязательства как бы получаютсамостоятельную жизнь, связанную уже не с судьбой основного обязательства, воисполнение или в удостоверение которого была выдана ценная бумага, а с судьбойданной бумаги. Поэтому для исполнения по ценной бумаге требуется предъявлениеподлинника этой бумаги.
Владелецценной бумаги, который обнаружил ее подлог или подделку (а зачастую это можетпроизойти при отказе должника, обязанного произвести исполнение по такой бумагеи осуществившего проверку ее подлинности), вправе предъявить к тому лицу,которое передало ему данную бумагу, требование об исполнении обязательства,удостоверенного бумагой, и о возмещении понесенных убытков (например, вызванныхпросрочкой получения исполнения). При этом не имеет значения добросовестностьпрежнего отчуждателя ценной бумаги (то есть то обстоятельство, что он сам незнал и не должен был знать о ее поддельности), ибо и он, в свою очередь, нелишен возможности предъявить аналогичные требования к тому лицу, от которого онполучил такую бумагу.
Исполнениепо ценной бумаге дополнительно гарантировано тем, что по ней согласно правилуп. 1 ст. 147 ГК отвечает не только обязанное лицо, но и тот, кто выдал ценнуюбумагу, и те, кто индоссировал ее путем совершения соответствующей передаточнойнадписи («надписатели»), если только они не сделали специальнойоговорки, исключающей их ответственность. При этом ответственность лица,выдавшего ценную бумагу, и надписателей-индоссантов носит солидарный характер.Это означает, что в случае неполучения исполнения от обязанного по ценнойбумаге лица ее владелец вправе обратить требование к любому из надписателей илик лицу, первоначально выдавшему эту бумагу (ст. 323), предоставляя им затемвозможность рассчитываться друг с другом путем предъявления обратных(регрессных) требований в соответствии с правилами ст. 325 (п. 1 ст. 147 ГК).Такая обязанность надписателей отсутствует лишь при передаче именной ценнойбумаги, прежний владелец которой отвечает только за действительность, а не заисполнимость выраженного в ней требования (п. 2 ст. 146), но в полной мерераспространяется на надписателей ордерных ценных бумаг (абз. 1 п. 3 ст. 146).
Всовременном имущественном обороте стали использоваться новые формы фиксацииправ его участников, связанные с применением средств электронно-вычислительнойтехники. При этом не производится выпуск (эмиссия) ценных бумаг непосредственнона бумажных носителях, а соответствующие записи об их владельцах и содержаниипринадлежащих им прав производятся в памяти ЭВМ в форме записи бухгалтерскогосчета. Данная ситуация ставит вопрос о возможности применения к таким способамфиксации прав традиционных общих правил о ценных бумагах, поскольку они нередкоименуются теперь «бездокументарными» («безбумажными»)ценными бумагами.
Преждевсего необходимо иметь в виду, что данная проблема касается отнюдь не всехвидов ценных бумаг. Очевидно, что такая форма закрепления прав участниковимущественного оборота не может быть применена к предъявительским ценнымбумагам, которые в принципе не могут существовать иначе, как на бумажныхносителях. Не касается она обычно и таких ценных бумаг, как векселя, чеки,депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты, варранты, закладные, дажеесли они являются именными. Речь идет практически исключительно об акциях иоблигациях, которые в силу своего строго именного характера допускают«безбумажную форму» закрепления удостоверяемых ими прав. Пункт 1 ст.149 ГК разрешает такой способ фиксации прав, обычно удостоверяемых ценнойбумагой, только в случаях, прямо предусмотренных законом, а не подзаконнымактом.
Нои в этих случаях речь не может идти об обычных ценных бумагах и рассчитанных наних правилах. Ведь «запись на счете», находящуюся в памяти ЭВМ, ее«владельцу» невозможно не только утратить, но даже и передать другомулицу с соблюдением каких угодно формальностей: при этом одна запись простоизменяется или уничтожается и заменяется другой соответствующей записью.Поэтому и «оборот» таких «ценных бумаг» весьма специфичен.Ведь их «владелец» в действительности не обладает какой-либо вещьюкак объектом права собственности (или иного вещного права) и лишен возможностипредпринять с «записью на счете» те же действия, что и владелецдокументарной ценной бумаги.
Так,согласно п. 2.3 Положения об обслуживании и обращении выпусков государственныхкраткосрочных бескупонных облигаций, утвержденного приказом Центрального банкаРФ от 15 июня 1995 года, «владелец» таких «облигаций»,существующих исключительно в «электронной» («безбумажной»)форме, объявлен их «собственником». Но такой «собственник»не может свободно распоряжаться объектом своей собственности, ибо не вправесовершать с ним никаких иных операций кроме тех, которые прямо оговорены им в особомдоговоре с лицом, уполномоченным Центробанком на обслуживание операций с этими«облигациями». При этом заключение данного договора являетсяобязанностью, а не правом «владельца облигаций». Ясно, что юридическиречь здесь идет не о праве собственности как разновидности вещных прав (ст. 209ГК), а о чисто обязательственных правоотношениях, где права кредиторазакрепляются соответствующей записью в памяти ЭВМ и реализуются исключительно спомощью обслуживающей организации, специально уполномоченной на этодолжником-«эмитентом».
Изложеннымобъясняется подход законодателя, прямо объявившего подобные объектыобязательственных, а не вещных прав особой «формой фиксации прав», ккоторой могут применяться некоторые правила о ценных бумагах (абз. 1 п. 1 ст.149 ГК). Очевидно, что на такие объекты и не рассчитаны классические правила обобороте вещей (к которым, как отмечено выше, безусловно относятся и ценныебумаги). Необходима разработка специальных правил, учитывающихобязательственноправовую специфику рассматриваемых объектов.
Такогорода правила согласно абз. 3 п. 1 ст. 149 ГК должны содержаться либо в законах,либо в прямо предусмотренных ими подзаконных нормативных актах. Совершениеопераций с «бездокументарными ценными бумагами» возможно лишь длялиц, имеющих специальную лицензию. Лицо, официально совершающее записи прав иоперации с ними, несет полную имущественную ответственность за сохранность,правильность и соблюдение конфиденциальности таких прав. По требованиюуправомоченного лица (обладателя права) он может получить и документ,свидетельствующий о наличии у него такого права, но не являющийся ценнойбумагой (в отсутствие признаков, указанных в п. 1 ст. 142 ГК).
Неследует смешивать с «бездокументарными ценными бумагами» ситуации,при которых ценные бумаги (обычно акции акционерного общества) вообще неэмитируются ни в бумажной, ни в безбумажной форме, а права владельцев лишьзакрепляются в специальном реестре (п. 2 ст. 142 ГК). В таком случае усубъектов имущественных прав либо вообще отсутствуют ценные бумаги,удостоверяющие их права, либо в их роли выступают сертификаты акций (которыепри определенных законом условиях признаются особыми ценными бумагами), или«выписки из реестра акционеров», не являющиеся ценными бумагами.Однако такие ситуации теперь также возможны лишь в случаях, либо прямоуказанных в законе, либо допускаемых им.
Всеценные бумаги также можно разделить на две группы — денежные и капитальные ЦБ.
ДенежныеЦБ оформляют заимствование денег — это долговые ЦБ. К ним относятся векселя,депозитные и сберегательные сертификаты и другие. Доход по этим ЦБ носитразовый характер и получается либо за счет покупки их по цене ниже номинальнойстоимости, либо за счет получения процентов при их погашении. Денежные ЦБ, какправило являются краткосрочными (со сроком погашения менее одного года).
КапитальныеЦБ выпускается с целью образования или увеличения капитала (фондов)предприятия, необходимого для развития производства. Капитальные ЦБподразделяются на долевые и долговые ЦБ.
Кдолевым ЦБ относятся все виды акций, а также инвестиционные сертификаты.
Инвестиционныйсертификат подтверждает долю участия в инвестиционном фонде и дает право наполучение определенного дохода от ЦБ, составляющей этот инвестиционный фонд.
Акция- это бессрочная ЦБ, свидетельствующая о вкладе в имущество акционерногообщества (АО) и дающая право на получение части дохода АО, подлежащего разделув виде дивидендов, а также на участие в управлении предприятием.
Различаютпривилегированные и простые акции.
Отобыкновенной акции привилегированная отличается тем, что сумма дивидендов поней фиксирована, заранее оговорена и составляет определенный процент отноминальной стоимости акции (не зависит от текущей прибыли предприятия).Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована, она зависит отполученной прибыли и решения собрания акционеров по выделению доли средств навыплату дивидендов[7][7].
Кдолговым ЦБ относятся все виды облигаций, закладные, депозитные исберегательные сертификаты. Долговые ЦБ удостоверяют отношения займа. Они могутбыть как краткосрочными (со сроком погашения менее одного года), так идолгосрочными (со сроком погашения более одного года). По истеченииопределенного срока заемщик должен вернуть обозначенную на облигации ( илизакладной) сумму. Доход по этим ЦБ может быть как регулярным (когдаопределенные проценты от номинальной стоимости ЦБ выплачиваются регулярно вопределенные сроки в течение всего периода займа), так и разовым (получаемым вмомент погашения облигации за счет разницы между покупкой и номинальнойстоимостью), но в любом случае доход является фиксированным и гарантированным.
Облигациимогут выпускаться государством, а также частными компаниями с целью привлечениязаемного капитала. Выпускаются они обычно под залог определенного имущества.Облигации, обеспеченные закладной, дают их держателям дополнительную гарантиюпо потери своих средств, поскольку закладная дает право держателю облигацийпродавать заложенное имущество в случае, если предприятие не в состоянииосуществить надлежащие платежи. Однако существуют и беззакладные облигации,представляющие собой долговые обязательства, основанные лишь на доверии ккредитоспособности предприятия, но не обеспеченные каким — либо имуществом.Выпускают такие облигации предприятия с устойчивым финансовым положением[8][8].
Депозитныйили сберегательный сертификат — это письменное свидетельство банка — эмитента овкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемникана получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов понему. Депозитные сертификаты выдаются юридическим лицам, сберегательные — физическим.
ВсеЦБ делятся на именные и не именные (на предъявителя). Движение каждой именнойЦБ, любые операции с ней строго фиксируются в книге регистрации, котораяведется эмитентом.
Вексель- это разновидность письменного долгового обязательства векселедателябезоговорочно уплатить в определенном месте сумму денег, указанную в векселе,владельцу векселя (векселедержателю) при наступлении срока выполненияобязательства (платежа) или по его предъявлению.
Существуеттакже целый ряд вторичных ЦБ, закрепляющих права и обязанности эмитента иинвестора по совершению определенных операций с ЦБ. К таким ЦБ относятсяопционы, фьючерсы, права, ордера и др.
Опцион- это краткосрочная ЦБ, дающая право ее владельцу купить или продать другую ЦБв течение определенного периода по определенной цене контрагенту, который заденежную премию принимает на себя обязательство реализовать это право.
Финансовыефьючерсы — стандартные краткосрочные контракты на покупку или продажуопределенной ЦБ по определенной цене на определенную будущую дату. Есливладелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этомденежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка являетсяобязательной для последующего исполнения.
Варранты- это ЦБ, выражающие льготное право на покупку акций эмитента (чаще всегообыкновенных акций) в течение определенного (обычно несколько лет) периода поопределенной цене. На практике дело обстоит таким образом, что банкиэмпирически изобретают собственные производные ЦБ и схемы их применения.
/>4. Понятие и виды валютных ценностей.
Понятиевалютных ценностей дается в Федеральном законе «О валютном регулировании ивалютном контроле»[9][9].В соответствии с законом, валютные ценности — это:
— иностранная валюта:
денежныезнаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении иявляющиеся законным платежным средством в соответствующем иностранномгосударстве или группе государств, а также изъятые или изымаемые из обращения,но подлежащие обмену денежные знаки;
средствана счетах в денежных единицах иностранных государств и международных денежныхили расчетных единицах;
— ценные бумаги в иностранной валюте — платежные документы (чеки, векселя,аккредитивы и другие), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговыеобязательства, выраженные в иностранной валюте;
— драгоценные металлы — золото, серебро, платина и металлы платиновой группы(палладий, иридий, родий, рутений и осмий) в любом виде и состоянии, заисключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лома таких изделий;
— природные драгоценные камни — алмазы, рубины, изумруды, сапфиры и александритыв сыром и обработанном виде, а также жемчуг, за исключением ювелирных и другихбытовых изделий из этих камней и лома таких изделий.
Закономустановлено, что право собственности на валютные ценности в РФ можетпринадлежать как резидентам, так и нерезидентам. Оно относится к категориивещных прав и охраняется государством[10][10].
Порядоксовершения сделок с драгоценными металлами урегулирован Положением о совершениисделок с драгоценными металлами на территории Российской Федерации,утвержденным Постановлением Правительства РФ от 30 июня 1994 г.
Положениераспространяется на сделки с золотом и серебром:
встандартных слитках;
вминеральном и вторичном сырье, содержащем золото и серебро;
сизделиями, содержащими золото и серебро и не относящимися к ювелирным и инымбытовым изделиям;
сполуфабрикатами, содержащими золото и серебро и используемыми для изготовленияизделий, содержащих золото и серебро (включая ювелирные и другие бытовыеизделия);
сдрагоценными металлами, содержащимися в монетах.
Сделкис перечисленными выше объектами вправе совершать следующие субъекты (вотношении ряда из них названное Положение содержит соответствующиедополнительные предписания):
КомитетРФ по драгоценным металлам и драгоценным камням;
Центральныйбанк РФ;
специальноуполномоченные банки (коммерческие банки);
пользователинедр (юридические и физические лица);
скупочныепредприятия; предприятия-заготовители;
предприятия-переработчики;
аффинажныезаводы (государственные предприятия, производящие слитки с содержанием основногометалла не менее 99,5 процентов);
промышленныепотребители (юридические и физические лица);
инвесторы.
Произведенныена территории России слитки золота и серебра покупаются у пользователей недрКомитетом РФ по драгоценным металлам и драгоценным камням, а также Центральнымбанком РФ и коммерческими банками, специально уполномоченными им посогласованию с Министерством финансов РФ на совершение в установленном порядкеопераций с драгоценными металлами.
Драгоценности,принадлежащие государству, хранятся в Государственном фонде драгоценныхметаллов и драгоценных камней РФ. Отпуск из Государственного фонда драгоценныхметаллов и драгоценных камней РФ золота для проведения операций на внешнем ивнутреннем рынках, а также отпуск из Фонда иных драгоценных металлов идрагоценных камней сверх объемов, установленных в годовых планах (лимитах) ихотпуска, утвержденных Правительством РФ, и на цели, не предусмотренные этимипланами, производится по решению Президента РФ на основании представленияПравительства РФ. 
/>Задание:
Краткораскройте правовой режим иностранной валюты на территории РоссийскойФедерации. 
Правовойрежим иностранной валюты на территории РФ регулируется Федеральным законом «Овалютном регулировании и валютном контроле».
Подиностранной валютой с соответствии со ст.1 указанного закона, понимается:
денежныезнаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении иявляющиеся законным платежным средством в соответствующем иностранномгосударстве или группе государств, а также изъятые или изымаемые из обращения,но подлежащие обмену денежные знаки;
средствана счетах в денежных единицах иностранных государств и международных денежныхили расчетных единицах.
Правовоеположение иностранной валюты ограничивается тем, что резиденты имеют правопокупать иностранную валюту на внутреннем валютном рынке Российской Федерации впорядке и на цели, определяемые Центральным банком Российской Федерации.
Однакопокупка и продажа иностранной валюты в Российской Федерации производятся черезуполномоченные банки в порядке, устанавливаемом Центральным банком РоссийскойФедерации. (О порядке совершения юридическими лицами — резидентами операцийпокупки и продажи иностранной валюты на внутреннем валютном рынке РоссийскойФедерации. Инструкция ЦБР от 29 июня 1992 г. N 7, указание ЦБР от 20 октября1998 г. N 383-У, указание ЦБР от 22 марта 1999 г. N 519-У, указание ЦБР от 30декабря 1999 г. N 721-У)
Сделкикупли-продажи иностранной валюты могут осуществляться непосредственно междууполномоченными банками, а также через валютные биржи, действующие в порядке ина условиях, устанавливаемых Центральным банком Российской Федерации.
Покупкаи продажа иностранной валюты минуя уполномоченные банки не допускаются.
Заключенныев нарушение вышеназванных положений сделки купли-продажи иностранной валютыявляются недействительными.   
/>Задача:
Вдоговоре Серпухина с издательством предусмотрена выплата авторскоговознаграждения в размере, эквивалентном 200 долларов США за один авторский листна момент производства платежа. При обращении автора за получениемвознаграждения издательство сообщило, что в данное время у него нет денежныхсредств, и предложило взять вексель на сумму в 10000 руб. Серпухин согласился,но когда предъявил вексель к оплате, издательство заявило, что оно готовооплатить вексель, но в сумме 8000 руб., так как объем произведения послесокращения оказался меньшим.
Сторонырешили обратиться к юристу за консультацией по следующим вопросам:
Вкакой валюте они могут произвести расчеты по данному договору? Что представляетсобой вексель как ценная бумага? Погашена ли обязанность издательства повыплате вознаграждения выдачей автору векселя? 
Решение:
1.Согласно ст. 327 ГК РФ, денежные обязательства должны быть выражены в рублях(статья 140). В денежном обязательстве может быть предусмотрено, что оноподлежит оплате в рублях в сумме, эквивалентной определенной сумме виностранной валюте или в условных денежных единицах (экю, «специальныхправах заимствования» и др.). В этом случае подлежащая уплате в рубляхсумма определяется по официальному курсу соответствующей валюты или условныхденежных единиц на день платежа, если иной курс или иная дата его определенияне установлены законом или соглашением сторон.
Такимобразом, стороны должны произвести расчеты в рублях. 
2.Вексель как ценная бумага — простое и ничем не обусловленное обязательствоуплатить определенную сумму. Такое определение явствует из Единообразногозакона о переводном и простом векселе (утв. Конвенцией №358). 
3.Я считаю, что обязанность издательства по выплате вознаграждения выдачей авторувекселя погашена. Дело в том, что как мы определили вексель выше – это простоеи ничем не обусловленное обязательство уплатить определенную денежную сумму.Следовательно, выдав автору, вексель издательство модифицировало своеобязательство, но по-прежнему осталось обязанной стороной в данныхправоотношениях.
ВГражданском кодексе такое прекращение обязательств называется прекращениемобязательства новацией – ст. 414 ГК РФ. В соответствии с ч. 1 этой статьейобязательство прекращается соглашением сторон о замене первоначальногообязательства, существовавшего между ними, другим обязательством между теми желицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения (новация).
/>Список литературы
1.Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая и вторая) (с изм. и доп.от 20 февраля, 12 августа 1996 г., 24 октября 1997 г., 8 июля, 17 декабря 1999г.).
2.Федеральный закон от 11 марта 1997 г. N 48-ФЗ «О переводном и простомвекселе».
3.Закон РФ от 9 октября 1992 г. N 3615-1 «О валютном регулировании ивалютном контроле»
4.Федеральный Закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»(с изм. и доп. от 26 ноября 1998 г., 8 июля 1999 г.)
5.Гражданское право. Часть1. Учебник. / Под ред. Ю. К. Толстого, А. П. Сергеева.М.: 1998.
6.Комментарий к Федеральному Закону «О переводном и простом векселе»(Фомина О.Е.). М.: Инфра-М, 1998.
7.Постатейный комментарий к Закону «О валютном регулировании и валютномконтроле» (Фомина О.Е.). М.: Инфра-М, 1998.
8.Комментарий к гражданскому кодексу (часть первая и вторая). М. И. Брагинский.М.: Фонд «Правовая культура», 1998.
9.Андрееев В. К. Проблемы правового регулирования рынка ценных бумаг. Ж.Государство и право. 1997. №3.
Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта tarasei.narod.ru