--PAGE_BREAK--Экологический анализ — рассмотрение существующих природных условий и потенциального влияния инвестиционного проекта на окружающую среду, прогнозирование возможных экологических последствий.
Только такой, многосторонний и детальный анализ создаёт предпосылки для объективной оценки рассматриваемого инвестиционного проекта в целом.
Разработка проекта — осуществление научно-исследовательских разработок и конструкторско-технологических работ, подготовка необходимой документации и тендерных торгов, проведение переговоров с потенциальными инвесторами, определение изготовителей и поставщиков продукции.
Современные инвестиционные проекты становятся более сложными и ёмкими по затратам, отличаются своей направленностью на создание и освоение самых совершенных технологий, производство конкурентоспособных на мировом уровне товаров и услуг.
При разработке инвестиционных проектов надо руководствоваться рядом правил, позволяющих учитывать действующие факторы и создавать реальную обоснованность проекта. К ним относятся:
1. обязательное моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств;
2. учёт результатов анализа рынка, финансового состояния подрядчика (субподрядчика), степени доверия к руководителям проекта;
3. приведение предстоящих расходов и доходов к условиям их соразмерности по экономической ценности в начальном периоде;
4. оценка инфляции, возможных задержек платежей и других факторов изменения стоимости вкладываемых средств;
5. выявление неопределённости и рисков, связанных с осуществлением проекта.
Реализация проекта — выполнение проектно-изыскательских, строительно-монтажных и наладочных работ, обучение персонала, заключение контрактов на поставку сырья и материалов, комплектующих изделий и энергоносителей, производство опытного образца, выпуск опытной партии и серии, испытание изделий, эксплуатация и мониторинг инвестируемого объекта.
Оценка инвестиционных проектов может быть представлена наглядно следующим образом:
Оценка инвестиционных проектов
Финансовая
Экономическая
отчёт о прибылях
и
убытках
данные о движении денежных средств
бухгал-
терский
баланс
материалы статистической отчётности
методы дисконтирования
коэффициенты финансовой устойчивости и состоятельности
норма прибыли
срок окупаемости
текущие затраты
Схема 5. Критерии оценки инвестиционного проекта
Бизнес-план – документ установленной формы, который служит технико-экономическим обоснованием для претворения в жизнь того или иного инвестиционного проекта.
Состав бизнес-плана инвестиционного проекта согласно методике ООН в части промышленного развития (ЮНИДО) выглядит таким образом:
1. общие условия осуществления проекта и его исходные данные:
· авторы проекта;
· исходные данные;
· необходимые инвестиции.
2. рынок и производственная мощность предприятия:
· спрос и рынок;
· прогноз продаж и сбыта;
· производственная программа;
· производственная мощность.
3. материальные факторы производства:
· сырьё и основные материалы;
· вспомогательные материалы и фурнитура;
· полуфабрикаты и комплектующие;
· топливо и энергия;
· система снабжения.
4. местоположение:
· место нахождения или размещения;
· стоимость земельного участка.
5. проектно-конструкторские изыскания:
· границы или рамки проекта;
· технология и оборудование;
· расположение строительных объектов;
· стройматериалы;
· обоснование строительных затрат.
6. трудовые ресурсы:
· потребность в работниках по категориям;
· расходы на содержание персонала.
7. сроки осуществления проекта:
· примерный график реализации проекта;
· смета затрат.
8. оценка проекта:
· общие инвестиционные издержки:
· финансирование проекта;
· эксплуатационные расходы;
· финансовый баланс;
· социально-экономические результаты.
9. форма страхования:
· государственная;
· частная;
· совместная.
Более конкретно в пределах отрасли или региона структура бизнес-плана инвестиционного проекта фирмы (компании) может быть детализирована примерно так:
1. титульный лист:
· название и адрес фирмы (компании);
· имена и адрес учредителей;
· краткое содержание проекта;
· ссылка на конфиденциальность.
2. вводная часть:
· главная цель;
· актуальность;
· основные положения.
3. ситуация на рынке:
· анализ рынка отрасли (региона);
· потенциальные конкуренты;
· возможные потребители.
4. сущность проекта:
· продукт (услуга);
· размещение и оборудование офиса;
· персонал;
· управление проектом;
· сведения о партнёрах.
5. план маркетинга:
· прогноз новой продукции;
· доля на рынке:
· каналы сбыта;
· реклама;
· цены;
· отношения с общественностью.
6. производственный план:
· программа выпуска;
· субподрядчики:
· производственные помещения;
· технологическое оборудование;
· оснастка и инструменты;
· поставщики сырья.
7. организационный план:
· форма собственности;
· сведения об учредителях (пайщиках);
· ответственность учредителей (пайщиков);
· состав руководителей;
· организационная структура;
· распределение обязанностей;
· делегирование полномочий.
8. оценка рисков:
· SWOT-анализ;
· вероятность потерь;
· альтернативные стратегии.
9. финансовый план:
· источники доходов;
· доходы;
· денежные поступления;
· расходы;
· платежи;
· использование средств;
· баланс доходов и расходов;
· точка самоокупаемости;
· накопления;
· резервный и страховой фонды.
10. приложения:
· письма;
· сообщения;
· копии лицензий;
· копии контрактов;
· прочие документы по проекту.
Важность разработки любого бизнес-плана инвестиционного проекта заключается в следующем:
а) он позволяет установить жизнеспособность будущего предприятия;
б) с его помощью определяются возможные перспективы развития;
в) на его основе строится текущая хозяйственная политика фирмы (компании);
г) при его обоснованной разработке чаще привлекаются внешние инвесторы.
Заключение
продолжение
--PAGE_BREAK--Политика в области инвестиционных вложений, должна совершенствоваться путем превращения кредита в орудие достижения эффективности инвестиций. При характеристике эффективности инвестиций, как известно, различают показатели для макроуровня – народного хозяйства в целом, отдельных регионов и отраслей, а также отдельных предприятий. Последние органически вытекают из первого, являются частным случаем показателя народнохозяйственной эффективности. В процессе распределения ресурсов капитальных вложений в целом по стране, по территориям и отраслям, показатели экономической эффективности инвестиций определяют отнесением их к национальному доходу страны.
Долгосрочное кредитование выступает главным источником подкрепления ресурсов инвестиций лишь при условии, что механизм рыночной деятельности предприятий сочетается с оптимальным налогообложением прибыли и других финансовых средств, особенно в настоящий период, характеризующийся крайне низкой инвестиционной активностью. И здесь необходимо отметить, что инвестиционный кризис является наиболее глубоким в экономике и для его преодоления необходимы радикальные меры. Сегодня у государства крайне ограничены возможности наращивания централизованных капиталовложений, которые в свое время были основным инвестиционным ресурсом. Необходимо отметить, что хотим мы этого или нет, но при новой экономической ситуации централизованные инвестиции все больше будут терять приоритетное значение в осуществлении инвестиционных программ. Поэтому крайне важно освоить механизм привлечения частного капитала в сферу инвестиционной деятельности.
В настоящее время делаются определенные попытки создания условий для развития инвестиционной активности предприятий, тем более, что размеры получаемой предприятиями прибыли во много раз превышают их капитальные затраты. Однако, еще больше в деле создания благоприятных условий для активизации инвестиционной деятельности в экономики страны, предстоит сделать.
Задачи.
1. Модель сравнительного учета затрат
№п/п
Показатель
Объект Р
Объект Q
Объект R
1
Затраты на приобретение, тыс. руб.
73000
67000
43000
2
Срок эксплуатации, лет
5
6
8
3
Выручка от ликвидации, тыс. руб.
5600
2000
6000
4
Производственные мощности (ед./год)
50000
43000
27000
5
Оклады (тыс.руб./год)
17000
16000
12000
6
Прочие постоянные издержки (тыс.руб./год)
4000
30000
22000
7
Заработная плата (тыс. руб./год)
18000
32000
10000
8
Сырье и материалы
40000
32000
40000
9
Прочие переменные издержки (тыс. руб./год)
6000
3000
2000
10
Расчетная процентная ставка (%)
7
9
8
Решение
1
Расчет переменных издержек, тыс. руб./год
64 000
67 000
52 000
2
Перерасчет для объема выпуска 8000 единиц Приводим к наименьшему объему, тыс. руб./год
12 465
3
Расчет средних постоянных издержек
3.1
Расчет средних амортизационных издержек, тыс. руб/год
13 480
10 833
4 625
3.2
Расчет средних затраты капитала, тыс. руб./год
39 300
34 500
24 500
3.3
Проценты необходимы для того, чтобы узнать объем вложений, тыс. руб./год
2 751
3 105
1 960
3.4
Расчет средней величины совокупных постоянных издержек, тыс. руб./год
73 780
91 333
63 125
4
Расчет совокупных издержек, тыс. руб./год
137 780
158 333
115 125
Вывод: сравнение средних величин совокупных издержек показывает, что альтернатива R является относительно выгодной
2. Модель сравнительного учета прибыли
№п/п
Показатели
Объект Р
Объект Q
Объект R
1
Цена закупки (тыс. руб.)
125000
115000
124000
2
Транспортные издержки (тыс. руб.)
23000
20000
25000
3
Расходы на монтаж (тыс. руб.)
2100
1900
2300
4
Срок эксплуатации (лет)
7
6
6
5
Выручка от ликвидации в конце срока
14000
11000
15000
6
Прочие постоянные издержки (тыс.руб./год)
7600
11000
12000
7
Объемы производства и сбыта (единиц/год)
114000
113500
115000
8
Цена продажи (руб./ед.)
10
10
10
9
Переменные издержки за единицу
1,8
2
2,2
10
Расчетная ставка процента (%)
6
6
5
Решение
1
Расчет средней величины оборота издержек (выручки), (тыс. руб./год)
1 140 000
1 135 000
1 150 000
2
Расчет средних постоянных издержек
2.1
Расчет средних амортизационных издержек, тыс. руб/год
1 586
1 817
2 050
2.2
Расчет средних затраты капитала, тыс. руб./год
164 100
147 900
166 300
2.3
Проценты необходимы для того, чтобы узнать объем вложений, тыс. руб./год
9 846
8 874
8 315
3
Расчет переменных издержек
205 200
227 000
253 000
4
Расчет совокупных издержек
224 232
248 691
275 365
5
Расчет среднего значения прибыли
915 768
886 309
874 635
Вывод: так как средние значения прибыли для всех трех альтернатив положительны, то все альтернативы абсолютно выгодны. Относительно выгодной является альтернатива Р, так как она имеет более высокое значение средней прибыли.
3. Модель сравнительного учета рентабельности
№п/п
Показатели
Объект Р
Объект Q
Объект R
1
Расчет среднего значения прибыли
915 768
886 309
874 635
2
Проценты (тыс. руб./год)
9 846
8 874
8 315
3
Расчет средних затраты капитала, тыс. руб./год
164 100
147 900
166 300
Решение
1
Расчет рентабельности
5,64
6,05
5,31
Вывод: два объекта выгодны, т.к. начисляемый по ним совокупный процент (рентабельность) выше минимально уплачиваемого процента (6 и 5%). Как и в сравнительном учете прибыли, относительно выгодным оказывается в силу более высокой рентабельности объект Q.
4. Модель статических амортизационных расчетов
№п/п
Показатели
Объект Р
Объект Q
Объект R
1
Цена закупки (тыс. руб.)
125000
115000
124000
2
Транспортные издержки (тыс. руб.)
23000
20000
25000
3
Расходы на монтаж (тыс. руб.)
2100
1900
2300
4
Расчет среднего значения прибыли
915 768
886 309
874 635
5
Расчет средних амортизационных издержек, тыс. руб/год
1 586
1 817
2 050
Решение
1
Амортизационные сроки (год)
0,16
0,15
0,17
Вывод: все три альтернативы имют почти равные сроки амортизации. Вследствие несколько меньшего амортизационного срока относительно выгодной является альтернатива Q, хотя суждение, сделанное на основе незначительной разницы, вряд ли будет рациональным. Все три объекта абсолютно выгодны, т.к. сроки амортизации для каждого из них не превышают четырех лет
5. На предприятии взвешивается возможность осуществления инвестиций, направленных на расширение производства. На выбор предлагаются несколько инвестиционных объектов, по которым были получены приводимые ниже данные. Оцените абсолютную и относительную выгодность этих инвестиционных объектов при помощи метода определения стоимости капитала (дисконтирование и револьвирование).
№п/п
Показатель
Объект P
Объект Q
Объект R
1
выплаты на приобретение
90000
84000
54500
2
срок эксплуатации (лет)
5
5
5
3
выручка от ликвидации
12000
9000
0
Приток денежных средств (тыс. руб)
4
в период t=1
45000
46000
20000
5
в период t=2
31000
21000
20000
6
в период t=3
19000
24000
25000
7
в период t=4
29000
24000
25000
8
в период t=5
45000
35000
19000
10
расчетная процентная ставка (%)
6
8
5
11
расчетная процентная ставка
18
15
18
12
расчетная процентная ставка отвлечения денежных средств (%)
15
12
14
Решение
1
Стоимость капитала (тыс. руб)
61 559,92
43 235,06
39 738,71
Вывод: стоимость капитала инвестиционных объектов положительна, можно сделать вывод об абсолютной выгодности данных объектов.
6. Оцените абсолютную и относительную выгодность этих инвестиционных объектов при помощи метода аннуитетов.
№п/п
Показатель
Объект P
Объект Q
Объект R
1
выплаты на приобретение
90000
84000
54500
2
срок эксплуатации (лет)
5
5
5
3
выручка от ликвидации
12000
9000
0
Приток денежных средств (тыс. руб)
4
в период t=1
45000
46000
20.000
5
в период t=2
31000
21000
20000
6
в период t=3
19000
24000
25000
7
в период t=4
29000
24000
25000
8
в период t=5
45000
35000
19000
10
расчетная процентная ставка (%)
6
8
5
11
расчетная процентная ставка
18
15
18
12
расчетная процентная ставка отвлечения денежных средств (%)
15
12
14
13
Стоимость капитала (тыс. руб)
61 559,92
43 235,06
39 738,71
Решение
1
Расчет аннуитета
13 722,92
10 219,75
7 829,22
Вывод: объекты имеют положительный аннуитет, поэтому они абсолютно выгодны. При оценке относительной выгодности нужно учитывать, что аннуитеты относятся к различным периодам времени (разным периодам эксплуатации) и вследствие этого охватывают разное число платежей. И хотя аннуитет объекта Р выше, он соответствует более короткому промежутку времени. В такого рода случаях метод аннуитетов следует применят лишь в порядке исключения.
В случае действия принятого в методе определения стоимости капитала допущения о возможности осуществления в будущем инвестиций, приносящих проценты по расчетной ставке, вместо метода аннуитетов следует применять метод определения стоимости капитала.
2
Фактическая стоимость или стоимость капитала постоянной ренты (тыс.руб.)
228 715,39
127 746,93
156 584,39
Вывод: в этой ситуации вследствие более высокой стоимости капитала бесконечной цепи объектов инвестиционный объект Р является относительно выгодным.
7. Оцените абсолютную и относительную выгодность этих инвестиционных объектов при помощи метода определения внутренней процентной ставки.
Объект P
Объект Q
Срок t
Выплаты по процентам (тыс. руб)
Нетто-платежи (тыс. руб.)
Изменения в денежных средствах (тыс. руб.) (здесть погашение)
Денежное имущество (тыс. руб.) (здесь кредит)
Срок t
Выплаты по процентам (тыс. руб)
Нетто-платежи (тыс. руб.)
Изменения в денежных средствах (тыс. руб.) (здесть погашение)
Денежное имущество (тыс. руб.) (здесь кредит)
0
0
0
0
-173 600,00
0
0
0
0
-250 000,00
1
-21 071,89
45 000
23 928,11
-149 671,89
1
-16 097,27
20 000
3 902,73
-246 097,27
2
-18 167,45
31 000
12 832,55
-136 839,35
2
-15 845,98
20 000
4 154,02
-241 943,25
3
-16 609,82
19 000
2 390,18
-134 449,16
3
-15 578,50
25 000
9 421,50
-232 521,75
4
-16 319,69
29 000
12 680,31
-121 768,85
4
-14 971,86
25 000
10 028,14
-222 493,61
5
-14 780,53
45 000
30 219,47
-91 549,39
5
-14 326,16
19 000
4 673,84
-217 819,77
продолжение
--PAGE_BREAK--