--PAGE_BREAK--Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности). Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis — MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.
При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:
Z=1,2 х1 +1,4 х2 +3,3 х3 +0,6 х4 +1,0 х5
где х1 –Об Ср/сумма активов; х2 -НПр/сумма активов; х3 – Пр бал/сумма активов; х4 — УК/ КО; х5 — Вр/ сумма активов.
Нормативы для Z:
Z2,99 – вероятность банкротства до 10%;
2,99
2,77Z
Z
В 1983 г. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже:
Z=0,7 х1 +0,8 х2 +3,1 х3 +0,4 х4 +1,0 х5
где х1 –Об Ср/сумма активов; х2 -НПр/сумма активов; х3 – ПР бал/сумма активов; х4 — СК/ КО; х5 — Вр/ сумма активов.
Нормативы для Z:
Z
1,23
Z2,89 низкая степень.
Модель Бивера:
Коэффициенты
Благоприятные
Банкроты за 5 лет
Банкроты на момент
группа К1
3,3-3,5
2,4
2
К2
0,45
0,15
-0,15
К3
0,1
0,05
-0,2
К4
0,37-0,40
0,5
0,8
К5
0,40-0,42
0,3
0,06
Группа 1 движение наличности,
Группа 2 коэффициент чистого дохода,
Группа 3 коэффициент обязательств к суммарным активам,
Группа 4 коэффициент ликвидных активов к суммарным активам,
Группа 5 коэффициент ликвидных активов к текущей задолженности.
Составляется расчетная таблица, которая заполняется по результатам сравнения факторных с нормативными.
Модель Ж. Конана и М. Голдер:
Q=-0,16y1 — 0,222 y2 + 0,87y3 + 0,10y4 – 0,24 y5
Q- рассчитываемое значение позволяет определить вероятность задержек платежей фирмы; y1- ДС + ДЗ/сумма активов; y2- СК + ДО/пассив; y3- проценты по оплате кредита/Вр; y4- расходы на персонал/ЧПр; y5- прибыль до налогообложения/ЗК.
В зависимости от значения Q (от 0,164-0,210) определяется вероятность неплатежеспособности.
Модель надзора над ссудами – Чессера, она прогнозирует случаи не выполнения клиентом условий договора о кредите Р=1/1+е, где е=2,718.
Y=- 2,04- 5,24х1 +0,005 х2 -6,65 х3 +4,4 х4 +0,079 х5 +0,102 х6
р 0,5-заемщик относится к группе которая не выполняет условия договора,
р
Однако кроме этого расчета при выдаче кредита учитывается множество других факторов.
где х1 –ДС+КФВ/сумма активов; х2 –Вр/ДС+КФВ; х3 – Пр бал/сумма активов; х4 – КО+ДО/сумма актива; х5 — СК/ сумма активов; х6 — ОбА/ Вр.
Отечественные модели.
Начали появляться в 90-х годах, но в них не было необходимости т.к. частная собственность отсутствовала.
Модель Давыдова и Беликова:
Z=8,38 х1 +1,0 х2 +0,054 х3 +0,63 х4
где х1 –ОбА/сумма актива; х2 –Чпр/СК; х3 – Вр/сумма активов; х4 – Чпр/себестоимость.
Z0 – max степень банкротства 90-100%; 0 0,42 min 10%.
Модель Сайфулина и Кодекова:
R=2 х1 +0,1 х2 +0,08 х3 +0,45 х4+1,0 х5
где х1 –СОС/Зап >0,1; х2 –ОбА/КО; х3 – Вр/сумма актива; х4 – Чпр/Вр; х5 – Чпр/СК.
Если R 1- финансовое состояние удовлетворительное.
Модель О.П. Зайцевой
К=0,25 х1 +0,1 х2 +0,2 х3 +0,25 х4+0,1 х5 +0,1 х6
где х1 –Убыток/СК; х2 – КЗ/ДЗ; х3 – КО/ОбА; х4 – Уб/Вр; х5 – КО+ДО/СК; х6 – ВБ/Вр. Если Уб нет, то ставится 0.
Рассчитывается х1-х6 и сравниваются с нормативными значениями. Нормативные значение: х1 =0; х2 =1; х3 =7; х4 =0; х5 =0,7; х6 = х6 в прошлом периоде.
Расчетное значение К надо сравнить с К нормативным. Если Кф>Кн вероятность банкротства высокая и наоборот.
Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:
R = 8,38*К1+К2+0,054*К3+0,63*К4
где К1 – оборотный капитал/актив; К2 – чистая прибыль/собственный капитал; К3 – выручка от реализации/актив; К4 – чистая прибыль/интегральные затраты.
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:
К очевидным достоинствам данной модели можно отнести то, что механизм ее разработки и все основные этапы расчетов достаточно подробно описаны в источнике.
Модели диагностики банкротства Лисса и Таффлера, используемые в данной работе будут рассмотрены в следующем параграфе работ.
2.3 Диагностирование банкротства по моделям Лисса и Таффлера
Дискриминантная модель, разработанная Лис для Великобритании, получила следующее выражение:
Z =0,063х1, +0,092х2 +0,057х3 +0,001х4
где х1 — оборотный капитал/сумма активов;
х2 — прибыль от реализации/сумма активов;
х3 — нераспределенная прибыль/сумма активов;
х4 — собственный капитал/заемный капитал.
Здесь предельная величина Z-счета равняется 0,037. Если Z0,037 – для предприятия нет угрозы банкротства, если Z
Таффлер разработал следующую модель:
Z = 0,53х1, +0,13х2 +0,18хз +0.16х4
где х1 — прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;
х2 — оборотные активы/сумма обязательств;
хз — краткосрочные обязательства/сумма активов;
х4 — выручка/сумма активов.
Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у предприятия неплохие долгосрочные перспективы, если величина Z-счета меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно. Если 0,2
Однако следует отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей. Тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства отечественных предприятий из-за разной методики отражения инфляционных факторов и разной структуры капитала и различий в законодательной базе.
2. Практическая часть
2.1 Расчет вероятности наступления банкротства ОАО «Корнилов и К0»
Рассчитаем вероятность наступления банкротства для предприятия ОАО «Корнилов и К0» по модели Лисса. Для этого составим вспомогательную таблицу 1 с исходными данными.
Таблица 1 – Исходные данные
Показатели, тыс. руб.
2004 г.
2005 г.
2006 г.
2006/2004
Сумма активов
195371
196242
270050
74679
Собственный капитал
101106
119380
145850
44744
Оборотные активы
86103
85628
137341
51238
Прибыль от реализации
26741
44706
52753
26012
Нераспределенная прибыль
59787
78061
104531
44744
Заемный капитал
94265
76862
124200
29935
Собственный оборотный капитал = СК-(А-ОА)
-8162
8766
13141
21303
Составим вспомогательную таблицу 2 для расчетов.
Таблица 2 – Расчетные данные
Показатели
2004 г.
2005 г.
2006 г.
2006/2004
х1 — оборотный капитал/сумма активов
-0,0418
0,0447
0,0487
0,0904
х2 — прибыль от реализации/сумма активов
0,1369
0,2278
0,1953
0,0585
х3 — нераспределенная прибыль/сумма активов
0,3060
0,3978
0,3871
0,0811
х4 — собственный капитал/заемный капитал
1,0726
1,5532
1,1743
0,1017
Z =0,063*х1, +0,092*х2 +0,057*х3 +0,001*х4
0,0285
0,0480
0,0443
0,0158
На основании данных табл. 2 можно сформулировать следующие выводы:
— динамика всех показателей положительная, что говорит о повышении финансовой устойчивости предприятия;
— если в 2004 г. предприятие испытывало недостаток собственных средств в обороте, то к 2006 г. произошло улучшение ситуации и собственные оборотные средства составили 4,87% от суммы всех средств предприятия;
— нераспределенная прибыль, как источник финансирования занимает достаточно большой удельный вес в составе всех источников предприятия, составляя 30,6% и 38,7% в 2004 и 2006 гг. соответственно;
— соотношение заемного и собственного капитала несомненно трактуется в пользу последнего, что говорит о высокой степени финансовой независимости предприятия.
Только в 2004 г. значение Z-счета было ниже нормативного и составляло 0,0285, что можно объяснить полученным отрицательным значением собственного оборотного капитала, т.е. у предприятия не хватало собственных средств для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности. Это говорит о том, что в 2004 г. у предприятия ОАО «Корнилов и К0» присутствовал высокий риск банкротства.
В 2005 и 2006 гг. значение Z-счета составляло 0,048 и 0,0443. Т.е. предприятие упрочило свое финансовое состояние, устранив угрозу банкротства, причем качественный скачок произошел в 2005 г., а в 2006 г. значение Z-счета несколько снизилось.
Рассчитаем вероятность наступления банкротства для предприятия ОАО «Корнилов и К0» по модели Таффлера. Для этого составим вспомогательную таблицу 3 с исходными данными.
Таблица 3 – Исходные данные
Показатели, тыс. руб.
2004 г.
2005 г.
2006 г.
2006/2004
Прибыль от реализации
26741
44706
52753
26012
Краткосрочные обязательства
77715
65257
96627
18912
Оборотные активы
86103
85628
137341
51238
Заемный капитал
94265
76862
124200
29935
Сумма активов
195371
196242
270050
74679
Выручка
360591
399860
418164
57573
Составим вспомогательную таблицу 4 для расчетов.
Таблица 4 – Расчетные данные
Показатели
2004 г.
2005 г.
2006 г.
2006/2004
х1 — прибыль от реализации/краткосрочные обязательства
0,3441
0,6851
0,5459
0,2019
х2 — оборотные активы/сумма обязательств
0,9134
1,1140
1,1058
0,1924
хз — краткосрочные обязательства/сумма активов
0,3978
0,3325
0,3578
-0,0400
х4 — выручка/сумма активов
1,8457
2,0376
1,5485
-0,2972
Z = 0,53*х1, +0,13*х2 +0,18*хз +0,16*х4
0,6680
0,8938
0,7453
0,0772
На основании данных табл. 4 можно сформулировать следующие выводы:
— темп роста прибыли от реализации продукции (работ, услуг) предприятия опережает темп роста его обязательств, что говорит о повышении эффективности финансово-хозяйственной деятельности;
— величина оборотных активов выше суммы задолженности предприятия внешним кредиторам, кроме того наблюдается положительная тенденция, что свидетельствует о повышении ликвидности и платежеспособности предприятия;
— сумма краткосрочных обязательств предприятия составляет чуть больше 30% от суммы всего имущества ОАО «Корнилов и К0», что говорит о достаточно прочном финансовом положении и высоком уровне финансовой независимости.
На протяжении всего исследуемого периода значение Z-счета было выше нормативного 0,3 и составляло в 2004 г. – 0,668; в 2005 г. – 0,8938 и в 2006 г. – 0,7453. это говорит о том, что у предприятия ОАО «Корнилов и К0» не выявлено угрозы банкротства, предприятие финансово устойчиво и платежеспособно.
Как и в модели Лисса наибольшее значение Z-счета было в 2005 г., т.е. самое оптимальное состояние у предприятия наблюдалось в этот период.
2.2 Выводы по результатам прогнозирования
Согласно полученных данных, можно сделать вывод, что по результатам работы за последние 3 года предприятие ОАО «Корнилов и К0» практически не изменило свое финансовое состояние и риск банкротства не присутствует.
К возможным источникам ухудшения значений прогноза можно отнести:
— рост суммы заемного капитала;
— увеличение величины запасов, повлекшее рост кредиторской задолженности;
— наличие долгосрочных обязательств;
— отсутствие финансовой работы.
К положительным аспектам относятся:
— устойчивый рост выручки и прибыли от основной деятельности;
— увеличение имущества предприятия, что говорит о наращивании производственного потенциала;
— наличие в балансе статьи «нераспределенная прибыль» говорит о возможности предприятия использовать этот источник финансирования для повышения эффективности и расширения производственной деятельности;
— работа предприятия и его финансовое состояние стабильны;
— достаточно высокий удельный вес прибыли в выручке, что говорит контроле затрат в себестоимости продукции.
Стоит отметить, что у предприятия ОАО «Корнилов и К0» достаточно собственных оборотных средств, которые предприятие не использует для получения дополнительных доходов, т.е. не ведет финансовой работы. Несомненно, в сегодняшних условиях для дальнейшего успешного развития предприятию необходимо использовать возможности инвестирования временно свободных денежных средств.
2.3 Анализ финансового состояния ОАО «Корнилов и К0»
2.3.1 Анализ имущественного состояния
Руководство предприятия должно иметь представление за счет каких источников (ресурсов) оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности вкладывать свой капитал. Забота об обеспеченности бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия. Также финансовое состояние предприятия в значительной степени зависит от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал и какой доход они приносят. Эти сведения содержатся в балансе предприятия.
Проведем анализ актива баланса, а именно его первого раздела «Внеоборотные активы». Оценим состав и структуру внеоборотных активов. Для того чтобы выяснить эффективность их использования представим необходимые для анализа данные в виде таблицы 5.
Таблица 5 — Состав и структура внеоборотных активов ОАО «Корнилов и К0» в 2004 – 2006 гг.
Группа активов
2004 г.
2005 г.
2006 г.
2006 г. в % к 2004 г.
Тыс. руб.
%
Тыс. руб.
%
Тыс. руб.
%
Нематериальные активы
33
0.0
30
0.0
28
0.0
80.0
Основные средства
61096
55.9
61826
55.9
65182
49.1
106.7
Незавершенное строительство
3516
3.2
4786
4.3
24343
18.3
В 60 раз больше
Долгосрочные финансовые вложения
42005
38.4
42005
38.0
42005
31.7
100
Прочие внеоборотные активы
2459
2.3
1854
1.7
974
0.7
39.6
Итого внеоборотных активов
109268
100
110614
100
132709
100
121.5
продолжение
--PAGE_BREAK--Из исследуемой таблицы следует, что в общей структуре внеоборотных активов наибольший удельный вес занимают основные средства и долгосрочные финансовые вложения. Основные средства занимают более половины всех внеоборотных активов (55,9% — в 2004 году и в 2005, снижаясь на 6,8% в 2006г.). Значительно увеличился показатель незавершенного строительства — в 6,9 раз.
Анализируя таблицу 5 видно, что в 2006 году по сравнению с 2004 годом, произошло снижение нематериальных активов на 20% и составило 28 тыс. руб., заметно снизились прочие внеоборотные активы до 974 тыс. руб.
В производственном процессе размещение оборотных средств приводит к подразделению их на оборотные производственные фонды и фонды обращения (см. таблицу 6).
Производственные фонды увеличились на 23.6%, что было вызвано ростом сырья и материалов почти на половину (49,8%).
Таким образом, в 2006 г. по сравнению с 2004 г. на 68% увеличились фонды обращения, что связано в первую очередь с ростом денежных средств почти в 2 раза (195,3%) и составили 42641 тыс. руб.
Таблица 6 — Показатели состава и структуры оборотных средств ОАО «Корнилов и К0» в 2004 – 2006 гг.
Группы оборотных фондов
2004 г.
2005 г.
2006 г.
2006 в % к 2004
Тыс. руб.
%
Тыс. руб.
%
Тыс. руб.
%
Фонды обращения
67742
100
70051
100
113804
100
168.0
В том числе:
- денежные средства;
- краткосрочные фин.вложения;
- дебиторская задолженность;
- прочие оборотные активы;
- готовая продукция и товары для перепродажи
21839
—
22715
213
22975
32.2
—
33.5
0.3
33.9
5245
10000
30627
148
24031
7.5
14.3
43.7
0.2
34.3
42641
15000
37124
213
18826
37.5
13.2
32.6
0.2
16.5
195.3
-
163.4
100
81.9
Производственные оборотные фонды
16415
100
13121
100
20295
100
123.6
В том числе:
- сырье и материалы;
- затраты в незавершенном производстве;
- расходы будущих периодов;
- прочие запасы и затраты.
9638
4524
1647
606
58.7
27.6
10.0
3.7
8354
3109
1107
551
63.7
23.7
8.4
4.2
14435
2447
2658
755
71.1
12.1
13.1
3.7
149.8
54.1
161.4
124.6
Однако произошло снижение готовой продукции на 18.1%. Рост прочих запасов указывает на увеличение длительности оборота запасов в кругообороте капитала, значительно увеличились расходы будущих периодов в 2006 г. по сравнению с 2004г. В 2005 г. наблюдалось заметное снижение по всем показателям производственных оборотных фондов.
Собственные средства (табл. 7) в период с 2004 по 2006 гг. занимают наибольший удельный вес в структуре всех источников финансирования оборотных фондов (более 50%), что говорит о финансовой независимости предприятия. Следует также отметить, что в 2006 году по сравнению с 2004 годом, в 17 раз вырос показатель заемных источников. Но это все же положительно влияет на конечный результат предприятия.
В целом за данный период времени сумма обязательств у предприятия увеличилась на 38,2% и составила в 2006 году 270050 тыс. руб.
Таблица 7 — Показатели состава и структуры источников финансирования оборотных средств ОАО «Корнилов и К0» в 2004 – 2006 гг. Источники
2004 г.
2005 г.
2006 г.
2006 г. в % к 2004 г.
Тыс.руб.
%
Тыс.руб.
%
Тыс.руб.
%
Собственные
101106
51.8
119380
60.8
145850
54.0
144.3
Заемные
2765
1.4
10000
5.1
46800
17.3
В 170 раз больше
Привлеченные
77450
39.6
65257
33.3
77027
28.5
99.5
Прочие
14050
7.2
1605
1.2
373
1.3
2.7
Итого
195371
100
196242
100
270050
100
138.2
Из таблицы 8 следует, что рост длительности оборачиваемости оборотных средств (составил увеличение на 3 дня) говорит о замедление кругооборота оборотных средств. В 2006 г. по сравнению с 2004 г. на 19% снизилась оборачиваемость дебиторской задолженности. Что привело к увеличению длительности ее погашения и в 2006г. составила 29 дней.
Положительным моментом является увеличение рентабельности оборотных фондов в 2006 г. по сравнению с 2004г. на 41.8%.
На основе данных приведенных в таблице 9 можно сделать следующие выводы: собственный капитал в 2006 году по сравнению с 2004 годом увеличился на 44.3%. Это произошло за счет роста нераспределенной прибыли на 74.8%.
Таблица 8 — Показатели эффективности использования оборотных фондов ОАО «Корнилов и К0» в 2004 – 2006 гг.
Показатели
2004 г.
2005 г.
2006 г.
Изменение
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, в оборотах
4.472
4.732
4.283
-0,189
Длительность 1 оборота, в днях
81
76
84
3
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат, в оборотах
9.878
9.391
9.668
-0,21
Длительность 1 оборота запасов и затрат, в днях
36
38
37
1
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, в оборотах
15.267
14.992
12.344
-2,923
Длительность периода погашения дебиторской задолженности, в днях
24
24
29
5
Рентабельность оборотных фондов, %
42.8
62.2
60.7
17,9
Таблица 9 — Состав и структура пассивов ОАО «Корнилов и К0» в 2004 – 2006 гг.
Элементы пассивов
2004г.
2005г.
2006г.
2006 г. в % к 2004
Тыс.руб.
%
Тыс.руб.
%
Тыс.руб.
%
Собственные средства
101106
100
119380
100
145850
100
144.3
В том числе:
— уставный капитал
— добавочный капитал
— резервный капитал
— нераспределенная прибыль/ непокрытый убыток
55640
—
2729
59787
38.0
3.0
59.0
38392
—
2729
78061
32.2
2.5
65.4
38392
2729
104531
26.3
2.0
71.7
100
—
100
174.8
Заемные средства
2765
100
10000
100
46800
100
В 170 р.
В том числе:
— долгосрочные кредиты, займы
— краткосрочные кредиты, займы
2500
265
90.4
9.6
10000
—
100
—
27200
19600
58.1
41.9
В 100 р.
В 739 р.
Привлеченные средства
77450
100
65257
100
77027
100
99.5
Прочие средства
14050
100
1605
100
373
100
2.7
Почти в 11 раз (10.9 раз) увеличились долгосрочные кредиты и займы, что может повлиять на платежеспособность общества, кроме этого в 74 раза произошел рост и краткосрочной задолженности.
2.3.2 Анализ финансовых результатов
Проведем анализ конечных финансовых результатов ОАО «Корнилов и К0». Выясним, за счет каких расходов и доходов были сформированы эти результаты и определим финансовое состояние предприятия.
Вначале проанализируем состав и структуру затрат общества по экономическому содержанию. Из приведенной таблицы 10, можно сделать вывод, что в общей структуре затрат наибольший удельный вес (более 50%) занимают материальные затраты. Также почти 30% в структуре затрат принадлежит затратам на оплату труда. Что касается непосредственного изменения в 2006 г. по сравнению с 2004г., то нужно отметить, что значительно увеличились материальные затраты (в 2 раза), оплата труда возросла не на много – на 16%, что связано с ростом производительности труда. В целом по предприятию затраты выросли на 59.8%.
Таблица 10 — Состав и структура затрат ОАО «Корнилов и К0» по экономическому содержанию в 2004 – 2006 гг.
Элементы затрат
2004 г.
2005 г.
2006 г.
2006 в % к 2004
Тыс. руб.
%
Тыс. руб.
%
Тыс. руб.
%
Материальные затраты
оплата труда
социальные нужды
амортизация
прочие затраты
169594
91328
31350
4325
24241
52.9
28.5
9.8
1.3
7.6
196223
92197
24413
5564
23461
57.4
30.0
7.1
1.6
6.9
349238
105915
26644
6371
24600
68.1
21.4
5.2
1.2
4.8
В 2.1 раза больше
116.0
85.0
147.3
101.5
Итого
320838
100
341858
100
512768
100
159.8
Проведем анализ конечных финансовых результатов ОАО «Корнилов и К0» в разрезе 2004 – 2006гг. Данные показатели отображены в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках». Сведем их в отдельную расчетную таблицу. Из таблицы 11 можно сделать вывод, что в целом в период с 2004 по 2006 гг. выручка от основной деятельности изменилась не сильно и составила в 2006г. 418164 тыс. руб., а в процентном отношении к 2004 году превысила показатель 2006 года на 16%.
Коммерческие расходы в 2006 году также возросли на 78.5%. Значительно возросла сумма прочих операционных расходов. Если в 2004 –2005 гг. их разница была невелика, то уже в 2006 году они увеличились в 6.4 раза. Но самые сильные изменения претерпел показатель чистой выручки.
Таблица 11 — Формирование финансового результата ОАО «Корнилов и К0» в 2004 – 2006 гг.
Виды расходов и доходов
2004 г.
2005 г.
2006 г.
2006 г. в % к 2004 г.
Тыс. руб.
%
Тыс. руб.
%
Тыс. руб.
%
Выручка от реализации
360591
100
399860
100
418164
100
116.0
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг
325507
90.3
346485
86.7
350520
83.8
107.7
Валовая прибыль
35084
9.7
53375
13.3
67644
16.2
192.8
Коммерческие расходы
8343
2.3
8669
2.2
14891
3.6
178.5
Прибыль (убыток) от продаж
26741
7.4
44706
11.2
52753
12.6
197.3
Проценты к получению
—
—
—
—
2978
0.7
—
Проценты к уплате
—
—
—
—
1392
0.3
—
Прочие доходы
779
4,5
2391
0.5
3384
0.8
—
Прочие расходы
22171
6,5
19037
4.8
18753
4.5
635.0
Прибыль/убыток до налогообложения
5349
1.5
28060
7.0
38970
9.3
728.5
Отложенные налоговые активы
40
0.0
44
0.0
64
0.0
160.0
Отложенные налоговые обязательства
956
0.3
177
0.0
1232
0.3
128.9
Текущий налог на прибыль
4319
1.2
9919
2.5
13796
3.3
319.4
Чистая прибыль
34
8.3
18274
4.6
26470
6.3
77852.9
Так, в 2004 году чистая прибыль составляла лишь 34 тыс. руб., а в 2005 году уже 18274 тыс. руб. По сравнению с 2004 годом в 2006 году увеличение ее в процентном соотношение составило 77853% или же можно сказать, что чистая прибыль увеличилась в 778 раз.
Из чего следует, что у предприятия ОАО «Корнилов и К0» достаточно стабильные темпы роста выручки и прибыли, его финансовое состояние оценивается, как более чем устойчивое. Общество способно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде.
2.3.3 Анализ ликвидности и платежеспособности
Финансовым результатом деятельности предприятия в течение всего исследуемого периода была балансовая прибыль. Задача анализа ликвидности возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Анализ абсолютных показателей ликвидности приведен в табл. 12.
Таблица 12 — Показатели ликвидности за 2004-2006 гг.
Статьи актива по степени ликвидности
Тыс. руб.
Статьи пассива по степени срочности обязательств
Тыс. руб.
Степень ликвидности баланса
2004 г.
А1
21839
П1
77450
А1П1
А2
24661
П2
265
А2П2
А3
39390
П3
16550
А3П3
А4
109481
П4
101106
А4П4
2005 г.
А1
15245
П1
65257
А1П1
А2
33083
П2
—
А2П2
А3
37152
П3
11605
А3П3
А4
110762
П4
119380
А4П4
2006 г.
А1
57641
П1
77027
А1П1
А2
40366
П2
19600
А2П2
А3
39121
П3
27573
А3П3
А4
132922
П4
145850
А4П4
— баланс считается абсолютно ликвидным, если:
А1П1; А2П2; А3П3; А4П4.
На исследуемом предприятии в течение всего периода наблюдается несоответствие первого условия абсолютной ликвидности – у ОАО «Корнилов и К0» недостаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, т.е. присутствует возможность риска недостаточной ликвидности. В целом же предприятие может быть признано ликвидным. Анализ коэффициентов ликвидности приведён в таблице 13. Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность ОАО «Корнилов и К0» как достаточную на протяжении всего исследуемого периода.
Таблица 13 — Расчет коэффициентов ликвидности за 2004-2006 гг.
Коэффициенты
2004
2005
2006
Динамика 2006 г. к 2004 г.
Абсолютной ликвидности
0,382
0,234
0,596
+0,214
Срочной ликвидности
0,921
0,74
1,014
+0,093
Текущей ликвидности
1,524
1,312
1,421
-0,103
Чистый оборотный капитал, тыс. руб.
26801
20371
40714
+13913
продолжение
--PAGE_BREAK--