--PAGE_BREAK--киеденьги», который равен сумме М2ивсех видов депозитов в
иностраннойвалюте.
Использование денежных агрегатов зависит от цели, скоторой они рассчитываются. Если нужно определить количество де-
нег, находящихся вне коммерческих банков, то используется по
казательМО, для измерения количества платежных средств —М1,
для измерения функции денег как средства накопления —М2.
Динамику изменения денежной массы М2 за 2003г.(по октябрь) можно увидеть в таблице 1.2.
Динамика денежной массы[4]
Таблица 1.2.
Денежная масса (М2)1
Темпы прироста
денежной массы, %
Всего
в том числе:
к предыдущему месяцу
к началу года
наличные деньги (М0)
безналичные средства
1.01.2003
2 119,6
763,3
1 356,2
9,8
—
1.02.2003
2 026,5
709,0
1 317,5
-4,4
-4,4
1.03.2003
2 108,0
730,9
1 377,1
4,0
-0,5
1.04.2003
2 208,5
749,5
1 459,0
4,8
4,2
1.05.2003
2 311,2
822,4
1 488,8
4,7
9,0
1.06.2003
2 432,4
855,6
1 576,8
5,2
14,8
1.07.2003
2 604,5
917,1
1 687,4
7,1
22,9
1.08.2003
2 625,4
940,9
1 684,4
0,8
23,9
1.09.2003
2 683,2
966,3
1 716,8
2,2
26,6
1.10.2003
2 732,1
957,1
1 774,9
1,8
28,9
1 Денежный агрегат М2 представляет собой объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на расчетных, текущих счетах и депозитах нефинансовых предприятий, организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации. В этот агрегат не включаются депозиты в иностранной валюте.
Для измерения количества денег вобращении используется
также«денежная база». Вее состав входят:
• суммы наличных денег вобращении ивкассах коммерче-
ских банков;
• средства вфонде обязательных резервов банков;
• остатки на корреспондентских счетах коммерческих бан
ков вБанке России.
2.3. Спрос на деньги. Предложение денег. Равновесие на рынке денег.
Рынок денег характеризуется спросом на деньги ипредло-
жением денег. Спрос на деньги предъявляется втом случае, если
отдается предпочтение наличным деньгам по сравнению сдругими видами активов (ценными бумагами, недвижимостью и т. п.). Когда хозяйствующие субъекты выбирают, куда вложить
денежные средства, они руководствуются доходностью, ликвид-
ностью, степенью риска, нормой ссудного процента. Деньги
обладают универсальной ликвидностью, но степень ликвидно-
сти высока иуценных бумаг, ктому же ценные бумаги прино-
сят доход. Однако уценных бумаг велик риск. Хозяйствующие
субъекты руководствуются нормой ссудного процента: если
процент высок, то выгодно отдать деньги вкредит, менее вы-
годно покупать ценные бумаги или недвижимость. Если ссуд-
ный процент низок, то нет смысла отдавать вкредит, лучше
купить ценные бумаги или другие активы.
Спрос на деньги подвержен влиянию многих факторов.
Представители классической количественной теории денег счи-
тали, что такими факторами являются уровень цен, объем про-
изводства, скорость обращения денег (М =PQ/V).Дж.М. Кейнс
создал свою теорию спроса на деньги, которая получила назва-
ние теории предпочтения ликвидности». Согласно этой теории,
три мотива побуждают хозяйствующего субъекта хранить свои
активы ввиде денег:
• трансакционный(потребность вденьгах для покупки-про-
дажи товаров иуслуг);
• мотив предосторожности;
• спекулятивный (хозяйствующие субъекты выбирают, куда
вложить деньги, руководствуясь критериями доходности, лик-
видности, риска).
Спрос на деньги (md) определяется по формуле
md =1/h* PY+L(r),
где h– скорость обращения денег
Y– доход
L– ликвидность
r– норма ссудного процента.
Другими словами, спрос на деньги есть функция от дохода
инормы ссудного процента: md=f(Y, r).
Современные теории спроса на деньги выделяют дополни-
тельные факторы, влияющие на спрос: богатство, изменения в
ожиданиях, инфляцию ит. д. Эти теории определяют общий
спрос на деньги как сумму спроса на деньги для сделок купли-
продажи товаров иуслуг испроса на деньгисо стороны акти-
вов. Спрос на деньги (D) для сделок купли-продажи товаров и
услуг определяется по формуле: md=PQ/V.Графически он
изображается ввиде прямой, параллельной оси ординат
(рис. 1.2, а)[5].
a б в Рис. 1.2.
Спрос на деньги со стороны активов зависит от нормы ссуд-
ного процента (рис. 1.2, б).
Кривая общего спроса на деньги параллельна кривой спро-
са со стороны активов, но сдвинута вправо по оси абсцисс на
величину спроса на деньги для сделок купли-продажи товаров
(рис. 1.2, в).
Предложение денег определяется эмиссией денег изависит
от денежно-кредитной политики Банка России. Вусловиях
инфляции, когда требуется сокращение количества денег вo6-
ращении, кривая предложения денег может быть перпендику-
лярна коси абсцисс. Если необходимо фиксировать норму ссуд-
ного процента, то кривая предложения параллельна этой оси.
Если же необходимо изменить иколичество денег вобращении
инорму ссудного процента, то кривая предложения располага-
ется наклонно коси абсцисс (рис. 1.3)[6].
Рис. 1.3.
Точка пересечения кривой спроса икривой предложения
денег есть точка равновесия рынка денег. Точка равновесия
определяет рыночную цену денег, которая измеряется ведини-
цах номинальной нормы ссудного процента, атакже равновес-
ное количество денег md=ms(рис.1.4).
Если предложение денег увеличивается, то норма ссудного
процента снижается, кредит охотно берут предприниматели,
инвестируют его впроизводство, итемпы развития экономики
повышаются. Таким образом, государство может преднамерен-
но нарушать равновесие на рынке денег сцелью ускорения
развития экономики. Однако процентная ставка не может сни-
жаться бесконечно, есть минимальная норма, ниже которой она
не может снизиться. Эта минимальная норма определяется из-
держками банка. Точка касания кривой спроса икривой мини-
мальной нормы ссудного процента получила название ликвид-
ной ловушки[7] (рис. 1.5).
За этой точкой равновесие денежного рынка невозможно,
так как при дальнейшем росте предложения денег норма ссуд-
ного процента не будет снижаться, количество денег вобраще-
нии будет расти, что означает инфляцию. Поэтому условием
краткосрочного равновесия на рынке денег является неравен-
ство: ms
Уравнение долгосрочного равновесия на рынке денег дано
М. Фридманом:
^ms=Ŷ+^Pe,
где ^ms—долгосрочный темп роста предложения денег, %;
Ŷ—долгосрочный темп изменения совокупного дохода, %;
^Ре—долгосрочный темп роста цен, исключающий инфляцию, %.
продолжение
--PAGE_BREAK--
2.4. Основные теории, характеризующие роль денег в экономике.
Теория денег изучает роль денег вэкономике. Рассмотрим
основные исторические этапы развития теории денег. Первый
этап —классическая количественная теория денег. Ее представи-
тели —Дж.Локк, Д. Рикардо, Д. Юм, Дж.Вандерлинт, И.Фи-
шер идр.Сторонники этой теории считали, что количество
денег вобращении влияет на уровень цен. Первопричиной,
двигателем изменений выступает денежная масса. Изменение
массы денег приводит кпропорциональному изменению цен.
Представители количественной теории считали, что VиQстре-
мятся кестественному уровню, присущему каждому из них, и
не зависят от денежной политики, т. е. могут рассматриваться
как константы. Господствующей стала точка зрения обессиль-
ности денежно-кредитной политики как инструмента стабили-
зации экономики.
Второй этап —монетаризм. М. Фридман обнаружил зависи-
мость между количеством денег вобращении иэкономическим циклом. Впределах одного цикла эта зависимость выглядит
следующим образом: изменения втемпах роста денежной мас-
сы, находящейся вобращении, приводят кизменениям втем-
пах роста номинального ВНП(как за счет изменения реального
количества производимых товаров иуслуг, так иза счет измене-
ния абсолютного уровня цен). Умонетаристов V—величина
переменная. Кроме того, происходит запаздывание во взаимо-
связях между движением ВНП, массой денег иуровнем цен.
Темпы роста предложения денег достигают своей высшей точки
иначинают замедляться еще до начала пика экономического
цикла. Аналогично темпы роста предложения денег начинают
ускоряться до того момента, когда экономический цикл достиг-
нет дна. М. Фридман считал, что денежно-кредитная политика
имеет решающее значение вразвитии экономики. Эти выводы
легли воснову «денежного правила» М. Фридмана: среднегодо-
вой прирост денежной массы может составлять 4—5%вгод
при среднегодовом увеличении реального ВНПпримерно на
3% (это среднее значение реального экономического роста на
долговременных интервалах) инезначительном снижении ско-
рости обращения денег. Это означает, что денежную массу сле-
дует наращивать с постоянным темпом независимо от динами-
ки ициклических колебаний конъюнктуры рынка или ограни-
чивать рост денежной массы постоянным темпом, но отнюдь
не сокращать денежную массу.
Третий этап —кейнсианство.Дж.М. Кейнс считал, что день-
ги воздействуют на развитие экономики не через цены, ачерез
норму ссудного процента: рост нормы ссудного процента удо-
рожает кредит иведет ксокращению инвестиций впроизводст-
во. Снижение нормы ссудного процента, напротив, облегчает
доступ ккредиту истимулирует инвестиции. Решающим рыча-
гом воздействия на экономику Дж.Кейнс считал налоговую
политику иполитику государственных расходов (фискальную
политику): облегчение налогового бремени ирост государствен-
ных инвестиций вэкономику ускоряют темпы ее развития, уве-
личение налогового гнета иснижение государственных инвес-
тиций, напротив, приводят кзамедлению темпов развития эко-
номики. Кейнсианцыполагали, что денежная политика слабо
влияет на развитие экономики вцелом. Врезультате этого воз-
ник конфликт между монетаризмом икейнсианством.
Четвертый этап —современные теории денег. Это синтез
монетаризма икейнсианства. Представители современных тео-
рий считают, что государство должно вцелях воздействия на
экономику использовать иденежно-кредитную ифискальную
политику.
3. ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
3.1. Виды денежных знаков и порядок их выпуска вобращение
Денежная
система —это организация денежного обращения
встране, закрепленная национальным законодательством. Она
включает всебя следующие элементы[8]:
• название денежной единицы;
• виды денежных знаков, порядок их выпуска ихарактер
обеспечения;
• регулирование денежного обращения;
• организация наличного ибезналичного платежных обо-
ротов;
• курс национальной валюты, порядок ее обмена на иност-
ранную валюту.
Официальной денежной единицей (валютой) РФявляется
рубль. Один рубль состоит из 100 копеек. ВРоссии два вида
денежных знаков —банкноты имонета. Их подделка преследу-
ется по закону. Банкноты имонета являются безусловными
обязательствами Банка России иобеспечиваются всеми его
активами.
Эмиссия
—это такой выпуск денег воборот, который приво-
дит кобщему увеличению денежной массы вобращении. Эмис-
сия бывает наличная ибезналичная.
Принципы эмиссии:
• Принцип номинала;
• принцип необязательности обеспечения (не устанавлива-
яофициальное соотношение между рублем изолотом или другими драгоценными металлами);
• принцип монополии иуникальности (эмиссия наличных
денег, организация их обращения иизъятия на территории РФ
осуществляются исключительно Банком России);
• принцип безусловной обязательности (рубль является един-
ственным законным платежным средством на территории РФ);
• принцип неограниченной обмениваемости (не допускаются
какие-либо ограничения по суммам или субъектам обмена; при
обмене банкнот имонеты на денежные знаки нового образца
срок их изъятия из обращения не может быть менее одного года
иболее пяти лет);
• принцип правового регулирования (решение овыпуске
денег вобращение иизъятии их из обращения принимает Со-
вет директоров Банка России).
Функции Банка России по эмиссии денег:
• прогнозирование иорганизация производства, перевозки
ихранения банкнот имонеты;
• создание резервных фондов банкнот имонеты;
• утверждение правил хранения, перевозки иинкассации
наличных денег для кредитных организаций;
• установление признаков платежеспособности денежных
знаков, порядка замены поврежденных денежных знаков иих
уничтожение;
• определение порядка ведения кассовых операций.
С 1января 1998 г. в1000 раз изменилась нарицательная сто-
имость российских денежных знаков имасштаб цен. Причины
деноминации заключались внеобходимости сокращения издер-
жек на печатание денег. К тому же следует добавить ито, что
употребление цен со многими нулями вызывало определенные
неудобства.
Деноминация денежных знаков была произведена путем
постепенной замены денежных знаков через нормальные кана-
лы денежного обращения (банки, места реализации товаров и
услуг). Основной принцип деноминации —недопущение каких-
либо потерь для владельцев денег. В1998 г. Банком России
выпущены вобращение новые банковские билеты номиналом
в5, 10, 50, 100, 500 руб.иметаллические монеты сноминалом
в1, 5, 10, 50 коп.и1, 2, 5руб.При этом сохранился прежний
внешний вид денежных знаков снарицательной стоимостью,
уменьшенной в1000 раз.
· В пропорции 1000: 1пересчитаны все цены на товары и
услуги, счета вбанках, балансы юридических ифизических
лиц идругие обязательства итребования вденежной оценке.
К 1января 1999 г. купюры старого образца были восновном
изъяты из оборота, но они были обязательны кприему для обмена до
31 декабря 2002 г.
3.2.
Проблемы инфляции вРоссии
Дж.М. Кейнс писал, что не может быть более хитрого, бо-
лее верного средства для того, чтобы опрокинуть основу обще-
ства, чем расстройство денежного обращения. Ярким примером
тому может служить инфляция вРоссийской Федерации.
Инфляция
—это обесценение денег, падение их покупатель-
ной способности врезультате роста цен. Инфляция вызывается
денежными инеденежнымифакторами, кчислу которых отно-
сятся:
• эмиссия наличных денег;
• дефицит государственного бюджета;
• бегство капитала за рубеж;
• долларизация экономики. Впервые за длительный период времени кконцу 3квар-
тала 1998 г. объем продажи иностранной валюты превысил объ-
ем ее покупки. Вавгусте 1998 г. начался ажиотажный спрос на
валюту, вызванный финансовым кризисом. В1999 — 2000 гг.
85-90% накоплений переводилось виностранную валюту[9];
• неплатежи вэкономике;
• искусственная нехватка денег встране;
• использование суррогатов денег (реальные деньги состав-
ляют только 27—30% оборота, остальное —денежные суррога-
ты: натуральный обмен, налоговые освобождения, сертифика-
ты ит. п.);
• низкий курс рубля;
• монополизм вэкономике (государства, центральных эко-
номических министерств иведомств, отраслевых министерств
иведомств, регионов, предприятий, руководителей предприя-
тий ит. п.); любой монополист ведет себя на рынке одинаково
—вздувает цены;
продолжение
--PAGE_BREAK--