Министерство общего и профессиональногообразования Российской Федерации
Московский Государственный Текстильный Университетимени А. Н. Косыгина
Кафедраменеджмента
иорганизации производства
Аттестационная работа
по преддипломному проекту
на тему:
Финансовый анализ ОАО «Измайловская мануфактура»
Исполнитель: студентка ФЭМ гр. 51-96
Судник Наталья Романовна
Научныйруководитель: старший преподаватель
Киселева Светлана Федоровна
Москва
2000
Содержание:
стр.
Введение…………………………………………………………………………….3
Раздел 1. Общая оценка финансового состоянияпредприятия…………………6
1.1. Анализ валюты бухгалтерского баланса………………………………….6
1.2. Горизонтальный и вертикальный анализбухгалтерского баланса……...9
1.3. Сравнительный аналитический баланс…………………………………..12
Раздел 2. Анализ финансовой устойчивости……………………………………14
2.1. Значение финансовой устойчивости………………………………………..14
2.2. Абсолютные показатели финансовой устойчивости………………………17
2.3. Коэффициенты финансовой устойчивости………………………………...19
Раздел 3. Анализ ликвидности…………………………………………………...22
3.1. Понятие ликвидности………………………………………………………..22
3.2. Ликвидность баланса………………………………………………………...25
3.3. Показатели ликвидности…………………………………………………….26
Раздел 4. Анализ оборачиваемости оборотного капитала……………………..30
4.1. Показатели оборачиваемости оборотного капитала……………………….30
4.2. Источники финансирования текущих активов…………………………….33
4.3. Анализ движения денежных средств……………………………………….34
4.4. Анализ дебиторской задолженности………………………………………..35
4.5. Анализ оборачиваемости товарно-материальных ценностей……………..38
Раздел 5. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия………40
5.1. Формирование финансовых результатов и задачи анализа прибыли…….40
5.2. Анализ валовой прибыли……………………………………………………42
5.3. Анализ прибыли от реализации……………………………………………..43
Раздел 6. Анализ показателей рентабельности…………………………………43
Раздел 7. Оценка неплатежеспособности предприятия………………………..45
Заключение………………………………………………………………………..48
Приложения……………………………………………………………………….53
Литература………………………………………………………………………...79
ВВЕДЕНИЕ
Кособенностям формирования рыночных отношений в нашей стране следует отнестиусиление конкурентной борьбы, технологические изменения, компьютеризациюобработки экономической информации, непрерывные нововведения в налоговомзаконодательстве, изменяющиеся процентные ставки и курсы валют на фонепродолжающейся инфляции. В этих условиях перед менеджерами предприятий встаетмножество вопросов:
¨ Какой должна бытьстратегия и тактика современного предприятия?
¨ Как рациональноорганизовать финансовую деятельность предприятия, чтобы обеспечить его дальнейшеепроцветание?
¨ Как повыситьэффективность управления финансовыми ресурсами?
¨ Каким образомопределить факторы хозяйственной деятельности, обеспечивающие устойчивое финансовоесостояние предприятия?
Наэти и другие жизненно важные вопросы может дать ответ объективный финансовыйанализ. Его материалы позволяют выявить наиболее рациональные направленияраспределения материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Известно, что любыересурсы ограничены, и добиться максимального эффекта их использования можно нетолько за счет увеличения объема, но и путем оптимального соотношения разныхвидов ресурсов. Особое внимание при этом следует уделить финансовым ресурсампредприятия, поскольку это единственный вид ресурсов, трансформируемыйнепосредственно и в минимальные сроки в любой другой вид ресурсов.
Финансовоесостояние — комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей,отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия,это характеристика его финансовой конкурентоспособности (то естьплатежеспособности, кредитоспособности), выполнения обязательств перед государствоми другими хозяйствующими субъектами.
Финансовоесостояние хозяйственного субъекта отражает все стороны деятельности, посколькудвижение любых товарно-материальных ценностей и трудовых ресурсовсопровождается образованием и расходованием денежных средств.
Анализхозяйственной деятельности как специальная область научных знаний постоянноразвивается в соответствии с изменениями, происходящими в экономике и практикеучета. Так, разделение бухгалтерского учета на финансовый и управленческийобусловило соответствующее разделение и анализа хозяйственной деятельности(схема 1.1).
Финансовый анализ
Анализ
хозяйственной деятельности
Управленческий анализ
Внешний
Внутренний
Схема1. Виды анализа хозяйственной деятельности.
Основнымпризнаком разделения анализа на внешний и внутренний является характериспользуемой информации.
Внешний анализбазируется напубликуемых отчетных данных, то есть на весьма ограниченной части информации одеятельности предприятия, которая является достоянием всего общества. Основнымиисточниками информации для внешнего анализа являются бухгалтерский баланс иприложения к нему.
Внутренний анализиспользует всюинформацию о состоянии дел на предприятии, в том числе и доступную лишьограниченному кругу лиц, руководящих деятельностью предприятия.
Делениеанализа на внутренний и внешний связано также с целями и задачами, стоящимиперед каждым из них.
Вообщецель финансового анализа — оценить финансовое состояние предприятия и на основевыявленных результатов дать рекомендации по его улучшению.
Задачивнешнего анализаопределяются интересами пользователей аналитическогоматериала. В качестве основных здесьможно выделить:
q группу такихпользователей, как собственники-акционеры, учредители, для которых важно знатьуровень эффективности своих вкладов, размер дивидендов и перспективы развитияпредприятия;
q группу многочисленныхсторонних хозяйствующих субъектов, которую составляют:
§ кредиторы,которые должны быть уверены, что им вернут долг;
§ потенциальныеинвесторы, намеревающиеся принять решение о вкладе своих средств в предприятие;
§ поставщики,которые хотят быть уверенными в платежеспособности своих клиентов;
§ аудиторы, которымнеобходимо распознать финансовые хитрости своих клиентов.
Общаязадача, которая при этом исследуется, это проведение:
§ оценки финансовыхрезультатов;
§ оценкиимущественного положения;
§ анализа финансовойустойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;
§ исследованиясостояния и динамики дебиторской и кредиторской задолженности;
§ анализаэффективности вложенного капитала.
Внутренний финансовый анализставит своейцелью более глубокое исследование причин сложившегося финансового состояния,эффективности использования основных и оборотных средств, взаимосвязи показателейобъема, себестоимости и прибыли. Для этого в качестве источников информациииспользуются дополнительно данные финансового учета (нормативная и плановаяинформация).
Квнутренним пользователям относятся управляющие всех уровней: бухгалтерия,финансовый, экономический отдел и другие службы предприятия, многочисленные егосотрудники. Каждый из них использует информацию исходя из своих интересов. Так,финансовому руководителю важно знать реальную оценку деятельности своей фирмы иее финансового состояния, а руководителю маркетинговой службы не обойтись безнее при разработке стратегии продвижения своей продукции на рынке.
Исключительновнутренним является управленческий анализ. Он использует весь комплекс экономическойинформации, носит оперативный характер и полностью подчинен воле руководствапредприятия. Только такой анализ позволяет реально оценить состояние дел напредприятии, исследовать структуру себестоимости не только всей выпущенной иреализованной продукции, но и отдельных ее видов, состав коммерческих иуправленческих расходов, с особой тщательностью изучить характерответственности должностных лиц за выполнение бизнес-плана.
Данныеуправленческого анализа играют решающую роль в разработке важнейших вопросовконкурентной политики предприятия: совершенствования технологии и организациипроизводства, создания механизма достижения максимальной прибыли. Вот почемурезультаты управленческого анализа огласке не подлежат, они используютсяруководством предприятия для принятия управленческих решений как оперативного,так и перспективного характера.
Болееобобщенно сравнительная характеристика финансового и управленческого анализапредставлена в таблице 1.[1]
Таблица 1.Сравнительная характеристика видов анализов.
Область сравнения
Финансовый анализ
Управленческий анализ
1. Пользователи
информации
Внутренние, сторонние, заинтересованные
Руководители предприятия и его подразделений
2. Объекты анализа
Предприятие как единое целое
Предприятие как целое и его
различные подразделения
3. Источники информации
Формы бухгалтерской отчетности
Комплекс экономической
информации
4. Единицы измерения для
расчета показателей
Денежная форма
Натуральные и денежные
единицы
5. Периодичность анализа
В соответствии с датами составления отчетности (год, квартал)
По мере необходимости и для внутренних регламентаций
6. Доступность результатов
информации
Доступна для всех
Строго конфиденциальна (только для менеджеров предприятия)
Вданной работе проведен финансовый анализ открытого акционерного общества«Измайловская мануфактура» за 1997-1999 гг.
Данноепредприятие работает с 1851 года как «Измайловская хлопчатобумажнаяпрядильно-ткацкая фабрика», которое в 1996 г. было преобразовано в ОАО«Измайловская мануфактура».
Общаячисленность работающих составляет около 400 человек.
Деятельностьнаправлена на выпуск суровых хлопчатобумажных тканей (бязь и миткаль), предназначенныхдля изготовления постельного белья и швейных изделий.
Основнаяцель работы предприятия — извлечение прибыли.
Поставкипродукции, выпускаемой обществом, на внутренний рынок составляют 40%, поэкспорту 60%.
ОБЩАЯОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1.Анализ валюты бухгалтерского баланса[2]
Бухгалтерскийбаланс служит индикатором для оценки финансового состояния предприятия. Итог балансаносит название валюты баланса.
Дляобщей оценки финансового состояния предприятия составляют уплотненный баланс, вкотором объединяют в группы однородные статьи. При этом число статей балансасокращается, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансамидругих предприятий.
Уплотненныйбаланс можно выполнять различными способами. Допустимо объединение статей различныхразделов.
Одиниз вариантов уплотненного аналитического баланса представлен в таблице 1.1.
Предварительнуюоценку финансового состояния предприятия можно получить на основе выявления«больных» статей баланса, которые условно подразделяются на две группы:
1)свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетномпериоде: «Непокрытые убытки прошлых лет», «Убытки отчетногопериода».
Изформы №1 «Бухгалтерский баланс» (см. приложение 1 и 2) видно, что ОАО«Измайловская мануфактура» имело убытки как в 1997 (4881 тыс. руб.),так и в 1998 (4585 тыс. руб.) и в 1999 гг. (2460 тыс. руб.). Несмотря наснижение убытков из года в год, их наличие свидетельствует о недостаточнохорошей работе предприятия в течение всего анализируемого периода и сложившемсяв результате этого плохом финансовом состоянии.
2)свидетельствующие об определенных недостатках в работе предприятия, которыемогут быть выявлены по данным аналитического учета или в приложении к балансупредприятия для годовой бухгалтерской отчетности (форма № 5):«Долгосрочные кредиты банков, в том числе не погашенные в срок»,«Долгосрочные займы, в том числе не погашенные в срок»,«Краткосрочные кредиты банков, в том числе не погашенные в срок»,«Краткосрочные займы, в том числе не погашенные в срок»,«Дебиторская задолженность краткосрочная, в том числе просроченная»,«Векселя выданные (полученные), в том числе просроченные».
Анализируяданные формы №5 (см. приложение 9 и 10), можно сказать о следующих недостаткахв работе ОАО «Измайловская мануфактура»:
§ наличиекраткосрочных кредитов банка в 1997-1999 гг., и резкое их увеличение в 1998г.;
§ рост дебиторскойзадолженности за два года почти в 7 раз (6411:944@6,8), или на 5467 тыс. руб.;
§ увеличениекраткосрочной кредиторской задолженности с 2084 тыс. руб. в 1997 г. до 5043 тыс. руб. в 1999 г., то есть в 2,4раза.
Положительноможно оценить отсутствие у предприятия в течение исследуемого периодадолгосрочных кредитов банка и прочих долгосрочных займов, а также полноепогашение в 1998 г. векселей выданных и в 1999 г. векселей выданных иполученных.
Втаблице 1.1 приведен уплотненный аналитический баланс ОАО «Измайловскаямануфактура», составленный на основе бухгалтерского баланса этогопредприятия за 1997, 1998 и 1999 гг. (см. приложение 1 и 2).
Таблица 1.1. Уплотненный баланс ОАО «Измайловскаямануфактура» (тыс. руб.)
Показатели
На конец
1997 года
На конец 1998 года
На конец 1999 года
Актив
I. Внеоборотные активы
1.1. Нематериальные активы
—
—
—
1.2. Основные средства
27 738
23 162
21 468
1.3. Незавершенное строительство
—
—
108
1.4. Долгосрочные финансовые вложения
2
2
2
1.5. Прочие внеоборотные активы
—
—
—
Итого по разделу I
27 740
23 164
21 578
II. Оборотные активы
2.1. Запасы
1 747
2 341
5 627
2.2. НДС
88
173
626
2.3. Дебиторская задолженность
944
5 112
6 411
2.4. Краткосрочные финансовые вложения
—
—
—
2.5. Денежные средства
27
5
20
2.6. Прочие оборотные активы
—
—
—
Итого по разделу II
2 806
7 631
12 684
БАЛАНС (I+II)
30 546
30 795
34 262
Пассив
III. Капитал и резервы
3.1. Уставный капитал
84
84
84
3.2. Добавочный капитал
27 172
27 172
27 172
3.3. Резервный капитал, фонды, целевые финансирование и поступления
5 419
2 967
2 888
3.4. Убытки
— 4 881
— 4 585
— 2 460
Итого по разделу III
27 794
25 638
27 684
IV. Долгосрочные пассивы
—
—
—
V. Краткосрочные пассивы
5.1. Заемные средства
500
2 187
1 250
5.2. Кредиторская задолдженность
2 084
2 885
5 043
5.3. Расчеты по дивидендам
—
—
—
5.4. Доходы будущих периодов
—
—
—
5.5. Фонды потребления
—
—
—
5.6. Резервы предстоящих расходов и платежей
168
85
285
5.7. Прочие краткосрочные пассивы
—
—
—
Итого по разделу V
2 752
5 157
6 578
БАЛАНС
30 546
30 795
34 262
Каквидно из таблицы 1.1 данное предприятие испытывало трудности на протяжениивсего исследуемого периода, так как к концу 1997 г. убытки составили 4881 тыс.руб., к концу 1998 г. — 4585 тыс. руб. и к концу 1999 г. — 2460 тыс. руб.
За1998 год финансовое положение ОАО улучшилось, так как сумма финансовыхресурсов, находящихся в распоряжении предприятия, выросла на 249 тыс. руб., илина 0,8%. В следующем году сумма данных ресурсов по сравнению с1998г. увеличилась на 3467 тыс. руб., или на 11,3%, что является положительныммоментом в деятельности предприятия.
Дляполучения общей оценки динамики финансового состояния можно сравнить изменениясредней величины имущества с изменениями финансовых результатов хозяйственнойдеятельности (выручкой от реализации продукции, прибылью от реализации,прибылью от финансово-хозяйственной деятельности), привлекая форму №2«Отчет о прибылях и убытках» за несколько периодов баланса (см.приложение 3 и 4).
Рассчитаем коэффициент прироста валюты баланса и коэффициентприроста выручки от реализации. Коэффициентприроста имущества КБопределяется следующимобразом:
КБ=(Бср1-Бср0)×100/Бср0, (1.1)
где Бср1, Бср0 — средняя величинаимущества за отчетный и предыдущий
периоды соответственно.
Рассчитаем средние величины имущества ОАО «Измайловскаямануфактура» за 1999 г. (отчетный) и за 1998 г. (предыдущий):
Бср0=(30795+30546)/2=30670 тыс. руб.
Бср1=(30795+34262)/2=32528,5 тыс. руб.
Тогда коэффициент КБ=(32528,5-30670,5)х100/30670,5@6,06%.
Коэффициентприроста выручки от реализациипродукцииКVрассчитывается по формуле:
Кv= (V1-V0)×100/V0, (1.2)
где V1, V0— выручка от реализации продукции за отчетный и предыдущий
периоды соответственно.
Для ОАО «Измайловская мануфактура»: Кv=(54008-21015)х100/21015@157,0%
Коэффициентприроста прибыли от реализацииКРрассчитывается по формуле:
КР= (Р1-Р0)×100/Р0, (1.3)
где Р1, Р0— прибыль от реализации соответственно за отчетный и
предыдущий периоды.
Для ОАО «Измайловская мануфактура»: КР=(-2404+1317)х100/-1317@82,54%
Коэффициентприроста прибыли от финансово-хозяйственной деятельностиКFрассчитывается поформуле:
КF= (F1-F0)×100/F0, (1.4)
где F1, F0— прибыль от финансово-хозяйственной деятельности
соответственно заотчетный и предыдущий периоды.
Для ОАО «Измайловская мануфактура»: КF=(-2186+1970)х100/-1970@10,96%
Коэффициент прироста имуществапоказывает, что за 1999 г. по сравнению с 1998 г. средняя величина имуществаОАО увеличилась на 6,06%. При этом остальные показатели (коэффициенты прироставыручки от реализации, прибыли от реализации и прироста прибыли отфинансово-хозяйственной деятельности) выше коэффициента прироста имущества, чтосвидетельствует об улучшении использования средств на данном предприятии в 1999г. по сравнению с 1998 г.
1.2. Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерскогобаланса[3]
Горизонтальныйанализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, вкоторых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными — темпамироста (снижения). Обычно рассматриваются базисные темпы роста за несколькопериодов.
Ценностьгоризонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции, но егорезультаты можно использовать при межхозяйственных сравнениях.
Цельгоризонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительныеизменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценкуэтим изменениям.
Одиниз вариантов горизонтального анализа ОАО «Измайловская мануфактура»приведен в таблице 1.2.
Каквидно из таблицы 1.2 на рассматриваемом предприятии валюта баланса за 1998 г.увеличилась на 0,8% и составила на конец этого периода 30795 тыс. руб.,оборотные активы увеличились на 172%, или на 4825 тыс. руб. Сумма долгосрочных финансовых вложений осталасьбез изменений.
Отрицательныммоментом является снижение внеоборотных активов, и в частности основныхсредств, на 16,5%, или на 4576 тыс. руб., раздела «Капитал и резервы» — на 2156 тыс. руб. (на 7,8%), атакже возникновение убытков — 4585 тыс. руб., рост дебиторской задолженности на4168 тыс. руб., или 471,5%, кредиторской задолженности — на 801 тыс. руб., или38,4%.
Вцелом 1998 г. является менее удачным по сравнению с 1997 г., несмотря насокращение убытков на 6%, так как произошло снижение производственныхвозможностей предприятия, а также увеличение задолженностей.
За1999 г. на ОАО «Измайловская мануфактура» валюта баланса увеличиласьна 11,3% и к концу года составила 34262 тыс. руб. Выросли оборотные активы,сумма которых составила 12684 тыс. руб., что по сравнению с 1998 г. больше на5053 тыс. руб., или на 66,2%, а также раздел «Капитал и резервы» — на2046 тыс. руб., или 8%
Востальном предприятие в 1999 г. характеризуется такими негативными моментами,как уменьшение внеоборотных активов на 6,8% (1586 тыс. руб.), а такжеувеличение кредиторской задолженности на 2158 тыс. руб., или 235,3%.
Убыткитакже имеют место быть, и составили за 1999 г. 2460 тыс. руб., что на 46,3%меньше, чем в 1998 г. Но несмотря на это, положение ОАО к концу 1999 г.усугубилось за счет снижения внеоборотных средств, резервного фонда и ростадебиторской и кредиторской задолженностей.
Вариантомгоризонтального анализа является анализтенденций развития (трендовый анализ), при котором каждая позицияотчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов и определяется тренд, тоесть основная тенденция динамики показателя, очищенная от случайных влияний ииндивидуальных особенностей периодов. Такой анализ ориентирован на перспективы,однако, информации для его проведения на примере рассматриваемого предприятияявно недостаточно.
Таблица1.2. Горизонтальный анализ баланса ОАО«Измайловская мануфактура».
Показатели
На конец
1997 года,
тыс. руб.
На конец 1998 года
На конец 1999 года
тыс. руб.
% к 1997
тыс. руб.
% к 1998
Актив
I. Внеоборотные активы
1.1. Нематериальные активы
—
—
—
—
—
1.2. Основные средства
27 738
23 162
83,5
21 468
92,7
1.3. Незавершенное строительство
—
—
—
108
—
1.4. Долгосрочные финансовые вложения
2
2
100,0
2
100,0
1.5. Прочие внеоборотные активы
—
—
—
—
—
Итого по разделу I
27 740
23 164