Рынок инвестиций и его особенности в современной экономике России

Уральский Государственный Экономический Университет
Курсовая работа на тему:
Рынок инвестиций и его особенности в современной экономике России.
Выполнила: студентка группы ЭКТ-07
Ковалева Екатерина
Проверила: Курбатова Ирина Александровна
Екатеринбург, 2009

Содержание
Введение
1. Инвестиции и их виды
1.1 Общее понятие и виды инвестиций
1.1.1 Инвестиции в условиях переходной экономики
1.1.2 Реальные инвестиции
1.1.3 Финансовые инвестиции и их виды
1.2 Основы организации инвестиционной деятельности
1.2.1 Инвестиционный портфель
1.2.2 Цикл реального инвестиционногопроекта
1.2.3 Организация финансовых инвестиций
1.3 Особенности определения источников формированияинвестиций
1.4 Финансирование на безвозвратной и возвратной основе.Принципы финансово-кредитных отношений между субъектами инвестиционнойдеятельности
1.4.1 Внутренние источники формирования инвестицийпредприятия
1.4.2 Внешние источники формирования собственных инвестиционных ресурсов предприятия
1.4.3 Источники формирования заёмных инвестиционныхресурсов
2. Особенности рынка инвестиций в современной экономикеРоссии
2.1 Инвестиционный климат в Россиина современном этапе
2.2 Инвестиционная активность регионов: взгляд изнутри
Заключение
Список используемой литературы
Введение
Деятельность любой фирмы так или иначе связана с вложением ресурсовв различные виды активов, приобретение которых необходимо для осуществления основнойдеятельности этой фирмы. Но для увеличения уровня рентабельности фирма также можетвкладывать временно свободные ресурсы в различные виды активов, приносящих доход,но не участвующих в основной деятельности. Такая деятельность фирмы называется инвестиционной,а управление такой деятельностью — инвестиционным менеджментом фирмы.
Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны.Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства,занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основываетсяэкономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлениеминвестирования заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время — времяукрупнения субъектов рыночных отношений и передела собственности.
Инвестиции представляют собой применение финансовых ресурсовв форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений). Осуществление инвестиций- протяженный во времени процесс. Поэтому для наиболее эффективного применения финансовыхресурсов предприятие формирует свою инвестиционную политику. Политика представляетсобой общее руководство для действий и принятия решений, которое облегчает достижениецелей предприятия. Именно с помощью инвестиционной политики предприятие реализуетсвои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развитияи адаптации к ним.
Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционнаяактивность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционныхресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материальногопроизводства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциална новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран намировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих государств, особенновырывающихся из экономического и социального неблагополучия, играет привлечениеиностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и другихактивов.
Инвестиции играют важную роль, как на макро, так и на микро уровне.По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствованияи являются локомотивом в развитии экономики.
На данный момент российская экономика переживает глубочайшийкризис, что сказывается во всех сферах жизни россиян и, в первую очередь, на социальнойсфере, что в свою очередь вызывает социальную напряженность в обществе. Правительствовсеми силами пытается преодолеть этот кризис, однако довольно безуспешно. В помощьгосударству в преодолении экономического кризиса призваны инвестиции. Инвестициипредназначены для поднятия и развития производства, увеличения его мощностей, технологическогоуровня.
Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговорыо них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестицияхв России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенныесредства останавливает инвесторов.
Задачей данной работы является исследования инвестиционного рынкаРоссии. Входит также рассмотрение и источников инвестиций, рынка инвестиций в общем.
1. Инвестиции и их виды1.1 Общее понятие и виды инвестиций1.1.1 Инвестиции в условиях переходной экономики
Инвестиции — долгосрочные вложения частного или государственногокапитала в различные отрасли национальной (внутренние инвестиции) или зарубежной(заграничные инвестиции) экономики с целью получения прибыли. Подразделяются нареальные, финансовые и интеллектуальные.
Реальные (прямые) инвестиции — вложение капитала частной фирмойили государством в производство какой-либо продукции.
Финансовые инвестиции — вложения в финансовые институты,т.е. вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниямиили государством, а также в объекты тезаврации, банковские депозиты.
Интеллектуальные инвестиции — подготовка специалистов на курсах,передача опыта, лицензий и ноу-хау, совместные научные разработки и др.
Понятие инвестиционного менеджмента в условиях переходной экономики,как правило, относится к управлению двумя видами инвестиций: реальными и финансовыми.
По отношению к совокупности этих двух видов инвестиций на предприятияхприменяют понятие инвестиционного портфеля, а инвестиции в различные виды активов,связанные единой инвестиционной политикой называются портфельными инвестициями.
В качестве отдачи от инвестиций принимается разность между доходамив течение срока использования инвестиционных ресурсов и затратами денежных средствв том же периоде (издержки производства, налоги и т.д.). Эта разность в итого являетсялибо прибылью либо убытками.
Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционнойдеятельностью. Принятие решений по инвестированию осложняется следующими факторами
множественность доступных вариантов вложения капитала;
ограниченность финансовых ресурсов для инвестирования;
риск, связанный с принятием того или иного решения по инвестированию,и т.п.
Причины, обуславливающие необходимость инвестиций, могут бытьразличны, однако в целом их можно объединить по принципу получения дохода:
реальные инвестиции проводятся с целью снижения затрат на производствопродукции;
финансовые инвестиции проводятся с целью получения дохода откурсовой разницы или дивидендов.
Важным также является вопрос о размере предполагаемых инвестиций,так как от этого зависит глубина аналитической проработки экономической стороныинвестиционного проекта, которая предшествует принятию решения.
На многих предприятиях и объединениях становится обыденной практикадифференциации права принятия решений инвестиционного характера, т.е. ограничиваетсямаксимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель можетпринимать самостоятельные решения.
Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеетсяряд альтернативных или взаимно независимых инвестиционных возможностей. В этом случаенеобходимо сделать выбор одного или нескольких вариантов, основываясь на принятыхкритериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того,что какой-то вариант будет предпочтительнее других, как правило, меньше единицы.
В условиях рыночной экономики возможностей для инвестированиядовольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные свободные финансовыересурсы, доступные для инвестирования. Поэтому возникает задача оптимизации инвестиционногопортфеля.
Здесь весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельностьвсегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительноварьироваться. Например, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзяточно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому нередко решения принимаютсяна интуитивной логической основе, но, тем не менее, они должны подкрепляться экономическимрасчетом.
Определение инвестиционных возможностей является отправной точкойдля деятельности, связанной с инвестированием. В конечном счете, это может статьначалом мобилизации инвестиционных средств.
Учет риска инвестора осуществляется путем увеличения используемогобанками реальной процентной ставки на величину «премии за риск».
Рисковые инвестиции или «венчурный капитал» — это термин,применяемый для обозначения капиталовложений, для которых трудно оценить возможныедоходы и сопутствующие расходы. Венчурный капитал представляет собой инвестициив новые сферы деятельности, связанные с большим риском. Как правило, венчурный капиталинвестируется в несвязанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемостьвложенных средств.
За рубежом обычно создаются специализированные независимые венчурныекомпании, которые привлекают средства других инвесторов и создают фонд венчурногокапитала. Этот фонд имеет непостоянный объем средств, который управляющая фондомвенчурная фирма распределяет по проектам. Поскольку всем вкладчикам заранее известно,что вложение капитала представляет собой венчурный, то есть высокорискованный, характер,то целью венчурной фирмы является получение максимального дохода практически безучета риска. Единственным способом снижения риска является высокая диверсификацияпроектов.
Специализируясь на финансировании проектов с высокой степеньюнеопределенности результата, венчурные фирмы предоставляют инвестиции не в формессуды, а в обмен на большую часть акционерного капитала создаваемого венчурногопредприятия. Это позволяет жестко контролировать финансовое состояние, финансовыерезультаты, а также ход работ по венчурному проекту.
Таким образом, основная задача инвестиций — принести инвесторупредполагаемый доход при минимальном уровне риска, который достигается путем формированиядиверсифицированного инвестиционного портфеля.1.1.2 Реальные инвестиции
Любая фирма в результате своего функционирования сталкиваетсяс необходимостью вложения средств в развитие собственной инфраструктуры. Производственныепредприятия вкладывают средства в модернизацию оборудования, торговые в маркетинговыеисследования и т.д. Иначе говоря, чтобы фирма эффективно развивалась, ей необходимоналичие четкой политики своей инвестиционной деятельности. В любой эффективно действующейфирме вопросы управления инвестиционным процессом занимают одно из самых главныхмест.
И хотя причины, обусловливающие необходимость реальных инвестиций,могут быть различны, в целом их можно подразделить на три вида:
обновление имеющейся материально-технической базы;
наращивание объемов производственной деятельности;
освоение новых видов деятельности.
Основной элемент структуры инвестиционного проекта — это Участникипроекта, так как именно они обеспечивают реализацию замысла и достижение целей проекта.
В зависимости от типа проекта в его реализации могут приниматьучастие от одной до нескольких десятков организаций. У каждой из них свои функции,степень участия в проекте и мера ответственности за его судьбу.
Вместе с тем все эти организации, в зависимости от выполняемыхими функций, можно объединить в конкретные группы участников проекта:
1) заказчик — будущий владелец и пользователь результатов проекта.В качестве заказчика может выступать как физическое, так и юридическое лицо. Приэтом заказчиком может быть как одна единственная организация, так и несколько организаций,объединивших свои усилия, интересы и капиталы для реализации проекта и использованияего результатов;
2) инвестор — тот, кто вкладывает средства в проект. Часто Инвестородновременно является и Заказчиком. Если же Инвестор и Заказчик — не одно и то желицо, инвестор заключает договор с заказчиком, контролирует выполнение контрактови осуществляет расчеты с другими участниками проекта;
3) проектировщик — тот, кто разрабатывает проектно-сметную документацию;
4) поставщик — осуществляет материально-техническое обеспечениепроекта (закупки и поставки);
5) подрядчик — юридическое лицо, несущее ответственность за выполнениеработ в соответствии с контрактом;
6) консультант — это фирмы и специалисты, привлекаемые на контрактныхусловиях для оказания консультационных услуг другим участникам проекта по всем вопросами на всех этапах его реализации;
7) менеджер проекта — это юридическое лицо, которому заказчик(или инвестор или другой участник проекта) делегирует полномочия по руководствуработами по проекту: планированию, контролю и координации работ участников проекта;
8) команда проекта — специфическая организационная структура,возглавляемая руководителем проекта и создаваемая на период осуществления проектас целью эффективного достижения его целей;
9) лицензиар — юридическое или физическое лицо — обладатель лицензийи «ноу-хау», используемых в проекте. Лицензиар предоставляет (обычно накоммерческих условиях) право использования в проекте необходимых научно-техническихдостижений;
10) банк — один из основных инвесторов, обеспечивающих финансированиепроекта. В обязанности банка входит непрерывное обеспечение проекта денежными средствами,а также кредитование генподрядчика для расчетов с субподрядчиками, если у заказчиканет необходимых средств.
Этим и исчерпывается круг участников проекта.
Объекты реальных инвестиций могут быть разными по характеру.Типичным объектом капиталовложений могут быть затраты на земельные участки, здания,оборудование. Помимо затрат на разного рода приобретения предприятию приходитсятакже производить другие многочисленные затраты, которые дают прибыль лишь черездлительный период времени. Такими затратами являются, например, инвестиции в исследования,совершенствование продукции, долгосрочную рекламу, сбытовую сеть, реорганизациюпредприятия и обучение персонала.
Основной задачей при выборе направления инвестирования являетсяопределение экономической эффективности вложения средств в объект. По каждому объектуцелесообразно составлять отдельный проект.
Итак, объектами реальных инвестиций являются:
1) строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия,здания, сооружения (основные фонды);
2) программы федерального, регионального или иного уровня.
Инвестиции могут охватывать как полный научно-технический и производственныйцикл создания продукции (ресурса, услуги), так и его элементы (стадии): научныеисследования, проектно-конструкторские работы, расширение или реконструкция действующегопроизводства, организация нового производства или выпуск новой продукции, утилизацияи т.д.1.1.3 Финансовые инвестиции и их виды
В настоящее время существуют несколько видов ценных бумаг.
Эмиссионная ценная бумага — любая ценная бумага, в том числебездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав,подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленныхФедеральным законом «О рынке ценных бумаг» формы и порядка; размещаетсявыпусками;
имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпускавне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
Ценные бумаги могут выпускаться в обращение в двух формах: наличнойи безналичной. В первом случае собственник ценной бумаги вправе требовать от эмитентавыдачи ценной бумаги в физической форме, единичными или суммарными сертификатами.Во втором случае все ценные бумаги данного выпуска помещаются на хранение в депозитарийили у реестродержателя, а права по ценным бумагам отражаются в виде записи в учетномрегистре депозитария или в регистрационном журнале реестродержателя.
В соответствии с законодательством на территории России обращаютсяследующие виды ценных бумаг:
акции акционерных обществ — любые ценные бумаги, удостоверяющиеправо их владельца на долю в собственных средствах общества и получение дохода отего деятельности;
облигации — любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займамежду их владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником). Доходпо процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Оплатапроизводится ежегодно или единовременно при погашении займов путем начисления процентовк номинальной стоимости;
купон — часть облигационного сертификата, которая при отделенииот сертификата дает владельцу право на получение процента (дохода). Величина процентаи дата его выплаты указываются на купоне. По облигациям целевых займов доход невыплачивается. Владелец такой облигации получает право на приобретение соответствующихтоваров или услуг, под которые выпущены займы;
опцион представляет собой двухсторонний договор (контракт) опередаче права (для покупателя) и обязательства (для продавца) купить или продатьопределенный актив (ценные бумаги, валюту и т.п.) по определенной (фиксированной)цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени.Например, опцион на акции заключается между двумя инвесторами, один из которых выписываети передает его, а другой его покупает и получает право в течение оговоренного срокалибо купить по фиксированной цене определенное количество акций у лица, выписавшегоопцион (опцион на покупку), либо продать их ему (опцион на продажу);
варрант есть не что иное, как складская расписка о наличном товарена складе. Состоит из двух частей: складского и залогового свидетельства. Первоеслужит для передачи прав собственности на товар при его продаже. Второе — для получениякредита под залог товара, путем передачи варранта кредитору по индоссаменту с отметкамиоб условиях ссуды.
Он выпускается конкретно на номенклатуру изделий, материалов,находящихся в складских запасах предприятия-должника, и выставляется на торги черезбиржу. Покупатель варранта посредством него получает возможность приобрести нужныйтовар на достаточно льготных ценовых условиях. Должник-эмитент варранта — выгоднои быстро реализовать свои товарные запасы и рассчитаться с кредиторами;
коносамент является производной ценной бумагой, которая выражаетправо собственности на конкретный указанный в ней товар. Коносамент — это транспортныйдокумент, содержащий условия договора морской перевозки. Коносамент представляетсобой документ, держатель которого получает право распоряжаться грузом. Понятиеконосамента, его необходимые реквизиты, условия составления определены в Кодексеторгового мореплавания. Коносамент выдается перевозчиком отправителю после приемагруза и удостоверяет факт заключения договора. Коносамент выдается на любой грузнезависимо от того, каким образом осуществляется перевозка: с предоставлением всегосудна, отдельных судовых помещений или без такого условия. По коносаменту доставкатоваров по воде осуществляется в соответствии с Гаагскими правилами, содержащимисяв международной конвенции об унификации условий коносаментов от 25 августа 1924 г., если не применяется какое-либо иное государственное право.1.2 Основы организации инвестиционной деятельности1.2.1 Инвестиционный портфель
Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляютсобой диверсифицированную совокупность вложений в различные виды активов. Портфель- собранные воедино различные инвестиционные ценности, служащие инструментом длядостижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. Формируя портфель, инвесторисходит из своих «портфельных соображений». «Портфельные соображения»- это желание владельца средств иметь их в такой форме и в таком месте, чтобы онибыли безопасными, ликвидными и высокодоходными
Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасностьи доходность вложений, их стабильный рост, высокая ликвидность. Под безопасностьюпонимаются неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капиталаи стабильность получения дохода. Ликвидность инвестиционных ценностей — это их способностьбыстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Как правило, наиболеенизкой ликвидностью обладает недвижимость.
Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленнымивыше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходностьбудет низкой, так как те, кто предпочитает надежность, будут предлагать высокуюцену. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимальногосочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий наборинвестиционных инструментов призван снизить риск потерь вкладчика до минимума иодновременно увеличить его доход до максимума.
Методом снижения риска серьезных потерь служит диверсификацияпортфеля, т.е. вложение средств в проекты и ценные бумаги с различными уровняминадежности и доходности. Риск снижается, когда вкладываемые средства распределяютсямежду множеством разных видов вложений. Диверсификация уменьшает риск за счет того,что возможные невысокие доходы по одному элементу портфеля будут компенсироватьсявысокими доходами по другому. Минимизация риска достигается за счет включения впортфель множества различных элементов, не связанных тесно между собой, чтобы избежатьсинхронности циклических колебаний их деловой активности.
Оптимальное количество элементов портфеля зависит от возможностейинвестора, наиболее распространенная величина — от 8 до 20 различных элементов инвестиционногопортфеля.1.2.2 Цикл реального инвестиционного проекта
Разработка и реализация реального инвестиционного проекта — отпервоначальной идеи до эксплуатации предприятия — может быть представлена в видецикла, состоящего из трех отдельных фаз: предынвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной.Каждая из этих фаз, в свою очередь, подразделяется на стадии, и некоторые из нихсодержат такие важные виды деятельности, как консультирование, проектирование ипроизводство.
Жизненным циклом проекта называется промежуток времени междуразработкой проекта и моментом его ликвидации.
Все состояния, через которые проходит проект, называют фазами(этапами, стадиями).
Невозможно дать универсальный подход к разделению процесса реализациипроекта на конкретные фазы. Решая для себя такую задачу, участники проекта могутруководствоваться своей ролью в проекте, своим опытом и конкретными условиями выполненияпроекта. Поэтому деление проекта на фазы может быть самым разнообразным — лишь бытакое деление выявляло некоторые важные контрольные точки, при наступлении которыхпоступает дополнительная информация и анализируются возможные направления развитияпроекта.
В свою очередь каждая выделенная фаза (этап) может делиться нафазы (этапы) следующего уровня (подфазы, подэтапы) и т.д.
Основное же содержание любого более или менее полноценного проектаво всех случаях является общим и логически вытекает из действующего механизма регулированияэкономики той страны, где проект реализуется.
Дифференциация реального проекта — это основа для определенияграниц, с помощью которых можно отслеживать ход выполнения реального проекта и проводитьрегулирующие мероприятия.
Реализация проекта требует выполнения определенной совокупностимероприятий, связанных с проработкой возможности реализации проекта, разработкойтехнико-экономического обоснования и рабочего проекта, контрактной деятельностью,организацией и финансированием работ по проекту, созданием новых технологий, планированиемресурсов и хода работ над проектом, закупкой материалов и оборудования, а такжестроительством и сдачей готовых объектов в эксплуатацию.
Уже это перечисление видов деятельности по проекту показывает,насколько они разнородны.1.2.3 Организация финансовых инвестиций
Существует рынок ценных бумаг и фондовая биржа.
Рынок, на котором осуществляются операции с ценными бумагами,представляет собой рынок ценных бумаг.
Рынки подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой.Первичный рынок ценных бумаг — это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) ипервичное размещение ценных бумаг. Вторичный рынок представляет собой рынок, гдепроизводится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг. По организационным формамразличаются биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок.
Внебиржевой рынок — сфера обращения ценных бумаг, не допущенныхк котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпускиценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или небыть членами фондовой биржи.
Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярнофункционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно фондовая биржапредставлена в форме юридического лица, выполняющего организационные функции приобращении ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг понимаются их купля и продажа,а также другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельцаценных бумаг. Как хозяйствующий субъект биржа предоставляет помещение для сделокс ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенныегарантии, накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами и получает комиссионныеот сделок. Функции фондовых бирж заключаются в мобилизации временно свободных денежныхсредств через продажу ценных бумаг и в установлении рыночной стоимости ценных бумаг.
Существует несколько способов получения доходов по ценным бумагам.
Владелец ценной бумаги получает доход от ее владения и распоряжения.Доход от распоряжения ценной бумагой — это доход от продажи ее по рыночной стоимости,когда она превышает номинальную или первоначальную стоимость, по которой она былаприобретена. Доход от владения ценной бумагой может быть получен различными способами.К ним относятся:
фиксированный процентный платеж;
ступенчатая процентная ставка;
плавающая ставка процентного дохода;
доход от индексации номинальной стоимости ценных бумаг;
доход за счет скидки (дисконта) при покупке ценной бумаги;
Фиксированный процентный платеж — это самая простая форма платежа.Однако н условиях инфляции и быстроменяющейся рыночной конъюнктуры с течением временинеизменный по уровню доход потеряет свою привлекательность. Применение ступенчатойпроцентной ставки заключается в том, что устанавливается несколько дат, по истечениикоторых владелец ценной бумаги может либо погасить ее, либо оставить до наступленияследующей даты. В каждый последующий период ставка процента возрастает. Плавающаяставка процентного дохода изменяется регулярно (например, раз в квартал, в полугодие)в соответствии с динамикой учетной ставки Центрального банка России или уровнемдоходности государственных ценных бумаг, размещаемых путем аукционной продажи. Вкачестве антиинфляционной меры могут выпускаться ценные бумаги с номиналом, индексируемымс учетом индекса потребительских цен. По некоторым ценным бумагам проценты могутне выплачиваться. Их владельцы получают доход благодаря тому, что покупают эти ценныебумаги со скидкой (дисконтом) против их номинальной стоимости, а погашают по номинальнойстоимости.
По отдельным видам ценных бумаг могут проводиться регулярныетиражи, и по их итогам владельцу ценной бумаги выплачивается выигрыш. Дивидендыпредставляют собой доход на акцию, формирующийся за счет прибыли акционерного общества(или другого эмитента), выпустившего акции. Размер дивиденда не является величинойпостоянной. Он зависит прежде всего от величины прибыли акционерного общества, направляемойна выплату дивидендов.1.3 Особенности определения источников формированияинвестиций
Определение источников формирования инвестиционных ресурсов предприятияимеет ряд отличительных особенностей.
Одной из таких особенностей являетсято, что инвестиционный процесс в рамках большинства инвестиционных проектов характеризуетсядовольно продолжительным периодом, что соответственно определяет и долгосрочноеотвлечение финансовых средств на инвестиционные цели. Поэтому источниками формированияинвестиционных ресурсов кроме собственного капитала могут выступать, как правило,только долгосрочные кредиты и займы, а также финансовый лизинг. Краткосрочные заемныеинвестиционные ресурсы используются в процессе инвестиционной деятельности лишьв исключительных случаях.
Кроме того, при выборе источников формированияинвестиционных ресурсов следует учесть, что их предоставление предприятию на длительныйпериод формирует для кредитора более высокий уровень финансового риска (в сравнениис краткосрочным кредитованием), что соответственно существенно повышает стоимостьзаемных инвестиционных ресурсов и определяет необходимость более надежного их обеспечения(дополнительными гарантиями, залогом, закладом и т.п.). С учетом этих условий стоимостьпредлагаемого долгосрочного заемного капитала на отечественном финансовом рынкечасто превышает не только стоимость собственного капитала (с учетом налоговой егонагрузки), но и возможный уровень инвестиционного дохода предприятия (что делаетего инвестиционную деятельность, связанную с использованием заемного капитала, неэффективной).Поэтому в процессе выбора источников формирования инвестиционных ресурсов предприятияих стоимость должна сравниваться не только между собой, но и с прогнозируемым уровнеминвестиционного дохода.
И, наконец, при выборе конкретных источниковформирования инвестиционных ресурсов следует учитывать прогнозируемые пропорцииобъемов отдельных направлений инвестирования — реального и финансового. Если финансовоеинвестирование предприятия осуществляется преимущественно за счет собственных внутреннихисточников инвестиционных ресурсов, то реальное — за счет более широкого круга каксобственных, так и заемных средств.
Финансовое обеспечение инвестиционногопроцесса — это, по сути, участие финансов в воспроизводстве основного капитала.В экономической теории развитых стран различаются понятия финансирования и инвестирования.
Процесс определения источников и выделения(привлечения займа) денежных средств для инвестиций называется финансированием.
Процесс применения денежных средствв качестве долгосрочных вложений означает инвестирование, т.е. финансирование предшествуетинвестированию./>1.4 Финансирование на безвозвратной и возвратной основе.Принципы финансово-кредитных отношений между субъектами инвестиционной деятельности
После поиска источников финансированияи определения структуры, оформления договоров финансирования (кредитного договора)начинается процесс инвестирования, т.е. превращение денежной формы капитала в производительную.Затем капитал в процессе оборота начинает приносить доход в виде денежных потоков(прибыли и амортизации) и частично высвобождаться (через ликвидность), пополняятем самым собственные источники финансирования.
Финансовое обеспечение проектов можетосуществляться на безвозвратной или возвратной основе.
Финансирование на безвозвратной основе- это предоставление денежных средств (осуществление затрат) различными инвесторамина неопределенное время в надежде на получение от реализации проекта в будущем доходов,которые покроют с прибылью эти расходы.
Финансирование на возвратной основе- это предоставление инвестором денежных средств на определенное время, с обязательствомвернуть их к обусловленному сроку с процентами.
При первом методе источниками финансированияявляются бюджетные ассигнования, государственные субсидии, средства внебюджетныхфондов, собственные средства инвесторов, а также привлеченные ими средства (финансированиеза счет выпуска акций).
При втором методе используется национальныйкредит, кредиты международных финансово-кредитных институтов, коммерческих банкови других финансово-кредитных учреждений.
Все большее значение как источник финансированияприобретают другие заемные средства: коммерческий кредит, ипотечные ссуды, средствакредитных союзов, средства от выпуска и продажи облигаций, средства от лизинговыхи факторинговых операций.
Основными принципами финансово-кредитныхотношений между субъектами инвестиционной деятельности являются договорной, прямой,целевой и непрерывный характер финансирования, принцип взаимного финансового контроля.
Финансирование проектов осуществляетсяна основании договоров (контрактов) по мере их выполнения. В соответствии с этимпринципом оплата работ или услуг производится после их выполнения в целом или помере выполнения отдельных этапов.
Проектно-изыскательские работы обычнооплачиваются либо за проект в целом, либо за выполненную проектно-сметную документацию.
Прямой и целевой характер финансированияобусловливают поступление средств непосредственно заказчику и только на тот объект,для которого они предусмотрены.
Ритмичность и непрерывность производстватребуют и непрерывности его финансирования, своевременной оплаты выполненных работ.
Финансовый контроль за целевым и рациональнымиспользованием выделенных средств осуществляется в зависимости от формы собственностиинвестора и используемых источников финансирования проекта, например, при бюджетныхассигнованиях его осуществляют государственные органы финансово-хозяйственного контроля,при долгосрочном кредите — коммерческие банки.
/>1.4.1 Внутренние источникиформирования инвестиций предприятия
Основные формы привлечения собственныхинвестиционных ресурсов предприятия, за счет внутренних источников, представленына рис.1.1/> />
Среди представленных на рисунке видов внутренних источников формирования инвестиционныхресурсов предприятия главенствующая роль принадлежит реинвестируемой части чистойприбыли.
Рисунок 1.1 — Основные виды внутренних источников формированиясобственных инвестиционных ресурсов предприятия
Именно этот источник формирования инвестиционныхресурсов обеспечивает приоритетное направление возрастания рыночной стоимости предприятия.В формировании конкретной суммы средств, привлекаемых за счет этого источника, большуюроль играет дивидендная политика предприятия (политика распределения его чистойприбыли). Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет этого источника, имеют наиболееуниверсальный характер использования — они могут быть направлены на удовлетворениелюбых видов инвестиционных потребностей предприятия.
Вторым по значению внутренним источникомформирования собственных инвестиционных ресурсов являются амортизационные отчисления.Этот источник отличается наиболее стабильным формированием средств, направляемыхна инвестиционные цели. Вместе с тем, целевая направленность этого источника носитузкий характер — формируемая за счет амортизационных отчислений сумма инвестиционныхресурсов направляется в основном на реновацию действующих основных средств и нематериальныхактивов. Размер этого источника формирования собственных инвестиционных ресурсовзависит от объема используемых предприятием амортизируемых внеоборотных активови принятой им амортизационной политики (выбранных методов амортизации).
Кроме прибыли и амортизации, к собственнымисточникам финансирования принято относить мобилизацию внутренних ресурсов (МВР).К ним относятся средства от реализации выбывающего оборудования, ненужных материалов,инструмента, инвентаря, ликвидации временных зданий и сооружений, реализации попутнодобываемых полезных ископаемых (за вычетом затрат по их реализации).
При хозяйственном способе строительствак МБР относятся плановые накопления и экономия от снижения себестоимости строительно-монтажныхработ, амортизация по средствам труда, используемым в строительстве./>1.4.2 Внешние источники формирования собственных инвестиционныхресурсов предприятия
Основные виды внешних источников формированиясобственных инвестиционных ресурсов приведены на рис.2
Характеризуя состав приведенных источников,следует отметить, что в литературе они обычно характеризуются термином «привлеченныеинвестиционные ресурсы». Это связано с тем, что в отличие от внутренних источниковдо момента их поступления на предприятие они не носят титула его собственности итребуют от предприятия определенных усилий и затрат по их привлечению. Однако помере их поступления они входят в состав собственного капитала предприятия и в дальнейшемиспользовании характеризуются соответственно как собственные инвестиционные ресурсы.
Среди перечисленных видов этих источниковформирования инвестиционных ресурсов наибольшую роль играют эмиссия акций (для акционерныхобществ) или привлечение дополнительного паевого капитала (для других видов обществ).Безвозвратные ассигнования из бюджетов используются для финансирования инвестиционнойдеятельности преимущественно государственных предприятий./> />
Акционирование как метод финансирования инвестиций обычно используется для реализациикрупномасштабных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционнойдеятельности.
Рисунок 1.2 — Основные виды внешнихисточников формирования собственных инвестиционных ресурсов/>
1.4.3 Источники формирования заёмных инвестиционныхресурсов
Кредитное финансирование обычно выступаетв двух формах: в виде получения долгосрочных банковских ссуд на реализацию конкретныхпроектов и облигационных займов. Долгосрочные кредиты коммерческих банков привлекаютсясейчас в реальные и быстрореализуемые проекты с высокой нормой прибыльности (доходности)инвестиций.
В отличие от бюджетных средств привлечениедолгосрочных кредитов банков на капиталовложения повышает ответственность заемщиковза их рациональное использование благодаря возвратности и платности заемных средств.Конкретные сроки предоставления долгосрочного кредита и сроки его погашения определяютсядоговором между заемщиком и коммерческим банком. Однако долгосрочным кредитованиемкапиталовложений способны заниматься сейчас только крупные коммерческие банки, нопри условии предоставления им налоговых льгот, ибо при высокой инфляции отсутствуюткритерии целесообразности кредитуемых мероприятий.
Важным источником финансирования являетсякредит, предоставляемый инвесторам, независимо от формы собственности, для осуществленияреальных инвестиций. Как правило, это долгосрочный (на срок более 1 года) кредит.Такой кредит может предоставляться коммерческими банками на договорных началах,государством (национальный кредит) из средств госбюджета и Национальным банком засчет центральных кредитных ресурсов, коммерческого кредита, ипотечных ссуд, лизинговыхопераций.
Основой взаимоотношений инвестора ибанка (другого кредитодателя) является кредитный договор, где обусловливается размерпредоставляемого кредита, его обеспеченность, гарантии возврата, сроки его использованияи способы погашения, процентные ставки за пользование, имущественная ответственностьсторон.
Заключению кредитного договора предшествуетпредставление заемщиком ряда документов, в которых обосновывается потребность вкредите под инвестиционный проект. Обычно потребность в кредите определяется какразность между общим объемом инвестиций и собственными и привлеченными ресурсами.Но возможно и полное финансовое обеспечение проекта за счет кредита. Предоставлениюкредита предшествует оценка банком кредитоспособности заемщика либо самостоятельно,либо, по его поручению, аудиторской фирмой.
Государственный кредит используетсяинвесторами только для финансирования реконструкции, технического перевооруженияи нового строительства производственных объектов под гарантию министерств и ведомств.Кредиты за счет централизованных ресурсов Национального банка предоставляются наосновании решения Верховного Совета Украины только государственным предприятиями только на целевые программы по внедрению новых технологий, модернизации производства,расширению выпуска товаров народного потребления.
Облигационные займы могут выпускатьсятолько известными акционерными компаниями (корпорациями или финансово-промышленнымигруппами), платежеспособность которых не вызывает сомнения у инвесторов (кредиторов).
Лизинг и инвестиционный селенг используютсяпри недостатке собственных средств для реальных инвестиций, а также при капитальныхвложениях в проекты с небольшим периодом эксплуатации или с высокой степенью изменяемоститехнологии.
Лизинг является одним из перспективныхметодов привлечения заемных средств. Он рассматривается как одна из разновидностейдолгосрочного кредита, предоставляемого лизинговой компанией (банком) лизингополучателюв натуральной форме и погашаемого в рассрочку. Данный метод позволяет предприятию-лизингополучателюбыстро приобретать необходимое ему оборудование, не отвлекая единовременно из своегооборота значительные финансовые ресурсы.
Селенг представляет собой специфическуюформу обязательства, состоящую в передаче собственником (юридическим лицом или гражданином)прав на пользование и распоряжение его имуществом на срок за определенную плату.В качестве такого имущества могут выступать как внеоборотные активы (здания, сооружения,оборудование), так и оборотные активы (денежные средства, ценные бумаги и др.).При этом собственник остается владельцем переданного в наем имущества и может попервому требованию возвратить его. Селенг-компания привлекает и свободно используетпо своему усмотрению имущество и отдельные имущественные права юридических лиц играждан.
С помощью селенга оказывается финансоваяпомощь компаниям, испытывающим острый дефицит в различных видах ресурсов, включаяи денежные средства. Поэтому в зарубежной практике селенг превратился в один изважных методов финансирования инвестиций в различных сферах предпринимательскойдеятельности.
Смешанное финансирование основано наразличных комбинациях указанных методов и может быть реализовано во всех формахинвестирования.
Эффективность использования инвестиций на предприятии, его финансовоеположение в значительной мере зависят от их структуры на предприятии. Ее совершенствованиезаключается в том, чтобы получить максимум отдач, как от портфельных, так и реальныхинвестиций. Это означает, что доля инвестиций в наиболее эффективные проекты должнастремиться к максимуму.
Структура инвестиций по различным направлениям имеет важное научноеи практическое значение. Практическая значимость данного анализа заключается в том,что он позволяет определить тенденцию изменения структуры инвестиций и на этой основеразработать более действенную и эффективную инвестиционную политику. Теоретическаязначимость структуры инвестиций заключается в том, что на основе этого анализа выявляютсяновые факторы, ранее не известные, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективностьиспользования инвестиций, это также очень важно для разработки инвестиционной политики.
В странах с развитой рыночной экономикой основные положения финансовогоанализа деятельности предприятий четко определены. С одной стороны, рекомендациямимеждународных организаций UNIDO иIASC, а с другой, — системой национальных стандартов.
Вышедшее в России официальное издание по оценке эффективностиинвестиционных проектов может рассматриваться только как первая редакция подобныхматериалов. В частности, для проведения расчетов чисто формально рекомендуется использоватьчетыре основных показателя для сравнения различных инвестиционных проектов без какой-либооценки возможных алгоритмов их расчета:
а) «неполнота или неточность информации о динамике технико-экономическихпоказателей, параметрах новой техники и технологии;
б) производственно-технологический риск (аварии и отказы оборудования,производственный брак и т.п.»;
в) «колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсови т.п.»,
г) «неопределенность целей, интересов и поведения участников»;
Но ведь в этих условиях работают все предприятия развитых странмира и решение таких вопросов — основная задача служб маркетинговых исследований.Безусловно, это один из наиболее сложных, но решаемых вопросов при оценке инвестиционнойпривлекательности проектов.
Успешное развитие методологического обеспечения оценки инвестиционнойпривлекательности проектов в современных условиях требует объединения усилий всехзаинтересованных организаций.
Для координации работ необходимо создание независимой группыэкспертов с целью:
а) обобщения опыта оценки инвестиционной привлекательности проектов;
б) определения важнейших направлений совершенствования методическогообеспечения;
в) организации разработки на конкурсной основе основных аспектовметодического обеспечения;
г) создания банка исходных данных по приоритетным направлениямосновных отраслей производства и сферы услуг;
д) максимально возможной и обоснованной стандартизации алгоритмоврасчета критериев оценки эффективности инвестиций и их количества;
е) централизованной разработки среднесрочных прогнозов темповинфляции, курсов валют, изменения ценовой структуры.
2. Особенности рынка инвестиций в современной экономикеРоссии2.1 Инвестиционный климат в России на современном этапе
На данный момент российская экономика переживает глубочайшийкризис, что сказывается во всех сферах жизни россиян и, в первую очередь, на социальнойсфере, что в свою очередь вызывает социальную напряжённость в обществе. Правительствовсеми силами пытается преодолеть этот кризис, однако довольно безуспешно. Дефицитбюджета не позволяет правительству справиться с кризисом своими силами, поэтомуоно вынуждено привлекать и другие средства, помимо бюджета. Помочь государству впреодолении экономического кризиса призваны инвестиции. Инвестиций предназначеныдля поднятия и развития производства, увеличения его мощностей, технологическогоуровня.
Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговорыо них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестицияхв России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенныесредства останавливает инвесторов. Российский рынок — один из самых привлекательныхдля иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранныеинвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российскогорынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторыориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяетсянезависимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той илииной стране.
Инвестиции — относительно новый для нашей экономики термин. Врамках централизованной плановой системы использовалось понятие «валовые капитальныевложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основныхфондов, включая затраты на их ремонт. Инвестиции — более широкое понятие. Оно охватываети так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину«капитальные вложения», и «финансовые» (портфельные) инвестиции,то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственнос титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Финансовыеинвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так ипредметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций- вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства — посвоей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство. В журнале«Экономист» определены основные направления инвестиционной политики. Быливыделены следующие главные задачи инвестиционной политики: формирование благоприятнойсреды, способствующей повышению инвестиционной активности негосударственного сектора,привлечение частных отечественных и иностранных инвестиций для реконструкции предприятий,а также государственная поддержка важнейших жизнеобеспечивающих производств и социальнойсферы при повышении эффективности капитальных вложений.
Инвестиционная политика, которой придерживается государство,имеет огромное влияние на развитие капиталовложений в стране, как частных, так игосударственных. Именно она формирует так называемый инвестиционный климат страны,поэтому правительство России оказывает ей огромное внимание, однако на данный моментинвестиционная политика нашего государства ещё слаба, что обусловлено в основномнезащищённостью расходов бюджета на инвестиционные цели, бюджетные средства расхищаютсяили направляются не на те цели, на которые направлялись.
Государственной Думой были приняты в первом чтении законы “Овнесении изменений и дополнений в Закон РСФСР" и “Об инвестиционной деятельностив РСФСР”, которые должны улучшить законодательную базу для инвестиций, гарантироватьправа инвесторов на собственность и которые предполагают:
предоставление бюджетных средств негосударственным структурамна возвратной основе;
отражение в Законе принципа отношений собственности (в нём рассматриваютсягосударственные, муниципальные и частные инвесторы). По этому принципу и выделяютсяиз федерального бюджета капитальные вложения на развитие федеральной собственности;
равенство прав инвесторов (гарантии прав и защиты инвестицийнезависимо от форм собственности для всех инвесторов).
Инвестиционной политики в нашем государстве до недавнего времениуделялось недостаточно внимания, однако уже сейчас государство начало понимать всюважность правильной инвестиционной политики и, что самое важное, начало предприниматьшаги в нужном направлении, и последние два-три года наблюдаются некоторые сдвигив изменении инвестиционной политики государства, постепенно ликвидируются структурныеперекосы в экономике России, стабилизировался курс рубля, снижаются процентные ставки.Но государство понимает, что снижение инфляции и процентных ставок не дадут автоматическогоэффекта в виде роста инвестиций и производства. Это, прежде всего, связано с двумяфакторами:
1. С неготовностью получателей инвестиций — предприятий к эффективномуосвоению средств, в первую очередь из-за низкого качества управления;
2. С неготовностью инвесторов вкладывать капиталы в не реформированныепредприятия по причине как высоких рисков (незащищённость прав собственности, значительныйриск невозврата средств из-за плохого управления), так и невозможности более илименее адекватно определить сам уровень риска (непрозрачность финансового состоянияпредприятия, ликвидность предприятий, их инвестиционная деятельность).
Поэтому правительство России предполагает ввести следующие измененияв инвестиционной политике нашей страны:
создать условия для рыночной оценки активов предприятий. Кромеочевидных преимуществ для инвесторов, связанных с рыночной оценкой акций, это позволитпредприятию формировать более рациональную стратегию в отношении использования собственныхактивов;
внести изменения в амортизационную политику, направленные наее либерализацию, повышение степени свободы реформированных предприятий при выбореметодов амортизационной политики (использование ускоренной амортизации, нелинейныхметодов амортизации, в том числе метода уменьшающегося остатка с применением удвоенныхамортизационных норм, метода суммы лет, специальной первоначальной амортизационнойскидки), упрощение и укрупнение норм амортизации. Одновременно, по мере решенияпроблемы оборотных средств, будет осуществляться более жесткий контроль за целевымиспользованием амортизационных отчислений;
последовательная децентрализация инвестиционного процесса путёмразвития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных)источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;
государственная поддержка предприятий за счет централизованныхинвестиций;
размещение ограниченных централизованных капитальных вложенийи государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначениястрого в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурснойоснове;
усиление государственного контроля за целевым расходованием средствфедерального бюджета;
совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранныхинвестиций;
значительное расширение практики совместного государственно-коммерческогофинансирования инвестиционных проектов.
Среди первоочередных мер необходимо назвать также и прямое государственноеучастие в инфраструктурных проектах народно-хозяйственного значения и их финансовоестимулирование посредством предоставления налоговых льгот или налогового кредита,вмешательство государства в инвестирование первичных отраслей и магистральной инфраструктуры.
Одна из стратегических задач, стоящих сегодня перед Федеральнымагентством по управлению особыми экономическими зонами, — создание на территорияхособых экономических зон благоприятного инвестиционного климата. Этому способствуетмакроэкономическая ситуация в стране. Все последние годы экономическое развитиеРоссии характеризовалось устойчивым экономическим ростом.2.2 Инвестиционная активность регионов: взгляд изнутри
Традиционные количественные исследования экономического климатав настоящее время начинают постепенно дополняться качественными исследованиями,в которых реальное положение дел раскрывается на основе анкетных опросов участниковпроцесса. В ряде случаев такая информация является наиболее адекватной и почти всегдаона служит хорошим подспорьем для других аналитических материалов.
Прямые опросы позволяют заглянуть как бы внутрь системы и выяснитьее болевые точки, которые иногда количественными методами диагностировать не удается.Именно в этом ключе и было выполнено осенью 2009 года Интернет-журналом «Капиталстраны» и Торгово-промышленной палатой (ТПП) РФ исследование регионов, позволившееподробно изучить 30 субъектов федерации. Регионы, попавшие в поле исследования:Белгородская, Костромская, Курская, Липецкая, Тульская, Архангельская, Вологодская,Новгородская, Кировская, Нижегородская, Оренбургская, Пензенская, Тюменская, Челябинская,Омская и Томская области; Республики Карелия, Дагестан, Мордовия, Удмуртия, Чувашия,Саха-Якутия, Бурятия и Тыва; Камчатский, Хабаровский, Алтайский и Забайкальскийкрая; Еврейская АО. Тем самым опросом оказалось охвачено более трети страны, чтопозволяет рассматривать имеющуюся выборку как вполне репрезентативную. Представителямрегионов предлагалось 17 открытых вопросов. Результаты обработки полученных ответовпозволяют сделать ряд выводов, которые в совокупности образуют своеобразный инвестиционныйпортрет России. Рассмотрим подробнее его основные составляющие.
Диверсификация производства. К сожалению, на вопрос осоставе доминирующих отраслей и видов деятельности, регионы давали удивительно шаблонныеответы. Это, как правило, следующая иерархия: добыча и переработка полезных ископаемыхс акцентом на нефте — и газодобычу; металлургия; торговля; агропромышленный комплекс;строительство. Именно эти отрасли назывались почти всеми регионами, тогда как химическаяпромышленность, электроэнергетика и деревообрабатывающая промышленность называлисьгораздо реже. Все остальные отрасли, включая ОПК, машиностроение, рыбное хозяйствои легкую промышленность, фигурировали лишь в качестве редких эпизодов в ответахпредставителей регионов. Все это говорит о том, что в экономике регионов по-прежнемупревалирует низкое производственное разнообразие. Традиционные отрасли образуюткостяк региональной экономики, а все новые и высокотехнологические отрасли выступаютв лучшем случае символическим придатком к ним.
Данные факты говорят о том, что все попытки построения инновационнойэкономики в российских регионах в обозримом будущем будут наталкиваться на большиепрепятствия. Не исключено, что в таких условиях следует переопределить среднесрочныеориентиры в пользу менее сложных видов деятельности.
Типичным примером российского региона может служить Томская область,в которой доля топливного сектора составляет почти четверть региональной экономики.В Республике Саха-Якутия концентрация традиционных хозяйств еще выше: 80% ее промышленностисоставляют цветная металлургия и ТЭК. Однако опыт показывает, что такая регрессивнаяструктура экономики может таить в себе неожиданные плюсы. Так, в 2007 г. индекс промышленного производства Якутии составлял 100,2%, тогда как в 2008 г. — 104,3%. Таким образом, год начала мирового кризиса стал для якутской промышленности если и нетриумфальным, то, по крайней мере, не столь губительным, как этого можно было ожидать.Данный факт лишний раз показывает, что сохранение инвестиционных ресурсов в традиционныхотраслях для России в ряде случает является оправданным.
Отраслевые приоритеты. Полученные ответы от регионов позволилиобнаружить довольно интересный факт: отраслевые приоритеты регионов почти совпадаютс доминирующими отраслями; имеющиеся отклонения весьма незначительны. Однако все-такиследует отметить, что отраслевые приоритеты регионов немного шире, чем их традиционноеотраслевое ядро. При этом «зона расширения» вполне определенна и не отличаетсякаким-либо серьезным разнообразием. Это в основном два устойчивых направления: транспортно-логистическиекомплексы и рекреационно-туристические услуги. Например, создавать транспортныелинии и логистические центры хотят Забайкальский край, Омская, Тюменская и Архангельскаяобласти, Дагестан и Бурятия. Туризм и курорты намереваются развивать Камчатскийкрай, Тюменская, Челябинская, Новгородская, Вологодская и Архангельская области,а также Тыва, Дагестан и Карелия.
Таким образом, новые приоритеты связаны с двумя моментами. Первый- это сфера услуг, в которой выделяются наиболее насущные и вместе с тем наиболеезапущенные зоны. Следовательно, новые приоритеты лежат именно в сфере услуг, а нев производственной сфере. Второй — это «продолжение» традиционных отраслей.Ни логистика, ни туризм не являются для российских регионов чем-то по-настоящемуновым. Речь идет лишь о том, чтобы придать дополнительный импульс тем отраслям,которые раньше были просто-напросто в плачевном состоянии. Однако приоритеты«новой экономики» пока почти нигде не просматриваются. Если не брать вовнимание, например, Алтайский край, намеревающийся развивать фармацевтику, базирующуюсяна уникальных природных возможностях региона, то никаких явных инноваций в отраслевыхприоритетах пока не просматривается. Тем самым отраслевые приоритеты регионов покаявляются чрезвычайно консервативными и воспроизводят с небольшим расширением имеющуюсяструктуру их экономики.
В отношении логистики и туризма следует отметить, что они непросто так появились в числе приоритетов регионов. Во-первых, они не слишком сложныкак виды деятельности, во-вторых, они направлены на эксплуатацию природных возможностей(выгодное месторасположение, заповедные места и т.п.), в-третьих, их активизацияотчасти связана с модой на эти направления плюс некие пропагандистские штампы. Отсюдавытекает опасность неустойчивости этих приоритетов.
Обращает на себя внимание и еще одна особенность складывающихсяприоритетов, состоящая в том, что они в большинстве случае представляют собой либопростое расширение традиционных видов деятельности и диверсификацию региональнойэкономики, либо развитие старых отраслей, но на качественно новой основе. Например,Удмуртия намеревается развивать сельское хозяйство, которое ранее было слабо представленов республике. Якутия предполагает начать добычу и переработку урана, которым ранееактивно не занималась, хотя это и лежит в русле ее добывающей промышленности. Вологодскаяобласть в число приоритетов включает энергетику, которой ранее не придавала должногозначения. Челябинская область собирается поднять энергетическую инфраструктуру,а Новгородская область хочет развивать новую энергетику с альтернативными видамитоплива. Но все это лишь аранжировки старых проектов, хотя несколько расширенныеи обновленные. Таким образом, во всех названных случаях имеет место сохранение традиционнойэкономики российских регионов.
Болевые точки и потребности регионов. Опрос показывает,что болевые зоны экономики регионов обозримы и, как оказалось, вполне предсказуемы.Если выстроить систему их ранжирования в соответствии с частотой упоминания, тополучится следующая картина (в порядке убывания): слабая инфраструктура, нехваткаэнергии, дефицит перерабатывающих предприятий, неудовлетворенный спрос на стройматериалы,неразвитость туризма. Как ни странно, но проблемы ЖКХ на этом фоне отошли на заднийплан. Тем самым болевые точки требуют не построения «новой» экономики,а развития «старой».
В этой связи можно констатировать, то российское правительствосовершенно верно делает акцент на проблемах инфраструктуры и энергетики, ибо безних все остальное становится просто-напросто иллюзорным. Здесь мы лишний раз видимявную связь между болевыми точками экономики регионов и их отраслевыми приоритетами.Так, две болевые точки (инфраструктура и туризм) выступают в качестве двух«новых» приоритетов регионов.
Любопытным фактом можно считать следующий момент: болевые точкиэкономики плохо коррелируют с имеющимся в регионах спросом. Например, неразвитостьтуризма многими регионами воспринимается как проблема, но наличие спроса на такиеуслуги не указал ни один из опрошенных регионов. Исключением из этого правила являетсяотрасль стройматериалов, которая поддерживается устойчивым избыточным спросом нацемент, о чем говорят многие регионы. Спрос на инфраструктуру частично поддерживаетсяпотребностями в транспортно-логистических центрах, однако подчеркнем, что в данномслучае имеет место лишь частичное покрытие инфраструктурных проблем. В этой связинельзя не отметить и тот факт, что в период экономического кризиса регионы жалуютсяна дефицит цемента. Отсюда вытекает, что и сам кризис в регионах носил весьма специфическийхарактер и не затронул реальных потребностей в инфраструктурных объектах.
Надо сказать, что картина спроса в регионах гораздо более разнообразная,нежели картина болевых точек. Здесь фигурируют и фармацевтика, и переработка отходов,и производство продуктов питания, и производство нефтепродуктов. Однако, похоже,что этот спрос является весьма локальным как по «ширине» (географии),так и по «глубине» (емкости). Отсюда можно сделать предварительный, ноочень важный вывод: болевые точки регионов в целом не поддерживаются рыночным спросом,а потому их ликвидация ложится на плечи федеральных и региональных властей. Рыночныйже спрос распространяется на те отрасли, развитие которых не является первоочередным.Тем самым можно констатировать, что имеет место рассогласование между первоочереднымии рыночными потребностями регионов, что осложняет эффективное протекание инвестиционныхпроцессов.
Из сказанного вытекает, что перед региональными властями стоиточень серьезная проблема по координации первоочередных интересов регионов с интересамичастных инвесторов. В противном случае капиталы будут приходить отнюдь не в те отрасли,которые в них нуждаются больше всего.
Нельзя не отметить и такой интересный факт, что среди 30 опрошенныхрегионов только один указал, что в его экономике имеется спрос на информационныетехнологии. Это лишний раз подтверждает, что объективных рыночных условий для развитияинновационной экономики в регионах пока нет. Любые попытки продавливания таковойбудут наталкиваться на отсутствие спроса.
Формирование региональных брендов. В настоящее время набираетобороты работа по формированию региональных брендов. Однако, как оказалось, этаработа во многих местах ведется уже давно. Так, накопленный опыт в построении положительногорегионального имиджа сильно разнится и лежит в пределах от 1 года до 17 лет. Приэтом 57% опрошенных регионов относятся к «молодым» брендам, история формированиякоторых не превышает 5 лет, еще 13% относятся к «зрелым» (от 6 до 10 лет)и еще 30% — к «старым» (более 10 лет). Таким образом, в целом регионыимеют уже довольно богатую историю по выстраиванию брендов и, похоже, что этот процессвходит в свою завершающую фазу. Разумеется, построение хорошего бренда требует несколькихдесятилетий и начавшийся процесс далек от своего завершения, однако дальше, скореевсего, будут происходить чисто количественные, а не качественные изменения.
Любопытным фактом является то, что при построении бренда подавляющеебольшинство регионов проводит политику максимальной открытости по отношению к внешнемумиру. Лишь 13% опрошенных регионов опирается только на свои собственные силы и непользуется чужими услугами; остальные сотрудничают с большим числом организаций.При этом помощью правительственных структур в той или иной степени пользуется лишь16% регионов. Это Торгово-промышленная палата (ТПП) Костромской области, ТПП РФи Министерство экономического развития (МЭР) РФ в Омской области, МЭР РеспубликиКарелия, Правительство Пензенской области и Пресс-центр губернатора Пензенской области.Сотрудничеством же с прочими структурами охвачено 80% регионов. Среди названныхструктур: СМИ (журналы «Ювелирное обозрение» и «Экономика и жизнь»,ИТАР-ТАСС, Интерфакс-ЦЭА, РИАН «Поволжье» и др.); крупные частные компании(ОАО «Северсталь», Издательский дом «Бионика» и др.); отечественныеи зарубежные рейтинговые агентства («Эксперт РА», «Moody`s»,«Standard and Poor`s», «Fitch Ratings»); консалтинговые и аудиторскиекомпании («Andersen Consulting», «Siar Bossard», «PriceWaterhouseCoopers»,«Carana Corporation», «АВ Консалтинг»); исследовательские центры(ВЦ «Удмуртия», «Институт региональной политики», «Международныйцентр развития регионов», «Дальневосточный НИИ рынка» и др.); международныеорганизации (Мировой банк, Консультационная служба по иностранным инвестициям (FIAS));специализированные организации (ООО «Институт прямых инвестиций»).
Чрезвычайно важно, что в стремлении выстроить эффективный брендрегионы максимально расширяют географию своих деловых контактов. В простейшем случаеэто может быть сотрудничество с организациями из других регионов, как, например,администрации Республики Дагестан с ООО «Дизайн-быт» и РМЦ «Креатив»из Краснодара или Костромской области с московским журналом «Ювелирное обозрение».В более зрелых формах это может быть сотрудничество с иностранными партнерами, втом числе с крупнейшими западными компаниями; в настоящее время уже 20% регионовпользуются услугами иностранных организаций.
Продвижение региональных брендов. Создание региональныхбрендов является первым этапом работы по формированию позитивного имиджа территорий.Однако не менее важным моментом является постоянное продвижение и поддержание сформированногобренда. Опросы показывают, что в этом отношении у регионов уже наладилась довольносолидная система текущего позиционирования себя в информационной среде.
Чтобы понять ситуацию в сфере продвижения региональных брендовцелесообразно воспользоваться коэффициентом эффективности соответствующего коммуникационногоканала. Данный коэффициент показывает долю регионов (в процентах), использующихданный информационный канал. В процессе опроса изучались 4 таких канала: Интернет-сайты,площадки международных инвестиционных форумов, отраслевые специализированные выставкии презентации инвестиционных проектов.
Как оказалось, для Интернет-сайтов коэффициент эффективностисоставил 100%, свидетельствуя об овладении региональными администрациями даннымспособом взаимодействия с инвесторами [1]. Следующим по значимости каналом оказалисьотраслевые специализированные выставки, для которых коэффициент эффективности достиг90,0%. Чуть хуже обстояли дела с презентациями инвестиционных проектов — 86,7%.Менее используемым оказался канал международных инвестиционных форумов — 83,3%.
Тем самым можно сделать вывод о том, что российскими регионамив целом освоены ключевые коммуникационные каналы продвижения их региональных брендов.Все регионы устойчиво функционируют в Интернет-среде и наращивают присутствие подругим информационным направлениям; коэффициенты недоиспользования трех других каналовнезначительны.
Для углубления понимания процесса формирования инвестиционногоклимата был проведен опрос по поводу того, какие каналы используют регионы для рекламногопродвижения своих конкретных инвестиционных проектов. При этом рассматривались 3канала: телевидение, Интернет и печатные издания. Расчеты показывают, что большевсего регионы тяготеют к традиционному информированию инвесторов с помощью бумажныхСМИ: коэффициент эффективности для них составил 86,2%, тогда как для телевиденияи Интернета — по 72,4%. Тем самым можно констатировать наличие некоторой консервативностирегионов при построении информационной стратегии продвижения своих инвестиционныхпроектов — старые бумажные носители информации пока доминируют над новыми электроннымиСМИ. Это становится особенно парадоксальным, если учесть тенденцию к падению эффективностирекламы в газетах и журналах.
В целом же можно сделать генеральный вывод о том, что системапродвижения региональных брендов и инвестиционных проектов создана. Продвижениеидет относительно равномерно по широкому фронту информационных и коммуникационныхплощадок. В дальнейшем можно ожидать не столько расширения, сколько углубления этойработы, в результате чего может быть достигнут качественный виток в формированиижизнеспособных региональных брендов. Некоторое явное недоиспользование возможностейрекламирования просматривается в отношении Интернета, интенсификация которого, скореевсего, и будет осуществляться регионами в ближайшее время. Здесь достаточно отметитьтот факт, что за исключением Якутии, имеющей 2 туристических сайта с расширением«com», все регионы страны пользуются сайтами с расширением «ru».Это означает, что все они «замыкаются» на российском информационном пространствеи пока не идут на англоязычные международные Интернет-площадки, где их могли быувидеть потенциальные иностранные инвесторы.
Взаимодействие с иностранными инвесторами. Результатыпроводимой регионами информационной и организационной работы уже имеются. За исключениемЧеченской Республики, во всех регионах либо уже реализованы, либо реализуются проектыс участием иностранных инвесторов. Лишь в Дагестане, Якутии, Тыве, Бурятии и Оренбургскойобласти нет завершенных инвестиционных проектов, однако там уже идут работы по ихзапуску. В Карелии, Мордовии, Кировской и Пензенской областях наблюдается своеобразнаяинвестиционная пауза, когда старые проекты завершены, а новые пока не запущены.
География инвестиционного сотрудничества весьма разнообразна.По нашим оценкам, зафиксировано взаимодействие с инвесторами, по крайней мере, из25 стран мира. При этом компании из Германии зарегистрированы в 40% регионов страны,из США — в 36,7%, из Швеции — в 30%, из Китая — в 20%, из Великобритании — в 16,7%,из Франции и Финляндии — в 13,3%. Заметную роль в экономике российских регионовиграют Канада, Бельгия, Голландия, Австрия, Италия, Норвегия, Швейцария, Дания,Чехия, Турция; менее значительное влияние оказывают Польша, Израиль, Южная Корея,Кипр, Виргинские острова, Малайзия, Казахстан и Украина. Проявляют умеренную активностьв российских регионах и международные институты — Мировой банк реконструкции и развития(МБРР) и Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).
В отраслевом плане иностранные инвестиции заслуживают специальногои обстоятельного анализа. Здесь можно выделить несколько ключевых тенденций.
Во-первых, иностранные инвесторы перехватывают инициативу у отечественныхпредпринимателей по покрытию имеющегося рыночного спроса. Ранее мы отмечали, чтово многих регионах имеется хронический дефицит в цементе, логистических центрах,продуктах питания, строительных материалах, объектах инфраструктуры, перерабатывающейпромышленности. И именно в этих секторах зафиксировано наибольшее число проектовс иностранным участием. Фактически зарубежные бизнесмены пользуются отсутствиемсерьезной конкуренции на российском рынке и занимают пустующие ниши; в другие сектораиностранный капитал предпочитает не внедряться. Никаких высокотехнологичных и новыхвидов деятельности иностранными инвесторами не инициируется, за исключением, бытьможет, Архангельской области, где готовится к запуску британский завод по производствубиотоплива.
Во-вторых, наиболее интересной отраслевой зоной для иностранногокапитала является лесозаготовка и деревопереработка. По нашим оценкам, не менее46,7% регионов уже реализуют проекты по развитию этих отраслей с помощью иностранногокапитала. При этом на данном рынке иностранные инвестиции представлены весьма обширнойгеографией. Это Австрия, Швеция, Германия, Бельгия, США, Финляндия, Норвегия, Польша,Швейцария, Великобритания, Китай, Малайзия и Канада. Похоже, что эта отрасль сталаареной конкуренции между иностранными производителями. Причем число уже реализованныхи еще только реализуемых проектов примерно совпадает, что говорит о сохранении устойчивогоинтереса иностранного бизнеса ко всем разновидностям деревообрабатывающей промышленности.
В-третьих, активно внедряются иностранные компании на рынок производствацемента и изделий из бетона. Пожалуй, это еще одна отрасль, подвергшаяся настоящейэкспансии со стороны иностранного капитала. Причем наступление идет по всему фронту- от строительства новых цементных заводов, переработки песка и производства сухихсмесей до поставки оборудования для бетонных изделий. При этом значимость этогорынка для России и иностранных инвесторов наиболее ярко проявляется в Челябинскойобласти, где заключено более 100 трехсторонних соглашений по поводу производствацемента — между правительством области, муниципальными образованиями и французскимиинвесторами.
В-четвертых, иностранный капитал демонстрирует парадоксальновысокое участие в пищевой промышленности. Здесь также наблюдается богатая отраслеваяпалитра: от производства пива, нектаров, соков, холодного чая, йогуртов, быстрозамороженнойпиццы, шоколадных конфет, сахара, каши и молочных продуктов до строительства ресторанов«McDonalds», переработки мяса птицы и рыбы, а также микробиологическогопроизводства по переработке зерна. Парадокс же заключается в том, что все эти видыдеятельности являются традиционными для российского производителя, и нет никакихразумных объяснений, почему рынок пищевых продуктов так легко уступается под контрольиностранного инвестора.
В-пятых, в зоне пристального внимания иностранных инвесторовнаходится сфера поисково-оценочных работ и освоения месторождений России. Здесьможно наблюдать деятельность канадских компаний на серебряных рудниках Якутии, освоениекитайскими фирмами месторождений металла Тывы, разработку нефтегазовых образованийТомской области британскими корпорациями. Обращают на себя внимание разработка месторожденийгипса немецкими специалистами в Архангельской области и перевооружение ими шахтыдля дробления гипса в Тульской области. Можно видеть и производство меди кипрскимипредпринимателями, производство металлоконструкций в Архангельской области для Норвегии,а также производство цинкового проката в Вологодской области для ЕБРР. Многие иностранныекомпании проявляют интерес к залежам золота Забайкальского края. Интерес к природнымресурсам российских регионов довольно устойчив, а потому множество проектов ужереализовано, а множество готовится к запуску.
Разумеется, иностранный бизнес принимает заметное участие и вдругих отраслях экономики регионов. Многие территории опираются на помощь иностранныхинвесторов и при строительстве логистических центров, и при строительстве жильяи гостиниц, и при развитии химического производства по производству пластиковыхизделий, и при возведении систем водоочистки. Однако в целом пока можно констатироватьотсутствие какой-либо системы в привлечении иностранного капитала в те или иныеотрасли. По всей видимости, несмотря на длительную историю сотрудничества с иностраннымиинвесторами, российские регионы находятся в ее начальной фазе и просто вынуждены«латать дыры» в своей экономике. Многие регионы стоят накануне широкомасштабногоосвоения иностранных инвестиций, в связи с чем роль продуманной политики по их привлечениювозрастает как никогда.
Горизонт инвестиционных планов. Важной характеристикойинвестиционных процессов в регионах служит горизонт инвестиционного планирования.Применительно к иностранным инвестициям этот вопрос еще более актуален. Так, еслигоризонт планирования невелик, то и сами иностранные инвестиции, приходящие в региональнуюэкономику, не носят стратегического характера, а направлены лишь на быстрое извлечениеприбыли. В связи с этим целесообразно рассмотреть два показателя: максимальный срокинвестиционных проектов в регионах и максимальный срок правительственных инвестиционныхпрограмм.
Расчеты показывают, что усредненный по всем регионам максимальныйсрок инвестиционных проектов составляем 10,7 лет, тогда как усредненный максимальныйсрок правительственных инвестиционных программ — 7,5 лет. Таким образом, налицоявное несоответствие в уровне стратегичности иностранных инвесторов и региональногоправительства. Причем соотношение между ними является совершенно противоестественным,ибо, запуская свои проекты, иностранные инвесторы фактически вынуждены смотретьгораздо дальше, чем правительство регионов. Такое перекладывание стратегическихпланов с регионального правительства на частных инвесторов является, строго говоря,недопустимым. Отсутствие видения региональными властями своих отдаленных перспективрано или поздно приведет к блокированию перспективных инвестиционных проектов, ибоиностранным инвесторам тем более будет весьма трудно уяснить ситуацию на отдаленноебудущее.
На основе сказанного можно сделать рекомендации региональнымвластям по переходу к долгосрочным инвестиционным программам сроком на 20-25 лет.В противном случае правительственные программы и частные проекты не будут коррелироватьпо срокам, в результате чего рано или поздно иностранные инвесторы адаптируютсяк этой ситуации, переходя на более «короткие» проекты. Без широкой официальнойманифестации своих инвестиционных планов региональные правительства не смогут привлечьстратегических иностранных инвесторов.
Надо сказать, что соотношение между сроками частных проектовс иностранным участием и правительственными инвестиционными программами по регионамчрезвычайно сильно колеблется, свидетельствуя тем самым об отсутствии какой-либопродуманной и скоординированной политики властей. Например, в Новгородской областивообще нет правительственных инвестиционных программ, в Архангельской области ониносят годовой характер и не несут в себе никакой информации для инвесторов о будущемразвитии региона. В Липецкой области имеет место обратная ситуация и сроки региональнойпрограммы достигают 20 лет. Аналогичный разброс в цифрах характерен и для сроковинвестиционных проектов. Так, в Омской области они не превышают двух лет, тогдакак в Томской области реализуется проект по созданию особой экономической зоны,для которого срок достигает 25 лет.
Указанная ситуация приводит к тому, что в разных регионах Россиинаблюдается явный перевес в инвестиционных планах либо в пользу частного иностранногоинвестора, либо в пользу правительства. Типичными примерами первых служат РеспубликаКарелия (25: 4), Камчатский край (15: 4) и Тюменская область (12: 3), примерамивторых — Алтайский край (5: 20), Липецкая (3: 20) и Омская (2: 16) области. Длясравнения: в Томской области срок инвестиционных проектов в 8,3 раза больше сроковинвестиционных региональных программ, тогда как в Липецкой области они в 8,0 разменьше. Наличие таких перепадов говорит об отсутствии во властных структурах регионовнеких единых принципов регулирования инвестиционного климата. Фактически этот процесспока развивается стихийно и требует срочного упорядочения.
Сегодня только в 13% регионов наблюдается превосходство сроковв инвестиционных программах над сроками конкретных инвестиционных проектов, реализуемыхс участием иностранных инвесторов. В остальных регионах ситуация либо обратная,либо неопределенная. Это означает, что практически всем российским регионам необходимопринципиально пересмотреть свои инвестиционные программы в сторону резкого увеличенияих срока. Если не будет ясной картины будущего развития регионов, то иностранныминвесторам с их капиталами и технологиями будет проблематично встроиться в стольнеопределенную систему.
Инновационная деятельность. Особый интерес представляетвопрос о том, насколько эффективно идет продвижение государственных планов по построениюв стране инновационной экономики. Полученные от регионов ответы позволяют сделатьследующие выводы.
Во-первых, до сих пор большая часть российских регионов не имеетвообще никакой инновационной инфраструктуры. По нашим оценкам, в 27,7% регионовнет никаких объединений инноваторов, и никакой деятельности в данном направлениине наблюдается.
Во-вторых, во многих территориях поддержка инноваций носит откровеннопоказной характер, не подкрепляясь конкретными достижениями. По приблизительнымрасчетам примерно в 20% регионов работа в этом направлении организована чисто формально.Например, в Новгородской области государством создан «Новгородский научно-координационныйцентр», который себя пока никак не проявил. В Камчатском крае только в 2009 г. был создан Совет по науке и инновациями при губернаторе края. Такие акции идут, скорее, под давлениемцентра и тотальной агитации, нежели по инициативе местных инноваторов. Есть и откровенноконъюнктурные акции. Так, в Удмуртии вся инновационная деятельность свелась к созданию«Регионального центра наноиндустрии Удмуртской Республики», которая отражаетвеяния современной инновационной «моды».
В-третьих, между регионами наблюдаются очень серьезные различияв инновационной активности. На фоне примитивных формальных «отмазок» можнонаблюдать и довольно зрелые инновационные системы. Например, в Тульской областиуже в 1999 г. было создано некоммерческое партнерство «Тульская региональнаялига научно-технического и инновационного предпринимательства» (Лига«Тула-Интех). Таким образом, в данном регионе история инновационного движенияначитывает, по крайней мере, 11 лет, в течение которых Лигой было разработано 80видов высокотехнологичных изделий в разных областях промышленности, нашедших применениекак в России, так и за рубежом. Сейчас в составе Лиги состоит 24 предприятия численностьюболее 1,5 тыс. человек и годовым объемом производства примерно в 1 млрд. руб. Лигавзаимодействует с органами исполнительной власти и органами местного самоуправления,участвует в разработке и реализации областных целевых программ. По данному путиидет и Хабаровский край, где создана автономная некоммерческая организация»Дальневосточное агентство по содействию инновациям".
В целом же можно констатировать, что некая организационная иправовая основа для инноваций в большинстве регионов все же создана. Однако главнаяпроблема состоит в отсутствии эффективной координации инновационных идей, опытаих продвижения, финансов и поддержки администрации. Эта работа только начинается- частично под давлением сверху, частично под давлением снизу.
Рынок труда. Важным фоном всех инвестиционных процессовявляется состояние рынка труда регионов. Как показали опросы, региональные рынкитруда находятся отнюдь не в таком плохом состоянии, как этого можно было ожидать.Лишь 19,2% регионов охарактеризовали состояние своего рынка труда как тяжелое, еще7,6% — как хорошее, и оставшиеся 73,2% — как умеренное.
Таким образом, несмотря на мировой кризис и слабую национальнуюэкономику, регионы находятся в относительно устойчивом состоянии, в котором вполнеможно осуществлять не только стратегически важные инвестиционные проекты, но и осуществлятьнеобходимые институциональные преобразования.
Полученные данные косвенно подтверждают имеющиеся представленияо временной структуре кризиса, который пришелся на начало 2009 года. Например, вНовгородской области наибольшее напряжение на рынке труда наблюдалось в апреле 2009 г. (1,9 чел. на вакансию), тогда как уже в августе ситуация стала гораздо легче (1,3 чел).
Между тем можно отметить и некоторые несообразности региональныхрынков труда. Так, в Новгородской области наиболее ярко проявилась технологическаязакономерность формирования высвобождающейся рабочей силы: наибольшее число безработныхприходится на предприятия перерабатывающих производств (31,8%), меньшее число наоптовую и розничную торговлю (17,4%) и строительство (7,6%). Следовательно, именноперерабатывающее производство оказалось самым уязвимым звеном региональной экономикив момент кризиса. Данный факт представляется особенно парадоксальным, если учесть,что почти все регионы отмечали, что у них имеется избыточный спрос как раз на продукциюобрабатывающей промышленности. Выявленный парадокс может быть объяснен только чрезвычайнойэкономической слабостью перерабатывающих отраслей, которые даже при наличии спросана их продукцию в ухудшившихся условиях быстро идут ко дну. Не удивительно, чтоэта ниша стремительно заполняется иностранными инвесторами.
Кризис и внешняя торговля. Как показывает опыт, практическивсе регионы вовлечены во внешнеторговый обмен с ближним и дальним зарубежьем. Этоестественным образом сделало их уязвимыми для мирового кризиса. Так как же сказалсякризис на внешних связях регионов России?
Генеральный вывод состоит в том, кризис привел к еще большейоткрытости экономики российских регионов. Параллельно с этим происходит поразительное«выправление» региональных экономик, состоящее во всестороннем повышенииих эффективности. На первый взгляд, кризис должен был привести к прямо противоположномурезультату, в связи с чем наметившееся положение дел воспринимается как парадоксальное.
Проведенный анализ позволяет вскрыть целый ряд удивительных моментовв региональном развитии. Рассмотрим их подробнее.
Во-первых, в результате кризиса большинство регионов явно переориентировалосьна рынки дальнего зарубежья, повышая тем самым свою географическую открытость. Отмеченныйфакт проявился в нескольких аспектах. Например, в Белгородской области измениласьгеографическая структура импорта: если в 1 полугодии 2008 г. доля стран СНГ в импорте составляла 83%, то в 1 полугодии 2009 г. — 71%. В Алтайском крае также сократилась доля внешнеторгового оборота с ближним зарубежьем. Крометого, большинство регионов переориентируется на азиатский рынок сбыта. Такие настроениядоминируют в Белгородской области, Якутии и др.; в Хабаровском крае активно прорабатываютсярынки Японии, Южной Кореи и Китая, причем в последний начался экспорт черных металлов,чего раньше не наблюдалось. Смещение приоритетов в сторону Азии частично связанос тем, что она в результате кризиса пострадала гораздо меньше, чем Европа и страныСНГ.
Во-вторых, кризис инициировал резкую интенсификацию усилий регионовпо налаживанию связей с внешним миром. Проявления этого эффекта весьма многообразны.Повсеместно усилилась работа торговых представительств России за рубежом. Лидеромв этом отношении является Нижегородская область, где прорабатывается вопрос об открытииее представительств в Германии, Франции, Финляндии, Италии, Японии и Сингапуре.Параллельно там активизируется работа с консулами, дипломатическими представительствами,промышленными объединениями и ведомствами других стран для организации приезда вобласть деловых иностранных делегаций. Можно сказать, что кризис привел к беспрецедентномуусилению контактов с иностранными партнерами.
В-третьих, кризис породил колоссальную волну по построению привлекательногоделового имиджа регионов в глазах иностранцев. Это направление также имеет множествовекторов. Например, в Нижегородской области планируются презентации деловых проектовв посольствах Германии, Франции, Финляндии, Японии, Чехии и других стран. Параллельнотам ведется работа по продвижению региональных проектов в зарубежных СМИ, что самопо себе является революционным шагом. В Камчатском крае осуществляется созданиеединого бренда рыбной продукции производителей региона. Повсеместно усиливаетсявыставочно-ярмарочная и презентационная деятельность. В Чувашии выделяются средствана проведение единых коллективных экспозиций на выставках внутри страны и за рубежом.В Тульской области оказывается особая информационная поддержка предприятиям, ведущимвнешнеэкономическую деятельность.
В-четвертых, кризис инициировал активизацию новых производствна базе более глубокой переработки. Это связано с тем, что сырьевой экспорт в большинстверегионов сворачивается и взамен этого надо предлагать что-то иное. Происходит своеобразноепереформатирование сотрудничества с внешним миром. Например, в Карелии стали появлятьсяпредложения из-за рубежа по высокотехнологичной продукции: пожарная робототехника,комплексы по борьбе с морскими пиратами и т.п. В Хабаровском крае в 1 полугодии 2009 г. экспорт обработанных лесоматериалов по сравнению с аналогичным периодом 2008 г. вырос на 50% (в разгар кризиса!). В Чувашии зафиксировано увеличение номенклатурывывозимых товаров. Таким образом, кризис привел к мощной диверсификации экспортаи повышению его технологического уровня.
В-пятых, кризис породил массу нестандартных организационных решенийпо поддержке региональной экономики. Здесь имеет место множество разнородных мероприятий.Например, в Камчатском крае инициируется создание особой экономической зоны. В Новгородскойобласти рассматривается возможность создания на ее территории областной лесной биржи,а также Ассоциации лесопромышленников, лесозаготовителей и лесопереработчиков. АдминистрацияНовгородской области направила в адрес Правительства РФ предложение по снижениюили даже отмене таможенных пошлин на ввоз лома цветных металлов с включением этогомероприятия в антикризисную программу. Надо сказать, что для России такая мера являетсясовершенно неординарной. В Омской области уже осуществляется возмещение малому исреднему бизнесу затрат по сертификации экспортной продукции. Томская область врамках региональной программы развития конкуренции запланировала снижение административныхбарьеров. Можно смело утверждать, что только кризис мог породить столь радикальныеуправленческие инновации.
Разумеется, пока слишком рано говорить о результативности предпринимаемыхмер по реанимации региональных экономик. Не исключено, что многие начинания не дадутожидаемого эффекта, многие будут проведены чисто формально и нейтрализуются бюрократическимипрепонами. Однако то, что инициатива регионов явно возросла — это неоспоримый факт,позволяющий надеяться на будущую прогрессивную реструктуризацию российской экономики.
Потребности в поддержке. Отдельного упоминания заслуживаеткомплекс проблем, с которыми сталкиваются регионы при реализации инвестиционныхпроектов. Если проранжировать эти проблемы по степени важности, то первые три позициив порядке убывания значимости будут такие: нехватка финансовых средств, включаябюджетные и кредитные ресурсы и проблему неравномерного поступления денег; неразвитостьинфраструктуры региона; плохая информированность иностранных инвесторов о возможностяхрегиона. Именно эти три причины затрудняют нормальные инвестирование в российскихрегионах.
В числе менее значимых, но все-таки заметных проблем отмечаются:высокие проценты за кредит; отсутствие крупных местных компаний, которые могли бывыступить в качестве партнеров иностранных инвесторов при реализации проектов; отсутствиестимулов у иностранных инвесторов в организации производств по глубокой переработкесырья. Есть и специфические проблемы, как, например: дефицит кадров из-за их миграциив другие регионы (например, в Новгородской области); криминогенность и коррупция(в Дагестане); пропускная система доступа в регион (в Чечне).
Перечисленные проблемы полностью предопределяют характер требуемойподдержки для регионов со стороны государства при реализации инвестиционных проектов.Иерархия основных требований проста: государственное финансирование инфраструктуры;софинансирование проектов; предоставление инвесторам государственных гарантий. Похоже,что банальная нехватка капитала является главным камнем преткновения на пути активизацииинвестиционных процессов в российских регионах. И что важно, без федерального центраэту проблему в ближайшее время решить, скорее всего, не удастся.
По сравнению с нехваткой финансов информационные проблемы все-такиотходят на задний план. Так, на вопрос о том, насколько необходима регионам дистанционнаяИнтернет-площадка по оказанию консультаций и обучению работе на выставках и форумах,23,3% опрошенных продемонстрировали явный скепсис. Иными словами, четверть регионовпо большому счету не нуждается в такой услуге со стороны федеральных властей. Данныйфакт можно интерпретировать так: четверть регионов достигли полной самостоятельностив овладении современными информационными каналами.
Заключение
Какие же основные выводы можно сделать из проведенного исследования?Их несколько.
Во-первых, в российских регионах превалирует самая примитивнаяэкономика, не являющаяся самодостаточной. Это проявляется в отсутствии энергетическихмощностей, инфраструктурных объектов, перерабатывающей промышленности и разведкинедр. Самые базовые элементы экономики регионов находятся в самом зачаточном состояниии развиты чрезвычайно слабо. Все это говорит о том, что российские регионы нуждаютсяв огромных капиталовложениях. Это означает, что в самое ближайшее время должен бытьзадействован самый широкий спектр инструментов по активизации инвестиционных процессови привлечению капиталов.
Во-вторых, главная проблема, от которой страдают регионы, этоотсутствие денег и современных производственных технологий. Именно этот фактор предопределяеттот факт, что имеющийся избыточный спрос на некоторых товарных рынках регионов удовлетворяетсяиностранными компаниями. Финансовая и технологическая оголенность регионов приводитк тому, что все значимые рынки и ниши занимают иностранные инвесторы, которые начинаютдействовать в условиях отсутствия конкуренции. При этом никакой осмысленной долгосрочнойкадровой политики по передаче опыта от иностранных специалистов к отечественнымне просматривается. Учитывая сказанное, представляется целесообразным переходитьк разработке и реализации специальных программ по созданию отечественных предприятий,выступающих «дублерами» иностранных компаний. Это позволит предотвратитьв будущем иностранную монополию и ликвидировать существующее технологическое отставание.
В-третьих, региональным властям следует приступить к разработкепо-настоящему долгосрочных инвестиционных и экономических программ. Их срок долженперекрывать сроки конкретных инвестиционных проектов. Надо переходить от годовыхи трехгодовых программ к стратегическим документам с горизонтом планирования в 20-25лет, что позволит создать прозрачную перспективу для инвесторов, включая иностранных.Сегодня данный простой принцип почти повсеместно нарушается. По всей вероятности,следует придерживаться принципа «скользящего программирования», когдавсе региональные программы будут не пересматриваться, но существенно корректироватьсякаждые 3 года.
В-четвертых, информационная работа по продвижению положительногоимиджа регионов и их инвестиционных возможностей пока находятся в начальной фазе.Явно недоиспользованы возможности Интернет-сети. Здесь целесообразно осуществитьнекую стандартизацию представления информации о регионах и тиражировать ее на английскомязыке на сайтах с расширением «com». Это относительно дорогостоящее мероприятиеи на него следует заранее выделять соответствующее финансирование из региональныхбюджетов. Параллельно следует обратить внимание на отбор и подготовку специалистовпо формированию и продвижению региональных брендов. Помимо этого целесообразно окончательнопересмотреть приоритеты в отношении информационных каналов в пользу электронныхСМИ и стараться отказываться от бумажных носителей. Однако эти мероприятия должныокупиться, т.к. направлены на привлечение иностранного капитала, а иностранные инвестицииявляются чуть ли не главным источником развития территорий.
В-пятых, в российских регионах объективных рыночных условий дляразвития инновационной экономики пока нет. Любые попытки продавливания инновационныхпроектов «новой» экономики будут наталкиваться на отсутствие спроса. Учитываяже консервативную структуру спроса в регионах, можно утверждать, что первоочереднаязадача состоит в сохранении и умеренном расширении отраслевой диверсификации регионов.В этой связи следует пересмотреть отраслевые приоритеты в сторону традиционных отраслей,т.к. их слабое развитие препятствуют формированию рынка инноваций.
Список используемой литературы
1. Безруков В., Сафронов Б., Марковская В. Конъюнктура инвестиционного рынка.// Экономист. — 2007. — № 7. — с.3-7.
2. В. Лебедев. Привлечение иностранных инвестиций: фактология, проблемы, подходык решению. // Российский экономический журнал. — 2008. — № 5-6. — с.69-79.
3. Азримиян А.Н. Краткий экономический словарь. — М.: Институт новой экономики,2002. — 1088 с.
4. Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. Пер. с англ. М.: Дело, 1997.
5. Татаренко Н.О., Поручник А.М. Теории инвестиций: Учебное пособие. — К.: КНЭУ, 2000 г
6. Балацкий Е.В. Рейтинг информационной открытости региональных инвестиционныхрынков // «Мир измерений», №10 (104), 2009.
7. Овчинникова Ю.В., Радаев В.В. Формирование структуры продовольственных рынковв России в процессе ее интеграции в мировое хозяйство // «Экономическая социология»,Т.8, №3, 2007 (
8. Балацкий Е.В. Модель экономической эволюции // «Общество и экономика»,№9-10, 2009.
9. Балацкий Е.В. Эффективность мировых валют в условиях кризиса // «Миризмерений», №8 (102), 2009.
10.Интернет-журнала «Капитал страны