Инвестиции, как инструмент конкурентного преимущества

Под инвестициями понимаются - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (абз.2 ст.1 Закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»).

Инвестиции являются неотъемлемой составной частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговоренные сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены. Конкурентные преимущества глобальных компаний как результат прямых инвестиций.

С начала 80-х годов отмечается существенный рост прямого инвестирования в мировом масштабе, что привело к постепенной глобализации производственных систем компаний, которые ранее выступали на национальных рынках. Прямые инвестиции превратились в главный инструмент завоевания конкурентных преимуществ многонациональными предприятиями. Одновременно растущая динамизация конкуренции заставила многие глобальные компании наряду с классическими разрабатывать альтернативные стратегии прямых инвестиций, чтобы создать и удержать эти

преимущества. Выделяют 7 подходов для рассмотрения инвестиций, как инструмента конкурентных преимуществ. 1 Конкурентно-стратегический подход При этом подходе прямые инвестиции рассматриваются в качестве средства преодоления сложившихся рыночных барьеров, с помощью которых отрасли защищаются от проникновения новых конкурентов. Часто такие инвестиции представляют собой единственный вариант преодоления препятствий правового характера, когда, например, местное регулирование предусматривает высокую долю национальных

производителей в выпускаемом в стране продукте. Прямые инвестиции стимулируются также возможностью использования абсолютных инфраструктурных преимуществ в виде низких затрат на оплату труда, невысоких экологических стандартов, высокой квалификации рабочей силы или выгодного для инвестора налогообложения. Иногда предприятие посредством организации крупного дела за рубежом подает своего рода сигнал конкурентам и клиентам, чтобы направить их поведение в нужное для себя русло.

Решающую роль может сыграть стремление получить глобальный выигрыш от масштабов деятельности и синергический эффект, тем более, если имеется возможность использовать на выгодных условиях ресурсную базу других стран. Конкурентный подход интегрирует не только традиционные суждения, вытекающие из индустриально-экономической парадигмы, но и дополняет их аспектами теории игр, предупреждая и оценивая последствия возможного стратегического взаимодействия конкурентов, которое следует ожидать в случае прямых инвестиций.

При выходе на международный рынок с высокой степенью необратимости инвестиций и их сигнального влияния на конкурентную обстановку, следует, прежде всего, оценить реакцию основных местных конкурентов, чтобы воспрепятствовать снижению привлекательности отрасли из-за стратегической эскалации. Последняя под влиянием ответных мер “возмездия” часто приводит к взвинчиванию капиталовложений, созданию избыточных мощностей и агрессивной войне цен, что заканчивается структурной деградацией отраслевой прибыли.

При выходе на международный рынок, инвестиции могут использоваться с целью имитация стратегии действующих поставщиков. Если целью инвестиций на зарубежном рынке является лишь эта функция, то при более зрелых фазах развития рынка обычно возникает опасность “вытесняющей” конкуренции из-за избытка мощностей. И, напротив, на вновь возникающих рынках прямые инвестиции наряду с формированием еще не окрепшей отраслевой структуры нацелены на обеспечение реальных вариантов.

Менее капиталоемкие прямые инвестиции в форме участия в промышленных предприятиях могут рассматриваться как гибкие, т.е. обратимые обязательства, чтобы позже в зависимости от обстоятельств воспользоваться вариантом вложения капитала или отказаться от него. В “пороговых” странах прямые инвестиции особенно подвержены различным политическим и экономическим рискам, которые к моменту инвестирования не могут быть распознаны в полной мере.

Поэтому многие глобальные компании, прежде чем брать на себя необратимые обязательства с вытекающими отсюда последствиями, учитывают возможности гарантий в отношении реальных вариантов. С точки зрения прямых инвесторов наилучшими вариантами, которые могут осуществляться при благоприятном развитии хозяйственной обстановки, являются смешанные предприятия и участие в новых венчурных компаниях. То есть, с позиций ориентированного на конкурентную борьбу подхода, прямые инвестиции связаны с областью

решений, простирающейся от изменяющих промышленную структуру обязательств по реальному стратегическому выбору до обычного использования благоприятных шансов. Решение в каждом случае принимается в зависимости от наличия информации по отдельным альтернативам. 2 Рыночно-стратегический подход В соответствии с этим подходом прямые инвестиции способствуют повышению ориентации на клиента благодаря пространственному приближению к целевым группам потребителей и учету

их специфических ожиданий. На примере автомобильной промышленности ясно видно, что сильные региональные предпочтения при покупке автомобилей затрудняют реализацию центральной концепции и сбыт стандартной продукции на мировом рынке. Наряду с возможностью использования преимуществ инфраструктуры местной промышленности прямые инвестиции весьма часто осуществляются с расчетом на гибкое удовлетворение специфических региональных запросов. В зависимости от важности рынка, специфики запросов, а также правовых рамочных условий предприятия

нередко децентрализуют свою производственную активность с помощью прямых инвестиций, что в экстремальном случае приводит к созданию в регионе полной производственной цепочки – от НИР и собственно производства до службы маркетинга и сбыта, а также самостоятельной региональной администрации. Чтобы подняться на уровень требований международного рынка, в некоторых случаях только создания региональных сбытовых и сервисных компаний недостаточно, так как усиление ориентации на клиента в значительной мере

зависит от увязки всех звеньев производственной активности. 3 Множественное рыночное позиционирование как стратегический выбор. Согласно рыночно-стратегическому подходу прямые инвестиции обусловливают стратегическое рыночное позиционирование всего предприятия или отдельной хозяйственной области. В специальной литературе это часто представляется как дихотомический выбор лидерства либо в области

издержек, либо в отношении качества на рынке в целом или его части. Создается впечатление, что позиционирование услуг в целевых сегментах спроса зависит только от решения в пользу одного из взаимоисключающих вариантов, который должен осуществляться с максимальной интенсивностью. Предлагается концепция так называемого опережения, которая предусматривает дополнительные инвестиции при позиционировании в отношении нескольких критически важных признаков услуги.

Суть стратегии “опережения” в том, чтобы на базе лидерства в одном из параметров успеха (в издержках либо качестве) предприятие, сохраняя его, стремилось завоевать лидерские позиции в области других факторов успеха. Обсуждаемая в последнее время так называемая стратегия “одновременности” идет еще дальше и пытается с самого начала интегрировать лидерство и в издержках и в качестве услуги. Это становится возможным благодаря формированию массовой клиентуры.

Обе стратегии (“опережения” и “одновременности”) требуют крупных прямых инвестиций. 4 Ресурсно-стратегический подход. В соответствии с ресурсной точкой зрения большая часть прямых инвестиций может рассматриваться в качестве средства максимизации рыночного успеха предприятия путем полной интернализации или фактического использования крайне необходимого ресурсного потенциала (например, высококвалифицированных специалистов в области информационной технологии).

Предприятия на свой манер стремятся пополнить ресурсный портфель, включая в него недостающие компоненты. В этом контексте прямые инвестиции стимулируют исследования в области ресурсообеспечения. С другой стороны, они помогают лучше эксплуатировать наличную ресурсную базу, причем избыточные ресурсы служат мотивацией инвестиционной активности. Перенос имеющихся ресурсов на привлекательные страновые рынки с помощью прямых инвестиций дает возможность более эффективно использовать их и реализовать мультипликативный

эффект в отношении базирующегося на ресурсах потенциала успеха (благодаря внедрению в практику лучших достижений, оптимизации функциональных областей вплоть до создания комплексных производственных систем). Несмотря на расплывчатость причинно-следственных связей, которая присуща приумножению комплексного потенциала успеха, воспроизводство специфических хозяйственных систем и компетенций протекает несравненно быстрее, чем разработка и внедрение новых концепций.

Многократное использование и расширение критически важного знания в ходе прямого инвестирования становятся главным условием оптимального применения ресурсов. 5 Подход с ориентацией на акционерный капитал. В рамках данного подхода прямые инвестиции должны обеспечивать покрытие расходов, связанных с привлечением капитала, только в этом случае они будут играть роль конкурентного преимущества. С точки зрения кредитора такие мероприятия концернов, как открытие зарубежных филиалов,

учреждение смешанных предприятий или покупка других фирм, остаются под вопросом в отношении создания добавленной стоимости. Поэтому головные концерны должны стремиться к тому, чтобы генерировать для них дополнительные преимущества, особенно полезные для идентификации и использования потенциала создания добавленной стоимости с помощью прямых инвестиций. 6 Подход с ориентацией на группы интересов. Во многих случаях завоевание предприятием прочных позиций

на финансовом рынке является лишь необходимым, но отнюдь не достаточным условием для создания и сохранения преимуществ, если существует серьезный потенциал санкций со стороны различных групп интересов. Возможностью влиять на судьбу предприятия обладают, как правило, правовые рамочные условия, а также промышленная и рыночная ситуации. В настоящее время в странах с явно выраженной неолиберальной экономикой (США, Великобритании, Новой Зеландии) должны более строго учитываться претензии групп интересов, как

это имеет место в странах с социально ориентированным хозяйством (Германии, Франции, Швеции). Это особенно важно при освоении перспективных, но сильно регулируемых рынков таких государств, как Индия или Китай, где осуществляются крупные прямые инвестиции и создаются смешанные предприятия. Во многих “пороговых” странах, вставших на путь форсированного экономического развития, получение разрешения на прямые инвестиции зависит от достижения позитивного внешнего эффекта в виде

значительного улучшения инфраструктуры общего пользования. Инвесторы в свою очередь с выгодой могут воспользоваться функционально дееспособной инфраструктурой и получить при этом значительное конкурентное преимущество. 7 Многофокусный подход. Анализ содержания и значения для стратегии предприятия представленных подходов показывает, что ни один из них не может претендовать на исключительное использование.

Это обусловлено многоаспектным характером прямого инвестирования. Предприятия, активно выступающие на многих страновых рынках, должны адаптировать свою стратегию к условиям и рынка и страны, обращая особое внимание аспектам использования капитала, конкурентной борьбе, рискам. В этой связи возникает необходимость в многофокусном подходе к стратегии управления прямыми инвестициями в глобальном масштабе. В условиях стабильной конкуренции основными объектами инвестиционного преимущества,

является строительство новых промышленных предприятий, покупка всего или по меньшей мере контрольного пакета акций иностранных фирм, создание холдинговых компаний, а также сбытовых и сервисных организаций. Стабильная конкуренция позволяет делать крупные капиталовложения, в том числе на основе долгосрочных обязательств. В полном соответствии с экономической теорией конкурентные преимущества инвесторов стабильны, стратегические варианты немногочисленны и четко обрисованы.

Чтобы создать и удержать конкурентные преимущества в условиях международной динамичной конкуренции, глобальные предприятия должны дополнительно использовать на всех уровнях альтернативные формы управления прямыми инвестициями. Ценные ориентиры в этом плане могут дать рассмотренные выше подходы, которые помогают по-новому осмыслить стратегию предприятия, пересмотреть приоритеты с целью обеспечения многочисленных реальных вариантов, повышающих стратегическую гибкость.

Реальные варианты могут быть сформированы как по технологическим, так и рыночным соображениям. С одной стороны, одновременные капиталовложения в различные альтернативы технологического развития позволяют создать потенциал для сильных изменений рыночной структуры и предоставить шансы для выгодных инвестиций в будущем. С другой стороны, реальные варианты инвестирования могут возникнуть в результате параллельного освоения рынков сбыта и источников снабжения, некоторые из которых при благоприятном развитии

цен могут также оказаться перспективными для повторных капиталовложений. В этом плане большое значение имеют также капиталовложения в нерыночную сферу, т.е. в области, связанные с группами интересов (правительством, оппозицией, профсоюзами, союзами работодателей, а также другими объединениями, защищающими противоположные экономические и социальные интересы), что имеет прямое отношение к экономической активности в той или иной стране. Чтобы добиться конкурентного преимущества на уровне

производственных систем, прямые инвестиции должны осуществляться с расчетом на создание в глобальном масштабе перспективных производственных сегментов. Важно при этом предвосхитить так называемую миграцию стоимости. Примером могут служить прямые инвестиции многих западных компаний в предприятия по производству программного обеспечения в г. Бангалоре (Индия). На рынках, для которых характерна гиперконкуренция, ключевым фактором

может стать создание и использование в основном краткосрочных конкурентных преимуществ. Обусловлено это исключительно неустойчивыми рамочными условиями и возрастающими рисками, инвесторы должны прибегать к более гибким и обратимым формам деятельности, не исключая параллельного применения различных альтернатив прямого инвестирования. Примеры подобной конкурентной ситуации можно найти в практике авиатранспортных и телекоммуникационных компаний в

Северной Америке, а также в других отраслях и регионах, где постоянная либерализация и дерегулирование ведут к образованию новых союзов и групп интересов. Таким образом, многофокусная стратегия управления прямыми инвестициями решает проблему создания глобальных конкурентных преимуществ с помощью набора приемов, которые, с одной стороны, рассчитаны на систематическое воздействие на всех стратегических уровнях, а с другой – учитывают системную и рыночную ситуацию в соответствующей

стране или регионе