Инвестиционная политика фирмы

Оглавление. Введение. 3 Определение инвестиционной политики фирмы. 6 Виды инвестиций и их источники. 13 Внутренние источники инвестиций. 14 Внешние источники инвестирования. 18 Заключение. 27 Список использованной литературы. 30 Введение. Характерными чертами рыночной экономики являются динамичность экономической среды, постоянное изменение

внешних факторов, определяющих политику предприятия, изменение конкурентных цен на продукцию, колебание курсов валют, инфляционное обесценивание средств хозяйствующего субъекта, появление конкурентов, предоставляющих продукцию идентичную или превосходящую по качеству продукцию. Для поддержания конкурентоспособности предприятия и его доли рынка сбыта, предприятию постоянно необходимо производить реконструкцию производственных мощностей, обновление имеющейся материально-технической базы,

наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности. Для проведения реконструкции старого и покупки нового оборудования предприятию необходимо крупное вложение денег, которое предприятию, чаще всего, недоступно по причине отсутствия свободных денежных средств. Для привлечения необходимых средств предприятие должно проводить агрессивную инвестиционную политику. Понятие “инвестиции” – есть вложения капитала в от¬расли экономики внутри страны и за границей.

Важность правильной инвестиционной политики на предприятиях определяется рядом факторов. Прежде всего, поскольку эффект принятия инвестиционных решений может сказываться в течение нескольких лет, это приводит к определенным ограничениям. С одной стороны, предприятие обладает ограниченными инвестиционными ресурсами. Это толкает предприятие на инвестиции в недорогие малопроизводительные технологии. Другой аспект - своевременность, т. е. основные средства должны быть в полной готовности именно тогда,

когда они нужны. Итак, эффективные инвестиции подразумевают как своевременность, так и качество вводимого оборудования (технологии). Фирма, которая прогнозирует свои нужды в основных средствах заранее, может приобретать и устанавливать оборудование раньше, чем производство достигнет предельной мощности. Тем не менее, большинство фирм устанавливает новые мощности только в том случае, если действующие основные средства используются на пределе возможностей, или нужна их замена в силу изношенности, или планируется

внедрение новых технологических линий. Если спрос на продукцию увеличивается, все фирмы, действующие в данном сегменте рынка, примерно в одно и то же время вознамерятся нарастить свои производственные мощности. В результате возникают задержки с выполнением заказов на поставку оборудования, могут снизиться качественные характеристики этого оборудования и увеличатся затраты по его приобретению. Фирма, которая заранее прогнозирует свои производственные потребности, может избежать этих проблем.

Заметим, однако, что если фирма прогнозирует увеличение спроса и расширяется в соответствии с ожидаемым спросом, но прогноз оказывается ошибочным, она будет обременена избытком мощностей и слишком высокими затратами. Это может привести к убыткам или даже банкротству. Итак, очевидный вывод - прогноз объема реализации крайне необходим. Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию.

При большом выборе видов инвестиций предприятие постоянно сталкивается с задачей выбора инвестиционного решения. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна.

Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых

и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др. В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Однако весьма существен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект

этой операции. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной основе. Инвестирование важно потому, что наращивание производственных мощностей обычно сопровождается значительными расходами, и прежде чем потратить огромное количество денег, необходимо иметь хорошо составленный инвестиционный план, поскольку свободные финансовые ресурсы в больших объемах не всегда имеются в наличии. Фирме, намеревающейся произвести серьезные капиталовложения, может понадобиться упорядочение вопросов

финансирования на несколько лет вперед, чтобы быть уверенной, что средства, требуемые для развития, будут доступны в нужное время. Таким образом, инвестиции это процесс вложения капитала в денежной, материальной и нематериальной формах в объекты предпринимательской деятельности или финансовые инструменты. С целью получения текущего дохода (прибыли) и обеспечения возрастания капитала. Инвестиции являются главной формой, реализующей стратегию развития предприятия.

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи: - расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов; - приобретение новых предприятий; - диверсификация (освоение новых областей бизнеса, стратегическая ориентация на создание многопрофильного производства). Определение инвестиционной политики фирмы. Система хозяйственных решений, определяющих объем, структуру

и направления инвестиций как внутри хозяй¬ствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны (республики), так и за их пределами це¬лью развития производства, предпринимательства, полу¬чения прибыли или других конечных результатов состав¬ляет основу инвестиционной политики, посредством ко¬торой достигается решение многих задач, например совер¬шенствование структуры производства и ускорение тем¬пов его развития, сбалансированности и эффективности отраслей экономики, получение наибольшего прироста

продукции и дохода (прибыли) и др. Особое значение приобретают вложения средств в повышение квалифика¬ции работников, их знаний и опыта, роста творческого по¬тенциала общества, в социальные, природоохранные и дру¬гие мероприятия. В условиях широкого применения экономических ме¬тодов управления, преодоления кризисных ситуаций и пе¬рехода к рыночным отношениям предстоит обеспечить научную обоснованность инвестиционной политики, увязать практику планирования и прогнози¬рования инвестиций с новым хозяйственным механиз¬мом

и обеспечить рациональное использование вложений, повышение их эффективности как одного из важных на¬правлений социально-экономического развития страны. Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной

прибыли. Особенностью инвестиционной политики в современ¬ных условиях является увеличение доли зарубежных ин¬вестиций, вложений в техническое перевооружение и ре¬конструкцию действующих предприятий (производств) и соответственно их снижение на новое строительство; на¬правление инвестиций преимущественно в базовые отрас¬ли машиностроения, сельского хозяйства; улучшение структуры капитальных вложений в ресурсодобывающие, перерабатывающие и потребляющее отрасли (в пользу пос¬ледних); увеличение доли долговременных вложений

в ак¬тивную часть основных фондов. Государственное регули¬рование инвестиционной деятельности должно осуществ¬ляться экономическими методами через механизм нало¬гообложения, амортизационную политику, предоставление бюджетных ассигнований на финансирование инвестиций. Реализации намеченных направлений инвестиционной политики должны способствовать новые типы отечествен¬ных организаций, работающих в области экономической, информационной и управленческой поддержки проектов,

включая и соответствующие министерства; формирование новых рыночных структур, строящих свою работу на про¬ектной основе; активное привлечение к реализации от¬дельных проектов иностранных подрядчиков и инвесто¬ров, широко использующих мировую практику; реоргани¬зация планово-распределительной системы финансирова¬ния инвестиционных проектов. Инвестиционное проектирование это разработка комплекса технической документации, содержащей тех¬нико-экономическое обоснование (чертежи, пояснительные записки, бизнес

план инвестиционного проекта и другие материалы, необходимые для осуществления проекта). Его неотъемлемой частью является разработка сметы, опреде¬ляющей стоимость инвестиционного проекта. Проект это технические материалы (чертежи, рас¬четы, макеты вновь созданных зданий, сооружений, машин, приборов и т.п.), предварительный текст какого либо документа (плана, договора), план, замысел. Понятие "проект" может включать в себя замысел (проблему), средства его реализации (решение

проблемы). Разработка и претворение в жизнь инвестиционного проекта, в первую очередь производственной направлен¬ности, осуществляется в течение длительного периода вре¬мени — от идеи до ее материального воплощения. Любой проект малозначим без его реализации. При оценке эффективности инвестиционных проектов с помощью рыночных показателей необходимо точно знать начало и окончание работ. Для исследователя, ученого, проектировщика началом проекта может быть зарожде¬ние

идеи, а для деловых людей (бизнесменов) — первона¬чальное вложение денежных средств в его выполнение. Инвестора, финансирующего проект, интересует не сам процесс его выполнения, а прибыль, которую он будет по¬лучать от его реализации; для организаций, участвующих в проекте исполнителями отдельных работ, — их оконча¬ние. Для отдельных проектов моментом их завершения могут быть прекращение финансирования, достижение заданных результатов, полное освоение проектной мощ¬ности, вывод объекта из эксплуатации

и т.д. Начало и окончание работы над проектом должно подтверждаться документально. Период времени между началом осуществления про¬екта и его ликвидацией принято называть инвестицион¬ным циклом. Он необходим для анализа проблем финан¬сирования работ по проекту, принятия необходимых ре¬шений и подразделяется на стадии (фазы, этапы). На практике такое деление инвестиционных циклов может быть различным. Важно, чтобы оно позволяли наметить некоторые важные периоды в состоянии объекта проек¬тирования,

при прохождении которых он существенно из¬менялся бы, и представлялась бы возможность оценки наиболее вероятных направлений его развития. Осуществление проекта требует выполнения опре¬деленной совокупности мероприятий, связанных с его реализацией, разработкой технико-экономического обос¬нования и рабочего проекта, заключением контрактов, ор¬ганизацией финансирования, ресурсным обеспечением, строительством и сдачей объектов в эксплуатацию. По¬этому каждая выделенная стадия может в свою очередь делиться на

стадии следующего уровня. Так, инвестиционный цикл принято делить на три ста¬дии (фазы), каждая из которых имеет свои цели и задачи; прединвестициопную — от предварительного исследова¬ния до окончательного решения о принятии инвестицион¬ного проекта. инвестиционную — проектирование, заклю¬чение договора или контракта, подряда на строительство; производственную — стадию хозяйственной деятельно¬сти предприятия (объекта). Каждая из них в свою оче¬редь подразделяется на этапы, периоды, которые имеют свои цели, методы и механизмы

реализации. Прединвестиционная и инвестиционная стадии относятся к области инвестиционного проектирования, а производственная — к области изучения специальных организационно-управ¬ленческих дисциплин (организация производства и труда, планирование, финансирование, анализ, менеджмент и др.). На прединвестиционной стадии проекта изу¬чаются возможности будущего объекта проектирования, предприятие (фирма-инвестор, организатор проекта) при¬нимает предварительное решение об инвестициях и выби¬рает

(назначает) руководителя (управляющего, директора строящегося объекта). Изучение различных вариантов осу¬ществления проекта, его технико-экономическое обосно¬вание и оценка эффективности могут выполняться как собственными силами предприятия, так и специализиро¬ванными учреждениями, например проектными, архитек¬турными, строительно-консультационными и др. Затраты на выполнение прединвестиционной стадии проекта в индустриально развитых странах при нормаль¬ном

стечении обстоятельств составляют примерно 1,5-5,5 % от стоимости проекта, в том числе на формирова¬ние инвестиционных возможностей (замысла, идеи проек¬та) - 0,2-1,0%, на обоснование инвестиций - 0,25-1,5%, на технико-экономические исследования для небольших проектов - 1,0-3,0% и для крупных - 0,2-1,2 %. На начальных стадиях проекта важно избежать нео¬жиданностей и возможных рисков на последующих ста¬диях работы, найти самые экономичные пути достижения заданных

результатов; оценить эффективность проекта и разработать его бизнес-план. При этом следует придер¬живаться принципа, заключающегося в том, чтобы вовре¬мя остановиться, т.е. более целесообразно отказаться от неудачного проекта в начале работ, чем в конце, когда инвестиции израсходованы, а результат оказался не тем, каким ожидался. До принятия решения о целесообразности осуществле¬ния проекта следует рассмотреть все его аспекты, возникаю¬щие в течение жизненного цикла.

Это позволит избежать проектов с быстрой отдачей вложенных средств, но неэф¬фективных во времени и проектов, медленно окупаемых, но приносящих значительные долгосрочные выгоды. Вторая инвестиционная стадия проекта вклю¬чает выбор проектной организации, подготовку проектных чертежей и моделей объекта, детализированный расчет сто¬имости, предварительные планы проектных и строитель¬ных работ, детальные чертежи и спецификации, схемы строительной площадки и т.д.

На этой стадии определя¬ются генеральный подрядчик и субподрядчики, утвержда¬ется план платежей, оформляются краткосрочные займы для оплаты субподрядчиков и поставщиков. Выполняемые на инвестиционной стадии многовариантные расчеты позволяют выбрать конкретный проект, его технологию и оборудование, организацию строительства (производство новой техники и т. д.). Принимаемые на этой стадии решения во многом предопределяют технический уровень, структуру и эффективность

производственных фондов. В процессе детального проектирования, выбора оборудования, планирования сроков строительства создаются предпосылки для ускорения этапов осуществления проектов, оптимизации затрат с целью обеспечения необходимых конечных результатов. От принятых решений зависят не только затраты на осуществление проекта, но и расходы на его эксплуатацию. Процесс проектирования формально можно разбить еще на два этапа: предпроектный (осуществляются предварительная

оценка сметы расходов с учетом потребностей и финансовых возможностей заказчика и выбор наиболее рациональных технологических и технических решений, способствующих экономии ресурсов и повышению эффективности объекта) и непосредственного проектирования. Непосредственное проектирование включает также две стадии: предварительную и окончательный проект. На каждом этапе уточняется смета будущего объекта. В процессе проектирования решаются основные вопросы будущего объекта, его соответствие своему назначению,

прогрессивным эксплуатационным требованиям, выполнение в короткие сроки с наименьшими затратами труда, материальных и денежных средств. Отечественная практика разработки проектов предприятия обычно включает следующие разделы: общая пояснительная записка, технико-экономическая часть, генеральный план, технологическая часть с разделом по автоматизации технических процессов, организация труда и системы управления производством, строительная часть, организация строительства, сметная документация, жилищно-гражданское строительство

и др. На каждой стадии (каждом этапе) работы над инвес¬тиционным проектом выполняется его стоимостная оцен¬ка. В зарубежной практике их насчитывают, по меньшей мере, четыре вида и их степень точности возрастает в по¬рядке разработки проекта. Так, на стадии (этапе) исследова¬ния инвестиционных возможностей реализации проекта осуществляется предварительная стоимостная оценка, ее допустимая погрешность считается равной 25 - 40 %. Таким образом, на каждой стадии разработки и реали¬зации инвестиционного процесса обосновывается

эконо¬мическая эффективность проекта, анализируется его до¬ходность, иными словами, проводится проектный анализ, позволяющий сопоставлять затраты с полученными (про¬гнозируемыми) результатами (выгодами). Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:

Консервативная инвестиционная политика - вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала. Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности

предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным. Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных. Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается инвестиционная программа, которая

представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам. Программа представляет собой единый объект управления. Инвестиционная привлекательность - обобщающая характеристика преимуществ и недостатков отдельных объектов инвестирования с позиций конкретного инвестора по формируемым им критериям.

Сформировав инвестиционную программу и определившись с объектами инвестирования предприятие, может приступить к формированию инвестиционных проектов. Инвестиционный проект это объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т.п. Подготовка инвестиционного проекта к реализации требует обычно разработки бизнес-плана.

Общий объем затрат инвестиционных ресурсов, распределенный по конкретным периодам осуществления инвестиций, описывается графиком инвестиций. Он разрабатывается в составе бизнес-плана по реальным инвестиционным проектам, требующим продолжительного периода реализации. График инвестиций включает прогнозирование и расчет общего денежного потока предприятия. Под денежным потоком понимается поступление (положительный денежный поток) и расходование (отрицательный

денежный поток) денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия. В практике используются обычно пять методов финансирования инвестиционных проектов: 1. полное самофинансирование; 2. акционирование; 3. кредитное финансирование; 4. финансовый лизинг;