Доклад по КДС
по теме
Европейская валютная система
подготовил: студент 571группы
Ионко Олег
НГУ 1997
Содержание
TOC o «1-3» Предпосылкисоздания ЕВС_________________________________________________________ 2
Механизм работы ЕВС____________________________________________________________ 3
Планы создания Европейского валютногосоюза________________________________________ 4
Источники информации___________________________________________________________ 7Предпосылки создания ЕВС
Причины развития процессоввалютной интеграции в ЕЭС неотделимы от структурных изменений в мировойкапиталистической системе хозяйства и эволюции ее валютных систем с начала 70-хгодов.
В 50-х и начале 60-х годовБреттонвудская валютная система была относительно стабильна, так как еемеханизм соответствовал структуре мирового капиталистического хозяйства ирасстановке сил на международной арене. В 50-е годы экономическое могуществоСША поставило все другие капиталистические государства в полную экономическую ифинансовую зависимость.
Однако изменение соотношениясил в капиталистическом мире в пользу стран Западной Европы и Японии, рост ихэкономической мощи привели к выступлениям против валютной гегемонии США,которые злоупотребляли статусом доллара как резервной валюты, поощряявнешнеэкономическую экспансию американских монополий. На сегодняшний день ЕСнасчитывает 15 стран-участниц (см. рис.1) с суммарным населением в 370 миллионов человек и ВНП составляет 6миллиардов ЭКЮ, что на 10 % выше аналогичного показателя США и на 64% Японии.
Рис.1 Эволюция Европейского Союза
Непосредственный толчокпланам создания ЕВС дали Ямайские соглашения о реформе международной валютнойсистемы (1976-1978 гг.), основные принципы которой не отвечали интересамзападноевропейских стран:
— страны ЕЭС не былиудовлетворены функционированием системы СДР и ее тесной связью с американскимдолларом;
— страны ЕЭС были недовольнывведением плавающих курсов, отрицательно сказывающихся на их внешней торговле ифункционировании уже созданных интеграционных процессов ЕЭС.
С 13 марта 1979 года начала функционировать Европейская ВалютнаяСистемав составе 8 стран “Общего ранка”(Германия, Франция, Бенилюкс, Италия, Ирландия,Дания).Механизм работы ЕВС
Механизм ЕВС образуют триэлемента: европейская валютная единица — ЭКЮ; режим совместного колебаниявалютных курсов — “суперзмея”, Европейский фонд валютного сотрудничества.
ЭКЮ — составная валюта, ееподдерживает корзина национальных валют стран Сообщества, причем доля каждогоучастника зависти от веса страны в совокупном валовом продукте и взаимнойторговле. Квоты выглядят следующим образом:
32,7 % Немецкая марка
20,8 % Французский франк
11,2 % Английский фунт
10,2 % Голландский гульден
7,2 % Итальянская лира
8,7 % Бельгийский и люксембурскийфранк
4,2 % Испанская песета
2,7 % Датская крона
1,1 % Ирландский фунт
0,7 % Португальское эскудо
0,5 % Греческая драхма
Ежедневно определяетсярасхождение между рыночным и центральным курсами каждой валюты в ЭКЮ. Рыночныйкурс валюты может достигнуть “порога” отклонений по отношению к ЭКЮ, не выйдяза пределы его допустимых колебаний по отношению к национальным валютамстран-участниц ЕВС. Этот “сигнальный ” механизм призван заранее предупреждатьстраны о приближающимся нарушении двусторонних соотношений валютных курсов.
Действующий механизмобменных курсов стран ЕС ограничивает изменения валют в пределах 2,25 процентаодна относительно другой и в диапазоне не более 15 процентов.
Сеткапаритетов и ее связь с ЭКЮ является основой валютных интервенций и системы взаимного кредитования и расчетов.Обычно интервенции проводятся одновременно банками стран, курсы валют которых достигли противоположныхдопустимых пределов взаимных отклонений. Банк сильной валюты покупает слабуювалюту, а банк слабой валюты продает сильную. Однако покупка сильной валютыозначает для страны со слабой валютой затрату валютных резервов, что вынуждаетприбегать к ужесточению денежно-кредитной политики, повышению учетных ставок.Эта система дает односторонние преимущества странам с сильной валютой.
Введениемеханизма поддержания валютных курсов и системы валютных интервенций повлеклоза собой создание системы кратко- и среднесрочного кредитования, в которуювходят следующие элементы:
1. Система кредитов типа “своп”между центральными банками, чьи курсы валют достигли допустимых пределов.
2. Фонд краткосрочногокредитования (14 млрд. ЭКЮ в 1985 году). Для каждой страны определены величинавзноса в этот фонд и объем допустимого кредита на срок от 3-х до 6-ти месяцев справом продления до 9 месяцев.
3. Фонд предоставлениясреднесрочных кредитов на срок от 2 до 5 лет (в размере 11 млрд. ЭКЮ в 1985году).
Краткосрочноекредитование проводилось центральным банком без каких-либо условий, асреднесрочные кредиты предоставлялись при условии проведения экономическойполитики, одобренной Советом Министров ЕЭС на уровне министров финансов.
Позднее, фонды краткосрочного исреднесрочного кредитования были преобразованы в
ЕвропейскийВалютный Фонд, который заменил Европейский фонд валютного сотрудничест-
ва,созданный в 1973 году в период первой попытки сообщества достичь экономическогои
валютногосоюза.
В решении о создании ЕВСпредусматривалось, что ЭКЮ станет:
1. основой для расчетов врамках механизма, определяющего валютные курсы;
2. основой для определенияпоказателя отклонений курса какой-либо из денежных единиц, входящих в этусистему от среднего показателя по странам-членам ЕЭС;
3. средством осуществлениявалютных интервенций, заключения сделок и предоставления кредитов;
4. средством расчетов междуцентральными банками стран-членов, а также между валютными органами ЕЭС;
5. реальным резервным активом.
В рамках ЕВСроль золота как резервного актива значительно повысилась: оно используется вкачестве частичного обеспечения ЭКЮ, создан крупный межгосу- дарственный фондзолота. Страны ЕЭС обладают примерно 40% мировых золотых запасов.
Нынешний механизм эмиссии ЭКЮ, обладающий определеннойгибкостью, не позволяет, однако, превратить ЭКЮ в реальное платежное ирезервное средство. Главный его недостаток заключается в том, что основныефакторы, воздействующие на объем эмиссии — цена на золото, курс доллара — неподдаются регулированию, что приводит к бесконтрольным колебаниям эмиссии вотрыве от реальной потребности в ЭКЮ, так как эмиссия ЭКЮ обеспечивается на 50%национальными валютами стран ЕЭС, а на 50% 1/5 частью золотодолларовых резервов стран ЕЭС.
Нерешенным остается и вопрос о распределении ЭКЮ. Покастраны-члены получают ЭКЮ пропорционально их золотодолларовым резервам. Однаков рамках ЕВС стоит задача сглаживания региональных диспропорций и оказанияпомощи наименее развитым странам сообщества. В решение этой проблемы могло бывнести вклад распределение ЭКЮ на основе показателя национального дохода надушу населения. На практике это означает, что “богатые” страны должны безвозмезднопередавать менее развитым странам часть своих денежных накоплений.Планы создания Европейского валютного союза
Новый этап в развитии западноевропейской интеграции- программа создания валютного и экономического союза, разработанная комитетомЖ. Делора в апреле 1989 года.
План“Делора” предусматривал создание общего рынка, поощрение конкуренции в ЕС,координацию экономической, бюджетной, налоговой политики в целях сдерживанияинфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицитагосбюджета и совершенствования методов покрытия.
Наоснове “плана Делора” к декабрю 1991 года был выработан Маастрихтский договор оЕвропейском союзе, предусматривающий поэтапное формированиевалютно-экономического союза.
Первыйэтап фактически начался в июле 1990 года одновременно с полной отменой валютныхограничений по движению капиталов в ЕС. Основное внимание уделено сближениюуровней экономического развития, снижению темпов инфляции и сокращениюбюджетного дефицита.
Второйначался с января 1994 года созданием Европейского валютного института воФранкфурте-на-Майне в составе управляющих центральными банками стран-членов.Целью создания Европейского валютного института была подготовка к организацииЕвропейской системы центральных банков и эмиссии банкнот ЭКЮ.
Европейскийсовет, проходивший в декабре 1995 года в Мадриде, подтвердил решение о введенииединой европейской валюты с 1 января 1999 года, что станет третьимзаключительным этапом. Участники совета решили отказаться от названия “ЭКЮ”,приняв вместо него евро. По замыслам совета евро станет не параллельной,наднациональной валютой каковой является ЭКЮ, а именно единой, общей для всехчленов Евросоюза валютой, которая окончательно заменит марки, фунты, франки...
Длявведения единой европейской валюты страны Европейского союза должны удовлетворять следующим критериям:
1. Уровень инфляции не долженпревышать более чем на 1,5 % средний уровень трех стран-членов ЕС с наиболеенизким уровнем инфляции.
2. Государственнаязадолженность должна составлять менее 60 % от ВНП.
3. Государственный дефицитдолжен составлять менее 3 % от ВНП.
4. На протяжении по меньшеймере двух лет должны соблюдаться пределы колебаний валютного курса,предусмотренные механизмом обменных курсов, без девальвации по отношению квалюте других стран-членов ЕС.
5. Долгосрочные процентныеставки не должны превышать более чем на 2 % средний показатель для трех стран снаиболее низким уровнем инфляции.
Условиядействительно жесткие, но без их выполнения, убеждены финансисты, переходить наединую валюту бесполезно, ибо попросту начнется перекачка национальногобогатства из более развитых стран в менее процветающие, за чем последуетобесценивание и в перспективе — угроза полного краха как собственно валюты, таки экономической системы союза в целом.
Выбор средистран ЕС тех, кто станет членом Европейского валютного союза, должен бытьсделан в начале 1998 года на основе экономических показателей нынешнего года.По предварительным оценкам страны, удовлетворяющие квалификационнымтребованиям, составляют половину от общего числа стран ЕС. Это — Германия,Франция, Бельгия, Голландия, Люксембург, Австрия, Ирландия и, возможно,Финляндия.
Технический переход предусмотрен в три этапа. На первом,с 1 января 1999 года по 1 января 2002 года, на евро переводятся безналичныевзаиморасчеты банков и корпораций, идет пересчет кредитов и вкладов,долгосрочных финансовых обязательств. В этот период вводится фиксированный курсобмена валют стран-участниц союза. На втором этапе — первое полугодие 2002 года- в наличном обращении появляются банкноты евро и разменные монеты. В это времянынешние национальные деньги обращаются параллельно с евро, но идет постепенныйих обмен и выведение из обращения.
После 1 июля 2002 года, натретьем этапе, единственным законным платежным средством в федерацииевропейских государств останется только евро.
Эмиссия и контроль за обращением наличных евро — ответственность будущего Европейского центрального банка. Пока подготовку к еговведению и некоторые функции ЕЦБ выполняет Европейский финансовый институт воФранкфурте.
Цель общей валюты: создание зоны экономическойстабильности, облегчение обменов и согласование экономических политик.Соблюдение установленных сроков позволит ответить на вопрос о готовностиСтарого Света создать противовес влиянию США: доллар используется в 60 %мировых торговых операций, притом что ВНП США составляет 20 % мирового ВНП.
Нестабильность обменных курсов внутри действующейевропейской валютной системы приводит к тяжелым последствиям для экономикстран-участниц, которые вынуждены страховаться от обменных рисков. По мнениюэкспертов, евро позволит гражданам и предприятиям ежегодно экономить 8 млрд.долларов благодаря исчезновению этого риска в Западной Европе.
Следует отметить то, что совершенно нереально, чтобы всестраны-члены ЕС достигли намеченных критериев конвергенции до 2000 года. Самаяважная и трудноразрешимая проблема для большинства западноевропейских странлежит в области бюджетного дефицита. Здесь положение скорее ухудшается, чемулучшается. Таким образом, практическим следствием Маастрихтского договораявляется запрограммированность раскола стран-членов ЕС. При этом можетвозникнуть опасность того, что более слабые страны еще сильнее отстанут вразвитии от своих партнеров по ЕС, если последние действительно извлекут выгодуот участия в ЕВС. Кроме того, валютные связи в рамках ЕС могут стать полностьюнепредсказуемыми.
Отношение США и Японии к созданию Европейского валютногосоюза в целом можно охарактеризовать как скептическое. “Большинствоамериканских бизнесменов ничего не слышали о ЕВС, а те, кто узнал о нем, непридали значения. Даже среди интеллектуальной банковской элиты ЕВС(по-английски: EMU) чаще ассоциировался с той большой птицей, котораяводится в Австралии, нежели с валютнымсоюзом ”. Япония, ориентируясь прежде всего на американские и британскиефондовые рынки, еще в меньшей степени обеспокоена созданием ЕВС.
В целом, сомнения относительно целесообразности валютногосоюза велики даже внутри стран-членов ЕС. В Германии оптимизм в этом планевесьма сдержан. Вполне оправдано опасение, связанное с тем, что радисомнительной евровалюты придется отказаться от самой стабильной в миренациональной валюты, каковой является немецкая марка. Население Германии вцелом не одобряет отмену своей валюты. Отрицательно отношение к валютному союзуи Великобритании. Очевидную сдержанность проявляют и другие страны-члены ЕС заисключением Франции, которая самым решительным образом стоит за создание ЕВС.
Однакополитическое руководство ведущих держав Европы твердо настроено на “дожимание”оппозиционеров и перелом в отношении общественности к единой валюте.
[ОИ1] Источники информации:
1. Валютный союз по-европейски/ Вл. Крайний // Интерфакс-АиФ. — 1996 №16
2. Европейский валютный союз:взгляд из Европы, Америки, Азии / Дэвид Ширрефф // Деловая Сибирь 1997 №2
3. Евро — валюта “СоединенныхШтатов Европы” / М. Погорелый // Ревизор 1996 №9
4. Нужна ли Европе общаявалюта? // Открытый урок 1996 №35
5. Европейская валютная система. Т.Д.Валовая. 1986
6. Интернет. WWW:
http://www.europa.eu.int/
http://www.euro.eu.int/
http://www.eubasics.allmansland.com/
PAGE# "'Стр: '#'
'" [ОИ1]