Развитие украинского рынка депозитов

АКАДЕМИЯТРУДА И СОЦИАЛЬНЫХ ОТНОШЕНИЙ
Кафедра«Финансы и кредит»
Контрольнаяработа
Подисциплине: «Организационная деятельность НБУ»»
На тему:«Развитие украинского рынка депозитов»
Выполнила:
Студентка
Группы 4 ФКС
Проверил:
Ст.преподаватель
СЕВАСТОПОЛЬ
2007

СОДЕРЖАНИЕ
Введение
1. Депозитные операции коммерческихбанков
           1.1 Депозитные операции
2 Развитие украинского рынкадепозитов для физических лиц
Заключение
Список литературы

ВВЕДЕНИЕ
Депозитные операции составляют основнуюгруппу пассив­ных операций коммерческих банков. Они представляют собой операциибанков по привлечению денежных средств юридичес­ких и физических лицво вклады на определенные сроки либо до востребования.
Согласно действующему вУкраине законода­тельству в качестве субъектов депозитныхопераций могут выс­тупать: небанковские финансовые учреждения,государствен­ные предприятия и предприятия других форм собственности, индивидуальныепредприниматели, физические лица, различ­ныеобщественные организации. Субъектами депозитных отно­шений могут выступать и коммерческие банки. Этообусловлено развитием прямыхкорреспондентских отношений, сопровож­дающихся,как правило, открытием корреспондентских счетов, а также практикой оформления предоставленных (полученных) ресурсовкоммерческих банков договорами депозита, являю­щихся альтернативой кредитнымдоговорам.
Целью данной работы является освещениесовременных тенденций и динамики развития рынка депозитов дляфизических лиц в Украине.
      В работе проанализированы главныетенденции и динамика развития рынка депозитов для физических лиц, приведена структура банковскогорынка Украины, отражена динамика изменения ставок за депозитными вкладами, внедрены направления интенсификациимаркетинговой деятельности в банках.

/>1. ДЕПОЗИТНЫЕ ОПЕРАЦИИ КОМЕРЧЕСКИХБАНКОВ
1.1          Депозитные операции
Депозитные операции составляют основнуюгруппу пассив­ных операций коммерческих банков. Они представляют собой операциибанков по привлечению денежных средств юридичес­ких и физических лицво вклады на определенные сроки либо до востребования.
Согласно действующему в Украинезаконода­тельству в качестве субъектов депозитных операций могутвыс­тупать: небанковские финансовые учреждения, государствен­ныепредприятия и предприятия других форм собственности, индивидуальныепредприниматели, физические лица, различ­ныеобщественные организации. Субъектами депозитных отно­шений могут выступать и коммерческие банки. Этообусловлено развитием прямыхкорреспондентских отношений, сопровож­дающихся,как правило, открытием корреспондентских счетов, а также практикой оформления предоставленных (полученных) ресурсовкоммерческих банков договорами депозита, являю­щихся альтернативойкредитным договорам.
Объектами депозитныхопераций являются депозиты, т.е. суммы денежных средств,которые субъекты депозитных опера­ций вносят в банк или которые,в силу действующего порядка проведения тех или иных банковских операций, наопределен­ное время оседают на счетах в банке.
Депозитные счетаразнообразны. В основе их классифика­ции могут быть такие критерии, как источникивкладов, целе­вое назначение депозита,степень доходности, вид валюты и про­чее,однако основными критериями чаще всего выступают категория вкладчика и форма изъятия вклада.
По форме изъятия средствдепозиты подразделяются на де­позиты до востребования (обязательства,не имеющие конкрет­ного срока исполнения) и срочные депозиты(обязательства, имеющие фиксированные сроки). В банковской практике могут встречатьсяи так называемые условные депозиты, которые представляют собой средства,подлежащие изъятию при наступ­лении каких-либо заранее оговоренных событий.
Среди пассивных операций коммерческих банковобычно ос­новной объем приходится на операции по формированию депо­зитовдо востребования. Они представляют собой средства, кото­рыебез предварительного уведомления банка со стороны клиента могутбыть востребованы в любой момент. Эти средства оседают ввиде остатков на определенных банковских счетах, открытых их владельцами дляосуществления расчетов и платежей или же для иного целевогоиспользования средств, и, как правило, по­лучение доходов по такимсчетам не является основным моти­вом их открытия.
В банковской практикесформировались следующие виды счетов, остатки на которых можно классифицироватькак депо­зиты до востребования. Прежде всего это текущие (расчетные) счета,которые открываются предприятиям и предпринимате­лям для зачисленияпоступающих в их адрес средств и осущес­твления расчетных операцийкак в безналичной, так и в налич­ной формах. Текущий счетможет быть открыт и физическому лицу. Он предназначен дляосуществления операций по зачис­лению и переводу средств,вытекающих из гражданских право­вых отношений. Согласнозаконодательству клиенту может быть открыт один текущий (расчетный)счет. Все условия его от­крытия и функционирования должны быть указаныв заклю­ченном между банком и клиентом договоре на расчетноеобслу­живание. Наиболее существенными условиями этого договораявляется начисление банком процентов на остаток средств на счетеи взимаемая с клиента плата за проведение банком расчет­ных операций и выдачусо счета наличных средств. В основе оп­ределения этих условийлежат разработанные банком тарифы, но в каждом конкретномслучае они могут носить индивидуаль­ный характер.
Предприятиям ипредпринимателям, занимающимся внеш­неэкономическийдеятельностью, могут быть открыты текущие счета в иностранной валюте. Онипредназначены для учета ос­татков средств после обязательнойпродажи определенной части поступлений в иностранной валюте,поскольку это предусмотре­но действующим в Украинезаконодательством. С этих счетов производятся и платежи виностранной валюте.
/>Разновидностьюсчета до востребования является субсчет, ко­торый открывается нехозрасчетнымформированиям и подразде­лениям, находящимся вне расположенияголовного предприя­тия, для зачисления выручки и осуществления безналичных расчетов.Эти счета могут быть открыты только в официальной денежнойединице Украины.
В определенныхзаконодательством случаях могут использо­ваться временные счета. Ониоткрываются строящемуся пред­приятию (пусковому комплексу, очереди,этапу и т.п.) на срок до полного пуска предприятия в эксплуатацию.Временные сче­та используются также для формирования уставного фонда создаваемыхакционерных обществ (обществ с ограниченной или дополнительнойответственностью) для зачисления на них средств инвесторов и внекоторых других случаях. После фор­мирования уставного капитала игосударственной регистрации общества временный счет закрывается и в общемпорядке от­крывается текущий счет.
Депозитами до востребования являютсятакже средства, от­раженные на различных благотворительныхсчетах в банке. Благотворительный счет — это счет целевогохарактера, откры­ваемый в банке предприятием, предпринимателемили гражда­нами для сбора, хранения и использования денежныхсредств, поступающих в виде безвозмездной помощи или пожертвованийс целью проведения благотворительных акций, например, для леченияграждан, строительства объектов различного общес­твенного назначения,а также ремонта или реконструкции зда­ний, представляющихисторическую или культурную ценность, для проведения экологических мероприятийи т.п. Этот счет мо­жет открываться как в официальной денежнойединице Респуб­лики Беларусь, так и в иностранной валюте.
Для отражения операций, осуществляемых сиспользовани­емкорпоративных банковских пластиковых карточек, их вла­дельцам — предприятиям и предпринимателям — открываются карт-счета, остатки по которым представляют собойдля ком­мерческого банка разновидность депозитов до востребования.
В банковской практике дляосуществления функций контроля используются транзитные счета. Например,в настоящее время их применяют в банках Украины  для учетапоступлений выручки предприятий в иностранной валюте и обязательнойпро­дажи ее части в определенных законодательством размерах. В ре­жимеиспользования этих счетов имеется ряд особенностей: для их открытия нетребуется заявления или ходатайства клиента; по остаткам средств наэтих счетах не осуществляется начисление банком процентов; заоперации, связанные с продажей иностран­ной валюты, с клиента невзимаются комиссионные платежи.
Определенную часть депозитовдо востребования могут сос­тавлять средства, образовавшиеся укоммерческого банка в ре­зультате ведения корреспондентских счетовдругих банков. Та­кими средствами будут пассивные остатки посчетам Лоро. Если коммерческий банк воспользуется правомобразования овер­драфта, предусмотренным договором пофункционированию его корреспондентского счета Ностро, то и по этому активномусче­ту могут образоваться пассивные остатки, представляющиесо­бой часть привлеченных банком ресурсов до востребования.
Депозитами до востребованияявляются и пассивные остат­ки, отраженные на контокоррентном счете. Данный счетпред­ставляет собой единый дебетово-кредитовый счет,сочетающий одновременно черты текущего и ссудного счетов. После заклю­чениямежду клиентом и банком соответствующего двустороннего договора посчету-контокорренту клиент получает право совершения операций по ужедействующему текущему (расчет­ному) счету с правом допущениядебетового сальдо. Открытия нового счета не требуется. Активный(дебетовый) остаток по контокоррентному счету означает наличие у клиента ссудной задолженности перед банком, а пассивный(кредитовый) оста­ток свидетельствуето наличии у клиента собственных средств, аналогичных остаткам по текущим и расчетным счетам.
Счет-контокоррентиспользуется для осуществления опера­ций только в официальнойденежной единице Украины и переход клиента на кредитно-расчетное обслуживаниепо этому счету возможен только при отсутствии задолженности по ранее полученнымкредитам в текущую деятельность и процен­там за их использование. Вдоговоре по счету-контокорренту предусматривается не тольковзимание банком процентов по ак­тивным остаткам на этомсчете, но и выплата в пользу клиента процентов по пассивным остаткам, являющимсядля банка од­ним из источников ресурсов.
Кроме рассмотренных вышевидов банковских счетов по уче­ту депозитных средств в режиме довостребования, в банковской практике могут встречаться и другие ихвиды. Можно отметить, что, несмотря на существование различного рода счетов довос­требования, основным их видом для любого банка являютсярас­четные и текущие счета, и преобладающая часть депозитовдо востребования аккумулируется именно на этих счетах.
1.2 Расчетные и текущиесчета
К срочным депозитам относятся денежныесредства, храня­щиеся на банковских счетах в течениеопределенного времени, установленного при их открытии соглашением междуклиентом и банком. Срочные депозиты подразумевают передачу средствв полное распоряжение банка на конкретный срок и возможность ихизъятия владельцем только после окончания определенного договором срока. Этачасть ресурсов является для коммерчес­ких банков достаточностабильной. Банки в значительной степе­ни заинтересованы в приросте срочныхвкладов и депозитов, так как он усиливает ликвидность позиций ихбалансов. Но следует иметь в виду, что при возрастании долисрочных депозитов в со­вокупном объеме ресурсов может произойтиснижение доход­ности его операций из-за привлечения болеедорогих, по сравне­нию с ресурсами до востребования, средств.
Срочные депозиты, помиморассмотренных ранее классифи­кационных признаков, подразделяются взависимости от сроков их привлечения. Как правило, стандартнымисроками депози­тов являются 1, 3, б, 9, 12 месяцев. Возможнопривлечение средств на срок и более одного года. Иногда банкиприбегают к установлению иных сроков депозитных договоров, например,10, 14, 45 дней и т.д. Выбор банком сроков привлечения депози­товможет быть обусловлен рядом причин. В значительной сте­пениэти сроки зависят от требований банковского законодательствапо формированию обязательных резервов: если существует дифференциациянорм обязательных резервов в за­висимости от сроков привлечения ресурсов, тобанк останавли­вает свой выбор на таких сроках, которые позволяютему осу­ществлять отчисления по минимальным нормам. Кроме этого, большоевлияние на выбор сроков привлечения средств оказы­вают сроки проводимых банкамиактивных операций. И, конеч­но, сроки привлечения банками ресурсовзависят от сложив­шихся тенденций и текущих конъюнктурныхколебаний (спроса и предложения) на денежном рынке.
/>Размещениев банках средств на фиксированные сроки офор­мляется специальным договороммежду клиентом (вкладчиком) и банком в лице его руководителя.Каждый банк, как правило, самостоятельно разрабатывает формудепозитного договора, ко­торая носит типовой характер. Депозитныедоговоры составля­ются в двух экземплярах, один из которых передается на хране­ниевкладчику, другой хранится в банке в отделе, выполняющем депозитныеоперации. Обычно депозитный договор содержит ряд стандартныхразделов. В разделе «Предмет соглашения» излага­етсясущество заключаемой депозитной сделки. Основными усло­виямидоговора являются сумма, валюта вклада, срок действия договора,проценты, которые вкладчик получит после окончания срока действия договора,условия внесения средств в депозит (в наличной или безналичнойформе).
Условия депозитного договора тесносвязаны между собой. Например, сумма депозитного вклада и сроки,на которые зак­лючается с банком договор, оказываютнепосредственное влия­ние на размер депозитного процента. Чем крупнее суммавклада идлиннее сроки, на которые клиент передает средства банку, тем выше может быть предложенный вкладчикудепозитный процент.
Уровень депозитных процентных ставоккоммерческие бан­ки определяют самостоятельно исходя изразработанной ими де­позитной политики, однако на него оказываютвлияние многие факторы. Кроме размера вклада и сроков договора, это состоя­ниеденежного рынка, спрос на кредитные ресурсы, ссудный процент, ставкарефинансирования, уровень инфляции, тип клиента (вкладчика) и соблюдение имусловий договора.
Несмотря на то, что вдепозитном договоре указаны опре­деленные конечные сроки,вкладчику может быть предостав­лено право расторгнуть его досрочно и отозвать внесенную вбанк сумму. Об этом необходимо заранее уведомить банк в письменной или устнойформе. Следует отметить, что ликвид­ностьвклада для его владельца представляет, как правило, не меньший интерес, чем размер доходов по нему. Поэтомуболее привлекательным для клиентабудет договор, предусматрива­ющий возможность досрочного отзывадепозита. При включе­нии в договор подобныхусловий должны быть четко разграниченыразмеры доходов (размер депозитного процента) при соблюдении клиентом договорных сроков и придосрочном востребовании суммы. Самымжестким условием со стороны банка может быть полная потеря клиентомправа на проценты по досрочно изъятомудепозиту. Другим вариантом может бытьначисление банком процентов по ставке, предусмотрен­ной для депозитов довостребования, но чаще всего начисле­ние процентов по досрочноотзываемым депозитам за срок их фактического пребывания на банковском счетепроисходит по ставке, установленной банкомдля депозитов соответствующе­госрока.
Используемые коммерческими банкамипроцентные ставки по депозитам могут быть твердыми (фиксированными) и не из­менятьсяв течение всего срока действия депозитного договора илиплавающими. При нестабильных экономических условиях, достаточно высоких темпахинфляции, значительной динамике ставки рефинансирования и изменениях конъюнктурыденеж­ного рынка использование плавающихдепозитных ставок пред­ставляется наиболее целесообразным. Коммерческие банкимо­гут применять различные способыисчисления доходов по депо­зитам. Одиниз них, являющийся более традиционным, пред­ставляет начисление простых процентов. При этом способе в ка­чествебазы для расчета используется фактический остаток вклада, по которому происходит начисление процентов с опре­деленной периодичностью (как правило, один раз вмесяц). В со­ответствии с условиями договора начисленные проценты перио­дическивыплачиваются вкладчику или аккумулируются на отдельномсчете в банке с выплатой всей суммы после оконча­ния срока депозитного договора.
Другим способом расчета доходовявляется использование сложных процентов. При этом варианте сумманачисленных процентов добавляется к сумме основного вклада, а в следую­щемпериоде начисление процентов ведется уже относительно совокупнойсуммы. В данном случае происходит капитализация процентов. Сложныепроценты рекомендуется использовать в тех случаях, когдафактическая выплата доходов осуществляет­ся по окончании срока действия депозитногодоговора.
Важными условиями работы для коммерческих банков,планирующих осуществлять широкомасштабноепривлечение средств клиентов всрочные депозиты, должны стать: выработка привлекательных для клиентов условий приема депозитов, от­крытость этой информации для потенциальныхвкладчиков, высокий уровень культурыобслуживания. Все это играет нема­ловажнуюроль в конкурентной борьбе коммерческих банков за привлечение ресурсов.

2. РАЗВИТИЕ УКРАИНСКОГО РЫНКА ДЕПОЗИТОВ
ДЛЯ ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ
Увеличению денежной массы в странеспособствует постепенное восстановление темпов кредитования экономики. Так, на протяжениипервого полугодия в 2005 году украинские банкиувеличили свои кредитные портфели на 22,7% по сравнительно с увеличением на 19,5%за аналогичный период предыдущего года. 'Заметим, что значительным остается спрос на валютные заимствования. Часть долларовыхкредитов составляет более 40% от ихобщего количества и не претерпевает  ощутимого уменьшения за первые шесть месяцев в 2005 году. Возобновлятькредитование коммерческим банкам дал возможность значительный прилив депозитов (+26%).
Рост объемов средств, привлеченных за счет субъектов веденияхозяйства и физических  лиц за последние 7лет (увеличение каждого в следующем году почти в 1,5 раза), свидетельствуют о росте доверия к банковским учреждениям (табл. 2.1).
Табл.2.1Обязанности банков по средствам, привлеченных на счета субъектовхозяйствования и физических лицГода 1998 (млн.грн.) 1999 (млн.грн.) Темп роста (%) 2000 (млн.грн.) Темп роста (%) 2001 (млн.грн.) Темп роста (%) 2002 (млн.грн.) Темп роста (%) 2003 (млн.грн.) Темп роста (%) 2004 (млн.грн.) Темп роста (%)
Привле-
ченные средства 8278 12156 146,8 18738 154,1 25674 137,0 37715 146,9 61365 162,7 82959 135,2
При этом более чем на половину такой рост был обеспечен засчет прилива депозитных вкладов от населения(диаграмма2.1).
Расширение пассивов банков именно за счет вкладов населения —явление позитивное, поскольку такие депозиты являются срочными (в отличие отдепозитов юридических лиц). Это, в свою очередь, может создать более надежную ипредполагаемую базу для кредитнойдеятельности коммерческих банков.
По состоянием на 1.08.2005 года в Украине действовали 162 банка, приэтом 92 из них зарегистрированы в Киеве. На сегодняшний деньделение банковского рынка по активам имеет такой вид
1 – Другие банки;
2 – РайффайзенкбанкУкраина и Аваль;
3 – Приватбанк;
4 – Проминвестбанк;
5 – Укрсоцбанк;
6 – УкрСиббанк;
7 – Укрэксимбанк;
8 – Сбербанк.
Самое существенное влияние на ситуацию набанковском рынке имеют  7 банков, которым принадлежит свыше 45% совокупного банковскогорынка (за активами).
Анализируя рынок депозитов для физических лиц,отметим, то большинство вкладов сделано в национальной валюте. Общийобъем вложенных средств физическими лицами в банки Украины внациональной валюте составляет 57,8% от общего количества депозитов.Заметна также достаточно большая зависимость банков от жителейстолицы. Часть жителей Киева в депозитных вкладах банков Украины составляет30,5%.
Тенденция изменения ставок по депозитамна протяжении 1998—2004 годов представлена на диаграмме 2.3. Процентныеставки приведены в годовом вычислении без учета межбанковского рынка.Значение процентных ставок рассчитано как средневзвешенное запортфелем кредитов и депозитов. До июля 2004 года при расчете уровняпроцентных ставок не учитывались суммы, за которыми не предусмотрено начислениепроцентов.
 Изменение ставок подепозитным вкладам
 на протяжении 1998 – 2004 годам
/>
На протяжении 1998—2004 летнаблюдается тенденция к уменьшению ставок по депозитным вкладам, внациональной валюте уменьшение почти втрое, в иностранной — в1,6 раз. При этом за последние три года ставки по депозитам, как в национальной,так и в иностранной валюте практически не изменились, что свидетельствует об определеннойстабильности на рынке депозитных вкладов.
В последнее время заметная тенденция кросту доходов населения за счет преимущественно социальныхплатежей и зарплат в бюджетном секторе основанная вконце 2004 года, и наблюдавшаяся в 2005 году. По результатам 7 месяцев в2005 году прирост реальной заработной платы составлял 17,5%, а прирост реальных доходовнаселения — 25,8%. До конца года ожидалось и дальше увеличение доходов населения из-за увеличения минимальнойзаработной платы и изменения всистеме оплаты труда в бюджетных учреждениях.  А также увеличение части свободных средств у население, из-за которыхсреди финансовых структур продолжается борьба.
Теперь, по данным многих экспертов,современный клиент достаточно неплохо осведомлен с различнымифинансовыми продуктами, которые предлагают банки, однако он не являетсялояльным к своему банку. При таких условиях интенсификация маркетинговых усилийна банковском рынке приобретает незаурядную актуальность.
Клиенты банка ожидают от негопредоставление более широкого банковского сервиса, персонализацииуслуг и инновации в сфере разработки финансовых продуктов и сервисныхопций. Деятельность банка будущего — от набора персонала до маркетинга, отразработки стратегических концепций до их реализации на практике – определяетсяи будет сопровождаться продвижением бренда. Банк должен  применятьинформационные технологии, в том числе и электронные трансакции, однаковероятность полного перехода на виртуальный бизнес практически исключена (около60% опрошенных категорически или частично против перехода к „виртуаль-ному банку").
Около 96% респондентов считают оченьважным, или даже необходимым, усиления роли бренда для поддержки репутации ихранения доверия клиента к банку. Поэтому нужно поддерживать репутацию торговоймарки и создавать устойчивые бренды. Большинство опрошенных банкиров(89%) считают, шо на рынке будут доминировать крепкие бренды.Стабильный и сильный бренд рассматривают как главное условиепривлечения новых клиентов. Предпосылкой создания стабильного бренда 96%респондентов считают прозрачность деятельности. Около 71% респондентов полностьюоили частично считают важным для банка развитие межгосударственной банковскойсети. Однако создание глобальных банковских сетей, по мнению 96%респондентов, не так важно как создание сильного бренда. Предпосылкойсоздания сильного бренда, по мнению 100% опрошенных,является персонал с высокой мотивацией и. по мнению 95% респондентов,эффективные внутренние коммуникации.
Банки в будущем должны большеориентироваться на удовлетворение потребностей потребителей.Главное внимание банков, считают 83% респондентов, должно бытьсфокусировано на сегменте индивидуальных клиентов, а также на проведениифинансовых операций в интересах малого бизнеса (89% респондентов).
При этом 70% опрошенныхсчитают, что степень доверия клиентов к конкретным банкамуменьшится и их миграция между разными финансовыми структурами выростет.Также, заметим, что. по мнению 77% респондентов, на выбор клиента будетвлиять применение этических норм при управлении банком.
Рост важности маркетинговой деятельностив формировании и управлении банком прогнозирует 94% респондентов.При этом активный и инициативный маркетинг, по мнению 87%опрошенных, является важнейшим моментом для содержания клиентови усовершенствования взаимоотношений с потребителем.
Следовательно, можно сделать вывод, чтона рынке депозитных вкладов Украины наблюдается постоянная тенденция кувеличению объемов рынка. Несмотря на то, что больше чем на 50% такое увеличениебыло обеспеченное за счет притоку средств населения, для повышения конкурентоспособностибанка нужно интенсифицировать маркетинговые усилия для привлечения новыхи удержания существующих клиентов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Депозитные операции составляют основнуюгруппу пассив­ных операций коммерческих банков. Они представляют собой операциибанков по привлечению денежных средств юридичес­ких и физических лицво вклады на определенные сроки либо до востребования.
Увеличению денежной массы в странеспособствует постепенное восстановление темпов кредитования экономики. Так, на протяжениипервого полугодия в 2005 году украинские банкиувеличили свои кредитные портфели на 22,7% по сравнительно с увеличением на 19,5%за аналогичный период предыдущего года. 'Заметим, что значительным остается спрос на валютные заимствования. Часть долларовыхкредитов составляет более 40% от ихобщего количества и не претерпевает  ощутимого уменьшения за первые шесть месяцев в 2005 году. Возобновлятькредитование коммерческим банкам дал возможность значительный прилив депозитов (+26%).
Самое существенное влияние на ситуацию набанковском рынке имеют  7 банков, которым принадлежит свыше 45% совокупного банковскогорынка (за активами).
Следовательно, можно сделать вывод, чтона рынке депозитных вкладов Украины наблюдается постоянная тенденция кувеличению объемов рынка. Несмотря на то, что больше чем на 50% такоеувеличение было обеспеченное за счет притоку средств населения, для повышенияконкурентоспособности банка нужно интенсифицировать маркетинговыеусилия для привлечения новых и удержания существующих клиентов.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1.        Организациядеятельности КБ: Учебник / Г.И. Кравцова, Н.К. Василенко и др.; Подред.Кравцовой. 2-е изд., перераб и доп. – Мн.: БГЭУ, 2002. – 504 с.
2.        // ЭкономикаУкраины, 2005 -  №2
3.        // Финансовый рынок, 2006 — №3