Курсовая работа
Тема: «Порядоквыпуска Российским коммерческим банком собственных ценных бумаг (проблемы,перспективы)»
Введение
Рынок ценныхбумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейсяиндустриальной и организационно – функциональной спецификой. Такая системаначала формироваться в России только в конце 80-х годов, когда была признананеобходимость восстановления рыночного хозяйства.
Экономическаяпрактика 90-х гг. подтвердила, что одним из главных средств восстановления иразвития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующиеправо собственности на капитал.
Значимостьбанков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве странбанки играют на рынке ценных бумаг важнейшую, ключевую роль.
Особыйинтерес представляет выпуск ценных бумаг коммерческими банками.
В настоящеевремя продолжаются процессы создания новых акционерных банков, расширениекапитала функционирующих и преобразование паевых банков в акционерные,сопровождающиеся эмиссией акций банков.
Банковскиеоблигации в России не пользуются большой популярностью, хотя в мировой практикеони занимают значительное место на финансовом рынке.
Внедрениемновых и совершенствование существующих вексельных программ занимаетсябольшинство коммерческих банков на современном этапе.
Целью моейработы является рассмотрение и анализ условий выпуска ценных бумаг коммерческихбанков.
Длядостижения данной цели я поставила следующие задачи:
определитьпонятие ценных бумаг и их виды;
рассмотретьструктуру, задачи и участников рынка ценных бумаг;
определитьроль банка на рынке ценных бумаг;
изучитьусловия выпуска ценных бумаг коммерческими банками.
1. Коммерческийбанк на рынке ценных бумаг
1.1 Операциикоммерческого банка России с ценными бумагами
Коммерческие банки – активные участники рынка ценных бумаг.Место,занимаемое ими на рынке ценных бумаг, в разных странах неодинаково иопределяется законодательными актами. Общей тенденцией современного периодаявляется активное проникновение коммерческих банков на рынок ценных бумаг и впрямой, и в опосредованной форме. В таких странах как Япония, США и Канада,место коммерческих банков на фондовых рынках законодательно регулируется. Банкиэтих стран используют косвенные пути участия в инвестиционной и посредническойдеятельности через трастовые компании, сотрудничество с брокерскими фирмами,кредитование инвестиционных компаний и банков и др.
В тех странах, где законодательно разрешено осуществлять все виды операцийс ценными бумагами, банки выступают эмитентами, посредниками иинвесторами.
Во всех странах в настоящее время доходы коммерческих банков отопераций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности занимают все большуюдолю, оказывая существенное влияние на формирование прибыли, что стимулируетрасширение сферы и увеличение числа операций с ценными бумагами[1].
Коммерческие банки активизируют деятельность на фондовом рынкепутем создания дочерних финансовых компаний, а также путем непосредственногоучастия в деятельности брокерских фирм.
Интернационализация рынка ценных бумаг позволила национальнымбанкам расширить объем операций с иностранными ценными бумагами и повыситьтаким образом доходы, в том числе за счет игры на курсовых разницах.
В российской практике была выбрана смешанная модарынкаценных бумаг, которая предполагает одновременное присутствие на нем с равнымиправами и коммерческих банков и небанковских инвестиционных институтов.
В настоящее время в нашей стране кредитные организации на рынкеценных бумаг могут выступать в качестве эмитентов собственных эмиссионных инеэмиссионных бумаг, инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, а такжев роли посредников, выполняя операции по размещению, депозитарному учету ценныхбумаг, и управлению ими.
Коммерческие банки, выступая в качестве эмитентов, выпускаютследующие ценные бумаги:
1) эмиссионные– акции, облигации, опционы;
2) неэмиссионные– сертификаты, векселя.
Выпуская собственные акции, коммерческие банки выступают вкачестве акционерных обществ. При выпуске облигаций, сертификатов и векселейкоммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений – аккумулированиеденежных и создание платежных средств.
В качестве посредников в операциях с ценными бумагами,коммерческие банки по поручению клиента осуществляют их продажу, перепродажу,хранение и получение доходов (дивидендов, процентов), имея комиссионноевознаграждение. В последние годы широкое распространение получили доверительныеоперации по управлению ценными бумагами.
Банки могут принимать от заемщиков ценные бумаги в качестве залогапо выданным ссудам. Порядок получения дохода по ценным бумагам в периоддействия залога, определяется в кредитном договоре, заключаемом между ссудозаёмщикоми банком.
Банки, выступающие гарантами при эмиссии ценных бумаг, берут насебя обязательство перед инвестиционной компанией, проводящей размещение ценныхбумаг, что в случае неполного размещения акций или облигационного займа онипримут их на свой счет по заранее согласованному курсу. При полном размещенииакций или займа, банки получают комиссию и вознаграждение за риск.
С развитием рынка ценных бумаг, получают все большее развитиедоверительные операции. Крупные коммерческие банки открывают специальныеуправления по доверительным операциям. На основании права управления имуществом(глава 53 ГК РФ) коммерческий банк может управлять ценными бумагами и денежнымисредствами клиентов с помощью заключаемых договоров.
Среди доверительных операций с ценными бумагами, совершаемых внастоящее время, можно назвать:
– первичное размещение ценных бумаг (организация выпуска,первичное размещение ценных бумаг по поручению клиентов – андеррайтинг);
– ведение реестра акционеров и регистрация сделок с ценнымибумагами;
– выплата ежегодного дохода акционерам (в наличной илибезналичной формах, либо путем реинвестирования доходов по ценным бумагам);
– управление активами по поручению клиентов (покупка попоручению клиента и за его счет ценных бумаг, с указанием клиента, продажаценных бумаг получению клиента); депозитарное обслуживание (ведение счетов ДЕПорасчеты по операциям с ценными бумагами). Доверительные операции, с однойстороны, дают возможность владельцам денежных средств и ценных бумаг преодолеватьинвестиционную неопределенность, снижать риск инвестиций; с другой стороны,являются менее рисковыми для банков, чем операции с ценными бумагами засобственный счет банков[2].
1.2 Рольбанков на рынке ценных бумаг
Коммерческиебанки, как универсальные кредитно-финансовые институты, являются участникамирынка ценных бумаг.
Коммерческиебанки, осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность, в качестве финансовыхпосредников и профессиональных участников.
Какфинансовые посредники, коммерческие банки приобретают ценные бумаги, с цельюизвлечения доходов по ним или управления другими компаниями, при приобретенииконтрольного пакета акций этих компаний, а также осуществляют собственныеэмиссии ценных бумаг, с целью получения дополнительных собственных и заемныхсредств.
Какпрофессиональные участники, коммерческие банки могут осуществлять деятельностьв качестве финансовых брокеров, дилеров, деятельность по размещению ценныхбумаг, деятельность по управлению ценными бумагами, клиринговую деятельность,депозитарную деятельность.
До 1 января1998 года коммерческие банки могли выступать участниками рынка ценных бумаг(как финансовыми посредниками и как профессиональными участниками) безспециальной лицензии. С 1 января 1998 года деятельность коммерческих банков вкачестве профессиональных участников рынка ценных бумаг по приказу ЦБ РФ должналицензироваться. Условия и порядок выдачи, приостановление действия ианнулирование лицензий, на осуществление профессиональной деятельностикредитных организаций на рынке ценных бумаг, устанавливаются Положением «Обособенностях лицензирования профессиональной деятельности кредитных организацийна рынке ценных бумаг Российской Федерации» и указанием «О порядкелицензирования профессиональной деятельности кредитных организаций на рынкеценных бумаг в Российской Федерации», утвержденных приказом ЦБ РФ от 23.10 97N02–462.
Итак,коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций,облигаций, могут выпускать векселя, депозитные и сберегательные сертификаты идругие ценные бумаги, в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет,в роли профессиональных участников рынка ценных бумаг, и наконец, проводитьпосреднические операции с ценными бумагами, получая за это комиссионноевознаграждение.
Собственныесделки банков с ценными бумагами осуществляются по инициативе банка и за егосчет.
Собственныесделки банков с ценными бумагами подразделяются на:
инвестиции;
торговыеоперации.
Банки могутинвестировать средства в ценные бумаги с целью получения дохода. Такаядеятельность является альтернативной по отношению к кредитованию. Как правило,основной областью инвестиций банков являются вложения в ценные бумаги сфиксированным доходом. Ценные бумаги представляют собой одну из форм ликвидныхрезервов банка, поэтому при выборе ценных бумаг для инвестиций, следуетосновное внимание уделять их надежности в качестве средства обеспечения кредита[3].
Интенсивностьинвестиций банков в твердопроцентные ценные бумаги зависит в основном отследующих факторов:
1) потребностьклиентов банка в кредитных ресурсах;
2) прогноздинамики процентных ставок на рынке кредитов.
Если естьоснования ожидать снижения процентных ставок, то для банка более рациональновложить средства в ценные бумаги. И наоборот, если есть вероятность повышенияпроцентных ставок, то банк должен воздержаться от дальнейшей покупкитвердопроцентных ценных бумаг и постараться продать имеющиеся на балансе.
Банквыступает в роли самостоятельного торговца, приобретая ценные бумаги длясобственного портфеля или продавая ценные бумаги из собственного портфеля.
Такиеоперации, банки осуществляют за собственный счет, и основную цель, которую онимогут при этом преследовать, – извлечение дохода из разности курсов на одни ите же ценные бумаги на различных биржах или иных сегментах рынка. Эти операциитребуют очень быстрого проведения сделок, и в конечном итоге способствуютвыравниванию курсов на ценные бумаги на различных биржах и иных сегментахрынка.
Собственныеценные бумаги – акции, банки выпускают с целью формирования собственногоуставного капитала и последующего его увеличения, а при формированиидополнительных заемных средств банки выпускают собственные долговыеобязательства – облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя.
Кроме этого,банки могут выпускать производные ценные бумаги – опционы.
В настоящеевремя наиболее жесткому контролю со стороны государства подвергаются выпускиакций и облигаций. Введение такого контроля позволяет провести упорядочениевыпуска банками своих акций и облигаций, обеспечив необходимую степень гласностии открытости этого процесса, а также создать равные условия всем участникам рынкадля доступа к информации о выпускаемых ценных бумагах.
Коммерческиебанки в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг вправе посоглашению с эмитентом осуществлять организацию выпуска ценных бумаг.
При этомэмитент и банк, выступающий организатором выпуска ценных бумаг эмитента,производящий по соглашению с эмитентом продажу ценных бумаг их первымвладельцам, обязаны обеспечить им равные условия для приобретения акций.
Коммерческиебанки, выступая в роли инвестиционных компаний, могут выдавать гарантии поразмещению ценных бумаг в пользу третьих лиц.
Это своегорода страхование риска инвестиционных компаний или эмиссионных консорциумов(синдикатов), занимающихся размещением ценных бумаг. Коммерческие банки,выступающие гарантами при эмиссии ценных бумаг, гарантируют эмиссионномуконсорциуму или инвестиционной компании, проводящим размещение ценных бумаг,что если заем или акции не будут размещены, они примут их на себя пообусловленному курсу; если же заем или акции будут размещены, то они получаткомиссию и вознаграждение за свой риск.
Банки вкачестве финансового брокера на рынке ценных бумаг выполняют посреднические функциипри купле-продаже ценных бумаг зачет и по поручению клиента на основаниидоговора комиссии или договора поручения.
2. Коммерческие банки как эмитенты ценных бумаг
2.1 Эмиссионные операции коммерческих банков
Эмиссионныеоперации банка – это деятельность по выпуску банком собственных ценных бумаг.Банк, осуществляющий выпуск ценных бумаг, является эмитентом.
Правовойосновой эмиссионной деятельности являются Гражданский кодекс РФ, Закон РФ «Орынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г., Закон «О банках и банковскойдеятельности» от 2 декабря 1990 г. (с изменениями и дополнениями от 24июня 1992 г., Закон РФ «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г.,Инструкция N8 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитнымиорганизациями на территории Российской Федерации» от 17 сентября 1996 г. (сизменениями и дополнениями от 8 августа 1997 г.). Режим эмиссионныхопераций банка определяется также антимонопольным законодательством инормативными актами по ценным бумагам в той части, в какой они содержат нормы,распространяющиеся на банки.
Эмиссияценных бумаг банками имеет следующие цели:
– привлечениедополнительных денежных ресурсов для размещения их в активы банка, оптимизацияструктуры привлеченных денежных средств;
– оформлениеорганизационно-правового статуса банка в качестве акционерного общества иформирование системы контроля – через владение акциями, участие банка в органахуправления;
– предоставлениедополнительных услуг клиентам на основе выпуска обращающихся фондовыхинструментов, расширяя возможности инвестирования в сравнении с традиционнымирасчетно-депозитарными операциями;
– содействиеснижению неплатежей в хозяйстве на основе организации вексельныхвзаиморасчетов.
К основнымпринципам эмиссии ценных бумаг относят:
– соответствиеинтересам инвесторов – клиентов банка по риску, доходности и ликвидности;
– соответствиеинтересам банка по объемам и срокам привлекаемых ресурсов, их цене по сравнениюс другими видами денежных обязательств, по условиям налогообложения, затратамна размещение, рискам, которые несет банк, и т.д.;
– связьс активами в форме ценных бумаг (контроль маржи между доходов от инвестиций вфондовые ценности и расходами на выплату дивидендов и процентов, формированиеотносительно замкнутого оборота средств по привлечению ресурсов на основевыпуска ценных бумаг и вложению их в фондовые инструменты);
– конструированиеценных бумаг как финансовых продуктов, новых товаров, сочетающих стандартностьс финансовыми инновациями, модифицируемостью, индивидуальными качествами;
– плановыйхарактер эмиссии (управление аккумуляцией резервов банка в форме ценных бумаг).
Коммерческийбанк может эмитировать акции, облигации, а также выпускать инструментыденежного рынка – депозитные и сберегательные сертификаты, векселя[4].
Если наоснове эмиссии акций и облигаций формируется собственный и заемный капиталбанка, то выпуск сертификатов и векселей можно рассматривать как привлечениеуправляемых депозитов, или безотзывных вкладов. Несмотря на то, что нидействующее банковское законодательство РФ, ни методические материалыЦентрального банка РФ не содержат четких критериев разграничения заемных ипривлеченных (депонированных) средств коммерческих банков, различия между этимиспособами заимствования средств существуют. Это различие, прежде всего, выражаетсяв месте и статусе разных видов ценных бумаг на финансовом рынке. Облигациипредставляют собой инструмент долгосрочного капитала, а сертификаты и векселя(как долговые обязательства) – инструменты рынка краткосрочного исреднесрочного капитала, то есть денежного рынка.
Право эмиссиисобственных акций и облигаций имеет коммерческий банк, образованный какакционерное общество, и это право обусловлено его формой собственности. Векселяможет выпускать любой коммерческий банк по истечению двух лет деятельности.
Все выпускиценных бумаг банков, как кредитных организаций, независимо от величины выпускаи количества инвесторов, подлежат государственной регистрации в регистрирующеморгане – Департаменте контроля за деятельностью кредитных организаций нафинансовых рынках Банка России или в территориальных учреждениях Банка России.
Процедураэмиссии, включает в себя следующие этапы: принятие эмитентом решения о выпускеэмиссионных ценных бумаг, регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг; длядокументарной формы выпуска – изготовление сертификатов ценных бумаг;размещение эмиссионных ценных бумаг; регистрация отчета об итогах выпускаэмиссионных ценных бумаг[5].
При публичномразмещении ценных бумаг, то есть среди неограниченного круга владельцев илизаранее известного круга владельцев, число которых превышает 500, а также вслучае, когда общий объем эмиссии превышает 50 тысяч минимальных размеровоплаты труда, требуется регистрация проспекта эмиссии.
Одновременныйвыпуск банком акций и облигаций запрещается.
Прирегистрации выпуска акций и облигации, банк-эмитент уплачивает налог наоперации с ценными бумагами в размере 0,8% номинального объема выпуска.
Среди акцийбанков наибольшее распространение имеют обыкновенные акции. Привилегированныеакции выпускаются реже, объем их эмиссии ограничен 25% уставного фонда банка.
Банковскиеоблигации в России пользуются еще меньшей популярностью, чем привилегированныеакции, хотя в мировой практике облигации банков занимают значительное место нафинансовом рынке.
Банк-эмитентможет проводить реализацию своих ценных бумаг с посредником и без посредника.
2.2 Порядок выпуска и регистрации акций коммерческими банками
Коммерческие банки могут выпускать следующие виды ценных бумаг:акции, опционы, собственные долговые обязательства: облигации, сертификаты,векселя.
Порядок выпуска коммерческими банками акций, облигаций и опционоврегламентируется соответствующими законодательными и нормативными актами, вчастности Инструкцией Банка России от 10 марта 2006 г. №128‑И «Оправилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями натерритории Российской Федерации».
Коммерческие банки выпускают акции с целью формированиясобственного капитала в виде уставного капитала, если они создаются в формеакционерного общества. В последующем при увеличении уставного капитала, а такжепри реорганизации кредитных организаций, созданных как общества с ограниченной(дополнительной) ответственностью, они становятся акционерными банками.
Банком России установлены единые процедуры регистрации и выпускаценных бумаг кредитными организациями. Эти процедуры предусматривают,во-первых, государственную регистрацию всех выпусков ценных бумаг, независимоот величины выпуска и количества инвесторов; во-вторых, регистрацию выпусковценных бумаг в Департаменте лицензирования деятельности и финансовогооздоровления кредитных организаций Банка России или в территориальныхучреждениях Банка России.
Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:
1)принятиерешения о размещении ценных бумаг;
2)утверждениерешения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
3)государственнуюрегистрацию выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;
4) государственную регистрацию отчета об итогах выпуска(дополнительного выпуска) ценных бумаг. Кредитные организации, созданные вформе акционерных обществ, формируют уставный капитал из номинальной стоимостиакций, приобретаемых акционерами. Кредитные организации могут выпускать толькоименные акции в документарной и бездокументарной форме, обыкновенные ипривилегированные акции.
Акции считаются именными в том случае, если для реализацииимущественных прав, связанных с владением ими, необходима регистрация именивладельца акции в книгах учета эмитента или по его поручению в организации,осуществляющей профессиональную деятельность по ценным бумагам. При передачеименной ценной бумаги от одного владельца другому должны быть внесенысоответствующие записи в реестр.
Все акции банка, независимо от порядкового номера и временивыпуска, должны иметь одинаковую номинальную стоимость (в рублях), если онипредоставляют право голоса на собрании акционеров. Это требованиераспространяется и на привилегированные акции, если уставными документами банкаэти акции наделяются правом голоса.
При учреждении акционерного банка или при преобразованииорганизации из общества с ограниченной (дополнительной) ответственностью (ООО)в акционерный банк все акции должны быть распределены среди участников этогобанка. Если преобразование организации из ООО в акционерный банк сопровождаетсяувеличением уставного капитала, то оно может осуществляться лишь за счетдополнительных взносов участников или распределяться между участниками приувеличении уставного капитала банка за счет капитализации других его фондов.
Первый выпуск акций банка должен полностью состоять изобыкновенных именных акций. Выпуск привилегированных акций в этом случае недопускается. Такое положение вызвано тем, что банк в первый год работы может необеспечить выплату дивидендов по привилегированным акциям в установленномразмере[6].
Для увеличения уставного капитала, акционерный банк можетвыпускать акции только после полной оплаты акционерами всех ранее выпущенныхбанком акций.
При увеличении уставного капитала, банки имеют право выпускать какобыкновенные, так и привилегированныеакции. Доляпривилегированных акций не должна превышать 25% суммы уставного капитала.Привилегированные акции банка могут иметь разную номинальную стоимость, еслиэто не противоречит уставным документам банка, наделяющим правом голосапривилегированные акции.
Государственная регистрация выпуска акций сопровождается регистрациейпроспекта при их размещении среди неограниченного ничейного круга лиц илизаранее известного круга лиц, число которых превышает 500.
Процедура выпуска банком акций различается в зависимости от того,сопровождается ли регистрация выпуска ценных бумаг регистрацией проспектаэмиссии. Если регистрация выпуска ценных бумаг банка проводится без регистрациипроспекта эмиссии, то процедура выпуска будет включать следующие этапы:
1)принятиеэмитентом решения о выпуске;
2)регистрациявыпуска ценных бумаг;
3)регистрацияценных бумаг;
4)регистрацияитогов выпуска.
Если регистрация выпуска ценных бумаг банка сопровождаетсярегистрацией проспекта эмиссии, то процедура выпуска будет включать следующиеэтапы:
1)принятиеэмитентом решения о выпуске;
2)подготовкапроспекта эмиссии;
3)регистрациявыпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии;
4)изданиепроспекта эмиссии и публикация сообщения
в средствах массовой информации о выпуске ценных бумаг;
5)реализацияценных бумаг;
6)регистрацияитогов выпуска;
7)публикацияитогов выпуска.
Решение о выпуске ценных бумагпринимает органуправления банка, который имеет соответствующие полномочия согласно действующемузаконодательству и уставным документам банка. Собрание акционеров банка, можетуполномочить совет директоров банка, в промежутке между годовыми собраниямиакционеров, принимать решения об установлении периодов осуществления выпусковакций и об их объемах с установлением максимального прироста уставногокапитала. Совет банка отчитывается перед очередным собранием акционеров овыполнении установленного на истекший год прироста уставного капитала. Решениео выпуске акций, должно содержать общие данные о порядке, источниках, методах исроках осуществления мероприятий, связанных с выпуском.
Проспект эмиссииготовится правлением банка, подписываетсяпредседателем правления, главным бухгалтером, сшивается, его страницынумеруются, прошнуровываются и скрепляются печатью банка. Проспект должен бытьзаверен независимой аудиторской фирмой при выпуске акций, связанном сувеличением уставного капитала банка. В случае публичного размещения ипубличного обращения ценных бумаг проспект эмиссии должен быть подписанфинансовым консультантам на рынке ценных бумаг, подтверждающим таким образомдостоверность и полноту информации, приведенной в проспекте.
Банк Россииможет отказать в регистрации выпуска ценных бумаг в случаях:
– нарушениябанком-эмитентом действующего законодательства Российской Федерации о ценныхбумагах и порядка составления и оформления регистрационных документов на выпускценных бумаг;
– неполногопредставления регистрационных документов;
– наличияв регистрационных документах недостоверной информации либо информации,позволяющей сделать вывод о несоответствии условий выпуска акций действующемузаконодательству, банковским правилам и Инструкции;
– невыполнениябанком экономических нормативов данным квартальной отчетности на дату,предшествовавшую выпуску ценных бумаг.
Банк России может разрешить выпуск акций, если по итогам выпускаэкономические показатели будут выполнены. В таких случаях банк-эмитентпредставляет соответствующие объяснения причин невыполнения экономическихнормативов и перечень мероприятий по приведению экономических показателей кустановленным нормам.
Банк, выпускающий акции, должен быть безубыточным в течениепоследних трех завершенных финансовых лет либо с момента образования, если этотсрок менее трех лет. Для вновь созданных банков предусматривается, что при ихработе меньше финансового года и наличии убытков за этот период выпуск акцийвозможен только при условии представления банком соответствующих расчетов игарантий, подтверждающих, что по итогам полного финансового года банк будетиметь прибыль[7].
Кроме прочего, от банков-эмитентов требуется, чтобы они неподвергались санкциям со стороны государственных органов. Банки-эмитенты недолжны иметь просроченной задолженности по уплате налогов и кредитам на моментсоставления проспекта эмиссии, дебетового сальдо по корреспондентскому счету,открытому в Банке России, включая корреспондентские субсчета своих филиалов.Отказ в регистрации ценных бумаг по иным основаниям не допускается.
При регистрации выпуска акций им присваивается государственныйрегистрационный номер. Если банк одновременно выпускает несколько видов акций,то на них оформляется единый комплект регистрационных документов, но каждый извидов акций получает свой порядковый номер по исчислению банка-эмитента иотдельный государственный регистрационный номер. Если банк при повторномвыпуске акций предусматривает параметры, аналогичные параметрам ранеевыпущенных видов акций, то за акциями нового выпуска сохраняетсягосударственный регистрационный номер, присвоенный акциям аналогичного емупредшествующего выпуска.
После регистрации проспекта банк-эмитент публикует зарегистрированныйпроспект эмиссии ценных бумаг отдельной брошюрой в достаточном для информациипотенциальных покупателей количестве, если акции реализуются по открытойподписке. При закрытой подписке на акции проспект не публикуется. Одновременнобанк публикует в средствах массовой информации сообщение о предстоящей продажеакций, указав в нем вид выпускаемых акций, объем и цену реализации, срокиначала и завершения продажи; места, где покупатели могут ознакомиться ссодержанием проспекта и приобрести акции.
Банки могут принимать в оплату акций:
1)денежные средства в национальной и иностраннойвалюте;
2)материальные ценности, необходимые длядеятельности банка.
При аннулировании государственной регистрации выпуска акцийбанк-эмитент возвращает покупателям полученные от них денежные средства иматериальные активы.
После регистрации отчета об итогах выпуска банк-эмитент публикуетитоги выпуска в печатном органе, где предварительно былоопубликовано сообщение о выпуске.
Банки, осуществляющие выпуск акций, представляют территориальнымуправлениям Банка России ежегодные отчеты по установленной форме.
2.3 Порядок выпуска облигаций коммерческими банками
С целью привлечения дополнительных денежных средств, дляосуществления активных операций коммерческие банки могут выпускать облигации.Обязательным условием выпуска облигаций, является полная оплата всехвыпущенных банком акции (для акционерного банка) или полная оплата участникамисвоих долей в уставном капитале банка (для банка, созданного в форме общества сограниченной ответственностью). Действующими законодательными и нормативнымиактами запрещается одновременный выпуск акций и облигаций.
Наряду с этим установлено, что выпуск облигаций допускаетсябанками не ранее третьего года их существования, и при условиинадлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов. Банки могутвыпускать облигации ранее установленного срока только при наличии обеспечения,предоставленного третьими лицами. Объем выпускаемых акций не может превышатьсумму уставного капитала банка. При выпуске облигаций на величину, превышающуюразмер уставного капитала, необходимо обеспечение, представленное банкутретьими лицами. Обеспечение, представляемое третьими лицами по облигационнымзаймам, должно предусматривать конкретную сумму, равную объему выпускаоблигаций по номинальной стоимости, и общую сумму процентов, причитающихся пооблигациям. При выпуске дисконтных облигаций величина обеспечения должна бытьравна объему выпуска облигаций номинальной стоимости.
Облигациями с обеспечениемпризнаются такиеоблигации кредитной организации, исполнение обязательств по которым обеспечиваетсязалогом, поручительством, банковской гарантией, государственной илимуниципальной гарантией. Предметом залога по облигациям банка с залоговымобеспечением, могут быть только ценные бумаги и недвижимое имущество.
Банковская гарантия, предоставляемая в обеспечение исполненияобязательства кредитной организации-эмитента, не может быть отозвана.
Государственная, и муниципальные гарантии по облигациям, предоставляютсяв соответствии с бюджетным законодательством Российской Федерации изаконодательством Российской Федерации о государственных (муниципальных) ценныхбумагах[8].
Облигации могут выпускаться как именными, так и на предъявителя,на бумажных носителях либо в безналичной форме. Банки имеют право выпускатьоблигации в валюте Российской Федерации и иностранной валюте при соблюдениинорм валютного законодательства и нормативных актов Банка России. Минимальныйсрок обращения облигаций – один год. В рамках одного выпуска, облигации могутреализовываться по разным ценам, то есть требование о единой цене размещения,на облигации не распространяется.
Регистрация выпуска облигаций. Выпуски облигаций кредитных организаций на сумму200 млн. руб. и выше регистрируются в Департаменте лицензирования деятельностии финансового оздоровления кредитных организаций Банка России, при меньшихобъемах – в территориальном учреждении Банка России.
Банк-эмитент размещает облигации по решению совета директоров(наблюдательного) совета, если иное не предусмотрено уставом этой организации.
Регистрационные документы, на выпуск облигаций, должны бытьпредставлены банком в территориальные управления, либо в Департаментлицензирования и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России, вмесячный срок, момента решения о таком выпуске.
После регистрации и публикации проспекта эмиссии, банк-эмитентимеет право приступить к реализации выпускаемых облигаций, котораяосуществляется на основании договоров, заключаемых с покупателями наоговоренное число облигаций. Банк-эмитент, может пользоваться услугамипосредников (финансовых брокеров), действующих на основании специальныхдоговоров комиссии или поручения с банком-эмитентом. Наряду с этим, банк можетзаменить ранее выпущенные им конвертируемые облигации и другие ценные бумаги,на вновь выпущенные, согласно условиям выпуска и действующему законодательству.
Облигации должны быть реализованы в срок, установленный решением овыпуске ценных бумаг, но не позднее, чем через год после регистрации ихвыпуска.
Банки могут реализовывать облигации по номинальной стоимости либо сдисконтом. Последний, является величиной будущего дохода покупателя облигации.
Порядок выпуска коммерческими банками сертификатов и собственныхвекселей.
К другим ценным бумагам, эмитируемым коммерческими банками,относятся депозитные и сберегательные сертификаты. Порядок их выпуска иобращения был установлен письмом Банка России от 10 февраля 1992 г. №14–3–20«О депозитных и сберегательных сертификатах банков» (в редакции указаний ЦБ РФот 31 августа 1998 г. №333-У, от 29 сентября 2000 г. №857-У).
Депозитный или сберегательный сертификаты – это письменные свидетельствабанка-эмитента, о вкладе денежных средств, удостоверяющие право вкладчика илиего правопреемника на получение по истечении установленного срока суммыдепозита (вклада) и процентов по нему.
Право выпуска сберегательных сертификатов предоставляетсякоммерческим банкам:
1)приусловии осуществления ими банковской деятельности не менее двух лет; публикациигодовой отчетности, подтвержденной аудиторской фирмой; соблюдения банковскогозаконодательства и нормативных актов Банка России, в том числе директивныхэкономических нормативов;
2)приналичии законодательно создаваемого резервного фонда в размере не менее 15% отфактически оплаченной суммы уставного капитала; выполнения обязательныхрезервных требований.
Коммерческие банки, имеют право приступить к выпуску сертификатов,только после утверждения условий выпуска, и обращения главными территориальнымиРоссии. Условиями должны предусматриваться полный порядок выпуска и обращениясертификатов, описание внешнего вида и образец (макет) сертификата и ихвнесение в Реестр условий выпуска и обращения сберегательных и депозитныхсертификатов кредитных организаций.
Банк России может запретить, либо признать выпуск недействительным,с возвратом всех собранных от выпуска сертификатов средств вкладчикам, а такжепотребовать досрочной оплаты сертификатов в случаях, если:
– условия выпуска не соответствуютдействующему законодательству, нормативным актам Банка России;
– банком несвоевременно представленыдокументы для регистрации условий выпуска и внесения их в Реестр условийвыпуска и обращения сберегательных и депозитных сертификатов кредитныхорганизаций;
– существенно ухудшилось финансовое положениебанка; территориальными учреждениями Банка России применены санкции в видеограничения, запрета на проведение операций по привлечению денежных средств вовклады;
– имела место реклама выпуска сертификатовдо регистрации условий выпуска.
Банки могут выпускать сертификаты в разовом порядке и сериями,именные и на предъявителя. Именной сберегательный (депозитный) сертификат,должен иметь место для оформления уступки требования (цессии), или делаютсядополнительные листы – приложения к именному сертификату, на которых оформляютсяцессии.
Депозитные сертификаты, выпускаются для продажи только юридическимлицам, сберегательные – только физическим лицам. Оба вида сертификатоввыпускаются в рублях. Сертификат является срочной ценной бумагой, т.е. в немуказывается срок обращения. Максимальный срок обращения депозитных сертификатов– один год, сберегательных – три года.
Депозитный и сберегательный сертификаты – это виды доходной ценнойбумаги, поэтому не могут служить расчетным или платежным средством за проданныетовары или оказанные услуги. Имеются также ограничения по передаче такихсертификатов от одного владельца к другому. Депозитный сертификат, может бытьпередан только от юридического лица к юридическому, сберегательный – только отфизических лиц к физическому лицу.
Выпускаемые банком сертификаты, должны быть изготовленытипографским способом, отвечать требованиям, предъявляемым к подобного родаценным бумагам.
Сертификат имеет определенные преимущества по сравнению со срочнымвкладом:
– возможность передачи другому лицу;
– использование в качестве залога приполучении кредита;
– расширение для банковского кругапотенциальных инвесторов путем привлечения посредников для продажи сертификатов.
В мировой банковской практике известны два вида депозитныхсертификатов:
1)непередаваемыедепозитные сертификаты, которые
хранятся у вкладчика и предъявляются в банк по истечении срока;
2)передаваемые(обращающиеся) депозитные сертификаты, которые могут быть переданы другому лицу путемкупли-продажи на вторичном рынке.
В российской практике широкое распространение получил выпусксобственных векселей, что позволяет банкам увеличивать объем привлеченныхсредств, а их клиентам получать универсальное платежное средство.
Вексель – ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное долговоеодностороннее обязательство векселедателя (банка), уплатить при наступлениисрока, определенную сумму денежных средств векселедержателю (владельцувекселя).
Выпуск векселей регламентируется Гражданским кодексом РоссийскойФедерации, Федеральным законом от 11 марта 1997 г. №48‑ФЗ «Опереводном и простом векселе» и нормативными актами Банка России.
Банковские векселя, имеют ряд несомненных достоинств:
– отсутствие обязательной регистрации правили условий выпуска в Банке России;
– выпуск сериями и в разовом порядке;
– использование как средства платежа затовары и услуги физическими и юридическими лицами;
– передача по индоссаменту без ограничений;
– использование в качестве залога приполучении кредита;
– повышенная ликвидность, обеспеченная солидарнойответственностью индоссантов;
– выпуск в национальной и иностранной валюте. Кредитныеорганизации выпускают векселя до востребования и с указанием срокапредъявления. Кроме того, существуют процентные, дисконтные и беспроцентныевекселя.
Процентные векселя, дают право первому векселедержателю или егоправопреемнику, получить при их предъявлении банку для погашения вексельнуюсумму и причитающийся процентный доход, дисконтные векселя – дисконтный доход,который определяется как разница между номинальной суммой векселя, по которойон погашается, и ценой, по которой он определяется продан первомувекселедержателю. По беспроцентному векселю векселедержатель получаетноминальную сумму векселя, по которой он был продан.
В соответствии с законодательством, банки могут выпускать,покупать, продавать и хранить платежные документы и ценные бумаги (чеки,векселя), осуществлять иные операции с ними как в рублях, так и в иностраннойвалюте. Валютный вексель является платежным документом в иностранной валюте,относится к валютным ценностям, а операции с валютными векселямирассматриваются в качестве валютных операций.
К очевидным достоинствам валютного векселя, как инструментапривлечения валютных средств, относится возможность варьирования срока платежаи выбор способа платежа. Если вексель выписан на определенную сумму виностранной валюте, например в долларах США, то платеж по нему возможен как вдолларах, так и в российских рублях. Для закрепления способа платежанепосредственно в валюте векселя в его тексте должна присутствовать фраза типа«векселедатель обязуется уплатить п долларов США». В ином случаевекселедатель имеет право совершить оплату в местной валюте по официальномукурсу доллара США на день платежа.
Помимо преимуществ, предоставляемых эмитентам и держателямвекселей самой формой векселя, есть еще одно – расширение возможностиприменения валютного векселя путем увеличения его ликвидности, котораяобеспечивается по крайней мере двумя способами:
1)путемдосрочного погашения векселя в банке-эмитенте;
2)посредствомучета векселя в одном из коммерческих
банков.
2.4 Выпусквекселей коммерческими банками
Российскиекоммерческие банки, активно осваивают выпуск собственных векселей, каккраткосрочных долговых обязательств. Впервые банковские векселя появились вавгусте 1992 г. Более широкое распространение, они получили с начала 1993 г.
Действующеероссийское вексельное законодательство, не предусматривает для случаев выпускавекселей банками каких-либо особых правил или исключений. Законодательство поценным бумагам этого вопроса, также не затрагивает. Поэтому, правовой режимвыпуска и обращения банковских векселей, аналогичен режиму всех векселей, иустанавливается Положением о переводном и простом векселе (1937 г.)
Банковскийвексель, имеет в своей основе депозитную природу, в отличии от кредитной поклассическим векселям, представляющим собой орудие коммерческого кредита,обусловленного реальными потребностями торгово-промышленного оборота. Его цель –содействие реализации товаров, с отсрочкой платежа. Банковский же вексель,выписывается банком-эмитентом на основании депонирования клиентом в банкеопределенной суммы средств. Таким образом, для банка этот вексель являетсяинструментом привлечения дополнительных ресурсов, а для покупателя векселя – возможностьюразмещения временно свободных денежных средств, с целью получения дохода[9].
Поэкономической природе банковские векселя близки к депозитным сертификатам, ноправовой режим совпадает с общим режимом всех иных эмитентов векселей.
Эмиссиявекселей не связывается ни с оплатой уставного капитала банка, ни с егофинансовым положением, ни с отсутствием взысканий и санкций. Собственныевекселя приравниваются к привлеченным средствам, они включаются в расчетсобственных резервов.
Существуют некоторыеограничения, относительно порядка размещения, и обращения банковских векселей (запрещаетсяпродажа последних физическим лицам; запрещается реклама банковских векселей,поскольку это есть форма долгового обязательства).
В настоящеевремя, от коммерческих банков не требуется регистрации выпуска векселей илиутверждения условий их выпуска. Действующие правила предполагают толькоизвещение Главного территориального управления ЦБ РФ о выпуске банком векселей.В то же время, действующее вексельное законодательство допускает для эмитентоввозможность самостоятельно устанавливать правила выпуска и обращения своихвекселей, не противоречащие этому законодательству, что делает векселя наиболеепривлекательными для банков.
Банки могутвыпускать свои векселя, как сериями, так и в разовом порядке. Привлекательностьединичного векселя в том, что условия его выпуска и обращения, можно определитьс учетом интересов конкретного вкладчика. Серийному выпуску векселей банкиотдают явное предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечениебольшого количества инвесторов и значительного объема ресурсов.
Банковскийвексель – ордерная ценная бумага, и большинство банков сохраняют такую егосущность. Однако в ряде случаев, при наличие определенных оговорок, допустимвыпуск как именных векселей (путем внесения в них слов «не приказу»), так ивекселей на предъявителя (путем предъявления банковского или предъявительскогоиндоссамента).
3. Проблемыи перспективы выпуска и обращения ценных бумаг, коммерческих банков в России
В начале 90-хгодов, в России была выбрана смешанная модель рынка ценных бумаг, на которомодновременно с равными правами присутствовали и банки и небанковскиеинвестиционные институты. Это европейская модель деятельности универсальногокоммерческого банка на фондовом рынке, не предполагающая ограничений наоперации с ценными бумагами. Риски банка по операциям с ценными бумагами неразграничены с риском по кредитно-депозитной и расчетной деятельности, в то жевремя благосостояние банка в значительной степени зависит от положения дел уего клиентов, в оборот которых втянуты значительные средства банка (черезучастие в уставном капитале и облигационных займах).
Прирассмотрении эмиссионных операций коммерческих банков, направленных наувеличение уставного капитала, необходимо отметить, что эта эмиссионнаядеятельность – в значительной степени вынужденная – связана с административнымирешениями Банка России о постоянном увеличении минимального уставного капитала.
Подобногорода действия Банка России, безусловно оправданы, если их рассматривать с точкизрения повышения надежности банковской системы в целом. Однако политика,направленная на укрепление банков, время от времени берущая верх во властныхструктурах, не отвечает потребностям российской экономики.
Сама по себеэффективность крупных банков, особенно образовавшихся на базе бывшихспециализированных, также вызывает определенные сомнения. Раздутые штаты,затрудненность выдвижения молодых перспективных руководителей, протекционизм,зачастую пренебрежительное отношение к клиенту – все это снижает конкурентностьданной категории банков. Таким образом, искусственное укрупнение банков окажетотрицательное воздействие и на сами крупные банки, лишив их стимула ксовершенствованию.
Заинтересованностькоммерческих банков в эмиссии собственных акций и их размещении на открытомрынке, можно объяснить рядом обстоятельств. Прежде всего, это инфляция,постоянно обесценивающая собственные капиталы банка, и одновременнообуславливающая резкое увеличение «неуправляемых» депозитов (остатков нарасчетных счетах), что ведет к нарушению нормативов Центрального Банка РФ.Инфляция лишает банки возможности привлекать долгосрочные депозиты, поэтому дляосуществления относительно долгосрочных вложений, банки во всевозрастающихразмерах должны использовать собственный капитал. Кроме того, высокие котировкибанковских акций рассматриваются банками как способ упрочить свои позиции нарынке, расширить сферу влияния и привлечь новых клиентов.
Банковскиеоблигации в России в настоящее время не пользуются популярностью, т. к.инвесторы пока не способны на длительное время инвестировать средства. Но сразвитием рынка ценных бумаг, падением темпов инфляции, можно будет надеяться, чтоструктура долговых обязательств банков будет меняться, и банки будут выпускатьбольше облигаций. Преимущество облигации заключается в том, что их можноиспользовать в качестве расчетного средства. Эмиссия облигации также требуетрегистрации проспекта эмиссии. То есть, информация будет доступна инвесторам, иони смогут правильно выбрать приоритетные направления для инвестирования.
Рассматриваясегодняшний рынок банковских векселей, всех векселедателей можно условноразделить на две группы. С одной стороны многое банки выпускают чистофинансовые векселя, используя их как аналог депозитного займа по прибыли, сдругой стороны, существует уже сложившийся круг банков и финансовыхорганизаций, которые используют векселя для совершения разнообразныхторгово-финансовых операций. Так что, тот или иной банк, занимающийсявексельным обращением более-менее основательно, предлагает свой вексель нетолько как ценную бумагу, приносящую определенную прибыль, но и, например, каккредитно-расчетный инструмент. И совсем новая сфера работы банков на этом рынке– создание и поддержание расчетных вексельных схем для регионального бюджетногофинансирования.
Подготовить,а главное, запустить вексельную программу под силу только банку с крупнымиактивами и, главное, хорошо налаженной корреспондентской сетью. Развитиевексельного обращения способствует становлению и налаживанию кредитной системыв общегосударственном масштабе.
Заключение
Такимобразом, в последнее время российский рынок ценных бумаг переживает бурноеразвитие. Коммерческие банки играют на нем одну из важнейших ролей.
Они могутвыступать на рынке ценных бумаг в качестве финансовых посредников ипрофессиональных участников.
Наиболееразработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операциикоммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг. Коммерческие банкимогут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей,депозитных и сберегательных сертификатов и других ценных бумаг.
Сегодня вРоссии продолжаются процессы создания новых акционерных банков (хотя пиксоздания новых банков уже прошел), постоянного увеличения уставного капиталабанков, а также преобразования паевых банков в акционерные, сопровождаемыеэмиссией акций банков. Последние обладают наиболее привлекательными инвестиционнымихарактеристиками: высокой доходностью, надежностью и ликвидностью. Акции банковприносят их владельцам довольно высокие дивиденды.
Банковскаядеятельность достаточно жестко контролируется Центральным Банком РФ и являетсяобъектом тщательного анализа других заинтересованных организаций. Банкипостоянно публикуют результаты своей финансовой деятельности, отчетные балансы,отчитываются перед Центральным Банком РФ по широкому кругу показателей. Этопозволяет проводить объективную рейтинговую оценку их работы, что повышаетнадежность банковских акций.
Эмиссиибанковских облигаций в России пока широко не практикуются. Это объясняется тем,что инвесторы пока не способны на долгосрочное инвестирование средств. Но ядумаю, что с развитием рынка ценных бумаг и стабилизацией экономики в целомбанковские облигации займут значительное место на финансовом рынке.
Итак, сразвитием рынка ценных бумаг и становлением банковской системы ценные бумагикоммерческих банков пользуются возрастающим доверием и популярностью уинвесторов и приобретают все большее значение на финансовом рынке.
Списокиспользуемых источников и литературы
1 Гражданский кодексРоссийской Федерации. Часть первая. Принят Государственной Думой 21 октября1994 года;
2 Гражданский кодексРоссийской Федерации. Часть вторая. Принят Государственной Думой 22 декабря1995 года;
3 Об акционерныхобществах. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-Ф3;
4 О банках и банковскойдеятельности в РСФСР. Закон РСФСР от 2 декабря 1990 г. №395 (с изменениямии дополнениями от 13 декабря 1991 г. №2003, от 24 июня 1992 г. №3119–1
5 О депозитных исберегательных сертификатах банков. Письмо ЦБ РФ от 10 февраля 1992 г. №14–3–20(с изменениями и дополнениями от 18 февраля 1992 г. №23 и от 24 июня 1993 г.№40);
6 О мерах по развитиюрынка ценных бумаг в Российской Федерации. Постановление Правительства РФ от 15апреля 1995 г. №336;
7 О налоге на операции сценными бумагами. Закон от 12 декабря 1991 г. №2023–1;
8 О рынке ценных бумаг.Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. №39-Ф3;
9 Каратуев А.Г. Ценныебумаги: виды и разновидности. Учебное пособие. – М.: Русская Деловаялитература, 2007, – 256 с;
10 Миркин Я.М. Ценныебумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива, 2006. – С. 600;
11 Рынок ценных бумаг/Под ред. В.А. Галапова. – М.: Финансы и статистика. – 2006. – 349 с.;
12 Рынок ценных бумаг/Под ред. Н.Т. Клещева. – М.: Экономика. – 2007. – 559 с.;
13 Фельдман А.А. Российскийрынок ценных бумаг. – М.: Атлантика-Пресс, 2007. – 176 с.;
14 Фельдман А.А. Вексельноеобращение. – М.: Инфра – М, 1995. – С. 180;
15 Ценные бумаги /Подред. ВН. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика. – 2008.– 416 с.;
16 Чекидов Б.М. Развитиебанковских операций с ценными бумагами. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 336 с.