Министерствообразования Российской Федерации
ФилиалСанкт-Петербургского государственного инженерно-экономического университета
Кафедраэкономики и управления
Контрольнаяработа
по дисциплине
ИНВЕСТИЦИИ
Вариант №2
Тема: «Классификация портфеля инвестиций. Оценкавлияния портфельных инвестиций на развитие экономики РФ»
Содержание
Введение
1. Портфельные инвестиции
1.1 Квалификация портфеля ценныхбумаг
1.2 Формирование портфеля ценных бумаг
2. Оценка влияния портфельных инвестиций на развитиеэкономики РФ
2.1 Куда и откуда идут инвестиции
Заключение
Список используемых источников
Введение
Инвестиции — сравнительноновая категория для российской экономики. В рамках централизованной плановойсистемы использовалось понятие “валовые капитальные вложения”, под которымипонимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты наих полное восстановление. Они и рассматривались как понятие, тождественное инвестициям.В связи с продолжающейся нестабильностью экономического положения РоссийскойФедерации, многие ведущие экономисты связывают будущее нашей страны спривлечением в широких масштабах в российскую экономику иностранных инвестиций,что преследует долговременные цели создания в России цивилизованного общества,характеризующегося высоким уровнем жизни населения.
Опыт многих развивающихсястран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с приходоминостранного капитала, создание собственных передовых технологи в ряде странначиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом.
Активная деятельность попривлечению иностранных инвестиций в отечественную экономику началась в СССР вгоды перестройки – в 1987 году были приняты первые нормативно-правовые акты,которые положили начало регулированию иностранных инвестиций в российскуюэкономику.
Одной изосновных форм инвестирования, выделяемых в мировой практике, являютсяпортфельные, или финансовые инвестиции. Несмотря на их относительно малыйудельный вес в общей структуре иностранных инвестиций, есть вероятность, что вближайшие годы именно они будут основной формой инвестирования в Россию.
1.Портфельные инвестиции
Портфельценных бумаг/> — это определенным образом подобранная совокупность отдельныхвидов ценных бумаг, т.е. это набор ценных бумаг для достижения определеннойцели, например, гарантированной доходности инвестиций. В такой набор должнывходить как надежные, но менее прибыльные, так и рискованные, но более доходныебумаги различных эмитентов, отраслей, видов.
Суть такогоявления как портфельные инвестиции заключается во вложении средств не в одинопределенный объект инвестирования, а сразу в несколько. То есть формируетсяинвестиционный портфель, который объединяет в себе различные по характеру инаправленности проекты, объекты и процессы, которые в совокупности даютинвестору возможность получения максимального дохода при минимальном допустимомуровне риска. Портфельные инвестиции обладают несколькими параметрами, задавкоторые можно заранее просчитать и приблизительный объем дохода, и теоретическуювероятность потерь.
Портфельныеинвестиции – наиболее приемлемый способ вложения средств и капитала для крупныхкомпаний. В этом случае компания получает возможность обеспечивать постояннуюприбыль, обозначив необходимость совершения текущих выплат со стороны объектаинвестирования.
Компании приформировании портфеля инвестиций руководствуются, прежде всего, направлениемдеятельности компании. Немаловажным факторов, влияющим на выбор объектов дляпортфельных инвестиций, являются объемы свободных финансовых активовпредприятия.
Насегодняшний день одни из самых крупных фондов портфельных инвестиций вРоссии являются:
ООО«Портфельные инвестиции»
ФИМ –РУССКИЙ ПОРТФЕЛЬ
ЗАО УК«Русский инвестиционный дом»
Главный смыслпортфельного инвестирования — получение спекулятивной прибыли. Иногдапортфельные инвестиции ничем не отличаются от прямых, когда, например, онинаправляются на покупку акций предприятий, занимающихся производством материальныхблаг. В целом же — менее предпочтительная форма привлечения капитала, ибосвязана со спекулятивными операциями, а не реальным сектором экономики.
Другимисловами, это инвестиции, которые инвестор осуществляет не в надежде получитьдополнительные выгоды, вытекающие из обретения управленческого контроля надкомпанией и участия в ее хозяйственной деятельности, что характерно для такназываемых прямых инвестиций. Цель портфельного инвестора ограничиваетсяповышением стоимости инвестированного капитала (например, акций) и/илиполучением текущего дохода, который этот капитал может приносить (например, ввиде дивидендов на акции). В таком случае инвестор не сосредоточивается наодном каком-либо вложении в финансовый или реальный актив, а создает портфельиз множества активов.
1.1Квалификация портфеля ценных бумаг
Инвестиционныепортфели бывают различных видов. Критерием классификации может служить источникдохода и степень риска.
Портфелироста формируются из ценных бумаг, курсовая стоимость которых растет. Цельданного типа портфеля – рост стоимости портфеля.
Портфельвысокого дохода включает высокодоходные ценные бумаги и ориентирован наполучение высокого текущего дохода – процентов по облигациям и дивидендов поакциям.
Портфельпостоянного дохода – это портфель, который состоит из высоконадежных ценныхбумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.
Комбинированныйпортфель формируется для избежания возможных потерь на фондовом рынке, как отпадения курсовой стоимости, так и низких дивидендных и процентных выплат.
Наиболееудачным способом достижения высокого постоянного дохода служит простая покупканадежных и относительно высокодоходных облигаций и сохранение их вплоть допогашения.
В целом можносказать, что деление портфелей инвестиций предполагает две основные группы:портфели реальных инвестиционных проектов и портфели ценных бумаг.
Портфельныеинвестиции в реальные инвестиционные проекты являются капиталоемкими и связанысо значительным риском. Такие проекты предполагают очень грамотное и постоянноеуправление со стороны инвестора. Для предприятия такие портфельные инвестициивыгодны тем, что позволяют увеличить темпы развития предприятия и улучшитьимидж компании на государственном уровне. А это, в свою очередь, даствозможность получать определенную поддержку от государства в инвестиционнойдеятельности компании. Как результат – ресурсы для создания новых рабочих мести увеличения объемов производства.
Портфельценных бумаг гораздо более ликвиден. Однако портфельные инвестиции в ценныебумаги сопряжены с целым рядом довольно серьезных рисков, которые определяютневысокую популярность этого способа вложения средств компаниями. Это,во-первых, инфляционный риск, а, во-вторых, вероятность неполучения не толькодохода, но и утраты инвестированного капитала.
1.2 Формированиепортфеля ценных бумаг
Главной цельюформирования инвестиционного портфеля является максимально возможное уменьшениерисков, связанных с той или иной формой вложения капитала, обеспечивая, темсамым, надежность вклада и получение наибольшего гарантированного дохода.
Под риском/>понимается степень вероятности неполучения ожидаемых доходов от инвестиций.
Все риски, связанные синвестициями в ценные бумаги, можно разделить на две большие группы/>:
1. Недиверсификационный(систематический) риск/>. Он возникает из внешних событий,которые влияют на рынок в целом. Этот риск складывается как сумма рисков:
o риска, связанногос изменением процентной ставки;
o риска, связанногос изменением валютного курса;
o инфляционногориска;
o политическогориска (вызван такими событиями, как война, смена власти).
Такой риск нельзяустранить диверсификацией, поскольку он возникает благодаря общим факторам,влияющим на рынок в целом. Систематический риск можно погасить посредствомвывода капитала за пределы страны путем покупки акций иностранных компаний.
2. Диверсификационныйриск/>, включает такие виды риска, как отраслевой, деловой ифинансовый. Отраслевой риск/> связан с воздействием на компаниюне зависящих от нее общеотраслевых факторов. Деловой/>, илибизнес-риск/>, отражает влияние факторов, связанных сдеятельностью конкретной компании, — эффективностью производства иуправления ею. Финансовый риск/> возникает в том случае, когдачасть капитала компании формируется посредством долговых обязательств, и онадолжна получать прибыль, достаточную для выплаты процентов. Таким образом,несистематический риск возникает под воздействием уникальных, специфических дляотдельной компании или отрасли факторов и влияет на доходы отдельных ценныхбумаг. Этот вид риска можно сократить путем диверсификации вложений, т.е.созданием портфеля ценных бумаг, включающих следующий набор:
o акции компании сразличной надежностью и доходностью;
o государственныеценные бумаги;
o корпоративныеоблигации крупных компаний;
o векселя, опционы,сертификаты и другие виды.
Диверсификация портфеляценных бумаг снижает риск в инвестиционном деле, но не отменяет его полностью.
Для любого инвесторанаиболее сложным является оценка именно недиверсификационного риска. Это ипонятно, так как многие компоненты систематического риска не могут бытьпредсказаны заранее, а тем более учтены в денежных единицах дополнительногодохода или убытка. Надо учитывать и то обстоятельство, что «качество» учетанедиверсификационного риска зависит от информации о макроэкономическихпроцессах. Чем глубже предприятие разбирается в этих вопросах, тем меньшевероятность такого риска.
В процессе формированияпортфеля ценных бумаг/> предприятия выделяют пять этапов.
· Определениеинвестиционных целей предприятия.
· Определениеинвестиционной стратегии и типа портфеля.
· Проведениеанализа ценных бумаг и формирование портфеля.
· Оценкаэффективности портфеля.
· Ревизия портфеля.
1-й этап. Определениеинвестиционных целей. На этом этапе определяются цели инвестиций. Основные целимогут быть следующими: безопасность вложений, доходность, рост вложений.
2-й этап. Определениеинвестиционной стратегии и типа портфеля. В результате того, что экономическаяситуация в странах постоянно меняется и периоды экономического роста сменяютсяпериодами спада, затем опять следует рост, инвестиционная стратегия и объектывложения требуют постоянного пересмотра. В практике используется следующаяклассификация стратегий управления.
Портфель консервативногороста/>.Цель портфеля Получение стабильного невысокого дохода Уровень риска Минимальный
Сроки инвестиций:
• минимальный
• рекомендуемый
1месяц
свыше 6 месяцев Объект вложения Государственные ценные бумаги Базовый индекс стратегии Индекс изменения потребительских цен (инфляция)
· При такойстратегии основная задача консервативного портфеля — сохранение портфеля отинфляции. Одним из видов риска здесь является риск снижения процентной ставки.Для защиты от этого можно приобрести фьючерсы на курс государственных ценныхбумаг.
Портфель умеренного роста/>
Основная цель: получениесреднего стабильного дохода при невысоком риске.Цель портфеля Умеренный (средний) рост капитала Уровень риска Средний Сроки инвестиций: минимальный рекомендуемый 3 месяца свыше 9 месяцев Объект вложения Государственные ценные бумаги и акции предприятий Базовый индекс стратегии Среднесрочные ставки банковских депозитов
инвестиция ценнаябумага портфель
Портфельумеренно-консервативного роста/>.
Основная цель: получениедостаточно высокого прироста капитала при заданном сроке инвестирования иограниченном риске.Цель портфеля Достаточно высокий рост капитала Уровень риска Выше среднего Сроки инвестиций: • минимальный рекомендуемый 3 месяца свыше 12 месяцев Объект вложения Государственные ценные бумаги и акции предприятий Базовый индекс стратегии Ставка рефинансирования ЦБ
В этом портфеле акциипредприятий составляют большую долю. Инвестиции осуществляются в акциипредприятий с хорошей перспективой в стратегически важных отрасляхпромышленности. При такой стратегии портфель в большей степени подвержен рискуизменения курсовой стоимости акций и в меньшей степени процентному риску.Государственные ценные бумаги, имеющие более высокую, чем корпоративные бумаги,ликвидность, составят консервативную часть портфеля, в то время как акциисоставляют доходную часть. Среди акций можно отдать предпочтение акциям предприятий-монополистовстабильно развивающихся отраслей — энергетики, газовой и нефтянойпромышленности, связи. Торговлю такими ценными бумагами осуществляет Российскаяторговая система (РТС).
Портфель долгосрочного роста/>.
Основная цель: получениевысокого прироста капитала в долгосрочной перспективе при сроке инвестированиясвыше 2 лет и достаточно высоком риске.Цель портфеля Высокий рост капитала в долгосрочной перспективе Уровень риска Высокий Сроки инвестиций: минимальный рекомендуемый 12 месяцев свыше 18 месяцев Объект вложения Акции предприятий и государственные ценные бумаги Базовый индекс стратегии Индекс РТС — совокупное размещение рыночных цен на акции 50 ведущих российских предприятий
Основную часть такогопортфеля составляют акции предприятий, и небольшую часть — государственныеценные бумаги. При таком портфеле инвестор имеет риск потерять основную долюинвестиций, но его можно уменьшить за счет длительного срока инвестиций.
Портфель агрессивного роста/>.
Основная цель: достижениемаксимального прироста капитала при очень высоком риске, что обеспечиваетсяпроведением высокорисковых спекулятивных операций, которые не рекомендуются придругих стратегиях. Базовый индекс стратегии — РТС.Цель портфеля Высокий рост капитала Уровень риска Очень высокий Сроки инвестиций: минимальный рекомендуемый 6 месяцев свыше 24 месяцев Объект вложения Акции предприятий, фьючерсные сделки Базовый индекс стратегии Индекс РТС
Для инвесторов, которыене могут жить без риска, остается последний тип портфеля — портфельагрессивного роста.
Основной объектинвестиций — недооцененные акции и фьючерсные контракты. К процентному,инфляционному риску здесь прибавляется риск невыполнения взаимных обязательствучастниками торгов. Иметь портфель агрессивного роста могут себе позволить лишьочень богатые предприниматели и управлять им можно только с помощьюпрофессионалов рынка ценных бумаг.
Основные операции —рискованные спекулятивные сделки, позволяющие получить высокий доход, и менеерискованные — покупка государственных ценных бумаг (ОГСЗ) и акций РАО «ЕЭСРоссии»/>. И даже при таком портфеле необходимо использоватьпринцип «не класть все яйца в одну корзину».
Чем выше разнообразие иколичество ценных бумаг, входящих в инвестиционный портфель, тем меньше риск.
3-й этап. Анализ ценныхбумаг и формирование портфеля. Теория и практика фондового рынка выработала дваосновных подхода к выбору ценных бумаг: фундаментальный и технический. Подробноуказанные подходы были рассмотрены в предыдущих темах данного курса.
4-й этап. Оценкаэффективности портфеля. Этот этап включает периодическую оценку эффективностипортфеля с точки зрения фактически полученного дохода и риска, которомуподвергался инвестор.
5-й этап. Ревизияпортфеля. Портфель подлежит периодической ревизии (пересмотру) с тем, чтобы егосодержимое не пришло в противоречие с изменившейся экономической обстановкой,инвестиционными качествами отдельных ценных бумаг, а также целями инвестора.
2. Оценкапортфельных инвестиций на развитие экономики РФ
С начала 90-х годовсуществовала масса проблем, ухудшающих инвестиционный климат в России. К числунаиболее острых из них относятся: слабая защита акционеров, недостаточноеразвитие инфраструктуры фондового рынка по сравнению с западными аналогами,высокая налоговая нагрузка на эмитентов, инвесторов и т.п.
В связи с финансовымкризисом 1998 года рост инвестиций прекратился. По состоянию на конец 1998 годапо сравнению с 1997 годом объем портфельных инвестиций уменьшился в 3,6 раза, ав 1999 году по сравнению с 1997 годом – в 30 раз.
Однако уже с 2000 годанаметился рост портфельного инвестирования. Новый Президент России проводитполитику по улучшению как экономической ситуации в целом (снижение налогов,принятие бездефицитных государственных бюджетов, перераспределение налоговыхпоступлений), так и инвестиционного климата в частности (стабилизацияполитической обстановки, создание в стране единого правового и экономическогопространства, разработка мер по привлечению инвестиций и защите законных прав иинтересов инвесторов).
Все это не замедлилоотразиться на динамике инвестирования, доведя при этом объем портфельныхинвестиций в 2001 году до 292 млн. долларов или 43% от уровня 1997 года (942%от уровня 1999 года). Можно предположить, что в дальнейшем объем инвестированиябудет увеличиваться.
Одним из примеровпортфельного инвестирования иностранного капитала в российскую экономику можетстать немецкое акционерное общество «KREMLIN». Это молодая компания, первыепланы основания которой появились в октябре 1998 года, в то время, когдароссийский рынок ценных бумаг переживал глубокий кризис. Основатели компанииоценили российский фондовый рынок в 9 млрд долларов. Была разработанаспециальная стратегия с целью использования потенциалов недооцененного рынка.
В июле 1999 годаакционерное общество было зарегистрировано в торговом реестре. Уставный капиталсоставлял 180 тыс. EURO, в декабре 1999 года и в июле 2000 года былоосуществлено увеличение уставного капитала, в результате чего обществорасполагает основным капиталом в размере 1 млн. EURO.
Какие инвестиции сталивкладываться в Россию:
1) Прямые инвестиции:общество также осуществляет прямые и венчурные инвестиции в молодые российскиекомпании преимущественно в области высоких технологий, которые в силу высокогоуровня инженерного образования и профессиональной квалификации программистоввызывают немалый интерес западных инвесторов и партнеров.
2) Портфельныеинвестиции: Общество управляет собственным капиталом в виде российских акций идолговых инструментов с постоянным доходом. При этом оно осуществляет главнымобразом долгосрочные вложения в сильно недооцененные предприятия сырьевогосектора, а также периодически проводит короткие торговые сделки с цельюизвлечения прибыли из высокой волатильности российского рынка акций.
3) Управление ПаевымиИнвестиционными Фондами (ПИФ): Общество предоставляет в распоряжение третьейстороне, главным образом инвестиционным компаниям, свои ноу-хау российскогофондового рынка и финансовых центров. Оно предлагает свои услуги не толькомеждународным паевым инвестиционным фондам развивающихся рынков, но ивосточно-европейским ПИФам, инвестирующим в Россию.
4) Консалтинг: Обществорасполагает обширными контактами вплоть до высших органов управления страной,имеющих большое значение при налаживании деловых связей немецкихпредпринимателей в сфере экспорта. Оно также оказывает поддержку фирмам, ищущимвозможности для организации производства в России или желающим инвестировать вразличные отрасли российской экономики.
2008 год.
Согласноданным Росстата, в I квартале 2008 г. иностранные инвестиции в экономику Россииснизились почти на 30% по сравнению с тем же периодом прошлого года и составилиоколо 17,3 млрд долл. Портфельные инвестиции (в 2008 году 123 млн долл.)сократились на 37,5%, в том числе вложения в акции и паи — на 43,5%. Прямые инвестиции(в 2008 году 5,59 млрд долл.) упали еще больше — на 42,8%. Прочие инвестиции ввиде торговых кредитов и кредитов международных финансовых организаций, на которыеприходится наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале,уменьшились на 21,3%, составив 11,55 млрд долл.
Однакозарубежные инвесторы уверены в стабильном росте российских рынков в 2008 годублагодаря значительным нефтегазовым запасам, а также растущему потребительскомусектору. Судя по сокращению иностранных инвестиций в экономику России, напервый взгляд может показаться, что зарубежные инвесторы, которых такпривлекают российские сырьевые ресурсы, отказались от своих слов, но делообстоит иначе.
Портфельныхинвестиции в 2007 году среди фондовых индексов MSCI стран БРИК российскийиндикатор показал самый слабый прирост — лишь на 23%. При этом бразильскийиндекс MSCI Brazil поднялся на 75%, индийский — на 71%, а китайский — на 63%. Считаетсячто это было обусловлено неблагоприятным имиджем России в глазах западныхинвесторов, которые опасались непредсказуемой российской политическойобстановки и непрозрачной корпоративной структуры.
В 2008 годуситуация изменилась: российский индекс вырос на 2,3%, в то время как китайскийиндикатор упал на 13%, а индийский — на 25%. При таком раскладе даженезначительный рост — весьма впечатляющий показатель. Кроме того, согласнопрогнозу, темпы роста ВВП РФ в 2008 г. замедлятся лишь на 1% — до 7%.
В первомквартале 2008 года портфельные инвестиции в российский бизнес заметносократились по сравнению с прошлым годом. Это было связано: во-первых, послеянварского коллапса никто не спешил покупать акции эмитентов из развивающихсярынков, к которым относится и Россия. «Во-вторых, не было крупных сделокна рынке IPO, тогда как в феврале прошлого года SPO провел Сбербанк».
Во второмквартале 2008 года на рынках образовалось „окно“, еврооблигации ужеуспешно выпустил целый ряд эмитентов: Газпром, Вымпелком, Евраз и ВТБ. Крометого, восстановился интерес к российским акциям у зарубежных эмитентов. Пришлив Россию и западные спекулянты, ожидавшие укрепления рубля на фоне инфляции вболее чем 14% г/г. Все это говорит о том, что иностранные инвестиции вроссийскую экономику, скорее всего, будут расти. К тому же, продолжение Россиейпутинского политического курса является гарантом стабильности экономики страны,а рост российских нефтегазовых котировок сулит портфельным инвесторам хорошуюприбыль.
Если говоритьоб отраслевой направленности иностранных инвестиций, в первом квартале 2008года инвесторы больше всего (5,47 млрд долл.) вложили в сектор оптовой ирозничной торговли, а также в ремонт автотранспортных средств и бытовыхизделий, говорит статистика. Это, в частности, связано с расширением крупныхторговых сетей, имеющих зарубежных хозяев и действующих на территории РФ. Всферу добычи полезных ископаемых поступило меньше инвестиций, чем в торговыйсектор — 2,23 млрд долл.
2010 год.
Прямые иностранныеинвестиции в 2010 г. в Россию сократились на 11% в первом полугодии,портфельные — на 19%, сообщил Росстат. К традиционным факторам — недовериюзападных инвесторов к России — прибавилась нестабильность на мировых рынках инизкий спрос, из-за чего российские компании предпочитают опираться насобственные ресурсы.
В первом полугодии 2010года в экономику России поступило $30,4 млрд иностранных инвестиций, что на5,5% ниже по сравнению с первым полугодием прошлого года, сообщил Росстат.
Падение портфельныхиностранных инвестиций значительно — на 18,9%, до $0,7 млрд. Прочие инвестиции,включающие кредиты, снизились на 3,8%, до $24,3 млрд, из которых $6,78 млрдприходится на торговые кредиты (ониодни показали рост, увеличившись в январе — июне на 33% по сравнению спрошлогодним показателем). В целом к концу первого полугодия накопленный объеминостранных инвестиций в российскую экономику достиг $262 млрд, что на 8,3%больше, чем было в 2009 году.
Таким образом, замедление притока иностранных инвестиций в Россию, начавшеесяв кризис, продолжается.
В первом полугодии 2009 года они рухнули на 30,9% по сравнению саналогичным показателем докризисного 2008 года, при этом прямые иностранныеинвестиции — на 45%, портфельные иностранные инвестиции — на 25,1%, прочиеинвестиции — на 26,5%.2.1Куда и откуда идут инвестиции
Больше всего иностранных инвестицийв первом полугодии 2010 года было направлено в обрабатывающие производства –$10,9 млрд, в добычу полезных ископаемых – $6,7 млрд, в оптовую и розничнуюторговлю, а также ремонт транспортных средств, бытовой техники и предметовличного пользования – $4,6 млрд. В транспорт и связь иностранные инвесторывложили $3,1 млрд, в операции с недвижимостью, включая аренду, – $2,6 млрд, в финансовуюдеятельность – $1,3 млрд. Лидером по инвестициям в январе-июне стала Германия,вложившая в Россию $5,8 млрд. Следом идут Нидерланды с $4,2 млрд, Кипр – $3,1млрд, Великобритания – $2,4 млрд, Китай – $1,3 млрд, Люксембург – $1,2 млрд.
Несмотря на положительные данные и улучшение страной рейтинга России,инвесторы больше предпочитают инвестировать в товарные рынки, например, нефть,драгоценные металлы, которые, по их мнению, более прибыльные и ликвидные.
Долгосрочных инвесторов, в которых так заинтересовано российскоеправительство, пугает недостаточная защита прав собственности, слабая судебнаясистема, коррупция, частые перемены налогового режима. Так дополнительнымифакторами, заставившими инвесторов искать новые направления для вложений, сталоповышение уровня госучастия и налогообложения в нефтегазовой отрасли, с которойи связано большинство иностранных вложений.
Впрочем, в условиях кризиса сами российские компании не торопятся обращатьсяк иностранным капиталам. «Портфельныеинвестиции отражают приток по долгу, их сокращение отражает снижение аппетитароссийских эмитентов к внешнему долгу.
В условиях нестабильности и слабого спроса компании предпочитаютфинансировать текущую деятельность из своих собственных средств.
Тем не менее в собственную экономику российские компании в целоминвестируют неохотно: согласно оценке Росстата, инвестиции в основной капитал вянваре — июле увеличились всего на 1,3% к январю — июлю прошлого года. В июлеэтот показатель сократился до 0,8% в годовом выражении с 7,4% в июне и 5,5% вмае.
Российские же инвестиции за рубежом в первом полугодии увеличились на17,5% и достигли $51,1 млрд. Больше всего российские инвесторы вложили вэкономику Швейцарии — почти $31 млрд.
Австрийская экономика получила от России $6,9 млрд, голландская — $2,7млрд, белорусская — $2,2 млрд, кипрская — $2,1 млрд.
Заключение
Российский фондовыйрынок, появившийся в нашей стране в начале 1990-х годов, за свою десятилетнююисторию успел показать свою значимость для российской экономики. Особое место внем занимают портфельные инвестиции, которые, выполняя специфическую функциюпривлечения средств без привлечения к участию в управлении инвестора, внастоящее время весьма малы по своему объему. К тому же большая часть изфондовых инструментов используется инвесторами для участия в спекулятивной игрена волантильности фондового рынка России, а не направляется в реальный секторэкономики, что связано с сильной зависимостью российского фондового рынка отситуаций на крупных международных фондовых и валютных биржах.
Однако в последние годыобъем портфельных инвестиций начал расти, причем в настоящее время существуюткак внутренние, так и внешние портфельные инвесторы. Потенциально портфельныеинвестиции могут оказать серьезное влияние на развитие производства вгосударстве. Особую важность в этом составляет тот момент, что инвестор неполучает никаких прав собственности на проинвестированное им предприятие, чтопозволяет использовать этот вид инвестирования для привлечения средств настратегически важные для государства отрасли производства, например, воборонную промышленность.
Однако, государстводолжно проводить целенаправленную политику для привлечения инвестиций,внутренних и внешних, в том числе и портфельных. Оно должно решить ряд проблем,в связи с которым инвесторы не хотят вкладывать средства в экономику России:
— создание благоприятногоинвестиционного климата, законодательной базы, регулирующей инвестиционныйпроцесс в государстве, эффективных мер защиты прав и законных интересовинвесторов;
— создание эффективноговнутреннего рынка капиталов, обеспечивающего полноценную связь рынка ценныхбумаг с реальным сектором экономики.
Списокиспользуемых источников
1. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынокценных бумаг и биржевое дело. — М.: Экономистъ, 2006.
2. Краев А.О., Коньков И.Н., МалеевП.Ю. Рынок долговых ценных бумаг: Учеб. пособие. — М.: Экзамен, 2006.
3. Портал об инвестициях.
4. www. finam.ru
5. Янковский К.П., Липчинская М.Ф.,Учебное пособие «Финансовый и инвестиционный анализ» СПб, СПбГИЭУ – 2001.
6. Янковский К.П., Мухарь И.Ф.Учебник Организация инвестиционной и инновационной деятельности. СПб.: «Питер»,Москва-Харьков-Минск, 2001.