Министерство внутренних дел РФ
Омская академия
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине «Рынок ценных бумаг»
Тема № 5 «Биржевые площадки России»
Выполнила:
студентка
3 курса группы ЗУСФК-31
Демченко Татьяна Юрьевна
Проверил: Бекряшев А.К.
Омск 2009
Содержание
Введение
1. Биржевые площадки России
1.1 Фондовая биржа ММВБ
1.2 Биржевой рынок РТС
Заключение
Задание 5
Список литературы
/>Введение
Рынок ценных бумаг можно подразделитьпо месту оборота ценных бумаг. В этом случае выделяется биржевой и внебиржевой рынок.Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется в основном по каналам внебиржевогорынка. Вторичная продажа ценных бумаг может происходить как на биржевом, так и внебиржевомрынке.
Биржа представляет собой организационнооформленный рынок, где в соответствии с установленными правилами совершаются сделкис определенными видами товаров. В качестве биржевых товаров могут выступать:
продукция производственного илипотребительского назначения, которая обладает определенными, хорошо известными дляпродавцов и покупателей свойствами (зерно, кофе, какао, сахар, нефть и нефтепродукты,цветные и драгоценные металлы и др.);
ценные бумаги;
иностранная валюта.
В зависимости от вида продаваемыхтоваров могут быть, соответственно, товарные, фондовые или валютные биржи. Еслина бирже продается не один вид ценностей, то такая биржа считается универсальной.
Цель данной работы: раскрыть существующиев нашей стране биржевые площадки. В своей работе я взяла несколько крупных бирж(Фондовая биржа ММВБ, Фондовая биржа РТС) и постараюсь раскрыть их деятельность.
Задачами данной работы являются:раскрыть содержание понятий «биржа», «фондовая биржа»; рассмотретьнесколько биржевых площадок страны.
Возникновение бирж можно отнестик 16 веку. В России первая товарная биржа появилась в начале 18 века. В 19 векебиржи в России появлялись одна за другой, и к 1917 году их насчитывалось около ста.В основном это были товарные биржи, но на многих имелись фондовые отделы. Послесобытий 1917 года многие биржи закрылись, но в 20-х годах почти все они возродилисьснова. Их деятельность была прекращена в конце 20-х — начале 30-х годов.
В мировой практике существуютразличные организационно-правовые формы организации бирж. В основном биржи создаютсялибо в форме ассоциаций, либо акционерных обществ (или товариществ с ограниченнойответственностью), либо действуют как публично-правовой (т.е. государственный) институт.В случае организации биржи в форме ассоциации или государственного учреждения ссамого начала ее создатели не ставят своей целью получения прибыли. Если же биржасуществует в форме акционерного общества, то и в этом случае в уставе биржи можетбыть прямо указано, что биржа не преследует цели получения прибыли, и дивидентыпо акциям не выплачиваются. Кроме того, члены правления бирж могут включаться представителиэмитетов и инвесторов, а иногда и государственных органов. Государство же с помощьюнормативных актов, регламентирующих деятельность бирж, принимает меры, направленныена осуществление полной гласности деятельности бирж.
1. Биржевые площадки России
Фондовая биржа — организованныйрынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемый профессиональнымиучастниками рынка ценных бумаг для взаимных оптовых операций.1.1 Фондовая биржа ММВБ
Московская межбанковская валютнаябиржа — одна из крупнейших универсальных бирж в России, странах СНГ и ВосточнойЕвропы. Открыта в 1992 году.
Фондовая биржа ММВБ — являетсяведущей российской фондовой биржей, на которой ежедневно идут торги по акциям икорпоративным облигациям около 600 российских эмитентов с общей капитализацией почти24 трлн. рублей. В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят около 650организаций — профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиентами которыхявляются более 490 тысяч инвесторов.
На ММВБ приходится 98 % оборотовторгов акциями и АДР российских компаний исходя из оборота на российских биржахи около 70 % — исходя из мирового объёма торговли этими ценными бумагами.
В первом полугодии 2008 года объёмсделок с акциями на ФБ ММВБ достиг 19,82 трлн. руб. (828 млрд. долл.).
История ММВБ началась с валютныхаукционов, которые Внешэкономбанк СССР начал проводить в ноябре 1989 года. Именнона этих аукционах впервые был установлен рыночный курс рубля к доллару. В январе1992 года вместо Валютной биржи Госбанка была учреждена ММВБ, ставшая главной площадкойдля проведения валютных операций банков и предприятий. С июля 1992 года курс ММВБиспользуется Центробанком для установления официальных курсов рубля к иностраннымвалютам. На ММВБ были впервые организованы торги ГКО, превратившие валютную биржув универсальную торговую площадку. В середине 90-х годов началась подготовка дляорганизации биржевой торговли новыми финансовыми инструментами фондового и срочногорынка, в частности, корпоративными ценными бумагами и фьючерсами. Во второй половине90-х годов биржа, несмотря на августовский кризис 1998 года, продолжала укреплятьсвои позиции ведущей торговой площадки России.
В период с 1992 по 1998 год торгииностранной валютой на ММВБ проходили в режиме аукционов, в ходе которых устанавливалисьединые фиксированные курсы российского рубля к доллару США и немецкой марке длявсех участников торгов. В 1997 году была создана система электронных лотовых торгов(СЭЛТ), которая вплоть до кризиса 1998 года функционировала параллельно основнымторгам (аукциону), а затем стала основной торговой валютной площадкой страны. Внастоящее время торги через СЭЛТ объединяют в рамках единой торговой сессии восемьмежбанковских валютных бирж. На бирже проходят ежедневные торги по доллару США,евро, украинской гривне, казахскому тенге, белорусскому рублю, а также проводятсясделки с валютными свопами. Суммарный объём биржевых сделок с иностранной валютойв 2006 году составил 25,9 трлн. рублей. или 956 млрд. долларов США (около половиныв совокупном биржевом обороте Группы ММВБ). В настоящее время на валютном рынкеММВБ создана эффективная система управления рисками, позволяющая гарантировать своевременноеисполнение обязательств всеми участниками торгов. Одним из элементов этой системыявляется принцип «платеж против платежа», в соответствии с которым ММВБосуществляет расчеты с участником торгов только после исполнения им своих обязательств.Членами секции валютного рынка ММВБ являются 540 кредитных организаций.
В рамках Группы ММВБ действуетЗАО «Фондовая биржа ММВБ» — ведущая российская фондовая площадка, долякоторой на российском биржевом рынке акций составляет около 98 %, а с учетом внебиржевогосегмента — 67 %. Фондовая биржа ММВБ — крупнейшая фондовая биржа стран СНГ, Восточнойи Центральной Европы — входит в первую 30-ку ведущих фондовых бирж мира, а ее доляв биржевом обороте торгов российскими активами с учетом депозитарных расписок наакции российских эмитентов составляет порядка 63 %. В настоящее время Фондовая биржаММВБ является центром формирования ликвидности на российские ценные бумаги, являясьосновной фондовой площадкой для международных инвестиций в акции и облигации российскихкомпаний.
Торги на Фондовой бирже ММВБ проводятсяв электронной форме с использованием современной торговой системы, к которой подключенырегиональные торговые площадки и профессиональные участники рынка ценных бумаг.В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят более 670 организаций — брокерскихкомпаний и банков в 100 городах России, клиентами которых являются более 600 тысячинвесторов — юридических и физических лиц.
В целях повышения информативностиФондовая биржа ММВБ публикует на своем сайте список ведущих операторов фондовогорынка. Ведущие операторы фондового рынка-акции (обороты даны по итогам декабря 2008 г.). № Наименование компании
Торговый оборот,
млрд руб. 1 «Финам» (ЗАО) 159 2 «Компания Брокеркредитсервис» (ООО) 114 3 ГК «АЛОР» 68 4 ВТБ 24 (ЗАО) 65 5 ИК «Тройка Диалог» (ЗАО) 47 6 ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» (ОАО) 32 7 «НОМОС-БАНК» (ЗАО) 28 8 «Атон» (ООО) 24 9 «АЛЬФА-БАHK» (ОАО) 24 10 ФК «Открытие» (ООО) 21
Биржа ежемесячно рассчитываетрэнкинги участников по их активности в биржевых торгах различными инструментами,которые можно посмотреть на сайте ММВБ
На фондовом рынке ММВБ в основумеханизма торговли заложен принцип рынок конкурирующих между собой заявок (order-drivenmarket), при котором сделка заключается автоматически при пересечении условий вовстречных заявках. Сделки осуществляются по принципу «поставка против платежа»(DVP) при 100 % — ном преддепонировании активов и исполнении сделок на дату их заключения(Т+0). Вся торговля ведется за рубли.
В 2008 году общий объем торговна Фондовой бирже ММВБ составил 48 трлн. руб. (2 трлн. долл.), включая оборот поакциям — 34 трлн. руб. (с учетом сделок РЕПО). Среднедневной оборот ФБ ММВБ достигает130 млрд. руб. (около 4 млрд. долл. США). Объемы торгов ценными бумагами на Фондовой бирже ММВБ Вид финансового инструмента 2005 2006 2007 2008 Акции, млрд руб. 4025,0 14859,6 30927,1 33704,7 Облигации, млрд руб. 2375,9 5518,4 12551,0 14630,9 Паи, млрд руб. 1,5 5,0 20,2 23,1 Итого, млрд руб. 6402,4 20383,1 43498,3 48358,7 Итого, млрд долл. США 225,6 754,9 1708,9 1985,6
Оборот торгов на рынках группыММВБ за 1992-2008 гг. На Фондовой бирже ММВБ ежедневно идут торги по ценным бумагампорядка 750 российских эмитентов, в том числе по акциям свыше 230 компаний, включаяОАО «Газпром», РАО «ЕЭС России», ОАО «Сбербанк России»,ОАО «ГМК Норильский никель», ОАО «Лукойл», ОАО «Ростелеком»,ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «НК „Роснефть“, ОАО „БанкВТБ“, ОАО „Татнефть“ и др. — с общей капитализацией 17 трлн. руб.(около 542 млрд. долл. США).
Объем торгов акциями в 2008 г.на ФБ ММВБ составил 1383,0 млрд. долл., что на 14% больше объема торгов в 2007 г.
ММВБ является общенациональнойсистемой торговли государственными ценными бумагами (ГЦБ), объединяющей восемь основныхрегиональных финансовых центров России. На ММВБ участники рынка получают доступк широкому спектру инструментов рынка ГЦБ, среди которых, наряду с ГКО и ОФЗ, присутствуютиные государственные облигации и облигации Банка России (ОБР). Помимо этого участникамрынка предоставляется возможность использовать полный комплекс операций с облигациями:от первичного размещения и вторичных торгов до заключения и исполнения сделок репо(как прямого и обратного репо с Банком России, так и междилерского репо).
В настоящее время на рынке ГЦБосуществляют операции более 280 уполномоченных дилеров. Общий объём сделок на рынкеГЦБ и денежном рынке в 2006 году составил 4,87 трлн. рублей (181 млрд долларов),включая сделки с ГКО-ОФЗ, операции Репо и депозитные операции Банка России. РынокГЦБ на ММВБ предоставляет широкие возможности Банку России при проведении денежно-кредитнойполитики, а для участников рынка создает эффективный инструментарий инвестированиявременно свободных средств и управления ликвидностью. ММВБ публикует индексные показателии индикаторы доходности рынка ГЦБ, а также кривую бескупонной доходности по гособлигациям.
Банк России использует торговуюсистему ММВБ для проведения депозитных и кредитных операций с кредитными организациями,расположенными в разных регионах РФ. По итогам 2006 года объём таких депозитныхопераций составил около 470 млрд. руб. (17 млрд. долл.), а количество участниковданного рынка превысило 140 банков. В 2006 году перечень депозитных операций БанкаРоссии на ММВБ был расширен за счет депозитных сделок „до востребования“.Кроме того, организовано обслуживание на бирже принципиально нового сегмента — кредитныхопераций Банка России (ломбардное кредитование). Одним из значимых итогов 2006 годатакже стала организация обслуживания нового сегмента рынка ГЦБ — государственныхсберегательных облигаций (ГСО), предназначенных для институциональных инвесторов.
ММВБ является одним из ведущихорганизаторов торгов на российском срочном рынке и занимает доминирующие позициина рынке валютных фьючерсов. Доля ММВБ в этом сегменте срочного рынка превышает97 %. На бирже организованы торги фьючерсами на доллар США и евро, а также на курсевро к доллару США. По итогам 2006 года объём сделок в Секции срочного рынка ММВБсоставил около 900 млрд рублей (33 млрд. долларов), объём открытых позиций достигает2 млрд долларов. В 2006 году на ММВБ началось обращение фьючерсов на процентныеставки межбанковского денежного рынка (MosIBOR и MosPrimeRate). Для обеспеченияисполнения обязательств по срочным сделкам на бирже функционирует надежная системауправления рисками. За счет собственных средств биржи сформированы резервный фондпокрытия рисков в размере 250 млн. рублей и гарантийный фонд по клирингу на рынкефондовых деривативов в размере 250 млн. рублей. Усилия ММВБ по дальнейшему развитиюсрочного рынка направлены на расширение перечня обращающихся инструментов, в первуюочередь за счет запуска торгов фьючерсными и опционными контрактами на индекс ММВБ.Кроме того, предполагается дальнейшее расширение номенклатуры деривативов на фондовые,процентные и валютные активы, а также на дальнейшее совершенствование системы управлениярисками с внедрением технологии портфельного маржирования на базе методологии анализарисков портфеля SPAN, разработанной Чикагской товарной биржей и применяемой многимиведущими биржами и клиринговыми организациями мира.
Являясь инфраструктурным элементомтоварного рынка, ЗАО „Национальная товарная биржа“ принимает участие ворганизации и проведении биржевых торгов при осуществлении государственных закупочныхи товарных интервенций на рынке зерна. В стратегических планах НТБ — разработкаи внедрение производных инструментов на товарные активы — сельхозпродукты, энергогосителии другие товары
С учетом активно идущих процессовглобализации и вступления России во Всемирную торговую организацию группа ММВБ реализуетстратегию развития, предусматривающую интеграцию в инфраструктуру мирового рынкакапитала. Растет число зарубежных участников рынков ММВБ, доля операций иностранныхинвесторов в обороте торгов акциями на бирже ММВБ превышает 20 %. В рамках международногосотрудничества ММВБ ведет активный диалог с такими биржами как Нью-Йоркская фондоваябиржа, NASDAQ, Чикагская товарная биржа, Лондонская фондовая биржа, Немецкая биржа,Венская фондовая биржа, Группа OMX, Шанхайская фондовая биржа и другими. Со многимииз этих бирж ММВБ подписала меморандумы о взаимодействии. С 2002 года ММВБ являетсячленом-корреспондентом, а в 2007 становится аффилированным членом Всемирной федерациибирж, объединяющей свыше 100 бирж мира, на которые в совокупности приходится 97% капитализации мирового фондового рынка. В 2007 году уровень участия ММВБ в этойорганизации повышен с корреспондентского до аффилированного. Группа ММВБ совместнос Международной ассоциацией бирж стран СНГ участвует в проектах создания условийдля формирования интегрированного фондового рынка стран СНГ на технологической основенациональных бирж стран Содружества.
ММВБ поддерживает контакты с международнымипрофессиональными финансовыми организациями, такими как Международная ассоциацияфондовых бирж (FIBV), Федерация европейских фондовых бирж (FESE), Федерация евро-азиатскихфондовых бирж (FEAS), Ассоциация участников международных фондовых рынков (ISMA)и другими.
1.2 Биржевой рынок РТС
Фондовая биржа РТС — российскаяфондовая биржа, проводящая торги на рынке акций, а также производных финансовыхинструментов.
Фондовая биржа РТС имеет организационнуюформу ОАО, и её акции свободно обращаются на рынке.
Группа РТС в 1995 году началаторги ценными бумагами на классическом рынке РТС. Основные принципы торговли наклассическом рынке — возможность заключать сделки, выбирая валюту, способ и времярасчётов. Торги идут на базе неанонимных котировок без предварительного депонированияценных бумаг и денежных средств, что позволяет организовать торги по максимальноширокому спектру ценных бумаг.
На основании цен, формирующихсяна классическом рынке акций, с 1995 года рассчитывается Индекс РТС, ставший (нарядус Индексом ММВБ) один из основных индикаторов фондового рынка России. Индекс РТСрассчитывается на основании котировок 50 ценных бумаг наиболее капитализированныхроссийских компаний.
В феврале 2001 года была введенав эксплуатацию система RTS Board — информационная система Фондовой биржи РТС предназначеннаядля индикативного котирования ценных бумаг, не допущенных к торгам в РТС. В RTSBoard присутствуют котировки почти по 2000 бумагам более 1000 эмитентов.
Также в 2001 году начал работусрочный рынок РТС FORTS для торговли производными финансовыми инструментами. Использованиефьючерсов и опционов предоставляет инвесторам возможность реализовывать различныестратегии: осуществлять спекулятивные операции, хеджировать риски, проводить арбитраж,эффективно управлять портфелем акций с помощью фьючерса на Индекс РТС.
23 ноября 2004 года начались торгина биржевом рынке РТС. Здесь торги ценными бумагами проводятся в режиме анонимнойторговли с использованием принципа непрерывного двойного аукциона встречных заявок(англ. Order-Driven Market), по технологии „поставка против платежа“со 100 % предварительным депонированием активов и расчётами в рублях. Приоритетныминаправлениями деятельности биржевого рынка РТС являются повышение ликвидности рублевогосегмента рынка ценных бумаг с использованием механизма действенного контроля состороны широкого круга профессиональных участников рынка ценных бумаг и развитиерынка акций „второго эшелона“.
15 ноября 2005 года запущен режиманонимной электронной торговли. Здесь торгуются наиболее ликвидные акции классическогорынка РТС.
В 2007 году начала работу площадкадля компаний малой и средней капитализации RTS START.
В 2008 году стартовал проект RTSGlobal.
В мае 2008 года РТС стала инициаторомсоздания ОАО „Украинская биржа“ — совместного проекта с украинскими торговцамиценными бумагами. Цель — упростить доступ к украинскому фондовому рынку и потеснитьс него ПФТС. ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A0%D0%A2%D0%A1 — cite_note-1 26 марта 2009 года „Украинская биржа“объявила о старте торгов ценными бумагами. Торговая система биржи впервые в Украинепозволила физическим лицам непосредственно принимать участие в торгах, используясистемы интернет-трейдинга.
26 мая 2008 года на рынке фьючерсови опционов РТС FORTS введена вечерняя торговая сессия. Основная торговая сессиязавершается в 17: 45 мск, после чего проводится клиринговый сеанс. Вечерняя сессияпродолжается с 18.00 мск до 23.50 мск. Расчёты по заключённым в этот период сделкамосуществляются в 14: 00 мск следующего дня.
26 марта 2009 года в городе Алматыстартовали торги на АО „Товарная биржа “Евразийская торговая система»(ЕТС). Первым товаром, запущенным в обращение, стала пшеница третьего класса. Наданный момент торгуемые товары на ЕТС: пшеница, рожь, ячмень, семена подсолнечника.
23 апреля 2009 года начались торгина новом рублевом рынке акций RTS Standard. Торги проводятся по 20 наиболее ликвиднымценным бумагам российских эмитентов.
В январе 2007 года фондовая биржа РТС стала аффилированным членом «WorldFederation of Exchanges» (WFE) (Всемирная федерация бирж). В письме генерального секретаря WFE Томаса Крантца(Thomas Krantz) отмечается, что РТС соответствует всем высоким требованиям, предъявляемымWFE своим участникам. Повышение статуса РТС в WFE стало результатом плодотворнойработы биржи по созданию надежных взаимоотношений с ведущими мировыми биржами. РТСполучила уникальную возможность более эффективно выстраивать бизнес-операции в единомнаправлении с ведущими торговыми площадками мира.
В июле 2008 года ОАО «Фондоваябиржа РТС» стала ассоциированным членом одной из ведущих в мире независимыхдеривативных организаций «Futures Industry Association». Такое решениебыло единогласно принято руководством FIA. Членство позволяет РТС налаживать конструктивноесотрудничество в сфере повышения уровня и качества торгов фьючерсами и опционамис ведущими мировыми площадками по торговле производными финансовыми инструментами.
Заключение
Я считаю, что поставленная цель контрольной работы выполнена;задачи расскрыты. Итак, особенностью биржевой торговли является то, что сделки совершаютсявсегда в одном итом же месте, в строго отведенное время — во время проведения биржевойсессии или биржевого сеанса) и по четко установленным, обязательным для всех участниковправилам. Биржа создает четкую организационную структуру, четкий механизм заключенияи исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадежную систему контроля заходом исполнения сделок. Фондовой биржей признается организатор торговли на рынкеценных бумаг. Фондовая биржа может быть создана в форме некоммерческого партнерстваили акционерного общества. Членами фондовой биржи, являющейся некоммерческим партнерством,могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг, при этом порядоквступления в члены такой фондовой биржи определяются фондовой биржей самостоятельнона основании ее внутренних документов. В соответствии с Законом фондовая биржа можетсовмещать свою деятельность только с такими видами деятельности, как деятельностьвалютной биржи, товарной биржи, клиринговой организации, деятельности по распространениюинформации, издательской деятельности, а также деятельности по сдаче имущества варенду.
Фондовая биржа обязана утвердить:
Правила допуска к участию в торгах на фондовой бирже;
Правила проведения торгов на фондовой бирже;
Правила листинга ценных бумаг и/или правила допуска ценных бумагк торгам без прохождения процедуры листинга;
Спецификации фьючерсных и опционнцых контрактов
ПриложениеЗадание 5
Рыночная стоимость облигации федеральногозайма с переменным купоном (ОФЗ-ПК) составляет на 1.03.03 900 руб. Номинальная стоимостьОФЗ-ПК — 1000 руб. Купонный период составляет 3 месяца.1.03.03 до окончания текущегокупонного периода остается 20 дней. Годовая ставка купона — 10%.
1. Какова денежная сумма, которуюдолжен передать продавцу ОФЗ-ПК ее покупатель, если сделка состоится 1.03.03?
2. Рассчитайте показатель доходностиОФЗ-ПК к погашению, при допущении, что облигацию можно погасить по номинальной стоимостив конце текущего купонного периода.
Решение
1) Купонный доход может быть определенкак:
/>,
где:
Н — номинальная стоимость облигации;
К — годовая купонная ставка процентов.
Купонный доход при досрочной реализацииОФЗ-ПК может быть определен по формуле:
/>,
где:
Дк — купонный доход;
Тк — текущий купонный период;
Тв — период до выплаты купона.
/>
Купонный доход при досрочной реализации:
/>
То есть денежная сумма, которуюдолжен передать продавцу ОФЗ-ПК ее покупатель, если сделка состоится 1.03.03 равна919,18 руб.
2) Доходность к погашению:
/>
/>
/>Список литературы
1. Литвиненко Л.Т., Нишатов Н.П., Удалищев Д.П. Рынок государственных ценныхбумаг. — М: ЮНИТИ, 2008.
2. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учеб. — М.: ТК Велби, Изд-воПроспект, 2006. — 384 с.
3. Митин Б.М. Ценные бумаги: налоги, учет, правовое регулирование. М: Современнаяэкономика и право, 2008.
4. Ребченко Н.С. Рынок ценных бумаг и его формирование в России. — СПб: изд-воСпбУ, 2009
5. Фельдман А.А., Лоскутов А.Н. Российский рынок ценных бумаг. — М: Аналитика-Пресс-Академия,2007.