Управление текущими активами МП "Тотемский хлебокомбинат"

Курсоваяработа
Натему:
«Управлениетекущими активами МП „Тотемский хлебокомбинат“

Введение
Основнойцелью предпринимательской деятельности является получение прибыли, так какименно прибыль служит главным источником расширенного воспроизводства, ростадоходов предприятия и его собственников. Эта цель достигается продуманнымфинансовым обеспечением производственного процесса, выбором направленийиспользования финансовых ресурсов и способов мобилизации основного и оборотногокапитала.
Финансовоеположение организации находится в непосредственной зависимости от того,насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.Рост неплатежей затрудняет ритмичную деятельность предприятия (закупку сырья,оплату труда и другие расходы, производимые из выручки) и ведет к увеличениюдебиторской задолженности. Излишнее отвлечение средств в производственныезапасы, незавершенное производство, готовую продукцию приводит к омертвлениюресурсов и неэффективному использованию оборотного капитала.
Цель курсовойработы – изучить основы управления оборотными средствами, выявить возможныенаправления повышения эффективности использования оборотных средств.
Задачикурсовой работы:
– провестианализ структуры и динамики оборотных активов;
– изучитьсостав оборотных активов по степени ликвидности и риска;
– провестианализ эффективности использования оборотных активов;
– определитьпринципы финансирования оборотных активов;
– провестианализ величины и достаточности собственных оборотных средств;
– рассчитатьоперационный и финансовый циклы предприятия;
– определитьпринципиальные подходы к управлению оборотными активами на предприятии;
– выявитьпути улучшения использования оборотных активов МП «Тотемский хлебокомбинат».
Объектомисследования выбрано МП «Тотемский хлебокомбинат».
Дляпроведения исследования использованы данные Бухгалтерского баланса, «Отчета оприбылях и убытках», приложений к бухгалтерскому балансу, «Отчета об изменениикапитала» и «Отчета о движении денежных средств».
В работеиспользованы методы: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, методфинансовых коэффициентов, монографический, статистико-экономический,расчетно-конструктивный методы.

1.Теоретические основы управления оборотными активами предприятия
1.1Оборотные активы предприятия, их состав
Следуетразличать следующие понятия: «оборотные активы», «оборотный капитал» и«оборотные средства» предприятия.
Оборотныеактивы – денежные средства, вложенные в основные производственные фонды и фондыобращения с целью обеспечения непрерывного процесса производства и реализациипродукции.
Оборотныеактивы – активы, которые временно находятся в запасах товарно-материальныхценностей, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений иденежных средствах в течение одного производственного цикла, в течение которогоони могут быть обращены в наличность.
Оборотныйкапитал – капитал (денежные средства) организации, вложенный в оборотныеактивы.
Оборотныесредства – денежная стоимость оборотных активов.
Каждоепредприятие, осуществляющее хозяйственную деятельность, должно иметь оборотныесредства (оборотный капитал), которые обеспечивают бесперебойный процесспроизводства и реализации продукции. Оборотные средства хозяйствующихсубъектов, участвуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляютсобой органически единый комплекс.
Оборотныесредства – это средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности,участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализациипродукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства иобращения заключается основное назначение оборотных средств предприятия [9, с137].
Состав иструктура оборотных средств на предприятии
В практикепланирования, учета и анализа оборотный капитал группируется по следующимпризнакам:
1) взависимости от функциональной роли в процессе производства – оборотныепроизводственные фонды (средства) и фонды обращения;
2) взависимости от практики контроля, планирования и управления – нормируемыеоборотные средства и ненормируемые оборотные средства;
3) взависимости от источников формирования оборотного капитала – собственныйоборотный капитал и заемный оборотный капитал;
4) взависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) –абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленнореализуемые оборотные средства [3, с. 56];
5) взависимости от степени риска вложения капитала – оборотный капитал сминимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений,оборотный капитал со средним риском вложений, оборотный капитал с высоким рискомвложений;
6) взависимости от стандартов учета и отражения в балансе предприятия – оборотныесредства в запасах, денежные средства, расчеты и прочие активы;
7) взависимости от материально вещественного содержания – предметы труда (сырье,материалы, топливо, незавершенное производство и др.), готовая продукция итовары, денежные средства и средства в расчетах [12, с 78].
Таблица 1. Схемасостава оборотных средств предприятияПризнак группировки Оборотные средства
Функциональное назначение
Роль в производстве Оборотные производственные фонды (сфера производства) Фонды обращения (сфера обращения) Средства в запасах Средства в производстве Укрупненные элементы Предметы труда Орудия труда Незаконченная продукция Расходы будущих периодов Готовая продукция Товары Деньги Деб. задолж. Степень планирования Нормируемые Ненормируемые /> /> /> /> /> /> /> /> />
Оборотныепроизводственные фонды обслуживают сферу производства. Они материализуются впредметах труда (сырье, материалах, топливе) и частично в средствах труда ввиде малоценных и быстроизнашивающихся предметов и воплощаются впроизводственных запасах, незавершенном производстве, в полуфабрикатахсобственного изготовления. Оборотные производственные фонды представлены такжерасходами будущих периодов, необходимыми для создания заделов, установки новогооборудования и т.п.
Производственныефонды являются материальной основой производства. Они необходимы дляобеспечения процесса производства продукции, образования стоимости.
Фондыобращениянепосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит вобеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средствпредприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращениясостоят из готовой продукции и денежных средств [5, с. 137–139].
Нормируемыеоборотные средства корреспондируют с собственными оборотными средствами, так какдают возможность рассчитать экономически обоснованные нормативы посоответствующим видам оборотных средств.
Ненормируемыеоборотные средства являются элементом фондов обращения. Управление этой группойоборотных средств направлено на предотвращение необоснованного их увеличения,что служит важным фактором ускорения оборачиваемости оборотных средств в сфереобращения.
Посредствомнормирования оборотных средств определяется общая потребность хозяйствующихсубъектов в собственных оборотных средствах. правильное исчисление этойпотребности необходимо для установления минимальной суммы средств,обеспечивающих устойчивое финансовое состояние [7, с. 84].
Собственныеоборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставныйкапитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.). Обычно величинасобственного оборотного капитала определяется как разность между итогомразделов 4 и 5 пассива баланса и итогом раздела 1 актива баланса (собственныесредства минус внеоборотные активы). Для нормальной обеспеченностихозяйственной деятельности оборотными средствами величина их устанавливается впределах ⅓ величины собственного капитала. Собственные оборотные средстванаходятся в режиме постоянного пользования.
Заемныеоборотные средства формируются в форме банковских кредитов, а также кредиторскойзадолженности. Они представляются предприятию во временное пользование. Одначасть – платная (кредитные займы), другая – бесплатная (кредиторскаязадолженность).
Потребностьпредприятия в собственном и заемном оборотном капитале является объектомпланирования и отражается в его финансовом плане [10, с. 80–81].
Классификацияоборотных средств по степени их ликвидности и степени финансового рискахарактеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такойклассификации – выявление тех текущих активов, возможность реализации которыхпредставляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталомпредприятия предполагает не только поиск и привлечение дополнительныхисточников финансирования, но и рациональное их размещение в активахпредприятия, особенно в текущих активах.
Делениеоборотных средств на быстро реализуемые и медленно реализуемые неявляется абсолютным и зависит от конкретной реальной ситуации, складывающейся вкаждый данный отчетный период деятельности предприятия. Может сложиться так,что остатки готовой продукции на складе предприятия реализуются быстрее (заналичные), чем наступят сроки погашения дебиторской задолженности. Поэтому длякаждого предприятия и для каждого отдельного периода существует свояиндивидуальная группировка текущих активов по степени ликвидности.
По степениликвидности, то есть по скорости превращения в денежную форму, оборотные активыподразделяются на:
§ абсолютно ликвидные(денежные активы фирмы);
§ высоколиквидные – могутбыть переведены в денежную наличность в срок до 1 месяца (краткосрочныефинансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность);
§ среднеликвидные – могутбыть переведены в денежную наличность в срок от 1 до 6 месяцев (дебиторскаязадолженность (кроме краткосрочной и безнадежной), запасы готовой продукции,предназначенные для реализации);
§ слаболиквидные – могутбыть переведены в денежную наличность в срок от 1,5 лет и дольше (Запасы сырьяи полуфабрикатов, незавершенное производство, налог на добавленную стоимость);
§ неликвидные – могут бытьреализованы в составе всего предприятия (безнадежная дебиторская задолженность,расходы будущих периодов).
Ликвидностьтекущих активов является главным фактором, определяющим степень риска вложенийкапитала в оборотные средства. Накопленные оценки реализуемости тех или иныхвидов оборотных средств за длительный период времени позволяют определитьвероятность риска вложений в эти активы. [6, с. 80–81].
Группировкаоборотных средств по способу отражения в балансе предприятия позволяет выделитьследующие их группы:
1. Материальныеоборотные средства в запасах – />. Сюда входят все статьииз раздела II актива баланса: производственные запасы, малоценные ибыстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, расходы будущих периодов,готовая продукция, товары, прочие запасы;
2. Дебиторскаязадолженность – Е/>. В состав дебиторскойзадолженности включаются следующие статьи из раздела III актива баланса: товарыотгруженные, расчеты с дебиторами, авансы, выданные поставщикам и подрядчикам,прочие оборотные активы;
3. Денежныесредства – />. В состав денежныхсредств включаются следующие статьи из раздела III актива баланса: касса,расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства, краткосрочныефинансовые вложения;
Общая суммаоборотного капитала – Е:
Е=/>+Е/>+/>.
В первой фазе(Д – Т) оборотные средства, имевшие первоначально форму денежных средств,превращаются в производственные запасы, т.е. переходят из сферы обращения всферу производства. Во второй фазе (Т – П – Т) оборотные средства участвуютнепосредственно в процессе производства и принимают форму незавершенногопроизводства, полуфабрикатов и готовых изделий. Третья фаза кругооборотаоборотных средств (/>) совершаетсявновь в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотныесредства принимают снова форму денежных средств. Разница между поступившейденежной выручкой и первоначально затраченными денежными средствами (/> – Д) определяет величинуденежных накоплений предприятий. Таким образом, совершая полный кругооборот (Д– Т – П – /> – />), оборотные средствафункционируют на всех стадиях параллельно во времени, что обеспечиваетнепрерывность процесса производства и обращения. Кругооборот оборотных средствпредставляет собой органическое единство трех его фаз.
В отличие отосновных средств, которые неоднократно участвуют в процессе производства,оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле иполностью переносят свою стоимость на весь изготовленный продукт. [2, с. 197].
1.2Основные принципы управления оборотными активами
Управлениеоборотными активами – система принципов и методов разработки и реализацииуправленческих решений, связанных с формированием, эффективным использованиемоборотных активов предприятия и организацией их оборота.
Цельуправления оборотными активами подчинена общей цели финансового менеджмента –увеличение благосостояния собственника.
Политикауправления оборотными активами – часть общей финансовой политики, часть общейстратегии управления активами, часть краткосрочной финансовой политики организации,заключающаяся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов,эффективном их использовании, рационализации и оптимизации структуры источниковфинансирования оборотных активов.
Управлениеоборотными активами отличается от управления основными активами тем, чтоосновная часть управленческих решений реализуется в течение непродолжительногопериода времени. Это способствует повышению оперативности в оценке результатови корректировке системы управления оборотными активами организации.
Приразработке политики управления оборотными активами необходимо четкое пониманиевзаимосвязи всех факторов, влияющих на общий уровень финансового состоянияорганизации.
Значительныйобъем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, определяющая рольоборотных активов в ускорении оборота капитала и обеспечении постояннойплатежеспособности, а также ряд других причин определяют сложность и важностьуправления оборотными активами.
Определениеполитики управления оборотными активами должно начинаться с анализа оборотныхактивов в предшествующем периоде. На первом этапе проводится анализ динамикиобщего объема оборотных активов и анализ динамики удельного веса оборотныхактивов в общей сумме активов. Результаты используются для определения типауправления оборотными активами.
На второмэтапе проводится анализ динамики состава оборотных активов по видам, чтопозволяет оценить уровень их ликвидности. Обеспечение необходимой ликвидностиоборотных активов – способности вовремя гасить краткосрочную кредиторскуюзадолженность – необходимо для обеспечения текущей платежеспособности. Потеряликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическимиостановками производственного процесса.
На третьемэтапе проводится анализ эффективности использования оборотных активов.Эффективность использования оборотных активов можно оценить с помощьюсовокупности показателей оборачиваемости, характеризующих количество оборотовактивов за период и период оборота в днях:
/> (1.1)
/> (1.2)

Подобнымобразом рассчитываются показатели оборачиваемости по отдельным видам оборотныхактивов.
Такжеэффективность использования оборотных активов характеризует коэффициентзагрузки средств в обороте, который определяется по следующей формуле:
/> (1.3)
Данныйкоэффициент характеризует среднюю потребность в оборотных средствах на денежнуюединицу реализованной продукции [8, 59–61].
Эффективностьиспользования оборотных активов можно оценить и с помощью показателярентабельности оборотных активов, который рассчитывается по следующей формуле:
/> (1.4)
Анализоборотных активов в предшествующем периоде можно продолжить через расчет суммыабсолютного и относительного высвобождения (вовлечения) оборотных средств.Абсолютное высвобождение происходит при ускорении оборачиваемости оборотныхактивов, что уменьшает потребность в них и позволяет высвободить частьоборотных средств либо для непроизводственных, либо для долгосрочных нуждорганизации. Замедление оборачиваемости увеличивает потребность в оборотныхсредствах вызывает к необходимости их вовлечения. Расчет абсолютноговысвобождения (вовлечения) оборотных средств осуществляется по следующейформуле:
Величинуабсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала можно рассчитать двумяспособами.
1. Высвобождение(привлечение) оборотных средств из оборота или в оборот определяется поформуле:
±Об=В/360*(m1-m0)(1.5)
где ±Об –величина экономии (–) привлечения (+) оборотного капитала;
В-выручкаотчетного периода;
m1, m0 – продолжительностьодного оборота оборотных активов в отчетном и базисном периоде;
2.Дополнительное вовлечение (+) или высвобождение (–) денежных средств в оборотили из оборота за год:
±Обгод=(±Об)*К1
К1 — коэффициент оборачиваемости оборотных активов в отчетном году
Величинуприроста объема продукции за счет ускорения оборотных средств (при прочихравных условиях) можно определить, применяя метод цепных подстановок:
ΔVр=(Коб1-Коб0)*СО1(1.7)
Влияниеоборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли Р находят по формуле:
ΔР=/> (1.8)
где Ро –прибыль за базисный период;
Коб1,Коб0 – коэффициенты оборачиваемости оборотных средств за отчетный ибазисный периоды.
Большоезначение для анализа эффективности использования оборотных средств имеет расчетотносительного высвобождения оборотных средств – высвобождение оборотныхсредств для дополнительного выпуска продукции. Величина относительноговысвобождения (Вотн) – есть разница между величиной оборотныхсредств базового периода (Осо), пересчитанных (скорректированных) пообороту реализации продукции и услуг анализируемого (отчетного) периода (Р1),и фактической величиной оборотных средств в анализируемом (отчетном) периоде (Ос1):
/>, (1.9)
где: />, /> – оборотные средства вбазовом и отчетном периодах,
Р1,Р0– оборот по реализации продукции в базовом и отчетном периодах.
Далее врамках политики управления оборотными активами следует проанализировать составосновных источников финансирования оборотных активов, динамику их сумм иудельного веса в общем объеме финансирования оборотных активов, что позволитвыявить недостатки и найти пути оптимизации источников оборотных средств [2. с. 135–137].
Показателямина основе которых строится управление оборотным капиталом в целом, являются:
– собственныеоборотные средства;
– чистыйоборотный капитал;
– финансово-эксплуатационныепотребности;
– излишек /дефицит ресурсов текущего финансирования компании.
Собственныеоборотные средства (СОС) показывают, в каком объеме оборотные активыпокрываются собственными источниками финансирования, и определяются по одной изследующих формул:

/> (1.10)
/> (1.11)
Данныйпоказатель отвечает на простой вопрос: хватает или не хватает собственныхсредств на покрытие не только внеоборотных активов, но и части оборотногокапитала? Если оборотные средства компании составляют не менее 10% оборотныхактивов, считается, что компания финансово устойчива.
При оценкестоимости и структуры оборотных средств необходимо провести анализ величины идостаточности собственных оборотных средств с помощью следующих коэффициентов:
1. Кобесп-тиСОС/> (1.12)
2. Кобесп-тизапасовСОС=/> (1.13)
3. КманевренностиСК=/> (1.14)
Чистыйоборотный капитал (ЧОК) показывает, в каком объеме текущие активы покрываютсякраткосрочными, а в каком собственными и долгосрочными источникамифинансирования. Величину чистого оборотного капитала также можно рассчитать поодной из следующих формул:
/> (1.15)
/> (1.16)

Разумный ростчистого оборотного капитала рассматривается как положительная тенденция,необходимое и обязательное условие стабильного финансового состояния компании,приемлемой финансовой устойчивости и ликвидности [14, с. 147].
Приуправлении оборотными активами важно определить обеспечена ли деятельностьорганизации имеющимися финансовыми ресурсами, и если нет, то в каком объеметребуется кредитное финансирование. Получить ответ на это вопрос позволяетпоказатель «финансово-экономические потребности» (ФЭП), рассчитываемыйследующим образом:
ФЭП=З+ДтЗ-КтЗ,(1.17) где:
З — средняясумма запасов ТМЦ в составе оборотных активов предприятия в рассматриваемомпериоде;
ДтЗ — средняясумма текущей дебиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде;
КтЗ — средняясумма кредиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде
Если ФЭП0 и суммазапасов и дебиторской задолженности превышает кредиторскую задолженность,предприятие испытывает недостаток текущего финансирования, который она можеткомпенсировать чистым оборотным капиталом.
Проводясравнение чистого оборотного капитала и ФЭП, можно определить потенциальныйизлишек (дефицит) ресурсов текущего финансирования:
/> (1.18)

Данныйпоказатель покажет, нужны или нет предприятию кредитные ресурсы. Могут быть 2варианта:
1)ЧОК>ФЭП. Предприятие финансово устойчиво, так как оно компенсируетнедостаток текущего финансирования чистым оборотным капиталом;
2)ЧОК
В целоманализ оборотных активов в предшествующем периоде позволяет определить общийуровень эффективности управления оборотными активами на предприятии, определитьосновные направления совершенствования управления оборотными активами [13, с. 72].
Далеенеобходимо рассчитать продолжительность операционного и финансового циклов.
Продолжительностьоперационного цикла предприятия в днях имеет следующую формулу:
ОЦ=Дпп+Ддз(1.19),
гдеОЦ– продолжительностьоперационного цикла, в днях;
Дпп– продолжительность производственного процесса, в днях;
Ддз– продолжительность оборота дебиторской задолженности, в днях.
В процессеуправления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют двеосновные его составляющие: 1) производственный цикл предприятия; 2) финансовыйцикл (или цикл денежного оборота) предприятия. Производственный циклпредприятия характеризует период полного оборота материальных элементовоборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса.Продолжительность его определяется по формуле:
Дпп=Дпз+Днп+Дгп(1.20),

где Дпз– продолжительность оборота запасов, сырья, материалов и другихматериальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;
Днп — период оборота затрат в незавершенном производстве, в днях;
Дгп– продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;
Финансовыйцикл производства представляет собой период полного оборота денежных средств,инкассированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторскойзадолженности и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности запоставленную готовую продукцию. Продолжительность финансового цикла предприятияопределяется по следующей формуле:
ФЦ=ОЦ–Дкз(1.21),
где ОЦ– продолжительностьоперационногоцикла предприятия, в днях;
Дкз– период оборотакредиторской задолженности, в днях.
Политикауправления оборотными активами должна основываться на определениипринципиальных подходов к их формированию. На предприятии может быть выбранодин из следующих подходов:
– Агрессивныйподход. Предприятие стремится минимизировать оборотные активы в общей стоимостиимущества. Удельный вес оборотных активов в общей стоимости имущества нижесреднеотраслевого, период оборачиваемости короткий, использование этого подходаобеспечивает высокую экономическую рентабельность активов, но несет в себечрезмерный риск возникновения технической неплатежеспособности из-за малейшихнарушений сроков поступлений и выплат.
– Консервативныйподход. Предприятие без ограничений наращивает оборотные активы. Их удельныйвес в общей сумме активов больше среднеотраслевого уровня, она имеют длительныйпериод оборачиваемости. Применение этого подхода обеспечивает пониженный рисктехнической неплатежеспособности, но при этом невысокий уровень рентабельности.
– Умеренныйподход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полногоудовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и созданиенормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходеоперационной деятельности. При таком подходе обеспечивается среднее дляреальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнемэффективности использования финансовых ресурсов.
– Идеальныйподход к формированию оборотных активов. В этом случае внеоборотные активыфинансируются за счет долгосрочных источников, а оборотные активы – за счеткраткосрочных. ЧОК = ОА-КО = 0, />, азначит высок риск утраты платежеспособности, модель является рискованной, таккак при неблагоприятных условиях чтобы рассчитаться одновременно со всемикредиторами необходимо будет продавать оборотные активы [1, с. 98–99].
Процессоптимизации объема и величины оборотных активов – важная составляющая политикиуправления оборотными активами. Процесс оптимизации включает определениесистемы мероприятий по сокращению продолжительности операционного и финансовогоциклов предприятия, оптимизацию отдельных видов оборотных активов, определениеобщего объема оборотных активов и общей их структуры на предстоящий период.
Обеспечениеминимизации потерь оборотных активов в процессе их использования, вызванноетем, что все виды оборотных активов подвержены риску потерь, а именно:
– запасытоварно-материальных ценностей риску – потерь от естественной убыли;
– дебиторскаязадолженность – риску невозврата или несвоевременного возврата;
– денежныесредства и краткосрочные финансовые вложения – риску потерь от инфляции, потерьчасти дохода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка.
Системаформирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота и взначительной степени определяет эффективность использования оборотных средств.Избыток оборотных средств будет означать, что часть капитала предприятиябездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотных средствбудет тормозить ход производственного процесса, замедляя скоростьхозяйственного оборота средств предприятия.
Конъюнктурарынка постоянно меняется, поэтому потребности предприятия в оборотных средствахне стабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источниковстановится практически невозможным. Привлекательность работы предприятия засчет собственных источников уходит на второй план. В большинстве случаевэффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чемсобственных [8, с. 311].
Поэтомуосновной задачей управления процессом формирования оборотных средств являетсяобеспечение эффективности привлечения заемных средств.
Структураисточников формирования оборотных средств охватывает:
– собственныеисточники;
– заемныеисточники;
– дополнительнопривлеченные источники.
Собственныеоборотные средства должны обеспечивать имущественную и оперативнуюсамостоятельность фирмы, необходимую для рентабельности предпринимательскойдеятельности. Собственные оборотные средства свидетельствуют о степенифинансовой устойчивости предприятия, его положении на финансовом рынке [4, с. 86–87].
Собственныеоборотные средства служат источником покрытия запасов, то есть нормируемыхоборотных средств.
Недостатоксобственных оборотных средств возникает в том случае, если величина действующегонорматива превышает сумму собственных оборотных средств, что является, какправило, результатом недополучения запланированной прибыли или неправомерного,нерационального ее использования, использования их не по назначению и другихнегативных факторов, возникших в процессе коммерческой деятельности. Недостатоксобственных оборотных средств покрывается исключительно за счет средств самогопредприятия, допустившего такое положение. Прежде всего покрытие недостатка идальнейшее пополнение оборотных средств, авансируемых предприятием навозобновление производственного цикла, может осуществляться за счет собственныхисточников, полученных предприятием в процессе его деятельности, и главнымобразом за счет полученной прибыли. Суммы прибыли аккумулируются в специальномфонде предприятия – фонде накопления, создаваемом из чистой прибыли. Величинанакопленной прибыли, направляемой на пополнение оборотных средств и на покрытиенорматива оборотных средств, зависит как от возможного увеличения прибыли вданном году, намечаемых направлений ее использования, так и от изменениянорматива оборотных средств и привлечения иных источников. В нашем случаепредприятие не создает фонд специального назначения и на перечисленный целирасходуется часть нераспределенной прибыли отчетного периода.
Прибыльнаправляется на покрытие прироста норматива оборотных средств в процессе еераспределения. Предприятия имеют право использовать полученную прибыль посвоему усмотрению, кроме той ее части, которая подлежит обязательным вычетам,налогообложению и другим направлениям в соответствии с законодательством.Экономически обоснованная система распределения прибыли в первую очередь должнагарантировать выполнение финансовых обязательств перед государством имаксимально обеспечить производственные, материальные и социальные нуждыпредприятий. Развитие конкуренции вызывает необходимость направлять чистуюприбыль прежде всего на расширение производства, его модернизацию и совершенствование[11, с. 132–133]
Часто, вусловиях полной хозяйственной самостоятельности, когда предприятия наделеныширокими полномочиями в распоряжении собственным имуществом, в том числе иденежными средствами, в обороте предприятия могут находиться прочие собственныесредства и предприятия нарушают принцип целевого использования, привлекая кформированию оборотных средств средства амортизационного фонда, назначениекоторого – обновление основных фондов предприятия. Вместе с тем в условияхвысоких темпов инфляции, нестабильной экономической ситуации такой путьпозволяет расширить финансовые вложения в оборотный капитал и одновременнорешить задачи по стабилизации объема собственного капитала, вложенного в текущийоборот. Этот путь в известной мере уменьшает зависимость предприятия от заемныхсредств, а в конечном итоге ведет к повышению платежеспособности предприятия иуровня его ликвидности.
Специфическиисточником собственных оборотных средств являются выгодные финансовые вложениявременно свободных финансовых ресурсов.
В силу целогоряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержек в оплатесчетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительныепотребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечениехозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников,основу которых составляют краткосрочные кредиты банков, а также другихкредиторов. Привлечение заемных средств покрывает временную дополнительнуюпотребность предприятия, что обусловлено как объективными причинами, связаннымис работой предприятия, так и нарушениями механизма обращения капитала.
Кредиторскаязадолженность является по существу бесплатным кредитом, предоставляемым другимипредприятиями, организациями, отдельными лицами и является ненормируемымисточником оборотного капитала. Часть задолженности закономерна, так каквозникает в связи с особенностями расчетов. Однако в большинстве случаев онавозникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины и являетсяследствием несоблюдения предприятием сроков оплаты продукции и расчетных документов[4, с. 77–78].
Заемныесредства в источниках формирования оборотного капитала в современных условияхприобретают все более важное и перспективное значение. Привлечение заемныхсредств обусловлено характером производства, сложными расчетно-платежнымиотношениями, возникшими при переходе к рыночной экономике, необходимостьювыполнения недостатка собственных оборотных средств и другими объективными исубъективными причинами.
Заемныесредства в виде банковских кредитов используются более эффективно, чем собственныеоборотные средства так как совершают более быстрый кругооборот, имеют строгоцелевое назначение, выдаются на строго обусловленный срок, сопровождаютсявзиманием банковского процента.
Заемныесредства привлекаются не только в форме кредитов, займов и вкладов, но и в видекредиторской задолженности, а также прочих средств, то есть остатков фондов ирезервов самой фирмы, временно не используемых по целевому назначению [6, с. 114–115].
Целевые фондыи резервы образуются за счет себестоимости, прибыли и других целевыхпоступлений. К этой группе относятся суммы временно неиспользуемых амортизационногофонда, ремонтного фонда, резерва предстоящих платежей, финансового резерва,премиального и благотворительного фондов и др. Все эти фонды и резервы предприятияв установленные сроки используются по целевому назначению. Вовлекаться в оборотв качестве источников покрытия оборотных средств могут лишь остатки этих фондовна период времени, предшествующий их целевому использованию.
Приформировании политики управления оборотными активами необходимо обратитьвнимание на следующее:
· учетфинансовой стратегии и тактики развития организации с учетом стадий еежизненного цикла;
· обеспечениесоответствия объема и структуры оборотных активов объему и структуре производстваи сбыта продукции с учетом особенностей производственного цикла (отраслевойпринадлежности);
· поисккомпромисса между риском потери ликвидности и эффективностью (рентабельностью)активов.

2. Производственно-экономическая характеристика МП «Тотемскийхлебокомбинат»
2.1 Экономическая характеристика МП «Тотемский хлебокомбинат»
Тотемский хлебокомбинат является унитарным муниципальным предприятием,то есть это коммерческая организация, не наделенная правом собственности назакрепленное за ней собственником имущество. Имущество данного предприятиянеделимо, не может быть распределено по вкладам (долям, паям), в том числемежду работниками предприятия. Имущество находится в муниципальнойсобственности и принадлежит предприятию на праве оперативного управления.
Предприятие МП «Тотемский хлебокомбинат» создано на базе Тотемского«Райпищеснаба» в 1938 году. Как муниципальное предприятие было зарегистрировано6 марта 1992 года, последняя регистрация и устав предприятия были приняты 20октября 2003 года.
МУП «Тотемский хлебокомбинат» занимается традиционными видамидеятельности хлебопечения, производством кондитерских изделий, торговлей.
Своей первоочередной задачей предприятие ставит обеспечение населениявысококачественной продукцией, высоким уровнем обслуживания с целью полученияприбыли и дальнейшего развития предприятия.
МУП «Тотемский хлебокомбинат» самостоятельно организует производственнуюи финансовую деятельность и находится на полном хозрасчете.
Проанализируем размеры МУП «Тотемский хлебокомбинат».

Таблица 2. Размер МУП «Тотемский хлебокомбинат» за 2006–2008 гг.Наименование показателя 2006 г. 2007 г. 2008 г. 2008 к 2007 в % В среднем по району 2008 к среднерайонному, % Валовая продукция в сопост., тыс. руб. 60046,4 64142,5 74401,8 115,99 423352 17,57 Товарная продукция в дейст ценах, тыс. руб. 47361,7 56613 74401,8 131,42 402426 18,49 Средняя стоимость основных производственных фондов, тыс. руб. 4886,5 5971 5843,5 0,98 1133500 0,5 Численность работников, чел. 159 161 164 101,86 4882 2,08
Из таблицы 1 видно, что основные экономические показатели увеличиваются,что говорит о расширении предприятием своей деятельности. Производственныйпотенциал используется неэффективно, т. к. темп прироста валовой продукциименьше темпа прироста стоимости основных производственных фондов. В среднемпоказатели в 2008 г. по сравнению с 2007 г. увеличились на 15,12%. Сравниваяпоказатели деятельности МП «Тотемский хлебокомбинат» со среднерайоннымизначениями можно сделать вывод о том, что оно относится к малым предприятиям.
В своей инфраструктуре Тотемский хлебокомбинат имеет два производственныхцеха и развитую сеть продовольственных магазинов.
Первым производственным цехом является хлебозавод, расположенный вдеревне Черняково Пятовского муниципального образования на расстоянии 3 кмот главного здания. Хлебозавод занимается выпуском ржано-пшеничных сортовхлеба, пшеничного белого хлеба, батонов нарезных, а также имеет сухарноепроизводство, где выпускаются сухари сдобные и сухарики гренки.
Вторым производственным цехом является мини пекарня, которая расположенапо юридическому адресу. Мини пекарня состоит из двух подразделений:
– хлебобулочный цех;
– кондитерский цех.
В хлебобулочном цехе выпускается 54 вида наименований хлебобулочных,изделий, на мини-пекарне выпускают 33 наименования, а в кондитерском цехе -74наименования, очень широкий ассортимент мучнистых: пряники, печенье, коврижки,кексы, пирожные, а также сахаристые (щербет, мармелад).
МУП «Тотемский хлебокомбинат» занимается как производством хлебнойпродукции и кондитерских изделий, так и торговлей. Денежные средства упредприятия появляются в зависимости от результатов деятельности цехов,магазинов, а также в зависимости от покупательской способности населения, отсоответствия спроса и предложения. Рассмотрим в таблице 2, какую прибыльприносят предприятию производство и торговля.
Таблица 3. Специализация МУП «Тотемский хлебокомбинат»Наименование показателей 2006 год, тыс. руб. Структура, % 2007 год, тыс. руб. Структура, % 2008 год, тыс. руб. Структура, %
Товарная продукция в отпускных ценах, всего
В т.ч: 47361,7 100 56613 100 74401,8 100 Хлебобулочные изделия 31562,1 66,83 35387,1 62,51 48234,4 64,83 Кондитерские изделия 8463,5 17,88 10610,3 18,74 13287,1 17,86 Продукция мини-пекарни 7336,1 15,49 10615,5 18,75 12880,3 17,31
Проанализировав таблицу 2 видим, что наибольшую прибыль приноситпредприятию хлебобулочное производство (около 70%), кондитерское производствоприносит примерно 16–20% прибыли, а продукция мини-пекарни 13–18% прибыли.
На предприятии на сегодня работает 164 работник. Из них:
– руководителей -8;
– специалисты – 13.
В цехах хлебозавода работает 40 человек (из них два технолога иодин начальник производства), в цехе мини пекарни работает 40 человека (из нихдва технолога и один начальник производства), в транспорте – 25 человек, вторговле – 34.
Динамика численности работников, средней заработной платы и производительноститруда отражена в таблице 4
Таблица 4-Динамика численности работников, средней заработнойплаты и производительности труда МУП «Тотемский хлебокомбинат» за 2006–2008 гг.Показатели 2006 г. 2007 г. 2007 к 2006 гг. 2008 г. 2008 к 2007 гг абс. изменение, тыс. руб. Относ. изменение % абс. изменение, тыс. руб. Относ. изменение % Численность работников, чел. 159 161 2 101,2 164 3 101,86 Средняя зар. плата, тыс. руб. 10653 11194 541 105,08 13946 2752 124,58 Производительность труда на одного работника, тыс. руб. 302,94 351,63 48,69 116,1 453,67 102,04 129,01
Из таблицы 4 видно, что численность работников МУП «Тотемскийхлебокомбинат» увеличивается в динамике, что говорит о расширении предприятиемсвоей деятельности. Средняя заработная плата имеет тенденцию к увеличению.Увеличивающийся рост производительности труда говорит о стимулирующемвоздействии роста средней заработной платы работников, а также об эффективностидеятельности предприятия.
Рассмотрим, как изменяется реализация всей продукции за 2006–2008 гг.(таблица 5).
Таблица 5. Анализ реализации продукции МУП «Тотемский хлебокомбинат»в разрезе основных видов продукции за 2006–2008 гг.Наименование показателей 2006 год 2007 год 2008 г. 2008 к 2007, % Всего реализовано продукции, в т.ч. 47361,7 56588 74478 131,61 Хлебобулочные изделия 31562,1 46189 61126 132,34 Кондитерские изделия 8463,5 10399,9 13352 128,39 Собственная реализация, в т. ч. 7958,5 7364,9 9502 129,02 Наименование показателей 2006 год 2007 год 2008 г. 2008 к 2007, % Хлебобулочные изделия 5772,6 5432,6 6988 128,63 Кондитерские изделия 2185,9 1932,3 2514 130,10
Из таблицы 5 видно, что реализация всей продукции в 2008 г.по сравнению с 2007 г. увеличилась на 31,61% и в натуральном выражениисоставила на конец года 74478 тыс. руб. Данное изменение вызвано увеличениемреализации хлебобулочных изделий на 32,34 и кондитерских на 28,39%. Реализацияпродукции собственного производства также увеличилась, на что повлиял рост реализациихлебобулочных изделий собственного производства и увеличение реализациикондитерских изделий. Причем можно сказать о том, что прирост реализации всейпродукции и реализации собственной продукции осуществляется примерноодинаковыми темпами.
Чтобы предприятию удалось достичь поставленных целей, его деятельностьнадо контролировать. Поэтому создаются планы, которые должны выполнять какработники производства, так и работники торговли.
Рассмотрим как выполняется план товарооборота магазинами Тотемскогохлебокомбината за 2008 г. (таблица 6).

Таблица 6. Выполнение плана товарооборота магазинами Тотемскогохлебокомбината за 2008 г.Магазины Товарооборот, тыс. руб. Выполнение плана товарооборота, % К факту прошлого года, % 2007 г., факт 2008 г. план факт №1 19646,3 22690 24009,5 105,82 122,21 №2 4545,2 5410 5876,5 108,62 135,24 №3 1386,2 1690 1840,5 108,91 132,77 №4 1965,3 2240 2294,1 102,42 116,73 №5 573,6 634 557,2 87,89 97,14 №6 1541 670 632,7 94,43 41,06 №8 3871,4 5546 5931 106,94 53,20 №9 2368,9 3260 3516,6 107,87 113,20 №10 4149 4526 4963 109,66 120,49 Прод. магазин 38475,9 37325 50951,7 136,51 133,12
Из таблицы 6 видно, что товарооборот по сравнению с 2007 г. всреднем по всем магазинам увеличился на 30%. Практически все магазины перевыполнилиплан товарооборота, что может говорить либо об эффективном осуществленииторгового процесса, либо об увеличении платежеспособного спроса.
Роль рекламных агентов на предприятии выполняют грузчики и экспедиторы– они представляют новые виды продукции, доставляют прайс-листы на продукцию.Еженедельно предоставляются листы, где указывается ассортимент изделий по дням,но заказчик может менять этот ассортимент по своему усмотрению. Также кэкспедиторам и грузчикам обращаются новые клиенты, которые в дальнейшемобращаются к юристу для заключения договора.
Кроме того, предприятие делает визиты к покупателям, где специалистына местах изучают спрос на качество, ассортимент продукции.
МУП «Тотемский хлебокомбинат» участвует в различных выставках иярмарках, где предоставляет свою продукцию, также устраиваются дегустациипроизводимых видов продукции. Продукция предприятия рекламируется поВологодскому радио, телевидению и в прессе.
Таблица 7. Динамикаи структура затрат по элементам в 2008 годуЭлементы затрат Сумма, тыс. руб. Структура затрат, % На начало 2008 г. На конец 2008 г. Изменение, +,- %к предыдущему году На начало 2008 г. На конец 2008 г. Изменение, +,- Материальные затраты 24993 33578 8585 134,35 29,46 31,17 1,71 Затраты на оплату труда 22026 29665 7639 134,68 25,97 27,54 1,57 Отчисления на социальные нужды 5815 8721 2906 149,97 6,85 8,09 1,24 Амортизация 732 746 14 101,91 0,86 0,69 -0,17 Прочие затраты 31260 35024 3764 112,04 36,86 32,51 -4,35 Итого по элементам затрат 84826 107734 22908 127,01 100 100 -
За 2008 г.полная себестоимость увеличилась на 27,01%. руб. и в натуральном выражениисоставила 22908 тыс. Это увеличение произошло за счет увеличения материальныхзатрат на 8585 тыс. руб. (34,35%), затрат на оплату труда на 7639 тыс. руб.(34,68%), прочих затрат на 3764 тыс. руб. (12,04%) и роста отчислений насоциальные нужды на 2906 тыс. руб. (49,97%). Таким образом, произошлоувеличение по всем статьям затрат.
Наибольшийудельный вес в структуре затрат занимают материальные затраты (31,17%), прочиезатраты (32,51%) и затраты на оплату труда (27,54%).Доля амортизации исоциальных отчислений за анализируемый период снизился, доля все остальныхстатей наоборот возрос. Изменения в удельном весе незначительные и резкихскачков не наблюдается.

2.2 Оценка финансовогосостояния МП «Тотемский хлебокомбинат»
Одним из важнейшихусловий успешного управления предприятием является анализ его финансового состояния.Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей,отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.Конечные результаты деятельности предприятия интересуют не только работников,но и партнеров по экономической деятельности, государственные, финансовые,налоговые органы и др.
Проведем общий анализфинансового состояния МУП «Тотемский хлебокомбинат» за 2008 г.,результатом которого является оценка финансового состояния предприятия,включающая итоги анализа: динамики валюты баланса; структуры активов ипассивов; финансовых результатов деятельности предприятия.
Для анализа структуры активов и пассивовпо данным Приложения составим аналитическую группировку статей актива и пассивабаланса (таблица 8, 9), который характеризует как структуру бухгалтерскойформы, так и динамику отдельных ее показателей за 2008 г.
Таблица 8. Аналитическая группировкастатей актива баланса МП» Тотемский хлебокомбинат» за 2008 г.Группировка статей Асболютные величины, тыс. руб. Относительные величины Начало года Конец года Изменение (=,–) Начало года Конец года Изменение (+,–) Тем роста, % Внеоборотные активы, в т.ч 6171 8109 1938 33,38 26,44 -6,94 131,4 1.1. Основные средства 5781 5906 125 31,27 19,26 -12,01 102,16 1.2. Незавершенное строительство 390 2203 1813 2,11 7,18 5,07 5,6 раза 2. Оборотные активы 12318 22563 10245 66,62 73,56 6,94 183,17 2.1. Запасы 9797 10968 1171 52,99 35,76 -17,23 111,95 2.1.1 Сырье и материалы 6565 7192 627 35,51 23,45 -12,06 109,55 2.1.2 Затраты в незавершенном производстве 21 22 1 0,11 0,07 -0,04 104,76 2.1.3 Готовая продукция и товары для перепродажи 3139 3381 242 16,98 11,02 -5,96 107,71 2.1.4 Прочие запасы 72 50 -22 0,39 0,16 -0,23 69,44 2.1.5 НДС - 323 323 - 1,05 - 2.2. Дебиторская задолженность 1289 10696 10696 6,97 34,87 27,9 8,3 раза 2.3. Денежные средства 1232 899 -333 6,66 2,93 -3,73 72,97 3. Стоимость имущества 18489 30672 12183 100,00 100,00 - 165,89
Заанализируемый период стоимость имущества предприятия увеличилась на 65,89%, чтов абсолютном выражении составляет 12183 тыс. руб., данный факт оцениваетсяположительно. При сопоставлении темпа роста стоимости имущества 165,89% и темпароста выручки от реализации 128,71%, темп роста стоимости имущества опережаеттемп роста выручки, это говорит о снижении предприятием хозяйственного оборота.
При анализефакторов, оказавших влияние на прирост валюты баланса выявлено, что изменениистоимости имущества предприятия на 15,91% обусловлено приростом внеоборотныхактивов и на 84,09% произошло за счет изменения оборотных активов.
Стоимостьвнеоборотных активов предприятия в общей стоимости имущества увеличилась на 31,4%,что в абсолютном выражении составляет 1938 тыс. руб. Их увеличение вызваноувеличением стоимости основных средств и незавершенного строительства.
Стоимостьосновных средств возросла на 2,16%, что в абсолютном выражении составило 125 тыс.руб., данный прирост обусловлен приобретением нового печного агрегата.
Стоимостьнезавершенного строительства возросла в 5,6 раза, что в абсолютном выражениисоставило 1813 тыс. руб. Данное изменение может свидетельствовать о том, чтопредприятие в анализируемом периоде начало осуществлять строительствокакого-либо нового объекта основных средств.
Стоимостьоборотных активов предприятия в общей стоимости имущества увеличилась на 83,17%,что в абсолютном выражении составляет 10245 тыс. руб. Их увеличение вызваноростом стоимости запасов и дебиторской задолженности. Стоимость запасовувеличилась на 11,95%, чтов абсолютном выражении составляет 1171 тыс. руб.Данный прирост обусловлен увеличением стоимости сырья и материалов на 9,55% иростом стоимости готовой продукции на 7,11%. На изменение величины стоимостизапасов большое влияние оказал рост цен на сырье.
Присопоставлении темпа роста производственных запасов и темпа роста выручки, темпыроста выручки опережают темпы роста запасов. Отсюда можно сделать вывод о том,что предприятие увеличило объемы производства продукции и рост объема запасовна 1171 тыс. руб. экономически оправдан.
Дебиторская задолженностьв анализируемом периоде выросла в 8,3 раза, что в абсолютном выражениисоставляет 9407 тыс. руб. Данный факт оценивается отрицательно. Такое резкое изначительное увеличение дебиторской задолженности могло быть вызвано нарушениемсроков оплаты, возможной неплатежеспособностью покупателей и заказчиков, атакже возможным наличием и увеличением просроченной дебиторской задолженности.Темп роста дебиторской задолженности в несколько раз опережает темп роставыручки от реализации, данный факт оценивается крайне негативно.
Увеличениестоимости готовой продукции на 242 тыс. руб. можно оценить положительно, т.к.предприятие имеет собственные магазины и изменение данной статьи скорее всегообусловлено ростом стоимости товаров для перепродажи.
В 2008 годупроизошло снижение величины денежных средств на 27,03% и в абсолютном выражениина конец года их величина составила 899 тыс. руб. Данный факт оцениваетсянегативно может свидетельствовать о замедлении оборачиваемости денежных средстви росте потребности в кредитах. Удельный вес оборотных активов в стоимостиимущества увеличился на 6,94%, что обусловлено ростом удельного весадебиторской задолженности. Удельный вес стоимости основных средств в стоимостивнеоборотных активов и стоимости имущества сократился на 12,01%, а удельный веснезавершенного строительства увеличился на 5,07%, данный фат оцениваетсяотрицательно.
Положительноможно оценить увеличение удельного веса запасов, в том числе сырья и материалови затрат в незавершенном производстве, так как темпы роста выручки опережаюттемпы роста производственных запасов, а это свидетельствует о росте объемапроизводства и продаж.
Крайненегативно оценивается увеличение удельного веса дебиторской задолженности встоимости оборотных активов и имущества на 27,9%, это свидетельствует оботвлечении денежных средств из производственного оборота. Сокращение удельноговеса величины денежных средств в стоимости имущества на 3,73% также оцениваетсянегативно.
Таблица 9. Аналитическаягруппировка статей пассиваГруппировка статей Абсолютные величины, тыс. руб. Относительные величины, % Начало года Конец года Изменение (=,–) Начало года Конец года Изменение (+,–) Темп роста, % 1. Всего собственных средств 8121 12044 3923 43,92 39,27 -4,65 148,31 1.1. Капитал и резервы 8121 12044 3923 43,92 39,27 -4,65 148,31 1.1.1 Уставный капитал 615 615 3,37 2,01 -1,36 1.1.2 Добавочный капитал 5792 7268 1476 31,33 23,7 -7,63 125,48 1.1.3. Резервный капитал 127 23 111 0,39 0,78 0,09 187,40 1.1.4 Нераспределенная прибыль прошлых лет и отчетного года 1587 3923 2336 8,58 12,79 4,21 В 2,5 раза 2. Всего внешних обязательств 10368 18628 8260 56,08 60,73 4,65 179,67 2.1 Краткосрочные обязательства 10368 18628 8260 56,08 60,73 4,65 179,67 2.2. Краткосрочные кредиты и займы 850 11600 10750 4,6 37,82 33,2 В 13,6 раза 2.2.2 Кредиторская задолженность 9518 7028 -1558 51,48 22,91 -28,57 80,48 3. Всего источников финансовых ресурсов 18489 30672 12183 100 100 - 165,89
За 2008 год наблюдаетсяувеличение общего объема источников финансирования на 65,89%, что в абсолютномвыражении составляет 12183 тыс. руб.
При анализе факторовоказавших влияние на прирост совокупного капитала выявлено, что данноеизменение на 32,2% обусловлено изменение собственного капитала и на 67,8%приростом стоимости внешних обязательств. В свою очередь прирост внешнихобязательств в общем приросте валюты баланса и а стоимости пассива произошел засчет прироста на 88% краткосрочных кредитов и займов и на 12% обусловленприростом кредиторской задолженности. Данные факты можно оценить негативно.
Стоимость собственныхсредств предприятия за рассматриваемый период увеличилась на 48,31%, что вабсолютном выражении составляет 3923 тыс. руб. Их увеличение вызвано ростомстоимости добавочного капитала на 25,48%, что в абсолютном выражении составляет1476 тыс. руб., ростом резервного капитала на 25,48%, что в абсолютномвыражении составило 111 тыс. руб. и увеличением нераспределенной прибыли в 2,5раза. Данную ситуацию на предприятии следует считать благоприятной.
При сопоставлении темповроста привлеченной части собственного капитала (23,04%) и темпа ростазаработанной части собственного капитала (2,4 раза), получаем, что темпы ростазаработанного капитала опережают темпы роста привлеченной части, данный фактзаслуживает положительной оценки. На предприятии отсутствуют долгосрочныекредиты и займы.
Стоимость внешнихобязательств в общей стоимости источников формирования финансовых ресурсоввозросла на 79,67%, что в абсолютном выражении составляет 8260 тыс. руб. Этоизменении произошло за счет увеличения краткосрочных кредитов и займов в 13,6раза, что оценивается крайне негативно и свидетельствует о значительном ростепотребности в кредитах, который мог быть вызван невозможностью погашенияпредшествующего кредита или других обязательств.
Кредиторскаязадолженность в анализируемом периоде уменьшилась на 19,52%, что в абсолютномвыражении составило 1558 тыс. руб., это произошло в результате уменьшениязадолженности перед поставщиками и государственными внебюджетными фондами.
При сопоставлениивеличины и темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности, выявлено, чтопо величине кредиторская задолженность незначительно выше дебиторской, но темпыроста кредиторской задолженности почти в 2 раза опережают темпы ростадебиторской задолженности. Данный факт следует оценить отрицательно, так как онставит под вопрос эффективность системы расчетов на предприятии.
Удельный вес собственныхисточников финансирования в стоимости совокупного капитала на конец 2008 годасоставил 39,27%, а удельный вес заемных средств – 60,73%, что оцениваетсяотрицательно, так как в современных условиях экономики доля собственныхисточников должна быть не менее 50%.
Удельный вес внеоборотныхактивов (26,44%) меньше удельного собственного (39,27%), данный фактсвидетельствует о финансовой устойчивости предприятия.
Снижение удельного весадобавочного капитала в собственном капитале и в валюте баланса можно оценитьположительно, так как при этом происходит увеличение резервного капитала инераспределенной прибыли.
Рост удельного весанераспределенной прибыли и резервного капитала в собственных источникахфинансирования и в пассиве оценивается очень благоприятно. Данное изменениесвидетельствует об увеличении финансовой устойчивости предприятия иэффективности деятельности.
В рассматриваемом периодепроизошло резкое увеличение удельного веса краткосрочных кредитов и займов вобщем объеме источников финансирования и во внешних обязательствах на 33,2%,что можно оценить негативно, так как данный источник финансирования являетсянаиболее дорогостоящим.
Сокращение доликредиторской задолженности на 25,57% также оценивается отрицательно.
При сопоставлении темповроста валюты баланса и отдельных статей актива и пассива, можно сделать вывод отом, что они изменяются несоразмерно, имеются резкие колебания, чтосвидетельствует о нестабильности деятельности предприятия.
Важным этапом финансового анализа является анализ финансовых результатовдеятельности предприятия. Задачами анализа являются оценка динамики показателейприбыли (выявление и измерение действия различных факторов на прибыль), деловойактивности и рентабельности предприятия.
Для анализа формирования балансовой прибыли МУП «Тотемскийхлебокомбинат» за 2008 г. составим таблицу (таблица 10). Исходными даннымидля составления является «Отчет о прибылях и убытках».

Таблица 10. Анализ формирования балансовой прибыли МУП «Тотемскийхлебокомбинат» за 2008 г.Наименование показателя На начало года На конец года Изменение Удельный вес в выручке, % Изменение удельного веса, % Абсол., (+,–) Относ., % На начало года На конец года Выручка от реализации товаров, работ, услуг (минус НДС и других обяз. плат) 88354 113720 25366 128,71 100,0 100,0 0,0 Себестоимость проданных товаров, работ, услуг 72640 92366 19726 127,16 81,5 81,2 -0,03 Валовая прибыль 16314 21354 5040 130,89 18,46 18,78 0,32 Коммерческие расходы 6610 7703 1093 116,54 7,5 6,77 -0,73 Управленческие расходы 6176 7116 940 115,22 7 6,25 -0,75 Прибыль (убыток) от продаж 3528 6535 3007 185,23 4 5,75 1,75 Прочие доходы 155 178 23 114,84 0,18 0,16 -0,02 Прочие расходы 315 549 234 174,29 0,36 0,48 0,12 Прибыль (убыток) до налогообложения 3368 6164 2796 183,02 3,8 5,42 -1,62 Текущий налог на прибыль 647 1098 451 169,71 0,73 0,97 0,24 использовано 1134 1143 9 100,79 1,28 1,01 -0,27 Чистая прибыль 1587 3923 2336 В 2,5 раза 1,8 3,45 1,65
За анализируемый период наблюдается увеличение выручки-нетто отпродажи товаров. Работ, услуг на 28,709%, что в абсолютном выражении составляет25366 тыс. руб., данный факт оценивается положительно. Себестоимость проданныхтоваров, работ, услуг так же возросла на 27,16%, что в абсолютном выражениисоставляет 19726 тыс. руб. При сопоставлении темпа роста выручки (128,71%) итемпа роста себестоимости (128,22%), темп роста выручки незначительно превышаеттемп роста себестоимости, данный факт оценивается так же положительно. Этосвидетельствует о росте доли прибыли от продаж в выручке, т.е. росту рентабельностипродаж по прибыли от продаж.
Коммерческие расходы возросли на 7,5%, а управленческие расходы на7%, что в абсолютном выражении составляет соответственно 1093 тыс. руб. и 940 тыс.руб.
При сопоставлении темпов роста выручки (128,79%) и темпов ростакоммерческих расходов (116,54%), получаем, что темп роста выручки больше темпа ростакоммерческих расходов. данный факт оценивается положительно и свидетельствует ооб эффективности деятельности службы сбыта на предприятии.
Положительной оценки заслуживает превышение темпов роста выручки(128,79%) над темпами роста управленческих расходов (115,22%).Данный фактоценивается положительно и дает возможность сделать косвенный вывод обэффективности системы менеджмента.
Показатели прибыли в 2008 году увеличились по сравнению с 2007 годом,данная тенденция оценивается положительно.
Прибыль от продаж в анализируемом периоде возросла на 85,2% и наконец 2008 года в абсолютном выражении составила 6535 тыс. руб., данноеизменение следует оценить положительно.
Прочие доходы также возросли в 2008 году, что положительно повлиялона деятельность предприятия.
На МП «Тотемский хлебокомбинат» отсутствуют чрезвычайные расходы,что оценивается положительно.
Негативной оценки заслуживает тот факт, что сальдо прочих доходови расходов отрицательное в анализируемом периоде.
В 2008 году чистая прибыль возросла в 2,5 раза по сравнению с 2007годом и на конец периода составила в абсолютном выражении 3923 тыс. руб. Данныйфакт оценивается положительно и свидетельствует о результативности деятельностипредприятия.
Прибыль до налогообложения так же возросла в анализируемом периодена 83%, что в абсолютном выражении составило 2796 тыс. руб.
Чистая прибыль растет опережающими темпами по сравнению с прибыльюдо налогообложения, данный факт оценивается положительно и свидетельствует обосуществлении на предприятии грамотного налогового менеджмента и оптимизацииналогообложения.
Удельный вес себестоимости, коммерческих и управленческих расходовв выручке-нетто отчетного года сократился, данный факт оцениваетсяположительно.
Положительно оценивается преобладание прибыли от продаж в структуреприбыли до налогообложения.
В анализируемом периоде наблюдается увеличение удельного веса валовойприбыли в выручке от продаж на 0,13%, что оценивается положительно.
Положительной оценки заслуживает увеличение удельного веса в выручкеприбыли от продаж на 1,75%, прибыли до налогообложения на 1,6% и чистой прибылина 1,65%, данная тенденция свидетельствует об увеличении доходностидеятельности предприятия.
Важными характеристиками финансового состояния предприятия являетсяего финансовая устойчивость, ликвидность и платежеспособность. Рассчитаемосновные относительные показатели указанных характеристик.
Коэффициент автономии втечение анализируемого периода уменьшился, на конец 2008 года его величинасоставила 0,39, это говорит о том, что только 39% составляет собственныйкапитал от общих источников финансирования. Данный факт оценивается негативно исвидетельствует о том, что предприятие зависимо от внешних кредиторов.

Таблица 11. Основные показатели финансовой устойчивости и платежеспособности(ликвидности) МУП «Тотемский хлебокомбинат» на 2008 г.Коэффициенты Методика расчета Нормативное ограничение 2008 г. Отклонения за отчетный год (+,–) На начало года На конец года Коэффициент автономии (независимости) Величина собственных средств / общая величина источников средств ≥0,6 0,44 0,39 – 0,05 Коэффициент соотношения заемных и собственных источников средств Величина заемных средств / величина собственных средств ≤1,0 1,28 1,55 0,27 Общей платежеспособности Активы/обязательства >=2 1,783 1,646 -, 0137 Абсолютной ликвидности НЛА/(НСО+КСП) ≥0,2 0,12 0,05 -0,07 Критической (быстрой) ликвидности (НЛА+БРА)/(НСО+КСП) 0,8–1,0 0,24 0,62 0,38 Общего покрытия (текущей ликвидности) (НЛА+БРА+МРА)/(НСО+КСП) ≥2,0 1,19 1,21 0,02
Коэффициент общейплатежеспособности не соответствует нормативу. Все имущество предприятия в1,646 раза превышает внешние обязательства, т.е. в случае ликвидациипредприятие погасит все внешние обязательства.
Величинакоэффициента абсолютной ликвидности за анализируемый период уменьшилась и несоответствует нормативу. Данный факт оценивается отрицательно и свидетельствуето том, что предприятие не располагает средствами достаточными для погашениявсех краткосрочных обязательств в короткий срок, и оно только 5% текущей задолженностиможет погасить немедленно.
Промежуточныйкоэффициент ликвидности в 2008 году по сравнению с 2007 годом уменьшился на0,38 и составил 0,62. Коэффициент не соответствует нормативному ограничению,данный факт также оценивается отрицательно и говорит о том, что только 62%краткосрочных обязательств может погасить при условии возврата дебиторскойзадолженности.
Коэффициенттекущей ликвидности не соответствует нормативам. В данном случае можно сказатьо том, что оборотные активы в 1,2 раза превышают краткосрочные обязательства.
Порассчитанным показателям можно сделать вывод о том, что предприятие финансовонеустойчиво, но в тоже время платежеспособно.
Для оценкиделовой активности принято сопоставлять темпы роста показателей,характеризующих результативность деятельности.
Оптимальноесоотношение:
TП≥TВ ≥TАК≥100%, (2.1)
где: TП – темп измененияприбыли;
TВ – темп изменения выручкиот реализации продукции (работ, услуг);
TАК – темп изменения активов(имущества) предприятия.
Приведенноесоотношение получило название «золотого правила экономики предприятия»: прибыльдолжна возрастать более высокими темпами, чем объемы реализации и имуществапредприятия. Это означает следующее: издержки производства и обращения должныснижаться, а ресурсы предприятия использоваться более эффективно.
Таблица 12. Средняя динамика активов и финансовых результатов МУП«Тотемский хлебокомбинат» за 2006–2007 гг.Показатель 2007 г. 2008 г. Темп прироста показателя, % Средняя величина активов 17369,5 24580,5 141,52 Выручка от продаж 88354 113720 128,71 Чистая прибыль 1587 3923 2,5

По даннымтаблицы 12 получаем, что «золотое правило экономики» не выполняется, так как невыполняется 2 неравенство:
TП≥TВ – данный фактоценивается положительно и означает, что прибыль растет более высокими темпамипо сравнению с темпом роста продаж, в результате чего увеличиваетсярентабельность продаж по чистой прибыли.
TВ ≤TАК — это означает, что объем продаж возрастает болеемедленными темпами по сравнению с ростом капитала организации, ресурсы предприятияиспользуются неэффективно, снижается коэффициент деловой активности, что вцелом приводит к росту зависимости предприятия от внешних кредиторов.
TАК≥ 100% — данный факт заслуживает положительно оценки. Онсвидетельствует о росте экономического потенциала предприятия по сравнению спредыдущим периодом.
По данным бухгалтерского баланса и отчетао прибылях и убытках за 2008 г. рассчитаем коэффициенты рентабельности иделовой активности на начало и конец 2008 г.
Таблица 13. Показатели деловой активностии рентабельности МУП «Тотемский хлебокомбинат» за 2007 г.Коэффициенты Методика расчета 2007 г. 2008 г. Отклонения (+,–) Деловой активности (общей оборачиваемости капитала) Выручка от реализации продукции (без НДС)/среднегодовая стоимость имущества 5,09 4,63 -0,54 Фондоотдача внеоборотных активов Выручка от реализации продукции (без НДС)/ среднегодовая стоимость внеоборотных активов 14,19 19,93 1,74 Оборачиваемость дебиторской задолженности Выручка/ средняя за период дебиторская задолженность 89,97 19,20 -70,77 Период погашения дебиторской задолженности 360 / Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 4 18,76 14,76 Оборачиваемость кредиторской задолженности Выручка/ средняя за период кредиторская задолженность 10,32 15,79 5,47 Период погашения кредиторской задолженности 360 / Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 34,89 22,8 -12,09 Коэффициент оборачиваемости наиболее ликвидных активов Выручка от продаж / Средняя стоимость ликвидных активов 66,43 106,73 40,3 Рентабельность продаж, % прибыль от продаж / выручка от реализации 4 5,74 1,74 Рентабельность активов, % Чистая прибыль/ средняя стоимость активов 9,14 15,6 6,46 Рентабельность основной деятельности Прибыль от продаж / полная себестоимость 4,16 6,09 1,93
За анализируемый период коэффициент деловой активности уменьшается.Данный факт оценивается отрицательно и свидетельствует о замедлении общегоцикла производства и обращения, приносящего прибыль.
Фондоотдача внеоборотных активов увеличилась на 5,74 процентныхпункта и составляет 19,94, такую тенденцию можно считать положительной.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности за 2008 годсущественно уменьшился на 70,77 п.п. и составил 19,2 п.п. Данный фактоценивается крайне негативно и может свидетельствовать о наличии коммерческихкредитов, предоставляемых предприятием своим дебиторам, замедлении расчетов сними и увеличении продаж в кредит.
Период погашения дебиторской задолженности увеличился на 14 дней вдинамике, отрицательная тенденция, свидетельствующая об увеличении срокапогашения дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности за анализируемыйпериод увеличился, данный факт оценивается отрицательно и свидетельствует обувеличении скорости оплаты задолженности предприятием, росте коммерческогокредита, предоставляемого предприятием.
При сопоставлении в динамике периода погашения дебиторской задолженностии периода погашения кредиторской задолженности, получаем, что период погашениякредиторской задолженности больше периода погашения дебиторской, данный фактоценивается положительно.
Коэффициент оборачиваемости наиболее ликвидных активов в динамикевозрастает, данная тенденция оценивается положительно.
Рентабельность основной деятельности за анализируемый период возросла,данная тенденция оценивается положительно. На конец 2008 года она составила 6,09%.Показывает, что предприятие получило 6 копеек прибыли на 1 рубль затрат,вложенных в производство продукции.
Рентабельность продаж по прибыли от продаж за 2008 год также возрослаи на конец года составила 5,74%, показывает, что 5.47 копеек прибыли содержитсяв каждом рубле выручки от реализации. Данный факт оценивается положительно.
Рентабельность активов по прибыли до налогообложения показываетэффективность использования имущества предприятия в целом. В 2007 годупредприятие получало 9, 14 копеек прибыли до налогообложения в расчете на рубльсреднегодовой стоимости имущества. В динамике за период произошло увеличениерентабельности активов и на конец 2008 года она составила 15,6%. Даннаятенденция расценивается положительно

3.Управление оборотными активами
3.1 Анализструктуры и динамики оборотных активов
Управлениеоборотными активами начинается с анализа активов в предшествующем периоде,который заключается в изучении состава, динамики и структуры оборотных активов.
По даннымтаблицы 14 проанализируем динамику и структуру оборотных средств.
Таблица 14 – Анализдинамики и структуры оборотных активов МП «Тотемский хлебокомбинат» в 2008 годуНаименование статьи Абсолютные величины, тыс. руб. Относительные величины На начало года На конец года Изменение (+/–) На начало года На конец года Изменение (+/–) Оборотные активы, всего 12318 22563 10245 66,62 73,56 6,94 В том числе: 1. Запасы, в том числе: 9797 10968 1171 52,99 35,76 -17,23 2. Сырье и материалы 6565 7192 627 35,51 23,45 -12,06 3. Затраты в незавершенном производстве 21 22 1 0,11 0,07 -0,04 4. Готовая продукция и товары для перепродажи 3139 3381 242 16,98 11,02 -5,96 5. Прочие запасы 72 50 -22 0,39 0,16 -0,23 6. НДС - 323 323 - 1,05 - Дебиторская задолженность 1289 10696 10696 6,97 34,87 27,9 Денежные средства 1232 899 -333 6,66 2,93 -3,73 Стоимость имущества 18489 30672 12183 100,00 100,00 -
За анализируемый период стоимость имущества предприятия увеличиласьна 65,89%, что в абсолютном выражении составляет 12183 тыс. руб., данный фактоценивается положительно.
Стоимостьоборотных активов предприятия в общей стоимости имущества увеличилась на 83,17%,что в абсолютном выражении составляет 10245 тыс. руб. Их увеличение вызваноростом стоимости запасов и дебиторской задолженности. Стоимость запасовувеличилась на 11,95%, что в абсолютном выражении составляет 1171 тыс. руб.Данный прирост обусловлен увеличением стоимости сырья и материалов на 9,55% иростом стоимости готовой продукции на 7,11%. На изменение величины стоимостизапасов большое влияние оказал рост цен на сырье.
Присопоставлении темпа роста производственных запасов и темпа роста выручки, темпыроста выручки опережают темпы роста запасов. Отсюда можно сделать вывод о том,что предприятие увеличило объемы производства продукции и рост объема запасовна 1171 тыс. руб. экономически оправдан.
Дебиторскаязадолженность в анализируемом периоде выросла в 8,3 раза, что в абсолютномвыражении составляет 9407 тыс. руб. Данный факт оценивается отрицательно. Такоерезкое и значительное увеличение дебиторской задолженности могло быть вызванонарушением сроков оплаты, возможной неплатежеспособностью покупателей изаказчиков, а также возможным наличием и увеличением просроченной дебиторскойзадолженности. Темп роста дебиторской задолженности в несколько раз опережаеттемп роста выручки от реализации, данный факт оценивается крайне негативно.
Увеличениестоимости готовой продукции на 242 тыс. руб. можно оценить положительно, т. к.предприятие имеет собственные магазины и изменение данной статьи скорее всегообусловлено ростом стоимости товаров для перепродажи.
В 2008 годупроизошло снижение величины денежных средств на 27,03% и в абсолютном выражениина конец года их величина составила 899 тыс. руб. Данный факт оцениваетсянегативно может свидетельствовать о замедлении оборачиваемости денежных средстви росте потребности в кредитах.
Удельный весоборотных активов в стоимости имущества увеличился на 6,94%, что обусловленоростом удельного веса дебиторской задолженности.
Положительноможно оценить увеличение удельного веса запасов, в том числе сырья и материалови затрат в незавершенном производстве, так как темпы роста выручки опережаюттемпы роста производственных запасов, а это свидетельствует о росте объемапроизводства и продаж.
Крайненегативно оценивается увеличение удельного веса дебиторской задолженности встоимости оборотных активов и имущества на 27,9%, это свидетельствует оботвлечении денежных средств из производственного оборота.
Сокращениеудельного веса величины денежных средств в стоимости имущества на 3,73% такжеоценивается негативно.
3.2 Анализэффективности использования оборотных активов
Для анализаэффективности использования оборотного капитала используем такие показатели,как коэффициент оборачиваемости, период одного оборота и коэффициент загрузки,рассчитываемые как по всем оборотным активам, так и по конкретным их видам, атакже рассчитаем рентабельность совокупных оборотных активов (таб. 16).
Коэффициентоборачиваемости показывает число оборотов совершенных оборотными активами илиотдельным видом оборотных активов в среднем за год. В анализируемом периоденаблюдается снижение коэффициента оборачиваемости суммарных оборотных активов на1,41 п.п., что оценивается отрицательно и способствует ускорению длительностиодного оборота оборотных активов, а это способствует снижению ликвидностипредприятия.
Отрицательнойоценки заслуживает уменьшение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности,что привело к увеличению длительности 1 оборота дебиторской задолженности на 14дней. Данный факт свидетельствует о замедлении скорости расчетов с дебиторами.
Таблица 16 –Анализ показателей оборачиваемости оборотных активов МП «Тотемский хлебокомбинат»за 2007–2008 годыПоказатель Уровень показателя Изменение (+,–) 2007 год 2008 год Коэффициенты оборачиваемости – оборотных активов 7,93 6,52 -1,41 – запасов и затрат 10,08 10,95 0,88 – сырья и материалов 15,94 16,53 0,59 -готовой продукции 28,49 34,88 6,39 – денежных средств 66,43 106,7 40,27 – дебиторской задолженности 89,97 19,20 -70,77 Продолжительность одного оборота – оборотных активов 45,41 55,22 9,81 – запасов и затрат 35,71 32,88 -2,83 – сырья и материалов 22,58 21,78 -0,8 -готовой продукции 12,64 10,32 -2,32 – денежных средств 5,42 3,37 -2,05 – дебиторской задолженности 4 18,75 14,75 Коэффициенты загрузки – оборотных активов 0,126 0,153 0,027 – запасов и затрат 0,099 0,091 – 0,008 – сырья и материалов 0,063 0,060 -0,003 – денежных средств 0,015 0,009 -0,006 – дебиторской задолженности 0,011 0,052 0,041
По всемостальным видам оборотных активов наблюдается увеличение коэффициентаоборачиваемости и соответственно сокращение продолжительности одного оборота, чтооценивается положительно. Это говорит о том, что за период произошло большееколичество оборотов по данным видам активов, а значит предприятие получило засчет этого больше прибыли.
Росткоэффициента оборачиваемости готовой оценивается положительно и свидетельствуето том, что на предприятии не происходит затоваривание складов готовойпродукцией, т.е. продукция пользуется стабильным спросом.
Росткоэффициента оборачиваемости запасов и затрат так же заслуживает положительнойоценки и говорит, о том, что не происходит накопление сверхнормативных запасови затрат в незавершенном производстве.
3.3 Расчетсуммы абсолютного и относительного высвобождения денежных средств из оборота
Ускорениеоборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале(абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительноевысвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результатеулучшается финансовое состояние организации, укрепляется платежеспособность.
Замедлениеоборачиваемости требует привлечения дополнительных средств для продолженияхозяйственной деятельности организации хотя бы на уровне прошлого периода.
Рассчитаемвеличину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала по формуле 1.5:
1. Величинаэкономии (привлечения) оборотного капитала составила
(113720/360)*(55,2–45,41)=3092,55 тыс. руб.
2.Дополнительное вовлечение (+) или высвобождение (–) денежных средств в оборотили из оборота за год:
3092,55*6,52=20163,44тыс. руб.
По даннымпоказателям, можно сделать вывод о том, что в анализируемом периодепредприятием, вследствие сокращения продолжительности одного оборота оборотныхактивов, был привлечен дополнительный оборотный капитал. Дополнительноевовлечение денежных средств в 2008 год составило 3092,55 тыс. руб. Данный фактоценивается отрицательно.
Величинаприроста объема продукции, вызванная ускорением оборотных средств (при прочихравных условиях), рассчитанная методом цепных подстановок (формула 1,7)составит: (6,52–7,93)*17440,5=-24591,105 тыс. руб.
В результатезамедления оборачиваемости оборотных средств наблюдается сокращение объемапроизведенной продукции, что оценивается отрицательно.
Влияниеоборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли Р найдем по формуле1.8. Оно составит: 3528*(6,52/7,93) – 3528=-627,30 тыс. руб.
В результатесокращения объема производства и замедления оборачиваемости оборотных активовпроизошло сокращение прибыли от продаж на 627,30 тыс. руб. Данный фактоценивается негативно.
Большоезначение для анализа эффективности использования оборотных средств имеет расчетотносительного высвобождения оборотных средств – высвобождение оборотныхсредств для дополнительного выпуска продукции (формула 1.9.): (11145*113720)/88354–17440,5=-3095,83.
Так как m0
3.4 Анализструктуры и динамики источников оборотных средств
Системаформирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота и взначительной степени определяет эффективность использования оборотных средств.
По даннымтаблицы 17 можно проанализировать структуру и динамику источников оборотныхсредств на МП «Тотемский хлебокомбинат».
Таблица 17. Структураи динамика источников оборотных средств МП «Тотемский хлебокомбинат» в 2008годуИсточники оборотных средств На начало периода. На конец периода Изменение Абсолютное, тыс. руб. Относительное, % Собственные 8121 12044 3923 142,31 Собственных в % к источникам оборотных средств 43,92 39,27 - -4,65 Уставный капитал 615 615 Добавочный капитал 5792 7268 1476 125,48 Резервный капитал 127 238 111 187,40 Нераспределенная прибыль 1587 3923 2336 В 2,5 раза Заемные средства 10368 18628 8260 179,67 Заемных в % к источникам оборотных средств 56,08 60,73 - 4,65 Краткосрочные кредиты банков 400 10600 10200 26,5 раз Краткосрочные займы 450 1000 550 2,2 раза Кредиторская задолженность: 7980 6422 -1558 80 поставщикам и подрядчикам 4922 3057 -1865 62 перед персоналом по оплате труда 1562 2064 502 132,14 перед государственными внебюджетными фондами 388 51 -337 13,14 перед бюджетом 1086 1250 164 115 прочая 1560 600 -960 38,46 Итого 18489 30672 12183 165,89
Ванализируемом периоде величина собственных источников увеличилась на 42,31%,что в абсолютном выражении составило 3923 тыс. руб., данное изменение произошлоза счет увеличения добавочного капитала, резервного капитала и нераспределеннойприбыли, данный факт оценивается положительно.
Величиназаемных источников также возросла за счет значительного увеличениякраткосрочных кредитов в 26,5 раза и краткосрочных займов в 2,2 раза. Такоерезкое увеличение следует оценить отрицательно, оно свидетельствует онестабильности деятельности предприятия.
Увеличениекраткосрочных займов свидетельствует о том, что предприятию не хватаетсобственных оборотных средств для покрытия текущих потребностей и оно быловынуждено прибегнуть к заемным источникам финансирования. Данный фактоценивается негативно и свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивостии увеличению зависимости от внешних кредиторов.
В составеисточников покрытия оборотных средств предприятия за анализируемый периодзначительных структурных изменений доли заемных и собственных средств непроизошло. По прежнему в структуре источников формирования оборотных активовпреобладают заемные средства, по сравнению с началом года их удельный весувеличился на 4,65 п.п. и составил 60,73%.
Правильноесоотношение собственных, заемных и привлеченных источников образованияоборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состоянияпредприятия.
Целесообразностьпривлечения того или иного финансового источника определяется путем сравненияпоказателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) этогоисточника капитала. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.
Значительноеувеличение прибыли оценивается положительно и свидетельствует о том, что предприятиесвоевременно выполняет обязательства перед государством и может обеспечитьпроизводственные, материальные и социальные нужды. Так же часть прибылиостается и может быть использована на расширение производства, его модернизациюи совершенствование.
Ванализируемом периоде произошло сокращение кредиторской задолженности на 20%,данная тенденция оценивается отрицательно. Это изменение произошло в результатесокращения задолженности по товарным операциям и задолженности передгосударственными внебюджетными фондами.
3.5 Анализвеличины и достаточности собственных оборотных средств, чистого оборотногокапитала и финансово-эксплуатационных потребностей
Анализвеличины и достаточности собственных оборотных средств проведем используяформулы и данные бухгалтерского баланса.
Припроведении анализа состава и структуры имущества МП «Тотемский хлебокомбинат»необходимо также уделить особое внимание и провести анализ величины идостаточности собственных оборотных средств (таблица 18).

Таблица 18-Анализвеличины и достаточности собственных оборотных средств МП «Тотемскийхлебокомбинат» за 2006–2008 гг.Показатель Уровень показателя Изменение(+,–) Нормативное значение На конец 2006 года На конец 2007 года На конец 2008 года 2007 по сравнению с 2006 2008 по сравнению с 2007 Собственные оборотные средства 234 1950 3935 1716 1985 - Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,02 0,15 0,17 0,13 0,02 ≥0,1 Коэффициент обеспеченности материальных запасов собст. оборотными средствами 0,03 0,2 0,37 0,17 0,17 ≥0,6–0,8 Коэффициент маневренности собственного капитала 0,04 0,24 0,33 0,20 0,09 ≈0,5
Коэффициент маневренностиувеличился, но тем не менее не соответствует нормативному ограничению, чтоговорит о недостаточности собственных средств, находящихся в мобильной форме,позволяющей относительно свободно маневрировать ими. Данный показательсвидетельствует о том, что только 33% собственного капитала могут бытьнаправлены на финансирование текущих активов. Данный факт оцениваетсянегативно.
Коэффициентобеспеченности СОС на конец года увеличился на 1,61 и составил 17. Это говорито том, что только 17% оборотных активов предприятие финансирует за счетсобственных источников. Данный факт оценивается отрицательно.
Коэффициентобеспеченности производственных запасов СОС (ЧОК) в течение анализируемогопериода увеличился на 0,17, и на конец 2008 года его величина составила 0,37,данный показатель не соответствует нормативному значению, что оцениваетсяотрицательно. Это означает, что 37% производственных запасов профинансированыза счет собственных источников, остальные 63% покрыты за счет привлеченныхисточников, а именно краткосрочных кредитов.
Таким образомможно сделать вывод о том, что состояние собственных оборотных средств за 2008год улучшилось, их величина возросла, но не смотря на это на МП «Тотемский хлебокомбинат»наблюдается значительный недостаток собственного оборотного капитала
Чистыйоборотный капитал предприятия рассчитаем как разность между оборотными активамии краткосрочными обязательствами.
Таблица 19. Анализизменения величины чистого оборотного капитала на МП «Тотемский хлебокомбинат»за 2006–2008 годыПоказатель Уровень показателя Изменение (+,–) /> /> 2006 год 2007 год 2008 год 2007 по сравнению с 2006 2008 по сравнению с 2007 /> Чистый оборотный капитал, тыс. руб. 234 1950 3935 1716 1985 />
Напредприятии отсутствуют долгосрочные кредиты и займы, поэтому величина чистогооборотного капитала равна величине собственного оборотного капитала.
Из данныхтаблицы видно, что величина чистого оборотного капитала предприятия в 2007 годупо сравнению с 2006 увеличилась на 1716 тыс. руб., а в 2008 году по сравнению с2007 годом – на 1985 тыс. руб. Данный факт свидетельствует об увеличении возможностиорганизации погасить взятые на себя обязательства за счет собственного имущества.Увеличение величины чистого оборотного рассматривается как положительная тенденция,явный признак улучшения финансовой устойчивости и ликвидности и соответственнофинансового состояния предприятия.
Далеерассчитаем финансово-эксплуатационные потребности на МП «Тотемский хлебокомбинат».
Таблица 20. Расчетфинансово-экономических потребностей МП «Тотемский хлебокомбинат» в 2006–2008 г.Показатель Уровень показателя Изменение (+,–) 2006 год 2007 год 2008 год 2007 год по сравнению с 2006 2008 год по сравнению с 2007 Финансово-экономические потребности, тыс. руб. -638,5 1164 8944,5 1802,5 7780,5 Чистый оборотный капитал, тыс. руб. 234 1950 3935 1716 1985 Излишек/дефицит ресурсов текущего финансирования компании, тыс. руб. 872,5 786 -5009,5 -86,5 -5795,5
По даннымтаблицы 20, можно сделать вывод о том, что финансово-экономические потребностии чистый оборотный капитал предприятия в динамике увеличиваются.
В 2006 годуФЭП
В 2007 годупо сравнению с 2006 годом величина финансово-экономических потребностейвозросла на 1802,5 тыс. руб., но при этом все потребности предприятиякомпенсировались чистым оборотным капиталом, что оценивается положительно исвидетельствует о стабильности деятельности.
В 2008произошло значительное увеличение текущих финансовых потребностей МП «Тотемскийхлебокомбинат» до 8944,5 тыс. руб., а чистый оборотный капитал возрос болеемедленными темпами, в результате чего образовался дефицит ресурсов текущегофинансирования в размере 5009,5 тыс. руб. Данное изменении оцениваетсяотрицательно и свидетельствует о недостатке чистого оборотного капитала исобственных оборотных средств для финансирования оборотных активов.
Можно сделатьвывод о том, что в 2008 году предприятие является финансово неустойчивым инуждается в привлечении дополнительных кредитных ресурсов для обеспечениятекущих финансово-экономических потребностей.
3.6 Расчетоперационного и финансового цикла МП «Тотемский хлебокомбинат»
В процессеуправления оборотными активами предприятия важнейшей составляющей анализаявляется продолжительность операционного, производственного и финансовогоциклов организации, исследование факторов, определяющих продолжительностьциклов.
Рассчитаемпродолжительность операционного, производственного и финансового цикловорганизации используя данные отчетности (таблица 21, формулы 1.19–1.21.
Таблица 21 – Анализпродолжительности операционного и финансового циклов МП «Тотемскийхлебокомбинат» за 2007–2008 г.Наименование показателя, дни 2007 г. 2008 г. Изменение (+/–) Период оборота запасов и затрат 35,71 32,88 -2,83 Период оборота готовой продукции 12,64 10,32 -2,32 Продолжительность производственного процесса 48,35 43,2 -5,15 Период оборота (погашения) дебиторской задолженности 4 18,76 14,76 Период оборота (погашения) кредиторской задолженности 34,89 22,8 -12,09 Операционный цикл 52,35 61,96 9,61 Финансовый цикл 17,46 39,16 21,7
Продолжительностьпроизводственного процесса в 2008 году по сравнению с 2007 годом сократилась исоставляет 43 дня, что оценивается положительно. Данное изменение произошло засчет сокращения периода оборота запасов и затрат на 2 дня и сокращения периодаоборота готовой продукции на 2 дня.
Периодоборота дебиторской задолженности увеличился на 14 дней, данный фактоценивается отрицательно и свидетельствует о замедлении расчетов и росте объемапредоставленных коммерческих кредитов.
Положительноследует оценить сокращение периода оборота кредиторской задолженности, что свидетельствуето замедлении скорости оплаты задолженности предприятия и увеличению объемакоммерческих кредитов предоставляемых предприятию.
Продолжительностьоперационного цикла МП «Тотемский хлебокомбинат» в анализируемом периоде посравнению с предшествующим увеличилась на 9 дней, а продолжительность финансовогоцикла увеличилась на 21 день, что объясняется увеличением периода оборотадебиторской задолженности. Данное изменение оценивается отрицательно инегативно сказывается на ликвидности и платежеспособности предприятия.

3.7Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов МП«Тотемский хлебокомбинат»
Из анализаструктуры оборотных активов предприятия и источников их формирования (рис. 2,3, 4) можно определить тип политики формирования оборотных активов.
/>

ООВ/> /> /> /> />
ОА 61,37%  
КО 59,93   />

О
Рис. 1. Структураактивов и пассивов МП «Тотемский хлебокомбинат» в 2006 г. году
/>/> /> /> /> /> /> />
Политику управления текущими активами, по методике Бланка и Шохина, выбранную предприятием в 2007-2008 годах  можно отнести к консервативной, так как наблюдается увеличение доли оборотных активов в стоимости имущества.   />

Рис. 2. Структураактивов и пассивов МП «Тотемский хлебокомбинат» в 2007 г.
/> /> /> /> /> />
Можно сделать вывод о том, что в 2007-2008 годах предприятие наращивало оборотные активы, предоставляло коммерческие кредиты. Удельный вес оборотных активов в общей сумме активов предприятия выше, чем среднеотраслевой. Применение такой политики обеспечивает предприятию пониженный риск неплатежеспособности, но при этом низкий уровень рентабельности.   /> /> /> />

Структураактивов и пассивов МП «Тотемский хлебокомбинат» в 2008 г.

4. Обоснованные предложенияпо ускорению оборачиваемости оборотных активов МП «Тотемский хлебокомбинат»
Одна изважнейших составляющих финансового планирования – расчет потребности воборотных средствах. Ошибки в расчетах этого показателя приводят к финансовымпотерям. Недостаток оборотных средств вызывает перебои в обеспеченииматериальными ресурсами, их излишек приводит к замедлению их оборачиваемости,образованию сверхнормативных запасов материальных ценностей и связанных с этимдополнительных затрат предприятия. Оптимальная обеспеченность предприятияоборотными средствами ведет к минимизации затрат, улучшению финансовыхрезультатов, к ритмичности и слаженности его работы. Поэтому состав и размерпотребности предприятия в оборотных средствах определяется не только потребностямипроизводства, но и потребностями обращения.
Потребностьпредприятия в оборотных средствах зависит от множества факторов:
o объемовпроизводства и реализации;
o длительностипроизводственного цикла;
o структурыкапитала предприятия;
o учетнойполитики предприятия и системы расчетов;
o условийи практики кредитования хозяйственной деятельности предприятия;
o уровняматериально–технического снабжения;
o темповроста объемов производства и реализации продукции предприятия;
o искусстваменеджеров и бухгалтеров и других факторов.
Можнорассчитать, как изменится скорость оборачиваемости оборотных активах,определяемая, как отношение выручки от реализации продукции к среднегодовойстоимости оборотных активов, если выручка от реализации продукции увеличится в 1,5раза, а величина оборотных активов останется на прежнем уровне: Коэффициентоборачиваемости оборотных активов в 2008 году: 113720/17440,5=6,52.
Коэффициентоборачиваемости оборотных активов в 2009 году: 170580/17044,5=9,78.
Следовательнои период оборота оборачиваемости оборотных активов сократится в 1,5 раза, чтоприведет к высвобождению оборотных средств, их дополнительному притоку.
Величинаэкономии оборотного капитала составит: (170580/360)*(36,8–55,2) =-8173,8 тыс. руб.
Дополнительноевысвобождение денежных средств из оборота за год будет: -8173,8*9,78=-85220,9 тыс.руб.
Такжеповлиять на скорость оборачиваемости оборотных активов можно через изменениепродолжительности финансового и операционного циклов.
Допустим, чтона предприятии изменился срок погашения дебиторской задолженности на 10 дней.Этого можно добиться за счет предоставления покупателям льготных условий придосрочной оплате. Второй путь сокращения счетов дебиторов – ужесточениекредитной политики, оценки ненужных фондов, которые могли бы быть использованыдля других целей. Рассчитаем, как это отразится на средней величине остаткаоборотных средств: (113720/360)*(18,76–10)= 2767 тыс. руб.
Сокращениесрока расчетов покупателей на 10 дней позволит организации использовать вобороте дополнительные 22563–2767=19796 тыс. руб.
Снизитьпродолжительность операционного и финансового циклов можно через увеличениесрока погашения кредиторской задолженности. Это возможно с теми поставщиками, скоторыми уже установились прочные деловые связи и которые заинтересованы всбыте товара, товар при этом, как правило поставляется большими партиями.Допустим, срок погашения кредиторской задолженности увеличили на 10 дней. Вэтом случае величина средних остатков в расчетах составит(113720/360)*(22,8+10)=10361 тыс. руб., дополнительно будут высвобождены изоборота 12202 тыс. руб.
Известнонесколько способов экономии оборотного капитала. Один из путей –совершенствование управления запасами. Он включает: планирование необходимыхзакупок, использование современных складов, нормирование запасов. Нормированиепредставляет собой установление оптимальной величины оборотных средств,необходимых для организации и осуществления нормальной хозяйственнойжизнедеятельности предприятия. Нормирование оборотных средств является предметомвнутрифирменного планирования, одним из ключевых направлений управленияформированием и использованием оборотного капитала. Посредством нормированияфинансовые службы предприятия определяют потребность в собственных оборотныхсредствах в минимальном, но достаточном объеме.
На МП«Тотемский хлебокомбинат» не осуществляется нормирование оборотных средств.Поэтому одним из путей улучшения управления оборотными активами на данномпредприятии является совершенствование управления запасами, а именно внедрениесистемы нормирования как запасов, так и оборотных активов в целом.
Правильноесоотношение собственных, заемных и привлеченных источников образованияоборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.
Целесообразностьпривлечения того или иного финансового источника необходимо определять путемсравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены)этого источника капитала. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.
В МП«Тотемский хлебокомбинат» в финансовой работе важно ввести оперативноерегулирование источников формирования оборотных средств, в частности источниковпокрытия нормативов, и проводить анализ обеспечения сохранности собственныхоборотных средств, своевременно принимать меры для восполнения возникающегонедостатка оборотных средств. Для этого важно ввести в штат сотрудниковспециалиста занимающегося конкретно данными вопросами.
Особоевнимание следует уделить контролю прибыли. Для этого необходимо производитьрасчет прибыли планируемой, что поможет избежать многих негативных последствийдеятельности МП «Тотемский хлебокомбинат».
Необходимоулучшить расчетно-платежную дисциплину и уделить особое внимание соблюдениюдебиторам сроков оплаты продукции и расчетных документов для предотвращениядальнейшего роста дебиторской задолженности.

Выводы
Оборотныйкапитал хозяйствующих субъектов, участвуя в кругообороте средств рыночнойэкономики, представляет собой органически единый комплекс. Оборотный капитал –это денежные средства, авансирование в оборотные производственные фонды и фондыобращения, обеспечивающие как процесс производства, так и процесс обращения.
Оборотныйкапитал непосредственно участвует в создании новой стоимости, функционируя впроцессе кругооборота всего капитала. При этом соотношение основного иоборотного капитала влияет на величину получаемой прибыли. Оборотный капиталобращается быстрее, чем основной капитал. Поэтому с увеличением доли оборотногокапитала в общей сумме авансированного капитала время оборота всего капиталасокращается, а следовательно увеличивается возможность роста новой стоимости,то есть прибыли.
Источникиформирования оборотного капитала в значительной степени определяютэффективность его использования. Установление оптимального соотношения междусобственными и привлеченными средствами, обусловленного специфическимиособенностями кругооборота фондов в том или ином субъекте, является важнойзадачей управляющей системы. В процессе управления формированием оборотногокапитала должны быть обеспечены права предприятий и организаций в сочетании сповышением их ответственности за эффективное и рациональное использованиесредств.
Эффективностьиспользования оборотных средств характеризуется системой экономическихпоказателей, одним из которых является соотношение размещения их в сферепроизводства и сфере обращения. Чем больше оборотных средств обслуживает сферупроизводства, а внутри последней – цикл производства, тем более рационально онииспользуются.
О степенииспользования оборотных средств можно судить по показателю отдачи оборотныхсредств, который определяется как отношение прибыли от реализации к остаткамоборотных средств.
Важнейшимпоказателем интенсивности использования оборотных средств является скорость ихоборачиваемости.
Для болееэффективной организации оборотных средств необходимо придерживаться принципов.
Одним изосновных принципов организации оборотных средств является нормирование.Реализация этого принципа позволяет экономически обоснованно установитьнеобходимый размер собственных оборотных средств и тем самым обеспечить условиядля успешного осуществления ими производственной и платежно-расчетной функций.
Важнейшимпринципом организации оборотных средств является использование их по строгоцелевому назначению. Нарушение этого принципа может привести к кризисуплатежно-расчетную дисциплину, росту огромной задолженности поставщикам запоставляемое сырье, рабочим и служащим – по заработной плате, бюджету – поналоговым платежам.
Важнымпринципом организации оборотных средств является обеспечение их сохранности,рационального использования и ускорения оборачиваемости.
Также можноусовершенствовать систему управления материально-техническими ресурсами через:
•        планированиенеобходимых закупок;
•        введениежестких производственных систем;
•        использованиесовременных складов;
•        совершенствованиепрогнозирования спроса;
•        повышениеоперативности доставки продукции.
МП «Тотемскийхлебокомбинат» является одним из крупнейших предприятий тотемского района исредним в пределах Вологодской области.
Такжеположительным для деятельности предприятия оказалось бы уменьшение расходовфинансовых ресурсов за счет сокращения счетов дебиторов путем ужесточениякредитной политики, оценки ненужных фондов, которые могли бы быть использованыдля других целей.
Вообще,организация оборотных средств является одним из важнейших участков финансовойработы. От того, куда вложены оборотные средства, за счет каких источниковосуществляется их формирование, во многом зависят финансовое положениепредприятия и его платежеспособность.
Как и вдеятельности многих других организаций в МП «Тотемский хлебокомбинат» имеетместо иммобилизация. Для недопущения иммобилизации оборотных средств необходимосвоевременно и правильно производить расчеты между основной деятельностью исферой капитальных вложений. При использовании собственных оборотных средств нанужды капитальных вложений важно своевременно предъявлять счета основной деятельностидля возмещения этих затрат за счет соответствующих источников финансированиякапитальных вложений, оформлять в банке встречный зачет затрат основнойдеятельности на капитальные вложения и платежей на счета финансированиякапитальных вложений.
Важноезначение имеет сокращение времени обращения, которое включает время реализациипродукции и время заготовления необходимых для производства материалов(снабжения). Время реализации может быть сокращено за счет ускорения работ,связанных с приведением продукции в пригодный для реализации вид, улучшенияобеспечения транспортом для ее вывозки, сокращения простоя транспорта,ускорение расчетных операций.
Основнымипутями сокращения времени заготовления необходимых для производства материаловявляются улучшение планирования материально-технического снабжения, правильныйвыбор поставщиков, укрепление платежной дисциплины, строгое соблюдениедоговорных условий. Неудовлетворительное состояние снабжения и сбыта приводит котвлечению крупных сумм оборотных средств из производства в обращение и кзамедлению оборачиваемости средств. Поэтому на МП «Тотемский хлебокомбинат» установленстрогий контроль за снабженческими и сбытовыми операциями, выполнениемпоставщиками и покупателями договорных условий и действующих правил поставок.
Важно недопускать перечисления крупных авансов поставщикам, приобретения материалов позавышенным ценам, необходимо сокращать непроизводительные расходы, дебиторскуюзадолженность. Для этого следует своевременно оформлять платежными требованиямирасчеты с покупателями по инкассируемой задолженности, применять аккредитивнуюформу по отношению к неплатежеспособным организациям, оформлять исковые заявленияв суд или претензии через арбитраж в случае отказа от платежа, своевременнопроизводить выверку расчетов со всеми должниками, не пропускать сроков исковойдавности для обращения на принудительное взыскание.

Списокиспользуемой литературы
1.      Бланк И.А. Финансовыйменеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр,2004.
2.      Ковалев В.В. Введениев финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1999.
3.      Ковалев В.В.,Волкова О.Н. анализ хозяйственной деятельности предприятий. Учебник. – М.:Перспектива, 2000.
4.      Ковалева А.М.,Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. – М.: ИНФРА –М, 2001. – 416 с.
5.      Маркарьян Э.А.,Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие.– 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИД ФБК ПРЕСС, 2002. – 224 с.
6.      Савицкая Г.В. Анализхозяйственной деятельности предприятия. – Минск: ООО «Новое знание»,2000.
7.      Финансовыйменеджмент / Под редакцией Поляка Г.Б. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997 г.
8.      Финансовый менеджмент:теория и практика: Учебник / Под ред. Стояновой Е.С. – 3-е изд.,перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 1998.
9.      Финансовыйменеджмент: Учебник для вузов/ Н.Ф. Самсонов, Н.П. Баранникова, А.А. Володини др.; Под ред. проф. Н.Ф. Самсонова. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001 г.
10.    Финансыпредприятий: Учебник/ Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова идр.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. – М.: ЮНИТИ, 2000.
11.    Шеремет А.Д.,Ионова А.Ф. Финансы предприятий. Менеджмент и анализ: учебноепособие. – М.: ИНФРА-М, 2006 г.
12.    Шеремет А.Д. Сайфулин Р.С.,Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – 3-е изд., перераб. и доп. –М.: ИНФРА – М, 2002 г.
13. Скляренко В.К.,Прудников В.М. Экономика предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2005. –528 с.
14. Анализфинансовой деятельности предприятия /Ю.Н. Тронин. – М.: Альфа-Пресс, 2005.– 202 с.
15. Лихачева О.Н. Финансовоепланирование на предприятии: учебное пособие для студентов – М.: «Проспект»,2005. – 261 с.