--PAGE_BREAK--
1.
Совокупный спрос (
AD
) и совокупное предложение(А
S
).
AD— это суммарный агрегированный cпpocвсех домохозяйств, фирм, правительства.
AS-это реальный объем национального производства.
AD
иAS
зависят от уровня ценР, от объема производства(дохода), от неценовых факторов(уровень процента, валютный курс, налоги, ожидания). Если неценовые факторы не учитываются, тогдаAD и AS
изображаются графически как функцииуровня цен и дохода:
Р
AS
Y٭
С помощью модели AD— ASможет иллюстрировать классическую экономику, описываемую классической и неоклассической теорией, и кейнсианскую экономику.
1) Классическая экономика предполагает полную занятость (существует лишь «добровольная» безработица), полную загрузку производственных мощностей. Следовательно, ASсоответствует максимальному объему производства и зависит от изменений цен(вертикальная AS):
P AS
Y
Y
*(равновесный уровеньпроизводства)
2) Кейнсианская экономика,предполагает существование незагруженных мощностей и внутренней безработицы. Уровень цен вкраткосрочном периодене измеряется (горизонтальная AS
).[Если цены будут изменяться, то ASбудет иметь положительный наклон].
P
Р* AS
Y
3) Промежуточная экономика имеет следующий вид:
классич
кейнс.
Y= Yo+ αΔP– уравнение для долгосрочного периода.
Существует несколько теорий, объясняющих такой вид AS, то, что объем производства пропорционален объёму цен. Это теория несовершенной информации, теория неверных представлений о динамике цен, на основе которых принимаются решения по увеличению или уменьшению объёма выпуска.
Резкие изменения совокупного спроса и предложения—шоки— приводят к отклонению объема выпуска и занятости. Шоки со стороны спроса возникают при изменении денежной массы или инвестиций. Шоки предложения вызываются резкими скачками цен, природными катаклизмами, изменениями в законодательстве.
Допустим, происходит шоковый рост цен. Это поднимает краткосрочную кейнсианскую линию предложения с AS1до AS2.Объем производства при этом упадает с уровняY
*доYв. В долгосрочном периоде цены постепенно упадут, а величины выпуска и занятости восстановятся. Чтобы нейтрализовать спад, необходимо резко увеличить спрос (например, посредством увеличения денежной массы), но при этом цены останутся на высоком уровне Рс:
P
2)Валовой продукт (доход) Y-национальный объем производства Y
=
C
=
J
+
G
+(
E
-
X
).
3)
Потребление С (это товары и услуги, покупаемые домохозяйствами, исключая строительство домов), которое описывается потребительской функциейС=Со +с'(Y
-Т), где
Со-автономное потребление, не зависящее от дохода, с'- склонность к потреблению;
(
Y
-
Т) -располагаемый доход(за вычетом налогов Т).
Y(Y-T) (располагаемый доход)
Наклонпотребительской функции определяетсясклонностью к потреблению с', которая показывает какую часть дохода расходуют на потребление.
Предельная склонность к потреблению(МРС):
ΔМРС=Δ
C
/Δ
Y= dC/dY
4)Сбережения S-часть дохода (располагаемого дохода), которая не потребляется, а накапливается:
S = Y -
С= Y - С(
Y
). При росте дохода растёт потребление, но не в той степени, в которой растут доходы, а несколько меньше, что объясняется склонностью к сбережению (показывает какая часть дохода сберегается).
S АО- пороговый доход,
По Кейнсу экономическим агентам свойственнасклонность к сбережению s
' -
основнойпсихологическийзакон. Склонность к сбережению показывает, какая часть дохода сберегается.Предельная склонность к сбережению (MPS): MPS= Δ
S/
Δ
Y=dS/dY.
с'+ s' = 1 иMPS+ MPC= 1 .
5)Инвестиции(I)-часть национального продукта (дохода), которая расходуетсяна увеличение основного капитала, на строительство и приобретениедомов, на увеличение запасов сырья и материалов. Очень важны инвестиции в нововведения-инновации.
На практике выделяют:1) новые или чистые инвестиции, связанные с увеличением основного капитала;2) инвестиции на восстановление и модернизацию, связанные с амортизацией основного капитала,3) валовые инвестиции равные чистым плюс амортизация.
ПосколькуY = С+ J(Валовые), тоJ = Y— C(Y)= S, откуда J= S-сбережения населения являются финансовым источником инвестиций частного бизнеса (фирм).
1.Кейнс показал также, что инвестиции зависят от ставки процентаr
:
J
= J(r) Причем эта зависимость-обратная: чем выше процент, тем меньше инвестиции:
Y
J=J(r)
J
Линия ASсоответствует предложению, равному реальному доходу. АDфакт-это фактический спрос; АDпот -потенциальный спрос, обеспечивающий полную занятость и полное использование производственных мощностей. Равновесие экономики в точке А означает безработицу (Nпот-Nфакт) и падение производства (дохода) (Yпот-Yфакт). Чтобы поднять эффективный спрос до более высокого уровня В, необходимо увеличить спрос cАDфакт до АDпотза счет роста инвестиций, госрасходов и чистого экспорта, т.е. необходимо прибавить J+G+(Е— X).
Отрезок ВС составляет разрыв безработицы или рецессионный разрыв. Его величина равна Δy/kμ=ΔY*MPS.Превышение фактического спроса выше потенциального возможно в результатеинфляционного бума- цены будут расти, но расширить производство будет невозможно, т.е. все ресурсы полностью задействованы. Возникает ситуацияинфляционного разрыва, преодоление которого предполагает сдерживание совокупного спроса.
Если инвестиции и чистый экспорт не изменяются, то ключевое значение для повышения совокупного спроса и решения проблемы безработицы имеют госрасходы (С) и налоговые отчисления (Т).
Когда госрасходы увеличиваются на ΔG, то линияADсдвигается на ΔG, а равновесный объем производства увеличивается на ΔY
=
ΔG
* Кμ=
ΔG
*1/
MPS
.
При сокращении налогов на ΔT, располагаемый доход увеличится на ΔТ, а потребительские расходы и спрос увеличатся на ΔTxMPC. Следовательно, линияAD поднимется на эту величину, что приведет к росту дохода ΔYна (ΔT
x
MPC
x
1/
MPS
). (
MPC
x1/MPS)налоговый мультипликатор КμT.Обратим внимание на то, что величина налогового мультипликатора меньше мультипликатора госрасходов Кμg так как(MPC
x
1/
MPS
)
MPS
),так какМРСMPS)
* МРС =
(
1/
MPS) * (l-MPS)=(1/MPS)-1 и КμT = Кμg – 1.
Следовательно, политика госрасходов сильнее налоговой политики. При ΔG
=
ΔT
,будет наблюдаться равенствоΔG= ΔY— ситуация мультипликатора сбалансированного бюджета, равного единице.
6. Гипотезы потребления Кейнса, Кузнецова, Модильяни, Фишера, Фридмана.
а) Кейнс потребление целиком определял только текущим доходом. Он считал также, что склонность к потреблению уменьшается по мере роста дохода. Это подтверждалось анализом экономики 30-х годов в краткосрочных периодах. Но послеII мировой войны статистическая проверка уже не подтверждала выводы Кейнса. Появились новые очень привлекательные гипотезы о потреблении:
б)Гипотеза С. Кузнеца о стабильности склонности к потреблению в долгосрочном периоде;
в)Модель И. Фишера которая показывала, что потребление зависит не только от текущего дохода, но и отожидаемого в течение жизни дохода- дисконтированной стоимости будущего дохода;
г) Идею Фишера развил Ф. Модильяни, выдвинувший гипотезу жизненного цикла: текущее потребление домохозяйств зависит как от текущего доходаY, так и от накопленного богатства W. При этом человек стремится стабилизировать свое потребление до конца жизни. Отсюда: C=(W+RY)/T или C
= (1/
T
)*
W
+ (
R
/
T
)*
Y
, где R— годы до пенсии; Т- ожидаемая продолжительность жизни.
Допустим, если ожидаемая продолжительность жизни50 лет, а до выхода на пенсию осталось30 лет, то С= 0,02W+ 0,6Y. Это означает, что каждый дополнительный доллар годового дохода увеличивает потребление на 60 центов, а каждый дополнительный доллар богатства увеличивает потребление только на2 цента. Следовательно, потребительская функция по Модильяни меняется:С=αW+βY, где α и β- предельные склонности к потреблению по богатству и доходу.
Потребление вполнепредсказуемо.
д) Фридмен в своей гипотезе постоянного дохода, наоборот, доказывает, что потребление непредсказуемо и случайно. Доход разделяется на постоянныйYpи временный, случайный Yt, так чтоY
=
Yp
+
Yt.
Потребление, по Фридмену, зависит только от постоянного дохода, а временный доход, как правило, сберегается: С= аYp-потребление пропорционально постоянному доходу.
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
7. Модель
IS
/
LM
: сущность, графики кривых
IS
,
LM
и креста Хикса, использование. Модель Хикса-ХансенаМодильяни.
4.От модели(креста) Кейнса, введя в нее функцию инвестиций J=J(r) и денежный рынок, можно перейти и к другой важной макроэкономической модели JS/LM(KpecrХикса).Кривая ./.^(инвестиции- сбережения) показывает взаимосвязь г и Yна товарном рынке:
Крест Кейнса
I(r2) ΔI I(r1) I Y
КриваяIS-это геометрическое место точек, представляющих комбинацию значенийг иY, обеспечивающую равновесие товарного рынка.
ПологаяISозначает высокую чувствительность, эластичность инвестиций к изменениям процентной ставки. С помощью кривойJS иллюстрируют бюджетно-налоговую (фискальную) политику: увеличение государственных расходовΔG сдвигаетJS вправо(увеличиваютсяY и г), сокращение налогов (-ΔT) сдвигаетJS вправо, увеличение налогов(+ΔТ) перемещает ее влево (сокращаются г иY).
Кривая L
М (ликвидность-деньги) характеризует денежный рынок— соотношение между процентной ставкой г и уровнем доходаY на рынке денежных средств. Кейнс сформулировал принцип предпочтения ликвидности: люди стремятся хранить свои активы в наиболее ликвидной фирме, что объясняется трансакционным мотивом (чтобы быстро осуществлять текущие сделки купли- продажи), мотивом предосторожности(что6ы можно было воспользоваться ими в случае непредвиденных обстоятельств) и спекулятивным мотивом (возможность получения дохода). Наибольшей ликвидностью обладают наличные деньги. Из предпочтения ликвидности вытекает, что спрос на реальные деньги(скорректированные на уровень цен, на инфляцию) — (М/Р)Dзависит от процентной ставки г. Если г растет, то люди стремятся меньше держать деньги в форме наличности, так как более выгодно помещение в банк или покупка акции и облигаций. Это графически можно изобразить так:
r
M/P
Кейнс указывал, что г> 0 и существует некий небольшой уровень процентной ставки rо, когда все деньги переводятся L
(
r
) вналичные. Есть подсчеты, что rо=2% годовых (реальная ставка). Это ситуация так называемой «ловушки ликвидности».
(M/P)D=L(r),
Предложение денегв коротком промежутке будет фиксировано— оно задано Центральным банком, т.е.(M
/
P
)
s=const. График предложения денег
r
M/P M/P
Отсюда равновесие денежного рынка (М/Р)D=(М/Р)s, при разных величинах денежного предложения и спроса на деньги будет выглядеть так:
(М/Р)1 (М/Р)2 М/Р
Точки равновесия денежного рынка А и В. Кроме г на денежное предложение и спрос влияет уровень дохода Y. При высоком доходе будут высокие расходы, увеличивается количество сделок, что требует большего количества денег, т.е. растет спрос на деньги. Отсюда (М/Р)D=
L
(
r
,
Y
),причем денежное предложение пропорционально доходу и обратно пропорционально процентной ставке
Кривая
LM
-это геометрическое место точек, где спрос на ликвидные активы(L) равен предложению денегМ:
С помощью кривойLM иллюстрируются кредитно-денежная (монетарная) политика. Если (M/P)sизменяется (Центральный банк изменяет денежную массу), тоLM сдвигается. При постоянномY и неизменном спросе на деньги(М/Р)Dсокращение денежного предложения (М/Р), увеличивает rи LMсдвигается влево (уменьшается). Увеличение денежного предложения (M/S) сдвигаетLM вправо. ПологаяLM означает высокую чувствительность, эластичность спроса на деньги к изменению процента г.
ПересечениеLM и JSдает точку равновесиятоварного и денежного рынков. Координаты этого равновесия reи Ye.Этот график получил название креста Хикса
МодельJS
/
LM
,ее график очень удобны для анализа фискальной и монетарной политики:
1)Если Центральный банк увеличивает денежную массу, то при неизменных целях растет денежное предложение(М/Р), КриваяLM передвигается вправо(доLM:) и равновесие устанавливается при более
низком уровне процентаr
,и более высоком уровне y|:
Y Y,
Минфин стремиться уменьшить бюджетный дефицит и увеличивает налоги(+ΔТ). Это повлияет на экономику двояко:
- если Центробанк будет поддерживать неизменное денежное предложение, рост налогов сместитJS влево– сократитсяY и снизится r:
-
- если Центробанк будет поддерживать неизменной процентную ставку г, то в ответ на рост налогов и сдвиг JS ( до уровня JS2). он должен уменьшить денежное предложение и это сдвигаетLMвлево(до уровня LM2 )
Если в модель JS/LMввести рынок труда и производственную (функцию. то получим модель Хикса- Хансена- Модильяни:
1.Функция дохода: Y= C(Y,r) +J
(
Y
,
r
).
2.Производственная функция:Y—
f
(
N
).
3.Спрос на реальные денежные остатки: (М/Р)D=L(Y,r).
4. Спрос на труд: f'(N)=F
(
W
/
P
).
5. Предложение трудаN = N(W/P)
ЗдесьN - занятость, количество работающих по найму, W/P-реальная заработная плата.
Графически эту модель можно изобразить так:
N
(
W
/
P
)
III
рынок труда
8. Денежные теории. Особенности количественной и монетаризма.
9. Уравнение количественной теории денег: кембриджское и Фишера.
10. Монетарная теории Фридмана: сущность, основные понятия, методы, монетарное правило, практическое значение.
Для анализа денежного рынка необходимо обратиться к классической и количественной теории, идеям Кейнса и монетаризма.
Известны два уравнения количественной теории:
1) кембриджское М =k*p*Y, где k— коэффициент пропорциональности, обратный скорости обращения, р- уровень цен, Y–объем производства.
2)И. ФишераMV
=
PY
,гдеV- скорость обращения денег. Заметим, что PY–номинальный ВВП.
Изэтих уравнений вытекают два важных вывода:
а) спрос на реальные деньги (реальные кассовые остатки- наличность+ остатки текущих счетов) пропорционален доходу: (M
/
P
)
D
=
kY
–кембриджское уравнение.
б) еслиV –const, постоянен рост ВВП, то Центральный банк полностью контролирует темп инфляции. Это следует из записи уравнения Фишера в дифференциальной форме: ΔМ (в %)+ ΔY(в %) =ΔP(в %) + ΔY(в %), где ΔM-изменение денежной массы Центробанком; ΔV=0,так как V — const; ΔР- темп инфляции; ΔY-постоянен, так как задан техническим прогрессом и внешними факторами.
Следовательно, ΔМ ≈ ΔР иЦентральный Банк регулирует инфляцию: если Мsувеличивается, то растут цены, если Центробанк держит денежную массуна стабильном уровне, то уровень цен не будет меняться.
Д Кейнс показал, что реальный денежный спрос (М/Р)D(M
/
P
)
D
=
L
(
r
,
Y
) или
M
D
=
kpY
+
L
2
(
r
).
kpY-это трансакционный спрос на деньги, спрос на деньги для сделок. L
2
(
r
)— спекулятивный спрос на деньги с целью получения большего дохода.
Монетарная теория, связанная с М. Фридменом и другими экономистами чикагской школы, подчеркивает особое значение денег в экономике-практически любое экономическое явление в решающей степени зависит и определяется денежным фактором. Девиз монетаристов: «Мопеу matters» -деньги имеют значение (все остальное еще должно подтверждать свою значимость). Денежный спрос на реальные кассовые остатки по М Фридману зависит от целого ряда показателей (независимых переменных):
(М/Р)D=F(Y, rобл, rакц , π, h),гдеY–доход, rобл-доход на облигации, rобл – доход на акции, π– темп
Но определяющим фактором М.Фридмен считаетпостоянныйдоход. Отсюда более простая формула:
(М/Р)D
= f(Yp).
Все остальные факторы не оказывают систематического влияния наденежный спрос по Фридмену.
Монетаристы сформулировали гипотезу о стабильностискоростиобращения денег в долгосрочном периоде и о ее колебаниях в краткосрочных периодах вокруг долгосрочного тренда. Эти колебания определяются темпами инфляции и изменениями процентной ставки. Для доказательства стабильности скорости обращения денег М.Фридмен использует метод статистической проверки гипотез и рассматривает монетарную историюСША с1859 года (динамика денежной массы, скорость обращения, вычисление реальногои антиципированного, ожидаемого дохода и т.д.).
В рамках монетарной теории сформулировано монетарное (денежное) правило, по которому в условиях стабильной, нормально развивающейся экономики годовой прирост денежной массы должен соответствовать приросту ВВП и не превышать3-5%. Это вытекает из дифференциальной формы уравнения Фишера:
ΔМ+ Δ
V
=
Δ
р +
ΔY.
Поскольку ΔV
= 0
и
Δ
р= 0, то
Δ
М=
ΔY
.
11. Спрос на наличные деньги. Модель Баумоля-Тобина.
Обобщая уравнения количественной теории, положения монетаризма, можно сделать вывод о том, что спросна деньги в краткосрочном периоде в первую очередь зависит от уровня доходаY, скорости обращения денегV и процентной ставки г. Из уравнения Фишера вытекает, что денежный спрос обратнопропорционален скорости обращения денег:(М/Р)D
=(1/V)*Y.
Скорость обращенияизмеряется отношением денежных расходов за период к денежной массе.
Скорость обращения растет по мере роста инфляции. Чем выше инфляция, тем быстрее люди хотят потратить полученные деньги.
На денежный спрос влияет номинальная процентная ставка: при любом данном уровне дохода спрос на деньги падает с ростом ставки процента (номинального), так как растут издержки хранения денег в виде наличности.
Интересной является модель спроса на наличные деньги (модель управления наличностью) Баумоля- Тобина, по которой можно рассчитать оптимальную величину наличности на руках и оптимальное число посещений банка вкладчиком.
Если вкладчик имеет счет в банке на начало периода (года) величиной Yи посещает банк только один раз в году(в начале года), то графически спрос на наличность можно изобразить так:
продолжение
--PAGE_BREAK-- время
1/2 1 год
При двух посещениях в год:
деньги на руках
время
ПриN посещений
Y/N
1/
N время
Чем больше посещений банка N, тем меньше средняя величина наличности будет на руках, и наименьшими будут потери в виде недополученного процента (rY
/2
N
). Но при этом возрастают издержки, связанные с посещениями банка (F
• N),где г- процентная ставка; F—издержки посещения банка. Графически ситуация выглядит так:
издержки
Оптимальное число посещений банка Nопт = rY/2F
12. Денежное предложение. Механизм эмиссиии, заимствований у Центробанка, банковской мультипликации.
13. Эмиссия и инфляция. Инфляционный налог. Эффект Танзи-Оливера. Гиперинфляция.
14. Банковский мультипликатор: сущность, величина, формула расчёта.
Денежное предложение реализуется через различные элементы денежной массы — денежные агрегаты:
Мо- наличные деньги (бумажные кредитные деньги и монеты);
M1- Мо+ банковские счета до востребования, дорожные чеки, Now-счета;
М2– M1 + срочные банковские счета, сберегательные депозиты;
Мз– M1 + крупные срочные депозиты, взаимные институциональные фонды денежного рынка;
L—Мз + сберегательные облигации, краткосрочные облигации
Казначейства, другие коммерческие бумаги.
Агрегаты Мо M1, M2, Мз,L применяются в США, в России используют mо,m1|, М2.
m1 — это"деньги высокой силы", трансакционные деньги (деньги для сделок), М2- m1 -квазиденьги.
Механизм денежного предложениявключает денежную эмиссию, заимствования правительства у Центрального банка и кредитную мультипликацию.
а) Денежная эмиссия осуществляется государством через Центральный банк простым увеличением денежной массы для финансирования своих расходов. Эмиссия составляет доход государств– сеньораж ( по аналогии с исключительным правом средневекового сеньора). Но эмиссия ведет к инфляционному налогу, который налагается на все население и выражается в обесценивании наличных денег и сбережений в банках:
Инфляционный налог= π*В= дефициту бюджета (
G
-
T
),где В- базовые деньги (наличность+ депозиты населения в банках (B=H+R)); π- уровень инфляции.
Уровень инфляции π равен темпу роста денежной базы в долгосрочном периоде: π=ΔB/B, где ΔВ— изменение денежной базы за один интервал В.
Если правительство не собирает налоги и не увеличивает их, не сокращает расходы, тогда у него остается единственный путь покрытия бюджетного дефицита- эмиссия и инфляционный налог, т.е. финансирование бюджетного дефицита осуществляется выпуском (напечатанием) Центральным банком дополнительных денег. Таким образом действовало российское правительство в1992-1995 г г.
Эмиссия и инфляция хорошо изучены эконом. наукой:
1) Дефицит бюджета ведет к инфляции, а рост инфляции в свою очередь усиливает дефицит бюджета— это ситуация эффекта Танзи— Оливера.
2) Теоретическое изучение гиперинфляции (Фридман и Кейган). По Кейгану гиперинфляция наступает если месячный рост цен превышает 50%. Спрос на деньги при гиперинфляции зависит от реальной процентной ставки и от ожидаемой инфляции (ожидаемого роста цен).
Выход из гиперинфляции – денежная реформа, введение новой денежной единицы и проведение жёсткой монетарной политики, запрет эмиссии и недопущение кредитов центральному правительству.
б) Заимствование (кредит) правительства у Центрального банка также приводит к инфляции, так как мало чем отличается от эмиссии, потому что под этот кредит ЦБ вынужден печатать доп. наличность, чтобы государство рассчиталось с бюджетниками и выплатило з/п. Поэтому, во многих странах, в т.ч. в России, по закону запрещены такие кредиты.
в)Кредитная мультипликация- это увеличение денежной массы через механизм межбанковского кредитования и частичного резервирования депозитов в Центральном банке.
Депозиты (вклады) физических и юридических лиц составляют пассивы коммерческого банка.Активы- это выданные кредиты и обязательные резервы, передаваемые по закону Центральному банку. Для баланса Центрального банка активы — это его кредиты коммерческим банкам, а пассивы - наличность и резервы, в т.ч. поступающие обязательные резервы коммерческих банков (заметим, что сумма наличности и резервов коммерческих банков оставляют денежную базу В). Рассмотрим механизм денежной мультипликации с помощью корреспонденции Т- счетов (упрощенный баланс) Центрального и коммерческих банков. Допустим норматив обязательного резервирования – R’ = 1/3. Центральный банк увеличивает денежную базу на 1 млрд.руб. и через правительство кредитует коммерческий банк «Росбанк». На Т-счетах эта операция выглядит так:
изменение баланса ЦБ Изменение баланса «Росбанка»
Активы Пассивы Активы Пассивы
Кредиты 1. Наличность Резервы +1 Депозиты предприятий +1
+1 2. Резервы +1
Допустим, до поступления кредита баланс «Росбанка» был:
Актив Пассив
Резервы100 Депозит300
Кредит200
После поступления кредита он стал таким:
Актив Пассив
Резервы101 Депозит301
Кредит200
У «Росбанка» возникает возможность предоставить межбанковский кредит «Балтбанку», выделив на это 2/3млрд.( 1/3 “Росбанк" обязан зарезервировать на счете ЦБ как обязательный резерв— 1 млрд.•R'= 1/3 млрд.).
Баланс «Балтбанка»
До кредита После кредита
Актив Пассив Актив Пассив
Резервы50 Депозиты200 Резервы 50+ 2/3 Депозиты200 + 2/3
Кредит150 Кредит150
«Балтбанк» может предоставить дополнительный кредит «Волгобанку» объемом2/3 млрд. х2/3, так как2/3 млрд. х1/3 он должен перевести в обязательный резерв Центробанка. «Волгобанк» кредитует следующий банк по такой же схеме и т.д. В результате первоначальное увеличение денежной базы на1 млрд. долл. создает денежную массу в размере: 1 + 2/3+2/3 *2/3+2/3*2/3*2/3*2/3+…(2/3)к+…
Это сумма членов убывающей геометрической прогрессии. Она равна: 1/(1-2/3)= 1/(1/3) = 3. В данном примере денежная масса выросла в3 раза— это есть величинаденежного (банковского) мультипликатора. Его величина (Mg) равна: Mg= 1/R’ или Mg= M/B, где М— общая денежная масса; В— денежная база.
Итак: базовые деньги создаются ЦБ, а корреспондентские счета по межбанковским кредитам и норма обязательного резервирования определяют величину созданной кредитной мультипликацией денежной массы. Кстати, если нет депозитов в банках, то единственная форма денег- наличные, т.е.денежная масса и денежная база- наличные и Mg=M/B=1.
Чем меньшеR', тем больше величина Mg. Наличность уменьшает величину денежного мультипликатора, он будет между 1/R’ и 1; 1/R’
Другая формула денежного мультипликатора: M
/
B
=(
D
+
H
)/(
R
+
H
),где (D+H) — депозиты+ наличные;
(R+ Н)- резервы+ наличность. Разделим на Dи получим тогда: M
/
B
=(1+
H
/
D
)/(
R
/
D
+
H
/
D
)=(1+
C
)/(
R
’+
C
),где R/D=R’ и H/D=C.
В России 90-х годов величина денежного мультипликатора составляла в1991г.— 3,3; в1993 г.= 1,68, в1996 =2,14.
15. Кредитно – денежная система и её элементы. Функции Центробанка. Операции коммерческих банков.
Кредитно-денежная системастраны включает Центральный банк, коммерческие банки, фондовые и валютные биржи, некоторые специализированные финансовые институты.
Ключевое место в этой системе занимает Центральный банк (Национальный банк. Государственный банк, в США- Федеральная резервная система из12 федеральных банков). Как правило, в условиях рыночной экономики Центральный банк весьма самостоятелен в своих решениях, но в той или иной степени контролируется государством (контроль и отчетность, назначение руководства, согласование решений с правительством...).
Функции Центрального банка:а) эмиссия денег.
б) контроль за денежным обращением в стране и поддержание стабильности национальной денежной единицы;
в) проведение операций на открытом фондовом рынке-купля и продажа государственных ценных бумаг;
г) установление учетной ставки банковского процента(ставки рефинансирования), под которую выдаются кредиты коммерческим банкам;
д) определение резервных требований, т.е. нормы обязательных резервов для коммерческих банков;
е) выдача лицензий на банковскую деятельность или лишение ее;
ж) межбанковский расчетный центр.
Центробанк является также для коммерческих банков кредитором последней инстанции. Он— финансовый агент правительства. Контролирует зарубежную деятельность частных банков.
Коммерческие банки- это специализированные финансовые учреждения, организующие кредитные операции. Они предоставляют денежные ссуды на условиях возвратности к определенному сроку и платности (взимание процента). Это активные операции. Банки мобилизуют денежные средства населения и предприятий- это их пассивные операции, по которым выплачивают проценты. Процентные ставки по активным операциям более высокие, чем по пассивным. Разница величин этих процентных ставок спрэд или маржа обеспечивает основу прибыли банка.
Ресурсы банка формируются за счет собственных, привлеченных и эмитированных средств. Собственные средства- акционерный и резервный капитал, нераспределенная прибыль. Привлеченные средства составляют депозиты (срочные вклады и вклады до востребования)и кредиты других банков и финансовых организаций. Эмитированные средства связаны с выпуском и размещением облигаций, депозитных сертификатов и других ценных бумаг. Современный коммерческий банк выполняет многие операции:
1)прием вкладов и выдача ссуд;2) предоставление межбанковских кредитов;3) платежные операции по поручению клиентов;4) операции с ценными бумагами на финансовых рынках;5) форексные операции на валютном рынке… Сфера банковских операций в последние годы значительно расширилась за счет новых операций: финансовый лизинг, связанный с финансовым обеспечением долгосрочной аренды сложного и дорогостоящего оборудования; факторинг и форфетинг- посреднические операции с платежными векселями и т.д.; доверительные,трастовские операции по управлению имуществом; введение новых форм счетов, позволяющих осуществлять текущие платежи со срочных и специальных депозитов (NOW— счета, например).
16. Кредитно – денежная система (монетарная политика): сущность и инструменты.
17. Политика дорогих и дешёвых денег.
Кредитно-денежная (монетарная) политика-это определенные действия правительства (министерства финансов) и Центрального банка по осуществлению косвенного регулирования кредитно-денежной сферы. Можно выделить три основных инструмента кредитно-денежной политики: а) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования); б) изменение нормы обязательных резервов коммерческих банков, поступающих в Центробанк; в) операции на открытом рынкес ценными бумагами.
Сущность кредитно-денежной политики заключается в изменении денежного предложения путем воздействия на денежную базу через денежный мультипликатор.
Различают два вида монетарной политики: а) политикадешевых денег(дестриктная политика) и б) политикадорогих денег (рестриктная политика).
продолжение
--PAGE_BREAK--
Политика дешевых денегсвязанна с удешевлением кредита и увеличением денежного предложения. В конечном итоге это должно увеличивать инвестиции, объем производства и занятость в стране. Осуществляя политику дешевых денег, Центральный банк:
1) покупает государственные ценные бумаги(облигации, краткосрочные и долгосрочные обязательства) на открытом рынке. В результате деньги из пассива Центробанка переводятся в активы коммерческих банков и используются для кредитных операций;
2) понижает норму обязательных резервов, что автоматически переводит часть резервов коммерческих банков в их активы и увеличивает денежную массу (при этом действует эффект денежного мультипликатора). Это наиболее сильное средство по увеличению денежного предложения, но как сильнодействующим лекарством, им не следует злоупотреблять (так немецкий «Бундесбанк» за50 лет с1948 г. менял норматив обязательных резервов всего4 раза, а учетную ставку более80 раз);
3)снижение учетной ставки Центрального банка, что делает более выгодным для коммерческих банков получения кредитов у Центробанка и их последующее размещение в экономике. Сокращение ставки рефинансирования ведет к снижению процентов по кредитным операциям коммерческих банков, что стимулирует инвестиции и через денежный мультипликатор увеличивает объем производства и занятость в стране.
Политика дорогих денегнацелена на ограничение денежного предложения, чтобы препятствовать развитию инфляционного процесса. При этом Центральный банк: а) продает государственные ценные бумаги коммерческим банкам на открытом рынке, чтобы сократить активы последних;
б) увеличивает норму обязательных резервов коммерческих банков; в) увеличивает учетную ставку, что удорожает кредиты и ведет к сокращению инвестиций, объема национального производства и темпа инфляции.
Для анализа монетарной политики можно использовать аппарат кривых JSи LM. Если денежное предложение сокращается, тоLM сдвигается влево, при росте его— LM сдвигается вправо.
Монетарная политика эффективнапри относительно крутойLM и пологой JS:
lm1
ΔY
Y
Небольшие изменения процента в экономике приводят к значительным изменениям объема национального производства. ЕслиJS пологая, то это означает высокую чувствительность инвестиций к динамике процентных ставок. ПологаяJS будет также при высокой склонности к потреблению и относительно низких ставках налогообложения.
Если жеLM будет пологой,JS крутой, то монетарная политика неэффективна- значительные изменения процентных ставок слабо изменяют объем производства:
LM1
ΔY Y
18. Бюджетно-налоговая (фискальная политика): сущность, инструменты.
Финансы государства связаны преждевсего с бюджетом. Бюджет- этоядро государственных финансов, основаэкономической деятельности государства. Бюджет- этофинансовый план государства, баланс егодоходов и расходов.
Структура государственных финансов России включает: 1) федеральный бюджет;2) местные бюджеты;3) консолидированный бюджет (федеральный+ местные);4) внебюджетные фонды (пенсионный, занятости, социального и обязательного медицинского страхования);5) бюджет расширенного правительства (консолидированный+ внебюджетные фонды).
Схема федерального бюджета РФ по доходам и расходам:
Доход
Расход
1.Налог:
-НДС
— на прибыль
— акцизы
— подоходный
— таможенные пошлины
2.Доход от внешнеэкономической
деятельности:
-от внешней торговли
-от внешних заимствований
1.Поддержание народного хозяйства(субсидии угольной промышленности, сельскому хозяйству и т.д.)
2. Госаппарат
3. Правоохранительные органы
4.Оборона
5. Культура, образование, здравоохранение
6. Обслуживание госдолга
7. Внешнеэкономическая деятельность
8. Инвестиции(бюджет развития)
Инструментами фискальной (бюджетно-налоговой) политикигосударстваявляются налоги и расходы бюджета.
Различаются дискреционнаяфискальная политика инедискреционная.
Дискреционная политикаосуществляется через сочетание изменений госрасходов, налогов, сальдо госбюджета в конкретных (дискретных) мероприятиях правительства для изменения уровня занятости, объема производства, инвестиций, темпа инфляции.
19. Расходы госбюджета: направления, воздействие на экономику, закон Вагнера, современные проблемы.
Государственные расходы можно разделить на четыре категории:
1) потребление в госсекторе(G), включая зарплату работников госсектора и платежи по госзакупкам для текущего госпотребления;
2) государственные инвестиции (Jg)- расходы на увеличение основного капитала в госсекторе;
3) трансферты частному сектору (пенсии, страхование по безработице, льготы ветеранам...);
4) проценты по госдолгу.
Существует ряд важных теоретических положений, связанных с государственными расходами.
1) ЗаконАдольфаBaгнepa(1877г.):рост доли государственных расходов (в долгосрочном периоде) к ВВП страны, что объясняется эластичным спросом со стороны домохозяйств на более качественные государственные услуги.
2) Увеличение госрасходов приводит к эффекту фискального вытеснения частных инвестиций: рост государственных расходов наращивает дефицит бюджета, который финансируется сбережениями бизнеса и заимствованиями с помощью домохозяйств. В результате поднимается ставка процента и частные инвестиции сокращаются- они как бы вытесняются.
3) Чрезмерные государственные расходы во многом объясняются политической обстановкой в стране. В тех странах, где политическая власть часто переходит от одной партии к другой, госрасходы и госдолг, как правило, больше. Если в правительственную коалицию входят несколько партий, то это также приводит к росту госрасходов. Однопартийные правительства более эффективно держат под контролем дефицит бюджета.
Проблемы государственного бюджета РФ:
1)Проблема соотношения федеральных и местных бюджетов: до 2000 года сокращалось значение федерального бюджета, возникала масса проблем финансирования бюджетных расходов федерального значения, а с 2000 года, наоборот, обостряется нехватка средств местных бюджетов;
2) Проблема дефицита федерального бюджета. Она была актуальна до 2001 года, сейчас наблюдается первичный профицит, т.е. доходы бюджета превышают расходы, за исключение выплат по внешнему долгу.
3) Закон о бюджете обычно принимался к середине года, поэтому он не выполнялся, и приходилось производить секвестр, т.е. сокращение расходных статей. Правда, на 2000г. закон о бюджете принят впервые в декабре 1999г.
4) Налоговые и таможенные проблемы, которые усиливали бюджетную напряжённость. Усиливается парламентский контроль над бюджетом, но при этом приходится учитывать интересы многих вабирующих структур.
20. Налоги: сущность и необходимость, налоговые теории.
Доходную часть госбюджета составляют, прежде всего, налоговые поступления. Налоги— это обязательные финансовые платежи экономических агентов (физических и юридических лиц) в бюджет. Необходимость налогов в рыночной экономике связана с оплатой гражданами и фирмами полученных от государства услуг, предоставляемых в виде общественных товаров и благ (оборона, правопорядок, бесплатное и частично бесплатное образование, здравоохранение, общественный транспорт), и перераспределение доходов в целях обеспечения социальной справедливости в обществе и повышения эффективности деятельности государства.
Налоги подразделяются на три большие категории:
1) налоги надоходычастных лиц и корпораций, в том числе отчисления из заработной платы на социальное страхование;
2) налоги на расходы, в том числе налоги с продаж, акцизы и импортные тарифы;
3) налоги на собственность, включая разнообразные налоги на дома (жилище) и строения, сельскохозяйственные угодья и земли под постройки, а также на наследство.
Выделяются также прямые (на доходы и собственность) и косвенные (на товары и услуги (с продаж, аксцизы и тарифы, НДС)) налоги.
В развитых странах преобладают прямые налоги. Так, в США они составляют85% всех доходов государства, причем90% прямых налогов составляет подоходный налог. Развивающиеся страны широко используют косвенные налоги, которые легче собирать.
Вопросы налогообложения традиционны в экономической теории (налоговые теории).
1) А.Смит в последнем разделе «Богатства народов»(1776), посвященном финансам государства, обосновывает необходимость податной системы и рассматривает три ее организационных принципа налогообложения:
- простота и понятность налогообложения;
- удобство сбора налогов для их плательщика;
- дешевое для страны налогообложение (низкие затраты на налоговые органы).
2) Д. Рикардо указывает на предпочтительность налогообложения перед заимствованиями (внутренними и внешними) при финансировании расходов государства. Заимствования по Рикардо, увеличивают государственный долг, что ведет к бегству капитала из страны и сокращению частных сбережений. Рикардо сформулировал знаменитый принцип эквивалентности, по которому изменение в налоговой системе с течением времени не влияет на расходы частного сектора, на сбережения и инвестиции. Домашние хозяйства будут сберегать доход, получаемый от уменьшения налогов. Текущее же их потребление не будет увеличиваться. Из эквивалентности Рикардо вытекает, что временные уменьшения налогов при неизменных госрасходах не оказывает влияния на национальное потребление и сбережения. Однако в последующем эта закономерность не была подтверждена статистической проверкой, а теоретический анализ показал слишком большие упрощения у Рикардо (не учитывал неопределенность и ограниченность в ликвидных средствах домохозяйств, игнорировал прогрессивное налогообложение).
3) Д.Ст.Миль критиковал прогрессивные налоги и высокие налоговые ставки на большие доходы. Был сторонником обложения налогом не доходов, а расходов.
4) А. Вагнер ввел в теорию налогообложения предельный анализ— обосновал предельные налоговые ставки. Сформулировал принципы налогообложения:
- принцип достаточности и эластичности,
- выбор источника налогообложения,
- комбинация налогов в систему,
- всеобщность и равномерность.
5) В современной налоговой теории актуальными являются следующие вопросы:
— обложение налогом дохода фирмы или ее расходов;
-связь налоговых поступлений и информации о доходах;
— проблема дифференциации налоговых ставок;
— оптимальные размеры налоговой ставки.
В XX
веке налоговая теория развивается:
1) широко применяется принцип прогрессивных налогов и налогообложения,
2) определённую популярность имела концепция Рамсейя,1927, который доказывал, что необходимо облагать потоварным налогом неэластичные товары и услуги, т.е. то, что обязательно покупают все слои населения, но этот налог хотя и удобен правительству, неудобен для бедняков.
3) В 30-е гг. Кейнс включил налоги в систему инструментов правительства по регулированию экономики: налоговый мультипликатор, изменение налогов влияет на эконом. рост и т.д.
21. Налоговая ставка и её оптимизация (кривая Лаффера, теория Миррлиза).
После 2 Мировой войны начинаются исследования по нахождению оптимальной налоговой ставки, которая обеспечила бы и высокие доходы государству и одновременно не подрывала бы благосостояния граждан, их стимул к увеличению дохода. Такую ставку нужно рассчитать для корпораций и для граждан. Оптимальная ставка должна удовлетворять принципам эффективности, т.е. стимулировать эконом. деятельность, и принципу справедливости, т.е. равномерно распределять налоговую нагрузку.
Исходя из этого, существует две концепции:
1) Д. Миррлис в работах 70-х годов разработал модель оптимальной налоговой ставки, имеющую весьма сложную математическую структуру, но практические выводы из нее просты: оптимальная налоговая структура является приблизительнолинейной, т.е. оптимальные предельные налоговые ставки постоянны, одного уровня; предельные оптимальные ставки подоходного налоганизки в пределах17-21 % от дохода;
подоходный налог является гораздоменее эффективным способом уменьшения неравенства, чем обычно полагают. Более эффективны в этом отношении другие механизмы (трансферты и льготы, например).
2) Теория А. Лаффера, устанавливающая связь между налоговой базой (облагаемый доход), налоговой ставкой и налоговыми сборами. Это связь характеризуется кривой Лаффера:
t
— налоговая ставка (% к доходу), topt,- оптимальная ставка;
Т и Т
max
-налоговые сборы, максимальный сбор
t
Одинаковые поступления Т1 могут быть обеспечены высокой налоговой ставкойt2 и низкой t2. Выгодны низкие ставки. Существует оптимальная ставка topt,которая обеспечивает наибольшие сборы налоговТmax
.
Однако на практике (80-е годы, США) оказалось, что низкие по теории Лаффера ставки в30-35% не обеспечили максимальные налоговые поступления. Другие расчеты показали, что toptдолжно находиться в пределах 70-80%. Но такие ставки не соответствуют принципам эффективности и справедливости.
22. Сравнительный анализ эффективности монетарной и фискальной политики: сент-луисская модель.
Считается, что фискальная политика эффективна при пологой LMи крутой js, когда слаба реакция инвестиций в стране на изменения процентной ставки, относительно слаба склонность к потреблению и высоки ставки налогообложения. Весь этот набор сейчас существует в России.
Мероприятия фискальной политики широко используются в кризисные периоды, во время социально-экономических преобразований и реформ. В периоды стабильного экономического развития более эффективна монетарная политика, т.е. фискальные мероприятия неизбежно приводятк эффекту вытеснения, по которому рост госрасходов и налогов приводит к увеличению ставки процента и дефицита бюджета, который финансируется сбережениями бизнеса. Частные внутренние инвестиции сокращаются, и это ослабляет эффективность фискальной политики.
Существует известная Сент-Луисская модель (1968г.) с помощью которой сравнивалась эффективность фискальной и монетарной политики в США по17 месячным периодам. Согласно выводам этой модели, в США монетарная политика в 60-70-е годы была более эффективна по сравнению с фискальной, т.е. кредитно-денежные мероприятия оказывали более «систематическое воздействие» на экономику. Упрощенно это можно представить так:
продолжение
--PAGE_BREAK--
ΔY
=
А+ b
Δ
М+ с
ΔF,где ΔY-прирост ВВП; ΔМ- изменения монетарной политики; ΔF-изменения фискальной политики; A, b, c— коэффициенты.
Главный вывод Сент-Луисской модели в том, что b>0, а с≈, т.е. изменения монетарной политики существенно влияют на экономический рост, а изменения фискальной политики мало эффективны.
23. Социальная политика в системе экономической политики: сущность и значение, цели, инструменты.
В 50-е годы появиласьбазовая теория экономической политикиЯ.Тинбергена, в которой описываются основные шаги выработки оптимальной политики..
Особенности теории Тинбергера:
1) Правительственные органы должны выбратьконечные цели экономической политики, которые обязательно связаны (прямо или опосредованно) с максимизацией функцииобщественного благосостояния. На основе этой функции благосостояния определяются целевые показатели экономической политики.
2) Правительственные органы должны оценить,какими политическими инструментами располагают.
3) Необходимо иметьмодель экономики, связывающую целевые показатели и инструменты их достижения, что позволит выбрать оптимальный масштаб применяемых политических мер.
К числу целевых макроэкономических показателей обычно относят, прежде всего, достижениеполной занятости и нулевую инфляцию. Иногда эти цели дополняются другими целями- достижение желательного уровня распределения дохода; определенного соотношения выпуска продукции между государственным и частным секторами; обеспечения сбалансированности платежного баланса страны.
В общем, существует два вида инструментов, с помощью которых можно достигнуть этих целей: фискальная и монетарная политика. Конкретный набор инструментов в рамках этих двух видов политики зависит от институциональной среды. По Тинбергену, два целевых показателя, два инструмента политики могут достичь желаемых значений целевых переменных только в том случае, когда эффекты влияния инструментов на цели линейно независимы. Если естьN целевых показателей, то их можно достичь, когда есть как минимумN линейно независимых инструментов.
Разные политические инструменты на практике находятся под контролем разных государственных органов. Так, денежная политика регулируется Центробанком, а фискальная— законодательной и исполнительной властями. Если эти госорганы не координируют свои действия, то оптимальный набор политических мер можно обеспечить и децентрализованным способом.
26. Инфляция и безработица: кривая Филлипса, модифицированная кривая Филлипса, вертикальная кривая Филлипса.
Как уже отмечалось,полная занятость и низкая инфляция являются особо значимыми целями экономической политики. Эти цели взаимосвязаны и специально рассматриваются в концепции кривой Филлипса. В конце 50-х годов английский экономист А. Филлипс на основании обработки статистических данных по зарплате и занятости в Англии за столетие с 1850 по 1950 гг. построил
кривую зависимости темпа роста номинальной зарплаты W/W-1, где W-1— зарплата в предыдущем периоде; от безработицы в экономике W/W-1= φ(u), где u— безработица.
W
/
W
-1
W/W-1= φ(u),
u
Филлипс вывел обратную зависимость между изменением зарплаты и безработицей: чем больше темп роста номинальной зарплаты, тем меньше безработица и наоборот.
В дальнейшем Р. Солоу и П. Самуэльсон модифицировали эту кривую и заменили инфляцию зарплатыинфляцией цен, вместо безработицы поставили уровень занятости L. Отсюда получилимодифицированную кривую Филлипса: π – π-1= g(L):
π – π-1— изменение цен за период инфляции; L— занятость; L*- занятость, соответствующая нулевой инфляции, L** — полная занятость.
π – π-1
π – π-1= g
(
L
)
L
* L** L
Обратим внимание на следующее:
1) уравнение модифицированной кривой Филлнпса указывает на прямую зависимость между занятостью и инфляцией — чем выше занятость, тем выше инфляция;
2) кривая Филлипса реальна, так как построена на обобщенном статистическом материале конкретных стран (статистическая проверка гипотез);
3) уход от инфляции в краткосрочном периоде ведет к нарастанию безработицы;
4) инфляция в предшествующем периоде π–1 — основаожидаемой инфляции πe , т.е. π–1 = πe.
5) L** — полная занятость достигается при π →∞, а L*-естественная норма безработицы, при π = 0.
Часто модифицированную кривую Филлипса записывают в виде:
π= π–1 — β( U-Un) + ε, где π–1 = πe — ожидаемая инфляция; U-Un-безработица выше естественного уровня; ε — шоковые изменения предложения; β > 0 — коэффициент эластичности инфляции к безработице.
Следовательно, инфляция зависит от прошлой и ожидаемой инфляции, от безработицы, превышающей естественный уровень, от шоковых изменений предложения ( производства).
Зависимость фактической инфляции от ее уровня в предшествующем периоде, от ожидаемой тогда инфляции (π от π–1) означает инерционность инфляции. Если нет безработицы (она на естественном уровне) и нет резких (шоковых) колебаний в экономике, то цены растут постоянным небольшим темпом. Инфляционные ожидания влияют на рост зарплаты и «толкают» цены. Эта инерционность сохраняется до резких изменений предложения (производства), что резко изменяет ожидания. Такие воздействия изменяют безработицу.
Отклонение безработицы от естественного уровня (U-Un) оказывает сдерживающее или стимулирующее воздействие на инфляцию. Низкая безработица подталкивает уровень цен вверх — это так называемаяинфляция спроса, так как этой ситуации обычно характерен высокий спрос в экономике. Высокий уровень безработицы ведет к снижению уровня инфляции.
Инфляция увеличивается или снижается вследствие шоковых изменений предложения. Так, резкое сокращение на мировом рынке в 70-е годы предложения нефти привело к значительному росту цен на нефть (почти в 20 раз) и увеличению инфляции во многих странах. Это так называемая инфляция издержек, так как она связана с резким увеличением издержек производства. Перепроизводство нефти в 80-е годы обусловило резкий шок предложения и снижение цен на нефть, что привело к замедлению инфляции.
В рамкахмонетарной концепции М. Фридменом был проведен интересный анализ кривой Филлипса, который привел к следующим выводам:
1) кривая Филлипса в ее классической форме характерна для экономики в краткосрочном периоде,
2)вдолгосрочном периоде характернавертикальная кривая Филлипса, которая показывает отсутствие четкой связи междубезработицей и инфляцией, так как безработица устанавливается на ее естественном уровне:
π – π-1
Шоки приводят к сдвигу кривой Филлипса. Пусть первоначально экономика находится в точкеL*, в которой нет инфляции и характерен естественный уровень безработицы (занятость соответствует потенциальному объему производства ВВП; силы, повышающие и понижающие темпы инфляции и занятости, уравновешены: уровень долговременной низкой инфляции). Быстрый рост производства ведет к сокращению безработицы, растет зарплата и начинается инфляция издержек— экономика переводится в точку А. Затем инфляционные ожидания вызывают шок- инфляция резко увеличивается и это поднимает кривую Филлипса с уровня1 на уровень2 (точки В и С), а затем на уровень3, При этом темпы экономического роста замедляются и занятость уменьшается. Экономика с точки Dпереходит в равновесное состояние в точку Е, где опять таки естественный уровень безработицы, но инфляция уже более высока. Линия L
*
E— вертикальная кривая Фиплипсав долгосрочном периоде.
Естественная норма безработицы фактически заменяет понятие полной занятости, а в национальной экономике существует автоматическая тенденция в долгосрочном периоде возвращаться в это состояние. Правительство не в состоянии по своему выбору с помощью фискальной или монетарной политики достигнуть определенного уровня занятости и инфляции, если этот желаемый уровень не совпадает с естественным уровнем безработицы (занятости).
Политикастимулирования экономической активности, вызывающая рост инфляции, дает временное улучшение ситуации с занятостью. Впоследствии работники обнаруживают в своей повышенной зарплате инфляционную составляющую и начнут требовать повышения зарплаты, чтобы компенсировать снижение ее покупательской способности. Предприятия также сознают, что повышение спроса- это инфляция, а не реальный спрос, и станут сокращать производство и спрос на рабочую силу. Следовательно, политика экспансии активизирует самовозрастание инфляции вследствие ожидания инфляции и постоянного возрастания безработицы. Стимулирование спроса для активизации экономики (обеспечение эффективного спроса по Кейнсу) не позволяет уменьшать безработицу в длительном периоде. Достигается лишь кратковременный эффект, но при этом нарастает инфляция. Поэтому монетаристы предлагают бороться с инфляцией через сдерживаниеэкономической активности: сокращение госрасходов уменьшает бюджетный дефицит и ограничивает прирост денежной массы. Но при этом растет безработица. Рост безработицы понижает инфляционные ожидания и приводит к затуханию инфляции. При этом и безработица вернется на свой естественный уровень (1-L*):
0 1 — L* Uбезработица
Обратим внимание на то, что здесь дан другой вид кривой Филлипса— обратная зависимость между инфляцией и безработицей (1 — L*). И в реальной политике правительствам приходится выбирать между инфляцией и безработицей и, как правило, антиинфляционные действия приводят к росту безработицы.
Последние теоретические выводы о кривой Филлипса:
1)на инфляцию воздействуют не только уровень занятости в стране, но и изменения в занятости, т.е. уравнение кривой Филлипса приобретает такой вид π – π-1= g
(
L
,
ΔL
). У нас в России хотя уровень занятости в1992-1995 гг. был высок( ≈ 94-96% , т.е. только 4-б%-безработица), но инфляция не росла до бесконечности и затухала, потому что безработица увеличивалась.
2)не следует воспринимать кривую Филлипса, как некий рок и не видеть перспектив в борьбе с безработицей при низкой инфляции. Безработица будет тем ниже, чем:
-ниже пособия по безработице;
-больший будет объем программ переквалификации работников по линии госслужбы занятости;
-слабее будут профсоюзы;
25. Проблемы неравенства в доходах и бедности: методы изучения неравенства, индекс бедности Сена, проблема перераспределения доходов (прогрессивные налоги и всепомоществование –
walfare
.)
Неравенство в доходах и бедность значительных слоев населения являются важной и острой социальной проблемой современных государств. Это явление объясняется целой группой факторов: общее состояние экономики и ее эффективностью (объем ВВП и темпы его роста), различия в зарплате, доступ и собственности, уровень образования, квалификация труда и т.д. Рынок и конкуренция усиливают неравенство, дифференциацию между богатством и бедностью. Но одновременно в обществе усиливается негативное отношение к такой дифференциации и государство стремится перераспределить доходы, чтобы сделать их более справедливыми.
Для обоснованного измерения бедности и распределения богатства используются следующие методы:
а) определение минимальной потребительской корзины и величины среднего (медианного) дохода в обществе;
б) построение кривой Лоренца, вычисление децильного и квинтильногокоэффициентов и коэффициента Джини.
В соответствии с релятивистской концепцией, популярной в 70-80-х годах бедными считаются те люди и семьи, которые не имеют средств, чтобы вести образ жизни, преобладающий в данном обществе. В соответствии с этой концепцией определялась черта бедности как некоторая доля от величины среднего дохода. В 90-е годы получает распространение концепции А. Сена, который получил за нее Нобелевскую премию в1998 г. А. Сен предлагает при измерении бедности учитывать ее масштабы(низкие денежные доходы и возможность их реализации), глубину(размеры недостающих для преодоления бедности ресурсов) и интенсивность(где наблюдается концентрация бедных— около черты бедности или на значительном от нее удалении). Изменения всех этих параметров учитывает индекс бедности (суммирует показатели), который сейчас стал распространенным инструментом сравнительного анализа бедности.
Кривая Лоренцапоказывает, как распределяются доходы по группам населения, долю группы в общем доходе:
Доля общего дохода(%) В
0 20 40 60 80 100 А Доля числа семей(%)
Биссектриса означает равенство доходов у всех групп населения. Чем больше отклонение от биссектрисы, тем больше неравенство в обществе. Кривую Лоренца при неравномерном распределении дохода приблизить к биссектрисе можно введением прогрессивного налогообложения доходов населения.
Децильный коэффициентпоказывает соотношение между доходом 10% наиболее богатого населения и доходом10% наиболее бедного населения.
Квинтильный коэффициент показывает соотношение между доходом 20% наиболее богатого населения и доходом20% наиболее бедного населения.
Коэффициент Джинипоказывает концентрацию богатства. Он равен отношению площади фигуры Sк площади ΔОАВ (на графике кривой Лоренца). Коэффициент Джини находится между 0 (полное равенство богатства) и1 (ΔS=ΔOAB) (все богатство у одного человека).
Перераспределение богатства лишь частично решает вопросы неравенства и бедности, так как упирается в проблему эффективности:
-снижается стимул к труду и более результативной экономической деятельности (при прогрессивном налогообложении);
— перераспределение дорого и сопровождается большими финансовыми потерями (большой аппарат чиновников, коррупция);
— усиливается иждивенчество, когда значительные слои населения сознательно выбирают бедность и получение трансфертов от государства и благотворительных организаций (системы вспомоществования; welfareв США, из10 млн. жителей Нью-Йорка на welfareнаходятся почти 1,2 млн. человек, Медикейд;
24. Теория общественного выбора: механизм принятия решений, теория невозможности Эрроу, эффективность.
Важнейшей проблемой принятия решений по крупным социальным вопросам по общественным благам (здравоохранение, образование…) является привлечение больших слоёв населения. Это проблема общественного выбора – решения принимаются обществом путём голосования, непосредственно или через дилидирование голосов политика.
Основные положения теории общественно выбора (Эрроу, Бьюкенен):
1) Важнейшую роль играют политики, которые руководствуются прежде всего собственными экономическими материальными интересами.
2) Деятельность политика очень напоминает рыночные механизмы: спрос и предложение, дефицит …
3) Действует правило большинства.
4) При общественном выборе необходимо учитывать теорему невозможности Эрроу: в достаточно общем случае не существует последовательного способа реализации функции общественного выбора на основе индивидуальных предпочтений, который бы не был либо диктаторским (отражает предпочтения одного лица — диктатора) либо не был бы предписанным (не учитывал все индивидуальные предпочтения).
5) Необходимо учитывать парадокс голосования Эрроу и Крндорсе: результат общего голосования определяется условиями. Изменение условий приведёт к разному результату голосования. Но общественный выбор путём голосования всё – таки эффективен:
-если обеспечена надёжная информация для голосующих,
27. Экономические колебания и циклы. Длинные волны (большие циклы) Кондратьева – Шумпетера.
Экономическое развитие связано с колебаниями (изменениями) ВВП, занятости, процентных ставок, деловой активности. Если колебания носят упорядоченный характер с определенной периодичностью, то говорят о циклических колебаниях, к которым принято относить:
- кратковременные циклыКинчина (отклонение рыночного спроса от предложения товаров и услуг);
продолжение
--PAGE_BREAK--
- деловой, промышленный циклЖуглара (периодичность4-8 лет; связны с экономическими подъемами и спадами, рецессиями; объясняются особенностями инвестиционного цикла и обновление основного капитала);
— строительный циклКузнеца, связанные с отраслевыми особенностями и конъюнктурой;
Эти длительные циклы получили название «длинные волны Кондратьева» - продолжительные (40-60 лет) периоды экономического роста и спада, связанные с инновациями, внедрением и освоением принципиально новых изобретений, технологии.
Особый практический интерес представляют деловые циклы (бизнес-циклы). Гипотетическая картина экономического (делового) цикла:
ВВП тренд (общая динамика развития)
время
Современная теория причины циклических колебаний связывает с рядом обстоятельств:
1)колебания вызываются случайными потрясениям (шоками)— шоками предложения, техническими сдвигами, природными и политическими катаклизмами, шоками спроса в частном секторе.
2)решающие значение имеютинвестиционные импульсы, которые по Д. Кейису определяются сбережениями, мультипликативным эффектом и «животным чутьем» предпринимателей относительно будущего.
4) синтез 1 и 2.
28. Анализ экономических колебаний в краткосрочном и долгосрочном периодах. Спрос и предложение в модели
AS
-
AD
.
Принято выделять краткосрочные и долгосрочные колебания. Краткосрочные—характерны тем, что цены не успевают реагировать на изменения в денежной политике. Уменьшение денежного предложения Msне приведет немедленно к сокращению фирмами зарплаты. Не сразу изменятся и цены, так как они не являются гибкими — не включают тотчас рыночный механизм автоматической реакции производства на изменение денежной массы. А вот денежная политика заставляет изменить объем производства и приводит к его колебанию. Как раз эти колебания изучал в 30-е годы Д.Кейнс в своей теории эффективного спроса.
Долгосрочныеколебания связаны уже с гибкостью цен, которые в конце концов реагируют на изменения спроса и предложения. Изменение предложения денег в итоге вызывает изменение цен, номинальных (но не реальных, -так как цены изменяются) показателей выпуска, зарплаты.
Графически ситуацию краткосрочного и долгосрочного периода иллюстрируют краткосрочной SR(shortrun) и долгосрочной LR(longrun) линиями совокупного предложения AS, т.е.
P P
SRAS LRAS
Y Y
Анализ экономических колебаний в долгосрочном и краткосрочном периодах занимает важное место в макроэкономической теории. Такой анализ связан с изучением изменений совокупного предложения и совокупного cпpoca(ASи АD). Эти изменения в результате внешних воздействий называются экономическими потрясениями или шоками. Шоки вызывают колебания в экономике, когда объем производства и занятость отклоняются от естественного равновесного уровня. Чтобы поддерживать этот равновесный уровень и устранять колебания, необходима определенная экономическая политика. При этом неверная политика сама может вызвать шок и колебания: так в период Великой Депрессии начала 30-х годов Федеральная резервная система пыталась преодолеть финансовый кризис сокращением денежного предложения (на25%), это привело к кризису производства- сократился выпуск и занятость, правда цены упали на25%. В России, наоборот, увеличение Центробанком денежной массы в1992-1995 г г. привело почти к гиперинфляции.
Резкое увеличение спроса в краткосрочномпериоде вызывает экономический подъем, так как фирмы продают больше продукции по старым ценам (негибкость цен), увеличивается объем производства и занятость, но затем цены начинают расти, увеличивается зарплата, спрос падает и уровень производства сокращается:
Y Доход, выпуск
Чтобы нейтрализировать шок спроса и устранить колебания. Центральный банк должен сократить предложение денег и этим стабилизировать AD.
Резкое изменение предложенияиз-за каких-то катаклизмов (война, природные действия, действия профсоюзов по увеличению зарплаты, изменение налогового законодательства...) быстро изменяют издержки производства и цен.
Краткосрочная линия совокупного предложенияSRASсдвигается допустим вверх, и если совокупный спрос не изменяется, то уровень производства уменьшается- это ситуация стагнации экономики Запада в 70е годы из-за шока сокращения предложения нефти и энергетического кризиса. Затем постепенно восстанавливается естественный уровень производства и цен, аSRAS2 возвращается к исходному состоянию sras1по линииAD:
Y Доход, выпуск
Задача экономической политики — удержать совокупный спрос, но это надолго задерживает стагнацию производства. Тогда можно смягчить воздействие шока предложения путем cтимулирования совокупного спроса увеличением со стороны Центрального банка денежного предложения Ms. Но при этом цены вырастут, хотя и в принципе удается восстановить дошоковый уровень производства и занятости:
Экономические колебания, связанные cизменениями совокупного спроса, анализируются также с помощью кривых JS
/
LM
.
Колебания выпуска продукции изучаются через анализ совокупного предложения. Можно показать, что в реальных условиях кривая ASбудет иметь не крайние формы (вертикально — классическую LRASили горизонтально -кейнсианскуюSRAS),а промежуточную, которая характеризует прямую
зависимость объема производства от изменений уровня цен и соответствует уравнению и графику:
Y
=
Y
+ α (
P
—
Pe
)
Y
– объём производства
Y
α— коэффициент эластичности выпуска к изменению цен
Yo
– естественный (равновесный) выпуск
Pe
— ожидаемый уровень цен
1/а– наклон Y
Экономическая теория дает четыре объяснения (модели) такой зависимости выпуска от цен, тому, что величина выпуска отклоняется от равновесного значения, если уровень цен отклоняется oт ожидаемого:
1. Модель совокупного предложения при жесткой зарплате.В краткосрочном периоде зарплата негибкая, жесткая. Номинальнаязарплата не изменяется, и повышение цеп снижает реальнуюзарплату. Фирмы привлекают новых работников и расширяют производство.
2. Модель неверных представлений работниковоб ожидаемом уровне зарплаты. Они отождествляют измененияноминальнойзарплаты с изменением реальной зарплаты и увеличивают предложение труда.
3. Модель несовершенной информациио ценах в краткосрочном периоде. Производитель следит обычно за ценами на свою продукцию, а изменения других цен специально не отслеживает. Если растут цены (номинальные) на его товары, то ему кажется, что и относительная цена(относительно других товаров) растет и необходимо наращивать производство.
4. Модель негибких ценпредполагает, что фирмы не сразу изменяют цены на свои товары в ответ на колебания спроса. Цены часто устанавливаются долгосрочными контрактами, частые изменения цен требуют переделки прейскурантов, каталогов («издержки меню»). Общий уровень цен зависит тогда от ожидаемого уровня цен и уровня выпуска продукции.
29. Экономический рост в моделях акселератора – мультипликатора Р.Харрода – Е.Домара.
30. Теория и модель экономического роста Солоу.
Наиболее интересной и теоретически обоснованной является концепция Р. Солоу-неоклассическая модель экономического ростаР.Солоу(1957г.).Она показывает, как связаны между собой рост запасов капитала и улучшение технологии и как они воздействуют на объем национального производства.
Модель Солоу использует известнуюпроизводственную функцию
Y
=
F
(
K
,
L
),вводит показателипроизводительности труда у= Y
/
L
и капиталовооруженности труда k
=
K
/
L
, т.е. показатели у и kрассчитываются на одного работника.
Графически производственную функцию можно изобразить так:
Y(производительность труда)
k(капиталовооруженность)
Затем вводится функция потребления- спрос со стороны инвесторов и потребителей: у= с+ i-в расчете на одного работника.
i— инвестициина одного работника; с- потребление на одного работника.
По Солоу с= (1-S
)
y, где S-норма сбережения. Подставляя это значение в предыдущую формулу, получим: у= (1-S
)
y
+ iилиi =S
у.
Если заменим у производственной функцией f
(
k
), то получим i
=
Sf
(
k
),т.е. чем выше капиталовооруженность трудаk, тем больше объем производства и больше инвестиции.
Это уравнение связывают существующие запасы капиталаk и накопление нового капиталаi.
Связь между производством, потреблением и накоплением можно показать на графике:
y
k٭ k
Далее в модель вводится выбытие основного капитала, амортизация— норма амортизации δ и тогда ежегодно выбывает δ k
капитала в расчете на одного работника.
δ
k
k
апиталовооруженность труда
Выбытие пропорционально размерам капитала.
Изменение запаса ΔК= i -δ К= Sf(k)- δ К. Графически:
Капиталовооруженность
Существует единственный уровень капиталовооруженностиk٭, при котором инвестиции равны величине износа капитала, т.е. δ К= i и ΔК= 0.
k٭ - устойчивый уровень капиталовооруженности, который соответствует равновесию экономики в долгосрочном периоде (инвестиции равны выбытию капитала), aSf(k) — это устойчивый стационарный уровень производства.
Если в экономике будет расти норма сбереженийS, то изменится стационарный уровень производства с S1f(k) до S2f(k):
i,
δ
k
δ
K
k٭1 k٭2 k
При росте Sрастёт устойчивый уровень капиталовооружённости k٭, объём производства и инвестиций. Более высокое сбережение ведёт к большому экономическому росту – до тех пор, пока не будет достигнут новый устойчивый уровень капиталовооружённости и производительности труда. В долгосрочном периодеосновным фактором экономического роста является развитие техники и технологии.В краткосрочном на экономический рост влияет норма сбережения.
Сравнение устойчивых состоянии приводит к Золотому правилу накопления, когда обеспечен максимальный уровень потребления, наивысшее благосостояние в долгосрочном периоде. Существуют два основных подхода, варианта Золотого правила:
1) Э. Фелпс сравнивал стационарные состояния и находил такой уровень k٭٭,которому соответствовала бы максимальная величина С٭٭ :
δ
К٭
2) М. Алле и Д. Мид: норма накопления, максимизирующая потребление за период времени, соответствует такому состоянию, когда реальный ссудный процент равен темпу экономического роста.
При накоплении и сбережении, соответствующих Золотому правилу, чистый предельный продукт капитала равен темпу прироста производства. Оценки, сделанные для реальных экономик таких как США, показывают, что запасы капитала намного ниже уровня Золотого правила. Чтобы достичь этого уровня требуется увеличение инвестиций и сокращение потребления населения.
31. Открытая экономика и её модели. Модель Манделла – Флеминга и её использование в экономической политике.
Открытая экономикастраны — экономика, связанная с другими государствами и являющаяся частью мировой, глобальной экономики.
В анализе внешнеэкономических связей государства важнейшее место занимает исследование платежного баланса – это систематизированная, стандартизированная по международным правилам запись итогов (за год, полгода, квартал) всех денежных сделок (в долларах США) между резидентами страны и внешним миром.
Основнаяидея платежного баланса заключается в следующем: если в стране больше производится товаров и услуг, чем потребляется, то остаток должен либо отдан в долг за рубеж, либо использован для приобретения каких-то других иностранных активов (чистые иностранные капитальные активы плюс инвалюта):
Y
=
C
+
J
+
G
+
NX
C
+
J
+
G— внутренние закупки чNX
— чистый экспорт (Е-Х), где Е- экспорт; Х- импорт, NX=покупка иностранных чистых активов.
Иностранные активы, приобретенные Центробанком, называются официальными резервами иностранной валюты. Покупка иностранных активов гражданами и предприятиями представляетотток капитала из страны. Следовательно, чистый экспорт NXравен оттоку капиталаCFплюс изменения официальных резервов (ΔR), т.е.: NX
= -
CF
+
dR или по другому NX
+
CF
=
dR
.
В этом уравнении записаны все элементыплатежного баланса: NX
+
CF
-
dR
=0
,где NX
-текущий счет (сальдо торгового баланса (экспорт -импорт) + сальдо услуг (наши услуги – услуги нам));CF- движение капитала (операции, связанные с иностранными инвестициями);dR— движение резервов (ум. или ув. золотовалютных резервов ЦБ), учитываются также пропуски и ошибки.
Структура платежного баланса:
I. Счет текущих операций (текущий счет)- NX-представляет суммы, получаемые из-за границы в обмен на наш чистый экспорт. В счет текущих операции включается торговый баланс (экспорт и импорт товаров и услуг за наличные и в кредит), а также безвозмездная помощь. Текущие операции записываются по кредиту или дебиту (кредит- экспорт, приносящий валюту(+); дебет- импорт, отток валюты(-).
II.Счет движения капитала (операции с капиталом). Количественно это избыток внутренних инвестиций над внутренними сбережениями (J— S). Этот элемент платежного баланса отражает все международные сделки с активами: доход от продажи акций, облигаций, недвижимости; расходы в результате покупки активов за границей. Счет движения капитала включает счет движения долгосрочного капитала (долгосрочные инвестиции иностранцев в страну— кредит; вывоз прибыли от этих инвестиций- дебет. Вывоз инвестиции из страны- также дебет) и счет движения краткосрочного капитала (вклады в отечественные банки и кредиты им из-за рубежа- кредит; вклады наших резидентов в иностранные банки— дебет как и оплата операций по торговле и услугам в кредит). Если (J-S)>0, aNX
III. Резервы (движение официальных резервов). Балансирующая статья платежного баланса, выражающая куплю-продажу иностранной валюты, золота. Продажа золота (монетизация золота)- это кредит, так как привлекает валюту. Увеличение резервов- это дебет.
IV.Чистые ошибки и пропуски. Балансирующая статья, связана с погрешностями счета по внешнеэкономическим операциям, недоучетом внешних операций, незарегистрированными сделками резидентов.
Известны тождества платежного баланса, которые строятся с учетом тождеств национальных счетов:
Тождество национальных счетов Y=С+ J+G+NX. Вычтем из обеих частей Cи G: Y-C-G=J+NX. Т.к. Y-С- G=S— национальные сбережения, как сумма частных сбережений(Y - Т- С) и государственных (Т— G); отсюда S= J +NX. Получаем тождество национальных счетов (J-S)+NX=0. Это тождество показывает связь между международными потоками средств, предназначенных для накопления капитала (J-S) и международным потокам товаров и услуг. (J-S) — счет движения капитала платежного баланса. NX— счет текущих операций.
Длясбалансирования платежного баланса, устранению дефицита необходимы следующие мероприятия:
1.Реализация золотовалютных резервов. Это временная и ограниченная мера.
2.Ограничение экспортно-импортных операций, сокращение вывоза капитала.
3.Изменение внутренней фискальной и монетарной политики, чтобы сократить потребление импорта (повышение внешних тарифов, например).
4.Изменение валютного курса.
В международных операциях используют различные национальные валюты, которые обмениваются друг на друга в определенных соотношениях. Отсюда возникают обменные валютные курсы. Различаются номинальные и реальные курсы.
Номинальный обменный курс (еп)-это относительная цена валют двух стран, т.е. цена одной валюты в единицах другой.
Реальный обменный курс (е
r
,)характеризует относительную цену товаров в двух странах, соотношение, в которых могутбыть обменены товары двух стран. Поэтому реальный обменный курс показываетусловия торговли:
er=еп• (P1 /P2) , где р1- цена товара в своей стране в иностранной валюте (цена товара в родной валюте, делённая на номинальный курс); р2 - цена такого же товара в другой стране в ее валюте.
Допустим до01.09.1998 г. номинальный обменный курс рубля к доллару был6:1, а01.10.1998 г. стал16:1. Посчитаем, как изменился реальный курс, если мясо птицы в США стоит1 кг2 долл., а в России до01.09.1998 — 10 руб., аc 01.10.98г.-20 руб.:
реальный курс рубля до01.09.98 г.= 6 * (1,6/2)=4,8
реальный курс рубля на01.10.98 г.= 16* (1,25/2)= 9,9
Различаются также плавающий и фиксированный валютные курсы, которые связаны уже с валютной политикой государства и Центрального банка.
Плавающий курсустанавливается рынком, в результате колебаний между спросом и предложением валюты. Важно, что в этом случае Центробанк не проводит интервенции на валютном рынке и не влияет на рыночный обменный курс. Резервы иностранной валюты не расходуются, т.е. dR= 0и уравнение платежного баланса будет NX+ CF= 0.
Чистый спрос на инвалюту определяется размерами торгового дефицита и оттока капитала из страны (-NХ— CF). Линию чистого спроса как зависимости чистого экспорта от валютного курса графически можно представить так:
e (цена долларов в рублях)
NX
(доллары, покупка за период)
Чем выше цена доллара, тем ниже спрос на них. Чистый спрос на доллары равен торговому дефициту плюс оттоку капитала. И то и другое требует платежей иностранцам и, следовательно, требует покупки долларов на валютном рынке.
Если доллар дорожает (е растет), то торговый дефицит (-NX) падает. Экспорт растет, отток капитала сокращается— возможен даже приток капитала. Поскольку иностранцы обнаруживают, что рублевые активы в России становятся дешевле, то растет спрос на рубли. Если Центробанк не вмешивается, то равновесие и равновесный обменный курс установятся там, где NX+CF=0,т.е. при е=е*.
Если Центробанк хотел бы, чтобы е установилось на другом уровне, т.е. е ≠ е*, он должен «фиксировать» или «придерживать» е. Это делается, чтобы стимулировать экспорт или препятствовать ему; чтобы привлечь иностранный капитал в страну и т.д.
Фиксированный обменный курсобеспечивается в рыночной экономике с конвертируемой валютой (со свободным или частично свободным обменом национальной валюты на иностранную) только с помощью интервенций Центробанка (купля-продажа им значительных объемов инвалюты, изменение официальных валютных резервов dR). Например, если Центробанк желает «зафиксировать» обменный курс на низком уровне e1(равновесный уровень валютного рынка е* ) , то ему придется продавать на валютной бирже иностранную валюту в количестве, чтобы удовлетворить избыточный спрос ОА, вызванный заниженной ценой доллара. И наоборот, высокий обменный курс е2 можно «зафиксировать» скупкой Центробанком по этому курсу долларов в объеме 0В:
e
При продаже валюты валютные резервы уменьшаются dR0.
Факторы, влияющие на динамику обменного курса:
1.Изменение внутренней денежной массы в стране. Если растет предложение нашей валюты Ms,то ее обменный курс падает и растет цена доллара.
2.
Изменение предложения денег в иностранном государстве. Если уменьшится предложение инвалюты внутри этой страны, то ее обменный курс в других странах растет.
3.Изменение реального ВВП в стране и заграницей. Если ВВП других стран растет, то обменный курс нашей валюты будет падать, а если будет расти наш реальный ВВП, то обменный курс нашей валюты, будет расти.
4.Изменение ставки банковского процента в стране. Если внутренняя процентная ставка падает, то иностранцы не заинтересованы в инвестициях и не приобретают нашу валюту. Ее обменный курс будет падать.
5.Изменение цен. Инфляция в стране ведет к увеличению спроса на инвалюту и обменный курс национальной валюты падает. Если инфляция растет в иностранном государстве, то ее курс по отношению к нашей валюте будет падать.
6.Изменения в торговом балансе и счете текущих операции платежного баланса. Увеличение дефицита NXведет к росту спроса на инвалюту и вызывает падение обменного курса нашей валюты. NX=NX(e). Построим график:
В точке А, соответствующий равновесному обменному е*n,количество валюты, полученной в результате операций по счету движения капитала (S-J), равно количеству долларов, требуемых для покрытия сальдо текущего счета NX.
7.Конкурентоспособность наших товаров и услуг и покупательская способность нашей валюты.
Последний фактор требует самостоятельного рассмотрения. Проблема покупательской способности— это проблема ее реального курса. В экономической теории существует постулат— закон единой цены, согласно которому в условиях свободного рынка и существования перекупщиков, один и тот же товар должен продаваться по одной цене. Закон единой цены, примененный к международным рынкам, получил название концепции паритета покупательской способности(ППС). Она гласит, что если на международных рынках возможна деятельность перекупщиков, то доллар, евро, иена и т.д. должны обладать одинаковой покупательской способностью во всех странах и должны установиться одинаковые цены в текущих международных долларах (долларах по ППС данной валюты).
Конечно, эта концепция не все объясняет. Некоторые услуги трудно перемещать, не все товары взаимозаменяемы. Существуют устойчивые национальные предпочтения, помехи перекупщикам, таможенные ограничения. Но в целом концепция ППС вполне обоснована и практична. Согласно ей, чем сильнее обменный курс отклоняется от уровня, который должен установиться в соответствии с ППС, тем больше у частных лиц стимулов заниматься перепродажей на международной арене. Далее, международная конкуренция и деятельность перекупщиков постоянно ведет к выравниванию внутренних и зарубежных иен на товары и услуги.
Когда инфляция в данной стране превосходит темп инфляции за границей, то, при прочих равных условиях, национальная валюта (рубль) будет иметь тенденцию к удешевлению. Тогда валютный курс всегда изменяется ровно настолько, настолько это необходимо для того, чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах. Это вытекает из формулыреального обменного курса еr= еn*( р1 /P2 ), записанной в дифференциальной форме: Δ еr (в %) = еn(в %) + [ΔP1 (в %) +P2 (в %)],
[ΔP1 (в %) +P2 (в %)] — разность темпов инфляции π1 — π2 в странах1 и2.
Можно показать с помощью графика ППС, что все изменения номинального обменного курса происходят из-заизменении уровня цен π1 — π2 :
еn
NX(e)
e*
NX
Линия чистого экспорта практически параллельна оси абсцисс, сдвинутой на е*, что отражает большую чувствительность(эластичность) чистого экспорта к малейшим изменениям обменного курса. Из предыдущий формулы при Δеr≈0вытекает, что тогда все изменения номинального курса происходят из-за изменений уровня цен (π1 — π2 ).
Макроэкономические процессы в открытой экономике обычно рассматриваются в экономической теории в долгосрочном и краткосрочном периодах.
В долгосрочном периоденациональные цены, обменный курс обладают определенной гибкостью и заметно реагируют на изменения производства, спроса и предложения, экспортно-импортных потоков. Фактически все проблемы изменения обменного курса, платежного баланса, которые ранее рассматривались— это проблемы долгосрочного периода.
Можно построить модели малой и большой открытой экономики в долгосрочном периоде. Малая экономика- небольшая часть мирового рынка, не воздействует на мировую процентную ставку. Большая экономикаоказывает существенное влияние на мировые финансовые рынки и мировую ставку процента (США, ЕС).
Модель малой открытой экономики:
Y=Y(K,L) — величина выпуска зависит от количества труда и капитала;
Y=C+J+G+NX— объем производства, ВВП;
Y= C(Y-T) — потребление зависит от располагаемого дохода;
r = r* - ставка процента в стране= мировой ставке r* ;
NX= S-J(r*)- сальдо текущих операций равно разнице между внутренними сбережениями и инвестициями по мировой процентной ставке.
Последнее уравнение можно переписать в виде: NX=[Y
—C(Y-T)- G]- J(r*) — текущий счет платежного баланса зависит от бюджетно-налоговой политики государства, т.е. от Т иG.
Пусть правительство увеличивает госрасходыG, что сокращает величину национальных сбережений S, так как S=Y-C-G. При неизменной мировой процентной ставке инвестиции остаются на прежнем уровне. Следовательно, возникает избыток инвестиций над сбережениями(J-S)>0. Уменьшившиеся сбережения ведут к образованию положительного сальдо движения капитала, т.е. часть инвестиций должна теперь финансироваться за счет зарубежных займов. Текущий счет платежного баланса должен сбалансировать счет
движения капитала, т.е. NXдолжен сократиться- должен появиться дефицит счета текущих операций.
Такой же результат будет и при сокращении налогов Т. Следовательно, мероприятия фискальной политики по увеличению госрасходов и снижению налогов приводят к возникновению положительного сальдо счета движения капитала и дефициту счета текущих операций.
В краткосрочном периодецены обладают определенной жесткостью и не изменяются, но происходят колебания выпуска производства и дохода. Открытая экономика в краткосрочном периоде описывается моделью Манделла-Флеминга, которая является модификацией модели JS/LMв обеих моделях неизменными являются цены, прослеживаются причины колебаний дохода, показывается взаимодействие товарного и денежною рынков.
Модель Манделла-Флеминга: рынок товаров Y=C(Y-T) +J(r) +G+NX(e) — JS
,
денежный рынок M/P=L(r,Y) - LM
,
r=r* -внутренняя ставка процента равна мировой ставке.
Поскольку в модели Манделла-Флеминга три переменных - Y, r, e, то необходимо графически ее интерпретировать на двух графиках.
Первый график строится на осях Yи r по аналогии с графиком JS/LM. Проводится также линия процентной ставки r* :
Y Доход, выпуск
Рост е сдвигает кривуюJS влево. Внутренние цены растут и NXуменьшаются. Падение е сдвигаетJS вправо. Цены в стране уменьшаются, и NXрастет.
Если внутренняя процентная ставка r1=r*, то иностранные инвесторы начнут увеличивать инвестиции в страну. Они будут конвертировать инвалюту и это вызовет повышение обменного курса национальной валюты. При этом JS1(e) смещается влево до тех пop(JS2(e)), пока rне сравняется с r* :
Если же r1
Второй график строится на осях е иY:
LM*,JS* ,е* - равновесные значения, соответствующие мировой процентной ставке r*
Модель Манделла-Флеминга позволяет иллюстрировать последствия фискальной и денежной политики в условиях как фиксированного, так и плавающего валютного курса в краткосрочном периоде.
1. При плавающем курсе денежная масса является внешним экзогенным фактором и денежная политика определяет объем производства. Бюджетно-налоговая политика не играет особой роли, потому что последующее изменение обменного курса сведет ее влияние на производство к нулю. Торговая политика по ограничению импорта также является неэффективной.
2. При фиксированном обменном курсе денежная масса является уже внутренним (экзогенным) фактором, поэтому денежная политика не может воздействовать на производство, а попытки ее изменить оказываются безрезультатными. Фискальная же политика влияет на производство в полной мере, поскольку обменный курс фиксирован и не изменяется. Торговая политика по ограничению импорта-эффективна.
Эти выводы получаются из следующих соображений:
А. Плавающий обменный курс.
а) Проведение стимулирующей фискальной политики (расширение госзакупок или снижение налогов) отразится на втором графике модели Манделла-Флеминга сдвигом JS*вправо (от JS*доJS2* ):
Обменный курс растет, но уровень дохода (выпуска) не изменяется. Заметим, что в закрытой экономике рост госрасходов повышает внутреннюю ставку процента, вытесняет частные инвестиции и несколько увеличивает уровень дохода. Причина сохранения уровня дохода в открытой экономике при плавающем курсе состоит в том, что рост внутренней ставки процента вызовет приток иностранного капитала в страну и увеличит спрос на национальную валюту. Вырастет ее обменный курс, но при этом сократится чистый экспорт, что сведет на нет первоначальный рост дохода на внутреннем рынке. Фискальная политика при плавающем курсе неэффективная.
б) Кредитно-денежная политика, наоборот, весьма эффективна при плавающем курсе. Рост предложения денег сдвигаетLM*вправо ( с LM*до LM2*):
е.
LM* LM*2
JS*
продолжение
--PAGE_BREAK--