Салава Алпаров, Генеральный директор ООО«Межрегиональный специализированный депозитарий»
Появлениев последние годы большого количества паевых инвестиционных фондов связано впервую очередь с возросшим интересом к этим инструментам со стороны инвесторов.
Насегодняшний день приобретение паев паевых инвестиционных фондов возможноосуществить при подачи заявки на приобретение паев в управляющей компании, либоу ее агента. Также следует отметить, что все больший интерес проявляютуправляющие компании к возможности обращения паев своих паевых инвестиционныхфондов через организаторов торговли. Прежде всего это связано с расширением ивыходом паев за пределы местонахождения агентов и самих управляющих компаний.
Темне менее приобретение паев через организаторов торговли не всегда удовлетворяетуправляющие компании по ряду причин:
— приобретение осуществляется только через брокера, а значит, на вторичном рынке,что не приводит к увеличению размера паевого инвестиционного фонда (до тогомомента, пока брокер не приобретет паи у самой управляющей компании);
— при приобретение паев инвестору необходимо заключить соответствующие договоры сброкером (брокерский, депозитарный и т. д.);
— паи инвестора учитываются не в реестре владельцев паев паевого инвестиционногофонда, а на депозитарном счете у брокера;
— брокеру необходимо иметь запас паев в случае приобретения большого количествапаев инвесторов;
— брокеру необходимо поддерживать двусторонние котировки.
Избежатьуказанных неудобств возможно путем продажи паев через Интернет. Продажа/покупкапаев через Интернет дала бы дополнительный стимул к развитию рынкаколлективного инвестирования, в частности, повысила бы интерес к индустриипаевых инвестиционных фондов.
Темне менее на сегодняшний день существуют причины, не позволяющие осуществлятьсделки купли/продажи паев через Интернет.
1. Выдача и погашение паев.
Выдачаи погашения паев паевых инвестиционных фондов осуществляется на основаниизаявок. В соответствии с Постановлением Правительства от 27 августа 2002 г. №633 «О типовых правилах доверительного управления открытым паевыминвестиционным фондом» заявки на приобретение инвестиционных паев подаются:
— управляющей компании;
— агентам.
Формызаявок на приобретение инвестиционных паев должны прилагаться к правилам фонда,т. е. быть на бумажном носителе.
Болеетого, выдача инвестиционных паев напрямую связана с открытием счета в реестревладельцев паев паевого инвестиционного фонда. При этом необходимо заполнитьтакие документы, как анкета и заявление на открытие счета в реестре. Формыданных документов регистрируются вместе с правилами ведения реестра владельцевпаев паевых инвестиционных фондов, разработанными специализированнымдепозитарием в Федеральной службе по финансовым рынкам.
Всетри документа — заявка, заявление и анкета — подписываются лицом, которомуоткрывается соответствующий счет.
Всоответствии с Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 7июня 2002 г. № 20/пс «Об учете прав на инвестиционные паи паевых инвестиционныхфондов» образцы подписей на анкете зарегистрированного лица должны быть сделаныв присутствии работника регистратора и иного лица, которому она представлена,или заверены в установленном порядке (нотариально). При этом работник, вприсутствии которого сделаны образцы подписей в анкете, обязан установитьличность каждого лица, сделавшего образец подписи, на основании документов,удостоверяющих личность, реквизиты которых вносятся в анкетузарегистрированного лица, сделать в анкете отметку «подпись проверил» (или инуюаналогичную по смыслу) и подписать ее.
Приоткрытии лицевых счетов зарегистрированного юридического лица изарегистрированного лица — Российской Федерации, субъекта Российской Федерацииили муниципального образования — работник должен на основании представленныхдокументов удостовериться в праве представителей, образцы подписей которыхвносятся в анкету зарегистрированного лица, и действовать от именисоответствующих зарегистрированных лиц.
Операция«погашение инвестиционных паев» менее зарегламентирована. В частности, всоответствии с Постановлением Правительства от 27 августа 2002 г. № 633 «Отиповых правилах доверительного управления открытым паевым инвестиционнымфондом» заявки на погашение инвестиционных паев подаются:
— управляющей компании;
— агентам.
Приэтом может быть предусмотрено, что заявки на погашение инвестиционных паевмогут направляться посредством почтовой, электронной или иной связи,позволяющей достоверно установить лицо, направившее заявку. В этом случаеправилами фонда должен быть предусмотрен порядок направления заявок напогашение инвестиционных паев с использованием упомянутых видов связи, что темсамым косвенно позволяет осуществлять погашение паев через Интернет. Однакоостро встает вопрос установления достоверности лица, направившего заявку. Вданном случае можно предложить использовать электронно-цифровую подпись (однакоэто дорогостоящая процедура и не каждому по карману) либо защиту в виде вводапароля, выданного управляющей компанией либо агентом.
2. Покупка/продажа паев на вторичном рынке.
Покупка/продажапаев на вторичном рынке позволяет избежать ограничений по обращению паев нарынке. В частности, нет необходимости подавать заявку агенту или управляющейкомпании, достаточно заключить договор купли/продажи паев с владельцем паев.Кроме того, не обязательно подписывать заявление на открытие лицевого счета вреестре владельцев паев паевого инвестиционного счета.
Всеоперации на вторичном рынке более правильно осуществлять, минуя реестрвладельцев паев паевого инвестиционного фонда и используя сторонний депозитарий(депозитарий открывает счет номинального владельца в реестре владельцев паевпаевого инвестиционного фонда). В данном случае мы обходим требования,содержащиеся в Постановлении Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 7июня 2002 г. № 20/пс «Об учете прав на инвестиционные паи паевых инвестиционныхфондов».
Зачислениепаев на счет будет осуществляться на основании договора купли/продажи паев,депозитарного договора, заключенного с депозитарием, и поручения на зачислениебумаг, поданного в депозитарий.
Даннаяоперация сводится к тому, что будущему владельцу необходимо явиться вдепозитарий, заполнить и подписать документы депозитария (договор, анкету,поручение) и соответствующий договор покупки паев.
Совершитьданную операцию через Интернет на сегодняшний день невозможно — возникаетвопрос об идентификации личности.
Продажапаев на вторичном рынке осуществляется на основании договора продажи паев иподачи соответствующего поручения в депозитарий (что также требует личногоприсутствия либо первичного присутствия и назначения брокера оператором счета).
Всеописанное выше однозначно указывает на то, что существующая на данный моментнормативно-правовая база не позволяет осуществлять операции с паями черезИнтернет.
Вкачестве одного из выходов из данной ситуации можно было бы рассмотреть вариантс использованием таких банковских инструментов, как кредитные карточки. В этомслучае клиент — это не лицо, пришедшее к агенту или управляющей компании, адействующий клиент банка, получивший кредитную карточку. На основаниидокументов, полученных от банка, регистратор мог бы открывать счета. Внесясоответствующие поправки в Постановление Правительства от 27 августа 2002 г. №633 «О типовых правилах доверительного управления открытым паевыминвестиционным фондом» и правила доверительного управления соответствующихфондов и сделав возможным подачу заявки на приобретения паев иным способом,например через Интернет (подписью заявки следует считать отправление денежныхсредств на счет паевого инвестиционного фонда), мы смогли бы достичьнеобходимого результата.
Список литературы
Журнал«Депозитариум» №8, 2005.