Анализ платежного баланса Российской Федерации

Содержание
Введение
Краткаяистория развития платёжного баланса
1.Основыплатёжного баланса
1.1ОпределениеПБ
1.2Публикация данных платёжного баланса
1.3Классификацииплатёжного баланса
2.Анализплатежного баланса РФ2.1 Оценка платежного баланса за 1 квартал 2010 года
2.2Оценкаплатежного баланса Российской Федерации за январь-сентябрь 2010 года
2.3 ПрогнозПБ
Заключение
Список использованной литературы

Введение
Обсуждение понятий иклассификаций платёжного баланса основывается на пятом издании Руководства поплатёжному балансу (Balanceof paymentsManual), которое былоопубликовано Международным валютным фондом (МВФ) в 1993г. Платёжный балансявляется одним из основных инструментов макроэкономического анализа ипрогнозирования. Данные платёжного баланса отражают, как в течение одногоотчётного периода развивалась внешняя торговля, которая непосредственно влияетна обменный курс национальной валюты, уровень производства, занятости ипотребления. Платёжный баланс позволяет проследить, в каких формах и объемахосуществлялись как иностранные инвестиции в страну, так и инвестиции заграницу, своевременно ли происходило погашение внешней задолженности страны илиимели место просрочки и её реструктуризация.
Одним из важнейшиханалитических показателей платёжного баланса является изменение золотовалютныхрезервов страны, отражающее операции центрального банка по управлению обменнымкурсом национальной валюты. Платёжный баланс активно используется дляразработки политики валютного курса, бюджетной и денежно-кредитной политики,мер валютного регулирования внешней торговли. Платёжный баланс служит одним изисточников данных для (СНС) И ряд его показателей непосредственно используетсядля исчисления таких важных показателей СНС, как валовой внутренний продукт инациональный доход.
В связи с ростоминтенсивности мировых хозяйственных связей особую актуальность в последниенесколько десятилетий приобрел анализ состояния платежного баланса государствакак составной части исследований экономического состояния страны и еёдальнейших перспектив развития.
К основнымклассификационным категориям операций, учитываемых Платежным балансом,относятся счет текущих операций и счет операций с капиталом и финансовымиинструментами.
В счететекущих операций приводятся показатели экспорта и импорта товаров и услуг;доходов, получаемых из-за рубежа и выплачиваемых за рубеж; текущих трансфертовза рубеж и из-за рубежа.
Данные поэкспорту товаров приведены по ценам франко-граница страны-экспортера (ФОБ), сучетом расходов по доставке до сухопутной границы или до порта отгрузкистраны-экспортера.
Данные поимпорту товаров также приведены по ценам франко-граница страны-экспортера(ФОБ), без учета расходов по страхованию и транспортировке товара до границыстраны-импортера.
В счетеопераций с капиталом представляются показатели операций с капитальнымитрансфертами и непроизведенными нефинансовыми активами.
Финансовыйсчет представляет показатели по операциям с финансовыми требованиями резидентовк нерезидентам и обязательствами резидентов перед нерезидентами.
Основнойцелью данной курсовой работы является изучение платежного баланса страны,выявление её основных элементов, а также анализ основных проблем, существующихв рамках платежного баланса России, и рассмотрение возможных путей их решения.
Цельработы:
1) Рассмотреть сущностьплатежного баланса, его основные принципы и примеры.
2)Исследованиесостояния современного платежного баланса России и перспектив его развития.
3) Провести анализутечки капитала из России.

Краткая историяразвития платёжного баланса
 
Впервые в экономическойлитературе термин «платёжный баланс» был использован в 1767г.Представителем позднего меркантилизма Дж. Стюартом в работе «Иccледованиео принципах политической экономики». Первоначально содержание понятияплатёжного баланса фактически сводилось к сальдо внешней торговли и связанномус ним движению золота. Меркантилисты связывали рост национального богатства снакоплением золота и считали, что государство должно было мерами экономическойполитики стимулировать активное сальдо торгового баланса, обеспечивающее притокзолота в страну или, по крайней мере, предотвращающее его отток.
Несмотря на то что в 19веке происходило расширение спектра внешнеэкономических операций, до 20 векаполные данные об этих операциях не собрались, а охват операций, подлежащихотражению в платёжном балансе, экономистами понимался по-разному. С развитиеммеждународной платёжной системы, международного рынка капиталов усиливалосьгосударственное регулирование платёжного баланса, а органы государственногоуправления стали одними из основных участников внешнеэкономическойдеятельности. Возникла необходимость разработки методов систематического учётамеждународных операций. Первая официальная публикация платёжного баланса былаподготовлена в США министерством торговли в 1923г. В этом баланса все операциибыли разделены на три группы: текущие, капитальные и операции с золотом и серебром.Большой вклад в развитие методологии составления платёжного баланса внесла ЛигаНаций, разработавшая схему и методологические рекомендации по составлениюплатёжного баланса и опубликовавшая в 1923г. Платёжный баланс ряда стран,положив тем самым начало международному сопоставлению его показателей. В 1943г.Американский экономист Д. Лэри ретроспективно составил платёжный баланс США за1919-1939гг., и эта работа послужила основой для составления платёжного балансаСША после Второй мировой войны. В 1947 г. ООН опубликовала схему платёжногобаланса, разработанную Лигой Нации. Дальнейшее развитие методологии составленияплатёжного баланса связано с Международным валютным фондом, который публикуетрекомендации по составлению платёжного баланса в Руководстве по платёжномубалансу. Как уже отмечалось, в 1993г.оно было переиздано в пятый раз.
 
1.Основыплатёжного баланса
 
1.1Определениеплатёжного баланса
Платёжный баланс(ПБ)-это статическая система, в которой отражается все операции между экономикойданной страны и экономикой остального мира, которые произошли в теченииопределённого периода времени (Месяц, квартал, год). В этом определенииподразумевается, конечно, что операции на самом деле осуществляются междуинституциональными единицами, например предприятиями. Финансовымиинструментами. Органами государственного управления, физическими лицами и т. п.
Все институциональныеединицы, которые составляют экономику данной страны, называются её резидентами,а все остальные единицы- нерезидентами. Критерии, позволяющие разграничитьрезидентов и нерезидентов, будут обсуждаться ниже, но во многих случаях эторазграничение достаточно очевидно. Отметим только, что эти критерии не связаныс национальной принадлежностью экономической единицы.
Экономическая операцияопределяется как экономический поток, который является взаимодействиеминституциональных единиц и отражает создание, преобразование, обмен, передачуили исчезновение экономических ценностей. Например, экономическая операцияможет представлять собой смену прав собственности на товары или финансовыеактивы, оказание услуг, предоставление трудовых ресурсов или капитала.
Платежный баланс являетсяодним из основных инструментов макроэкономического анализа и прогнозирования.На основании результатов платежного баланса принимаются дальнейшие решения вобласти экономической политики страны. И во избежание негативных последствийнеобходимо выбрать наиболее оптимальный вариант схемы построения платежногобаланса. При положительном сальдо платежный баланс будет активным, а приотрицательном сальдо — пассивным. Платежный баланс состоит из трех большихразделов.
1. Баланс (счет)текущих операций.
— Экспорт товаров.
— Импорт товаров.
— Сальдо торговогобаланса.
— Экспорт услуг.
— Импорт услуг.
— Сальдо услуг.
— Чистый доход отинвестиций.
— Денежные переводы.
— Итого сальдо балансатекущих отраслей.
2. Баланс (счет)движения капитала.
— Приток капитала.
— Отток капитала.
— Итого сальдо балансадвижения капитала.
— Итог первого ивторого разделов.
3. Изменениеофициальных резервов.
Баланс движениякапитала должен уравновесить баланс текущих операций. Активное сальдо потекущим операциям уравновешивается оттоком капитала из страны. Пассивное сальдопо текущим операциям компенсируется притоком капитала в страну. Однако напрактике суммарный итог первого и второго разделов баланса не уравновешиваетсяавтоматически. Для достижения равновесия платежного баланса используютсяофициальные резервы центрального банка (золотой запас, СДР, иностраннаявалюта).
Каждая страна стремитсяк равновесному платежному балансу. Между тем платежные балансы стран мирапостоянно находятся в состоянии неравновесия, поскольку сальдо по текущимоперациям и сальдо итогового баланса не равны нулю и их балансированиеосуществляется посредством движения капиталов, государственными балансирующимиоперациями и изменениями в резервах. Если прежде неравновесное состояниеплатежного баланса наблюдалось сравнительно редко, то в настоящее время оностало чуть ли не постоянным явлением и проявляется все острее. Такое положениеобъясняется существенными изменениями в мировой экономике. Возрастает доля впроизводстве ВНП Китая, Индии, России и других стран, что неизбежно сказываетсяна платежных балансах стран мира.
Механизм регулированиеплатежного баланса осуществляется на основе соответствующих теорий платежногобаланса, которые имеют богатую историю, сменяя друг друга, обогащая практикуразличными концепциями. Здесь выделю наиболее распространенные из них.
Абсорбционный подход канализу платежного баланса разработан на идеях Дж. Мида и Я. Тинбергена иоснован на кейнсианской теории. Эта концепция увязывает платежный баланс, впервую очередь торговый баланс, с совокупным внутренним потребительским иинвестиционным спросом. Абсорбционный подход исходит из того, что улучшениесостояния платежного баланса ведет к росту дохода страны, т.е. и потребления иинвестиций. Отсюда сторонники этой концепции заключают, что необходимо поощрятьэкспорт, сдерживать импорт посредством роста конкурентоспособности национальныхтоваров и услуг.
Теория автоматическогоравновесия платежного баланса, выдвинутая английским экономистом, историком ифилософом Дэйвидом Юмом (1711-1776). Эта теория преобладала в XIX и начале XXв., когда существовал золотой стандарт, но лишилась своего влияния вместе сликвидацией золотого стандарта. Между тем в последние десятилетия эта теориястала возрождаться. Основной крен делается на плавающий обменный курснациональной валюты, который уменьшается в условиях понижения платежногобаланса и, наоборот, увеличивается при его повышении, в результате чегосовершаются автоматические модификации в ряде текущих операций и частично вдвижении капиталов.
Неоклассическийэластиционный подход был выдвинут Дж. Робинсон, А. Лернером, Л. Мецлером. Этотподход исходит из того, что центральным пунктом платежного баланса выступаетвнешняя торговля, что сальдо торгового баланса рассчитывается отношением уровняцен на экспортируемые товары к уровню цен на ввозимые товары, помноженное навалютный курс. Следовательно, наиболее эффективным средством достиженияравновесного состояния платежного баланса, согласно этой концепции, выступаетмодификация валютного курса. Известно, что девальвация национальной валютывызывает понижение экспортных цен в иностранной валюте, а ревальвация,наоборот, ведет к удорожанию для зарубежных потребителей покупки товаров даннойстраны и делает дешевле для своих резидентов импорт зарубежных товаров.
Отметим, что Платёжныйбаланс принципиально отличается от бухгалтерского баланса, который представляетсобой перечень активов (видов использования капитала) и пассивов (источниковфинансовых ресурсов) некоторой экономической единицы по состоянию наопределённую дату. Что касается статистической системы, в которой отражаетсявсе финансовые активы (или требования) и обязательства резидентов по отношениюк нерезидентам, накопленные по состоянию на определённую дату, то онаназывается международной инвестиционной позицией ( МИП). В пятом изданииРуководства по платёжному балансу теме МИП посвящена отдельная глава.Подчеркнём, что в платёжном балансе отражаются только те изменения в объемеактивов или обязательств, которые произошли в результате операций.
Монетаристскаяконцепция платежного баланса основана на работах ряда экономистов, и преждевсего X. Джонсона и Дж. Поллака. В этой концепции на первое место выдвигаютсяденежные факторы, в частности сальдо итогового платежного баланса и то, какимобразом оно влияет на денежное обращение в стране. Сторонники этого подходаисходят из того, что неравновесное состояние денежного рынка обусловливаетнеравновесное состояние платежного баланса. Основные рекомендации монетаристовсостояли в том, чтобы государство не вмешивалось ни в денежное обращение, ни вмеждународные расчеты страны. Для того чтобы элиминировать дефицит платежногобаланса, согласно их утверждению, необходимо осуществлять жесткий контроль надденежной массой. Что же касается дефицита платежного баланса, то, по их мнению,он содействует экономике страны освобождаться от лишних денег, обращающихся вэкономике.
1.2Публикацияданных платёжного баланса
Обычно данныеплатёжного баланса публикуются в динамике, для чего используется следующеепредставление:
Схема платёжногобаланса для целей публикации.Статья баланса Период1 … Период № Статья 1, сальдо [кредит, плюс] [дебет, минус]
…
Статья №, сальдо [кредит, плюс] [Дебет, минус]
Принцип двойной записи
Платёжный баланспостроен на основе следующего правила бухгалтерского учёта: каждая операцияотражается дважды- по кредиту одного счёта и дебету другого. Это правило имеетпростую экономическую интерпретацию: большинство экономических операцийзаключается в обмене экономическими ценностями.
Например, российскоепредприятие. Экспортируя товары, получает взамен иностранную валюту. Еслиэкспорт составил 100 млн. долл., то эта операция будет отражена в ПБ Россииследующим образом: Млн.Долл. Товары 100 Иностранная валюта -100 Общее сальдо
В случае еслипроисходит безвозмездное предоставление экономических ценностей (товаров, услугили финансовых активов), возникает вопрос, как отразить эту операцию в счетахдважды. Для того чтобы это сделать, в Пб вводится особая статья, котораяназывается «Трансферты»
Предположим, что Россияполучила от других стран товары стоимостью 10 млн. долл. В качествегуманитарной помощи. В Пб России необходимо сделать следующие проводки: Млн. долл. Товары -10 Трансферты 10
Таким образом. Суммавсех кредитовых проводок должна совпадать с суммой дебетовых, а вообще сальдодолжно всегда равняться нулю. Однако на практике баланс никогда не достигается.Это происходит потому, что данные, характеризующие разные стороны одних жеопераций, берутся из разных источников.
Например, данные обэкспорте товаров содержаться в таможенной статистике, в то время как данные опоступлениях иностранной валюты на счета предприятий за поставки по экспортуобычно берутся из банковской статистики. Расхождение между суммами кредитовых идебетовых проводок, возникающие на практике, называются чистыми ошибками ипропусками. Даже если этот показатель составляет относительно небольшуювеличину, это не означает, что сумма абсолютных величин ошибок и пропусковмала, так как противоположные по знаку ошибки и пропуски могут погашать другдруга. В одном из приведённых примеров экспорт товаров был отражён по кредитусчёта «Товары». Поскольку экспорт всегда отражается по кредиту, можноопределить, по кредиту или дебету соответствующего счёта отражается любаяоперация.
Правила отраженияопераций в Пб по кредиту или дебету.Операция Кредит (+) Кредит(-)
А. Товары и услуги
Экспорт товаров и Эксп. Услуг
Импорт товаров и Имп. услуг + -
Б. Доходы (оплата труда и доходы от инвестиций)
Поступление от нерезидентов
Выплаты нерезидентам + -
B. Трансферты (текущие и капитальные)
Получение средств
Передача средств + -
Г. Приобретение/продажа непроизводственных нефинансовых активов
Продажа активов
Приобретение активов + -
Д. Операции с финансовыми активами или обязательствами
Увеличение обязательств по отношению к нерезидентам
Уменьшение требований к нерезидентам
Увеличение требований к нерезидентам
Уменьшение обязательств по о оношению к нерезидентам
+
+
-
-
Определение границнациональной экономики
Одним из самых важныхпонятий в Руководстве по платёжному балансу являются понятия резидентов инерезидентов. По определению экономическая единица является резидентомэкономики, если она имеет центр экономического интереса на экономическойтерритории страны.
Экономической единицеможет быть как юридическое, так и физическое лицо. Экономическая территорияпредставляет собой географическую территорию в рамках национальных границстраны, а так же воздушное пространство, территориальные воды, частьконтинентального шельфа и так называемые экстерриториальные анклавы страны(посольства, военные базы), но она не включает территориальные анклавы другихстран.
Общих характеропределения резидента экономики предоставляет Пб определённую свободу прирешении вопроса о том, резидентом какой экономики является так или инаяединица. Руководство по платёжному балансу рекомендует разработчикам ПБисходить прежде всего из того, насколько единица интегрирована в экономикуданной страны. Тем не менее, Руководство содержит много практических указаний,которые конкретизируют это общее правило и позволяют в подавляющем числеслучаев решить этот вопрос однозначно. Например, условно считается, что еслиединица находится (или собирается находится) на экономической территорииопределённой страны в течении одного года и более, ведёт бухгалтерский учёт,владеет помещениями или землёй, то её следует считать резидентом экономики этойстраны. Даже если единица находится на экономической территории страны менееодного года, но осуществляет( или собирается осуществлять) значительныеоперации, то она может рассматриваться составителями ПБ как резидент экономикиэтой страны.
Не являются резидентамииностранные посольства, консульства, международные организации, иностранныевоенные базы. В то же время резидентами считаются совместные предприятия ииностранные компании. А также не являющиеся самостоятельными юридическимилицами филиалы и представительства нерезидентов, более одного годаосуществляющие экономические операции в стране( последние условно такжесчитаются институциональными единицами). Физические лица независимо от ихгражданства и национальности, пребывающие на экономической территории страны втечение одного года и более, рассматриваются как резиденты. Исключениесоставляют находящиеся в стране более одного года сотрудники иностранныхпосольств, иностранные студенты, а также лица, проходящие курс лечения. Болеедетально критерии разграничения резидентов и нерезидентов обсуждаются вРуководстве по ПБ.
Цены, используемые дляоценки операций
В ПБ операции отражаютсяпо рыночным ценам. По определению Руководства по пб «Рыночные ценыпредставляют собой суммы денег, которые готовы заплатить покупатели для того,чтобы приобрести что-либо у продавцов, желающих осуществить продажу за этусумму, при условии, что стороны являются независимыми, а в основе сделки лежатисключительно коммерческие соображения». Практически это означает, что занекоторыми исключениями, для оценки операций ПБ следует использоватьконтрактные цены или цены, по которым реально происходил обмен экономическимиценностями. Таким образом, не следует отождествлять рыночные цены с мировымиценами или ценами, которые являются средними для некоторого класса однотипныхопераций. Они так же ничего общего не имеют с гипотетическими ценами, которыесложились бы при условии совершенной конкуренции. При ином подходе оценкаопераций стала бы произвольной, что затруднило бы интерпретацию и сопоставлениеданных ПБ.
Например предположим,что Россия в течение отчётного периода продаёт некоторый товар странам ЗападнойЕвропы по цене 100долл. За единицу, а странам СНГ- по цене 80 долл. Несуществует никаких оснований отражать экспорт этого товара в страны СНГ поцене, отличной от 80 долл. За единицу( несмотря на то, что это цена значительнониже мировой или с точки зрения составителей ПБ не является справедливой): вэтой операции стороны независимы, а операция осуществляется по коммерческимсоображениям. Конечно, существует класс операций,которым невозможно приписывать стоимостную оценку, используя изложенную вышеконцепцию рыночной цены. Перечислю лишь наиболеехарактерные операции такого рода.
1. Бартер, т.е операциис товарами, активами и услугами, не опосредованные деньгами. Для оценки бартераиспользуются цены, по которым продаются аналогичные товары или активы( оказываютсяаналогичные услуги). При этом стоимость товаров, услуг или активов,эксплуатируемых по бартеру, должна быть равна стоимости товаров, услуг илиактивов, которые импортируются по бартеру.
2. Операции, которыекакая-либо из сторон не осуществляет добровольно( например, уплата налога илиштрафа); оценка таких операций не вызывает трудностей.
3. Операции междусторонами, которые не являются независимыми( например, между головной компаниейи её зарубежным дочерним предприятием или филиалом). В тех случаях, когдаперевод доходов или капитала от дочерней к головной компании(или наоборот) вявной форме ограничен законодательством или сдерживается налогами, он можетбыть осуществлён косвенно- посредством обмена товарами, услугами или активамипо искусственно завышенным или заниженным ценам. В том случае, если твердоустановлено, что это имеет место, операцию следует отразить по ценам, которыебы применялись, если бы участники операции были независимы. Балансирующуюпроводку следует сделать либо по статье «Доходы» либо по статье «Прямыеинвестиции».
Например, в стране Fзапрещён перевод доходов предприятий их иностранным владельцам. Одно из такихпредприятий, производящее компьютеры, продаёт партию из 1000 комп. Материнскойзарубежной компании по цене 10долл. При средней цене на аналогичные компв. в1000 долл. Очевидно, что имеет место неявныйперевод доходов страны F:Товары 1000 Инвестиционный доход -990 Депозиты до востребования в банках-нерезидентах -10 Общее сальдо

4. Операции, которыеосуществляются не только или вовсе не по коммерческим соображениям( например,операции, заключающиеся в предоставлении экономической помощи, подарки). Дляоценки подобных операций следует применять подход, который сходен с подходомдля оценки бартера. В том случае, если оценка донора и получателя помощи несовпадают, рекомендуется использовать оценку донора. Если составители ПБсчитают, что помощь осуществляется посредством продажи или покупки товаров илиактивов( или оказания услуг) по ценам, которые включают некоторый элементсубсидии, то безвозмездное предоставление экономической стоимости следуетотражать (проводкой по статье «Трансферты») только в том случае, еслипомощь осуществляется на основе взаимной договорённости. В противном случаеследует считать, что происходит эквивалентный обмен.
Время регистрацииопераций
В платёжном балансе приопределении времени регистрации операций используется метод учёта на основеначислений. Этот метод используется и в CНС.Его сущность состоит в том, что операции отражаются в момент, в которыйпроисходит обмен, передача, преобразование, создание или исчезновениеэкономических ценностей. Этот момент может отличаться от момента фактическойоплаты.
В соответствии с даннымметодом:
— операции с товарамиотражаются в момент перехода права собственности на них( исключение составляюттовары, арендуемые по финансовому лизингу, товары для переработки, поставкитоваров между головной компанией и её зарубежными филиалами и движение товаров,связанное с торговым посредничеством)
-услуги отражаются вмомент, когда они предоставляются
-дивиденды отражаютсяна дату их объявления
-проценты начисляютсянепрерывно
-оплата трудаотражается, когда у работодателя возникает обязательство перед работником
-трансферты в форме обязательныхплатежей ( налогов, штрафов, страховых возмещений и т.п.) отражаются в момент,когда возникает обязательство к платежу
-прочие трансфертыотражаются в тот же момент, в который отражается операция с товарами, услугамиили активами, которую они балансируют.
-операции с финансовымиактивами и обязательствами отражаются, когда происходит передача правасобственности.
Рассмотрю пример методаучёта на основе начислений.
Пусть российскоепредприятие, импортируя товар стоимостью 5 млн. долл. Получает возможностьотсрочить платёж, который должен быть осуществлён в следующем периоде. Этаоперация отражает ПБ следующим образом:Товары -5 Торговые кредиты 5 Общее сальдо
Когда платёж будетосуществлён, это будет отражено следующем образом:Торговые кредиты -5 Депозиты в банках- нерезидентах 5 Общее сальдо
Требование онепрерывном начислении процентов в ПБ объясняется представлением о том, чтопроцентный доход, подлежащий выплате по финансовому активу в некоторый моментвремени, образуется в течении всего срока с момента приобретения финансовогоактива до даты выплаты выхода. Рассмотрю учёт процентов в ПБ по методуначислений на примере облигаций с нулевым купоном и купонных облигаций. Именноэти примеры демонстрируют наиболее характерные черты непрерывного начисленияпроцентов.
Пусть резидентприобретает выпущенные нерезидентом облигации с нулевым купоном. Посколькуинвестор может получить доход по таким ценным бумагам, лишь купив их постоимости ниже номинала, т.е. с дисконтом, облигации с нулевым купоном всегдаторгуются с дисконтом. Дисконт рассматривается инвесторами как инвестиционныйдоход, выплачиваемый в момент погашения облигаций. В соответствии с методомначислений считается, что резиденту доход начисляется непрерывно и онинвестируется обратно в облигации. В результате учётная стоимость облигациинепрерывно возрастает- со стоимости приобретения до её наминала или суммыпогашения. При этом на капитализированные проценты( т.е начисленные, но ещё невыплаченные) должны начисляться новые проценты.
Пусть стоимостьприобретения облигации составляет L,а её номинал F, T1-датаприобретения облигации, T2дата её погашения, r ставка дляначисления процентов по формуле сложных процентов. Тогда учётную стоимостьоблигации(обозначу ее через P(T)в любой момент времени Tмежду моментами её приобретения T1и погашения T2 можно рассчитывать посл. формуле:
P(T)=L(1+r)T-T1/365; T1
Так как по определению P(T2)=F,
R=F/L365/T2-T1-1и
P(T)=L*(F/L)T-T1/T2-T1; T1

Начисленные проценты залюбой промежуток времени [ q;q2]можно рассчитать как разность между учётными стоимостями облигаций в моментывремени .
Пример.
Пусть в начале года ( вдату T1) резидентом Россиикуплены выпущенные нерезидентом облигации с нулевым купоном номиналом 100доол.Со сроком погашения 2 года за 81 долл. Со счёта в зарубежном банке. Т.е. L=81, F=100. Рассчитаю учётнуюстоимость на конец года(обозначу этот момент времени через q).Таким образом, q=(T1+T2)/2,откуда (q-T1)/(T2-T1)=1/2.Доход за первый год владения облигациями составит
P(q)-P(T1)=81(100/81)1/2-81=90-81=9
За второй годпроцентный доход, естественно составит 10 долл.(100-90). Операции, связанные сприобретением облигаций, должны быть отражены в ПБ следующим образом:Статья ПБ Первый год Второй год Первый и второй годы
Инвестиционный доход(к получению)
Облигации:
Приобретение
Реинвестирование %
Погашение
Депозиты до востребования в банках-нерезидентах
9
-90
-81
9
-
81
10
90
-
-10
100
-100
19
19
-81
-19
-19 Общее сальдо
Отмечу, что прииспользовании метода начислений образование просроченной задолженности, посуществу, не является экономической операцией; в ПБ оно, тем не менее, условносчитается таковой. При этом данная операция отражается следующим образом: постатье для учёта операций с непросроченной задолженностью показывается снижениедолга, а по статье для учёта просроченной задолженности- увеличение долга. Этообеспечивает возможность проследить по данным ПБ своевременность обслуживаниявнешнего долга страны или платежей по её внешним активам.
Пример.
По кредиту, привлечённомурезидентом России от нерезидента, были просрочены платежи в погашение основногодолга на сумму 100 млн долл. и для уплаты процентов (начисленных в отчётномпериоде) в размере 10 млн долл. Данная операция должна быть отражена в ПБследующем образом:
Инвестиционный доход( к выплате)
Ссуды, привлечённые от нерезидентов
Просроченная задолженность, обязательства
-10
-100
110 Общее сальдо
Соответственно, всепоследующие операции с просроченной задолженностью, например погашение илиреструктуризация, должны отражаться по статье для учёта операций с просроченнойзадолженностью.
Пример.
Из просроченной внешнейзадолженности резидента России в размере 110 млн. долл., в том числепросроченные проценты. Остаток просроченной задолженности в размере 50 млндолл. был переоформлен в долгосрочную ссуду. Данные операции должны бытьотражены в ПБ сл. образом:
Ссуды, привлечённые от нерезидентов
Просроченная задолженность, обязательства
Депозиты до востребования в банках-нерезидентах
50
-110
60 Общее сальдо
Валютная единица учёта
Так как международныеоперации могут быть выражены в различных видах валют, возникает вопрос, какуюиз них выбрать для составления ПБ и международной инвестиционной позиции( МИП).Ввиду того, что эти статистические системы служат источником данных CНС.Они должны составляться в национальной валюте. Тем не менее, если номинальныйкурс национальной валюты подвержен постоянному обесценению по отношению киностранным валютам. ПБ и МИП целесообразно составлять в стабильной иностраннойвалюте( например в долл. или евро).
Для того, чтобывыразить все операции, регистрируемые в ПБ, в единой валютной единице,необходимо определить, какие валютные курсы следует для этого использовать. Всоответствии с принципами рыночных цен и времени регистрации операций,изложенными выше, для оценки операций в ПБ следует использовать рыночныеобменные курсы, сложившееся на дату совершения операции, а для оценки остатковпо счетам в МИП следует использовать рыночные обменные курсы, сложившиеся надату для которой она составляется. При этом следует использовать курс,являющийся средним из курса покупки и курса продажи. Разницу между средним иобменным курсом и указанными курсами составляет оплата услуг.
Введение системыофициальных множественных валютных курсов позволяет органам государственногоуправления сдерживать проведение определённого круга операций и стимулироватьряд других. В таких случаях разницу между некоторыми официальным курсом,который применятся для определённого круга операций, и средневзвешенным можноопределить как форму косвенного налога или субсидии. Чтобы исключить влияниераспределительных операций между резидентами на оценку операций снерезидентами, для составления ПБ в национальной валюте рекомендуетсяиспользовать средневзвешенный курс.
1.3Классификацииплатёжного баланса
Для того чтобы ПБ могиспользоваться для экономического анализа, его данные должны быть определённымобразом сгруппированы. Поэтому, с одной стороны, данные об операциях, которыеимеют различное экономическое содержание, должны быть отделены друг от друга. Сдругой стороны, должны агрегироваться данные об операциях, имеющих общиеаспекты.
Как и в другихстатистических системах, в ПБ в первую очередь проводится различие междутекущими операциями, которые отражаются в счёте текущих операций, икапитальными, которые отражаются в счёте операций с капиталом и финансовымиинструментами. Текущими операциями являются операции с товарами, услугами идоходами (текущие трансферты рассматриваются как перераспределение доходов). Капитальныеоперации связаны с инвестиционной деятельностью и представляют собой операции сактивами и обязательствами. Кроме того, существуют потоки, не являющиесяоперациями, которые также приводят к изменениям в уровне национальногобогатства.
Сальдо по счёту текущихопераций должно быть равно по абсолютной величине и противоположно по знакусальдо по счёту операций с капиталом и финансовыми активами и обязательствами.
Счёт текущих операций.
Товары.
Кроме импорта иэкспорта традиционных товаров внешней торговли по этой статье отражаетсяприобретение товаров в портах, а так же товары, экспортируемые(импортируемые)для переработки последующим реимпортом, товары для ремонта и экспорт/импортнемонетарного золота. Как уже отмечалось, движение товаров отражается в моментперехода права собственности от нерезидентов к резидентам( или наоборот), дажеесли товары не пересекли границу страны. Наоборот, в общем случае если товарыпересекли границу страны без перехода права собственности(например, грузы,следующие транзитом, поставки товаров для иностранных посольств. и т.д.), то этоне должно отражаться в ПБ. Однако из этого правила существуют ряд исключений.
Первое исключениесвязано с финансовым лизингом, который представляет собой долгосрочную арендуосновных фондов. Обычно финансовым лизингом занимаются финансовые посредники.По методологии ПБ считается, что при финансовом лизинге фактическиосуществляется передача прав собственности на арендуемые товары, хотя сюридической точки зрения этого не происходит, т.е финансовый лизингинтерпретируется как кредит в товарной форме. Движение товаров, арендуемых пофинансовому лизингу, отражается в ПБ как экспорт(импорт) товаров. Балансирующаязапись вносится в финансовый счёт и отражает возникновение финансовыхтребований резидентов к нерезидентам. Нефинансовый лизинг, представляет собойкраткосрочную аренду, рассматривается как оказание услуг.
Вторым исключениемявляются поставки товаров между головной компанией и её зарубежнымфилиалом(если последний рассматривается как резидент другой экономики). В этомслучае формально не происходит перехода права собственности на поставляемыетовары. Тем не менее движение товаров все равно регистрируется ПБ, так какфилиал условно считается самостоятельной единицей. Конечно, все остальныеоперации филиала с головной компанией также должны отражаться в ПБ, как и любыеоперации между резидентами и нерезидентами.
Третье исключениесвязано с трактовкой товаров, которые направляются за границу для ремонта илипереработки с последующим реэкспортом. В данном случае формально не происходитперехода права собственности на товары. Тем не менее в ПБ следует показыватьстоимость товаров, которые направляются за границу для ремонта или переработки,как и стоимость товаров, которые возвращаются после ремонта или переработки, постатье «Товары». Стоимость возвращённых товаров, конечно, включаетплату за оказанные услуги. Если товары возвращаются после ремонта илипереработки в следующем отчётном периоде, то проводки по статье «Товары»следует балансировать по статье «Торговые кредиты».
Четвёртое исключениесвязано с торговым посредничеством. В международной торговле некоторые торговыефирмы осуществляют покупки товаров в одной стране для перепродажи в другой,причём эти товары, как правило, даже не пересекают границу страны, резидентомкоторой является фирма. Хотя в данном случае право собственности на товарыформально переходит от резидентов к нерезидентам, с экономической точки зренияцелесообразно считать, что торговые фирмы, осуществляющие такие операции,оказывают нерезидентам торговые услуги, а не импортируют товары в страну споследующим реэкспортом. Поэтому ПБ для отражения таких операций следуетсделать проводку по статье «Товары», а по статье «Услуги» вразмере торговой оценки.
Предположим теперь, чтофирма покупает в стране Aтовар за 100 долл. в первом отчётном периоде и перепродаёт его в стране Б за105 долл. в следующем периоде. В этом случае проводки по статье «Товары»сделать все же придётся. Однако, для того чтобы ПБ за два отчётных периода годабыл составлен в соответствии с указанными принципами, это следует сделатьследующим образом.Статья платёжного баланса Первый год Второй год Первый второй год
Товары
Торговые услуги
Иностранная валюта
-100
100
100
5
-105
5
-5 Общее сальдо
Оценка экспорта иимпорта товаров.
Стоимостная оценкадвижения товаров в международной торговле сопряжена с рядом проблем. Одна изних состоит в том, что в каждой конкретной операции стоимость товара можнооценить по-разному в зависимости от того, включать или не включать в стоимостьтовара услуги по его транспортировке, страхованию, погрузке, хранению и т.п.,которые оплачивает импортёр или, возможно экспортёр после того. Как товарприобретён, но до этого момента, когда он доставлен покупателю.
Очевидно, чтонеобходимо предложить некоторое условное правило оценки, ибо в противном случаединамика торговых балансов может быть искажена в результате примененияразличных методов оценки. В ПБ экспорт и импорт товаров оцениваются по ценамФОБ. Цены ФОБ включают стоимость товара по ценам производителя и стоимость всехсвязанных с ним услуг( по доставке, страхованию и хранению) на моментпересечения границы страны экспортёра, включая расходы на погрузку длядальнейшей транспортировки. Иначе говоря, цена ФОБ- это такая цена, которуюдолжен уплатить за товар импортёр, если он осуществляет его доставку послетого, как товар погружен на транспортное средство на границе страны экспортёра,после уплаты всех экспортных пошлин или получения налоговых скидок. Еслитранспортировку или страхование товара после того, как он пересёк границустраны экспортёра, осуществляет экспортёр, то считается, что он действует какагент импортёра, т.е. оплачивает транспортировку и т.п. от имени импортёра. Всеэти платежи отражают в ПБ по статье «Услуги».
Наоборот, еслитранспортировку и т.п. до границы страны экспортёра осуществляет импортёр илидругой нерезидент, то считается, что он действует как агент экспортёра, астоимость услуг включается в цену товара. Цена СИФ- это цена, которую должен былуплатить за товар импортёр перед уплатой импортных пошлин и других налогов,если бы он осуществлял доставку товара от границы своей страны. Таким образом,разницу между ценой СИФ и ФОБ составляет стоимость услуг страхования итранспортировки товара и, возможно некоторых других связанных с ним услуг послетого, как товар пересёк границу страны экспортёра, но до его границы страныимпортёра. Как правило, в таможенной статистике экспорт товаров оценивается поценам ФОБ, а импорт товаров- по ценам СИФ. Таким образом, необходимокорректировать данные таможенной статистики при использовании их длясоставления ПБ.
Услуги. В ПБ статья «Услуги»имеет детальную разбивку. Это отражает возрастающую роль услуг в международнойторговле. Приведём лишь верхний уровень этой разбивки:
1. Транспорт:
1.1 Морской
1.2 Воздушный
1.3 Прочий
2. Поездки
3. Связь
4. Строительныеуслуги
5. Услугистрахования
6. Финансовыеуслуги
7. Компьютерныеинформационные услуги
8. Платежипо патентам и лицензиям
9. Прочиеделовые услуги
10. Персональные,культурные услуги, услуги в области отдыха и развлечений
11. Услугиорганам государственного управления, не отнесённые к другим статьям
По методологии ПБ всеуслуги страхования оцениваются на основе условно рассчитанной доли элементаоплаты услуг в страховых премиях, которую следует рассчитывать на основесредней доли чистых премий( т.е. премий за вычетом возмещений) в валовом объёмепремий за длительный период времени по конкретному виду страхования. Страховыепремии, не связанные со страхованием жизни и очищенные от элемента оплатыуслуг, а так же страховые возмещения( кроме страховых возмещений по страхованиюжизни) отражаются как текущие трансферты. Страховые премии по страхованиюжизни, очищенные от элемента оплаты услуг, а также страховые возмещения пострахованию жизни, очищенные от элемента оплаты услуг, а также страховыевозмещения по страхованию жизни отражаются на финансовом счёте по статье «Прочиеинвестиции».
По кредиту статьи«Поездки» отражается стоимость услуг, которые оказаны резидентамфизическим лицам-нерезидентам, а также стоимость товаров, которые былиприобретены у резидентов последними. Исключение составляют услуги, которыеоказываются в области международных пассажирских транспортных перевозок иотражаются по соответствующей статье. Соответственно по дебету статьи «Поездки»отражается стоимость услуг, которые оказаны нерезидентами физическим лицам-резидентам, включая стоимость товаров, приобретёнными последними за границей.
По статье «Государственныеуслуги» отражается стоимость услуг, которые оказаны резидентам посольствами другим единицам, которые являются официальными представителями других стран(включая сотрудников иностранных посольств), а также стоимость товаров, которыебыли приобретены последними у резидентов. В отличие от других категорий услуг «Поездки»и «Государственные услуги»являются функциональными категориями. Болеетого, как уже отмечалось, эти категории охватывают операции не только суслугами, но и с товарами. Такая непоследовательность в классификации услуг вПБ объясняется трудностями сбора данных: на практике сложно оценивать расходы взарубежных поездках отдельно по товарам и услугам.
По статье «Финансовыеуслуги» отражается оплата комиссионных, которые взимаются финансовымипосредниками за некоторые услуги(открытие счёта, кредитной линии, организацияпервичного размещения бумаг, брокерские услуги и т.п.). Платежи по патентам илицензиям( но не приобретение/ продажа лицензий и авторских прав) всоответствии с CНCрассматриваются как оплата услуг. Поэтому и в ПБ они отражаются по статье «Услуги».Если товары представляются в краткосрочную аренду, то ввиду того, что непроисходит перехода права собственности, в ПБ не отражается движение арендуемыхтоваров. Арендные платежи по краткосрочной аренде( нефинансовому лизингу) и в CНC,и в ПБ рассматривается как оплата услуг и отражается по статье «Прочиеделовые услуги».
Доходы.
По этой статьеотражаются доходы от предоставления резидентами факторов производства( труда,капитала и земли) нерезидентами. По статье «Оплата труда» отражаетсявознаграждение работников, полученное ими от единиц, которые являютсярезидентами другой экономики( например, заработная плата сезонных иприграничных рабочих). Оплата труда может быть произведена как в денежной, таки в натуральной форме. Она включает взносы на социальное страхование, которыеуплачивают работодатели от имени своих работников, а также выплаты, которыерассматриваются как оплата в СНС.
По статье «Инвестиционныедоходы» отражаются доходы от владения иностранными финансовыми активами,которые нерезиденты выплачивают резидентам или наоборот. Пример инвестиционныхдоходов представляют проценты, дивиденды и другие формы дохода. Существуетособенность при отражении платежей по финансовому лизингу. Считается, что этиплатежи состоят из двух компонентов- погашение основного долга и выплатапроцентов.
Первая составляющаяотражения по статье «Займы»в финансовом счёте, а вторая- по статье "Инвестиционные доходы".
Если резиденты однойстраны приобретают землю или недвижимость на экономической территории другойстраны, то считается, что эти активы приобретают условия единица-нерезидент, арезиденты приобретают финансовый актив, который представляет собой требование кэтой условной единице, что отражается в финансовом счёте по статье "Прямые инвестиции". Таким образом, рента, полученная от владений землёй наэкономической территории другой страны, по определению составляетинвестиционный доход и отражается по данной статье. По данной статье так жеотражаются так называемые реинвестированные доходы по прямым иностранныминвестициям.
Текущие трансферты.
Трансферт являетсяоперацией, в которой одна институциональная единица предоставляет другой товар,услугу или актив, не получая взамен в качестве эквивалента товара, услуги иактива. В Руководстве по ПБ проводится различие между текущими и капитальнымитрансфертами, что соответствует требованиям CНС.Текущие трансферты увеличивают уровень располагаемого дохода и потреблениетоваров и услуг получателя и уменьшают располагаемый доход и потенциальныевозможности потребления донора( например, гуманитарная помощь в формепотребительских товаров и услуг).
Трансферты, неявляющиеся текущими, представляют собой капитальные трансферты. Они приводят кизменению в объёме активов или пассивов донора и получателя. Если донор иполучатель являются нерезидентами по отношению друг к другу, то капитальныйтрансферт приводит к изменению в уровне национального богатства стран, которыхони представляют. Примеры капитальных трансфертов- передача прав собственностина основные активы и прощение долгов. Безвозмездная передача денежных средстврассматривается как капитальный трансферт только в случае, если эти средствапредназначены для потребления основных активов.
По методологии ПБ всчёте текущих операций из всех трансфертов отражаются только текущиетрансферты. Статья «Текущие трансферты» имеет следующую разбивку.
1. Органыгосударственного управления страны, для которой составляется ПБ.
2. Прочие секторастраны, для которой составляется ПБ.
2.1. Переводы работающих.
2.2 Прочие текущиетрансферты.
Счёт операций скапиталом
Капитальные трансфертыотражаются в ПБ в счёте операций с капиталом. В счёте операций с капиталомкроме капитальных трансфертов отражается приобретение/реализация непроизведённых нефинансовых активов ( например, патентов, лицензий и торговыхмарок). Этот счёт и финансовый счёт составляют счета накопления. Для того чтобыотграничить счета накопления от счёта текущих операций и сохранитьпреемственность с их вариантом, рекомендованным в четвёртом издании Руководствапо платёжному балансу, счета накопления объединены в «cчётопераций с капиталом и финансовыми инструментами».
Финансовый счёт
В финансовом счётеотражаются операции с активами и обязательствами резидентов по отношению кнерезидентам, которые произошли в отчётном периоде. Традиционно в ПБ активы иобязательства в первую очередь классифицируются по функциональному признаку,т.е. в соответствии с целевым характером осуществляемых операций. Различаютследующие пять функциональных групп активов или обязательств:
1) прямые инвестиции
2) портфельныеинвестиции
3) финансовыепроизводные
4) резервные активы
5) прочие инвестиции
Хотя границы междуэтими группами достаточно условны, для экономического анализа эта классификацияпредставляется наиболее важной, поскольку движение указанных групп активов иобязательств объясняется различными причинами.
Прямые инвестиции
Прямые инвестицииосуществляются для оказания воздействия на процесс управления предприятием, чтодостигается посредством участия в собственном капитале предприятия.Предоставление капитала предприятию крупным акционером в форме, отличной отучастия в собственном капитале этого предприятия, также классифицируется какпрямые инвестиции. В соответствии с методологией ПБ часть нераспространённойприбыли предприятия прямого инвестирования, соответствующая доле, котораяпринадлежит прямому иностранному инвестору в общем объёме собственного капиталапредприятия, выплачиваются иностранному инвестору, который сразу жереинвестирует эти доходы. Условные выплаты доходов классифицируются как доходыот инвестиций и отражается в счёте текущих операций, в то время как ихреинвестирование отражается по статье «Прямые инвестиции»
Например, в концеотчётного периода нераспределённая прибыль некоторого совместного предприятияРоссии составляет 100млн долл. Прямой иностранный инвестор вкладывает 30%голосующих акций предприятия. Платёжный баланс России будет иметь следующийвид:
Счёт текущих операций
Инвестиционный доход
Доходы от прямых инвестиций
Реинвестированные доходы
Финансовый счёт
Прямые инвестиции
В том числе в экономику России
Реинвестирование доходов
-30
-30
-30
30
30
30
30 Общее сальдо
Портфельные инвестиции.
Портфельные инвестициипредставляют собой долговые ценные бумаги, акции и т.п., которые приобретаютсяглавным образом для получения дохода при сохранении определённой ликвидностисредств. Для разграничения прямых портфельных инвестиций пользуется следующийкритерий: если инвестор владеет 10 и более процентами обыкновенных акцийпредприятия( или прав при голосовании в случае, если предприятие не являетсяакционерным), то оно считается предприятием прямого инвестирования. Портфельныеинвестиции охватывают также инструменты денежного рынка, которые представляютсобой краткосрочные долговые ценные бумаги, обращающиеся на финансовых рынках(векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты, коммерческие бумаги).
Портфельные инвестицииклассифицируются в соответствии с тем, является ли финансовый инструментактивом или обязательством резидентов. Далее портфельные инвестицииклассифицируются по виду финансового инструмента:
А) акции и прочиеучастие в капитале
Б) долговые ценныебумаги(облигации)
После этого активыклассифицируются по сектору дебитора национальной экономики. Различаютследующие четыре сектора:
1) Органыденежно-кредитного регулирования (ОДКР)
2) Органыгосударственного управления
3) Банки
4) Прочиесектора
Прочие сектораохватывают следующие группы единиц: нефинансовые предприятия, домашнеехозяйства, прочие финансовые учреждения, негосударственные некоммерческиеорганизации, обслуживающие домашние хозяйства.
Финансовые производные.
Финансовые производныеопределяются как финансовые инструменты, с помощью которых определённыефинансовые риски могут выступать самостоятельным предметом торговли нафинансовых рынках и стоимость которых зависит от цены некоторого финансовогоактива, продукта или значения показателя. В отличие от других финансовыхинструментов финансовые производные не предлагают авансирования капитала иначисление инвестиционного дохода. Финансовые производные используются восновном для управления риском и спекулятивных операций. Впервые статистическаятрактовка финансовых производных была дана в издании МВФ. Финансовыепроизводные были выделены в ПБ в самостоятельную функциональную группировку в2000г.
За исключением опционовв ПБ приобретение всех финансовых производных отражается в нулевой оценке( таккак их приобретение не связано с движением денежных средств или активов).Приобретение/продажа опционов отражается в сумме уплаченной/полученной премии.В течение срока действия контракта с финансовыми производными рыночнаястоимость базового актива может отклониться от контрактной стоимости базовогоактива. Соответствующая разница и представляет собой стоимость контракта сфинансовыми производными. Если контрактная стоимость, то для приобретающейстороны контракт является обязательством, в противном случае- активом.
В большинстве случаевпри истечении срока действия контракта с финансовыми производными происходитпереход прав собственности на базовый актив. Соответственно, один изконтрагентов получает доход, равный стоимости контракта, а второй- несёт убытокв той сумме. В других случаях перехода прав собственности на базовый актив непроисходит, вместо этого стоимость контракта выплачивается денежнымисредствами. В любом случае в ПБ отражается погашение контракта с финансовымипроизводными: либо как погашение актива, либо как погашение обязательства.
Отмечу, что финансовыепроизводные, используемые для управления резервными активами, включаются вкатегорию резервных активов. Аналогично финансовые производные в операцияхмежду инструментальными единицами, связанными отношением прямогоинвестирования, включается в категорию прямых инвестиций.
Резервные активы.
Резервные активысоставляют ликвидные иностранные активы, которые находятся в собственности иликонтролируются органами денежно- кредитного регулирования страны и которыемогут быть использованы для выравнивания платёжного баланса страны.Выравнивание платёжного баланса состоит в устранении дисбаланса между спросом ипредложением иностранной валюты на валютном рынке страны. Если этот дисбалансявляется временным, то ОДКР могут устранить его с помощью изменения уровнярезервных активов. Выравнивание платёжного баланса с помощью резервных активовобычно производится напрямую, а косвенно, путём осуществления валютныхинвестиций. Постоянный дисбаланс по внешнеэкономических расчётах в конце концовустраняется с помощью изменения валютного курса. Резервные активы представлены вПБ следующими составляющими:
-Монетарное золото
-Специальные правазаимствования
-Резервная позиция вМВФ
-Иностранная валюта
-Ценные бумаги
-Финансовые производные
-Прочие требования
Одной из составляющихрезервных активов является монетарное золото. По определению монетарное золотопредставляет собой золото, которое находится в собственности ОДКР ииспользуются или как резервный финансовый актив. Все прочее золото, включаязолото, которое принадлежит коммерческим банкам, рассматривается как обычныйтовар. Это отражает тот факт, что золото во последние несколько десятилетийпостепенно утрачивало свои функции средства платежа. Таким образом, операции смонетарным золотом могут происходить между ОДКР, а также между ОДКР имеждународными организациями, выполняющими их функции в международных финансах.Монетизация/демонетизация золота происходит в том случае, если ОДКРувеличивают/уменьшают свои запасы монетарного золота в результате операций стоварным золотом. В частности, ОДКР могут приобретать товарное золото урезидентов. Если товарное золото приобретается ими у нерезидентов, то такаяоперация отражается как импорт товаров. В обоих случаях считается, что ОДКРприобрели товар. Который затем переводится в разряд монетарного золота. Такимобразом. Монетизация/демонетизация золота, которая приводит вувеличению/уменьшению резервных активов, не представляет собой операцию междурезидентами и нерезидентами экономики.
Сальдо счета текущихопераций в макроэкономических моделях отражается как чистыйэкспорт:
Ех– Im = Xn = Y – (С+ I + G)
где Ех – экспорт, Im –импорт, Xn – чистый экспорт, Y – ВВП страны, а сумма потребительских расходов,инвестиционных расходов и государственных закупок (С + I + G) носит названиеабсорбции и представляет собой часть ВВП, реализуемую отечественныммакроэкономическим агентам – домохозяйствам, фирмам и государству. Сальдо счетатекущих операций может быть как положительным, что соответствует профицитусчета текущих операций, так и отрицательным, что соответствует дефициту счетатекущих операций. Если имеет место дефицит, то он финансируется либо с помощьюзарубежных займов, либо путем продажи финансовых активов, что отражается вовтором разделе платежного баланса – счете движения капитала. • счет движениякапитала, в котором отражаются все международные сделки с активами, т.е.притоки и оттоки капиталов (capital inflows and outflows) как по долгосрочнымоперациям, так и по краткосрочным (продажа и покупка ценных бумаг, покупканедвижимости, прямые инвестиции, текущие счета иностранцев в данной стране,займы иностранцев и у иностранцев, казначейские векселя и т.п.). Сальдо счетадвижения капитала может быть как положительным (чистый приток капитала встрану), так и отрицательным (чистый отток капитала из страны). • счетофициальных резервов, включающий запасы иностранной валюты, золота имеждународных расчетных средств, таких, например, как СДР (специальные правазаимствования –special drawing rights). СДР (называемые бумажным золотом)представляет собой резервы в форме счетов в МВФ (Международным валютнымфондом). В случае дефицита платежного баланса страна может взять резервы сосчета в МВФ, а при профиците – увеличить свои резервы в МВФ.
Если сальдо платежногобаланса отрицательное, т.е. наблюдается дефицит, его следует профинансировать. Вэтом случае центральный банк сокращает официальные резервы, т.е. происходитинтервенция (intervention – вмешательство) центрального банка. Интервенция –это покупка и продажа центральным банком иностранной валюты в обмен нанациональную. При дефиците платежного баланса в результате интервенциицентрального банка предложение иностранной валюты на внутреннем рынкеувеличивается, а предложение национальной валюты сокращается. Эта операцияявляется экспортоподобной и учитывается со знаком "+", т.е. этокредит. Поскольку количество национальной валюты на внутреннем рынкесократилось, то ее валютный курс повышается, и это оказывает сдерживающеевлияние на экономику.
Если сальдо платежногобаланса положительное, т.е. имеет место профицит, происходит рост официальныхрезервов в центральном банке. Это отражается со знаком "-", т.е. этодебет (импортоподобная операция), так как предложение иностранной валюты навнутреннем рынке сокращается, а предложение национальной валюты увеличивается,следовательно, ее курс падает, и это оказывает стимулирующее воздействие наэкономику. В результате этих операций сальдо платежного баланса становитсяравным нулю.
ВР = Xn + CF – ?R= 0

или
ВР = Xn + CF = ?R
Операции с официальнымирезервами используется при системе фиксированных валютных курсов с тем, чтобыкурс валюты оставался неизменным. Если же курс валюты плавающий, то дефицитплатежного баланса компенсируется притоком капитала в страну (и наоборот), исальдо платежного баланса выравнивается (без вмешательства, т.е. интервенцийцентрального банка). Докажем это из макроэкономического тождества.
Y = С + I + G + Xn
Вычтем из обеих частейтождества величину (С + G), получим:
Y – С – G = С + I + G +Xn – (С + G)
В левой части уравнениямы получили величину национальных сбережений, отсюда: S = I + Xn илиперегруппировав, получим: (I – S) + Xn = 0 Величина (I – S) представляет собойпревышение внутренних инвестиций над внутренними сбережениями и есть ни чтоиное как сальдо счета движения капитала, а Xn – сальдо счета текущих операций.Перепишем последнее уравнение:
Xn = S – I
Это означает, чтоположительное сальдо счет текущих операций соответствует оттоку капитала(отрицательному сальдо счета движения капитала), поскольку национальныесбережения превышают внутренние инвестиции, они направляются за рубеж, и странавыступает кредитором.
Если сальдо счетатекущих операций отрицательное, то национальных сбережений не хватает, чтобыобеспечить внутренние инвестиции, поэтому необходим приток капитала из-зарубежа, и страна выступает заемщиком. Если в страну происходит приток капитала,то национальная валюта дорожает, а если происходит отток капитала из страны, тонациональная валюта дешевеет. Вмешательство центрального банка при режимеплавающих валютных курсов не требуется.
Классификациястатей платежного баланса по методике МВФ
А. Текущиеоперации
Товары
Услуги
Доходы отинвестиций
Прочие услугии доходы
Частныеодносторонние переводы
Государственныеодносторонние переводы
Итого: А(баланс текущих операций)
В. Прямыеинвестиции и долгосрочный капитал
Прямыеинвестиции
Портфельныеинвестиции
Прочийдолгосрочный капитал
Итого: А+В(соответствует концепции базисного баланса в США)
С. Прочийдолгосрочный капитал
D. Ошибки ипропуски
Итого:A+B+C+D (соответствует концепции ликвидности в США)
Е.Балансирующие статьи
Переоценказолотовалютных резервов, распределение и использование СДР
Движениезолотовалютного резерва
F.Чрезвычайные источники покрытия сальдо
G.Обязательства, образующие валютные резервы иностранных официальных органов.
Итого:A+B+C+D+E+F+G (соответствует концепции официальных расчетов в США)
Н. Итоговоеизменение резервов
Золото
СДР
Резервнаяпозиция в МВФ
Иностраннаявалюта
Прочиетребования
Кредиты МВФ
Методы регулированияПБ.
Причиныгосударственного регулирования платежного баланса:
1) платежному балансуприсуща неуравновешенность, которая проявляется при длительном и крупномдефиците у одних стран и чрезвычайно активном сальдо у других.
2) после отменызолотого стандарта в 30-х годах ХХ века стихийный механизм выравниванияплатежного баланса путем ценового регулирования действует крайне слабо.
3) в условияхинтернационализации хозяйственных связей повысилось значение платежного балансав системе государственного регулирования экономики.
Материальной основойрегулирования платежного баланса служат:
1. Государственнаясобственность, в том числе официальные золотовалютные резервы;
2. Рост доли (до40-50%) национального дохода, перераспределяется через государственный бюджет;
3. Непосредственноеучастие государства в международных экономических отношениях как экспортеракапиталов, кредитора, гаранта, заемщика.
4. Регламентациявнешнеэкономических операций с помощью нормативных актов и органовгосударственного контроля.
При регулированииплатежного баланса возникает проблема, какие страны (что имеют активное сальдоили дефицит) должны принимать меры по его выравниванию.
Странами с дефицитомплатежного баланса, как правило, применяются такие мероприятия с цельюстимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения иностранныхкапиталов и ограничения вывоза капитала.
1. Дефляционнаяполитика — политика, направленная на сокращение внутреннего спроса,включает ограничение бюджетных расходов преимущественно на общественные цели,замораживание цен и заработной платы.
Одним из основных ееинструментов служат финансовые и денежно-кредитные мероприятия:
— Уменьшение бюджетногодефицита;
— Изменения учетнойставки центрального банка (дисконтная политика);
— Кредитныеограничения;
— Установление пределовроста денежной массы.
2. Девальвация — снижение курса национальной валюты, направленное на стимулирование экспорта исдерживание импорта товаров. Правда, делая дороже импорт, девальвация можетпривести к росту затрат производства отечественных товаров, к повышению цен встране и потере полученных с ее помощью конкурентных преимуществ на внешнихрынках.
3. Валютныеограничения — блокирование валютной выручки экспортеров, лицензированиепродажи иностранной валюты импортером, концентрирование валютных операций вуполномоченных банках, направленное на устранение дефицита платежного балансапутем ограничения экспорта капитала и стимулирования его притока, сдерживанияимпорта товаров.
4. Финансовая иденежно-кредитная политика.
Для уменьшения дефицитаплатежного баланса используются: бюджетные субсидии экспортерам;протекционистское повышение импортных пошлин; отмена налогов с процентов,выплачиваемых иностранным держателям ценных бумаг с целью притока капитала встрану; денежно-кредитная политика, особенно учетная политика и таргетированиеденежной массы (т.е. установление целевых ориентиров ее ежегодного роста).
5. Специальные мерыгосударственного взаимодействия на платежный баланс в ходе формирования егоосновных статей:
— Торгового баланса;
— «Невидимых»операций;
— Движения капитала.
Важным объектомрегулирования является торговый баланс. Стимулирующими факторами дляэкспортеров в вывозе товаров и освоении внешних рынков является целевыеэкспортные кредиты, страхование их от экономических и политических рисков;введение льготного режима амортизации основного капитала; другиефинансово-кредитные льготы в обмен на обязательство выполнять определеннуюэкспортную программу. Практикуются нетарифные ограничения, а также соглашения сконтрагентами о добровольном ограничении их экспорта (например: США Японией,Испанией, Мексикой, Бразилией в 80-х годах).
С целью регулированияплатежей и поступлений по «невидимым» сделкам платежного балансаприменяется:
• ограничение нормывывоза валюты туристами данной страны;
• прямое илиопосредованное участие страны в создании туристической инфраструктуры с цельюпривлечения (поощрения) иностранных туристов;
• содействиестроительству морских судов за счет бюджетных средств для уменьшения расходовпо статье «Транспорт»;
• расширениегосударственных расходов на научно-исследовательские работы с целью увеличенияпоступлений от торговли патентами, лицензиями, научно-техническими знаниями ит.д.;
• регулированиемиграции рабочей силы. В частности, ограничения въезда эмигрантов длясокращения переводов иностранных рабочих.
Все оценки торговлитоварами, основанные на таможенной статистике, учитывают стоимость,декларируемую на таможне импортерами и экспортерами. При экспорте товароценивается по условию (ФОБ): таможенная стоимость является продажной ценесамого товара. Но при импорте зарегистрированная стоимость включает, помимоцены самого товара, расходы по страхованию и фрахту: это оценки каф (CAF).Таким образом, сальдо внешней торговли, выведенные непосредственно с таможеннойстатистики — это сальдо ФОБ — каф, завышает стоимость импорта, включая в негочасть услуг. Чтобы исправить этот недостаток, необходимо отделить собственноимпорт от совокупных расходов (фрахт и страхования), которые фигурировать вбалансе платежей под рубрикой «Услуги», что равнозначно оценке импортаФОБ. Эта коррекция обеспечивается посредством скидки с таможенной оценки.
1. Меняетсятерриториальная оценка. В таможенной статистике заморские департаменты итерритории приравниваются к заграничным в то время, как в платежном балансе,как правило, входят в состав национальной территории.
2. Таможеннаястатистика включает серию операций, которые в платежном балансе не должныфигурировать в позиции «Товары»: операции без оплаты (примерно 40млрд. по импорту и по экспорту) и операции с очень ограниченными количествами,но и деньги порой уравновешиваются как понятия идентичные, хотя валюта такжеконечная (завершающая) обработка маржи и различные ошибки.
Факторы, влияющие наплатежный баланс
Платежныйбаланс прямо и обратно связан с процессом воспроизведения. С одной стороны, онформируется под непосредственным влиянием процесса воспроизведения, с другой — влияет на последней через курсовые соотношения валют, золотовалютные резервы,валютное состояние, внешнюю задолженность.
Насостояние платежного баланса влияют следующие факторы:
1. Неравномерность экономического и политического развитиястран, международная конкуренция.
2. Циклические колебания экономики.
3. Рост заграничных государственных расходов, связанных смилитаризацией экономики и военными расходами.
4. Усиление международной финансовой взаимозависимости.
5. Изменения в международной торговле.
6. Влияние валютно-финансовых факторов.
7. Негативное влияние инфляции.
8. Торгово-политическая дискриминация определенных стран.
9. Чрезвычайные обстоятельства — неурожай, стихийныебедствия, катастрофы.
Рассмотревмножественность факторов, влияющих на платежный баланс, напрашивается вывод,что достичь ежегодной сбалансированности поступлений в страну или ее выплатдругим странам — задача чрезвычайно сложная. Поэтому вряд ли какое-либогосударство мира ставит его для беспрекословного решения, поскольку несуществует непосредственной угрозы нарушения экономической стабильности приопределенном невыполнение входных и восходящий потоков. Однако, как и везде,здесь также должна придерживаться определенная мера.
Так,долгосрочное пассивное сальдо платежного баланса приводит к тому, что дляпокрытия дефицита иностранной валюты нужно использовать официальные резервы,уменьшая их объемы. Эти резервы не безграничны. Поэтому страна, чтобы исправитьситуацию, вынуждена идти на введение различных протекционистских мер длясдерживания импорта и увеличения экспорта. Следствием дефицита платежногобаланса может стать изменение курсовой стоимости национальной валюты. Валютныйкурс, с одной стороны, отображает состояние платежного баланса, а с другой — является одним из факторов, существенно влияющий на состояние платежногобаланса.
Чтокасается долгосрочного активного сальдо платежного баланса, то здесь могут бытьнегативные последствия. Если активное сальдо достигается за счет положительногосальдо платежного баланса, то это означает, что импорт не перекрывает экспортаи фактический уровень потребления становится меньше потенциально возможного.Если сальдо формируется под влиянием значительного превышения притока капиталанад его оттоком, то страна превращается в принимающую сторону со всемивозможными негативными последствиями.
Ведьиностранные инвестиции — это своего рода допинг для национальной экономики,поскольку со временем часть валового национального продукта, созданного встране, в виде прибыли инвестора будет отходить за границу, что может негативноповлиять на темпы экономического роста.
Крометого, долговременное превышение притока валюты в страну над ее оттоком можетбыть причиной инфляции, обесценивания национальной денежной единицы и повышенияуровня цен на внутреннем рынке. Ведущие страны принимают меры по обеспечениюстабильности рыночных курсов своих валют через согласованное межгосударственноевлияние на деятельность валютных рынков, усиление воздействия официальныхорганов на курсы с целью ограничения рамок их колебания. Для этого центральныебанки проводят совместные валютные интервенции.
Платёжный баланс CCCР иРоссии на начальном этапе
В странах с закрытойэкономикой платёжный баланс рассматривается как категория с двойным«сс», то есть «совершенно секретно». В частности, в СССРсведения о платёжном балансе были опубликованы в последний раз в 1936 году и тоне по всем статьям и вплоть до 1991 года фактически оставались тайной за семьюпечатями. После распада Советского Союза первый российский платёжный баланс былопубликован в 1993 году за 1992 год и до настоящего времени публикуется вмае-июне каждого текущего года за предыдущий год. Особенность составленияплатёжного баланса РФ состоит в том, что за 1992, 1993 и 1994 годы егоразработчиками являлись лишь Центральный банк России и Госкомстат РФ. При этомв баланс за указанные годы не вошли операции с нерезидентами из стран-республикбывшего Советского Союза, а сам платёжный баланс составлялся в разрезесокращенной номенклатуры показателей, что во всей совокупности не позволялоглубоко анализировать сложившуюся систему внешнеэкономических связей страны.
Отдельно за 1994 годдано впервые аналитическое представление платёжного баланса страны.
До 1995 года, то естьза 1992, 1993 и 1994 года, данные касались лишь годового результата. С 1997года обобщенные характеристики платёжного баланса России нашли свое продолжениев аналитическом представлении в детализированных компонентах, которые всовокупности с нейтральным представлением получили название консолидированногоплатёжного баланса. Особенностью платёжного баланса за 1996г. является переломв динамике экспортно-импортных операций, выразившийся во втором полугодии вопережающем росте экспорта по сравнению с увеличением импортных поставок.Характерной особенностью платёжного баланса России явилось увеличение притокаиностранных инвестиций в страну. Анализ платёжного баланса России показал, чтов последние годы идет явная «утечка» валюты из России. Следовательно,необходимо принять ряд действенных мер по прекращению «утечки»валюты.
Отличительнойособенностью России от других стран с транзитивной экономикой является ееогромный ресурсный потенциал, который позволяет поддерживать активным текущийплатёжный баланс, главным образом за счет положительного торгового баланса. ДляРоссии более актуальным является финансирование дефицита счета движения капиталплатежного баланса, нежели текущего платежного баланса. Однако это нельзяназвать плюсом для экономики, так как положительное сальдо счета текущихопераций является отражением низкой инвестиционной привлекательности России.Отсутствие взаимосвязи между крупными положительными сальдо платёжного балансаРоссии по текущим операциям и снижением валютного курса рубля — все этоотражает особый статус рубля как замкнутой валюты имеющей хождение только впределах России. Текущий платёжный баланс России в разрезесбережения-инвестиции при положительном сальдо является следствием чрезвычайнонизкого уровня внутренних инвестиций, а не высоких национальных сбережений,хотя бы вследствие огромного и хронического бюджетного дефицита. Особенностьюэкономики России является то, что в отличие от стран восточной Европы, Россияпозднее вступила в процесс трансформации, а структурные формы проводятсямедленнее или практически не проводятся. Платёжный баланс России балансирует засчет просрочек, отсрочек, переносов платежей по обслуживанию внешнего долга.
В 1997 — 1998 гг.состояние торгового и платежного баланса России резко ухудшилось, что былообусловлено ухудшением мировой конъюнктуры сырьевых рынков, прежде всего нефтии нефтепродуктов, значительно сократившим приток валюты в страну. Также насостояние баланса оказало негативное влияние изменение инвесторами оценокинвестиционных рисков российской экономики, что привело к увеличению процентныхвыплат нерезидентам, росту спроса на валюту и ее отток из России. Кроме того,произошел отток иностранных портфельных инвестиций, которые в 1998 г. пересталибыть фактором балансирования текущего платежного баланса (Приложение). Наосновании данных приведённых на сайте Центрального Банка России можно сделатьвывод что портфельные инвестиции на 1998 год по сравнение с 1997 годомуменьшились приблизительно на 37тыс. млрд. долларов США .
Во втором и третьемкварталах 1997 г. и в первом полугодии 1998 года сальдо по счету текущихопераций платежного баланса было отрицательным. В целом по итогам 1998 г.дефицит по счету текущих операций составил около 0,7 млрд. долларов. Этообусловило снижение величины золотовалютных резервов ЦБ РФ и поставилоокончательную точку в кризисном развитии ситуации. При этом сальдо по счетуопераций с капиталом и финансовыми инструментами оставалось положительным, чтоопределялось масштабным получением кредитов.
2.Анализплатежного баланса РФ
 
Положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ в Iквартале 2010г. составило 33,9 млрд долл., что более чем в 3 раза превышаетрезультаты за аналогичный период 2009г. Такая оценка содержится в материалахБанка России.
Профицит торгового баланса РФ в январе-марте 2010г. составил 46 млрддолл., что в 2,4 раза больше, чем за аналогичный период 2009г. Экспорт товаровв январе-марте 2010г. сложился в объеме 91,3 млрд долл., экспорт услуг — 8,9млрд долл. Объем импорта товаров в денежном выражении составил 45,3 млрд долл.,услуг — 13,2 млрд долл.
Баланс доходов от инвестиций сложился отрицательным — в сумме 5,2 млрддолл. Сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми инструментамисложилось по итогам I квартала 2010г. также отрицательным — в размере 5,4 млрддолл. Сальдо по счету операций с капиталом оказалось нулевым. Отрицательноесальдо по финансовому счету составило 5,5 млрд долл.
Связь между внутренней экономикой и внешними факторами выражаетсяследующей формулой: Y= С + I + X — М, где Y — национальный доход; С — личноепотребление; I — инвестиции (производственное потребление); X — экспорт(внешнее потребление); M — импорт.2.1Оценка платежного баланса за 1 квартал 2010 года
В январе-сентябре2010г. внешнеторговый оборот России составил, по данным Банка России, 459,3млрд.долларов США (135,4% к январю-сентябрю 2009г.), в том числе экспорт — 287,0 млрд.долларов (138,1%), импорт — 172,2 млрд.долларов (131,0%).
Счет (баланс) текущихопераций является одним из важнейших составляющих платежного баланса,рассмотрим структуру товаров и услуг, которые Россия экспортирует иимпортирует.
/>
платежныйбаланс утечка капитал
Экспорт важнейшихтоваров.Экспорт 283062 137,1 100 32695 106,6 55,7 100 из него:               топливно-энергетические товары 193278 141,1 68,3 21633 107,5 53,2 66,3 из них: нефть сырая 98460 142,4 34,8 11270 101,9 51,8 33,5 газ природный 32628 117,1 11,5 3378 120,4 54,1 13,5 металлы и изделия из них 30764 129,3 10,9 3498 98,9 53,6 11,5 из них:               черные металлы и изделия из них 17080 122,5 6,0 1879 94,3 49,7 6,8 цветные металлы и изделия из них 12922 141,5 4,6 1533 105,7 60,9 4,4 машины, оборудование и транспортные средства 15054 131,2 5,3 2795 139,9 69,4 5,6 продукция химической промышленности, каучук 17414 133,2 6,2 2004 97,1 57,5 6,3 из них: удобрения минеральные азотные 1505 97,7 0,5 186 117,7 63,0 0,7 удобрения минеральные калийные 1973 181,0 0,7 184 51,8 42,9 0,5 древесина и целлюлозно-бумажные изделия 7139 116,9 2,5 782 96,8 67,5 3,0 продовольственные товары и сельскохозяйственное сырье 7087 97,5 2,5 503 59,6 117,3 3,5 из них злаки 2354 92,6 0,8 3,9 1,1 126,8 1,2
Экспорттоваров в 2009г. составил 283062 мл. долл., что больше уровня сопоставимых периодов 2008годов на 12%, 16,1% и 45,4% соответственно. Практически по всем показателямРоссия стала намного меньше экспортировать, поскольку цены на ресурсы оченьупали. Экспорт упал на 30.5% И ситуация будет меняться. В условиях сжатиямирового спроса продукция добывающих отраслей значительно подешевела к концу2009 года, поэтому мы видим изменения в 30%. Выручкаот экспорта продолжит увеличиваться, и при текущем темпе роста другихпоказателей в отрицательную зону торговый баланс уйдет в 2010 году; а счеттекущих операций – в 2009 году. Следовательно, 2009–2010 годы стали периодом,когда ситуация с платежным балансом резко ухудшаться, поскольку Россия была каки все страны в мировом кризисе. Вариантов два: либо будет расходование общихвалютных резервов страны, либо за счет притока инвестиций произойдет общееухудшение структуры счета текущих операций.

Импорт важнейшихтоваров. млн. долларов США в % к январю- сентябрю 2009г. в % к итогу млн. долларов США в % к августу 2010г. в % к январю- сентябрю 2008г. в % к итогу Импорт 157411 137,0 100 21515 98,8 56,9 100 из него:               машины, оборудование и транспортные средства 67893 137,7 43,1 10479 110,3 46,2 42,9 продовольственные товары и сельскохозяйственное сырье для их производства 25056 120,6 15,9 2865 107,1 80,7 18,1 продукция химической промышленности, каучук 26676 140,0 16,9 2991 68,9 71,7 16,6
Импорт товаров возрос в2 раза с 56,9 млрд. долл. До 137.7 в январе-сентябре 2009. Динамика импорта взначительной мере определялась наращиванием ввоза машин, оборудования итранспортных средств.
Внешнеторговый оборотРоссийской Федерации с основными торговыми партнерами:Внешнеторговый оборот 440473 137,1 100 321300 56,1 100 страны дальнего зарубежья 379814 138,4 86,2 274335 56,3 85,4 из них: страны Евросоюза 217847 134,5 49,5 162019 53,9 50,4 из них:             Нидерланды 42090 152,7 9,6 27562 54,8 8,6 Германия 36141 134,3 8,2 26912 51,2 8,4 Италия 26831 117,4 6,1 22848 56,5 7,1 Франция 15880 137,4 3,6 11562 69,1 3,6 Польша 14896 133,2 3,4 11186 51,0 3,5 Финляндия 11383 123,8 2,6 9193 53,0 2,9 Соединенное Королевство (Великобритания) 11164 122,4 2,5 9118 51,3 2,8 Чешская Республика 5968 126,6 1,4 4712 55,5 1,5 Венгрия 5843 133,1 1,3 4391 44,3 1,4 Испания 4942 134,7 1,1 3670 48,9 1,1 Болгария 3029 151,5 0,7 1999 45,0 0,6 Румыния 2414 148,2 0,5 1629 38,7 0,5 страны АТЭС 102544 154,3 23,3 66463 59,1 20,7 из них:             Китай 41764 156,4 9,5 26701 64,2 8,3 США 16618 132,2 3,8 12566 63,1 3,9 Япония 16115 156,2 3,7 10313 46,6 3,2 Республика Корея 12629 178,9 2,9 7058 48,8 2,2 Турция 17875 131,2 4,1 13623 51,6 4,2 Швейцария 7923 141,8 1,8 5589 56,6 1,7 государства-участники СНГ 60659 129,2 13,8 46966 55,0 14,6 страны ЕврАзЭС 31464 109,2 7,1 28821 60,5 9,0 в том числе:             Беларусь 19439 117,9 4,4 16481 59,5 5,1
Казахстан 1) 7926 87,2 1,8 9091 58,9 2,8 Узбекистан 2473 139,0 0,6 1779 71,7 0,6 Киргизия 989 106,6 0,2 928 69,3 0,3 Таджикистан 637 117,4 0,1 542 74,8 0,2 страны ЕЭП 53111 131,7 12,0 40315 53,0 12,5 из них: Украина 25746 174,6 5,8 14744 44,8 4,6
Очень важный момент врассуждениях – величина ЗВР. Как уже говорилось, очень многое зависит отполитики ЦБ РФ в области курса национальной валюты. Отчетливо видно, что впериод до 2010 года необходимость в снижении ЗВР полностью отсутствует. Вхудшем варианте она появляется в 2010 году. С учетом стабилизационного фондаданная потребность может перешагнуть в 2011 год. Нельзя исключать, что могутвозникнуть обстоятельства, которые спровоцируют резкий отток капитала с однойстороны и изменение валютной политики ЦБ РФ (в качестве профилактики) с другойстороны. Таким образом, можно получить момент плавного разворота курсанациональной валюты. Первым существенным сигналом будет ситуация отказа ЦБ РФот практики дальнейшего укрепления рубля. Если в данный период будет наблюдатьсяухудшение счета текущих операций, то это и будет моментом изменения общейдинамики курса рубля.
Данные рассужденияосновываются на рациональном поведении Центрального банка. Максимальный курсукрепления рубля к доллару в предыдущие годы не должен был превышать 2–3% вгод. Излишнее укрепление рубля стимулирует импорт и создает иллюзиюблагополучия в стране за счет более быстрого темпа роста доходов населения,номинированных в долларах. Было бы разумнее (частное мнение) в течениепредыдущих лет увеличивать стоимость услуг естественных монополий более низкимитемпами и одновременно учиться управлять избыточной денежной массой. Текущаяпозиция ЦБ РФ загоняет российскую экономику в зону повышенного риска иситуацию, при которой может произойти и/или резкое снижение ЗВР с одновременнымснижением национальной валюты и непрогнозируемыми последствиями в областидолгосрочного развития экономики. Было бы разумно начиная с 2008 года, внезависимости от курса доллара на мировом рынке, закончить практику с укреплениемрубля. В худшем случае максимальный курс не должен превышать 1,5%.
Проведенный анализчетко указывает на формирование негативных факторов, влияющих на валютный курсрубля. Вне зависимости от стоимости сырья на мировых биржах наступит момент,при котором общий баланс по притоку валюты в страну будет отрицательным, чтоприведет к снижению валютных накоплений. Парадокс заключается в том, что чемдольше будет благоприятная рыночная конъюнктура цен на основные позициироссийского экспорта, тем с более сложными проблемами экономика столкнется вдальнейшем. Одно дело – решать проблему с отрицательным счетом текущих операцийв 10 млрд долл. и внешним долгом в 150 млрд долл., другое – когда внешний долгсоставляет 0,5 трлн долл. при отрицательном сальдо счета текущих операций,превышающем 100 млрд долл. А если учитывать, что стоимость значительногоколичества товаров и услуг в России близка к мировым ценам, то любое снижениекурса национальной валюты будет означать снижение уровня жизни.
Периодом резкоговозрастания валютных рисков можно считать тот, при котором счет текущихопераций войдет в отрицательную зону. Как уже было сказано, в дальнейшемситуация будет полностью зависеть от политики ЦБ РФ. В любом случае обукреплении рубля можно будет забыть на достаточно долгий период. Все будетзависеть от поведения портфельных инвесторов. Если они примут решение о выводечасти средств из российской экономики, то существенного падения стоимости рубляне избежать.
Оценкаплатежного баланса Российской Федерации за январь-сентябрь 2010 года (млрд.долл. США)/> январь-сентябрь 2010 г. (оценка) Справочно: январь-сентябрь 2009 г. январь-июнь 2010 г. январь-июнь 2009 г. Счет текущих операций 60,9 33,3 52,2 17,9 Торговый баланс 114,5 76,4 86,0 43,0 Экспорт 286,5 207,8 189,8 125,4 сырая нефть 98,9 69,1 65,5 40,7 нефтепродукты 51,2 32,6 34,9 18,8 природный газ 32,9 27,9 23,4 17,4 прочие 103,5 78,2 66,1 48,5 Импорт -172,0 -131,5 -103,9 -82,4 Баланс услуг -18,6 -14,2 -10,2 -7,9 Экспорт 32,6 30,4 20,3 18,9 Импорт -51,2 -44,6 -30,5 -26,9 Баланс оплаты труда -6,8 -6,5 -4,1 -4,0 Баланс инвестиционных доходов -24,9 -20,5 -17,8 -12,6 Доходы к получению 25,4 23,0 16,8 15,4 Доходы к выплате -50,3 -43,6 -34,6 -28,0 Федеральные органы управления -0,5 -0,2 -0,2 0,2 Доходы к получению 0,9 1,1 0,8 1,0 Доходы к выплате -1,4 -1,3 -0,9 -0,8 Субъекты Российской Федерации (доходы к выплате) -0,1 -0,0 -0,0 -0,0 Органы денежно-кредитного регулирования 3,6 5,4 2,5 3,8 Доходы к получению 3,6 5,4 2,5 3,8 Доходы к выплате -0,0 -0,0 -0,0 -0,0 Банки -1,6 -3,9 -1,3 -2,7 Доходы к получению 5,6 5,8 3,8 4,2 Доходы к выплате -7,2 -9,8 -5,1 -6,9 Прочие секторы -26,4 -21,8 -18,8 -13,9 Доходы к получению 15,2 10,7 9,7 6,4 Доходы к выплате -41,6 -32,5 -28,6 -20,3 Баланс текущих трансфертов -3,3 -1,9 -1,6 -0,6 Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами -6,7 -56,3 -2,3 -29,3 Счет операций с капиталом (капитальные трансферты) 0,1 -11,9 0,2 0,3 Финансовый счет (кроме резервных активов) -6,8 -44,4 -2,5 -29,6 Обязательства ('+' — рост, '-' — снижение) 30,1 1,7 13,0 -8,4 Федеральные органы управления 2,3 1,0 3,6 0,5 Портфельные инвестиции 3,4 2,0 4,2 1,2 выпуск 5,1 0,0 5,1 0,0 погашение -2,6 -2,3 -1,4 -1,1 корпусов -1,0 -0,9 -0,6 -0,4 купонов -1,6 -1,4 -0,8 -0,7 реинвестирование доходов 1,3 1,1 0,9 0,7 вторичный рынок -0,4 3,2 -0,4 1,6 Ссуды и займы -1,5 -0,9 -1,0 -0,6 Просроченная задолженность 0,4 -0,0 0,4 -0,0 Прочие обязательства -0,0 -0,0 -0,0 -0,0 Субъекты Российской Федерации 0,8 0,3 0,8 0,2 Органы денежно-кредитного регулирования -1,9 9,4 -2,1 1,3 Банки 11,6 -35,7 -2,5 -28,3 Прочие секторы 17,3 26,7 13,2 17,8 Прямые инвестиции 22,3 26,0 17,4 15,6 Портфельные инвестиции 0,4 1,3 0,4 -0,3 Ссуды и займы -5,7 -2,6 -6,4 0,8 Прочие обязательства 0,3 2,0 1,7 1,8 Активы, кроме резервных ('+' — снижение, '-' — рост) -36,9 -46,1 -15,5 -21,1 Органы государственного управления -1,4 10,1 -0,8 -2,5 Ссуды и займы 0,3 -2,1 0,5 -1,0 Просроченная задолженность -1,0 11,3 -0,8 -1,0 Прочие активы -0,7 0,8 -0,4 -0,5 Органы денежно-кредитного регулирования -0,0 0,1 -0,1 0,1 Банки 4,3 -4,6 10,1 15,5 Прочие секторы -39,7 -51,6 -24,8 -34,2 Прямые и портфельные инвестиции -30,4 -35,8 -21,4 -26,0 Наличная иностранная валюта 13,0 -1,3 10,3 -1,2 Торговые кредиты и авансы -1,1 3,8 -1,1 4,4 Задолженность по поставкам на основании межправительственных соглашений 0,6 -2,1 0,6 -2,4 Своевременно не полученная экспортная выручка, не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам, переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами -19,5 -18,3 -12,5 -11,0 Прочие активы -2,2 2,1 -0,7 2,1 Чистые ошибки и пропуски -8,8 -2,4 -7,2 -4,9 Изменение валютных резервов ('+' -снижение, '-' -рост) -45,4 25,4 -42,7 16,3
В августе 2010 г. посравнению с августом 2009 г. в географической структуре экспорта восходящаядинамика торговли с дальним зарубежьем превзошла динамику торговли со странамиСНГ, что отражает ускорение стоимостного роста топливно-энергетическогоэкспорта, составляющего более значительную долю российского экспорта в страны,не входящие в СНГ. Из крупных партнеров среди стран СНГ, особенно быстро рослаторговля с Беларусью, поставки в которую увеличились в январе-сентябре. Кроме того,по сравнению с январем-сентябрем 2009 г., примерно полтора раза выросластоимость экспорта в целый ряд стран, включая Украину и Таджикистан.
Можно отметить, чтотекущий баланс после мирового кризиса начинает восстанавливаться. Практическивсе показатели ПБ увеличились по сравнению с предыдущим годом. Тем не менеемировой кризис очень повлиял на состояние экономики в России.Снижение мировых цен на нефть и продукты ее переработки в 2009 годуотносительно повлияли особенно на текущую ситуацию. На данный момент нефтьмедленно начинает дорожать. Экспорт из страны увеличился на 25%.

 
2.3 Прогноз ПБ
Многовариантныйпрогноз платежного баланса в среднесрочной перспективе до 2011 года охватываетширокий спектр потенциальных изменений среднегодовых цен на нефть сорта «Юралс»:в диапазоне 60-130 долларов США за баррель в 2010 году и 60-122 доллара США забаррель в 2011 году. В первом варианте ожидаемое наращивание импорта товаровпри снижении их экспорта до 392,8 млрд. долларов США в 2010 году и до 407,7млрд. долларов США в 2011 году может привести к возникновению дефицита счетатекущих операций в размере 70,7 млрд. долларов США в 2010 году и 99,6 млрд.долларов США в 2011 году. В условиях второго и третьего вариантов прогнозадинамика стоимостных объемов ввоза и вывоза позволит свести баланс внешнейторговли товарами с профицитом. Однако при падении цены на нефть до 78 долларовСША за баррель в 2010 году (второй вариант) и до 88 долларов США за баррель в2011 году (третий вариант) его величины окажется недостаточно, чтобыкомпенсировать отрицательный баланс по другим текущим операциям. В результатепо второму варианту дефицит счета текущих операций в 2010 году может составить24,4 млрд. долларов США, по второму и третьему вариантам в 2011 году — 79,0 и46,6 млрд. долларов США. Согласно четвертому варианту прогноза,предусматривающему благоприятную внешнеэкономическую конъюнктуру рынкаэнергоносителей, динамика экспорта будет позитивной, а положительное сальдосчета текущих операций составит 116,7 и 47,5 млрд. долларов США в 2010 и 2011годах соответственно.
В2010 году в рамках первого варианта прогноза объема ввозимого иностранногокапитала будет недостаточно для покрытия отрицательного сальдо счета текущихопераций, что приведет к сокращению валютных резервов на 14,2 млрд. долларовСША. В соответствии с остальными вариантами прогноза предполагается их рост на32,2-173,3 млрд. долларов США. В 2011 году в первых двух вариантах прогнозаожидается снижение валютных резервов на 35,3 и 14,7 млрд. долларов США. Всоответствии с третьим вариантом приток капитала в российскую экономику нетолько сбалансирует дефицит счета текущих операций, но и обеспечит прироствалютных резервов на 17,7 млрд. долларов США. При реализации четвертоговарианта возможен прирост валютных резервов на 111,8 млрд. долларов США.
 
ВНЕШНИЙ ДОЛГ РОССИЙСКОЙФЕДЕРАЦИИ (перед нерезидентами)(наначало года; млрд. долларов США) 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Всего 161,4 151,1 152,0 186,0 214,5 257,2 310,6 459,6 Краткосрочные долговые обязательства ... 30,6 25,6 36,0 36,1 43,5 56,7 105,3 Долгосрочные долговые обязательства ... 120,5 126,4 150,0 178,4 213,7 253,8 354,4 Органы государственного управления 127,5 113,5 96,5 98,2 97,4 71,1 44,7 37,4 Краткосрочные обязательства … 17,2 12,3 12,3 6,8 6,5 2,4 1,7 Долгосрочные обязательства … 96,4 84,2 85,9 90,5 64,6 42,3 35,7 Новый российский долг 60,0 51,0 39,8 38,6 39,6 35,7 33,8 28,7 Долг бывшего СССР 66,3 61,6 55,7 58,3 56,1 34,3 9,4 7,1 Субъекты Российской Федерации 1,2 1,0 1,1 1,3 1,6 1,2 1,5 1,5 Органы денежно-кредитного регулирования ... ... 7,5 7,8 8,2 11,0 3,9 9,0 Краткосрочные обязательства … … 1,0 2,7 4,7 11,0 3,9 9,0 Долгосрочные обязательства … … 6,5 5,1 3,6 … … … Банки (без участия в капитале) 12,1 13,6 14,2 24,9 32,5 50,1 101,2 163,7 Краткосрочные обязательства … 11,2 9,8 16,5 18,2 20,3 39,5 53,6 Долгосрочные обязательства … 2,4 4,4 8,3 14,3 29,9 61,7 110,0 Прочие секторы (без участия в капитале) 21,8 24,0 33,8 55,1 76,4 125,0 160,7 249,6 Краткосрочные обязательства … 2,2 2,5 4,5 6,4 5,8 10,9 40,9 Долгосрочные обязательства … 21,8 31,3 50,6 70,0 119,1 149,8 208,7
По данным Банка России.
Внешнийдолг Российской Федерации (перед нерезидентами) – невыплаченная суммафактических текущих безусловных обязательств резидентов перед нерезидентами,которая требует выплаты процентов и/или основного долга в будущем. Источникоминформации служит отчетность Банка России.
Органы государственногоуправления – данная категория включает внешнюю задолженность ПравительстваРоссийской Федерации; задолженность перед нерезидентами по кредитам, привлеченнымсубъектами Российской Федерации, и по выпущенным ими долговым ценным бумагам.
Новый российский долг –задолженность перед нерезидентами по кредитам, ценным бумагам и прочаязадолженность.
Долг бывшего СССР –остаток ссудной задолженности перед Парижским клубом кредиторов, заимствованияу бывших социалистических стран и прочих стран, не являющихся членамиПарижского клуба.
Органыденежно-кредитного регулирования являются функциональной категорией, котораяохватывает задолженность Банка России. Сюда включаются оценка Банка Россиинакопленной суммы наличных российских рублей, находящихся в собственности унерезидентов, а также задолженность Банка России перед нерезидентами по текущимсчетам.
Банки (безучастия в капитале). Включаются обязательства кредитных организаций, в томчисле Внешэкономбанка. Внешняя задолженность, учитываемая Внешэкономбанком какагентом Правительства Российской Федерации, отражается в обязательствах органовгосударственного управления.
Прочиесекторы (без участия в капитале). Включается задолженность нефинансовыхорганизаций по привлеченным внешним ресурсам.

Заключение
 
Вданной работе я ответил на все поставленные задачи и показал на примере анализплатёжного баланса 2010 г.
На основанииизложенного материала можно сделать следующие выводы:
1. Платежный балансесть отражение внешнеэкономических связей страны, степени ее интеграции вмировое хозяйство.
2. Платежный балансимеет индивидуальные особенности для каждой страны, что является следствием ееэкономической политики, экономического развития и национальной самобытности.
3. На платежный балансоказывает сильное влияние международная обстановка. Разрядка международнойнапряженности оказывает позитивное влияние на платежные балансы.
4. Платежный баланс — является объектом государственного регулирования.
5. Платежный балансРоссии характерен для стран, переживающих социально-экономические иполитические трудности.
Послерассмотрения платежного баланса как основной экономической категории,характеризующий состояние внешнеэкономических связей страны и основныхпринципов его составления, подходов к анализу платежного баланса, историиэкономических учений о платежном балансе, а также анализа состояния и динамикиосновных показателей платежного баланса России можно сделать следующие выводы.
Во-первых,платежный баланс, кроме экономической категории, является еще и сложнойстатистической системой, непрерывно развивающейся и охватывающей учет всебольшего количества разнообразных экономических операций. Развитие системыплатежного баланса отражается в новых изданиях Руководства по составлениюплатежного баланса, которое составляется Международным валютным фондом. Пометодике, принятой МВФ, записи в платежном балансе производятся согласнопринципу двойной записи, при этом запись с положительным знаком производитсяпри отражении в платежном балансе экспорта, уменьшения зарубежных активовстраны либо увеличения зарубежных обязательств, а записи с отрицательным знаком— в противоположных случаях.
Во-вторых,анализ платежного баланса производится, прежде всего, с точки зрениярассмотрения сальдо по различным статьям баланса или их группировкам. Внастоящее время общепринято анализировать три основных показателя сальдоплатежного баланса — торговый баланс, баланс по текущим операциям и общийплатежный баланс, хотя существуют и другие трактовки сальдо по статьямплатежного баланса. Таким образом, сальдо платежного баланса, его величина идинамика являются важнейшим элементами платежного баланса как экономическойкатегории, необходимым для понимания экономических процессов в современныхусловиях открытой экономики.
Витоге, очевидно, что платежный баланс — это один из основных источников осостоянии макроэкономической ситуации в стране, а состояние платежного балансане может быть игнорировано при принятии решений как в областимакроэкономической политики, так и на микроуровне.

Списокиспользуемой литературы
1. ГатаулинА.М. Экономическая теория: микро- и макроэкономика/A.M.Гатаулин – М.: Статистика, 2007. – С. 244.
2. ЕдроноваВ.Н. общая теория статистики/ В.Н Едронова уч. для вузов.-M.Магистр 2009г. 56 С
3. ИвановЮ.Н Экономическая статистика./Ю.Н.Иванов.-М.: ИНФРА-М,2009 с 736 С.
4. ИвановН.Ю О новых рекомендациях МВФ по составлению платёжного баланса/ Вопросыэкономики 1995.№ 10
5. ЛиппеП. Экономическая статистика/П Липпе. ФСУ Германии.-1995
6. НизкодубоваЕ.В. Макроэкономика/Е. В Низкодубова. – М.: Эксмо, 2006. – С. 211.
7. НосковаИ. Я., Максимова Л. Н. Международные экономические отношения Москва 1995 год.
8. Руководствопо платёжному балансу. 5-е изд/МВФ-1993.
9. Россияв цифрах
10. СергеевЕ. Ю. Международные экономические отношения/Е.Ю. Сергеев. — Москва 1997 год
11. Balance of Payments Compilation Guide.IMF/
12. Financial Derivatives: A Supplement tothe fifth Edition of the Balance of Payments Manual/ MВФ.2000, 2002 ( с уточнениями)
13. www.bujet.ru
14. www.minfin.ru
15. www. Gks.ru