СОДЕРЖАНИЕ
Введение
1.Сущность финансовой устойчивости и факторы ее определяющие
2.Организационно-экономическая характеристика предприятия
3.Анализ финансовой устойчивости ОАО «ОЗММ»
4.Анализ платежеспособности и ликвидности ОАО «ОЗММ»
5.Совершенствование управления финансовой устойчивостью ОАО «ОЗММ»
Заключение
Списоклитературы
Приложения
ВВЕДЕНИЕ
Одно из важнейших условий успешного управления финансамиорганизации — оценка его финансового состояния. Финансовое состояние организациихарактеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования ииспользования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояниеорганизации по сути дела отражает конечные результаты ее деятельности.
Важной составной частью оценки финансового состояния являетсяоценка устойчивости предприятия с целью выявления факторов и причин, оказавшихнегативное влияние на финансовое состояние и на этой основе разработка мер поего улучшению. Анализ необходим не только для самого предприятия, но и для еговнешних контрагентов. Например, банки, прежде чем выдать кредит должныудостовериться в кредитоспособности заемщика. То же самое должны сделать идругие партнеры предприятия — поставщики, подрядчики и прочие кредиторы.
Актуальность рассмотрения данной темы повышается с учетомвысокой степени неопределенности, которая является неотъемлемым спутником любойэкономической системы на переходном этапе развития российской экономики,высокой скорости совершаемых хозяйственных операций, сложности условийфункционирования субъектов хозяйствования, отягченным проявлениями экономическогокризиса.
В таких условиях деятельность субъектов хозяйствованиясопряжена с действием сильного влияния внешней среды на деятельностьорганизаций, их экономическую безопасность в силу. Влияние проявляется внесовершенстве законодательства; отсутствии адекватной системы бухгалтерскогоучета и системы налогообложения; высокой степени бюрократизации экономики;высокой степени риска, сопровождающего хозяйственные операции; сильного влияниятеневой экономики (по мнению международных экспертов, теневой рынок России поразным методикам расчета составляет от 65 до 85%) и т.д.
Поэтому с учетом сложных условий функционированиясубъектов хозяйствования возникает необходимость исследования устойчивостиорганизаций, факторов, ее определяющих.
Цель курсовой работы – рассмотреть методику анализа иуправления финансовой устойчивостью российских предприятий на примере открытогоакционерного общества «Оскольский завод металлургического машиностроения». Длядостижения цели поставлены задачи:
1. раскрыть сущность финансовой устойчивости предприятияи факторы, которые ее определяют;
2. дать организационно-экономическую характеристикуобъекта исследования;
3. проанализировать структуру баланса предприятия,сделать анализ финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности;
4. предложить мероприятия по совершенствованию управленияфинансовой устойчивостью.
Курсовая работа имеет введение, пять главы, раскрывающиесущность темы, заключение с выводами и предложениями, список использованной литературы,приложения.
1. СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ФАКТОРЫ ЕЕОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ
На уровне производственного предприятия свойство егоустойчивости интерпретируется различными способами. Но, как правило, многиеспециалисты устойчивость предприятия напрямую связывают только с его финансовымсостоянием, т.е. устойчивость предприятия — это такое финансовое состояниепредприятия, при котором хозяйственная деятельность обеспечивает выполнениевсех его обязательств перед работниками, другими организациями и государством.В свою очередь финансовая устойчивость предприятия определяется какхарактеристика уровня риска деятельности предприятия с точки зрения вероятностиего банкротства, сбалансированности или превышения доходов над расходами, а коэффициентфинансовой устойчивости показывает долю активов компании, финансируемых за счетсобственного капитала [3].
Финансово-экономическая устойчивость предприятия характеризуетсясистемой специально подобранных технико-экономических показателей его деятельности,значения и диапазон изменения которых в условиях проявления возмущенийвнутренней и внешней среды предприятия, не нарушающих его производственнойфункции, приняты нормативными, а любое нарушение установленных пределоврассматривается как проявление факторов, препятствующих эффективномухозяйствованию и развитию предприятия. Сущность устойчивости деятельностипредприятия заключается в его способности адаптироваться к изменениям внешних ивнутренних условий хозяйствования и противостоять этим изменениям такимобразом, чтобы поддерживалась устойчиво-равновесная динамика функционированияпредприятия в соответствии с поставленными перед ним текущими и перспективнымицелями и задачами.
Устойчивость функционирования и развитияпроизводственно-экономических систем является их важнейшей характеристикой,поддержание которой составляет суть одного из основных требований управленияими. Особую актуальность проблема обеспечения устойчивости приобретает впериоды резких изменений условий хозяйствования, колебаний экономической конъюнктурыи т.п. Решение управленческих задач по поддержанию устойчивости развитияпроизводственной системы требует создания специального инструментария оценки еесостояния, включая определение комплекса показателей, критериев и параметров,характеризующих устойчивость и развитие системы.
Наиболее распространенным является определениеустойчивости предприятия, других форм организации хозяйствующих субъектов рынкакак их способности, по крайней мере, в краткосрочной перспективе производить востребованнуюрынком и/или государством продукцию, поддерживать и модернизировать своюорганизационную и технологическую структуру, обеспечивать эту деятельностьнеобходимыми ресурсами. По мере проявления деструктивных факторов производстваустойчивость предприятия снижается, причем степень устойчивости можноклассифицировать, например, согласно схеме приложения 1.
Среди множества факторов производства, имеющих спросовые,технико-технологические, финансовые, управленческие, кадровые и иные корни,можно выделить те, которые непосредственно связаны с финансовой устойчивостьюпредприятия и влияют на ее оценку. Применительно к современным российскимусловиям к ним следует отнести:
— критическое снижение рентабельности (ниже проектныхпараметров, заложенных при создании производств с учетом условно-постоянныхзатрат) и доходов предприятий, затрудняющее переориентацию и стабилизацию производствабез поддержки внешних инвестиционных источников;
— постоянный рост издержек производства (вызванныйглавным образом монопольным ценообразованием в системе хозяйственных связейпредприятий, обеспечения его материальными, энергетическими, коммуникационнымии иными ресурсами);
— квазирыночность банковской, кредитно-денежной,контрактной, налоговой систем, вымывающих у предприятий финансовые ресурсы,необходимые для развития;
— систематическая повышающая индексация стоимостиосновных фондов предприятий без учета их качества и эффективности, укрепляющаятенденцию увеличения стоимости имущества, а соответственно — и налогооблагаемойбазы по налогу на имущество;
— недоступная для большинства предприятий ставкарефинансирования Центрального Банка России;
— отсутствие гибкости научно-промышленной политики в делеподдержки отечественных товаропроизводителей на внутреннем рынке государственнымимерами таможенного регулирования, мерами регулирования цен и тарифов напродукцию естественных монополий, отсутствие у предприятий опыта логистики,недоступность и слабость финансовых инструментов типа лизинга, государственныхгарантий заимствованиям предприятий и т.п., а также др.[16]
Следует отметить, что чем больше различных ограничителейв регуляторах хозяйственной деятельности и сильнее их проявление, тем труднеепредприятию осуществить модернизацию своего производства, адаптируя его к требованиямрынка, запустить механизм самоподдерживающегося развития. И наоборот, одним изэффективных способов «расшатывания» структурной устойчивости предприятия вцелях ее усовершенствования является увеличение поступления финансовыхресурсов, что приводит, как правило, к возможности «подпитки» новых решений иослаблению сопротивления старых способов функционирования.
Очевидно, чтобы повысить эффективность деятельностипредприятия, его менеджменту следует придерживаться стратегии, направленной наповышение его финансовой устойчивости и платежеспособности. Реализациястратегии определяется квалификацией и эффективностью финансового менеджмента,направленного на получение балансовой прибыли и достижение уровня рентабельностипроизводства в размерах, позволяющих капитализировать часть прибыли. Стабильнаяприбыльность предприятия, рост его капитализации улучшают доступ предприятия кзаемным ресурсам, деловую репутацию в целом.
Основные проблемы, с которыми сталкиваются и которыезатрудняются преодолеть большинство неблагополучных предприятий машиностроения,а также главные причины их возникновения представлены в приложении 2 (у успешныхпредприятий проблемы во многом схожие, но они обладают способностью ипотенциалом для их преодоления).
Основным негативным фактором, с которым сталкиваютсяпрактически все предприятия, является недостаток собственных оборотных средств.Тенденция нехватки денежных ресурсов, необходимых для финансирования своейтекущей производственно-хозяйственной деятельности, наблюдается даже у наиболеефинансово успешных предприятий. Общая обеспеченность предприятий всех отраслейпромышленности собственными оборотными средствами все последние годы имеетотрицательное значение, хотя и обладает положительной динамикой [2].
Попытки увеличения текущих оборотных расходов за счетамортизационных отчислений влекут преждевременный физический износ машин и оборудования,исключают все виды инноваций. Пассивная инвестиционная политика ведет кнеобратимым процессам — дальнейшему снижению конкурентоспособности и разрушениюпроизводств из-за морального и физического износа оборудования, машин,инфраструктуры.
Таким образом, основные факторы, ослабляющие возможностьстабилизации работы российских предприятий, связаны, с одной стороны, с низкойпредсказуемостью макроэкономических показателей и несоответствием их динамикинормальным рыночным циклам, а с другой, — с отсутствием методическогообеспечения стратегического управления на уровне самих предприятий. Для того,чтобы деятельность предприятия обладала высокой степенью результативности,менеджменту следует придерживаться стратегии, направленной на повышение егофинансово-экономической устойчивости и платежеспособности.
2. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКАПРЕДПРИЯТИЯ
Оскольский завод металлургического машиностроения (ОЗММ)- одно из самых молодых промышленных предприятий г. Старый Оскол. Основанный в1979 году, он является одним из крупнейших предприятий России по изготовлениюизделий из высокомарганцовистых марок стали, используемых преимущественно нагорно-металлургических предприятиях и предприятиях по производствустроительных` материалов. Ежемесячно заказчикам поставляется приблизительнополторы тысячи тонн фасонного литья, поковок и металлоконструкций, изделий смеханической обработкой. Это узлы и запасные части к горному и карьерномуоборудованию, дробильно-размольному оборудованию обогатительных фабрик,горно-транспортному и металлургическому оборудованию.
В составе завода 4 основных производственных цеха:фасонно-сталелитейный, цех поковок и металлоконструкций, механосборочный и цехтоваров народного потребления, а также полный комплекс вспомогательных цехов.Литейное производство предназначено для изготовления изделий из различных мароксталей в объеме 20 тыс. тонн в год. Наибольший удельный вес (80-90%) занимаетвысокоизносостойкое марганцовистое литье развесом от 200 до 7000 кг. Это подвижные и неподвижные брони конусных дробилок, плиты дробящие щековых дробилок,комплектующие ковшей экскаваторов, футеровочные брони и разгрузочные решеткишаровых мельниц и мельниц самоизмельчения и другое. Наряду с этимизготавливаются отливки из высоколегированных и углеродистых марок сталейразличного назначения. Сталь выплавляется в электропечах емкостью до восьмитонн с применением внепечной обработки инертным газом. Около 10% сложных икрупногабаритных изделий изготавливаются с применением ручной формовки,остальное литье — на поточных механизированных линиях. Цех поковок иметаллоконструкций имеет мощность до пятнадцати тысяч тонн поковок и штамповокв год из самых различных марок сталей (как собственного производства, так и изпокупных слитков), различных металлоконструкций, в том числе нестандартногооборудования. Цех имеет оборудование, позволяющее изготавливать поковки весомот 2 кг до 4,5 тонн. Максимальная масса штамповки — до 30 кг; максимальный диаметр деталей типа бандаж — 1000 мм, кованая круглая заготовка диаметром 290-450 мм, длиной 4-6 м. Поковки по требованию заказчика поставляются с гарантированными механическимисвойствами и с термической обработкой. Механосборочный цех завода имеетоборудование, позволяющее произвести полную механическую обработку изделийперечисленных выше производств весом от 4 кг до 100 тонн, включая нарезку зуба на вал-шестернях, венцах (мах. диаметром 8000 мм) с модулем от 2 до 40 мм, реставрацию крупных корпусных деталей, закалку объемную и зуба ТВЧ.
Строительство Оскольского завода металлургическогомашиностроения было продиктовано наличием в нашем промышленном регионе двухгорно-обогатительных комбинатов – Стойленского и Лебединского. На них добывают,перерабатывают и отправляют потребителям железную руду. ГОКам требоваласьмощная ремонтная база, запасные узлы, металлоконструкции, поковки, штамповки.
Литейное производство ОАО ОЗММ — это крупный, современныйлитейный цех мощностью 30 тыс. тонн фасонного литья в год, с крановым оборудованиемгрузоподъемностью до 80 тонн. Преобладающий характер производства литейногоцеха — мелкосерийный. В основном изделия изготавливаются небольшими партиями отнескольких штук до десятков штук, имеется возможность изготовления постояннойсерийной номенклатуры.
Механосборочный цех представляет собой многопролетноездание размером в плане 167х192 м, с высотой пролетов до головки доподкранового рельса от 8,8м до 11,2 м с крановым оборудованием от 5 до 100тн.Механосборочное производство предназначено для изготовления деталей запасныхчастей и узлов карьерного, горно-обогатительного, металлургического,нефтегазового энергетического оборудования.
Участок металлоконструкций предназначен для изготовленияметаллоконструкций, изделий и деталей к ним из следующих материалов: сортовойпрокат; листовой прокат; литые детали из углеродистых и высокоуглеродистыхсталей.
Для получения заготовок в цехе имеются ножницы, прессы, машинытермической резки, гибочные машины. Оборудование цеха обеспечивает производствоследующих видов работ: гибку обечаек с минимальным внутренним диаметром 195 мм из листа толщиной до 40 мм; получение заготовок типа уголок, швеллер длиной до 3000 мм., согнутых на листосгибе.
Сварку металлоконструкций осуществляют:
ручной электродуговой сваркой открытыми электродами;
полуавтоматом в среде углекислого газа;
полуавтоматом самозащитой порошковой проволокой.
Прочность поверхностного слоя деталей достигаетсяпосредством ручной и полуавтоматической наплавки. Контроль качества сварочныхшвов осуществляется с помощью ультро-звукового контроля (УЗК).
Организационная структура управления нагляднодемонстрирует, кто и по отношению к кому обладает властными полномочиями, ктокакие обязанности несет, и кто перед кем отвечает за их выполнение, онапоказывает принцип единоначалия в организации.
Тип структуры ОАО «ОЗММ» — линейно-функциональный(приложение 3). Основу линейно-функциональных структур составляет такназываемый «шахтный» принцип построения и специализацияуправленческого процесса по функциональным подсистемам организации сбыт,производство, исследования и разработки, финансы, персонал и пр.
Преимущества линейно-функциональной схемы управления:стимулирует деловую и профессиональную специализацию, уменьшает дублирование усилийи потребление материальных ресурсов в функциональных областях, улучшаеткоординацию в функциональных областях.
Линейно-функциональная система характеризуетсяиспользованием формальных правил и процедур, централизованным принятиемрешений, узко определенной ответственностью в работе и жесткой иерархией властиорганизации, эти характеристики можно отнести к недостаткам этой структуры.
С такими характеристиками организация может действоватьэффективно в условиях, когда используется рутинная технология (низкаянеопределенность того, когда, где и как выполнять работу) и имеется несложное инединамичное внешнее окружение. Свои преимущества, например такие, какуниверсальность, предсказуемость и производительность, эта система можетреализовать при условиях, что в организации известны общие цели и задачи,работа в организации может делиться на отдельные операции, общая цельорганизации должна быть достаточно простой, чтобы позволить выполнить ее наоснове централизованного планирования.
Теория управления дает четкие, однозначные рекомендации:руководитель должен взять всю организационно-распорядительную власть в своируки и делегировать значительную часть своих полномочий опытным заместителям,специалистам своего дела. И при этом не мешать их работе мелкой опекой, постояннымконтролем, если они в основном успешно выполняют свои служебные обязанности —принцип наименьшего воздействия. И лишь при явной угрозе срыва запланированныхработ или очевидном несоответствии исполнителя занимаемой должностируководитель обязан активно вмешаться в работу отстающего структурногоподразделения, применив всю полноту власти вплоть до подмены собой исполнителя.
Органами управления ОАО «Оскольский заводметаллургического машиностроения» являются: Общее Собрание акционеров;Наблюдательный Совет; Генеральный директор.
Контроль за финансово-хозяйственной деятельностьюосуществляют Ревизионная комиссия. Высшим органом управления общества являетсяСовет акционеров. Общество обязано ежегодно проводить Собрание акционеров, гдеобсуждаются следующие вопросы: внесение изменений и дополнение в Устав,реорганизация общества, избрание Генерального директора, ликвидация общества,избрание членов Ревизионной комиссии, и других вопросов, предусмотренныхзаконодательством. Наблюдательный Совет общества осуществляет общее руководстводеятельностью общества, за исключением вопросов, отнесенных к компетенцииСобрания.
Единственным исполнительным органом является Генеральныйдиректор, который избирается на должность Собранием сроком на 5 лет. Права иобязанности Генерального директора — руководство текущей деятельностьюобщества. Директор действует от имени предприятия, представляет его во всехорганизациях. В его непосредственном подчинении находится бухгалтерия,финансовый отдел и первые заместители Генерального директора, директора по:кадрам и общим вопросам, коммерческий директор главный экономист и главный инженер,а также юридическая служба и служба ГО и ЧС, отдел управления имуществом иценными бумагами.
Директора по поручению Генерального директораосуществляют руководство отделами и службами по определенным функциямуправления.
Главный инженер, назначается Генеральным директором,руководит производственно-технической деятельностью. Он выполняет два комплексафункций — соответственно инженерный и административный. Инженерный комплекс:включает техническое развитие предприятия, его перспективы, реконструкцию итехническое перевооружение, специализацию и внедрение в производство новейшихдостижений науки, техники и передового опыта. Административные функции состоятв формировании и воспитании коллектива ИТР; в организации оперативногопланирования, подготовки и регулирования производства; в контроле и анализетехнико-экономических показателей работы предприятия; в обеспечении соблюдениятрудовой и технологической дисциплины. В ведении главного инженера находятсяотдел по охране труда, отделы механика, главного энергетика и УЭО, центральнаялаборатория. Заместителю гл. инженера по производству подчиненпроизводственно-диспетчерский отдел. Данный заместитель осуществляетруководство цехами литейным, и металлоконструкций, механосборочным и товаровнародного потребления. Зам. гл. инженера по технологии подчинены отделконструктора, отдел технолога, отдел металлурга, технический архив, ИУ.
Зам. генерального директора по кадрам и общим вопросамруководит цехом общепита и торговли, ЖЭУ, РСУ, бюро внедрения машин имеханизмов, подсобным хозяйством «Хошилово», редакцией а так жехозяйственным цехом. Подчиняющийся ему начальник хозяйственного цеха руководитоздоровительным комплексом, участком химчистки, стирки и ремонта спецодежды,группой озеленения и уборки территории, канцелярией, художниками-оформителями ипарикмахерской.
Коммерческий директор, через подчиненные ему управлениепо договорам и конъюнктуре рынков сбыта, отдел материально-техническогоснабжения, отдел оборудования и инструмента, транспортно-складское управлениеруководит снабжением завода всеми материалами, топливом, реализацией готовойпродукции, решает финансовые и претензионные вопросы.
Главный экономист через подчиненный ему отдел организациитруда и управления – руководит организацией труда и заработной платы, совершенствованиемуправления предприятия. В его ведении так же находится планово-экономическийотдел, группа по экономической безопасности и лаборатория экономическогоанализа.
Функции отделов определяются соответствующими положениямии установившимися традициями на предприятии.
Данная схема доказала свою состоятельность, хорошуюуправляемость предприятия руководством, полномочия каждого определены иизвестна степень ответственности за принимаемые решения, что повышаетзначимость работника и его отдачу работе.
Организационная структура предприятия адекватна егопроизводственной структуре, что обеспечивает целеустремленную деятельностьвсего коллектива предприятия.
3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «ОЗММ»
Анализировать финансовую устойчивость исследуемогопредприятия начнем с анализа структуры баланса. Информационным источникоманализа послужит бухгалтерская отчетность предприятия (приложение 4 и 5).
Целью анализа структуры баланса является изучениевеличины и динамики средств предприятия и источников их формирования [17].Анализ структуры баланса целесообразно проводить с использованиемсравнительного аналитического баланса, который строится путем агрегированияоднородных по составу элементов балансовых статей (приложение 6). Непосредственноиз аналитического баланса можно получить ряд основных характеристик финансовогосостояния предприятия.
1. Общая стоимость имущества предприятия равна суммеитогов I и II разделов баланса (стр. 190 + стр. 290).
2. Стоимость иммобилизованных (т.е. внеоборотных) средствравна итогу I раздела баланса (стр. 190).
3. Стоимость мобильных (оборотных) средств равна итогу IIраздела баланса (стр. 290).
4. Стоимость материальных оборотных средств равна сумместр. 210 и 220.
5. Величина собственного капитала предприятия равна итогуIII раздела баланса (стр. 490).
6. Величина заемного капитала равна сумме итогов IV и Vразделов баланса (стр. 590 + стр. 690).
7. Величина собственных средств в обороте равна разностиитогов III и I разделов баланса (стр. 490 — стр. 190).
Активы предприятия состоят из внеоборотных и оборотныхактивов. За отчетный период стоимость имущества предприятия увеличилась на 702млн. руб. или на 3,4%, в том числе за счет увеличения основного капитала(вне-оборотных активов) на 893 млн. руб. или на 7,1 % и снижения величины оборотногокапитала на 191 млн. руб. или на 2,4%. Общую структуру активов характеризуеткоэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, которыйрассчитывается по формуле
Ко/в = Оборотные активы / Внеоборотные активы
На анализируемом предприятии указанный коэффициентснизился в течение года с 0,644 до 0,587.
Наибольшая часть внеоборотных активов (91,8%)представлена основными средствами и незавершенным строительством, чтосвидетельствует об ориентации предприятия на создание материальных условийрасширения основной деятельности.
Доля нематериальных активов (авторские права, деловаярепутация организации и др.) в составе внеоборотных активов достаточно высока(1,2—1,4%), отмечается также наиболее высокий темп их роста. Этосвидетельствует об инновационном характере стратегии развития предприятия.
Снижение величины оборотного капитала явилось следствиемсовместного влияния значительного снижения краткосрочной (в течение 12 месяцев)дебиторской задолженности (-399 млн. руб.) и увеличения запасов материальныхоборотных средств (+53 млн. руб.), дебиторской задолженности со сроком погашенияболее 12 месяцев (+87 млн. руб.) и краткосрочных финансовых вложений (+65 млн.руб.).
Данные колонки 9 приложения 6 показывают за счет каких средстви в какой мере изменилась стоимость имущества предприятия.
Основным признаком группировки статей актива балансасчитается степень их ликвидности — быстрота превращения в денежную наличность.За отчетный период структура активов предприятия заметно изменилась — увеличилась,как было отмечено выше, доля внеоборотных активов и соответственно снизиласьдоля оборотного капитала. В составе оборотного капитала увеличился удельный весмедленно реализуемых и наиболее ликвидных активов и соответственно снизилсяудельный вес быстрореализуемых активов.
Размещение средств предприятия имеет большое значение дляобеспечения его финансовой устойчивости и повышения эффективности производства.Даже при высоком уровне рентабельности продукции и активов предприятие можетиспытывать финансовые затруднения, если оно нерационально использует своифинансовые ресурсы, вложив их, например, в сверхнормативные производственныезапасы или допустив большую дебиторскую задолженность.
На анализируемом предприятии в качестве негативногомомента можно отметить резкое увеличение дебиторской задолженности со срокамипогашения через 12 месяцев после отчетной даты. Положительным моментом являетсязначительный темп роста краткосрочных финансовых вложений.
Анализируя изменение стоимости имущества предприятия заотчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных средств,когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности.Наиболее сложно учесть при анализе влияние инфляционных процессов. Однако безэтого невозможно сделать определенные выводы о том, является ли увеличениевалюты баланса следствием переоценки основных средств, удорожания материальныхресурсов и готовой продукции под влиянием инфляции или оно указывает нарасширение масштабов производственно-хозяйственной деятельности.
Финансовое состояние предприятий в значительной степенизависит от оптимальности структуры источников капитала — соотношениясобственных и заемных средств. Показателями, характеризующими это соотношениеявляются:
1. коэффициент автономии (Kа), определяемый как доля (%)собственного капитала в общей величине источников средств предприятия;
2. коэффициент финансовой зависимости (Кфз), определяемыйкак доля (%) заемного капитала в общей величине источников средств предприятия;
3. коэффициент финансового риска (плечо финансовогорычага) — Кфр, определяемый как отношение заемного капитала к собственному.
На анализируемом предприятии указанные коэффициенты втечение отчетного периода изменились следующим образом (по данным приложения 6):
Пассивная часть баланса характеризуется преобладающимудельным весом собственных источников средств предприятия, в течение отчетногопериода их доля в общем объеме увеличилась.
В течение отчетного периода несколько возросла (на 1,1%)величина собственных средств, находящихся в обороте. В то же время долясобственных средств, находящихся в обороте, в общей сумме собственных средствпредприятия снизилась с 14,7% (2180: 14800 х 100) до 14,0% (2205: 15718 х100).
В общих чертах признаками «хорошего» баланса наанализируемом предприятии являются следующие факты:
1) увеличение валюты баланса в течение отчетного периодана 3,4%;
2) собственный капитал предприятия заметно превышаетзаемный и в течение года темпы роста собственного капитала были выше, чем темпыроста заемного;
3) дебиторская задолженность в течение года снизилась на8,2%, а кредиторская на 7,6%;
4) доля собственных средств в оборотных активахсоставляет около 28% и в течение года увеличилась;
5) в балансе отсутствуют статьи «Непокрытый убыток».
Финансовая устойчивость предприятия — одна из важнейшиххарактеристик его финансового состояния. Обобщающим показателем финансовой устойчивостиявляется соотношение (излишек или недостаток) источников средств дляформирования запасов и самой стоимости запасов, которое определяется в видеразности между величиной источников средств и величиной запасов [17].
Общая величина запасов предприятия (Зп) равна сумме строк210 + 220 актива баланса (приложение 6).
Для оценки величины указанного выше соотношенияиспользуются три показателя, отражающие различные виды источников (таблица 1).
Таблица 1
Анализ обеспеченности запасов источниками формирования,млн. руб.№ п/п Показатели На начало года На конец года Изменение 1. Общая величина запасов (Зп) 3973 4026 +53 2. Наличие собственных оборотных средств (СОС) 2180 2205 +25 3. Излишек или недостаток собственных оборотных средств (п. 2 — п. 1) -1793 -1821 -28 4. Долгосрочные обязательства 1278 1321 +43 5. Наличие функционирующего капитала (ФК) (п. 2 + п. 4) 3458 3526 +68 6. Излишек или недостаток функционирующего капитала (п. 5 -п. 1) -515 -500 + 15 7. Краткосрочные займы и кредиты 1397 1371 -26 8. Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ) (п. 5 + п. 7) 4855 4897 +42 9. Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов (п. 8 — п. 1) +882 +871 -11 10. Номер типа финансовой ситуации 3 3 X
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС)определяется как разница собственного капитала предприятия и величины внеоборотныхактивов:
СОС = стр. 490 — стр. 190
2.Наличие собственных и долгосрочных источниковформирования запасов определяется как сумма собственных оборотных средств идолгосрочных обязательств (функционирующий капитал — ФК) или
ФК = (стр. 490 + стр. 590) — стр. 190
3.Общая величина основных источников формирования запасов(ВИ) определяется как сумма функционирующего капитала и краткосрочных займов икредитов (стр. 610 пассива баланса) или
ВИ = (стр. 490 +стр. 590 + стр. 610) — стр. 190
Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:
1)абсолютная устойчивость финансового состояния,встречающаяся крайне редко и характеризующаяся следующим соотношением: Зп ≤СОС;
2)нормальная устойчивость финансового состояния,характеризующая платежеспособность предприятия: Зп ≤ ФК;
3)неустойчивое финансовое состояние, сопряженное снарушениями платежеспособности, при котором тем не менее сохраняетсявозможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственныхсредств и ускорения оборачиваемости запасов: Зп ≤ ВИ;
4)кризисное финансовое состояние, при котором предприятиенаходится на грани банкротства: Зп > ВИ.
Анализ обеспеченности запасов источниками формированияпроводится по данным таблицы 1. Расчеты показали, что анализируемое предприятиенаходится в неустойчивом финансовом состоянии. В течение года финансовое состояниепредприятия практически не изменилось.
Помимо анализа абсолютных показателей финансовойустойчивости используется также система финансовых коэффициентов (приложение 7).
Коэффициент маневренности собственного капитала (Км)определяется как отношение собственных оборотных средств к общей величинесобственного капитала.
Коэффициент автономии источников формировании запасовопределяется как отношение собственных оборотных средств к общей сумме источниковформирования запасов. Коэффициент обеспеченности запасов собственнымиисточниками их формирования определяется как отношение собственных оборотныхсредств к стоимости запасов предприятия (с учетом НДС по приобретеннымценностям).
Коэффициент обеспеченности собственными средствамиопределяется как отношение собственных оборотных средств к общей величинеоборотных активов предприятия.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средствопределяется как отношение всех обязательств предприятия (краткосрочных идолгосрочных) к общей величине собственного капитала.
/>/>/>/>/>Расчет указанныхкоэффициентов подтверждает вывод о неустойчивом финансовом состояниипредприятия. Коэффициенты Км и Коз, в течение всего года были нижерекомендуемых значений. Не произошло каких-либо существенных изменений уровнявсех перечисленных в приложении 7 коэффициентов. Можно лишь отметить некотороеснижение зависимости предприятия от внешних источников финансирования (Кз/с).
4. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ ОАО «ОЗММ»
Оценка платежеспособности предприятия производится наоснове анализа ликвидности баланса. Последняя определяется как степень покрытияобязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежнуюформу соответствует сроку погашения обязательств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнениисредств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных впорядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными посрокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков [6].
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скоростипревращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующиегруппы (см. приложение 6):
А1. Наиболее ликвидные активы — к ним относятся денежныесредства предприятия и краткосрочные финансовые вложения.
А2. Быстро реализуемые активы — дебиторскаязадолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетнойдаты.
A3. Медленно реализуемые активы — запасы (вместе сналогом на добавленную стоимость), дебиторская задолженность, платежи покоторой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочиеоборотные активы.
А4. Трудно реализуемые активы — внеоборотные активы.
В течение отчетного года структура активов анализируемогопредприятия по степени их ликвидности (%) изменилась следующим образом (поданным приложения 6):
Группа Код строк На начало годаНа конец года
А1 — стр. 250 + 260 1,7 2,0
А2 — стр.240 17,5 15,0
A3 — стр. 210 + 220 + 230 + 270 20,0 20,0
А4 — стр. 190 60,8 63,0
Итого — стр.300 100,0 100,0
Пассивы баланса группируются по степени срочности ихоплаты следующим образом (см. приложение 6):
П1. Наиболее срочные обязательства — к ним относитсякредиторская задолженность.
П2. Краткосрочные пассивы — краткосрочные заемные средства,задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочныепассивы.
ПЗ. Долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и заемныесредства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.
П4. Постоянные (устойчивые) пассивы — статьи раздела IIIбаланса.
В течение отчетного года структура пассивованализируемого предприятия по степени срочности их оплаты (%) измениласьследующим образом (по данным приложения 6):
Группа Код строк На начало года На конец года
П1 — стр.620 14,2 12,6
П2 — стр. 610 + 630 + 660 7,2 6,8
ПЗ — стр. 590 + 640 + 650 7,3 7,3
П4 — стр.490 71,3 73,3
Итого — стр.700 100,0 100,0
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняютсяследующие соотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; A3 ≥ ПЗ; А4 ≥П4.
На анализируемом предприятии наблюдались соотношения,представленные в таблице 2. Ликвидность баланса в течение всего года отличаласьот абсолютной.
За анализируемый период несколько снизился платежныйнедостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочныхобязательств. В начале года предприятие могло оплатить лишь 11,9% своихкраткосрочных обязательств, а в конце года это соотношение составило уже 15,4%.
Таблица 2
Анализ ликвидности баланса ОАО «ОЗММ»Актив На начало года На конец года Пассив На начало года На конец года Платежный излишек или недостаток (+,-) на начало года на конец года Наиболее ликвидные активы (А1) 351 419 Наиболее срочные обязательства(П1) 2941 2718 -2590 -2299 Быстро реализуемые активы (А2) 3626 3227 Краткосрочные пассивы (П2) 1495 1456 +2131 + 1771 Медленно реализуемые активы (A3) 4153 4293 Долгосрочные пассивы (ПЗ) 1514 1560 +2639 +2731 Трудно реализуемые активы (А4) 12620 13513 Постоянные пассивы (П4) 14800 15718 -2180 -2205 Баланс 20750 21452 Баланс 20750 21452 — —
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидностиявляется приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности сиспользованием финансовых коэффициентов: абсолютной ликвидности, уточненной (быстрой)ликвидности, текущей ликвидности (коэффициент покрытия). При расчете всех этихкоэффициентов меняется лишь набор ликвидных средств в числителе формулы,знаменатель остается неизменным (приложение 8).
На анализируемом предприятии коэффициент абсолютнойликвидности находится на низком уровне, хотя он и улучшился за отчетный год.Коэффициент уточнен/>ной ликвидностивысок, а коэффициент покрытия — ниже нормативного уровня.
Для комплексной оценки ликвидности баланса в целомрекомендуется использовать общий показатель платежеспособности, который рассчитываетсяпо следующей формуле:
Клик = (А1 + 0,5А2 + 0, ЗАЗ) / (П1 + 0,5П2 + 0, ЗП3)
Величина Клик должна быть равна или больше единицы.
На анализируемом предприятии рассматриваемый показательсоставлял:
Кн.г.лик=(351 + 0,5x3625 + 0,3x4153)/(2941 + 0,5x1495+0,3x1514)=0,823
Кк.г.лик=(419 + 0,5x3227+0,3x4293)/(2718 +0,5x1456+0,3x1560) =0,848
Фактическое значение показателя не соответствуетнормальному ограничению, что свидетельствует о недостаточной платежеспособностирассматриваемого предприятия. Можно лишь отметить улучшение общего показателяплатежеспособности в течение года.
Итак, проведенный анализ показал, что стоимость имуществапредприятия увеличилась за счет увеличения основного капитала (внеоборотных активов)и снижения величины оборотного капитала. Оборотный капитал снизился за счетснижения краткосрочной дебиторской задолженности и увеличения запасовматериальных оборотных средств, дебиторской задолженности со сроком погашенияболее 12 месяцев и краткосрочных финансовых вложений. Абсолютные и относительныепоказатели финансовой устойчивости свидетельствуют о неустойчивом финансовомположении предприятия. Коэффициенты ликвидности не соответствуют нормативнымзначениям.
5.СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ ОАО«ОЗММ»
Наиболее простым способом управления финансовойустойчивостью является организация планирования финансовой устойчивости. Организацияпланирования финансовой устойчивости необходима прежде всего для того, чтобыувязать источники поступления и направления использования собственных денежныхсредств. В данном случае речь идет об установлении пропорций между своднойкалькуляцией на весь объем выпускаемой продукции (товаров, работ, услуг) ипланируемым долгом [16].
Дело в том, что поступления денежных средств по суммам исрокам могут не совпадать с платежами поставщикам сырья и материалов, за работыи услуги, по расчетам с работниками предприятия и бюджетом, а также с банкамипо возврату кредитов и процентов по ним.
Вследствие этого еще на стадии планирования целесообразносоставлять платежный календарь, в котором отражаются притоки и оттоки денежныхсредств по суммам и срокам. При этом структура оттоков (кредиторская задолженностьи внутренний долг) не должна выходить за рамки структуры сводной калькуляции.Это означает, что общая сумма оплаты, скажем, за сырье и материалы не должнапревышать общей суммы, вытекающей из сводной калькуляции. В противном случаеможет не хватить собственных источников для оплаты по другим статьям своднойкалькуляции. Таким же образом следует поступать и с другими статьями своднойкалькуляции.
Следовательно, если информация о притоках денежныхсредств по суммам и срокам известна достаточно точно, то корректировке подлежатоттоки по суммам и срокам. И наоборот, если предстоящие оттоки достаточножестко регламентированы по суммам и срокам, то корректируются уже притоки. Но влюбом случае можно заранее предусмотреть дни и периоды, когда возникнут«кассовые» разрывы, и принять соответствующие меры для их устранения иукрепления финансовой устойчивости предприятия.
На ОАО «ОЗММ» не используется планирование финансовойустойчивости. Рассмотрим подробнее организацию планирования финансовой устойчивости.
При недостаточности собственных источников в денежнойформе ОАО «ОЗММ» вынуждено «нецелевым» образом использовать заемные средства, аэто, безусловно, не способствует улучшению его финансово-экономическогосостояния.
Под «нецелевым» использованием заемных средств следуетпонимать довольно распространенные случаи, когда средства под вполне конкретныеи обоснованные цели, например на оплату сырья и материалов, берутся не с той«полочки», с которой следовало бы (причина банальна: нужная «полочка» пуста), ас той, которая заполнена, но предназначена под другие цели, скажем, выплатузаработной платы и налогов [13].
Поэтому, чтобы вырученные средства за реализованнуюпродукцию (работы, услуги) использовались по целевому назначению, необходимосоставлять плановую калькуляцию затрат на весь планируемый портфель заказов. Врезультате в сводной плановой калькуляции каждая статья получает не толькостоимостную, а в отдельных случаях и натурально-вещественную оценку (по статьямсырья, материалов, топлива, энергии), но и свой удельный вес по отношению кобщей величине выручки.
Руководствуясь этими удельными весами, выручка и авансыполученные распределяются по отдельным «полочкам», каждая из которых имеет своецелевое назначение — отдельную статью сводной калькуляции. В силу этого каждаястатья сводной калькуляции получает свой источник финансирования. Становитсяпонятным, сколько заработанных средств может быть направлено на оплату сырья иматериалов, выплату заработной платы, перечисление налогов и неналоговыхплатежей, процентов по кредиту и возврат самого кредита. Прибыль, заложенная вплановую калькуляцию, также получает денежное наполнение.
Распределение денежных средств в соответствии соструктурой плановой калькуляции должно распространяться на все поступающиесуммы со стороны, пока не будет получена вся выручка (по методу оплаты) илизакрыта вся дебиторская задолженность денежными средствами (по методуотгрузки).
Отсюда следует: для того чтобы не было путаницы, чтооплачивать в первую очередь — сырье и материалы, заработную плату или налоги, —необходимо строго придерживаться принятой структуры сводной калькуляции и недопускать использования одних источников в ущерб другим.
Такое представление механизма образования и использованиясначала заемных, а затем собственных денежных средств делает «прозрачным»процесс движения денежных средств, а каждая статья затрат получает конкретное содержание.При этом по каждой статье устанавливается верхний предел, выход за которыйможет привести к перерасходу предусмотренного источника и, следовательно,уменьшению прибыли и собственного капитала в денежной форме.
Но целевое распределение денежных средств возможно тольков случае, если:
1) калькуляции на отдельные виды продукции (работ, услуг)составлены верно и экономически обоснованы;
2) сводная калькуляция на весь планируемый выпускпродукции учитывает все затраты, что подтверждается анализом отчетных данных ифактического расхода на плановый объем производства;
3) сводная калькуляция на стадии составления плановогопортфеля заказов позволяет определить точку безубыточности, учесть отпускныецены, а в случае необходимости — скорректировать отдельные калькуляции и статьизатрат;
4) фактические затраты находятся в соответствии сплановой калькуляцией и строго контролируются;
5) оплата постатейных затрат производится в рамкахимеющегося источника, необходимость в установлении очередности платежейотпадает, а работа предприятия становится ритмичной.
При таком подходе на основе сводной калькуляции создаетсяи сводный баланс движения денежных средств. [13] Поступления и расходованияэтих денежных средств в увязке с временным графиком и установленными ограничениямиспособствуют тому, что денежные потоки систематизируются и находятся всоответствии с принятыми договорными обязательствами перед стороннимиорганизациями, рабочими и служащими, бюджетом и фондами, банками и акционерамикак по сумме обязательств, так и по срокам их исполнения.
В результате в одном и том же балансе движения денежныхсредств одновременно сочетаются:
поступления денежных средств от покупателей продукции(работ, услуг) как по суммам, так и по срокам;
расходования денежных средств по оплате продукции (работ,услуг) сторонних организаций в соответствии с установленными сроками и суммами;
платежный график по расчетам с рабочими и служащим;
платежный график по расчетам с бюджетом и фондами;
платежный график по оплате процентов за кредит и возвратусамого кредита.
Следовательно, из такого баланса непосредственно вытекаютдни или периоды, когда необходимо осуществлять платежи, а собственных средствдля этого нет. Отсюда возникает потребность в кредите, которая получает экономическоеобоснование. И наоборот, если имеется избыток собственных средств, то можетбыть поставлен вопрос об их выгодном вложении.
Таким образом, работа с плановой калькуляцией исоставление баланса движения денежных средств дают все основания дляорганизации и осуществления оперативного управления финансовой устойчивостью ОАО«ОЗММ». Результативность этого управления прослеживается через внутренние формыотчетности, анализа и аудита.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Чтобы развиваться в условиях рыночной экономики и недопустить банкротства предприятия, нужно знать, как управлять финансами, какойдолжна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долюдолжны занимать собственные средства, а какую – заемные.
Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивыми кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи,финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о егохорошем (устойчивом) финансовом состоянии.
Финансовая устойчивость предприятия – одна из важнейшиххарактеристик его финансового состояния. Финансовая устойчивость характеризуетструктуру имущества (капитала) предприятия в целом, выражает комплексно ипроизводственный и финансовый потенциал данного субъекта экономики. Платежеспособностьхарактеризует только способность предприятия погасить свои платежныеобязательства своевременно и в денежной форме.
Анализ финансовой устойчивости ОАО «ОЗММ» показал, что:
1. За анализируемый период величина активов предприятияувеличилась на 8,7%, доля нематериальных активов в составе внеоборот/>ных активов достаточновысока (1,2—1,4%), отмечается также наиболее высокий темп их роста чтосвидетельствует об инновационном характере стратегии развития предприятия.
2. В структуре баланса как негативный момент можноконстатировать увеличение дебиторской задолженности со сроком погашения более12 месяцев после отчетной даты. Как положительный момент – значительный темпроста краткосрочных финансовых вложений.
3. Собственный капитал предприятия превышает заемный итемпы роста собственного капитала выше, чем заемного.
4. Тем не менее, абсолютные показатели финансовойустойчивости свидетельствуют о неустойчивом финансовом положении анализируемогопредприятия. Относительные показатели финансовой устойчивости подтверждают этотфакт.
5. Анализ ликвидности баланса показал, что баланспредприятия не является абсолютно ликвидным. Относительные показателиликвидности свидетельствуют о недостаточной платежеспособности анализируемогопредприятия. В течение года отмечается лишь тенденция к улучшениюплатежеспособности.
6. Общий показатель платежеспособности не соответствуетнормальному ограничению, что также свидетельствует о недостаточнойплатежеспособности рассматриваемого предприятия, отмечается лишь улучшениеобщего показателя платежеспособности в течение года.
Таким образом, и на начало периода и на конец финансовоесостояние предприятия можно охарактеризовать как неустойчивое, сопряженное снарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможностьвосстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, атакже за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемныхсредств.
Предприятию необходимо снизить уровень дебиторскойзадолженности, в том числе свести к минимуму просроченную задолженность. Дляэтого следует оптимизировать работу с дебиторами, повысить эффективностьсбытовой деятельности завода. Достижение этих результатов необходимоосуществлять через проведение систематической оценки и классификациипокупателей, проведение предварительной работы с клиентами, ориентацию наиндивидуальный подход к заказчикам, гибкое ценообразование и условия поставки иоплаты, упорядочивание контроля возврата дебиторской задолженности,отслеживание ее реального состояния, совершенствование договорной работы,формирование резерва по сомнительным долгам, предоставление скидок плательщикамза сокращение сроков расчета. Управление дебиторской задолженностью целесообразноосуществлять согласно заранее формируемому плану.
Улучшению финансового состояния будет способствоватьреализация запасов готовой продукции. Росту продаж будет способствоватьоптимизация сбытовой политики, маркетинговой стратегии, в том числе поиск новыхи развитие рынков сбыта и улучшение рекламы, совершенствование системы реализациипродукции, системы работы с покупателями.
Важно также осуществить мобилизацию внутренних резервовпосредством реализации излишнего оборудования, незавершенного строительства, долгосрочныхфинансовых вложений, продажи запасов готовой продукции, снижения себестоимостипродукции, получения арендной платы.
Кроме этого предложено внедрить на предприятиипланирование финансовой устойчивости. Организация планирования финансовойустойчивости позволит увязать источники поступления и направления использованиясобственных денежных средств.
Проведение этих мероприятий будет способствоватьповышению платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «ОЗММ».
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Абрютина, М.С. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособностироссийских компаний / М.С. Абрютина // Финансовый менеджмент. – 2006. — №6. –С.28-34
2. Бендиков, М.А. Финансово-экономическая устойчивость предприятия и методыее регулирования / М.А. Бендиков, И.В. Сахаров, Е.Ю. Хрусталев // Экономическийанализ: теория и практика. – 2006. — №14. – С.5-14
3. Богатырева, О.В. Реализация стратегического подхода к финансовому оздоровлениюкризисных предприятий в современной экономике России /О.В. Богатырева //Экономический анализ: теория и практика. – 2008.- № 19(124). – С.56-63
4. Богомолова, И.П. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособностипромышленных организаций / И.П. Богомолова, Б.П. Рукин, Е.И. Тепикина //Экономический анализ: теория и практика. – 2006. — №19. – С.5-6
5. Выборова, Е.Н. Особенности методологии анализа и управления устойчивостьюпредприятия: новые тенденции / Е.Н. Выборова // Экономический анализ: теория ипрактика. – 2005. — №20. – С.24-30
6. Гиляровская, Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческихорганизаций: учебное пособие / Л.Т. Гиляровская, А.В. Ендовицкая. – М.: ЮНИТИ –ДАНА, 2006. – 159с.
7. Дягель, О. Ю. Диагностика вероятности банкротства организации: сущность,задачи и сравнительная характеристика методов./ О.Ю. Дягель, Е.О. Энгельгард //Экономический анализ: теория и практика. — 2008. — №13(118).- С.49-57
8. Ендовицкий, Д. А. Системный подход к анализу финансовой устойчивостикоммерческой организации / Д. А. Ендовицкий, А. В. Ендовицкая // Экономическийанализ: теория и практика.-2005.-N 5. — С. 7-13; N 6. — С. 2-7
9. Карапетян, А. Д. О разработке альтернативного подхода к анализу финансовойустойчивости коммерческой организации / А. Д. Карапетян, А. В. Мудрак //Экономический анализ: теория и практика.-2005.-N 16. — С. 32-39; N 17. — С.36-40
10. Кистерева, Е.Ф. Финансовые коэффициенты при финансовом оздоровлении ибанкротстве / Е.Ф. Кистерева // Финансовый менеджмент. – 2008.- № 4. – с. 32-41
11. Мазурина, Т.Ю. Об оценке финансовой устойчивости предприятий / Т.Ю.Мазурина // Финансы. – 2005. — №10. – С.70-71
12. Макарьева, В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации/ В.И. Макарьева, Л.В. Андреева. – М.: Финансы и статистика, 2005. – С.98-117
13. Марченкова И.Н., Виноходова А.Ф. Комплексный финансовый анализ вуправлении финансовым состоянием горнодобывающих предприятий: Монография. –Старый Оскол: ООО «ТНТ», 2007. – 264с.
14. Поздеев, В. Л. Методы оценки финансовой устойчивости предприятий //Экономический анализ: теория и практика.-2005.-N 24. — С. 54-58
15. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебноепособие / Г.В.Савицкая.- Минск: ООО «Новое знание», 2005. – С.606-658
16. Чалдаева, Л. А. Управление экономической устойчивостью хозяйствующихсубъектов как основа их конкурентоспособности / Л.А. Чалдаева // Региональнаяэкономика: теория и практика.-2005.-N 6. — С. 31
17. Юзов, О.В. Анализ производственно-хозяйственной деятельности металлургическихпредприятий: учебное пособие / О.В. Юзов, А.М. Седых. – М.: МИСИС, 2005. –С.280-292