--PAGE_BREAK--
Глава 2. Анализ использования методов оценки рисков на примере деятельности ОАО «Автотрейд»
2.1. Общая характеристика деятельности предприятия
В рамках данного исследования был проведен анализ особенностей использования методов оценки финансовых рисков ОАО «Автотрейд»
ОАО «Автотрейд» – является торговым предприятием, осуществляющим торговлю грузовыми автомобилями различного тоннажа как отечественного, так и импортного производства. ОАО «Автотрейд» осуществляет продажу автомобилей, используя такие схемы как кредитование, лизинг, рассрочка, а также осуществляет сервисное обслуживание.
ОАО «Автотрейд» зарегистрировано 23 октября 1997 г. Государственной регистрационной палатой при Министерстве юстиции Республики Татарстан, свидетельство о регистрации № 1275/к.
ОАО «Автотрейд» является эксклюзивным дистрибьютором, которому предоставлено исключительное право на продажу грузовых автомобилей ведущих марок в регионе. Предприятие состоит из корпуса приемки, консервации, комплектации и отгрузки запасных частей; цеха подготовки и отгрузки товарных автомобилей, товарно-транспортного управления, департаментов и филиалов. Филиалы ОАО «Автотрейд» находятся в Москве, Казани и Хабаровске.
Основные функции ОАО «Автотрейд»
- заключение договоров купли-продажи автомобилей и запасных частей;
- организация сервисного и гарантийного обслуживания автомобилей;
- организация дилерской сети;
- проведение маркетинговых исследований;
- участие в рекламно-выставочных мероприятиях;
На предприятии работают 1500 человек. Сотрудники компании – высококвалифицированные специалисты, которые помогут в решении практически любых вопросов автомобильной тематики.
Производственные мощности подразделений и ДО с 1 января 2008 года:
- Грузовые автомобили — 21 тыс. шт.;
- Силовые агрегаты — 6 тыс. шт.;
- Автобусы – 1,5 тыс. шт.
2.2. Методы оценки финансового риска при инвестиции в деятельность предприятия.
При оценке финансовых рисков в ситуации инвестирования в предприятие необходимо учитывать ситуацию на рынке товаров с целью определения степени риска от изменения спроса, развития рынка по негативному сценарию, а также проводится анализ финансовых показателей самого предприятии.
Анализ финансовых показателей является одним из наиболее действенных и наиболее распространенных в данной ситуации. Инвестор анализируя показатели финансовой устойчивости предприятия определяет степень риска от вложения финансовых средств.
Определение финансовой устойчивости предприятия дает возможность оценить риск снижения стоимости активов в развивающейся ситуации на рынке. Если предприятие имеет негативные показатели финансовой устойчивости, то риск финансовых потерь будет гораздо выше. Инвестирование средств в предприятие с высокими показателями финансовой устойчивости характеризуются как инвестиции с низким уровнем риска.
При оценке финансового риска инвестирования наиболее важными признаются следующие группы финансовых коэффициентов/19 с. 87/:
1. Коэффициенты ликвидности.
2. Коэффициенты платежеспособности или структуры капитала.
3. Коэффициенты рентабельности.
4. Коэффициенты рыночной активности.
Рассмотрим показатели (коэффициенты) каждой из этих групп.
Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность ОАО «Автотрейд» оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них для определения финансовой устойчивости являются следующие:
- коэффициент общей (текущей) ликвидности;
- коэффициент срочной ликвидности;
- коэффициент абсолютной ликвидности.
Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у ОАО «Автотрейд»средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода
В России его оптимальное значение определено как 0,7 — 0,8./43, с 173/
Одной из основных задач анализа ликвидности является оценка степени близости предприятия к банкротству
Нормативные значения принятых для оценки финансового положения предприятий критериев являются едиными и не зависят от их отраслевой принадлежности./16, с. 16/
Коэффициенттекущей ликвидностиОАО «Автотрейд» характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.
Обобщающими показателями оценки финансовой устойчивости ОАО «Автотрейд» являются следующие:
1. Коэффициент автономии СК стр. 490 + 640 + 650
(финансовой независимости) = ___ = ______________ (14)
А стр. 300
Коэффициент автономии ОАО «Автотрейд» =324368/772093=0,42
Коэффициент автономии ОАО «Автотрейд»на конец отчетного периода — 0,42
Характеризует роль собственного капитала в формировании активов организации. Этот показатель должен заинтересовать инвесторов и кредиторов, а также финансовых менеджеров компании, чтобы сформировать мнение об участии капитала собственников в приумножении активов (имущества) организации.
Коэффициент СК + ДО стр. 490 + 640 + 650
финансовой устойчивости = = (15)
А стр. 300
Коэффициент финансовой устойчивости ОАО «Автотрейд» =324368/772093=0,42
Коэффициент финансовой устойчивости ОАО «Автотрейд»на конец отчетного периода равен 0,42
Коэффициент СК стр. 490 + 640 + 650
инвестирования = = (16)
ВА стр. 190
Коэффициента инвестирования ОАО «Автотрейд»на конец отчетного периода равен 324368/591837= 0,548
Коэффициент ВА стр. 190
постоянного актива = = (17)
СК стр. 490 + 640 — 650
Коэффициент постоянного активаОАО «Автотрейд» на конец отчетного периода равен 591837/279978= 2,11
Коэффициент СК – ВА стр. 490 + 640 + 650 — 190
маневренности = = (18)
СК стр. 490 + 640 + 650
Коэффициент маневренности ОАО «Автотрейд» на конец отчетного периода равен (279978-591837)/ 279978=минус 1,113
Коэффициент обеспеченности СК – ВА стр. 490 + 640 + 650 — 190
оборотных активов = =
собственными средствами (КОСС) ОА стр. 290
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами ОАО «Автотрейд»на конец отчетного периода равен
(279978-591837)/655464= минус 0,475
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (КОСС)ни на начало, ни на конец года не соответствовал его нормативному значению (0,1), которое требует, чтобы оборотные средства организация пополняла хотя бы на 10% собственным капиталом, а остальную их часть (90%) – за счет заемных и привлеченных средств.
Коэффициент ОА стр. 290 — 230
соотношения мобильных = = (20)
и иммобилизированных средств ВА стр. 190
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств ОАО «Автотрейд» на конец отчетного периода равен
655464/591837=1,107
Финансовый рычаг ЗК стр. 590 + 610 + 620 + 630 + 660
(леверидж) = = (21)
СК стр. 490 + 640 + 650
Финансовый рычаг ОАО «Автотрейд» на конец отчетного периода равен (266119+555159+120420+25625)/279978=3,454
Коэффициент А стр. 300
соотношения активов = = = (22)
и собственного капитала СК стр. 490 + 640 + 650
Коэффициент соотношения активов и собственного капитала ОАО «Автотрейд» на конец отчетного периода равен
1247301/279978= 4,455
Коэффициент ОА стр. 290
соотношения оборотных активов = = (23)
и собственного капитала СК стр. 490 + 640 + 650
Коэффициент соотношения оборотных активов и собственного капитала ОАО «Автотрейд» на конец отчетного периода равен
655464/279978= 2,34
Коэффициент КЗ стр. 620
соотношения кредиторской = = (24)
задолженности ДЗ стр. 230 + 240
Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности ОАО «Автотрейд» на конец отчетного периода равен
120420/391478=0,307
Анализ деятельности ОАО «Автотрейд» показал, что увеличение рентабельности реализации может быть достигнуто уменьшением расходов, повышением цен на реализуемую продукцию, а также превышением темпов роста объема реализованной продукции над темпами роста расходов ОАО «Автотрейд». Расходы могут быть снижены, например, за счет:
- использования более дешевых сырья и материалов;
автоматизации производства в целях увеличения производительности труда (что, правда, может привести к увеличению активов и, следовательно, при прочих равных условиях снизить скорость их оборота);
- сокращения условно-постоянных расходов, таких, как расходы на рекламу, расходы на научно-исследовательские разработки,
- расходы на совершенствование системы управления.
Существенно снизился объем кредиторской задолженности более чем на 100 млн. рублей, а также снизился объем задолженности по налогам.
На основе представленных методов расчета абсолютных финансовых показателей рассчитает показатели по деятельности ОАО «Автотрейд» на 2005 год. Где, абсолютная финансовая устойчивость ОАО «Автотрейд» рассчитывается следующим образом:
З
где З – затраты;
СК – собственный капитал;
ВА – внеоборотные активы;
ККЗ – краткосрочные кредиты и займы;
КЗ – кредиторская задолженность.
(стр. 210
232835
232835
Анализируя и оценивая финансовую устойчивость предприятия, можно сказать, что оно финансово устойчиво. Причем, это состояние фиксируется как на начало, так и на конец анализируемого периода. Поэтому при оценке финансового риска инвестирования данный вид финансовой операции можно оценить как вложение со средней степенью риска,.т.к в настоящий момент предприятие устойчиво, но имеет определенные проблемы, требующие внимания.
2.3. Оценка финансовых рисков экспертным методом.
Деятельность ОАО «Автотрейд» во многом определяется не только влиянием внутренней среды и экономических показателей, но и влиянием внешней среды. Поэтому при оценке финансовых рисков необходимо также оценивать и влиянием внешних факторов.
Для оценки финансовых рисков предприятия в целом при учете ситуации на рынке грузовых автомобилей используем экспертный метод оценки. В результате использования экспертного метода оценки финансового риска мы можем указать следующие риски.
Основные финансовые риски вызваны рядом внутренних факторов и общей макроэкономической и политической ситуацией в стране, активным влиянием этих факторов на торгово-финансовую деятельность ОАО «Автотрейд».
К финансовым рискам нужно отнести:
-Риск изменения курса рубля по отношению к другим валютам. Основные обязательства по кредитам и займам ОАО «Автотрейд»выражены в долларах США и японских йенах, либо привязаны к этим валютам. Девальвация российского рубля по отношению к доллару США и/или японской йене может оказать неблагоприятное воздействие на финансовое состояние эмитента. В то же время значительный рост курса российского рубля по отношению к евро и/или доллару может привести к снижению конкурентоспособности ОАО «Автотрейд»на рынке РФ.
-Изменение темпов роста инфляции. С точки зрения финансовых результатов деятельности ОАО «Автотрейд», влияние фактора инфляции неоднозначно. Увеличение темпов роста цен может привести к росту затрат (за счет роста цен поставщиков), стоимости заемных средств, замедлению оборачиваемости запасов и активов. Между тем, увеличение затрат приведет к соответствующей индексации цен на продукцию эмитента. Однако при значительных размерах инфляции (увеличении темпов инфляции до 15-20% в год) индексация цен может не соответствовать уровню роста издержек.
-Риск роста процентных ставок. В настоящее время конъюнктура долгового рынка позволяет ОАО «Автотрейд» производить заимствования по достаточно низким ставкам (7,5-9% годовых). Рост рыночных процентных ставок может негативно отразиться на финансовых результатах компании. Текущие прогнозы по уровню процентных ставок и изменению ставки рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации позволяют оценить риск существенного роста процентных ставок на перспективу в 3-5 лет как незначительный.
-Колебания рыночных котировок ценных бумаг. На протяжении срока обращения ценных бумаг рыночная цена определяется участниками фондового рынка и может колебаться в зависимости от их субъективных оценок кредитоспособности эмитента, перспектив изменения процентных ставок и прочих факторов.
-Допускается также наличие дополнительных рисков, включая неизвестные в настоящий момент руководству ОАО «Автотрейд».
Заключение
В заключении необходимо отметить, что проблема оценки финансовых рисков является одной из наиболее актуальных проблем инвестирования.
Финансовые риски являются неотъемлемой частью предпринимательской деятельности в условиях рыночной экономики. Организация мониторинга финансовых рисков, использование надежной системы методов оценки рисков позволяет более рационально использовать ресурсы предприятия, обеспечивая тем самым прибыльность.
Оценка финансовых рисков позволяет составить более адекватную картину по финансовой устойчивости предприятия.
Предприятие не может существовать без продуманной, четко спланированной стратегии развития, так или иначе руководитель любого уровня и любого образования сталкивается с необходимостью формирования структуры капитала исходя из научно обоснованных подходов к решению проблемы оптимизации финансового управления на предприятии.
В данной ситуации особое значение приобретает процесс адекватной оценки финансовых рисков, вероятности банкротства и финансовой устойчивости предприятия. Так как своевременный анализ позволит не только правильно оценить перспективы предприятия, но и более рационально распределить ресурсы и избежать банкротства и финансовой несостоятельности.
Финансовыми рисками или так называемыми коммерческими рисками называют вероятность (потенциальный риск) снижения стоимости активов предприятия как следствие изменения различных рыночных факторов
Финансовые риски подразделяются на чистые и спекулятивные. Чистыми рисками называют риск возможности получения убытка или нулевого результата. Спекулятивными рисками называют возможность получения как положительного, так и отрицательного результата.
Методы оценки финансовых рисков основаны на моделировании экономических ситуаций при помощи различных методов, целью которых является создание модели, которая давала бы определенную информацию о вероятностном развитии событий и предположительных потерях.
Все методы оценки финансовых рисков носят многовариантный характер. Особое значение имеет не страх потерять деньги, т.к. от этого никто не застрахован, а главное — не повторять ошибок, постоянно корректировать систему действий с позиций максимизации прибыли.
При подготовке данной работы был проведен анализ деятельности ОАО «Автотрейд» с точки зрения оценки финансового риска инвестирования в данное предприятие, а также анализом финансового риска с которыми сталкивается само предприятие на рынке грузовых автомобилей. Оценка риска инвестирования было проведена при помощи анализа показателей финансовой устойчивости предприятия.
Анализ показателей финансовой устойчивости применялся как показатель оценки финансового риска вложения в данное предприятие.
При оценке финансовых рисков от инвестирования в данное предприятие использовались показатели:
-Коэффициент прогноза банкротства.
--Коэффициент текущей ликвидности
-Коэффициент критической ликвидности
-Коэффициент абсолютной ликвидности
— Коэффициенты платежеспособности или структуры капитала
При помощи экспертной оценки была проведена оценка внешней среды, которая также может оказать влияние на степень финансового риска.
Проведенный анализ еще раз подтвердил актуальность использования методов оценки финансового риска в системе управления предприятием, определив особую значимость для максимизации прибыли.
Одним из важнейших этапов развития в данной сфере является необходимость привлечения к организации деятельности по управлению финансовыми рисками профессиональных специалистов. Реализация программы по управлению финансовыми рисками позволит не только проводить их оценку с высокой степенью вероятности, но и организовать эффективную систему управления, но при этом следует учитывать, что реализация данной практической рекомендации требует высокого уровня профессионализма специалистов по риск-менеджменту. Поверхностное и не внимательное отношение к процессу подготовки и реализации мер по оценке и управлению финансовыми рисками может не только снизить его эффективность экономической деятельности предприятия, но и привести к обратному эффекту.
продолжение
--PAGE_BREAK--